Оценка эффективности инвестиционных проектов на предприятиях северо-западного региона тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Саитов, Алексей Всеволодович

• Саитов, Алексей Всеволодович
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Саитов, Алексей Всеволодович

Введение.

1. Инвестиции: основные понятия и значение для экономики.

1.1. Значение инвестиций для народного хозяйства.

1.2. Иностранные инвестиции и их значение.

1.3. Инвестиционная политика государства в России.

2. Методика оценки инвестиционных проектов.

2.1. Оценка финансового состояния предприятия, как первый шаг в оценке инвестиций.

2.2. Основы расчета эффективности инвестиционных проектов.

2.3. Экспертная оценка инвестиционных проектов.

3. Примеры инвестиционных проектов и их оценки.

3.1. Описание проекта ТОО «ГАМИ».

3.2. Финансовый план реализации.

3.3. Проект реконструкции Никольского рынка.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка эффективности инвестиционных проектов на предприятиях северо-западного региона»

Актуальность исследования.

Проблема привлечения и оценки эффективности инвестиций с точки зрения развития различных отраслей народного хозяйства и экономики страны в целом - одна из важнейших проблем, стоящих сегодня как на региональном, так и на федеральном уровне.

Причинами актуальности проблемы оценки инвестиционных проектов является то, что:

1) объективные закономерности экономики требуют формирования и развития инвестиционного регулирования. Несмотря на то, что такая система регулирования сегодня существует, изменяющиеся условия хозяйствования требуют ее постоянного совершенствования;

2) в процессе создания и развития рыночной инфраструктуры роль различных субъектов государственной власти в аспекте инвестиций возрастает. В связи с этим возникает необходимость анализа и обобщения опыта регионов в формировании инвестиционного климата;

3) разнообразие комплекса проблем инвестиционного рынка обуславливает необходимость в совершенствовании научных рекомендаций по оценке инвестиционных проектов с целью снижения рисков инвесторов.

С развитием рыночных отношений и изменением роли органов власти всех уровней в процессе регулирования экономической деятельности субъектов рынка трансформируется подход соответствующих органов государственной власти к проблеме инвестиций. Однако при этом мало меняются методические основы регулирования инвестиционного процесса.

Несколько оперативнее к изменениям рыночных условий адаптируются негосударственные структуры, функционирующие на рынке инвестиционных ресурсов и проектов. Обобщение их обширного опыта и практики позволяет говорить о необходимости изменения государственной политики в рассматриваемой сфере.

Целью диссертации является разработка методики оценки инвестиционных проектов и ее реализация на практике.

В соответствии с названной целью исследование направлено на решение следующих задач: осуществлен анализ отечественной и мировой теории и практики управления инвестиционным процессом; изучены различия инвестиционного климата в российских регионах, связанные с особенностями экономического законодательства на местах; разработаны научные основы управления и регулирования инвестиций на региональном уровне; разработана методика принятия решения о вложении средств; сформулированы научно-методические основы разработки и оценки инвестиционных проектов.

Объектом исследования являются предприятия пищевой промышленности Санкт-Петербурга.

Предметом исследования являются методики принятия решения об инвестировании.

Теоретической и методологической основой исследования послужили методологические и инструктивные материалы по оценке и регулированию государственных инвестиций в России, теоретические и практические положения отечественных и зарубежных исследований ученых по проблеме инвестиционных проектов: С.И. Абрамова, А.Г. Аганбегяна, М.Ю. Алексеева, Б.И. Алехина, И.Т. Балабанова, А.О. Баранова, В. Баренса, Б.Б. Бермана, М.М. Богуславского, В.В. Бочарова, Е.М. Бухвальда, И.Т. Павлова, К.Ю.Воронова, В.И. Воропаева, А.А. Горбунова, С.Ю. Бахарева, В.Ю. Кротова, JI.A. Гордона, Э. Дж. Доллана, С.Ю. Евстратова, С.И. Шумилина, Ю.Н. Калашникова, Н.В. Комлева, Е. Кочовича, М.Н. Крейниной, В.А. Ланцова, Л.Н. Бабкиной, Е.В. Песоцкой, И.В. Липсица, В.В. Коссова, В.Л. Лопеса, Д.С. Львова, Я.С. Мелкумова, А.С. Плещин-ского, С.Ю. Полякова, У.Дж. Реддина, А.С. Резниченко, М. Сафиул-лина, А. Серпилина, Дж. Г. Сигела, В.Т. Солодкова, С.П. Сусекова, П. М. Хавранека, И.А. Хайта, Е.Д. Халевинской, Э. Хелферта, Р. Холта, В.Е. Черкасова, Е.М. Четыркина, Дж. К. Шима, Дж.Р. Эванса, Ю. Яковца, Ю.М. Яковлевой, Яровенко С.М. и др.

