Повышение экономической эффективности деятельности горнодобывающей компании на основе управления ее капитализацией тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Богуславская, Людмила Игоревна

• Богуславская, Людмила Игоревна
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Богуславская, Людмила Игоревна

Содержание

введение

глава 1. экономическая сущность и методы капитализации

1.1 ЗНАЧЕНИЕ КАПИТАЛИЗАЦИИ КОМПАНИИ

1.2 ПОНЯТИЕ И ВИДЫ КАПИТАЛИЗАЦИИ

1.3 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ КОМПАНИИ

1.3.1 Методы затратного подхода

1.3.2 Методы сравнительного подхода

1.3.3 Методы доходного подхода

1.4 ПЕРЕОЦЕНКА МИНЕРАЛЬНЫХ РЕСУРСОВ КАК ФАКТОР РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ

1.5 ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 1

глава 2. оценка капитализации горнорудных компаний за счет прироста

балансовых запасов месторождений

2.1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАК ФАКТОР РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ

2.2 ОСОБЕННОСТИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛИЗАЦИИ ГОРНОДОБЫВАЮЩИХ КОМПАНИЙ

2.3 ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ КАПИТАЛИЗАЦИИ В ЗОЛОТОДОБЫВАЮЩЕЙ ОТРАСЛИ

2.4 ЗАПАСЫ МЕСТОРОЖДЕНИЙ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ

2.4.1 Основные методологические положения метода

2.4.2 Определение ОСР для объектов, содержащих несколько прогнозных залежей

2.4.3 Анализ метода ТЭО кондиций при балансовом учете запасов твердых полезных ископаемых. Процессы, обуславливающие возможность капитализации

2.4.4 Метод динамической доступности минерально-сырьевых ресурсов

2.4.5 Метод стоимостной оценки запасов минерально-сырьевых ресурсов с использованием показателя горной ренты

2.5 ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 2

глава 3. экономическое моделирование эффективности работы

предприятия как метод определения капитализации

3.1 РАЗРАБОТКА ИМИТАЦИОННЫХ ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ ПРИ ПРОИЗВОДСТВЕ ОТКРЫТЫХ ГОРНЫХ РАБОТ

3.2 ФОРМИРОВАНИЕ СЦЕНАРИЕВ ОСВОЕНИЯ НАТАЛКИНСКОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ ДЛЯ ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ

3.3 РАЗРАБОТКА МОДЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ РАССМАТРИВАЕМЫХ ВАРИАНТОВ ПРИ ОТРАБОТКЕ НАТАЛКИНСКОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ ЗОЛОТОСОДЕРЖАЩИХ РУД

3.3.1 Основные методические положения расчетов

3.3.2 Товарная продукция (доходы от реализации)

3.3.3 Капитальные вложения в строительство предприятия

3.3.4 Производственные затраты

3.3.5 Анализ экономических показателей

заключение

библиографический список

Приложение 1. Основные технико-экономические показатели, вариант 1

Приложение 2. Основные технико-экономические показатели, вариант 2

Приложение 3. Основные технико-экономические показатели, вариант 3

Приложение 4. Эксплуатационные расходы на добычу руды открытым способом (вариант 1)

Приложение 5. Эксплуатационные расходы на добычу руды открытым способом (вариант 2)

Приложение 6. Эксплуатационные расходы на добычу руды открытым способом (вариант 3)

Приложение 7. Эксплуатационные расходы на переработку руды (вариант 1)

Приложение 8. Эксплуатационные расходы на переработку руды (вариант 2)

Приложение 9. Эксплуатационные расходы на переработку руды (вариант 3)

Приложение 10. Общие и административно-хозяйственные расходы, вариант 1

Приложение 11. Общие и административно-хозяйственные расходы, вариант 2

Приложение 12. Общие и административно-хозяйственные расходы, вариант 3

Приложение 13. Программа производства и реализации продукции, вариант 1

Приложение 14. Движение денежных потоков и расчет эффективности инвестиций, вариант 1

Приложение 15. Расчет финансового потока вариант 1

Приложение 16. Программа производства и реализации продукции, вариант 2

Приложение 17. Движение денежных потоков и расчет эффективности инвестиций, вариант 2

