Особенности и перспективы развития холдинговых структур в нефтегазовой промышленности России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Молоденков, Кирилл Михайлович

• Молоденков, Кирилл Михайлович
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Молоденков, Кирилл Михайлович

ВВЕДЕНИЕ.3 стр.

1. ЦЕЛИ СОЗДАНИЯ ХОЛДИНГОВОЙ КОМПАНИИ.13 стр.

1.1. Порядок создания холдингов.13 стр.

1.2. Принципы управления холдингом.33 стр.

1.3. Преимущества, недостатки и специфика функционирования холдингов.41 стр.

2. РАЗВИТИЕ ХОЛДИНГОВЫХ СТРУКТУР.53 стр.

2.1. Развитие холдингов в нефтегазовой промышленности России.53 стр.

2.2. Основы и особенности построения холдингов в России.69 стр.

2.3. Проблемы развития нефтегазовой отрасли и нефтегазовых компаний.87 стр.

2.4. Предложения по регулированию нормативно-правовой базы в целях повышения эффективности нефтегазового сектора.102 стр.

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ХОЛДИНГОВЫХ СТРУКТУР.119 стр.

3.1. Приоритетные направления развития холдингов в России.119 стр.

3.2. Стратегия развития и укрепления государственного сектора нефтегазовой промышленности.133 стр.

3.3. Организационно-управленческие инновации российских холдингов.140 стр.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Особенности и перспективы развития холдинговых структур в нефтегазовой промышленности России»

Актуальность темы исследования.

В условиях реальной конкуренции, а также с развитием финансового экономического кризиса российские предпринимательские структуры сталкиваются с проблемой постоянного повышения своей конкурентоспособности и эффективности деятельности. В целях повышения стабильности и увеличения, как эффективности, так и присутствия на мировом рынке используются такие образования, как холдинги, основу которых составляют холдинговые компании. Холдинговая компания - это система коммерческих организаций, которая включает в себя «управляющую компанию», владеющую контрольными пакетами акций и/или паями дочерних компаний, и дочерние компании.

В процессе развития в последние годы стало очевидно, что перспектива усиления национальной экономики Российской Федерации находится в сильной зависимости от нефтегазового сектора топливно-энергетического комплекса. Его влияние на промышленность и экономику России в целом стало ещё более очевидным в условиях нестабильности, как на энергетических рынках, так и на рынках финансовых. В процентном соотношении на долю нефтегазовой промышленности приходится не менее 20 % валового внутреннего продукта, до 35 % доходов бюджета, около 45 % валютных поступлений и свыше 25 % объема промышленного производства России.

Факт, что холдинговые структуры позволяют создавать законченную цепочку от добычи сырья до выпуска готовой продукции, в частности, в нефтегазовом комплексе, не представляется спорным. Представляется, что за холдингом, как за формой объединения предприятий в России, большое будущее. Экономические и управленческие проблемы создания и управления холдингом в нефтегазовой отрасли экономики, наряду с другими проблемами нефтегазового комплекса, относятся, по нашему мнению, к числу актуальных проблем.

Ситуация, сложившаяся в российской экономике в текущих условиях предоставляет возможности для реализации потенциала как малого, так и крупного предпринимательства, прежде всего за счет инновационной активности. Под влиянием возрастающей конкуренции инновации становятся важнейшим инструментом управления на предприятиях. При динамичном развитии рыночных отношений новые организационные решения все в большей степени определяют успех предпринимательской деятельности.

В процессе проводимого исследования было установлено, что самой распространенной формой предпринимательских корпоративных объединений в современной российской хозяйственной жизни, безусловно, являются холдинговые компании или холдинги, различные аспекты развития которых становятся ещё более актуальными в текущих обстоятельствах.

Все это обусловливает актуальность анализа практического опыта по созданию крупных корпораций и развития энергетических холдингов. Актуальность проблемы исследования обусловлена также новизной ее постановки для российской экономики, не имеющей еще достаточного опыта построения нефтегазовых холдингов со смешанной формой собственности при государственном участии. Особую актуальность работе придает возможность использования ее результатов в текущей деятельности российских холдингов, в том числе и нефтегазовых.

Таким образом, актуальность темы диссертации определяется необходимостью исследования и совершенствования холдинговых структур для продолжения дальнейшего поступательного развития российской экономики в условиях растущей мировой конкуренции.

Степень разработанности проблемы.

В экономической литературе индустриально развитых стран проблемы развития холдингов, а также связанных с ними интеграционных процессов занимают значительное место. Также вопросы изучения и построения холдингов обсуждаются и различными российскими специалистами. Однако тема холдингов в публикациях освещается не достаточно глубоко: чаще всего в России холдинги рассматриваются в качестве инструмента необходимого для построения оптимальных налоговых и финансовых схем.

