Банковские кредиты как источник финансирования инвестиционной деятельности предприятий: на примере предприятий республики Хакасия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Бушуева, Наталья Владимировна

• Бушуева, Наталья Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Бушуева, Наталья Владимировна

Введение.

Глава 1. Теоретические аспекты осуществления инвестиционной и кредитной деятельности коммерческими банками.

1.1. Инвестиционная и кредитная деятельность коммерческих банков: общее и особенное.

1.2. Модельные риски в системе инвестиционных и кредитных рисков.

1.3 Оценка общих резервов кредитора на основе модели реальных опционов.

Глава 2. Состояние и тенденции развития ресурсной базы банковского и реального секторов республики Хакасия.

2.1 Ресурсная база и размещение ресурсов банковским сектором.

2.2. Отраслевые особенности финансирования предприятий Хакасии.

Глава 3. Потребности, возможности и источники заемного финансирования развития бизнеса (на примере предприятий республики Хакасия).

3.1. Прогнозирование потребности предприятий реального сектора в кредитных ресурсах.

3.2. Влияние налогового бремени на привлечение предприятиями банковского кредита.

3.3. Особенности механизма кредитования инвестиционной деятельности предприятий реального сектора республики Хакасия.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Банковские кредиты как источник финансирования инвестиционной деятельности предприятий: на примере предприятий республики Хакасия»

Актуальность темы исследования. Задача ускорения экономического роста подразумевает повышение инвестиционной активности в стране. Осуществление инвестиционного процесса в странах с рыночной экономикой происходит посредством хорошо развитой финансовой системы, включающей инфраструктуру финансового рынка, финансовых посредников самых разных типов, широкий набор финансовых инструментов и законодательное обеспечение. В России финансовая система находится в стадии становления и пока не в состоянии обеспечить в достаточном объеме, по приемлемой стоимости и срокам финансирование реального сектора экономики. Особенно остро проблема привлечения финансовых ресурсов для развития экономики стоит в регионах. Наиболее развитый сектор финансовой системы на настоящем этапе развития рыночных отношений - банковский, поэтому именно банкам отводится ведущая роль в повышении эффективности финансового посредничества и всей системы распределения ресурсов в экономике страны и отдельных территорий.

Банки, как финансовые институты, обладают рядом специфичных характеристик, которые необходимо принимать во внимание, ожидая от них повышения инвестиционной активности, оказывая влияние на их стратегию и политику. Российская банковская система, как и экономика в целом, отличается крайней территориальной дифференциацией. Небольшие региональные банки находятся в сложной ситуации, имея ограниченный доступ ко многим финансовым инструментам, испытывая трудности с увеличением собственного капитала, не имея возможности использовать эффект масштаба. В то же время региональные банки обладают рядом конкурентных преимуществ, которые возможно и необходимо реализовать.

Исследование факторов, ограничивающих выполнение региональными банками функции финансового посредника, поиск возможностей динамичного и устойчивого роста при сохранении надежности региональной банковской системы представляется актуальной задачей. На наш взгляд, изучение факторов, влияющих на кредитные и инвестиционные операции банков в регионах, выявление тенденций развития банковского и реального секторов региональной экономики, особенностей привлечения предприятиями банковского кредита, позволят значительно повысить эффективность регионального банковского сектора, что благоприятно скажется на динамике и структуре экономики региона, повышении уровня жизни населения.

Степень разработанности проблемы. Диссертация развивает проблематику, которая в том или ином аспекте получила освещение в трудах зарубежных и отечественных ученых. Исследования зарубежных авторов, связанные с оценкой инвестиций, управлением реальными и финансовыми инвестициями известны в России по работам следующих авторов: Александер Г., Бейли Дж., Блех Ю., Гетце У., Гитман Л.Дж., Джонн М.Д., С. Майерс, Мертон Роберт К., И.Финнерти, Ченг Ф.Ли, Шарп У. Инвестиционной тематике посвящены работы очень многих российских авторов, среди них: В.Е. Барбаумов, B.C. Бард, И.А. Бланк, A.B. Должникова, В.В. Иванов, JI.JI. Иго-нина, В.В. Ковалев, В.В. Коссов, В.А. Лялин, И.В. Липсиц, А.Д. Шеремет, и другие.

Вопросы банковского дела в различных аспектах рассматривают зарубежные авторы: Дж.Синки мл., Питер С. Роуз; отечественные авторы: Г.Н. Белоглазова, Т.М. Костерина, О. И. Лаврушин, И.В. Ларионова, Г.С. Панова, Д.В. Соколов, В.И. Хабаров.

Моделированию в банковском деле посвящены публикации следующих авторов: Егорова Н.Е., Жемчужников В.А., Люшина Е., Наприенко А., Помазанов М., Смулов A.M., Царьков В.А., и др.

Вопросы развития, реформирования, проблемы функционирования банковской системы России исследуются авторами: О.И. Беленькая, A.B. Ка-наев, A.A. Козлов, М. Ю. Матовников, О.В. Мотовилов, Б.И. Соколов и др.

Исследование региональных проблем развития банковского сектора проводятся в работах Д.В. Деткина, В.Д. Маршака, В.В. Рудько-Силиванова, В.И. Суслова, С.А. Суспицына.

