Контроллинг структуры капитала предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Трофимова, Снежана Владимировна

• Трофимова, Снежана Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Трофимова, Снежана Владимировна

Введение.

Глава 1. Тенденции в развитии процессов контроллинга структуры капитала предприятия.

1.1. Научные основы контроллинга.

1.2. Организационно-правовая форма хозяйствующего субъекта и ее влияние на структуру капитала.

1.3. Управление процессами формирования структуры капитала предприятия.

Глава 2. Определение степени влияния факторов на процессы контроллинга структуры капитала предприятия.

2.1. Выявление основных тенденций в изменении структуры капитала на предприятиях промышленности.

2.2. Влияние структуры собственных и заемных средств на процессы контроллинга капитала предприятия.

Глава 3. Механизм повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала предприятия.

3.1. Формирование эффективной системы контроллинга структуры капитала на примере

Дженерал Электрик Компани» и ОАО «Газпром».

3.2. Содержание механизма повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Контроллинг структуры капитала предприятия»

В настоящее время управление предприятием как экономической системой требует решения многочисленных проблем, причиной которых являются как внешние, так и внутренние факторы. При этом одним из основных внутренних факторов неопределенности для принятия управленческих решений является неполная информация, как о текущем состоянии, так и о перспективах развития собственного предприятия. Решение этих проблем требует формирования новых подходов к управлению и инструментов их внедрения, которые помогли бы модифицировать организационную и информационную структуры предприятия таким образом, чтобы четко улавливать тенденции изменений и мгновенно приспосабливаться к ним. В качестве такой концепции можно использовать контроллинг. При этом контроллинг охватывает все сферы деятельности предприятия, начиная от закупки сырья и материалов и заканчивая распределением прибыли. В данной работе будет рассматриваться контроллинг структуры капитала предприятия, так как именно контроллинг в сфере инвестиций является малоизученным направлением с одной стороны, а с другой стороны формирование структуры капитала, полностью удовлетворяющей всем потребностям и возможностям предприятия, является одной из основных экономических проблем менеджмента на сегодняшний день.

Следует заметить, что финансы занимают особое место в экономических отношениях, возникающих между хозяйствующими субъектами, и являются неотъемлемой частью их существования. Основа финансового здоровья предприятия - прибыльная деятельность (наличие балансовой прибыли в определенных абсолютных и относительных размерах) и умеренные налоги. В этом случае компания имеет возможность своевременно расплачиваться с поставщиками сырья, материалов, энергии, с кредиторами; уплачивать налоги; пополнять оборотные средства; осваивать выпуск новой продукции, пользующейся спросом на рынке. При этом в последнее время, одним из решающих факторов успешной работы хозяйствующих организаций в условиях рынка становится управление финансовыми ресурсами и создание рациональной системы контроллинга. И если в предшествующий период развития экономики на основе централизованного планирования и руководства, государство само определяло виды объединений, их структуру, компетенцию, место в системе органов управления промышленности, а также занималось распределением прибыли и планированием ресурсов. В настоящее время задача правового регулирования этих процессов заключается в ином. Организационно-правовые формы объединений, принципы их формирования, формирования их ресурсов, а также контроль этих процессов определяют сами хозяйствующие субъекты исходя из основного критерия - эффективности функционирования в условиях рынка. Необходимо также заметить, что такой переход произошел сравнительно недавно и что для российской экономики управление хозяйствующим субъектом в целом, и построение рациональной системы контроллинга капитала в частности, является достаточно новым видом деятельности, особенно в рыночных условиях. Поэтому для того, чтобы правильно решить данные задачи, компании необходимо, не только иметь определенный опыт в данной сфере, но и, безусловно, хорошие знания теории капитала хозяйствующих субъектов, которые включают знание совокупности различных операций, осуществляемых компаниями как по эффективному использованию ресурсов (осуществление инвестиционных проектов, управление ликвидностью, организация защиты от рисков, использование различных методов финансирования), по привлечению и формированию структуры капитала хозяйствующего субъекта, так и по построению эффективной системы контроллинга.

Контроллинг формирования капитала предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы менеджмента. Он получает в последний десятилетия все более широкий теоретический базис и эффективные формы практической реализации. Круг вопросов, решаемых этим видом функционального управления предприятием, довольно обширен, так как принимаемые управленческие решения в этой области неразрывно связаны со всеми основными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла.

Контроллинг структуры капитала любого хозяйствующего субъекта является одним из наиболее актуальных направлений в деятельности управляющего менеджера этого субъекта. Поэтому в данной работе рассматривается не только построение эффективной системы контроллинга структуры капитала предприятия, но и приводятся рекомендации по постоянному повышению эффективности этой системы.