Родоначальниками исследования интеграционных процессов, что является основой создания холдингов, являются Р. Гильфердинг, К. Маркс и В.И. Ленин. В дальнейшем, позиции перечисленных родоначальников во многом нашли отражение в курсах политической экономии империализма советского периода.

Тема холдингов и их особенностей поднималась в своих работах рядом современных специалистов. В частности вопросы теории, практики, стратегии и управления нефтегазовыми холдингами, а также теории стратегического менеджмента, сценарного и системного анализа на основе практик крупнейших нефтегазовых компаний рассматривались В. В. Данниковым. Вопросы касательно управляющих компаний в холдинге поднимались В. Д. Левыкиным и О. А. Шомко.

Темы российского опыта слияний и поглощений, а также современные мировые тенденции и проблемы развития холдингов и финансово-промышленных групп в России поднимались такими специалистами, как А.Е. Молотниковым, А. Г. Мовсесян, Д. М. Михайловым. Природа холдинговых отношений изучалась Н. Ю. Псаревой. Проблемы финансового и управленческого учета в холдингах анализировались В. М. Бариленко. Вопросы правового положения холдингов в значительной степени рассматривались И. С. Шит-киной, К. Я. Портной. Способы повышения эффективности управления деятельностью экономических подразделений промышленного холдинга и механизмы формирования корпоративных образований описывали в своих трудах Н. Б. Рудык и А. Р. Горбунов.

Также вопросы холдингов изучались такими специалистами, как Т. Кор-неги, В. И. Городним, В.А. Лаптевым, В. Бабиным, Я. М. Гританс, А. С. Семеновым, Н. И. Михайловым. Особенности интеграционных процессов в российской экономике, в частности российских холдингов поднимались такими специалистами как Ю. В. Головиным, В. Д. Никифоровой, Д. Д. Валаховым. Вопросы налогообложения в различных регионах мира, а также способы развития холдинговых компаний рассматривались и различными зарубежными авторами, среди которых А. Шерман, Г.Ф.Томсон, Д.Брен.

Следует отметить Я.Ш. Паппэ, занимающегося проблемами сращивания капитала и государства, исследованием феномена олигархического капитала, Т. Б. Авдашеву, исследовавшей вопросы концентрации на российских рынках и эффективности деятельности ФАС в сфере слияний и поглощений.

В частности отдельные специфические проблемы нефтегазовой отрасли, в том числе и проблемы её развития, освещаются В. А. Крюковым, О. С. Бело-крыловой, В. В. Вольчик, а также иными авторами в таких профессиональных периодических изданиях как «Нефть России», «Нефтегазовая Вертикаль», «Нефть и Газ Евразия».

Вместе с тем практически отсутствуют работы, в которых был бы рассмотрен такой вопрос, как взаимодействие государственных структур с крупными промышленными холдингами, а также вопрос особенностей создания и эффективного управления холдингов со смешанной структурой собственности и участием государства. На восполнение этого пробела направлено данное диссертационное исследование.

Тема диссертации связана с особенностями и перспективами развития холдингов в нефтегазовой промышленности России. Подобное исследование представляется необходимым для изучения возможных эффективных способов взаимодействия государственного и частного сектора экономики.

Таким образом, разработка теоретических и практических проблем создания и развития холдингов в условиях происходящих изменений структур собственности в российском нефтегазовом секторе является актуальной научной проблемой, имеющей важное народнохозяйственное значение, от решения которой зависит конкурентоспособность российских предприятий, в том числе и на международной арене.

Объектом исследования являются холдинговые структуры в нефтегазовой промышленности отечественного топливно-энергетического сектора.

Предметом исследования являются особенности и процессы создания, построения и развития эффективных холдинговых структур в России.

Фактологическая и статистическая база диссертационного исследования представлена нормативно-методическими и информационно-аналитическими материалами Министерства экономического развития РФ, Министерства промышленности и торговли РФ, Министерства Энергетики РФ; данными органов государственной статистики; материалами зарубежной, общероссийской и региональной печати; отчетами промышленных предприятий; данными первичного учета; справочно-методической литературой.

Цель и задачи диссертационного исследования.

В силу того, что использование холдингов в качестве структур по управлению различными как связанными в рамках производственного цикла, так и независимыми обществам становится всё чаще в российской практике, в виду частого возникновения споров на предмет эффективности использования такого рода структур, а также по причине нарастающего количества уровня слияний и поглощений (основные процессы при создании холдинговых структур), целью диссертационного исследования стала разработка и обоснование научно-методических основ создания и эффективного управления холдингами, раскрытие практических проблем их реализации в условиях происходящих изменений структур собственности в российском нефтегазовом секторе.

Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих исследовательских задач:

• Исследование основных этапов построения холдингов, выделение нового этапа их развития,

• Обобщение и систематизация различных способов создания холдинговых структур,

• Обоснование проблем управления в российских холдингах в целях повышения их эффективности,

• Разработка способов улучшения уровня управления и менеджмента холдингов,

• Предложение способов по повышению эффективности нефтегазовых холдингов,

• Выявление и исследование основных факторов, обуславливающих гармоничное развитие холдингов.

Также цель моей работы заключается в том, чтобы на основе изучения экономической, управленческой и правовой литературы, обобщения нормативно-правовой базы, имеющейся на этот счет небольшой судебной практики, и самое главное, экономического и управленческого опыта практической деятельности интегрированных структур, провести комплексное исследование положения холдинговых компаний и их значения в современной экономике. Научная новизна и результаты исследования.

На основе проведенного в диссертации исследования автором получены следующие результаты, обладающие научной новизной и выносимые на защиту.

1.Выделены и систематизированы специфические черты и предпосылки процесса создания и развития холдингов в нефтегазовой промышленности России, а также их особенности. Эти особенности состоят, в частности, в том, что построение большинства холдингов в России основывалось на использовании олигархического капитала, что для российских холдингов актуальна высокая активность неформальных связей с государственным аппаратом, что российское холдинговое объединение, в отличие от западных холдингов, является не только объединением юридически взаимосвязанных образований. Также отличительными особенностями российских холдинговых структур, попрежнему, являются отсутствие транспарентности в управленческих решениях, а также отсутствие эффективной и прозрачной системы и модели управления финансами.

2.0пределены и систематизированы факторы, наиболее влияющие на процесс развития нефтегазовых холдингов в России. Основными из них являются обеспечение долгосрочной стабильности на уровне государственного регулирования, как нормативной базы, так и отношений внутри и вокруг отрасли в целом; воспроизводство внутренней ресурсной базы и увеличение эффективности собственной деятельности, как единого целого; привлечение дополнительных инвестиций в геологоразведку с целью обеспечения высокого уровня замещения извлекаемых запасов; повышение уровня и глубины нефтепереработки по всей отрасли; развитие собственного присутствия на рынках зарубежных стран, а также развитие и укрепление взаимоотношений с иностранными инвесторами.

3.Разработаны рекомендации по повышению эффективности управления холдинговыми предприятиями, в числе которых использование единых стандартов и политик внутри холдинга, сохранение должной самостоятельности предприятий внутри холдинга, минимизация временных сроков для принятия и исполнения решений, предоставление возможности участникам холдинговой структуры определять единый вектор корпоративной этики и постановки общих задач, обеспечение возможности принятия самостоятельных решений дочерними компаниями, входящими в холдинг, организация единой системы финансового контроля, использующей единый формат отчетности и допущений и другие меры, позволяющие повысить эффективность деятельности холдинговых структур в нефтегазовой отрасли.

4.Дополнительно аргументирован (в том числе — на базе обобщения оригинального эмпирического материала) вывод о целесообразности создания холдингов на основе комплексного подхода, предполагающего как рост государственного участия, так и сохранение существующего частного сектора экономики. Предложены концептуальные основы подхода к созданию холдингов со смешанной структурой собственности со значительным участием государственного капитала; выделены основные особенности управления ими, состоящие, в частности в унифицированности, четком разделении уровней принятия решений в зависимости от их «стоимости» и возможного влияния на деятельность холдинга в целом, в необходимости использовать сбалансированный подход при использовании принципов централизма, равенства и целостности, в обеспечении взаимовыгодного сотрудничества между всеми участниками холдинга, в сохранении контроля за соблюдением вертикальной иерархии внутри холдинга, а также в наличии положений о делегировании полномочий сотрудников холдинга.

5.На основе дополнительного обоснования перспективности развития государственно-частного партнерства и эффективности создания холдингов с государственным участием выделены параметры концептуального подхода к проблеме развития холдингов в нефтегазовой промышленности, позволяющего повысить эффективность основных отраслей этого сектора экономики. Основными такими параметрами являются: совместное развитие зарубежных направлений в деятельности нефтяных компаний; создание альянсов с участием зарубежных компаний; обеспечение дипломатической и политической поддержки; привлечение льготного финансирования в модернизацию технических мощностей отрасли; применение сбалансированного подхода при установлении экспортных пошлин; предоставление льгот при разработке новых месторождений, включая пересмотр практики выплаты НДПИ.