В ходе исследования применялись общенаучные методы структурного, факторного, функционального и сравнительного анализа, статистические методы.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке научных основ методики оценки инвестпроектов различного масштаба. В ходе исследования получены следующие результаты: дано уточненное понятие категории инвестиций, как долгосрочных вложений капитала в различные отрасли экономики с целью получения прибыли; осуществлена систематизация методов улучшения инвестиционного климата регионов; расширен методический инструментарий оценки эффективности и рискованности инвестиций; сформулирована концепция принятия решения об инвестировании на основе ряда показателей; предложены рекомендации по учету нерасчетных аспектов инвестиционного планирования.

Апробация работы.

Основные положения диссертации использованы в работе Комитета экономики и промышленной политики Администрации Санкт-Петербурга. По теме диссертации опубликовано 5 печатных работ.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Саитов, Алексей Всеволодович

Заключение

На основании исследования теоретических основ инвестиционной деятельности можно сделать вывод о ключевом значении инвестиций в развитии экономики как в кризисных ситуациях, так и в посткризисных экономических системах. Зарубежный и отечественный опыт ясно указывает на необходимость государственного регулирования инвестиционных рынков в целях стимулирования инвестиционной активности и предпринимательской деятельности, общего оживления экономической ситуации в государстве. Этот аспект является наиболее важным в сложившихся во второй половине 1998 года социально-экономических условиях, когда излишне высокая степень зависимости от зарубежных поставщиков большинства российских предприятий вызвала обвал в реальном секторе экономики. Финансовый кризис перерос в системный, при этом падение курса национальной валюты вызвало производственный кризис, от чего можно застраховаться только развитием отечественной производственной базы и укреплением межрегиональных связей.

Тем важнее сегодня становится изучение и обобщение опыта по улучшению инвестиционного климата в стране и ее регионах. На основе анализа статистической информации и нормативно-правовой базы становится ясно, что регулирование инвестиционного рынка, инвестиционный климат и устойчивость региональных рынков к кризисным явлениям взаимосвязаны, являясь разными аспектами одного вопроса - поддержки национальных производителей со стороны органов государственной власти всех уровней.

Такое государственное регулирование инвестиционного рынка с целью поддержки предпринимательской активности возможно на основе предложенной методики оценки инвестиционных проектов. Базируясь на известных показателях, применяемых как отечественными экономистами, так и рекомендуемых к использованию UNIDO, предлагаемая методика уточняет ряд из них и развивает существующий подход.

Проведенные в диссертационной работе исследования проблем эффективной реализации инвестиционных проектов в производственной сфере позволило сделать ряд выводов и выдвинуть комплекс методических и методологических рекомендаций.

Ключевым выводом, завершающим данное исследование, является обоснование необходимости совершенствования существующих методических и методологических материалов в сфере оценки эффективности капитальных вложений, а также формирования эффективных управленческих решений в области реализации инвестиционной программы на предприятиях производственной сферы и строительства.

Рассматривая инвестиционное предпринимательство, как сложный системный процесс важно не допускать преуменьшения его роли в производственной сфере. При этом оценка инвестиционного проекта является предварительным инструментом снижения издержек и формирования эффективной управленческой структуры еще на стадии проектирования предприятия.

