Формирование методологии и механизма регулирования услуг профессиональных субъектов рынка ценных бумаг тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, доктор экономических наук Горловская, Ирина Георгиевна

• Горловская, Ирина Георгиевна
• доктор экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации доктор экономических наук Горловская, Ирина Георгиевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЦБ-УСЛУГ.

1.1 Общенаучные теоретико-системные представления и экспертные знания о профессиональной деятельности и услуге на рынке ценных бумаг.

1.2 Научные предпосылки РЦБ-услуг.

1. 3 Экономико-институциональные ограничения в процессе формирования, предоставления и потребления РЦБ-услуг.

ГЛАВА 2 КОНЦЕПТУАЛЬНОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИССЛЕДОВАНИЯ И РЕГУЛИРОВАНИЯ РЦБ-УСЛУГ.

2.1 Методологические принципы и экономико-институциональные условия формирования РЦБ-услуг.

2.2 Экономико-институциональное содержание, структура, свойства и функции РЦБ-услуги.

ГЛАВА 3 МЕТОДИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ ПОСТРОЕНИЯ МОДЕЛЕЙ РЦБ-УСЛУГ И ИХ РЕГУЛИРОВАНИЯ.

3.1 Типология и классификации РЦБ-услуг.

3.2 Методика идентификации и регулирования РЦБ-услуг на основе идентификационно-структурного подхода

3.3 Развитие методического инструментария регулирования РЦБ-услуг в Российской Федерации.

ГЛАВА 4 МОДЕЛИ И МЕХАНИЗМ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЦБ

УСЛУГ.

4.1 Трехуровневая модель регулирования РЦБ-услуг и деятельности профессиональных субъектов рынка ценных.

4.2 Особенности регулирования РЦБ-услуг, имманентных ценной бумаге.

4.3 Механизм регулирования РЦБ-услуг и деятельности профессиональных субъектов рынка ценных.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование методологии и механизма регулирования услуг профессиональных субъектов рынка ценных бумаг»

Актуальность темы исследования. Обеспечение темпов ускоренного экономического развития России посредством качественного повышения конкурентоспособности отечественного рынка ценных бумаг как сегмента финансового рынка, а также потребности экономических субъектов рыночной экономики в перераспределении денежных ресурсов требуют наличия адекватно развитой инфраструктуры рынка ценных бумаг. Услуги на рынке ценных бумаг (РЦБ-услуги) являются его неотъемлемой частью: профессиональные субъекты рынка ценных бумаг (услугодатели РЦБ-услуг) способствуют эффективному обмену активами и обязательствами между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Значимость услуг профессиональных субъектов рынка ценных бумаг возрастает по мере совершенствования механизмов перераспределения с помощью ценных бумаг в русле общемировых тенденций: глобализации финансовых рынков, усиления позиций организованных рынков ценных бумаг, дематериализации ценных бумаг, информатизации, унификации и стандартизации процедур и деятельности участников рынка ценных бумаг.

Согласно Стратегии развития финансового рынка на период до 2020 г., утвержденной распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. № 2043-р, перед отечественным рынком ценных бумаг стоят задачи: во-первых, обеспечения эффективности его инфраструктуры путем унификации регулирования всех его сегментов; повышения уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги; во-вторых, совершенствования государственного регулирования и саморегулирования рынка ценных бумаг путем унификации принципов и стандартов деятельности участников финансового рынка, принятия действенных мер по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на финансовом рынке.

В этих условиях ощущается острая необходимость в углублении и расширении научных представлений об участниках рынка, предмете их деятельности и регулировании на основе системных и специальных подходов. Унификация государственного регулирования и саморегулирования требуют разработки и использования единой методологии, понятийного аппарата и методического инструментария. Между тем, вопросы теории услуг на рынке ценных бумаг являются недостаточно разработанными. Малоисследованным остается содержание услуги на рынке ценных бумаг, а, следовательно, изменения в нормативно-правовой базе регулирования этих услуг не всегда обоснованы с научной точки зрения. Парадигма регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, адекватная начальному этапу его развития, не соответствует современному состоянию РЦБ-услуг. К нерешенным проблемам отечественного рынка ценных бумаг следует отнести вопросы, связанные с идентификацией профессиональных услуг на рынке ценных бумаг; проблему разграничения профессиональной и непрофессиональной деятельности; вопросы, связанные с определением границ, уровней, требований и условий лицензирования профессиональной деятельности. Особая потребность в фундаментальных исследованиях наблюдается в период финансового кризиса, поскольку от качества услуг на рынке ценных бумаг, от уровня, степени и способов их регулирования зависят результаты взаимодействия реального и финансового секторов экономики, степень защиты интересов инвесторов.

Таким образом, в связи с растущей сложностью рынка ценных бумаг, с учетом перспектив его развития и значимости в экономике возникла необходимость методологического обоснования регулирования РЦБ-услуг на рынке ценных бумаг Российской Федерации.

Разработанность темы исследования. Изучение отечественной и зарубежной научной литературы по теме диссертации показало, что фундаментальные исследования РЦБ-услуг не проводились. Между тем, накоплен значительный опыт в научных трудах, посвященных разным аспектам рынка ценных бумаг как сложного, многоуровневого явления, что позволило выделить и исследовать РЦБ-услуги.

Значительный вклад в развитие теории ценных бумаг, исследование природы и характеристики ценных бумаг внесли М. Агарков, М. А. Алексеев, Б. И. Алехин, А. И. Басов, Т. А. Батяева, В. А. Белов, В. А. Боровкова, П. В. Воробьев, В. А. Галанов, А. Ю. Грибов, Е. Демушкина, В. Н. Едронова, А. Г. Каратуев, В. И. Колесников, В. А. Лялин, Я. М. Миркин, Е. В. Михайлова, Н. Л. Маренков, Т. Н. Новожилова, А. С. Селищев, Д. И. Степанов, И. И. Столяров, В. С. Торкановский, М. Б. Ческидов, Г. Н. Шевченко.

Институциональные основы рынка ценных бумаг как совокупности правил, норм и традиций экономического поведения и совокупности взаимодействующих организаций раскрыты в трудах зарубежных ученых: 3. Боди, X. Демсеца, Р. Коуза, Р. Мертона, Д. Норта, А. Оноре, О. Уильямсона. Рассмотрению проблем российского рынка ценных бумаг с позиции неоинсти-туционализма посвящены работы Р. И. Капелюшникова, С. В. Лосева, Н. Миллер, А. Н. Олейника, Т. В. Тормозовой, Е. В. Чирковой, А. Е. Шаститко.

Общетеоретическое содержание и особенности услуг профессиональных субъектов выявлены на основе трудов Ф. Котлера, К. Лавлока, К. Хаксе-вера, Б. Рендера, Р. Рассела, Р. Мердика, М. Скотта, К. Гренрооса, Г.А. Ава-несовой, В. А. Бескровной, Т. Д. Бурменко, X. Ворачека, В. Э. Гордина, Н. Н. Даниленко, В. И. Николайчука, М. А. Николаевой, А. Разумовской, М. Д. Сущинской, Т. А. Туренко, Д. И. Хлебовича, В. Янченко.

В основу исследования деятельности профессиональных субъектов по оказанию услуг на рынке ценных бумаг легли работы А. И. Басова, Т. А. Ба-тяевой, В. А. Боровковой, В. А. Галанова, М. И. Глуховой, В. Н. Едроновой, Е. Ф. Жукова, А. Г. Ивасенко, А. Козлова, А. А. Килячкова, В. И. Колесникова, К. В. Криничанского, Н. Л. Маренкова, Я. М. Миркина, Т. Н. Новожиловой, А. В. Приходько, Б. Б. Рубцова, А. С. Селищева, Н. Г. Семелютиной, Е. В. Семенковой, М. В. Снежинской, И. И. Столярова, Л. С. Тарасевича, В. С. Торкановского, К. С. Царихина, Л. А. Чалдаевой. В них отражены различные аспекты деятельности профессиональных участников отечественного рынка ценных бумаг. Особенности услуг элементов учетной системы рынка ценных бумаг (регистраторов и депозитариев) раскрыты в трудах А. Е. Абрамова, К. Р. Адамовой, Б. И. Алехина, Е. В. Архиповой, П. М. Ланского, И. Лысихина, Ф. Майзенберга, В. С. Петрова, Д. Соловьева, Г. С. Фейгина, С. Г. Хоружего, Б. В. Черкасского. Важными для построения типологии РЦБ-услуг являются работы В. В. Ковалева, И.А. Бланка.

При исследовании услуг на зарубежных рынках ценных бумаг были использованы работы Г. Александера, Д. Блэкуэлла, 3. Боди, Дж. Бэйли, Л. Гитмана, М. Джонка, А. Кейна, Д. Кидуэлла, Р. Колба, П. Колдуэла, Д. Кро-суэйта, Р. Мертона, Ф. Мишкина, Р. Петерсона, Р. Тьюлза, Т. Тьюлза, Ф. Фа-боцци, У. Шарпа. Несмотря на то, что указанные авторы напрямую не исследуют услуги на рынке ценных бумаг, их теоретические выводы позволяют определить место и роль профессиональных субъектов на рынке ценных бумаг, сформулировать классификационные признаки РЦБ-услуг, а также выявить магистральные направления в развитии РЦБ-услуг.

В работах Э. Аткинсона, М. Вебера, Дж. Стиглица, М. Фридмана заложены теоретико-методологические подходы к регулированию рынка. Отдельным вопросам регулирования рынка ценных бумаг посвящены работы В. А. Белова, Е. В. Зенькович, Е. Колдашовой, Н. В. Мещеровой, А. Рота, А. Захарова, Р. Бернарда, П. Баренбойма, Б. Борна, П. М. Ланскова, Н. Миллер, В. Д. Миловидова, Я. М. Миркина, В. С. Плескачевского, Б. Б. Рубцова, О. В. Саввиной, Н. Г. Семелютиной, В. Л. Тамбовцева.

Дискуссионность проблематики, недостаточная исследованность РЦБ-услуг и необходимость научного обоснования механизма регулирования деятельности профессиональных субъектов рынка ценных бумаг обусловили выбор темы, постановку цели и задач диссертационной работы.

Цель исследования заключается в разработке теории РЦБ-услуг, методологии и механизма их регулирования в условиях экономики России. Для достижения указанной цели в работе необходимо решить следующие основные задачи: исследовать и систематизировать теоретические основы РЦБ-услуг; систематизировать подходы к исследованию услуг профессиональных субъектов рынка ценных бумаг для обоснования идентификационно-структурного подхода; раскрыть и обосновать содержание, структуру и функции РЦБ-услуги на основе выявления экономико-институциональной характеристики ценной бумаги; предложить и обосновать типологию и классификации РЦБ-услуг в качестве инструментария ее идентификации и регулирования; определить место и роль РЦБ-услуг учетной системы рынка ценных бумаг с учетом основных тенденции развития рынка ценных бумаг; исследовать особенности развития и регулирования РЦБ-услуг профессиональных субъектов рынка ценных бумаг в Российской Федерации; предложить и обосновать модели и механизм регулирования РЦБ-услуг и деятельности профессиональных субъектов рынка ценных бумаг.

Предмет исследования - услуги профессиональных субъектов рынка ценных бумаг, обусловленные их экономико-институциональной характеристикой.

Объект исследования - рынок ценных бумаг как система перераспределения денежных средств и предоставления услуг профессиональными субъектами.

Теоретико-методологической основой исследования послужили фундаментальные положения нескольких научных направлений: неоинституциональной экономической теории, теории ценных бумаг, теории финансовых рынков, теории финансового посредничества, теории регулирования рынка. На их пересечении построено данное исследование.

