Финансовая реструктуризация как инструмент антикризисного управления хозяйствующим субъектом тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Богомолец, Роман Сергеевич

• Богомолец, Роман Сергеевич
• кандидат наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат наук Богомолец, Роман Сергеевич

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ

1.1. Финансовое содержание реструктуризации хозяйствующих субъектов

1.2. Предпосылки финансовой реструктуризации

хозяйствующего субъекта в условиях кризиса

1.3. Экономические основы финансовой реструктуризации для оздоровления хозяйствующего субъекта в условиях кризиса

Глава 2. ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА

2.1. Реструктуризация финансовых источников

хозяйствующего субъекта в условиях кризиса

2.2. Реструктуризация финансово-хозяйственных операций с имуществом хозяйствующего субъекта для нормализации ее финансового состояния

2.3. Алгоритм оценки кризиса и методика проведения реструктуризации хозяйствующего субъекта для оздоровления финансового состояния

Глава 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОЙ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА

3.1. Оценка эффективности финансовой реструктуризации хозяйствующего субъекта

3.2. Рекомендации по проведению финансовой реструктуризации в хозяйствующем субъекте и ее особенности

в условиях кризиса

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовая реструктуризация как инструмент антикризисного управления хозяйствующим субъектом»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В настоящее время многие хозяйствующие субъекты по различным причинам, как внешним, так и внутренним, испытывают различного рода кризисные состояния: от технической просрочки платежа по кредиту до остановки производства, в том числе из-за несвоевременных или отсутствующих инвестиций в модернизацию производства. Любой кризис, независимо от его масштаба, ведет к ухудшению их финансового состояния и наносит ущерб его собственникам, работникам, рынку и экономике в целом.

Эффективным способом выявления и минимизации возможных последствий кризисов различного вида является системный анализ соответствующих финансовых и нефинансовых показателей для своевременного диагностирования негативных изменений финансового состояния хозяйствующего субъекта и реализации тех инструментов, которые позволяют адекватно реагировать на выявленные изменения и оздоровить бизнес. Одним из способов оздоровления хозяйствующего субъекта является его финансовая реструктуризация. При этом необходимо учитывать, что назначенные судом согласно существующему российскому законодательству процедуры банкротства фактически не оставляют хозяйствующему субъекту шансов на финансовую реабилитацию и возобновление нормальной деятельности. Поэтому досудебная санация и принятие мер по минимизации кризисного состояния являются более приемлемым выходом из неблагоприятной ситуации для любого хозяйствующего субъекта.

Однако содержание и инструменты финансовой реструктуризации не имеют достаточного теоретического обоснования и соответствующего методического обеспечения, поэтому многие хозяйствующие субъекты вынуждены действовать самостоятельно, не имея четких критериев и правил,

что существенно снижает вероятность благоприятного исхода при ее проведении.

Финансовая реструктуризация должна включать не только мероприятия по количественному и качественному изменению финансовых показателей, что позволит заинтересованным лицам своевременно диагностировать возможный кризис, а в случае выявления вероятности его возникновения использовать внутренние ресурсы хозяйствующего субъекта для его устранения.

Для воздействия на финансовый аспект деятельности хозяйствующего субъекта необходимо проводить диагностику и по другим функциональным областям, в частности оценивать общую затратоемкость, трудоемкость, ресурсоемкость и капиталоемкость. Инструментарий финансовой реструктуризации выходит за рамки чисто финансовых операций и охватывает различные блоки деятельности хозяйствующего субъекта, которые могут стать потенциальными источниками его финансового кризиса.

Актуальность диссертации обусловлена необходимостью исследования теоретических основ финансовой реструктуризации хозяйствующего субъекта, обоснования ее основных направлений, раскрытия особенностей, присущих ей в условиях кризиса, рекомендации по повышению ее эффективности.

Степень разработанности и состояние научной проблемы. Теоретические, методологические и методические аспекты финансового поведения хозяйствующих субъектов рассмотрены в трудах отечественных ученых как: Бим A.C., Зверев О.А.,Сенчагов В.К., Поляк Г.Б., Гринберг P.C., Губин Б.В., Караваева И.В., Конотопов М.В., Петраков Н.Я., Потапов В.А., Кузнецова З.Н., Романовский М.В., Сергеев Л.И., Цветков В.А.и др.

Однако в их работах в основном раскрыта специфика финансового управления хозяйствующими субъектами, находящимися в кризисном состоянии, однако не полностью раскрыта методология поведения хозяйствующего субъекта в условиях кризиса, его шаги и действия.

Среди зарубежных авторов необходимо отметить Ю. Бригхема, Ф. Гуияра, Дж. Келл, Коупленда, Т. Коллера, Дж. Мурина, которые в основном раскрыли общие принципы управления финансами хозяйствующих субъектов, но не уделили достаточного внимания инструментам финансовых преобразований бизнеса.

Проблемам реструктуризации хозяйствующих субъектов, их оздоровления и вывода из кризисного состояния посвящено большое количество работ, в особенности трудов Баева И.Л., Болонина А.И., Выборовой E.H., Грязновой А.Г., Гусевой Т.Н., Закировой А.Ю., Каверзиной Л.А., Кирилловой Т.М., Кота А.Д., Мазура В.И., Семикина Е.А., ТутаеваА.В., Федотовой М.А., Шапиро В.Д.

Однако, проведению досудебной реструктуризации, инициированной руководством хозяйствующего субъекта и направленной на преобразования отдельных его подсистем для минимизации риска возникновения кризиса или его локализации уделено недостаточное внимание.

Таким образом, проблема совершенствования финансовой реструктуризации в целом, ее механизма с учетом особенностей ее проведения в условиях кризиса в научной литературе освящена недостаточно, что обусловило выбор темы диссертации, ее цель и задачи.