Приложение 18. Расчет финансового потока вариант 2

Приложение 19. Программа производства и реализации продукции, вариант 3

Приложение 20. Движение денежных потоков и расчет эффективности инвестиций, вариант 3

Приложение 21. Расчет финансового потока вариант 3

Приложение 22. Расчет капитализации горнодобывающего предприятия различными методами

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Повышение экономической эффективности деятельности горнодобывающей компании на основе управления ее капитализацией»

ВВЕДЕНИЕ

В научных работах, посвященных экономике, в последние годы стало правилом хорошего тона говорить о специфике переходного периода развития рыночных отношений в России.

Экономическая практика страны уже в достаточной мере освоилась с мировым научным экономическим инструментарием, но, к сожалению, именно тема диссертационной работы — «Повышение экономической эффективности деятельности горнодобывающей компании на основе управления ее капитализацией» не позволяет не говорить о специфике переходного периода по следующим причинам:

1. Теория и процесс капитализации зависят от уровня развития фондового рынка.

Неразвитость фондового рынка характерна для развивающихся экономик. Формирование фондового рынка России только началось, и этот процесс займет долгие годы.

Фондовый рынок России сравнительно молод, что определяет необходимость дальнейших исследований в области капитализации.

2. Экономика России в силу исторических обстоятельств в наибольшей степени ориентирована на сырьевой сектор.

Гармоничное развитие перерабатывающего сегмента в дополнение к сырьевой базе сделает страну неуязвимой, что и объявлено в 2010 доктрине экономической модернизации.

Восприятие капитализации в качестве современного экономического инструмента позволит сформировать прозрачный фондовый рынок, привлечь инвесторов за счет размещения акций на мировых биржах и поможет России вернуться в глобальную экономику в качестве игрока, в заметной степени формирующего хозяйственную парадигму.

Научная разработанность проблемы. Проблемы капитализации рассматриваются в научных трудах ряда известных зарубежных и российских

ученых. Современной российской наукой в немалой степени осмыслены достижения мировых теоретических школ по вопросам капитализации. Экономической практикой взяты на вооружение базовые показатели и индикаторы конъюнктурной динамики капитализации, инструменты повышения ее уровня. Накоплен определенный опыт анализа взаимосвязи капитализации с эффективностью и окупаемостью инвестиционных проектов.

Сущностное понимание категории рыночной капитализации компаний раскрыто в работах Бравермана А., Овсянниковой О., Цветкова В., Шмарова А., ряда других авторов.

Так, в работе Овсянниковой О.Н. изложена наиболее распространенная трактовка термина «рыночная капитализация» и проанализирована методологическая база ее оценки, основанная на расчете стоимости хозяйствующего субъекта как совокупности имущественного комплекса и производственной единицы. В работе Шмарова А. приведено альтернативное значение категории «рыночная капитализация». В статье Бравермана А. и Цветкова В. рассмотрены факторы внешней и внутренней среды, оказывающие влияние на формирование величины рыночной капитализации.

Из российских ученых следует выделить экономистов, внесших значительный вклад в изучение проблем капитализации промышленных предприятий как способа обеспечения их конкурентоспособности. Среди них В.И. Воротилов, Гельвановский М., Захаров В.Г., Егоров Е. Н., Кваша Я.Б., Колегаев Р.Н., Новожилов В.В., Палтерович Д.М., Петухов P.M., Селиванов А.И.

Различным аспектам проблемы капитализации как условия обновления производства посвящены работы Андрианова А., Вишнякова Я., Друкера П., Завьялова П., Ефремова О., Кудрова В., Оболенского В., Пороховского А., Хомченко А., Шастистко А., Юданова А.

В работах Руденко A.B. и Клепикова Ю.Н. раскрыта значимость понятия «экономический потенциал», иерархическая структура потенциалов различных

типов организаций, приведен методологический алгоритм расчета экономического потенциала на уровне региона и территории, поставлена проблема развития экономического потенциала хозяйствующего субъекта. Показано влияние экономического потенциала на величину капитализации.

