Проектное финансирование как интегрированная форма взаимодействия структурных элементов экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат наук Цоков, Заур Валерьевич

• Цоков, Заур Валерьевич
• кандидат наук
• 2014

Оглавление диссертации кандидат наук Цоков, Заур Валерьевич

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Проектное финансирование как экономический институт

1.1 Проектное финансирование: институциональная характеристика

1.2. Структурно-функциональные особенности проектного финансирования

2. Исследование структурных параметров интеграционной природы института проектного финансирования

2.1. Интеграционные функции института проектного финансирования в инновационной системе рыночной экономики

2.2. Институт проектного финансирования как интеграционная структура инновационного типа

3. Проектное финансирование - система эффективного взаимодействия производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур

3.1. Необходимость взаимодействия структурных элементов экономики в рамках проектного финансирования

3.2. Проектное финансирование - перспективная форма консолидации структурных элементов инновационной экономики

Заключение

Список использованной литературы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Проектное финансирование как интегрированная форма взаимодействия структурных элементов экономики»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Последние десятилетия характеризуются возникновением новых системных форм интеграционной природы, инкорпорирующих взаимодействие производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур по обеспечению доступа к имеющимся финансовым ресурсам и трансформации их в реальные инвестиции.

Среди этих форм важное место занимает «проектное финансирование» как эффективный инструмент освоения капиталовложений и как организационная форма инвестиционной деятельности, имеющее в условиях глобализации особую значимость. Проектное финансирование формирует дополнительные инструменты поддержания и стимулирования инвестиций и инновационно-конкурентной среды хозяйствования как со стороны частных инвестиционных посредников, так и государственных структур. Кроме того, институт проектного финансирования позволяет преодолевать ресурсную ограниченность при создании новых видов продуктов, сырья, материалов, технологий, что особенно актуально для обеспечения модернизационной направленности развития российской экономики. Так, в 2013 году число предприятий, осуществлявших инновационную деятельность, составило лишь 10,1% от их общего числа.1 В таких странах, как Финляндия, Франция, Италия, Корея - 40-50%, в Германии, Японии этот показатель достигает свыше 70%. .Все это свидетельствует о необходимости разработки и внедрения современного организационного инструментария инвестиционной и инновационной деятельности в российскую экономику.

Как экономический феномен проектное финансирование «по умолчанию» отнесено к финансовым институтам и широко исследуется с этих пози-

1 По данным Федеральной службы государственной статистики РФ // Са йт-\у\у V/.gks.ru/\vpsAvcт

ций. Однако такой подход не только сужает реальное экономическое содержание данного института, но и нередко ограничивает поиск эффективных путей реализации его экономического и адаптивного потенциала.

Несмотря на всю широту применения института проектного финансирования в мировой хозяйственной практике, он всегда несет в себе определенные страновые черты взаимодействия участников проекта, оказывающих влияние на результативность и эффективность его реализации. Поэтому механическое копирование зарубежных моделей и опыта использования проектного финансирования, без учета специфики и институциональных аспектов взаимодействия отечественных экономических субъектов, не имеет успешных перспектив. К тому же российский опыт развития госкорпораций и государственно-частного партнерства в качестве особых форм проектного финансирования имеет уникальные характеристики реализации.

В связи с этим необходимо вести институциональный «поиск» и «мониторинг» адаптивных зарубежных моделей проектного финансирования, приспособленных не только к определенному виду деятельности, но и к современным условиям хозяйствования в РФ. Кроме того, степень обоснованности институционального «выбора» различных моделей проектного финансирования зависит от понимания сущностной природы данного института, его принципов, способов и особенностей организационного взаимодействия участников проекта в рамках данного института.

Все эти моменты свидетельствуют о теоретической и прикладной значимости изучения интеграционной природы проектного финансирования в качестве интеграционной формы взаимодействия производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур для удовлетворения финансовых потребностей экономических субъектов в инвестиционном и инновационном проектировании.

