Формирование системы комплексной оценки и мониторинга региональных инвестиционных проектов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Мидуков, Евгений Николаевич

• Мидуков, Евгений Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Мидуков, Евгений Николаевич

Введение.

Глава 1. Теоретические основы оценки экономической эффективности и мониторинга региональных инвестиционных проектов.

1.1. Сущность инвестиционного проектирования и система управления инвестиционным проектом.

1.2. Особенности инвестиционного кредитования и проектного финансирования коммерческим банком.

1.3. Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

1.4. Мониторинг инвестиционных проектов: выявление отклонений по реализуемым проектам, их влияние на дальнейший ход реализации проектов и финансовое состояние заемщиков.

Глава 2. Экономическая эффективность и мониторинг регионального инвестиционного проекта.

2.1. Организация финансирования регионального инвестиционного проекта банком.

2.2. Предынвестиционное обследование: финансовая диагностика деятельности предприятия, подготовка исходной информации для оценки проекта.

2.3. Оценка эффективности регионального инвестиционного проекта, расчет и интерпретация показателей.

2.4. Мониторинг хода реализации регионального инвестиционного проекта.

Глава 3. Совершенствование механизма инвестиционного анализа при оценке регионального инвестиционного проекта.

3.1. Определение исходной информации для расчета параметров и структуры проекта.

3.2. Оценка рисков и управление рисками при инвестиционном кредитовании и проектном финансировании.

3.3. Совершенствование структуры финансирования проекта на этапах экспертизы, прогнозирования и контроля стоимости инвестиционных проектов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование системы комплексной оценки и мониторинга региональных инвестиционных проектов»

Актуальность темы исследования. С целью преодоления последствий глобального финансового кризиса1 Россия осуществляет реформирование во всех сферах жизни общества, прежде всего в экономике. Решающим условием ее быстрого подъёма на данном этапе развития является диверсификация, модернизация ее инфраструктуры, технологическое обновление производственного аппарата, внедрение инноваций, что в свою очередь, предполагает восстановление и рост инвестиций в различных отраслях производства и регионах страны.

Существующая в настоящее время проблема активизации инвестиционной деятельности в России может быть успешно решена при условии выработки эффективной инвестиционной политики. Реализация инвестиционных проектов в Концепции долгосрочного социально-экономического развития РФ до 2020 г. отнесена к числу основных приоритетов. В соответствии с целевыми ориентирами долгосрочного развития России увеличение объема инвестиций должно обеспечить к этому сроку общий рост ВВП В' 2,3 раза и реальных доходов населения - в 2,6 раза.

Особую актуальность сегодня приобретают вопросы развития инвестиционной деятельности в регионах, целью которого является повышение их инвестиционной привлекательности, обеспечение устойчивого функционирования и роста производства в различных отраслях экономики.

По мнению заместителя полпреда президента РФ в ПФО Алексея Кубрина, Приволжский федеральный округ к 2020 году должен стать одним из лидеров инвестиционного и инновационного технологического развития страны. Значительная роль в этом отношении отводится Чувашской Республике. По законодательной активности в инвестиционной сфере Чувашия входит в 20 лучших регионов России. В республике имеются все возможности для успешного совместного сотрудничества предприятий региона и инвесторов. Наиболее привлекательными для инвестирования секторами экономики являются машиностроение и металлообработка, пищевая» и химическая промышленность, транспорт. В последние годы в Чувашской Республике наблюдается! тенденция опережающего • роста инвестиций в. основной капитал по сравнению со среднероссийским уровнем.

Как известно, инвестиции служат «архимедовым рычагом» поступательного развития и позитивного функционирования экономики. Благодаря им создаются новые предприятия и дополнительные рабочие места, они позволяют осваивать передовые технологии и обновлять основной капитал, способствуют интенсификации производства, обеспечивают выход на рынок новых видов товаров и услуг. В случае, если объем инвестиций является существенным для экономического субъекта с точки зрения влияния на его текущее и перспективное финансовое состояние, принятию соответствующих управленческих решений предшествует стадия планирования или проектирования, завершающаяся разработкой инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект — это комплекс действий (работ,, услуг, управленческих решений), обеспечивающих достижение определенных целей и результатов, который предусматривает осуществление инвестиций. Сущность инвестиционного проекта заключается в обосновании целесообразности осуществления инвестиционных вложений в планируемых объемах и сроках.

В процессе инициализации инвестиционного проекта, инвестор в первую очередь стремится оценить его эффективность, то есть соответствие результатов и затрат проекта целям и интересам его- участников. Эффективность инвестиций можно рассматривать с точки зрения, их социальной значимости, в этом случае речь идет об общественном признании, либо в экономическом или коммерческом аспекте. Экономическая оценка эффективности проекта имеет основное значение1 при выборе варианта капиталовложения и его обоснования. Она выражается в возмещении вложенных в проект средств и получении прибыли в ходе его реализации. Если проект не гарантирует возврата средств, вложенных в него, получения прибыли, обеспечивающей рентабельность вложений, их окупаемости в приемлемых для предприятия* сроках, он не принимается к реализации.

Щоказателт экономической эффективности проекта^ относятся к наиболее сложной и трудоемкой области экономических расчетов* в инвестиционном проектировании, так как при этом учитывается множество факторов, в том числе интересы инвесторов, изменения во внешней по отношению к проекту среде. Сложность также заключается в том, что оценка эффективности инвестиций базируется на информации, получаемой в течение длительного расчетного периода. В диссертации автором предложена собственная методика определения экономической эффективности действующего предприятия, принципиальным отличием которой является включение особенностей оценки исследуемого объекта коммерческим банком, выступающим в качестве инвестора. Вопрос участия банков в финансировании инвестиционной деятельности предприятий в настоящее время приобретает все большую актуальность. Среди всех финансовых институтов, призванных обеспечить инвестиционную активность в экономике, ведущая роль принадлежит банкам: до 2020 г. вклад банковского сектора в финансирование инвестиций должен возрасти в 2,6 раза и составить 25% к ВВП.

По итогам первой половины 2010 года в основной капитал Чувашской Республики за счет всех источников финансирования вложено 31 414,9 млн. рублей инвестиций, или 123,0% к предыдущему периоду 2009 года. На долю банковского сектора приходится 7,7% капиталовложений, что свидетельствует о незначительном использовании кредитных ресурсов в инвестиционной деятельности республики. В связи, с этим приобретают особую насущность вопросы развития в регионе банковского инвестиционного' кредитования, которые* включают в себя разработку теоретических и методических аспектов его организации и осуществления, в том числе оценку эффективности вложения средств в операции с реальными активами.

Потребность в совершенствовании методологической базы анализа капитальных вложений, создании комплексной структуры оценки и мониторинга инвестиционных проектов, обеспечивающих их достоверную и объективную характеристику, а также недостаточная - степень разработанности и использования в современных условиях методов экспертизы инвестиционной 1 деятельности также обусловливают актуальность данного исследования:

Разработка указанных проблем носит весьма насущны» характер и практически значима, в том числе, и для решения происходящих преобразований в региональной экономике, так как построена на фактическом материале по разработке и осуществлению Чувашским отделением Сбербанка России инвестиционного проекта по модернизации республиканского агропромышленного предприятия. Агропромышленный комплекс имеет стратегически важное значение с точки зрения развития сельских районов республики, обеспечения ее продовольственной безопасности. Сегодня в сельском хозяйстве Чувашской Республики создается около 10% ВРП. В то же время эта отрасль является наименее инвестиционно привлекательной по сравнению с другими. В этой связи возникает необходимость в проведении теоретических и практических исследований в этой области, призванных активизировать инвестиционную деятельность и повысить ее инвестиционную привлекательность. Актуальность этих вопросов предопределила выбор темы диссертационной работы.