6.Предложены оригинальные рекомендации по изменению существующей нормативно-правовой базы, регулирующей деятельность холдингов, в том числе, касающейся налогообложения на добытые полезные ископаемые, импортных пошлин на ввозимое оборудование и использование магистральных газопроводных систем. Также предложены основные направления по ликвидации последствий и условий возникновения кризиса в части, касающейся нефтегазового сектора экономики России.

Практическая значимость проведенного исследования состоит в обосновании особенностей, направлений, этапов создания и управления российскими холдингами. Основные методические положения, изложенные в диссертации, могут быть использованы как практические рекомендации по разработке стратегии развития холдингов в России, что позволит укрепить позиции российских нефтегазовых и иных предприятий на конкурентном мировом рынке.

Теоретическая значимость заключается в разработке концептуальных основ управления деятельностью холдингов, направленных на создание и обоснование научно-методологического инструментария создания системы управления холдинговыми объединениями в национальной экономике России, исходя из' сложившихся реалий как во внутренней, так и в международной обстановке.

Оценки, выводы и предложения автора были использованы при организации деятельности дочерних предприятий ОАО «ТНК-BP Холдинг».

Апробация работы и публикации.

Оценки, выводы и предложения автора были использованы при организации деятельности дочерних предприятий ОАО «ТНК-BP Холдинг». Основные положения и результаты исследования докладывались на семинарах в Московской Финансовой Юридической Академии, в том числе, на научно-практической конференции, посвященной актуальным социально-экономическим проблемам развития (Москва, 2006 г.), а также на проводимых внутренних встречах сотрудников компании ОАО «ТНК-BP Менеджмент».

Положения диссертации использованы при написании монографии под ред. кандидата экономических наук C.B. Горина «Теория и практика российского предпринимательства» в разделе «Особенности развития холдингов». По теме диссертации опубликовано 4 работы общим объемом 2, 4 п.л., в том числе одна в издании, содержащемся в перечне ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованных ВАК РФ.

Структура диссертации определяется логикой проведенного исследования и отражена в содержании диссертационной работы, состоящей из введения, трех глав, заключения, 8 схематических рисунков, наглядного графика, таблицы, схемы и списка использованной литературы, включающего 137 наименований. Общее количество страниц 154.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Молоденков, Кирилл Михайлович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенный в работе анализ особенностей и перспектив развития холдинговых структур в нефтегазовой промышленности России позволяет сделать следующие выводы:

1. Общие условия для работы корпораций всё меньше определяются как стабильные и неподверженные резким изменениям таких параметров экономической ситуации, как темп инфляции, изменения межотраслевых соотношений цен, спад производства в крупных сектора. Данных условия развития и существования рынка, хотя и вероятнее всего имеющие временный характер, подлежат глубокому анализу и являются определяющими в области стратегии развития экономики и её субъектов.

2. Поддержка интеграционных процессов отрасли, как способа увеличения уровня её конкурентоспособности, концентрация инвестиций на развивающих направлениях в целях воспроизводства самих инвестиционных ресурсов, поддержка развития банковского и фондового секторов финансового рынка для повышения финансовой устойчивости отрасли являются наиболее актуальными задачами развития нефтегазовой отрасли, направленными на усиление активности и эффективности нефтегазовых холдингов.

3. Приоритетными направлениями развития нефтегазовых холдингов в России являются эффективная система государственной поддержки предприятий; разработка и внедрение амортизационной политики, структурирование в некоторых случаях процессов уплаты НДС, использование государственных резервов кредитования, повышение общего уровня инновационной активности, усиление уровня государственного присутствия в стратегических секторах экономики.

4. Основной перспективой развития нефтегазовой отрасли и, соответственно, нефтегазовых холдингов является усиление влияния и прямого контроля государства в отрасли, увеличение нефтегазовых экспортных потоков, а также развитие сопутствующей инфраструктуры.

5. При отсутствии единых стандартов, политик и правил ведения производственной деятельности, включающих постановку «согласованной цели», пропадает столь важный в деятельности холдингов синергетический эффект. Следствием данного процесса является снижение эффективности всей группы компаний в целом.

6. Процесс консолидации нефтяной отрасли является стабильным и приносит отечественной экономике положительный эффект.

7. В условиях настоящего положения в российской экономике наиболее перспективным путем развития является взаимодействие государства и частного предпринимательского сектора.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Молоденков, Кирилл Михайлович, 2009 год

1. Нормативные акты

2. Временное положение о холдинговых компаниях, создаваемых при реорганизации государственных предприятий в акционерные общества, утв. Указом президента РФ от 16 ноября 1992 г. №1392. РГ. 1992 г.

