Коммерческий кредит. Особенности функционирования и дальнейшего развития в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Азбукин, Антон Викторович

• Азбукин, Антон Викторович
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Азбукин, Антон Викторович

Введение

Глава 1 Теоретические основы функционирования коммерческого кредита

1.1 Понятие коммерческого кредита, его сущность и функции. Виды коммерческого кредита

1.2 История возникновения и развития современного коммерческого кредита

1.3 Эволюция и современное состояние коммерческого кредита в России

Глава 2 Анализ функционирования коммерческого кредита в экономике России

2.1 Вексель как инструмент коммерческого кредита

2.2 Проблемы взаимодействия коммерческого и банковского кредита в экономике

2.3 Экстраполяция принципов форфейтинга как методическая основа организации коммерческого кредита на внутреннем рынке России

Глава 3 Моделирование коммерческого кредита. Проблемы создания национальной системы коммерческого кредита

3.1 Построение модели коммерческого кредита

3.2 Подходы к созданию системы коммерческого кредита

3.3 Перспективы развития коммерческого кредита в России 145 Заключение

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Коммерческий кредит. Особенности функционирования и дальнейшего развития в России»

Актуальность темы. Экономика России находится на чрезвычайно ответственном этапе становления рыночных отношений, эффективность которых подтверждена мировой практикой.

Переход России к рыночной системе хозяйствования сопровождался глубоким экономическим кризисом. На фоне потери горизонтальных связей между предприятиями, отсутствия государственного финансирования, износа основных фондов и утраты значительной части оборотных средств, хозяйствующие субъекты были поставлены в крайне тяжелые условия зависимости от ограниченного объема кредитных ресурсов, предлагаемых кредитными организациями. Такое положение сказалось на производственных показателях, платежной дисциплине, конкурентоспособности предприятий и организаций на национальном и международном рынках и, как следствие, на общей тяжелой социально-экономической ситуации в стране.

Несмотря на положительные тенденции в экономике, наблюдающиеся после преодоления финансового кризиса 1998 года, банковский сектор в современных условиях не способен в полном объеме обеспечить хозяйства кредитными ресурсами. Предлагаемый банками кредитный продукт либо отсутствует в секторах экономики, где он наиболее востребован, по причине слабого развития рыночной инфраструктуры, либо невыгоден хозяйствующим субъектам из-за высокой стоимости, неприемлемости сроков, отсутствия взаимовыгодных условий кредитования. Лишенные возможности широкого использования кредитных ресурсов, хозяйства, безусловно, могут развиваться, но это развитие носит нединамичный, замедленный характер, что нередко приводит к возникновению диспропорций в развитии отраслей народного хозяйства. В таких условиях предприятиям необходимо изыскивать дополнительные источники кредитных ресурсов. Одним из таких источников является коммерческий кредит.

По своей сути коммерческий кредит - одна из форм взаимоотношений хозяйств, где кредитная сделка совершается между двумя хозяйствующими субъектами - продавцом (кредитором) и покупателем (заемщиком), а сам кредит выражен отсрочкой оплаты за товары, работы, услуги, предоставленной продавцом покупателю. Источником кредита в этой, на первый взгляд, простейшей сделке являются ресурсы предприятия, реализующего свою продукцию.

Коммерческий кредит обязательно возникает на почве производства и является отражением процессов, связанных с продвижением и реализацией товаров, работ и услуг на рынке. Оформленный векселем, коммерческий кредит способен стать важным инструментом кредитных отношений в экономике, способствовать оживлению производственных процессов, плодотворно влиять на укрепление платежной дисциплины (так как имеет целевой характер), а также стать мощным стимулом к удешевлению кредита в целом.

Несмотря на очевидную полезность, тема коммерческого кредита в современной научной литературе не получила необходимой разработки ни с теоретической, ни с практической точек зрения. Российская экономическая литература касается коммерческого кредита в основном при рассмотрении форм и видов кредита, освещении вопросов векселя и вексельного обращения, при формировании подхода к решению «проблемы неплатежей».

В настоящее время не существует разработанной целостной концепции организации коммерческого кредита в экономике как системы. Нет ясного видения, каким образом коммерческий кредит должен функционировать в отраслях народного хозяйства, какова роль векселя как инструмента коммерческого кредита, каким образом должно быть организовано взаимодействие коммерческого и банковского кредита и какова роль государства в регулировании этих процессов.

Кроме того, не разработаны методики расчета целесообразности и эффективности коммерческого кредита, предназначенные для использования в национальной экономике и учитывающие особенности хозяйствования в Российской Федерации.

Актуальность темы обусловлена необходимостью организации коммерческого кредита в экономике на столь же высоком уровне, какой имеет банковский кредит. Это приведет к развитию здоровой конкуренции на кредитном рынке, более эффективному распределению ресурсов и будет способствовать рациональному функционированию денежно-кредитной системы, а также послужит укреплению влияния промышленного и торгового капитала и созданию эффективного хозяйственного механизма.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является создание концепции системы коммерческого кредита в российской экономике, разработка методики оценки эффективности коммерческого кредита и ее практическая апробация.