Степень разработанности проблемы. Разработке проблем проектного финансирования российские экономисты стали уделять специальное внима-

ние только в последние годы; лавинообразно возрастало в этот период и число публикаций по данной тематике.

Интеграционным процессам, происходящим в современной экономике, посвящено множество специальных исследований. Общая характеристика интеграционных экономических процессов содержится в работах К.З. Адамовой, Л.Ф. Гайфутдинова, С.С. Галазовой, A.C. Глушкова, А.Р. Джалалян, С.И. Жемчужникова, А.Э. Заенчковского, A.C. Кадыровой, Е.В. Кащеева, Г.Б. Клейнера, A.B. Куркина, А.Е. Миллера, B.C. Мхитарян, Е.Г. Нестеренко, М.Г. Поликарпова, H.A. Потехина, J1.A. Сахаровой, Е.В. Сибирской, М.А. Суржикова, В.Н. Ткаченко, З.К. Тавбулатовой, Т.И. Токаевой, А.И. Шлаф-ман, М.М. Хоконова, В.М. Чибинёва и др.

Особенности формирования и реализации интеграционных структур в индустриальном секторе российской экономики выявлены О.С. Андреевым, Г.Г. Господарчуком, М.Н. Конотоповым, Е.О. Миргородской, С.Е. Романовой, М.Г. Савиным и др.

Отраслевые особенности интеграционных структур раскрыты в работах М.В. Аликаевой, Т.А. Ивчик, В.А. Королева, JI.B. Литвиновой, Б.Т. Моргое-ва, Л.А. Сахаровой, С.С. Слепакова, A.A. Татуева, Н.Х. Токаева. Интеграция в отраслях АПК исследована О.Ю. Анциферовой, A.A. Бишеновым, Х.Л. Бо-готовым, И.И. Глотовой, К. Давлатовым, Н.В. Ермалинской, О.В. Ильичевой, А. Курбатовой, М.Г. Лещевой, Г.А. Нарожной, Н. Оксанич, P.M. Тлеужевым, A.A. Татуевым, Е.П. Томилиной, Н.Х. Токаевым, A.B. Трухачевой, С.Г. Тягловым, М.А. Халалмагомедовым, Л.А. Чикатуевым, Б.А. Шогеновым, O.A. Этлуховым и др.

Смежные аспекты производственной интеграции и проектного финансирования представлены в трудах В.А. Алёшиной, Е.А. Батищевой, В.В. Бредихина, H.H. Бондаренко, ЕЛО. Ващук, П.А. Гришина, E.H. Гуниной, Н.М. Дорджиевой, Д.А. Жерикова, Е.В. Жиляковой, М.Е. Крашенинниковой, С.Н. Ларина, С. Лисова, А.Е. Недзельского, Н.В. Полянской, Т.П. Соколовой, Т.Н.

Силантьевой, O.A. Рудецкого, В.И. Тарасова, H.H. Таскаевой, Е.П. Томили-ной, Н.Ю. Черной, А.Ф. Шуплецова, Д.В. Чернышова, A.A. Цыганова и др.

Всё это позволило создать общие основы научного подхода к проектному финансированию как к особому объекту теоретического анализа экономической науки. Однако сущностной характеристике проектного финансирования - его интеграционной природе - до сих пор не уделяется должного внимания. В такой ситуации теоретическая неразработанность интеграционной природы проектного финансирования превращается в особое препятствие для его эффективной реализации. Отмеченная актуальность и послужила основанием выбора темы настоящего исследования.

Цель и задачи исследования. Цель работы заключается в концептуальной характеристике сущности, особенностей и динамики процесса проектного финансирования как интеграционного механизма взаимодействия производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур.

Достижение поставленной цели потребовало решения системы логически взаимосвязанных научных задач, содержание которых отражало последовательность этапов предпринятого исследования:

- дать институциональную характеристику интеграционной природе проектного финансирования;

- исследовать структурные и организационные особенности института проектного финансирования;

- рассмотреть функциональную специфику института проектного финансирования;

- раскрыть интегральные параметры развития института проектного финансирования;

- выявить институциональные взаимодействия структурных элементов экономики в рамках проектного финансирования;

- определить перспективные направления и факторы развития проектного финансирования в российской экономике.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования выступают процессы формирования и реализации проектного финансирования как особого инструмента консолидации природных, технологических, социальных и финансовых ресурсов экономики. Предмет исследования - система предпосылок и принципов организации проектного финансирования, формирование которой образует необходимое условие эффективного взаимодействия производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур российской экономики.

