Финансовое состояние банка, его оценка и управление банковскими операциями тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Домащенко, Денис Викторович

• Домащенко, Денис Викторович
• кандидат экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Домащенко, Денис Викторович

Введение

Глава 1. Оценка и прогнозирование финансового состояния банка.

1.1. Необходимость исследования финансового состояния банка.

1.2. Методические основы оценки и прогнозирования финансового состояния банка.

1.3. Анализ практически используемых методов оценки и прогнозирования финансового состояния банка.

Глава 2. Оценка и прогнозирование финансового состояния банка с помощью моделирования банковских операций.

2.1. Моделирование банковских операций.

2.2. Параметры финансового состояния банка.

2.3. Реализация метода статистического моделирования параметров финансового состояния банка.

Глава 3. Управление банковскими операциями на основе прогнозных оценок финансового состояния банка.

3.1. Выбор управленческих решений на основе прогнозирования финансового состояния банка.

3.2. Анализ результатов практического апробирования метода сравнения управленческих решений.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовое состояние банка, его оценка и управление банковскими операциями»

Актуальность темы диссертационного исследования определяется необходимостью повышения устойчивости финансового состояния банков и эффективности управления банковскими операциями.

Прошедшее десятилетие функционирования современной банковской системы России выявило ряд недостатков в обеспечении устойчивой деятельности банков, что было подтверждено многочисленными примерами крушения крупнейших из них. Актуальность устранения этих недостатков будет возрастать и в перспективе в связи с обострением конкуренции и усложнением проводимых банками операций, а также увеличением рисков, вызванных глобализацией банковского бизнеса.

Финансовое состояние банка наиболее адекватно отражает деятельность банка и может служить комплексной характеристикой устойчивости банка. Кроме того, при принятии управленческих решений по проводимым банковским операциям использование результатов оценки финансового состояния может существенно повысить их эффективность. В связи с этим анализ финансового состояния банка целесообразно проводить как для оценки эффективности принимаемых управленческих решений, так и для оперативного управления деятельностью банка. Решение этой задачи актуально, с одной стороны, по причине повышенного внимания со стороны клиентов к положению дел в банках особенно после финансовых кризисов, с другой стороны, в силу необходимости для самого банка постоянно контролировать собственное финансовое состояние. В настоящее же время, как правило, оценки финансового состояния банков строятся как специализированными рейтинговыми агентствами, так и менеджерами банков по принципам статического анализа важнейших параметров финансового состояния банка на одну отчетную дату, а также экстраполяции рядов динамики данных параметров, без достаточного учета возможного изменения факторов окружающей среды.

Для оперативного управления банковскими операциями в целях эффективной деятельности банка необходима система прогнозирования финансового состояния, которая была бы построена не только с учетом традиционно принимаемых во внимание обстоятельств окружающей среды, но и с учетом возможных, казалось бы, маловероятных событий. Необходимость разработки такой системы подтвердили в очередной раз события банковского кризиса 1998 года.

В настоящее время высока степень универсализации банков, а также объем проводимых ими операций. Развитие информационных технологий позволяет широко использовать различные виды работ с базами данных по банковским операциям, решать сложные расчетные аналитические задачи, осуществлять анализ операций банка в режиме реального времени. Следовательно, созданы условия для всестороннего анализа и прогноза параметров финансового состояния банка. Чем шире структура проводимых банком операций, тем сложнее оценить финансовое состояние банка и управлять банковскими операциями, не прибегая к специальным методам. В связи с этим возникла необходимость разработки достаточно универсальных, основанных на современных средствах анализа и обработки различного рода информации, а также на современных средствах оценки и прогнозирования параметров сложных систем, методов сравнения управленческих решений по структуре и качественным характеристикам банковских операций.

Объектом исследования в работе является коммерческий банк, функционирующий в конкурентной среде в условиях неопределенности.

Предметом исследования являются экономические кредитно-финансовые отношения коммерческого банка с другими экономическими субъектами, эффективность которых оценивается с помощью параметров финансового состояния банка.

Целью диссертационного исследования является разработка метода сравнения эффективности управленческих решений на основе оценки и прогнозирования финансового состояния банка для выбора оптимальной структуры банковских операций.