В системе российского предпринимательства выделяется объектная ориентация данного исследования - предприятия пищевой промышленности и строительного комплекса, состояние которых до кризиса августа 1998 года было наилучшим, что позволило им выдержать удар, сотрясший всю российскую экономику, с наименьшим ущербом для предприятий. Высокая конкурентоспособность продукции и обусловленный объективными причинами постоянно высокий спрос на продукцию позволяют обеспечить определенный экономический рост рассматриваемых отраслей.

На основании принципов комплексности и единства, присущих предлагаемым методам, в диссертации предложен алгоритм принятия решения о вложении средств с применением методов моделирования и управления затратами, базирующихся на логически обоснованных положениях.

Методический подход к оценке эффективности капитальных вложений учитывает относительный характер целевых показателей и направления их использования - процедуру выбора наиболее эффективного варианта из числа альтернативных инвестиционных решений, осуществляемого в рамках их оптимизации. Такой подход соответствует ключевым положениям теории эффективности, регламентирующей поиск сравнительных оценок на основе соотношения результатов деятельности к затратам, обуславливающим его достижение.

Идеология данного исследования, ставящая во главу угла рыночные принципы хозяйствования с элементами государственного регулирования, позволяет выделить ряд целевых ориентиров и обусловленных ими стратегий, формирующих характер и способ выражения конечного результата. Взаимосвязь поставленных целей и результирующих характеристик инвестиционного предпринимательства рассматривается в качестве основного принципа оценки его эффективности.

На примере рассматриваемых проектов установлено, что узким местом в представляемых расчетах, а также и в самой методике оценки инвестиционного проекта явилась оценка риска невыполнения заказчиками своих обязательств по подписанным договорам (ввиду банкротства ряда из них), однако это не помешало ТОО «Га-ми» реализовать свой проект в 1997-98гг., незначительно снизив эффективность капиталовложений.

Следующим недостатком в предлагаемом методе оценки инвестиционных проектов является отсутствие оценки планирования свободных средств и связанных с этим схем кредитования.

На графике представлен рост свободных средств на конец месяца.

600000000 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 о

3 4 5 6 Месяц 8

Из него видно, что в ряде периодов существует избыток подобных средств, что говорит о неправильном выборе модели кредитования.

В качестве дополнительного препятствия в дальнейшем успешном функционировании и развитии предприятия необходимо указать абсолютную ориентацию на импортную упаковку, что, в условиях экономического кризиса и затруднений в процессе оплаты импортной продукции, может повлечь серьезные проблемы для предпринимателя.

Все указанные нерасчетные аспекты реализации инвестиционных проектов могут быть учтены только при использовании метода экспертных оценок, что выдвигает дополнительные требования к профессиональной подготовке экспертов.

В заключение следует отметить, что представленные проекты не являются типичными для современного российского бизнеса: у учредителей имеется залог для получения кредита, они владеют авторскими правами и патентами на производство уникальной продукции, еще до начала производства заключены договора с потенциальными потребителями продукции и т.д.

Однако это не мешает использовать данные проекты в качестве примера оценки эффективности инвестиций по существующим методикам и показывает недостаток в их содержании.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Саитов, Алексей Всеволодович, 1998 год

1. Закон РСФСР "Об инвестиционной деятельности", 28 июня 1991г.

2. Закон Российской Федерации "Об инвестиционном налоговом кредите"

3. Указ Президента Российской Федерации "О некоторых вопросах налоговой политики" №1004 от 23.05.94г.

4. Указ Президента Российской Федерации "О некоторых вопросах налоговой политики" №1004 от 23.05.94г.

5. Указ Президента Российской Федерации "О порядке предоставления финансовой поддержки предприятиям за счет средств федерального бюджета" №1484 от 8.07.94г.

6. Указ Президента Российской Федерации "О частных инвестициях в Российской Федерации" №1928 от 17.09.94г.

7. Указ Президента Российской Федерации "О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности" №1929 от 17.09.94г.

8. Постановление Правительства Российской Федерации "О размещении централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе" №744 от 22.07.94г.

9. Постановление Правительства Российской Федерации "О размещении централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе" №744 от 22.07.94г.

