Особенности гражданско-правового положения инвестиционных фондов в Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 12.00.03, кандидат юридических наук Лебедев, Вадим Николаевич

• Лебедев, Вадим Николаевич
• кандидат юридических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат юридических наук Лебедев, Вадим Николаевич

ВВЕДЕНИЕ .стр.

ГЛАВА

МЕСТО ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В СИСТЕМЕ РЫНОЧНЫХ ИНСТИТУТОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ . .стр.

§1. Причины возникновения инвестиционных фондов в России.стр.

§2. Понятия, виды и классификация инвестиционных фондов в Российской Федерации.стр.

§3. Нормативно-правовая база регулирующая деятельность инвестиционных фондов в России.стр. 57)

ГЛАВА II

ОСОБЕННОСТИ ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВОГО СТАТУСА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В РОССИЙСКОЙ

§1. Акционерные инвестиционные фонды в России и их гражданско-правовой статус .стр.

A) Правовая природа инвестиционных фондов и характер норм, определяющих их статус. . стр.

Б) Устав, инвестиционная декларация, требования к составу, структуре, определению стоимости и оценке активов акционерного инвестиционного фонда.стр.

B) Проспект эмиссии, размещение акций и выплата дивидендов.стр.

Г) Органы управления в акционерных инвестиционных фондах .стр.

Д) Реорганизация и ликвидация акционерного инвестиционного фонда. .стр.

§2. Особенности гражданско-правового статуса паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации.стр.110,

§3. Особенности взаимодействия инвестиционных фондов с управляющими компаниями, депозитариями, регистраторами, оценщиками и аудиторами.стр.

A) Правовая природа договора заключаемого инвестиционными фондами с управляющими компаниями.стр. 14

Б) Порядок взаимоотношений инвестиционных фондов с депозитариями.стр. 1 б

B) Договор о ведении реестра акционеров инвестиционного фонда и владельцев инвестиционных паев.стр.

Г) Оценщик, аудитор инвестиционного фонда.стр. 180,

Заклю чение.стр.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Особенности гражданско-правового положения инвестиционных фондов в Российской Федерации»

Актуальность темы исследования характеризуется тем, что 90-е годы XX века стали для России переломными, как в политической, так и в экономической жизни. Это время вошло в историю, как время крушения супердержавы мира, которой являлся СССР, оно ознаменовалось парадом суверенитетов бывших республик, движением российского общества к демократическим стандартам, в становлении российской государственности современного типа. Именно в это сложное время перехода России к новым экономическим реалиям, перед правительством государства встал основной вопрос передела собственности. В то время все четко понимали, что декларированная Советской властью народная собственность должна быть справедливо поделена между этим народом. Никакой другой способ раздела собственности иначе, чем «справедливо» не был, приемлем для государства, где на протяжении более чем 70 лет народу внушали, что собственником народного достояния является именно он. Историки и экономисты будут, еще долго спорить являлся ли принятый правительством вариант правильным или нет, возможны ли были другие пути, но факт остается, что данный передел собственности произошел и при этом мы смогли избежать кровопролития и социальных потрясений. Суть этого варианта заключалась в том, что каждый гражданин страны получит на руки ценную бумагу - приватизационный чек (ваучер)1, которым удостоверялось право граждан на долю собственности при разделе государственного имущества. Именно данный процесс формирования новых собственников и явился отправной точкой создания в Российской Федерации нового финансового института -специализированных инвестиционных фондов приватизации аккумулирующих приватизационные чеки граждан, в дальнейшем именуемых чековыми инвестиционными фондами (ЧИФ).

1 Правовая сущность приватизационного чека различными учеными оценивалась весьма неоднозначно. Достаточно обоснованным следует признать мнение, что применявшиеся в России приватизационные документы нельзя относить к категории ценных бумаг. См., например, Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве, М., 1996, с. 60

Необходимо признать, что институт инвестиционных фондов в России был создан искусственно, в условиях отсутствия объективных причин для его возникновения, а именно, в стране был достаточно низкий уровень развития экономических отношений, не было соответствующей рыночной инфраструктуры, а главное у потенциального инвестора - населения, не было свободных денежных средств.

В историческом плане этот институт сравнительно молод. Он зародился в Европе в прошлом столетии. В зарубежных странах инвестиционные фонды играют значительную роль в финансово-кредитной сфере. В России же они существуют менее десяти лет. Вплоть до конца 2001 года деятельность инвестиционных фондов регулировалась на подзаконном уровне. Именно из-за отсутствия проработанной правовой базы, с окончанием чекового этапа приватизации институт инвестиционных фондов фактически утратил свои позиции на финансовом рынке страны, и чековые фонды были преобразованы в акционерные инвестиционные фонды. Из за несовершенства налогового законодательства, которое душило двойным налогообложением ЧИФы возникла конструкция паевых инвестиционных фондов представляющих из себя имущественный комплекс, не имеющий статус юридического лица.