Исходя из этой цели, были поставлены следующие задачи:

- обосновать необходимость исследования финансового состояния банка;

- провести анализ методической базы решения вопросов оценки и прогнозирования финансового состояния банка;

- структурировать группы параметров финансового состояния банка;

- определить параметры финансового состояния банка, используемые для решения задачи сравнения эффективности управленческих решений;

- выбрать метод моделирования банковских операций в условиях неопределенности факторов окружающей среды;

- построить компьютерные алгоритмы определения отдельных параметров финансового состояния банка с помощью имитационной прогностической модели реализации банковских операций;

- апробировать разработанные алгоритмы выбора вариантов управленческих решений, направленных на повышение эффективности и устойчивости банка на примере определения наилучшего варианта кредитных заявок клиентов.

В качестве методологической основы диссертационного исследования определены принципы системного подхода, методы экономического анализа и управления, включающие в себя методы прогнозирования, планирования, моделирования, методы оценки и управления рисками. В качестве методической основы для решения задачи оценки и прогнозирования параметров финансового состояния выбраны методы решения задач исследования операций в условиях неопределенности. Для определения локальных значений искомой функции на каждом этапе решения задачи выбран метод статистического моделирования. Теоретическая база диссертации

Применительно к теме диссертационного исследования вопросы анализа финансового состояния банка нашли свое отражение в публикациях Виниченко И., Жукова Е.Ф., Иванова В.В., Кабышева О., Кузнецова В.П., Лаврушина О.И.,

Лаптырева Д.А., Масленченкова Ю.А., Михайлова А.Г., Пановой Г.С., Рассказова Е.А., Роуза П., Синки Дж., Солянкина А.А., Черкасова В.Е. и др. Анализ данных источников показывает, что отдельные проблемы анализа финансового состояния и управления банковскими операциями не решены в полной мере. В частности, имеется необходимость в усовершенствовании инструментов анализа финансового состояния посредством использования прогнозных оценок отдельных параметров. Кроме того, практически отсутствуют: оценки будущего положения банка в неопределенных условиях окружающей среды, связь перспективного анализа финансового состояния банка и управления конкретными банковскими операциями, комплексные механизмы управления банковскими операциями в условиях повышенных рисков.

Научная новизна работы состоит в разработке методических основ применения результатов оценки и прогнозирования параметров финансового состояния банка при сравнении эффективности управленческих решений в системе оперативного управления банковскими операциями; разработке методики прогнозирования параметров финансового состояния в условиях воздействия факторов неопределенности, имеющих нестатистический характер.

Наиболее существенные результаты, полученные автором следующие:

- предложена классификация параметров финансового состояния банка с разделением их на «традиционные» и «развернутые» параметры, а также классификация банковских операций с разделением их на «платные» и «позиционные»;

- установлена целесообразность использования в качестве основных критериев в методической части системы оперативного управления банковскими операциями «развернутых» параметров финансового состояния, расчет которых основан на условии постоянного движения финансовых потоков, как наиболее адекватно отражающих состояние банка;

- предложен вариант системы оперативного управления банковскими операциями на основе оценки и прогнозирования параметров финансового состояния банка и как элемент данной системы предложен метод сравнения управленческих решений;

- обоснована необходимость использования метода статистического моделирования в качестве основного метода моделирования, в наибольшей степени позволяющего учесть особенности банка, как сложной системы, функционирующей в условиях влияния многочисленных разнородных факторов окружающей среды;

- разработан алгоритм решения задачи сравнения и выбора управленческих решений по определению структуры и базовых характеристик банковских операций, реализованный в комплексе программ и апробированный для реальных исходных данных.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованной литературы и приложений. В основном тексте диссертации содержится 29 рисунков и 15 таблиц.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Домащенко, Денис Викторович

Выход

Рис.11. Схема алгоритма статистического моделирования «Prognoz 2» В блоке «1» вводятся ограничения модели по количеству рассчитываемых вариантов распределения ресурсов (управленческих решений), количеству итераций, количеству этапов прогнозирования, вводится срок прогноза результирующего параметра, а также необходимый уровень оценки устойчивости получаемых результатов.

