Лизинг в системе управления предприятием: инструменты и методы тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Чужбинкин, Андрей Николаевич

• Чужбинкин, Андрей Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Чужбинкин, Андрей Николаевич

Введение.

1. Методологические аспекты лизинга как инструмента управления и финансирования.

1.1 Антикризисное управление предприятием: проблемы и лизинг.

1.1.1 Проблемы антикризисного управления и концепция лизинга.

1.1.2 Лизинг: основные понятия и исторический аспект.

1.2 Реструктуризация предприятия и вопросы классификации источников финансирования в антикризисном управлении.

2. Методические вопросы оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении.

2.1 Анализ методик оценки эффективности лизинга.

2.1.1 Отечественные методики расчета лизинговых платежей.

2.1.2 Методики оценки эффективности лизинга.

2.1.2.1 Отечественные методики оценки эффективности лизинга.

2.1.2.2 Зарубежные методики оценки эффективности лизинга.

2.2 Разработка методики оценки лизинга как инструмента инвестиций в антикризисном управлении.

2.2.1 Общие принципы и категории эффективности оценки инвестиционных проектов.

2.2.2 Показатели и критерии оценки эффективности лизинговых проектов в антикризисном управлении.

3. Оценка эффективности лизинга в антикризисном управлении.

3.1 Характеристика исследуемого предприятия.

3.2 Характеристика лизинговых компаний и предлагаемых ими условий финансирования.

3.3 Оценка эффективности лизинговых инвестиционных проектов в антикризисном управлении.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Лизинг в системе управления предприятием: инструменты и методы»

Переход к рыночной экономике в России определил немало научно-теоретических и практических экономических проблем. Экономические преобразования привели к остро стоящей проблеме обновления основных фондов предприятий как одного из основных путей выхода из кризиса.

Актуальность исследования. В настоящее время российские предприятия стоят перед необходимостью активизации уровня инвестиционной деятельности, причем для многих из них это еще не проблема развития, а вопрос выживания. Для предприятия, оказавшегося на грани банкротства, исключительно важны управленческие решения по выбору наиболее эффективного плана реструктуризации и инвестиционной политики предприятия.

Лизинг, как вид инвестиционной деятельности, широко распространен в зарубежных странах. Анализ зарубежной и отечественной литературы по вопросам финансового лизинга показывает, что он экономически выгоден для всех субъектов лизинговой сделки. Однако, несмотря на существенные преимущества, а также положительные изменения в законодательной базе в области регулирования и налогообложения лизинга, развитие данного вида инвестиционной деятельности в России идет медленными темпами. Одной из причин сложившейся ситуации является отсутствие тщательно проработанных методик, оценки эффективности лизинга, в том числе в условиях антикризисного управления предприятием.

Степень проработанности проблемы. Многие аспекты лизинговых отношений исследованы в настоящее время недостаточно и по ним ведутся значительные дискуссии. Вопросы, связанные с оценкой применения лизинговых схем в специфических условиях, не получают необходимого научно-практического решения и требуют дальнейшего исследования]

Вопросы, связанные с изучением инструмента лизинга за рубежом рассматривают Дж. Адаме,,Гр. Анкенман, Хр. Бубиер, Дж. Брег,. Л; Картер, Т. Кларк, Р. Кук, Р. Контино, Эр. Камли, Кл, Ченс.

В нашей стране этой проблеме уделяют внимание Абалкин Н.И., Абашина A.M., Вахитов Д. Р., Тазиев И.В;, Васильев Н.М., Газман В. Д., Кабатова Е.В., Катырин С.Н., Карп М.В., Ливщиц В.Н., Махмутов Р.А., Смоляк С.А. и др.

Существует необходимость дальнейшей разработки следующих приоритетных вопросов, касающихся лизинга:

1. Лизинг как инструмент принятия управленческих решений по реструктуризации и финансированию инвестиций на предприятии.