Соответствие темы диссертации паспорту специальности ВАК РФ. Диссертация выполнена в соответствии с «Паспортом специальностей ВАК РФ» (экономические науки): 08.00.01 - Экономическая теория; п. 1.1 Политическая экономия: взаимодействие производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур; п. 1.4. Институциональная и эволюционная экономическая теория: развитие институтов хозяйственного механизма.

Теоретико-методологическую основу исследования составили фундаментальные теоретические положения и подходы к институциональной природе хозяйственных механизмов на основе эволюционной теории для исследования процесса проектного финансирования как особой интеграционной формы взаимодействия структурных элементов экономики, представленные в работах отечественных и зарубежных авторов. Диссертационное исследование опирается на принципы системного и функционального подходов, структурного и диалектического методов экспертных оценок, графического, табличного подходов, применяющихся для систематизации, анализа и интерпретации выводов в рамках теоретического массива и фактологического материала по выбранной проблематике. Обоснованность результатов исследования опирается на теоретические положения и методологические ос-

нования институционально-эволюционного подхода, позволившего рассмотреть сущностные характеристики проектного финансирования и явленческие формы реализации интеграционного взаимодействия структурных элементов экономики.

Информационная база исследования формировалась на основе официальных данных Федеральной службы государственной статистики РФ, данных Центрального банка РФ, Министерства экономического развития РФ, экспертных оценок по вопросам проектного финансирования, а также информационных материалов, содержащихся в монографических исследованиях, периодической литературе по изучаемым вопросам, включая данные статей, сборников научно-практических конференций и семинаров по проблемам проектного финансирования, а также подборки баз данных, содержащихся в Интернет-изданиях.

Нормативно-институциональная база исследования представлена Федеральными законами РФ, Постановлениями Правительства РФ, законодательными актами и другой нормативной документацией по вопросам взаимодействия участников проектного финансирования различных уровней хозяйствования.

Рабочая гипотеза предпринятого исследования представлена совокупностью выдвигаемых и обосновываемых автором теоретических положений, согласно которым:

1) интеграционная природа проектного финансирования определяется интеграцией производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур в рамках определенного проекта;

2) доминантной основой проектного финансирования как интеграционной структуры, по мере усиления степени рыночности национальной экономики, становится дифференциация источников финансирования и развития проектной деятельности;

3) для эффективного развития проектного финансирования требуется оптимальное распределение рисков участников проекта, снижение организационно-управленческих издержек взаимодействия участников проекта, развитие инструментов акционерного и долгового финансирования.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту.

1. Проектное финансирование является целеориентированным элементом механизма взаимодействия производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур, посредством которого основные субъекты рынка - инвесторы и кредиторы - в своих решениях ориентируются на плановое поступление будущих доходов от реализуемого проекта; этот теоретический вывод имеет практическое значение - доходы от проектного финансирования образуют основной финансовый ресурс по обслуживанию предоставленных (застрахованных) кредитов и собственного капитала проектной компании в качестве основной формы страхового залога.

2. Сущность проектного финансирования как особого интеграционного элемента экономической системы состоит в том, что оно консолидирует на локальном уровне производительные силы, экономические формы, методы хозяйствования и институциональных структур. Проектное финансирование генерирует новую форму интеграционной связи между участниками проекта, которая основывается на распределении рисков; на практике это означает, что включение каждой группы участников проектного финансирования происходит на определенных условиях и в соответствии с принципом, согласно которому размер принимаемого ими на себя риска адекватен его финансовому потенциалу.