11 октября 2001 года Государственной Думой был принят долгожданный на финансовом и фондовом рынке страны, Федеральный Закон №49 «Об инвестиционных фондах», который ввел единые стандарты регулирования взаимоотношений в отрасли коллективных инвестиций и управления ими. Определил новые принципы работы акционерных и паевых инвестиционных фондов, функции управления и контроля за управляющими, установил единые требования к управляющим компаниям, спецдепозитариям, регистраторам, оценщикам, аудиторам.

Говоря о нынешней ситуации, необходимо учитывать, что перед Россией достаточно остро стоит вопрос о необходимости изыскания дополнительных финансовых ресурсов. Отечественная экономика может получить их не только на внешнем, но и на внутреннем рынке. В этом контексте исследование правовых основ существования института инвестиционных фондов, выступающего своего рода аккумулятором средств частных инвесторов, инструментом, способным осуществлять перспективные инвестиционные проекты, представляется объективно важной задачей не только с теоретической, но и с практической точки зрения.

Степень изученности проблемы. Теоретические и практические вопросы названного института рассматривались в современных российских публикациях, относящихся к фондовым рынкам, инвестиционной и управленческой деятельности1, в частности, в научно-популярных и монографических трудах В.Д. Миловидова. Однако большинство таких работ имеет экономическую направленность и преследует сугубо прикладные цели.

Теоретическую основу диссертации составили труды

А.П. Алехина, Д.Н. Бахтраха, В.В. Безбаха, В.А. Белова, А.Г. t

Богатырева, А.В. Бенедиктова, О.С. Виханского, В.П. Грибанова, О.А. Жидкова, А.Г. Здравомыслова, А.И. Каминки, Я.А. Кантровича, Т.В. Кашаниной, К.Ф. Ключникова, Н.А. Куфаковой, С.Н. Ландкофа, Я.М. Миркина, В.П. Мозолина, Р.Л. Нарышкиной, Е.В. Нурисламова, М.И. Пискотина, Т.А. Сойфер, Е.А. Суханова, А.А. Федорова, P.O.

1 См.: Жуков Е.Ф. Ценные бумага и фондовые рынки. М., 1995; Богатырев АГ. Инвестиционное право. М., 1992; Рынок ценных бумаг и его финансовые инсппугы. Под ред. проф. Тсркановского B.C. СПб., 1994; Рубцов ББ. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М., 1998; Миловвдов В Д. Паевые инвестиционные фонды. М., 1996; Миловццов в Д. Организация и функционирование компании по управлению инвестиционными фондами (КУИФ), М., 1992; Беневоленская ЗЭ. Доверительное управление имуществом. Авторефл<анддисс. М., 1996; Правовые основы рынка ценных бумаг. Под ред.проф. Шерсгобигова. М. 1997, и др.

Халфиной, В.Н. Шретера, К.К. Яичкова и др.

Кроме того, автор опирался на труды В. Ансона, Р. Давида, Э. Дженкса, Л. Дюги, Р. Саватье, Дж. Чарльзворта и др.

Цель и задачи исследования. Цель данной диссертации заключалась в комплексном исследовании особенностей гражданско-правового положения инвестиционных фондов в России различных видов и типов. Определение их места в системе рыночных институтов Российской Федерации в зависимости от их правового статуса,- выявление причин неэффективности их функционирования в российских условиях, а так же причин их возникновения и дальнейших преобразований, выработке предложений по совершенствованию законодательства относительно исследуемого института.

Данная цель предопределила решение следующих задач: рассмотреть процессы возникновения и формирования инвестиционных фондов в историческом, социально-экономическом и правовом аспектах, а также проанализировать предпосылки появления инвестиционных фондов в России; выработать предложения по классификации инвестиционных фондов; выделить основные типологические признаки инвестиционного фонда, на базе которых сформулировать его понятие; провести анализ правовой базы, деятельности инвестиционных фондов в Российской Федерации, установить причины недостаточной эффективности их функционирования; выяснить различия в правовом статусе акционерных и паевых инвестиционных фондов; определить особенности правового статуса инвестиционных фондов исходя из обязательности присутствия в их жизнедеятельности управляющей компании, спецдепозитария, регистратора, оценщика и аудитора.

Объект, предмет исследования. Объектом исследования выступают инвестиционные фонды разных видов и типов как особый социально - экономический институт. Предметом работы является, как в философском, так и в социально-экономическом плане особенности гражданско-правового положения инвестиционных фондов.

Методология и эмпирическая база. Методологическую основу данной работы составила диалектическая теория познания, а также основанные на ней общенаучные и частнонаучные методы исследования, позволившие исследовать проблему комплексно -исторически, конкретно - социологически, сравнительно. Сформулированные выводы основываются на трудах философов (Р. Иегринга, И. Канта, К. Маркса и др.), работах экономистов (Л.И. Абалкина, В.Д. Миловидова, А. Файоль и др.), историков (Р. Медведева, В.И. Таранкова, Е.И. Темнова и др.).

Нормативную базу настоящего исследования составляет круг ' нормативных актов, как действующих, так и утративших силу, которые в той или иной степени касаются особенностей гражданско-правового статуса российских инвестиционных фондов. В необходимых случаях привлекаются аналогичные нормативные акты зарубежных стран, в частности, США, Великобритании и Казахстана.