Задачи исследования, исходящие из цели, состоят в следующем:

- анализ теоретических аспектов коммерческого кредита и уточнение определения коммерческого кредита;

- разработка классификации видов коммерческого кредита;

- исследование взаимоотношения коммерческого и банковского кредита;

- определение специфических рисков коммерческого кредита и предложение путей их минимизации;

- исследование значения коммерческого кредита с целью определения эффективности его применения;

- оценка возможности более широкого использования коммерческого кредита в экономике России;

- выявление особенностей векселя как инструмента коммерческого кредита и разработка рекомендаций по совершенствованию современной практики применения коммерческого векселя в экономике;

- разработка методики предоставления коммерческого кредита на базе анализа существующей практики коммерческого кредита;

- создание модели коммерческого кредита на базе методики коммерческого кредита;

- разработка концепции системы коммерческого кредита и рекомендаций по ее использованию в экономике России.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования в диссертационной работе являются предприятия и организации, применяющие в хозяйственной практике коммерческий кредит.

Предметом исследования, исходя из целей, поставленных в диссертации, являются экономические отношения между предприятиями и организациями, возникающие в процессе использования коммерческого кредита.

Методологическая и теоретическая база. В качестве методологической основы исследования использованы системный подход, методы обобщения и сравнения, анализ и синтез, метод группировок, моделирование, методы исторического и логического анализа теоретического и практического материала.

При написании диссертации широко использовались труды отечественных экономистов, исследовавших отдельные теоретические и практические аспекты функционирования кредита: И.Т. Балабанова, М.П. Березиной, B.C. Волынского, И.К. Ключникова, JI.H. Красавиной, О.И. Лаврушина, А.Н. Молчанова, Г.С. Пановой, И.А. Трахтенберга, Н.Э. Соколинской, В.М. Усоскина, В.А. Челнокова, Ю.Е. Шенгера, З.Г. Ширинской, а также векселя: С.М. Бартца, В.Н. Едроновой, А.В. Макеева, Я.М. Миркина, П.П. Цитовича.

В работе также рассматривались труды зарубежных ученых: Дж. К. Ван Хорна, Дж. Долана Эдвина, Э. Гилла, Р. Котгера, Т. Моримото, Э. Рида, Р. Смита.

Наряду с классическими печатными источниками были использованы материалы электронных источников информации. Из их числа наиболее значимыми являются электронные ресурсы: агентства Рос Бизнес Консалтинг (http://www.rbc.ru), агентства новостей Интер Факс (http://www.interfax-news.com), агентства новостей ИТ АР ТАСС (http://www.itar-tass.com). Ассоциации Участников Вексельного Рынка (АУВЕР - http://www.auver.ru). Центрального банк Российской Федерации (http://www.cbr.ru).

Кроме того, широко использовались действующие законодательные акты, нормативные документы и публикации Банка России, а также официальные статистические данные.

Научная новизна. Научная новизна исследования состоит в разработке концепции системы коммерческого кредита и обосновании организации такой системы в экономике России. На базе анализа широкого спектра теоретического и практического материала в работе получены следующие научные результаты:

- уточнено определение «коммерческий кредит»;

- разработана классификация видов коммерческого кредита;

- выделены специфические риски коммерческого кредита;

- разработана методика предоставления коммерческого кредита, учитывающая видовые особенности коммерческого кредита, риски коммерческого кредита и включающая в себя разделы по оценке эффективности коммерческого кредита, оценке заемщика, управлению дебиторской задолженностью;

- разработана модель коммерческого кредита, включающая в себя методику его предоставления;

- разработана концепция системы коммерческого кредита с выделением отдельных ее элементов;

- даны рекомендации по более широкому применению коммерческого кредита в экономике России;

Практическая значимость проведенного исследования заключается в возможности широкого использования выводов и предложений, содержащихся в данной работе.

Самостоятельное практическое значение на уровне хозяйствующего субъекта имеет методика предоставления коммерческого кредита, включающая математический аппарат по оценке эффективности использования коммерческого кредита, сопровождению кредитной сделки, управлению дебиторской задолженностью, учитывающая риски коммерческого кредита и мероприятия по управлению ими.

В работе сформулированы предложения по совершенствованию нормативной базы в отношении коммерческого кредита, представлена авторская трактовка применения векселя в экономике, разработана модель коммерческого кредита и представлена концепция системы коммерческого кредита, что будет способствовать совершенствованию практики предоставления коммерческого кредита в экономике России.

Апробация результатов исследования была проведена в «Фонде содействия экономическому развитию регионов» при осуществлении экспорта товаров народного потребления в Республику Ирак в рамках программы ООН «Нефть в обмен на продовольствие». При разработке и организации экспортных сделок были учтены описанные в работе возможности коммерческого кредита, применялась методика расчета эффективности и сопровождения сделки коммерческого кредитования; также в рамках предложенной методики были просчитаны и минимизированы риски коммерческого кредита.

Основные выводы и предложения были апробированы автором в выступлениях на научно-практических конференциях «Проблемы совершенствования банковского дела в России», проводимых кафедрой «Банковское дело» Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в декабре 2000 г. и декабре 2001 г., г. Москва.