Степень разработанности проблемы. Совершенствованию механизмов анализа инвестиционных проектов, инвестиционного кредитования, мониторинга инвестиционных вложений посвящены фундаментальные исследования многих отечественных и зарубежных ученых. В отечественной экономической науке данная проблематика рассматривалась в работах И.М. Волкова, Д.А.Рябых, А.Д. Шеремета, В. А. Швандара, В.Г.Золотогорова, В.В. Ковалева, С.А.Смоляка, И.В.Липсица, В.А. Москвина, Д.Э. Старика, В. З.Черняка, Б. Н. Яценко, Э. А.Баринов. Среди зарубежных авторов следует выделить Г. Александера, Р. Брейли, Дж. Бэйли, С. Хьюса, К. Рэдхэда, У. Шарпа, Й. Шумпетера, С. Шенинга, Э.Р. Йескомба, Р.Колби, Г. Роуза, С. Майерса.

Различные аспекты современной теории региональной экономики находят отражение в работах В.И: Видяпина, А.Г. Гранберга, Н.В. Зубаревича, В.В. Котилко, Л.П: Куракова, М. В1. Степанова, Н. А. Попова.

Накопленные- отечественной и зарубежной наукой знания являются основополагающими в анализе эффективности инвестиционных вложений, в том числе и в региональном аспекте.

Необходимо отметить, что за рубежом проблематика оценки эффективности инвестиционных проектов является хорошо изученной, в то время как в России исследованиям современных подходов к принятию инвестиционных решений, основывающихся на анализе поступлений и выплат во времени, достойное внимание стало уделяться только в последнее десятилетие. Как правило, они затрагивают лишь частные вопросы, касающиеся отдельных принципов разработки проектов, привлечения инвестиций, оценки различных типов эффективности и рисков проекта. При этом не существует единого руководства по оценке эффективности инвестиционных проектов. Оно* осуществляется с учетом законодательных и нормативно-правовых актов Российской Федерации, в том числе Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» [3]. В этой области также действуют «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору для финансирования» [4], основанные на Методике ЮНИДО, разработки Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития.

Вместе с тем в теории до сих пор не сформировано обоснование методических подходов к анализу рисков инвестиционного проекта, построению эффективной аналитической системы, разработке механизмов оптимизации расчетов показателей эффективности, проведению экспертизы, прогнозирования- и контроля инвестиционных проектов, определению критериев принятия решений о дальнейшей реализации проекта.

Актуальность и практическая значимость, обозначенной в диссертации проблемы, а также ее недостаточная теоретическая и методическая разработанность обусловили выбор темы, определили цель, задачи, логику и структуру настоящего исследования.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационной» работы является V обоснование теоретических положений и разработка,методических подходов к оценке эффективности и мониторинга регионального инвестиционного проекта с участием банковского капитала.

Цель исследования логически определила постановку следующих задач:

• выявить экономическую сущность инвестиционного проектирования и особенности его реализации в региональной экономике;

• рассмотреть теоретические и методологические основы банковского финансирования региональных инвестиционных проектов, его понятийный аппарат, а так же его роль в инвестиционном развитии региона;

• предложить последовательность проведения, критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов;

• разработать механизм мониторинга инвестиционных проектов с целью выявления отклонений и их влияния на дальнейший ход реализации проектов и финансовое состояние заемщиков;

• проанализировать организацию финансирования регионального инвестиционного проекта и порядок его осуществления;

• определить виды региональных и кредитных рисков при долгосрочном кредитовании и обосновать рекомендации по совершенствованию управления рисками в рамках финансирования регионального инвестиционного проекта;

• разработать предложения по совершенствованию структуры финансирования регионального инвестиционного проекта на этапах экспертизы, прогнозирования и контроля стоимости.

Объектом исследования- выступает деятельность хозяйствующего субъекта-по.финансированию регионального инвестиционного проекта.

Предметом, исследования является система экономических отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса при формировании системы комплексной оценки и мониторинга регионального инвестиционного проекта.

Методологическая и теоретическая основа исследования. В» основе диссертационного исследования лежат фундаментальные положения экономической теории, научные труды отечественных и зарубежных ученых. В качестве научного инструментария при проведении исследования использовались методы математического, системного и статистического анализа, в том числе фундаментального и технического, теории оценки инвестиционных проектов, экономико-математического моделирования.

Эмпирическая база диссертационного исследования представлена определениями законодательных актов и нормативно-правовых документов органов государственного управления, официальными информационно-статистическими данными Госкомстата РФ, Минфина РФ, Минэкономразвития РФ, Минсельхоза РФ, статистическими данными предприятий агропромышленного комплекса, банковского сектора Чувашской Республики.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в постановке, теоретическом обосновании и решении комплекса вопросов, связанных с исследованием и разработкой методологических подходов и научно-практических рекомендаций по недостаточно исследованной в российской науке проблематике комплексной оценки и мониторинга регионального инвестиционного проекта. Полученные при этом результаты заключаются в следующем:

• выявлена экономическая сущность» инвестиционного^ проектирования, основными элементами которого являются инвестиции, инвестиционный проект и этапы его реализации, изучены механизмы реализации и управления инвестиционным проектом на различных стадиях его развития, определены особенности реализации инвестиционного проекта в региональной экономике;

• рассмотрены теоретические основы банковского финансирования как сложной формы финансовой деятельности по реализации регионального инвестиционного проекта, которая в свою очередь подразделяется на инвестиционное кредитование и проектное финансирование, выделены их существенные признаки, определена роль банковского финансирования в инвестиционном развитии региона; предложена последовательность проведения^ а так же критерии и методы оценки эффективности« инвестиционных проектов. В процессе исследования выделены следующие направления- коммерческой оценки проекта: оценка эффективности инвестиций, или целесообразности вложения средств, и оценка финансовой состоятельности или реализуемости проекта;

• разработан механизм мониторинга инвестиционного проекта на различных этапах его развития (инвестиционной и коммерческой стадии), определена его структура, состоящая из анализа текущего финансового состояния заемщика, хода реализации проекта, причин возникновения отклонений и их влияния на проект, а также мероприятий по снижению выявленных рисков;

• проанализированы организация и порядок осуществления финансирования регионального инвестиционного проекта, основными этапами которого являются анализ жизнеспособности и эффективности проекта, формирование схемы финансирования, непосредственно финансирование проекта и последующий мониторинг. Представлен полный цикл финансирования инвестиционного проекта регионального агропромышленного предприятия;

• определены основные виды региональных и кредитных рисков при долгосрочном кредитовании. В основу классификации рисков положены, критерии контроля финансирующего банка над проектом. Обоснованы рекомендации по совершенствованию управления рисками в рамках финансирования регионального инвестиционного проекта;

• • разработаны предложения* по совершенствованию- структуры финансирования регионального инвестиционного проекта на этапах экспертизы, прогнозирования и контроля стоимости, предусматривающие соблюдение структуры и этапности финансирования проекта инвестором, контроль за увеличением-задолженности: в. банке и дополнительных вложений в проект, ростом стоимости; выполняемых работ по проекту.

Теоретическая и практическая значимость . исследования. Теоретическая; значимость работы: заключается^ в том;, что результаты проведенных исследований могут способствовать расширению знаний о подходах к комплексной оценке региональных инвестиционных проектов, исследованию механизма мониторинга проекта, расширению теоретической и методологической базы развития финансирования, инвестиционных проектов, а так же содействовать совершенствованию методов риск-менеджмента в инвестиционном проектировании. В диссертации, систематизирован инструментарий экономической оценки эффективности и мониторинга инвестиционных проектов, который может быть применен на практике.