Исследование выполнено с учетом идентификационно-структурного подхода на основе принципов системности, комплексности, детерминированности. В работе были применены следующие методы исследования и изложения материала: метод моделирования, метод экономико-статистической группировки (структурной, типологической), компаративистский (сравнительный) анализ, метод графических интерпретаций.

Информационной базой исследования являются: научные разработки, монографии, учебные разработки, статьи отечественных и зарубежных ученых, статистическая и иная информация о рынках ценных бумаг его отдельных сегментах, данные отечественных и зарубежных организаций; аналитические материалы саморегулируемых организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг, научных организаций, опубликованные в периодических научных изданиях, информационных сборниках и обзорах, размещенные на корпоративных, ведомственных и общегосударственных сайтах в сети Интернет; законодательные акты Российской Федерации, указы Президента Российской Федерации, постановления Правительства Российской Федерации, положения Федеральной службы по финансовым рынкам, Центрального банка, Федеральной службы государственной статистики, Российской торговой системы, Московской межбанковской валютной биржи, справочные издания; законодательные акты стран ближнего и дальнего зарубежья, публикации международных финансовых организаций, данные из сети Интернет.

В качестве временных рамок исследования определен период с 1990 г. по настоящее время.

Соответствие паспорту ВАК. Исследование соответствует формуле специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит: п. 4.3. Институциональные преобразования рынка ценных бумаг и проблемы деятельности его институтов; п. 4.6. Государственное регулирование фондового рынка. Научная новизна диссертационного исследования заключается в развитии теории рынка ценных бумаг, в разработке теоретико-методологических положений и методических рекомендаций исследования и регулирования РЦБ-услуг, позволяющих расширить представление экономической науки о содержании и специфике их формирования, уровнях и механизме их регулирования.

Научные результаты, полученные лично автором и отражающие научную новизну исследования, заключаются в следующем:

1. Комплексно раскрыты теоретические основы РЦБ-услуги на основе определения характеристики ценной бумаги с разграничением ее признаков и свойств как товара особого рода, базовых потребительских свойств, формы выпуска и способа передачи прав по ценной бумаге.

2. Систематизированы подходы к исследованию услуг профессиональных субъектов рынка ценных бумаг. Предложен и обоснован идентификационно-структурный подход как инструмент идентификации и регулирования РЦБ-услуг.

3. Впервые теоретически обосновано понятие «РЦБ-услуга» как синтез понятий потребность, деятельность и ценность детерминированных характе ристикой ценных бумаг. Аргументированы условия формирования и функционирования РЦБ-услуг. Расширен понятийный аппарат, используемый при анализе рынка ценных бумаг посредством введения в научный оборот понятия «профессиональный субъект рынка ценных бумаг».

4. Определен методический инструментарий идентификации РЦБ-услуги и ее регулирования на основе идентификационно-структурного подхода. Разработана типология и новые классификации РЦБ-услуг. Аргументировано разделение РЦБ-услуг на имманентные ценным бумагам и трансцендентные РЦБ-услуги. В качестве инструмента для идентификации РЦБ-услуги, определения содержания профессиональной деятельности по предложению и оказанию РЦБ-услуг и для регулирования отдельных видов РЦБ-услуг разработаны и предложены первичная и вторичная матрицы РЦБ-услуг.

5. Доказано, что ценная бумага, выпущенная в бездокументарной форме, существует исключительно во взаимосвязи с регистрационными и учетными РЦБ-услугами. Обосновано место и роль услуг учетной системы как

РЦБ-услуг, имманентных бездокументарной ценной бумаге. Построены базовые модели предоставления РЦБ-услуг учетной системы рынка ценных бумаг и сделаны рекомендации в отношении их использования.

6. Предложена и обоснована модель регулирования РЦБ-услуг и деятельности профессиональных субъектов, предлагающих и оказывающих РЦБ-услуги, включающая государственное регулирование, саморегулирование и контрактное регулирование, позволяющая выработать практические рекомендации в области разграничения полномочий по уровням регулирования.

7. Разработан механизм регулирования деятельности профессиональных субъектов, предлагающих и оказывающих РЦБ-услуги на основе идентификационно-структурного подхода.

Научные положения и выводы работы могут служить базой для дальнейших исследований данной проблематики.

Практическая значимость исследования. Теоретические, методологические, практические результаты и выводы исследования могут быть использованы: государственными органами при разработке концепций развития и регулирования рынка ценных бумаг; законодательных и нормативных актов, регламентирующих регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; саморегулируемыми организациями в процессе формирования требований к профессиональным участникам рынка ценных бумаг и стандартов их профессиональной деятельности, а также в процессе контроля над выполнением стандартов; профессиональными участниками рынка ценных бумаг в процессе разработки и использования внутренних документов, регламентирующих предоставление РЦБ-услуг.

Ряд результатов и выводов диссертационного исследования может быть использован в учебном процессе при совершенствовании преподавания по финансовым дисциплинам, разработке программ учебных курсов, учебно-методических пособий, чтении специальных учебных курсов для экономических специальностей, бакалавриата и магистратуры направления «Экономика» (профиль «Финансы и кредит»).

Апробация результатов исследования. Основные выводы и теоретические положения диссертационного исследования были представлены на конференциях международного и всероссийского уровня, в том числе на международных научных и научно-практических конференциях: Международная научно-практическая конференция «Экономика региона: интеллект, инновации, предпринимательство» (Омск, 2009); Всероссийская научная конференция «Университеты России: вклад в образование и научное развитие регионов страны» (Омск, 2009); 4-а международна научна практична конференция «Научно пространство на Европа-2008» (София, Болгария, 2008), IV Мл§с1гупагос1о\уе] паико-м-ргак1ус2пеЗ ког^егепсд «Strategiczne рз^аша Б'шаШ'и^ паикь2008» (РгеетуБ, Польша, 2008); Всероссийская электронная научная конференция «Современные инвестиционные и финансовые технологии» (Москва, 2008); Международная научно-практическая конференция «Конкурентоспособность региональной экономики: опыт, проблемы, перспективы» (Омск, 2007); Международная научно-практическая конференция «Двенадцатые Апрельские экономические чтения» (Омск, 2007); Международная научно-практическая конференция «Перспективы и пути развития экономики региона» (Омск, 2006); Международная научно-методическая конференция «Научные основы преподавания финансово-кредитных и учетных дисциплин» (Москва, 1999); Всесоюзная научно-практическая конференция «Общество. Человек. Экономика» (Омск, 1996), а также на специализированных (профессиональных) научно-практических конференциях «Российский фондовый рынок: перспективы развития» (Омск, 2007); «Новые инвестиционные возможности на фондовом рынке» (РТС, НАУФОР, Омск, 2005).

Работа выполнялась в рамках следующих проектов:

- гранта «Создание и ввод в опытную эксплуатацию Российского портала открытого образования» (№ 1694/4 от 01.09.2002 г., № 664 от 15.11.2002 г.) с финансированием из Фонда Российского государственного института открытого образования (Москва, 2002 г.);

- научно-исследовательский проект «Современные проблемы организационно-управленческого регулирования внутрифирменных экономических отношений» (№ 407 от 01.01.2006 г.).

Результаты исследования апробированы в концепции развития рынка ценных бумаг Омской области; использовались при разработке концепции социально-экономического развития Омской области до 2015 года; применяются в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг Омского региона: ООО Финансовой компании «Файнекс», Филиала «ОРК-ОМСК» ОАО «Объединенной регистрационной компания» (ОАО «ОРК»); ЗАО «Октан-Брокер»; Управляющей компании «Октан», Омского фондового интернет центра (ФИЦ) группы компаний АЛОР в процессе предоставления услуг физическим и юридическим лицам. Отдельные положения диссертационного исследования нашли отражение в деятельности Омского филиала Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), Территориального управления по Омской области Федерального агентства по управлению государственным имуществом.

Выводы и предложения по разграничению предмета регулирования РЦБ-услуг вошли в аналитические записки, направленные в СРО НАУФОР, Федеральную службу по финансовым рынкам Российской Федерации, Омский областной фонд защиты прав инвесторов.

Полученные теоретические и практические результаты нашли практическое применение в учебном процессе при чтении учебных курсов «Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг», «Современные проблемы экономической науки и производства: современные проблемы в сфере финансов», «Аттестация специалистов рынка ценных бумаг» при подготовке специалистов, бакалавров и магистров в области экономики в Омском государственном университете им. Ф.М. Достоевского, при реализации программ подготовки специалистов финансового рынка омского отделения НАУФОР.

Публикации. По результатам теоретико-методологических и практических исследований опубликованы 53 работы общим объемом 84,37 п. л., в том числе 9 статей в научных изданиях, рекомендованных экспертным советом ВАК РФ.

Структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, библиографического списка и 21 приложения. Работа изложена на 300 страницах основного текста, содержит 42 таблицы, 27 рисунков. Содержание выполненного исследования логически раскрывается в установленной автором последовательности.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Горловская, Ирина Георгиевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Для Российской Федерации ставится задача в краткосрочном периоде построить эффективно действующий рынок, выполняющий все функции. В отсутствии объективных предпосылок для эволюционного становления отечественный рынок ценных бумаг стал развиваться под влиянием уже накопленного международного опыта в финансовой сфере. Для рынка ценных бумаг современной России характерно отсутствие единой непротиворечивой теоретической базы, лежащей в основе регулирования профессиональной деятельности и РЦБ-услуг, разделение на несколько сегментов, РЦБ-услуги которых регулируются по различным правилам. Непоследовательное государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг позволяет работать на этом рынке субъектам вне зоны государственного контроля.

В диссертационном исследовании на основе неоинституциональной теории изложены узловые вопросы теории РЦБ-услуг в соответствии с тремя уровнями исследования: уровень теоретико-методологический (формирование понятия РЦБ-услуги); уровень методический (обоснование и формирование типологии РЦБ-услуг); уровень практический (формирование модели и механизма регулирования РЦБ-услуг с целью защиты интересов услугополу-чателей, прежде всего - инвесторов).

На теоретико-методологическом уровне обосновано понятие РЦБ-услуги. Научными предпосылками, лежащими в основе РЦБ-услуги, определены две дефиниции: услуга как триединство «потребности-деятельности-ценности» и ценная бумага как особым образом оформленный и обладающий оборотоспособностью контракт, согласно которому возникают финансовые обязательства эмитента в обмен на средства (активы) инвестора (преимущественно в денежной форме). Необходимым условием для формирования РЦБ-услуги является возможность снижения трансакционных издержек эмитентов и инвесторов в процессе обмена активами с помощью ценных бумаг с целью достижения их финансовых и инвестиционных целей. Выделенные элементы характеристики ценной бумаги - признаки, свойства как товара особого рода, базовые потребительные свойства ценной бумаги, выступают достаточным условием РЦБ-услуги и играют решающую роль в определении ее содержания. Формирование РЦБ-услуги протекает с учетом ограничения, обусловленного институциональными факторами, а именно возможностью спецификации права собственности на ценные бумаги.

Под РЦБ-услугой в диссертационном исследовании понимается вид финансово-инвестиционных услуг, удовлетворяющий финансовые и инвестиционные потребности экономических субъектов, необходимость в которой вытекает непосредственно из характеристики ценной бумаги. Субъектами РЦБ-услуги выступают услугополучатели - субъекты обмена активами (эмитенты и инвесторы) и услугодатели - профессиональные субъекты рынка ценных бумаг.

