Формирование и оценка инвестиционной привлекательности предприятий топливно-энергетического комплекса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Харченко, Ирина Викторовна

• Харченко, Ирина Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Харченко, Ирина Викторовна

Введение.

Глава 1. Теоретические основы формирования инвестиционной привлекательности предприятий России.

1.1. Экономическая сущность инвестиций и формирование инвестиционной привлекательности предприятий.

1.2. Роль инвестиционной стратегии при формировании инвестиционной привлекательности предприятий.

1.3. Требования к инвестиционной привлекательности предприятия -реципиента и использование основных инвестиционных инструментов инвестором.

1.4. Особенности принятия управленческих решений при формировании инвестиционной привлекательности предприятий.

Глава 2. Методы формирования инвестиционной привлекательности предприятий.

2.1. Методы структурирования проблем при проведении анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятий.

2.2. Критерии и показатели инвестиционной привлекательности проектов предприятий.

2.3. Методы принятия решений в процессе формирования инвестиционной привлекательности предприятий.

2.4. Организационные меры формирования инвестиционной привлекательности предприятий.

Глава 3. Оценка инвестиционной привлекательности предприятий, реализующих проекты по строительству и эксплуатации газохранилищ. 109 3.1. Предварительная оценка инвестиционных проектов по строительству и эксплуатации газохранилищ.

3.2. Когнитивная модель оценки взаимовлияния факторов, определяющих целесообразность привлечения инвестиций в строительство газохранилищ.

3.3. Сравнительная оценка экономической эффективности вариантов инвестиционного проекта по модернизации газохранилищ.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование и оценка инвестиционной привлекательности предприятий топливно-энергетического комплекса»

Значительным фактором нормального функционирования экономики является инвестиционная деятельность, направленная, как на повышение эффективности существующей инфраструктуры, так и на ее постоянное воспроизводство и обновление.1

В настоящее время российская экономика остро нуждается в инвестициях. Существует несколько вариантов оценок потребности российской экономики в инвестициях: 150 млрд. долл. - для первичной модернизации ключевых секторов производства (нефтяной промышленности - 50 млрд. долл., обрабатывающей промышленности - 50-60 млрд. долл., металлургии - 20 млрд. долл., оборонных отраслей - 20-30 млрд. долл.) до конца текущего 10-летия; 250 млрд. долл. на предстоящее 15-летие и, наконец, для 20-летнего периода 800-900 млрд. долл. В результате таких инвестиций Россия смогла бы на новой, более современной базе восстановить свои позиции в мировом хозяйстве в качестве крупной индустриальной страны. Рост инвестиций в 2003 году составил около 12%, который относят, правда, к результатам деятельности правительства и Думы, предсказуемости экономической и политической ситуации . Однако при неплохих экономических показателях нет соответствующего увеличения объёмов производства, внутренне ориентированный сектор экономики рос существенно меньшими темпами. Поэтому объём инвестиций примерно в три раза меньше, чем минимально необходимый для простого воспроизводства основного капитала. Объём инвестиций примерно в три раза меньше, чем минимально необходимый для простого воспроизводства

1 Абалкин Л.И. Современное состояние экономического мышления в России. - М.: .ИЭ РАН, 2001

2 Экономика - 2004. // Коммерсантъ №231,2003. Евтушенков В. Кто поддержит хай - тек. Эксперт №15,2003. основного капитала. По оценкам экспертов, лишь для простого восстановления основного капитала топливно-энергетического комплекса (ТЭК) в ближайшие пять лет потребуется $25-40 млрд. Из всего вышеизложенного следует, что тема исследования, связанная с проблемой формирования и оценки инвестиционной привлекательности предприятий ТЭК является весьма актуальной.

Степень разработанности проблемы. Исследованию сущности проблем инвестиционной деятельности предприятий и принятия инвестиционных решений посвящено достаточное количество работ зарубежных и отечественных авторов. Так, в работах зарубежных авторов: У.Ф.Шарпа, Г.Дж. Александера, Д.В. Бейли, Р.Брейли, С.Майерса, Г. Бирмана, В. Беренса, Г.Марковица, Д. Гарнера, Холта Р.Н.и др., подробно рассмотрены основные проблемы, связанные с сущностью инвестиционных проектов и методами используемыми для их анализа и оценки. Наиболее разработанными отечественными авторами В.М. Аньшиным, Л.С. Валинуровой,

A.В.Воронцовским, В.В. Ковалевым, Ю.С. Кудиновым, А.Б. Идрисовым, Н.В. Игоршиным, А.В.Поповым, А.Г. Поршневым, М.Л. Разу, В.К. Сенчаговым, В,М, Серовым, С.Б. Суровым, В.З. Черняком, А.Д. Шереметом,

B.И. Цурковым, Ю.В. Якутиным и др., являются вопросы экономической и финансовой оценки инвестиционных проектов, которые традиционно решаются на этапе инвестиционного проектирования, связанного с подготовкой технико-экономического обоснования проекта .

