Экономические аспекты развития лизинга в инвестиционной деятельности предприятий транспортного флота: На примере Калининградской области тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Алтунина, Варвара Викторовна

• Алтунина, Варвара Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Алтунина, Варвара Викторовна

Введение.

Глава 1. Теоретические основы лизинга как важного направления инвестиционной деятельности.

1.1. Лизинг как механизм создания благоприятного инвестиционного климата.

1.2. Место лизинга в экономике развитых стран.

Глава 2. Анализ состояния и перспектив развития ведущих предприятий транспортного флота

Калининградской области.

2.1. Анализ финансового состояния и перспектив развития

ОАО "Западное Пароходство".

2.2. Анализ состояния флота и основных показателей деятельности ОАО "Судоходная компания "Рефтрансфлот".

Глава 3. Исследование методик расчёта лизинговых платежей и оценки эффективности лизинговых сделок.

3.1. Анализ достоинств и недостатков действующих методик расчёта лизинговых платежей.

3.2. Анализ действующих методик оценки эффективности * лизинговых сделок.

Глава 4. Совершенствование механизма лизинговой деятельности ведущих предприятий транспортного флота Калининградской области.

4.1. Совершенствование методики расчёта лизинговых платежей и оценки эффективности лизинговых сделок.

4.2. Эффективные схемы лизинговых сделок для предприятий транспортного флота.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Экономические аспекты развития лизинга в инвестиционной деятельности предприятий транспортного флота: На примере Калининградской области»

Поступательный ход развития экономики шобого государства, обеспечение условий расширенного воспроизводства решающим образом определяются научно обоснованной разработкой и последовательным проведением государством и его органами единой инвестиционной политики, предусматривающей создание долговременного механизма координации и стимулирования инвестиционных потоков. От создания, благоприятного климата для вложения капитала, условий, привлекающих и потенциальных инвесторов, и сами предприятия, являющиеся потребителями инвестиционного капитала, зависит оживление инвестиционных процессов в экономике вообще.

С этой точки зрения, состояние инвестиционной активности в современной российской экономике никак не назовёшь обнадёживающим. Калининградская область, являясь субъектом Российской Федерации, не избежала всех перечисленных проблем; к которым добавились трудности, связанные с эксклавным положением самого западного региона России.

Экономика области в силу её небольших размеров и кризиса промышленных предприятий региона не генерирует достаточного количества финансовых и других ресурсов для решения проблем структурной перестройки, достижения социальной стабилизации и устойчивого роста. Долгосрочные кредитные вложения банков в экономику области на 1.12.1999 г. составили всего 19,3 млн. руб., что обусловливает ориентацию на привлечение внешних (российских и иностранных) источников инвестиций путём создания сравнительных преимуществ ведения бизнеса в Калининградской области (через улучшение инвестиционного климата, инфраструктуры и т.д.).

С момента начала преобразований в нашей стране коренным образом изменилось состояние промышленности. Отсутствие роста промышленного производства, высокие ставки кредитования привели к кризисному положению не только отечественную экономику, но и отдельные отрасли и предприятия. Не избежали кризиса и предприятия флота: объём капитальных вложений снизился на 60%; только 14% грузов, направляемых в Россию следуют на российских судах. В настоящее время наиболее острой проблемой развития транспортного флота являются вопросы обновления основных фондов. Как возможные источники инвестиций в предприятия отрасли обычно рассматриваются собственные средства организаций (прибыль, амортизация), бюджетные средства, внебюджетные ассигнования, кредиты отечественных и иностранных финансовых организаций.

Однако практика свидетельствует о том, что амортизация основных средств потеряла свою воспроизводящую способность. Амортизационные отчисления оказываются явно недостаточными для финансирования замещения выбывающих фондов, к тому же они t часто используются не по назначению. Накопление этих средств для приобретения судов и оборудования в условиях инфляции вызывает известные трудности.

Несмотря на то, что предприятия освобождены от налога на ту часть прибыли, которая идёт на их развитие, её использование для инвестиций пока не получило своего развития, да и деятельность многих предприятий, кроме того, являемся убыточной.

Доля государственных инвестиций с каждым годом сокращается, ^существующая политическая и экономическая обстановка в стране не способствует - привлечению среднесрочных, не говоря уже о долгосрочных инвестиционных кредитах.

Таким образом, ориентация на традиционные источники инвестиций не позволяет обеспечить даже простое воспроизводство, что приводит к росту износа основных фондов на предприятиях отрасли. В этих условиях возрастает роль эффективных форм инвестиций в основные фонды предприятий. Особую актуальность приобретают нетрадиционные методы интеграции банковского и промышленного капитала, переход к новым формам взаимодействия. Современный рыночный механизм предлагает ряд инструментов для решения проблемы инвестирования при недостатке собственных оборотных средств. В странах с развитой рыночной экономикой эта потребность в большинстве случаев удовлетворяется на рынке лизинговых услуг.

Лизинг является одной из перспективных и эффективных форм финансирования инвестиций в условиях дефицита традиционных источников финансирования капитальных вложений и высокой инфляции. Он позволяет повысить инвестиционную активность, ускорить научно-технический прогресс путём обновления основных фондов и модификации оборудования, расширить возможности сбыта дорогостоящей продукции в условиях кризиса неплатежей. Для многих предприятий транспортного флота лизинг может стать основной формой финансирования обновления и развития производственно-технической базы. При этом важно, что с помощью лизинга возможно быстрое переоснащение производства без необходимости немедленной оплаты полной стоимости получаемых технических средств.

Поставки современного зарубежного оборудования с использованием операций международного лизинга способны обеспечить более быстрое обновление активной части основных фондов предприятий на уровне последних мировых стандартов. Возможности лизинга как специфического инвестиционного инструмента, максимально сближать процесс осуществления капиталовложений и получения доходов по ним особенно актуальны для становления небольших предприятий, составляющих основу переходного этапа рыночных реформ. Понимание особой важности лизинга в период быстрой перестройки экономики нашло отражение в целом ряде общегосударственных нормативных документов. Указ Президента Российской Федерации, ряд статей нового Гражданского Кодекса РФ, несколько' Постановлений Правительства РФ, Приказы Министерства Финансов РФ, "Временное Положение о лизинге", методические материалы Министерства экономики РФ, Федеральный Закон "О лизинге" - вот далеко неполный их перечень. (Полный перечень приведён в приложении № 1).