Блок «А» представляет собой совокупность исходных данных, представленных в Таблице 3 (данные условные).

Заключение

В результате диссертационного исследования автором получены следующие выводы:

1. Установлена актуальность и необходимость разработки комплексной системы оперативного управления банковскими операциями, основанной на постоянном контроле и прогнозировании финансового состояния банка.

2. Возможность создания такой системы обусловлена, с одной стороны, обширной методической базой по оценке, прогнозированию, моделированию экономических процессов, с другой стороны, широким использованием в банках современных компьютерных технологий, позволяющих представить совокупность банковских операций в виде единой сложной системы, оперативно учитывающей характеристики банковских операций и реагирующей на изменяющиеся внешние факторы. В связи с этим достаточно i перспективным представляется направление, предполагающее объединение решений двух методических задач: задачи оценки и прогнозирования финансового состояния банка и задачи выбора стратегий и оценки эффективности отдельных направлений банковского бизнеса. Такое объединение позволит построить замкнутый итерационный (многократно повторяющийся) цикл, реализация которого обеспечивает возможность

• использования статистических методов анализа, оценки и прогнозирования по результатам имитационного моделирования банковских операций.

3. В настоящее время многие банки в своей практической деятельности используют ограниченную методическую базу, в основном использующую информацию официальной финансовой отчетности, не учитывающей характеристики отдельных банковских операций, тем самым сужая возможности для эффективного управления.

4. Предложена классификация параметров финансового состояния банка с разделением их на «традиционные» и «развернутые» параметры, а также классификация банковских операций с разделением их на «платные» и «позиционные». i 136

5. Установлена целесообразность использования в качестве основных критериев в методической части системы оперативного управления банковскими операциями «развернутых» параметров финансового состояния, расчет которых основан на условии постоянного движения финансовых потоков, как наиболее адекватно отражающих состояние банка. 6. В качестве основных базовых научно-методических принципов для | проведения анализа операций банка были выбраны принципы системного

I подхода, использование которых позволяет осуществить анализ финансового

I состояния в процессе функционирования банка в течение рассматриваемых периодов прогнозирования при выполнении требований по полноте охвата Ф- проводимых операций и уровню их детализации. I

7. Обоснована необходимость использования метода статистического моделирования в качестве основного метода моделирования, в наибольшей степени позволяющего учесть особенности банка, как сложной системы, ! функционирующей в условиях влияния многочисленных разнородных I факторов окружающей среды.

8. Предложен вариант системы оперативного управления банковскими операциями на основе оценки и прогнозирования параметров финансового состояния банка и как элемент данной системы предложен метод сравнения управленческих решений.

9. Предложен способ решения задачи прогнозирования параметров финансового состояния банка в условиях воздействия случайных факторов, о

I которых нет статистических данных или которые не являются статистически j устойчивыми, основанный на методе решения задачи исследования операций для всего диапазона изменений воздействующих факторов, который позволяет определить влияние отдельных факторов или их совокупностей на параметры финансового состояния.

10. Разработан алгоритм статистического моделирования для прогнозной оценки параметров финансового состояния банка, который может i I использоваться в качестве составной части замкнутого цикла по оценке и выбору вариантов управленческих решений по структуре банковских операций, позволяет оценить влияние внешних факторов на параметры финансового состояния банка, прогнозировать параметры финансового состояния банка при различных изменениях исходных данных по возможным банковским операциям. На основе разработанного алгоритма моделирования создан программный комплекс, имеющий возможности учитывать различные уровни детализации реальной структуры банковских операций. Апробирован данный алгоритм на примере определения приемлемых для банка вариантов кредитных заявок по исходным данным, предоставленным одним из российских банков, при этом в качестве критериев выбора принимались прогнозные значения параметров финансового состояния банка: «Процентная прибыль» и «Баланс денежных потоков».

11.Получены положительные результаты при практическом апробировании данного комплекса программ по реальным исходным данным одного из структурных подразделений банка, подтверждающие возможность и эффективность его применения.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Домащенко, Денис Викторович, 2000 год

1. Федеральный закон от 07.07.95 N 17-ФЗ О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР».

2. Федеральный закон от 24.09.99 N 281-Т «О реструктуризации кредитных организаций».

