Финансовые ресурсы организаций реального сектора экономики: формирование и использование тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Кулагина, Мария Евгеньевна

• Кулагина, Мария Евгеньевна
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кулагина, Мария Евгеньевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИЙ.

1.1. Теоретические аспекты сущности и содержания финансовых ресурсов.

1.2. Методические основы формирования и использования финансовых ресурсов организации.

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА СОСТОЯНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИЙ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ АЛТАЙСКОГО КРАЯ.

2.1. Характеристика динамики развития экономики Алтайского края

2.2. Анализ состояния финансовых ресурсов организаций реального сектора экономики края.

2.3. Факторная модель формирования структуры финансовых ресурсов организации реального сектора экономики.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИЧЕСКИХ ОСНОВ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИИ.

3.1. Формирование критериев оптимизации финансовых ресурсов организации на основе теории жизненного цикла.

3.2. Совершенствование системы формирования и использования финансовых ресурсов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовые ресурсы организаций реального сектора экономики: формирование и использование»

Актуальность темы исследования. Становление и развитие рыночных отношений в России требует совершенствования законодательной и нормативно-правовой базы в области управления финансово-хозяйственной деятельностью организаций. Произошедшие изменения в хозяйственных отношениях субъектов рынка не всегда сопровождаются построением эффективной системы управления, что приводит к снижению, или полной потери платежеспособности, финансовой устойчивости и убыточности деятельности. В таких условиях возникает необходимость поиска качественно новых, основанных на научных концепциях подходов к управлению финансами организаций. Ограниченность собственных источников, высокая стоимость привлекаемых, заставляет искать новые решения в области оптимизации объема и структуры финансовых ресурсов.

Развивающийся экономический уклад России формирует особый круг проблем формирования и использования финансовых ресурсов отечественных организаций: проблемы рационального выбора источников финансирования инвестиций, определения способов формирования структуры капитала, оценки эффективности использования финансовых ресурсов, адаптации эффективных, принятых на Западе способов и подходов к формированию и использованию финансовых ресурсов к условиям российской действительности.

В современных публикациях отечественными учеными поднимаются проблемы развития методологии формирования и использования финансовых ресурсов. Существенное влияние при этом оказывают общемировые тенденции развития теории и практики финансового управления. Однако из-за технологического отставания, износа основных средств, неудовлетворительной финансовой устойчивости, нехватки квалифицированных кадров в управлении финансами организаций, неотлаженности рыночных механизмов имеются весомые препятствия к внедрению эффективных методов формирования и использования финансовых ресурсов организаций.

Проведенные в диссертационной работе исследования на базе реального сектора экономики Алтайского края показали, что экономическая среда региона, имеет ряд особенностей. В самом общем виде экономическая среда края представлена большим количеством организаций аграрного сектора и машиностроительной отрасли. После замедления темпов промышленного роста в 2002 году, в 2003-2007 годах наблюдалось существенное увеличение объемов производства. Однако, начиная с середины 2008г. по настоящее время экономика страны переживает сложный период, обусловленный влиянием общемирового экономического кризиса.

Для выявления и устранения проблем в управлении организацией можно использовать системный анализ. Приемы системного анализа позволяют исследовать проблему как единое целое с учетом ее взаимосвязей. Нахождение оптимального варианта решения практически невозможно без проведения качественного финансового анализа. Анализ дает возможность получить обобщенную оценку степени выполнения требований, предъявляемых к целевой функции, выраженной количественными и качественными характеристиками.

Исходя из этого, разработка методического и методологического обеспечения формирования и использования финансовых ресурсов организаций, является актуальной проблемой, а ее реализация может иметь большое практическое значение для экономического развития региона.

Степень разработанности проблемы. Вопросам организации, формирования и использования финансовых ресурсов компаний, оптимизации структуры капитала посвящены работы многих зарубежных и отечественных авторов.

Теоретические разработки вопросов формирования и использования финансовых ресурсов нашли свое отражения в работах следующих зарубежных авторов: Ю. Бригхем, JI. Гапенски, Р.Каплан, Ф. Кене, Б. Колас,

Р.В. Колб, К. Маркс, М. Мескон, Дж. Мэенвил, Д. Нортон, А. Смит, С. Фишер, Д. Хайман, Л. Харрис, Э. Хелферт, Дж. К. Ван Хорн.

Среди отечественных ученых, посвятивших свои труды исследованиям организации, формирования и использования финансовых ресурсов известны имена М.С. Абрютиной, Д.В. Агеева, A.M. Бирмана, И.Т. Бланка, Л.С. Бляхмана, Л.Т. Гиляровской, А.В Грачева, В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной, Л.Н. Павловой, Г.Б. Поляка В.М. Радионовой, А.Д. Шеремета.

В настоящее время на исследование различных аспектов управления финансами организаций направлены усилия и современных авторов: представителей экономической науки и экономистов-практиков. Наиболее значительное влияние на представления автора о проблемах управления финансами оказали научные труды: В.М. Батурина, Т.Н. Безбородовой, А.В. Ендовицкой, А.Л. Карапетяна, Н.П. Любушина, Д.С. Молякова, О.А. Новикова, A.M. Руденко, П.А. Фомина, В.В. Хохлова, А. Хачатуряна.

Однако сущность финансовых ресурсов, основные принципы и современные подходы к их организации на уровне компаний остаются не до конца исследованными экономической наукой. Некоторые вопросы по-прежнему являются дискуссионными в теории финансов. К ним относятся: обоснование методологических подходов к определению категории «финансовые ресурсы», классификация финансовых ресурсов в целях определения оптимального состава и структуры, организация системы формирования и использования финансовых ресурсов.