Вместе с тем, проведённый анализ показывает, что даже в условиях успешного функционирования мирового лизингового рынка вопросы теории, методологии и практики проведения лизинговых операций исследованы крайне недостаточно. Тем ;более имеющиеся исследования не учитывают специфики российской экономики переходного этапа.

Первые глубокие исследования западных экономистов, посвященные проблемам теории и практики лизинга, появились на рубеже конца 60-х, начала 70-х годов. Наиболее интересной работой этого периода считается исследование американского экономиста Хамела Х.Г. (H.G. Hamel) "Лизинг в промышленности" ("Leasing in industry"), вышедшее в Нью-Йорке в 1968 году и посвященное, главным образом, теории лизинга и методологии организации лизинговых операций.

В отечественной специальной литературе советского периода лизинг упоминается в изданиях, посвященных вопросам инвестирования и деятельности кредитных учреждений. Так, авторы работы "Кредитный механизм транснациональных корпораций" (М.: Финансы и статистика, 1986) А.Н. Мочанов и И.К. Ключников отводят вопросам, связанным с лизинговой деятельностью, раздел, где дают понятие, определения и классификацию лизинга. Первые серьёзные научные исследования в области лизинга появляются в нашей стране с началом осуществления рыночных реформ. В этот период в основном они представлены в виде газетных и журнальных публикаций.

Специальные печатные издания появляются только в начале 90-х годов. В ряду таких работ выделяются учебное пособие проф. Л.И. Гехта Центра подготовки менеджеров при Московском институте народного хозяйства им. Г.В. Плеханова "Развитие лизинговых операций" (М., 1990 г.) и работа К.Г. Сусаняна "Лизинг во внешнеэкономической деятельности предприятия" (М., Финвест, 1992 г.). Оба издания содержат сведения об исторической природе лизинга, дают современное определение и классификацию этого вида предпринимательской деятельности. Наиболее глубокий анализ правовых аспектов лизинговой деятельности представлен работой Е.В. Кабатовой "Лизинг: правовое регулирование, практика" (Москва, Инфра-М., 1997). Работы Е.Н. Чекмарёвой "Лизинговый бизнес" (М., Наука, 1994), Л.Н. Прилуцкого "Финансовый лизинг" (М., Ось-89, 1997 г.), В.Д. Газмана "Лизинг. Теория. Практика. Комментарии". (М.: Правовая культура, 1997 г.) и В.А. Горемыкина "Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие"

М., Инфра-М., 1997 г.). Но ни один из авторов, анализируя развитие лизингового рынка в России, не даёт практических рекомендаций о наиболее эффективных способах расчёта лизинговых платежей, расчёта эффективности лизинговых операций и применении соответствующих методик. ?

Многие авторы публикаций о лизинге прибегали к изучению вопросов государственной поддержки лизинговых операций. Например, учебник В.М. Джуха "Лизинг для студентов" и работы JI.H. Прилуцкого, В.Д. Газмана содержат параграфы, посвященные мерам государственной поддержки лизинга. Однако, в связи со спецификой Калининградской области необходима разработка дополнительных методов стимулирования лизингового бизнеса на законодательном уровне. Кроме того, большое количество методик расчёта лизинговых платежей и финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования, изложенных в специальной литературе не даёт чёткого представления о наиболее удобной и доступной для пользователя методике. Актуальность решения обозначенных проблем обусловила постановку цели и задач исследования.

Целью диссертационного исследования является совершенствование методологии внедрения лизинга в инвестиционную деятельность предприятий транспортного флота для повышения эффективности их работы.

Для достижения поставленной цели в исследовании решаются следующие задачи:

1. Исследование отечественного и мирового опыта в проведении лизинговых операций.

2. Анализ отечественных и зарубежных методик расчёта лизинговых платежей и определения финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования.

3. Выявление особенностей происходящих процессов на ведущих предприятиях транспортного флота Калининградской области.

4. Анализ экономического состояния и перспектив развития этих предприятий и обоснование необходимости внедрения лизинга в их инвестиционную деятельность.

5. Совершенствование методики расчёта лизинговых платежей.

6. Совершенствование методики определение финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового судна в ведущих предприятиях транспортного флота: ОАО "Судоходная компания "Рефтрансфлот" и ОАО "Западное

Пароходство".

7. Разработка мер государственной поддержки лизинга в Калининградской области.

8. Разработка эффективных схем внедрения лизинга на предприятиях транспортного флота Калининградской области.

9. Научно-практическая апробация разработанных предложений.

Объектом исследования в диссертационной работе является экономика предприятий транспортного флота.

Предметом исследования являются методические аспекты внедрения лизинга как одной из форм инвестиционной деятельности на предприятиях транспортного флота.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составляют работы по экономической оценке проведения лизинговых операций (Х.Г. Хамел, Л.Н. Прилуцкий, Е.Н. Чекмарева и др.), а также методологические подходы, выработанные отечественными и зарубежными учёными для проведения экономической оценки лизинга (Е.В. Кабатова, В.Д. Газман, В.А. Горемыкин, В.М. Джуха, К.Г. Сусанян, П. Балтус, Б. Майджер, Х.И. Шпитлер и др.). Кроме того, в исследовании применялись данные фундаментальных и прикладных исследований в области лизинга (Д.В. Корчагов, Л.И. Гехт, В.А. Берестнев, Д.В. Горизонтов, И. Андриасова, А. Белов, В. Голощапов, Б. Гоцман и др.), стратегии развития регионов России (А.Л. Яншин, Г.Г. Шаллинса, В.В. Ивченко, Л.И. Сергеев, B.C. Бильчак, Г.М. Фёдоров, Л.Б. Самойлова, В.Ф. Захаров и др.), инвестиционного менеджмента, философии, российское и зарубежное законодательство в области инвестиций, лизинга.

В качестве информационной базы были использованы материалы, государственные нормативно-правовые акты по лизингу, данные экономической и бухгалтерской отчётности ОАО "Судоходная компания "Рефтрансфлот" и ОАО "Западное Пароходство", Управления по экономике и инвестиционной политике мэрии г. Калининграда, статистические данные центральных и местных органов власти.