2. Методики структурирования лизинговых платежей.

3. Методики оценки эффективности лизинга, в том числе, в антикризисном управлении.

4. Организационно-методические аспекты поиска взаимовыгодных отношений в системе «лизингодатель - лизингополучатель».

Цель исследования - совершенствование методологии и методов оценки эффективности лизинга в системе управления промышленным предприятием.

Задачи исследования:

1. Обозначить роль лизинга как инструмента реструктуризации и инвестиционной политики предприятия в антикризисном управлении.

2. Раскрыть экономическую сущность лизинговых отношений между предприятиями и лизинговыми компаниями.

3. Провести анализ методов оценки лизинговых платежей и эффективности лизинга в отечественной и зарубежной теории и практике.

4. Разработать методику оценки эффективности лизинга, использование которой способствует оздоровлению экономики предприятия.

5. Апробировать предложенные методы оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении.

Объект исследования - экономические отношения предприятий и лизинговых компаний в антикризисном управлении.

Предмет исследования — инструменты и методы лизинга.

Методологическую базу исследования составили труды российских и зарубежных специалистов по антикризисному управлению, лизинговым отношениям, финансовому менеджменту, реструктуризации предприятий. В исследовании использованы законы и нормативные акты Российской Федерации.

В состав научного инструментария исследования входят элементы системного и комплексного анализа. При обработке результатов применяются методы экономического, инвестиционного и финансового анализа, компьютерные программы (Microsoft Excel).

Информационной базой исследования являются официальные и разрешенные к открытому доступу источники информации, в том числе научные фонды библиотек, периодические издания, материалы научных конференций, данные Госкомстата РФ, бухгалтерской и финансовой отчетности предприятий.

Научная новизна заключается в разработке методологического подхода и методов оценки эффективности лизинга, направленных на совершенствование механизма антикризисного управления. Автором:

1. Усовершенствован методологический аспект оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении, построенный на оригинальной концепции «Проблемы выхода из кризиса - финансово-экономические проблемы - реструктуризация - инвестиционная политика - лизинг как инструмент антикризисного управления». Отличается рассмотрением лизинга как инструмента реструктуризации и инвестиционной политики предприятия в условиях финансового оздоровления, алгоритмом оценки эффективности лизинга в целях принятия управленческих решений.

2. Разработаны оригинальные методы принятия решений по оценке эффективности лизинговых проектов в антикризисном управлении, базирующиеся на критерии минимизации стоимости капитала и моделях дисконтированных денежных потоков в инвестиционном анализе. Отличаются от традиционных альтернатив типа «кредит или лизинг», «покупка или лизинг» применением; рычага «средневзвешенная стоимость капитала - стоимость лизингового капитала», так как кредит или покупка за наличный расчет практически не доступны кризисному предприятию.

3. Предложена схема отбора источников финансирования инвестиций в антикризисном управлении предприятием. Отличается анализом источников на основе изменений в новых законодательных актах о несостоятельности (банкротстве) предприятий, о лизинге.

4. По результатам проведенного анализа обобщены результаты сравнения лизинговых отношений с учетом последних изменений законодательной базы, что позволило выделить признаки, не учтенные ранее и выявленные практикой применения.

5. Разработана классификация методик структурирования лизинговых платежей и оценки эффективности лизинга по различным признакам с точки зрения каждого из участников лизинговой сделки. Отличается обобщением имеющихся в отечественной и зарубежной практике методик и выделением классификационных признаков.

Автор защищает:

1. Концептуальный подход к лизингу как инструменту реструктуризации и инвестиционной политики в антикризисном управлении.

2. Результаты исследования, лизинговых схем финансирования инвестиций.

