Анализ и планирование рентабельности банковского капитала с учётом рисков: на примере российского Банка тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Акулов, Павел Александрович

• Акулов, Павел Александрович
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Акулов, Павел Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. ПРИРОДА И ХАРАКТЕРИСТИКА БАНКОВСКИХ РИСКОВ.

1.1. Понятие риск и классификация банковских рисков.

1.2. Проблемы риск-менеджмента в России.

1.3. Интегральный подход к управлению рисками.

Глава 2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ БАНКОВСКИХ РИСКОВ.

2.1. Анализ показателей кредитного риска.

2.2. Анализ показателей других типов рисков.

2.3. Анализ интегральных показателей риска.

Глава 3. АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА С УЧЕТОМ РИСКОВ.

3.1. Экономическая постановка и математическая формулировка задачи.

3.2. Применение задачи на практике.

3.3. Анализ результатов расчетов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Анализ и планирование рентабельности банковского капитала с учётом рисков: на примере российского Банка»

В конце XX столетия одной из наиболее характерных черт мировой финансовой среды становится высокая степень неопределенности, которая обуславливает существенное усложнение процесса принятия экономических решений на всех уровнях управления. Для всех хозяйствующих субъектов, осуществляющих свою деятельность в подобных условиях неопределенности, особое значение приобретает риск получения отрицательных результатов в ходе реализации тех или иных управленческих решений. Таким образом, на первый план выходит необходимость предвидеть рискованные ситуации и, соответственно, прогнозировать результат предпринимаемых действий, так как правильная оценка вероятных негативных последствий дает возможность определить наиболее эффективные направления экономической деятельности.

Финансовые риски возникли вместе с появлением денежного обращения и отношений «заемщик — кредитор». По мере развития финансовых систем спектр рисков постоянно расширялся, однако задача грамотного управления рисками встала необычайно остро для участников финансового рынка, промышленных корпораций, а также государственных регулирующих органов лишь в последние 15-20 лет.

Характерной особенностью последнего времени стали не собственно банкротства отдельных компаний и банков или кризисы государственных финансов в различных странах, которые случались и раньше, а те масштабы и быстрота, с которой они возникают и распространяются. Быстротечным было разорение хеджевого фонда Long Term Capital Management (LTCM), который в результате кризиса августа 1998 г. потерял 2,1 млрд. долл. (47% от стоимости его активов) за один лишь месяц! 21 августа 1998 г. этот фонд понес убытки на сумму 550 млн. долл., а 21 сентября 1998г. еще на 500 млн. долл. [55]. При этом, среди из основателей LTCM фигурировали два лауреата Нобелевской премии по экономике Роберт Мертон и Майрон Шоулз. Вместе с Фишером Блэком они разработали модель опционного ценообразования Блэка-Шоулза, за которую в 1997 г. получили Нобелевскую премию. Именно Мертон и Шоулз разработали сложную стратегию инвестирования активов LTCM, которая и привела к ее последующему краху. Опыт LTCM показывает, что в нынешних условиях серия неудачных операций с производными инструментами в течение нескольких недель способна привести к катастрофическому ущербу даже для обладающего солидным запасом прочности банка или инвестиционного фонда.

За последнее десятилетие, примеров подобных LTCM случалось достаточно много, и каждый из данных примеров показывал неэффективность системы управления рисками

111]. С лета 2007 года в мировой финансовой системе наступили кризисные явления, которые затронули как финансовые, так и нефинансовые компании. Данный кризис произошел после крушения американского ипотечного рынка, прежде всего сектора высокорисковой ипотеки «sup-prime»1. Многие считают, что одной из причин кризиса является широкое распространение в последние десятилетия производных финансовых инструментов. Так известный глава компании Berkshire Hathaway Уоррен Баффет однажды определил деривативы, как "финансовое оружие массового поражения"[113]. Автор же считает, что данные кризисы возникли, прежде всего, в результате неспособности или нежелания финансовых компаний оценить риски, которые несли ипотечные ценные бумаги и производные инструменты, связанные с ними. А также в отсутствии работающего механизма интегрального управления рисками в большинстве организаций.

