Формирование портфеля реальных инвестиций на железнодорожном транспорте тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Перебатова, Евгения Александровна

• Перебатова, Евгения Александровна
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Перебатова, Евгения Александровна

Введение.

Глава 1 Анализ методов формирования инвестиционных портфелей и специфика их применения на железнодорожном транспорте.

1.1 Анализ признаков инвестиционного портфеля и его связь с устойчивым стратегическим развитием.

1.2 Основные принципы формирования портфеля инвестиционных проектов и критерии.

1.3 Особенность методов формирования инвестиционного портфеля на предприятиях железнодорожного транспорта.

Выводы.

Глава 2 Разработка моделей формирования рационального инвестиционного портфеля развития систем железнодорожного транспорта.

2.1 Аналитическая формулировка задач.

2.2 Взаимосвязь показателей эффективности железнодорожного транспорта и показателей эффективности инвестиционного проекта.

2.3 Экспертный подход к выбору управленческих решений.

2.3.1 Способы экспертного оценивания и задачи анализа результатов экспертизы.

2.3.2 Обобщение экспертных предпочтений.

2.3.3 Структура инструментария для обработки экспертных предпочтений. Исследование статистической устойчивости методов.

2.4 Определение временной функции инвестиций.

2.5 Учет влияния временного лага на показатели эффективности проекта.

2.6 Анализ риска.

2.7 Модель выбора проектов для включения в портфель.

2.8 Анализ изменения эксплуатационных показателей работы железнодорожного транспорта.

Выводы.

Глава 3 Алгоритм комплексного подхода к формированию оптимального инвестиционного портфеля.

3.1 Пример формирования оптимального портфеля.

3.2 Алгоритм оценки влияния инвестиционных вложений на изменение показателей работы железнодорожного транспорта и эксплуатационные издержки.

3.3 Расчёт изменения себестоимости от проводимых мероприятий на железной дороге.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование портфеля реальных инвестиций на железнодорожном транспорте»

Для активизации экономического роста национальной экономики требуется высокодинамичное и согласованное развитие всех ее отраслей на основе инвестиционных стратегий инновационного типа. Особую значимость в этом процессе имеет железнодорожный транспорт, который реализует макроэкономическую и логистическую функции в национальном хозяйстве. Спецификой современного развития железнодорожного транспорта является его высокая технологичность. Мероприятия, проводимые на железнодорожном транспорте, имеют большие социальные и экономические последствия, оказывают влияние на культурную среду. Таким образом, железнодорожный транспорт является носителем социально-культурного и экономического развития региональной среды и создает предпосылки для инновационного роста как регионов, так и самого железнодорожного транспорта. Инновационное развитие является базой повышения конкурентоспособности производственно-экономических систем железнодорожного транспорта в условиях открытого национального транспортного рынка и расширения участия на международном транспортном рынке. Подчеркнем также, что соответствие инвестиционного портфеля стратегии и условиям изменения внешней и внутренней среды, его высокая экономическая эффективность являются основой повышения инвестиционной привлекательности железнодорожного транспорта, важным инструментом роста инвестиций в развитие железнодорожного транспорта и повышения его финансово-экономической результативности. При формировании инвестиционной стратегии и средств ее реализации требуется учет широкого спектра явлений, проведение системного анализа и прогноза. В инвестиционный портфель включаются проекты, которые наиболее эффективны для реализации стратегии развития отрасли в целом, подсистем и компаний, отвечают поставленным оперативным и стратегическим целям и задачам, приносят планируемый технологический и финансовый результат в условиях ограниченных инвестиционных ресурсов. Отклонение портфеля от оптимального при использовании обоснованной системы критериев приводит к экономическим и социальным потерям. Изложенное определяет актуальность задачи формирования оптимального портфеля.

В научной, прикладной и учебной литературе методические подходы представлены различными методами и моделями, предназначенными для решения задач управления портфелем проектов (работы Базилевича А.И., Швандара В.А., Четыркина Е.М., Гапоненко A.JI. и др.) [62,176]. В условиях глобализационных процессов, которым соответствует высокая динамика внешней среды, возрастает сложность оценки и реализации портфеля реальных инвестиционных проектов современных предприятий, меняются требования к условиям и инструментарию его формирования. В связи с этим встают задачи анализа характеристик инвестиционных портфелей с целью выявления наиболее значимых критериев для дальнейшей реализации, оценки предельно возможных показателей эффективности инвестиционных проектов, претендующих на включение в портфель при ограничениях на инвестиционные ресурсы, разработки алгоритмов и моделей для формирования оптимального портфеля инвестиционных проектов развития железнодорожного транспорта на основе эффекта от снижения эксплуатационных расходов.

Задачи формирования эффективного портфеля и подходы к их решению представлены в работах российских ученых Л.И. Абалкина, А.П. Абрамова, И.В. Белова, A.B. Болотина, Е.М. Бронштейна, Ю.А. Быкова, Б.А. Волкова, П.Л. Виленского, В.Г. Галабурды, О.В. Ефимовой, P.A. Кожевникова, Л.П. Левицкой, В.Н. Лившица, И.И. Мазура, Д.А, Мачерета, A.B. Мельникова, A.B. Орлова, А.Т. Романовой, A.A. Рощиной, С.А. Смоляка, Н.П. Терёшиной, И.В. Токаревой, М.М Толкачёвой, М.Ф. Трихункова, В.В. Царева, В.Д. Шапиро, Т. В. Шепитько, В.Я. Шульги, Л.В.