Необходимость и цели регулирования РЦБ-услуг вытекают из характеристики ценной бумаги.

Представленные в научной среде методологические подходы позволяют исследовать отдельные стороны РЦБ-услуг, но при этом не дают возможность сформировать целостное представление об этом понятии, применить его для воздействия на рынок ценных бумаг в направлении поддержания заданных параметров и предотвращения неблагоприятных явлений. Для целей исследования и регулирования РЦБ-услуг предлагается использовать новый идентификационно-структурный подход, основанный на формализации содержания услуги, идентификации ее как таковой и выделении трех структурных уровней, адекватных понятию услуги как триединства «потребности-деятельности-ценности». Для каждого структурного уровня определены количественные и качественные показали.

Идентификационно-структурный подход предполагает включение процесса и результата самоотождествления РЦБ-услуг в качестве основы в механизм регулирования деятельности профессиональных субъектов рынка ценных бумаг на основе разграниченных признаков, свойств ценной бумаги как товара особого рода, базовых потребительных свойств ценной бумаги и формы ее существования.

На методическом уровне обоснована и разработана типология и классификации РЦБ-услуг. РЦБ-услуги отнесены к классу «Услуги», группе -«Услуги организациям и отдельным группам населения», типу - «Финансово-инвестиционные услуги». В РЦБ-услугах выделены подвиды, разновидности и категории. В диссертационном исследовании впервые предложено деление РЦБ-услуг на два подвида: имманентные ценной бумаге и трансцендентные РЦБ-услуги. На основе предложенной типологии определяются особенности отдельных видов деятельности профессиональных субъектов рынка ценных бумаг как совокупности процессов предложения и оказания пакетов РЦБ-услуг, а также других процессов, направленных на получение дохода (прибыли). Типология и классификации РЦБ-услуг лежат в основе методики идентификации РЦБ-услуги в целях регулирования. Идентификация РЦБ-услуги заключается в установлении факта тождества путем взаимного сопоставления РЦБ-услуги и ее идеального отображения по совокупности классификационных признаков

Практический уровень диссертационного исследования представлен разработанными моделями и механизмом регулирования РЦБ-услуг. Установленным структурным уровням РЦБ-услуги соответствуют уровни ее регулирования. При этом выявлена зависимость между элементом характеристики ценной бумаги, уровнем РЦБ-услуги и уровнем ее регулирования. Это позволило сделать вывод о том, что базовые потребительные свойства ценной бумаги лежат в основе РЦБ-услуги как потребности, свойства ценной бумаги как товара особого рода - в основе РЦБ-услуги как деятельности, а признаки и форма существования ценной бумаги - в основе РЦБ-услуги как ценности. Трехуровневая динамическая модель предполагает определение цели и задач для каждого уровня регулирования. Регулирование начинается с верхнего уровня, уровня государства. Задачами регулирования РЦБ-услуги как ценности определены защита прав собственности на активы, участвующие в обмене на рынке ценных бумаг; создание условий для преодоления асимметричности информации на рынке ценных бумаг; создание условий для снижения рисков, связанных с ценными бумагами; создание и подержание условий конкуренции на рынке ценных бумаг. Саморегулирование соответствует РЦБ-услуге как деятельности и должно решать задачи, касающиеся регулирования ресурсов и процессов оказания РЦБ-услуг: определение лицензионных требований и условий для профессиональных субъектов, предлагающих и оказывающих РЦБ-услуги; обеспечение качества РЦБ-услуг; страхование рисков. Уровень РЦБ-услуги как потребности регулируется в контрактной форме. Контрактное регулирование встраивается в механизм регулирования как элемент, восполняющий «пробелы» государственного регулирования и саморегулирования.

Использование механизма регулирования РЦБ-услуг и деятельности профессиональных субъектов на основе предложенной модели требует создание условий, под которыми в диссертационном исследовании определены:

- гармонизация отечественного законодательства путем внесения изменений и дополнений в действующие правовые акты;

- разработка государственных и локальных нормативных документов, регламентов, стандартов; обязательность членства профессиональных субъектов рынка ценных бумаг в саморегулируемых организациях;

- концентрация государственного регулирования РЦБ-услуг и деятельности профессиональных субъектов в лице единого регулятора для унификации и удешевления процесса регулирования;

- ускорение создания центрального депозитария как саморегулируемой организации; создание единого центра раскрытия информации об эмитентах, их ценных бумагах, о профессиональных субъектах, их РЦБ-услугах и аттестованных лицах; о саморегулируемых организациях и их стандартах;

- усиление консалтинговых и арбитражных функций саморегулируемых организаций в рамках контрактного регулирования;

- активизация в использовании компенсирующих и информационных методов регулирования.

Идентификационно-структурный подход обладает преимуществами перед применяемыми в российской и международной практике регулирования функциональным и институциональным подходами, поскольку позволяет распространить регулирование на все сегменты рынка ценных бумаг и всех профессиональных субъектов рынка ценных бумаг вне зависимости от их институционального статуса. Данный подход отличается универсальностью и может быть применен к регулированию услуг любых видов финансовых рынков. На его основе может быть создан механизм регулирования наиболее спекулятивных и рисковых видов финансовых рынков (рынок производных финансовых инструментов, многосторонние и альтернативные торговые системы типа FOREX).

Разграничение РЦБ-услуг на имманентные ценной бумаге и трансцендентные дает возможность определить вектор преобразования существующего механизма государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: закрепление регулирования регистрационных и учетных РЦБ-услуг за государственным регулятором вследствие их значимости для экономики в целом. Возрастание роли РЦБ-услуг, имманентных ценной бумаге, обусловлено не только процессами дематериализации и иммобилизации ценных бумаг, но и глобализацией финансовых рынков, сопровождающейся проведением трансграничных сделок, использованием интернет-технологий, что требует спецификации прав собственности в отношении активов, участвующих в трансакциях, на основе гармонизированных национальных законов и нормативных актов. Это дает основание рассматривать РЦБ-услуги, имманентные ценной бумаге, не как инфраструктурные услуги, а как первичные, по отношению к другим РЦБ-услугам, а, следовательно, как системные услуги рынка ценных бумаг.

В документах международных организаций, координирующих регулирование финансовых рынков, зафиксировано, во-первых, что регулирование должно быть направлено на защиту интересов инвесторов, обеспечение прозрачности, эффективности и транспарентности рынков, снижение системного риска (ИОСКО); во-вторых, что управление рисками на финансовых рынках требует формирования системы управления рисками, включая установление финансовых требований к профессиональным субъектам, развития надзорного процесса и укрепления рыночной дисциплины через раскрытие информации (Базельский комитет). Рассмотрение РЦБ-услуги как триединого понятия «потребность-деятельность-ценность» и применение идентификационно-структурного подхода позволяет определить фундамент системы государственного регулирования, саморегулирования и контрактного регулирования, адекватной мировым принципам и создать условия для выполнения российским рынком ценных бумаг своих функций.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Горловская, Ирина Георгиевна, 2010 год

1. Международные официальные документы

2. Directive 93/22/EEC of the European Parliament and of the Council of 10 May 1993 on investment services in the securities field Text. // Official Journal of the European Union EN. L 141, 11.06.1993.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ (в ред. от 17.07. 2009) Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

4. О валютном регулировании и валютном контроле: Федеральный закон Российской Федерации от 09.10.1992 № 3615-1 (утратил силу) Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

5. О защите конкуренции на рынке финансовых услуг: Федеральный закон Российской Федерации от 23.06.1999 № 117-ФЗ (в ред. от 19.12.2006) (утратил силу) Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

6. О защите конкуренции: Федеральный закон Российской Федерации от 26.07 2006 № 135-Ф3 Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

7. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: Федеральный закон Российской Федерации от 05.03.1999 № 46-ФЗ Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

8. О рекламе: Федеральный закон от13.03.2006 № 38-Ф3 (ред. от 07.05.2009) Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

9. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (в ред. от 18.07.2009 № 181-ФЗ) Электронный ресурс. // Правовая спра-вочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

10. Об акционерных обществах: Федеральный закон Российской Федерации от 26.12.1995 № 208-ФЗ (в ред. 03.06.2009) Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

11. Об инвестиционных фондах: Федеральный закон от 29.11 2001 № 156-ФЗ (в ред. Федерального закона от 29.06.2004 № 58-ФЗ) Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

12. Об информации, информатизации и защите информации: Федеральный закон Российской Федерации от 20.02.1995 № 24-ФЗ Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

13. Об информации, информационных технологиях и защите информации: Федеральный закон Российской Федерации от 27.07.2006 № 149-ФЗ Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

14. О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации: Указ Президента Российской Федерации от0411.1994 № 2063 Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

15. Об утверждении Положения о лицензировании отдельных видов деятельности на финансовых рынках: Постановление Правительства РФ от 14.07.2006 № 432 Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

16. Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденное Постановлением Правительства РСФСР от 28.12.1991 № 78 Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

17. О лицензировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов: Положение Минфина РФ от 21.09.1992 № 91 Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

18. Об утверждении временных требований к Стандартам депозитарной деятельности: Постановление ФКЦБ РФ от 14.02.1997 № 9 Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

19. Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев ценных бумаг: Постановление ФКЦБ от 02.10.1997 № 27: Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

20. Об утверждении Положения о специалистах финансового рынка»: Приказ ФСФР от 20.04.2005 № 05-17/пз-н Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

21. Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» Постановление ФСФР от1603.2005 № 05-3/пз-н Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

22. Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: Приказ ФСФР от 06.03.2007 № 07-21/пз-н Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

23. Общероссийский классификатор видов экономической деятельности ОК 029-2001 (КДЕС Ред. 1): Постановление Госстандарта РФ от 06.11.2001. № 454-ст Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

24. Общероссийский классификатор продукции по видам экономической деятельности ОК 034-2007 (КПЕС 2002): Приказ Ростехрегулированияот 22.11.2007 № 329-ст Электронный ресурс. // Правовая справочно-информационная система «Консультант Плюс»: Версия Проф.

25. I. Официальные документы других государств

26. Гражданский Кодекс Азербайджанской Республики от 01.09.2000 г. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.scs.gov.az/ru/qanun.shtml, свободный.

27. Гражданский кодекс Республики Беларусь №218-3 от 07.12. 1998 г. (в ред. Закона Республики Беларусь № 366-3 от 08.07.2008 г) Электронный ресурс. Режим доступа: http://pravo.by/webnpa/text.asp?RN=hk9800218, свободный.

28. О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций: Закон Республики Казахстан от 04. 07. 2003 № 474-II Электронный ресурс.: Режим доступа: http://www.acde.ru/lawinfo. php? id-20, свободный.

29. О механизме функционирования рынка ценных бумаг: Закон Республики Узбекистан 25.04.1996 г. № 218-1 (утратил силу) Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.lex.uzyru/doc/list/lawlist-96.html. свободный.

30. Режим доступа: htip://www.pravoby.info/megdoc/part0/megd0355.htm. свободный.

31. О рынке ценных бумаг: Закон Кыргызской Республики от 21.06.1998 г. № 95 (В редакции Закона KP от 27.01.2006 г. № 18) Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.aecsd.com/ru/analytics/law/. свободный.

32. О рынке ценных бумаг: Закон Республики Казахстан от 02.07.2003 г. № 461-II Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.aecsd.com/ru/analytics/law/. свободный.

33. О рынке ценных бумаг: Закон Республики Узбекистан от 22.07.2008 г. № ЗРУ-163 Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.base.spinform.ru/showdoc.fwx?Rcgnom=23761. свободный.

34. О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг: Указ Президента Республики Беларусь от 20.07.1998 г. № 366 Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.centraldepo.by/doc/lZ8/, свободный.