Исходя из вышесказанного отметим ключевые факторы, которые в последнее время способствовали развитию направления риск-менеджмента и которые, характеризуют актуальность данной работы:

• Цикличность развития экономики и ее финансового сектора, то есть постоянная смена стадии роста, стадией спада в экономики и наоборот. Особенно это актуально для динамично развивающихся экономик. В их число входит и российская экономика, которая за последние два десятилетия сталкивалась с 4-5 экономическими кризисами, которые существенно сказывались на финансовом секторе, в том числе, приводя к множественным потерям в банковском секторе и в результате многие банки, просто становились банкротами. Вышеупомянутый криз, который начался в момент написания данной работы в 2007 году и причиной, которого стали проблемы с американскими долговыми инструментами, обеспеченными ипотечными кредитами, по мнению многих экспертов является крупнейшим со времен Великой депрессии. И судя по размеру потерь в мировых экономиках, трудно даже представить какие последствия окажет данных кризис на мировую финансовую систему.

• Повышения внимания к управлению со стороны государственных органов и других организаций. Важнейшую роль в развитии системы риск-менеджмента и развитии конкурентоспособной банковской системы играет Банк России. Хотя российское банковское законодательство и отстает от западных стран, стоит отметить существенные сдвиги в данном направлении. Так за последние годы

1 Не будем детально останавливаться на данном кризисе, поскольку на момент написания данной работы он подробно рассматривался многими средствами массовой информации, например интернет-газетой «Ведомости» [112]. существенно изменилось законодательство в области управления рисками и в целом управление рисками стало одним из ключевых направлений развития банковского сектора. За счет разработки и принятия Стратегии развития банковского сектора на несколько лет вперед, его развитие становится более системным2.

• Повышение внимания ученых к проблеме управления рисками.

Многогранность современной финансовой системы, тенденции к дерегулированию финансовых рынков, развитие различных деривативных инструментов требуют современных научных подходов к управлению рисками. Так качественный и количественный рост рынков производных и структурированных финансовых инструментов открыл для его участников невиданные ранее возможности по трансформации различных видов риска в соответствии с их инвестиционными предпочтениями и формированию желаемого «профиля риска» и в связи с этим встал вопрос управления новыми рисками. Данные проблемы породили рост количества публикаций в зарубежной и отечественной литературе по управлению рисками. При этом, стоит отметить, что публикации зачастую носят либо четко теоретическую направленность, либо наоборот рассматривают изменения каких-либо параметров отдельной модели или задачи. В целом, стоит ожидать, что развитие риск-менеджмента будет и в дальнейшем развиваться, прежде стоит ожидать развития интегрального управления рисками в рамках одного банка или другой коммерческой организации.

Финансовые институты, активно работающие на международных рынках капитала, уже давно пришли к пониманию того, что для предотвращения угрозы банкротства необходима ежедневная, а все чаще и внутридневная количественная оценка возможных потерь по отдельным операциям, клиентам, подразделениям и направлениям деятельности, а также интегральная оценка совокупного риска компании.

Такая оценка должна быть достаточно точной, чтобы не выйти за пределы ограничений по капиталу и ликвидным средствам, накладываемых на деятельность банков и инвестиционных компаний со стороны регулирующих органов, кредиторов и клиентов. Знание потенциальных рисков позволяет управляющим направить капитал в те сферы деятельности, которые характеризуются наилучшим соотношением доходности и риска, а также выработать стимулы к взвешенному отношению к рискам со стороны соответствующих служб и ответственных лиц.

2 Со стратегией развития банковского сектора России можно познакомиться на сайте Банка России [105]. 5

При этом, развитие сферы риск-менеджмента породило большое число инструментов для управления рисками. Эта тенденция привела к тому, что в большинстве российских и зарубежных банков отдельные типы рисков стали рассматриваться дифференцированно. Как следствие, перед собственниками и менеджментом банка возникла проблема агрегирования отдельных типов рисков и их интегрального учета. Возникла необходимость исследования интегрального измерения рисков и определения необходимого уровня капитала для покрытия данных рисков в рамках одного банка.

