Оценка и управление неявным пенсионным долгом государства в Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Волков, Ярослав Викторович

• Волков, Ярослав Викторович
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Волков, Ярослав Викторович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ОБЩИЙ АНАЛИЗ.

1.1 Классификация пенсионных систем.

1.2 Предпосылки неэффективности действующих систем.

1.3 Классификация реформ.

1.4 Пенсионная система в России: история реформирования и перспективы.

1.4.1 Пенсионная система советского периода.

1.4.2 Реформы 90-х годов.

1.4.3 Реформы последних лет и система в настоящее время.ВО

1.4.4 Будущие изменения пенсионной системы РФ.

1.4.5 Негосударственные пенсионные фонды.

1.5 Неявный пенсионный долг - описание, принципы прогнозирования и оценки, использование.

1.5.1 Различия между явным и неявным общественным долгом. Актуальность оценки.

1.5.2 Виды неявного пенсионного долга.

1.5.3 Неявный пенсионный долг России.

ГЛАВА 2. МОДЕЛИРОВАНИЕ РЕФОРМ.

2.1 Обзор моделей.

2.1.1. PROST model.

2.1.2 Вычисляемая модель общего равновесия (ВМОР) для Китая.

2.1.3 Румынская модель пенсионной системы P2sP (Pension scheme simulation programme).

2.1.4 Российская модель пенсионной системы AHO «НАИАЦ».

ГЛАВА 3. ПОСТРОЕНИЕ МОДЕЛИ ВЫЧИСЛЕНИЯ НЕЯВНОГО ПЕНСИОННОГО ДОЛГА РФ.

3.1 Общее описание.

3.2 Источники данных и построение выборки для прогнозных периодов.

3.3 Структура модели.

3.3.1 Демографический блок.

3.3.2 Финансовый блок: первый шаг.

3.3.3 Финансовый блок: второй шаг.

3.3.3 Финансовый блок: третий шаг, проверка in sample.

3.3.4 Финансовый блок: четвертый шаг.

3.4 Анализ результатов.

3.4.1 Первый подход (метод открытого фонда).

3.4.2 Второй подход (метод накопленных прав).

3.4.3 Третий подход (метод закрытого фонда).

3.5 Выводы.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка и управление неявным пенсионным долгом государства в Российской Федерации»

Актуальность исследования. Одним из важнейших социальных обязательств современного государства является выплата пенсий. В большинстве стран пенсионные обязательства выполняются государственными пенсионными фондами и являются прямой нагрузкой на бюджет. Проблема финансирования пенсионных обязательств государств стоит остро как в странах со стабильной экономикой и долгой историей пенсионного обеспечения, так и в странах, которые только относительно недавно внедрили пенсионную систему. Необходимость в реформах пенсионных систем вызвана тем, что государства не всегда могут обеспечить выполнение всех взятых на себя обязательств, особенно в долгосрочной перспективе. Наиболее ярким примером последнего времени служит кризис в Греции.

В России проблема финансирования пенсий является одной из острых и актуальных. Пенсионный фонд России (ПФР) испытывает хронический дефицит. В то же время у государства и общества отсутствует четкое представление о текущих размерах пенсионных обязательств. Осознание необходимости определенных шагов в направлении пенсионных реформ зачастую наталкивается на недостаток информации и критериев оценки (как количественных, так и качественных) предполагаемых мер. Вопрос тем более щекотливый, что затрагивает государственные финансы и вопросы социальной политики.

Финансовая устойчивость пенсионной системы, её надежность и стоимость её реформирования часто рассматриваются в разрезе динамики денежных потоков пенсионных фондов. Не менее важен и вопрос оценки приведенной стоимости будущих обязательств пенсионных систем, в качестве меры которой в мировой практике широко используется неявный пенсионный долг (НПД), отражающий нагрузку, создаваемую пенсионными выплатами на бюджет государства. Однако в нашей стране эта величина пока не рассчитывается и никак не отражается в официальных отчетах.