3. Приказ ЦБ РФ от 01.10.97 N02-430 (ред. от 30.09.98) «О введении в действие новой редакции инструкции Банка России N 1 «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» (вместе с новой редакцией инструкции ЦБ РФ от 01.10.97 N 1).

4. Указания ЦБ РФ от 26 декабря 1995 г. N26 «О годовой бухгалтерской отчетности по коммерческим банкам за 1995 год».

5. Письмо ЦБ РФ N239 от 16 февраля 1996 г. «О порядке составления заключения по результатам аудиторской проверки, а также составления и предоставления в Банк России публикуемой отчетности кредитных организаций за 1995 год».

6. Письмо ЦБ РФ от 12.02.96 N 15-3/82 «О некоторых вопросах анализа деятельности коммерческого банка».

7. Письмо ЦБ РФ от 28.05.97 N 457 «О критериях определения финансового состояния банков».

8. Письмо ЦБ РФ от 2.04.96 N 265 «О рекомендациях по определению критериев степени проблемности банков»

9. Рекомендации Правительства РФ «О мерах по реструктуризации банковской системы Российской Федерации» (одобрено Советом Директоров

10. Банка России 17 ноября 1998 года, Президиумом Правительства Российской Федерации 21 ноября 1998 года).

11. Андрейчиков А.В., Андрейчикова О.Н. «Компьютерная поддержка изобретательства». М.: «Машиностроение», 1998.

12. Андросов A.M. «Финансовая отчетность банка: практическое руководство по организации бухгалтерского учета и составлению отчетности». М.: «МЕНАТЕП-ИНФОРМ», 1995.

13. Багриновский К. А., Егорова Н. Е., Радченко В. В. «Имитационные модели в народнохозяйственном планировании». М.: «Экономика», 1980.

14. Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа»: Уч. 3-е изд., перераб. - М.: «Финансы и статистика», 1995.15. «Банки и банковские операции: Учебник» / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: «ЮНИТИ», «Банки и биржи», 1997.

15. Банковское дело в России. Т.З.: «Анализ деятельности коммерческого банка». М., 1994.

16. Белых Л.П. «Устойчивость коммерческих банков: как банкам избежать банкротства». М.: «Банки и биржи», «ЮНИТИ», 1996.

17. Бор М.З., Пятенко В.В. «Стратегическое управление банковской ликвидностью.- М.: «ПРИОР», 1995.

18. Бусленко Н.П., Калашников В.В., Коваленко И.Н. «Лекции по теории сложных систем,- М.: «Советское радио», 1973.

19. Бусленко Н.П. «Метод статистического моделирования». М.: «Статистика», 1970.

20. Вентцель Е.С. «Исследование операций»,- М.: «Советское радио», 1972.

21. Глазов М.М. «Методика диагностики финансового состояния коммерческого банка». Учебное пособие. СПБ, 1996 г.

22. Деньги, кредит, банки»: Учебник / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: «Банки и биржи», «ЮНИТИ», 1999.

23. Деринг, Ханс-Ульрих. «Универсальный банк банк будущего: Финансовая | стратегия на рубеже века»: Пер. с нем. - М.: «Международные отношения»,1999.

24. Егорова Н.Е., Смулов A.M. «Модели и методы анализа финансовых инструментов кредитной политики банка и динамики его развития в условиях переходного периода» / Препринт #WP/97/019 М.: «ЦЭМИ РАН», 1997.

25. Екушов А.И. «Модели учета и анализа в коммерческом банке» / Под общ. ! ред. А.В. Евтюшкина. Калининград: «Янтар. сказ», 1997.

26. Жуков Е.Ф. «Менеджмент и маркетинг в банках: Учебное пособие для вузов». М.: «Банки и биржи», «ЮНИТИ», 1997.

27. Иванов В.В. «Анализ надежности банка. Практическое пособие».- М.: «Русская Деловая Литература», 1996.

28. Искаков Б.И. «Статистические методы прогнозирования: уч. Пособие. М.: | «Издание МИНХ им. Г.В.Плеханова», 1979.

29. Карданская Н. Л. «Принятие управленческого решения: Учебник для• вузов». М.: ЮНИТИ, 1999.