Современный этап развития риск-мснеджмента можно охарактеризовать процессом интегрального измерения и учета рисков, главная цель которого нахождение оптимального соотношения между риском и доходностью в масштабе всего банка. В работе отмечается, что в качестве основы данного интегрального подхода должен выступать экономический капитал, который с экономической точки зрения необходимо для защиты банка от риска банкротства на таком уровне вероятности, который владельцы банка считают приемлемым. То есть понятие экономическое капитала отражает одну из важнейших функций капитала — покрытие рисков.

Все вышесказанное обусловило актуальность проведенного диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Проблемам управления рисками в экономической науке посвящено большое число исследований. За ряд научных работ в этой области присуждены нобелевские премии известным экономистам К. Эрроу, Г. Марковиц, У. Шарп, Дж. Акерлоф, Ф. Найт. Развитие теоретической базы по рискам шло параллельно с бурным развитием финансовых рынков, и наиболее существенный скачок произошел за последние десятилетия наряду с признанием в мировом сообществе роли риск-менеджмента. Одни из последних работ в области риск-менеджмента представлены такими авторами как Рэдхэд К. Хьюс, П. Роуз П.С, Ф.Х Найт и др.

Отечественная научная школа в области рисков находится лишь на стадии формирования, что естественным образом определяет высокую динамичность данного направления. Вместе с тем, наличие в мировой практике существенных наработок в этой области определяет «догоняющий» и «заимствующий» характер. Среди представителей отечественной науки можно выделить следующих ученых: Лаврушина О.И., Валенцову Н.И., Захарова А.Н., Севрука В.Т., Печалову М.Ю., Белякова А.В., Вахрушева Д.С., Хованова Н.В., Балабанова И.Т., Тренева Н.Н., Лобанова А.А., Новоселова А.В., Пересецкого А.А. и др.

Целью диссертации является анализ и планирование рентабельности банковского капитала с учетом рисков.

Для достижения намеченной цели поставлены и решены следующие задачи:

• проведен обзор отечественной и зарубежной литературы по управлению рисками в банковской сфере, проанализированы подходы к определению понятия «риск», приведены различные классификации банковских рисков;

• рассмотрены особенности формирования отечественной системы риск-менеджмента за последние два десятилетия;

• проанализированы основные показатели, оценивающие уровень банковских рисков, а также проведен анализ возможности их использования в качестве интегральных показателей;

• проанализирована роль капитала в управлении банковскими рисками, его основные функции и обобщены основные подходы к распределению экономического капитала по направлениям деятельности;

• на основе проведенного анализа была разработана методика распределения капитала по направлениям деятельности банка, для этого сформулированы требования к задаче оптимизации рентабельности капитала банка с учетом рисков и исходя из данных требований описана динамическая задача оптимизации капитала банка с учетом рисков в общем виде;

• на основе задачи в общем виде сформулированы 3 вида частной задачи и на примере реальных данных крупного российского банка за 2007 год с применением средств MS Solver «Поиск решения» данные задачи были решены, далее проанализированы результаты решенных задач и показано, что применение сформулированной задачи позволяют более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка на основе подхода «риск-доходность».

Предмет исследования. Рентабельность банковского капитал и ее планирование в условиях риска.

Объект исследования. Крупный универсальный российский банк.

Методология и методика исследования. Методологической и теоретической основой диссертации послужили труды ученых-экономистов в области управления риском, а также последние достижения в области риск-менеджмента. В качестве методического инструментария были использованы методики целочисленной оптимизации, заложенные в компьютерном программном пакете MS Excel методы «Ньютона» и «Сопряженных градиентов», а также использовались статистические методы анализа данных.

Информационной базой диссертационного исследования явились статистические данные крупного российского банка, а также ряд открытых информационно-статистических источников в Интернет:

• сайт Банка России - www.cbr.ru [105];

• сайт Московской межбанковской биржи - www.micex.ru [107];

• сайт информационного агентства CBonds — www.cbonds.ru [110];

• и другие.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

• предложена методика распределения капитала банка по направлениям деятельности с учетом рисков и доходности на основе решения динамической задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учетом ограничений, с которыми приходится сталкиваться банкам на практике;

• предложенная общая методика распределения капитала банка по направлениям деятельности конкретизирована в виде трех вариантов частной задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учетом рисков и доходности и на примере реальных данных крупного российского банка показано, что ее применение позволяет более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка;

• применение комплексного учета рисков (учитываются как ожидаемые, так и неожидаемые потери) в анализе эффективности распределения ресурсов и использовании капитала банка.

