Финансовые риски корпораций тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Парамонов, Ярослав Викторович

• Парамонов, Ярослав Викторович
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Парамонов, Ярослав Викторович

Введение.

Глава 1. Причины образования и преимущества финансовых корпораций.

1.1.Создание финансово-кредитных объединений - одно из направлений повышения конкурентоспособности на рынке финансовых услуг.

1.2. Финансовая корпорация как форма объединения финансово -кредитных организаций.

Глава 2. Сущность и особенности финансовых рисков финансовых корпораций.

2.1. Определение понятий «финансовый риск» и «система управления финансовым риском».

2.2.Классификация финансовых рисков финансовых корпораций.

Глава 3. Предложения по совершенствованию управления финансовыми рисками корпораций (на примере финансовой корпорации «УРАЛСИБ»).

3.1. Система управления финансовыми рисками финансовой корпорации «УРАЛСИБ».

3.2. Оценка рисков на стадии взаимодействия финансово-кредитных организаций, образования и расширения финансовых корпораций.

3.3. Составление консолидированной отчетности в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности как способ выявления и оценки финансовых рисков финансовых корпораций.

3.4. Управление финансовыми рисками на основе концепции сбалансированных показателей.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовые риски корпораций»

Актуальность темы диссертационного исследования. Конкурентные отношения, существующие на рынке финансовых услуг, в отличие от конкурентных отношений на товарных рынках, по целому ряду причин носят более острый и бескомпромиссный характер. При этом, одна из особенностей конкурентных отношений на рынке финансовых услуг состоит в том, что в современных условиях банки, наряду с соперничеством между собой, все более серьезную конкуренцию испытывают со стороны небанковских финансовых институтов, а также нефинансовых организаций.

В целях достижения и удержания конкурентных преимуществ на финансовых рынках финансово-кредитные организации активно осуществляют деловое партнерство и сотрудничество. Это позволяет им оптимизировать финансовые риски, снизить расходы по ведению бизнеса, диверсифицировать свою деятельность. Деловое партнерство и сотрудничество проявляется в многообразных формах: посредством участия в совместных проектах кредитования, заключения контрактов по выполнению отдельных операций и услуг, участию в системах управления, долевому участию в капитале, созданию совместных организаций.

Однако в результате данного процесса в рамках финансовых корпораций может возникнуть концентрация новых видов рисков, а также существующих финансовых рисков, которые были присущи кредитным и финансовым организациям до консолидации. При этом финансовые риски возникают как на стадии создания корпораций, так и в процессе их функционирования. В различных странах органы надзора за деятельностью банков, инвестиционных и страховых компаний выдвигают различные требования к капиталу, платежеспособности и ликвидности этих финансовых институтов. В связи с этим существует проблема оценки достаточности капитала в финансовой корпорации в целом, т.к. возникает возможность одновременного использования одного и того же капитала для покрытия рисков в двух или более компаниях. Например, когда материнская компания финансовой корпорации выпускает долговые обязательства и направляет доходы от них в дочерние компании в форме акционерного капитала. Опасность рисков в финансовой корпорации значительно возрастает и при наличии внутригрупповых сделок и вложений, которые могут привести к тому, что I доходы будут неадекватно перетекать из регулируемой компании в другие компании группы или будут использоваться как средство регулирующего арбитража.

В этой связи разработка комплекса мер, направленных на выявление, оценку и управление финансовыми рисками консолидированных групп и финансовых корпораций, является весьма актуальной. Все вышесказанное определило выбор темы диссертационного исследования, цель и задачи работы.

Цель диссертационной работы состоит в разработке научно обоснованных методических и практических рекомендаций по совершенствованию управления финансовыми рисками в рамках финансовых корпораций.

В соответствии с поставленной целью в диссертации сформулированы следующие задачи:

1 - выявить причины образования и преимущества финансовых корпораций;

- рассмотреть основные формы образования финансовых корпораций;

- дать определения понятий «финансовая корпорация», «финансовый риск», «система управления финансовыми рисками»;

- классифицировать финансовые риски финансовых корпораций;

- проанализировать систему управления финансовыми рисками финансовой корпорации «УРАЛСИБ»;

- разработать предложения по совершенствованию управления финансовыми рисками финансовых корпораций.

Объектом исследования являются экономические отношения, связанные с финансовыми рисками, которые возникают в процессе создания и функционирования финансовых корпораций.

