Оценка гудвилла предприятия на региональном рынке тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Кравченко, Павел Владимирович

• Кравченко, Павел Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кравченко, Павел Владимирович

Введение.

Глава 1. Теоретические основы оценки гудвилла предприятия.

§1.1. Гудвилл как нематериальный актив предприятия и объект оценки.1.

§ 1.2. Цели оценки нематериальных активов предприятия.

§ 1.3. Факторы, оказывающие влияние на оценку гудвилла предприятия на региональном рынке.

Глава 2. Методические аспекты оценки гудвилла предприятия, действующего на региональном рынке. f.

§ 2.1. Сравнительная характеристика подходов и методов оценки гудвилла.

§ 2.2. Методический подход к оценке гудвилла предприятия, действующего на региональном рынке.

§ 2.3. Алгоритм метода рыночных соотношений для расчета величины гудвилла предприятия.

Глава 3. Оценка гудвилла пивоваренного предприятия ОАО «АЯН».

§3.1. Характеристика пивоваренного предприятия ОАО «АЯН».

§ 3.2. Расчет величины гудвилла ОАО «АЯН».

§ 3.3. Рекомендации по повышению величины гудвилла ОАО

АЯН».

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка гудвилла предприятия на региональном рынке»

Актуальность исследования. В настоящее время функционированиероссийской экономики и ее дальнейшее развитие сложно нредставить безпрофессиональной оценочной деятельности, которая развивается в крупныхцентрах страны и все дальше проникает в регионы. Основная задачаоценщиков заключается в том, чтобы разработать адекватную системуподходов и методов, с помощью которых можно было бы проводитьсопоставимую и качественную оценку всех объектов, учитывая при этомособенности отечественной экономики, ориентируясь на накопленныймеждународный опыт, а также на соответствующую теоретическую базу.Выраженной особенностью российской экономики является еерегиональная направленность, существование множества обособленныхрегиональных рынков. В силу автономности территорий, устойчивыхрыночных позиций местных производителей, структура регионального рынкакакого-либо товара существенно отличается от структуры соответствующегообщероссийского рынка. Большинство предприятий, действующих нарегиональных рынках, как правило, не распространяет свою деятельность запределы региона. Эти предприятия, занимая существенную долюрегионального рынка, успешно конкурируют с крупными производителямииз других регионов, создавая в каждом отдельном случае уникальнуюструктуру рынка.Устойчивое положение предприятий, позволяющее им конкурировать скрупными «общероссийскими» предприятиями на региональном рынке, впервую очередь, объясняется наличием у них такого нематериального активакак гудвилл. Лояльность потребителей, наработанные деловые связи,развитая сбытовая сеть, обуславливают устойчивые позиции такихпредприятий на рынке. Поэтому уже сегодня актуальна оценка гудвиллапредприятий, действующих на региональных рынках.В настоящее время все больше проявляется региональная4направленность экснансии крупных «общероссийских» производителей,состоящая в приобретении относительно небольщих региональныхпредприятий. В частности, в 2005 году, только 29 сделок из 239 являлиськрупными (сумма сделки более 100 млн. долл. США). При этом, реальнаядоля сделок слияния-поглощения предприятий, находящихся в Центральномфедеральном округе, в 2005 году составила только 20%, в то время как годомранее, данная доля составляла 32% [публикация на сайте http://www.rbc.ru].Все это также свидетельствует о перемещении сделок по приобретениямпредприятий в региопы страны.Общероссийский рынок большинства товаров фактически уже поделен,крупные производители интенсивно проникают в регионы, причем покупкадействующего предприятия с уже имеющейся долей рынка, традиционносчитается самым эффективным способом выхода на рынок. Чтобы в случаепродажи подобных предприятий, действующих на региональных рынках,сохранить свой капитал, собственники должны знать его обоснованнуюстоимость, в частности учитывающую наличие гудвилла, как актива, вомногом обуславливающего занимаемую предприятием долю рынка. Такжевелика значимость гудвилла, как инструмента, с помощью которого можносущественно повысить стоимость предприятия, тем самым привлечь новыеинвестиции.Очевидно, что уже сегодня предприятия, действующие нарегиональных рынках, должны оценивать имеющиеся нематериальныеактивы, и в том числе гудвилл. Если в отношении такой составляющейнематериальных активов, как интеллектуальная собственность, ужеразработан достаточный набор методов оценки, то оценка гудвилла покаизучена недостаточно. Используемые в практике профессиональнойотечественной оценки методы оценки гудвилла разработаны за рубежом вусловиях единого, нолностью прозрачного рынка. Использование этихметодов для оценки гудвилла отечественных предприятий, действующих на5региональных рынках, снособно негативно сказаться на итоговом результате,вследствие применения среднерыночных показателей, рассчитанных наоснове информации рынка всей страны, к автономным региональным рынкамподчас с уникальной структурой. То есть нарушается основной постулатпрофессиональной оценки - предприятие должно оцениваться на основеанализа информации о рынке, на котором оно функционирует. Также следуетотметить проблематичность определения ставки капитализации длянематериальных активов и гудвилла в частности, вследствие использованияна предприятиях различных стандартов бухгалтерского учета,многочисленных отраслевых особенностях финансовой и статистическойотчетности.В этой связи очевидна необходимость разработки подхода к оценкегудвилла предприятия, действующего на региональном рынке.Исходя из актуальности вышеизложенного, была определена темадиссертационного исследования.Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследованиязаключается в разработке методического нодхода к оценке гудвилланредприятия, действующего на региональном рынке. Реализацияноставленной цели потребовала решения следующих задач:• провести теоретическое исследование гудвилла, рассмотретьактуальность оценки гудвилла как нематериального активапредприятия для различных целей;• выявить и проанализировать факторы, оказывающие влияние наоценку гудвилла предприятия на региональном рынке;• рассмотреть и систематизировать основные методы оценки гудвилла спозиции достижения поставленной в диссертационной работе цели;• разработать методический подход к оценке гудвилла предприятия,действующего на региональном рынке;• предложить и обосновать метод рыночных соотношений для расчета6величины гудвилла, основанный на иснользовании методологиисравнительного нодхода к оценке;• нроизвести оценку гудвилла иивоваренного нреднриятия ОАО «АЯН»,действующего на региональном рынке.В качестве объекта исследования выстунает гудвилл нреднриятия,действующего на региональном рынке.Предметом исследования являются методы оценки гудвилланредприятия, действующего на региональном рынке.Область исследования. Работа выполнена в соответствии с нунктом7.3. «Теоретические и методологические основы оценки рыночной стоимостифирмы» наснорта номенклатуры снециальностей ВАК (экономическиенауки).Теоретической и методологической основой диссертационногоисследования иослужили: маржинализм - экономическая теория,обосновывающая онределение стоимости объекта оценки, исходя из егонолезности для собственника, исследования отечественных и зарубежныхавторов, носвященные нроблемам теоретического исследования гудвилла иего оценки.Исследование нроводилось в двух нанравлениях: в движении от общегок частному - дедукция, и от частного к общему - индукция. В качествеобщего дедуктивного начала рассмотрены общие нодходы к оценкестоимости нреднриятия. В качестве частного - существующие методыоценки гудвилла иреднриятия.В качестве общенаучных методов нознания иснользованы: анализ исинтез, аналогия, абстрагирование, метод моделирования. В качествечастных методов исследования экономики иснользованы экономикостатистический метод, метод структурно-функционального анализа, методэкспертных оценок.7Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:• уточнено понятие гудвилла как нематериального актива, основанногона учете конкурентных преимуществ деятельности предприятия нарынке;• обоснованы факторы, определяющие гудвилл нредприятия нарегиональном рынке и позволяющие оценивать и управлять еговеличиной;• разработан методический подход к оценке гудвилла предприятия,включающий:- использование при расчетах информации рынка, на которомфункционирует нредприятие;- расчет величины гудвилла предприятия на основе показателязанимаемой доли рынка.• нредложен метод рыночных соотношений для расчета величиныгудвилла предприятия, действующего на региональном рынке.Практическое значение работы можно сформулировать следующимобразом:• предложенный методический подход апробирован в ходе оценкигудвилла нредприятия, действующего на региональном рынке, Открытого Акционерного Общества «АЯН»;• существует возможность использования разработанного методическогоподхода оценочными организациями, а также самими нредприятиямидля оценки гудвилла;• результаты диссертационного исследования используются вобразовательном нроцессе но специальности «Финансы и кредит».Диссертационная работа базируется на трудах отечественных изарубежных ученых, исследующих общие вопросы оценки и оценкугудвилла, в частности:8e области oifewm стоимости предприятия - работы СВ. Валдайцева,В.В. Григорьева, А.Г. Грязновой, И.А. Егерева, В.Е. Есинова, Т. Коллера,Т. Коуиленда, В.И. Кошкина, И.М. Островкина, Ф.П. Риноль-Сарагоси,В.А. Сычева, М.А. Федотовой, Дж. Фишмена, Ф. Эванса.в области оъ^енки гудвилла и репутационного менеджмента - работыД. Андриссена, Г. Даурлинга, Г.М. Десмонда, А.В. Казина, Р.Э. Келли,А.Н. Козырева, Ф. Котлера, В.Л. Макарова, Ф. Пикслей, Ш. Пратта, Н.Ю. Пузыни, А.Г. Санникова, Р. Тиссена, И. Шера, Э. Шмаленбаха и др.Информационной основой диссертационной работы нослужилиследующие данные: информация Федеральной службы государственнойстатистики, отчеты пивоваренных предприятий России, информация поисследованию рынка маркетинговым отделом ОАО «АЯН», многочисленныепубликации в прессе, данные но исследованию рынка различнымиаудиторскими и консалтинговыми компаниями.Внедрение результатов исследования. Нредложенный методическийподход используется в деятельности нредприятий Хакасии: ОАО «АЯН»,0 0 0 «МСТА», 0 0 0 «век», 0 0 0 «Лада-Азия». Внедрение результатовподтверждено соответствующими справками.Апробация работы и публикации. Результаты диссертационнойработы иснользовались в учебном процессе при проведении лекций исеминаров в НОУ «Хакасский институт бизнеса». Основные положенияданной диссертационной работы докладывались и обсуждались на научнопрактических конференциях и методологических семинарах в Новосибирскеи Абакане.Автором опубликованы 3 научные работы (1 в соавторстве) общимобъемом 2,7 н.л..Структура диссертации отражена в содержании работы и состоит изтрех глав, введения и заключения, сниска использованной литературы иприложений. Работа содержит 144 страницы текста (без нриложений).9Список использованной литературы состоит из 148 наименований. В работеприсутствуют 17 таблиц, 10 рисунков и 9 нриложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Кравченко, Павел Владимирович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе проведенного диссертационного исследования были получены следующие методические выводы.