К настоящему моменту разработан целый ряд прикладных программных методов по оценке пенсионных систем и их моделированию, в том числе в зависимости от целей оценки и от характера пенсионных систем. Однако до сих пор отсутствует целостная модель, которая позволяла бы не только прогнозировать денежные потоки- бюджета Пенсионного Фонда РФ, но и давать оценки неявного пенсионного долга.

В работе автор предполагает, что объем неявного пенсионного долга может использоваться как мера оценки приведенной стоимости пенсионных обязательств государства, отражающая долговую нагрузку на бюджет государства. Построение модели динамики денежных потоков ПФР для страховой части пенсии позволит выявить уровень этой нагрузки и дать финансовую оценку величине пенсионного обременения бюджета государства, а также оценить стоимость отдельных мер в рамках проводимых пенсионных реформ.

Объектом исследования является пенсионная система России.

Предметом настоящего исследования является пенсионные обязательства государства, именуемые также неявным пенсионным долгом.

Целью диссертационного исследования является разработка методических подходов и модели для оценки уровня долговой нагрузки на бюджет государства на основе неявного пенсионного долга по страховой части пенсии, а также рекомендаций по совершенствованию его управлением и снижению долговой нагрузки на бюджет.

Основные задачи исследования, направленные на достижение поставленной цели:

1. Систематизация пенсионных схем и пенсионных реформ; современных методик и концепций моделирования пенсионных систем; концепций неявного пенсионного долга как инструмента , оценки приведенной стоимости пенсионных обязательств; анализ методов расчета НПД.

2. Формирование входного массива данных для построения* модели динамики бюджета ПФР.

3. Построение модели динамики денежных потоков ПФР.

4. Получение оценок размеров НПД и, потребности в необходимых объемах финансирования« Пенсионного фонда на долгосрочную перспективу.

5. На основе разработанной модели оценить влияние макроэкономических и демографических факторов, а также эффективность инструментов реализации пенсионной политики государства на величину НДП.

Методология исследования. Методология исследования базируется на концепциях и теориях моделирования пенсионных систем, изложенных в ряде научных работ (например, Holzmann R., Palacios R., and Zviniene A., 2004). Для достижения поставленных в исследовании задач используется сценарное моделирование денежных потоков ПФР. В качестве условий сценарного прогноза используются прогнозы законодательного изменения действующей пенсионной системы, макроэкономические сценарии МЭР и демографический прогноз Федеральной службы статистики (Росстат).

Данные для моделирования получены из различных источников: частично были взяты уже имеющиеся показатели с различных информационных ресурсов, таких как сайт Росстата, ряд показателей для модели был рассчитан на основе информации из баз данных ежегодного Российского мониторинга экономики и здоровья (RLMS) и других источников.1

Программной оболочкой модели служит программа Gauss 6.0.

Степень научной разработанности проблемы. Задачи моделирования пенсионной системы и проводимых пенсионных реформ встали перед исследователями относительно недавно. Хотя еще в XIX веке К. Гаусс, занимаясь вопросами построения пенсионной системы для университета

1 Подробнее см. раздел «Информационная база исследования».

Гёттингена, создал соответствующий математический инструментарий, более активно задачами моделирования государственных пенсионных систем начали заниматься в 80-х годах двадцатого века. Актуарные методы моделирования описаны, например, в книгах Lee, 1986, Bowers et al, 1986. Можно найти примеры простейшего* моделирования на основе эконометрических оценок (см. например Mitchell, Andrews 1981). Широкое распространение моделирования пенсионных систем с разработанным актуарным блоком приходится на середину и конец 90-х годов прошлого века (см., например, Kotlikoff, 1996, Brunner, 1996).