• Предметом исследования являются финансовые потоки, возникающие в рамках финансовых корпораций, а также формы и методы выявления и регулирования финансовых рисков с целью предотвращения неблагоприятных финансовых последствий в деятельности финансовых корпораций.

Степень разработанности проблемы. Разработка теоретических и методических проблем оценки и управления финансовыми рисками в рамках 1 консолидированных групп и финансовых корпораций является достаточно новой для российской науки.

Отдельные вопросы, раскрывающие особенности финансового риск-менеджмента для финансовых корпораций, отражены в работах таких ученых как А.П.Альтн, И.Т.Балабанов, И.А.Бланк, А.В.Брычкин, М.А.Бухтин, А.А Емельянов, М. Г.Лапуста, С., В. Т. Севрук, Э. А. Уткин, Н. В. Хохлов, Н. О.Прэтт, Т. Раис, Б. Колли, К. Рэдхед, С. Хьюс и др.

Вместе с тем не получили достаточной разработки вопросы, связанные с формированием понятийного аппарата финансового риск-менеджмента; классификацией финансовых рисков финансовых корпораций; определением методов количественной оценки финансовых рисков; управлением финансовыми рисками в условиях перехода на международные стандарты финансовой отчетности; совершенствованием законодательной базы, регулирующей процесс ♦ составления консолидированной финансовой отчетности финансовых корпораций и мер надзорных органов, принимаемых на основе ее анализа; использованием для управления финансовыми рисками финансовых корпораций концепции сбалансированных показателей «Balanced Scorecard».

Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили фундаментальные исследования отечественных и зарубежных авторов по экономической теории, теории финансов и кредита, законодательные и правовые акты Российской Федерации, материалы, опубликованные в периодических изданиях. В работе применяются табличный, матричный, графический, балансовый методы, методы математической статистики, методы классификации и экспертных оценок.

Информационной базой исследования явились законы Российской Федерации, указы Президента Российской Федерации, постановления • Правительства Российской Федерации , инструкции, положения и письма Банка России, министерств и ведомств, статистическая отчетность ФК «УРАЛСИБ».

Научная новизна исследования содержится в следующих полученных лично автором результатах, выносимых на защиту:

• На основе анализа общемировых тенденций укрупнения финансовых организаций, дезинтермедиации банков, создания институтов интегрированного типа и учета особенностей проявления конкурентных отношений на рынке финансовых услуг выявлены эндогенные и экзогенные факторы, способствующие образованию финансово-кредитных объединений.

• Сформулировано авторское определение понятия «финансовая корпорация», как одной из форм финансово-кредитных объединений. Необходимость в этом обусловлена отсутствием данного понятия в российском законодательстве.

• Развит понятийный аппарат экономической теории финансовых рисков. Уточнены понятия «финансовый риск» и «система управления финансовыми рисками».

• Существующие классификации финансовых рисков дополнены классификацией по признаку организационно-правовой формы субъекта экономических отношений: риск неверной оценки достаточности капитала на групповом уровне, риски концентрации и взаимодействия, риски совместимости различных видов деятельности внутри корпорации.

• Разработана методика оценки риска взаимодействия финансовой корпорации с контрагентами (банками, страховыми компаниями, инвестиционными и пенсионными фондами и др.), которая позволяет на основе анализа показателей их деятельности устанавливать лимит риска в зависимости от определенного для каждого из них риск-класса.

• Предложен порядок расчета риска консолидации, возникающего в процессе формирования финансовой корпорации и являющегося по своей сущности риском стратегических ошибок для инвестора в процессе увеличения доли рынка, проникновения в его новые сегменты и т.д. Данная методика позволяет определить затраты инвестора по слиянию или поглощению консолидируемой компании.

• • Обоснована целесообразность максимального приближения срока перевода на составление отчетности в соответствии с МСФО компаний, входящих в финансовую корпорацию, в целях решения проблем, связанных с оценкой рисков внутри корпорации.

• Определены направления совершенствования законодательной базы, регулирующей процесс составления консолидированной финансовой отчетности финансовых корпораций и мер надзорных органов, применяемых на основе ее анализа.

• Даны рекомендации по совершенствованию системы управления финансовыми рисками на основе использования концепции сбалансированных показателей «Balanced Scorecard».

Теоретическая и практическая значимость работы. Основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для дальнейшего изучения проблем, связанных с совершенствованием системы управления финансовыми рисками, а также в учебном процессе.