3: Методику оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Значение результатов исследования для теории обусловлено необходимостью дальнейшей проработки теории в связи с возрастанием роли участия лизинговых проектов. Основные идеи диссертации, ее выводы и рекомендации сформулированы с учетом возможности их дальнейшего практического применения. Практические результаты работы могут найти применение в антикризисных программах региона, отрасли, предприятия любой формы собственности там, где возникает потребность в использовании методики для оценки эффективности выбора лизинговых схем финансирования инвестиций, реструктуризации предприятия.

Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе по курсам «Стратегический менеджмент», «Антикризисное управление», «Финансовый менеджмент».

Апробация результатов исследования. Основные научные результаты и положения диссертационной работы докладывались и обсуждались на трех конференциях: одной международной и двух научно-практических. Методики, разработанные и апробированные в диссертационной работе, опубликованы в периодических научно-практических изданиях, а также частично реализованы на промышленных предприятиях.

Структура и объем диссертации обусловлены логикой проведения исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и 11 приложений. Основная часть диссертации (без приложений) изложена на 166 страницах, в число которых входит 23 таблицы, 4 рисунка, 2 схемы. Список литературы включает 120 источников.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Чужбинкин, Андрей Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В соответствии с целью и задачами, поставленными перед диссертационной работой, автором получены следующие основные теоретические и практические результаты:

1. С позиции диссертационного исследования сформулирована концепция использования лизинга в системе управления предприятием на стадии антикризисного управления: проблемы выхода из кризиса - финансово-экономические проблемы - реструктуризация - инвестиционная политика -лизинг как инструмент управления.

2. Антикризисное управление в силу своей специфики накладывает некоторые ограничения на возможность применения тех или иных источников финансирования инвестиций. Одной из основных задач антикризисного управляющего является поиск новых источников финансирования' для-проведения эффективной реструктуризации и инвестиционной политики предприятия. По результатам проведенного анализа инструмент лизинга предложен как один из наиболее приемлемых источников финансирования.

3. История развития лизинга в западных странах доказывает его состоятельность как одного из самых привлекательных источников финансирования. Многообразие форм применения лизинга делает его применимым на> предприятиях всех отраслей народного хозяйства и на всех стадиях развития кризиса.

4. Проведенный анализ развития правовой базы, регламентирующей лизинговые отношения в РФ, показал, что в настоящее время обозначены более четкие правила и нормы, регулирующие данный вид отношений в системе «лизингодатель - лизингополучатель».

5. В настоящее время большинство российских предприятий находятся в разных стадиях кризиса. Новые условия хозяйствования, возникшие в ходе реформ, ставят одну из первых задач антикризисного управляющего - поиск наиболее выгодных источников финансирования, согласующихся с планами реструктуризации и инвестиционной политики.

6. Поскольку лизинг является одной из форм инвестиционной деятельности, то общепринятые методы оценки эффективности инвестиционных проектов применимы и при планировании лизингового процесса.

7. В; силу специфики, которую несет в себе лизинг, как форма инвестиций, методики оценки эффективности должны ее учитывать. В связи с этим, разработано большое количество отечественных и зарубежных методик, имеющих цель оценить лизинг. Принципиально отечественные методики можно разделить на две группы:

• методики, базирующиеся на простом расчете лизинговых платежей;

• методики, использующие более сложный и системный подход и базирующиеся на зарубежных методиках.

8. Вопросы оценки эффективности лизинга достаточно подробно изучены зарубежными учеными, определены критерии оценки эффективности лизинга для каждого из его участников. Однако применение зарубежных методик в отечественной практике затруднено, в частности, из-за различий в уровне активизации инвестиционного процесса, состояния банковской сферы и системы налогообложения.

9. Методики оценки эффективности лизинга классифицированы по выбранным признакам и оцениваемым критериям. По результатам проведенного анализа; можно сделать вывод о том, что ни одна из рассмотренных методик не применима в чистом виде для антикризисного управления, так как не учитывает в полной мере процесс восстановления платежеспособности, инвестиционной политики и реструктуризации предприятия-должника.