В исследовании применялись следующие методы. Теоретические: анализ проблемы и предмета исследования, вычисление подсистем сложных объектов, системный анализ, целостный, интегральный подходы к исследованию инвестиционных процессов, моделирование с использованием вероятностного подхода. Эмпирические: изучение отечественного и зарубежного опыта проведения лизинговых операций, комплексная оценка предприятий транспортного флота Калининградской области, изучение документации. В работе также были использованы общенаучные методы сравнительного анализа, анализа и синтеза. Для получения расчетных значений ряда показателей применялись методы факторного анализа, статистические и другие традиционно используемые при проведении расчетных работ методы.

Научная новизна диссертационной работы состоит в том, что в ней впервые удалось решить ряд теоретических и научно - практических вопросов, связанных с проведением лизинговых операций на предприятиях транспортного флота. При этом:

1. Проведено глубокое научное исследование места и роли лизинга в инвестиционной деятельности как российских, так и зарубежных предприятий всех форм собственности.

2. На основе проведённого всестороннего анализа действующих методик расчёта экономических показателей лизинговых сделок выявлены достоинства и недостатки действующих методик расчёта лизинговых платежей, определения финансово -экономической оценки инвестиционных проектов, реализуемых на условиях лизинга;

3. Разработаны теоретически и методически обоснованные предложения по совершенствованию порядка расчёта лизинговых платежей и оценки лизинговых сделок.

4. Предложены эффективные схемы лизинговых сделок, адаптированные к условиям предприятий транспортного флота.

Диссертация состоит из введения, четырёх глав, заключения и выводов, списка литературы, приложений и имеет следующую структуру: введение, в котором обоснована актуальность выбранной темы, цели и задачи исследования.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Алтунина, Варвара Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ И ВЫВОДЫ.

Лизинг - это вид инновационной деятельности, который позволяет решить ряд проблем, тормозящих развитие технологической базы наших промышленных предприятий, таких как: нехватка собственных ресурсов, высокие ставки по кредитам коммерческих банков, неготовность технологически сопряженных производств поставлять комплектующие и материалы необходимого качества.

На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

1. На Западе лизинг приобрёл популярность и с каждым годом расширяет границы применения. При этом в каждой стране имеются свои особенности в области торгового права, финансов, бухгалтерского учёта, от которых во многом зависит конечный лизинговый продукт.

2. В нашей стране до начале 90-х годов лизинг применялся в ограниченных масштабах и в основном советскими внешнеторговыми организациями для приобретения и реже реализации современных машин и оборудования по международным контрактам.

3. В первой половине 90-х годов при активном участии банковского капитала стали появляться первые современные лизинговые компании.

4. Потребность российских предприятий в обновлении парка оборудования и техники очень высока. По разным оценкам средний физический износ используемого в России оборудования составляет от 60 до 70%. Российским рыболовным компаниям в ближайшие 2 года предстоит списать на металлолом 1730 добывающих и перерабатывающих судов, что составляет 50% рыболовного флота страны. В 2003 году ещё 679 судов достигнут 20-летнего критического возраста. При этом в 1990-1998 годах российский рыболовный флот сократился на 1360 судов, причём были списаны крупнотоннажные добывающие, перерабатывающие и транспортные суда.

5. Анализ финансового состояния самых крупных судоходных компаний Калининградской области ОАО "Судоходная компания "Рефтрансфлот" и ОАО "Западное Пароходство" выявил следующее:

На сегодняшний день обе исследуемые судоходные компании нуждаются в поиске источников обновления флота, так как к 1 января 2003 года истечёт срок службы всех судов предприятия. Ремонт старых судов ежегодно снижает финансовый результат работы судов в несколько раз.

Эта тенденция наблюдается во всём транспортном флоте России, который по структуре, возрасту и тоннажу не удовлетворяет объёмам внешнеторговых и каботажных перевозок.

В связи с инновационными преобразованиями в организационно-правовой структуре "Рефтрансфлота" и освоением механизма сдачи судов во фрахт в 1997-1998 г.г. компании удалось значительно снизить ежегодный балансовый убыток, а также постоянно увеличивать годовой грузооборот.

Результаты анализа финансового состояния в динамике за 1 полугодие 1998 года и аналогичный период 1999 года показали, что "Западное Пароходство" и "Судоходная компания "Рефтрансфлот" имеют неустойчивое финансовое положение и относятся к организациям, требующим особого внимания как со стороны инвесторов, так и со стороны непосредственного окружения - поставщиков и заказчиков. Главной причиной является большой убыток, перешедший организациям от государственных предприятий, на базе которых созданы компании. Кроме того, наблюдается ежегодный отрицательный результат хозяйственной деятельности. Чтобы привлечь инвесторов, компаниям необходимо:

- изыскать резервы для покрытия убытков, в том числе и ежегодных балансовых;

- реорганизовать структуру баланса, изменив соотношение собственных и оборотных средств. На данный момент нехватка оборотных активов предприятий сказывается на их платежеспособности.

6. В мировом транспортном флоте также наблюдается тенденция уменьшения судов -рефрижераторов: большое их количество продаётся на слом в связи с моральным и физическим устареванием, а поступление новых судов очень мало. На сегодняшний день мировой рефрижераторный флот насчитывает 1200 судов (около 3% от общего количества морских судов).

7. В мире преобладает флот под "удобными" флагами, его суммарная валовая вместимость составляет более 50% мирового флота. Так, суда ОАО "Судоходная компания "Рефтрансфлот" уже не один год работают под кипрским флагом, что позволяет значительно снизить налоги и в конечном результате получать большую прибыль.

8. Анализ существующих методик расчёта лизинговых платежей выявил их достоинства и недостатки, на основании чего мы пришли к выводу о необходимости усовершенствования методики с целью достижения достоверных результатов.

9. Анализ действующих методик определения финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования показал, что наиболее доступной и достоверной является методика, основанная на определении современных величин платежей (PV), а также чистой приведённой стоимости (NPV).