3. Макроэкономическое значение проектного финансирования состоит в том, что оно, переводя инвестирование в формы долгового и акционерного финансирования, интенсифицирует взаимодействие участников проекта и инфраструктурных элементов его сопровождения на основе перераспределения рисков, отражает степень успешности реализации проекта, например,

снижение страхового риска способно привлечь спонсора и инвестора к финансированию производственных объектов при относительно низкой доходности.

4. Оптимальное финансовое проектирование предполагает достаточный размер чистой приведенной стоимости свободных денежных средств для обслуживания долга до погашения займа деленное на основную сумму непогашенной задолженности. В интеграционном аспекте это означает, что общий доход, находящийся в распоряжении проектной компании в течение всего срока кредита, является адекватным для погашения и обслуживания общей суммы непогашенного долга для всех участников инвестиционного проекта.

5. Широкая социально-экономическая трактовка интеграционной природы проектного финансирования способствует формированию и реализации эффективных рыночных механизмов в национальной экономике, способствующих развитию частного сектора и реализации его инвестиционного потенциала.

Научная новизна проведенного исследования состоит в концептуальном обосновании теоретических аспектов формирования и реализации эффективного механизма проектного финансирования как результата взаимодействия производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур; элементы научной новизны представлены следующими пунктами:

- обосновано, что проектное финансирование инвестиционной и инновационной деятельности выступает интегрированной формой освоения природных, социальных и финансовых ресурсов общества, отражающей системное преобразование механизма взаимодействия производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур, что реорганизует управление процессами кредитования и движения заемных средств, охватывая технологию расчётов и распределение рисков в долевом

участии операций кредитного характера, обеспечивая доступ к дифференцированным источникам финансирования и трансформации последних в реальные инвестиции;

- аргументировано, что интеграционная природа проектного финансирования превращает его в предпосылку оптимального взаимодействия производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур; в теоретическом плане это позволяет фиксировать взаимодействие новых финансовых инструментов, кредитных технологий, фондовых институтов и ссудных рынков; в практическом аспекте такое взаимодействие сопровождается появлением соответствующих сервисных процессов, банковских продуктов и финансовых услуг;

- выявлено, что интеграционная сущность проектного финансирования реализуется на различных уровнях экономики - институциональном, технологическом и инновационном; в теоретическом плане это позволяет обосновать совокупность межсекторно-межотраслевых связей на базе трансформации бизнес-структур, генерирования новых видов финансовых посредников, изменения регуляторов денежно-кредитной сферы; в практическом аспекте такое оформление обеспечивает внедрение новых бизнес-процессов, расширение рынка, новое программное обеспечение клиентской базы;

- доказано, что функциональной особенностью проектного финансирования как организационной формы инвестиционной деятельности является декомпозиция финансовых средств на каждой стадии жизненного цикла инвестиционного проекта, что позволяет оптимально распределять риски проекта между его основными участниками и институциональным «сопровождением» проектного финансирования;

- раскрыто, что инновационность проектного финансирования, как формы межотраслевой интеграции, состоит в том, что кредиторы ставятся в прямую зависимость от успеха реализации самого проекта; в теоретическом плане это означает, что успех инвестирования зависит только от кредитной

поддержки спонсоров и стоимости физических активов, в нём участвующих; в практическом аспекте это актуализирует реальную оценку рискованности кредитной линии, что принципиально отличает механизм и стимулы проектного финансирования от корпоративного финансирования.

Теоретическая значимость исследования состоит в концептуальном обосновании теоретических аспектов формирования и реализации эффективного механизма проектного финансирования как интегрированной формы взаимодействия структурных элементов экономики, в раскрытии сущностной характеристики и институциональной природы проектного финансирования в рамках инвестиционной и инновационной деятельности экономических субъектов, в выявлении факторов и условий эффективной реализации института проектного финансирования.

Содержащиеся в работе теоретические положения могут найти применение при преподавании курсов «Экономическая теория», «Институциональная экономика», «Государственное регулирование экономики» по соответствующим специальностям.

Практическая значимость исследования. Разработанные в ходе исследования практические рекомендации могут найти применение в деятельности органов законодательной власти по вопросам государственно-частного партнёрства, промышленной политики проектного финансирования как особой интеграционной формы взаимодействия структурных элементов российской экономики.