35. О ценных бумагах и фондовой бирже: Закон Республики Узбекистан от 02.09.1993 г. № 918-XII (в ред. Закона РУз от 22.09.2005 г.) Электронный ресурс. Режим доступа: http ://mbka.ru/price/uzlawcennyebumagi .doc. свободный.

36. О ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Республики Беларусь от 12.03.1992 г. № 1512-XII (Ведомости Верховного Совета Республики Беларусь, 1992 г., № 11, ст. 194) Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.aecsd.eom/ru/analytics/law/6, свободный.

37. Господарський кодекс Укра'ши № 436-IV вщ 16 с1чня 2003 року (остання редакцш вщ 05.08.2009) Электронный ресурс. Режим доступа: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=436-15, свободный

38. Про державне регулювання ринку цшних nanepiß Украпп Электронный ресурс.: Закон Украши вщ 30.10.1996 № 448/96-ВР. Режим доступа: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi, свободный.

39. Financial Business Act: Consolidated Act № 76 of 22 May 2008 Electronic resource.: The Danish Law. Mode of access: http://www.fitnet.dk/en/Regler-og-praksis/Translated-regulations/Acts.aspx

40. Financial Collateral Law (Adopted by the Saeima of Latvia on 21 April 2005) Electronic resource. Mode of access: http://www.fktk.lv/en/law/general/laws/fmancialcollaterallaw/

41. Financial Instruments and Exchange Act (Act № 102 of 2007) Electronic resource.: Act of Japan Mode of access: http://www.fsa.go.jp/common/law/fieO 1 .pdf.

42. Financial Services (Licensing) Regulations, 1991 (Ln. 1991/085) (Amended by Regulations № 3679 of 9 October, 2008) Electronic resource.: /Government of Gibraltar. Mode of access: http://www.gibraltarlaws. gov.gi/articles/1991s085.pdf.

43. Financial Services and Markets Act 2000: Act of the UK Parliament 14th June 2000 Electronic resource. Mode of access: http://www.opsi.gov.uk/ ACTS/acts2000/ukpga20000008enl.

44. Obrocie instrumentami finansowymi: Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r., Rzeczqpospolit^. Polskq. = ACT on Trading in Financial Instruments Electronic resource. Mode of access: http://isip.sejm.gov.pl/servlet/Search?todo= open&id=WDU20051831538.

45. Securities Act of 1933: The Federal Securities Act of USA on May 27, 1933 (odified at 15 U.S.C. § 77a et seq.) Electronic resource. Mode of access: http://www.sec.goV/about/laws.shtml#secactl933.

46. Securities And Exchange Act on January 15, 1962 (Wholly Amended by Act Act №. 7339; Amended by Act No. 7339, Jan. 17, 2005: Korea Electronic resource. Mode of access: http://www.fsc.go.kr/eng/index.jsp.

47. The Law Governing the Securities Market in Islamic Republic of Iran ratified by the Islamic Consultative Assembly on 22 November, 2005 Electronic resource. Mode of access: www.irantelecom.ir/privitization/IRISecurities MarketLaw.pdf.

48. Uniform Commercial Code (UCC of USA). Article 8. Investment securities. 2007 official edition. Electronic resource. Mode of access: http://www.law.cornell.edu/ucc/ucc.table.html.

49. Uniform Commercial Code Delaware. Commerce and Trade. Article 8 Investment securities. Parti. Electronic resource. Mode of access: http://delcode.delaware.gov/title6/c008/sc01/index. shtml.

50. Абдынасыров, У.Т. Стратегия и перспективы развития рынка ценных бумаг в Кыргызской Республике Текст. / У.Т. Абдынасыров. Бишкек: Академия, 2005. - 468 с.

51. Аванесова, Г.А. Сервисная деятельность: Историческая и современная практика, предпринимательство, менеджмент Текст. / Г.А. Аванесова. М.: Аспект Пресс, 2004. - 318 с.

52. Агарков, М.М. Основы банковского права: курс лекций; Учение о ценных бумагах: науч. исслед. Текст. / М.М. Агарков. — 3-е изд., стер. — М.: Волтерс Клувер, 2007. 336 с.

53. Адамова, К.Р. Депозитарные операции в кредитной организации. Экономические основы и международный опыт Текст. / К.Р.Адамова. М.: БДЦ пресс, 2003.-304 с.

54. Алексеев, М.Ю. Рынок ценных бумаг Текст. / М.Ю. Алексеев. -М.: Финансы и статистика, 1992. 352 с.

55. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции Текст. / Б.И. Алехин. М.: Финансы и статистика, 1991. - 160 с.

56. Анесянц, С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг Текст. / С.А. Анесянц. -М.: Контур , 1998. 368 с.

57. Асаул, А.Н. Основы бизнеса на рынке ценных бумаг Текст. / А.Н. Асаул, Н.А. Асаул, Р.А. Фалтинский; под ред. д-ра экон. наук, проф. А.Н. Асаула. СПб: ИПЭВ, 2008. - 207 с.

58. Ассэлъ, Г. Маркетинг: принципы и стратегия = Marketing: Principies & Strategy Текст. / Г. Ассэль. Пер. с англ. М. 3. Штернгарца; Под науч.ред. В. Н. Калгина. 2-е изд. - М. : ИНФРА-М, 1999. - 803 с.

59. Атшнсон, Э. Лекции по экономической теории государственного сектора Текст.: / Э. Б. Аткинсон, Д. Э. Стиглиц; Пер. с англ. Под ред. JL JI. Любимова. -М.: Аспект-Пресс, 1995. 832 с.

60. Арнольд Г. Инвестирование. Путеводитель от Financial Times Текст.^ Guide to Investing: |/ Г. Арнольд. М.: Дело и Сервис, 2007. - 496 с.

61. Банковские услуги и операции Текст. / В.М. Кузнецов, И.В. Ио-хина. М.: Моск.гос.ун-т коммерции, 2000. - 81 с.

62. Банковское дело Текст. / Г. Г. Коробова, Ю. И. Коробов, А. Ф. Рябова и др.; Под ред. Г. Г. Коробовой. М.: Юристъ, 2002. - 751 с.

63. Баринов, Э.А. Рынки: валютные и ценных бумаг Текст. / Э.А. Баринов, О.В. Хмыз. М.: Экзамен, 2001. - 608 с.

64. Батлер, У.Э. Корпорации и ценные бумаги в России и США Текст. = The corporation and securities under Russian and American law / У.Э. Батлер, M. Гаши-Батлер; Ин-т им. Сэра Павла Виноградова; Университетский колледж Лондон. М.: Зерцало, 1997. - 128 с.

65. Батяева, Т.А. Рынок ценных бумаг Текст. / Т.А. Батяева, И.И. Столяров. М.: ИНФРА-М, 2006. - 304 с.

66. Белов, В.А. Без документарные ценные бумаги: Научно практический очерк Текст. / В.А. Белов. М.: Центр ЮрИнфоР®, 2001. - 106 с.

67. Белое, В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг Текст.: Учеб. пособие / В.А. Белов. М.: Центр ЮрИнфоР®, 2007. - 350 с.

68. Бернстайн, П. Фундаментальные идеи финансового мира: Эволюция Текст. / П. Бернстайн; пер. с англ.: В. Ионов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. - 246 с.

69. Бескровная, В.А. Государственное регулирование сферы физкуль-турно-спортивных услуг (методологические и организационно-экономические основы) Текст.: Автореферат дисс. . д-ра экон. наук / В.А. Бескровная. СПб. 2008. - 36 с.

70. Биржевая деятельность Текст. / Под ред. А.Г. Грязновой, Р.В. Корнеевой, В.А.Галанова. М.: Финансы и статистика, 1995. - 240 с.

71. Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента Текст. / И.А. Бланк. Т.1. К.: Ника-Центр, 1999. - 592 с.

72. Боди, 3. Принципы инвестиций Текст. = Essentials of Investments / 3. Боди , А. Кейн, А. Маркус. Пер. Э. И. Кондукова, Пер. А. И.Мороз, Пер. О. Л. Пелявский, Пер. И. С.Половица, Ред. В. А.Кравченко. 4-е изд.- М. : Вильяме, 2002. - 982 с.

73. Боди, 3. Финансы Текст. ^Finance / 3. Боди, Р. Мертон. Пер. с англ. Под ред. В.А. Кравченко. М.: Вильяме 2000. - 592 с.

74. Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг Текст. / В.А. Боровкова, В.А. Боровкова. СПб.: Питер, 2008. - 400с.

75. Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг Текст. / В.А. Боровкова. -СПб: Питер, 2005. 320 с.

76. Бочаров, В.В. Корпоративные финансы Текст. / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев. СПб.: Питер, 2004. - 592 с.

77. Бригхэм, Ю.Ф. Финансовый менеджмент Текст. = Financial Management. Theory and Practice / Ю.Ф. Бригхэм, M.C. Эрхардт. Пер с англ. под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева. 10-е изд. - СПб.: Питер, 2009. - 959 с.

78. Булатов, В.В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики Текст. /В.В. Булатов. М.: Наука. 2002. - 416 с.

79. Вебер, М. История хозяйства. Биржа и ее значение = Wirtschaftsgeschichte (1924). Die börse (1894). Текст. / Макс Вебер. Пер. с нем Под ред. И. Гревса; Коммент. Н. Саркитова. М.: Гиперборея, Кучково поле. 2007. - 432 с.

80. Вилкова, Т.Б. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг Текст. / Т.Б. Вилкова. -М.: КНОРУС, 2010. 168 с.

81. Виноградова, М.В. Организация и планирование деятельности предприятий сферы сервиса Текст. / М.В. Виноградова, З.И. Панина. — 3-е изд. М.: Дашков и К°, 2007. - 464 с.

82. Владиславлев, Д.Н. Конкуренция и монополия на фондовом рынке Текст. / Д.Н. Владиславлев. М.: Экзамен, 2001. - 256 с.

83. Воронин, В.П. Учет ценных бумаг Текст. / В.П. Воронин, Н.Г. Сапожникова. М.: Финансы и статистика, 2005. - 400 с.

84. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг Текст. / В.А. Галанов. М.: ИНФРА-М, 2007. - (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). - 379 с.

85. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: теория и практика Текст. / В.А. Галанов. М.: Финансы и статистика, 2008. - 752 с.

86. Гшъфердинг, Р. Финансовый капитал: новейшая фаза в развитии капитализма Текст. / Р. Гильфердинг; Пер. с нем. И. Степанова. 4-е изд. -М.: Государственное издательство, 1924. — 460 с.

87. Гитман, JI. Дж. Основы инвестирования Текст. = Fundamentals of Investing / Л.Дж. Гитман, М.Д. Джонк. Пер с англ. О. В. Буклемишева, С. П. Власенко, И. В. Ивашковской и др.; Науч.ред. И. В. Ивашковской. М.: Дело, 1999. -992 с.

88. Глухова, М.И. Рынок ценных бумаг Текст. / М.И. Глухова, A.B. Приходько, М.В. Снежинская. Ростов на Дону: Феникс, 2004. - 304 с.

89. Гордин, В.Э. Менеджмент в сфере услуг Текст. / В.Э. Гордин, М.Д. Сущинская, М.В. Волошинова, О.С. Коротеева, В.В. Тютюник, И.А. Желтякова, Л.В. Хорева. СПб.: Бизнес-пресса, 2007. - 271 с.

90. Горловская И.Г. Учетная система рынка ценных бумаг: компоненты, модели, услуги Текст.: Монография / И.Г. Горловская. Омск: Изд-во ОмГТУ, 2007. - 256 с.