10. Для единообразия подходов к рассмотрению инвестиционных проектов выпущены «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом по строительной, архитектурной и жилищной политике РФ за №ВК 477 от 21.06.1999. Однако подход, предложенный этими методическими рекомендациями, не обладает достаточной полнотой для оценки эффективности лизинговых инвестиционных проектов и принятия решения в условиях антикризисного управления.

11. Для оценки эффективности лизинговых инвестиционных проектов в условиях антикризисного управления предложено использовать предельную стоимость капитала в качестве ставки дисконта, играющей роль критерия минимизации стоимости «лизингового» капитала.

12. Концептуальный подход, положенный в основу авторской методики оценки эффективности лизинговых проектов в антикризисном управлении, строился с учетом того фактора, что лизинг, как источник финансирования в антикризисном управлении является элементом инвестиционной политики предприятия и одновременно инструментом реструктуризации, оптимизируя структуру капитала предприятия.

13. Разработана авторская методика оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении, применимая как в случае существования альтернативы выбора лизинговой схемы, так и в случае возможного применения для предприятия только одной лизинговой схемы.

14. Характеристика рассмотренных лизинговых компаний говорить о постоянном укреплении ими рыночных позиций и растущей готовности работать на долгосрочную перспективу.

15; Разнообразие условий схем финансирования лизинга, предлагаемых лизинговыми компаниями, доказывает применимость лизинга для предприятий различных сфер деятельности и находящихся в разных стадиях кризиса.

16. Проведена апробация авторской методики оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении в случае наличия возможного применения нескольких схем лизинговых проектов либо только единственной схемы для каждого из рассматриваемых предприятий.

17. Расчеты, проведенные по авторской методике оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении, показали, что из всех рассмотренных схем, при наличии возможности использования альтернативных проектов, применима только лизинговая схема компании «Лизинг План» вариант №1; Данный факт объясняется тем, что только в этой схеме накапливаемая амортизация остается у предприятия-лизингополучателя, что позволяет учитывать ее в качестве составляющей положительного денежного потока.

18. Нецелесообразность применения остальных рассматриваемых схем обусловлена тем, что при заданной WAGC, равной 20%, расчетная к^нга не попадает в требуемый интервал. Минимальное значение расчетной кЛИЗИнга 43,35 %, максимальное 66,98 %

19. Расчеты, проведенные по авторской методике оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении, при возможности применения единственной схемы показали, что наиболее привлекательна схема компании «Лизинг План» вариант №1, так как предельное расчетное значение WACC в данном случае максимально.

20. Остальные лизинговые проекты, рассчитанные для случая единственно возможной схемы менее привлекательны, так как расчетная WACC в них значительно меньше (минимальная равна 2,39 %, максимальная 6,7 %).

Основной материал диссертации изложен в 6 трудах общим объемом 1,99 печатных листа, из них лично автору принадлежит 1,54 печатных листа.

1. Лизинг в антикризисном управлении (тезисы). В сб. тезисов докладов МНТК «Состояние и перспективы развития электротехнологию) 6-8 июня 2001г. X Бенардосовские чтения, том 1. -Иваново: ИГЭУ, 2001. (0,06 п. л.):

2. Методы оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении (тезисы). В сб. тезисов докладов НПК «Современное состояние проблемы и перспективы развития российской экономики» 26-27 сентября 2002 года. Четвертые Кондратьевские чтения. -Иваново: ИГЭУ, 2002. (0,13 п. л.).

3. Методологические аспекты оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении (статья). В сб. материалов Региональной НПК «Проблемы реформирования и развития экономики центральных регионов России». -Иваново: ИвГУ, 2003 (в соавторстве с научным руководителем). (0,3 п. л., в том числе 0,1 п. л. автора).

4. Лизинг как источник финансирования в антикризисном управлении//Проблемы экономики, финансов и управления производством. Сборник научных трудов ВУЗов России. Вып. 13. — Иваново: ИГХТУ, 2003. (0,5 п. л.).