Вопросы оценки финансовых рисков, в том числе кредитных рисков исследуются в трудах C.B. Ивлиева, A.B. Казанского, A.A. Лобанова, Т.В. Осипенко, Г.К. Полушкиной, А.Ю. Симановского, Е. Супрунович, М.Н. Тоц-кого, Г.В. Черновой, A.B. Чугунова, М.Х. Халиловой.

Проблемы управления активами, пассивами и рисками коммерческих банков достаточно подробно исследованы за рубежом и в России, о чем говорит широкий перечень публикаций, научных разработок. Вместе с тем налицо разрыв между теоретическими исследованиями и возможностью их практического применения, особенно на региональном уровне. Поскольку эффективное функционирование региональной экономики невозможно без активного взаимодействия банковской сферы и предприятий реального сектора экономики, без использования современных подходов и инструментов к управлению рисками банков, необходимы дальнейшие научные исследования в данном направлении.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка подходов к оценке равновесной структуры источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий реального сектора экономики с учетом особенностей перемещения рисков между инвесторами и кредиторами на основе доступной статистической информации об экономических субъектах и экономике региона.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи;

• Провести анализ понятия инвестиций, принятый в мировой практике для депозитных учреждений, выявить общее и различия между кредитной и инвестиционной деятельностью коммерческих банков;

• Исследовать виды, методологию оценки инвестиционных и кредитных рисков, способы управления рисками;

• Выявить основные тенденции и возможности развития региональной банковской системы на примере республики Хакасия, как характерные для российской банковской системы в целом, так и специфичные для указанного региона;

• Определить факторы, влияющие на кредитование инвестиционной деятельности предприятий, особенности заемного финансирования на региональном уровне;

• Предложить методы определения объемов банковских кредитов региональной экономике, сбалансированных по уровню риска и доходности, основанные на доступной информации.

Объектом исследования являются инвестиционная и кредитная деятельность субъектов экономики.

Предметом исследования является перемещение финансовых ресурсов и рисков в процессе кредитования инвестиционной деятельности предприятий, в том числе региональные особенности механизма кредитования.

Методологической и теоретической основой исследования послужили труды зарубежных и отечественных авторов в области инвестиций, кредита, управления рисками; материалы конференций. В работе использовались такие методы и приемы, как наблюдение, анализ, классификация, моделирование экономических процессов, методы статистики (группировка, корреляционно-регрессионный анализ, анализ коэффициентов). Обработка и анализ статистических материалов осуществлялась с использованием программных средств Windows, электронных таблиц Excel.

Эмпирические данные, использованные в исследовании. В работе использовались данные Банка России, Федеральной службы государственной статистики, территориального органа ФСГС по республике Хакасия.

Научная новизна

Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании подхода для оценки равновесных объемов кредитов отраслям экономики и общих резервов кредиторов на основе модели реальных опционов, а также в выявлении влияния налогового бремени на эффективность заимствований.

Наиболее существенные результаты, полученные автором:

• Выявлены особенности современных представлений об инвестициях и кредите, содержащиеся в Международных стандартах финансовой отчетности. Обоснован вывод о том, что главное различие при инвестировании средств и при предоставлении кредита заключается в перемещении риска;

• обосновано наличие существенных модельных рисков, возникающих в процессе управления кредитными рисками;

• обоснована возможность использования модели реальных опционов для оценки общих резервов кредитора, необходимых для защиты вкладчиков от кредитного риска; одновременно в такой модели определяется объем кредитов и привлекаемых вкладов;

• раскрыты особенности привлечения кредитных ресурсов предприятиями на современном этапе в условиях налоговой оптимизации, в частности, показана взаимосвязь между уровнем задолженности, рентабельностью активов и ставкой по кредиту в том случае, когда уменьшение налогообложения предприятий связано со снижением их информационной прозрачности;

• раскрыты особенности кредитования инвестиционной деятельности предприятий реального сектора республики Хакасия, заключающиеся в непропорциональном распределении кредитных ресурсов, не связанном с финансовым состоянием кредитуемых предприятий;

• предложена регрессионная модель для прогноза потребности отраслей республики Хакасия в кредитных ресурсах, а также обоснована возможность оценки уровня нереализованной потребности в заемных ресурсах при помощи коэффициента сложности привлечения банковского кредита, равного отношению кредиторской задолженности к сумме займов и кредитов.

Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты могут быть использованы органами власти субъектов Российской

Федерации для повышения эффективности функционирования региональной экономики, территориальными учреждениями Банка России для снижения рисков банковского сектора регионов, коммерческими банками для формирования стратегии, предприятиями для оценки эффективности привлечения различных источников финансирования.

Апробация результатов исследования. Результаты исследований докладывались на научно-практических конференциях:

Всероссийская научная конференция «Актуальные проблемы модернизации российской экономики», состоявшейся 18-19 декабря 2004 в Институте экономики и управления ХГУ им. Н.Ф.Катанова.

Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы структурной перестройки экономики регионов России» состоявшейся 2-3 декабря 2006 г. в Институте экономики и управления ХГУ им. Н.Ф.Катанова.

Ключевые положения и выводы диссертационной работы используются в работе Национального Банка республики Хакасия для совершенствования развития банковского сектора республики Хакасия, улучшения инвестиционного климата в республике. Отдельные положения используются в работе ООО «Хакасский муниципальный банк» для совершенствования методов оценки кредитоспособности заемщиков - юридических лиц и индивидуальных предпринимателей.

Основные результаты исследования нашли отражение в научных публикациях автора, общий объем которых составил 7 усл.п.л.