Апробация результатов работы. Результаты исследования докладывались автором и получили одобрение на ряде научно-практических конференций различного уровня (в гг. Владикавказ, Краснодар, о. Кипр). Ряд положений исследования используется в учебном процессе в ФГБОУ ВПО «Северо-Осетинский государственный университет им. К.Л. Хетагурова».

По теме диссертационной работы опубликовано 8 печатных работ, общим объемом 3,3 п.л., в том числе 4 статьи в журналах, рекомендуемых ВАК Минобразования и науки РФ, общим объемом 1,8 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, шести параграфов, объединенных в три главы, заключения и библиографического списка.

1. ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ КАК ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

ИНСТИТУТ

1.1. Проектное финансирование: институциональная характеристика

В современной экономике интеграционные производственные структуры возникают преимущественно на базе инновационных финансовых разработок, среди которых на передний план в последнее время выдвинулось так называемое «проектное финансирование» - объект данного исследования, который приобрел статус доминирующей инновационной банковской услуги. Таким образом, интеграционные структуры, порождённые финансовыми инновациями, представляют собой особую группу в системе экономических интеграции, (которые правомерно обозначить как «инновационно-интеграционные структуры»), и в этой особой группе центральное место занимают интеграционные структуры, возникающие на основе и в границах инновационного («проектного») финансирования.

Теоретически-корректный анализ интеграционных производственных структур предполагает уточнение необходимых предметных признаков, восходящих к родовой категории, которая в рамках данного исследования выступает как «экономическая инновационная интеграция». По этому поводу Н.П. Колядин и А.Н. Неверов справедливо отмечают: «По нашему мнению, инвестиции, инновации и институты выступают, во-первых, как сложные экономические явления, имеющие системную природу, во-вторых, как базовые детерминанты экономического развития. Поэтому можно выделить, с одной стороны, обобщающую функцию всех этих феноменов - детерминацию экономического развития, а с другой стороны, - самостоятельное назначение каждого из отмеченных явлений. Их функции таковы: инновации отвечают за качественную сторону экономической динамики, обеспечивая сдвиг кривой производственных возможностей вправо и вверх за счет возникновения новых экономических благ и экономии ресурсов; количественная сторо-

на экономической динамики, конкретизируемая в приросте традиционных ресурсов (прежде всего финансовых и материальных) и, соответственно, также приводящая к увеличению производственных возможностей; институты, в свою очередь, реализуют функцию устойчивости экономических взаимодействий, снижая трансакционные издержки, а значит, обеспечивают повышение координации (согласованности) экономической динамики» .

Исходный пункт современной теории экономических интеграций инновационного типа образует так называемая «классическая теория инноваций», родоначальником которой признан знаменитый австрийский экономист Йозеф Шумпетер (1883 - 1950). Исследования Шумпетера носят широкий характер, захватывая, в том числе, и методологическую область экономической науки. Это означает, что анализ экономических инновационно-интеграционных структур изначально должен носить междисциплинарный характер, выходя за пределы собственно экономической теории и делая глубокие «рейды» в сферы гносеологии и прикладные области. Вот почему Шумпетер определяет инновацию как «изменения с целью внедрения и использования новых видов потребительских товаров, новых производственных и транспортных средств, рынков и форм организации в промышленности»3.

Таким образом, глубина анализа последовательности: «интеграционные производственные структуры - экономические инновации - финансовые инновации - проектное финансирование как особая финансово-инновационная интеграция» зависит от того, в какой мере в рамки предпринимаемого исследования входят: история экономического анализа инновационных интеграций, концепция их институционального оформления, посфер-ная динамика экономических интеграционных структур. Точно так же каж-

2 Колядин Н.П., Неверов А.Н. К проблеме построения матричной модели «инвестиции — инновации - институты» // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2012. № 1 (40). С. 30.

3 Шумпетер Й. Теория экономического развития/Й. Шумпетер. - М.: Прогресс, 1982. - 436 с.