3. Гражданский Кодекс Российской Федерации (принят Государственной Думой 21 октября 1994 г. (в ред. Федерального закона от 13.05.2008 № 68-ФЗ))

4. Закон «О государственной регистрации юридических лиц » (принят Государственной Думой 13 июля 2001 (в ред. Федерального закона от 01.12.2007, с изм. от 30.04.2008 № 55-ФЗ))

5. Закон «О защите конкуренции» (принят Государственной Думой 8 июля 2006 г. (в ред. Федерального закона от 29.04.2008 № 58-ФЗ))

6. Закон «Об акционерных обществах» (принят Государственной Думой 24 ноября 2005 г. (в ред. Федерального Закона от 29.04. 2008 №58-ФЗ))

7. Закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» (принят Государственной Думой 14 января 2008 г. (в ред. Федерального закона от 29.04.2008 № 58-ФЗ))

8. Закон ФРГ «Об акционерных обществах» Германское право. М.,1996, Ч. II. С. 169.

9. Закона РСФСР от 3 июля 1991 «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации».

10. Федеральный закон «Об организации страхового дела в РФ» (в редакции Федерального закона от 29.11.2007 № 287-ФЗ, с изм., внесенными Федеральным Законом от 21.06.2004 № 57-ФЗ)

11. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» (в редакции Федеральных законов от 03.02.1996 N 17-ФЗ, от 31.07.1998 N 151-ФЗ, от 05.07.1999 N 126-ФЗ, от 08.07.1999 N 136-Ф3, от 19.06.2001 N 82-ФЗ)

12. Федеральный закон от 21 ноября 1996 года № 129 ФЗ «О бухгалтерском учете» (В редакции Федеральных законов от 23 июля 1998 года №123 — ФЗ, от 28 марта 2002 года № 32 - ФЗ). СЗ РФ. 1996. № 48. Ст. 5369

13. Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» и «Стандарты эмиссии акций, размещаемых при учреждении акционерных обществ, и их проспектов эмиссии» (утверждены Постановлением ФКЦБ от 3 июля 2002 г. № 25/пс.)1. Монографии

14. Бариленко В. М. «Анализ финансовой отчетности», М. 2005 г. «Кнорус» С. 416.

15. Боди Э., Мертон Р. «Финансы»: Пер. с англ.-М: Издательский дом «Вильяме»,2005 г. -С. 542.

16. Бабин В. А. «Производственные системы: фирмы, холдинги, объединения».Марийский государственный технический университет (МарГТУ), 2004 г. С. 200.

17. Галпин Т., Хэндон Дж. «Полное руководство по слияниям компаний». М. Издательский дом «Вильяме», 2005 г. С. 240.

18. Гильфердинг Р. «Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма». M., 1959. С. 245-246

19. Головин Ю. В., Никифорова В. Д., Валахов Д. Д. «Российские холдинги. Историко-экономический аспект». С. 296.

20. Гапоненко В.Ф., Мельников А.Б., Эриашвили Н.Д. «Финансово-правовые особенности криминализации холдинговых корпораций». Издательство «Юнити», 2003 г. С. 247.

21. Горбунов А.Р. «Управление финансовыми потоками. Проект «сборка холдинга»». Глобус, 2003 г. С. 224.

22. Горбунов А.Р. «Дочерние компании, филиалы, холдинги. Профессиональные методики. Регламенты и инструкции. Учет в холдинге». Глобус, 2005 г. С. 224.

23. Горин C.B. «Деловая репутация организации». Ростов-на-Дону, Феникс, 2006, С. 99-101

24. Гохан П.А. «Слияния, поглощения и реструктуризация компаний ».Пер. Альпина Бизнес Букс. 2004 г. С. 740.

25. Данников В.В. «Холдинги в нефтегазовом бизнесе: стратегия и управление». Издательство «Элвойс-М», 2004 г. С. 464.

26. Дука Б., Печерский А. «Холдинги». 2003 г. (Интернет)

27. Ибадова JT.T. «»Финансирование и кредитование малого бизнеса в России». Правовые аспекты» Издательство «Волтерс Клувер», 2006 г. С. 272.

28. Жилинский С.Э.«Предпринимательское право (правовая основа предпринимательской деятельности)». М., 2003 г. С. 104

29. Ионцев М. Г. «Корпоративные захваты». Изд. «Ось-89». 2003г. С. 132-134.

30. Исаева М. //ведущий специалист правового департамента Tax Consulting U.K. //«Разработка холдинговых схем и схем финансовых потоков»//Внутренний журнал. С. 8.

31. Карнеги Э. «История моей жизни». М. Издательство «Манускрипт». 1994 г., С. 224.