Шкуриной и др. Теоретическая основа исследований, связанных с решением задачи оптимизации портфеля инвестиций, заложена в трудах зарубежных ученых Ф.С. Блэка, Г. Марковица, Дж. Тобина, У. Шарпа, М. Шоулза и др. [175,178]

В работах С.А. Баркалова, В.Н.Буркова, В.Н.Воропаева [20,21,58] и ряда других проанализирована проблема формирования эффективного инвестиционного портфеля и представлено развитие методов и моделей его формирования. В указанных работах портфель инвестиционных проектов рассматривается как сложная организационная система, для моделирования которой использованы методы сетевого планирования и дискретной оптимизации (без учета многокритериального подхода к формированию инвестиционного портфеля). В тех работах, где многокритериальное принятие решений представлено (работы В.А. Калугина, Д.И. Когана, Д.Н. Лапаева, В.Д. Ногина, М.Г. Рабиновича, Ф.Ф. Юрлова и др. [130]), оно приведено в общем виде, что затрудняет его дальнейшее использование на практике. Кроме того, возникает задача оценки значимости критериев отбора при конкретном типе проекта и задач, на решение которых данный проект направлен, необходимости учета фактора времени и возможных изменений в структуре портфеля во времени. Таким образом, необходимость разработки многокритериального инструментария динамического моделирования инвестиционного портфеля, который позволил бы инвестору осуществлять выбор проектов и учитывать при этом разнообразие решаемых производственно-экономических задач, весьма актуальна. Цель и задачи диссертационного исследования. Целью работы является формирование инструментария для построения рационального портфеля инвестиционных проектов, способного в условиях высокодинамичной внешней среды и ресурсных ограничений обеспечить требуемую технологическую и экономическую эффективность производственно-экономической системы компании.

В соответствии с поставленной целью основными задачами диссертационного исследования являются: анализ характеристик инвестиционных портфелей и их роли в устойчивом стратегическом развитии производственно-экономических систем железнодорожного транспорта с целью выявления наиболее значимых при реализации реального инвестиционного портфеля; оценка предельно возможных показателей эффективности инвестиционных проектов, целесообразных для включения в портфель при ограничениях на инвестиционные ресурсы; развитие существующих моделей формирования портфеля инвестиционных проектов, их ограничений и критериев; разработка алгоритма и модели формирования экономически рационального портфеля инвестиционных проектов развития железнодорожного транспорта на основе эффекта от снижения эксплуатационных расходов; разработка алгоритма оценки влияния инвестиций на эксплуатационные издержки.

Объектом исследования является железнодорожный транспорт как субъект инвестиционного рынка.

Предметом исследования являются управленческие механизмы формирования инвестиционных портфелей производственно-экономических систем железнодорожного транспорта, обеспечивающие их высокую социально-экономическую эффективность и адаптивность к изменениям внешней среды.

Теоретическую и методологическую основу составляют труды российских и зарубежных ученых в области инвестиционного анализа, теории управления проектами, портфельного анализа, экономико-математического моделирования. При решении задач использовались методы многокритериальной оптимизации, линейного программирования и программно-инструментальные средства MS Excel, MATHCAD. Эмпирической и информационной базой исследования послужили актуальные данные об инвестиционных проектах, размещенные в сети Интернет на специализированных сайтах, монографии и публикации в периодической печати, проанализированные и обобщенные автором, а также статистические данные транспортных компаний.

Область исследования диссертации соответствует п. 15.59 «Теоретические, методологические и методические основы определения эффективности инвестиционных проектов», что отражено в разработке рекомендаций по выбору критериев и ограничений для модели эффективного управления инвестиционными проектами; п. 15.92 «Организация управления на транспорте» паспорта специальности 08.00.05 — «Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами — транспорт, строительство)».

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

- разработаны рекомендации для выбора системы экономических и организационных критериев и ограничений при формировании эффективного инвестиционного портфеля производственно-экономических систем железнодорожного транспорта в условиях высокодинамичной внешней среды, что отражено в анализе признаков инвестиционных портфелей и приведенной классификации;

- методика формирования портфеля ценных бумаг адаптирована к формированию портфеля реальных долгосрочных инвестиций, что, как показано, целесообразно в условиях высокой динамики внешней среды и позволяет оценить минимально возможный уровень риска реализации инвестиционных проектов;

- разработаны методы проведения экспресс-оценок для повышения экономической эффективности инвестиционного портфеля на основе применения экспертных оценок и обобщенного метода их обработки, включающего систему подходов к ранжированию проектов с целью повышения точности принимаемого решения; оценено влияние задержки появления отдачи от инвестиционных вложений на изменение эксплуатационных показателей и показателей экономической эффективности проектов при различном временном распределении инвестиций; предложен новый аналитический подход к распределению финансовых ресурсов между проектами на основе модификации метода Марковича; на базе вышеперечисленного реализована комплексная модель формирования портфеля реальных инвестиций, позволяющая оценить влияние ПЭС железнодорожного транспорта на эксплуатационные издержки.

