Моделирование финансовых рисков коммерческого банка тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Скрипкин, Кирилл Георгиевич

• Скрипкин, Кирилл Георгиевич
• кандидат экономических наук
• 1997

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Скрипкин, Кирилл Георгиевич

Введение

Глава 1. Особенности среды функционирования коммерческого банка в условиях России

• 1.1.Основные характеристики российского денежного рынка - спрос и предложение

1.2.Основные характеристики российского денежного рынка - информационное взаимодействие между кредитором и заемщиком

1.3.Внешние источники финансовой информации для российского коммерческого банка

1.4. Выводы

Глава 2. Основы теории финансового анализа в современном коммерческом банке

2.1. Особенности финансовых потоков коммерческого банка и основные вопросы, решаемые в рамках процедур финансового анализа

2.2. Анализ доходности банка

2.3. Анализ риска - кредитный портфель

2.4. Анализ риска - ликвидность банка

2.5. Анализ риска - процентный риск

2.6. Структура пассивов банка и оценка достаточности капитала . 1042.7. Количественный анализ в российской экономической литературе

•2.8. Выводы

Глава. 3. Финансовый анализ и организация информационных потоков

3.1. Входные и выходные потоки данных системы финансового анализа

3.2. Информационная система финансового анализа формулирование требований

3.3. Информационная система финансового анализа схема реализации

3.4. Выводы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Моделирование финансовых рисков коммерческого банка»

Одной из важнейших задач, поставленных на повестку дня развитием рыночной экономики в России, является повышение качества управления финансами. Эта задача, неизбежная для всех субъектов экономики, приобретает особенно острый характер в банковском деле.

Актуальность темы. Банковское дело России переживает в настоящее время сложный период консолидации с одной стороны, и интеграцию в мировые финансовые рынки - с другой. Дефляционный шок

1994 - 1995 гг., кризис рынка межбанковских кредитов в августе

1995 г., резкое падение доходности государственных бумаг на рубеже

1996 - 1997 гг. лишили коммерческие банки спекулятивных сверхприбылей. Значительное падение нормы прибыли в отрасли повысило требования к уровню менеджмента, в частности финансового менеджмента. Новые требования проявились в необходимости высокой точности сопоставления доходности различных сфер деятельности, достоверного прогнозирования движения инфляции, процентных ставок, валютных курсов и других макроэкономических показателей, надежной экономической оценки различных видов рисков и их совокупного воздействия на финансовое положение банка.

Проблема повышения уровня менеджмента приводит к усложнению требований к методическому обеспечению банковской деятельности. В этих условиях особое значение приобретает использование аналитического инструментария, разработанного в рамках теории корпоративных финансов. Модели и методы, разработанные в процессе теоретического анализа деловой практики западных компаний и банков в течение нескольких десятилетий, могут оказать серьезную помощь в развитии финансового менеджмента российских банков.

Особую проблему представляет теоретическое обоснование корректности применения тех или иных конкретных методик финансового анализа банковском деле России. Методический инструментарий теории корпоративных финансов вытекает из целостной теории финансового среза функционирования фирмы в условиях, характерных прежде всего для развитых стран. Между тем Россия принадлежит к группе стран с переходной экономикой, а десятилетия развития по социалистическому пути приводят к еще большим различиям в экономических условиях.

Следует отметить, что проблеме корректности применения методического инструментария теории корпоративных финансов в российском банковском деле до сих пор уделялось недостаточное внимание. Внимание исследователей сосредотачивалось на конкретных деталях методик, особенно с точки зрения практики их применения в коммерческих банках развитых стран. При этом различия среды функционирования российского и западного банка рассматривались скорее как источник дополнительных рисков российского банка, как условия использования традиционных инструментов финансового анализа. Между тем, такие особенности российского финансового рынка как низкое качество платежных средств, значительные неточности бухгалтерского учета, высокая концентрация предприятий, приводящая в большинстве банков к преобладанию немногих крупных клиентов, наконец, скачкообразная динамика процентных ставок на основных сегментах денежного рынка приводят тому, что экономическая реальность России не соответствует теоретическим предпосылкам целого ряда методик финансового анализа.