В России спрос на актуарные исследования начал развиваться лишь с начала 1990-х годов. Перспектива перехода на новую систему в конце 1990-х сделала необходимым создание точного прикладного математического инструментария, позволяющего делать оценки актуарного типа. Одна из моделей была реализована под руководством М.Э. Дмитриева (Дмитриев, Помазкин и др., 1999). Несколько моделей, как дореформенной пенсионной системы России, так и текущей, были сделаны в Независимом актуарном информационно-аналитическом центре под руководством В.Н. Баскакова (Баскаков, Орлов, 1999, Баскаков, Лельчук, Помазкин, 2003). Примером модели для России, где задаются некоторые упрощенные исходные предположения, в том числе о будущих доходах Пенсионного фонда, демографических показателях, доходности инвестиций, может служить работа А.К. Соловьева (Соловьев, 2000).

Несмотря на то, что эти работы содержат достаточно разработанные блоки актуарных и демографических расчетов, многочисленные упрощающие предположения, вводимые в них, сужают возможность точного и достоверного анализа. Большинство указанных моделей были построены до или сразу после введения существующей в настоящее время трехуровневой пенсионной системы, и они не калибровались на фактических данных. Кроме того, при построении этих моделей не ставилась задача оценки неявного пенсионного долга России.

Информационная база исследования. Исследование основано на обширной информационно-статистической базе. Для формирования статистической базы использовались официальные данные Росстата, в том числе Демографического ежегодника России, данные из базы данных АНО «НААЦ» (Баскаков, Лельчук, Помазкин, 2003), законодательных актов, базы данных ЯЬМБ, «Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года»2, базы данных ММВБ3, внутренних нормативных документов ПФР, базы данных сплошной выборки по занятым в электроэнергетике.

Научная новизна диссертационной работы. К наиболее существенным научным результатам, полученным автором и выносимым на защиту, относятся следующие:

1. Разработаны методичесие подходы и построена модель для прогнозирования динамики доходов и расходов ПФР для страховой части пенсии, позволяющие дать оценку НПД пенсионной системы в целом и отдельных элементов пенсионной политики.

2. Получены оценки отдельных шагов пенсионной реформы, в т.ч. программы валоризации, и пенсионной системы на основании методов определения НПД.

3. На основе разработанной модели дан прогноз объемов НПД при различных макроэкономических сценариях, рассчитано влияние демографических факторов на его величину НПД.

4. Получены оценки величины НПД при отдельных изменениях пенсионной политики государства, таких как осуществление программы валоризации.

Практическая значимость заключается в разработке положений, выводов и рекомендаций диссертационной работы, которые могут быть

2 уу^ухсопоту.доу.ш/\ур^Аусш/тусоппес1/есопошуНЬ/шсП/щс1сошс/ссопоту/я1га1сдуапи1ппоуа1!оп

Лопр1егтч1га((Пгес1агеа/<Зос1248451454482

3 http://www.шicex.coш/marketdata/indices/state/yieldcurve/chart использованы государственными структурами и актуарными специалистами для оценки величины неявного пенсионного долга России, текущего и будущего финансового состояния пенсионной системы, определения необходимых резервов, а также для оценки пенсионных обязательств при различных прогнозных демографических и макроэкономических сценариях.

Апробация результатов исследования. Результаты исследования были представлены на XI Международной научной конференции ГУ-ВШЭ (апрель 2010, Москва), а также на научных семинарах в ГУ-ВШЭ (май 2009, Москва), ЦЭМИ (июнь 2010, Москва), конференции Ассоциации менеджеров России (июль 2007, июль 2010, Москва). Результаты работы были использованы в работе негосударственного пенсионного фонда «Сберфонд PECO».

Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и„ приложений. Общий объем работы составляет 151 страницу. Диссертация содержит 11 таблиц, 12 рисунков и 4 приложения. Список использованной литературы состоит из 80 источников.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Волков, Ярослав Викторович

3.5 Выводы

Анализ прогноза доходов и расходов бюджета ПФР по страховой части пенсии показывает, что планируемая в 2011 году реформа по повышению ставки страховых взносов решает проблему баланса по этой статье в среднесрочном периоде. Однако в долгосрочном периоде система снова становится устойчиво дефицитной. Расчет обязательств по методу открытой группы (открытого фонда) не вполне соответствуют задачам анализа НПД, так как во многом значение НПД, рассчитанного по этому методу, определяется длительностью горизонта прогноза. Однако моделирование динамики этих показателей полезно для калибровки модели, а также оценки действительного состояния бюджета ПФР.