Теоретическая и практическая значимость результатов диссертационного исследования. Полученные в диссертации результаты позволяют: научно обосновать и оценить граничные значения показателей эффективности проектов, в диапазоне которых возможны их изменения; оптимально распределять инвестиционные средства между проектами при доминировании различных критериев эффективности; расширить область применения экспертных оценок для уменьшения времени обработки данных при требованиях повышения точности принимаемых решений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Перебатова, Евгения Александровна

Выводы

1. Разработан алгоритм комплексного подхода к формированию оптимального инвестиционного портфеля, позволяющий получить ранжирование проектов, значимость каждого проекта на основе критерия риск-доходность и целесообразные пропорции распределения инвестиционных ресурсов для выполнения критериев. Кроме того, алгоритм позволяет определить предельно допустимую величину показателя риск-доходность при данном множестве проектов, предлагаемых для включения в портфель.

2. Алгоритм был реализован на конкретном примере. Разработанная методика была применена для оценки выбора критерия, для оценки минимальной (критической) доходности портфеля, а также для оценки нижней границы риска при исследуемом критерии.

3. Для оценки влияния инвестиций на эксплуатационные издержки предложен алгоритм, который основан на пошаговой оценке изменения составляющих эксплуатационных издержек в ходе реализации проекта. Поставлена задача минимизации суммарных затрат при заданных ограничениях на изменяемый эксплуатационный показатель и дан алгоритм ее решения.

4. Проведена оценка эластичности себестоимости по инвестиционным вложениям в мероприятия различного характера, проводимые на железных дорогах. Так, эластичность себестоимости по инвестиционным вложениям, %, составила: в увеличение массы поезда — 0,2; в увеличение протяженности бесстыкового пути в грузовом движении - 0,0046, в пассажирском движении - 0,0072; в увеличение нагрузки на ось для электротяги - 0,564, для теплотяги — 1,128.

Заключение

1. Уровень конкурентоспособности железнодорожного транспорта России в условиях глобализации требует постоянной поддержки высокоэффективной инвестиционной стратегии, что реализуется через многокритериальное формирование инвестиционного портфеля. При этом следует отметить существенную инерционность, капиталоемкость инвестиционных проектов и большую продолжительность их жизненного цикла. Таким образом, задача о необходимости разработки многокритериального инструментария динамического моделирования портфеля, который позволил бы инвестору осуществлять выбор проектов и учитывать при этом разнообразие решаемых производственно-экономических задач, весьма актуальна.

2. Задачей портфельного инвестирования является обеспечение таких характеристик производственно-экономических систем, которые не могут быть достигнуты при использовании одного инвестиционного проекта. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень доходности, комплексной эффективности, которая включает показатели экономической, социальной и экологической эффективности при заданных ограничениях на уровень риска и капиталовложений. Для решения поставленной задачи и уточнения ее модели были проанализированы и классифицированы виды инвестиционных портфелей. Классификация портфелей позволила оценить сильные и слабые стороны каждого типа и выявить область их эффективного применения. Кроме того, классификация была дополнена аналитическим представлением ограничений и критериев для того, чтобы более четко обозначить границу между каждым типом портфеля.

3. Высокая динамика внешней среды усложняет и делает трудоемким выбор оптимального портфеля инвестиционных проектов, увеличивает время запаздывания принимаемых решений. В связи с этим актуальна задача разработки алгоритмов формирования оптимального инвестиционного портфеля компании при комплексной оценке проектов. При этом использовались оценки граничных значений такого показателя, как эффективность — риск.

4. Большая продолжительность жизненного цикла проектов и их высокая капиталоемкость приводят к высоким рискам. Поэтому при формировании инвестиционного портфеля реальных инвестиционных проектов предложено использовать в качестве критерия соотношение эффективность - риск. На основе указанного подхода (модификация метода Марковича), был разработан комплексный алгоритм, позволяющий определить рациональное распределение инвестиционных ресурсов между проектами, оценить максимально возможное'значение критерия эффективность — риск его изменение при различных значениях показателей эффективности. Изменение распределения инвестиций между выбранными для портфеля проектами приведет к ухудшению значений исследуемых критериев и росту риска на единицу интегрального показателя эффективности.

5. В диссертации дана предельная оценка изменения показателей эффективности инвестиционных проектов и интегральных критериев, связанная с изменениями временных функций инвестиций. Как показал анализ, разброс показателей эффективности для ЧДД (3,14; 4,2)%, для

2,2; 3,4)%, для (2; 3)%, для Е<» (1,17; 2,3)%.

6. Проведена оценка влияния временного лага на показатели эффективности проекта. Величина лага отражает как технологические особенности проекта, так и риски. Получены следующие значения эластичностей показателей эффективности по величине лага: Еч/Щ/ = 0,7, Е^ = 0,73, -0,56, =0,47.