10. Сегодня для судоходных компаний России главной проблемой выступает поиск альтернативных банковскому кредитованию и самофинансированию форм обновления флота. Одной из таких форм является лизинг. В нашей стране действующее законодательство распространяется только на финансовый лизинг, для которого характерен длительный срок аренды и амортизация всей или большей части стоимости имущества.

11. Существует целый ряд преимуществ, которые характеризуют лизинг как привлекательный механизм финансиройания инвестиций, в частности: снижение риска невозврата средств, лизинговые платежи относятся на издержки производства, и тем самым уменьшается налогооблагаемая прибыль, наличие амортизационных и налоговых льгот для лизингодателя, которыми он может поделиться с лизингополучателем и другие. В целом, с народнохозяйственной точки зрения лизинг служит средством развития производства, внедрения научно-технического ■ прогресса и создания новых рабочих мест, поэтому государство заинтересовано в поощрении и расширении лизинговых операций.

12. Наиболее успешно лизинг осуществляется при наличии согласованных связей между лизинговыми компаниями и производителями, поэтому на данный момент наиболее перспективно проведение лизинговых операции через CJIK (специализировайную лизинговую компанию).

13. Проведенный сравнительный анализ эффективности лизинговых операций и покупки судна в кредит, показал, что современная стоимость потока платежей при прочих равных условиях в случае аренды судна на условиях лизинга меньше (9 970 243 долл.), чем в случае покупки (24 951 бООдолл.). Из этого следует, что для компаний целесообразней взять судно в лизинг, чем приобрести его в собственность.

14. Критерием эффективности проводимой операции для лизингодателя является показатель чистой современной стоимости возникающих при этом потоков платежей. Как следует из полученных результатов, при заданных норме доходности и нулевой ставке налога на прибыль, согласно действующему законодательству, данная операция, в случае её осуществления, будет прибыльной также и для владельца (NPV = 25 586 083 долл. > 0).

15. Лизинг - это внебалансовая операция, и сведения об использовании лизинга отражаются в комментариях к финансовой отчетности предприятия-лизингополучателя. Сведения о лизинговых платежах за текущий период в отчёте о прибылях и убытках в разделе "Операционные расходы".

16. Предложенная нами методика расчёта лизинговых платежей основана на Методических рекомендациях Министерства финансов РФ и учитывает факторы, действительно влияющие на размеры лизинговых платежей.

17. Нами разработан и предложен ряд мер по государственной поддержке лизингового бизнеса в Калининградской области, принятие которых позволит стимулировать развитие транспортной отрасли региона.

Развитие лизинговой отрасли положительно влияет на экономическое развитие по нескольким направлениям:

- Создается конкуренция на рынке финансовых услуг. Так, с появлением лизинга снизилась стоимость финансирования и расширился рынок финансовых услуг, в частности, финансирование с неменяющейся процентной ставкой.

- Лизинг увеличивает объём капитальных вложений, так как является дополнительной формой долгосрочного финансирования.

- Лизинг благоприятно влияет на сбыт оборудования; так как для местных компаний -производителей открылись новые возможности сбыта их продукции.

- Лизинг создаёт условия для развития малого и среднего бизнеса, в связи с тем, что лизинговые компании играют важную роль в финансировании малых и средних предприятий.

- Лизинг способствует проведению индустриальной и финансовой политики, так как является стабилизационным фактором во время экономического спада за счёт того, что увеличивает эффективность льготного налогового режима, установленного для осуществления капиталовложений.

Научная новизна диссертационной работы состоит в том, что в ней впервые удалось решить ряд теоретических и научно - практических вопросов, связанных с проведением лизинговых операций на предприятиях транспортного флота. При этом:

1. Проведено глубокое научное исследование места и роли лизинга в инвестиционной деятельности как российских, так и зарубежных предприятий всех форм собственности.

2. На основе проведённого всестороннего анализа действующих методик расчёта экономических показателей лизинговых сделок выявлены достоинства и недостатки действующих методик расчёта лизинговых платежей, определения финансово -экономической оценки инвестиционных проектов, реализуемых на условиях лизинга;

3. Разработаны теоретически и методически обоснованные предложения по совершенствованию методики расчёта лизинговых платежей и оценки лизинговых сделок.

4. Предложены эффективные схемы лизинговых сделок, адаптированные к условиям предприятий транспортного флота.

Практическая значимость выполненного исследования заключается в том, что выдвинутые предложения позволяют предприятиям транспортного флота реально и с выгодой для себя и государства обновлять и пополнять свой флот, тем самым возрождать российский флот.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Алтунина, Варвара Викторовна, 2001 год

1. Акиндинов А.Ю. Краткий обзор рынка лизинговых операций в России. Материалы Первой Международной Конференции "Развитие лизинга в Российской Федерации". Вена, 18-19 марта 1997 г.

2. Акиндинов А.Ю. Особенности бухгалтерского учета лизинговых операций. //Бизнес и банки, 1996, № 20.

3. Алтунина В.В. Лизинг морских, судов// Экономические аспекты развития Калининградской области-самого западного региона России: Сборник научных трудов -Калининград:КГТУ, 1998-е.74-79.

4. Алтунина В.В. Лизинг одна из основных форм обновления флота// Экономика страны -переход к рынку: Тезисы докладов пятой Всероссийской научной студенческой конференции.Ч. 1-Воронеж, 1998-С.51.

5. Алтунина В.В. Лизинговая форма инвестирования обновления флота// Тезисы докладов 29-ой научной конференции профессорско-преподавательского состава , научных сотрудников, аспирантов и студентов. Ч.2-Калининград:КГУ, 1998-е. 11.

6. Алтунина В.В. Лизинг как способ повышения экономической эффективности функционирования судоходных компаний Калининградской области// Материалы международной научно-технической конференции.Ч.2- Калининград:КГТУ,2000-с.314-315.

7. Алтунина В.В. Применение математических методов в экономике предприятий флота// Математика. Компьютер. Образование. Вып.6. Часть2. Сборник научных трудов/ Под редакцией Г.Ю. Ризниченко.-М.: "Прогресс-Традиция", 1999-C.556-559

8. Алтунина В.В. Перспективы лизинга как инвестиционной сферы деятельности в эксклавном регионе// Математические методы и информационные технологии в экономике: Сборник материалов 5-ой Международной научно-технической конференции.Ч. 1-Пенза,2000-с.88-90.