Степень исследованности проблемы. Проблемами построения системы контроллинга на предприятиях занимались как зарубежные, так и российские экономисты: Е.А. Ананькина, Ю.П. Анискин, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, Р. Брейли, Е.В. Быкова, Ю. Вебер, Т.А. Головина, А. Дайле, C.B. Данилочкин, Н.Г. Данилочкина, Н.Б. Ермасова, P.E. Исакова, Р. Каплан, А.М. Карминский, И.Л. Коленский, M.JI. Лукашевич, Э. Майер, С. Майерс, Д. Нортон, Н.И. Оленев, A.M. Павлова, Л.В. Попова, Е.Л. Попченко, П. Прайсслер, А.Г. Примак, H.H. Пущенко, Т. Райхманн, В.А. Старых, E.H. Тихоненкова, С.Г. Фалько, А. Хайгль, Д. Хан, A.A. Харин, П. Хорват, А.Д. Шеремет, А. Шмидт и др.

Многие аспекты управлением структурой капитала предприятия рассматривались в работах отечественных и зарубежных ученых и специалистов-практиков. К числу авторов, внесших значительный научный вклад в рассматриваемую проблему следует отнести В. В.

Бочарова, А.Винькова, О.И. Волкова, Д. Галей, М. Гордона, Т. Гурова, X. Де-Анжело, М. Дженсена, В.В. Качалина, A.M. Ковалеву, А. Линькова, Р. Мазулис, Р. Масюлиса, У. Меклинг, М. Миллера, Ф. Модильяни, Г.И. Пашигореву, Э. Пейнтер, В.И, Пилипенко, М. Рубченко, Н.Ф. Самсонова, Д. Сивакова, Дж. Уорнера и др.

Таким образом, научный багаж, накопленный и зарубежной, и отечественной наукой, позволяет говорить о глубокой научной проработке проблемы построения системы контроллинга на предприятии. Но несмотря на значительный мировой опыт, накопленный корпоративными структурами, многие теоретические и практические вопросы использования контроллинга именно для управления структурой капитала, особенно в условиях современной России исследованы все еще недостаточно. Поэтому, нельзя утверждать, что удалось создать все необходимые предпосылки для формирования абсолютно эффективной системы контроллинга структуры капитала предприятия. Да и практика управления на российских предприятиях показывает, что эффективность использования финансовых ресурсов оставляет желать лучшего, что говорит о низкой научной базе принимаемых решений в результате того, что большинство рекомендаций ученых и специалистов остались невостребованными.

Таким образом, проблемными вопросами в области практического формирования эффективной системы контроллинга структуры капитала можно считать поиск и обоснование подходов к формированию механизма совершенствования контрольных процедур, адекватных специфическим условиям современной российской экономики. При этом контроллинг структуры капитала, по мнению автора, является наименее исследованной областью развития системы контроллинга всего предприятия в целом.

Цель и задачи диссертационной работы. Цель исследования состоит в теоретическом обосновании и разработке практических рекомендаций и предложений по внедрению механизма повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала предприятий в реальных условиях хозяйствования в России с учетом основных мировых тенденций.

Для достижения поставленной цели, в диссертационной работе необходимо решить следующие основные задачи: на основе обзора достижений и российских и зарубежных ученых раскрыть особенности современного состояния и выявить тенденции эволюционного изменения структуры капитала в различных организационно-правовых формах хозяйствующих субъектов; обобщить основные принципы построения системы контроллинга структуры капитала на основе использования наиболее эффективных механизмов управления структурой собственного и заемного капитала; выявить основные тенденции в развитии процессов контроллинга структуры капитала предприятия для определения факторов, влияющих на структуру капитала предприятия; на основе оценки современного состояния контроллинга структуры капитала на предприятиях промышленности разработать механизм, обеспечивающий повышение его эффективности.

Объектом исследования являются организации промышленности разных организационно-правовых форм.

Предмет исследования является механизм повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала в процессе функционирования организации.

Методологическую и теоретическую основу исследования составили труды зарубежных и отечественных ученых и специалистов, в которых отражены концептуальные положения теории контроллинга, научные разработки ведущих зарубежных и отечественных ученых в области построения системы контроллинга структуры капитала, методы эмпирического анализа и синтеза, методы агрегирования, сравнений и классификаций, статистический метод. Кроме того, задачей исследования явилось не только определение, но и последовательное употребление различных научных понятий, категорий и концепций.