10. Постановление Правительства Российской Федерации "Временное положение о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории Российской Федерации" №220 от 21.03.94г.

11. Постановление Правительства Российской Федерации "О привлечении внебюджетных инвестиций" №507 от 26.05.94г.

12. Постановление Правительства Российской Федерации "Об использовании механизма ускоренной амортизации и переоценке основных фондов" №967 от 19.08.94г.

13. Постановление Правительства Российской Федерации "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбора для финансирования" №683 от 15.07.93г.

14. Постановление Правительства Российской Федерации "Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации" №1108 от 29.09.94г.

15. Абрамов С.И. и др. расчет показателей при оценке эффективности инвестиционного проекта. // Экономика строительства. 1995. - №12. - с.7-12

16. Аганбегян А. Верю в оптимистический вариант прогноза. // Деловой мир. 1994, 19-25 декабря. - с. 15

17. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1992

18. Алехин Б.И. и др. Инвестиционно-финансовый портфель. М.: СОМИНТЭК, 1993

19. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М.: Самвен, 1992

20. Анализ инвестиционных проектов: подход зарубежных инвесторов. //Директор. 1995. - №6. - с.46-48

21. Андрющенко В.И., Костикова Е.В. Книга акционера для чтения и принятия решений. М: Финансы и статистика, 1994

22. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 1993

23. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1994

24. Баранов А.О. Инвестиционный лаг в воспроизводстве общественного продукта и фондов. Новосибирск: Наука, 1991

25. Баренс В., Хавранек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций (пер. с англ.) М.: Интерэксперт: ИНФРА-М, 1995

26. Белоусов А.В. Экономическая оценка инвестиционного проекта. // Вестник балтийского научного центра. 1996. - №2(7). - с.46-56

27. Беляев Ю. Инвестиционный проект: "Ганзейский торговый путь" // Финансы. 1994. - №3 - с.70-73

28. Берзон Н.И., Ковалев А.П. Акционерное общество: капитал, правовая база, управление: практическое пособие для экономистов и менеджеров. М: АО "Финстатинформ", 1995

29. Бизнес и инвестиции в бывшем Советском союзе (каталог). -London: Sterling Publ., 1994

30. Бизнес-план как первый шаг к успеху. // Бизнес. 1996. - №4. -с.36-38

31. Биржевой портфель / Отв. Ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. М.: Соминтек, 1992

32. Блинников М.С. Как просить деньги на некоммерческие проекты у благотворительных фондов. М.:Радуга, 1994

33. Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М.: Рос.право, 1992

34. Богуславский М.М. Иностранные инвестиции: правовое регулирование. М.: БЕК, 1996

35. Бороздин П.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок: учебное пособие. М.: Изд-во МГУ, 1994

36. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент (управление инвестициями). СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1995

37. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993

38. Бочаров В.В., Попова Р.Г. Развитие финансово-кредитного механизма в инвестиционной сфере. Л.: Изд-во ЛФЭИ, 1991

39. Бочаров В.В., Попова Р.Г. Финансово-кредитный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятия. -СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1993+А40

40. Буклемишев О. Новая инвестиционная теория. // Финансовый бизнес. 1996. -№1. -с.17-22

41. Бухвальд Е.М., Павлов И.Т. Инвестиционная политика в регионе. М.: Наука, 1994

42. В помощь инвестору // Бизнес Уик. 1996. - №8. - с.6-14.

43. Веремеенко С., Игудин Р. Приоритеты инвестиционного проектирования // Финансист. 1996. - №2. - с. 16-19

44. Веремеенко С.А., Игудин Р.В. Инвестиционный проект глазами банкира. // Банковское дело. 1996. - №7. - с.6-9

45. Волошин В.В., Левитин Е.С. Экстремальные ограничения в моделях инвестиционных программ с финансовым механизмом обеспечения предстоящих выплат. // Экономика и математические методы. 1996. - №2. - сЛ 17-128

46. Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. М.: Финансы и статистика, 1994

47. Воронов К. проблемы оценки инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии // ЭКО. 1996. -№1. - с.91-94