В работах Бердниковой Т.Б. и Савицкой Г.В. рассмотрена комплексная методика анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности организации, теоретические основы технико-экономического анализа, приведены расчетные показатели оценки эффективности.

Значительное внимание разработке математического аппарата оценки экономической эффективности предприятий как базы оценки уровня их капитализации было уделено в работах Вайнштейна А., Канторовича А. и других видных представителей школы математического моделирования в экономике. В работах Чавкина A.M. и Бабешко JI.O. приведены модели анализа экономических процессов с использованием статистико-математического инструментария.

Вместе с тем, вопросам капитализации промышленного производства российской экономической литературе уделяется еще недостаточное внимание. Эта проблема рассматривается не специально, а в ряду общих вопросов корпоративного управления. В наибольшей степени анализируются лишь различные аспекты и направления производственной интеграции.

В современной зарубежной литературе исследованиям в области эффективности деятельности хозяйствующего субъекта посвящены фундаментальные методологические работы Каплана Р. и Нортона Д., базирующиеся на применении инструментария. Данное научное направление в экономической теории и практике России в настоящий момент активно разрабатывается.

Теоретические основы капитализации корпораций представлены в трудах ряда известных зарубежных экономистов - Ансоффа И., Бруна М., Коно Т., Котлера Ф., Портера М., Постона Т., Стюарта И., Тарсена В., ХайекаА.

Капитализация рассматривается ими как неотъемлемая часть конкурентных рыночных отношений.

Следует отметить, что зарубежные авторы исследовали проблему капитализации в условиях развитого рынка инвестиций и современных технологий, не учитывая кризисные коллизии переходной экономики. Их теоретические выводы и практические рекомендации не всегда можно взять на вооружение в условиях современной России. Отечественные авторы представлены в данной проблематике лишь единичными работами.

Многие проблемы, связанные с осмыслением и трансформацией мирового опыта использования рыночного инструментария капитализации применительно к российским условиям, раскрыты в недостаточно полном объеме. В современной российской экономической литературе не сформирован даже единый подход к понятию капитализации.

Почти не рассматриваются такие важнейшие вопросы, как взаимосвязь капитализации с эффективностью производства: технологический уровень, соответствие требованиям современного прогресса и перспективных видов продукции. Не анализируется влияние капитализации на состояние основных производственных фондов предприятий, не определены пути достижения оптимальной для современного производства степени капитализации.

Научное и практическое применение капитализации особенно важно для выхода на публичный рынок капитала. Вовлечение российских компаний в рынок IPO (первичное публичное размещение акций компаний) - это переход на качественно новый уровень развития компаний [38]. Данный шаг не только открывает широкие возможности для развития фондового рынка, но и позволяет компаниям решать ряд специфических задач, в том числе таких, как формирование рыночной стоимости.

Можно выделить две основные особенности IPO российских компаний:

- Первая особенность заключается в том, что развитие компаний-эмитентов и всего российского финансового рынка подошло к такому уровню,

когда требуется диверсификация источников финансирования, а также увеличение роли долевого финансирования, в том числе посредством публичного размещения акций;

- Вторая особенность состоит в том, что в последнее время успешные размещения российских компаний на западных площадках заставляет других игроков рынка более внимательно относиться к этой форме привлечения капитала, а также к возможности выхода на зарубежные рынки.

Все вышеизложенное определяет актуальность исследований, направленных на управление эффективностью горнодобывающих предприятий.

Объектом исследования является горнодобывающая компания, осуществляющая отработку одного из крупнейших в мире Наталкинского золоторудного месторождения.

Предмет исследования — методы, факторы и критерии рыночной капитализации горнодобывающих компаний, оказывающие влияние на экономическую эффективность деятельности и инвестиционную привлекательность компаний.

Целью диссертации является повышение эффективности деятельности горнодобывающей компании на основе изучения внешних и внутренних факторов и установления зависимости рыночной капитализации компании от стоимости запасов полезных ископаемых эксплуатируемого месторождения.