32. Котлер Ф. «Основы маркетинга»: пер. с англ. — 2-е европ. изд. / Ф. Котлер, Г. Армстронг, Д. Сондерс, В. Вонг. М.; СПб.; К.: Издательский дом «Вильяме», 2000. С. 1056.

33. Крюков В.А. «Институциональная структура нефтегазового сектора: проблемы и направления трансформации». Новосибирск ИЭиОПП СО РАН, 1998 С.85-87

34. Кспер Т. «Концепции холдинга: Организационные структуры и управление». Обнинск: Издательство «ГЦИПК», 1996. С. 17

35. Кулагин М.И. «Избранные труды: Из серии «Классика российской цивилистики». М., 1999. С.138.

36. Лаптев В.А. «Предпринимательские объединения: холдинги, финансово-промышленные группы, простые товарищества». Издательство «Волтерс Клувер», 2008 г. С. 192.

37. Мотылев В.Е. «Финансовый капитал и его организационные формы». М.: Соцэкгиз, 1959. С. 452.

38. Паппэ Я.Ш. «Олигархи». «Экономическая хроника», 1992-2000. М.:ГУ-ВШЭ, 2000. С. 24-25.

39. Петухов В.Н. «Корпорации в российской промышленности: законодательство и практика». М.: Городец, 1999. С. 144

40. Плотников В. С., Шестакова В. В. «Финансовый и управленческий учёт в холдинге». М. ФБК Пресс, 2004г. С.136

41. Портной К.Я. «Правовое положение холдингов в России: Научно-практическое пособие». М: Волтерс Клувер, 2004 г. С. 304

42. Псарева Н.Ю. «Холдинговые отношения: теоретические и методические аспекты». М.: Издательский дом «Высшее образование и наука», 2003г. С. 124

43. Рид С.Ф., Рид А.Л. «Искусство слияний и поглощений». М.: Пер. Альпина Бизнес Букс, 2004. С. 23-24.

44. Сычева Г.И., Колбачев Е.Б.,Сычев В.А.«Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». 2007. С. 34-35.

45. Терно В.В. «Особенности слияния и поглощения в России на примере ОАО «Северсталь»» М., 2002. С. 229

46. Корнеги Т. «Концепции холдинга». Обнинск. Изд. «ГЦИПК» 1997 г. С. 224

47. Тотьев К. «Регулирование деятельности субъектов естественных монополий». 1997 г.С. 14-20

48. Шаталов С.Д. «Комментарии к Налоговому кодексу РФ. Части первой», 1999 г. С. 101.

49. Шиткина И.С. «Правовое регулирование холдинговых объединений». Издательство «Во-лтерс Клувер», 2007г. С. 376

50. Шиткина И.С. «Холдинги. Правовой и управленческий аспекты». М.: Городец-издат,2003 г. С. 368

51. Шура А.П. «Слияния и поглощения. Путеводитель по рынку профессиональных услуг», изд. Альпина Паблишер, 2004 г. С. 194-195.

52. Яковенко Е.Г., Басс М.И., Махров Н.В. «Циклы жизни экономических процессов, объектов и систем». М.: Наука, 1991 г. С.1921. Периодические издания

53. Агеев А.Б «Особенности акционерного законодательства Швейцарии». «Слияния и поглощения» № 4, 2004 г

54. Агеев А.Б. «Развитие акционерного законодательства. Опыт Франции». «Законодательство» № 7, 2004 г.

55. АндреевО.И.«Финансово-промышленная группа».«Акционерное общество» № 5,2004 г.

56. Баев С.А. «Реорганизация акционерного общества как крупная сделка и (или) сделках заинтересованностью». «Акционерное общество» № 5, 2004 г.

57. Бараулина А., Сафронов Б. «Три уровня консолидации». Ведомости 16.03.2009, №45 (2315) С.4-5.

58. Барейша И., Калинина Е. «Состав совета директоров: актуальные вопросы». «Управление компанией» № 4,2004 г.

59. Башкина У.И. «На Западе тоже плачут. Самые громкие корпоративные скандалы в западных корпорациях». «Акционерное общество» № 6,2004 г

60. Беликов И.В. //«Как организовать эффективную работу совета директоров». «Акционерное общество» № 3-4, 2003 г.

61. Белокрылова О.С., Бочков А.А.//«Перспективы посткризисной модернизации экономики России». «Экономический вестник Ростовского государственного университета». 2008. Т. 6. № 4. С. 36-44.

62. Белоликов А.//«Принципы банкротства». «Право и экономика» № 8, 2004 г.