Теоретическая и практическая значимость исследования.

Теоретическая значимость исследования состоит в обобщении различных подходов к оценке рисков и интегральных показателей на основе экономического капитала и формулировке динамической задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учетом рисков в общем виде, которая позволяет распределять капитал банка по направлениям деятельности и анализировать влияние доходности и уровня рисков отдельных направлений деятельности (продуктов) банков на их рентабельность с учетом рисков.

Практическая значимость работы состоит в возможности повышения эффективности деятельности банков в результате применения предложенной методики распределения капитала банка по направлениям деятельности на основе интегрального подхода «риск-доходность».

Апробация результатов исследования: частично результаты работы применялись в крупном российском банке, а также планируется применение разработанной методики в других российских банках.

Публикации. По теме исследований опубликовано 4 работы общим объемом 2,1 п.л. (авторских 2,1 п.л.), в том числе в рекомендованных ВАК изданиях — 1.

Структура диссертации. Диссертация изложена на 169 стр., состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 116 названий, включает 24 таблицы, 10 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Акулов, Павел Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Проблема интегральной оценки рисков и ее использование в оценке эффективности деятельности банка носит сложный характер, что в значительной степени определяется комплексным характером самого явления риска.

В рамках экономической теории проблематика рисков является относительно молодой и малоразработанной. Многие исследования в этой области делают акцент на количественных методах в ущерб экономическому содержанию, что ограничивает научную и практическую ценность их результатов.

Вместе с тем, конъюнктура современных финансовых рынков определяет насущную необходимость решения данной задачи. История финансовых кризисов и банкротств крупных банков, бесспорно, свидетельствует о первостепенной роли систем управления рисками в рамках общего финансового менеджмента. Таким образом, эффективные инструменты количественной оценки рисков становятся необходимым условием выживания на современных финансовых рынках.

Одновременно, тенденция к усложнению финансовых рынков, увеличению их волатильности и уровня рисков позволяет прогнозировать рост требований к инструментарию анализа и оценки рисков. Прежде всего, все более актуальным будет становится вопрос интегрального управления рисков, вместо измерения рисков отдельных операций или отдельных типов рисков.

2. В соответствии с поставленной целью и задачами в диссертации рассмотрены и проанализированы теоретические и практические аспекты понятия, классификации и оценки банковских рисков. Показана ключевая роль капитала банка в управлении его рисками, имея в виду то обстоятельство, что он является основным источником покрытия данных рисков. Создание системы управления экономическим капиталом улучшает не только управление рисками, но и позволяет построить в байке систему на основе принципа «риск-доходность», что приводит к «выравниванию» подразделений/направлений деятельности Банка по уровню риска за счет ранжирования их по объему экономической прибыли. Дополнительный капитал следует направлять только в те проекты, которые приносят экономическую прибыль, и лишь до тех пор, пока эта прибыль не перестанет расти. Поскольку привлечение капитала извне сопряжено с достаточно высокими издержками, экономическая эффективность и инвестиционная привлекательность банка во многом зависит от того, насколько эффективно функционирует ее «внутренний рынок капитала», который призван финансировать только те направления и проекты, которые, как минимум, «окупают» используемый в них капитал и, что желательно, приносят сверхприбыль для акционеров.

3. Проведенное в диссертации исследование банковских рисков и показателей их оценки позволяет сделать ряд важных выводов.

Во-первых, постоянный рост количества публикаций, посвященных проблематике рисков, говорит об интенсивном развитии теории риск-менеджмента и, судя по динамике мировых финансовых рынков, скорость ее развития будет только нарастать. Стоит отметить, что существуют различные трактовки термина «риск», что в последствии приводит к различию в подходах к управлению рисками.

Во-вторых, среди существующих показателей оценки рисков наибольшую популярность получил показатель Value at Risk и его различные модификации, поскольку данный показатель позволяет оценить уровень рисков в стоимостном выражении с заданным уровнем вероятности. Учитывая, что данный показатель адаптировали для оценки всех основных банковских рисков, его роль в риск-менеджменте будет только увеличиваться.