Развивающийся экономический уклад России формирует особый круг проблем формирования и использования финансовых ресурсов отечественных организаций: проблемы рационального выбора источников финансирования инвестиций, определения эффективной политики формирования структуры капитала, оценки эффективности использования финансовых ресурсов, адаптации принятых на Западе способов и подходов к формированию и использованию финансовых ресурсов к условиям российской действительности.

Таким образом, недостаточная теоретическая и практическая разработанность методического и методологического обеспечения формирования и использования финансовых ресурсов организаций предопределили выбор темы, целей, задач и основных направлений диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является развитие теоретических, методических основ и предложение практических рекомендаций по формированию и использованию финансовых ресурсов организаций реального сектора экономики.

В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи:

- провести исследование теоретических аспектов и методических основ формирования и использования финансовых ресурсов;

- на основе анализа и классификации научных подходов к определению понятия «финансовые ресурсы» уточнить их сущность и содержание;

- дать оценку эффективности формирования и использования финансовых ресурсов организаций реального сектора экономики Алтайского края;

- разработать на основе регрессионного и корреляционного анализа факторную модель формирования оптимальной структуры финансовых ресурсов, обеспечивающую оценку состояния и прогнозирование платежеспособности организаций реального сектора экономики; разработать практические рекомендации по формированию оптимальной структуры финансовых ресурсов организаций региона, с целью повышения их платежеспособности;

- предложить критерии оптимизации финансовых ресурсов на основе теории жизненного цикла организаций;

- определить современную систему формирования и использования финансовых ресурсов на основе совершенствования методического обеспечения, позволяющую учитывать стадию жизненного цикла организации.

Область исследования. Диссертационное исследование проведено по специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» Паспорта специальностей ВАК (экономические науки) в рамках п.п. 3.2. Основные направления регулирования корпоративных финансов, оптимизация структуры финансовых ресурсов предприятий реального сектора; п.п. 3.5. Управление финансами корпораций: методология, теория; трансформация корпоративного контроля; п.п. 3.7. Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала.

Объектом исследования являются финансовые ресурсы организаций реального сектора экономики Алтайского края.

Предметом исследования выступают экономические отношения, складывающиеся в процессе формирования и использования финансовых ресурсов организаций реального сектора экономики.

Теоретическая и методическая основы исследования. В основу исследования положен диалектический метод и системный подход, предопределяющий изучение экономических явлений в их постоянном развитии и взаимосвязи. Теоретическую основу составили труды отечественных и зарубежных исследователей в области финансов, материалы научно-практических конференций и периодической экономической печати.

В ходе исследования применялись системный, абстрактно-логический подходы, методы статистического, сравнительного, качественного и количественного анализа. В работе также использовались методы теории алгоритмов и теории управления.

Информационная база исследования. При проведении исследования использовались материалы законодательного, нормативного, инструктивного и методического характера в области государственного, регионального и муниципального регулирования экономических отношений субъектов хозяйствования в реальном секторе экономики. Эмпирическую базу составили данные государственной и ведомственной статистики.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке теоретических и методических основ и рекомендаций по совершенствованию системы формирования и использования финансовых ресурсов организаций реального сектора экономики.

К числу наиболее значимых результатов определяющих научную новизну диссертационного исследования, относятся следующие:

- уточнено определение финансовых ресурсов с позиции комплексного системного подхода к представлению их сущности, когда, являясь материальным носителем финансовых отношений, финансовые ресурсы представляют собой совокупность денежных средств, сформированных за счет внутренних и внешних источников и предназначенных для реализации целей организации;

- предложен авторский подход к формированию финансовых ресурсов на основе теории жизненного цикла организаций, который позволяет определить наиболее предпочтительный способ формирования финансовых ресурсов, исходя из индивидуальности финансовых характеристик, потребностей и возможностей, присущих организации на различных этапах ее развития;

- выявлены факторы ухудшения платежеспособности и финансовой устойчивости организаций реального сектора экономики Алтайского края, которыми являются высокая доля и стремительный рост заемных финансовых ресурсов, а также увеличение суммарной задолженности по обязательствам;

- разработана на основе регрессионного и корреляционного анализа факторная модель формирования оптимальной структуры финансовых ресурсов, обеспечивающая оценку состояния и прогнозирование платежеспособности организаций;

- предложены критерии оптимизации финансовых ресурсов организаций на основе теории жизненного цикла, такие как стоимость капитала, уровень финансового риска, эффективность воспроизводства собственных финансовых ресурсов, максимизация прибыли, применение которых позволит улучшить финансовое состояние организаций и будет способствовать совершенствованию системы формирования и использования финансовых ресурсов в целом.

Теоретическое значение диссертационного исследования заключается в развитии теоретических и методических основ в области формирования и использования финансовых ресурсов, расширении научных представлений об их сущности и содержании.

Практическая значимость результатов, полученных в ходе проведенного диссертационного исследования определяется возможностью использования разработанных автором методических подходов, основных теоретических положений и практических рекомендаций в хозяйственной практике организаций реального сектора экономики с целью создания эффективной системы формирования и использования финансовых ресурсов и повышения платежеспособности.

Методические основы исследования, а также отдельные выводы, авторские определения могут быть использованы в учебном процессе экономических вузов при подготовке специалистов в области управления финансами организаций.