1. выявлена сущность гудвилла, как важнейшего нематериального актива, показана его роль в общей структуре стоимости предприятия. Рассмотрены нематериальные активы как объект оценки в современной экономике России. Проведен сравнительный анализ законодательства и стандартов оценки в отношении учета и оценки нематериальных активов, выявлено место гудвилла в их составе. Изучена роль нематериальных активов в деятельности предприятия, сделан вывод о значимости нематериальных активов в достижении предприятием высоких рыночных позиций; Также произведен подробный анализ законодательства касательно учета и оценки гудвилла, определена актуальность оценки гудвилла в современной экономике России. Рассмотрены и проанализированы определения гудвилла нескольких отечественных и зарубежных авторов. На основании их анализа и поставленной в диссертационной работе цели оценки гудвилла, автором диссертации приведено собственное определение гудвилла. В целом, создана почва для дальнейших исследований по данной теме, результатом которых будет являться разбиение всех активов предприятия по группам доходов, генерируемых ими. Также предложен набор факторов, отражающих наличие гудвилла на предприятии, детально проанализирована сущность возникновения гудвилла на предприятии;

2. в отношении предприятия, действующего на региональном рынке, рассмотрены цели оценки гудвилла, проанализирована специфика деятельности подобных предприятий на рынке, особенности конкуренции на региональном рынке. Выявлена региональная направленность отечественной экономики - российский рынок большинства потребительских товаров представляет собой множество отдельных рынков, имеющих уникальную структуру. Тем самым обоснована необходимость учета регионального аспекта при оценке, Доказано, что доля рынка может являться показателем, с помощью которого можно произвести расчет величины гудвилла предприятия, действующего на региональном рынке. Также рассмотрена непосредственно актуальность оценки гудвилла предприятий, действующих на региональных рынках;

3. рассмотрены и систематизированы все имеющиеся методы оценки гудвилла, базирующиеся на имеющихся подходах к оценке: доходном и сравнительном. Проведен их анализ применимо поставленной цели. Выявлено фактическое отсутствие метода «достаточного» для оценки гудвилла предприятий, действующих на региональных рынках, тем самым обоснована необходимость разработки нового метода, который бы учитывал все особенности деятельности исследуемого предприятия, был более адаптирован к особенностям функционирования отечественной экономики;