5. Методология оценки эффективности лизинга в антикризисном управлении// Проблемы экономики, финансов и управления производством: Сборник научных трудов ВУЗов России. Вып. 13.

Иваново: ИГХТУ, 2003. (в соавторстве с научным руководителем). (0,5 п. л., в том числе 0,25 п.л. автора). 6. Анализ методик расчета лизинговых платежей// Проблемы экономики, финансов и управления производством. Сборник научных трудов ВУЗов России. Выпуск 13. -Иваново: ИГХТУ, 2003. (0,5 п. л.).

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Чужбинкин, Андрей Николаевич, 2004 год

1. Гражданский Кодекс РФ.

2. Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 №164-ФЗ (ред. 29.01.2002, с изм. от 24.12.2002).

3. Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.01.2002 №10-ФЗ.

4. Федеральный закон «О присоединении Российской Федерации к конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» от 08.02.1998 №16-ФЗ.

5. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерацию) от 09.07.1999 №160-ФЗ.

6. Указ Президента РФ «О порядке предоставления финансовой поддержки предприятиям за счёт средств федерального бюджета» от 08.07.1994 № 1484 с изменениями, внесёнными Указом Президента РФ от 13.04.1996 № 540.

7. Постановление Правительства РФ «О совершенствовании лизинговой деятельности в агропромышленном комплексе» от 22.05.2001 №404.

8. Постановление Правительства РФ «Об условиях антимонопольногоконтроля на рынке финансовых услуг и об утверждении методики определения оборота и границ рынка финансовых услуг финансовых организаций» от 07.03.2000 №194. .

9. Постановление Правительства РФ «О мерах по государственной поддержке лизинга сельскохозяйственной техники и оборудования» от 27.04.1999 №467 (ред. от 06.06.2002).

10. Постановление Правительства РФ «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации» от 27.06.1996 №752 (ред. от 06.06.2002).

11. Постановление Правительства РФ «Об организации обеспечения -ft агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основефинансовой аренды (лизинга)» от 16.06.1994 №686 (ред. от 06.06.2002).

12. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утв. приказом Минэкономики РФ от 16.04.1996.

13. Лизинговые и факторинговые операции: Методические разработки. М.: Диамонд, 1992.

14. Методика определения лизинговых платежей в условиях гиперинфляции. -М.: ЗАО «Московская лизинговая компания», 1996.

15. Руководство по финансированию лизинга, разработанное для российских банков Некоммерческим фондом реструктуризации предприятий и развития финансовых институтов, 1998.

16. Лизинг и факторинг. -М.: Кредитно-фин. НИИ банков, 1991.

17. Лизинговые операции коммерческих банков; финансово-кредитный механизм и банковские операции. М.: Финансы и статистика, 1991.

18. Абалкин Н.И. и др. Банковская система России; лизинговые, факторинговые и форфетинговые операции банков. М.: ДеКА, 1995;

19. Абашина A.M. и др. Аренда и лизинг. Бух. учет и налогообложение. Проводки и примеры.(2-е изд., переработанное и дополненное). М.: Филинъ, 1998.

20. Абдуллина С.Н., Якупова Н.М., Чикурина Н.В. Лизинг: Учеб.пособие. -Казань: Изд-во КФЭИ, 1996.

21. Али-Аскяри С. А. Лизинг как средство экономического развития предприятия. -Новосибирск, 1999.

22. Андреев П.А., Батулин В.М., Юсупова А.Т. Лизинг; общая характеристика, история, применение в агропромышленном секторе. М.: Информинтех, 1993.

23. Антикризисное управление: Учебник/ Под ред. Э.М. Короткова. -М.: ИНФРА-М, 2001.

24. Антикризисное управление предприятиями и банками: Учеб.- практ. пособие.- М.: Дело, 2001.