Эмпирическую базу исследования составили материалы арбитражной практики, результаты практической деятельности автора в качестве консультанта рабочей депутатской группы по разработке законопроекта «Об инвестиционных фондах».

Научная новизна. Особая ценность данной работы, состоит в том, что через призму нового Федерального закона «Об инвестиционных фондах», институт инвестиционных фондов в отечественной юридической науке не исследовался, не подвергался комплексному правовому анализу и не выделялся в качестве самостоятельного объекта.

Результаты проведенного исследования позволили сформулировать и обосновать следующие положения, выносимые на защиту:

В основе создания института инвестиционных фондов в России лежала политическая воля руководства страны по смене экономического строя. Необходимость создания нового класса собственников путем проведения приватизации государственного имущества посредством ваучерной приватизации, явилось отправной точкой появления специализированных инвестиционных фондов приватизации аккумулирующих приватизационные чеки граждан, в дальнейшем именуемых чековыми инвестиционными фондами;

- Исключительным видом деятельности инвестиционных фондов является инвестирование имущества в ценные бумаги, исходя из этого инвестиционные фонды должны, быть признаны в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг. В этой связи необходимо дополнить главу 2 Федерального Закона «О рынке ценных бумаг», «Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» новой статьей о коллективной инвестиционной деятельности в качестве инвестиционного фонда;

- Акционерный инвестиционный фонд - это корпорация являющаяся особой разновидностью финансово - кредитного учреждения. Приобретая акции фонда, акционер может рассчитывать на увеличение своего капитала, получая ежегодные дивиденды. Однако получение дивидендов не является гарантированным событием, и отнесено к рискам связанным с тем, насколько эффективную инвестиционную политику проводит фонд;

Учредителем паевого фонда, инициатором его создания выступает управляющая компания. Она регистрирует порядок обращения инвестиционных паев, публикует сообщение о создании паевого фонда, размещает паи, определяет цели дальнейшего инвестирования аккумулированных средств. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - не является юридическим лицом, а выступает лишь в качестве объекта гражданских правоотношений. Он выступает одной из форм коллективного инвестирования, представляющей собой имущественный комплекс, создаваемый на основе объединения средств инвесторов. Юридически этот комплекс регламентируется совокупностью договоров о передаче имущества инвесторов в доверительное управление; Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, согласно закона «Об инвестиционных фондах» является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются. Однако, несмотря на общие правовые начала отношения, опосредованные общей долевой собственностью, значительно отличаются от взаимоотношений владельцев инвестиционных паев. Данный вывод сделан на основе анализа и сопоставления понятий общей долевой собственности, приведенной в ГК РФ, и в исследуемом законе; Правовой статус паевых инвестиционных фондов различных типов отличается друг от друга, по выбранным объектам инвестирования, порядке и сроках погашения инвестиционных паев, из-за возможности владельцев инвестиционных паев влиять на проводимую управляющей компанией, инвестиционную политику фонда;

Одной из особенностей гражданско-правового положения инвестиционных фондов является законодательно закрепленная необходимость обязательного присутствия в жизнедеятельности фондов других юридических лиц. Инвестиционные фонды должны заключать договора с управляющими компаниями на управление этими фондами, с депозитариями по учету и хранению активов фондов, с регистратором по ведению реестра акционеров и пайщиков, с оценщиком по оценке недвижимого имущества фондов, с аудитором на проведение ежегодных аудиторских проверок. Весь этот сложный механизм задействован для обеспечения прав инвесторов фондов и минимизации инвестиционных рисков;

Акционерные и паевые инвестиционные фонды по-разному строят свои отношения с управляющей компанией. В частности акционерные инвестиционные фонды, заключают договор с управляющим об управлении. В то время как правовой основой осуществления управленческих функций в отношении имущества паевых инвестиционных фондов выступает заключаемый между управляющим и владельцами инвестиционного пая договор доверительного управления-, Российская конструкция паевого инвестиционного фонда была заимствована из американской правовой среды, где аналогичные организационные формы также управляются извне, а отношения с управляющей компанией традиционно базируются на модели доверительной собственности.

Закрепленный же российским законодательством договор доверительного управления в отношении имущества паевого инвестиционного фонда плохо корреспондирует самой идее означенной формы коллективного инвестирования, что создает проблемы в ее практической реализации. Решение этой проблемы возможно либо на путях дальнейшего совершенствования конструкции доверительного управления, либо замены правовой модели паевого инвестиционного фонда иной правовой формой, лучше вписывающийся в систему договорных отношений, известную российскому праву; Для предупреждения конфликта интересов между несколькими инвестиционными фондами, находящимися под руководством одной управляющей компании, в законе «об инвестиционных фондах» необходимо закрепить положение, согласно которому управляющая компания вправе осуществлять одновременное управление имуществом нескольких инвестиционных фондов при условии, что инвестиционные декларации соответствующих фондов содержат принципиально различные направления инвестирования;