Структура диссертации. Для решения поставленных задач, раскрытия темы исследования и обеспечения целостности изложения материала, диссертационное исследование имеет следующую структуру:

• Введение, дающее обоснование актуальности темы, раскрывающее цели и задачи, а также научную новизну исследования.

• Три главы. Первая содержит теоретическую сторону исследования. Во второй главе рассматривается практическая сторона исследования. Третья глава содержит раскрытие задач исследования.

• Заключение.

• Список использованных источников литературы.

• Приложения.

В данной работе проведено теоретическое исследование коммерческого кредита и решен ряд прикладных задач, связанных с его функционированием в экономике. Совокупность проблем вокруг организации коммерческого кредита и его практического применения, а также отсутствие достаточного теоретического материала для их решения дало возможность более тщательно изучить сложившуюся в настоящий момент практическую сторону функционирования коммерческого кредита и на этой базе предложить реальную схему для развития коммерческого кредита, его механизмов и инфрастуктуры в экономике России.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Азбукин, Антон Викторович

Заключение

Современный коммерческий кредит принадлежит к числу недостаточно изученных сфер хозяйственной деятельности, хотя практика предоставления отсрочки платежа относится еще к периоду зарождения классического капитализма. Это относится и к определению данной формы кредита, и к самому термину «коммерческий кредит».

Термин «коммерческий кредит» должен применяться при описании хозяйственных процессов, в основе которых лежит временной разрыв между сроком поставки товаров, работ или услуг и сроком оплаты за эти товары, работы, услуги, влекущий за собой образование задолженности у покупателя.

Исходя из этого, в диссертации уточнено определение коммерческий кредит следующим образом:

Коммерческий кредит - это совокупность экономических отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе продвижения на рынок товаров, работ или услуг, по поводу отсрочки платежа за данные товары, работы или услуги.

Выделяя коммерческий кредит как специфическую форму кредита, можно определить следующие его функции:

- перераспределения капитала;

- создания кредитных средств обращения и экономия издержек обращения;

- контрольную функцию.

В современных условиях коммерческий кредит тесно взаимодействует с кредитом банковским. Это взаимодействие двух основных форм кредита представлено в экономике в виде учета коммерческих векселей, что выражается в появлении таких сложных видов кредитных отношений как факторинг и форфейтинг.

Переучет коммерческих векселей Центральным банком является элементом регулирования экономики в целом через денежно-кредитную политику государства, при котором банковский кредит через учет векселей выступает лишь инструментом этой политики, в рамках которой происходит влияние на коммерческий кредит.

Отсюда на коммерческий кредит оказывает влияние денежно-кредитная политика государства, конъюнктура рынка кредитов в целом, а не конкретные формы кредита.

При всем единстве сущности коммерческого кредита, необходимо различать практически значимые его виды.

С отраслевой точки зрения коммерческий кредит можно подразделить на внутриотраслевой коммерческий кредит и межотраслевой коммерческий кредит.

Деление коммерческого кредита на виды по отраслевому признаку отнюдь не означает, что они существуют отдельно друг от друга. Современная экономика настолько сложна, что встречаются примеры взаимодействия внутриотраслевого и межотраслевого коммерческого кредита.

В зависимости от сферы применения, коммерческий кредит можно подразделить на локальный, региональный, межрегиональный, национальный и международный коммерческий кредит.

По способу предоставления коммерческого кредита он подразделяется на коммерческий кредит с использованием векселя, коммерческий кредит с использованием открытого счета, коммерческий кредит с использованием скидки при условии оплаты в определенный срок, сезонный коммерческий кредит и консигнацию.

Организация коммерческого кредита в экономике тем или иным способом требует учета широкого круга специфических рисков, которые несет как поставщик-кредитор, так и при определенных условиях покупатель-заемщик.

Вне зависимости от категорий, источников, подходов к управлению ими, риски коммерческого кредита можно классифицировать с точки зрения хозяйствующего субъекта как внутренние и внешние. В основе такой классификации лежит степень влияния того или иного риска на поставщика-кредитора и покупателя-заемщика.

К внешним рискам относятся рыночные риски, юридические риски, информационные риски. К внутренним рискам - кредитный риск, операционные риски, инструментальные риски.

Исторические корни возникновения коммерческого кредита в мировом хозяйстве лежат в плоскости средних веков, однако коммерческий кредит в современном его виде зародился в первой четверти XX века и полностью оформился в середине прошлого столетия.

Изменения, произошедшие в послевоенные годы в мировой торговле, обусловили не только необходимость тесного взаимодействия коммерческого и банковского кредита, но и обозначили тенденцию к увеличению сроков предоставления коммерческих кредитов. Возросло абсолютное значение коммерческого кредита как средства кредитования экспорта.

В настоящий момент прослеживается тенденция параллельного развития коммерческого и банковского кредитования внешней торговли. Эта тенденция заключается в постепенном, медленном, но устойчивом сращивании коммерческого кредита и кредита банковского, интеграции коммерческого кредита в планирование производственного процесса, разработку стратегий и тактики выхода на рынок.