30. Лаптырев Д.А., Батенко И.Г., Буковский А.В., Митрофанов В.И. «Планирование финансовой деятельности банка: необходимость,возможность, эффективность». М.: «АСА», 1995.

31. Ларионов А.И., Юрченко Т.И. «Экономико-математические методы в планировании. М.: «Высш. шк.», 1984.

32. Маркова О.М., Сахарова Л.С., Сидоров В.Н. «Коммерческие банки и их операции: Учеб. Пособие»,- М.: «Банки и биржи», «ЮНИТИ», 1995.

33. Масленченков Ю.С. «Финансовый менеджмент в коммерческом банке: Фундаментальный анализ».- М.: «Перспектива», 1996.37. «Математический энциклопедический словарь». /Гл.ред. Ю. В. Прохоров.

34. М.: «Сов. энциклопедия», 1988.

35. Молчанов А.В. «Коммерческий банк в современной России: Теория и практика». М. «Финансы и статистика», 1996.39. «Основы банковского менеджмента: Учеб. Пособие»/Под общ. ред. О.И. Лаврушина. М.:Инфра-М, 1995.

36. Панова Г.С. «Анализ финансового состояния коммерческого банка». М.: «Финансы и статистика», 1996.

37. Полфреман , Дэвид, Форд, Филип. «Основы банковского дела». М.: «ИНФРА-М», 1996.42. «Рабочая книга по прогнозированию» /Редкол.: И.В. Бестужев-Лада (отв. ред.).-М.: «Мысль», 1982.

38. Радионов Н.В., Радионова С.П. «Основы финансового анализа: математические методы, системный подход». СПБ.: «Альфа», 1999.

39. Рассказов Е.А. «Управление свободными ресурсами банка». М.: «Финансы и статистика», 1996 г.

40. Саркисян С.А., Ахундов В.М., Минаев Э.С. «Анализ и прогноз развития больших технологических систем». М.: «Наука»,1982.

41. Севрук В. Т. «Банковские риски». М.: «Дело Лтд», 1995.

42. Синки Дж. «Управление финансами в коммерческих банках». М.: «Catallaxy», 1994.

43. Солянкин А.А. «Компьютеризация финансового анализа и прогнозирования в банке» / Под ред. Г.А. Титоренко. М.: «Финстатинформ», 1998.

44. Триф А.А. «Инвестиционная и кредитная деятельность коммерческих банков» / Рос. академия предпринимательства. М.: «Экономика», 1997.

45. Черкасов В.В. «Проблемы оценки риска в управленческой деятельности». Монография. М.: «Рефл-бук», К.: «Ваклер», 1999.

46. Черкасов В.Е., Плотицына Л.А. «Банковские операции: маркетинг, анализ, расчет».- М.: «Метаинформ», 1995.

47. Черкасов В. Е. «Финансовый анализ в коммерческом банке». М.:1. ИНФРА-М», 1995.

48. Абдрахимов Д., Иоффин А. «Информационно-аналитические технологии и выбор решений»// «Банковские технологии», N1, 1997.

49. Аврин С. «О рейтинге бедном замолвите слово.» // «Банковские технологии» N7,1997.

50. Астахов А.В. «Системный подход к управлению рисками крупных российских коммерческих банков» И «Деньги и кредит» N1,1998.

51. Бовин А., Романовский А. «Оперативное управление финансами банка» // «Банковские технологии», N 4, 1997.

52. Васютович А., Сотникова Ю. «Рыночный риск: измерение и управление» // «Банковские технологии» N1, 1998.

53. Виниченко И. «Анализ и контроль процентного риска» // «Банковские технологии» N6, 1998.

54. Гостомельский А., Соловьев В. «Инвестиции, банки и автоматизация» // «Банковские технологии» N9, 1997.

55. Григорьев Л., Романовский А, Сапов Г. «Имитационное моделирование финансового управления банка» // «Банковские технологии» N8,1996.

56. Егорова Н.Е., Смулов A.M. «Математические методы финансового анализа банковской деятельности (на примере крупного сберегательного банка)» // «Аудит и финансовый анализ» N2, 1998г.