Обязательства по уже накопленным пенсионным правам дают оценку НПД, которая может быть интерпретирована как сумма, которую нужно было бы заплатить сейчас для погашения всех обязательств. Значительный рост величины НПД с течением времени (хотя пропорционально ВВП он снижается) отражает рост обязательств государства по мере того, как все больше возрастных когорт приобретают пенсионные права в связи со входом в систему опс.

Прогнозируемые обязательства перед участниками системы (оценка по методу «закрытого фонда») отражают наиболее сбалансированный подход к оценке НПД, который учитывает обязательства не только по уже накопленным правам, но и с учетом будущих поступлений. Величина НПД по этой методике тоже во многом зависит от даты оценки, так как каждый дополнительный год увеличивает долю «полноценных» участников системы (которые участвуют как на стадии выплаты взносов, так и стадии получения пенсии), и уменьшает долю

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Такой инструмент оценки, как неявный пенсионный долг, позволяет не только оценить финансовое обременение государственного бюджета, создаваемое пенсионной системой в ее современном состоянии, определить обязательства государства, но и указать на эффективность шагов по реформированию пенсионной системы.

В работе были получены следующие результаты.

1. На основании анализа пенсионных систем, пенсионных реформ и методик моделирования и оценки пенсионных обязательств государств установлено, что, в отличие от зарубежных пенсионных систем, в российской пенсионной системе применяется трехкомпонентная схема финансирования с особой схемой внесения взносов и расчета пенсий для каждой из компонент; также установлено, что существующие модели используют крупные блоки данных, не позволяющие проводить детализированный прогноз динамики показателей.

2. В работе предложена модель для оценки неявного пенсионного долга методом открытого фонда, методом накопленных прав и методом закрытого фонда. Разработанная модель позволяет прогнозировать динамику доходов и расходов бюджета ПФР на среднесрочную перспективу.

3. По результатам моделирования получены оценки НПД для разных сценариев макроэкономических прогнозов и стоимости ряда планируемых пенсионных реформ в РФ, в частности, оценка неявного пенсионного долга на начало 2009 года по методу закрытого фонда составила 18% ВВП и 40% ВВП по методу накопленных прав. Оценка стоимости программы валоризации составила 820 млрд. руб. плюс/минус 60 млрд. руб. в зависимости от макроэкономического сценария.

4. На основе анализа результатов моделирования сделаны выводы об эффективности мер по снижению долговой нагрузки, таких как изменение ставки взноса в страховую систему и уровня индексации пенсий.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Волков, Ярослав Викторович, 2010 год

1. Агапцев С.А., Дегтярев Г.П. Пенсионная система в России, цели и результаты // "Тиссо-Полиграф", Москва, 2008.

2. Баскаков В.Н., Лельчук A.JL, Помазкин Д.В. Пенсионная система: модель для России и зарубежный опыт //Научные доклады: независимый экономический анализ, №140, Экономическая Экспертная группа, Москва, 2003.

3. Баскаков В.Н., Орлов A.C. Пенсионная реформа в России: оценка специалистов.// "Пенсия", 1999

4. Демографический ежегодник России 2002, // Госкомстат России, Москва, 2002.

5. Дмитриев М., Помазкин Д., Столяров А. и Синявская О. Финансовое состояние и перспективы реформирования пенсионной системы в Российской федерации.// Труды ИЭПП, www.iet.ru, 1999

6. Налоговый кодекс РФ, часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ, текущая редакция, Консультант +.