Анализ тенденции развития российской экономики последних лет позволяет утверждать, что на внутреннем рынке сложились предпосылки для широкого использования коммерческого кредита в хозяйственной практике. С одной стороны, экономика нуждается в коммерческом кредите, так как он является мощнейшим инструментом конкурентной борьбы и может решить проблему стимулирования сбыта продукции на внутреннем рынке, обеспечить создание прочных горизонтальных внутрихозяйственных связей, дать благоприятную ценовую составляющую при экспорте товаров.

С другой стороны, государство может использовать коммерческий кредит для стимулирования тех или иных отраслей хозяйства через переучет коммерческих векселей в рамках денежно-кредитной политики. Успех таких мероприятий зависит от создания рынка коммерческих векселей.

В таких условиях своевременные мероприятия по организации коммерческого кредита в экономике могут дать ощутимые результаты. Необходимо создать систему коммерческого кредита. К практической организации коммерческого кредита необходимо подходить в рамках решения проблем реформирования банковской системы.

На базе векселя построено единственно возможное в настоящий момент взаимодействие коммерческого и банковского кредита, в то время как мы пришли к выводу, что практическая организация коммерческого кредита не может быть осуществлена в отрыве от банковской системы. Это выражается в том, что банковская система осуществляет такие необходимые в процессе коммерческого кредита операции как учет и переучет векселей.

На сегодняшний день операции по переучету векселей предприятий Банком России не проводятся, поскольку необходима разработка ряда дополнительных нормативных документов. В условиях кризиса и неконтролируемой эмиссии векселей российскими предприятиями, реальная стоимость векселей и их качество как финансового актива, становится довольно сомнительным. Реальное проведение переучета векселей предприятий ЦБ РФ может начать только после очищения рынка векселей от всевозможных товарных векселей и других суррогатов.

Проведенный анализ показал, что и авлирование, и акцептные операции не найдут своего применения на российском рынке банковских услуг, пока не будет проведена вексельная реформа. Пока векселя не будут приведены к единому образцу и самым тщательнейшем образом не будет доработана процедура протеста векселя.

Единственным типом сделок, в которых коммерческий кредит сохранил свои традиции в российской экономике, является форфейтинг, в связи с тем, что коммерческий кредит существовал лишь во внешней торговле, где приходилось учитывать международную практику, торговые обычаи и традиции зарубежных партнеров даже во времена плановой экономики.

Ценнейший опыт, накопленный при осуществлении такого рода операций, показанная практика применения вычислений и формул, стали основой при формировании методики оценки эффективности и выбора стратегий коммерческого кредита на национальном рынке.

Такого рода методика дает возможность не только правильно оценить экономику сделки, но и учитывать весь спектр рисков коммерческого кредита.

Для решения задачи управления рисками коммерческого кредита разработана методика риск менеджмента, в которой применяется новый подход к оценке рисков -подход «сверху вниз». При таком подходе стало возможным получить сопоставимые оценки по всем видам рисков и агрегировать их.

Рассмотренные практические аспекты дали возможность разработать модель коммерческого кредита. Такого рода модель необходима для правильного представления коммерческого кредита на макроуровне экономики. Модель коммерческого кредита является одним из элементов системы коммерческого кредита.

Таким образом, обозначив круг практических проблем коммерческого кредита, изучив ценнейший опыт практической организации коммерческого кредита и взаимодействия его с банковским кредитом, выделив риски коммерческого кредита и обозначив основные направления управления ими, создана база для разработки принципов организации системы коммерческого кредита в российской экономике.

Тенденции развития мировой экономики и российской, как неотъемлемой ее части, заключаются во все большем подчинении деловой сферы новым технологиям. Если конец столетия проходил под знаком компьютеризации всех звеньев бизнес процесса, то XXI века ознаменован лавинообразным развитием телекоммуникационных технологий. Этот процесс не случаен. Углубляющееся разделение труда и разрыв в развитии стран и континентов на фоне процессов форсирования теснейшей интеграции ставит перед новыми технологиями иные, чем прежде, задачи. В настоящий момент наиболее актуальным становится электронное обеспечение процессов интеграции, стирание условных границ в бизнесе и сфере информации. Развитие такого рода требует от экономики новых кредитных продуктов. Изучая практику коммерческого кредита, мы логически приходим к выводу, что коммерческий кредит по своей сущности, легкости связанных с ним вычислений, прозрачности и мобильности - хорошая база для формирования кредитных продуктов, необходимых в экономике. Близость коммерческого кредита к производству, степень интегрированное™ в бизнес процесс ставит его в один ряд с прямым кредитованием.

Организация в том или ином виде коммерческого кредита на столь же высоком уровне, какой имеет банковский кредит, приведет к развитию здоровой конкуренции, создаст условия для более эффективного распределения ресурсов и окажет помощь в создании действительно работающей денежно-кредитной системы.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Азбукин, Антон Викторович, 2003 год

1. Международные правовые акты

2. Конвенция о Единообразном Законе о переводном и простом векселе (заключена в Женеве 7 июня 1930 г. Вступила в силу для СССР 25 ноября 1936 г.).

3. Конвенция, имеющая целью разрешения некоторых коллизий законов о простых и переводных векселях (заключена в Женеве в 1930 г. Вступила в силу для СССР 25 ноября 1936 г.).