Соглашения о передаче учетных и иных функций, заключаемые между инвестиционным фондом и депозитарием либо регистратором, по своей правовой природе являются агентскими соглашениями. Если в США потребность в таких соглашениях оказалась вызванной конкретными условиями деятельности тех или иных фондов, то в России, напротив, передача указанных функций не отдается на усмотрение потенциальных сторон, а предписывается им. Такое положение нуждается в изменении - законодатель должен предоставить инвестиционному фонду право самостоятельно и в индивидуальном порядке решать данный вопрос.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что содержащиеся в нем общетеоретические выводы и практические рекомендации являются определенным вкладом в отечественную науку гражданского права и практическую деятельность правотворческих и правоприменительных органов по законодательному регулированию деятельности инвестиционных фондов, защите прав инвесторов, и улучшению инвестиционного климата в стране. Диссертация может служить фундаментом для дальнейшей разработки и изучения различных аспектов касающихся инвестиционных фондов в частности и инвестиционной деятельности в целом. Материалы работы пригодны для использования в учебном процессе при преподавании гражданско-правовых дисциплин.

Апробация работы. Материалы диссертации обсуждались на заседаниях кафедры гражданского правовых дисциплин Юридического института МВД России.

Положения диссертации нашли отражение в следующих публикациях автора:

1. Инвестиционные фонды в Российской федерации // Сборник статей адъюнктов. УОП ЮИ МВД России, Москва. 2001г.

2. Инвестиционные фонды в Российской федерации // Лекция. УОП ЮИ МВД России, Москва. 28.02.2002.

3. Государственные ценные бумаги.//Рынок — , ценных бумаг:Учебник для вузов. Глава 1.4/Под ред.проф. О.И.Дегтяревой, проф. Н.М.Коршунова, проф. Е.Ф.Жукова.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

4. Инвестиционные фонды в Российской федерации. //Рынок ценных бумаг:Учебник для вузов. Глава 17 /Под ред.проф. О.И.Дегтяревой, проф. Н.М.Коршунова, проф. Е.Ф.Жукова.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

Государственный контроль за деятельностью инвестиционных фондов и их управляющих.//Общество и право/Под редакцией профессора А.М.Никитина.-М.: 028 ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право,2002.

Заключение диссертации по теме «Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право», Лебедев, Вадим Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог по вышеизложенному материалу надо отметить, что особенности гражданско-правового положения инвестиционных фондов вытекает:

- Из принадлежности инвестиционных фондов к инвестиционным институтам, а конкретно к коллективным инвесторам;

- Исключительным видом деятельности инвестиционных фондов является инвестирование имущества в ценные бумаги, таким образом, инвестиционные фонды по своей сути являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- Инвестируя средства инвесторов в экономику, инвестиционные фонды одновременно стараются повысить ликвидность акций и стоимость паев, тем самым они увеличивают капитал инвесторов, и поэтому инвестиционные фонды можно отнести к особой разновидности финансово-кредитных учреждений;

- В зависимости от правового положения инвестиционные фонды могут обладать статусом юридического лица (акционерные инвестиционные фонды) или выступать в качестве особой организационной формы без образования юридического лица (паевые инвестиционные фонды). ПИФы в России представляют из себя имущественный комплекс находящийся в доверительном управлении управляющей компании;

- В зависимости от организационно-правовой формы инвестиционные фонды, могут быть образованные в форме открытого акционерного общества (акционерные), а также на основе особых соглашений, базирующихся на договоре между тремя лицами: инвестором, управляющим фонда и депозитарием (паевые инвестиционные фонды); По признаку выкупа собственных акций (иных эмиссионных документов) инвестиционные фонды подразделяются на три типа: закрытые (им запрещено осуществлять выкуп), открытые (обязанные выкупить в любой срок по требованию инвестора) и интервальные (обязанные выкупить в сроки, установленные учредительными документами фонда). Паевым инвестиционным фондам присущи все три названных типа. Акционерные инвестиционные фонды, согласно закона существуют только в форме открытого акционерного общества;

Одной из особенностей гражданско-правового положения инвестиционных фондов является законодательно закрепленная необходимость обязательного присутствия в жизнедеятельности фондов других юридических лиц. Инвестиционные фонды должны заключать договора с управляющими компаниями на управление этими фондами, с депозитариями по учету и хранению активов фондов, с регистратором по ведению реестра акционеров и пайщиков, с оценщиком по оценке недвижимого имущества фондов, с аудитором на проведение ежегодных аудиторских проверок. Весь этот сложный механизм задействован для обеспечения прав инвесторов фондов и минимизации инвестиционных рисков;

Акционерные и паевые инвестиционные фонды по-разному строят свои отношения с управляющей компанией. В частности акционерные инвестиционные фонды, заключают договор с управляющим об управлении. В то время как правовой основой осуществления управленческих функций в отношении имущества паевых инвестиционных фондов выступает заключаемый между управляющим и владельцами инвестиционного пая договор доверительного управления.

Институт инвестиционных фондов в России продолжает существовать и переходит на новый качественный уровень. Принятие Государственной Думой в конце 2001 года Федерального Закона «Об инвестиционных фондах» тому подтверждение.