25. Асаул А.Н. Организация лизинговой деятельности: Учеб. пособие по дисциплине «Экономика отрасли». Экономика и управление на предприятиях (по отраслям). -СПб, 1998.

26. Вахитов Д Р., Тазиев И.В., Тимирясов В.Г. Лизинг: зарубежный опыт и российская практика. -Казань: Таглимат, 2000.

27. Веленто В.И., Осипова Г.Т. Договор лизинга: Учеб. пособие. Гродно, 1997.

28. Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг: организация, нормативно-правовая основа, развитие. М.: ДеКА, 1997.

29. Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. М.: ДеКА, 1999.

30. Витрянский В. В. Договор аренды и его виды: прокат, фрахтование на время, аренда зданий, сооружений и предприятий, лизинг. Статус, 1999.

31. Витрянский В. В. Договор аренды и его виды: прокат, фрахтование на время, аренда зданий, сооружений и предприятий, лизинг. Статус, 2001.

32. Владимирская А С. Аренда жилых и нежилых помещений. М.: Бизнес -Информ, 1996.

33. Галкин Р.А. Маркетинг, лизинг, логистика в здравоохранении (монография). Перспектива, 1998.

34. Газман В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд «Правовая; культура», 1997.

35. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. М.: Фонд «Правовая культура» ,1999.

36. Гехт Л.И. Практика лизинга. -М.: Моск. междунар. шк. «Бизнес в пром-сти и науке» : АО «Буклет», 1992.

37. Горемыкин В.А. Лизинг: Практическое учебно-справочное пособие. М.: ИНФРА-М, 1997.

38. Горемыкин В.А. Основы.технологии лизинговых операций. М.: Ось - 89, 2000.

39. Головнина Л.А., Эстрада Т.Б. Лизинг как метод инвестирования. -М., 2001.

40. Дементьев В.В. и др. Лизинговая деятельность в РФ: Перечень лицензий, выданных Комиссией при Минэкономики России по лицензированию лизинговой деятельности в РФ, Мин-во экономики РФ, Государственная регистрационная палата. М., 1998.

41. Джуха В.М. Лизинговая форма инвестирования:анализ и оценка. -Ростов н/Д, 1999.

42. Джуха В.М. К вопросу о функциях лизинга в экономической деятельности //Вестник Академии.- 1999.- №1(9),

43. Джуха В.М., Тренов С.А. Олигополнстическое ценовое поведение на рынке лизинговых услуг// Вестник Академии.- 1999.- № 1(9).

44. Довгялло М.В., Гофман Д.К., Ткаченко А.Ю. Лизинг как метод финансирования коммерческой недвижимости. М.: Фонд «Институт экономики города», 1999.

45. Лизинг перспективная форма хозяйствования/Отв. ред. Б.Г. Дякин. -1992.

46. Ефимова Л.Г. Сборник образцов банковских документов. М.: Кодекс, 1995.

47. Жуков Е. Банки и банковские операции. М.: ЮНИТИ, 1997.

48. Иванов А. Аренда, проиграть или выиграть? М.: МИР, Справочно-информационная служба «ФАКТ», 1990.

49. Иванов А.А. Договор финансовой аренды (лизинга): Учебно-практическое пособие. Проспект, 2001.

50. Ивасенко А. Г., Щербаков А.И., Савиных ВН. Лизинг как метод инвестирования: Учебное пособие. Новосибирск, 1997.

51. Ивасенко А.Г. Лизинг. Экономическая сущность и перспективы, развития:Учебное пособие. Новосибирск: НГАЭиУ, 1996.

52. Кабатова Е.В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация. М;: Наука, 1991.

53. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М.: ИНФРА-М, 1996.

54. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М: Финансовый лизинг на предприятии. М.: ЮНИТИ, 1998.

55. Карп М.В., Шабалин Е.М.,. Эриашвили Н.Д;, Истомин О.Б. Лизинг. Экономические и правовые основы. Издательство: Юнити-Дана, 2001.