48. Воронов К.Ю., Хайт И.А. Оценка коммерческой деятельности инвестиционных проектов. // Финансы. 1995. - №11. - с.29-31

49. Воропаев В.И. Управление проектами как фактор повышения эффективности инвестиционно-строительной деятельности. // Экономика строительства. 1996. - №10. - с.37-52

50. Глазунов В.Н. некоторые проблемы оценки привлекательности инвестиционных проектов. // Бухгалтерия и банки. 1996. - №4. -с.34-39

51. Горбунов А.А., Бахарев С.Ю., Кротов В.Ю. Эффективность инвестиционных проектов: критерии, показатели, методы расчета. // Гуманитарные науки. 1995. - №№ 1,2. - с. 42-43

52. Горбунов А.А., Сетдиков Р.А. Об оценке эффективности инвестиционных проектов. // Экономика строительства. 1996. -№3. - с.35-41

53. Гордон JI.A. Основные направления инвестиционной политики. // Лесная промышленность. 1996. - №3. - с.2-3

54. Деловая книга РАУ: Россия-93. М.: Агентство "Обозреватель",1993

55. Доллан Э. Дж. Макроэкономика. СПб.: АОЗТ "Литера плюс",1994

56. Доллан Э. Дж., Линсдей Д. Рынок: макроэкономическая модель. -СПб., 1992

57. Домари Р. Финансы и предпринимательство (пер. с англ.) -Ярославль: Периодика, 1993

58. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. правовое регулирование иностранных инвестиций в России и за рубежом. М.: Финстатинформ, 1993

59. Драчев С.Н. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология. -М.: Анкил, 1992

60. Евстратов С.Ю., Козлов Н.Б., Кузнецов А.И. Иностранные инвестиции в СССР: вопросы финансового регулирования. М.: Финансы и статистика, 1991

61. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов. М.: Финансы и статистика, 1995

62. Жуков Е.Ф. Самофинансирование при капитализме. -М.: Финансы и статистика, 1990

63. За строками цифр. Санкт-Петербург. 1995. СПб.: "Лимбус-Пресс", 1996

64. Защита инвестиционных проектов // Экономика и жизнь. 1993. - №47 - с. 15

65. Зиньковская Н.В., Кошевой И.П., Серебрякова Г.В. Моделирование стратегии развития предприятий в условиях рыночной экономики. Учебное пособие.- Йошкар-Ола: МарПИ, 1993

66. Зубарева В., Андреев А. Коммерческий и социальный анализ инвестиционных проектов. // Нефть и бизнес. 1996. - №4. - с.3638

67. Игнатьев А., Крутик А.Б. Основы бизнеса и предпринимательства. СПб.: СПБУЭФ, 1992

68. Ильина Р. Об индикативном (рекомендательном) планировании в капиталистических странах. // Плановое хозяйство, 1990, №11

69. Инвестиционный рейтинг российских регионов. // Эксперт. 1996, №47

70. Инвестиционно-финансовый портфель / Отв. Ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. М.: Соминтек, 1993

71. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов. Под ред. С.И. Шумилина. М.:Финстатинформ, 1995

72. Калашников Ю.Н. и др. Инвестиционное сотрудничество: рынок и цены. -М.: Внешторгиздат, 1991

73. Карлофф Б. Деловая стратегия (пер. с англ.). М.: Экономика, 1991

74. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование. // Банковское дело. 1996. -№7. -с.2-5

75. Кейнс Дж.М. Избранные произведения. М.: Наука, 1993

76. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1995

77. Комлев Н.В. Проблемы управления приобретенным предприятием. // Бухгалтерия и банки. 1996. - №3. - с.38-42

78. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Санкт-Петербург. Исследовательско-консультационная фирма "Альт", 1997

79. Концепция развития предпринимательства и поддержки малого и среднего бизнеса в Санкт-Петербурга. СПб.: Комитет по экономическому развитию мэрии Санкт-Петербурга, 1993

80. Короткое П.А., Борисов С.М. Инвестиционный процесс и коммерческие банки. // Деньги и кредит. 1996. - №7. - с. 10-12