Цель исследования состоит в разработке и обосновании основных инструментов финансовой реструктуризации для своевременного выявления очагов кризиса, выбора инструментов его локализации и проведения комплексного оздоровления деятельности хозяйствующего субъекта. Цель потребовала постановки и решения следующих научных задач:

■ раскрыть экономическое содержание финансовой реструктуризации как предмета управленческого воздействия;

■ выявить узловые проблемы нестабильного финансового состояния хозяйствующего субъекта для использования в антикризисном управлении;

■ обосновать систему мероприятий по проведению финансовой реструктуризации хозяйствующего субъекта, находящегося в предкризисном состоянии;

■ исходя из выявленных особенностей, разработать методику проведения финансовой реструктуризации как формы антикризисного управления;

■ выявить и раскрыть основные особенности проведения финансовой реструктуризации хозяйствующего субъекта в условиях экономического и финансового кризиса.

Объект исследования - хозяйствующий субъект, находящийся в предкризисном состоянии.

Предмет исследования - экономические отношения в рамках хозяйствующего субъекта по поводу распределения денежных ресурсов, необходимых для реализации программы антикризисных мероприятий.

Теоретической основой диссертации послужили концепции и разработки, изложенные в работах отечественных и зарубежных ученых, касающихся проблем финансовой реструктуризации, в особенности посвященные ее эффективности как инструмента антикризисного управления.

Диссертация основана на современной методологии исследования различных экономических школ, общенаучных методах (системный, экономический и статистический анализы), и приемах: моделирования, анализа и синтеза, а также техники планирования и прогнозирования. Для получения результатов исследования использованы графический и табличный методы, метод средних величин.

Информационную базу исследования составили данные государственной Федеральной службы по статистике (Росстата), отчеты Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара, отчетных данных различных хозяйствующих субъектов, проводящих финансовую реструктуризацию для улучшения своего финансового состояния. Анализ

деятельности реальных кризисных хозяйствующих субъектов основан на их первичном фактическом материале, данных консалтинговых компаний, специализирующихся на финансовой реструктуризации, информации, представленной в периодической печати, материалах научно-практических конференций, научных трудов российских и иностранных экономистов и практиков, отчетов о работе арбитражных судов Российской Федерации. В диссертации корректно учтена нормативно-правовая база Российской Федерации.

Научная новизна исследования заключается в предложенной типовой системе мер по выводу хозяйствующих субъектов из предкризисного состояния, основанная на методе структурных инъекций, использование которых позволяет не только санировать их финансовое состояние, провести финансовую реструктуризацию, но и значительно повысить эффективность деятельности хозяйствующих субъектов в целом.

Научную новизну раскрывают следующие результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту:

1. Обосновано, что по своему экономическому содержанию финансовая реструктуризация представляет собой систему методов управления финансово-хозяйственным функционированием хозяйствующего субъекта на основе определения экономических индикаторов его предкризисного и кризисного состояния, основными из которых являются:

■ результатный, который позволяет на основе анализа финансовых результатов сделать вывод об избыточной затратоемкости существующего направления деятельности хозяйствующего субъекта;

■ компенсационный (избыточная ресурсоемкость), суть которого заключается в оценке степени компенсации понесенных затрат хозяйствующим субъектом получаемыми доходами;

^ ■ операционный - позволяет оценивать локальную эффективность отдельных направлений деятельности хозяйствующего субъекта или продуктов по критерию избыточности фондоемкости;

■ концентрационный - позволяет выявить существенный дисбаланс распределения полномочий, что может привести к потере управляемости хозяйствующим субъектом и финансовому кризису из-за избыточной трудоемкости деятельности, снижения эффективности финансового контроля над деятельностью ее подразделений.

2. Предложен метод активной реструктуризации финансово-хозяйственных операций хозяйствующего субъекта для нормализации его финансового состояния на основе корректировки удельного веса стоимости отдельных финансово-хозяйственных операций в общем объеме финансово-хозяйственных операций с его имуществом, в том числе, связанных с размещением различных активов в течение заданного периода времени.

3. Предложен метод перераспределения денежных ресурсов хозяйствующего субъекта путем изменения структуры основных фондов его денежных средств для ликвидации или предотвращения его кризисного состояния. Изменение структуры заключается в манипулировании долями базовых фондов денежных средств для достижения приемлемого с точки зрения индикаторов (сигналов) финансовой реструктуризации соотношения между этими фондами.

4. Разработана методика проведения финансовой реструктуризации, которая содержит следующие компоненты:

■ обоснование и экспертиза экономических индикаторов (сигналов) кризисного состояния и потенциала для определения основных источников кризисного состояния хозяйствующего субъекта, оценки масштаба возможного ущерба;

■ фиксирование финансовой ситуации в хозяйствующем субъекте, поиск антикризисных альтернатив для финансовой нормализации.

■ анализ разработанных антикризисных альтернатив, оценка последствий и требуемых ресурсов для выбора наиболее эффективной альтернативы по выводу хозяйствующего субъекта из предкризисного состояния;

■ разработка программы ресурсных инъекций для вывода хозяйствующего субъекта из предкризисного состояния;

■ оценка результативности финансовой реструктуризации хозяйствующего субъекта, улучшение его финансовой структуры, доведение до финансовой устойчивости.

Предлагаемая методика позволяет более объективно оценивать результаты функционирования хозяйствующего субъекта, определять и оптимизировать размеры и время проведения ресурсных инъекций в целях экономии ресурсов для улучшения финансового состояния.

5. Обоснованы особенности практического применения рекомендаций по использованию ресурсных инъекций при проведении финансовой реструктуризации подразделения хозяйствующего субъекта, в котором выявлена избыточная затратоемкая деятельность. Доказано, что наиболее приемлема кадровая инъекция: трансформация кадровой структуры подразделения с изменением системы мотивации.

В результате распределения ответственности созданы предпосылки для реализации методики финансовой реструктуризации. Организация текущего контроля выполнения обязанностей в соответствии с матрицей ответственности позволит существенно сократить нерезультативные ресурсные инъекции. Комплекс предложенных мероприятий позволяет провести финансовую реструктуризацию по конкретным очагам.