56. Касимов А. Лизинговые услуги для предприятий АПК// Экономика перерабатывающих и сельскохозяйственных предприятий.- 1992.- №9.

57. Киселев И.Б. Лизинг- практика становления // Деньги и кредит.- 1991;- №1.

58. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов.- М.: Финансы и статистика, 2001.

59. Козырь О.М. Аренда (комментарии ко второй части ГК РФ). М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996.

60. Кокорев В.П., Попова В.В. Лизинг аграрных машин в Сибири. -Новосибирск, Ин-т экономики и организации пром. пр-ва, 1998.

61. Колесников В.А., Репеников В.М. Сборник нормативных материалов по вопросам лизинговой деятельности в АПК. М.: Министерство сельского хозяйства и природопользования РФ, издательство Информагробизнес, 1995.

62. Колесников A.M., Макарова Н.Ю. Теория и практика лизинга: Учеб.пособие. -СПб, 1996.

63. Комаров В.Ф., Колуга Е.В., Юсупова А.Т. Аренда. Лизинг. Фирменный сервис. Новосибирск: Наука, 1991.

64. Коммерческие банки и их операции.- М.: ЮНИТИ, 1995.

65. Лещенко М.И., Паничев Н.А., Капьченко В.Н. Лизинг в станкостроении. -М.: Машиностроение, 1996.

66. Лещенко М. И. Основы лизинга. М.: Финансы и статистика, 2000.

67. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб.пособие. -М.: Финансы и статистика, 2001.

68. Макеева В.Г. Лизинг форма предпринимательской деятельности: Учеб.пособие для студентов спец. «Менеджмент». - 1997.

69. Макеева В.Г. Лизинг: Учеб.пособие. -М., 2000.

70. Мартынов А.Ю. Банки и лизинг. -М.: МАКС Пресс, 2001.

71. Методы расчета арендных ставок по лизингу // Лизинг-ревю.- 1996. № 3-4.

72. Никомахова этика-Аристотель. Соч. М.: 1984

73. Новикова И.А. Лизинговые операции: Учеб. пособие. -Новосибирск, 2000.

74. Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России. Организация, инвестиции, лизинг. М.: ДеКА, 1999.

75. Овчинникова В,Ф., Зубина С.В. Аспекты лизинга: бухгалтерский, валютный и инвестиционный (перевод с английского). М.: ИСТ - Сервис, 1994.

76. Овчинникова В.Ф., Зубина С.В. Лизинг и коммерческий кредит (пер. с англ.). М.: ИСТ - Сервис, 1994.

77. Ольховская Р.Г. Метод расчета платежей по лизингу, обеспечивающий безубыточность деятельности лизингодателя // Лизинг-ревю.- 1998. №1-2.81.0садчий М.С., Мироненко В В. Эффективность лизинга (статический подход). -Новосибирск, 2000.

78. Осипов А. С. Учебно-методическое пособие по лизингу (по материалам русскоязычного Интернета и специализированных изданий).

79. Перчик А., Гольдман Е. Лизинг в нефтегазодобыче. Право. Экономика. -ИОСО РАО, 2001.

80. Прилуцкий Л.Н. Метод финансовых рент// Лизинг-курьер.-1999. № 6(6).

81. Прилуцкий Л.Н. Лизинг. М.: Ось - 89, 1996.

82. Прилуцкий Л. Н. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. М.: Ось-89, 1997.

83. Преимущества лизинга не в коммерческой эффективности, а в удобном организационном механизме доступа к инвестиционным ресурсам // Лизинг-ревю.- 1997.-№2-3.

84. Рахимов Т.В. Лизинг в малом предпринимательстве. М.: МГУ им. Ломоносова, 1996.

85. Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Коммерческие банки (перевод с английского). М.: Прогресс, 1983,

86. Самохвалова И.С. Лизинг в России. Современная экономика и право, 1999.