4. Конвенция о гербовом сборе в отношении переводных и простых векселей(заключена в Женеве 7 июня 1930 г. Вступила в силу для СССР 25 ноября 1936 г.).

5. Законодательные акты Российской Федерации1. Законы РФ

6. Положение о переводном и простом векселе", Постановление ЦИК и СНК СССР от 07.08.37 №104/1341 (Женевская конвенция от 07.06.1930г.), система "Кодекс".

7. Закон «О государственной пошлине» от 9 декабря 1991 г. № 2005-1 (ред. от 29 декабря 1994 г.).

8. Документы аппарата Президента Российской Федерации

9. Указ «О дополнительных мерах по нормализации расчетов и укреплению платежной дисциплины в народном хозяйстве» от 23 мая 1994 г. № 1005.

10. Указ «О защите интересов инвесторов» от 11 июня 1994 г. № 1233.

11. Указ «О переоформлении задолженности предприятий и организаций агропромышленного комплекса по централизованным кредитам, выданным в 1993-1994 годах» от 29 декабря 1994 г. № 2218.

12. Указ «О мерах по повышению собираемости налогов и других обязательных платежей и упорядочению наличного и безналичного денежного обращения» от 18 августа 1996 г. № 1212.

13. Постановления и распоряжения Правительства

14. Постановление «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» от 7 августа 1937 г. № 104/1341.

15. Постановление «О выпуске казначейских векселей 1994 года Минфином РФ» от 14 апреля 1994 г. № 321.

16. Постановление «Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения» от 26 сентября 1994 г. № 1094.

17. Постановление «Об урегулировании коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами» от 27 сентября 1994 г. № 1107.

18. Распоряжение «О размещении казначейских векселей» от 25 сентября 1995 г. № 1330-р.

19. Авдеев М., Салимов И. Инструмент для преодоления неплатежей. // Рынок ценных бумаг. -М., 1996. -№ 19. -с.60-61.

20. Агарков М.С. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М.: "Бек", 1994. -с. 84-90,98-102,115-117.

21. Андреянов М.М. Об обязательствах по договорам. — Спб., 1871.

22. Антонов В. Виды и процесс международного кредитования // Банковское дело. М., 1995.-№1.-с.24-31.

23. Афанасьев М., Кузнецов II. Новое качество неплатежей. //Эксперт. -М., 1995. -№17.

24. Ачкасов А.И. "Операции "а-форфэ". М.: Консалтбанкир, 1994.

25. Банки и банковские операции. Под ред. Жукова Е.Ф. М.: Банки и Биржи, Юнити, 1997. 471с.

26. Банковское дело. Под ред. Колесникова В.И. М.: Финансы и статистика, 1995. - с. 102115,185-191,259-262.

27. Барац С.М. Задачи вексельной реформы в России, Санкт-Петербург, 1896г. - с. 14-25.

28. Барац С.М. Курс вексельного права. С.-Пб., 1893.- с.672-697.

29. Баринов Э. Чек и вексель в международном платежном обороте. // Финансовый бизнес. -М., 1996.-№4.-с.45-50.

30. Бархатов 8, Операции с векселем: как использовать западный опыт.// Рынок ценных бу маг. М., 1985. - № 10. - с.54-56.

31. Беляков М.М. Вексель как важнейшее платежное средство. М.: Транферт, 1992г. -с.143.

32. Белов. В. Практика выпуска векселей коммерческими банками. // Бизнес и банки. -М., 1995.-№37.-с. 4-5.

33. Белов В. Понятие, сущность и составление векселей: некоторые практические проблемы. // Хозяйство и право. №5 1997.

34. Буйлов М., Рушайло П. Реанимация электронного векселя. // Коммерсантъ-дэйли № 156 1997.

35. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. М.: Финансы и статистика, 1996.-с. 170-188,236-241.

36. Волков И.М. Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и Биржи, Юнити, 1998. 423 с.

37. Вексель и вексельное обращение в России: Сборник / сост.: А. Г. Морозов, Д.А. Равкин. -М.: Банк-центр, 1996.— 320с.

38. Вексельные расчеты в электроэнергетике Российской Федерации: Аналитический обзор Российского Брокерского Дома "C.A.&Co.Ltd" -М., 1996 (март) -17с.

39. Вексельный рынок и коммерческие бумаги России: Материалы второй ежегодной конференции "Вексельный рынок и коммерческие бумаги России" (Финансовая Академия при Правительстве РФ, 21-22 октября 1997г.)

40. Вексельный рынок России: Результаты социологического опроса участников Всероссийской конференции "Вексельный рынок России" (11-12 февраля 1997г.) // Вестник АРБ. М., 1997.-№10.-с. 73-74.

41. Волкова В., Ляпина С. Вексельный рынок: лидеры неизменны // Экономика и жизнь. -М., 1997. сентябрь - № 39. - с.5.

42. Гордон В.М. Вексельное право. Сущность векселя, его составление, передача и протест. -Харьков, 1926.

43. Градовая О., Ивановский Л. Финансово-правовой аспект операций с векселями. // Рынок ценных бумаг. М., 1995. -№ 10. - с.49-53.