Разработанными, отечественными авторами, также являются вопросы"] эффективного управления инвестиционными процессами современной/

1 Кудинов Ю.С. Формирование инвестиционной стратегии и механизмеё реализации в нефтегазовой отрасли топливно - энергетического комплекса России, (теория и методология). Диссертация д.э.н. - М., Институт микроэкономики при Минэкономики РФ, 1998. Суров С.Б. Разработка организационных и экономико - математических методов повышения эффективности системы управления комплексной инвестиционной деятельностью промышленного предприятия. Диссертация к.э.н. МГТУ им. Н.Э.Баумана, 1998. и др. экономики1, управления инвестиционной привлекательностью предприятия2 и др.

Однако задачам формирования и оценки инвестиционной привлекательности предприятий, а также используемым методам, посвящено гораздо меньше внимания.

Целью диссертационной работы является исследование и разработка теоретических основ и методических подходов к формированию и оценке инвестиционной привлекательности предприятий ТЭК.

Задачи исследования, конкретизирующие эту цель, предусматривали проработку таких вопросов как:

- исследование сущности и теоретических основ формирования и оценки инвестиционной привлекательности предприятий России;

- использование основных инвестиционных инструментов инвестором, особенностей принятия управленческих решений при формировании инвестиционной привлекательности предприятий;

- раскрыть особенности выработки и принятия управленческих решений на стадии формирования инвестиционной привлекательности предприятий;

- провести анализ существующих методов оценки инвестиционной привлекательности предприятий и исследовать параметры привлекательности инвестиционного проекта как основы стратегического планирования и регулирования инвестиционной деятельности предприятий;

- обобщение методов классификации, структурирования и диагностики при проведении анализа и оценки инвестиционной деятельности предприятий;

1 Валинурова Л.Х. Эффективное управление инвестиционными процессами современной. Дис. Д.э. н. - М.: ГАСИИ, 2004.

Плынов Д.Г. Управление инвестиционной привлекательностью предприятия. Дис.к.э.н. -М.: ГАСИС, 2004.

- обобщение и анализ факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность предприятий ТЭК;

- разработку алгоритмов обеспечения организационных мер реализации финансово — экономического механизма стимулирования инвестиций из всех источников формирования инвестиционной привлекательности предприятий;

- обоснование и использование математических методов и моделей для оптимизации формирования инвестиционной привлекательности проектов предприятий ТЭК;

- оценку инвестиционных проектов по строительству и эксплуатации газохранилищ, включающей построение когнитивной модели значимости взаимовлияния факторов, определяющих целесообразность привлечения инвестиций в строительство газохранилищ, а также сравнительную оценку экономической эффективности вариантов инвестиционного проекта по модернизации газохранилищ.

Объектом исследования являются предприятия как субъекты инвестиционного рынка.I' . . .

Предметом исследования в настоящей работе является совокупность возникающих в процессе организации инвестиционной деятельности экономических, финансовых, информационных, правовых отношений.

Теоретической и методологической базой исследования, выполненного в диссертационной работе, являются системный подход к формированию инвестиционной привлекательности предприятий, существующая методология анализа инвестиционных проектов, а также работы отечественных и зарубежных ученых, исследующих особенности и тенденции развития методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

Фактологической базой диссертации являются законодательная и нормативная база, информационные материалы ведущих научно-исследовательских институтов экономического и финансового профиля, статистические данные по российским компаниям, аналитические данные ведущих информационных агентств, материалы опубликованные в периодической печати и в Интернет.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в теоретическом обосновании и разработке методических рекомендаций по формированию и оценке инвестиционной привлекательности предприятий как важнейшего элемента системы управления их инвестиционной деятельностью, использование которых позволит обеспечить устойчивый экономический рост предприятий ТЭК.

Научные результаты выносимых на защиту положений состоят в следующем:

- уточнено понятие инвестиционной привлекательности предприятий, выделены и классифицированы факторы её определяющие и влияющие на комплексную оценку инвестиционной привлекательности предприятий;

- обосновано использование методов анализа и оценки рейтингов инвестиционной привлекательности предприятий, предложена оценка и выбор параметров привлекательности инвестиционных проектов, как основы стратегического планирования деятельности предприятий; разработаны модели и алгоритмы осуществления оценки инвестиционной привлекательности российских предприятий, позволяющие при выборе схемы инвестирования, уже на этапе создания бизнес-плана и написания технико-экономического обоснования проекта, получать решения, наиболее рациональные с точки зрения использования финансовых ресурсов, эффективности инвестиций;

- разработан финансово - экономический механизм формирования инвестиционной привлекательности предприятий, который предусматривает стимулирование инвестиций из всех источников, в том числе таких как налоговое стимулирование, льготы по платежам за пользование имуществом, позволяющим предприятиям сконцентрировать собственные ресурсы на финансировании инвестиций, компенсации процентной ставки по банковским кредитам удешевляющим привлечённые ресурсы, особые условия природопользования, меры по повышению квалификации кадров, организационное сопровождение инвестиций.

- обосновано и адаптировано к предприятиям ТЭК применение методов и программных средств когнитивного моделирования для оценки влияния факторов на целесообразность привлечения и эффективного использования инвестиций, методов проведения вариантных расчётов и выбора инвестиционных проектов, а также сценарного анализа инвестиционной привлекательности предприятий ТЭК.

Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что разработанные модели и алгоритмы формирования и оценки инвестиционной привлекательности российских предприятий позволяют при выборе схемы инвестирования, уже на этапе создания бизнес-плана и написания технико-экономического обоснования проекта, получать решения, наиболее рациональные с точки зрения использования финансовых ресурсов, эффективности инвестиций предприятий ТЭК. Анализ диаграмм рейтингов инвестиционной привлекательности предприятий Северо-Западного федерального округа и Уральского региона, показал, что среди различных групп предприятий находятся в первую очередь предприятия ТЭК, которые на 25% отличаются по рейтингу от остальных, что определяет их инвестиционную привлекательность. Проведён анализ проектов предприятия ТЭК по модернизации оборудования газохранилища, по трем альтернативным вариантам, и осуществлён выбор более предпочтительного варианта определяющего инвестиционную привлекательность предприятия, осуществляющего реализацию проекта.

Апробация работы и использование ее результатов. Результаты и выводы диссертационного исследования докладывались на заседаниях кафедры экономической социологии Государственной академии профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы. Основное содержание работы в виде практических рекомендаций приняты к использованию в ряде компаний и применялись при обосновании и оценке инвестиционной привлекательности ряда предприятий по которым консультантом выступал ГАСИС. Теоретические исследования и практические предложения использовались в лекциях, семинарах в ряде научных и учебных заведений, в том числе в ГАСИС.

Основные положения диссертационной работы опубликованы в трёх статьях общим объёмом 2,1 пл.

Объём и структура работы. Поставленные в диссертации цели и задачи определили структуру работы и логику изложения материала по теме: «Формирование и оценка инвестиционной привлекательности предприятий», включающую введение, три главы, выводы, литературу и приложение. Общий объем диссертационной работы составляет 162 страницы, в том числе, 20 таблиц, 16 рисунков. Библиография включает 123 наименования.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Харченко, Ирина Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Установлено, что одним из основных факторов нормального функционирования экономики является инвестиционная деятельность, направленная, как на повышение эффективности существующей инфраструктуры, так и на ее постоянное воспроизводство и обновление.

Последние годы одной из основных проблем предприятий практически всех отраслей промышленности России было хроническое недоинвестирование всех его составляющих: основного производственного оборудования, производственной инфраструктуры, научно-технической подсистемы, а так же оборотного капитала. Результатом явилось не только низкая эффективность использования основных фондов в силу их критического физического и морального износа, но и то, что многие промышленные предприятия стали потенциальными источниками техногенных катастроф. В настоящее время российская экономика остро нуждается в инвестициях.

2. Инвестиционная деятельность связана с достижением одной из важнейших целей любого экономического субъекта - расширение масштабов его деятельности. При этом речь идет обычно о наращивании показателей, характеризующих ресурсный потенциал компании - объемов производства и реализации. Ситуация, когда наращивание объемов производства осуществляется более быстрыми темпами, по сравнению с увеличением объема вовлекаемых в производственную деятельность ресурсов, характеризуется таким понятием, как расширяющаяся отдача от масштаба.

Повышение степени использования накопленного производственного потенциала является позитивным моментом, однако, для оценки перспектив экономического роста необходимо учитывать технико-экономические характеристики состояния основного капитала.

Совпадение интересов общества с интересами инвесторов выводит задачу формирования инвестиционной привлекательностью из разряда частных в разряд общественно значимых, а специфика текущего момента делает ее не просто ключевой, но сверхприоритетной.

3. Исследования проблемы, связанной с необходимостью инвестиций, называется большинством исследователей в области принятия инвестиционных решений одним из основных и самых сложных. Именно этот этап является наименее исследованным, а процесс структуризации проблемы, связанной с необходимостью обеспечения инвестиционной привлекательности предприятия и целесообразностью инвестиционного проекта продолжает оставаться искусством, творческим процессом представления исходной слабоструктурированной проблемы в виде множества хорошо определенных элементов и отношений.

4. Обобщение международной и отечественной практики позволило, отметить, что приоритетными сферами инвестиций являются те, которые позволяют добиваться быстрой окупаемости вложений и одновременно обуславливают возникновение потребностей в развитии сопряженных производств. Эффективное привлечение инвестиций определяется инновационным характером производства. Одним из основных моментов инвестиционной деятельности является оценка и выбор наиболее предпочтительного варианта инвестирования. Нетрудно заметить, что инвестиции более эффективны от их вложения в корпоративную структуру, нежели в отдельное предприятие.

5. Установлено, что задачам, связанным с исследованием бизнес - идеи привлекательного инвестиционного проекта и необходимостью инвестиций, присущи следующие особенности: уникальность проблемы, отсутствие стандартной схемы структурирования ситуации,- неопределенная постановка задачи, неясность содержания и объема необходимой информации, большое число факторов, которые необходимо учитывать.