Хочется также отметить, что инвестиционные фонды во всех развитых странах мира занимают стабильное место среди финансово-кредитных учреждений и коллективных инвесторов. Данное положение инвестиционные фонды в этих странах занимают по ряду причин, среди которых конечно надо выделить следующие: развитость экономики этих стран; предсказуемость политического и экономического курса; наличием свободных денежных средств у населения; и, конечно же, апробированной системой работы этих институтов.

Современная Россия сегодня, не вселяет особого оптимизма. Экономические исследования показывают, что основная масса населения практически не имеет денег. Одновременно с этим наблюдается увод капитала из страны во всевозможные офшорные зоны, вложение средств в банки и недвижимость иностранных государств. Люди предпочитают вкладывать свободные деньги в иностранную валюту и хранить ее мертвым грузом у себя дома. Данное поведение потенциального инвестора объясняется в первую очередь, неверием населения в добрую волю власти, в проведение ее (властью) бесконечных, безрезультатных реформ, жестком налоговом бремени, низких заработных платах, и других социальных и экономических язвах.

Конечно хочется верить, что ситуация будет меняться к лучшему, что наступит время оздоровления экономики, и что исследованный в данной работе институт заработает в полной мере. А пока надо признать, что закон «Об инвестиционных фондах» - это задел на будущее, который вводит единые стандарты регулирования взаимоотношений в отрасли коллективных инвестиций и управления ими, принципы регулирования акционерных и паевых инвестиционных фондов, на основе разделения функций управления и контроля и установления единых требований к управляющим компаниям, спецдепозитариям, регистраторам, оценщикам, аудиторам.

Список литературы диссертационного исследования кандидат юридических наук Лебедев, Вадим Николаевич, 2002 год

1.'НОРМАТИВНЫЕ-АКТЫ

2. Федеральный Закон РФ от 11.10.01 №49-ФЗ «Об инвестиционных фондах».

3. Федеральный Закон РФ от 24.11.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» с изменениями от 13.06.96., 24.05.99., 7.08.01.

4. Федеральный Закон РФ от26.01.96 № 15-ФЗ «О введении в действие части второй Гражданского кодекса Российской Федерации».

5. Федеральный Закон РФ от 25.09.98 № 158-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности».

6. Федеральный Закон РФ от 25.02.99 «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»

7. Федеральный Закон РФ от 22.04.96 № 39-Ф3 «О рыке ценных бумаг с изм. и доп. от 26.11.98 (СЗ РФ от 22.04.96 № 17, ст. 1918).

8. Федеральный Закон РФ от 21.07.97 № 123-Ф3 «О приватизации государственного имущества и основах приватизации муниципального имущества в Российской федерации» (СЗ РФ от 28.07.97 № 30 ст. 3595).

9. Федеральный Закон РФ от 03.07.91 № 1531-1 «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в России».

10. Федеральный Закон РФ от 02.12.90 № 395-1 «О банках и банковской деятельности в РФСФР».

11. Федеральный Закон РФ от 05.03.99 № 46-ФЗ « О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

12. Федеральный Закон РФ от 11.03.97 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе».

13. Федеральный Закон РФ от 11.11.96 №129-ФЗ «О бухгалтерском учете».

14. Указ Президента РФ от 26.10.92 № 1304 «Об использовании приватизационных чеков в целях социальной защиты населения».

15. Указ Президента РФ от 26.07.95 № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» (с изм. и доп. от 23.02.98).

16. Указ Президента РФ от 24.12.93 № 2296 «О доверительной собственности (трасте)».

17. Указ Президента РФ от 3.02.98 № 193 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов», («Российская Газета» 03.03.98).

18. Указ Президента РФ от № 1009 от 01.07.96 «О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг».

19. Указ Президента РФ от 07.10.92 № 1186 «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий».

20. Типовые правила открытого паевого инвестиционного фонда, утверждены Постановлением ФКЦБ от 12.10.95 № 13.

21. Типовые правила интервального паевого инвестиционного фонда, утверждены Постановлением ФКЦБ от 12.10.95г. № 13.

22. Типовой договор между управляющей компанией паевого инвестиционного фонда и специализированным депозитарием, утвержден Постановлением ФКЦБ от 16.08.96 № 15, п.п. 1.1.1.3.

23. Распоряжение ФКЦБ от 24.09.97 № 1145-р «О государственной регистрации выпусков ценных бумаг инвестиционных фондов и специализированныхинвестиционных фондов приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан».

24. Распоряжение ФКЦБ от 05.08.98 № 772-р «О деятельности паевых инвестиционных фондов в условиях системного кризиса».

25. Распоряжение Госкомимущества РФ от 04.11.92г. «Об утверждении Положения о порядке регистрации выпусков акций специализированных инвестиционных фондов приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан».

26. Постановление ФКЦБ РФ от 17.09.96 № 19 «Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии» (с изм. и доп. 20.04.98).

27. Постановление ФКЦБ от 05.11.98 № 44 «О предотвращении конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг».

28. Постановление ФКЦБ от 26.05.98 № 15 «Обязательные условия договора инвестиционного фонда с управляющими инвестиционного фонда».