87. Серегин В.П., Халевинская Е.Д. Лизинг как форма инвестиционной деятельности. М.: Галанис, 1998.

88. Серегин В.П., Халевинская Е.Д. Организация, учет и налогообложение лизинговых операций. М.: Юристъ, 1999.

89. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие.- М.: ИНФРА-М, 2002.94; Сидельникова Л.Б. Бухгалтерский учет лизинговых операций: Учеб.пособие. -М.: Издат.-книготорговый центр «Маркетинг», 2001.

90. Силинг. Лизинг в вопросах и ответах: Практическое пособие. Гиппократ, 1999.

91. Симонова М.Н. Аренда. Лизинг. Прокат. -М.: Издат.-консультац.компания «Статус-Кво», 2001.

92. Смирнов А.Л. Лизинговые операции. М.: Консалтбанкир, 1995.

93. Смоляк С. А. Особенности использования финансового лизинга в инвестиционных проектах. М., 1997.

94. Сусанян К.Г. Самые выгодные сделки лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами. -М.: Мировой океан : ЭРБАР, 1992.

95. Талье И.К., Абашина A.M., Бражникова Л.Н., Леонтьева Е.В. Аренда и лизинг. М., Филинъ, 1996.

96. Техника в рассрочку (Что такое лизинг?). Информационно-аналитический материал. Департамент сельского хозяйства и продовольствия Калужской области, 1995.

97. Финансовая аренда; лизинг. -М.: Приор, 1996.

98. ФранцеваЕ. Ф. Лизинг : Справочное пособие. Приор, 1998

99. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. М.: Экономика, 1994.

100. Шатравин. В. А. Эффективность лизинговых операций. М.: Ось - 89, 1998.

101. Шпиттлер Х.Й. Практический лизинг, (перевод с немецкого). М.: ЦНИИЭПСЕЛЬСТРОЙ, 1991.

102. Штельмах В. Метод ПДС (потока денежных средств)// Лизинг-курьер.-2000,-№ 1(7).

103. Штерн B.C., Гладикова Ю.В. Лизинг для малых предприятий. М.: Общероссийское общественное объединение, 1996.

104. Юсупова А.Т. Экономическая природа лизинга: российские особенности. -Новосибирск, 2001. -200 с.

105. Андриасова И. В. Регулирование лизинга в инвестиционной деятельности: Автореф. дис. . д-ра экон. наук/Москва, 1998.

106. Аюпов А.А. Инновационные лизинговые отношения в рыночной экономике: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Москва, 2000.

107. Горизонтов Д.В. Совершенствование механизма функционирования лизинговых компаний: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Москва, 1998.

108. Жукова И.Б. Экономическая оценка формирования лизинговых отношений в условиях нестабильности платежей: Автореф. дис. . канд. экон. наук/ Новочеркасск, 2000.

109. Ищенко А.А. Методы разработки системы управления проектом лизинга в России: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Москва, 2000.

110. Канакина М.М. Лизинг как форма инвестиционной деятельности: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Санкт-Петербург, 2000.

111. Макеева В.Г. Лизинг форма предпринимательской деятельности: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Москва, 1994.

112. Махмутов Р. А. Развитие финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Москва, 1998.

113. Овчаров Д.А. Развитие лизинга в рыночной экономике: Дисс. . канд. экон. наук/Москва, 1994.

114. Рахимов Т.В. Лизинг и его роль в стимулировании производства и сбыта продукции: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Москва, 1996.

115. Рясная С.Н. Финансовый лизинг как одна из современных форм управления инвестициями в новые технологии: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Санкт-Петербург, 1997.

116. Трактовенко Д.И. Лизинг в системе рыночных отношений России: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Санкт-Петербург, 1995.

117. Яновенко Н.М. Лизинг как эффективный инвестиционный ресурс обновления производства: Автореф. дис. . канд. экон. наук/Москва, 1999.