Практическая значимость исследования заключается в том, что на основе системного подхода к решению поставленной научной задачи и разработанных автором положений сформулированы практические рекомендации, которые могут быть использованы в деятельности финансовых корпораций для эффективного управления финансовыми рисками, возникающими как на стадии образования, так и в процессе функционирования корпораций. Кроме того, отдельные предложения и рекомендации диссертанта могут быть использованы в деятельности Министерства финансов Российской Федерации, Центрального банка Российской Федерации, законодательных органов Российской Федерации.

Апробация результатов исследования. Результаты исследования и положения диссертационного исследования опубликованы автором в четырех научных статьях общим объемом 1.7 п. л.

Отдельные рекомендации и предложения автора используются в системе управления финансовыми рисками ФК «УРАЛСИБ».

Ряд принципиальных выводов по рассматриваемым проблемам излагались на научно-практических и теоретических конференциях в РЭА им. Г.В. Плеханова. Теоретические положения диссертационной работы использовались в учебном процессе при проведении автором занятий в РЭА им. Г.В. Плеханова по курсу « финансовый менеджмент».

Логика и структура исследования. Логика исследования определяет структуру работы, состоящей из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. В текст диссертации включены 16 таблиц, 5 рисунков и 2 приложения.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Парамонов, Ярослав Викторович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное диссертационное исследование позволило сформулировать следующие выводы и предложения:

1. Одна из особенностей конкурентных отношений на рынке финансовых услуг состоит в том, что в современных условиях банки, наряду с соперничеством между собой, все более серьезную конкуренцию испытывают со стороны небанковских финансовых институтов, а также нефинансовые организации.

2. В целях достижения и удержания конкурентных преимуществ финансово-кредитные организации активно осуществляют деловое партнерство и сотрудничество. Формы взаимодействия банков и небанковских финансовых и нефинансовых организаций различаются по степени и структуре интеграции. Одной из таких форм объединения финансово-кредитных организаций является финансовая корпорация. Однако в результате в рамках консолидированных групп и финансовых корпораций может возникнуть концентрация как уже существующих финансовых рисков, так и новые виды рисков.

3. Финансовый риск - это вероятность (угроза) возникновения в связи с неопределенностью в движении финансовых потоков неблагоприятных, по сравнению с прогнозируемым вариантом, финансовых последствий (убытка, ущерба) или получения дополнительной выгоды (дохода, прибыли), которая может привести к большими финансовым потерями в будущем.

Система управления финансовыми рисками - это взаимосвязанные и взаимозависимые методы и способы целенаправленного, сознательного воздействия в целях недопущения возникновения в связи с неопределенностью в движении финансовых потоков неблагоприятных, по сравнению с прогнозируемым вариантом, финансовых последствий (убытка, ущерба) или получения дополнительной выгоды (дохода, прибыли), которая может привести к большими финансовым потерями в будущем.

4. Деловое партнерство и взаимовлияние финансово-кредитных организаций проявляется в многообразных формах: участие в совместных проектах кредитования, создание совместных организаций, заключение контрактов по выполнению отдельных операций и услуг, долевое участие в капитале, участие в системах управления организацией. В связи с этим очень важно правильно оценить финансовые риски, которые возникают, вследствие такого взаимодействия и сотрудничества.

С этой целью диссертантом разработана методика оценки риска взаимодействия Корпорации с контрагентами на основе оценки их кредитоспособности. В основе предлагаемой методики лежит бальная система. Результатом финансового и качественного анализа является присвоение организациям внутреннего кредитного рейтинга, на основании которого контрагенты распределяются по риск классам. В соответствии с риск-кпассом устанавливается лимит риска на контрагента.

5. Финансовые риски возникают и на стадии принятия решения об изменении организационно-правовой формы субъекта экономических отношений, т.к. в процессах слияния и поглощения существует большой риск завышенной оценки эффекта от консолидации. Диссертантом разработана методика оценки риска риск завышенной оценки эффекта от консолидации.

6. Ряд финансовых рисков возникающих в процессе создания и функционирования консолидированных групп и финансовых корпораций не нашли отражение в существующих классификациях финансовых рисков. В этой связи представляется целесообразным классифицировать их по признаку организационно-правовой формы субъекта экономики. К данным видам финансового риска можно отнести:

- риск не верной оценки достаточности капитала на групповом уровне;

- риск, связанный с концентрацией и взаимодействием внутри финансовой корпорации;

- рис совместимости различных видов финансовой деятельности.

7. Составление консолидированной отчетности в рамках группы на основе МФСО в значительной степени решает проблемы, связанные с оценкой рисков внутри корпорации. Однако все это касается финансово-кредитных групп, в которых лидирующее положение занимает кредитное учреждение, и, следовательно, постоянно подвергается регулируемому воздействию со стороны Банка России.