7. Постановление Правительства Российской Федерации от 25.01.2008г. № 25 об утверждении коэффициента индексации с 1 февраля 2008г. страховой части трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

8. Постановление Правительства РФ от 11,07.2005г. № 417 об утверждении коэффициента индексации расчетного пенсионного капитала застрахованных лиц, текущая редакция, Консультант +.

9. Постановление Правительства РФ от 13.03.2003г. № 152 об утверждении коэффициента дополнительного увеличения с 01.04.2003г. страховой части трудовой пенсии и коэффициента индексации расчетного пенсионного капитала, текущая редакция, Консультант +.

10. Постановление Правительства РФ от 15.03.2004г. № 142 об установлении размеров базовых частей трудовой пенсии и утверждении коэффициента дополнительного увеличения с 01.04.2004г. страховой части трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

11. Постановление Правительства РФ от 15.03.203г. № 141 об утверждении коэффициента индексации расчетного пенсионного капитала, текущая редакция, Консультант +.

12. Постановление Правительства РФ от 16.07.2003г. № 428 об утверждении коэффициентов индексации с 01.08.2003г. базовой и страховой частей трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

13. Постановление Правительства РФ от 18.07.2002г. № 535 об утверждении коэффициентов индексации с 01.02.2002г. базовой и страховой частей трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

14. Постановление Правительства РФ от 21.03.2009 г. №247 об утверждении коэффициента дополнительного увеличения с 1 апреля 2008 г. размера страховой части трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

15. Постановление Правительства РФ от 21.03.2009 г. №248 об утверждении коэффициента индексации расчётного пенсионного капитала застрахованных лиц, текущая редакция, Консультант +.

16. Постановление Правительства РФ от 21.07.2004г. № 363 об установлении размеров базовых частей трудовой пенсии и утверждении коэффициента индексации с 01.08.2004г. страховой части трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

17. Постановление Правительства РФ от 21.07.2008г. № 548 об утверждениикоэффициента индексации с 1 августа 2008г. страховой части трудовой пенсии

18. Постановление Правительства РФ от 24.01.2002г. № 42 об утверждении коэффициентов индексации с 01.02.2002г. базовой и страховой частей трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

19. Постановление Правительства РФ от 24.01.2003г. № 47 об утверждении коэффициента индексации с 01.02.2003г. базовой части трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

20. Постановление Правительства РФ от 24.03.2006г. № 166 об утверждении коэффициента индексации расчетного пенсионного капитала застрахованных лиц, текущая редакция, Консультант +.

21. Постановление Правительства РФ от 25.03.2008г. № 204 об утверждении коэффициента дополнительного увеличения с 1 апреля 2008г. размера страховой части трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

22. Постановление Правительства РФ от 27 марта 2007 г. № 183 об утверждении коэффициента индексации расчетного пенсионного капитала застрахованных лиц, текущая редакция, Консультант +.

23. Постановление Правительства РФ от 28 июля 2006г. № 466 об утверждении коэффициента индексации с 1 августа 2006г. страховой части трудовой пенсии, текущая редакция, Консультант +.

24. Реформа системы пенсионного обеспечения в России: структура и реализация, // Всемирный банк, издательство "Весь Мир", Москва, 2003.

25. Соловьев А.К. Актуарные расчеты в системе пенсионного страхования// Издательство "Финансы и статистика", Москва, 2005

26. Соловьев А.К. Бюджетно-финансовая система Пенсионного фонда России //"Финансы" №5, 1996

27. Соловьев А.К. Установление, расчет и выплаты основных видов пенсий// Приложение к журналу "Налоговый вестник", 2004

28. Соловьев, А.К. и др. Макроэкономические и демографические параметры прогнозной модели// Пенсия, 9, 2000 г

29. Федеральный закон о внесении изменений и дополнений в законе Российской Федерации "О государственной пенсии в Российской Федерации" от 29 декабря 2000 г. № 167-ФЗ, различные редакции, Консультант +.

30. Федеральный закон о трудовых пенсиях в Российской Федерации от 17 декабря 2001 г. № 173-ФЭ, различные редакции, Консультант +.