7. Для оценки влияния инвестиций на эксплуатационные издержки предложен алгоритм, который основан на пошаговой оценке изменения составляющих эксплуатационных издержек в ходе реализации проекта. Поставлена задача минимизации суммарных затрат при заданных ограничениях на изменяемый эксплуатационный показатель и дан алгоритм ее решения. Проведена оценка эластичности себестоимости по инвестиционным вложениям в мероприятия различного характера, проводимые на железных дорогах. Так, эластичность себестоимости по инвестиционным вложениям, %, составила: в увеличение массы поезда — 0,2; в увеличение протяженности бесстыкового пути в грузовом движении — 0,0046, в пассажирском движении — 0,0072; в увеличение нагрузки на ось для электротяги - 0,564, для теплотяги — 1,128.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Перебатова, Евгения Александровна, 2011 год

1. Абалкин Л.И. Экономическая стратегия для России: проблема выбора. — М., 1997.

2. Авдеев Ю.А. Оперативное планирование в целевых программах. Одесса: Маяк, 1990. 132 с.

3. Автономов B.C. Модель человека в экономической науке. СПб.: Экономическая школа, 1998. 230 с.

4. Айзерман М.А., Алескеров Ф.Т. Выбор вариантов: основы теории. М.: Наука, 1990.-236 с.

5. Акинфиев В.К., Карибский A.B., Коновалов E.H., Цвиркун А.Д., Шишорин Ю.Р. Анализ эффективности инвестиционных проектов. М.: ИПУ РАН, 1994.-51 с.

6. Аксененко Н.Е., Лапидус Б.М., Мишарин A.C. Железные дороги России от реформы к реформе. — М: Транспорт, 2001.-335 с.

7. Андронникова Н.Г., Баркалов С.А., Бурков В.Н., Котенко A.M. Модели и методы оптимизации региональных программ развития. М.: ИПУ РАН, 2001.-60 с.

8. Андронникова Н.Г., Бурков В.Н., Леонтьев C.B. Комплексное оценивание в задачах регионального управления. М.: ИПУ РАН, 2002. -54 с.

9. Андрейчиков, A.B. Модели и инструментальные средства для синтеза и планирования оптимального портфеля проектов на основе эволюционных методов. Волгоград: Политехник, 2006. — 151 с.

10. Ансоф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989. 519 с.

11. Ашманов С. А. Математические модели и методы в экономике. — Издательство Московского университета, 1980 — 199 с.

12. И.Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996.

13. Н.Балашов В.Г. Модели и методы принятия выгодных финансовых решений. М.: Физматлит, 2003. — 408 с.

14. Балашов В.Г., Заложнев А.Ю., Иващенко A.A., Новиков Д. А. Механизмы управления организационными проектами. М.: ИЛУ РАН, 2003. 84 с.

15. Банковское дело и финансирование инвестиций. Под ред. Н. Брука. Т. 1, Т. 2 Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1996.

16. Баркалов П.С., Буркова И.В., Глаголев A.B., Колпачев В.Н. Задачи распределения ресурсов в управлении проектами. М.: ИПУ РАН, 2002. — 65 с.

17. Баркалов С.А., Бакунец О.Н., Гуреева И.В., Колпачев В.Н., Руссман И.Б. Оптимизационные модели распределения инвестиций на предприятии по видам деятельности. М.: ИПУ РАН, 2002. 68 с.

18. Баркалов С.А., Богданов Д.А., Гуреев А.Б. Модели оптимального выбора портфеля строительных проектов и исполнителей на базе экспертных технологий. М.: ИПУ РАН, 1999. 75 с.

19. Баркалов С.А., Бурков В.Н. Минимизация упущенной выгоды в задачах управления проектами. М.: ИПУ РАН, 2001. 56 с.

20. Баркалов С.А., Бурков В.Н., Гилязов Н.М. Методы агрегирования в управлении проектами. М.: ИПУ РАН, 1999. 55 с.

21. Баркалов С.А., Бурков В.Н., Курочка П.Н., Образцов H.H. Задачи управления материально-техническим снабжением в рыночной экономике. М.: ИПУ РАН, 2000. 58 с.

22. Баркалов С.А., Буркова И.В., Колпачев В.Н., Потапенко A.M. Модели и методы распределения ресурсов в управлении проектами. М.: ИПУ РАН, 2004. 85 с.

23. Баркалов С.А., Новиков Д.А., Попов С.С. Индивидуальные стратегии предложения труда: теория и практика. М.: ИПУ РАН, 2002. 109 с.

24. Белов И.В., Терешина Н.П., Галабурда В.Г. и др. Ред. Н.П. Терешина и др Экономика железнодорожного транспорта (Учебник для студ. вузов ж.-д. транспорта) М. : УМК МПС России, 2001 600 с.

25. Беренс В. Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций, перевод с английского "Manual for the Preparation of Industrial Feasibilty Studies" UNIDO, M.: "Интерэксперт", 1995.

26. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. Киев: "АДЕФ-Украина", 1996.

27. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. Киев: Эльга; Ника-Центр, 2003. 480 с.

28. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. К.: Ника Центр, Эльга, 2001.-528 с.

29. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент. — Киев: Эльга-Н; Ника-центр, 2001.

30. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты: Пер. с нем. / Под ред. к.э.н. A.M. Чуйкина, JI.A. Галютина. 1-е изд., стереотип. - Калининград: Янтарный сказ, 1997. 332 с.

31. Болотин A.B. Инвестиции за счёт кредитов и оценка эффективности.// Железнодорожный транспорт №6,1999.

32. Бубнова Г.В. Прогнозирование объемов грузовых перевозок / Г.В. Бубнова, Г.В. Куприянова, В.Г. Сибагатулин // Ж.-д. трансп. 2003. — № 4.

33. Г.В. Бубнова, М.М. Ковшова, A.M. Тюфаев Информационные технологии, системы анализа, оценки, прогнозирования и управления работой ОАО "РЖД" на рынке транспортных услуг. (Учеб. пособие) Под ред. Г.В. Бубновой М. : МИИТ, 2005 208 с.

34. Бурков В.Н. Основы математической теории активных систем. М.: Наука, 1977.-255 с.

35. Бурков В.Н., Агеев И.А., Баранникова Е.А., Крюков C.B., Семенов П.И. Механизмы корпоративного управления. М.: ИПУ РАН, 2004. 109 с.

36. Бурков В.Н., Горгидзе И.И., Новиков Д.А., Юсупов Б.С. Модели и механизмы распределения затрат и доходов в рыночной экономике. М.: ИПУ РАН, 1997.-57 с.

37. Бурков В.Н., Грацианский Е.В., Еналеев А.К., Умрихина Е.В. Организационные механизмы управления научно-техническими программами. М.: ИПУ РАН, 1993. 64 с.

38. Бурков В.Н., Данев Б., Еналеев А.К. и др. Большие системы: моделирование организационных механизмов. М.: Наука, 1989.-245 с.

39. Бурков В.Н., Джавахадзе Г.С. Экономико-математические модели управления развитием отраслевого производства. М.: ИПУ РАН, 1997. — 64 с.

40. Бурков В.Н., Еналеев А.К., Новиков Д. А. Механизмы функционирования социально-экономических систем с сообщением информации // Автоматика и Телемеханика. 1996. № 3. С. 3 — 25.

41. Бурков В.Н., Кондратьев В.В. Механизмы функционирования организационных систем. М.: Наука, 1981. — 384 с.

42. Бурков В.Н., Кузнецов H.A., Новиков Д.А. Механизмы управления в сетевых структурах // Автоматика и Телемеханика. 2002. №12.с. 96-115.

43. Бурков В.Н., Ланда Б.Д., Ловецкий С.Е., Тейман А.И., Чернышев В.Н. Сетевые модели и задачи управления. М.: Советское радио, 1967. 144 с.

44. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять проектами. М.: Синтег, 1997. 188 с.

45. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Теория активных систем: состояние и перспективы. М.: СИНТЕГ, 1999. 128 с.

46. Вагнер Г. Основы исследования операций. М.: Мир, 1972. Т. 1-3.

47. Васильев Д.К., Заложнев А.Ю., Новиков Д.А., Цветков A.B. Типовые решения в управлении проектами. М.: ИПУ РАН, 2003. -84 с.

48. Виленский П.Л., Смоляк С.А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. М.: Информэлектро, 1996. — 68 с.

49. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2001.

50. Виханский О.С. Стратегическое управление. М.: МГУ, 1995. 252 с.

51. Вишнев С.М. Основы комплексного прогнозирования. М.: Наука, 1977. 289 с.

52. Волков Б.А. Оценка экономической эффективности инвестиционных вложений на железнодорожном транспорте// Экономика железных дорог. 2000,№4. с.55-56.

53. Волков Б.А. Экономическая эффективность инвестиций на железнодорожном транспорте в условиях рынка (Научное издание) М.:Транспорт,1996, 191 с.

54. Волкова Е.А., Колосова Е.В., Матвеев A.A. Цветков A.B. Глава 27: Корпоративные информационные системы / Корпоративный менеджмент: справочник для профессионалов. М.: Высшая школа, 2003. С. 936-988.

55. Воронин A.A., Мишин С.П. Оптимальные иерархические структуры. М.: ИЛУ РАН, 2003. 210 с.

56. Воропаев В.И. Модели и методы календарного планирования в автоматизированных системах управления строительством. М.: Стройиздат, 1974. 232 с.

57. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М.: Алане, 1995. — 225 с.

58. Воропаев Ю.Н. Оценка риска аудита и бизнеса // Бухгалтерский учет. -1996, №6.

59. Гаврилов H.H., Матвеев A.A. Введение в управление портфелями проектов. / Труды Инженерно-экономического института (РЭА им. Г.В.Плеханова). Выпуск 4. — М.: Изд-во Россельхозакадемии, 2004. -569 с. С. 139-149.

60. Галабурда В.Г. Маркетинг на транспорте. М.: МИИТ, 1992 - 108 с.