Степень достоверности и обоснованности результатов проведенного исследования, выводов и практических рекомендаций, обеспечивается тем, что исследовательскую базу диссертационного исследования составили результаты, полученные в теоретических работах по

финансовому и инвестиционному менеджменту, теории устойчивого развития и управления проектами. Кроме того, обоснованность и достоверность полученных выводов диссертационной работы подтверждается научными публикациями автора, отзывами отечественных ученых, практическим использованием научных результатов работы.

Теоретическая значимость исследования заключается в дальнейшем развитии теории финансового менеджмента, обосновании необходимых методологических подходов к проведению финансовой реструктуризации. Полученные теоретические положения и выводы способствуют приращению теории антикризисного управления, в особенности выводу хозяйствующих субъектов из кризисного состояния в досудебном порядке путем проведения финансовой реструктуризации.

Практическая значимость состоит в возможности применения разработанной методики проведения финансовой реструктуризации хозяйствующих субъектов, находящихся в предкризисном состоянии за счет снижения затратоемкости деятельности, что позволяет повысить эффективность их финансовой деятельности.

Наиболее существенные результаты ориентированы на более эффективное использование хозяйствующими субъектами, находящимися в предкризисном состоянии, имеющихся у них ресурсов для проведения финансовой реструктуризации, на снижение управленческих рисков при антикризисном управлении и повышения общей эффективности финансового менеджмента.

Разработанные направления финансовой реструктуризации как инструмента антикризисного управления могут быть применены в учебном процессе для подготовки бакалавров, специалистов и магистров по профильным специальностям.

Соответствие диссертации паспорту специальности ВАК РФ 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит. Область исследования

соответствует п.п. 3.4 «Особенности развития системы финансовых ресурсов предприятий на различных стадиях экономического развития», 3.11 «Исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятий и корпораций».

Апробация работы. Научные результаты исследования отражены в докладах в научно-практических конференциях: Международный научный конгресс «Роль бизнеса в трансформации российского общества» (г. Москва, МФПА, 13-17 апреля 2009 г.); Ежегодная межвузовская научно-практическая конференция преподавателей, студентов и аспирантов «Проблемы оздоровления экономики государства и предприятий в условиях мирового финансового кризиса» (г. Москва, ИЭАУ, 6-7 мая 2009 г.); 9-я Международная научно-практическая конференция «Актуальные проблемы экономики, социологии и права в современных условиях» (г. Пятигорск, МАФТ, 25-26 марта 2011г.); Международный научный конгресс «Роль бизнеса в трансформации российского общества» (г. Москва, МФПА, 13-17 апреля 2012 г.).

Разработанные в диссертации положения апробированы в ОАО «Корпорация «Росхимзащита» при выполнении программы реструктуризации и оптимизации активов. Разработаны рекомендации для разработки программы финансовой реструктуризации и проведена оценка их эффективности в ООО «Блэксайд-М».

Основные положения диссертации использованы для подготовки материалов для учебных курсов «Финансовое оздоровление организаций», «Реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности» и «Реструктуризация организаций» в НОУ ВПО Московский финансово-промышленный университет «Синергия».

Публикации. По теме диссертации опубликовано 17 печатных работ общим объемом 7,6 п.л., в том числе 5 статей в изданиях, рекомендованных ВАК (2,3 п.л.).

Структура и содержание работы. Поставленная цель и задачи исследования, а также предмет и объект исследования определили ее логику и структуру. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложений и содержит 146 страниц текста, 15 таблиц и 25 рисунков. Список использованных источников включает 150 наименований.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ

1.1. Финансовое содержание реструктуризации

хозяйствующих субъектов

Термин «реструктуризация» означает «изменение способа построения чего-либо». В экономическом смысле он обычно отождествляется с такими понятиями как «реорганизация», «реформирование», которые могут означать изменение организационно-правовой формы ведения хозяйства, организационной структуры управления или преобразование отдельных элементов экономической системы. Реструктуризация, как правило, носит не одномоментный, а постоянный характер.

Термин «реструктуризация» применяется и в отношении задолженности хозяйствующего субъекта, т.е. упорядоченное изменение условий погашения его задолженностей, согласованные между кредитором и должником. Реструктуризация предусматривает изменения условия долгового контракта, в соответствии с которым и кредитор делает должнику какую-либо уступку или предоставляет преимущество (льготу), увеличение сроков погашения, временная отсрочка некоторых очередных платежей или применение меньшего платежа, чем положено по договору [69]. На государственном уровне применяются и такие способы, как инвестиционный налоговый кредит, выпуск долговых обязательств и пр.

Для финансовой реструктуризации хозяйствующих субъектов необходимо обеспечить условия для реструктуризации их финансово-хозяйственных операций с имуществом как на макроуровне экономической системы, так и на микроуровне[127]. Нормативной базой таких масштабных изменений должен стать закон о реструктуризации хозяйствующих субъектов[22]. Закон о реструктуризации хозяйствующих субъектов должен

определить рамки и сформировать условия финансовой реструктуризации, то есть реструктуризации ее финансово-хозяйственных операций с имуществом, что позволит упорядочить процесс восстановления их финансовой устойчивости. Это позволяет достигать и приумножать конкурентные преимущества отечественных хозяйствующих субъектов.

Реструктуризация хозяйствующих субъектов, проводимая совместно с реструктуризацией банковской системы, ложится в основу восстановления основных взаимоотношений в экономике между хозяйствующими субъектами и их клиентами как основы взаимоотношений «клиент-бюджет», «клиент-клиент» [82].

Современная экономическая теория классифицирует виды реструктуризации хозяйствующих субъектов по следующим критериям, в основе которых лежит стадия развития хозяйствующего субъекта:

а) оперативная - осуществляется в целях вывода хозяйствующих субъектов из сложившегося кризиса (реструктуризация кризиса);

б) стратегическая - осуществляется в целях поддержания хозяйствующего субъекта как действующего (реструктуризация развития).