44. Зарезен М. Необыкновенные приключения векселя в стране должников. // Российская газета. № 93, 1996.

45. Зимогляд А. Как поддержать доверие к векселям. // Рынок ценных бумаг. № 22, 1996.

46. Гуляев А.И. Вексель. М., 1912. -129 с.

47. Джафаров Д. Михаленко В. Профессионалы вексельного рынка помогут выйти из кризиса неплатежей. // Нефтяное хозяйство. 1996. - № 4 с. 15-17.

48. Едронова В.Н. Методологические аспекты анализа доходности предпринимательских операций с ценными бумагами. — Н.Новгород: Нижегородский университет, 1997. -с.234-290.

49. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Регулирование и учет операций с векселями. М.: Финансы и статистика, 1996. - 128 с.

50. Дж. М. Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег, www.ek-lit.agava.ru.

51. Вьюков М.Л. Ермошин С. Н. Управление портфельными рисками в России. www.citforum.ru.

52. Классификация инвестиционных рисков, http://www.sez.donetsk.ua/.

53. Риски при осуществлении сделок на рынке ценных бумаг. http://stat.bashedu.ru/konkurs/bakirov/aue/index.htm

54. Вексель и вексельное обращение в России: Материалы всероссийской конференции. "Вексель и вексельное обращение в России" (18-19 февраля 1997).

55. Казакова НА, Балашова Ю.В. Вексель в торговом обороте: составление и применение. -М.: Консультант: ЛАНКС, 1994.-82 с.

56. Каратуев А.Г. Вексель в вопросах и ответах: Учебно-практическое пособие. М.: Русская Деловая Литература, 1997. - 288 с.

57. Катков В.Д. Общее учение о векселе. Харьков, 1904.-351 с.

58. Козлов А. Выступление на конференции "Вексельный рынок России" (1.1 февраля 1997г.)// Вестник банка России. М., 1997. - № 10. - с. 1-3; Вестник АРБ. - М., 1997. - №8.-с.40-43.

59. Концепция деятельности Ассоциации участников вексельного рынка: Тезисы / Принято на учредительном собрании АУВЕР 15 октября 1996г. // Вестник АРБ., 1996. № 42.-е.23-24.

60. Корпоративные векселя как средство взаиморасчетов / Материал подготовлен Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. // Экономика и жизнь. -М., 1996.-№15.-с.38.

61. Латынина Ю. Российский вариант свободного банкинга // Сегодня. М., 1996. - № 150.

62. Магомедов М. Вексель ultima ratio регионов. /7 Рынок ценных бумаг. - М„ 1996. - № 3. -с.19-23.

63. Risk Management guidelines for derivatives Basle, July, 1994. J.P.Morgan/Reuters. RiskMetrics Technical Document,

64. Валютное законодательство Российской Федерации в 1997—1998 годах. Сборник нормативных актов./Сост. Дувалин К.Б., Петров А.В. — М.: Банковский Деловой Центр, 1997, —992 с.

65. Вексель и вексельное обращение в России. Сборник. Издание 3-е. Сост. Равкин Д.А., Морозов А.Г. — М., Банковский Деловой Центр, 1997.

66. Вишневский А.А. Вексельное право. Учебное пособие. — М., «Юрист», 1996.

67. Гудков Ф.А. Вексель. Дефекты формы. (Методики выявления типичных ошибок). — М.: Банковский Деловой Центр, 1998. — 128 с.

68. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки М.: Банки и биржи. ЮНИТИ, 1995г.

69. Жалнинский Б., Веденеева О. Валютные векселя коммерческих банков // Финансовая газета. М., 1995. - Региональный выпуск -№13.-с.5.

70. Иванькова Т.П., Кепми ЕМ. Банковский вексель: Текст лекций. С.-Ш -1997. -с 35 с.

71. Ивасенко А.Г. Проблемы внедрения операций с векселями в российскую банковскую практику: Уч. пособие. Новосибирск:, 1996 -77 с.

72. Ефимова J1.Г. Банковское право. М.: БЕК, 1994.

73. Иванов Д.Л. Вексель. М.: Консалтбанкир, 1994.

74. Банковское дело: Учебник. Под ред. Лаврушина О.И. М.: Финансы и статистика 1998.

75. Лаврушин О.И. Коммерческий кредит: за и против. // Ж. Деньги и кредит. №11 1988.

76. Лившиц Б. Ценные бумаги: векселя, акции // Закон. — М., 1997. — № 7.

77. Крайнева Э.А. Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами. М.: ИНФРА-М,1994.

78. Колесникова В.И., Кроливецкая Л.П. М.: "Банковское дело'Т996г.

79. Вексель и вексельное обращение в России. М.: Банкцентр, 1996.

80. Осадчий М., Векселя местных администраций: особенности и возможности. // Рынок ценных бумаг № 6,1996

81. Палий В.Ф., Палий В.В. Бухгалтерский учет операций с векселями. М.: Бухгалтерский учет, 1995.

82. Пятов М. Анализ расчетов по выданным и полученным векселям // Бухгалтерский учет. -М., 19%.-№3.-с.22-29.