Разрешение такого несоответствия может происходить тремя взаимодополняющими путями. Один из них состоит в исключении из рассмотрения методик, использование которых в специфических уеловиях России некорректно. Другой - в модификации учетных процедур с целью максимально возможного повышения точности измерения финансовых показателей. Наконец, третий - в разработке альтернативного инструментария на основе теоретических моделей, разработанных с учетом российских экономических условий. Тем не менее, исходным пунктом всех трех путей является анализ применимости методик, рекомендуемых теорией корпоративных финансов, в банковском деле России.

Недостаточная теоретическая проработка проблемы корректности применения инструментария теории корпоративных финансов в условиях России, а также недостаточная методическая проработка вопросов построения системы финансового анализа в коммерческом банке при некорректности ряда типовых методик финансового анализа обусловили выбор темы диссертации.

Цель и задачи исследования. Цель диссертации состоит в анализе корректности применения ряда типовых моделей финансового анализа и разработке методических рекомендаций по построению системы финансового анализа, обеспечивающей корректность применения наиболее существенных для банка моделей.

Исходя из этой цели в работе поставлены следующие задачи: определить набор специфических для России факторов, усложняющих применение моделей финансового анализа;

• проверить корректность основных моделей финансового анализа с учетом выявленных факторов;

• определить методы приведения учетной политики банка в соответствие с условиями применимости рассмотренных моделей;

• сформулировать требования к информационному обеспечению процедур финансового анализа в коммерческом банке;

• предложить концепцию построения системы финансового анализа, исходящую из обеспечения корректности применения основных методик финансового анализа.

Предмет и объект исследования. Объектом исследования является экономическая среда функционирования коммерческого банка, а также внутренние финансовые и информационные потоки последнего. Предметом исследования выступает использование методического инструментария теории корпоративных финансов в специфических условиях России .

Методика исследования. Методологической основой исследования послужили основные модели финансового анализа, специфичные для коммерческого банка: модели факторного анализа доходности, кредитного риска, риска ликвидности, процентного риска, достаточности капитала. В качестве источников данных о среде функционирования коммерческого банка в России были использованы методические материалы Банка России, статистические данные, приведенные в годовых отчетах Банка России, материалы ряда периодических изданий.

Научная новизна. Научная новизна диссертации состоит в следующем. Теоретический анализ границ применения инструментария финансовой теории в на примере банковского сектора России обеспечил две группы результатов. Первая состоит в выделении круга явлений российской экономики, приводящих к некорректности основных методик финансового анализа в условиях России, вторая - в формулировании и обосновании специфичных для России методических приемов, расширяющих область корректного применения современного финансового анализа. Конкретно, речь идет о следующем: рассмотрении условии деятельности российского коммерческого банка с точки зрения выполнения основных теоретических предпосылок традиционных моделей финансового анализа; группировке факторов невыполнения исходных посылок моделей финансового анализа по наличию возможностей преодоления их в пределах отдельно взятого банка; разработке математической модели определения целевых значений показателей ликвидности коммерческого банка; разработке методики выделения крупных кредитов на основе нарушения доверительных интервалов распределения средних значений потерь по ссудам;

• разработке концепции смешанной системы учета как средства преодоления несоответствия российского бухгалтерского учета потребностям финансового анализа.

Предшествующее рассмотрение современной финансовой теории российскими исследователями по необходимости сосредотачивалось на введении в научный оборот российских исследователей основных понятий и методик современного финансового анализа, вследствие чего вопрос корректности указанных понятий в специфических условиях России не рассматривался с должным вниманием. В то же время в западной финансовой теории высокие стандарты информационного обеспечения, а также широта круга объектов, имеющих экономически осмысленное денежное выражение воспринимается как аксиома. Как следствие, целый ряд явлений типичных для экономики России, оказался вне рассмотрения финансовой теории.

Таким образом, новизна данной работы состоит в теоретическом анализе воздействия низкого качества финансовой и экономической информации на результаты применения основных инструментов, рекомендуемых данной теорией, а также разработке методических рекомендаций, повышающих достоверность результатов финансового теории при данном уровне качества информации.

Практическая значимость полученных результатов. Основу практической ценности диссертационной работы составляют две группы результатов: определение условий применимости основных методов финансового анализа и разработка методик построения информационных и* потоков, позволяющих значительно расширить область корректного применения моделей финансового анализа. В рамках первой группы речь идет о:

• формулировании требований к системе измерения основных финансовых показателей банка; разработке математической модели, определяющей границы применения статистических методов анализа портфеля банка; разработке математической модели, позволяющей определить пороговые значения показателей ликвидности; разработке методических рекомендаций по выбору состава моделей, используемых в коммерческом банке для целей финансового анализа .