Для достижения данной цели решаются следующие задачи:

- анализ содержания и основных трактовок понятия «капитализация»;

- выявление, группировка и классификация факторов, воздействующих на капитализацию российских компаний;

- анализ влияния внешних и внутренних факторов на рыночную капитализацию горнодобывающих компаний;

- анализ методов оценки запасов полезных ископаемых, принятых в российской и мировой практике и их сравнительный анализ;

- анализ влияния переоценки запасов полезных ископаемых в современных условиях на рыночную капитализацию компаний;

- разработка экономико-математической модели оценки деятельности горнодобывающей компании;

- управление капитализацией горнодобывающей компании для повышения ее экономической эффективности на основе разработанной модели Наталкинского месторождения золотосодержащих руд (Магаданская обл.).

Основная идея диссертационной работы состоит в том, что одним из главных факторов повышения экономической эффективности горнодобывающей компании является управление ее капитализацией на основе переоценки кондиций полезных ископаемых.

Научные положения:

1. В основе повышения эффективности функционирования горнодобывающей компании должно лежать управление капитализацией, которое обеспечивается при согласовании интересов государства и недропользователя в процессе переоценки запасов полезных ископаемых.

2. Оценку капитализации горнодобывающих компаний следует осуществлять на основе доходного подхода с использованием экономически эффективного метода оценки запасов полезных ископаемых.

3. Рыночная стоимость горнодобывающих компаний зависит от эффективности их деятельности и повышается в результате применения оптимального варианта освоения месторождения при переоценке кондиций на основе предлагаемой экономико-математической модели.

Методы исследования. Теоретическую основу диссертации составили научные труды отечественных и зарубежных исследователей в области экономической теории и практики, посвященные проблемам финансового менеджмента, управления стоимостью, инвестиционного анализа; экономики недропользования, природно-ресурсного и проектного менеджмента.

В работе использованы методы системного, функционального и факторного анализа; методы средних величин и сравнительных сопоставлений и математического моделирования.

Научная новизна диссертационной работы:

- выявлены факторы, воздействующие на капитализацию российских горнодобывающих компаний;

- установлено влияние величины запасов месторождения полезных ископаемых и их переоценки на инвестиционную привлекательность и рыночную капитализацию компаний;

- разработана модель рыночной капитализации компании при отработке крупнейшего в мире Наталкинского месторождения;

- обосновано взаимовлияние рыночной капитализации и экономической эффективности деятельности предприятий с учетом особенностей механизма их хозяйствования, на базе экономико-математического моделирования при отработке Наталкинского месторождения золотосодержащих руд.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Богуславская, Людмила Игоревна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в решении теоретических и практических задач управления процесса капитализации горнодобывающего производства еще в период проектирования.

В работе детализированы следующие позиции:

- понятие рыночной капитализации привязано к экономической оценке

(стоимости) балансовых запасов полезного ископаемого;

- выявлены и классифицированы внутренние и внешние факторы, оказывающие влияние на величину рыночной капитализации хозяйствующего субъекта с учетом особенностей хозяйствования на горнорудном объекте, когда основные активы, формирующие стоимость месторождения (балансовые запасы полезного ископаемого) являются государственной собственностью, а субъекту хозяйствования лишь делегированы права на ведение работ в соответствии с лицензионным соглашением с государством;

- выяснено, что эффективность использования имеющихся природных ресурсов является один из внутренних факторов, влияющих на показатели

рыночной капитализации и одновременно ее результатом,

- впервые на уровне проектного экономического моделирования на базе конкретного месторождения (Наталкинского месторождения золотосодержащих руд) определена зависимость от внутренних параметров месторождения и системы разработки: подлежащие отработке запасы, производственная мощность предприятия, технологический комплекс решений, обусловленный системой разработки, организационно-технологический порядок отработка разнокачественных запасов, общий срок отработки месторождения.

Практическая значимость выполненного исследования состоит в непосредственной применимости полученных результатов к процессу управления инвестиционными процессами, имеющими место во всех хозяйствующих субъектах горнодобывающей отрасли. Результаты

исследования могут быть использованы для анализа текущего состояния рыночной капитализации организации, для выявления ее потенциальных возможностей и прогнозирования источников и перспектив развития хозяйствующих субьекгов, осваивающих природные минеральные ресурсы.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Богуславская, Людмила Игоревна, 2012 год

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Абрамов А. Е. Рыночная капитализация — понятие, показатели и

4

сферы их применения//Рынок ценных бумаг.- 2004.Вып.4.-с.259.