4. предложен методический подход к оценке гудвилла предприятий, действующих на региональных рынках. Предложенный автором подход позволяет избежать негативного влияния используемой в процессе оценки финансовой отчетности и разработанных на ее основе среднерыночных показателей, так как в целом основывается непосредственно на рыночной, конкурентной ситуации. В отношении гудвилла предприятия, действующего на региональном рынке, выделены и приведены более детальные показатели, отражающие долю рынка предприятия на региональном рынке и способные стать основой его оценки. Сущность разработанного методического подхода заключается в рассмотрении гудвилла как качественного нематериального актива, задающего определенные условия своей оценки;

5. как основной элемент предложенного методического подхода был разработан метод рыночных соотношений, учитывающий основные положения и принципы оценки гудвилла, приведенные автором. Метод рыночных соотношений позволяет одновременно учитывать действительное положение дел на предприятии, конкурентную, внешнюю среду, очевидным образом задающую, наравне с положением дел на самом предприятии, величину его гудвилла. Предложенный метод рыночных соотношений применим к предприятиям с обозначенными в параграфе 2.2. ограничительными условиями, со сходными условиями функционирования рынка, например, к предприятиям пищевой промышленности, к предприятиям, продукция которых имеет свойство массовости и однородности. Разумеется, как и было указано выше, предложенный метод все-таки необходимо модифицировать, исходя из каждого конкретного случая оценки.

Основными прикладными выводами исследования являются следующие.

1. произведен расчет величины гудвилла ОАО «АЯН» с использованием метода рыночных соотношений, получена общая стоимость предприятия путем сложения величины гудвилла и стоимости чистых активов предприятия. Тем самым создана основа будущей модели постоянного мониторинга рыночной стоимости предприятия;

2. на основании проведенных расчетов и анализа рынка, на котором действует ОАО «АЯН», была разработана система общих, первичных рекомендаций для повышения величины гудвилла исследуемого предприятия. Автор не претендует на полноту приведенных рекомендаций, своей целью он ставил лишь показать основные направления возможной работы предприятия по «оптимизации» величины своего гудвилла. Основой деятельности предприятия по повышению величины гудвилла должны стать выявленные показатели; в случае с рассматриваемыми предприятиями, действующими на региональных рынках, это доля рынка, занимаемая с учетом стоимости активов, и рентабельность активов. Данные рекомендации в текущий момент доведены до руководства ОАО «АЯН» и признаны перспективными направлениями вложения средств. Таким образом, еще раз подтверждается эффективность «стоимостной политики» и ее сопоставимость с общепринятыми мерами по укреплению позиций предприятия на рынке. Внедрение метода рыночных соотношений в практику ОАО «АЯН», а также прочих предприятий позволит им в дальнейшем эффективно управлять и распоряжаться своей стоимостью.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кравченко, Павел Владимирович, 2006 год

1. Книги, монографии, диссертации

2. Азгальдов Г. Г., Карпова Н. Н. Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности: Учеб. пособие. М.: ИПО - МАОК, 2001.

3. Азгальдов Г. Г., Карпова Н. Нематериальные активы и интеллектуальная собственность: проблемы и решения// Рынок ценных бумаг. 1998. - №7

4. Азгальдов Г. Г, Карпова Н.Н. Оценка интеллектуальной собственности предприятий в современных условиях// Вопросы оценки. 1999. - №2

5. Англо-русский экономический словарь // под. ред. Анискина А. В. М.: русский язык, 1981.

6. Андреев Г. И., Витчинка В. В. Смирнов С. А. Практикум по оценке интеллектуальной собственности: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003.

7. Андриссен Д., Тиссен Р. Невесомое богатство: М.: Олимп-бизнес, 2004.

8. Анискин Ю. П., Сергеев А. Ф., Ревякина М. А. Финансовая активность и стоимость компании: аспекты планирования. М.: Омега-М, 2005.

9. Антонов В., Колосов А. Глобализация мирового рынка пищевой продукции// Рынок ценных бумаг. 2000. - №6

10. Астахов В. П. Нематериальные активы. М., 1996.

11. Ю.Бакшинкас В. Ю., Николаева С. А., Скапенкер М. Ю. Нематериальные активы: Правовое регулирование, учет, налогообложение. М.: Аналитика - пресс, 1998.

12. Барух Лев. Нематериальные активы: управление, измерение, отчетность. -М.: Квинто-Консалтинг, 2003.