Использование строгих математических методов, таких как математическое моделирование, статистическое прогнозирование, исследование взаимосвязей с использованием регрессионных зависимостей, имитационное моделирование, для решения задач на данном этапе очень ограничено. Наибольшее распространение для решения подобных задач получили методы, основанные на процедурах экспертных оценок, в частности метод "Дельфи" и метод "мозгового штурма"

6. Установлено, что для решения задач инвестиционной привлекательности предприятия представляется обоснованным использование методологии когнитивного моделирования, основу которого составляет концептуальное (качественное) описание проблемы с помощью когнитивной карты.

Основные преимущества использования данного метода сводятся к тому, что данный метод позволяет оперировать как количественной, так и качественной информацией, использование метода когнитивного моделирования не требует от специалистов по инвестиционному проектированию специальных знаний в области математического моделирования, графическая форма представления элементов бизнес - идеи инвестиционного проекта, в качестве которых могут выступать технико-экономические показатели проекта, факторы и тенденции влияющие на проект, характеристики объекта инвестирования и внешней среды, метод дает возможность формализовать сущность проекта в наглядной и понятной форме; данный метод позволяет осуществлять моделирование и строить возможные сценарии реализации проекта; метод когнитивного моделирования позволяет решать "обратную задачу", то есть находить значения входных факторов, которые обеспечивают достижение заданных значений целевых критериев.

7. Осуществление деятельности предприятий по формированию инвестиционной привлекательности связано с особенностями принятия управленческих решений при обосновании: стратегии анализа инвестиционного и товарного рынков; гибкой инвестиционной политики; инвестиционных привлекательных проектов предприятий и их оценки; этапности получения инвестиций и реализации инвестиционных привлекательных проектов.

Отмечается, что существуют сдерживающие факторы инвестиционной деятельности, противоречащие требованиям инвесторов и факторы определяющие инвестиционную привлекательность предприятия, отражающих их финансово - хозяйственную деятельность. Поэтому, минимизация действия первых факторов и максимизация вторых является гарантией успешной инвестиционной деятельности.

8. Разработан алгоритм принятия решения о выделении инвестиционных средств, удовлетворяющих требованиям инвестиционной привлекательности предприятия, включающий оценку: рейтинга предприятия, эффективность деятельности предприятий, финансовое состояние предприятия, всю инвестиционную программу по всей совокупности проектов. При составлении рейтинга проводится анализ двух групп финансовых показателей, которые характеризуют инвестиционную привлекательность предприятий. В первую группу объединены пять показателей, характеризующих эффективность деятельности предприятий, а именно возможность получения прибыли. Во вторую группу входят три финансовых показателя, которые характеризуют платежеспособность предприятий, или, другими словами, косвенно оценивают вероятность возврата вложенных инвесторами средств. Используемые при анализе показатели рассчитываются на основании данных бухгалтерской отчетности по итогам года. Показатели, характеризующие эффективность деятельности включают: общую рентабельность отчетного периода, объем чистой прибыли предприятия, рентабельность основной деятельности, производительность труда, рентабельность активов.

9. Основой инвестиционной привлекательности предприятий является совокупность инвестиционных проектов удовлетворяющих требованиям инвестора и реципиента. Одной из основных проблем экономически обоснованного выбора инвестиционного проекта является сравнение различных вариантов на основе большого числа критериев.

В качестве формирования решающего правила, предлагаются следующие методы: - метод простейшего многокритериального ранжирования, - метод линейной свертки, - метод "Электра", - метод парных сравнений и др. Решающее правило приводит к такому упорядочению множества допустимых решений, которое соответствует содержательной постановке задачи и согласуется с принятыми в модели допущениями и системой предпочтений лица, принимающего решение.

10. Показано особое значение содержания организационных мер формирования инвестиционной привлекательности предприятий. В первую очередь, очевидно, должен быть разработан комплекс мер, которые предусматривают стимулирование инвестиций из всех источников. Такие меры как налоговое стимулирование, льготы по платежам за пользование имуществом позволяют предприятиям сконцентрировать собственные ресурсы на финансировании инвестиций; компенсация процентной ставки по банковским кредитам удешевляет привлечённые ресурсы; особые условия природопользования, меры по повышению квалификации кадров, организационное сопровождение инвестиций повышают привлекательность проектов для • сторонних инвесторов. Для реализации комплекса перечисленных мер и повышения инвестиционной привлекательности проектов предприятий, снижения законодательных рисков инвесторов необходима разработка пакета законодательных и нормативных актов.

Для реализации государственной поддержки в определенных формах необходимо разработать законодательную и нормативно-правовую базу, которая позволит не только упорядочить механизм взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, но и предусмотреть более благоприятные для инвесторов условия.

Субсидии должны представляться в целях компенсации предприятиям части затрат по оплате процентов за пользование целевыми инвестиционными кредитами, полученными в российских кредитных организациях, при условии соблюдения предприятиями-заемщиками сроков возврата кредитов и процентов, начисленных в соответствии с кредитными договорами. Уполномоченным органам по предоставлению субсидии (например, как Главное управление развития экономики и планирования администрации Красноярского края) формируются все основные стадии документооборота по отбору привлекательных инвестиционных проектов для субсидирования.