Информационную базу исследования составили данные специальных обследований, официальная статистика Госкомстата и зарубежная статистика, литературные источники и материалы публикаций в средствах массовой информации, информационные ресурсы сети Интернет.

В целях написания настоящей работы были проанализированы финансовые и бухгалтерские отчеты компаний «Дженерал Электрик Компани» и ОАО «Газпром», которые представлены в открытом доступе. В дальнейшем полученные на основе анализа этих данных обобщения, теоретические выводы и практические рекомендации, были сопоставлены с материалами изложенными в научно-практических публикациях -значительная доля которых опубликована в периодических изданиях, посвященных широкому кругу управленческих и финансовых вопросов («Акционерное общество», «Вопросы экономики», «Компания», «Консультант директора», «Контроллинг», «Менеджмент в России и за рубежом», «Проблемы теории и практики управления», «Управление корпоративными финансами», «Финансовый менеджмент», «Финансовый контроль», «Финансы», «Экономика и жизнь», «Эксперт», и проч.). Правомерность такой выборки подтверждается, на взгляд автора, тем, что сделанные по итогам исследования выводы в той или иной степени совпали с результатами, обобщенными в работах других исследователей.

Научная новизна исследования состоит в разработке предложений по совершенствованию механизма, обеспечивающего повышение эффективности системы контроллинга структуры капитала в процессе всей жизнедеятельности предприятия.

Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором и представленные к защите, состоят в следующем: определено место контроллинга в системе сбора информации, учета, контроля и повышения эффективности управления на предприятии; выявлены и сформулированы тенденции эволюционного изменения структуры капитала в разных организационно-правовых формах хозяйствующих субъектов; уточнены основные принципы построения системы контроллинга структуры капитала на основе использования наиболее эффективных механизмов управления структурой собственного и заемного капитала; определены основные факторы, влияющие на процессы контроллинга структуры капитала на современном этапе развития экономики; предложена методика построения системы контроллинга структуры капитала на промышленных предприятиях, учитывающая специфику реальных условий хозяйствования в России; разработана модель функционирования механизма повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала предприятия, включающая в себя инструменты, методы и рьгчаги, характерные именно для контроллинга структуры капитала; определены основные направления повышения эффективности системы контроллинга на предприятиях промышленности.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования. Теоретические положения и выводы диссертации доведены до методических и практических рекомендаций, которые могут быть использованы как при формировании системы контроллинга, так и при повышении ее эффективности в промышленных организациях.

Апробация результатов исследования. Разработанные в диссертации рекомендации были использованы при совершенствовании механизма повышения эффективности системы контроллинга в ЗАО «Новатор» и ЗАО «ДжиИ Хэлскеа» (ZAO «GE Healthcare»).

Реализация результатов исследования позволила апробировать меры по совершенствованию процессов формирования и функционирования системы контроллинга структуры капитала, что позволило обеспечить консолидацию ресурсов, обеспечивающих конкурентоспособные позиции предприятий.

Основные положения, теоретические и практические аспекты исследования обсуждались и получили одобрение на Международных Плехановских чтениях в 2003-2007 годах, а также были опубликованы в научных журналах по проблемам экономики.

Разработки диссертации используются в настоящее время в учебном процессе Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова

Структура и содержание работы обусловлены поставленными целями, задачами и логикой исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав (насчитывающих в своем составе семь параграфов), заключения, списка литературы, включающего 99 источников, и 12 приложении к работе.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Трофимова, Снежана Владимировна

Выводы полученные в данном исследовании можно применить и к другим промышленным компаниям, естественно, учитывая специфические особенности ведения бизнеса (например, сфера деятельности, климатические условия, размер предприятия и т. д.). Результаты, полученные в данной работе были апробированы на производственном предприятии ЗАО «Новатор» и ЗАО «ДжиИ Хэлскеа».

Подводя итог, следует сказать, что, так как основная цель бизнеса состоит в приращении стоимости предприятия и в увеличении богатства предпринимателя, то необходимо найти баланс между доходами и расходами предприятия. У большинства предприятий есть множество потенциальных статей расходов, а источники средств ограничены. Поэтому и необходимо четко знать, как правильно сформировать и управлять структурой капитала конкретного предприятия. И, несомненно, чтобы добиться значительных результатов необходимо внедрить и использовать систему контроллинга структуры капитала, а в последствии использовать разработанный диссертантом механизм повышения эффективности данной системы.

На основе проведенного исследования можно сформулировать следующие выводы и рекомендации:

1. Определена зависимость структуры капитала от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, которая обусловлена различиями в формировании уставного, добавочного, резервного капиталов, нераспределенной прибыли, кредиторской задолженности и т. д.