15

дая базовая экономическая категория (прибыль, конкуренция, интерес, монопольные цены, финансовые инновации, проектное финансирование) входит одновременно во все элементы современного экономического знания - они носят и исторический характер, и объективный характер, и институциональный характер.

Особенно важно отметить циклический характер экономических инновационно-интеграционных структур, поскольку экономические (в том числе и финансовые) инновационные интеграции востребованы в высшей степени в период экономического кризиса, а также посткризисного подъёма.

Изложенное позволяет дать характеристику и интеграционным (синер-гетическим) процессам, происходящим в рамках проектного финансирования. По этому поводу в литературе отмечается: «Любая реструктуризация предприятия, которая происходит на основе интеграционных процессов, должна оцениваться с точки зрения эффективности и рациональности. Существует множество различных мотивов, влияющих на решение о слиянии и поглощении, однако в условиях кризисного состояния экономических отношений, с целью формирования инновационной экономики, а также укрепления конкурентных позиций необходимо ориентироваться на мотив взаимодополняемости в сфере НИОКР.

Оценить эффективность полученного объединения можно с помощью различных параметров: прогнозирование денежных потоков, анализ предполагаемых выгод, которые можно получить от налоговых льгот, от устранения конкурентов и т.д. Однако наибольшее значения для интеграции имеет получение синергетического эффекта. Синергизм проявляется тогда, когда результат совместной деятельности объединенной компании превышает суммарный показатель самостоятельной деятельности хозяйствующих субъектов, входящих в объединение»4.

4 Гайфутдинов Л.Ф. Анализ эффективности интеграционных структур // Актуальные вопросы экономических наук. 2009. № 7. С. 235.

Интеграционные структуры, порождённые финансовыми инновациями, представляют собой особую группу в системе экономических интеграций (их правомерно обозначить как «инновационно-интеграционные структуры»), центральное место в которой занимают интеграционные структуры, возникающие на основе и в границах инновационного («проектного») финансирования.

Одни авторы полагают что проектное финансирование выступает в качестве инструмента инвестирования 5 Другие рассматривают проектное финансирование как форму удовлетворения финансовых потребностей экономических субъектов 6 Третьи считают, что форма проектного финансирования это форма организации инновационной деятельности в условиях глоба-

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Цоков, Заур Валерьевич, 2014 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ источников

1. Адамова К.З. Квазиинтегрированные структуры как результат новейших интеграционных процессов // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2011. № 1. С. 9-13.

2. Аджикова A.C., Школьникова H.H. К вопросу оценки интеграционных процессов и перспектив межрегионального взаимодействия предпринимательских структур субъектов Северо-Кавказского федерального округа // Вестник Академии. 2014. № 2. С. 77-88.

3. Алёшина В.А. Создание структуры ЕЭП-холдингов как метод повышения эффективности интеграционных процессов на примере стран СНГ // Актуальные вопросы современной науки. 2012. № 24. С. 7-15.

4. Андреев О.С. Интенсификация интеграционных процессов в подсистемах нефтегазовых структур // Вопросы экономики и права. 2011. № 38. С. 70-74.

5. Анисимов С.Н. Особенности проведения кредитного мониторинга при инвестиционном кредитовании и проектном финансировании // депонированная рукопись № 837-В2004 17.05.2004.

6. Антонов Г.Д., Иванова О.П. Предпосылки интеграции и эволюция интеграционных структур в России // Менеджмент в России и за рубежом. 2002. № 5. С. 25-32.

7. Анциферова О.Ю. Развитие кооперационных и интеграционных структур на основе совершенствования земельных отношений // Вестник Мичуринского государственного аграрного университета. 2011. № 1-2. С. 108-110.

8. Банников А.Ю. Влияние интеграционных процессов на территориальную структуру химической промышленности новых федеральных зе-

мель Германии // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия: Науки о Земле. 2011. Т. 11. №2. С. 16-20. 0

9. Батищева Е.А., Ващенко A.A. Кластеризация интеграционных процессов предпринимательских структур // Вестник Университета (Государственный университет управления). 2011. № 10. С. 178-181.