Объем и структура диссертации.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Общий объем работы составляет 151 страница машинописного текста, работа содержит 24 таблицы, 44 рисунка, библиографию (177 источников).

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Бушуева, Наталья Владимировна

Выводы:

Инвестиционную активность предприятий можно измерить таким показателями, как, например, доля незавершенного строительства от величины внеоборотных активов. Предприятия, привлекающие кредитные ресурсы, однозначно более активно осуществляют инвестиции. При этом какой-либо статистическая связь между уровнем заимствования, инвестициями и финансовыми характеристиками предприятий отсутствует.

Анализ финансовых коэффициентов показал, что привлечение кредита, увеличивая инвестиционные возможности предприятий, ставит их в более жесткие условия, увеличивая риски.

Анализ двух групп предприятий (привлекавших кредит и не пользующихся кредитом) свидетельствует, что существует неудовлетворенный платежеспособный спрос на кредиты. К сожалению, невозможно статистически выделить группу надежных, качественных заемщиков на основе финансовой отчетности. Статистические методы оценки кредитоспособности не работают, т.к. финансовое состояние предприятий-заемщиков хуже, чем предприятий, не привлекавших кредит.

При оценке кредитоспособности заемщика необходимо ориентироваться не на некоторые теоретические значения коэффициентов, а например, на средние, модальные, децильные значения соответствующих коэффициентов, рассчитанных на основе данных финансовой отчетности группы предприятий. Кроме того, необходимо учитывать влияние уже выданных ранее кредитов на финансовое положение заемщика, т.к. наличие задолженности по кредиту в балансе заметно изменяет все ключевые финансовые коэффициенты.

Заключение

Финансирование реальной экономики осуществляется по разным каналам, в том числе через коммерческие банки, при осуществлении ими инвестиционной и кредитной деятельности.

Инвестиции и кредит для коммерческих банков - это вложения с целью получения дохода. Основные различия между кредитом и инвестициями для коммерческих банков заключаются в том, что для инвестиций, в отличие от кредита, как правило, не гарантируется возвратность вложенных средств; инвестиции не защищены залогом, поручительством или гарантией, как кредиты; доход инвестора симметричен, т.е. может отклоняться в большую или меньшую сторону от ожидаемого, а доход кредитора несимметричен; кредитор в большей степени, чем инвестор, контролирует свои вложения; кредиты обычно менее ликвидные по сравнению с инвестициями; различна информация - по инвестициям общедоступная, рыночная, по кредитам - внутренняя, недоступная широкому кругу.

Различия в принципах кредитования и инвестирования приводят к тому, что при осуществлении инвестиционной и кредитной деятельности банком принимаются разные риски, которые оцениваются и управляются разными способами.

Одним из таких рисков является модельный риск, связанный с неадекватным использованием методов и моделей в управлении рисками. Модельные риски относятся к операционным рискам, т.к. связаны с деятельностью персонала по управлению прочими рисками. Поскольку в современном мире использование математических методов и моделей в банковской деятельности стимулируется органами регулирования, становится повседневной реальностью, модельные риски возрастают. Источниками модельных рисков можно считать: 1) нереалистичные упрощающие предпосылки; 2) использование моделей в среде, где не выполняются основные допущения модели; 3) недоступность информации, необходимой для реализации модели на практике или некорректная подмена информации.

При финансировании экономики, взаимодействуя между собой, кредиторы и инвесторы управляют перемещением дохода и риска. Кредиторы большую часть риска переносят на заемщиков или третьих лиц, но часть рисков принимают сами, создавая общие резервы. Для оценки величины общих банковских резервов, объема привлеченных банками депозитов и структуры источников финансирования отраслей реальной экономики в работе обоснована возможность использования метода реальных опционов. Предприятия реального сектора и банковская сфера, стремясь к росту доходности и минимизируя риски, взаимодействуя, в перспективе сформируют структуру источников, соответствующую данной модели.

Анализ состояния и тенденций развития ресурсной базы и направлений вложения средств банковского сектора и финансовых ресурсов реального сектора республики Хакасия показал, что банковский сектор региона складывается из самостоятельных (зарегистрированных в Хакасии) коммерческих банков и филиалов инорегиональных банков. Для самостоятельных банков основными источниками ресурсов являются средства клиентов, в том числе депозиты физических лиц. Роль остальных возможных источников (кредиты Банка России, межбанковский кредит, эмиссия ценных бумаг) незначительна. Филиалы инорегиональных банков имеют возможность привлекать значительные средства головных организаций. Привлеченные средства направляются преимущественно на кредитование физических лиц, их доля в общем объеме выданных кредитов за последний год в среднем составляла 81,4% По сравнению со среднероссийскими показателями кредитование реальной экономики развито слабо.

При внешне благоприятных условиях роль банковского кредита для большинства предприятий реального сектора остается незначительной, особенно в финансировании инвестиций. Одной из причин такого положения является уменьшение прозрачности финансовой отчетности. Отсутствие достоверной информации о предприятии затрудняет им доступ к банковскому кредиту. Нами обосновано, что предприятиям экономически целесообразно «выходить из тени» при низких (по сравнению с рентабельностью активов) ставках по кредиту и при высоком уровне долга, а не при любых «приемлемых» ставках.