13. Белых Л. П., Федотова М. А. Реструктуризация предприятия: учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

14. Бердникова Т. Б. Оценка и налогообложение имущества предприятий. -М.: Инфра-М, 2003.

15. Бланк И. А. Управление активами и капиталом предприятия. Киев: Эльга, Ника-центр, 2003.

16. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: Эльга, Ника-центр, 2004.

17. Большой экономический словарь / Под. ред. Азрилияна А. Н. 3-е изд. -М.: Институт новой экономики, 1998.

18. П.Бромберг Интеллектуальная собственность. Основной курс: Учеб. пособие. -М., 2004.

19. Брукинг Э. Интеллектуальный капитал. СПб.: Питер, 2001.

20. Брыжик А. Международная практика подсчета гудвилла// Бюллетень ДП -Консультант.Право. 2001. - № 41.

21. Брыжик А. Экономическая суть и принципы учета гудвилла// Бюллетень ДП -Консультант.Право. 2001.- № 40.

22. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. Пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

23. Верхозина А. В. Правовое регулирование оценочной деятельности. М.: РОО, 2002.

24. Виноградова Е. Оценка товарного знака: иллюзия или реальность?// Аудит.-2003.-N 5

25. Виргунов И. В. Использование объектов интеллектуальной собственности для повышения рыночной стоимости предприятия и привлечения инвестиций// Имущественные отношения в РФ. 2002. - №10

26. Гладышева Ю.П. Нематериальные активы: Бухгалтерский и налоговый учет. М.: Бератор-Пресс, 2003.

27. Григорьев В. В., Островкин И. М. Оценка предприятия: Имущественный подход: Учеб. практ. пособие - М.: дело, 2000.

28. Грязнова А. Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. М.: Финансы и статистика, 2002.

29. Гутман Г. В., Мироедов А. А., Федин С. В. Управление региональной экономикой. -М.: Финансы и статистика, 2001.

30. Данилов-Данильян В. И. Экономико-математический энциклопедический словарь. М.: Инфра-М, 2003.

31. Даурлинг Грэм Репутация фирмы. Создание, управление и оценка эффективности. М.: Инфра-М, 2003.

32. Десмонд Г. М., Келли Р. Э. Руководство по оценке бизнеса. М.: РОО, 1996.

33. Дж. К. ван Хорн Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996.

34. Джей Фишмен, Шеннон Пратт, Клиффорд Гриффит, Кейт Уилсон Руководство по оценке стоимости бизнеса. М.: Квинто-Консалтинг, 2000.

35. Домодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов./Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

36. Дружиловская Т. Учет нематериальных активов в России и по МСФО// Закон. Финансы. Налоги. 2002. - №29

37. Европейские стандарты оценки 2000/ Микерин Г. И. М.: РОО, 2003.

38. Егерев И. А. Стоимость бизнеса: искусство управления: учеб. пособие. -М.: Дело, 2003.

39. Елисеев А. Н., Шульга Е. И. Институциональный анализ интеллектуальной собственности: Учебное пособие. -М.: Инфра-М, 2005.

40. Елисеев В. М. Гудвилл: проблема оценки и отражения в отчетности// Вопросы оценки. 2004. - N 1

41. Елисеев В. М. Финансово-аналитический метод оценки бизнеса// Вопросы оценки, 2003. -№1

42. Ершова Е. А. Оценка нематериальных активов и правовые проблемы продажи бизнеса//Законодательство. 2002. - № 3

43. Есипов В. Е., Маховикова Г. А. Терехова В. В. Оценка бизнеса: Учебник для вузов. СПб: ПИТЕР, 2001.43.3инов В. Г. Управление интеллектуальной собственностью. М.: Дело, 2003.

44. Зокин А. А. Гудвилл: экономическая сущность и методы учета// Аудитор. 2002. - №7

45. Идрисов А. Стратегический потенциал компании основа оценки бизнеса// Рынок ценных бумаг. - 1998. - №24

46. Изард У., Методы регионального анализа: введение в науку о регионах. -М.: «Наука», 1966

47. Именитова Е. Методы оценки рыночной стоимости акций// Рынок ценных бумаг. 1997. -№20

48. Итоги 2004 года на рынке слияний и поглощений// Слияния и поглощения, 2005 (публикация на сайте www.ma-journal.ru)

49. Казин А. В. Нематериальные активы: М.: «Экзамен», 2004.