В-третьих, набирают популярность использование в зарубежной практике систем управления рисками на основе экономического капитала. В России пока существуют лишь единичные примеры использования данных систем в банковской практике. Также следует отметить ограниченный объем отечественных научных работ, которые бы исследовали проблематику экономического капитала. Но как показывает зарубежная практика, система управления экономическим капиталом будет активно внедряться в российских банках, катализатором данного процесса может послужить выработка соответствующих рекомендаций Банком России.

В-четвертых, стоит отметить, что развитие риск-менеджмента в российских банках и его уровень во многом определяются нормативными документами Банка России. Соответственно чем быстрее Банк России будет перенимать и адаптировать опыт развитых стран, тем более стабильной и конкурентной станет отечественная банковская система.

В-пятых, совместное использование современных математических методов оценки рисков и различных инструментов оптимизации может существенно повысить эффективность деятельности финансовых организаций, сформулированная и решенная на конкретном примере в трех вариантах в данной диссертационной работе задача доказывает это.

4. В результате проведенного сравнительного анализа подходов к оценке рисков на основе показателя RAROC, который был выбран в качестве функционала задачи, была поставлена задача оптимизации рентабельности капитала банка с учетом рисков и рядом ограничений. В качестве показателя оценки рисков был выбран показатель Value at Risk, на основе которого можно рассчитать потребность в экономическом капитале отдельного подразделения или банка в целом для покрытия заданного набора рисков с определенной вероятностью. Поскольку оценка деятельности банка, как и любой коммерческой организации, только с точки зрения прибыли или рисков является неполной, показатель RAROC позволяет оценить рентабельность банка на вложенный/выделенный экономически капитал. Основные ограничения задачи были сформулированы на основе практического опыта автора исследования и обобщения литературных источников.

5. На примере реальных данных крупного российского банка за 2007 год были сформулированы три задачи в частном виде и показано, что применение предложенной методики позволяет более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка на основе подхода «риск-доходность».

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Акулов, Павел Александрович, 2009 год

1. Романов В. С. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Инвестиции в России. — 2000г. — № 12, с. 41-43.

2. Лусникова А. Как снизить финансовые риски // Директор-Инфо-2001 № 5,6.

3. Масленченков Ю.С., Тропин Ю.Н. Системное и ситуационное управление банковской деятельностью // Бизнес и банки. 1998 № 3. С. 2-6.

4. Егорова Е.Е. Еще раз о сущности риска и системном подходе // Управление риском — 2002 №2. С. 9-12.

5. Захаров А.Н., Леонова М.С., Данилова М.А. Регулирование финансовых потоков в части снижения лизинговых рисков // Бизнес и Банки 2001 № 51.

6. Шестовских. Т.С. Риск в структуре экономического поведения // Социологические исследования 1998 № 5. С. 116-119.

7. Кондратюк Е.А. Понятие банковских рисков и их классификация // Деньги и кредит — 2004 № 6. С. 43-50.

8. Румянцев М.В. Вопросы методологии и методики трансфертного ценообразования // Банковские услуги. 2004, №2. С. 4-11.

9. Рушайло П., Ячеистов К. Банк образцового содержания // Деньги. 2004, №6. С. 16-20.

10. Ю.Михайлов И.В. Практика внедрения интегрированного управления рисками //

11. Управление финансовыми рисками. — 2008 №2.

12. П.Губанова Е.В. Практика управления рисками в небольшом банке // Управление финансовыми рисками. — 2008 №2.

13. Артюхов С.В. О методе расчета VAR для портфелей, содержащих короткие позиции // Управление финансовыми рисками. 2007 №4.

14. Тренев Н.Н. Основные подходы к оценке рисков управления портфелем // Управление финансовыми рисками. 2007 №4.

15. Рогачев А.Ю. Принципы и этапы построения системы риск-менеджмента // Управление финансовыми рисками. — 2007 №4.

16. Бухтин М.А. Методы оценки процентных рисков и управления ими // Управление финансовыми рисками. 2007 №3.