2. Айнбиндер Г., Бурлацкий А., Головнина К. Роль корпоративного управления в повышении капитализации компаний//Управление компанией. -2003г. вып. 2.-С.15

3. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг - М.: «Юнити», 2004. - 461 с.

4. Андреева Н., Демшин В. Оценка бизнеса: так ли уж хорош коэффициент Ь для расчета ставки дисконта// Рынок ценных бумаг. 2001. -вып.16.-С.35-37

5. Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг - М.: «Финансы и статистика», 2004. - 144 с.

6. Анесянц С.А. Специфика механизма функционирования рынка ценных бумаг - Ростов на Дону, Ростовский гос. у-нт, 2010. - 140 с.

7. Берзон, Н.И. Фондовый рынок, М., изд-во «Вита-Пресс», 1998. -396 с.

8. Богуславская Л.И. Капитализация горнорудных предприятий//3аписки Горного Института-СПб, 2011. Т.189 С.336-338.

9. Богуславская Л.И. Некоторые особенности разработки имитационных экономико-математических моделей для открытых горных работ//Записки Горного Института-СПб, 2011. Т.189 С.339-343.

10. Богуславская Л.И. Особенности отработки золоторудного месторождения в сложных условиях// Горный информационно-аналитический бюллетень (научно-технический журнал) — ГИАБ, 2011. Т. 12 С.267-270.

11. Богуславская Л.И. Рыночная капитализация и ее влияние на развитие золотодобывающих компаний//Золото и технологии, 2011, № 4 С. 20-24.

12. Ваганов А.П. Готовимся к продаже http://www.iteam.ш/publications/strategy/section_20/article_2838/.

13. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия - М.: ЮНИТИ, 2002. - 720 с.

14. Галанов В.А. и др. Рынок ценных бумаг - М.: изд-во «Финансы и статистика», 1996. - 448 с.

15.Гальцева E.B. «Капитализация как фактор укрепления финансовой устойчивости предприятий сферы услуг», Московский государственный ун-т сервиса. / Дис. канд. Эконом, наук. - М., 2005. - 137 с.

16. Гвардии C.B. IPO Стратегия, перспективы и опыт российских компаний. - М.: Вершина, 2007.-С.14.

17. Герт A.A. Методика и практический опыт стоимостной оценки запасов и ресурсов нефти и газа. - Новосибирск: Наука, 2007.-227с.

18. Горная энциклопедия /науч.-ред. совет изд-ва «Советская энциклопедия» гл. ред. Е.А. Козловский, М.:, 1990.-19200 с.

19. Григорьев В. В., Островкин И. М. Оценка предприятия: Имущественный подход./Учеб.- практ. пособие. - М.: Дело, 1998. - 224 с.

20. Григорьев В. В., Федорова М. А. Оценка предприятия: теория и практика - М.: Инфра-М, 1997г. - 320 с.

21.Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. - М.: «Финансы и статистика», 2005 - 496 с.

22. Грязнова, А. Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. -М.: Финансы и статистика, 2004, 1168 с.

23. Грэхем Б. Разумный инвестор/ пер. с англ./изд-во «Вильяме», 2010. -

672с.

24. Демиденко Т.И. К вопросу о взаимосвязи рыночной капитализации компании и её внутренней стоимости: Мат. межрег. научно-практ. конф. «Финансовое развитие экономики России в процессе глобализации» - Ростов на Дону: Ростовский государственный экономический ун-т. - 2008. - 0,1 п.л.

25. Демиденко Т.И. Факторы, определяющие стоимость компании: мат. межрег. научно-практ. конф. молодых ученых и студентов «Управление стоимостью бизнеса». - Казань: Казанский государственный финансово-экономический институт, 2008.-0,31 п.л.