В отечественной практике наибольшее часто осуществляется именно оперативная реструктуризация, проведению которой способствует обнаружение сильно выраженных признаков кризиса хозяйствующего субъекта.

В зависимости от субъекта (инициатора) реструктуризации она может различаться как:

■ пассивная - изменение внешней среды заставляет хозяйствующий субъект проводить структурные преобразования;

■ активная - инициатором реструктуризации является сам хозяйствующий субъект, желающий повысить эффективность своей деятельности.

С точки зрения такого классификационного признака как «степень взаимодействия с внешней средой» реструктуризация может быть:

а) внешней, при которой реструктуризация напрямую направлена на изменение характера взаимодействия хозяйствующего субъекта с внешней средой;

б) внутренней, при которой реструктуризация преимущественно направлена на внутреннее преобразование, изменение внешней среды носит косвенный характер.

в) смешанной, проводимой на уровне местного самоуправления. Данный тип реструктуризации подразумевает взаимодействие хозяйствующего субъекта и локальной экономической системы.

В зависимости от структуры реструктуризации различается [69]:

а) всеобщая - охватываются все стороны (аспекты) деятельности хозяйствующего субъекта;

б) моноструктурная - реструктуризация затрагивает лишь некоторые элементы деятельности (финансы, организационная структура, долги и т. д.);

в) полиструктурная - реструктуризация затрагивает сразу несколько элементов деятельности.

Также современная отечественная литература вместо всеобщей реструктуризации применяет понятие комплексной, а вместо моноструктурной и полиструктурной - специальной.

Кроме того, реструктуризация разделяется по временному признаку:

а) долгосрочная;

б) среднесрочная;

в) краткосрочная.

В зависимости от скорости реагирования на кризис: а) длительная; б) мгновенная. Для конкретизации критериев эффективности процессов реструктуризации хозяйствующего субъекта необходимо классифицировать виды реструктуризационных процессов. Ниже дана классификация процессов

реструктуризации, предложенная Баевой И.Л. и Гусевой Т.Н.[79] (см. рис. 1). Процесс изменения масштабов хозяйствующего субъекта носит стратегический характер и призван повысить его инвестиционную привлекательность и рыночную стоимость в долгосрочной перспективе.

Рисунок 1 - Классификация процессов реструктуризации[79]

С точки зрения изменения масштабов хозяйствующего субъекта процессы реструктуризации предлагается разделить на «жесткие», «умеренные» и «мягкие»[78]. «Жесткая» реструктуризация предполагает объединение/разделение всех видов деятельности и бизнес-процессов организаций-участников. К «умеренной» реструктуризации мы относим процессы объединения/разделения, осуществляемые через механизм приобретения корпоративного контроля, под которым в узком смысле слова понимается право назначать руководителей, а в широком — возможность собственников хозяйствующего субъекта определять принятие управленческих

решений и осуществлять контрольные функции. В рамках «мягкой» реструктуризации объединение/разделение хозяйствующих субъектов происходит на контрактной основе, без организационно-правовых изменений для каждой из сторон. Мотив - достижение стратегических целей, реализация которых может предполагать централизацию отдельных функций управления и контроля.

Для каждого вида реструктуризации характерны специфические цели, задачи и этапы анализа, а, следовательно, и показатели эффективности процесса. Учитывая уникальность каждого хозяйствующего субъекта, особенности выбранного направления реструктуризации, различий в уровнях доступности, полноты и достоверности информационной базы, не представляется возможным разработать единую систему показателей для анализа эффективности процессов их реструктуризации.

С точки зрения финансовой реструктуризации, необходимо выделить ряд определений данного процесса. Так, ряд авторов классифицирует объекты финансовой реструктуризации следующим образом:

^ Экономическая (финансовая) реструктуризация - изменение структуры баланса хозяйствующего субъекта, структуры активов и пассивов;

Реструктуризация финансово-экономических средств

(внеоборотных, оборотных, долговых обязательств и т. д.).

^ Финансовая реструктуризация - преобразования, направленные на улучшение финансовых результатов деятельности кризисного хозяйствующего субъекта за счет снижения уровня дебиторской и кредиторской задолженности, отказа от излишних активов и инвестиций [73];

Однако, по нашему мнению, финансовая реструктуризация касается не только описанных выше объектов управления, но также относится и к финансовому менеджменту. В частности, в условиях кризиса из-за недостатка финансовых и иных видов ресурсов имеет смысл реорганизовывать

финансовый менеджмент хозяйствующего субъекта для повышения эффективности принимаемых управленческих решений.

Таким образом, для целей диссертационного исследования под финансовой реструктуризацией понимается комплекс мер по выявлению потенциальных кризисов, анализу ресурсных потребностей по критерию избыточной затратоемкости, осуществлению ресурсных инъекций, ведущих к трансформации финансовой структуры хозяйствующего субъекта и сокращению вероятности кризиса за счет снижения трудоемкости, фондоемкости или ресурсоемкости деятельности.

Финансовая реструктуризация в хозяйствующих субъектах, по нашему мнению, должна опираться и в первую очередь учитывать внутренние факторы, а во вторую внешние факторы, влияющие на результаты их финансовой деятельности. С точки зрения анализа методологии финансовой реструктуризации, следует начать с рассмотрения используемых принципов и методов. Рассматривая принципы финансовой реструктуризации, В.М. Марочкина и др.[54] рекомендуют к использованию следующий подход: плановость и системность, целевая направленность, диверсифицированность, стратегическая ориентированность. Г.Б. Поляк предлагает в число принципов включить[63]: принципы: «время-деньги»; соотношения доходности и риска, финансового и операционного рычага; страхования рисков путем резервирования; «цены капитала»; «перманентного сбалансирования доходов и расходов». М.В. Владыка[28] выделяет принципы экономической самостоятельности и самофинансирования, принципы материальной ответственности и материальной заинтересованности и принцип обеспеченности рисков финансовыми резервами. По нашему мнению, данный список не является исчерпывающим, так как в нем не отражены финансовые особенности проведения реструктуризации. Отсюда возникает вопрос, каких же основных принципов следует придерживаться при проведении