Если же головной организацией финансово-кредитной группы является страховая, инвестиционная или промышленная компания, то подобные меры регулирующего воздействия, по существу, отсутствуют.

8. Проведенное исследования свидетельствуют, что в настоящее время, чрезвычайно актуальной является постановка вопроса о разработке и скорейшем принятии Министерством финансов нормативного документа, который бы позволил в максимальной степени согласовать, а в ряде случаев сблизить требования, выдвигаемые надзорными органами к капиталу, платежеспособности и ликвидности банков, инвестиционных, страховых и промышленных компаний, входящих в финансово - кредитную группу. При этом необходимо чтобы срок перевода всех организаций финансово-кредитной группы на МСФО был в максимальной степени ускорен.

Кроме того, необходимо принятие в ближайшее время Государственной Думой Федерального закона «О холдингах», в котором можно будет подробным образом отрегулировать вышеназванные проблемы.

В законопроект целесообразно включить следующие положения: все банковские и соответствующие финансовые операции (регулируемые и нерегулируемые), осуществляемые внутри корпорации должны быть охвачены консолидацией. Включая полностью контролируемые банковские организации, специализирующиеся на операциях с ценными бумагами, а также прочие финансовые институты;

- возможны случаи, когда консолидация некоторых организаций по ценным бумагам или других регулируемых финансовых организаций нецелесообразна или нежелательна. Такое возможно только в тех случаях, когда указанные объекты приобретены за долги, находятся во временном владении, подлежат иному регламентированию, либо когда отсутствие консолидации в целях регулирования капитала предусмотрена законом; если полностью контролируемые дочерние компании, специализирующиеся на ценных бумагах и других финансовых операциях, в целях учета капитала не консолидированы, все акции и прочие регулируемые капиталовложения в этих компаниях, относящиеся к группе, должны быть вычтены, а активы и пассивы, а также капиталовложения третьих сторон в эти дочерние компании - сняты с бухгалтерского баланса банка;

- необходимо обеспечить, чтобы неконсолидированные предприятия, в отношении которых капитал был вычтен, полностью отвечали установленным требованиям к капиталу. Надзорные органы призваны контролировать действия таких дочерних предприятий по компенсации любой нехватки капитала. Если же дефицит своевременно не покрыт, его сумма вычитается из суммы капитала головного организации;

- крупные миноритарные капиталовложения в предприятия, специализирующиеся на банковской деятельности, ценных бумагах и других финансовых операциях, в отношении которых контроль отсутствует, исключаются из капитала банковской группы за счет вычета акционерного капитала и прочих регулируемых капиталовложений;

- при определенных обстоятельствах такие инвестиции могут быть консолидированы на пропорциональной основе. Например, консолидация на пропорциональной основе может быть приемлема для совместных предприятий, либо в тех случаях, когда имеется уверенность, что головная организация готова де-юре или де-факто поддержать предприятие только на пропорциональной основе, а прочие крупные акционеры обладают средствами и готовы оказать поддержку на пропорциональной основе. Пороговое значение, в превышение которого миноритарные инвестиции считаются крупными и подлежат вычету или консолидации на пропорциональной основе;

- средства, размещенные в банках на взаимной основе для демонстрации завышенного финансового положения, в интересах определения достаточности капитала должны вычитаться;

- банк, владеющий дочерней страховой компанией, несет все коммерческие риски этой компании и обязан в диапазоне всей группы признать все присущие ей риски. При определении нормативного капитала банков целесообразно вычитать акционерный капитал и нормативные вложения банков в страховых компаниях, а также крупные миноритарные инвестиции в страховые компании. В русле такого подхода банк должен снять с бухгалтерского баланса активы и пассивы, а также капиталовложения третьих сторон, присущие дочерней страховой компании. Альтернативные методы должны в любом случае включать возможность определения достаточности капитала в масштабах всей группы и избегать двойного подсчета капитала;

- капитал, инвестированный в находящуюся в полном владении или контролируемую страховую компанию, может превышать сумму нормативного капитала, необходимую для такого предприятия (избыточный капитал). В ряде случаев возможен учет такого избыточного капитала при расчете капитальной достаточности банка;