11. В результате разработки алгоритма формирования инвестиционной привлекательности предприятий: уточнено понятие инвестиционной привлекательности предприятий; определены факторы, влияющие на оценку инвестиционной привлекательности российских предприятий на основе комплексного анализа, отечественного и зарубежного опыта; дан анализ особенностей принятия управленческих решений при формировании инвестиционной привлекательности предприятий; обобщены методы структурирования и диагностики при проведении анализа и оценки инвестиционной деятельности предприятий; предложена оценка и выбор параметров привлекательности инвестиционного проекта как основа стратегического планирования деятельности предприятий; разработаны методы проведения вариантных расчётов и сценарного анализа инвестиционной привлекательности предприятий; обосновано использование моделей оптимального планирования привлекательности предприятий для оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий; определены тенденции развития методов оптимизации технико-экономических расчетов инвестиционных проектов при формировании инвестиционной привлекательности предприятий.

12. Для оценки инвестиционной привлекательности российских предприятий предлагается следующая схема анализа, состоящая в том, что исследуются шесть основных блоков показателей: финансового положения предприятия, рыночного положения и конкурентоспособности продукции предприятия, организационно-технического и кадрового уровня предприятий, использования ресурсов на предприятии, характеризующие дивидендную политику предприятия, характеризующие структуру собственников (акционеров) предприятия. Вывод, об инвестиционной привлекательности предприятия, исходя из результатов сравнительного анализа обобщающих количественных показателей, носит предварительный характер. Для окончательного вывода об инвестиционной привлекательности предприятия и определения его сильных и слабых сторон необходим более глубокий анализ всех блоков (разделов) показателей, используя методы сравнения и обработки рядов динамики (для количественных показателей) и экспертных оценок (для качественных показателей) и риска.

13. Анализ диаграмм рейтингов инвестиционной привлекательности предприятий Северо-Западного федерального округа и Уральского региона, показал, что среди различных групп промышленных предприятий находятся в первую очередь предприятия ТЭК, которые на 25% отличаются по рейтингу от остальных, что определяет их инвестиционную привлекательность.

14. Предложенная в диссертационной работе когнитивная модель для проблемы формирования инвестиционной привлекательности предприятия по строительству и модернизации объекта ТЭК - газохранилища, на которой показаны факторы, их взаимосвязи, а также количественная оценка силы взаимовлияний. Эксперименты с построенной моделью и использованием компьютерной программы «Компас» показали, что оптимум между условиями внешней среды, показателями инвестиционной привлекательности, критериями надёжности газоснабжения и технико — экономическими показателями газохранилища найти достаточно сложно. Однако, модель позволила отсеять мало привлекательные проекты и сосредоточить внимание на нескольких вариантах, а также построить возможные сценарии их реализации и предварительно оценить степень влияния внешней среды на эффективность проекта.

15. Проведённый в работе анализ позволил выявить особенности формирования привлекательности инвестиционных проектов, связанных со строительством и модернизацией объектов ТЭК, газохранилищ. Для формирования инвестиционной привлекательности предприятий связанных со строительством газохранилищ построена система критериев оценки и сравнения проектов. За основу была принята система критериев, включающая в себя следующие обобщённые группы критериев: надёжности газоснабжения, экологических и технико - экономических критериев, экономической эффективности инвестиций, отраслевые критерии, внешней среды, риска, предприятия. Проведён анализ проектов предприятия ТЭК по модернизации оборудования газохранилища, по трем альтернативным вариантам, и осуществлён выбор более предпочтительного варианта определяющего инвестиционную привлекательность предприятия, осуществляющего реализацию проекта.

16. Основные положения настоящей работы могут быть использованы, в виде практических рекомендаций, при обосновании и оценке инвестиционной привлекательности предприятий, а также в учебно-методической и лекционной работе в учебных организациях инвестиционной сферы.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Харченко, Ирина Викторовна, 2004 год

1. Абалкин Л.И. Современное состояние экономического мышления в России. М.: ИЭ РАН, 2001.

2. Абрамов С.И. Инвестирование. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. 440с.

3. Акопова Г.С., Арутюнов А.Е. Экологические проблемы при эксплуатации и проектировании объектов хранения газа. / Международная конференция по подземному хранению газа. Секция В. Технические аспекты создания ПХГ. М.: 1995.

4. Акофф Р. Искуство решения проблем: Пер. с англ.-М.: Мир,1982.

5. Акчурина С.Р. Учет уставного капитала // Финансовые и бухгалтерские консультации. 2001. - №5.

6. Андриасова И.В. Регулирование лизинга в инвестиционной деятельности: Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук: 08.00.06. -М., 1998.

7. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989.

8. Ануфриев В.Е. Учет капитала предприятия // Бухгалтерский учет. -2001.-№5.

9. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1998. - 109 с.

10. Беллман Р., Заде Л. Принятие решений в расплывчатых условиях. В кн. Вопросы анализа и процедуры принятия решений. -М.: Мир, 1976.

11. Бизнес-план инвестиционного проекта. Отечественный и зарубежный опыт. Под ред. В.М.Попова. -М.:, Финансы и статистика. 1997.