Изучение фактических данных показало, что в республике Хакасия, как и в целом по России, основным источником финансовых ресурсов для предприятий реального сектора служат собственные средства. Объем кредитных ресурсов, поступающих в отрасль, зависит от величины активов, сосредоточенных в отрасли, и ее вклада в совокупную выручку. Такая зависимость подтверждается статистически. Многие отрасли привлекают непропорционально мало банковских кредитов. Уровень сложности привлечения кредитных ресурсов предлагается оценивать при помощи показателя, рассчитываемого как отношение кредиторской задолженности к величине займов и кредитов. Показано, что в ряде отраслей величина кредитов в десятки и сотни раз меньше кредиторской задолженности, что характеризует их высокую потребность в заемных источниках и невозможность привлечь кредит. Основным внешним источником финансирования бизнеса в регионе служат средства прочих кредиторов, государства и домохозяйств (в форме задолженности по налогам, платежам во внебюджетные фонды и задолженности по зарплате). Уровень использования перечисленных источников значительно различается по отраслям.

Выявлены следующие особенности кредитования инвестиционной деятельности предприятий реального сектора Хакасии: предприятия, привлекающие кредитные ресурсы, однозначно более активно осуществляют инвестиции, но при этом какой-либо регрессионной зависимости между уровнем заимствования и инвестиционной активностью нет. Привлечение кредита, увеличивая инвестиционные возможности предприятий, ставит их в более жесткие условия, ухудшая финансовые показатели, увеличивая риски.

Анализ двух групп предприятий (привлекавших кредит и не пользующихся кредитом) показал, что во второй группе (не привлекавших кредит) достаточно много предприятий, удовлетворяющих требованиям региональных коммерческих банков к заемщикам. Следовательно, существует неудовлетворенный платежеспособный спрос на кредиты.

Для оценки равновесной структуры финансирования отраслей за счет собственных и заемных средств была использована модель реальных опционов. В предложенной модели учитываются доходность и риск отраслей, процентная ставка по кредитам и вкладам. Различные варианты расчетов показали, что при существующем уровне риска и доходности отраслей, оптимальным является более высокий уровень кредитования реального сектора, в ряде отраслей объем кредитов значительно ниже расчетного уровня. Отсюда сделан вывод, что отраслевая структура кредитов будет изменяться вместе с общим ростом объемов кредитования.

Этот вывод подтверждается также оценкой возможных объемов кредитования реального сектора, сделанной на основе сравнения с собственными оборотными средствами и чистыми активами отраслей.

Показано, что финансовое состояние предприятий-заемщиков хуже, чем предприятий, не привлекавших кредит. При оценке кредитоспособности заемщика целесообразно ориентироваться на средние, модальные или де-цильные значения отдельных коэффициентов, рассчитываемых на основе данных финансовой отчетности предприятий. Кроме того, важно учитывать влияние уже выданных ранее кредитов на финансовое положение заемщика, т.к. наличие задолженности по кредиту в балансе заметно изменяет все ключевые финансовые коэффициенты.

Показано, что местные банки, обладая рядом конкурентных преимуществ, лучшим знанием специфики бизнеса в Хакасии, имеют возможность увеличивать объем кредитования экономики, учитывая наличие значительного рыночного сегмента с неудовлетворенным платежеспособным спросом на кредит, в том числе инвестиционный кредит.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Бушуева, Наталья Владимировна, 2007 год

1. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 №395-1

2. Федеральный закон «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 № 86-ФЗ

3. Федеральный закон «О кредитных историях» от 22.12.2004 № 218-ФЗ

4. Положение Банка России от 26.03.2004 г. № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности»

5. Положение Банка России от 9.07.2003 г. № 232-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери»

6. Положение Банка России от 26.11.2001 г. № 159-П «О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций»

7. Инструкция Банка России от 16.01.2004 г. № 110-И «Об обязательных нормативах банков»

8. Алексеев М. Кто-то должен уйти, чтобы не мешать// РЦБ. 2001. - №19. с.54-57

9. Аликаева М.В. Источники финансирования инвестиционного процесса// Финансы. 2003. - №5, с.12-14

10. Анисимов С.Н. Кредитный мониторинг инвестиционных проектов в коммерческих банках : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10/ С.Н. Анисимов. -Ставрополь, 2004.-25 с. с. :ил. -Библиогр.: с. 24-25 (9 назв.). -Б.ц.

11. Балацкий Е. Социальные инвестиции компаний: закономерности и парадоксы// Экономист. 2005. - №1. с.64-80

12. Банковское дело: стратегическое руководство. М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 1998.-432 с.

13. Банковское дело: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп./ под ред О. И. Лав-рушина. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 672 с.

14. Барбаумов В.Е. и др. Финансовые инвестиции: Учебник/ В.Е Барбаумов, Е.М. Гладких, A.C. Чуйко- М.: Финансы и статистика, 2003.

15. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: «Экзамен», 2000. - 384 с.

16. Барыбин В.В., Крыскин Г.В. Об информационно- аналитической функции территориального учреждения Банка России// Деньги и кредит. 2004. -№7. с. 19-24

17. Баско В.Н., Писанова JI.H. Банки и предприятия: информационный обмен и сотрудничество// Деньги и кредит. 2003. -№11. с.35-40

18. Беленькая О. Особенности финансирования капиталообразующих инвестиций в России// РЦБ. 2002. № 12. С. 65-71, № 14. с.39-42

19. Беленькая О.И. Моделирование влияния монетарной политики центрального банка на динамику реальных инвестиций : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.13. -М., 2003.-26 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 25-26 (5 назв.)