Апробация работы. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и были одобрены на межрегиональных научно-практических конференциях: (Барнаул, июнь 2006г.; октябрь 2006г.; 2007г.).

Востребованность результатов диссертационного исследования подтверждается их внедрением деятельность Союза промышленников Алтайского края, ОАО «Барнаульский пивоваренный завод» (г.Барнаул), ООО Филилал №3 Торговый Дом «ДВС» (г.Барнаул), ООО «Ликеро-водочный завод СТС» (г.Барнаул), ООО Управляющая компания «Алтайский завод прецизионных изделий» (г.Барнаул) и др.

Публикации. Основные положения диссертационного исследования изложены в 8 публикациях с авторским вкладом в объеме 5,22 печ.л., среди которых одна является монографией, а две работы размещены в изданиях, определенных ВАК.

Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Основной текст работы изложен на 150 страницах. Иллюстративно-справочный материал содержит 23 рисунка, 27 таблиц; в 5 приложениях содержаться 3 рисунка и 2 таблицы. Библиографический список включает 163 наименования.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Кулагина, Мария Евгеньевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современный переходный этап развития отечественной экономики для реального сектора характеризуется технологическим отставанием, износом основных средств, неудовлетворительной финансовой устойчивостью, нехваткой квалифицированных кадров в управлении финансами организаций, неотлаженностью рыночных механизмов и прочими факторами, препятствующими внедрению эффективных методов формирования и использования финансовых ресурсов.

Однако в условиях нестабильности экономики, обусловленной влиянием общемирового финансового кризиса, возрастающей конкуренцией, как на международном, так и на внутреннем рынке, вопросы поиска источников финансовых ресурсов и эффективности их использования приобретают еще большую актуальность. '••

В результате проведенных исследований теоретических основ формирования и использования финансовых ресурсов организаций нами. сформулированы следующие основные выводы:

1) В современной экономической литературе не существует единого „

I"

V » мнения относительно определения «финансовых ресурсов». Данная категория довольно свободно трактуется многими современными учеными экономистами, что на наш взгляд, является не допустимым, так как приводит к искажению понятий «финансовой системы» и «финансового механизма».

5) Некоторые авторы в качестве основы для определения сущности «финансовых ресурсов» принимают границы их обращения (финансовые ресурсы государства, отрасли, организации), другие отождествляют финансовые ресурсы с фондами денежных средств. По мнению ряда авторов, категория «финансовых ресурсов» неразрывно связана с понятием «капитала». В данном исследовании определение финансовых ресурсов сформулировано с позиции комплексного системного подхода к представлению их сущности, когда являясь материальным носителем финансовых отношений, финансовые ресурсы представляют собой совокупность денежных средств, сформированных за счет внутренних и внешних источников и предназначенных для реализации целей организации.

2) Говоря о сущности и содержании финансовых ресурсов нельзя не коснуться вопроса их структуры. Под структурой в целом, в современной литературе понимается взаиморасположение и связь составных частей чего-либо. Под структурой финансовых ресурсов понимают структуру источников средств организации, представленную в пассиве баланса.

3) Исследовав различные подходы к классификации структуры источников финансовых ресурсов, мы пришли к выводу, что все они могут быть сформированы в три основные группы. Все подходы были нами систематизированы, описана их сущность и содержание, сформулированы основные принципы, на основе которых построена данная классификация, выявлены достоинства и недостатки каждого подхода.

4) Рассмотрение вопросов формирования финансовых ресурсов организации предполагает изучение способов их привлечения. В качестве возможных способов привлечения финансовых ресурсов могут быть: присоединение организации к финансово-промышленной группе; слияние двух и более организаций; выделение из действующей двух и более организаций; преобразование в другую организационно-правовую форму. Однако эти и другие способы формирования финансовых ресурсов организации, рассмотренные в работе, не позволяют определить на основании чего должен производиться выбор и какой способ наиболее предпочтителен.

Для ответа на эти вопросы мы обратились к теории развития систем. На основании данной теории нами был предложен и обоснован подход к формированию финансовых ресурсов, учитывающий особенности функционирования организации на различных этапах ее жизненного цикла. Разработанный подход, как мы полагаем, с одной стороны способствует развитию теоретических и методических основ в области формирования финансовых ресурсов организации. С другой - позволяет практически определять наиболее привлекательный с точки зрения этапа развития организации способ привлечения финансовых ресурсов.

Подводя итоги практическому анализу и оценке состояния финансовых ресурсов реального сектора экономики Алтайского края, можно сформулировать следующие основные выводы:

5) Несмотря на ряд улучшающихся показателей (расширение объемов производства, увеличение показателей оборачиваемости, рост инвестиций в основной капитал), нельзя в полной степени говорить об устойчивых тенденциях к стабилизации финансового состояния организаций реального сектора экономики в силу ряда причин. Среди основных можно отметить:

- влияние общемирового финансового кризиса;

- отсутствие стратегии развития экономики России, в том числе реального сектора, с четкими приоритетами и мерами их государственной поддержки;

- неблагоприятная для роста и развития реального сектора макроэкономическая среда (продолжающаяся инфляция издержек производства, определяемая опережающим ростом цен на материальные и энергетические ресурсы; сохраняющиеся спросовые ограничения на продукцию РСЭ на внутреннем рынке; слабость кредитно-финансовой системы, особенно проявляющаяся в РСЭ);

- продолжающаяся деградация основных составляющих ресурсного потенциала организаций реального сектора (производственные фонды, технологии, персонал);

- сохраняющаяся неплатежеспособность абсолютного большинства организаций, следствием чего является устойчивый рост просроченной кредиторской задолженности и наличие большой доли убыточных организаций.