26. Демиденко Т.И. Капитализация и внутренняя стоимость российских компаний в условиях финансово-экономической неопределенности. - Ростов на Дону: Ростовский государственный экономический университет (РИНХ)//У ченые записки: Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения.- 2009. - 0.1 п.л.

27. Демиденко. Т.И. Влияние фактора информационной открытости на определение стоимости компаний//Вестник РГЭУ «РИНХ». - 2008г. - Вып. 2.

28. Демиденко Т.И. Поведенческое направление финансовой науки: обзор поведенческих факторов, влияющих на рыночную капитализацию российских компаний//Журнал экономической теории. - 2010.- 0.31 п.л.

29. Демиденко Т.И. Система факторов, воздействующих на рыночную капитализацию российских корпораций: дисс. канд. эконом, наук. - Ростов на Дону, 2010.-189 с.

30. Денисов М.Н., Поздняков Н.И. Внутренняя норма дохода и чистый дисконтированный доход как основные показатели экономической оценки проектов освоения месторождений полезных ископаемых//Экономика и управление. - 2007.-Вып.4.-С. 58-60.

31. Денисов М.Н. Сколько стоит месторождение //Инвестиции в России. -1998.-Вып.5. -С.42-45

32. Емельянова Н.М., Проскурин В.И. Об экономическом критерии классификации ресурсов//Недропользование. - 2009.- Вып.1.-С.24-27

33. Классификация запасов прогнозных ресурсов твердых полезных ископаемых. Приказ МПР РФ от 11.12.2008г. № 278.

34. Козырь Ю. В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. - М.: Альфа-Пресс, 2004. - 200 с.

35. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. - 2-е изд. М.: Олимп-бизнес, 2000. - 576 с.

36. Кох Р. Менеджмент и финансы от А до Я. - СПб.: Питер, 1999. - 496 с.

37. Лесонен, М.В., Сень М.С. Использование блочной модели для технико-экономической оценки месторождений ТПИ (на примере открытого способа отработки)//Недропользование. - 2010.-Вып.З.-С84-86.

38. Лукашев А., Могин A. IPO от I до О. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007,- С.256.

39. Макаров C.B. Обоснование комплексной методики оценки рыночной стоимости нефтегазодобывающих компаний: дисс. канд. эконом, наук. -Самара, 2005.-с. 150.

40. Мининг С. С. Натуральные аналоги стоимостных оценок запасов рудных месторождений: назначение, преимущества и перспективы использования//Горный журнал. - 2006.-Вып.8. -С.56-58

41. Мининг С. С., Мининг С.Э. Об оценке стоимости запасов твердых полезных ископаемых//Горный журнал. - 2002.-Вып.9.-С.6-8

42. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? /пер. с англ./ - М.: Дело, 1999,- с. 270

43. Наливайский В.Ю., Демиденко Т.И. Влияние политических факторов на рыночную капитализацию крупнейших российских компаний. // Финансы и кредит. - 2010г. - Вып. 21. -С. 2-5.

44. Нестеренко Ю. Н., Асатиани Е.В. Возможности расширения сферы применения категории «рыночная капитализация» в условиях экономики России//Рос. Предпринимательство. - 2007. - Вып.10.- С.141-145.

45. Нортон Д., Каплан Р. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию.- М.: Олимп-Бизнес, 2010. - 320 с.

46. Подтуркин Ю. А, Коткин В.А. Динамические кондиции как инструмент достижения баланса интересов государства и недропользователя при разработке месторождений//Минеральные ресурсы России. Экономика и управление.-2007.-Вып. 4.-С.38-43

47. Постюшков А. В. Методика оценки имущественного комплекса (бизнеса) предприятия. - Саратов, изд. Саратовского Университета, 2002. - 120 с.

48. Радина М. Инвесторы уходят, спекулянты наступают // Нефтегазовая вертикаль. - 2004г.- Вып. 2.-С.28-31.

49. Ревуцкий Л.Д. Обоснованная, справедливая и формальная оценки предприятия и других бизнес-объектов // Вопросы оценки. - 2004.-Вып.4.- С. 23 -28.

50. Ревуцкий Л.Д. Потенциал и стоимость предприятия. - М.: «Перспектива», 1997. - 128 с.