20. Белоногова B.C. Управление риском потребительского кредитования в коммерческом банке : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -Иркутск, 2004.-22 е. -Б.ц. 100 экз. Библиогр.: с. 21-22

21. Бесстрашнова Я.К. Модели и методы управления надежностью коммерческого кредитования : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.13. -СПб., 2003.-18 е. -Б.ц. Библиогр.: с. 17-18 (14 назв.) Библиогр.: с. 19-20

22. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. К.: Ника-центр, Эльга, 2001,-528с.

23. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты: Пер. с нем./ Под ред. A.M. Чуйкина, JI.A. Галютина Калининград: Янтар. Сказ, 1997. -450 с.

24. Боди Зви, Мертон Роберт К. Финансы. : Пер. с. англ. : Уч. пос. М.: Издательский дом «Вильяме», 2000

25. Буджи С., Трофимова Е. Государственный и частный сектор борются за контроль над банковской системой России// РЦБ. 2001. - №23. с.56-59

26. Булатов A.C. К вопросу о трансформации сбережений в инвестиции// Деньги и кредит. 2003. - №4 с. 38-47

27. Валенцева Н.И., Красавина JI.H. Проблемы управления рисками// Деньги и кредит. 2004. - №4 с. 56-62

28. Веселькова О.В. Развитие инвестиционной деятельности коммерческих банков : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -М., 2003.-18 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 17 (3 назв.).

29. Виссема X. Стратегический менеджмент и предпринимательство: возможности для будущего процветания/ Пер. с англ. М.: Издательство «Фин-пресс», 2000. - 272 с.

30. Волков Н.П. Кредитные операции коммерческих банков и их роль в развитии реального сектора экономики : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -Ярославль, 2003.-24 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 24(5 назв.)

31. Волошин И.В. Анализ денежных потоков коммерческого банка// Банковское дело. 2002. - №9. - с.15-18.

32. Воробьев С.А. Активизация инвестиционного посредничества банков через развитие операций проектного финансирования : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -СПб., 2003.22 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 22 (5 назв.)

33. Воронцов Б.В. Банковское кредитование инвестиционных проектов в промышленности : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10/ Б.В. Воронцов. -СПб., 2004.-20 с. с. :ил. -Библиогр.: с. 19-20(9 назв.). -Б.ц.

34. Воронцов И. Российская банковская система на этапе экономического роста// Банковское дело. 2002. - №11. с.14-20,25

35. Вьюгин O.B. Выступление на V Всероссийской банковской конференции «Банковский капитал в экономике регионов России» Москва, 19-20 марта 2003 года/ http://www.cbr.ru/archive/rootgetblob.asp?docid=4938

36. Гитман Л.Дж., Джонн М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. М.: Дело, 1997.-1008 с.

37. Глущенко A.B., Слепов А.П. Заем, кредит и ссуда категориальный анализ // Финансы и кредит. 2003. №14. с. 18-21

38. Голованов В. Банки как источник финансово-кредитных ресурсов для предприятий реального сектора экономики// РЦБ. 2001. - №21. с.34-36

39. Голованов В. Банки как источник финансово-кредитных ресурсов для предприятий реального сектора экономики// РЦБ. 2001. № 21. с. 34-36

40. Горюхин Б.Н., Гузов К.О., Фатуев В.А. Оценка периода использования остатков денежных средств с расчетных счетов клиентов// Банковске дело. -2001. №1. - с.25-27.

41. Губанова Е. С. Методологические основы систематизации понятий инвестиционной проблематики исследования /http://www.yscc.ac.ru/php/jou/25/art2512.php

42. Данилин В.А., Харитонова Е.Э. Осуществление банками функции финансового посредника// Деньги и кредит. 2004. № 10. с. 10-17

43. Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Под ред Г.Н. Белоглазовой. М: Юрайт-Издат, 2004. 620 с.

44. Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Под ред О.И. Лаврушина. М: Финансы и статистика, 1998. 448 с.

45. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов/ Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, A.B. Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ, 2002. -623 с.

46. Деткин Д.В. Статистический анализ инвестиционной привлекательности малого и среднего предпринимательства в России : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.12. -М., 2003.-24 :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 24 (5 назв.)

47. Дж.Синки мл. Управление финансами в коммерческих банках. Пер.с англ. 4-го переработанного изд. / Под ред. Р.Я. Левиты, Б.С. Пинскера. М.: 1994, Catallaxy.

48. Докукин П.В. Анализ финансового положения предприятий региона как потенциальных ссудозаемщиков// Деньги и кредит. 2004. - №9. с.29-32

49. Должникова A.B. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. -М.: МЗ-Пресс, 2001.-176 с.

50. Дубовская М.И. Инвестиционный процесс как взаимодействие банковского и реального сектора экономики : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.01. -М., 2002.-23 с. :ил. -Б.ц. Биб-лиогр.: с. 22-23(9 назв.)

51. Дуборкин В.И., Кириченко Е.Г. Проблемы развития региональных банков// Деньги и кредит. 2004. - №4. с.27-30

52. Евсюков В.В., Кочетыгов A.A., Трутнев Д.Н. Комплексный подход к формированию кредитного портфеля банка// Банковское дело. 2005. - №7, с. 52-65, №8 с.