2. Расширен перечень основных принципов построения системы контроллинга структуры капитала с точки зрения наиболее эффективных механизмов, способствующих улучшению соотношения собственного и заемного капитала;

3. Исследование структуры капитала российской компании в сравнении с иностранной компанией показало происходящие в структуре собственных и заемных средств изменения, а именно: на современном этапе развития российской экономики прослеживается тенденция увеличения доли заемного капитала в общем объеме капитала и доли долгосрочного капитала в заемных средствах. На этой основе выявлено большинство факторов, влияющих на данные тенденции: уровень стабильности экономико-политической ситуации, уровень развития законодательной базы, уровень квалификации персонала, психологическое предубеждение.

4. Предложены практические рекомендации по использованию методики построения системы контроллинга структуры капитала ОАО «Газпром» и «Дженерал Электрик Компани» для других промышленных предприятий.

5. Предложена модель механизма повышения эффективности именно структуры капитала в совокупности основных направлений повышения эффективности системы контроллинга на предприятиях промышленности.

6. Определена возможность использования механизма повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала на других промышленных предприятиях, которая подтверждена результатами апробации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На современном этапе развития экономики любое предприятие функционирует в жестких условиях конкурентной среды. Эффективность работы предприятия в таких условиях особенно в долгосрочной перспективе, которое предполагает не просто выживание на рынке, а обеспечение высоких темпов развития и повышение конкурентоспособности, определяется уровнем финансового потенциала и качеством управления на предприятии, что обеспечивается в известной мере эффективной организацией системы контроллинга в компании. В рыночных условиях, характеризующихся высокой неопределенностью и нестабильностью внешней среды, эффективное управление предполагает значительный спектр объемов плановой и контрольной работы. Усиление конкурентных отношений на мировых и отечественных рынках, стремительное развитие и смена технологий, растущая диверсификация бизнеса, усложнение бизнес-проектов и другие факторы обусловливают новые требования к системе контроля на предприятии. При этом необходимо четко понимать, что для эффективной деятельности предприятия не достаточно просто организовать процесс контроля, а необходимо разработать и внедрить эффективную систему контроллинга. Контроллинг — значительно более широкое понятие, чем контроль. Это целенаправленное планирование и управление компанией. Контроллинг отвечает за будущее предприятия, при том, что контроль направлен в прошлое и ограничивается только сравнением «плана» и «факта».

Внедрение и использование системы контроллинга необходимо на всех этапах и по всем направлениям деятельности предприятия, начиная от закупки сырья и материалов и заканчивая распределением прибыли. В настоящее время, проблеме организации системы контроллинга на предприятии внимание стали уделять многие ученые и руководители, но в основном интерес вызывает оперативный контроллинг в сфере управления материально-техническими ресурсами предприятия. Это можно объяснить тем, что пока планирование деятельности на большинстве российский предприятий носит оперативный характер, а такая деятельность, как формирование стратегических целей и стратегическое планирование, только начинает развиваться. Поэтому уже сейчас на некоторых предприятиях, а в скором времени на большинстве предприятий России возникнет необходимость внедрения систем контроллинга, направленных на выполнение стратегических целей компании. При этом одним из ключевых вопросов уже сейчас является построение эффективной системы контроллинга структуры капитала и постоянное повышение ее эффективности.

Несомненно, что для решения этого вопроса необходимо учитывать следующие положения.

Во-первых, необходимо владеть определенными специальными знаниями, а именно научными основами в области контроллинга, что предполагает не только знание определения «финансовый контроллинг», целей, задач и функций, выполняемых при реализации контроллинга, но в первую очередь, выявление исторических тенденций и особенностей развития контроллинга в России, основных направлений развития контроллинга в будущем, а также четкое позиционирование контроллинга в управленческой деятельности руководства и его взаимодействие с бухгалтерским, налоговым, производственным и управленческим учетом.

Во-вторых, необходимо уметь выбрать организационно-правовую форму хозяйствующего субъекта и наиболее подходящие способы формирования финансовых ресурсов из множества существующих. Поэтому для любого менеджера необходимо располагать значительными знаниями в области формирования капитала предприятия для правильного управления инвестиционной деятельностью своей компании. При этом необходимо выработать политику формирования финансовых ресурсов, одной из наиболее важных прерогатив, которой является решение вопроса: что лучше увеличивать собственные или заемные средства, то есть решить вопрос улучшения структуры капитала. Для помощи в решении этого вопроса разработаны рекомендации, связанные с управлением структурой капитала.