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Богомолец, Роман Сергеевич, 2013 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовые документы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 06.12.2011, с изм. от 27.06.2012) (с изм. и доп. с 01.07.2012). С. 57,58,61. Электронная правовая база КонсультантПлюс -http://www.consultant.ru

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07. 1998 № 146-ФЗ (ред. от 09.07.1999). Гл. 3,7. Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 08.08.2001). Раздел VIII. 1. Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

4. Федеральный Закон от 26.12.1995 г. - №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изм. и доп. от 28.07.2012). Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

5. Федеральный закон от 08.01.1998 № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. и доп. от 16.10.2012). Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

6. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. и доп. от 16.10.2012). Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

7. Федеральный закон от 09.07.2002 № 83-Ф3 «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей». Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

8. Федеральном закон от 25.02.1999 №40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций». Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

9. Постановление Правительства РФ от 20.05.1994 № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Электронная правовая база Консул ьтантПлюс -http://www.consultant.ru

10. Постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа». Электронная правовая база КонсультантПлюс -http://www.consultant.ru

11. Постановление Правительства Москвы от 05.05.1998 № 354 «О мерах по финансовому оздоровлению и реструктуризации неплатежеспособных предприятий г. Москвы». Электронная правовая база КонсультантПлюс -http://www.consultant.ru

12. Постановление Правительства Российской Федерации от 30.06.2004 г. - №317 «Положение о Федеральной службе по финансовым рынкам» // СЗ РФ. - 2004. - №27. - Ст. 2780. Электронная правовая база КонсультантПлюс -http://www.consultant.ru

13. Положение ЦБ РФ №254-П от 23.03.2004 г. «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности»

14. Приказ Минфина РФ №4н от 13 января 2000г. «О формах бухгалтерской отчетности». Приказ Минэкономики РФ и ФСФО РФ от 19.11.1999 № 497,136 «О применении постановления Правительства Российской Федерации от 3 сентября 1999 года № 1002 «О порядке и сроках проведения в 1999 году реструктуризации задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом». Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

15. Приказ Минфина России от 22.07.2003 № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

16. Приказ ФСФО России от 23.01.2001 № 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций». Электронная правовая база КонсультантПлюс -http://www.consultant.ru

17. Указание ЦБ РФ от 13.11.1997 № 18-У «О введении в действие новой редакции методических рекомендаций о порядке оценки мероприятий по финансовому оздоровлению (планов санации), утвержденных письмом Банка России от 08.09.97 № 513». Электронная правовая база КонсультантПлюс -http://www.consultant.ru

18. Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России от 05.12.1994 № 98-р «Об утверждении типовой формы плана финансового оздоровления (бизнес - плана), порядка его согласования и методических рекомендаций по разработке планов финансового оздоровления». Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

19. Письмо Минэкономики России от 16.09.1993 № АШ-598/6-210 «Временные методические рекомендации по оказанию государственной поддержки и санации предприятий». Электронная правовая база КонсультантПлюс - http://www.consultant.ru

Книги, учебные пособия

20. Акаев A.A., Коротаев A.B., Малинецкий Г.Г. Прогноз и моделирование кризисов и мировой динамики. М.: Издательство ЛКИ/URSS, 2010.-352с.

21. Акчурина И.Р. Реструктуризация теплоэнергетических компаний, на материалах предприятий муниципальной теплоэнергетики города Волгограда. М.: Книга по требованию, 2011.

22. Анашкин А.К. Механизм стабилизации национальных финансов. М.: Экономика, 2002. - С. 164.

23. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент. 2-е изд., стер. М.: Кнорус. 2007.312 с.

24. Бандурин А. В., Орехов С. А., Медведев С. Ю. Отдельные проблемы антикризисного управления предприятиями. М.: Диалог-МГУ, 2000.

25. Белых Л.П. Реструктуризация предприятия. Учеб. пособие. 2-ое издание. М.: Юнити-Дана, 2007.

26. Бригхем Ю., Гапенеки JI. Финансовый менеджмент / пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева - СПб: Экономическая школа, 1998., т. 1 - 497 е., т. 2 -669 с.

27. Бурков В. Н. Управление большими системами. М.: Синтег, 1998. -

432 с

28. Владыка М.В., Гончаренко Т.В. Финансовый менеджмент. М.: КНОРУС, 2006. - 264 с.

29. Выборова Е. Н. Теоретические основы реструктуризации хозяйствующих субъектов. М.: ИНФРА-М, 2007.

30. Гвардии C.B. Выход из бизнеса с максимальной прибылью. Российский опыт. М.: Эксмо, 2008. - 208с.

31. Голубков Д.Ю. Особенности корпоративного управления в России: инвестиционный кризис и практика оффшорных операций. М.: Альпина, 1999. 272 с.

32. Гончаров А.И., Барулин C.B., Терентьева М.В. Финансовое оздоровление предприятий: Теория и практика. М.:Ось-89, 2009. - 544с.

33. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса. М.: Альпина Паблишер, 2004. - 741с.

34. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний /Пер с англ. - 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - С. 680.

35. Грязнова А. Г., Федотова М. А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1999. - 510 с.

36. Гуденица О.В. Методика отражения гудвилла при слиянии и приобретении компаний в соответствие с МСФО / Вопросы финансово-кредитных отношений, учета и аудита. Сб. статей. РГЭУ РИНХ. Ростов-на Дону, 2005.-С. 148.

37. Гуденица О.В. Стратегический учет и учет собственности коммерческой организации при реорганизационных процедурах. Ростов на Дону: ООО Терра, 2005. - С.241

38. Гуияр Ф.Ж., Келли Дж.Н. Преобразование организаций / Пер. с англ. М.: Дело, 2000.

39. Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. Процесс, инструментарий, примеры из практики, ответы на вопросы. М.: Олимп-бизнес, 2007.

40. Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е. Экономический анализ слияний / поглощений компаний. М.: КноРус, 2008. - 448с.

41. Забродин Ю.Н., Курочкин В.В., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление реструктуризацией компаний. Справочное пособие. М: Дело, 2010.

42. Заде JT.A. Понятие лингвистической переменной и его применение к принятию приближенных решений: пер. с англ. М.: Мир, 1976.

43. Институт экономической политики имени Е.Т. Гайдара. - Российская экономика в 2011 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 33). М.: Институт Гайдара, 2012.

44. Кавеев Х.З. Управление стратегическим развитием вертикально интегрированных нефтяных компаний. М.: БУКВИЦА, 2001. - 227 с.

45. Клейнер Г. Особенности процессов формирования и эволюции социально-экономических институтов в России. М.: ЦЭМИ РАН, 2002.

46. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005. - 768 с.

47. Ковалева А. М. Финансовый менеджмент: учебник М.: Инфра-М, 2007.-284 с.

48. Ковалевская О.С., Афанасьев A.C. Система риск-менеджмента на предприятии. Братск: БрГУ, 2009. 152 с.

49. Кот А.Д. Управление реструктуризацией предприятий газовой промышленности в условиях переходной экономики. - СПб.: СПбГИЭУ, 2003. 364 с.

50. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. - 576 с.

51. Курбангалеева O.A. Как реорганизовать предприятие?: Преобразование. Разделение. Выделение. Присоединение. Слияние. М.: Вершина, 2004. - 190 с.

52. Королькова Е.М. Реструктуризация предприятий. Учебное издание. -Тамбов: ТГТУ, 2007. -80 с.

53. Маймина Э.В. Теоретико-методологическое обоснование реструктуризации деятельности организации. М.: МГОУ, 2009.

54. Марочкина, В. М., Колпина Л. Г., Титкин А. Г. Основы финансового менеджмента на предприятии : учеб. пособие. Минск.: БГЭУ, 2000. - 115 с.

55. Никитина Н.В. Антикризисное финансовое управление промышленным предприятием: теория, методология, практика. Саранск, 2008. -280 с.

56. Новый экономический словарь / под. ред. А.Н. Азрилияна, Ин-т новой экономики 2-е изд., доп. М., 2007. - 1088 с.

57. Осипенко О.В. Реструктуризация региональных холдингов. - М: Городец-издат, 2010.

58. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. Грязновой А. Г., Федотовой М.А. М.: Финансы и статистика, 2006.

59. Реструктурирование предприятия. Рациональная система бизнес-единиц. М, Дело, 2006.

60. Соколов A.B. Особенности и основные направления реструктуризации судостроительной промышленности в России. М.: Экономика, 2010.

61. Усенкова Е.П., Фаузер В.В. Основные цели и задачи реформирования организации. / Межрегиональной научно-практическая конференции «Проблемы эффективного освоения природных ресурсов в условиях рынка»: Труды конференции. Ухта, 2002.

62. Уткин Э.А. Курс менеджмента. М.: Зеркало, 1998. - с. 176.

63. Финансовый менеджмент / под ред. Г.Б. Поляка. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТА-ДАНА, 2004.

64. Хардинг Д., Роувит С. Искусство слияний и поглощений. Четыре ключевых решения, от которых зависит успех сделки. М.: Гревцов Паблишер, 2007.-256с.

65. Хитер Кен. Экономика отраслей и фирм/ Пер с англ. М.: Финансы и статистика, 2004.

Диссертации, авторефераты

66. Антонюк A.B. Совершенствование механизма реструктуризации компаний с использованием инструментов фондового рынка. - дисс. канд. экон. наук, специальность 08.00.10. М., 2005.

67. Богомолец С.Р. Оптимизация модели финансового оздоровления предприятий: дисс. канд. экон. наук: 08.00.10. М., 2004.

68. Закирова А.Ю. Механизм финансовой реструктуризации промышленных предприятий (на материалах предприятий машиностроения РТ). дисс. канд. экон. наук: 08.00.05. - Казань, 2004.

69. Кириллова Т.М. Реструктуризация предприятий промышленного комплекса как основа развития региональной экономики в условиях кризиса. -дисс. канд. экон наук: 08.00.05. - Чебоксары, 2010.

70. Кузнецов Д.В. Научно-методические аспекты антикризисного управления промышленным предприятием // дисс. канд. экон. наук: 08.00.05. М., 2005 г.

71. Мамедалиев В.И. оглы Финансовые инструменты повышения эффективности реструктуризации корпораций, дисс. канд экон. наук: 08.00.10. - Москва, 2008.

72. Моисеев Ю.В. Механизм реструктуризации промышленных предприятий. - дисс. канд. экон. наук: 08.00.05. М., 1999.

73. Семикин Е.А. Реструктуризация системы управления хозяйствующего субъекта в условиях кризиса. - Дисс. канд. экон. наук: 08.00.05. Волгоград, 2002.

74. Тутаев A.B. Финансовая эффективность реструктуризации компании, -дисс. канд. экон. наук, 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит. М., 2003.

Периодическая литература

75. Андрианова Л.И. Теоретические основы реструктуризации предприятий малого бизнеса строительной отрасли. // Вестник Сибирской государственной автомобильно-дорожной академии. 2010. — № 17. С. 86-89.

76. Анохин C.B. Государственное финансовое регулирование реструктуризации промышленности. // Финансовая экономика. 2010. - № 4. С. 43-52.

77. Атаян Н.Х. Моделирование синергеники стратегических единиц бизнеса нефтегазового предприятия и организация стратегических позиционных расчетов модели «сэр" анх». // Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2011. - № 3. С. 157-172.

78. Ахмадеев М.Г., Шакиров Д.Т. Реструктуризация систем управления современных систем сферы услуг // Сфера услуг: инновации и качество, 2011. -№2.