53. Егорова Н.Е., Смулов A.M. Предприятия и банки:Взаимодействие, экономический анализ, моделирование: Учеб.-практ. пособие. М.: Дело, 2002. -456 с.

54. Жемчужников В.А. Модель оптимизации портфеля инвестиционных проектов, допускающих изменение начальных сроков реализации// Банковское дело-2003.- №1. с.39-43

55. Замковой С. В. Моделирование динамики банковской системы и финансовых рынков // Банковское дело. 2002. - №7. - с.9-12.

56. Замуруев A.C. Кредит и ссуда: Терминологический анализ, классификация и определение формы // Деньги и кредит. 1999. №4. с.32-35

57. Захаров B.C. О стратегии развития банковской системы// Деньги и кредит. 2005. №6. с. 16-19

58. Захарова Г.В. Управление банковскими системами в инвестиционном кредитовании на мезоуровне : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.05. -Кострома, 2003.-20 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 20 (6 назв.).

59. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. М.: Издательско-торгрвая корпорация «Дашков и К», 2004. - 444 с.

60. Иванюк С.М. Новое направление развития мониторинга предприятий Банком России// Деньги и кредит. 2004. - №6. с.22-26

61. Ивлиев C.B., Полушкина Г.К. Управление финансовыми рисками в банке: эволюция решений и инструментов// Банки и технологии. 2003. №4. http://www.prognoz.ru

62. Игонина JI.JI. Инвестиции: Учеб. пособие/ Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. М.: Юристъ, 2002. -480

63. Идрисов А. Какие инвесторы нам нужны?// http://www.mv.ru/materials.shtml

64. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина- М.: ООО «ТК Велби», 2003.

65. Исламские финансы в современном мире. Экономические и правовые аспекты/ Составитель и ответственный редактор Р.И.Беккин М.: Изд. дом «УММА», 2004. с.49-126

66. Кабушкин С.Н. Управление банковским кредитным риском: Учеб.пособие/ С.Н. Кабкшкин. М.: Новое знаниеЮ 204ю - 336с.

67. Казьмин А.И. Развитие российской банковской системы: время прагматичных решений// Деньги и кредит. 2004. - №6. с. 11-13

68. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Под общей редакцией Ка-тасоиова В.Ю. Проектное финансирование: Мировой опыт и перспективы для России. -М.: «Анкил», 2001. -312 с.

69. Кедров В.И., Митрохин В.В. О стратегических ориентирах кредитной деятельности коммерческих банков// Деньги и кредит. 2004. - №11. с.51-53

70. Кедров В.И., Митрохин В.В. О стратегических ориентирах кредитной деятельности коммерческих банков// Деньги и кредит. 2004. №11. с. 51-53

71. Киевский В. Банки и малое предпринимательство: противоречивое единство и пути совместного развития// Банковское дело. 2005. - №1. с. 12-16

72. Кириченко Е.Г. Роль банковской системы региона в кредитовании реального сектора экономики (на примере Республики Татарстан): Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук: 08.0.05.-Казань, 2004.

73. Козлов A.A. Проблемы развития банковской системы// Деньги и кредит. 2005. №6. с.5-9

74. Костерина Т.М. Банковское дело. Учебник для студентов высших учебных заведений. М.: 2Маркет ДС», 2003

75. Костянова JI.B. Финансово-кредитные методы и механизмы активизации инвестиционного процесса : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -Иваново, 2003.-17 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 17 (7 назв.)

76. Котенков В., Сазыкин Б. Стратегии управления банком: Российские особенности// Банковские технологии. 2002. - №1

77. Кутыржина JI.JI. Формирование и управление региональным инвестиционным портфелем : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.05. -Ульяновск, 2004.-20 е. -Б.ц. 100 экз.

78. Ларионова И.В. Управление активами и пассивами в коммерческом банке. М.: Издательство «Консалтбанкир», 2003. - с. 272

79. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. 2-е изд., доп.и перераб. - М.: Экономистъ, 2003. -347с.

80. Лунтовский Г.И. Проблемы и перспективы развития банковского сектора России// Деньги и кредит. 2004. - №5. с.3-7

81. Мазеин И. А. Кредитные риски коммерческих банков : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -Екатеринбург, 2003.-22 е. -Б.ц. 150 экз.

82. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли JT. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. 11-го изд. Т. 2. М.: Республика, 1992

83. Маричев. С.А. Капитализация российской банковской системы: проблемы и перспективы роста// Деньги и кредит. 2004. -№11. с.44-50

84. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент банка: Учеб. пособие для вузов. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 399 с.

85. Материалы сайта http://www.finrisk.ru/credit.html

86. Материалы сайта http://www.prognoz.ru

87. Материалы сайта http://www.risckland.ru

88. Матовников М. Банки товар не биржевый// РЦБ. - 2001. - №19. с.58-61

89. Матовников М. Ю. Конкурс на второе место// Банковское дело. 2001. -№2. с.12-17

90. Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. В 2-х т.: Пер с фр. Т.1 в 2 кн. М.: АО «Финстатинформ», 1994.

91. Матюхин Г.Г. К вопросу о стратегии банковской реформы в России 2003-2010 гг.// Банковское дело. 2002. - №10. с. 18-20

92. Международные стандарты финансовой отчетности // http://forum.bankir.ru/showthread.php?p=919833

93. Мельников A.B., Волков С.Н., Нечаев M.JI. Математика финансовых обязательств. М.: ГУ ВШЭ, 2001.