57. Екушов А. «Финансовый анализ в АБС» // «Банковские технологии» N6,1996.

58. Ивлев К, Чеботарев В. «Моделирование кредитно-депозитных операций коммерческого банка» // «Банковские технологии» N1, 1997.

59. Кабышев О., Прохоров С. «Оценка банковского риска и определение оптимальной стратегии распределения свободных банковских ресурсов» // «Хозяйство и право» N6, 1995.

60. Кириченко И., Ивантер А. «Крупнейшие банки России: продолжение политики другими средствами. Итоги 1996 года. Новые оценки потенциала и перспектив» // «Эксперт» N10, 1997.

61. Кириченко И., Ивантер А. «Крупнейшие банки России: итоги кризиса. Новые оценки потенциала и перспектив» // «Эксперт» N38, 1996.

62. Кожинов В. «Статистический показатель надежности коммерческих банков» // «Финансовый бизнес» N11, 1996.

63. Кузнецов В.П. «Статистические модели анализа и прогноза рейтинга кредитоспособности банков» // «Банковское дело» N2, 1996.

64. Кузнецов В. «Измерение финансовых рисков» // «Банковские технологии» N7, 1997.

65. Калашян А. «Перспектива финансового прогноза» // «Банковские технологии» N8,1996.

66. Лаптырев Д., Серов М. «Лицом к первым лицам» // «Банковские технологии» N4, 1998.

67. Лаптырев Д. «Кто не планирует, тот не управляет» // «Банковские ; технологии» N6,1996.

68. Масленченков Ю.С. «Мониторинг финансовой деятельности банка на основе моделирования его баланса и идентификации традиционных банковских рисков» // «Банковское дело» N2, 1998.

69. Масленченков Ю. «Финансовая прочность» коммерческого банка» // «Финансовый бизнес» N2, 1996.

70. Масленченков Ю. «Анализ доходов и прибыли коммерческого банка» // «Рынок ценных бумаг» N15, 1995.

71. Медведева А., Герасименко О. «Анализ деятельности коммерческих банков» // «Финансовый бизнес» N1, 1995.

72. Михайлов А.Г. «Коммерческие банки: методы оценки надежности» // «Банковское дело» N1, 1998.

73. Михайлов А. «Эффективность инвестиционных решений» // «Банковские технологии» N9, 1997.

74. Чаусов В. «Рынок АБС в России: «свои» и «чужие»(взгляд разработчика)» //л

75. Банковские технологии» N6,1997.

76. Чернов М. «Доходность, ликвидность, риск» // «Банковские технологии» N4,1998.

77. Чернов М. «Имитационная модель банка основа аналитической системы» // «Банковские технологии» N5, 1997.

78. Чернов М. «Управление банком: гарантированный подход» // «Банковские технологии» N4, 1997.

79. Чумаков П. «Шеренги банкротов. Прямолинейное использование российских банковских рейтингов чревато неприятностями» // «Эксперт» N34,1999.

80. Гапонов Т.А. «Оперативное управление финансовыми потоками малых и средних банков»: кандидатская диссертация. М. 1998.

81. Меркурьев И.Л. «Моделирование финансово-экономической деятельности коммерческого банка»: кандидатская диссертация. М. 1995.

82. Стребков И.М. «Надежность и устойчивость коммерческих банков в конкурентной среде банка»: кандидатская диссертация. М. 1999.

83. Шпилевская Е.Л. «Процентная политика коммерческого банка»: кандидатская диссертация. М. 1997.

84. Цирихова З.М. «Ликвидность и управление кредитным портфелем коммерческого банка»: кандидатская диссертация. М., 1996.

85. Beazer W.F. «Optimization of bank portfolios». Lexington: Lexington books (Heath), 1975.

86. Cohen K.J., Hammer F.S. «Linear programming and optimal bank asset management decisions»// J. of Finance. -1967.

87. Rose P.S. «Commercial bank management: producing and selling financial services». Homewood (USA): Irwin, 1991.

88. Sinkey, J, F. «Commercial bank financial management in the financial services industry. - 2-d ed. - New York: Macmillan Publ. Сотр., 1986.

89. Tobin J. «The commercial banking firm. A simple model» // Scandinavian J. of Economics. 1982.