Рассмотрев подробно все достоинства и недостатки использования этих двух видов капитала, можно сделать вьюод, что решение этого вопроса будет зависеть от каждой конкретной ситуации на каждом конкретном предприятии. Однако в данной работе были приведены конкретные рекомендации по управлению структурой капитала всех организационно-правовых форм хозяйствующих субъектов. Вьюод заключается в том, что необходимо принимать решение по управлению структурой хозяйствующего субъекта, учитывая особенности, присущие его организационно-правовой формы, т. е. особенности формирования уставного капитала, добавочного капитала, фондов и резервов, формирования и использования прибыли, возможности привлечения заемных средств в кредитных организациях и у других хозяйствующих субъектов, величины и оборачиваемости кредиторской задолженности, а также общего финансового состояния.

Все вышеприведенные особенности были рассмотрены в данной работе для различных хозяйствующих субъектов. Особое внимание было уделено управлению финансовыми ресурсами акционерных обществ. Такой выбор обоснован тем, что данный вид хозяйствующих субъектов является одним из самых распространенных в России, а учет на данных предприятиях является одним из самых сложных. Поэтому даже при наличии значительного объема теоретической литературы, и практических рекомендаций, существует постоянная необходимость в разработке новых положений, так как существующие быстро устаревают, в связи с постоянным изменением законодательства.

В-третьих, необходимо знать факторы, влияющие на процессы контроллинга структуры капитала предприятия в современных условиях, учитывая основные тенденции в изменении структуры капитала современных предприятий.

Для того чтобы сформировать систему контроллинга и в подтверждения теоретического материала на практике в данной работе приводится анализ структуры капитала на примере двух промышленных предприятий: «Дженерал Электрик Компании» (General Electric Company) и ОАО «Газпром». Эти предприятия были выбраны в связи с тем что, во-первых, они являются одними из крупнейших предприятий, во-вторых, на основе их данных проведен сравнительный анализ структуры капитала российского и иностранного предприятия и выявлены основные отличительные черты системы контроллинга структуры капитала предприятия, которые являются характерными именно для промышленных предприятий России. Информация, необходимая для проведения всех расчетов взята из бухгалтерской и статистической отчетности. Данная информация общедоступна, и, следовательно, не является коммерческой тайной предприятия.

На основе проведенных исследований определены общие черты и особенности структуры капитала промышленных предприятий. Так, например, основной особенностью, характерной для промышленных компаний является преобладание долгосрочного заемного капитала в общей структуре. Это связано с тем, что крупным предприятиям обычно необходимо долгосрочное финансирования для реализации крупных проектов, требующих значительных капиталовложений. Также вьивлен высокий удельный вес производственных фондов во внеоборотных активах, который характеризует ориентацию организации на создание материальных условий расширения основной деятельности. При этом деятельность компаний, характеризуется тенденцией к избавлению от непрофильных или не приносящих достаточной прибыли активов.

Отличительной особенностью структуры капитала ОАО «Газпром» от «Дженерал Электрик Компани» является уровень кредиторской задолженности. ОАО «Газпром» является независимым предприятием, а «Дженерал Электрик Компани» сильно зависит от своих кредиторов. Объяснить данную ситуацию можно тем, что в экономически развитых и стабильных странах «жить в кредит» - это нормальное явление, в отличие от России. Данная тенденция имеет логическое обоснование. То есть в нашей стране есть несколько негативных предпосылок для развития кредитования: нестабильность экономической и политической ситуации, негативное отношение к кредитованию, нехватка квалифицированных кадров и недостаточно разработанная нормативно-законодательная база (механизм оценки собственности, механизм взыскания задолженности, подцелка документов, сложности в оформлении собственности и т. д.).

На основе проведенного анализа, можно сделать вывод, что обе компании являются прибыльными и состояние структуры капитала и Газпрома, и ДжиИ можно назвать положительным, несмотря на явные и существенные различия в их структуре.

Исследования подтвердили, что основной тенденцией в изменении структуры капитала промышленных предприятий является увеличение доли заемного капитала в общей структуре. Это значит, что на сегодняшний момент большинство российских предприятий практически не используют привлечение заемного капитала для развития производства, что происходит по причинам, упомянутым выше. Но с течением времени и при стабильной экономико-политической ситуации, руководство предприятий придет к решению об использовании заемного капитала. Для приближения этого момента на микро уровне следует, прежде всего, решить проблемы с кадровым потенциалом, а на макро уровне проводить политику, способствующую развитию кредитования в России, и, естественно, обеспечить стабильность экономики.