50. Клейнер В. Оценка компании оценка менеджмента// Рынок ценных бумаг. - 1999.-№16

51. Климов С. М. Интеллектуальные ресурсы организации. СПб.: «Знание», 2000.

52. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2002.

53. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. -М.: Финансы и статистика, 2001

54. Ковалева Т.И. К вопросу учета и оценки гудвилла// Теория и практика управления. 2003. - №2

55. Козлов А., Салун В. Сколько стоит закрытая компания?// Рынок ценных бумаг. 1999.-№16

56. Козырев А. Н. Оценка интеллектуальной собственности. М.: Экспертное бюро, 1997.

57. Козырев А. Н., Макаров B.JI. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности. М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2003.

58. Козырь Ю. В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. -М.: Альфа-пресс, 2004.

59. Костин А. Актуальные вопросы оценки и управления нематериальными активами// Имущественные отношения в РФ. 2004. -№9.

60. Котлер Филип, Армстронг Гари, Сондерс Джон, Вонг Вероника. Основы маркетинга. М.: Издательский дом «Вильяме», 2002.

61. Коупленд Том, Коллер Тим, Мурри Джек. Стоимость компании. Оценка и управление. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999.

62. Кравченко П. В. Цели оценки гудвилла региональных пивоваренных предприятий в России// Сибирская финансовая школа. 2005. - №1

63. Ладыгин Д., Козицын С. Правильные акции// Коммерсант. 2000. - №40

64. Леонтьев Б. Б. Мамаджанов X. А. Приватизация без интеллекта// Имущественные отношения в РФ. 2002. - №10

65. Леонтьев Ю. Б. Оценка нематериальных активов. Методология затратного подхода// Вопросы оценки. 1999. -№9

66. Лещенко М.И., Бочков В.Е., Демин Ю.Н., Лещенко А.В. Оценка собственности и лизинговый бизнес. -М.: Инфра-М, 2003.

67. Лимитовский М. Стоимость собственного капитала российской корпорации// Рынок ценных бумаг. 1999. - №18

68. Лопатников Л. И. Финансово-математический словарь: Словарь современной экономической науки (5-е издание переработанное и дополненное). -М.: Дело, 2003.

69. Лысенко К. Методы оценки компаний-целей в процессе вражеских захватов. Российская практика// Рынок ценных бумаг. 2001. - №11

70. Мамаджанов X. А. Фильков А. П. Кореневский А. А. Базовые элементы системы управления нематериальными активами предприятия// Имущественные отношения в РФ. 2005. -№5.

71. Маренков Ф., Демишин В. Концепция управления стоимостью предприятия// Управление компанией. 2001. - №4

72. Маршал В. Мейер Оценка эффективности бизнеса. М.: Вершина, 2004.

73. Международные стандарты оценки. Кн. 1. Перевод, комментарии, дополнения / Микерин Г. И., Недужий М. И. Павлов Н. В. М.: Новости, 2000.

74. Международные стандарты оценки. Кн. 2. Глоссарий к МСО на русском языке и англо-русский словарь / Микерин Г. И., Недужий М. И. Павлов Н. В. Яшина Н. Н. М.: Новости, 2000.

75. Международные стандарты оценки: в 2 т. / под ред. Артеменкова И. JI. -М,: РООД995.

76. Механизмы купли-продажи бизнеса/ под ред. Шиститко А. Е. М.: ТЕИС, 2002.

77. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. М.: Дело, 1999.

78. Моисеев А. Репутация неоценимый капитал компании// Эксперт. -2000. - спецвыпуск

79. Мокрышев В. Стоимость фирмы и технологии привлечения инвестиций// Рынок ценных бумаг. 1999. - №6

80. Мордашев С. Рычаги управления стоимостью компании// Рынок ценных бумаг.-2001.-№15

81. На пивном рынке России и мира остается все меньше игроков// Слияния & Поглощения. 2004. - №10

82. Николаева Д. Федеральные компании наступают на региональные рынки// Континент Сибирь. 2004. - №27

83. Новиков А. В., Понуров С. В. Методические аспекты оценки стоимости финансовой компании// Сибирская финансовая школа. 2002. - №2

84. Новикова И. Я., Кравченко П. В. Подход к оценке гудвилла регионального промышленного предприятия// Сибирская финансовая школа.-2004. №2

85. Новоселов А. С. Теория региональных рынков. Новосибирск: «Сибирское соглашение», 2002.