9. Алтунина В.В. Роль лизинга в экономике предприятий флота Калининградской области// Рыбохозяйственные исследования Мирового океана: Тр. между народ, науч. конф. Владивосток: Дальрыбвтуз, 1999-С.З-4.

10. Алтунина В.В. Роль лизинга в экономике стран Запада// Международная научно-техническая конференция: Сборник тезисов и докладов.Ч.2-Калининград:КГТУ,1999-с.59-60.

11. Алтунина В.В. Управленческий анализ лизинговой сделки// Проблемы и перспективы развития экономики Калининградского региона: Сборник научных трудов.-Калининград: КГТУ,1999-с.32-37.

12. Андриасов И.В. Роль банков в развитии лизинга. //Бизнес и банки, 1996, № 20.

13. Банковское дело (под ред. В.И. Колесникова и Л.П. Кроливецкой). М.: Финансы и статистика, 1995.

14. Барановский А. Почему "ИЛ" в лизинг такая роскошь? //"Калининградская правда", 1999, 20 января, стр. 2.

15. Белоглазова Г., Крапивицкая А. Лизинг как альтернативный источник финансирования. "Цветная металлургия", 1992, № 3, с. 4-7.

16. Бильчак B.C., Захаров В.Ф. Региональная экономика. Калининград: "Янтарный сказ", 1998.

17. Благодарев И.М., Дьяков И.Н. Управление эффективностью использования производственных фондов. М.: Экономика, 1983.

18. Браунинг П. Современные экономические теории. М.: Экономика, 1987.

19. Бухгалтерский, валютный и инвестиционный аспекты лизинга. Справочное пособие под ред. В.Ф. Овчинникова. М.: "Ист-сервис", 1994.

20. Васильев Н.М. и др. Лизинг: организация, нормативно-правовая основа развития. -М.: "ДеКА", 1997,- 176 с.

21. Волков К.А. Арендные отношения в экономической реформе. В сб. "Проблемы управления производством в новых условиях хозяйствования". - М.: Московский институт управления, 1990, с. 95-99.

22. Волынский B.C. Кредит в условиях современного капитализма. М.: Финансы и статистика, 1991.

23. Воронов А. А. Лизинг действенное средство преодоления финансовых трудностей в условиях рыночного хозяйствования. - Машиностроитель, 1993, № 1.

24. Голощапов В., Андриасова И. Лизинг прямой и возвратный //Экономика и жизнь. -1993. № 9. - с. 7 (приложение).

25. Голощапов В.Н., Комаровский В.Е., Новочихин В.М. и др. Развитие лизинга в капиталистических и социалистических странах: обзорн. инф. (МТС сер. 2 "Экономика и организация МТС", 8). М.: Госснаб СССР, ЦНИИТЭИМС, 1989.

26. Голощапов В.Н., Наймарк В.П. Прокат технических средств: опыт, проблемы, пути развития. М.: Экономика, 1991.

27. Голощапов В.А. Лизинг обречен на успех, но мешают налоговые проблемы. -Экономика и жизнь, 1996, № 8, с. 3.

28. Голощапов В.Н. Финансовый лизинг. Экономика и жизнь, № 1, 1993.

29. Голощапов В.Н. Состояние и перспективы развития рынка лизингового бизнеса в России. Материалы Международной конференции по развитию лизинга в Российской Федерации. Москва, май 1996.

30. Горемыкин В.А. Лизинговый бизнес. Консультант директора. № 10, 1996.

31. Горемыкин В.А. Лизинговые сделки. Достижения науки и техники АПК. № 4.1995.

32. Горизонтов Д. В. Лизинг механизм обновления флота. - Морская индустрия,№1,1997,с.32-34.

33. Дерек Блум. "Перспективы лизинга оборудования в России в 1997 г.". Материалы Первой Международной Конференции "Развитие лизинга в Российской Федерации", Вена, 18-19 марта 1997.

34. Джуха В.М. Лизинг для студентов. Ростов-на-Дону.: Феникс, 1999.

35. Динамика доходов лизинговых компаний в Японии //20 б. общеотрасл. вопросов совершенствования хозяйственного механизма. М.: ВИНИТИ. - 1998. - № 6. - с. 5.

36. Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. М.-Л.: 1992.

37. Евстратов А. Лизинг в СССР. Перспективы и реальность //МТС. 1990. - № 2. - с. 90-96.

38. Евстратов А. Лизинговые операции в зарубежной коммерции. Материально-техническое снабжение. № 1, 1990.

39. Еремихин Б., Игнатущенко В. Лизинг для предпринимателя. /Практическое пособие. М.: Агропресс, 1998. - 204 с.

40. Зинин Е. "Адмиралтейские верфи получили дешевое финансирование". Деловой Петербург, № 86 (255), 13.12.96.

41. Знакомьтесь: это лизинг//Бизнес Восток-Запад. 1990. - № 1 (1).

42. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие.-Мн.: ИП"Экоперспектива", 1998.-463с.

43. Ивченко В.В. Морехозяйственный комплекс "Калининград Петербург: новая концепция развития эксклавного региона России. //Морская индустрия, 1998, № 1.

44. Ивченко В.В., Самойлова Л.Б. Свободные экономические зоны в зарубежных странах и России. Калининград: Янтарный сказ, 1999.

45. Игнатущенко В.Н. Анализ финансового состояния предприятия (экспресс -оценка). Аудит и финансовый анализ. 199£>, №3,с.26-36.

46. Илингин И. Лизинг при экспорте машин и оборудования //ЭКО, 1992. № 9. - с. 149-154.

47. Инкомбанк предлагает инвестиционный кредит из Баварии. Деловой Петербург, 6 февраля 1996.

48. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М.: Инфра-М, 1997.

49. Киселев И.Б. Лизинг практика становления. - Социалистический труд, 1991, № 4, с. 33-37.

50. Книшевский В.О. Транспортный комплекс перспективы развития. - Морская индустрия,№ 1,1998,с. 16-18.

51. Ковалёва М.З., Шкловская Т.С. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий морского транспорта. М., «Транспорт», 1986.