94. Мехряков В.Д. Методологические основы конкуренции на региональном рынке финансовых услуг//Банковское дело. 2001. - №1. с.2-4

95. Мительман С.А. Диверсификация как инструмент роста коммерческого банка//Банковское дело. 2002. - № 9. с. 19-20

96. Митрохина И.Б. Кредитная политика региональных коммерческих банков : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -Саранск, 2003.-18 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 17-18 (7 назв.)

97. Михалев О.В. Инвестиционное поведение предприятий региона// Деньги и кредит. 2004. - №7. с.35-39

98. Мищенко В. Оптимизация портфеля ценных бумаг по «аппетиту» инвестора к риску//Банковские технологии. 2003. - №7-8. - с.44-47.

99. Моисеев С.Р. Политика финансовых репрессий// Банковское дело. -2002ю №8. с.5-10

100. Морозов Г.В. Роль отраслевых финансов в инвестиционном процес-се//Банковское дело. 2002.- №7. с.41-43

101. ЮЗ.Мусаева P.A. Оценка кредитного риска в деятельности коммерческого банка : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук .08.00.10. -Казань, 2003.-19 :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 18-19 (14 назв.)

102. Наприенко А. Оптимизация доходности и ликвидности коммерческого банка// Банковские технологии. 2003. - №7-8. - с.63-66.

103. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований «Центральный банк в условиях рыночной экономики». М.: Финансы и статистика, 2003

104. Осипенко T.B. Построение комплексной системы управления банковскими рисками// Деньги и кредит. 2004. - №3. с. 30-35

105. Палий В.Ф. Международные стандарты финансовой отчетности. М.: ИНФРА-М, 2002. - 456 с.

106. Палий Н.П., Колосовская И.А. Мониторинг предприятий и анализ спроса на банковские услуги в Адыгее// Деньги и кредит. 2004. - №8. с. 25-29

107. Панова Г.С. Кредитная политика коммерческого банка. М.:ИКЦ «Дис», 1997.-464 с.

108. Панченко Б.В. Формирование портфеля кредитов физическим лицам в коммерческом банке : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук: 08.00.10. -Тула, 2003.-20 с. :ил. -Б.ц. 90 экз.

109. Пашкова О.И. Активизация инвестиционной деятельности региональных коммерческих банков : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10/ О.И. Пашкова. -Саранск, 2004.-18 е. -Библиогр.: с. 17-18(12 назв.). -Б.ц.

110. Пенкин А.Ф. Партнерство государства и бизнеса в банковской сфере// Деньги и кредит. 2004. - №10. с.3-9

111. Пессель М.А. Заем, кредит и ссуда // Деньги и кредит. 1999. №4, с. 27-29

112. Помазанов М. Количественный анализ кредитного риска// Банковские технологии. 2004.- №2. - с.22-28.

113. Ш.Понкратьев A.B. Формирование и управление инвестиционным портфелем коммерческого банка : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -СПб., 2002.-22 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 21-22 (9 назв.)

114. Попов A.JI. Совершенствование методов управления кредитным риском в российских коммерческих банках : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -М., 2003.-20 е. -Б.ц. Библиогр.: с. 20 (3 назв.)

115. Прохно Ю.П., Баранов П.П., Лунева Ю.В. Теоретические и практические аспекты оценки предприятия заемщика коммерческим банком// Деньги и кредит. - 2004. - №7. с.46-49

116. Распорова O.A. Банковское кредитование реальных инвестиционных проектов : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10/ O.A. Распорова. -Саратов, 2004.-18 с. :ил. -Библиогр.: с. 16-17 (10 назв.). -Б.ц.

117. Роберт В. Колб, Рикардо Дж. Родригес Финансовые институты и рынки: Учебник/Пер. 2-го амер. издания. М.: Издательство «Дело и сервис», 2003. -688 с.

118. Ройзман И., Шанохзаров А., Гришина И. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учет региональных рисков/ http://webinvest.ipu.rssi.ru/Journals/investproekt.htm

119. Роуз Питер С. Банковский менеджмент. Пер. с англ. со 2-го изд. М.: «Дело ЛТД», 1995. - 768 с.

120. Рудько-Силиванов В.В. Инвестиционное взаимодействие банков и предприятий на региональном уровне// Деньги и кредит. 2005. - №6. с.14-15

121. Рудько-Силиванов В.В., Савалей В.В. Оценка спроса на заемные ресурсы в отраслях региона// Деньги и кредит. -2003. -№11, с.26-34

122. Сабиров М.З. Кредитный портфель коммерческого банка : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук:08.00.10. -М., 1999.-19 е. -Б.ц. Библиогр.-.с. 19(3 назв.)

123. Садвакасов К., Сагдиев А. Долгосрочные инвестиции банков. Анализ. Структура. Практика. М.: Издательство «Ось-89», 1998. - 112 с. С. 9

124. Саранцев В.Н. Региональная банковская система и ее участие в инвестиционном процессе региона : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00Л0. -Саратов, 2003.-16 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 16 (3 назв.)

125. Саркисян Т.С. Денежно-кредитная политика, валютное регулирование и банковский надзор в условиях укрепления национальной валюты//Деньги и кредит-2005.- №6. с.20-22

126. Седин А. Риски и издержки кредитования в послекризисный период.// Банковское дело в Москве. N2(62). 2000. www.bdm.ru

127. Сизова Д.А. Особенности кредитования субъектов малого предпринимательства в России : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -М., 2004.-25 с. :ил„ -Б.ц. Библиогр.: с. 24-25(12 назв.)