В рамках второй группы результатов разработаны: методические рекомендации по построению в коммерческом банке смешанной системы учета; методика принятия решения о выборе между смешанной системой учета и развитием собственно бухгалтерского учета; структура системы автоматизации финансового анализа, основанной на использовании смешанной системы учета и рекомендованном наборе моделей финансового анализа.

Внедрение и апробация результатов исследования. Концепция автоматизации финансового анализа на основе смешанной системы учета получила одобрение и была внедрена в КБ "Русский Генеральный банк". Материалы диссертации представлены в виде учебного пособия и используются в учебном процессе Школы магистров Экономического факультета МГУ.

Полученные результаты исследования докладывались на семинаре "Экономика риска" кафедры Экономической информатики МГУ.

Публикации. Материалы исследования опубликованы в четырех статьях и одной книге общим объемом 11 печатных листов.

Структура работы. Работа имеет следующую структуру: введение, три главы, заключение, список использованной литературы.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Скрипкин, Кирилл Георгиевич

3.4. Выводы

Анализ средств построения аналитических систем, используемых в банковском деле Запада, показал, что их использование в разработке предлагаемой системы нецелесообразно. Причинами этого являются функциональное несоответствие решаемым задачам и высокая цена . Равным образом нецелесообразно использование учетных подсистем, существующих на российском рынке. Причинами этого являются ориентация на регистрацию пользовательских транзакций, слабые возможности по обработке запросов и неудобный для такой обработки формат хранения данных.

В результате автором была создана собственная аналитическая система на основе разработанных в диссертации принципов. В настоящее время система доведена до стадии работающей макетной версии, используемой в КБ "Русский Генеральный банк" для финансового анализа .

Заключение

Проведенный в диссертации анализ условий использования инструментария теории корпоративных финансов в российских коммерческих банках позволил выявить основные принципы инкорпорирования такового в систему финансового анализа. При этом методические принципы организации финансового анализа в коммерческом банке рассматривались автором исходя из необходимости максимально возможного обеспечения условий для корректного применения инструментария теории корпоративных финансов.

В качестве важнейшего фактора корректности применения математических моделей в работе выступает точность измерения первичных финансовых показателей внутри самого банка. Структурный анализ бухгалтерских показателей, анализ эластичности и ряд других традиционных методик имеют тенденцию к накоплению ошибок, наблюдаемых в исходных данных. Поэтому низкая точность измерения первичных финансовых приводит к еще более низкой достоверности результатов анализа, основанного на развитом математическом аппарате. В предельном случае такой анализ оказывается полностью неприменимым. Как следствие, в работе сделан вывод о приоритетном значении повышения точности измерения экономических показателей при построении системы финансового анализа.

Как показано в работе, особенностью российского финансового рынка является сильное воздействие политики налоговых и иных регулирующих органов на экономические измерения внутри коммерческих банков. Особенно сильно это воздействие затрагивает бухгалтерский учет. В результате делается вывод необходимости создания в банке дополнительной учетной подсистемы, устраняющей последствия фискальных и иных искажений бухгалтерского учета.

Второй группой факторов, препятствующих корректному применению математических методов в финансовом анализе, является существенная роль крупных кредитов и депозитов в деятельности банка. Объективной причиной особой роли крупных кредитов и депозитов в банковском деле России является относительно крупный размер заемщика в сравнении с банком. Продолжающийся интенсивный передел собственности и банковской клиентуры ограничивает возможности консорциального кредитования, так что банки практически не имеют альтернатив предоставлению крупных кредитов и депозитов на индивидуальной основе. Наличие крупных кредитов и депозитов ограничивает возможности применения статистического инструментария. Сходимость по вероятности, являющаяся основой математической статистики, требует большого числа примерно одинаковых по размеру объектов анализа. Поэтому кредиты и депозиты, значительно превосходящих по размеру остальные кредиты и депозиты в портфеле банка смещают вероятностные характеристики распределения основных статистик, что делает выводы статистического анализа недостоверными.