79. Баев И.Л., Гусева Т.Н. Разработка модели оценки эффективности реструктуризации предприятий в условиях финансового кризиса. // Вестник ЮУрГУ, 2010. -№7. _ с. 48-55.

80. Балаян A.B. Реструктуризация, как инструмент снижение кредитных рисков в коммерческих банках // Экономика. Управление. Право. 2011. - № 2. С. 37-39.

81. Боговиз А., Глгатян Е. Экономическая сущность формирования процессов реструктуризации промышленных предприятий. // Предпринимательство. 2010. -№ 3. С. 68-72.

82. Болонин А.И. Концептуальные основы реструктуризации корпоративных финансов. // Вестник академии. - М., НОУ ВПО Московская академия предпринимательства при Правительстве Москвы. 2010. -№ 3. С. 5-7.

83. Вазарханов И.С. Меры финансового оздоровления предприятия по результатам антикризисного налогового мониторинга. // Учет и статистика. 2011. Т. 1. - № 21. С. 112-118.

84. Верстина Н.Г. Проблемы и технологии проведения преобразований на предприятиях инвестиционно-строительной сферы. // Российское предпринимательство. 2010. -№ 11-3. С. 56-60.

85. Вотякова И.В. Инновационное развитие кадрового потенциала организации в условиях реструктуризации. // Экономика строительства. 2011. -№ 2. С. 46-50.

86. Гапоненко В.Ф., Гапоненко A.B., Сараджева О.В. Влияние индикаторов финансовой устойчивости на безопасность предприятия. // Микроэкономика. 2011. -№ 6. С. 78-80.

87. Горохов М.Ю. Реструктуризация как один из финансовых инструментов урегулирования налоговой задолженности. // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2010. - № 23. С. 59-68.

88. Горохов М.Ю. Реструктурирование задолженности по налогам и сборам как метод финансового оздоровления организации. // Экономика. Налоги. Право. 2010. -№ 6. С. 140-148.

89. Гринин JI.E. Современный кризис: Новые черты и классика жанра.// История и современность, 2009. -№ I.e. 3-32.

90. Джиоев М.В. Инструменты повышения эффективности интеграционных процессов. // Эффективное антикризисное управление. 2010. — № 3. С. 80-85.

91. Долгопятова Т., Евсеева И. Экономическое поведение промышленных предприятий в переходной экономике. // Вопросы экономики, 1994. -№8. С.40-50.

92. Ендовицкий Д.А. Система показателей анализа деловой активности хозяйствующего субъекта. / Д.А. Ендовицкий, В.А. Лубков, Ю.Е. Сасин // Экономический анализ: теория и практика. 2006. -№17(74). С. 2-12.

93. Заболоцкая В.В., Драмарецкая Я.В. Финансовые модели подобия как инструмент оценки эффективности реструктуризации финансовых процессов промышленного предприятия. // Вестник СамГУПС. 2010. - № 1. С. 33-39.

94. Зикирова Ш.С. Реструктуризация предприятий сферы услуг: методический подход. // Сервис plus. 2010. -№ 4. С. 134-140.

95. Зикирова Ш.С. Совершенствование финансового планирования в ходе реструктуризации предприятий санаторно-курортного комплекса. // Сервис в России и за рубежом. 2011. -№ 3. С. 12-19.

96. Ионов В.И., Колтунов А.И. Модель оценки финансовой состоятельности машиностроительного предприятия при формировании варианта стратегии его реструктуризации. // Известия Московского государственного технического университета МАМИ. 2010. - № 1. С. 203-210.

97. Каверзина Л.А. Методология финансовой реструктуризации предприятий инвестиционно-строительного комплекса. // Проблемы социально-экономического развития Сибири, 2010. -№1. - С. 16-27.

98. Карлик А., Гришпун Е. Реструктуризация в стратегии развития промышленных предприятий. // Проблемы теории и практики управления, 2000. - с.86-91.

99. Кац И. Антикризисное управление. // Проблемы теории и практики управления, 2003. - №2. - С.82-85.

100. Качалин Д.С. Налоговое стимулирование реструктуризации финансовых ресурсов предприятий реального сектора экономики. // Финансовая аналитика: Проблемы и решения. 2011. - № 35. С. 51-57.

101.Козак Н. Сбалансированная система оценочных индикаторов как инструмент управления бизнесом. // Управление компанией, 2002. Режим доступа: www.management.com.ua

102. Кузьмина М.И., Мерзликина Г.С. Реструктуризация в системе антикризисного управления. // Вестник Астраханского государственного технического университета. Серия: Экономика. 2011. -№ 2. С. 19-24.

ЮЗ.Маймина Э.В. Кризис диктует реорганизацию / «Российский экономический журнал», 21.04.2009.

Ю4.Маймина Э.В. Маркетинговый анализ как основа для определения направлений реструктуризации предприятия / Вестник университета. М.: ГУУ, 2009.-№9.

105.Маймина Э.В. Реструктуризация: сущность, необходимость. Время кризиса - время организационных преобразований // Российский экономический журнал, 09.04.2009.

106. Оловянишников А.Г. Основные принципы проведения организационной реструктуризации на предприятиях пищевой промышленности. // Техника и технология пищевых производств. 2011. Т. 21. -№2. С. 113-116.

107. Оловянишников А.Г. Реструктуризация предприятий пищевой промышленности в отечественной и зарубежной практике. // Техника и технология пищевых производств. 2011. Т. 21. - № 2. С. 117-121.

108. Палий Д.В. Адаптация методики определения экономического положения сельскохозяйственных предприятий в целях финансового оздоровления (на материалах курганской области). // Экономика и предпринимательство. 2011. -№ 3. С. 126-130.

109. Пронин М.В. Синергетический эффект как критерий эффективности слияний и поглощений. // Экономические науки. 2007. - №8. - С. 194.

ПО.Путиков A.C. Процесс управления реструктуризацией. // Вестник Красноярского государственного аграрного университета. 2010. - № 7. С. 189191.