12. Бизнес-план. Методические материалы. /Под ред. проф. Р.Г. Маниловского. М.: Финансы и статистика, 1995.

13. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. /Пер. с англ. Под ред, Л. П. Белых. -М.: "ЮНИТИ", 1997.

14. Бланк И. Управление инвестициями предприятия. М.: Ника-Центр, 2003.

15. Босняцкий Г.П., Гриценко А.И., Седых А.Д. Проблемы экологического мониторинга в газовой промышленности. М.: АО "Ника-5", 1993.

16. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. -М.: ЗАО " Олимп-Бизнес", 1997.

17. Бузинов С.Н. Подземное хранение газа в бывшем Советском Союзе/В сб.: Отделение подземного хранения газа.-М.: ВНИИгаз, 1995.

18. Бутковский Ю.М. Лихолатников В.М. Перспективные объекты для создания подземных хранилищ природного газа в водоносных структурах в Калининградской области Российской Федерации. М.: ОАО'Тазпром", 2000.

19. Валинурова Л.С. Эффективное управленгие инвестиционными процессами современной экономики. Диссертация д.э.н. М., ГАСИС, 2003.

20. Ведомости №111 (1151) 23.06.2004.22. Ведомости» 18.09.2003.

21. Вернер Беренс, Питер М. Хавранек. Руководство по оценке эффективности инвестиций. -М: "Интерэксперт", "Инфра-М", 1995.

22. Воронов К.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов/Финансовая газета, № 49-52, 1994.

23. Воронцовский А.В Методы обоснования программ инвестиционной деятельности//Вестник С.-Петербург, ун-та. Сер. 5. 1996.

24. Воронцовский A.B. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.: Издательство С.-Петербургского университета. 1998.

25. Все кредиты России. Большая кредитная энциклопедия РМС.2004

26. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: "Дело", 1997.

27. Глотов В.А., Гречко В.М., Павельев В.В. Метод принятия решений при лингвистических критериях.- В сб.: Многокритериальные задачи принятия решений. -М.:"Машиностроение",1978.

28. Годовой отчет ОАО "ГАЗПРОМ" за 1999 год. М.: ИРЦ Газпром, 2000.

29. Годовой отчет ОАО "ГАЗПРОМ" за 2000 год. М.: ИРЦ Газпром, 2001.

30. Голубков Е.П., Голубкова E.H., Секерин В.Д. Маркетинг выбор лучшего решения. -М.: Изд. Экономика, 1993.

31. Грингруз М.Е. Повышение эффективности инвестиционной деятельности промышленных предприятий на основе лизинговых операций: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08.00.05. М., 1998.

32. Гришин В.К. Статистические методы анализа и планирования экспериментов. -М.: Издательство МГУ, 1975.

33. Грохотов В.А. и др. Проектирование, строительство и эксплуатация подземных нефтегазовых хранилищ М.: ИРЦ Газпром, 1998.

34. Гусейнов К.Б. Методика определения экономической эффективности и технологические способы создания ПХГ в газодобывающем регионе в пластах с трещинно-поровым типом коллектора. М.: ИРЦ Газпром, 2001.

35. Гуськова Т.Н. Методология статистического исследования инвестиционной привлекательности объектов. Диссертация, к.э.н. СГЭА, 1998.

36. Дедиков Е.В., Бухгалтер Л.Б., Будников Б.О., Хабаров A.B., Бухгалтер Э.Б., Анализ воздействия объектов подземного хранения газа на окружающую природную среду. М.: ИРЦ "Газпром", 1997.

37. Дейнеко В.А. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России: состояние и развитие процесса // Финансы, 2000. - № 12.- с. 21-23.

38. Деятельность крупнейших инвестиционных компаний США // БИКИ. -1999.-№10.-с.5.

39. Джуха В.М. Развитие лизингового инвестирования в промышленное производство: теория и методология: Автореферат диссертации на соискание ученой степени д-ра экон. наук: 08.00.05. -Ростов н/Дону, 2000. -48 е.: ил. Библиогр.:с. 44-48(34 назв.).

40. Доклады на Международной конференции по ПХГ, Секция В: Технические аспекты создания ПХГ. ч. 1., т. 2. М.: РАО "Газпром". 1995.

41. Доклады на Международной конференции по ПХГ: Секция А: Геолого-технологические аспекты создания ПХГ в пористых пластах, ч. 1. -М.: РАО "Газпром", 1995.

42. Доклады на Международной конференции по ПХГ: Секция С: Вопросы создания 111 X в кавернах, горных выработках и солях, ч. 1. М.: РАО "Газпром", 1995.

43. Дэниэл Гарнер, Роберт Оуэн и др. Пособия Эрнст энд Янг. Привлечение капитала: Пер. с англ. М.: "Джон Уайли энд Санз", 1995.

44. Евтушенков В. Кто поддержит хай тек. Эксперт №15, 2003.

45. Егерев И.А. Некоторые вопросы применения ставки дисконта в оценке бизнеса. // Вопросы оценки 2000.-№ 2 - С 48-56.

46. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. проф. JI.T. Гиляровской. -М.: Финансы и статистика, 2001.

47. Есаулова О.В. Оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий. Диссертация к. э. н. РЭА, 2003.

48. Зайцева М.А., Иванова Е.А., Шахдинаров Г.М. Методы анализа и оценки инвестиционных проектов развития предприятия. -С.-Пб.: 1995.

49. Злобина J1.B. Резервы: их виды и источники формирования // Главный бухгалтер. 2000. - №23.

50. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов.-М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

51. Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Информ. - изд. дом. "Филинъ", 1996.

52. Изряднова О.В. Инвестиции в реальный сектор экономики. М.: ИЭПП, 2001.

53. Ильин А.К., Савельев С.М. Методы построения ставки дисконтирования для целей оценки бизнеса в России. // Вопросы оценки -2000.-№ 4 С. 25-28.

54. Инвестиции в Красноярский край. / «Форум». Приложение к газете «Ведомости», май, 2004.

55. Инвестиции в России. Журнал для профессионалов. №7-8, 1998.

56. Канторович С.П. Управление инвестиционной привлекательностью предприятия (системно оценочный аспект) www aport. ru. 2004.

57. Клещенко И.И. Кустышев A.B., Гейхман М.Г. Эксплуатация Пунгинского подземного хранилища газа. М.: ИРЦ Газпром, 2000.

58. Ковалев A.A. Правовые вопросы привлечения инвестиций в субъекты Российской Федерации // Внешнеэкономический бюллетень. 1999. -№3.-с.15-18.

59. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000.

60. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. -М.: Изд. "Финансы и статистика" 2001.

61. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. М.: Финансы и статистика, 2001.

62. Комаров И. Инвестиционный комплекс России. Проблемы и перспективы // Инвестиции в России. 1998. - № ll.-c.l-7.

63. Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. Методические рекомендации ио оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. Политике. -М.: ОАО "НПО "Изд-во "Экономика", 2000.

64. Крушевиц Л. Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. под общей редакцией В.В. Ковалева и З.А.Сабова.- СПб: Питер, 2001.

65. Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г. Анализ финансового состояния и инвестиционной ривлекательности предприятия. — М.: Финансы и статистика. 2003.

66. Крючкова А.Н. Развитие лизингового механизма и инвестиционной деятельности предприятий. Диссертация, к.э.н. — М.: ГАСИС, 2003.

67. Кудинов Ю.С. Формирование инвестиционной стратегии и механизмеё реализации в нефтегазовой отрасли топливно — энергетического комплекса России, (теория и методология). Диссертация д.э.н. — М., Институт микроэкономики при Минэкономики РФ, 1998.

68. Кузнецова Е.Б. Инвестиционные факторы инновационного обновления предприятия. Диссертация к.э.н. РАГС, 2002.

69. Кузнецова O.A., Лившиц В.Н. Структура капитала. Анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов. // Экономика и математические методы. Том 31, вып.4, М.: 1995.

70. Кулинич А.А, Максимов В.И. Система концептуального моделирования социально-политических ситуаций ПК "КОМПАС"// Сборник докладов "Современные технологии управления для администраций городов и регионов". -М.: Фонд "Проблемы управления", 1998.

71. Ли Ч. Ф., Финнерти Дж. И. Финансы корпораций: Теория, методы и практика. -М.: 2000.

72. Маленков Ю. Новые методы инвестиционного менеджмента. -М., 2003.

73. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента.- М.: Дело, 1999.

74. Микерин Г.И. Концепция дисконтированной стоимости в современной международной и российской практике оценки. // Вопросы оценки 2000.-№ 2 - С. 2-7.

75. Михайловский A.A. Опыт подсчета запасов газа в подземных хранилищах, созданных в водоносных пластах и истощенных газовых месторождениях. М.: ОАО "Газпром", 2001.

76. Многокритериальные задачи принятия решений / Под ред. Д.М. Гвишиани и С.В.Емельянова.- М.: Машиностроение, 1978.

77. Нейлор Т. Машинные имитационные эксперименты с моделями экономических систем. -М.: "МИР", 1975.

78. Нефть и газ. КоммерсантЪ №107, 2004.

79. Нефть и газ. КоммерсантЪ №154, 2002.

80. Никольский A.A., Васильева Н.Э., Афанасьев В.А. Технология принятия управленческих решений. — М. 1998.

81. Оболенский В.П., Поспелов В.А. Глобализация мировой экономики: проблемы и риски российского предпринимательства. М.: Наука, 2001.

82. Основные концептуальные положения развития нефтегазового комплекса РФ. М.: ГП "ЦЦУ ТЭК" МТЭ РФ, 2000

83. Поздняков А.Г. Проектирование и строительство подземных газовых хранилищ. М.: ИРЦ Газпром, 1998.

84. Потенциал России. Международный журнал для региональных и зарубежных инвесторов. №1-3, 1998.

85. Проблемы капитального ремонта скважин и эксплуатации подземных хранилищ газа: Сб. ст. / Ред. Тагиров K.M. Ставрополь.: ОАО"Севкавнипигаз", 2000.