Ю.Богатырёв В.Д., Горбунов Д.В. Модели финансового взаимодействия между инвесторами при проектном финансировании // Вестник Самарского государственного аэрокосмического университета им. академика С.П. Королёва (национального исследовательского университета). 2013. № 1 (39). С. 255-267.

11.Богатырев В.Д., Щеглов C.B. Разработка экономико-математической модели привлечения банковского кредитования при проектном финансировании с учетом самофинансирования и бюджетного финансирования//Вопросы экономики и права. 2011. № 31. С. 317-321.

12.Богаченко П.В. Формирование системы управления проектным финансированием // диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Москва, 2002

13.Боговиз А., Миллер А. Активизация интеграционного фактора регионального экономического развития (на примере корпоративных структур сибирского федерального округа) //Предпринимательство. 2013. № 2. С. 142-149.

14.Боготов X.JI. Теоретические основы комплексообразования и формирования отраслевых интеграционных структур в АПК // Вопросы экономики и права. 2011. № 42. С. 187-190.

15.Большакова М.С. Субъективная оценка проекта и её влияние на качество оценки сделок по проектному финансированию //

16.Бондаренко H.H. Повышение ресурсного потенциала сельскохозяйственных предприятий Оренбургской области при помощи создания ин-

теграционных структур // Вестник Оренбургского государственного университета. 2006. Т. 63. № 13. С. 46-47.

17.Будкин H.A. Управление проектным финансированием в современных условиях // Экономика, статистика и информатика. Вестник УМО. 2011. № 1.С. 41-44.

Будкин H.A. Когнитивная модель управления проектным финансированием в банке / Экономические науки. 2010. № 63. С. 211-214. Ващук Е.Ю. Использование интеграционных возможностей аутсорсинга для развития институциональных структур управления инновационной деятельностью // Интеграл. 2012. № 2. С. 98-99.

18.Воробьев С.А. Активизация инвестиционного посредничества банков через развитие операций проектного финансирования. Дис. канд. экон. наук: 08.00.10 Санкт-Петербург, 142 с.

19.Вукович Г., Миллер А. Исследование механизмов влияния интеграционных процессов в корпоративных структурах на эффективность региональной экономики // Предпринимательство. 2013. № 1. С. 59-67.

20.Вукович Г.Г., Миллер А.И. Интеграционный подход к развитию методологической платформы модернизации региональных корпоративных структур // Вестник экономической интеграции. 2013. № 4 (61). С. 2124.

21.Гагиева М.Г. Особенности и роль финансовых институтов в проектном финансировании // Вестник магистратуры. 2014. № 9 (36). С. 113-116.

22.Газман В.Д. Лизинг в проектном финансировании // Финансы. 2013. № 9. С. 73-78.

23.Гайфутдинов Л.Ф. Анализ эффективности интеграционных структур // Актуальные вопросы экономических наук. 2009. № 7. С. 234-238.

24.Галеева Ю.А. Интеграция как ресурс развития организации // Вестник Иркутского государственного технического университета. 2013. № 11 (82). С. С.313.

25.Гвардин C.B., Чекун И.Н. Слияния и поглощения: эффективная стратегия для России. СПб.: Питер, 2007. С. 165-167.

26.Герцик Ю.Г. Управление рисками в проектном финансировании (при реализации инвестиционных проектов в области здравоохранения) // Контроллинг. 2010. № 1. С. 54-61.

27.Глушков A.C. Проблемы управления и диверсификации структуры национальной экономики на основе интеграционных процессов // Москва, 2010.

28.Голубев П.М. Некоторые особенности оптимизации проектного финансирования // Финансы. №9. - 2006. - с.65 - 66.

29.Горяинова JI.B. Проектное финансирование как перспективная форма финансирования инвестиционных проектов государственно-частного партнерства // В сборнике: Экономика, экология и общество в 21-м столетии/ Сборник научных трудов 13-й Международной научно-практической конференции. 2011. С. 33-38.