52. Комаров В.Ф., Колуга Е.В., Юсупова А.Т. Аренда, лизинг, фирменный сервис. -Новосибирск.: Наука, Сибирское отд., 1991, с. 70-91.

53. Коммерческий портфель (Книга коммерческого менеджера. Книга аналитика. Книга коммерсанта) /Отв. ред. Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин. М.: "Симинтэк", 1995.

54. Косов В.А. Рыночные преобразования и структурная политика в России (Российско-германский семинар). //Российский экономический журнал, 1996, № 2.

55. Косов В. Лизинговый "бум" уже запланирован. Лизинг ревю. № 1, 1996.

56. Королев В. Лизинговые операции. Экономическая газета, 1990, № 49, с. 18.

57. Королев В. Лизинговая форма аренды. Социалистический труд, 1991, № 4, с. 2731.

58. Как инвестировать в Калининграде. Мэрия г. Калининграда. Калининград: ГИПП «Янтарный сказ»,2000.

59. Крылов Г.Г. (ВНИЭРХ). Возможности лизинга в рыбохозяйственном комплексе России//Рыбное хозяйство, 1998, № 2, с. 11-13.

60. Кузьмичев В.Л. Роль аренды в разгосударствлении и приватизации. Финансы, 1993, № 2, с. 40-42.

61. Кузьмин В.Н., Черенев Г.А., Соломяная Н.В. Аренда и прокат сельскохозяйственной техники: обзорн. инф. М.: Информагротех, 1991.

62. Кулешов А. Существует ли в России "финансовый лизинг"? Экономика и жизнь. Санкт-Петербургский региональный выпуск. № 12, 1996.

63. Куликов Н. Арктическая транспортная система: что её ожидает? Морской флот.-2000,№5-6.с.8-11.

64. Лизинг. Экономика и жизнь. Санкт-Петербургский региональный выпуск. 02.09.95, № 35.

65. Лизинг. Нормативные документы, методические рекомендации. Материалы Международной конференции по развитию лизинга в Российской Федерации. Москва, май 2000.

66. Лизинг для малых предприятий. Под ред. Штерна B.C. и Гладикова Ю.В. Москва,1996.

67. Лизинг в России: пора подводить первые итоги. Экономика и жизнь, № 17, апрель1996.

68. Лизинг в современной экономике. Экономическое процветание на прокат. Коммерсантъ-DAILY. № 79, 29 апреля 1995.

69. Лизинг: проблемы и перспективы. Экономика и жизнь, 1994, № 52.

70. Лизинг и коммерческий кредит. М.: Ист-Сервис, 1994.

71. Лизинг в России: правовые основы. //Экономико-правовой бюллетень. М.: 1996, вып. 9.

72. Лизинг для малых предприятий. Методические материалы и документы. М.: МЛК, 1996.

73. Лизинг во внешнеэкономической деятельности предприятий. Перспективный способ решения ваших проблем. М.: Финвест, 1993.

74. Лизинговый договор. Рекомендации по подготовке. М.: "Интерпринт", 1990, с. 311.

75. Лизинг и коммерческий кредит. М.: Ист-сервис, 1993, с. 9-22, 25-34, 37-46.

76. Лизинг и факторинг перспективные формы хозяйственных и кредитных отношений: обзорн. инф. - М.: Госбанк СССР, кр.-фин. НИИ банков СССР, 1990.

77. Лизинг это выгодно и перспективно //Петербургский коммерческий курьер. -1995.-№ 11.

78. Лимитовский М.А. Методы оценки коммерческих идей, предложений, проектов. -М.: "Дело ЛТД", 1995. с. 38-39, 100-126.

79. Лизинг и факторинг: метод, указания по проведению факторинговых и лизинговых операций. М.: Кредит.-фин. НИИ банков СССР, 1991.

80. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков. М.: ДеКА, 1995. -112с.- (Банковская система России. Настольная книга банкира).

81. Лишенко М.И. Основы лизинга. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика,2000.

82. Лифшиц И. Правовой режим лизинговых операций //Экономика и жизнь. 1995. -№ 49. - декабрь.94. "Ловись, рыбка, по науке и по жизни". //Калининградская правда, 7 июня 2000 года, с. 2.

83. Луговой В.А. Учет операций по договору финансовой аренды (лизингу). -Бухгалтерский учет, 1996, № 1, с. 58-59.

84. Малинов Ю. Финансовые лизинговые операции в Европе //Предприниматель.1994. -№ 2.

85. Мартынов В.И. Экономическая эффективность замены оборудования в условиях рынка. Спб.: изд-во Петербургского ун-та, 1992.

86. Международный лизинг. Новая система внешнеэкономических связей в России. Метод, мат-л. Спб.: СПИТМО и НПФ "Надежда", 1992.

87. Мотовилов О.В. Лизинговые операции в России //Деловой юридический журнал. -1999. -№3.

88. Маттерн К., Танхойзер 3. Основные фонды в промышленности ГДР (экономический аспект). Сокращенный перевод с немецкого. М.: Экономика, 1983.

89. Макмиллан Ч. Японская промышленная система. М.: Прогресс, 1988.

90. Маркова О.М. Коммерческие банки и их операции. М.: Финансы и статистика,1995.

91. Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономика: принципы, проблемы, политика. М.: Республика, 1992 (тт. I и II).

92. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения (под ред. Л.Н. Красавиной). М.: Финансы и статистика, 1994.

93. Морское страхование. Морская индустрия, №1,1997,с.35-37. Юб.Материалы Международной конференции по развитию лизинга в Российской

94. Федерации. //Москва, 1996.

95. Макаревич Л. "Лизинг становится удобной формой инвестиций для банков". Известия, № 93 (222), 28.11.95.

96. Максимов М. Лизинг новые возможности финансирования поставок оборудования в СССР. Внешняя торговля, № 5, 1991.

97. Материалы Практической конференции "Внедрение лизинга на предприятиях Госкомоборонпрома", Проблемы, концепции, реализация. Москва, 15-17 февраля 1996.

98. Медведков С.Ю. Лизинг в экономике США. США: экономика, политика, идеология, № 5, 1999.

99. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Экономика и жизнь. Санкт-Петербургский региональный выпуск. 27.01.96, № 4.