6) Несмотря на наличие собственных финансовых ресурсов у организаций реального сектора экономики и расширение рынка заемного капитала, их использование является неэффективным, о чем свидетельствуют следующие показатели: большая доля исследуемых организаций являются неплатежеспособными и убыточными;

- как показал анализ состояния взаиморасчетов с контрагентами в большинстве организаций наблюдается превышение кредиторской задолженности над дебиторской, что свидетельствует о неэффективном использовании механизма внутренней финансовой стабилизации и отсутствии взвешенной политики взаиморасчетов;

- отмечается снижение доли собственных ресурсов в их общем объеме (снижение составляет 20,5%). Несмотря на сохраняющееся превосходство величины собственных финансовых ресурсов над заемными, снижение их доли является тревожным фактором, так как собственные источники до сих пор являются основными в структуре финансирования производства;

- анализ состояния основных фондов свидетельствует о высокой степени их износа;

- не стабильная динамика роста инвестиций. Несмотря на то, что за период с 2003г. по 2007г. наблюдалось увеличение темпов роста инвестиций в собственный капитал, в 2008 году отмечается их снижение к предыдущим периодам;

- большинству отраслей присущ недостаток собственных оборотных средств, что значительно снижает их финансовую независимость; анализ показателей ликвидности свидетельствует о неплатежеспособности многих организаций из числа обследованных.

Полученные результаты подтвердили необходимость научных разработок в области формирования и использования финансовых ресурсов организаций реального сектора. Финансовое состояние реального сектора экономики, Алтайского края, характеризующееся ухудшением платежеспособности и финансовой устойчивости вследствие влияния ряда факторов, которыми являются высокая доля и стремительный рост заемных финансовых ресурсов, а также увеличение суммарной задолженности по обязательствам, требует вмешательств со стороны региональных властей управления. Необходимо определить четкую стратегию и сформировать эффективную политику управления финансами региона, учитывая особенности современного этапа развития отечественной экономики. Построение такой политики, на наш взгляд, возможно лишь в условиях применения научно обоснованного методического обеспечения формирования и использования финансовых ресурсов.

7) Для этих целей нами была разработана факторная модель формирования структуры финансовых ресурсов, обеспечивающая оценку и прогнозирование платежеспособности организаций. Данная модель, на наш взгляд, представляет интерес для органов регионального управления финансами, так как позволяет определить объем и структуру финансовых ресурсов, необходимых для достижения организациями реального сектора экономики состояния платежеспособности.

В результате апробации модели мы пришли к выводу о том, что в целом реальному сектору экономики для достижения показателем текущей ликвидности значения равного единице, необходимо за счет роста собственного капитала увеличить собственные оборотные средства в 1,11 раз. Для достижения текущей ликвидности значения равного двум требуется увеличить собственный оборотный капитал в 2,23 раза.

Отметим также, что в случае увеличение значения текущей ликвидности до единицы - рентабельность продукции останется на прежнем уровне, а в случае достижения показателем значения равного двум, уровень рентабельности продаж снизится в 1,12 раз.

Несмотря на то, что данная модель способствует более эффективному формированию финансовых ресурсов необходимо разработать системный подход к восстановлению финансовой устойчивости организаций РСЭ, направленный на комплексное решение проблем, выявленных в практическом разделе диссертационного исследования. Для этого нами были разработаны критерии оптимизации финансовых ресурсов, учитывающие особенности деятельности организаций на различных стадиях ее жизненного цикла. Кроме этого была предложена современная система формирования и использования финансовых ресурсов организаций учитывающая неоднородность их структуры в процессе развития фирмы.

8) Предложенные нами критерии оптимизации финансовых ресурсов по стадиям жизненного цикла не исключает применение традиционных показателей эффективности деятельности (показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости, деловой активности и т.д.).

Применение предлагаемых критериев оптимизации финансовых ресурсов, на наш взгляд позволит повысить эффективность деятельности организаций реального сектора экономики, а также будет способствовать достижению компаниями состояния финансовой устойчивости. Основным достоинством критериев является их универсальность, простота внедрения и использования в практической в деятельности организаций.

Принципиальным отличием разработанных критериев является их индикативная сущность, способность дифференцированно подходить к вопросу формирования и использования финансовых ресурсов любого'1 хозяйствующего субъекта. Возможность индивидуально подбирать критерий оптимизации финансовых ресурсов делает их универсальными в применении организациями.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кулагина, Мария Евгеньевна, 2010 год

1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая. От 30.11.1994 №51-ФЗ (в ред. от 17.07.2009, с изм. от 18.07.2009) // КонсультантПлюс.

2. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ (в ред. от 19.07.2009) // КонсультантПлюс.

3. Налоговый кодекс Российской федерации. Часть вторая. От 05.08.2000 №117-ФЗ (в ред. от 19.07.2009, с изм. и доп., вступающими в силу с 22.08.2009) // КонсультантПлюс.

4. Федеральный закон Российской Федерации «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 №164-ФЗ (в ред. от 26.07.2006) // КонсультантПлюс.

5. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Утверждены распоряжением ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.08.1994 №31-р (ред. от 12.09.1994) //КонсультантПлюс.

6. Приказ №118 от 01.10.1997 Минэкономики РФ «Об утверждении-методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)».

7. Абрютина М.С. Недостающие звенья и подводные камни финансового учета // Финансовый менеджмент. 2001. - №5. — с.40-42

8. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: ДИС, 2001 - 272с.