Практическая значимость . исследования состоит в возможности использования результатов работы для целей развития услуг в области финансирования региональных инвестиционных проектов, а также применения выводов и предложений в деятельности органов власти и управления республики, при разработке региональных инвестиционных программ, при планировании и прогнозировании территориальной организации производства в промышленном и сельскохозяйственном комплексах республики.

Результаты диссертации, ряд выводов, теоретические и практические положения работы могут быть использованы при проведении лекционных и практических занятий, в курсовом; и дипломном проектировании по дисциплинам: «Экономическая теория»; «Региональная экономика», «Управление проектами», «Экономика предприятия» и «Финансы», которые являются общепрофессиональными в системе подготовки высококвалифицированных специалистов.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертационного исследования изложены на. заседаниях кафедры экономической теории Чувашского государственного университете им. И.Н. Ульянова (2007-2010 гг.).

Теоретические, методологические и практические результаты исследования были изложены в докладах и получили одобрение на. различных международных, региональных и межвузовских научно-практических конференциях, таких как VII и VIII- научно-практические конференции «Качество и конкурентоспособность в XXI веке» (Чебоксары, 2008 г., 2009 г.), Международная научно-практическая конференция «Экономика, социология, философия, право: пути созидания и развития» (Саратов, 2009 г.), VI Международная научно-практическая конференция «Интеллектуальные технологии в образовании, экономике и управлении» (Воронеж, 2009 г.), Международная научно-практическая конференция «Кризис экономической системы как фактор нестабильности современного общества» (Саратов, 2009 г.), Всероссийская научно-практическая конференция «Человеческие ресурсы и управление бизнес-процессами в современных социально-экономических системах: тенденции, проблемы и перспективы» (Волгоград, 2010 г.), а также были опубликованы в ряде научно-популярных изданий.

По теме диссертации опубликовано 17 работ в научных и научно-методических сборниках, в том числе 2 работы в изданиях, рекомендованных ВАК РФ.

Структура диссертационной работы отражает логику, порядок исследования и решения поставленных задач. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения. Изложена на 163 страницах машинописного текста. К работе прилагается список использованной литературы, насчитывающий 211 названий. Кроме того, диссертация содержит 34 таблицы, 9 рисунков, 10 приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Мидуков, Евгений Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современные тенденции в развитии экономики ставят перед государством и обществом новые задачи, первоочередной из которых является необходимость трансформации социально-экономических отношений, перехода к новому типу экономического роста и образованию общественных систем нового типа. В связи с этим вопросы инвестиционной деятельности не теряют актуальности в контексте обсуждения проблем и способов интенсификации развития страны в целом, ее регионов, отдельных предприятий.

Процессы, происходящие в экономике, характеризуются многообразием, стабильностью взаимоотношений между предприятиями и финансовыми институтами. В этих условиях требует безотлагательного решения проблема эффективного вложения капитала в различные инвестиционные проекты с целью его приумножения.

Под инвестиционным проектом понимается комплекс действий (работ, услуг, управленческих решений), обеспечивающих достижение определенных целей и результатов, который предусматривает осуществление инвестиций. Сущность инвестиционного проекта заключается в обосновании целесообразности осуществления инвестиционных вложений в планируемых объемах и сроках.

На практике проекты оценивают с различных точек зрения, предметом анализа при этом, как правило, является эффективность проекта. В процессе проведения анализа инвестиционного проекта можно выделить несколько общих характерных этапов: описание идеи проекта, который включает идентификацию идеи проекта, анализ альтернативных проектов, маркетинговый анализ, расчет срока жизни проекта; подготовка исходной информации для расчетов, включающей обоснование дохода, расчет затрат, стоимость инвестиций, варианты финансирования; проведение расчетов, т.е. выбор методики проведения расчетов, расчет показателей эффективности, оценка рисков; интерпретация результатов, которая заключается в характеристике привлекательности, реализуемости проекта.

Оценка эффективности базируется на той информации, которая содержится в проектных материалах, при этом говорить об эффективности можно, только если эта информация подтверждает реализуемость проекта, в первую очередь с финансовой точки зрения. Финансовая реализуемость означает 'достаточность финансовых средств для выплаты всех предусмотренных по проекту платежей. Расчет эффективности имеет целью выяснить, что реализуемость проекта отвечает целям и интересам его участников.

Оценка эффективности инвестиционных проектов подразделяется на оценку эффективности проекта в целом и оценку эффективности участия в проекте, т.е эффективность вложений для участников проекта. Эффективность проекта в целом в свою очередь рассматривается с точки зрения ее общественной значимости и в коммерческом аспекте. Показатели общественной эффективности учитывают последствия осуществления проекта для общественной системы. Коммерческая эффективность обозначает финансовые последствия его осуществления и выражается в возмещении вложенных в проект средств и получении прибыли в ходе его реализации. Экономическая оценка эффективности имеет основное значение при выборе варианта капиталовложения и его обоснования. Если проект не гарантирует возврата средств, вложенных в него, получения прибыли, обеспечивающей рентабельность вложений, их окупаемости в приемлемых для предприятия сроках, он не принимается к реализации.

В основу оценки эффективности любых типов инвестиционных проектов независимо от их технических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей положены единые основные принципы, схема оценки и система показателей. Предлагаемые в настоящем диссертационном исследовании методы оценки эффективности инвестиций базируются на принципах, в число которых входят: рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла; сопоставимость условий сравнения различных проектов; оценка возврата вложенных средств на основе показателей денежных потоков; учет фактора времени и принципа положительности, максимума эффекта; выбор нормы дисконта; учет наличия разных участников проекта и несовпадения их интересов; учет наиболее существенных последствий проекта; многоэтапность оценки; учет влияния инфляции, неопределенности и рисков.

Оценка эффективности инвестиционных проектов основывается на сопоставлении притоков и оттоков денежных средств, что предполагает проведение- процедуры дисконтирования или приведения значений разновременных денежных потоков к их стоимости на определенный момент времени с использованием нормы дисконта.

Критерии оценки инвестиционных проектов определяют меру интегрального эффекта, полученного в результате реализации инвестиционного проекта, а также характеризуют соотношение ожидаемых доходов от инвестиционных вложений и затрат на их осуществление. Они подразделяются на две группы. Первой группе соответствуют простые, или простейшие, методы, предполагающие использование учетных показателей (чистый доход, рентабельность инвестиций, срок окупаемости, индексы доходности, максимальный денежный отток); второй — сложные методы, или методы, основанные на дисконтировании, где критериальными показателями служат: чистый дисконтированный доход, индексы доходности с учетом дисконтирования, внутренняя норма доходности, срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования, максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.

Как правило, основным фактором, ограничивающим реализацию множества предлагаемых проектов, является проблема их финансирования. Наиболее доступными источниками средств являются собственные средства инициаторов проекта, далее следуют банковские кредиты, займы, эмиссия.

Перечисленные источники средств имеют различия м продолжительности срока их вовлечения, в* инвестиционный процесс, а также в цене капитала, которая может меняться в ходе реализации проекта. Потребность в заемных источниках финансирования формируется* на основании потоков денежных средств, при условии обеспечения неотрицательного остатка свободных денежных средств. Как правило, для< успешной реализации проекта привлечение кредитных ресурсов является необходимым фактором.

Таким образом, развитие инвестиционной деятельности невозможно обеспечить без использования и дальнейшего развития кредитных отношений. Успешному решению инвестиционных задач способствует внедрение и развитие таких банковских продуктов, как инвестиционное кредитование и проектное финансирование, предусматривающих разделение рисков между участниками инвестиционного процесса. В условиях недокапитализации российских банков, а также кризиса ликвидности, данные методы коллективного финансирования позволяют решать значительные по капиталоёмкости задачи. Основой принятия . решений о необходимости инвестиционного финансирования является комплекс мер по оценке проекта, выражающийся в возмещении вложенных средств и получении прибыли, повышении качества кредитного портфеля банка, а также повышения качества обслуживания ссудной задолженности в результате выявления отклонений в мониторинге хода реализации проекта.