- банки, учитывающие избыточный капитал своих дочерних страховых компаний, должны обнародовать соответствующую сумму избыточного капитала, подлежащую такому учету. Если банк не владеет страховой компанией полностью (например, 50% и более, но менее 100%), учитываемый избыточный капитал должен быть пропорционален доле имеющегося пакета акций. Избыточный капитал страховых компаний, находящихся во владении на базе крупных миноритарных пакетов, не учитывается, поскольку банк не в состоянии организовать передачу капитала в компании, которую он не контролирует;

- надзорным органам следует обеспечить, чтобы дочерние страховые компании, находящиеся во владении или под контролем на мажоритарной основе, которые не консолидированы и в отношении которых капиталовложения вычитаются или подлежат учету с использованием альтернативных групповых методов, были сами адекватно капитализированы в целях снижения возможных потерь банка. Если недостача капитала не будет своевременно компенсирована, то соответствующая сумма вычитается из капитала головного банка.

9. Риски не всегда могут иметь выраженную количественную, финансовую оценку. Поэтому математические модели, основывающиеся на синтетической или аналитической обработке только финансовой информации, не могут дать комплексной оценки рисков.

Есть целый ряд показателей, которые, являясь по своей сути "нефинансовыми", оказывают большое влияние на состояние и развитие организации. Фактор доверия часто бывает решающим при выборе клиентом той или иной финансовой структуры, что, несомненно, способствует минимизации ее финансовых рисков. В целях повышения авторитета и доверия к корпорации необходимо довести до сведения участников финансового рынка, что ФК «УРАЛСИБ» является, в настоящее время, у нас в стране крупнейшим кастодианом. Данное направление деятельности ФК «УРАЛСИБ» (также как и других финансовых холдингов и корпораций) требует большего внимания и популяризации, т. к. для клиентов международного фондового рынка именно кастодиан "олицетворяет" инфраструктуру рынка.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Парамонов, Ярослав Викторович, 2005 год

1. Конституция (Основной закон) Российской Федерации от 12.12.1993.

2. Федеральный закон РФ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. №39-Ф3 (ред. от 28.12.02г.).

3. Федеральный закон РФ "О финансово-промышленных группах" от 30.11.1995 г. № 190-ФЗ.

4. Постановлением Правительства РФ от 9 января 1997 г. N 24 "О Порядке ведения сводных (консолидированных) учета, отчетности и баланса финансово-промышленной группы"

5. Рекомендации ЦБ РФ по организации внутреннего контроля за рисками банковской деятельности от 28.08.97, п. 1.7.1-1.7.2.

6. Положение ЦБ РФ от 24.09.99 № 89-П "О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков", п. 1.3.

7. Письмо ЦБ РФ № 83-П от 21.07.99 «Положение о порядке выдачи и аннулирования Банком России аттестатов руководителя временной администрации по управлению кредитной организацией и арбитражного управляющего при банкротстве кредитной организации».

8. Письмо ЦБ РФ № 84-И от 12.07.99. Инструкция «О порядке осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства) кредитных организаций».

9. Постановление Правительства РФ № 537 от 1.06.98 «О Федеральной службе России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению».

10. Ю.Аникин А. В. Финансовый бизнес и стабильность общества // Мировая экономика и международные отношения. 1997. № 54. С. 54-64.

11. Анализ Банка международных расчетов (БМР), №203, ноябрь 1994.

12. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб: Издательство "Питер", 1999.-416 с. - (Серия "Теория и практика менеджмента").

13. Аньшин В. М. Инвестиционный анализ. Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2001.

14. Бабич А. М., Павлова Л. Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. 687 с.

15. Баззел Р. Д., Кокс Д. Ф., Браун Р. В. Информация и риск в маркетинге: Пер с англ. -М.: Финстатинформ, 1993.

16. Балашова Н. Управление операционным риском: анализ современных тенденций // Рынок ценных бумаг. 2001. №7. С. 68-70.

17. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1997. -477 е.: ил.

18. Бандурин А. В. Есиповский И. Э., Зубов Д. Л. Проблемы инвестирования предприятий финансово-промышленных групп. М.: Изд-во Минобороны РФ, 1996. - 82 с.

19. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000.

20. Беляков А. В. Проблемы управления процентным риском // Финансы и кредит. 1998. №12. С. 3-5.

21. Беляков А. В. Процентный риск: анализ, оценка, управление // Финансы и кредит. 2001. №2. С. 3-18.

22. Вернадский Ю.И., Терещенко О.В., Регион: экономика и социология, N 1, 2002.