91. Горловская, И.Г. Теория и методология РЦБ-услуг Текст.: Монография / И.Г. Горловская Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2009. - 196 с.

92. Гражданское ираво Текст. / В. С. Ем, И. А. Зенин, Н. И. Коваленко и др. Отв. ред. Е. А. Суханов. 2-е изд., перераб. и доп. - Т. 1. — М.: БЕК, 2000. - 785 с.

93. Грибов, А. Ю. Деньги и ценные бумаги: сущность и правовой режим Текст. / А.Ю. Грибов. М.: РИОР, 2006. - 192 с.

94. Грибов, А.Ю. Институциональная теория денег Текст. / А. Ю. Грибов. М.: РИОР, 2008. - 200 с.

95. Данилов, Ю.А. Создание и развитие инвестиционного банка в России Текст. / Ю.А. Данилов; науч. ред. JI. В. Горбатова. М.: Дело, 1998. -352 с.

96. Дегтярева, О.И. Биржевое дело Текст. / О.И. Дегтярева. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 680 с.

97. Дефоссе, Г. Г. Фондовая биржа и биржевые операции: Пер. с фр.-Текст. / Г. Дефоссе. 2-е изд. - М.: Церих-ПЭЛ, 1995. - 114 с.

98. Добрынина, Л.Н. Фондовый рынок и биржевая торговля Текст. / Л.Н.Добрынина, A.B. Малявина. М.: Экзамен, 2005. - 288 с.

99. Дорси, В. Анатомия биржевого рынка. Методы оценки уверенности и ожиданий трейдеров и рыночных тенденций Текст. / В. Дорси. СПб.: Питер, 2005. - 400 с.

100. Драгобыцкий, А.И. Интеграция финансовых услуг Текст. / А.И. Драгобыцкий. М.: Экзамен, 2006. - 157 с.

101. Едронова, В.Н. Рынок ценных бумаг Текст. / В.Н. Едронова, Т.Н. Новожилова. М.: Магистр, 2007. - 684 с.

102. Ecunoe, В.Е. Ценообразование на финансовом рынке Текст. / В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова. СПб.: Питер, 2001. - 176 с.

103. Жуков, Е.Ф. Инвестиционные институты Текст. / Е.Ф. Жуков. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. 198 с.

104. Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг Текст. / Е.Ф. Жуков, Н.П. Ни-шатов, B.C. Торопцов, Д.Б. Григорович, J1.A. Галкина. М.: Вузовский учебник. 2009. - 254 с.

105. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. Текст. / Е.Ф. Жуков. М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1995. - 223 с.

106. Зенъкович, Е.В. Рынок ценных бумаг. Административно-правовое регулирование. Текст. / Е.В. Зенькович. М.: Волтерс Клувер, 2007. - 296 с.

107. Иванов, H.H. Сфера услуг как объект исследования и управления Текст. / H.H. Иванов. СПб.: Санкт-Петер. гос. ун-т, экономики и финансов. 2000.

108. Ивасенко, А.Г. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования Текст. / А.Г. Ивасенко, ЯМ. Никонова, В.А. Павленко. -2-е изд., перераб. М.: КНОРУС, 2005. - 272 с.

109. Идеальная модель фондового рынка России на среднесрочную перспективу (до 21015 года) Текст. / авт. кол. А.Е. Абрамов, JI.B. Азимова, Ю.А. Данилов, В.Р. Евстигнеев, Р. А. Кокорев, A.B. Кузнецов, Б.Б. Рубцов и др. М.: НАУФОР. 2007. - 176 с.

110. Ильин, В.В. Биржа на кончиках пальцев Текст. / В.В. Ильин, В.В. Титов. СПб.: Питер, 2004. - 368 с.

111. Институты рынка ценных бумаг в России. 1997. Текст.: Справочник / Я.М. Миркин, А.Г. Кучинская, JI.H. Андрианова. 2-е изд. - М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», Московское агентство ценных бумаг, 1997.-333 с.

112. Институциональная экономика Текст. / А. Олейник, Р. Нуреев, В. Андрефф, К. Менар, JI. Тевено и др. Под общ. ред. А. Олейника. М.: ИНФРА-М, 2005. - 704 с.

113. Институциональная экономика: новая институциональная экономическая теория Текст.: Учебник / Под общей ред. д.э.н, проф. А.А. Ауза-на. М: ИНФРА-М, 2006. - 415 с.

114. Инфокоммуникационные технологии в брокерской и дилерской деятельности Текст. / П.В. Акинин, В.А.Королев, Ю.Г. Лесных, А.Ю. Петров; под ред. д-ра экон. наук, проф. П.В. Акинина. М.: КНОРУС. 2007. 192 с.

115. Карату ев, А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности Текст. / А.Г. Каратуев. М.: Русская Деловая Литература, 1997. - 256 с.

116. Карнаухова, В.К. Сервисная деятельность Текст. / В.К. Карнаухова, Т.А. Краковская. Под общ. ред. Ю.М. Краковского. М.: МарТ, 2006. - 65 с.

117. Кидуэлл, Д.С. Финансовые институты, рынки и деньги Текст. = Financial institutions, markets, and money / Дэвид С. Кидуэлл, Ричард Л. Пе-терсон, Дэвид У. Блэкуэлл; перевод с. англ. СПб: Питер, 2000. - 752 с.

118. Килячков, А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело Текст. /

119. A.А. Килячков, Л.А. Чалдаева. М.: Юристъ, 2001. - 704 с.

120. Клиринг и межбанковские финансовые операции: основные понятия и финансовые инструменты Текст. / Авт. кол.: Ю.И. Локотцов, Ю.В. Мальцев, Н.В. Редько, Г.А. Тосунян, А.Э. Шкаринова. М.: Дело, 1994. - 56 с.

121. Ковалев, В.В. Курс финансового менеджмента Текст. / В.В. Ковалев. 2-е изд, перераб и доп. - М.: Проспект, 2009. - 480 с.

122. Ковалев, В.В. Основы теории финансового менеджмента Текст. /

123. B.В. Ковалев. M.: ТК Велби, Проспект, 2007. - 536 с.

124. Колб, Р.В. Финансовые институты и рынки = Financial institutions, and markets Текст. / Роберт В. Колб, Рикардо Дж. Родригес, Дэвид У. Блэкуэлл; перевод 2-го америк. изд. М.: Дело и Сервис, 2003. - 688 с.

125. Колтынюк, Б.А. Рынок ценных бумаг Текст. / Б.А. Колтынюк. — СПб.: Изд-во Михайлова В.А, 2001. 351 с.

126. Котлер, Ф. Основы маркетинга Текст. = Marketing Essentials / Ф. Котлер; Пер. с англ. В. Б. Боброва; Общая ред. и вступительная статья Е. М. Пеньковой. М.: Прогресс, 1990. - 736 с.

127. Криничанский КВ. Рынок ценных бумаг Текст. / К.В. Криничан-ский. М.: Дело и Сервис, 2007. - 517 с.

128. Курс институциональной экономики: институты, сети, трансак-ционные издержки, контракты Текст. / Я. И. Кузьминов, К. А. Бендукидзе, М. М. Юдкевич. М.: ГУ ВШЭ, 2006. - 442 с.

129. Курс социально-экономической статистики Текст. / Под ред. проф. М.Г. Назарова. М.: Финанстатинформ, 2002. - 976 с.

130. Лаелок, К. Маркетинг услуг: персонал, технология, стратегии = Service Marketing: People, Technology, Strategy Текст. / К. Лавлок. Пер. с англ. 4-е изд. - М.; СПб.; Киев: Вильяме, 2005. - 997 с.

131. Пансков, П.М. Механизм регулирования финансового рынка и его инфраструктуры Текст. / П.М. Лансков. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. -288 с.

132. Лапач, В.А. Система объектов гражданских прав: теория и судебная практика Текст. / В.А. Лапач. СПб.: Юридический Центр ПРЕСС. 2002. 544 с.

133. Лебедев, К.К. Защита прав обладателей бездокументарных ценных бумаг (материально и процессуально правовые аспекты разрешения споров, связанных с отчуждением бездокументарных ценных бумаг) Текст. / К.К. Лебедев. М.: Волтерс Клувер, 2007. - 176 с.

134. Ли, Ч. Ф. Финансы корпораций: теория, методы и практика Текст. = Corporate Finance. Theory, Method, and Applications / Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти; Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 685 с.

135. Литтл, Дж. Как пройти на Уолл-стрит = Understanding Wall Street Текст. / Дж. Литтл, Л. Роудс. Пер. с англ. М.В. Мешкова. М.: Олимп-Бизнес, 1998.-368 с.

136. Лосев, С.В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг и трансакци-онные издержки: вопросы теории и практики Электронный ресурс.: Дис. . канд.эк. наук. М., 2001. - Режим доступа: http://www.mirkin.ru/docs/dissert002.pdf, свободный.

137. Лякин, А.Н. Рынок ценных бумаг Текст. / А.Н. Лякин, А.А. Ла-пинскас. Общ. ред А.Н. Лякина. СПб.: Поиск, 2001. - 159 с.

138. Лялин, В.А. Ценные бумаги и фондовая биржа / В.А.Лялин, П.В. Воробьев. Изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: Филин, Рилант, 2000. - 232 с.

139. Маренков, Н.Л. Ценные бумаги Текст. / Н.Л. Маренков. М.: Московский экономико-финансовый институт, Ростов-на Дону: Феникс, 2003.-608 с.

140. Маркс, К. Капитал. Критика политической экономии Текст.: Т. 3. Кн. 3. Процесс капиталистического производства, взятый в целом. 4.1. / К. Маркс. Изд. по ред. Ф.Энгельса. М.: Политиздат. 1985. - 508 с.

141. Мещерова, Н.В. Организованные рынки ценных бумаг Текст. / Н.В. Мещерова. М.: Логос, 1999. - 200 с.

142. Миловидов, В.Д. Современное банковское дело: опыт организации и функционирования банков США Текст. / В.Д. Миловидов. М.: Изд-воМГУ, 1992.-174 с.

143. Маркин, Я.М. Рынок ценных бумаг России: Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития Текст. / Я.М. Миркин. -М.: Альпина Паблишер, 2002. 624 с.

144. Миркин, Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ Текст.: учебник / Я.М. Миркин. М.: Перспектива, 1995. - 536 с.

145. Мировой фондовый рынок и интересы России Текст. / отв. ред Д.В. Смыслов; Ин-т мировой экономики и междунар. отношений. М.: Наука, 2006. - 358 с.

146. Михайлов, Д.М. Мировой финансовый рынок: Тенденции развития и инструменты Текст. / Д.М. Михайлов. М.: Экзамен, 2000. - 768 с.

147. Михайлова, Е.В. Финансовый рынок в Российской Федерации (опыт и проблемы становления) Текст. / Е.В. Михайлова. СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 1992. - 176 с.

148. Мишкин, Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков Текст. = The economics of money, banking, and financial markets / Фредерик Мишкин; перевод с. англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорошенко. М.: Аспект Пресс, 1999. - 820 с.

149. Мишурова, М.В. Менеджмент профессиональных услуг: стратегия и тактика Текст. / М.В. Мишурова, H.A. Лысенко. Ростов-на-Дону: МарТ, 2004. - 176 с.

150. Мод, Д. Privat Banking: Элитное обслуживание частного капитала Текст. = Privat Banking: Maximising Performance in a Competitive Market / Дэвид Мод, Филип Молино; Пер с. англ. М.: Альпина Паблишер, 2003. 338 с.