17. Марьин А.В. Расчет скорректированной на риск рентабельности капитала при размещении депозитов в коммерческих банках // Управление финансовыми рисками. — 2007 №3.

18. Антонян М.С. Вопросы создания корпоративных систем управления рисками // Управление финансовыми рисками. — 2007 №2.

19. Карминский A.M., Пересецкий А.А., Рыжов А.В. Модели рейтингов банков для риск-менеджмента // Управление финансовыми рисками. — 2006 №4.

20. Самойлов Е.В. Подход к определению экономического эффекта и риска при размещении временно свободных средств банка // Управление финансовыми рисками. -2006 №4.

21. Рогачев А.Ю. Динамическая модель расчета рисковой стоимости: методологические аспекты и примеры практического применения // Управление финансовыми рисками. — 2006 №3.

22. Замковой С.В. О рисках и устойчивости банковского сектора России в 2006 году // Управление финансовыми рисками. — 2006 №2.

23. Гришина А.В., Самиев П.А. Практика риск-менеджмента в российских банках: риски есть, системы нет // Управление финансовыми рисками. — 2006 №2.

24. Смирнов С.Н., Дзигоева Е.С., Скворцов А.А. Адекватность капитала по отношению к рыночным рискам: соотношение стандартной методики и внутренних моделей // Управление финансовыми рисками. — 2006 №1.

25. Каминский А.Б. Методы измерения рыночного риска на примере новых европейских рынков акций // Управление финансовыми рисками. 2005 №4.

26. Ивлиев С.В. Оценка вероятности дефолта кредитных организаций на основе имитационного моделирования // Управление финансовыми рисками. 2005 №4.

27. Ковалев П.П. Концептуальные вопросы управления кредитными рисками // Управление финансовыми рисками. 2005 №4.

28. Новоселов А.А., Риск модели в оценивании VaR и других квантильных мер риска // Управление финансовыми рисками. — 2005 №4.

29. Гутброд М. Актуальные проблемы регулирования российского банковского сектора и финансовых рынков // Управление финансовыми рисками. — 2005 №3.

30. Золотарев В.М. Измерение банковских операционных рисков на основе усовершенствованных подходов // Управление финансовыми рисками. 2005 №3.

31. Гальперин Ф., Бобышев А.А., Мищенко Я.В. Практика применения VaR-методологии для оценки и управления кредитным риском в «Альфа-банке» // Управление финансовыми рисками. 2005 №2.

32. Новоселов А.А. Управление риском портфеля страховой компании // Управление финансовыми рисками. — 2005 №2.

33. Боровский В.В. Концепция управления рисками банка // Управление финансовыми рисками. 2005 №1.

34. Строганова Е.В. Система управления рисками коммерческого банка // Управление финансовыми рисками. — 2005 №1.

35. Лобанов А.А. Сравнительный анализ методов расчета VaR-лимитов с учетом модельного риска на примере российского рынка акций // Управление финансовыми рисками. 2005 №1.

36. Лобанов А.А., Чугунов А.С. Тенденции развития риск-менеджмента: мировой опыт // Рынок ценных бумаг. 1999 №18.

37. Лобанов А.А. Проблема метода при расчете value at risk // Рынок ценных бумаг. — 2000 №21. С. 54-58.

38. Канева М.А., Лычагин М.В. Экзотические опционы как инструмент управления валютными и другими рисками // Вестник НГУ. Серия: Социально-экономические науки. -2006. Т. 6, вып. 2. С. 3-12.

39. Сошина В. Оценка рисков — между ценой и качеством // Банковское обозрение. -2008 №8.

40. Евтюхина Е. Эффективный риск-менеджмент возможен и без крупных затрат // Банковское обозрение. 2008 №7.

41. Картуссов А. Банковский риск-менеджмент в новой системе координат // Банковское обозрение. 2008 №9.

42. Мельникова А., Шевчук Ю. Эффективное управление рисками // Банковское обозрение. — 2007 №1.

43. Мартынова Т. Рисков много, а капитал один // Банковское обозрение. 2006 №10.

44. Дяченко О. Риск-менеджер должен иметь право вето // Банковское обозрение. 2006 №5.