Для преодоления воздействия крупных кредитов и депозитов в работе предложено выделение крупных кредитов и депозитов и рассмотрение остальной части портфеля статистическими методами. В случае кредитов автором предложен формальный критерий выделения крупных кредитов по признаку статистически значимого смещения выборочных статистик. Экономической основой этого критерия является оценка резерва на возможные потери по ссудам, которая является основной характеристикой кредитного риска.

Далее, проблемы вызывает определение пороговых значений результирующих показателей финансового анализа. Качественные выводы на основе финансовых расчетов делаются путем сопоставления рассчитанных значений с пороговыми величинами, позволяющие отнести исследуемый банк (в частности, его структуру доходов или качество кредитного портфеля) в ту или иную экономически определенную группу. Пороговые значения весьма сильно различаются в зависимости от страны и отрасли хозяйства, поэтому механический перенос таковых из иностранных методик неприемлем.

По причине недостатка статистической базы, автор сосредоточил усилия на разработке теоретической модели, позволяющей определить пороговые значения формально. Результатом явилась модель ликвидности банка в условиях случайно колеблющегося потока депозитов, на основании которой могут быть определены границы коридора значений показателей ликвидности коммерческого банка.

Наконец, автором был выявлен ряд методик, применение которых в условиях российского банковского дела сталкивается с принципиальными ограничениями. В случае модели процентного риска, основанной на длительности, ограничения состоят в возможности скачкообразного изменения процентных ставок на рынке, нарушающего предположение о гладкости рассматриваемых функций. Также была формально рассмотрена неприемлемость статистического анализа в случае крупных кредитов.

В работе был также рассмотрены основные методы организации информационных потоков, позволяющие снизить действие факторов, ограничивающий действенность количественного анализа. Наиболее существенным из них является смешанная система учета. Смешанный характер учета состоит в том, что в учетной системе рассчитывается набор корректировок финансовых показателей, рассчитанных на основе данных бухгалтерского учета. Применение этой системы позволяет в широких пределах балансировать стоимость системы для банка и достигаемый прирост точности финансовых измерений. Ценность таких корректировок повышается в условиях частой смены стандартов учетных методик, характерное для современной России.

Далее автором был рассмотрен ряд методов достижения сопоставимости финансовых показателей, рассчитанных за разные моменты времени. Для оценки воздействия инфляции, процентных ставок и других количественных показателей макроэкономической среды в работе использован интервальный прогноз, состоящий в представлении показателя кусочно-линейной или кусочно-экспоненциальной функцией. Такое представление позволяет абстрагироваться от незначительных изменений показателя, достоверность которых при существующей точности статистических наблюдений невысока.

Устранение влияния изменений учетных стандартов достигается за счет введения в систему корректировок, в явном виде описывающих перенос некоторой группы объектов учета из одной учетной категории в другую. Появление новых показателей описывается как перенос объектов учета из условной, нулевой категории. Совокупность таких корректировок позволяет построить динамические ряды показателей за всю историю банка как в старых, так и в новых стандартах учета.

Автор завершает методологический анализ построения системы сбора и анализа финансовой информации обзором возможностей автоматизации процессов сбора и обработки финансовых данных. Обзор средств построения аналитических систем, принятых в деловой практике западных банков, приводит к выводу о невозможности широкого использования этих средств. Причинами являются высокая стоимость и значительные отличия функционального состава описанных средств от .потребностей российской финансовой службы. Аналитические средства, предлагаемые российскими разработчиками учетных систем были также отвергнуты в работе по причине их недостаточности для организации полнофункциональной системы финансового анализа. В результате автором был разработан и доведен до опытной эксплуатации комплекс средств автоматизации финансового учета, основанный на смешанной системе учета и рассмотренных в работе средствах анализа временных эффектов.

В заключение необходимо подчеркнуть, что построение инструментария финансового анализа, адекватно учитывающего потребности менеджмента, страновую и отраслевую специфику, представляет собой сложный многоступенчатый процесс. Предложенный в работе подход, основанный на анализе корректности теоретического инструментария, строгой классификации факторов, приводящих к нарушению ограничений финансовой теории, а также комплексе средств повышения точности измерения финансовых показателей как в статике, так и в динамике позволяет упорядочить теоретическое осмысление этого процесса, а также упростить использование количественного инструментария теории корпоративных финансов в практике российского банковского дела .