151. Модильяни, Ф. Сколько стоит фирма Текст.: теорема ММ / Ф. Модильяни, М. Миллер; Пер. с англ. А. М. Семенова. М.: Дело, 1999. - 271 с.

152. Мурзин, Д.В. Ценные бумаги бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг Текст. / Д.В. Мурзин. - М.: Статут, 1998.-176 с.

153. Мусатов, В.Т. Фондовый рынок: Инструменты и механизмы Текст. / В.Т. Мусатов. М.: Международные отношения, 1991. - 189 с.

154. Найман, Э. JI. Малая энциклопедия трейдера. Текст. / Э.Л. Най-ман. К.: Альфа Капитал Логос, 1997. - 236 с.

155. Николаева, М.А. Маркетинг товаров и услуг Текст. / М.А. Николаева. М.: Деловая литература, 2005. - 448 с.

156. Николайчук, В.Е. Маркетинг и менеджмент услуг. Деловой сервис. Текст. / В.Е. Николайчук. СПб.: Питер, 2005. - 604 с.

157. Новиков, A.B. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций Текст. / A.B. Новиков. Новосибирск: Издательство НГАЭиУ, 2000. - 224 с.

158. О совершенствовании регулирования финансового рынка Электронный ресурс.: Аналитические материалы / Под науч. ред. B.C. Плеска-чевского и П.М. Ланскова. Режим доступа: http://www.partad.ru/ , свободный.

159. Олейник, А.Н. Институциональная экономика Текст. / А.Н. Олейник. М.: ИНФРА-М, 2002. - 416 с.

160. О совершенствовании регулирования финансового рынка Электронный ресурс.: Аналитические материалы / Под научной редакцией B.C. Плескачевского и П.М. Ланскова. Режим доступа: http://www.partad.ru/ , свободный.

161. Петров, B.C. Депозитарий на рынке ценных бумаг Текст. / B.C. Петров М.: ИАУЦ НАУФОР, 1999. - 416 с.

162. Петров, М.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг Текст. / М.И. Петров. СПб.: Питер, 2005. - 240 с.

163. Полонский, В.Г. Корпоративное управление в непроизводственной сфере Текст. / В.Г. Полонский, C.B. Белоусова, A.M. Белоусов. Херсон: ОЛДИ-плюс, 2003. - 460 с.

164. Правонарушения на финансовом рынке: выявление, анализ и оценка ущерба. Справочник для сотрудников правоохранительных органов Текст. /Я.М. Миркин, И.В. Зубков, Ю.В. Росляк, Ю.С. Сизов, З.А. Лебедева,

165. В.П. Ширяев, T.B. Тормозова и др.; Под общей редакцией Г.С. Полтавченко. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 876 с.

166. Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации (материалы к дискуссии) Текст.: / ФКЦБ. М.: ФКЦБ России, Издательский дом «РЦБ», 2000. - 80 с.

167. Разумовская, А. Маркетинг услуг. Настольная книга российского маркетолога-практика Текст. / А. Разумовская, В. Янченко. М.: Вершина, 2006.-496 с.

168. Ревинский, И.А. Поведение фирмы на рынке услуг. Туризм и путешествия Текст. / И.А. Ревинский, JI.C. Романова. Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2001. - 304 с.

169. Решетина, E.H. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг Текст. / E.H. Решетина. М.: Городец, 2005. - 160 с.

170. Росс, С. Основы корпоративных финансов Текст. = Fundamentals of Corporate Finance / С. Росс, Р. Вестерфилд, Дж. Брэдфорд. Пер. с англ. под общ. ред. Ю.В. Шленова. М.: Лаборатория Базовых Знаний. 2000. - 720 с.

171. Рубгрв, Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития Текст. / Б.Б. Рубцов. — М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2000. — 312 с.

172. Рубцов, Б.Б. Современные фондовые рынки Текст. / Б.Б. Рубцов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 926 с.

173. Русинов, В.Н. Финансовый рынок: инструменты и методы прогнозирования Текст. / В.Н. Русинов. М.: Эдиториал УРСС, 2000. 216 с.

174. Рудык, Н.Б. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием / Н.Б. Рудык, Е.В. Семен-кова. М.: Финансы и статистка, 2000. - 454с.

175. Рынок ценных бумаг Текст. / Под ред. Е.Ф. Жукова. 3-е изд, перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.

176. Рынок ценных бумаг Текст. / Авт. кол.: В.А. Галанов, А.И. Басов, P.A. Аношкин и др; Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 448 с.

177. Рынок ценных бумаг: Шаг России в информационное пространство Текст. / Н.Т. Клещев, A.A. Федулов, В.А. Симонов и др.; Под ред. Н.Т. Клещева. М.: Экономика, 1997. - 559 с.

178. Саввина, О.В. Регулирование финансовых рынков Текст.: Учеб. пособие / О.В. Саввина. М.: Дашков и К°, 2008. - 203 с.

179. Санникова, JI. В. Услуги в гражданском праве России Текст. / JI.B. Санникова. М.: Волтерс Клувер, 2006. - 160 с.

180. Селищев, A.C. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» Электронный ресурс. / А. С. Селищев. Режим доступа: http://www.selishchev.com/tcb.html, свободный

181. Селищев, A.C. Микроэкономика: анализ рынка; теория цены; рынок и общество Текст. / А. С. Селищев. 2-е изд. - СПб.: Питер. 2003. - 447 с.

182. Семелютина, Н.Г. Российский рынок финансовых услуг (формирование правовой модели) Текст. / Н.Г. Семелютина. — М.: Волтерс Клувер, 2005.-336 с.

183. Семенкова, Е.В. Операции с ценными бумагами Текст. / Е.В. Семенкова. М.: Перспектива, 1997. 328 с.

184. Сервисная деятельность Текст. / С.Н. Коробкова, В.И. Кравченко, С.В. Орлов, И.П. Павлова. Под общ. ред. В.К. Романович. 3-е изд. -СПб.: Питер, 2005.- 156 с.

185. Синки, Джозеф (мл.). Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услугТекст. = Commercial Bank Financial Management in the Financial-Services Industry / Дж. Синки (мл.). Пер. с англ. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 1017 с.

186. Скотт, Марк К. Фирма профессиональных услуг Руководство для менеджера по максимизации прибыли и стоимости Текст.: М.: Олимп-Бизнес. 2004 - 272 с.

187. Словарь синонимов русского языка Текст. / Под. ред. А.П. Ев-геньевой. М.: АСТ, Астрель, 2001. - 429 с.

188. Советский энциклопедический словарь Текст. / Гл. ред. А.М. Прохоров. 3-е изд. М.: Сов. энциклопедия, 1985. 1600 с.

189. Современный экономический словарь Текст. / Сост. Б.А. Рай-зберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. 6-е изд., перераб. и доп. М.: ИН-ФРА-М, 2008.512 с.

190. Соловьева, О.В. Международная практика учета и отчетности Текст.: Учебник / О.В. Соловьева. М.: ИНФРА-М, 2005. - 332 с.

191. Стародубцева, Е.Б. Рынок ценных бумаг Текст. / Е.Б. Стародубцева. М.: Форум, ИНФРА-М, 2008. - 176 с.

192. Степанов, Д.И. Защита прав владельца ценных бумаг, учитываемых записью на счете Текст. / Д.И. Степанов. М.: Статут, 2004. - 127 с.

193. Степанов, Д.И. Услуги как объект гражданских прав Текст. / Д.И. Степанов. М.: Статут, 2005. - 349 с.

194. Стефенсон, Р. С. Маркетинг финансовых услуг Текст. = Marketing Planning for Financial Services / Рой Стефенсон. Пер с. англ. В.В. Ильина и А.В. Болдышевой. Под общ. ред. Е.В. Калугина. М.; СПб.: Вершина, 2007. -256 с.

195. Стиглиц, Дж. Ю. Экономика государственного сектора Текст. / Дж. Ю. Стиглиц; Пер. с англ. Е. Э. Куманиной ; Под науч. ред. Г. М. Кума-нина. М.: Изд-во МГУ, 1997. - 718 с.

196. Тавасиее, А.М. Банковское дело: базовые операции для клиентов Текст. / А.М. Тавасиев, В.П. Бычков, В.А. Москвин. Под ред. А.М. Тавасие-ва. М.: Финансы и статистика, 2005. - 303 с.

197. Тамбовцее, B.JI. Введение в экономическую теорию контрактов Текст. / В.Л. Тамбовцев. М.:ИНФРА-М, 2004. - 144 с.

198. Тарасов, И.Т. Учение об акционерных компаниях Текст. / И.Т. Тарасов. Ред. кол.: B.C. Ем, Д.В. Ломакин. -М.: Статут, 2000. 666 с.

199. Твардовский, В.В. Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах Текст. / В.В. Твардовский, C.B. Паршиков. М.: Альпина Паблишер, 2003. 530 с.

200. Тихонов, Р.Ю. Фондовый рынок Текст. / Р.Ю. Тихонов, Ю.Р. Тихонов. Мн.: Амалфея, 2000. - 224 с.

201. Тьюлз, Р. Фондовый рынок = The stock market Текст./ Ричард Дж. Тьюлз, Эдвард С. Брэдли, Тэд М. Тьюлз; перевод с. англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 932 с.

202. Фабоцци, Ф. Управление инвестициями Текст. = Investment management / Фрэнк Дж. Фабоцци; пер. с. англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 932 с.

203. Фейгин, Л С. Совершенствование организации депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг Текст.: Автореф. дисс. . канд. экон наук. -М., 2000.- 16 с.

204. Финансы, денежное обращение, кредит Текст. /Артемьева С.С., Чугунов В.И., Митрохин В.В. 2-е изд. - М.: Академический проект, 2008. -469 с.

205. Фондовые рынки США и России: Становление и регулирование Текст. / Авт. кол.: Ю.С. Сизов (рук.), И.В.Галкин, АВ. Комов и др. М.: Экономика, 1998. - 224 с.

206. Фридман,. М. Капитализм и свобода Текст. = Capitalism and Freedom / M. Фридман; пер. с англ. М.: Новое изд-во, 2006. - 237 с.

207. Хейфец, Б.А. Решение долговых проблем Текст.: мировой опыт и российская действительность / Б. А.Хейфец. М.: Академкнига, 2002. - 368 с.

208. Хлебович, Д.И. Сфера услуг: маркетинг Текст. / Д.И. Хлебович. Под ред. Т.Д. Бурменко. М.: КНОРУС, 2007. - 240 с.

209. Царихин, К.С. Рынок ценных бумаг Текст.: Учебно-практическое пособие. / К.С. Царихин. В 4 частях. Часть 1. М.: Социальные отношения, 2002. - 229 с.

210. Ценные бумаги Текст. / В.И. Колесников, B.C. Торкановский, JI.C. Тарасевич м др.; Под ред. В.И. Колесникова, B.C. Торкановского. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 448 с.

211. Чалдаева, JI.A. Фондовая биржа. Организационно-управленческие структуры Текст. / JI.A. Чалдаева. М.: Экзамен, 2002. - 320 с.

212. Ческидов, Б.М. Модели рынков ценных бумаг Текст. / Б. М. Чес-кидов. СПб.: Питер, 2006. - 416 с.

213. Ческидов, Б.М. Развитие банковских операций с ценными бумагами Текст. / Б. М. Ческидов. М.: Финансовая Академия при Правительстве Российской Федерации, 1997. - 336 с.

214. Чиркова, Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности Текст. / Е.В. Чиркова. М.: Олимп Бизнес, 1999. - 288 с.