Осуществление инвестиционного финансирования предполагает необходимость оценки не только самого» проекта, но и рисков, связанных с его реализацией. В ходе проведения настоящего исследования был разработан методический подход к оценке рисков финансирования и предложен инструментарий и процедуры проведения такой оценки на основе классификации видов рисков участников инвестиционного процесса. Разработанная классификация представляет собой группировку рисков, которые принимает на себя каждый участник проекта на разных стадиях его реализации.

Механизмом непрерывного наблюдения за результатами реализации инвестиционного проекта является мониторинг. Основная цель проведения мониторинга хода реализации проекта - выявление на ранних стадиях реализации проекта обстоятельств, которые могут негативно отразиться на ходе его реализации, причин их возникновения, а также своевременная разработка и осуществление мероприятий, направленных на минимизацию рисков. В структуре мониторинга проекта можно выделить анализ текущего финансового состояния заемщика, ход реализации проекта, причины возникновения отклонений в реализации проекта и их влияния на дальнейший ход реализации проекта и финансовое состояние предприятия, а также мероприятия по снижению выявленных рисков.

Вопросы создания комплексной структуры оценки и мониторинга инвестиционных проектов, обеспечивающих их достоверную и объективную характеристику, а также развития в регионе банковского инвестиционного кредитования носят весьма актуальный характер в аспекте повышения надежности и эффективности инвестиционных проектов за счет формализации процедур принятия решений, устранения субъективности оценок и снижения вероятности ошибок в оценке и управлении. Как следствие, значительно снижается нагрузка на денежные потоки проекта, а также улучшаются его финансовые результаты. Использование комплексной системы оценки, мониторинга, риск-менеджмента проекта позволяет расширить спектр источников и схем финансирования инвестиционных проектов за счет привлечения новых инвесторов, снизить затраты на привлечение капитала и издержки, связанные с реализацией проектов, существенно снизить риски банков, что ведет к активизации инвестиционной деятельности и повышению инвестиционной привлекательности региона.

Чувашская республика является одним из самых политически стабильных регионов Российской Федерации с динамично развивающейся экономикой и достаточно благоприятными условиями для инвестирования. В республике осуществляется целенаправленная инвестиционная политика. Реализуются инвестиционные программы, включающие приоритетные инвестиционные проекты, поддерживаемые Кабинетом Министров Чувашской Республики путем предоставления государственных гарантий, бюджетных кредитов, налоговых льгот. В стадии выполнения находятся около 60 республиканских целевых программ по конкретным направлениям развития экономики и социальной сферы. В Чувашии принимаются меры по стабилизации системы республиканских финансов, привлечению внебюджетных средств и активизации инвестиционной деятельности, характерной особенностью которой является мобилизация значительных ресурсов в форме различных банковских кредитов.

В диссертационной работе представлен анализ инвестиционного проекта по финансированию Чувашским отделением Сбербанка России инвестиционного проекта по модернизации регионального агропромышленного предприятия. Выполненная в диссертации проверка предложенных методов оценки и мониторинга на примере конкретного инвестиционного проекта показала их высокую эффективность. При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект необходимо признать эффективным. На протяжении всего анализируемого периода проект характеризуется положительным остатком свободных денежных средств. К окончанию планируемого срока действия кредитного договора предприятие полностью расплачивается по привлеченным источникам финансирования. Проведенный мониторинг инвестиционного проекта характеризует эффективность инвестиционных вложений.

Полученные в ходе исследования данные свидетельствуют о правильности выбранного комплексного подхода к решению вопроса, а так же эффективности использования анализируемой системы для рассматриваемого предприятия, что указывает на необходимость распространения данной практики в региональных инвестиционных проектах с целью повышения их реализуемости и состоятельности, тем самым способствуя дальнейшему развитию экономики региона.

В последние годы в Чувашской Республике наблюдается тенденция опережающего роста инвестиций в основной капитал по сравнению со среднероссийским уровнем. Несомненно, экономика Чувашской Республики будет медленно, но верно набирать обороты. Для этого есть все основания и главное - заложен фундамент в виде крупных реализующихся инвестиционных проектов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Мидуков, Евгений Николаевич, 2010 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1-1У М.: Юрайт, 2010. - 576 с.

2. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон Российской Федерации от 03.02.1996 г. № 17-ФЗ.

3. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон Российской Федерации от 25.02.1999 г. № 39-Ф3.

4. О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Чувашской Республике: Закон Чувашской Республики от 20.05.2004 г. № 44.

5. Абрамян С. И. Время как параметр оценки инвестиционных проектов // Экономика природопользования / С. И. Абрамян. 2009. - № 1. - С. 38-42.

6. Абрамян С. И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов с учетом5 экологического фактора / С. И. Абрамян. // Научное обозрение. -2008.-№5.-С. 46-49.

7. Аврашков Л. Я. Критерии и показатели эффективности инвестиционных проектов / Л. Я. Аврошков. // Аудитор. 2003. - №7. - С. 38-43.

8. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие для вузов / под ред. П. П. Табурчак Ростов н/Д.: Феникс, 2005. - 348 с.

9. Анализ и разработка инвестиционных проектов: учеб. пособие для вузов / В. П. Савчук, С! И. Прилипко, Е. Г. Величко. Киев: Абсолют-В, 1999. - 302 с.

10. Арзамасова Л. Каждому району свой биопроект / Л. Арзамасова // Сов. Чувашия. - 2009. - № 118. - 20 июня - С. 2.

11. Арзамасова* Л. Помогут интеллект и инвестиции / Л. Арзамасова // Сов. Чувашия. 2009. - № 5. - 16 января - С. 1.

12. Архипов В. М. Оценка социальной составляющей инвестиционных проектов / В. М. Архипов // Финансы и кредит. 2003. - № 4. - С. 15-19.

13. Афанасьев А. М. Учет рисков и доходности альтернативных возможностей инвестирования при оценке эффективности инвестиционного проекта / А.М. Афанасьев // Аудит и финансовый анализ. 2008. - № 6. - С. 280-290.

14. Бадалов А. Л. Частно-государственное партнерство в реализации инвестиционных проектов / А.Л. Бадалов // ЭКО: Экономика и организация промышленного производства. 2008. - № 6. - С. 129-141.

15. Банковское дело: учебник / под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой -5-е изд. М.: Финансы и статистика, 2004. - 246 с.

16. Банковское дело: учебник / под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2005.-453 с.

17. Баран В. И. Линейные критерии оценки инвестиционных проектов / В.И. Баран // Сб. науч. ст. преподавателей и аспирантов. Чебоксары, 1998 . - Вып. 11. С. 103-105.

18. Баринов А. Э. Проектное финансирование на мировом рынке: мифы, проблемы, реалии / А.Э. Баранов // Финансы и кредит. 2005. - № 20. - С. 42-52.

19. Баринов А. Э. Риски проектного финансирования и их страхование / А.Э. Баринов // Страховое дело. 2004. - № 12. - С. 9-18.

20. Баринов А. Э. Специфика и формы организации финансирования проектов в области транспорта на мировом рынке и в России / А.Э. Баринов // Финансы и кредит. -2005.-№21.-С. 7-20.

21. Баринов А. Э. Экономические, правовые и политические факторы, сопутствующие реализации инвестиционных нефтегазовых проектов некоторых странпостсоветского пространства / А'.Э. Баринов // Финансы и кредит. 2008. - № 3. - С. 54-70.