61. Гапоненко А.Л., Панкрухин А.П. Стратегическое управление: Учебник. М.: Омега-Л, 2004. - 472 с

62. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р. Привлечение капитала, изд-во Д. Уайли анд Санз, М.: 1995.

63. Гилев С.Е., Леонтев C.B., Новиков Д.А. Распределенные системы принятия решений в управлении региональным развитием. М.: ИПУ РАН, 2002. 54 с.

64. Гламаздин Е.С., Новиков Д.А., Цветков A.B. Механизмы управления корпоративными программами: информационные системы и математические модели. М.: Спутник+, 2001. — 159 с.

65. Голенко Д.И. Статистические методы сетевого планирования и управления. М.: Наука, 1968. 400 с.

66. Горелик В.А., Кононенко А.Ф. Теоретико-игровые модели принятия решений в эколого-экономических системах. М.: Радио и связь, 1982. -144 с.

67. Губко М.В. Механизмы управления организационными системами с коалиционным взаимодействием участников.М.: ИПУ РАН, 2003.-118 с.

68. Губко М.В., Новиков Д.А. Теория игр в управлении организационными системами. М.: Синтег, 2002. — 148 с.

69. Данилов В.И. Лекции по теории игр. М.: Российская экономическая школа, 2002. 140 с.71.3аложнев А.Ю. Прикладные модели и методы внутрифирменного управления. М.: ИПУ РАН, 2003. 167 с.

70. Иванилов Ю.П., Лотов A.B. Математические модели в экономике. М.: Наука, 1979.-304 с.

71. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред.В.А. Слепова. М.: Юристъ, 2002. 480 с.

72. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. М.: Проспект, 2003. 440 с.

73. Интриллигатор М. Математические методы оптимизации и экономическая теория. М.: Прогресс, 1975. — 606 с.

74. Каплан P.C., Нортон Д.П. Организация, ориентированная на стратегию. М.: Олимп-Бизнес, 2004. 416 с.

75. Каплан P.C., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. М.: Олимп-Бизнес, 2003. — 320 с.

76. Караваев А.П. Модели и методы управления составом активных систем. М.: ИПУ РАН, 2003. 151 с.

77. Кейн Э. Экономическая статистика и эконометрия. Введение в количественный экономический анализ. Пер. с англ. М.: Статистика, 1977.

78. Кендалл И., Роллинз К. Современные методы управления портфелями проектов и офис управления проектами: максимизация ROI. М.: ПМСОФТ, 2004. 576 с.

79. Кини P.JL, Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения. М.: Радио и связь, 1981. 560 с.

80. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2001. 144 с.

81. Ковалев, В., В., Уланов, В., А. Курс финансовых вычислений. М.: Финансы и статистика, 2001. 456 с.

82. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2002. - 254 с.

83. Ковалев, В.В., Иванова, В.В., Ляпина, В.А. Инвестиции. — М.: Проспект, 2003.

84. Кожевников P.A. Функционально-ориентированный подход к распределению затрат по видам деятельности/ P.A. Кожевников, Л.Ф. Кочнева, Е.В. Виноградов// Железнодорожный транспорт. 1997, №3. с.60-63.

85. Козлов, М. Программы инвестиционного анализа. Обзор программных продуктов для расчета инвестиционных проектов. Режим доступа: http://www.cfin.ru/software/invest/kozlov.shtml. - Загл. с экрана.

86. Колосова Е.В., Новиков Д.А., Цветков A.B. Методика освоенного объема в оперативном управлении проектами. Москва, 2001.— 156 с.

87. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. СПб.: Издательство В.А. Михайлова, 2000. 422 с.

88. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. С-П.: ИКФ «Альт», 1993.-88 с.

89. Коновальчук Е.В., Новиков Д.А. Модели и методы оперативного управления проектами. М.: И11У РАН, 2004. — 63 с.

90. Кононенко А.Ф., Халезов А.Д., Чумаков В.В. Принятие решений в условиях неопределенности. М.: ВЦ АН СССР, 1991. 211 с.

91. Коргин H.A. Неманипулируемые механизмы обмена в активных системах. М.: ИПУ РАН, 2003. 126 с.

92. Косов Е.В., Попов Г.Х. Управление межотраслевыми научно-техническими программами. М.: Экономика, 1972. 255 с.

93. Кочиева Т.Б., Новиков Д.А. Базовые системы стимулирования. М.: Апостроф, 2000. 108 с.

94. Кукушкин Н.С., Морозов В.В. Теория неантагонистических игр. М.: МГУ, 1984.-104 с.

95. Левицкая Л.П. Композиционное моделирование инвестиционных стратегий/ Л.П. Левицкая// Экономика железных дорог.-2004.-№2.

96. Либерзон В.И. Основы управления проектами. М.: Нефтяник, 1997. —150 с.

97. Липсиц И.В. Коссов В.В. Инвестиционный проект. М.: изд-во "Бек", 1996.

98. Липсиц, И.В., Коссов, В.В. Инвестиционный проект. Методы подготовки и анализа: учебно-справочное пособие. М.: БЕК, 1996.

99. Литвак Б.Г. Экспертные оценки и принятие решений. М.: Патент, 1996.-271 с.