63. Берзон Н.В.//«Современные тенденции развития холдингов». «Управление компанией» № 4 2004 г. С. 14-15

64. Бернштам Е.//«Новые аспекты управления смешанным холдингом». «Управление компанией» № 7,2003 г.

65. Бессонова З.Г.//«Новеллы Закона о банкротстве и проблемы их применения». «Арбитражная практика» № 1, 2003 г.

66. Будылин С.Л. «Холдинги в России: правовой и налоговый статус». «Коллегия» №8,2004 г.

67. Бунякин М.Н.//«Недействительность крупных сделок акционерных обществ». «Акционерный вестник» № 6,2004 г.

68. Васюхнова А.//«Противодействие банкротству». «Слияния и поглощения» № 7, 2003 г.

69. Вербицкий В.// «Борьба и единство противоположностей». «Управление компанией» №9 2004 г.

70. Виссема Х.//«Менсджмент в России и за рубежом» № 4,1999 г.

71. Витковская С.// «Ни шагу без «Альфы»». «Ведомости», 4 сентября 2003 г

72. Вышегородцев И. // «Практика применения Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»». «Слияния и поглощения» № 5, 2004 г.

73. Газета «Ведомости СНД и ВС РСФСР». 1991. №27. Ст. 927

74. Газета «Ведомости» №197(1237) 2004 г.

75. Газета «Ведомости» №49 (1331)2005 г.

76. Генске М.// «Механизмы финансирования слияний и поглощений: международный опыт». «Слияния и поглощения» № 9,2003 г.

77. Гераськин Я.В.// «К вопросу о создании народного предприятия. Мнения и проблемы». «Акционерное общество» № 3,2004 г.

78. Глущецкий А.//«Есть ли жизнь вне холдинга?». «Журнал для акционеров»№ 7-8 2004г.

79. Городисский А.//«Создание холдинговых структур при слиянии: разрешение тупиковых ситуаций» Журнал». «Слияния и Поглощения»» №10(32) 2005 г.

80. Дмитриев И.// «ЛУКОЙЛ: время перемен». «Лица года», № 10. 2004 г. С. 18-19. ,

81. Дягилев А.//«Передача полномочий единоличного исполнительного органа управляющей организации: возможности и перспективы». «Хозяйство и право» № 12,2003 г.

82. Журавская Е. //«Экономика и политика российских банкротств». «Вопросы экономики» № 4, 2004 г.

83. Журнал «Нефтегазовая вертикаль» №1 за 2008 г.

84. Ивлиев Д. // «Преодоление недружественных поглощений». «Журнал для акционеров» №5,2004 г.

85. Киперман Г.Я. // «Выкуп акций акционерным обществом». «Финансовая газета» №№ 21,24,27,1996 г.

86. Кряжевских К.П. //«К вопросу об определении полномочий на совершение сделок от имени юридического лица». «Юрист» № 11, 2002 г.

87. Козлова Н.В. // «Гражданско-правовой статус органов юридического лица». «Хозяйство и право» № 8,2004 г.

88. Кокшаров А.// «Магические 200». Журнал «Эксперт» 2008 г № 23 (612) С. 23-28

89. Лаптев В.В. // «Холдинг как субъект предпринимательского права». «Юридический мир» № 4 2002 г.

90. Макеева Е.// «Журнал «Консультант» № 5,2005 г.

91. Маковская А. //«Крупные сделки и порядок их одобрения акционерным обществом». «Журнал для акционеров» №№ 7-8, 2004

92. Мальчинов Г. //«Участие государства в корпоративных структурах». «Журнал для акционеров» №8 1999.С. 32

93. Михайлов Н.И. //«Правовой механизм регулятивного воздействия государства на интегрирование инвестиционного капитала в финансово-промышленных группах». «Государство и право» № 6 2004 г.

94. Молотников А.Е. //««Дочки» и холдинги». «Директор info» № 6 2002 г.

95. Молотников А.Е.//«Юридические аспекты управления холдингом». «Директор info» № 11 2002г.

96. Молотников А. // «Деятельность филиалов и представительств». «Директор info» № 15, 2002 г.

97. Молотников А.Е. // «Холдинги: причины создания и способы образования». «Юрист» №5 2003 г.

98. Мосин Е.Ф. // «Комплексный анализ: филиал или «дочка»?». «ЛегПромБизнес-Директор» № 11, 2002 г.

99. Ю2.Мосин Е.Ф.//«Реорганизация акционерного общества: филиал или «дочка»?». «Акционерный вестник» № 2, 2003 г.

100. Овчинникова К.Д.//«Юридическая сущность категории предприятия в доктрине и законодательстве Германии, Франции и Италии». «Законодательство» № 9, 2004 г.