86. Программный комплекс когнитивного моделирования проблем и анализа ситуаций КОМПАС. М.: изд. ИПУ РАН, 1996.

87. Прямые иностранные инвестиции в 2001 -2005гг. // БИКИ. 2001 - № 27 (13 марта 2001г.).- с. 14.

88. Россия в цифрах. / Госкомстат России — М.:2003.

89. Руа Б. Классификация и выбор при наличии нескольких критериев (метод ЭЛЕКТРА). В кн. "Вопросы анализа и процедуры принятия решений". М.: Мир, 1976

90. Рыбакова Т Инвестиции вырастут вместо промышленности. Минэкономразвития снизил прогноз темпов экономического роста. // Известия 15. 12. 2003.

91. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. — Минск: ООО «Новое знание»,. 2000. 688 с.

92. Сергеев Н.В., Веретенникова И.Н. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000.

93. Силов В.Б. Принятие стратегических решений в нечеткой обстановке. -М.: ИНПРО-РЕС, 1995.

94. Суров С.Б. Разработка организационных и экономико -математических методов повышения эффективности системы управления комплексной инвестиционной деятельностью промышленного предприятия. Диссертация к.э.н. М.: МГТУ им. Н.Э.Баумана, 1998.

95. Трахтенгерц Э.А. Компьютерная поддержка принятия решений.-М: СИНТЕГ, 1998.

96. Указ Президента РФ от 10.06.94 № 1199 «О некоторых мерах по стимулированию инвестиционной деятельности, в том числе осуществляемой с привлечением иностранных кредитов».

97. Указ Президента РФ от 27.07.95 № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» (в ред. от 23.02.98).

98. Уотшем Т. Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах: Учеб. Пособие для вузов/Пер. с англ. Под ред. М.Р.Ефимовой. — М.:Финансы, ЮНИТИ, 1999.

99. Управление программами и проектами (Модульная программа для менеджеров Гос.ун-т упр., Национал, фонд подготовки кадров) под ред. Разу М.Л., Воропаева В.И., Якутина Ю.В. и др. -М.: ИНФРА-М, 1999.

100. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» № 160 - ФЗ от 9 июля 1999г.

101. Фишер П. Привлечение прямых иностранных инвестиций в Россию М. 2004.

102. Фишер Пауль Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика- 1999.

103. Харченко И. В. Особенности принятия управленческих решений при формировании инвестиционной привлекательности предприятий. // Вопросы экономических наук. №1 (5), 2004, 0,7 п.л.

104. Харченко И. В. Особенности оценки и формирования инвестиционной привлекательности предприятий. // Вопросы гуманитарных наук. №5, 2004.

105. Харченко И. В. Организационные меры формирования инвестиционной привлекательности предприятий. // Вопросы экономических наук. №5,2004.

106. Цвиркун А.Д. Анализ инвестиций и бизнес план. - М: Ось-89.2002.

107. Цвиркун А.Д., Акинфиев В.К. Анализ эффективности инвестиционных проектов с использованием программного комплекса "ТЭО-ИНВЕСТ". Информатика Машиностроение. № 1(11), 1996.

108. Цвиркун А.Д., Акинфиев В.К и др. "ТЭО-ИНВЕСТ" -эффективный инструмент финансово экономического анализа инвестиционных проектов. - М. Информатика - Машиностроение. №3 (13), 1996.

109. Цвиркун А.Д., Акинфиев В.К. Программный комплекс "ТЭО-ИНВЕСТ", Инвестиции в России № 4-5, 1994.

110. Цвиркун А.Д., Акинфиев В.К., Коновалов E.H., Карибский A.B., Шишорин Ю.Р., Анализ эффективности инвестиционных проектов. М.: Препринт / Институт проблем управления, 1994.

111. Черняк В.З. Управление инвестиционным проектом в строительстве М.: Русская Деловая Литература, 1998.

112. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.:ИНФРА-М, 2003.

113. Шахназаров, Г.Г. Азгальдов, Н.Г. Алешинская и др. -Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание, М.:1994.

114. Экономика 2004. // Коммерсантъ №231, 2003.

115. Экономика промышленности /Под ред. А.И.Барановского и др. Т.З: Экономика машиностроительного комплекса,2000.

116. Эриашвили Н. Региональные производственные комплексы и иностранные инвестиции. М. 2004.

117. Юдаков О. Метод принятия решения при сравнении реальных инвестиционных проектов в условиях неопределенности // Инвестиции в России. 1999.-№ 12.-е. 41-46.

118. Юданов Ю- Иностранные инвестиции в России: региональный аспект. // Мировая экономика и международные отношения.-1999.-№ 1.- с. 102- 109.

119. ЮНКТАД об иностранных инвестициях // БИКИ.-1999.- №32.с.5.

120. Markowitz Н.М. Portfolio Selection: Efficient Diversification Of Investment, Wiley, New York, 1959.

121. Manual for the Preparation of Industrial Feasibility Studies. UNIDO, Vienna, 1986 (рус. пер.: Пособие по подготовке промышленных технико-экономических исследований)