100. Лотоцкий В.А. Идентификация структур и параметров систем управления //Измерения. Контроль.Автоматизация. 1991.№3-4.С.ЗО — 38.

101. Лукасевич, И .Я. Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel. Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/inexcel.htlm. — Загл. с экрана.

102. Лукасевич, И.Я. Анализ финансовых операций (методы, модели, техника вычислений): учебное пособие для вузов. — М.: Финансы, 1998. -312 с.

103. Лукасевич, И .Я. Финансовые вычисления в программной среде EXCEL 5.0/7.0. -М.: Финансы, 1996. 347 с.

104. Лысаков A.B., Новиков Д.А. Договорные отношения в управлении проектами. М.: ИЛУ РАН, 2004. 100 с.

105. Малхасьян Ж.А., Матвеев A.A., Пужанова Е.О. Корпоративная система управления: бюджетирование и управление проектами./Труды 17-го Конгресса по управлению проектами «Проектно-ориентированные бизнес и общество». Москва, 2003. С. 354 — 362.

106. МарКОВИЦтино Д. Технологическое прогнозирование. М.: Прогресс, 1977.-591 с.

107. Масютин С.А. Механизмы корпоративного управления. М: Финстатинформ, 2002. 236 с.

108. Матвеев A.A., Новиков Д.А., Сухачев К.А. Модели и методы оперативного управления портфелем проектов / Труды международной конференции «Современные сложные системы управления». Тула, 2005. С. 128-135.

109. Матвеев A.A., Новиков Д.А., Цветков A.B. Модели и методы управления портфелями проектов. М.: ПМСОФТ, 2005. 206 с.

110. Мачерет Д.А. Совершенствование экономических методов управления производственными ресурсами и работой железнодорожного транспорта: дисс.кан.экон. наук. М.-2001

111. Месарович М., Мако Д., Такахара И. Теория иерархических многоуровневых систем. М.: Мир, 1973. 344 с.

112. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М.: Дело, 1998.-800 с.

113. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-вофин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В.,

114. Лившиц В. Н., Шахназаров А. Г. -М.: ОАО "НПО "Изд-во "Экономика", 2000.-421 с.

115. Мильнер Б.З. Организация программно-целевого управления. М.: Экономика, 1987. 238 с.

116. Мильнер Б.З. Теория организации. М.: ИНФРА-М, 2002. 480 с.

117. Мир управления проектами / Под. ред. X. Решке, X. Шелле. М.: Алане, 1993.-304 с.

118. Миркин Б. Г. Проблема группового выбора. — М.: Наука, 1974 256 с.

119. Моисеев H.H. Человек и ноосфера. М.: Молодая гвардия, 1990.

120. Мулен Э. Кооперативное принятие решений: аксиомы и модели. М.: Мир, 1991.-464 с.

121. Нейман Д., Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. М.: Наука, 1970.-707 с.

122. Нижегородцев P.M. Информационная экономика. М.: МГУ, 2002. т. 1 -163 е., т. 2-173 с, т. 3-170 с.

123. Новиков Д.А. Механизмы стимулирования в динамических и многоэлементных социально-экономических системах // Автоматика и Телемеханика. 1997. № 6. с. 3 26.

124. Новиков Д.А. Механизмы функционирования многоуровневых организационных систем. М.:Фонд "Проблемы управления", 1999-150 с.

125. Новиков Д.А., Петраков С.Н. Курс теории активных систем. М.: Синтег, 1999.-108 с.

126. Новиков Д.А., Смирнов И.М., Шохина Т.Е. Механизмы управления динамическими активными системами. М.: ИПУ РАН, 2002 124 с.

127. Новиков Д.А., Суханов А.Л. Модели и методы управления научными проектами. М.: ИУО РАО, 2005.

128. Новиков Д.А., Цветков A.B. Механизмы стимулирования в многоэлементных организационных системах. М.: Апостроф, 2000. — 184 с.

129. Ногин В.Д., Протодьяконов И.О., Евлампиев И.И. Основы теории оптимизации. М.: Высшая школа, 1986. 384 с.

130. Опойцев В.И. Равновесие и устойчивость в моделях коллективного поведения. М.: Наука, 1977. 248 с.

131. Опыт переходных экономик и экономическая теория / Под ред. В.В. Радаева, Р.П. Колосовой, В.М. Моисеенко, К.В. Папенова. М.: ТЕИС, 1999.-516 с.

132. Орлов A.B. Основы рыночной экономики. Учебное пособие. М.: МИИТ, 1995. -142с.

133. Орловский С.А. Проблемы принятия решений при нечеткой исходной информации. М.: Наука, 1981. 206 с.

134. Петраков С.Н. Механизмы планирования в активных системах: неманипулируемость и множества диктаторства. М.: ИПУ РАН,2001. -135 с.

135. Подиновский В.В., Ногин В.Д. Парето-оптимальные решения многокритериальных задач. М.: Наука, 1982.

136. Подшиваленко, Г.П., Лахметкина, М.В., Макарова, М.В. и др. Инвестиции: Учебное пособие 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2004. - 208 с.