86. Нуфферова Т. Оценка деловой репутации компании и капитала бренда// Аналитические материалы компании ACNielsen

87. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса). Учебник. Под ред. Кошкина В. И. М.: ИКФ «ЭКМОС», 2002.

88. Организация оценки и налогообложение недвижимости (том 1 и 2) под общей редакцией Джозефа К. Эккерта. М.: РОО, 1997.

89. Организация оценки и налогообложения недвижимости. Под ред. Грязновой А. Г. -М.: Финансы и статистика, 2002.

90. Оценка бизнеса: Учебник/ Под ред. Грязновой А. Г. Федотовой М. А. -М.: Финансы и статистика, 2000.

91. Оценка интеллектуальной собственности. Под ред. Смирнова С. А. М.: Финансы и статистика, 2003.

92. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учеб. пособие/ Под ред. Абдулаева Н. А., Колайко Н. А. М.: «ЭКМОС», 2000.

93. Паламарчук А. С. Учет и оценка нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности// Имущественные отношения в Российской федерации. 2004. - №1.

94. Певкун В. Е. Войны титанов// Открытые системы, 2005. -№ 24.

95. Понуров С. В. Деловая репутация финансовой компании: сущность и методы оценки стоимости// Проблемы. развития финансового рынка насовременном этапе. Сборник научных трудов. Новосибирск. НГАЭиУ. -2002

96. Понуров С. В. Принципы и этапы оценки гудвилла ИФК. препринт. -Новосибирск: НГАЭиУ, 2003

97. Попеско А. И. Стоимостная оценка и управление интеллектуальной собственностью: Учеб. пособие. М.: Дело, 2004.

98. Пратт Ш. Оценка бизнеса. 2-е изд. М.: Издание Института экономического развития Всемирного Банка, 1993.

99. Пратт Ш. Оценка бизнеса: анализ и оценка компаний закрытого типа. -М., 1995.

100. Пузыня Н. Ю. Особенности оценки гудвилла, как стоимости деловой репутации фирмы// публикация Санкт-Петербургского университета экономики и финансов

101. Пузыня Н. Ю. Оценка интеллектуальной стоимости и нематериальных активов. СПб.: Питер, 2005.

102. Путилин Д. Браславская М. Обманчивый рост//Слияния и Поглощения. -2006.-№3.

103. Пучков С.И. Деловая репутация компании: учет и оценка// Бухгалтерский учет. 2000. - № 20

104. Ревуцкий Л.Д. Пути и возможные перспективы рационализации методов оценки рыночной стоимости предприятий и других бизнес-объектов// Вопросы оценки. 2003. - № 3

105. Решоткин К. А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. -М.: экономический факультет МГУ, ТЭИС, 2002.

106. Риполь-Сарагоси Ф. П. Основы оценочной деятельности: Учеб. пособие. -М.: Приор, 2002.

107. Российский и украинский рынки пива// Пивное дело. 2004. - №4

108. Руководство по оценке стоимости бизнеса/ Фишмен Дж. и др./ пер. с англ. М.: ЗАО "КВИНТО-КОНСАЛТИНГ", 2000.

109. Румянцева Е. Е. Оценка собственности. М.: Инфра-М, 2005

110. Рыбаков Ю. В., Петрова Т. В., Савиковская Е. В., Пантюхина А. М. Теория оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности. СПб, 2000.

111. Савитская Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск: Новое знание, 1999

112. Самсонов В., Харченко С. Как оценить гудвилл// Финансовый директор. 2004. - №2

113. Санников А. Г. Оценка брэндов и товарных знаков: от теории к практике. М.: ВНИИПИ, 1997.

114. Серов И. Масс маркетинг: Стратегия доминирования// Из материалов конференции "BrandsPoint 2002"

115. Симионова Н. 3., Симионов Р. Ю. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Ростов н/Д: Издательский центр «Март», 2004.

116. Синявский Н. Г. Оценка бизнеса. Гипотезы, инструментарий, практический решения в различных областях деятельности. М.: Финансы и статистика, 2004.

117. Скотт М. Дэвис. Управление активами торговой марки. СПб.: Питер, 2001.

118. Скотт Марк К. Факторы стоимости: руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000

119. Соловьева Г. М. Учет нематериальных активов. М.: Финансы и Статистика, 2001.

120. Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001.