23. Бернстайн П. Против богов = Against the gods: Укрощение риска / Пер. с англ. А Марантиди. М.: Олимп-бизнес, 2000

24. Бершадский А. От плана к сценарию: система управления банком на основе информации о рисках Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке. N4 2003

25. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента: Учеб. курс. -Киев: Ника-Центр, Эльга, 2000.

26. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. Киев: Ника-Центр, Эльга,2001.

27. Боков В. В., Забелин П. В. и Федцов В. Г. Предпринимательские риски и хеджирование в отечественной и зарубежной практике. М.: Финансы и статистика, 1998.

28. Боумен К. Основы стратегического менеджмента, М.: ЮНИТИ, 1997,175с.

29. Брычкин А.В Объективная неизбежность и сущность предпринимательских рисков, Финансы и кредит, N 14, 2002.

30. Бурков В. Н. Управление большими системами. М.: Синтег, 1998,432 с.

31. Бухтин М. Практические вопросы построения системы управления рисками в коммерческом банке. Банки и технологии, N 1, 2002

32. Бухтин М.А. Организационные принципы управления рисками в коммерческом банке. Процессный подход. Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке. N2 2003.

33. Валдайцев С. В. Риски в экономике и методы их страхования. -М.: Финансы и статистика, 1997.

34. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер с англ./под ред. И. И. Елисеевой. М.: Финансы и статистика, 1996.

35. Василенко И. Ю. Финансово-промышленные группы. Проблемы и перспективы. Экономика и жизнь. Ваш партнер-Консультант, 1995, №15.

36. Вине Р. Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров: Пер. с англ. — IV!.: «АЛЬПИНА», 2000.

37. Воронцовский А. В. Управление рисками: Учеб. пособие. СПб: Изд-во СШГУ, 2000.

38. Гейвандов Я. А. Центральный банк Российской Федерации: юридический статус, организация, функции, полномочия. М.: Издательство Московского независимого института международного права, 1997.

39. ЗЭ.Глущенко В. В. Управление рисками. Страхование. Железнодорожный: Крылья, 1999.

40. Годашев Ф. Р. Валютный риск и его разновидности II Финансы и кредит. 2001. №4. С. 60-71

41. Горбунов А. Р. Управление финансовыми потоками и реинжениринг предприятий, банков и инвестиционных компаний. М.: "ТОРА - ИнфоЦентр", 1998, 198 с.

42. Гранатуров В. М. Коммерческие риски. М.: Дело и сервис, 1999.

43. Грачева М. В. Анализ проектных рисков: Учеб. пособие для вузов.-М.: Финстатинформ, 1999.

44. Гусаков Б. И., Сидорович Ю. М. Управление риском средствами внутреннего аудита// Финансы и кредит. 2001. №4. С. 52-59.

45. Гусаков М. Формирование потенциала инвестиционного развития. М., 1999 г.

46. Давыдова Г. В., Беликов А. Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий//Управление риском. 1999. №3. С. 13-20.

47. Дементьев В. Е. Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России. М., МАЦ, 1997.

48. Долматов А. Экономическая безопасность фирмы // РИСК. 2001. №4. С. 5258.

49. Доронин В. К. К вопросам управления рисками // РИСК. 1998. №5. С. 2129.

50. Дроздова А. В. Управление кредитным банковским риском: Учеб. пособие. СПб.: СПбГИЭУ, 2001.

51. Дубров А. М. и др. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе М.: Финансы и статистика, 1999.

52. Егоров В. Б. Методы анализа и преодоления рисков инновационно-ориентированных предприятий: Автореф. дис. на соиск. уч. ст. канд. экон. наук. СПб., 2000.

53. Емельянов А. А. Имитационное моделирование в управлении рисками. СПб: СПбГИЭУ, 2000.

54. Епифанов М. Управление рисками // Финансовый бизнес. 1997. №9. С. 2836.

55. Ермаков С. Что делать с рисками // РИСК. 2000. №6. С. 15-24.56.3елль А. Бизнес-план: инвестиции и финансирование, планирование иоценка проектов. М.: Ось-89, 2001.

56. Зотов В. А. Банковские риски на практике. Бишкек, 2000.58.3ражевский В.В. Основные направления совершенствования системы управления рисками. Банковское дело, N 2, 2002.

57. Исаев Д., Ларина В., От финансового анализа к стратегическому планированию // Банки и технологии, N 4, 2002.

58. Казимагомедов А. А., Ильясов С. М. Организация денежно-кредитного регулирования. М.: Финансы и статистика, 2001.