Определено, что основными определяющими факторами при формировании структуры капитала, а в дальнейшем при построении эффективной системы контроллинга капитала для конкретного предприятия являются: срок использования заемного капитала; риски, сопряженные с использованием различных видов заемного капитала; ставки банковских процентов; налоговая политика государства; дивидендная политика предприятия; доступность различных источников финансирования; отраслевые особенности деятельности предприятия; стадия жизненного цикла предприятия.

В-четвертых, необходимо знать самое важное - как построить систему контроллинга на предприятии и как в последствии повысить ее эффективность.

Основываясь на результатах исследования, проведенного в диссертации видно, что для всех предприятий, вне зависимости от их деятельности, одинаковыми будут объект контроллинга (это капитал предприятия и его структура), виды и сферы контроллинга (это стратегический, текущий и оперативный контроллинг). Это связано с тем, что мы рассматриваем строго определенный участок контроллинга, а именно контроллинг только структуры капитала.

Различие в формировании системы контроллинга будет связано со следующими основными этапами построения системы контроллинга структуры капитала на предприятиях промышленности:

- В формировании системы приоритетов контролируемых показателей. Для «Дженерал Электрик Компании» - это было увеличение доли собственного капитала в общем объеме капитала до 25%, а для ОАО «Газпром» - увеличение доли заемного капитала в общем объеме капитала до 40%. Для других предприятий, естественно, приоритеты могут быть другими, но основная цель, преследуемая при их формировании, а именно, достижение структуры капитала, удовлетворяющей всем потребностям и возможностям предприятия, является для всех единой.

- В разработке системы количественных стандартов. Так как нет двух одинаковых предприятий, то и не будет двух одинаковых систем стандартов. Единственное, в чем могут быть совпадения - это в способах оформления данных систем, например, с использованием прогнозных балансов, бизнес-планов, планов движения денежных средств и др.

- В построении системы мониторинга показателей, включаемых в финансовый контроллинг. При этом следует учитывать тот момент, что чем выше риск, связанный с деятельностью предприятия, то есть чем выше риск не выполнения плана, тем более подробная система мониторинга должна быть сформирована, тем меньше должны быть контрольные периоды.

- Основываясь на системе мониторинга различными будут алгоритмы действий по устранению отклонений, которые могут возникнуть при невыполнении плановых показателей.

В диссертации сделан вывод, что для построения эффективной системы контроллинга структуры капитала предприятия необходимо учитывать как научную базу по данному вопросу, основы которой приведены выше, так и психологические факторы, влияющие на действие персонала, вовлеченного в построения и выполнения финансовых планов предприятия, осуществления контроллинга, а также самих руководителей.

Предлагается при первоначальном внедрении на предприятии систему контроллинга строить по трем основным этапам: анализ (определение организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, анализ его структуры капитала); планирование (планирование видов и сфер деятельности предприятия, его приоритетов и показателей структуры капитала); контроль (мониторинг системы показателей структуры капитала, действия по устранению отклонений, возникающих в структуре капитала в процессе функционирования организации).

В процессе дальнейшей жизнедеятельности предприятия возникает обоснованная необходимость повышения эффективности существующей системы контроллинга структуры капитала предприятия, что и будет являться четвертым этапом в процессе организации системы контроллинга в организации.

Механизм повышения эффективности системы контроллинга структуры капитала представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации управленческих решений в области контроллинга структуры капитала. Основными направлениями повышения эффективности - три первых этапа системы контроллинга, которые трансформируются следующим образом. На этапе анализа основное место занимает анализ изменений в деятельности предприятия, на этапе планирования -опережающее планирование и прогнозирование деятельности в определенных условиях, на этапе контроля - выявление отклонений на ранних стадиях деятельности. Несомненно, что компаниям, которые хотят работать с высокой прибылью, необходимо повышать эффективность на всех этапах. При этом следует всегда учитывать основное правило: эффект от внедрения должен быть больше затрат на внедрение любой системы, в том числе и на повышение эффективности уже существующих систем.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Трофимова, Снежана Владимировна, 2007 год

1. Гражданский кодекс РФ. Части первая, вторая и третья. М.: Омега-JT, 2003.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации часть первая от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ.

3. Федеральный закон «О защите конкуренции» от 26 июля 2006 г. №135-Ф3.

4. Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. №48-ФЗ.

5. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. №39-Ф3.

6. Федеральный закон « О финансово-промышленных группах» от 30.11.1995 № 190-ФЗ.

7. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ.

8. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ.

9. Федеральный закон «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)» от 19.07.1998 № 115-ФЗ.