81. Кочович Е. Финансовая математика. М.: Финансы и статистика, 1994

82. Кохно П.А., Микрюков В.А., Комаров С.Е. Менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1993

83. Краюхин Г.А., Нейман З.Н. Технико-экономический анализ. Учебное пособие. Л.: 1997

84. Кредиты. Инвестиции. -М.: Приор, 1994

85. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: ДИС:МВ-центр, 1994

86. Кретов Н. Как добится успеха с помощью бизнес-плана. // Деловые люди., 1994, №3

87. Крутик А.Б., Пименова A.JI. Введение в предпринимательство. -СПб.: Изд-во "Политехника", 1995

88. Крутик А.Б., Сайтов А.В., Долин Р.А. Анализ эффективности инвестиционных проектов. // Ученые записки экономического факультета СПб гуманитарного университета профсоюзов. Выпуск 1. СПб. 1995

89. Крутик А.Б., Сайтов А.В. Привлечение инвестиций в экономику Санкт-Петербурга. // Ученые записки экономического факультета СПб гуманитарного университета профсоюзов. Выпуск2. СПб. 1996

90. Куда пойдут инвестиции // Директор. 1995. - №1. - с.7

91. Кудашов Е.А. Строительная система: переход к рынку. М.: Наука, 1993

92. Кулешов В.В., Дашут Е.С., Маршак В.Д. Новый подход к реализации инвестиционных проектов в строительстве. // ЭКО. -1996.-№4.-с.125-138

93. Ланцов В.А., Бабкина Л.Н., Песоцкая Е.В. Потенциал территорий: экономический, социальный, экологический аспекты. СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1994

94. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки анализа. М.: БЕК, 1996

95. Лопес В.Л. Перестройка инвестиционной сферы. М.: Наука, 1992

96. Львов Д.С. и др. об оценке эффективности функционирования крупномасштабных хозяйственных объектов. // Экономика и математические методы. 1996. - №1. - с.5-18

97. Львов Д.С. Методологические проблемы оценивания эффективности инвестиционных проектов. // Экономика и математические методы. 1995. - №2. - с.5-20

98. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент. СПб.: СПбГУ, 1994

99. Маршал А. Принципы политической экономии. Том 1., М.: Прогресс, 1992

100. Мелкумов Я.С. Теоритическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. М.: Инфра-М, 1996

101. Методика подготовки бизнес-плана инвестиционных проектов (разработка Инвестиционной финансовой группы и Российской финансовой корпорации) // Российский экономический журнал. -1994. №4 - с.49-64

102. Методика разработки и экспертизы инвестиционных проектов. // Финансовая газета. 1993. - №41 - с.7; №42 - с.12

103. Михайлова Е.В., Рожков Ю.В. Финансово-кредитные методы регулирования инвестиционных рынков. Л.: Изд-во ЛФЭИ, 1991

104. Монаков Ю. Инвестиционное планирование: рентабельность, устойчивость. // Рынок ценных бумаг. 1996. - №5. - с.37-40

105. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика (пер. с англ.). М.: Изд-во МГУ, 1994

106. Никифорова В.Д. Денежно-кредитное регулирование инвестиций. СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1993

107. Новиков И.Н., Модорская Г.Г., Меркушева Л.А. и др. Инвестиционная привлекательность предприятия. Пермь, 1994

108. Основы инвестирования. М.: Церих, 1992

109. Пашкус Ю.В., Мисько О.Н. Введение в бизнес. Л.: Северо-запад, 1991

110. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика (пер. с англ.) М.: Экономика, 1992

111. Плещинский А.С. Оптимизация инвестиционных проектов предприятия в условиях рыночной экономики. // Экономика и математические методы. 1995. - №2 - с.81-91

112. Поляков С.Ю., Яковлев Ю.М. об оценке рисков инвестиционных проектов. // Бухгалтерский учет. 1996. - №8. - с.67-71

113. Правовое регулирование иностранных инвестиций в Российской Федерации: сборник нормативных актов. М.: Де-Юре, 1995