59. Кандинская О. А. Управление финансовыми рисками: Поиск оптимальной стратегии. М.: Консалтбанкир, 2000.

60. Катасонов В. Ю., Морозов Д. С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. -М.: «Анкил», 2000.

61. Киселев А. Практика и особенности банковских слияний в различных странах//Финансовый бизнес, N 1, 2002.

62. Кпейнер Г.Б. и др. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность / РАН. М.: Экономика, 1997.

63. Ковалев В. В. Финансовый анализ. М.: Финансы и кредит, 1998.

64. Ковалев В. Принятие управленческого решения при управлении рисков II РИСК. 2000. №5. С. 36-46.

65. Кондратюк Е.А. Понятие банковских рисков и их классификация, Деньги и кредит №6, 2004.

66. Кудрявцева М., Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке, N 5, 2003.

67. Лапуста М. Г., Шаршукова Л. Г. Риски в предпринимательской деятельности: Учеб. пособие.—М.: Инфра-М, 1998.

68. Лобанов Н. Л. Филин А. В. Чугунов Д. А. Риск-менеджмент // РИСК. 2000. №4. С. 24-29.

69. Лобанов Н. Л., Чугунов Д. А. Тенденции развития риск-менеджмента: мировой опыт//Рынок ценных бумаг. 1999. №18. С. 59-65.

70. Лукасевич И. Я. Анализ финансовых операций. М.: ЮНРГП, 1998.

71. Масленченков Ю. С., Тронин Ю. Н. Финансово-промышленные корпорации России. Организация, инвестиции, лизинг. М.: ДеКА, 1999, 448 с.

72. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: учебное пособие для вузов / Пер. с англ. Д. В. Виноградова под ред. М. Е. Дорошенко, М.: Аспект Пресс, 1999. - 820 с.

73. Морозов Д. Основные принципы управления проектными рисками // Управление риском. 1999. №1. С. 13-22.

74. Надлежащая практика управления операционным риском и надзора за ним. Базельский комитет по банковскому надзору . Февраль 2003 г.

75. Насрулина Л. Р. Управление кредитным риском в коммерческом банке: Дис. канд. экон. наук

76. Особенности ведения бухгалтерского учета в акционерных обществах. Практ. пособие / Информ.-учеб. центр "Моск. шк. экономики", Моск-аудит-центр. -М.: 1992. 43 с.

77. Основные формы, методы и схемы взаимодействия кредитно-финансовых организаций, НИИ ЦБР,М. 2003.

78. Павлова Л. Н. Операции с корпоративными ценными бумагами. М.: Интел-Синтез, 1997, 400 с.

79. Парамонова Т. В., О повышении качества надзора за кредитными организациями. //Деньги и кредит, 1999, №10.

80. Патрушева Е. Управление производственными и финансовыми рисками предприятий // Инвестиции в Россию. 2002. №1. С. 35-38.

81. Первозванский А. А., Первозванская Т. Н. Финансовый рынок: расчет и риск. — М.: Инфра М., 1994.

82. Печанова М. Ю. Организация риск — менеджмента в коммерческом банке // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. №1. С. 70-78.

83. Писаренко П.Л. Слияние и поглощение как фактор сохранения конкурентоспособности на рынке финансовых услуг // Вестник банковского дела, N 2, 2002.

84. Прэтт. Н. О проблемах моделирования рисков // Enterprise Risk, December 2003/Janiiary 2004, p. 26-27.

85. Раис. Т., Колли Б. Финансовые инвестиции и риск: Пер. с англ.; / Общ. ред. М. А. Гольцберга, Л. М. Хасан-Бек. Киев: Торгово-издат. бюро BHV, 1995.

86. Решетин Е. Уверенность в страховании // Рынок ценных бумаг. 2001. №17. С. 86-91.

87. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учеб. для вузов / Под ред. М. В. Грачевой. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2000.

88. Родионов К. Увеличим риск// РИСК. 1999. №5. С. 16-28.

89. Роль депозитариев и кастодианов в инфраструктуре фондового рынка. Схемы взаимодействия // Депозитариум. 1999. № 5.

90. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. — М.: Инфра-М, 1996.

91. ЭЗ.Савинская Н. А., Багиева М. Н. Риски и устойчивость предприятия: Учеб. пособие. СПб., 1998.

92. Севрук В. Т. Банковские риски. М.: ЛТД Дело, 1993.

93. Семенов Г. Сайфуллин М. Потенциал использования консорциально -кастодийных систем // Российский экономический журнал. 1996. №9. С. 47-50.