10. Закон РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности» от 25.12.1990 № 445-1.

11. Указом Президента Российской Федерации «Об утверждении перечня стратегических предприятий и стратегических акционерных обществ» от 04 августа 2004 г. № 1009.

12. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99, утв. приказом Минфина РФ от 06 мая 1999 г. №32н.

13. Положение по бухгалтерскому учету «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте» ПБУ 3/2006, утв. приказом Минфина РФ от 27 ноября 2006 г. №154н.

14. Положение по бухгалтерскому учету «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию» ПБУ 15/01, утв. приказом Минфина РФ от 02 августа 2001 г. №60н.

15. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02, утв. приказом Минфина РФ от 10 декабря 2002 г. №126н.

16. Постановление Правительства РФ «Об утверждении программы реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности» от 06 марта 1998 г. №283

17. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и ренистрации проспектов ценных бумаг» от 16 марта 2005 г. №05-4/пз-н.

18. Авдашева С. Российские холдинги: новые эмпирические свидетельства//Вопросы экономики. 2007. - №1. - С.98-111.

19. Амелин Д.M. Формирование системы проект-контроллинга в организации на основе сбалансированной системы показателей: автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2007.

20. Анискин Ю.П., Павлова A.M. Планирование и контроллинг. М.:Омега-Л, 2005.

21. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: Питер, 1999.

22. Аныпин В.М., Дагаев A.A., Колоколов В.А. и др. Инновационный менеджмент. Многоуровневые концепции, стратегии и механизмы инновационного развития. М.: Дело, 2006 г.

23. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2001.

24. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. К.: Ника-Центр, 2003.

25. Бланк И.А. Управление формированием капитала. К.: Ника-Центр, 2002.

26. Борьба за выживание: корпоративные облигации или векселя? Интервью с начальником отдела долговых обязательств ИФК «Метрополь» Дмитрием Гришшиным//Рынок ценных бумаг. 2001. - №7. - С.65-66.

27. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2001.

28. Быков Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия//Финансы. 2000. - №2. - С.56.

29. Быкова Е.В. Финансовый менеджмент. М.: РЭА им. Г. В. Плеханова, 2000.

30. Виньков А., Сиваков Д. Картелем в рынке не выжить//Эксперт. 2004. - №8(409). - С.28-29.

31. Гарнов А.П., Духаев А.Д. Методологические аспекты повышения эффективностиинвестиционных процессов. М.: Наука, 2005.

32. Гончаренко Л.П., Филин С.А. Риск-менеджмент. М.: КноРус, 2007.

33. Гурова Т., Рубченко М. Ловушка третьего уровня//Эксперт. 2004. - №36(436). - С.20

34. Дайле А. Практика контроллинга. М.: Финансы и статистика, 2005.

35. Деньги, кредит, банки: Учебник/Под. ред. Лаврушина О.И. М.: Финансы и статистика, 2003.

36. Долгопятова Т. Концентрация акционерной собственности и развитие российских компаний (эмпирические свидетельства)//Вопросы экономики. 2007. - №1. - С.84-97.

37. Ефимов B.C., Ефимов C.B. Финансовые расследования и финансовый контроль//Финансы. 2007. - №1. - С.54-57.

38. Заботкин А. Стратегический обзор рынка акций//Рынок ценных бумаг. 2002. - №5. -С.21-27.

39. Ивасаки И. Правовая форма акционерных обществ и корпоративное поведение в России//Вопросы экономики. 2007. - №1. - С. 112-123.

40. Каплан P.C., Нортон Д.П. Организация, ориентированная на стратегию М: Олимп-Бизнес, 2004.

41. Каплан P.C., Нортон Д.П. Стратегические карты М: Олимп-Бизнес, 2005.

42. Карминский A.M., Оленев Н.И., Примак А.Г., Фалько С.Г. Контроллинг в бизнесе. М.: Финансы и статистика, 2002.

43. Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP. 3-е изд. - М.: Дело, 2000.

44. Кашанина Т.В. Корпоративное право. М.: НОРМА - ИНФРА-М, 1999.

45. Клейнер В. Корпоративное управление и эффективность деятельности компаний (на примере ОАО «Газпром»)// Вопросы экономики. 2006. - №3. - С.86-103.

46. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2003.

47. Контроллинг: учебник/ A.M. Карминский, С.Г. Фалько, A.A. Жевага, Н.Ю. Иванова; под ред. A.M. Карминского, С.Г. Фалько. М.: Финансы и статистика, 2006.

48. Коротецкий Ю. Поправки на ветер//Эксперт. 2005. - №28(475). - С. 19-25.