100. Монаков Ю. "Особенности применения лизинговой схемы". Экономика и жизнь. Санкт-Петербургский региональный выпуск. 14.10.95, № 41.

101. Налогообложение лизинга в Великобритании. Бизнес Класс, 1995.I

102. Несветаев Ю.А., Крылов Г.Г. Лизинг: состояние, пути развития. (Рекомендации по применению в промышленном рыболовстве). М., 1997. - 100 с. - (Рыбное хозяйство. Сер. Промышленное рыболовство. Обзор, информ. /ВНИЭРХ; Вып. 1-2).

103. Николаева С. Лизинговые операции //Экономика и жизнь. 1995. - № 50. -декабрь.

104. Организация и планирование работы морского флота. Под ред. А.А. Союзова. Учебник для ВУЗов морского транспорта. М., «Транспорт», 1989.

105. Основные направления единой государственной денежной кредитной политики на 1996 год. //Деньги и кредит, 1996, № 1.

106. От табурета до нефтеперерабатывающих платформ все можно получить в лизинг//Лизинг-ревю, 1996, №2, с. 30-31.

107. Организация и техника международных коммерческих операций. Вып. 8. Лизинговый договор. Рекомендации по подготовке. М., Интерпринт, 1990.

108. Паничев Н.А., Лещенко М.И., Кальченко В.Н. Лизинг в станкостроении. М.: Машиностроение, 1996.

109. Пардаев А. Совершенствование анализа финансового состояния акционерных обществ. Вопросы бухгалтерского учёта.

110. Петраков Н.В. Как придать денежной политике инвестиционную направленность. //Российский экономический журнал, 1996, № 2.

111. Пилецкий А.Н., Миркин А.Л. Лизинговые объединения и развитие арендных отношений. Машиностроитель, 1991, № 1, с. 3-4.

112. Панкова М. Скользящие цены и возвратный лизинг //Экономика и жизнь. 1992. -№ 52 (прилож.). - с. 2.

113. Пивоваров С.Э. Проблемы рыночной экономики: (Теория и практический опыт): Сб. ст. Спб, 1993.

114. Предпринимателю о банках и банковских операциях /Под ред. Бунько В.А. -Спб.: СПбДННТП, 1993, с. 76-77, 78-82.

115. Применение лизинга на транспорте за рубежом: аналит. справка /Под ред. Шиловой Е.П. М.: Информагротех. - 1992. - система ДОР № 43.58-3.4(2.9) 92.

116. Прохоров В. Государственная поддержка малого предпринимательства становится реальностью //Экономика и жизнь. 1995. - /гш № 34. - август.

117. Подряд, аренда и кооперация в системе отношений социалистической собственности. В сб. "Собственность: проблемы развития. - Владивосток, АН СССР, ДВО, Ин-т экономических исследований, 1990, с. 151-167.

118. Парфенов К. Учет лизинговых операций в коммерческом банке. //Финансовая газета, 1996, № 7 (февраль).

119. Прилуцкий Л. Финансовый лизинг. М.: "Ось-89", 1997.

120. Печенихин С.П. "О развитии лизинга горнотранспортного оборудования в угольной промышленности Кузбасса". Материалы Первой Международной Конференции "Развитие лизинга в Российской Федерации". Вена, 18-19 марта 1997.

121. Приобретение подвижного состава на условиях лизинга (издание второе). Методические рекомендации АСМАП, М., 1996.

122. Развитие лизинговых фирм в Турции //Мировая экономика. Соц.-экон. развитие стран мира. ВИНИТИ. - 1991. - № 4. - с. 20.

123. Развернутые тезисы доклада Директора Департамента валютного регулирования и валютного контроля Банка России г-на Смирнова В.Н. Материалы Первой Международной Конференции "Развитие лизинга в Российской Федерации". Вена, 18-19 марта 1997.

124. Расширение практики лизинга гражданской авиатехники //БИКИ. 1990. - № 84.с. 3.

125. Рисованный И.М., Каюков В.В. От фондирования к рынку средств производства. - Спб.: изд-во С.-Петербургского университета, 1992.

126. Региональные финансы и кредит. (Под ред. Л.И. Сергеева). Калининград: Янтарный сказ, 1998.

127. Россия: стратегия инвестирования в кризисный период: Инвестиц. климат России /Под ред. Мартынова А.С. М.: ПАИМС, 1994.

128. Румянцев Л.Л. Опыт организации проката технических средств органами материально-технического снабжения. М.: Госснаб СССР.НИИМС. - 1991. - с. 54-66.

129. Русева Н.К., Логинов В.А. Проблемы становления лизинга в отечественной экономике. М.: Государственная академия управления, 1992, с. 42-47.

130. Русакова Е.А. Учет лизинговых операций. //Финансовая газета, 1996, № 22.

131. Самуэльсон П. Экономика (в двух томах). М.: МГП "АЛГОН", ВНИИСИ, 1992.I

132. Сберегаев Н.А. Краткое справочное пособие по внешнеэкономической деятельности.-М.:Пищевая промышленность, 1995.-151с.

133. Сберегаев Н.А. Внешнеэкономическая . деятельность предприятий,-М.:Колос,2000.- 152с.

134. Сегодня только ленивый не занимается лизингом. Рынок нефтегазового оборудования СНГ, № 3, 1996.

135. Смирнов А.Л. Лизинговые операции. Изд-во АО "Консалтбанкир". 1995.

136. Современные услуги коммерческих банков стран с развитой рыночной экономикой //Фин. газета. 1993. - № 30. - с. 4.

137. Стародубцев В.В. Спас ли ленд-лиз Россию //ЭКО. 1995. - № 6. - с. 167-172.

138. Соколов В.В. Лизинг в России: правовые основы. Экономико-правовой бюллетень. Вып. 9 (76), 1996.

139. Сусанян С.Г. Лизинг во внешнеэкономической деятельности предприятия. В/А "Финвест", 1992.

140. Софронов В.А. Развитие лизинговой работы в трестах и управлениях механизации. //Механизация строительства, 1992, № 5.

141. Тадарков Д. Лизинг в деловом сотрудничестве Восток-Запад //Проблемы теории и практики. 1990. - № 6. - с. 68-73.