94. Семенкова Е. В. Корпоративные слияния. Методическое пособие для финансовых директоров, инвестиционных аналитиков, специалистов по операциям с ценными бумагами. М.: Тор-Консультант, 1998, 92 с.

95. Семенюк Р. Управление кредитным риском // Финансы и кредит. 2000. №5. С. 35-50.

96. Сердюкова И. Д. Методы анализа финансовых рисков // Бухгалтерский учет. 1996. №6. С. 54-63. Севрук В. Т. Риски финансового сектора Российской Федерации. М.: Финстатинформ, 2001.

97. Сергеев И. В., Вретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000.

98. Симановский А. Риски кредитных организаций и нормативы Банка России. Банковское дело в Москве, N 5, 2001.

99. Смирнов А.В. Риск-менеджмент и управление ресурсами коммерческого банка // Финансовый бизнес, N 12, 2001.

100. Синки Дж. Мл. Управление финансами в коммерческих банках. -М.: 1998.

101. Стратегическое управление компанией. Учебник для ВУЗов. -М.: Русская деловая литература, 1998.

102. Супрунович Е. Б. Основы управления рисками. Риск-практикум // Банковское дело. 2002. №2. С. 13-16.

103. Теплова Т. В. Финансовые решения: стратегия и тактика. Учебное пособие. М.: Магистр, 1998, 264 с.

104. Тэпман J1. Н. Риски в экономике: Учеб. пособие / Под ред. В. А. Швандара. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2002.

105. Тюрин В. Ю. Американские и глобальные депозитарные расписки. Теория и практика. М.: Диалог-МГУ, 1998. - 200 с.

106. Управление риском / Практические методы минимизации случайного риска потенциальных убытков: Пер. с англ. — СПб., 1993.

107. Усоскин В. М Секьюритизация активов // Деньги и кредит №5,2002.

108. Уткин Э. А. Риск-менеджмент: Учеб. пособие. М.: Инфра М., 2000

109. Уткин Э. А. Антикризисное управление. М.: Финансы и статистика.1997.

110. Филин С. А. Финансовый риск и его составляющие для обеспечения процесса оценки и эффективности управления финансовыми рисками при принятии финансовых управленческих решений // Финансы и кредит. 2002. №3. С. 21-31.

111. Финансовый менеджмент. Учебное пособие / Под ред. проф. Е. И. Шохина, Москва, ИД ФБК Пресс, 2002. С. 53.

112. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. А. М. Ковалевой. М.: Инфра - М., 2002.

113. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Г. Б. Поляка. -М.: Инфра-М, 1997.

114. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Е. С. Стояновой. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2001.

115. Фомина Е. Управление рисками: современные тенденции и практика // Рынок ценных бумаг. 2000. №18. С. 65-70.

116. Фостер Дж. Базельское соглашение: нормативный капитал и усовершенствованные процессы управления рисками // Вестник банковского дела, N 12, 2001.

117. Шнейдман J1. 3. На пути к международным стандартам финансовой отчетности. // Бухгалтерский учет, №1, январь 1998 г.

118. Щукин Д. О методике оценки риска // Рынок ценных бумаг. 1999. №16. С. 61-64.122. Bankmagazin, 2003, №7

119. Basle Committee on Banking Supervision, 1999, c. 12.

120. DeH'Ariccia G. (2000). Learning by Lending, Competition and Screening Incentives in the Banking Industry. IMF, mimeo.

121. Gehrig T. (1998). Screening, Market Structure, and the Benefits from Integrating Loan Markets. Universitat Freiburg, MIMEO

122. Petersen M.A. and Rajan R.G. (1995). The Effect of Credit Market Competition on Lending Relationships // The Quarterly Journal of Economics. 110. P. 407—443.

123. Cetorelli N. and Peretto P. (2000). Oligopoly, Banking and Capital Accumulation. WP n. 2000-12, Chicago FED.

124. Bonaccorsi di Patti E. and DeH'Ariccia G. (2000). Bank Competition and Firm Creation. WP n. 00/20, FIC, Wharton School.

125. Petersen M.A. and Rajan R.G. (1995). The Effect of Credit Market Competition on Lending Relationships // The Quarterly Journal of Economics. 110. P. 407—443.

126. Cohen B. Financial markets and systemic risk in an era of innovation // International finance. Oxford Maiden (Mass.), 2001. - Vol. 4, j 1. - P.127-144.

127. International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards, Bank for International Settlements 2004.132. www.nikoil.ru