22. Баринов. Э. А. Об актуальных проблемах и особенностях международного финансирования инвестиционных проектов / А.Э. Баринов // Аудит и финансовый анализ. 2008. - № 2. - С. 306-314.

23. Батенин К. Учет риска при оценке эффективности инвестиционных проектов / К. Батенин // Проблемы теории и практики управления. 2007. - № 9. - С. 76-82.

24. Батраков Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка / Л.Г. Батраков М.: Логос, 2003. - 148 с.

25. Бекетов Н. В. Страхование лизинговых операций и лизинговых сделок в российской практике инвестиционного проектирования / Н.В. Бекетов // Финансы и кредит. 2008. - № 14. - С. 59-62

26. Белолипцев И. И. Методические аспекты анализа риска инвестиционных проектов в туризме / И.И. Белолипцев // Обозрение прикладной и промышленной математики. 2008. - Т. 15, вып. 6. - С. 1040-1042.

27. Береза Т. Н. О некоторых нерешенных проблемах оценки эффективности инвестиционных проектов / Т.Н. Береза // Обозрение прикладной и промышленной математики. 2005. - Т.12,вып.З. - С. 703-705.

28. Бизнес-план инвестиционного проекта : отечественный и зарубежный опыт, современная практика: учеб. пособие для вузов / под ред. В. М. Попова. 5-е изд. перераб. и доп . - М.: Финансы и статистика, 2004. - 431 с.

29. Бизнес-план инвестиционного проекта: рабочая тетрадь предпринимателя для разработки бизнес-плана / под ред. В. П. Трошева, В. В. Ефимова. М.: Агроконсалт, 2003. - 140 с.

30. Бирман Г. Капиталовложения: экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман; пер. с англ., под науч. ред. Л. П. Белых. М.: Юнити-дана , 2003.-631 е.

31. Большой экономический словарь / под ред. А.Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики, 2004. - 1375 с.

32. Борисова Е. Инвестиционные проекты для предприятий агропромышленного комплекса: типовые ошибки и недочеты / Е. Борисова, Е. Масленникова, М. Синягина // Инвестиции в России. 2000. - №9. - с. 23-29.

33. Борисова Е. Передел возможного / Е. Борисова // Профиль. 2001. - № 18. -С. 57.

34. Брауде А. Инвестиционный проект: управление мотивацией. / А. Брауде // Управление компанией. 2004. - №1. - С. 26-29.

35. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс; пер. с англ. -М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. 1120с.

36. Бронштейн Е. М. О показателях эффективности инвестиционных проектов / Е.М. Бронштейн // Экономика и математические методы. 2008. - Т. 44, № 1. - С. 137141.

37. Бронштейн Е. М. Сравнительный анализ показателей эффективности инвестиционных проектов / Е.М. Бронштейн // Экономика и математические методы. 2005. - Т.41, №2. - С. 21-28.

38. Вайсблат Б. И. Интервально-вероятностный подход к оценке инвестиционного проекта в условиях неопределенности / Б.И Вайсблат // Экономический анализ: теория и практика. 2009. - № 13. - С. 12-14.

39. Вайсблат Б. И. Методика выбора инвестиционного проекта в условиях риска / Б.И Вайсблат// Экономический анализ: теория и практика. 2009. - № 8. - С. 17-19.

40. Вайсблат Б. И. Модели прогнозирования показателей эффективности и показателей риска инвестиционного проекта на основе теории сложных систем / Б.И Вайсблат // Экономический анализ: теория и практика. 2009. - № 2. - С. 13-17.

41. Васина А. А. Финансовая диагностика и оценка проектов / A.A. Васина. -СПб.: Питер, 2004. 446 с.

42. Бахрушина М. Этапы разработки инвестиционного* проекта // Современная торговля. 2008. - № 5. - С. 4-7.

43. Виленский П. JI. О методологии оценки эффективности реальных инвестиционных проектов / П.Л. Виленский // Российский экономический журнал. -2006.-№9/10.-С. 63-73.

44. Виленский П. JI. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика: учеб. пособие / П.Л. Виленский 4-е изд., перераб. и доп . - М. : Дело, 2008. - 1103 с.

45. Вишняков И.В. Методы и модели оценки кредитоспособности заемщика / И.В. Вишняков СПб.: Изд-во СПбГИЭА, 2001.-127 с.

46. Водянов А. А. Инвестиционные проекты, финансируемые из федерального бюджета: методы оценки эффективности / А.А.Водянов // Российский экономический журнал. 2006. - №1. - С. 9-28.

47. Водянов А. А. Метод балльной оценки эффективности инвестиционных проектов, финансируемых из федерального бюджета / A.A. Водянов // Российский экономический журнал. 2006. - №5/6. - С. 59-69.

48. Волков И. М. Проектный анализ: продвинутый курс: учеб. пособие / И. М. Волков, М. В. Грачев. М.: ИНФРА-М, 2004. - 495 с.

49. Воробьева А. А. Простейшие методы оценки риска инвестиционных проектов в нестандартных ситуациях / A.A. Воробьева // Экономический анализ: теория и практика. 2008. - № 5. - С. 53-55.

50. Вощинин А. П. Новый метод оценки экономической эффективности и рисков инвестиционных проектов электростанций с учетом их специфики на основе интервальных моделей / А.П. Вощинин // Экономический анализ: теория и практика. -2009.-№ 12.-С. 11-15.

51. Геращенко И. Оптимизация инвестиционного проектирования в предпринимательской деятельности / И. Геращенко // Проблемы теории и практики управления. 2007. - № 12. - С. 93-102.

52. Герчикова И.Н. Менеджмент: учебник / И.Н. Герчикова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Банки и биржи; Юнити, 2002. - 480 с.

53. Глубоков М. В. Финансовая оценка эффективности инвестиционных проектов по закупке продукции промышленного назначения / М.В. Глубоков // Финансовый бизнес. 2008. - № 6. - С. 56-64.

54. Глущенко И. И. Оценка эффективности системы управления инновационными проектами / И.И. Глущенко // Менеджмент в России и за рубежом. -2006,- № 3. С. 53-60.

55. Гончаренко JI. П. Менеджмент инвестиций и инноваций : учебник для вузов / Л. П. Гончаренко. М.: КноРус, 2009. - 159 с.

56. Гранберг А. Г. Основы региональной экономики: Учебник для вузов / А.Г. Гранберг.- М.: ГУ ВШЭ, 2003. 495 с.

57. Грачева М.В. Анализ проектных рисков: учеб. пособие для вузов / М.В. Грачева. -М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. 216 с.

58. Гретченко А. А. Определение и оценка эффективности инвестиционных проектов / A.A. Гретченко // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - № 6. - С. 62-65.

59. Грюнинг X. Анализ банковских рисков / X. Грюнинг. М.: Юнити. 2003. -286 с.

60. Гумеров Р. Инвестиционный кризис в АПК: причины, последствия, пути преодоления / Р. Гумеров // Российский экономический журнал. 2006. - № 2. - с. 4556.

61. Дасковский В. Фактор времени при оценке эффективности инвестиционных проектов / В. Дасковский // Экономист. 2008. - № 1. - С. 55-67

62. Депутатова Е. И. Методы регулирования банковских рисков при финансировании и кредитовании инвестиционных проектов в России / Е.И. Депутатова // Банковские услуги. 2008. - № 11. - С. 19-24.

63. Депутатова Е. И. Особенности структурирования сделок при кредитовании инвестиционных проектов / Е.И. Депутатова // Банковское дело. 2009 - № 10. - С. 60-63.

64. Донцов С. С. Банковская и пенсионная системы Казахстана как партнеры предприятий при реализации инвестиционных проектов / С.С. Донцов // Менеджмент в России и за рубежом. 2004. - №1. - С. 24-30.