29. Постановление ФКЦБ от 25.10.95 № 18 «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности в качестве специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов» с изм. и доп. от 16.08.96.

30. Постановление Совета Министров РСФСР от 25.12.90 № 601. «Об утверждении положения об акционерных обществах».

31. Постановление Правительства РСФСР от 28.12.91 № 78 «Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР».

32. Постановление Государственной Думы Федерального Собрания, РФ от 23.07.98 № 3157-II ГД «О Программе законодательных мер, направленных на преодоление экономического и финансового кризиса в Российской Федерации».

33. Положение о Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, утверждено Указом Президента РФ № 1009 ОТ 01.07.96.

34. Положение о порядке регистрации выпусков акций специализированных инвестиционных фондов приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан, утвержденное Распоряжением Госкомимущества России 04.10.92 № 695-р.

35. Положение о переводном и простом векселе, утверждено Постановлением ЦИК и СНК СССР от 07.08.37 № 104/1341.

36. Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации, утверждено Постановлением ФКЦБ от 16.10.97 № 36.

37. Положение «Об инвестиционных фондах» от 07.10.92 (Приложение №1 к Указу Президента РФ ОТ 07.10.92 № 1186).

38. Положение «О порядке регистрации выпусков акций специализированных инвестиционных фондов», утверждено Распоряжением Госкомимущества РФ от 04.11.92. № 695-р.

39. Письмо Минфина РФ от 27.01.93 № 5 «О порядке регистрации выпусков акций инвестиционных фондов».

40. Письмо Министерства финансов РФ от 21.09.92 № 91 «О лицензировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов».

41. Основы законодательства СССР об аренде от 23.11.89 с изм. от 07.03.91. (Ведомости СНД и ВС СССР от 29.11.89 № 25, ст. 481).

42. Комплексная Программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров, утвержденная Указом Президента РФ от 21.03.96 № 408.

43. Закон СССР от 06.03.90 «О собственности в СССР».

44. Закон РФ от 03.07.91 № 1531-1 «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации».

45. Закон РСФСР от 26.06.91 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» с изм. и доп. от 19.06.95 и 25.02.99. (Ведомости СНД и ВС РСФСР от 18.07.91 № 29 ст. 1005).

46. Закон РСФСР от 25.12.90 № 445-1 «О предприятиях и предпринимательской деятельности».

47. Закон РСФСР от 24.12.90 «О собственности в РСФСР».

48. Дисциплинарный кодекс саморегулируемой организации «Национальная ассоциация участников фондового рынка», утвержден Решением Совета директоров НАУФОР. Резолюция № 98-22-shPflH-2702 от 12.03.98 (с изм. от 20.07.98).

49. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая и вторая) (с изм. и доп. от 20 февраля, 12 августа 1996г., 24 октября 1997, 8 июля, 17 декабря 1999 г.) " '

50. Налоговый кодекс РФ ч.1 от 31.07.98 №14б-ФЗ ч.2 от5.08.00 №117-ФЗ (с изм. и доп. от 30.03.99; 9.07.99; 02.01.00; 05.08.00; 29.12.00; 24.03.01; 31.12.01.).

51. Временное положение об управляющих компаниях паевых инвестиционных фондов, о деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов и ее лицензировании; утверждено Постановлением ФКЦБ от 10.10.95 № 11.

52. Временное положение о ведении реестра владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, утверждено Постановлением ФКЦБ от 12.01.96 № 3 (с изм. от 02.10.98).

53. Investment Company Act of 1940, 15 U.S.С. 80-a-l et seq.

54. Закон Республики Казахстан от Об марта 1997г. «Об инвестиционных фондах в Республике Казахстан» // «Казахстанская правда», 12.03.97г.1.. ЛИТЕРАТУРА

55. Абалкин Л.И. Политическая экономия и экономическая политика. М., 1970 76с.

56. Алехин А.П., Кармолицкий А.А., Козлов Ю.м. административное право Российской Федерации. Учебник для ВУЗов. М., 1997.-790с.

57. Алехин А.П., Козлов Ю.М. Административное право Российской Федерации. 1 часть. Сущность и основные институты административного права. М., 1994. 280с.

58. Банковская система России (Настольная книга банкира). / Под ред. Ю.А. Бабичевой. М., 1995.- 200с.

59. Бахрах Д.Н. Административное право. Учебник. Часть общая. М., 1993. 408с.

60. Безбах В.В., Пучинский В.К. Основы Российского гражданского права: Учебное пособие. М., 1995. -190с.

61. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996. 390с.

62. Беневоленская З.Э. Правовое регулирование доверительного управления имуществом в сфере предпринимательства. Автореф. дисс.к.ю.н. СПб., 1997.

63. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь. Французская, русская, английская, немецкая терминология. В двух томах. М., 1997. T.l -692с; Т.2. -760с.

64. Богатырев А.Г. Государственно-правовой механизм регулирования инвестиционных отношений. Автореф.дисс.д.ю.н., М., 1996.

65. Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М., 1992. 200с.

66. Большой юридический словарь. М., 1998 790с.