83. Расчеты и долги предприятий. Практические -рекомендации по работе / Сб. сост. ДА. Равкин М.: Концерн "Банковский деловой центр", 1997. - 160 с,

84. Романова О, Вексельный бум: количество не переходит в качество: Основные эмитенты не боятся конкуренции // Сегодня. — М., 1995. 27 июня.—№ 117. — с.8.

85. Маневич В., Перламутров В. Вексельное обращение и вексельный кредит // Финансы. -М,1996.-№5.-с.З-8.

86. Макеев А.В. Применение векселя в финансово-хозяйственной деятельности. Спб., Изд-во Санкт-Петербургского университета экономики и финансов, 1995. с. - 86

87. Макеев А.В. Рекомендации по применению векселей в кредитно-расчетных отношениях. По заказу Федерального дорожного департамента Министерства Транспорта РФ, 1995.

88. Макеев А.В. Савенков В.Н. Вексель. Практическое пособие по применению. изд. 2-е, доп. и перераб. - М.: "Банковский Деловой центр", 1997. - с.58-60,105-124,146-147,157-169

89. Макеев А.В. Концепция организованного коммерческого кредита и зачета временных требований на основе векселя. //Деньги и кредит. М., 1994. - № 3. - с.54-60

90. Мелкумов Я.С. Вексель и его использование в хозяйственном обороте. М.: АО "ДИС",1995. 80с. (Искусство финансиста).

91. Михайлов А. Региональный вексель: скачки с препятствиями // Финансовая Россия. М., 1997.- 17 апреля, —№5.

92. Мейер Д.И. Очерк русского вексельного права. Казань, 1857.-106с.

93. Мелкумов Я.С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. -М.: ИНФРА-М, 1996. с. 177-178.

94. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ, М.: Перспектива, 1995. - с.229-247.

95. Одесс В.И. Опыт вексельного обращения в России. II Финансы. — М., 1996. — № 6. с. 710.

96. Олянич Д.В. Вексельный кредитование — актуальный банковский инструмент: Доклад на Всероссийской конференции "Вексель и вексельное обращение в России" (гостиница "Рэдиссон-Славянская", 18-19 февраля) Москва, 1997.

97. Осадчий М. Векселя местных администраций: особенности и возможности // Рынок цен ных бумаг.-19%.-№6.-с.48-50.

98. Осипов A.M. Вексель в его прошедшем и настоящем. Казань, 1873 .-24с

99. Проблема неплатежей и пути ее решения / Материал подготовлен Рабочим центром эко номических реформ при Правительстве РФ с участием Минэкономики РФ и Минфина РФ // Вопросы экономики. М., 1994. - № 9. - с.52-61.

100. Рубцов А. Вексель возвращается в Россию // Экономика и жизнь. М. 1995. - Моск. вып. — Апрель. — № 14. — Уникомбанк. — с. V.

101. Сазонов К.В. Векселя РНКБ как средство решения проблемы неплатежей // Бизнес и банки. М., 1996. - N2 32-33, - с.4.

102. Селиванкин В.А. Вексель. JL, Кооперация - 1925. - 102 с.

103. Селиванкин В.А. Техника кредитования. JL, Кооперация- 1926. - 192 с.

104. Семенов С. Вексель и денежная масса // Бизнес и банки. М., 1997. - № 29. - с.5.

105. Ситникова Е. Вексельный. бум, бум, бум // Сегодня. М., 1996. - 14 апреля. - с.9.

106. Ситникова Е. Векселей стало столько же, сколько денег // Сегодня. М., 1996. - 11 июня - с.9.

107. Смирнов А. Вексель как инструмент "расшивки" неплатежей в отраслях промышленно сти (анализ опыта эмиссионного центра "Сибирьэнерго") // Рынок ценных бумаг. — М., 19%.-№ 21.-C.29-31; №22-с.37-40.

108. Смирнов А. Влияние векселей на структуру корпоративных финансов: Доклад на Все российской конференции "Вексель и вексельное обращение в России" (гостиница "Рэдиссон-Славянская", 18-19 февраля) Москва, 1997.

109. Смирнова А. Банк надеется "завоевать сердце" иностранных инвесторов // Коммерсант-Дейли. М., 1994. - № 123. - 6 июля, - с.7.

110. Сорокин Д.'Долговые обязательства нефинансовых коммерческих организаций: вексель или иное ? // Деловой экспресс. М., 1997. - № 7. - 25 февраля. - с.4.

111. Спиридонов И.Я. Вексель и его обращение в торговом обороте. Центросоюз - Москва, 1927.-88 с.

112. Табашников И.Г. Прошлое векселя. Историко-юридическое исследование. — Одесса, 1891.-с.118-12.9,132-133,139-146,178-179,198-238,307,321,392-396,409,425,437.

113. Тексты Женевских вексельных конвенций 1930 года с приложениями (Конвенции № 358,359,360) // Финансовая газета. М., 1994. - № 43.

114. Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере: Статистико-аналит. оператив. материалы / ЦБ РФ М., 1997.- ВЫП.4-С. 19-2!, вып.6-с.23-25.