215. Шакуров, И.Г. Соотношение рыночных и государственных регуляторов развития сферы Текст.: Автореферат дисс. . д-ра экон. наук / И.Г. Шакуров. СПб. 2009. - 43 с.

216. Шарп, У. Инвестиции Текст. = Global finance / Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.- 1024 с.

217. Шевченко, Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг Текст.: Учебное пособие для вузов / Г.Н. Шевченко. М.: Статут, 2003. - 173 с.

218. Шершеневич, Г.Ф. Курс торгового права. Т.П. Товар. Торговые сделки Текст. / Г.Ф. Шершеневич. М.: Статут, 2003. - 544 с.

219. Шилов, Б.Н. Биржевая история Текст. / Б.Н. Шилов, C.B. Семенов. М.: СмартБук, 2009. - 240 с.

220. Эггертссон, Т. Экономическое поведение и институты Текст. — Economic behavior and institutions / Т. Эггертссон; Пер. с англ. М. Я. Каждана; Науч. ред. пер. А. Н. Нестеренко; Отв. за вып. Т. Г. Башутская. М.: Дело, 2001.-407 с.

221. Экономика США Текст. / А. В. Корнеев, В. И. Соколов, В. Б. Супян и др.; под ред. В.Б. Супяна. СПб.: Питер, 2003. - 650 с.

222. Экономическая информатика: Введение в экономический анализ информационных систем Текст. / Авт кол.: М.И. Пугачев, Е.И. Анно, М.Р. Когаловский, И.П. Липунцов, К.Г. Скрипкин, С.Н. Смирнов, Е.Е. Смирнова. М.: ИНФРА-М, 2005. - 958 с.

223. Экономическая теория на пороге XXI века-2 Текст. / Под ред. Ю.М. Осипова, В.Т. Пуляева, В.Т. Рязанова, Е.С. Зотовой. М.: Юристъ, 1998.-507 с.

224. Энг, М.В. Мировые финансы Текст. = Global finance: учебник / Максимо В. Энг, Фрэнсис А. Лис, Лоуренс Дж. Мауэр; перевод с англ. М.: ДеКА, 1998.-768 с.

225. Энджел Л. Как покупать акции Текст. = How to buy stocks / Л. Энджел, Б. Бойд. Пер. с англ. Н.Э. Бабенковой; Ред. Ю.А. Сорокин. М.: Сирин, 1998.-314 с.

226. Энтони, Р. Учет: ситуации и примеры Текст. = Accounting Text and Cases / P. Энтони, Дж. Рис. Под ред. с предисл. A.M. Петрачкова. Пер. с англ.: Е. И. Ткач и др. М.: Финансы и статистика, 1993. - 560 с.

227. Юфрякое, Ю. Бэк-офис операций с ценными бумагами в банке и инвестиционной компании Текст. / Ю. Юфряков. М.: Альпина Бизнес Букс. 2007.- 155 с1. V. Научные статьи

228. Аксаков, А. Учетная система развитого рынка: от приватизации к глобализации Текст. / А. Аксаков // Депозитариум. 2007. - № 1. - С. 8-9.

229. Алексеев, М. Депозитарная деятельность (главы из монографии) Текст. / М. Алексеев // Рынок ценных бумаг. 1997. - № 22. - С. 118-120.

230. Алексеев, М. Депозитарная деятельность (главы из монографии) Текст. / М. Алексеев // Рынок ценных бумаг. 1998. - № 1. -С. 45-47.

231. Алчиан, А. Неопределенность, эволюция и экономическая теория Текст. / А. Алчиан // Истоки: из опыта изучения экономики как структуры и процесса / ред.: Я. И. Кузьминов и др. 2-е изд. - М.: ГУ ВШЭ, 2007. - С. 33 -52

232. Алчиан, А. Права собственности / А. А. Алчиан. // Экономическая теория (New Palgrave) Текст. / Ред. Дж. Итуэлл, М. Милгейт, П. Ньюмен, В. С. Автономов, Пер. с англ. Ю. Автономов, А. Александрова, С. Афонцев и др. М. : ИНФРА-М, 2004. - С. 714 - 723

233. Архипова, Е.В. Некоторые вопросы организации депозитарной деятельности Текст. / Е.В. Архипова // Банковские услуги. 1997. - № 2. -С. 17-19.

234. Брокерские услуги на главных биржах страны Электронный ресурс.: Статья. 04.04.2008. - Режим доступа: http://www.finam.ru, свободный.

235. Бурлакова, Т. Роль и место регистраторов в учетной системе на современном этапе: почему буксует развитие учетной системы? Текст. / Бурлакова Т. // Депозитариум. 2006. - № 2. - С. 20-22.

236. Ворачек, X. О состоянии «теории маркетинга услуг» Текст. / X. Ворачек // Проблемы теории и практики управления. 2002. — № 1. — С. 99103.

237. Галиуллина, Г. Порядок проверки деятельности банка на рынке ценных бумаг при предоставлении услуг брокерского обслуживания Текст. / Г. Галиуллина // Бухгалтерия и банки. 2005. - № 11. - С. 42-46

238. Горловская, И.Г. Базовые модели организации учетной системы рынка ценных бумаг как основа услуг профессиональных субъектов Текст. / И.Г. Горловская // Вестник Томского государственного университета. 2009. -№325.-С 114-118.

239. Горловская, И.Г. Государственное и контрактное регулирование услуг профессиональных субъектов учетной системы российского рынка ценных бумаг Текст. / И.Г. Горловская // Известия ИГЭА. 2008. - № 3. - С. 9-12.

240. Горловская, И.Г. Методология исследования услуг на рынке ценных бумаг Текст. / И.Г. Горловская, А.Е. Миллер, // Известия Уральского государственного экономического университета. 2009. - № 3. - С. 145-150.

241. Горловская, И.Г. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг с точки зрения неоинституционализма Текст. / И.Г. Горловская // Экономические науки. 2007. - № 6. - С. 110-114.

242. Горловская, И.Г. Риск как основа профессиональных услуг на рынке ценных бумаг Текст. / И.Г. Горловская // Российское предпринимательство. 2008. - № 8. - С. 34-38.

243. Горловская, И.Г. Рынок финансовых услуг как часть рынка ценных бумаг в России Текст. / И. Г. Горловская // Известия Уральского государственного экономического университета. — 2006. № 1. — С. 38-46 .

244. Горловская, И.Г. Структурные компоненты учетной системы рынка ценных бумаг Текст. / И.Г. Горловская // Финансы и кредит. 2008. №20.-С. 71-76.

245. Горловская, И.Г Услуги на рынке ценных бумаг как вид финансовых услуг Текст. / И.Г. Горловская // Финансы и кредит. 2009. - № 4. -С. 50-56.

246. Горловская, И.Г. Учетная система РЦБ: проблемы спецификации прав собственности на ценные бумаги Текст. / И.Г. Горловская // Вестник Финансовой академии. 2007. - № 4. - С. 63-69.

247. Григорьев, Л.М. Финансовая систем и экономическое развитие Электронный ресурс. / Л.М. Григорьев, Е.Т. Гурвич, А. Л. Саватюгин. Режим доступа: http://www.sigma-econ.rгl/.ílIes/3186/MEIMOfm.PDF, свободный

248. Демушкина, Е. О фиксации права собственности в процессе перевода ценных бумаг Текст. / Е. Демушкина, Б.Черкасский // Рынок ценных бумаг 1999. -№ 22. - С. 37-42.

249. Елисеева, М. Раскрытие информации: соблюдение требований российских и западных инвесторов Текст. / М. Елисеева // Рынок ценных бумаг. 2- 008. № 6. - С. 44-46.

250. Жинкии, А. Как нам реорганизовать учетную инфраструктуру российского фондового рынка. Концептуальные подходы Текст. / А. Жин-кин, М. Калинин, П. Лансков // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 17. - С. 5054.

251. Жинкин, А. Регулирование: взгляд со сторону регулируемого Текст. / А. Жинкин, В. Протасенко // Рынок ценных бумаг. 2005. - № 21 (300). - С. 60-66.

252. Зайцева, А. Вексельный депозитарий инструмент снижения рисков и транзакционных издержек Текст. / А. Зайцева // Рынок ценных бумаг. - 2007. - № 9. - С. 34-35.

253. Зенъкович, Е. Взаимодействие государственных и саморегулируемых органов в сфере контроля и надзора на рынке ценных бумаг: вопросы теории и практики / Е. Зенькович // Рынок ценных бумаг. 2008- № 13. - С. 18-21.

254. Зенъкович, Е. Контроль и надзор на финансовом рынке / Е. Зенькович // Рынок ценных бумаг. 2005- № 5. — С. 7-8.

255. Извлечения из Директивы 2004/39/ЕС Европейского парламента и совета от 21 апреля 2004 г. о рынках финансовых инструментов Текст. // Рынок ценных бумаг. 2007. - № 19. - С. 13-18.

256. Исеев, P.M. Участники рынка ценных бумаг: правовой статус Текст. / P.M. Исеев // Банковское право. 2006. - № 3. - С. 17-19.

257. Канаев, A.B. Банковская деятельность в свете теории финансового посредничества: традиции и инновации Текст. / A.B. Канаев // Вестник СПбГУ. 2006. - Сер. 5. - Вып. 3. - С. 113-123.

258. Капелюшников, Р.И. Право собственности (очерк современной теории) Электронный ресурс. / Р.И. Капелюшников // Отечественные записки. 2004 . № 6. Режим доступа: http://magazines.russ.ru/oz/2004/6/2004610-pr.html, свободный.

259. Козлов, А. Основные этапы проведения сделок с ценными бумагами Электронный ресурс.: Статья / А. Козлов. 15.09.2000. Режим доступа: http://www.c-society.ru, свободный.

260. Козлов, А. Подходы к реорганизации инфраструктуры российского фондового рынка Текст. / А. Козлов // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 12 (267).-С. 62-64.

261. Кокорев, В. Институциональные преобразования в современной России: анализ динамики трансакционных издержек Текст. / В. Кокорев // Вопросы экономики. 1996. - № 12. - С. 61-72.

262. Колдашова, Е. Договорные отношения между регистраторами и номинальными держателями: плюсы и минусы Текст. / Е. Колдашова // Де-позитариум. 2005. - № 10. - С. 10-11.

263. Кастодиалъное хранение Электронный ресурс.: Консультативный доклад Совета по ценным бумагам и инвестициям (Великобритания).

264. Август 1995 г. // Депозитариум. 1999. - № 9. - Режим доступа: http://www.ndc.iTi/ru/press/pubs/depo/archive/18/, свободный.

265. Крючкова, П.В. Применение оценок регулирующего воздействия в контексте модернизации системы государственного регулирования Текст. / П.В. Крючкова, А.Е. Шаститко // БЭА. Информационно аналитический бюллетень. 2005. - № 70. - С. 1-13.

266. Пансков, П. Российское законодательство о рынке ценных бумаг безнадежно устарело Текст. / П. Пансков // Рынок ценных бумаг. 2008. -№ 11.-С. 37-40.

267. Левенчук, А. Саморегулирование рынка ценных бумаг Электронный ресурс. / А. Левенчук, 1997. Режим доступа: http://www.libertarium.ru/ libertarium/ regul, свободный.

268. Лысихин, И. Акционерное общество: реестр акционеров, права владельцев ценных бумаг Текст. / И. Лысихин // Рынок ценных бумаг. — 1997.-№ 18.-С. 75-77.

269. Лысихин, И. Who is мегарегулятор? Текст. / И. Лысихин // Рынок ценных бумаг. 2007. - № 5. - С. 48-53.