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Скрипкин, Кирилл Георгиевич, 1997 год

1. Банковская система России. Настольная книга банкира. М. : ТОО \ \ Инженерно-консультативная фирма ДеКА", 1995. Кн.1.

3. Сьюзен Вуллм. Новые инструменты на рынке ценных бумаг. Бизнес Уик, №7, 1996

4. Тимоти У.Кох. Управление банком. Тт.1-6. Уфа, "Спектр", 1993.

5. Haim Levy, Marshall Sarnat. Capital Investment and Financial Decisions. 2nd ed. Englewood Cliffs, Prentice Hall, 1982.

6. H-M.Markowitz, "Portfolio Selection", Journal of Finance, March 1952.

7. J.Tobin, "Liquidity Preference and Behaviour Towards Risk", Review of Economic Studies, February 1958 .

8. Sharpe, William F. "Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium", Journal»of Finance, September 1964.

9. R.С-Merton, "Theory of Finance From the Perspective of the Continuous Time", Journal of Financial and Quantitative Analysis, November 1975.

10. S.A-Ross, "The Arbitrage Pricing Theory of Capital Asset Pricing", Econometrica, Volume 13, 197 6

11. Peter S.Rose. Commercial Bank Management: Producing and Selling Financial Services. Richard D.Irvin, 1991.

12. Baer, H. , Brewer E. "Uninsured Deposits as a Source of Market Discipline: Some New Evidence", Federal Bank of Chicago Economic Perspectives, Septemer/October 1986, pp.23-31.

13. Avery, R. , T.Belton, and M.Goldberg, "Market Discipline in Regulating Bank Risk: New Evidence From Capital Markets", Journal of Money, Credit and Banking (1988) Vol.20:4, pp.597-610.

14. M- Flannery, S.Sorescu. Pricing Bank Default Risk in Subordinate Debenture Yields. Federal Reserve Bank of Chicago, Paper presented at 31st Annual Conference on Bank Structure and Compe-tition May 10-12, 1995.

15. Carrigton, Tim, ^^U.S. Won't Let 11 Biggest Banks in Nation to Fail", Wall Street Journal (September 20, 1984), page A2.

16. R.A-Brealey, S.C.Myers, Principles of Corporate Finance. McGraw Hill, New York, 1988.

17. R.Kaplan, R.Roll, '^Investor Evaluation and Accounting Information : Some Empirical Evidence", Journal of Business, v.4 5 (April, 1972), pp.225-257.

18. M.C.Jensen, "The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-64", Journal of Finance, v.23, pp.389-416.

19. J,С.Bogle, J.M.Tvardovsky, "Institutional Investment Performance Compared: Banks, Investment Counselors, Insurance Companies and Mutual Funds", Financial Analysts Journal, v. 3 6 (January-February, 1980), pp.33-41.

20. W.Meigs, 0.Wittington, Рапу, R.Meigs. Principles of Auditing, 9th ed., Irwin, New York, 1989.

21. H.Кириченко, А.Ивантер. Крупнейшие банки России: итоги кризиса . Эксперт, №38(57), 7 октября 1996 г.

22. Е -Маковская. Исторический шанс для средних банков. ^'Эксперт", №45 (64), 25 ноября 1996 г. 2 6. А,Ивантер• Заповедник спекуляций закрыт: слоны затоптали. \ \ Эксперт", №48 (67), 1996 г.

23. Инструкция ЦБ РФ №1 "О порядке регулирования деятельности коммерческих банков", редакция от 30.01.96,

24. Обращение долгов в доходы. Тематический обзор. "Эксперт, №8 (27), 26 февраля 1996 г. 2 9. А.Ивантер, "Зачетная экономика рождает чудовищ", "Эксперт", №49 (68), 23 декабря 1996 г.

25. А.Волков, А.Привалов, "Промышленная очистка активов", \ \ Эксперт", №27 (46), 15 июля 1996 г.

26. Ежегодный рейтинг крупнейших компаний, "Эксперт", №11, 24 октября 1995 г.

27. Ежегодный рейтинг крупнейших компаний, "Эксперт", №33 (52), 2 сентября 1996 г.

28. А.Привалов, "Владимир Потанин: деловое сообщество поляризуется", "Эксперт", №47 (66), 9 декабря 1996 г.