67. Венедиктов А.В. Организация государственной промышленности в СССР. ЛГУ, 1961.- 864с.

68. Виханский О.С. Проблемы развития управления общественным производством. М., 1991. 212с.

69. Гавальда К., Стуфле Ж. Банковское право. (Учреждения -Счета Операции - Услуги). М., 1996. - 5ббс.

70. Гражданское и торговое право капиталистических стран. Учебник. Под ред. проф. Мозолина В.П., к.ю.н. Кулагина М.И. М., 1980 -430с.

71. Гражданское право. В 2-х томах. Под ред. Суханова Е.А. М., 1993. Т.1. 384с; Т.2. - 432с.

72. Гражданское право. Часть 1 Учебник. Под ред. Ю.К. Толстого, А.П. Сергеева. СПб., 1996. 550с.

73. Гражданское, торговое и семейное право капиталистических стран. Обязательственное право: Сборник нормативных актов. Под ред. В.К. Пучинского, М.И. Кулагина. М., 1989. 293с.

74. Грибанов В.П. Ответственность за нарушение гражданских прав и обязанностей. М., 1973. 206с.

75. Давид Р., Жоффре-Спинози К. Основные правовые системы современности. М., 1999. 400с.

76. Дженкс Э. Английское право. М., 1947.

77. Ефимова Л.Г. Банковское право. М., 1994 348с.

78. Жидков О.А. Антитрестовское законодательство в буржуазных странах. Автореферат докторской дисс. М., 1972.

79. Жидков О.А. Антитрестовское законодательство США: Учебное пособие. М., 1963. 183с.

80. Жидков О.А. История буржуазного права (до периода общего кризиса капитализма). Учебное пособие. М., 1971. -157с.

81. Здравомыслов А.Г. проблема интереса в социологической теории. ЛГУ, 1964. 115с.

82. Иеринг Р. Цель в праве. С-Пб., 1881.

83. Инвестиционно-финансовый портфель. Под ред. Н.Я. Петракова. М., 1993. 754с.

84. Каминка А.И. Акционерные компании: юридическое исследование. СПб., 1902.

85. Каминка А.И. Основы предпринимательского права. Петроград, 1917. 440с.

86. Кант И. Критика практического разума. М., 1996. -420с.

87. Кантрович Я.А. Основные идеи гражданского права. Харьков, 1928.

88. Кашанина Т.В. Хозяйственные товарищества и общества: правовое регулирование внутрифирменной деятельности. М., 1995.- 543с.

89. Кашанина Т.В. Корпоративное право. (Право хозяйственных товариществ и обществ). Учебник вузов. М., 1999. -815с.

90. Ключников К.Ф. Международные банки развития. М., 1974.- 112с.

91. Комментарий арбитражной практики, Выпуск 21, М., 1991.- 197с.

92. Комментарий к Гражданскому Кодексу Российской Федерации, части второй (постатейный). Отв.ред.проф. О.Н. Садиков. М., 1998. 799с.

93. Красавчиков О.А., Якушев B.C. Договор комиссии по советскому гражданскому праву. Свердловск, 1957.

94. Криночкин И.Ю. Фактор риска в инвестиционных решениях. Автореф.дисс.к.э.н., М., 1996.

95. Куфакова Н.А. Финансовое право развивающихся стран: Учебное пособие. М., 1988. 7бс.

96. Ландкоф С.Н. Товарищества и акционерные общества. Харьков, 1926. 348с.

97. Латинские юридические изречения. Сост. Е.И. Темнов. М. Юрист. 1996. 400с.

98. Левшин Ф.М. Проблемы создания промышленности в развивающихся странах. М. 1969 112с.

99. Материалы Всероссийской конференции профессиональных участников рынка ценных бумаг «Фондовый рынок России: перспективы роста». ФКЦБ России, НАУФОР, ПАРТАД. М.1997-5бс.

100. Медведев Р. «Народная приватизация» в России. Чубайс и ваучер. М., 1998 122с.

101. Медведев Р. Капитализм в России? М., 1998. 363с.

102. Мергозитова Ю.А. Ответственность за мошенничество в сфере финансово-кредитных отношений (уголовно-правовой и криминологический аспекты). Автореферат дисс.к.ю.н. М., 1998.

103. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. М., 1996. -416.

104. Миловидов В.Д. Управление инвестиционными фондами. М., 1992. 200с.

105. Нарышкина Р.Л. Доверительная собственность в гражданском праве Англии и США: Учебное пособие. М., 1965. -37с.

106. Нурисламова Е.В. Инвестиционные фонды и развитие промышленного производства в России. Автореф.дисс.к.э.н. СПб., 1995.

107. Пассек В. Неимущественный интерес в обязательстве. Юрьев, 1883. 216с.

108. Пискотин М.И. Социализм и государственное управление. М., 1984. 256с.

109. Попондопуло В.Ф. Правовой режим предпринимательства С-Пб., 1994. 206с.

110. Портфель приватизации и инвестирования. (Книга собственника. Книга акционера. Кинга инвестиционного менеджера.) Отв.ред Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. М., 1992. - 752с.