142. Токарев А. Развитие лизинга в КНР //Экономическая газета. 1998. - № 31. - с.31.

143. Тезисы доклада Заместителя Министра Экономики РФ г-на Коссова В.В. Материалы Первой Международной Конференции "Развитие лизинга в Российской Федерации". Вена, 18-19 марта 1997.

144. Типовой устав акционерной лизинговой компании. Материалы Международной конференции по развитию лизинга в Российской Федерации. М., май 1996.

145. Толковый словарь рыночной экономики (под ред. Ф.А. Еруглова). М.: Сотрудничество, 1993.162. "Транспорт России на рубеже веков". Морской флот.-2000,№3-4.с.3-10.

146. Ухудшение положения с лизингом машин и оборудования в Японии /Бюлл. иностр. коммерческой информации. 1992. - № 47 - с. 3.

147. Федеральная программа развития лизинга в Российской Федерации. Материалы Международной конференции по развитию лизинга в Российской Федерации. М., май 1996.

148. Финансовый лизинг это выгодно. Экономика и жизнь, № 28, июль 1995.166. "Финансовая аренда (лизинг)". Экономика и жизнь. Санкт-Петербургский региональный выпуск. 08.02.97, № 6.

149. Финансирование с УБРР. Справочник для компаний и предпринимателей. Издание Европейского Банка Реконструкции и Развития. Лондон, 1996.

150. Финансирование и кредитование капитальных вложений (под ред. Д.С. Молокова) М.: Финансы и статистика, 1988.

151. Финансовый анализ деятельности фирмы.-М., Ист Сервис, 1995.

152. Харрис Л. Денежная теория. М.: Прогресс, 1990.

153. Хойер Ф. Как делать бизнес в Европе. М.: 1991.-е. 111.

154. Чекмарева Е.И. Анализ практики лизингового бизнеса. //Хозяйство и право, 1994, №4, с. 18-30.

155. Чекмарева Е.И. Лизинговый бизнес. М.: Экономика, 1994.

156. Часовой В. Лизинг //Коммерческий вестник. 1991. - № 4. - с. 14-16; № 7, - с. 1617; № 9. - с. 18-20; № 10. - с. 18-19.

157. Чекмарева Е. Банк выбирает лизинг //Деловой мир. 1991. - № 86.

158. Чекмарева Е. Лизинг набирает вес //Деловой мир. -1991. № 142.

159. Чекмарева Е. Лизинговый бизнес (практ. пособие по организации и проведению лизинговых операций). М.: Экономика, 1993. - с. 9-19, 33-71,

160. Чекмарева Е.И. "Методы интеграции банковского и промышленного капитала". Лизинг ревю. № 1, 1996, с. 12-14.

161. Чуланова Г. Лизинг как инструмент финансирования. Бизнес-Шанс, № 20 (121), июнь 1995.

162. Шемакин А.Ю. Лизинг выгодное дело. - Экономическая газета, 1988, № 52, с.19.

163. Шемакин А.Ю. Международный лизинг и деятельность стран членов СЭВ. -Экономические науки, 1990, № 4.

164. Шевченко В.А. Чем выгоден лизинг. //Лизинг ревю. 1998, № 1-2.

165. Шпиттлер Х.Й.Практический лизинг.-М.:ЦНИИЭПсельстрой, 1991.

166. Шейман И.М. Купить или взять в аренду //ЭКО. -1987.- № 3. с. 149-167.

167. Шемакин А. Из современного арсенала лизинг //Эк. сотрудничество стран -членов СЭВ. - 1990. - № 2. - с. 27-33.

168. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. М.,1992.

169. Экономическое процветание напрокат. В. Бородулин //Коммерсант-Дейли. 1995.t- № 79. 29 апреля.

170. Юсупова А.В. Лизинг как форма взаимодействия предприятий в рыночной экономике. Новосибирск: Институт экономики и организации промышленного производства, 1993.

171. Яновский A.M. Лизинг//ЭКО. 1994. - № 7. - с. 172-177.t1. Иностранные источники

172. Die Betriebswirtschaftkichen Grundlagen des Leasing /Dietz Albrecht //ZFB: Z. Betriebswirt. 1992. 60, № 11. - c. 1135-1158. - Нем.

173. V. Altunina. Outlook of leasing development in the Kaliningrad Region// Handels-und investitionsfmanzierungen im Ostseeraum.5. Internationales Ostseeforum.-Stralsund, FH,FB Wirtschaft,BMS,2000.-p. 117-125.-Англ.

174. Leasing jedna z foriem fmancovania investicii /Hoskova Adela, Mikulasova Eva //Ekon. cas. - 1990. - 38, №12. - с/ 1120-1127. - Словац.

175. Leasing und Stenern /Kruschwitz. Lutz //Schmalenbachs Z. Betriebswirt. Forsch., -1991. 43, № 2. - c. 99-1 Ю.-Нем.

176. Leasing und Kredite //Innov. and Manad. 1990. 39, № 11. - с. 19-21.-Нем.

177. Taiwan: Schwere Zeiten fur Leasingbranche /Rehn Detlef //Nachr. Aussenhand. 1991.- 54, № 26. c. 8. - Нем.

178. Un fmancement rapide, souple et efficace /Dyan Brigitte //A pour aff. econ.- 1989. -hor ser. c. 99-100. - Фр.

179. Wood & Wilson board the good ship Orix //Int. Finan. Rev. 1989. - № 798-. - c. 46, 48-50. - Англ.

180. Consequences of a Change in the Accouting Rules Concerning Lease Contrakts in Europe Leaseurope Stady, 1996,-Англ.

181. LEASEUROPE news. Nr. 11. Director's Report for the period 6-th September-3-rd December 1996. Bruxelles.-Англ.

182. Leasing in Europe. Leaseurope and Arthur Andersen. London, 1992.-Англ.

183. Leasing business cooperation. Procceeding of the 1-st international leasing conference. Moscow, May 13-14, 1995.-Англ.202."School of European Leasing", Proseeding of the 1996 annual meeting. May 20-21,-Англ.

184. The 6-th Annual Conference on Structured Finance and Leasing in Central Europe & Russia. Documentation. 1995.-Англ.