114. Предпринимательство и бизнес. Учебное пособие. / Авторы-составители Дешков Л.П., Данилов А.И., Тютюкина А.П. М.: ИВЦ "Маркетинг", 1995

115. Реддин У.Дж. Краткое практическое руководство для инвесторов: главы из книги. (Сокр. пер. с англ.). СПб: ИМА-пресс, 1992

116. Резниченко А.С. Методологические основы управления инвестициями. // Экономика строительства. 1995. - №10. - с.16-18

117. Резниченко B.C. Методологические основы управления проектами в переходной экономике. // Экономика строительства. 1996. - №7. - с.46-50

118. Сафиуллин М. К обоснованию инвестиционных проектов. // Российский экономический журнал. 1994. - №7 - с.53-58

119. Серпилин А. Как провести анализ инвестиционной привлекательности отрасли // Человек и труд. 1996. - №4. - с.93-96

120. Сидорова Н. Механизмы принятия и реализации инвестиционных решений в странах Запада. // Проблемы теории и практики управления. 1996. - №1. - с.98-102

121. Симионова Н.Е. Подходы к экологическому анализу проектов. // Экономика строительства. 1996. - №9. - с.43-48

122. Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. М.: Консалтбанкир, 1993

123. Солодков В.Т. Экономика инвестиций и инновационная деятельность предприятия. Иркутск, 1993

124. Стадник Д.В., Крутик А.Б. Финансовый менеджмент в промышленности. Учебное пособие. СПб.: Изд-во СПбУ Э+А41 иФ, 1995

125. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 1994

126. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. -М.: Перспектива, 1994

127. Сусеков С.П. Инвестиции в структуризации экономики страны: конспект лекций. СПб.: Изд-во МАИ, 1994

128. Управление денежным оборотом. М.: Финансы и статистика, 1993

129. Урманов И. Международные инвестиционные проекты в отечественном машиностроении. // Российский экономический журнал. 1996. - №8. - с.72-76

130. Федоров Б.Г. Англо-русский толковый словарь валютно-кредитных терминов. -М.: "Финансы и статистика", 1992

131. Фондовый портфель / Отв. Ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. -М.: Соминтек, 1992

132. Халевинская Е.Д. Предприятия с иностранным капиталом в России. М.: Финстатинформ, 1995

133. Хайман Д.Н. Современная макроэкономика: анализ и применение. -М.: "Финансы и статистика", 1992

134. Хелферт Э. Техника финансового анализа (пер. с англ.). М.: "ЮНИТИ", 1996

135. Холт Р. Основы финансового менеджмента (пер. с англ.). М.: Дело, 1993

136. Холт Р., Баренс С. Планирование инвестиций, (пер. с англ.) М.: Дело ЛТД, 1994

137. Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений. М.: "Экономика", 1987

138. Цвиркун А., Акинфиев В.К. Новое средство анализа инвестиционных проектов // Банковское дело. 1996. - №2. -с.34-36

139. Черкасов В.Е. Практическое руководство по финансово-экономическим расчетам. М.: Консалтбанкир, 1995

140. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -М.: Дело, 1995

141. Шапошников J1. Общеэкономическая оценка инвестиционных программ и проектов. // Экономист. 1994. - №5 - с.41-50

142. Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Финансовый менеджмент (пер. с англ.). М.: "Филин", 1996

143. Эванс Дж.Р., Берман Б.Б. Маркетинг. М., 1990

144. Яковец Ю. Проектное финансирование: как повысить уверенность инвестора. // Финансист. 1996. - №8. - с. 10-15

145. Яровенко С.М. Экономико-математическое моделирование управления инвестиционными проектами. // Экономика строительства. 1994.- №3 - с.9-10

146. Guide to Practical Project Appraisal. Social Benefit-Cost Analysis in Developing Countries. UNIDO, Vienna, 1986

147. Manual for Evaluation of Industrial Projects. UNIDO, Vienna, 1986

148. Manual for the Preparation of Industrial Feasibility Studies. -UNIDO, Vienna, 1986