31. Федеральный закон от 01.11.2007г. № 244-ФЗ о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в целях повышения уровня материального обеспечения отдельных категорий граждан, текущая редакция, Консультант +.

32. Федеральный закон от 01.11.2007г. № 244-ФЗ о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в целях повышения уровня материального обеспечения отдельных категорий граждан, текущая редакция, Консультант +.

33. Федеральный закон от 22.12.2008 г. №269-ФЗ о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в целях повышения уровня материального обеспечения отдельных категорий граждан, текущая редакция, Консультант +.

34. Федеральный закон от 24.09.2007г. № 233-ФЭ о внесении изменений в Федеральный закон О трудовых пенсиях в Российской Федерации в связи с установлением размеров базовых частей трудовых пенсий, текущая редакция, Консультант +.

35. Шоломицкий А.Г. Финансирование накопительных пенсий: актуарные методы и динамические модели// Обозрение прикладной и промышленной математики, №3, 2002

36. Aaron, J. The social Insurance Paradox, // Canadian Journal of Economics, 1966

37. Ageing in OECD countries: a critical policy challenge, // Social Policy Studies, OECD 1996

38. Ahmad, E., Hussain, A. Social security in China: a historical perspective. // In: Ahmad, Ehtisham, Drze, Jean, Hills, John, Sen, Amartya (Eds.), Social Security in Developing Countries. Oxford Univ. Press, Oxford, 1991

39. Arrau, P. Social Security Reform: The Capital Accumulation and Intergenerational Distribution Effect, // World Bank, Washington, DC, 1990.

40. Atkinson, A.B. Income maintenance and social insurance. In: Auerbach, Alan J., Feldstein, Martin (Eds.), //Handbook of Public Economics, vol. 2. North Holland, Amsterdam, 1987

41. Beghin, J., Dessus, S., Roland-Hoist D., van der Mensbrugghe, Dominique,. Prototype CGE model for the trade and the environment program-technical specification. // Working paper. Organisation for Economic Co-operation and Development, Paris, 1994

42. Blake, D. Does It Matter What Type of Pension Scheme You Have?, // The Economic Journal, Vol. 110, No. 461, 2000

43. Boeri, Т., Boersch-Supan, A.,Tabellini, G. Pension Reforms and the Opinions of European Citizens, // The American Economic Review, Vol. 92, No. 2, 2002

44. Bos, E.,Vu, M.T., Massiah, E., Bulatao, R.A. World Population Projections, // IBDR World Bank, 1994.

45. Bowers, N.L., Gerber, H.U., Hickman, J.C., Jones, D.A., and Nesbitt, C.J. Actuarial Mathematics// Society of Actuaries, Schaumburg, IL, 1986

46. Brunner, J.K. Transition from a Pay-as-you-go to a Fully Funded Pension System: The Case of Differing Individuals and Intragenerational Fairness.// Journal of Public Economics, Volume 60,1996

47. Buchanan, J. Social Insurance in Growing Economy: A Proposal for Radical Reform, // Nat. Tax. Journal, 1968.

48. Buti, M., Franco, D. and Pench, L. On the Economic Benefits and Fiscal Requirements of Moving from Unfunded to Funded Pensions, // (eds.): MA, 139-196. Holzmann, R., 1999

49. Chand, S.K., Jaeger, A. Ageing Populations and Public Pension Schemes // Occasional Paper (International Monetary Fund). 1996

50. Devarajan, S., Lewis, J.D., Robinson, S. Policy lesson from trade-focused, twosector models. //Journal of Policy Modeling 12 (4), 625-657 ,1990

51. Disney, R. Crises in Public Pension Programmes in OECD: What are the Reform Options? // The Economic Journal, Vol. 110, No. 461, 2000

52. Dorfman, M.C., Lorch, D., Zhang, C. Linking pension and state enterprise reform in China. //Paper presented at the China Development Forum Conference on China's Social Security System, Beijing, 2000.