121. Стенли Фостер Рид, Александра Рид Лату. Искусство слияний и поглощений. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

122. Сулейманов Н. Т., Ибрагимов И. М. Современные затратные методы оценки объектов интеллектуальной собственности//Вопросы оценки. -2003.-№2

123. Сычева Г. И., Колбачев Е. Б., Сычев В. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Ростов н/Д: Феникс, 2003.

124. Сэмюэл А. Дипиаза-младший, Роберт Дж. Экклз. Будущее корпоративной отчетности. Как вернуть доверие общества. М.: Альпина Паблишер, 2003.

125. Тарасевич Е. И. Оценка недвижимости. СПб.: СПбГТУ, 1997.

126. Утвержденные европейские стандарты оценки/ пер. на русский язык под ред. Тарасевича Е. М.: РОО, 1998.

127. Федотова М. А., Уткин В. А. Оценка недвижимости и бизнеса: Учебник. М.: Ассоциация «Тандем» Изд-во «ЭКМОС», 2000.

128. Феррис Кеннет, Барбара Пешеро Пети Оценка стоимости компании. -М.: Издательский дом «Вильяме», 2003.

129. Филлипс Д. Value reporting: время действовать// Рынок ценных бумаг. -2002.-№12

130. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ Под ред. Грязновой А. Г. -М.: Финансы и статистика, 2002.

131. Царапкин А., Курбатова А. Центр консалтинга «Форум» Обзор пищевой промышленности России// Управление компанией. 2002. - №3

132. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Инфра-М, 2005

133. Школин А. Как оценить деловую репутацию// Финансы. 2004. - №3

134. Шмаров А., Аузан В. Как работает хорошая репутация// Эксперт. -2003,-№7

135. Шмаров А., Аузан В. Репутация: как это делается в России// Эксперт. -2003.-№38

136. Эванс Ф., Бишоп Д. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях. М.: Альпина Паблишер, 2004.1. Иностранные издания

137. Charling Chen, Mark J. Kohlbeck, Terry Warfield. Goodwill Valuation Effects of the Initial Adoption of SFAS 142// University of Wisconsin Madison. -april 2004

138. Henning L. Shaw H. Stock T. The amount and timing of goodwill write-offs and revaluations: evidence from U.S. and U.K. firm// Southern Metodist University. 2002

139. Jenning R. Robinson J. R. Thompson II, Duwall L. The relation between accounting goodwill numbers and equity values// Journal of Business, Finance and Accounting . 1996. - №23

140. Michael J. Mard, James R. Hitchner, Steven D. Hyden, Mark L. Zyla, John Wiley Valuation for Financial Reporting: Intangible Assets, Goodwill, and Impairment Analysis SFAS 141 and 142. Business Valuation Book. - 2002.

141. Peter M. Walzer and Edward Poll. Goodwill Hunting: Law Practice Valuation// публикация на сайте http://www.divorcenet.com

142. R. James. Alerding Valuation of personal goodwill// American academy of matrimonial lawyers. November 2003 (meeting)

143. Sanford K. Ain, Anne Marie Jackson. Professional, personal & celebrity goodwill valuation: forecasting an uncertain future// публикация на сайте http://www.aaml. org

144. Segal В. Goodwill Write-downs, SFAS № 121 and the adoption of SFAS №142// New York university. 2003

145. Stephen Cole, Paula White. Accounting for goodwill// публикация на сайте http://www.camagazine.ca

146. O.Stephen Cole, Paula White. New governance in accounting Rules concerning goodwill and intangibles// Value + Added. 2002. - №8

147. Valuation of goodwill of professional practices (National Legal Research Group, Inc.)// публикация на сайте http://www.divorcesource.com1. Электронные ресурсы

148. Виртуальный клуб оценщиков www.appraiser.ru

149. Журнал "Рынок ценных бумаг" www.rcb.ru

150. Журнал "Эксперт" www.expert.ru

151. Журнал Слияния и поглощения www.ma-journal.ru

152. Информационное агентство "Росбизнесконсалтинг" www.rbc.ru

153. Министерство финансов Российской Федерации www.minfm.ru

154. Портал российских оценщиков www.valuer.ru

155. Российское общество оценщиков www.mrsa.ru

156. Союз российских пивоваров www.beerunion.ru

157. Федеральная служба государственной статистики www.gks.ru

158. Федеральная служба по интеллектуальной собственности, патентам и товарным знакам (Роспатент) http://www.fips.ru