137. Поспелов Г.С., Ириков В.А. Программно-целевое планирование и управление. М.: Советское радио, 1976. 344 с.

138. Поспелов Г.С., Ириков В.А., Курилов А.Е. Процедуры и алгоритмы формирования комплексных программ. М.: Наука, 1985. -424 с.

139. Проект и его жизненный цикл. Т. 1, Т. 2 Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1994.

140. Путеводитель в мир управления проектами: пер. с англ. Екатеринбург: УГТУ, 1998. 191 с.

141. Разработка и анализ проектов. Т. 1, Т. 2 Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1994.

142. Риски в современном бизнесе / П.Г. Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев и др. М.: Алане, 1994.

143. Романова А.Т. Аналитическое планирование. — М.: МГЭИ, 2002.

144. Рощина A.A. Ценообразующие показатели и факторы, определяющие стоимость имущественных прав на информационные продукты / A.A. Рощина //Экономика железных дорог. -2003. -№6.

145. Руководство по циклу проекта. Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1994.

146. Саати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий./ Перев. с англ. М.: Радио и связь, 1993 - 320 с.

147. Саати Т., Керне К. Аналитическое планирование. Организация систем. / Перев. с англ. — Вачнадзе Р. Г. — М. : Радио и связь, 1991 — 224 с.

148. Санталайнен Т. и др. Управление по результатам. М.: Прогресс, 1988. -320 с.

149. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2002. 400 с.

150. Сердюкова И.Д. Методы анализа финансовых рисков // Бухгалтерский учет. 1996, №6.

151. Сидельников Ю.В. Теория и практика экспертного прогнозирования. М.: ИМЭМО РАН, 1990. 195 с.

152. Скрибнер Л. , Пюри Г. Анализ безубыточности. /Банковское дело и финансирование инвестиций. Под ред. Н. Брука, Ч 1, Т 1. Вашингтон, Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1996.

153. Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2003. 176 с.

154. Смирнова, Е. Ю. Техника финансовых вычислений на Excel. СПб.: Питер, 2001.-210 с.

155. Стратегические направления научно-технического развития ОАО "Российские железные дороги" на период до 2015 г. ("Белая книга" ОАО "РЖД")

156. Терешина Н.П. Экономическое регулирование и конкурентоспособность перевозок — М.: «Железнодорожный транспорт», 1994.

157. Терешина Н.П., Шкурина JI.B. Конкурентоспособность железнодорожного транспорта: оценка имущественного и финансового потенциала: Учебное пособие. -М: УМК МПС России, 2002.

158. Токарева И.В. Экономическое обоснование приоритетных направлений инвестирования железнодорожного транспорта: дисс.кан.экон. наук. М.-2006.

159. Управление инвестициями: В 2 т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко,

160. B.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998. Т. 1. 416 с.

161. Управление проектами / Общая редакция В.Д. Шапиро. С.- Пб.: «ДваТрИ», 1996. - 610 с.

162. Управление проектами. Зарубежный опыт / Под. ред. В.Д. Шапиро.

163. C.-Пб.: «ДваТрИ», 1993.-443 с.

164. Управление проектами: справочное пособие / Под ред. И.И. Мазура, В.Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 2001. — 875 с.

165. Финансовая математика. М.: ТЭИС, 2001. 416 с. 139 Фишберн П. Теория полезности для принятия решений. М.: Наука, 1978. - 352 с.

166. Финансовые инвестиции и риск. Киев, Торгово-издат. бюро. BHV, 1994

167. Ханко Я. Планирование и контроль капиталовложений. — М.: Экономика, 1987.

168. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. — СПб.: Питер, 2004. 464 с.

169. Царев P.M. Особенности организации финансов на железнодорожном транспорте//Экономика железных дорог 2000, №2

170. Цветков A.B. Стимулирование в управлении проектами. М.: Апостроф, 2001. 144 с.

171. Цыганов В.В. Адаптивные механизмы в отраслевом управлении. М.: Наука, 1991.- 166 с.

172. Цыпкин Я.З. Основы информационной теории идентификации. М.: Наука, 1984.-336 с.

173. Четыркин, Е.М. Финансовая математика: учебник. — М.: Дело, 2004. — 400 с.

174. Четыркин, Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: Дело, 1998.-256 с.

175. Шабаева В.А. Организация управления рисками в инвестиционных банках // Бизнес и банки. 1996, №31. - с.7.

176. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2001. -350 с.

177. Швандар, В.А., Базилевич, А.И. Управление инвестиционными проектами: Учеб. пособие для вузов М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001. -208с.

178. Экономика строительства: Учебник для вузов / Под ред. И.С. Степанова. М.: Юрайт, 1997. 406 с.

179. Markowitz Н. М., Mean Variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Markets. Basil. Blackwell. 1990.179. № 148-ФЗ, 149-ФЗ от 06.08.1998 г., № 153-Ф3, 154-ФЗ от

180. R. Garrison, E. Noreen. Managerial Accounting: Concepts for Planning, Control, Decision Making. IRWIN, Seventh Ed. 1994.

181. Radulescu Z., Radulescu M. Project Portfolio Selection Models Decision Support www.ici.ro.