111. Пучинский В.К. Основы Российского гражданского права: Учебное пособие. М., 1995. 208с.

112. Редькин И.В. Меры гражданско-правовой охраны отношений в сфере рынка ценных бумаг. Автореф.дисс. к.ю.н. Екатеринбург, 1996.

113. Роде Эрвин. Банки, биржи, валюты современного капитализма. М., 1986.

114. Российский рынок ценных бумаг: Сборник. Ч. 5. Инвестиционные фонды: Указы, положения, инструкции. Составитель. Гладышев С.А. и др. М., 1994. -250с.

115. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М., 1996. 304с.

116. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. Под редакцией проф. B.C. Торкановского, С-Петербург, 1994. 490с.

117. Рябиков С.Ю. агентские соглашения во внешнеэкономических связях. М., 1992. -141с.

118. Словарь иностранных слов. М., 1992. -740с.

119. Смирнов Е.П. Банковская система Великобритании./ Банковское дело. М.,1995.-108с.

120. Суханов Е.А. Российский закон о собственности. М., 1993. 150с.

121. Тьюлз Р.Дж., Бредли Э.С., Тьюлз Т.М. Фондовый рынок. Университетский учебник. Пер. с англ. М., 1997. 648с.

122. Файоль А. Общее и промышленное управление. М., 1923. -205с.

123. Федоров А.А. «Стратегический инвестиционный портфель: Формирование в условиях Российского рынка» . Автореф.дисс.к.э.н. МГУ М.: 2002.-23с.

124. Финансы: Оксфордский толковый словарь: англо-русский. М. 1997. 496с.

125. Church Edgar М. Busigess Associations Under French Law. L., 1960.

126. Gierke 0. Die Genossenschaftstheorie. Berlin: Springier, 1889.

127. Goyder G. The Responsible Company. L.: Butterwort, 1961.

128. Pennington Robert R. Company Law. 4th ed. L.: Butterworth, 1979.

129. Pennington Robert R. and Wooldridge Frank. Company Law in the European Commynities, 3rd ed. L.: Butterworth, 1982.

130. Pennington Robert R. The Investor and the Law. L., 1968.

131. Pennington Robert R. Companies in the Common Market, 2nd ed. L.: Butterworth, 1970.

132. Solomon L.O., Jeffrey Bamnan D., Weiss E.J. Selected Corpoeation and Partnership. Statuses, Rules and Forms. StPaul, Minn. 1994.

133. Weinberg M.A., Blank M.V., and Greystokr A.L. Weinberg and Blank on Take-Overs and Mergers, 4th ed. L., 1979.1.I. НАУЧНЫЕ СТАТЬM

134. Г ерваген Л. Теория общественных союзов. // Юридический вестник. Т. III. М., 1891.

135. Грачева Е.Ю. Финансовый контроль в борьбе с организованной преступностью. // правовое регулирование государственных доходов и расходов (Доклады и выступления на международной научно-практической конференции). Харьков, 1998.

136. Интервью с председателем Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Д.В. Васильевым. // Эксперт, 1996, № 13.'

137. Итоги сертификации программного обеспечения ведения реестра акционеров. // Рынок ценных бумаг, 1995, № 5.

138. Красавчиков О.А. Сфера обслуживания: гражданско-правовой аспект. // Гражданское право и сфера обслуживания. Межвузовский сборник научных трудов. Свердловск, 1984.

139. Красавчиков О.А. Система права и система законодательства. // правоведение. № 2, 1975.

140. Мартыненко М. Система торговли ценными бумагами: необходим полный комплекс услуг //Рынок ценных бумаг. 1995, № 14.

141. Обухов Н., Шабалин А. «О регулировании чековых инвестиционных фондов». // Рынок ценных бумаг, 1993, № 11.

142. Поздняков B.C. Агентское соглашение. // Внешняя торговля. 1977.

143. Правовые основы рынка ценных бумаг.//Под ред. проф. Шестобитова, М.1997. 147с.

144. Рылько П. «Законодательство об инвестиционных фондах: основные положения» // Рынок ценных бумаг, 1993г. № 9.

145. Рылько П. «О проекте закона об инвестиционных фондах» //Рынок ценных бумаг, 1993, № 9.

146. Сизов Ю. Инвестиционные компании в России: год спустя после кризиса. // Рынок ценных бумаг, 199, № 20(155).

147. Суханов Е.А. доверительное управление или траст. // Экономика и жизнь, 1995, № 6.

148. Суханов Е.А. Общие положения о праве собственности и других вещных правах. // Хозяйство и право, 1995, № б.

149. Чубайс А.Б. предисловие к книге «История российской приватизации» // Новое время, 1997, № 48.

150. Шретер В.Н. Внутрисиндикатские отношения.// Синдикаты и внутрисиндикатские отношения. / Под ред. В.Н. Манцева, А.В. Озерского. М., 1927.

151. Экимов А. Интересы и правотворческий процесс. // Вестник ЛГУ, 1984, № 23.

152. Яичков К.К. Синдикаты и теория корпоративного права. // Советское право. Записки Института советского права. Под ред. Коллегии Института. Вып. III. М. 1929.