270. Майзенберг, Ф. Рекомендации международных организаций по модернизации депозитарной деятельности Текст. / Ф. Майзенберг, Д. Вели-гора, М. Гусева // Депозитариум. 2006. - № 1. - С. 12-17.

271. Малахов, С. Трансакционные издержки в российской экономике Текст. / С. Малахов // Вопросы экономики 1997. - № 7. - С. 77-86.

272. Марковщ, Г. М. Анализ портфеля активов на основе средней доходности дисперсии Текст. / Г. М. Марковиц // Финансы^ Finance (The New Palgrave) / ред. Дж. Итуэлл; пер. с англ. - 2-е изд. - М.: ГУ ВШЭ, 2008. -С.319-326

273. Мартынова, О. Депозитарный учет операций с ценными бумагами Текст. / О. Мартынова // Рынок ценных бумаг. 1998. - № 5. - С. 25-28.

274. Меньшикова, А. Регулирование рынка ценных бумаг в ЕС возможность использования подходов Текст. / А. Меньшикова // Рынок ценных бумаг. - 2009. - № 3/4. - С. 42-45.

275. Меньшикова, А. Регулирование рынка ценных бумаг в ЕС возможность использования подходов Текст. / А. Меньшикова // Рынок ценных бумаг. - 2009. - № 5/6. - С. 65-68.

276. Миллер, И. Учетная система как совокупность институтов Текст. / Н. Миллер // Депозитариум. 2006. - № 2. - С. 18-19.

277. Миркин, Я.М. 30 тезисов. Ключевые идеи развития фондового рынка Текст. / Я.М. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 11. — С. 1215.

278. Миркин, Я.М. Как изменить технологическую инфраструктуру фондового рынка? Текст. / Я.М. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 21.-С. 47-50.

279. Миркин, Я.М. Как структура собственности определяет фондовый рынок? Текст. / Я.М. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 1.-С. 1315.

280. Миронова, Л. Обзор рынка регистраторских услуг Текст. / JI. Миронова // Рынок ценных бумаг. 2007. - № 4. - С. 49-50.

281. Москалъчук, В. Отчетность регистраторов перед ФСФР: Доступность информации для инвесторов Текст. / В. Москальчук // Рынок ценных бумаг. 2007. - № 2. - С. 62-64.

282. Норт, Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики Текст. / Д. Норт // Политология: хрестоматия / Сост. Б. А. Исаев, А. С. Тургаев, А. Е. Хренов. СПб.: Питер, 2006. - С. 116-118.

283. Петрова, О. Инфраструктура рынка коллективных инвестиций и изменения в законодательстве в условиях рынка Текст. / О. Петрова // Рынок ценных бумаг. 2008. - № 23/24. - С. 50-52.

284. Петрова, О. Роль специализированных депозитариев в снижении издержек и рисков инвестиционного процесса Текст. / О. Петрова // Депози-тариум. 2006. - № 6. - С. 22-24.

285. Плескачевский, В. Развитие инфраструктуры финансового рынка как системы расчетов по сделкам с финансовыми инструментами Текст. / В. Плескачевский // Рынок ценных бумаг 2006. - № 6. - С. 20-22.

286. Плескачевский, В. Новая модель регулирования Текст. / В. Плескачевский // Рынок ценных бумаг 2005. - № 21. - С. 77-79.

287. Ремнев, А. О тенденциях интеграции учетной инфраструктуры рынка ценных бумаг стран ЕС Текст. / А. Ремнев // Рынок ценных бумаг. -2003.-№8.-С. 23- 24.

288. Ремнев, A.A. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг Текст.: / A.A. Ремнев // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 5. - С. 21-23.

289. Решетникова, Т.В. Привлекательность финансовых услуг инвестиционных компаний на рынке ценных бумаг Текст. /Т.В. Решетникова, А.И. Решетников // Известия УрГЭУ. 2009. - № 2. - С. 73-78.

290. Сарчев, A.M. Главные направления эволюции инфраструктры рынка ценных бумаг Текст. / A.M. Сарчев. В кн. Мировой фондовый рынок и интересы России / Отв. ред Д.В.Смыслов. -М.: Наука, 2006. С.128 -185.

291. Скоробогатов, А. Фондовый рынок, институциональная структура и проблема стабильности капиталистической экономики Текст. / А. Скоробогатов // Вопросы экономики. 2006. - № 12. - С. 80-97.

292. Смирнов, В. Интернет-брокерское обслуживание на российском фондовом рынке Текст. / В. Смирнов, М. Шешеловский // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 8. - С. 24-26.

293. Соловьев, Д. Международные инфраструктурные стандарты в России Текст. / Д. Соловьев // Депозитариум. 2006. - № 6. - С. 5-6.

294. Соловьев, Д. Перспективы развития инфраструктуры рынка ценных бумаг Текст. / Д. Соловьев // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 6 . - С. 68-69.

295. Сорос, Дою. Новая глобальная финансовая архитектура// Вопросы экономики- 2000. № 12. - С. 56-84.

296. Социальный портрет современного частного инвестора Текст. // Биржевое обозрение. 2008. - № 4. - С. 13-14.

297. Хакамада, И. Алло, депозитарий?: К вашим услугам Текст. / И. Хакамада // Финансовая газета. 1992. - № 21. - С. 2.

298. Хоружий, С.Г. Выполнение сделок с ценными бумагами в депозитарной системе Электронный ресурс. / С.Г. Хоружий // Финансовые риски. 2001. - № 1. - Режим доступа http://horuz.narod.ru/stat.htm, свободный

299. Целин, Я. Регистраторы помогут найти выход из кризиса Текст. / Я. Целин // Рынок ценных бумаг. 2008. - № 12. - С. 32-33.

300. Черкасский, Б.В. Доклад о построении Учетной системы российского рынка ценных бумаг Электронный ресурс.: / Б.В. Черкасский. Режим доступа: http://www.ndc.ru, свободный.

301. Шаститко, А.Е. Оценка регулирующего воздействия «Распределение прав и ответственности при хищении бездокументарных ценных бумаг» Текст. / А.Е. Шаститко, P.A. Кокорев // БЭА. Информационно аналитический бюллетень. 2006. - № 77. - С. 1- 18.

302. Шаститко, А.Е. Оценка регулирующего воздействия «Спецификация прав на «ничейные» ценные бумаги» Текст. / А.Е. Шаститко // БЭА. Информационно аналитический бюллетень. 2005. - № 74. - С. 1-14.

303. Шевченко, Г. Н. Документарные и бездокументарные ценные бумаги в современно гражданском праве Текст. / Г.Н. Шевченко // Журнал российского права. 2004. - № 9. - С. 34-42.1. VI. Зарубежные издания

304. Alchian, A.A. Production, information costs, and economic organization Text. / A.A. Alchian, H. Demsetz // American Economic Review. 1972. -V. 62.

305. Coase R.H. The firm, the market and the law Text. / R. H. Coase. -Chicago, 1988.

306. Cohen, B. Organizing the World's Money Text. / B. Cohen. —New York: Basic Books, 1977.

307. Commons, J. Institutional Economics: Its Place in Political Economy Text. / J. Commons. -N.Y.: McMillan, 1934.

308. Fabozzi, F.J. Bonds markets, analysis and strategies Text. / F.J. Fa-bozzi. New Jersey, Prentice-Hall International, Inc., 1996.

309. Germain, R. Reforming the international financial architecture the new political agenda Text. / R. D. Germain. Cardiff: university of Wales Press, 2000.

310. Harper, Victor L. Handbook of investment products and services Text. / V. L. Harper. Second edition. New-York Institute of Finance. 1986.

311. Honore, A. M. Ownership Text. / A.M. Honore: In: Oxford essays in jurisprudence / Ed. by Guest A. W. Oxford, 1961.

312. Johansson, E. Property Rights in Investment Securities and the Doctrine of Specificity (Hardcover) Text. / E. Johansson. Springer, 2008.

313. Levin, H. The Limits of Self-Regulation Text. / H. Levin. Columbia Law Review, 1967. - vol.57. - №.4.

314. Milgrom, P. R. Economics, organization, and management Text. / P. R. Milgrom, J. Roberts. Englewood Cliffs, 1992.

315. Nagdeman, J. The Professional's Guide to Financial Services Marketing: Bite-Sized Insights For Creating Effective Approaches) Text. / J. Nagdeman. -Wiley, 2009.

316. North, D.C. Institution, transaction costs and economic growth Text. / D.C. North // Economic Inquiry, 1987. - V. 25. - № 3.

317. North, D.C. Transaction costs, institutions, and economic history Text. / D.C. North // Journal of Institutional and Theoretical Economics. 1984. V.140. № 1.

318. Rosenbaum, J. Investment Banking: Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers and Acquisitions Text. / Joshua Rosenbaum, Joshua Pearl, Joseph R. Perella. Wiley Finance, 2009.

319. Singelmann, J. From Agriculture to Service: The transformation of Industrial Employment Text. / J. Singelmann. Beverly Hills, 1978.

320. Stigler, G.J. The economics of information. Text. / G. J. Stigler // Journal of Political Economy. 1961. - V. 69. - № 2.

321. The theory of financial intermediation: an essay on what it does (not) explain / Bert Scholiens, Dick Wensveen. Vienna: SUERF, 2003.

322. Wallis, J. Measuring the Transactional Sector in American Economy, 1870-1970. Text. / J. Wallis, D. North: In: Long-term Factors in American Economic Growth. Chicago. 1986.

323. Williamson, O.E. Transaction Cost Economics: Handbook of Industrial Organization Text. / O.E. Williamson; Ed. by R. Schmalensee and R.D. Willig. Elsvier Science Publishers B.V., 1989. - V.l

324. Требования к реквизитам облигаций и акций, выпущенных в документарной форме

325. Требования Документарные ценные бумагиоблигации акции сертификат ценной бумаги

326. Требования к содержанию решения о выпуске бездокументарных ценных бумаг1

327. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 (в ред. от 18.07.2009 № 181 -ФЗ), ст. 17.

328. Состав трансакционных издержек2

329. Автор Вид трансакционых издержек

330. Стиглер Дж. информационные издержки

331. Уильямсон О. издержки оппортунистического поведения издержки ex ante и издержки ex post

332. Дженсен М., Меклинг У. издержки мониторинга за поведением агента и издержки его самоограничения

333. Милгром П., Роберте Дж. издержки координации издержки мотивации

334. Далман К. издержки сбора и переработки информации, издержки проведения переговоров и принятия решений издержки контроля и юридической защиты выполнения контракта

335. Норт Д., Эггертсон Т. издержки поиска информации издержки ведения переговоров издержки составления контракта издержки мониторинга издержки принуждения к исполнению контрактов издержки защиты от третьих лиц

336. Олейник А.Н. издержки поиска информации издержки ведения переговоров издержки измерения издержки заключения контрактов издержки мониторинга и предупреждения оппортунизма издержки спецификации и защиты прав собственности издержки защиты от третьих лиц

337. Капелюшников Р.И. издержки поиска информации издержки ведения переговоров и заключения контракта издержки измерения издержки спецификации и защиты прав собственности издержки оппортунистического поведения

338. Сост. на осн. источников: 182; 288; 289.

339. Потребность в РЦБ-услугах, вытекающая из характеристики документарных предъявительских ценных бумаг1. РЦБ-услугидля эмитента для инвестора

340. Признаки документарной ценной бумагиудостоверение прав, вытекающих из ценной бумаги. услуги, способствующие реализации прав владельца ценных бумаг (регистрационные услуги)абстрактность закрепленного в ценной бумаге обязательства презентация