101. Ю4.Паппэ Я.Ш.//«Олигархический капитал закончен. Забудьте ».«Деловые люди» №174, сентябрь 2005 г. С. 13-15.

102. Петухов В.Н.//«Некоторые вопросы административно-правового регулирования организации и деятельности корпораций в России». «Право и экономика» № 4. 2000 г.

103. Пономарев А.//«ФПГ не панацея. Россия 2010». «Российская экономическая политика» №3, 1994 г.

104. Прокопьев А.//«Управление на базе финансово-промышленных групп». «Проблемы теории и практики управления» № 2, 1995 г.

105. Ю8.Псарева Н.Ю.//«Организационно-правовая форма дочерних обществ. Проблема выбора». «Акционерный вестник» №5, 2004 г.

106. Ю9.Псарева Н.Ю.//«Роль холдинговых объединений в экономике России и некоторые вопросы их развития». «Акционерное общество» № 5 2004 г.

107. О.Рабинович А., Адамович Г., Крупская Е.//«Управление в холдинге: возможны варианты». «Хозяйство и право» № 9,2004 г.

108. Ш.Радыгин А.//«Слияния и поглощения в корпоративном секторе (основные подходы и задачи регулирования)». «Вопросы экономики» №12 2002 г.- С.88-97.

109. Рациборинская К.Н.//«Слияние», «поглощение» и «разделение» компаний в свете российского права и права ЕС: соотношение понятий». «Юрист» № 9,2003 г.

110. ПЗ.Сафаров Ю.//«Основные принципы управления холдингом». «Управление компанией» №7 2003 г.

111. Севчук С.//«К анализу нового этапа корпоративных слияний и поглощений в мировой экономике». «Российский экономический журнал» .№12 2002 г. С85.

112. Симонов Р.А.//«Некоторые вопросы применения антимонопольного законодательства в деятельности акционерных обществ». «Акционерное общество» № 4, 2004г.

113. Пб.Уржумов И.//«Защита прав участников и кредиторов реорганизующихся компаний»// Журнал "Слияния и Поглощения" №1-2(35-36) 2006

114. Черкасский B.B .//«Инструменты коллективных инвестиций в России: перспективы развития». Журнал «ЭКО» № 5, 2003 г.

115. Шапран В.//«Зарубежные инвестиционные фонды: современные тенденции». «Рынок ценных бумаг» № 8, 2004 г.

116. Шершенков А.А.//«Новое в антимонопольном законодательстве». «Акционерное общество» № 1, 2003 г.

117. Шершенков А.А.//«Нарушения антимонопольного законодательства, выявленные в ходе государственного контроля экономической концентрации и их последствия». «Акционерный вестник» № 2, 2003 г.

118. Шиткина И.С.//«Механизмы управления в холдинге».«Журнал для акционеров» №1112, 2005 г.

119. Шишкина К.С.//«Создание холдинговой компании на базе имущественного комплекса единой коммерческой организации». «Хозяйство и право». 2002 г. №11. С.59.

120. Федчук А.//«Холдинг: эволюция, сущность, понятие». «Хозяйство и право». 1996. №11. С.56.1. Материалы семинаров

121. Материалы Семинара: «Построение холдингов: основные проблемы управления группой компаний», Дата: 29 Января 2004 г., г. Москва

122. Материалы семинара: Холдинги в РФ: «Правовое регулирование и корпоративное управление» Российская Академия Государственной службы при Президенте РФ, Дата: 7 Апреля 2005 г., г. Москва

123. Материалы семинара: «Холдинги: правовое регулирование и оптимизация налогообложения», Дата: 11-12 апреля 2007 г., г. Москва

124. Материалы интернет ресурсов

125. Материалы www.ma-journal.ru (Интернет Журнал «Слияния Поглощения»)

126. Материалы www.zahvat.ru (Интернет ресурс о корпоративных захватах)

127. Материалы www.rbc.ru (Информационный портал РосБизнес Консалтинг)

128. Материалы www.m&a.ru (Слияния и поглощения)

129. Материалы www.rost-seminar.ru (Информационный портал)

130. Материалы wvvw.corporatemanagement.ru (Ресурс о корпоративном менеджменте)

131. Материалы www.andproject.ru/groupsholdings (Система управления для распределенных компаний и холдингов)

132. Материалы www.iteam.ru/publications/strategy/ (Технологии корпоративного управления)

133. Материалы www.expert.ru (Журнал «Эксперт»)13 6. Материалы vvww.russianvienna.com/NVM/nvm32004holding.htm (Венский Журнал)

134. Материалы http://www.cbr.ru/print.asp?fíle=/statistics/creditstatistics/refinancingrates.htm (Ставка рефинансирования ЦБ РФ)