49. Крутик А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия. СПб.: Бизнес-пресса, Ростов-на-Дону, Феникс, 1999.

50. Линьков А. Внешнее финансирование в системе финансовых потоков кампании//Рынок ценных бумаг. 2001. - №4. - С.27-29

51. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа: Учеб. пособие. -М.: Дело, 2003.

52. Манн Р., Майер Э. Контроллинг для начинающих.- М: Финансы и статистика, 1995.

53. Пашигорева Г.И., Пилипенко В.И. Применение международных финансовых стандартов отчетности в России. СПб.: Питер, 2003.

54. Пейнтер Э. Юридические аспекты выпуска ценных бумаг при реструктуризации и долговом финансировании//Рынок ценных бумаг. 2001. - №4. - С. 12-13

55. Петухов В. Н. Корпорации в российской промышленности. М.: Городец, 1999.

56. Попова JI.B., Исакова P.E., Головина Т.А. Контроллинг: Учебное пособие. М.: Дело и Сервис, 2003.

57. Попова Р.Г. и др. Финансы предприятий. СПб.: Питер, 2001.

58. Попченко E.JL, Ермасова Н.Б. Бизнес контроллинг. - М.: Альфа-Пресс, 2006.

59. Пятницкий Д. Оценка стоимости корпораций Германии//Вопросы экономики. 2006. -№12.

60. Радыгин А., Мальгинов Г. Рынок корпоративного контроля и государство//Вопросы экономики. 2006. - №3. - С.62-87.

61. Рынок ценных бумаг/Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. М.: Финансы и статистика, 2001.

62. Сафаров А., Бабенкова Т. Контроллинг: история внедрения//Управление компанией. -2005.-№8.

63. Сафаров А. Корпоративная информационная среда системы контроллинга//Экономика и жизнь. 2005. - №26. - П.ЗЗ.

64. Сафаров А. Организационная структура контроллинга//Экономика и жизнь. 2005. -№15. - рубрика «Иснтрументы бизнеса».

65. Сафаров А. «Правильный» контроллинг: мнение практика//Управленческий учет. 2006. -№1.

66. Сваталова Ю.С. Построение системы бюджетирования в холдингах//Финансы. 2006. -№8. - С.59.

67. Фалько С.Г. Контроллинг для руководителя. М.: Институт Контроллинга, 2006.

68. Финансовый менеджмент/Под ред. Самсонова Н. Ф. М.: Финансы, 1999.

69. Финансы/Под ред. Ковалевой А. М. М.: Финансы и статистика, 1999.

70. Фольмут X. Инструменты контроллинга М: Финансы и статистика, 2001.

71. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контроллинга/Под ред. Турчакова А.А., Головача Л.Г., Лукашевича M.JI. М.: Финансы и статистика, 1997.

72. Чалдаева JI.A. Экономика предприятия: Курс в схемах. М.: Юристь, 2003.

73. Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. М.: Дело, 2003.

74. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 1996.

75. Шохина Е. Миру нужно наше все//Эксперт. 2005. - №34(480). - С. 60-62.

76. Экономика предприятия/Под ред. О.И. Волкова. М.: Инфра-М, 1997.

77. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пособие/Под. ред. Баканова М.И., Шеремета А.Д. -М.: Финансы и статистика, 2003.

78. Яндиев М.И. О зависимости капитала корпораций от государственного и муниципального долга//Финансы. 2006. - №7. - С.60.

79. Becker A. Accounting for "Controlling" in the theoretical foundations of management accounting and control in German business administration. New-York, 1999.

80. Bowling O.D., Martin J.D., Skott D.F. Guide to financial analysis. McGraw Hill, Inc., 1990.

81. Brealey R.A., Myers S.C. Principles of corporate finance. McGraw Hill, Inc., 1991.

82. Bremser W.G. How to Plan and Manage Your Company Budget. American Management Association, 1995.

83. Comparative international accounting/Edited by C. Nobes and R. Parcer. Prentice Hall, Inc., 1991.

84. Kaplan R.S., Atkinson A.A. Advanced Management Accounting. New Jersey: Prentice Hall, Inc, 1998.

85. Robert W. Kolb. The corporate finance reader/KoIb Publishing Company Inc., Miami, Florida, 1991.

86. Samuels J.M., Wilkes F. M., Brayshaw R.E. Management of company finance. Chapman & Hall, 1992.

87. Stanley B. Block, Geoffrey A. Hirt. Foundation of financial management/Richard D. IRWIN Inc., USA, 1994.

88. Классификация хозяйствующих субъектов по формам собственности