115. Тихонов А. Навыки столетней давности (Основное платежное средство в дореволюционной России) // Рынок ценных бумаг. М., 1996. -№10 - с.41-42.

116. Тригузова Н.А. Расчеты векселями в иностранной валюте // Финансы. М., 1997. - №1.-с. 14-15.

117. Трищ А. Результаты внедрения системы вексельного обращения в России // Финансы.1. М.,1996.-№8.-с.17-19.

118. Устав о векселях / Под ред. А.В. Скалона. Харьков, 1869. - с.8-10.

119. Федоров А.Ф. История векселя. Историко-юридическое исследование, — Одесса, 1895. -107с.

120. Фельдман А.А. Вексельное обращение. Российская и международная практика / Учебное и справочное пособие-М., "ИНФРА-М", 1995-352 с.

121. Фельдман А. Учет векселей при факторинговых и форфейтинговых операциях // Рынок ценных бумаг. М., 1995. - № 8. - с. 5 8-60

122. Федоров А.Ф. Вексель. Историко-юридическое исследование. — М.: Банковский Деловой Центр, 1997. — 96 с.

123. Хазин M.JI. Вексель и развитие национальной экономики: Доклад о векселях на Всероссийской конференции "Вексель и вексельное обращение в России" (гостиница"Рэдиссон-Славянская", 18-19 февраля 1997г.) М., 1997.

124. Хохлов Н.В. Управление риском. М.: Юнити Дана, 1999. 239 с.

125. Хабарова Л.П. Операции с векселями, бухгалтерский учет, налогообложение. М.: Интел-Синтез, 1995

126. Цитович П.П. Вексель и задачи его кодификации в России. — Киев, 1887. — 56с.

127. Цитович П.П. К вопросу о вексельном уставе. С.-Пб., 1895. - 144с.

128. Цитович П.П. Курс вексельного права. Киев, 1887. - с. 10, 14-16, 19, 166,409, 425437,672,674-679,696-697.

129. Чалова А. Вексельный рынок на пороге больших перемен // Деловой экспресс, — М., 1997.-№40.-4ноября-с.21.

130. Чалова А. Вексельные кредиты пока популярны // Директор. М., 1997.

131. Чалова А. Вексель пока еще без закона // Экономика и жизнь. — М., 1997. — № 9. с.5,

132. Черкасов В. Численные расчеты при учете векселей // Рынок ценных бумаг. — М., 1994.-№16.-с.61-62.

133. Черкасов В.В. / Проблемы риска в управленческой деятельности. М: Рефл-бук, К.:Ваклер, 1999. 288 с.

134. Черникова О., Губанов А. Банковские операции с векселями: некоторые особенности //Рынок ценных бумаг. — М., 1996. — № 23. — с.49-50.

135. Черникова О. Регулирование вексельного обращения: ЦБ против ФКЦБ // Экономика и жизнь. М., 1997. - № 8. - с.4.

136. Чумаченко А. Вексель продолжает' борьбу: интервью корреспонденту газеты Деловой экспресс Л.Усовой. // Деловой экспресс, — М., 1996. — № 40. 5 ноября. - с. 12.

137. Шалашова Н. Практика применения валютного векселя // Экономика и жизнь. М., 1996.-№42.-с.42.

138. Шевченко С.И., Самойлова А.Б. Как решить проблему неплатежей с бюджетом с помощью векселя ? М., Менеджер, 1996. - 152 с,

139. Шмелев Н. Неплатежи проблема номер один российской экономики: Доклад на заседании Национального экономического совета 4 марта 1997г. // Вопросы экономики. -М.,1997.-№4.-с.2641.

140. Шмидт Г.Р. Простой вексель. Что нужно знать тому, кто его выдает и кто принимает. -Ленинград, 1924. 2-е изд., доп. - 52 с.

141. ЦЦербатюк Р. Использование векселей во взаиморасчетах юридических лиц и бюджета// Рынок ценных бумаг. М., 1995. - № 22. - с.40-42; Финансы. - М., 1996. - № 4. - с. 12-14.

142. Щербатюк Р. Утром вексель — вечером деньги. А может быть иначе? // Хозяйство и право. М., 1997. — № 7

143. Шиганов А., Липатов О. Этот многоликий вексель // Экономика и жизнь. — М., 1998. -Моск. вып. 23 мая. - № 15.

144. Экспертный рейтинг векселей новый информационный продукт агенетва АК&М: Публикация рейтинга АК&М // Деловой экспресс. - М., 1996. - № 45. - 1.0 декабря. -с.13.

145. Эрделевский A.M. Залог' векселя. Предъявление векселя к платежу // Финансы М., 1997.-№3,-с.38-40.

146. Ямполъский М.М. Об особенностях и проблемах денежно-кредитной политики //Деньги и кредит. М., 1997.-№ 7.-С.28-36.1. Электронные источники

147. Агентство RosBusinessConsulting http://www.rbc.ru

148. Национальная электронная библиотека http://www.nns.ru

149. Электронная версия агентства новостей InterFax http ://www. interfax-news. com

150. Агентство новостей Итар-Тасс http://www.itar-tass.com

151. Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru

152. Ассоциация Участников Вексельного Рынка (АУВЕР) http://www.auver.ru