45. Мартынова Т. Банк всегда рискует чужими деньгами // Банковское обозрение. — 2006 №5.

46. Лукашов А. Монте-Карло для аналитиков // Риск менеджмент. 2007 №3. С. 72-77.

47. Наталуха И.Г. Долгосрочное хеджирование инвестиционного риска, вызванного стохастическими инвестиционными ставками // Экономический вестник ростовского государственного университета. — 2003 Том 3 №3. С. 74-82.

48. Клементьев А. Управление ликвидностью: когда не знаем с несомненностью, но знаем с достоверностью // «Финансовый менеджмент». 2002 №5. С. 93-96.

49. Кудрявцева М.Г., Кудрявцев О.А. От чего зависит оценка процентного риска // Банковское дело. 2005 №6. С. 42-46.1. Издания

50. Аленичев В.В., Аленичева Т.Д. Страхование валютных рисков банковских и экспортных коммерческих кредитов. М.: "ИСТ-СЕРВИС", 1994. - 115 с.

51. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996. — 192 с.

52. Банковские риски / Под. ред. О.И. Лаврушина и Н.И. Валенцевой. М. КНОРУС, 2008. -232 с.

53. Банковское дело / Под. Ред. Т.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. СПб.: Питер, 2002.

54. Беляков А.В. Банковские риски: проблемы учета, управления и регулирования. М.: Издательская группа «БДЦ-пресс», 2003.

55. Бенинг В.Е, Королев В.Ю. Введение в математическую теорию риска. — М. МАКС-ПРЕСС. 2002.- 183 с.

56. Вахрушев Д.С. Риск-менеджмент в коммерческом банке: теоретические основы и проблемы организации в России. М.: Граница, 2004.

57. Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовыми рисками. М.:ТВП, 1998.

58. Герасимов Б.И. Управление кредитным риском коммерческого банка. — Тамбов: Тамб. гос. техн. ун-т., 2001. — 63 с.

59. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения — М.: Издательство «Дело и Сервис», 1999.

60. Грюнинг X. ван, Брайович Братанович С. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления и управления финансовым риском. М.: «Весь Мир», 2003-2004.

61. Дроздова, А.В. Управление кредитным банковским риском. — СПб: С.-Петерб. гос. инж.-экон. ун-т., 2001. — 139 с.

62. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю., Барановская Т.П. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. М.: Финансы и статистика, 2003.

63. Ермасова Н.Б. Управление банковскими рисками. Саратов: Изд. центр ПАГС, 2003.

64. Замкова С.В. Анализ динамики и рисков банковской системы России. М.: Макс Пресс, 2004.

65. Инструкция Банка России от 16.01.04 №110-И «Об обязательных нормативах банков».

66. Положение Банка России от 14.11.07 №313-П «О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска».

67. Письмо Банка России от 27.07.00 №139-Т «О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций».

68. Положение Банка России от 26.03.04 №254-П «Положение о порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности»

69. Положение Банка России от 20.03.06 №283-П «Положение о порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери»

70. Иода Е.В., Мешкова JT.JL, Болотина Е.Н. Классификация банковских рисков и их оптимизация. Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2002. — 120 с.

71. Киселева И.А. Коммерческие банки: модели и информационные технологии в процедурах принятия решений. — М.: Едиториал УРСС, 2002. — 400 с.

72. Ликвидность банков и современные методы управления банковскими рисками / под. ред. Белоглазовой Г.Н. СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та экономики и финансов, 1997.

73. Лозбина Е.Н., Черненко В.А. Ссудный капитал и банковские риски: Учеб. пособие. -СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 1999. 37 с.

74. Мещеряков Г.Ю. Управление рыночными рисками в коммерческих банках: Краткий курс лекций. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ , 2004 - 79 с.

75. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль: пер. с англ. М.: Дело, 2003.

76. Перфильев А.А. Управление рисками и страхование: учеб. пособие Новосибирск: НГУ, 2007.- 189 с.

77. Петров В.А. Управление рисками в банковском кредитовании малого предпринимательства. М.: Ин-т экономики Рос. акад. наук., 2001. — 248 с.