9. Агеев Д.В. Особенности форм финансирования при слияниях и поглощениях частных компаний при выборе стратегии защиты от принудительных поглощений // Актуальные проблемы современной науки. — 2004. №1. — с.33-36

10. Айвазян 3., Кириченко В. Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти // Проблемы теории и практики управления. — 1999. №4. — с.94-100

11. Акулова М.А. Инвестиционные проекты в реальном секторе экономики// Консультант и практик. — 2003. №1. — с.48-52

12. Алпатов А.А. Управление реструктуризацией предприятия. Монография. М.: Высшая школа приватизации и предпринимательства. -2000. - 268с.

13. Алтайский край в цифрах. 1996-2000: Стат. сб./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. -Б., 2001-240с.

14. Алтайский край в цифрах. 2000-2004: Стат. сб./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. -Б., 2005-200с.

15. Алтайский край в цифрах. 2001-2005: Стат. сб./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. -Б., 2006-246с.

16. Анохин С. Управление финансовыми активами // Финансовый бизнес. 2000. - №7. - с.21-28

17. Антикризисный менеджмент / Под ред. А.Г. Грязновой. — М.: ТАНДЕМ: ЭКМОС, 2000. 366с.

18. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению / Под ред. Г.П. Иванова. - М.: Закон и право: ЮНИТИ, 1995. — 320 с.

19. Артемьев Н.В., Эриашвили Н.Д. Экономика и право. — М.: Юнити-Дана.- 2008. -448с.

20. Архипов В., Ветошникова Ю. Стратегия выживания промышленных предприятия // Вопросы экономики. — 1998. №12. - с.139-141

21. Аукуционек С. Бартер в российской промышленности.// Вопросы экономики, №2,1998, с.57-62

22. Бабичев С.Н. Использование реверсивного факторинга в повышении эффективности бизнеса// Региональная экономика. — 2004. №12 - с.36-39

23. Баранникова Н.П., Володин А.А., Самсонов Н.Ф., Финансовый менеджмент. М.: Финансы, ЮНИТИ. - 2001. - 495с.

24. Батурин В.М., Керимов В.Э Финансовый леверидж, как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия// Менеджмент в России и за рубежом. 2000 - №2

25. Безбородова Т.И. «Анализ особенностей формирования финансовой (бухгалтерской) отчетности на различных стадиях жизненного цикла организации».// Научно-практический и аналитический журнал «Экономический анализ: Теория и практика». 2007, №1 (82), с.28-37

26. Бирман A.M. Экономические рычаги повышения эффективности производства. М.: Мысль. - 1980. - 204с.

27. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2т. М: Омега-JI. - 2008. - 1220с.

28. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. — Киев: Эльга: Ника-центр, 2002-528с.

29. Бланк И.А. Управление денежными потоками. — Киев: Ника-Центр. -2007. 752с.

30. Бляхман JI.C. Основы функционального и антикризисного менеджмента. — Спб: Изд-во В.А. Михайлова. 2000. - 380с.

31. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. — 7-е: изд., доп. — М.: Институт новой экономики, 2007. 1472

32. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М.: Олимп-Бизнес. 2007. - 1008с.

33. Бригхем Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента пер. с англ. М.: Экономика. - 1998. - 815с.

34. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. перевод с англ. Под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа -1998: - Т.1. - 497с. Т.2. - 669с.

35. Ведякова И. Корпорация, как система управления. Финансовая газета, №33, 2006г. с.22-24

36. Галухина Я.С. Российский крупный бизнес в 2000-2005гг.// Проблемы прогнозирования. 2006. - №3. — с.23-41

37. Гиляровская JI.T., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. СПб.: Питер, 2003. — 256с.

38. Глазьев С. Вектор спасения // Завтра. 2009. - №38 (826). -с.1-3

39. Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия//Финансы. 2004г. №10, с.68-69

40. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: Анализ, оценка и управление. -М.: ДИС. 2004. - 190с.

41. Гуйда Т.В. Формирование и использование финансовых ресурсов -М.:МФИ.- 1986.-58с.

42. Дворецкая А.Е. Организация управления финансами на предприятии// Менеджмент в России и за рубежом. 2002. - №4. — с.96-103

43. Дейнеко В.А. привлечение иностранных инвестиций в экономику России: состояние и развитие процесса//Финансы. 2000. - №12. С.22

44. Дж.К. Ван Хорн. Основы управления финансами. — М.: Финансы и статистика, 2005. 800 с.

45. Домчук В. Основные мероприятия финансовой политики на реформируемом предприятии// Инвестиции в России. — 2004. №9. — с.26-31

46. Ендовицкая А.В. Комплексная оценка финансовой устойчивости аграрной организации.// Научно-практический и аналитический журнал «Экономический анализ: Теория и практика». 2006, №22 (79), с.8-13

47. Зыбин И. В рай по короткому пути // Ведомости. 2000. №54. — с.7

48. Ильина Л.И. Оценка финансового потенциала в системе потребительской кооперации // Экономический анализ. 2008. - №15. - с 3947

49. Имущественное и финансовое положение крупных и средних организаций края за 2000 год: Стат. бюл. В 2т. Т. 1 ./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. — Б.,2001-231с.

50. Имущественное и финансовое положение крупных и средних организаций края за 2001 год: Стат. бюл. В 2т. Т. 1 ./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. — Б.,2002-240с.

51. Имущественное и финансовое положение крупных и средних организаций края за 2002 год: Стат. бюл. В 2т. Т.1 ./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. — Б.,2003-256с.