128. Симаева Н.П. Кредитное поле коммерческого банка : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -Волгоград, 2003.-22 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 22(12 назв.)

129. Симановский А.Ю. Резервы на возможные потери по ссудам: международный опыт и некоторые вопросы методологии// Деньги и кредит. 2003. -№ 11. с. 16-25 ; 2004. - № 1 с. 17-27

130. Синки Дж. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг/ Джозеф Синки-мл. ; Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.- 1018 с.

131. Ситникова Н.Ю. Кредитные риски в системе финансового риск-менеджмента : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -М., 2004.-25 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 25(6 назв.)

132. Современные банковские технологии: теоретические аспекты и практика// Деньги и кредит. 2004. -№10. с.50-61

133. Степанов Ю.В. Система организации мониторинга предприятий в центральном банке. -М.: 1999.-318 с.

134. Степанов Ю.В., Моргачева И.А., Данилова И.Л., Копцова С.А., Мокачев К.И. Развитие мониторинга предприятий в системе Банка России/ http://www.cbr.ru

135. Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года/ http://www.cbr.ru

136. Супрунович Е. Основы управления рисками// Банковское дело. 2001. -№12. с.9-12

137. Супрунович Е. Управление кредитным риском// Банковское дело. 2002. -№4. с. 16-18

138. Сыпченко С. Классификация инвестиций в западной и отечественной экономической HayKe//http://webinvest.ipu.rssi.ru/Joumals/press.htm

139. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: Учеб. пособие. Мн.: Мисанта, 2003

140. Тимоти У. Кох. Управление банком: Пер. с англ. В 5-ти книгах, 6-ти частях. Уфа: спектр. 1993.

141. Толстых Т.Н., Уланова Е.М. Оценка риска инвестирования с учетом специфики предприятия и региональных особенностей//Финансы. 2001. - №10. с.11-14

142. Тони Райе, Брайн Койли Финансовые инвестиции и риск: Пер. с. англ. -К.:Торгово-издательское бюро BHV, 1995. -592 с.

143. Тоцкий М.Н. Методологические основы управления кредитным риском в коммерческом банке.// http://www.finrisk.rn/article/default.asp7icK29

144. Турбанов A.B. Формирование условий для инвестиционной деятельности банков//Банковское дело. 2001. - №5. с.7-9

145. Финансовый мир. Выпуск 1/ Под ред. В.В. Иванова и В.В. Ковалева. -М.: ООО «Издательство Проспект», 2002. 384 с.

146. Фиронов А., Люшина Е. Нечеткая логика в анализе корпоративных клиентов// Банковские технологии. 2003. - №5. - с.23-30.

147. Фостер Дж., Логовинский Е. Новые положения Базельского комитета и вопросы управления банковскими рисками// Банковское дело. -2001.- №12. с.2-4

148. Фролова Н.К. Участие кредитных учреждений в развитии экономики региона// Финансы. 2005. - №3. с.7-9

149. Хабаров В.И. Комерческие банкихтратегии институционально-сетевого развития. М.: ООО «Маркет ДС Корпорейшн», 2004. - 206 с.

150. Харитонов А.П. Риск-менеджмент кредитного портфеля банка : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук: 08.00.10. -СПб., 2000.-21 с. :ил. -Б.ц. В надзаг. : С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов. Библиогр.:с. 21(7 назв.)

151. Холодова М.А. Оценка кредитного риска коммерческих банков : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -Орел, 2004.-22 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 21-22 (12 назв.).

152. Царьков В.А. О качестве корпоративного управления и цене «дутого» капитала банка// Банковское дело. 2003. - №2. - с.25-29.

153. Царьков В.А. Прибыль и оборотные средства//Банковские технологии. -2004. №1. - с.25-28.

154. Цисарь И.Ф., Чистов В.П., Лукьянов А.И. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов. М.: Дело, 1998.- 128 с.

155. Ченг Ф.Ли, И.Финнерти Финансы корпораций: Теория, методы и практика. Пер с англ. ИНФРА-М, 2000. - XVIII, -686 с.

156. Чернова Г.В., Кудрявцев A.A. Управление рисками: учеб. Пособие. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 160 с.

157. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учебное пособие для вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-158 с.

158. Шакотько В. «Дружественное присоединение» шанс для малых и средних банков// РЦБ.-2001. - №19. с.71-73

159. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер с англ. ИНФРА-М, 1997

160. Шустова Е.П. Управление кредитными рисками в филиалах коммерческих банков Казахстана : Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук :08.00.10. -Новосибирск, 2004.-20 с. :ил. -Б.ц. Библиогр.: с. 20(6 назв.)

161. Экономика республики Хакасия: Развитие через инвестиции. Материалы научно-практической конференции, проходившей 17-18 декабря 1998, Абакан, 1998.

162. Энциклопедия финансового риск-менеджмента/ Под ред. A.A. Лобанова и A.B. Чугунова. М.: Альпина Паблишер, 2003. - 786 с.

163. Яковлев С.А. К вопросу об оценке стратегии предприятий по результатам их мониторинга Банком России// Деньги и кредит. 2004. - №7. с.30-34

164. Ямпольский М.М. О трактовках кредита // Деньги и кредит. 1999. №4. с. 30-31