65. Елшин О. Синдикаты и инновации / О. Елшин // Эксперт. 2001. - № 11. - С. 105.

66. Ендовицкий Д. Оценка проектного риска: аналитические подходы и процедуры / Д. Ендовицкий // Инвестиции в России. 2000. - № 9. - С. 35-46.

67. Ефимова Ю. В. Анализ качества инвестиционного проекта на основе метода оценки его доходности / Ю.В. Ефимова // Финансы и кредит. 2008. - № 47. - С. 6067.

68. Жемчужников В. А. Модель оптимизации портфеля инвестиционных проектов, допускающих изменение начальных сроков реализации / В. А. Жемчужников // Банковское дело. 2003. - №1. - С. 39-43.

69. Захарова Е. Чтобы выбор не разочаровал / Е. Захарова // Управление компанией. 2006. - № 6. - С. 49-53.

70. Зимин Н. Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий / Н.Е. Зимин. М.: Эксмо, 2002. - 239 с.

71. Золотогоров В. Г. Инвестиционное проектирование: учебник / В.Г. Золотогоров 2-е изд., перераб. и доп. - Минск: Книжный дом. 2005. - 366 с.

72. Зубаревич Н.В. Социальное развитие регионов России: проблемы и тенденции переходного периода Текст. / Н.В. Зубаревич. М.: Едиториал УРСС. 2003. - 204 с.

73. Иванов В. Лизин для аграриев незаменим / В. Иванов // Сов. Чувашия. 2008. -9 дек. №237. -С. 1.

74. Ивасенко А. Г. Инвестиции: источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко. 3-е изд., перераб. и доп . - М. : Омега-Л, 2009. - 261 с.

75. Идрисов А. Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / А.Б. Идрисов 2-е изд., стер . - М.: Филинъ , 1998. - 271 с.

76. Инвестиции : учебник / ред. Г. П. Подшиваленко . 2-е изд., стер . - М. : КноРус , 2009. - 485 с.

77. Инвестиции. Системный анализ и управление / ред. К. В. Балдин . 3-е изд., испр. - М.: Дашков и К', 2009. - 287 с.

78. Инвестиции: сб. заданий для самостоятельной подготовки : учеб. пособие для вузов / ред. Н. И. Лахметкина. М.: КноРус , 2009. - 267 с.

79. Инвестиционная стратегия предприятия: учеб. пособие для вузов / Н. И. Лахметкина. 4-е изд., перераб. и доп . - М.: КноРус , 2008. - 230 с.

80. Инвестиционное дело: учебник для вузов / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова, В. С. Петров. М.: Маркет ДС , 2008. - 509 с.

81. Инвестиционное проектирование: учебник / Р. С. Голов, и др. . М. : Дашков и К', 2010. - 365 с.

82. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках / М. А. Лимитовский. М.: Дело, 2004. - 527 с.

83. Инвестиционные проекты: учебник для вузов / Б. А. Колтынюк . 2-е изд., перераб. и доп . - СПб.: Изд-во В.А. Михайлова, 2002. - 621 с.

84. Инвестиционные стратегии крупного бизнеса и экономика регионов / ред. О. В. Кузнецова . Изд. 2-е . - М.: Книж. дом "Либроком", 2009. - 439 с.

85. Инвестиционный рынок АПК России: учеб. пособие / под ред. проф. O.A. Масленниковой М.: Изд. комплекс МГУ1111, 2002. - 95с.

86. Иностранные инвестиции в России : учеб. пособие / Е. Р. Орлова, О. М. Зарянкина. М. : Омега-Л , 2009. - 201 с.

87. Иностранные инвестиции: учеб. пособие для вузов / Л. А. Зубченко. М. : Книгодел , 2008. - 158 с.

88. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования / Э. Йескомб; пер. с англ., под науч. ред. Д. А. Рябых. М.: Вершина, 2008. - 481 с.

89. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта: расчет с комментариями / П. Л. Виленский, С. А. Смоляк. М.: Информэлектро, 1996. - 148 с.

90. Калмыков Л. Б. Оценка эффективности участия в инвестиционных проектах по строительству объектов недвижимости / Л.Б. Калмыков // Аудит и финансовый анализ. 2008. - № 1. - С. 184-194.

91. Карапетян С. С. Диверсификация портфеля реальных инвестиций и жизненные диклы инвестиционных проектов / С.С. Карапетян // Экономика природопользования. 2007. - № 6. - С. 71-77.

92. Касимов Ю. Ф. Финансы и инвестиции / Ю. Ф. Касимов. М. : Анкил, 2008. -231 с.

93. Катасонов В. Ю. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России / В.Ю. Катасов. 3-е изд., доп. и перераб. - М.: Анкил, 2001. - 308 с.

94. Катасонов В. Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование / В.Ю. Катасонов. М. : Анкил , 2000. - 269 с.

95. Ключников М. В. Методология оценки эффективности инвестиционных проектов по объектам строительства / М. В. Ключников // Экономический анализ: теория и практика. 2005. - №7. - С. 46-52.

96. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2003. - 143 с.

97. Коган А. Б. Новые подходы к решению задач выбора лучшего инвестиционного проекта и лучшего типа оборудования! / А.Б. Коган // Экономический анализ: теория и практика. 2009: - № 5. - С. 48-54.

98. Кожевникова Н. В: Оценка эффективности инвестиционного проекта ООО ПО "Исток" / Н. В. Кожевникова // Обозрение прикладной и промышленной математики. 2007. - Т. 14, вып. 4. - С. 725-726.

99. Кожухар В. М. Снижение риска инвестиционного проекта и учет реализации его этапов / В.М. Кожухар // Бухгалтерский учет. 2008. - № 6. - С. 67-70.

100. Колб Р. Финансовые деривативы / Р. Колб; перевод с англ. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1997. - 360с.

101. Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты: учебник для вузов / Б. А. Колтынюк . 2-е изд., перераб. и доп. - СПб.: Изд-во В.А. Михайлова, 2002. - 621 с.

102. Коммерческая оценка инвестиций: учеб. пособие для вузов, под общ. ред. В. Е. Есипова. М.: КноРус , 2009. - 697 с.

103. Корн Г. Справочник по математике для научных работников и инженеров, Г. Корн, Т. Корн. М., 1968. - 720 с.

104. Королев Д. Эффективное управление проектами / Д. Королев. М. : Олма-Пресс , 2003. - 126 с.

105. Котилко В.В. Региональная экономическая политика / В.В. Котилко. М.: Изд-во РДЛ, 2001. - 272 с.

106. Кох И. А. Портфельное и проектное инвестирование как методы осуществления инвестиционной деятельности / И.А. Кох // Финансы и кредит. 2008. -N24.-С. 37-42.

107. Кошелев Е. В. Оценка непрерывных денежных потоков инвестиционных проектов / Е.В. Кошелев // Экономический анализ: теория и практика. 2006. - N 14. - С. 62-64.

108. Круглов М. Г. Инновационный проект: управление' качеством- и эффективностью: учеб. пособие / М.Г. Круглов. М*. :.Дело, 2009. - 333 с.

109. Крылов Э. И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия : учеб. пособие для вузов / Э.И. Крылов 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.

110. Кудабаев 3. И: Эмпирические оценки источников роста экономики Кыргызской Республики в условиях реализации крупных инвестиционных проектов / З.РГ. Кудабаев // Вопросы статистики. 2008. - № 11. - С. 42-47.

111. Кураков JI. П. Стратегические направления развития российской экономики / JI. П. Кураков, JI. М. Тарасевич. М: Вуз и школа, 2001.-305 с.

112. Кураков Л.П. Большой толковый словарь экономических и юридических терминов / Л.П. Кураков, В.Л. Кураков. М.: Вуз и школа, 2005.