53. Dorfman, M.C., Sin, Y. China: social security reform. Technical Analysis of Strategic Options, //Human Development Network. World Bank, Washington, DC, 2000.

54. Elgar, E. The WelfareState in Europe, // : Cheltenham, UL and Northampton, 1995

55. Feldstein, M. Social security, induced retirement and aggregate capital accumulation. // Journal of Political Economy 82 (5), 1974.

56. Feldstein, M., Samwick, A. Social security and marginal tax rates, // National Tax Journal 1992.

57. Fenge, R. Pareto-efficiency of the Pay-as-you-go Pension System with Intragenerational Fairness, //Finanzarchiv N.F. 52,1995

58. Friedman, B., James, E., Kane, C., Queisser, Monika. How will China care for its agingpopulation? //PRD discussion paper. World Bank, Washington, DC, 1996.

59. Ge, Y. The reform of social security system: rethinking and suggestion. //Research paper No. 28. Development Research Center of the State Council, Beijing, 2003.

60. Hassler, J., Lindbeck, A. Optimal Actuarial Fairness in Pension Schemes: a note, // , Economic Letters, 55,1997.

61. Hinz, R.P., Zviniene, A. and Vilamovska A.-M. The New Pensions in Kazakhstan: Challenges in Making the Transition, // sp discussion paper, World Bank, 2005.

62. Holzmann, R. Toward a Reformed and Coordinated Pension System in Europe: Rationale and Potential Structure, // revised draft, 2003

63. Holzmann, R., Palacios, R., and Zviniene, A., Implicit Pension Debt: Issues, Measurement and Scope inlnternational Perspective //World Bank, Social Protection Discussion Paper Series, March 2004

64. Hussain, A. Reform of the Chinese social security system.// In: Ahmad, Ehtisham, Hussain, Athar (Eds.), Social Security in the People's Republic of China. Oxford Univ. Press, Oxford., 1993.

65. James, E. Income security for old age: conceptual background and major issues. //Policy Research Department, Poverty and Human Resources Division, World Bank, Washington, DC, 1992.

66. James, E. New systems for old age security.//Policy Research working paper No. 1766. World Bank,Washington, DC, 1997

67. James, E. New models for old age security-and how can they be applied in China? //Paper presented at World Bank workshop. Beijing, 1999.

68. Kane, C., Palacios, R., The Implicit Pension Debt: Concepts and Measurement // World Bank, discussion paper, 2006.

69. Kotlikoff, L.J. Simulating the Privatization of Social Security in General Equilibrium, // NBER working papers 5776,1996.

70. Lee, E.M.An Introduction to Pension Schemes. //Institute of Actuaries and Faculty of Actuaries, 1986

71. Leslie, P.H., On the Use of Matrix in Certain Population Mathematics. // Biometrika 33, 1945.

72. Lindbeck, A., Persson, M. The Gains from Pension Reform, // Journal of Economic Literature, Vol. 41, No. 1, 2003

73. Mitchell, O.S., Andrews, S.E., Scale Economies in Private Multi-Employer Pension Systems.// Industrial and Labour Relations Review, Vol. 34, No 4,1981

74. Pereira, A., Shoven, J. Survey of dynamic computational general equilibrium models for tax policy evaluation. //Journal of Policy Modeling 10 (3), 401-436,1988.

75. Sargent, T.J., Wallace, N., In: Estrin, Saul, Marin, Alan Rational expectations and the theory of economic policy, // (Eds.), Essential Readings in Economics. St. Martin's Press, New York, 1995

76. Seidman, L.S., A phase-down of social security: the transition in a life cycle growth model, // National Tax Journal, 1986.

77. Van de Noord P., Herd R. Pension liabilities in the seven major economies // OECD, Paris,1993

78. Wang Y., Xu D., Wang Z., and Zhai F. Options and impact of China's pension reform: a computable general equilibrium analysis, // Journal of Comparative Economics, 2004.