29. В-Голубев, "Пока не двинется недвижимость", "Эксперт", №7 (75), 24 февраля 1997 г.

30. А.Ивантер, Н.Кириченко, "Голод - не тетка. Тем более - инвестиционный", "Эксперт", №1 (69), 13 января 1996 г.

31. Письмо ЦБР от 20 декабря 1994 г. №130а.

32. Консультации Банка России по вопросам создания и использования резерва на возможные потери по ссудам. Вестник Банка России, №4, 1995 г.

33. Н.Кириченко, А.Ивантер, Позади - самое страшное, впереди - самое трудное", "Эксперт", №10(78), 17 марта 1997 г.

34. Е.Маковская, "Вокруг банков сжимается кольцо проверок". лл Эксперт", №21 (40), 3 июня, 1996 г.

35. Временная инструкция ЦБ РФ от 24.08.93 №17 по составлению общей финансовой отчетности коммерческими банками. Дополнения №1, №2 и №3.

36. Письмо ЦБ РФ от 30.07.96 №310

37. Письмо ЦБ РФ от 10.11.96 №358

38. Письмо Минфина РФ от 26.11.1996 г. №04-07-03 ''О налоге на добавленную стоимость . 4 6• Совместная телеграмма Минфина РФ, Госналогслужбы РФ и ЦБР от 1.11.95, 31.10.95 №№НП-6-01/57 8, 4-01-21, 114-95

39. Г.С.Панова. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М,; Финансы и статистика, 1996 г.

40. Методика составления рейтинга. Деньги, №15 (75), 24 апреля 1996 г. 4 9 - Методика составления рейтинга. Деньги, №22 (32), июнь 19 95 г,

41. Ежемесячный рейтинг коммерческих банков ИЦ "Рейтинг", март 1997. 51, В.Краснова и др, Семь нот менеджмента - М. ; ЗАО Журнал \ \ Эксперт'', 1997 - 176 с.

42. К.Г.Скрипкин, Финансовая информатика. М.: ТЕИС, 1997 - 160 с.

43. А. Ветров, М.Лакшина. ^'Зрелость рынка - ^ это качество предсказаний", "Эксперт", №14, 1995. 54 . В , Чистов, И . Цисарь . Оптимизация банковского портфеля . """Банков-ское дело в Москве", №12, 1996.

44. И.Муравьева. "Экономический рост в России начался только на бумаге", Интерфакс-АиФ, №13 (91), 31 марта - 6 апреля, 19 97. 5 6. Е.Маковская. "Исторический шанс для средних банков", \ \ Эксперт", №45(64), 1996.

45. Banking in Emerging Markets: a Survey, Economist, v.343, No.8012, April 12, 1997.

46. Have Banks Learn from Disaster? Economist, v.343, No.8012, April 12, 1997. 62 . Flannery Mark J. A Portfolio View of Loan Selection and Pricing". In R.Aspinwall, R.Eisenbeis, eds. "Handbook for Banking Strategy". New York: Wiley, 1985, 519 p.

47. Джозеф Синки мл. Управление финансами в коммерческих банках. Москва: Catallaxy, 1994, 820 с.

48. Robert A.Haugen, Dean W.Witchern, The Elasticity of Financial Assets, Journal of Finance, v.XXIX, №4, September, 1974.

49. Sharpe, William F, "Bank Capital Adequacy, Deposit Insurance and Security Values", Journal of Financial and Quantitative Analysis, November 1978, pp.701-718.

50. Инструкция ЦБ РФ от 24.08.93 №17 по составлению общей финансо- •L вой отчетности коммерческими банками в редакции от 10.10.97.

51. Г.Н.Калянов, "CASE структурный и системный анализ (автоматизация и применение)", М.: Лори, 1996 - 242 с.

52. Г.С.Панова, "Кредитная политика коммерческого банка", М. : ИКЦ \ \ ДИС", 1997 - 464 с.

53. Ю.С-Маслеченков, "Финансовый менеджмент в коммерческом банке: Фундаментальный анализ", М.:Перспектива, 1996 - 160 с.

54. Андросов A.M., "Финансовая отчетность банка: практическое руководство по организации учета и отчетности , М.: Менатеп информ, 1995 - 420 с.