52. Имущественное и финансовое положение крупных и средних организаций края за 2003 год: Стат. бюл. В 2т. Т. 1 ./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. Б.,2004-247с.

53. Имущественное и финансовое положение крупных и средних организаций края за 2004 год: Стат. бюл. В 2т. Т. 1 ./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. — Б.,2005-236с.

54. Имущественное и финансовое положение крупных и средних организаций края за 2005 год: Стат. бюл. В 2т. Т. 1 ./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. — Б.,2006-258с.

55. Имущественное и финансовое положение крупных и средних организаций края за 2006 год: Стат. бюл. В 2т. Т. 1 ./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. Б., 2007 - 264с.

56. Имущественное и финансовое положение крупных и средних организаций края за 2007 год: Стат. бюл. В 2т. Т. 1 ./Территориальный орган

57. Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. — Б., 2008-255с.

58. Имущественное и финансовое положение крупных и средних организаций Алтайского края за 2008 год: Стат. бюл. В 2т. Т. 1 ./Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. — Б., 2009 212с.

59. Кабанцева Н.Г. Страховое дело. М.: Форум. — 2008. — 137с.

60. Калинников М.Ю. Анализ управления устойчивым развитием региона// Региональная экономика: теория и практика. 2005. - №1 l-c.24-28

61. Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. М.: Олимп-Бизнес. - 2006. - 304с.

62. Карапетян A.JI. Апробация альтернативного подхода к оценке финансовой состоятельности коммерческой организации.// Научно-практический и аналитический журнал «Экономический анализ: Теория и практика». 2006, №22 (79), с. 14-20

63. Катков В., Лоскутков В. Технология реструктуризации промышленного предприятия // Управление компанией. — 2001. №5. - с.65-68

64. Кене Ф. Избранные экономические произведения. М. - 1960. - 169 с.

65. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия: 5-е изд., перераб. и доп. М.: Центр экономики и маркетинга. 2001.-250с.

66. Ковалев В.В., Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2007 768с:

67. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Методы и процедуры. — М.: Финансы и статистика. 2005. — 560 с.

68. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000. - 512 с.

69. Колас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: проблемы, концепции, методы. М.: Финансы; ЮНИТИ. - 1997. - 576с.

70. Колб Р.В., Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент. — М.: Дело и сервис.-2001.-496с.

71. Комментарий к Налоговому кодексу Российской Федерации, частям первой и второй. М.: Изд-во Эксмо, 2005. — 992с.

72. Коротков Э.М. Антикризисное управление. 2-ое изд., перераб. и доп. М.: Высшее образование (ГРИФ). - 2009. - 620 с.

73. Котлер Ф. Основы маркетинга. Четвертое европейское издание. М.: Вильям. 2007. 1200с.

74. Кредит и банки / под ред. Лексика В. М. 1994. - 120с.

75. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки. -М.: ДИС. 1997.-224 с.

76. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: ДИС. 1999. - 320 с.

77. Кром Е. Обречены ли ФПГ?//Эксперт «Северо-Запад». — 1999г., -№4. с. 10

78. Кузьбожев Э.Н., Смирнов М.А., Модель исследования комплексности систем. Экономический анализ, теория и практика, №14, 2008г. С31-35.

79. Ли Ч.Ф., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика. М.: Инфра-М, 2000

80. Логвинова Т.В. Трансформация функций стратегического управления финансами предприятия.// Финансовый менеджмент — 2007, №1, с. 14-24

81. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005-448с.

82. Любушин Н.П., Безбородова Т.И. Использование зарубежного опыта в комплексной оценке финансового положения организации для антикризисного управления. // Экономический анализ: теория и практика. № 11(26)2004.-с. 5-10.

83. Любушин Н.П., Чиркова М.Н., Управление бизнесом на основе развития технических систем. В кн.: Любушин Н.П., Чиркова М.Н. Маркетинговая и финансовая деятельность предприятий: Монография. — Н.Новгород, 1996.

84. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т I. — М.: Политиздат, 1973

85. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. 3-е изд. -М.: Вильяме, 2008. 672с.

86. Моляков Д.С. Проблемы финансового кредитных отношений в условиях самофинансирования. - М.: Финансы и статистика. - 1989. — 180 с.

87. Моляков Д.С. «Финансы предприятий отраслей народного хозяйства». М.: Финансы и статистика, 1996. - 211 с.

88. Мэенвил X. Дж. Международные финансы. М.: Филинъ. 1996. -495с.

89. Новиков О.А., Мясникова Л.А., «Перспективы развития рыночных отношений в России»//Известия СПб УЭФ. — 1999г., №2 с.51

90. Оливье Нильс-Горан, Рой Жан, Ветер Магнус. Оценка эффективности деятельности компании. Практическое руководство поиспользованию сбалансированной системы показателей: Пер. с англ. М.: Вильяме. - 2004. - 304 с.

91. Основные показатели социально-экономического развития Алтайского края 2005-2007: паспорт 293с., 2008г. / Территориальный орган федеральной службы гос. статистики по Алтайскому краю — Б.

92. Павлова JI.H. Финансовый менеджмент. 2-е изд. перераб, и доп. — М.: Юнити-Дана. 2003г. 269с.

93. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. М.: ЮНИТИ. - 1998. - 639 с.

94. Перламутров В.Л. Предприятие и финансово-денежная политика на современном этапе развития экономики// Экономика и математические методы. 2004. - т.4. - №1. - с.25-33

95. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. 2-е изд. — М.: ЮНИТИ. — 2006. 527с.