113. Курс экономической теории: учеб. пособие / Л.П. Кураков, А.Е. Яковлев. -Чебоксары: Изд-во Чуваш, ун-та, 2006. 562 с.

114. Ладыгин Д. «Домик в деревне» понравился иностранным инвесторам / Д. Ладыгин // Коммерсантъ. 11 февраля 2002. - № 23/П. - С. 4.

115. Лебедев П. Проектное финансирование: факторы успеха / П. Лебедев // Консультант. 2005. - № 11. - С. 38-41.

116. Лившиц С. В. О методологии оценки эффективности производственных инвестиционных проектов в российской переходной экономике / C.B. Лившиц // Экономика и математические методы. 2004. - Т.40, № 2. - С. 49-58.

117. Лимитовский М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках / М.А. Лимитовский М.: Дело, 2004. - 527 с.

118. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учеб. пособие / И.В. Лившиц, В.В. Косов. -М.: Экономиста, 2005. 347 с.

119. Литвин Ю. В. Особенности обоснования инвестиционного проекта создания центра по обслуживанию клиентов / Ю.В. Литвин // Аудит и финансовый анализ. -2008.-№4.-С. 323-331.

120. Логовинский Е. Алгоритм управления риском / Е. Логовинский // Ведомости. -2001.-№57 (380).-с. 6.

121. Ложкин О. Б. Инвестиционные проекты, денежные потоки и денежные сделки / О.Б. Ложкин // Финансовый бизнес. 2008. - № 1. - С. 35-38.

122. Лозенко В. К. Фактор развития технических систем в оценке инвестиционного проекта / В.К. Лозенко // Маркетинг. 2003. - № 1. - С. 99-108.

123. Мазур И. И. Управление проектами: учеб. пособие для вузов / И.И. Мазур. -М. : Экономика, 2001. 575 с.

124. Мансуров Р. Рейтинговая оценка эффективности реализованных инвестиционных проектов на промышленном предприятии / Р. Мансуров // Рынок ценных бумаг. 2008. - № 1. - С. 58-60.

125. Марков С. Разработка схем финансирования инвестиционных проектов / С. Марков // Финансовая газета. 2005. - 12 авг. - № 32. - С. 14-15.

126. Маслеченков Ю. С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке / Ю.С. Маслеченков, М.: Перспектива, 2006. - 186 с.

127. Математические модели оценки инвестиционных проектов: учебная программа для специальности 080107 "Налоги и налогообложение" / сост. С. JT. Блау; Рос. ун-т кооперации. М.: б. и., 2008. - 12 с.

128. Матяш И. В. Анализ эффективности проекта финансирования инвестиций / И.В. Матяш // Аудит и финансовый анализ. 2006. - № 1. - С. 190-196.

129. Международное право по защите и поощрению иностранных инвестиций / Д. К. Лабин. М.: Волтерс Клувер, 2008. - 315 с.

130. Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов / Я.С. Мелкумов. М.: ДИС, 1997 - 159 с.

131. Меньшикова М. Факторы риска в АПК и оценка эффективности инвестиционных проектов / М. Меньшикова // АПК: экономика, управление. 2003. -№ 3. - С. 35-39.

132. Миллерман А. С. Риск и эксперимент инвестиционных проектов / A.C. Миллерман // Страховое дело. 2008. - № 3. - С. 14-19.

133. Моисеев С. Оценка эффективности инвестиционных проектов в гражданской авиации / С. Моисеев // Риск: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2009. -№4.-С. 118-121.

134. Морозов А. Ю. Финансирование инвестиционных проектов по развитию инфраструктуры морских портов: автореф. дис. канд. экон. наук: 08.00.10 / А. Ю. Морозов. М. : б. и., 2007. - 22 с.

135. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков / В.А. Москвин. М.: Финансы и статистика, 2001.-238 с.

136. Москвин В. А. Управление рисками- при реализации инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков / В.А. Москвин. -М.: Финансы и статистика, 2004. 351 с.

137. Нестеренко Р. Проектное финансирование: мировая;практика,и российский опыт / Р. Нестеренко // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 12. - С. 67-70.

138. Облакова А. В. Качественный и количественный анализ рисков инвестиционных проектов / A.B. Облакова // Финансовый бизнес. 2008. - № 1. - С. 68-71.

139. Облакова А. В. Оценка эффективности и анализ рисков инвестиционных проектов / A.B. Облакова // Финансовый бизнес. 2007. - № 2. - С. 27-35.

140. Оценка инвестиционных проектов и предприятий / В. К. Фальцман. М.: ТЕИС, 1999. - 56 с.

141. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта / А. И. Стешин. М.: Статус-Кво 97, 2001. - 278 с.

142. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка / Г.С. Панова. М.: Финансы и статистика, 2003. - 247 с.

143. Парфенов Г. А. Проблемы и ошибки при оценке эффективности инвестиционных проектов / Г.А. Парфенов // Экономический анализ: теория и практика. 2005. - № 14. - С. 7-15; № 15. - С. 38-46 ; № 16. - С. 28-31.

144. Полянин А. В. Обеспечение нейтрализации инвестиционных проектных рисков / A.B. Полянин // Страховое дело. 2008. - № 1. - С. 54-64.

145. Попов П. А. Экономика сельского хозяйства / П.А. Попов. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001. - 368 с.

146. Практика финансовой диагностики и оценки проектов / под ред. Д.А. Рябых. -М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2007. 216 с.

147. Просветов Г. И. Инвестиции: задачи и решения: учебно-практическоепособие / Г.И. Просветов М.: Альфа-Пресс, 2009. - 406 с.

148. Региональная* экономика / под. ред. М. В. Степанова. М.: ИНФРА-М, Российская экономическая академия, 2000. - 463 с.

149. Рекшинская Ю. Ю. Оценка эффективности инвестиционных проектов на предприятиях электроэнергетики / Ю.Ю. Рекшинская // Менеджмент в России и за рубежом. 2005. - № 3. - С. 38-44.

150. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для вузов / ред. М. В. Грачева, А. Б: Секерин. М.: Юнити-дана, 2009. - 544 с.

151. Романов Б. А. Учет неточности параметров-в задаче анализа инвестиционного проекта по производству автомобилей / Б.А. Романов // Аудит и финансовый анализ. -2008. -№2. -С. 332-343.

152. Романова М. В. Оценка эффективности инвестиционного проекта / М.В. Романова // Экономический анализ: теория и практика. 2007. - № 7. - С. 17-26.

153. Росс Г.В. Оптимизации экономической эффективности инвестиционных вложений в проект аутсорсинга архивов / Г.В. Росс // Управленческий учет. 2008. -N4.-С. 68-72.

154. Роуз Г. Использование преимуществ проектного финансирования / Г. Роуз; пер с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.-144 с.

155. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками / К. Рэдхэд. С. Хьюс; пер. с англ.-М.: ИНФРА-М. 1996. 288 с.

156. Савельева М. Анализ влияния инвестиционных проектов на эффективность банковского бизнеса / М. Савельева // Проблемы теории и практики управления. -2006.-№7.-С. 49-60.

157. Савчук В. П. Анализ и разработка инвестиционных проектов: учеб. пособие для вузов / В.П. Савчук. Киев: Абсолют-В, 1999. - 302 с.

158. Самогородская М. И. Рекомендации по проведению экспертизы инвестиционных проектов, претендующих на включение в региональную инвестиционную программу / М.И. Самогородская // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. - № 1. - С. 128-135.

159. Самошков А. К. Методы совершенствования методики оценки региональной эффективности капиталообразующих инвестиционных проектов / А.К. Самошков // Аудит и финансовый анализ. 2007. - № 2. - С. 213-263.