51. Ревуцкий Л.Д. Ценность и стоимость предприятия: понятия и показатели. - М.: // Аудиторские ведомости. - 2009. -Вып.1. - С. 77 - 84

52. Рипполь-Сарагоси Ф. Б. Основы оценочной деятельности.- М.: Приоритет-стандарт, 2002. - 240 с.

53. Рудель Л.П. Современное понимание и границы потребления дефиниций, отражающих динамику капитализации промышленных предприятий/ТВестник Челябинского государственного университета. - 2010.-Вып. З.-С 184.

54. Рудель Л.П. Современное понимание капитализации промышленных предприятий// Экономика. - 2010.- Вып. 24.- С.88-92.

55. Сивец С. Управление стоимостью предприятия - основная задача эффективного собственника: Мат. междунар. Эконом, форума «Теория и практика развития корпоративного сектора экономики Украины в контексте целей тысячелетия и мировой глобализации» - Киев, 2004 //Материалы сайта www. binfo. ru.

56. Скотт М. К. Факторы стоимости. - М.: Олимп-бизнес, 2000. - 432 с.

57. Смирнов В.И. и др. Подсчет запасов месторождений полезных ископаемых. - М.: Госгеотехиздат, 1960.-463с.

58. Сотников В.М. Горная рента и экономический механизм ее распределения: Автореф. Дис.канд.филол.наук.- М., 2004. - 146с.

59. Стагурова О.В. Алгоритм Лерча-Гроссмана в задаче определения границ карьера в его предельном положении//Недропользование.-2010. -Вып.6.-С.38-42.

60. Старюк П.Ю. Влияние корпоративного управления на стоимость российских компаний (эмпирический анализ): дис. канд. эконом, наук. - М., 2003.-199с.

61. Толобекова Б.Т. Оптимизационное обоснование горных проектов//Горный журнал.-2009. - Вып 7.-С.21-26.

62. Трубецкой К.Н. Пешков A.A. Мацко H.A. Динамическая доступность минерально - сырьевых ресурсов России // Экономика и управление. - 2001.-Вып.5. -С.347-359.

63. Фабоцци Ф. Д. Управление инвестициями. - М.: Инфра-М, 2000. - 932 с.

64. Федеральный Закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.1998г. № 135-Ф3 (в ред. Федеральных законов от 21.12.2001 № 178-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-ФЗ).

65. Филипов С.А., Сытенков Д.В. Динамический подход к реализации стратегии развития горно-перерабатывающего комплекса//Экономика и управление.-2009.-С.41 -47.

66. Фролов A.B. Управление качеством внутренних бизнес процессов для повышения капитализации машиностроительного предприятия: дисс. канд. эконом, наук.- М., 2008.-143с.

67. Ханонова H.H. Определение рыночной стоимости фирмы методом капитализации дохода//Современные наукоемкие технологии. -2005.-Вып. 5.

68. Хотинская Г.И. Сущность и формы проявления капитализации на российском рынке// http://www.finanal.ru/003/sushchnost-i-fonny-proyaYleniya-kapitalizatsii-na-rossiiskom-rynke?page=0,0.

69. Христофорова И.В. Маркетинговая капитализация предприятий сферы услуг. - М.: ГОУВПО «Московский государственный университет сервиса», 2007.-355с.

70. Худько Е.В. Экономическое обоснование роста стоимости бизнеса золотодобывающей компании: дис. канд. эконом, наук. - М., - 2008г.-186с.

71. Школьников Ю.В., Рутгайзер В.М., Галушка A.C., Федотова М.А., Методические рекомендации по оценке стоимости бизнеса. - М.: ТПП РФ Комитет по оценочной деятельности, 2003.-288с.

72. Экономическая энциклопедия / науч.-ред. совет изд-ва «Экономика»; Ин-т экон. РАН/гл. ред. JI. И. Абалкин. - М.: Экономика, 1999. - 1055 с.

73. Australian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves - The JORC Code 2004 Edition. -32 page

74. Benjamin Graham, David L. Dodd ., Security Analysis. McGraw-Hill Education, 2002.-770 page.