96. ЮО.Райзберг Б.А., Лозовский П.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 3-е изд., испр. -М.: Инфра-М. 2001. — 481с.

97. Ревенков А.Н. Финансовое планирование как элемент хозяйственного управления // Финансы. 2005. - №3. - с. 12-13

98. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива. - 1995. - 327с.

99. Родионова В.М., Шлейников В.И. Финансовый контроль. -М.: ФБК-ПРЕСС. 2002. - 320с.

100. Руководство по обеспечению прозрачности в бюджетно-налоговой сфере / Пер. с англ.: Подготовлено Службой переводов МВФ. — Вашингтон: МВФ, 2001. -93с.

101. Руководство по статистике государственных финансов / Пер. с англ.; Подготовлено Службой переводов МВФ. Вашингтон: МВФ, 2001. - 230 стр.

102. Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. — М.: Инфра-М. 2005. - 724с.

103. Русак Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие. Минск: Высшая школа, 1997. - 309 с.

104. Романова JI. Управление финансовыми потоками сельхозпредприятий // АПК: экономика, управление. 2005. - №4. — с.39-45

105. Садков В.Г., Гринкевич Л.Г. Стимулировать формирование региональных ФПГ//Финансы. 1998г., - №1 с.13

106. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. Минск: Новое знание. - 2002. - 704 с.

107. Ш.Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. Учеб. пособие для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2006. - 639с.

108. Слепов В.А., Громова Е.И. О взаимосвязи финансовой политики, стратегии и тактики// Финансы. 2000. - №8. - с.50-52

109. Слепов В.А., Мамедов А.О. Особенности формирования финансовых ресурсов транснациональных корпораций // Финансовый менеджмент. — 2004. -№5. —с. 10-16

110. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. — М.: наука, 1993.

111. Советский энциклопедический словарь / Гл. ред. A.M. Прохоров. — М.: Советская энциклопедия, 1983. cl 118

112. Социально-экономическое положение Алтайского края. Январь-ноябрь 2009 года. Стат. доклад. / Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Алтайскому краю. — Б., 2009. — 128с.

113. Справочник кризисного управляющего / Под ред. Э.А. Уткина М.: ТАНДЕМ: ЭКМОС, 1999. - 430 с.

114. Статистика: учебник / Минашкин В.Г. (и др.); под ред. В.Г. Минашкина. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 272с.

115. Столяров А.И. Российский финансовый рынок: современное состояние и перспективы развития// Финансы. 2004. - №2. — с.11-14

116. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Теория и практика. 6-е изд. М.: Перспектива. - 2008. - 656с.

117. Страхование и управление риском. Терминол. словарь / Сост.: В.В. Тулинов, B.C. Горин М.: Наука, 2000. - 564с.

118. Таркановский Е. Антикризисное управление // Хозяйство и право. 2000. -№1.- С. 14-19

119. Тренев Н.Н. Управление финансами. — М.: Финансы и статистика. -2003.-496с.

120. Турманидзе Т. Учет предпринимательского риска в оценке эффективности инвестиционного проекта// Инвестиции в России. — 2005. -№4.-с. 27-32

121. Уголовный кодекс РФ, расширенный уголовно-правовой анализ с материалами судебно-следственной практики / Под редакцией А.П. Новикова -М.: «Экзамен», 2007 956с.

122. Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями. М.: ИНФРА-М. - 2003. -932с.

123. Финансовое управление компанией / Под ред. Е.В. Кузнецовой. — М.: Фонд «Правовая культура», 1995. 384с.

124. Финансово-кредитный словарь. В 3-х т. Гл. редактор В.Ф. Гарбузов -1994.-1533с.

125. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. / Под общ. ред. А.Г. Грязновой. — М.: Финансы и статистика. 2004. - 1168с.

126. Финансовый менеджмент. Под. ред. A.M. Ковалевой. М.: Инфра-М. -2007.-284с.

127. Финансовый менеджмент / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. М.: Волтерс Клувер. - 2009. - 608с.

128. Финансовый менеджмент. Конспект лекций. И.М. Камнев. — Барнаул.- 121с.

129. Финансы. Денежное обращение . Кредит: Учебник для вузов / Под. ред. проф. Г.Б. Поляка. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2009. - 639с.

130. Финансы: Оксфордский толковый словарь: Англо-русский. — М.: Весь мир. 1997. - 496 с.

131. Финансы / Под ред. В.М.Родионовой. М.: Финансы и статистика, 1995.-432 с.

132. Финансы и кредит: Учебник для вузов / под ред. М.В. Романовского.

133. М.: Высшее образование, 2007. 609с.

134. Финансы фирмы: Курс лекций. / Под ред. И.П.Мерзлякова. — М.: ИНФРА-М. 1999. - 298 с.

135. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: Инфра-М. -2008. - 864 с.

136. Фомин П.А., Хохлов В.В. Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики. М.: Высшая школа. -2002.-210с.

137. НО.Хайман Д. Современная микроэкономика. -М.: Экономика. 1994. -203с.

138. Харрис Лоуренс. Денежная теория. М.: Прогресс. - 1990. - 749с.

139. Хачатурян А. Учреждение бизнеса (фирмы, предприятия)// Проблемы теории и практики управления. 2003. - №5. — с.117-123

140. Хелферт Э. Техника финансового анализа. 10-е изд. — Спб.: Питер. 2003.-640с.