160. Семяшкин Г. М. Многомерный анализ выбора инвестиционных проектов / Г.М. Семяшкин//АПК: экономика, управление. 2009. - № 3. - С. 67-70.

161. Синергетика инвестиций: учеб.-метод. пособие / О. С. Сухарев, С. В. Шманев, А. М. Курьянов; ред. О. С. Сухарев. М.: Финансы и статистика; Инфра-М, 2008. -367 с.

162. Сироткин С. А. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник для вузов / С .А.Сироткин 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Юнити-дана, 2009. - 287 с.

163. Скороспелое Д. Нечеткие множества для .четких выводов / Д. Скороспелое // Управление компанией. 2005. - № 5. - С. 66-69.

164. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / А. Смит. -М.: Наука, 1993.-572с.

165. Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в системе оптимального управления финансовыми активами / С.А. Смоляк // Аудит и финансовый анализ. 2003. - № 2. - С. 196-206.

166. Станиславчик Е. Инвестиционное проектирование в условиях риска / Е. Станиславчик // Финансовая газета. 2009. - 20 авг. № 34. - С. 12-13.

167. Станьер П. Инвестиционные стратегии: руководство: как понимать рынки, риски, вознаграждение и поведение инвесторов / П. Станьев. М.: Олимп-Бизнес. 2009. - 343 с.

168. Старик Д. Э. Оценка эффективности инвестиционных проектов / Д.Э. Старик // Финансы. 2006. - № 10. - С. 70-72.

169. Старик Д. Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов: учеб. пособие / Д.Э.Старик М.: Финстатинформ, 2002. - 131 с.

170. Стешин А. И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта / А.И. Стешин. М.: Статус-Кво, 2003. - 278 с.

171. Сушков Д. Н. Система обоснования целесообразности включения некоммерческих проектов в инвестиционные программы коммерческих компаний / Д.Н. Сушков // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. - № 3. - С. 48-51.

172. Трегуб И. В. Финансирование инвестиционных проектов: классификация и оценка риска / И.В. Трегуб // Финансы. 2008. - № 9. - С. 71-72.

173. Тронин Ю. Н. Менеджмент и проектирование фирмы : учеб. пособие для вузов / Ю. Н. Тронин, Ю. С. Масленченков. М.: Юнити-дана, 2002. - 415 с.

174. Тюрина Е. Рынок овощных консервов : оценка ситуации и анализ инвестиционных проектов / Е. Тюрина // Питание и общество. 2008. - № 3. - С. 6-7: №4.-С. 11.

175. Уварова Г. Неисправный механизм работы / Г. Уварова // Экономика и жизнь. -31/ 1/2008.-№4.-С. 32-33.

176. Управление инвестиционным проектом: опыт IBM.: пер. с англ. Р. Бауэр. -М.: Инфра-М , 2000. 208 с.

177. Управление инвестиционными проектами: учебное пособие для вузов / В. 3. Черняк. М. : Юнити-дана, 2004. - 351 с.

178. Управление инвестициями / Е. В. Бехтерева. М. : ГроссМедиа; Росбух, 2008. -214 с.

179. Управление проектами: от планирования до оценки эффективности: практ. пособие / ред. Ю. Н. Лапыгин. М. : Омега-Л, 2009. - 252 с.

180. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов: рекомендаций для предприятий и коммерческих банков / В. А. Москвин. М.: Финансы и статистика, 2004. - 300 с.

181. Хазанович Э. С. Иностранные инвестиции: учеб. пособие / Э.С. Хазанович. -М.: КноРус, 2009.-310 с.

182. Царев В. В. Оценка экономической эффективности инвестиций / В.В. Царев. -СПб.: Питер, 2004. 250 с.

183. Цику Р. Инвестиционный проект под присмотром / Р. Цику // Финансовый директор. 2008. - № 7/8. - С. 31-38.

184. Челмакина Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов / Л. Челмакина // Проблемы теории и практики управления. 2007. - № 9. - С. 69-75.

185. Челмакина Л. Развитие методических подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов / Л. Челмакина // Проблемы теории и практики управления. ^ 2009. № 1. - С. 71-81.

186. Черкасова В. А. Развитие сценарных методов анализа инвестиционных проектов В.А. Черкасова // Экономический анализ: теория и практика. 2008. ■ № 6. ■ С. 15-21.

187. Чернов В. Б. Оценка финансовой реализуемости и коммерческой эффективности комплексного инвестиционного проекта / В.Б. Чернов // Экономика и математические методы. 2005. - № 2. - С. 29-37.

188. Чернова М. В. Оценка инвестиционного проекта на основе маржинального подхода (на примере производства пластиковых окон) / М.В. Чернова // Управленческий учет. 2008. - № 12. - С. 69-77.

189. Черняк В. 3. Управление инвестиционными проектами: учеб. пособие, для вузов / В.З.Черняк. М.: Юнити-дана, 2004. - 351 с.

190. Читая F. О.1 Системные принципы- оценки, эффективности- инвестиционных проектов в условиях неопределенности / Г.О. Читая // Экономический, анализ: теория1 и практика. 2004. - № 1. - С. 36-40. - Библиогр.: с. 40.

191. Чубарин А. Н. Предварительный анализ эффективности инвестиционного проекта / А. Н. Чубарин // Экономический анализ: теория и практика. 2007. - № 20. -С.55-62.

192. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли; пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1998. - 1028с.

193. Швандар В. А. Управление инвестиционными проектами: учебное пособие для вузов / В.А. Швандар. М.: Юнити-дана, 2001. - 208 с.

194. Шенинг С. Проектное финансирование: настоящее, будущее и Базель II / С. Шенинг, М. Вебер // Бизнес и банки. 2005. - № 25. - С. 6-8.

195. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев М.:Инфра- М, 2005. - 236 с.

196. Широбоков В. Г. Развитие методики расчета эффективности при оценке инвестиционных проектов / В.Г. Широбоков // Экономический анализ: теория и практика. 2006. - № 18. - С. 2-4.

197. Шумпетер Й. Теория экономического развития (исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры) / Й. Шумпетер. М.: Прогресс, 1982. - 456 с.

198. Щиборщ К. В. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта / К.В.* Щиборщ // Аудит и финансовый анализ. 2005. - № 1. - С. 162-174.

199. Экономическая география России / под ред. акад. В. И. Видяпина. М.: ИНФРА-М, Российская экономическая академия, 2002.-533 с.

200. Экономическая оценка инвестиций: учебно-практическое пособие / О. С. Сухарев, С. В. Шманев, А. М. Курьянов, науч. ред. О. С. Сухарев . М.: Альфа-Пресс, 2008. - 242-е.

201. Экономическая оценка инвестиционных проектов : учебник для вузов / А. М. Марголин. М.: Экономика, 2007. - 365 с.

202. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник для вузов / С. А. Сироткин, Н. Р. Кельчевская.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Юнити-дана, 2009. 287 с.

203. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов /Я. С. Мелкумов. М.: ДИС, 1997. - 159 с.

204. Экономический анализ инвестиционных проектов : учебник / Г. Бирман, С. ТПмидт; пер. с англ. и ред. Л. П. Белых . М.: Юнити , 1997. - 631 с.

205. Яновский В. Методы и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов / В. Яновский // Риск: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. -2009.-№ 1.-С. 122-125.

206. Яценко Б. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов и принятие инвестиционных решений в условиях большой неопределенности интервального типа / Б.Н. Яценко // Аудит и финансовый анализ. 2006. - № 1. - С. 167-180.

207. Яценко Б. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов, допускающих управленческую гибкость в процессе своей реализации (оценка реальных опционов) / Б.Н. Яценко // Аудит и финансовый анализ. 2006. - № 2. - С. 153-164.