Ш.Путиков A.C. Реструктуризация задолженности на предприятии в процессе его финансовой санации // Вестник Красноярского государственного аграрного университета. 2010. -№ 9. С. 207-210.

112.Россохин В.В. Анализ подходов к фундаментальной оценке стоимости акций. // Экономический анализ: теория и практика, 2008. - №6(111). -С. 56-62.

ПЗ.Рушанин Д.В. Антикризисная стратегия реструктуризации предприятия на основе реинжиниринга бизнес-процессов. // Социум и власть. 2010.-№ 1.С. 77-82.

114. Рычихина Н.С. Реструктуризация задолженности как метод реализации политики финансового оздоровления предприятия. // Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение. 2011. -№ 3. С. 44-47.

115.Саксин А.Г. Управление резервами развития в процессе реструктуризации предприятий. // Менеджмент в России и за рубежом. 2010. -№ 4. С. 80-88.

116. Смыков М.С. Структурные составляющие финансового механизма регулирования проблемной задолженности коммерческого банка. // Экономика. Налоги. Право. 2011. -№ 2. С. 163-172.

И7.Тубольцев М.Ф., Болтенков В.И. Влияние реструктуризации на доходность долгосрочной кредитной операции. // Научные ведомости

Белгородского государственного университета. Серия: История. Политология. Экономика. Информатика. 2010. Т. 1. -№ 13-1. С. 57-61.

118. Тубольцев М.Ф., Маторин С.И., Тубольцева О.М. Структурный системный анализ финансовых процессов. // Научные ведомости Белгородского государственного университета. Серия: История. Политология. Экономика. Информатика. 2010. Т. 19. -№ 16-1. С. 120-126.

119.Хорев C.B. Расчет коэффициента задействования объекта земельно-имущественного комплекса производственного предприятия // Транспортное дело России, 2008. - №1.

120. Шипов В.Н. Оценка стоимости организаций на основе дисконтирования денежных потоков в современных российских условиях. Электронный журнал «Исследовано в России», 2000. - №73. Режим доступа -http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2000/073.pdf

121. Шитикова Т.Н. Стоимостные мультипликаторы оценки эффективности реструктуризации АТП. // Автотранспортное предприятие. 2010.-№8. С. 23-26.

Источники на иностранных языках

122.Baird D. A Simple Noncooperative Bargaining Model of Corporate Reorganizations// The Journal for Legal Studies. Vol. XX. 1991.

123. Bockenforde, В., Unternehmenssanierung, Schaffer Verlag f. Wirtschaft und Steuern, Stuttgart, 1991

124. Bockenforde, В., Unternehmenssanierung, Schaffer Verlag f. Wirtschaft und Steuern, Stuttgart, 1991.

125. Garbus D. Out-of-Court Debt Restructuring Alternatives in The United States.-Boston, 1991.

126. Janse№S.A. Mergers & Acquisitions. Wiesbaden: Gabler Verlag, 2001. -276 S.; Buehner R.Unternehmerische Fuerhrung mit Shareholder Value. Landsberg / Lech, 1994.

127. Shah A. Fiscal Federalism and Macroeconomic Governance: For Better or For Worse? World Bank Policy Research Working Paper No. 2005, Washington, DC: World Bank, 1998.

Интернет-источники

128. http://www.cfin.ru/

129. http://www.gks.ru - Федеральная служба государственной статистики.

130. http://www.rusraiting.ru - Независимое рейтинговое агентство RusRaiting

131. Айвазян 3. «Кто боится реструктуризации»// http://www.ecolife.krsk.ru/arh/103/13.asp.

132. Булычева Г.В. Новое направление деятельности оценщиков: реструктуризация российских организаций/Российское общество оценщиков, 2000. http://www.mrsa.ru.

133. Бутман Е. Типология менеджмента. // Бизнес журнал, №12 (49), 2004. // http://www.iteam.ru/publications/corporation/section_99/article_3369/.

134. Ванюхин В. Кризис и закон.// http://www.klerk.ru/columns/7141720.

135.Гапоненко А. Мировой кризис - это шанс для России// http://www.rusk.ru/st.php?idar=729170

136. Глобальный финансовый кризис // http://www.rb.ru/inform/l 15737.html

137. Голубев М. Реструктуризация промышленных предприятий // http://www.gifa.ru/nir/articles/publik5.htm.

138. Качалов И. Три ключевых параметра развития кризисов компаний.// http://www.iteam.ru/publications/corporation/section_l 00/article_3194/.

139. Козляковская О.И. Банкротство как форма реструктуризации. Украинское общество финансовых аналитиков. V/ http://www.usfa.kiev.ua/engl/index.htm.

140. Корочкин В. Очень не хотелось бы разочарований.// http://www.kreml.org/interview/187928395

141. Кризис и оплата времени простоя.// http://digest.subscribe.ru/business/law/nl43832466.html

142. Ларионов В. Антикризисные сессии: как увеличить эффект от их проведения?// http://www.klerk.ru/boss/7129894.

143. Обсуждаем стратегию развития России до 2020 года.// http://www.admhmao.ru/Discuss/them28.htm.

144. Основные положения по реформированию унитарных предприятий.// http://www.nasledie.ru/fin/6-13/6_13_1 /kniga 2/h4.html.

145. Программа антикризисных мер Правительства Российской Федерации на 2009 год.// http://www.government.ru/content/governmentactivity/antikrizismeriprf/.

146. Разработка программ финансового оздоровления. ИКФ "ФинКонсалт" // http://www.ecopress.org.by/fconsult/service/fin_ozd.htm

147.Рише К. Реорганизация фирм и промышленная политика в странах с переходной экономикой //http://www.ptpu.ru/issues/6_01/4_6_01.htm.

148. Финансовый кризис в России // http://www.informiruem.ru/prichiny-krizis.html.

149. Харский К. Кризис и смена приоритетов.// http://www.klerk.ru/law/? 128906

150. Энциклопедия «Топ-менеджер» // http://www.e-xecutive.ru/reading/newfolder2921/article_3458/