78. Печалова М.Ю. Банковские риски: распознавание и методы оценки: Автореферат. — СПб., 1997.

79. Пикфор Д. (Pickford J.) Управление рисками. М.: ООО "Вершина", 2004. - 352 с.

80. Письмо Банка России от 23.06.2004 г. №70-Т «О типичных банковских рисках».

81. Ширинская Е.Б. Проблемы анализа и управления рисками в деятельности кредитных организаций. М.: МАКС пресс 2001.

82. Роуз П.С. Банковский менеджмент: пер. с англ. — М.: Дело, 1997.

83. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. М.: ИНФРА-М, 1996.

84. Савинская Н.А. Основы системной организации банковской деятельности: Риски. Надзор. Координация. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2004.

85. Севрук В.Т. Банковские риски. М.: «Дело ЛТД», 1994.

86. Смирнов А.В. Управление ресурсами и финансово-аналитическая работа в коммерческом банке. М.: Издательская группа «БДЦ-пресс», 2002.

87. Тен В.В. Управление рисками банковской деятельности. — М.: Изд-во Машиностроение-1, 2003, 118 с.

88. Управление банковскими рисками / редкол. Савинская Н.А. — СПб.: АО "Норинт", 1997.

89. Управление рисками в банковской деятельности: зарубежный опыт. / Под ред. Гусакова Н.П. М.: ИНИОН РАН, 1999.

90. Уткин Э.А. Риск-менеджмент. М.: ЭКМОС, 1998.

91. Хованов Н.В. Математические модели риска и неопределенности. — Д.: ЛГУ, 1998. — 202 с.

92. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти Финансы корпораций: теория, методы и практика. — М.: Инфра-М, 2000.

93. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций. М.: Издательство - торговая корпорация «Дашков и К°», 2003.

94. Энциклопедия финансовго риск-менеджмента / Под ред. Лобанова А.А. и А.В. Чугунова. М: Альпина Паблишер, 2003. — 786с.

95. Hennie van Greuning, Sonja Brajovic Bratanovic. Analyzing and managing banking risk: a framework for assessing corporate governance and financial risk. Washingron: The world bank, 2004. - 368 p.

96. Attilio M. Risk and asset allocation. Heidelberg: Spring, 2005. - 452 p.

97. Bessis. J. Risk Management in banking. John Wiley&Sons, Chichester, England, 1998.

98. Tapiero, Charles S. Risk and Financial Management: Mathematical and Computational Methods. Paris: John Wiley & Sons, Ltd, 2004 - 341 p.

99. Butler C. Mastering Value at Risk. A step-by-step guide to understanding and applying VAR. London: Pearson Education ltd, 1999.

100. Caouette J.В., Altman E.I., Narayanan P. Managing Credit Risk: The next Great Financial Challenge. New-York: John Wiley & Sons, Inc., 1998.

101. Dowd. K. An introduction to market risk measurement. — Chichester: John Wiley & Sons, England, 2002.

102. Jorion P. Value at Risk: The new Benchmark for Controlling Market Risk. — New-York: The McGraw-Hill Companies, Inc., 1997.

103. The professional risk managers' handbook. A comprehensive guide to current theory and best practices. Volume III. 2004. www.prmia.org.

104. Wolfdietrich G. Evaluation of value at risk-models. — Vienna: Oesterreichische Nationalbank, 1999. 85 p.1. Ресурсы Интернет

105. Хеджинг (http://www.hedging.ru).

106. Банк России (http://www.cbr.ru).

107. The Bank for International Settlements (BIS) (http://www.bis.org).

108. Московская межбанковская биржа (http://www.micex.ru).

109. Российская торговая система (РТС) (http://www.rts.ru).

110. Информационное агентство Cbonds (http://www.cbonds.ru).

111. The World Bank (http://worldbank.org).

112. The RiskMetrics Group (http://www.riskmetrics.com).

113. Ведомости (http://www.vedomosti.ru).

114. Финнам (http://www.finam.ru).

115. Агентство экономической информации Прайм-ТАСС (http://www.prime-tass.ru).

116. Рейтинговое агентство Moody's (http://moodys.com).

117. Рейтинговое агентство Standard&Poors (http://www.standardandpoors.com).