141. Хорн Ван Дж. Основы управления финансами. — М.: Финансы и статистика. 2003. 800с.

142. Шевчук Д. Корпоративные финансы // Финансовая газета. 2008. -№7. - с 22-25

143. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА - М. - 2000. - 208с.

144. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. — М.: Инфра-М. 2007. - 479с.

145. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. Краткосрочная финансовая политика. -М.: Экзамен. 2006. 256с.

146. Штыкова О.А. Проблемы управления финансовыми потоками в российских компаниях с филиальной сетью// Финансы. 2001 - №7. — с.22-24

147. Щиборц К.В. Бюджетное планирование деятельности промышленных предприятий// Аудитор. 2003 №1, с.4

148. Четыркин Е.М. Финансовая математика. М.: Дело. - 2007. - 400с.

149. Экономика предприятия. Учебник для вузов/ Под ред. Ф.К. Беа, Э.Дихтла, М.Швайтцера. Пер. с нем. -М.: ИНФРА-М. 1999. 453с.

150. Baran P.A. Sweesy P.M. Monopoly capital: essay on the American Economic and Social Order. -N.Y., 1966, 195p.

151. Brigham Engene F., Gapenski Louis С/ Intermediate Financial Management. The Dryden Press, 1985. 268p.

152. Charman, Project Risk Management / John Willie, Jnc., 1997. 322p.

153. Gordon M.S. Optimal Investment and Financing Policy// Journ. Finance. 1963. May. p. 264-272

154. Рисунок 1 Структура источников финансовых ресурсов согласно первого подхода, в основу которого положен принцип юридической значимости

155. Рисунок 2 — Структура источников финансовых ресурсов согласно второго подхода, в основу которого положен принцип максимизации количества источников, включаемых в общий состав

156. Рисунок 3 — Структура источников финансовых ресурсов согласно третьего подхода, в основу которого положен принцип длительности применения финансовых ресурсов в деятельности организации

157. Традиционная (общепринятая) система показателей анализа и оценки состояния и эффективности использования финансовых ресурсоворганизации

158. Наименование показателя Формула расчета (сокращенное обозначение) Интерпретация

159. Группа 1. Показатели состояния основных и оборотных средств

160. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Собственные оборотные средства (СОС) Показывает долю оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала1. Оборотные активы (OA)

161. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами Собственные оборотные средства (СОС) Показывает долю запасов, сформированных за счет собственного капитала1. Запасы (3)

162. Коэффициент маневренности собственного капитала Собственные оборотные средства (СОС) Показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале1. Собственный капитал (СК)

163. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов Оборотные активы (OA) Показывает оборотные активы, приходящиеся на один рубль внеоборотных средств1. Внеоборотные активы (ВНА)

164. Группа 2. Показатели структуры капитала

165. Коэффициент автономии Собственный капитал (СК) Показывает долю собственных средств в активе1. Активы баланса (А)

166. Коэффициент постоянных пассивов Собственный + Долгосрочные капитал (СК) обязательства (ДО) Показывает долю активов, финансируемых за счет устойчивых пассивов1. Активы баланса (А)

167. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Общая сумма обязательств (ЗК) Показывает соотношение между привлеченными ресурсами и собственными1. Собственный капитал (СК)

168. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Долгосрочные обязательства (ДО) Показывает долю долгосрочных займов во всех долгосрочных источниках

169. Собственный + Долгосрочные капитал (СК) обязательства (ДО)1. Выручка от продаж (В)

170. Группа 3. Показатели платежеспособности

171. Коэффициент абсолютной ликвидности Денежные + Краткосрочные средства (Д) финансовые вложения (КФВ) Показывает возможность погашения текущих обязательств за счет наиболее ликвидных активов

172. Краткосрочные обязательства (КО)1. Окончание приложения 4

173. Коэффициент критической ликвидности Оборотные Запасы (3) активы (OA) Показывает возможность погашения текущих обязательств за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов

174. Краткосрочные обязательства (КО)

175. Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы (OA) Показывает достаточность оборотных средств для погашения текущих обязательств

176. Краткосрочные обязательства (КО)

177. Группа 4. Показатели оборачиваемости и рентабельности

178. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Выручка от продаж (В) Показывает эффективность использования оборотных средств1. Оборотные активы (OA)

179. Коэффициент оборачиваемости запасов Себестоимость производственная (С) Показывает эффективность использования запасов1. Запасы (3)

180. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Выручка от продаж (В) Показывает скорость оплаты счетов дебиторов

181. Дебиторская задолженность (ДЗ)

182. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Себестоимость производственная (С) Показывает скорость оплаты счетов кредиторов

183. Кредиторская задолженность (КЗ)

184. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Выручка от продаж (В) Показывает скорость оборота собственного капитала1. Собственный капитал (СК)

185. Коэффициент фондоотдачи Выручка от продаж (В) Показывает величину выручки, полученной с каждого рубля основного капитала1. Основные средства (ОС)

186. Рентабельность активов Прибыль (П) Показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной единицы, вложенной в активы1. Активы (А)

187. Рентабельность собственного капитала Прибыль (П) Показывает величину прибыли, полученной с каждой де-нежной единицы, вложенной в предприятие собственниками1. Собственный капитал (СК)

188. Рентабельность продаж Прибыль (П) Показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной единицы выручки1. Выручка (В)

189. Базовые принципы системы формирования и использования финансовыхресурсов и их характеристикип/п Наименование принципа Что определяет данный принцип Основная суть принципа, применительно к системе формирования и использования финансовых ресурсов