30.Господарчук Г.Г. Принципы создания и функционирования многоуровневых интеграционных структур // Финансы и кредит. 2006. № 29. С. 11-17.

31.Гунина E.H. Стратегия достижения синергии интеграционного взаимодействия отдельных юридических лиц в рамках деятельности крупных корпоративных структур // Terra Economicus. 2007. T. 5. № 3-3. С. SS-SS.

32.Давлатов К. Интеграционные структуры в хлопковом подкомплексе Таджикистана // АПК: Экономика, управление. 2007. № 10. С. 45-47.

33.Джалалян А.Р. Инновационные интеграционные структуры: предпосылки и перспективы // Journal of Economic Regulation. 2012. T. 3. № 1. С. 15-22.

34.Джалалян А.Р. Формирование интеграционных структур в контексте глобализации национальной экономики // Terra Economicus. 2011. T. 9. №4-3. С. 235-237.

35.Дорджиева Н.М. Формирование интеграционных структур в АПК // Вестник Института комплексных исследований аридных территорий. 2002. № 4. С. 34-39.

36.Ермалинская Н.В. Состояние, проблемы и направления развития кооперативно-интеграционных структур в АПК // Псковский регионологи-ческий журнал. 2011. № 11. С. 43-54.

37.Жемчужников С.И., Сибирская Е.В. Направления государственной поддержки интеграционных связей предпринимательских структур // Теоретические и прикладные вопросы экономики и сферы услуг. 2013. Т. 3. С. 33-39.

38.Жериков Д.А. Интеграционные процессы в международной деятельности инвестиционных структур // Вестник экономической интеграции. 2010. № 11. С. 38-44.

39.3аенчковский А.Э. Основы логистики интеграционных процессов в инновационно-ориентированных структурах // Научное обозрение. 2012. №6. С. 614-618.

40.Иванов Ю.В. Слияния, поглощения и разделения компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. М.: Альпина Паблишер, 2001. 244 с.

41.Ивчик Т.А., Литвинова Л.В. Особенности создания и функционирования интеграционных структур высшего профессионально]!) образования и бизнеса: опыт европейских стран // Интеграл. 2008. № 5. С. 109112.

42.Ильичева О.В. Проектирование структуры интеграционного формирования в апк на основе экономико-математического моделирования // Вестник НГИЭИ. 2010. Т. 1. № 1. С. 28-37.

43.Исупова O.A., Костенко H.A. Многопрофильные компании как продукт эволюционного механизма формирования региональных холдингов. Российское предпринимательство. 2011. № 1. С. 151-155.

44.Кадырова A.C. Влияние интеграционных отношений на взаимодействие производственных структур // Омский научный вестник. 2006. № 9 (46). С. 159-161.

45.Кащеева Е. В., Ткаченко В. Н. Особенности формирования и развития интеграционных структур // НОУ Северо-Кавказский социальный ин-т. Ставрополь, 2007.

46.Клейменова A.B. Классификация рисков в проектном финансировании // Экономика и современный менеджмент: теория и практика. 2014. № 37. С. 144-156.

47.Клейнер Г.Б. Системно-интеграционная теория: структура и функции предприятия // Центр, экон.-мат. ин-т, Рос. акад. Наук.

48.Конотопов М.Н., Савин М.Г. Барьеры препятствующие повышению предпринимательской эффективности интеграционных процессов в холдинговых структурах // Транспортное дело России. 2013. № 5. С. 55-58.

49.Коростышевская Е.М. Научно-производственная интеграция: политико-экономический аспект / СПбГУ. СПб.: Наука, 1998.

50.Короткова Е.А., Соколова Т.В. Различия между проектным и прямым финансированием парков развития (из опыта развитых западных стран) // Сибирская финансовая школа. 2006. № 4. С. 9-14.

Косачев Ю.В. Финансово-промышленная интеграция предприятий при освоении ресурсов региона // Экономическая наука современной России. 2005. № 1.С. 65-72.

51.Крашенинникова М.Е. Правовое регулирование налогообложения вертикальных интеграционных структур в Российской Федерации посредством норм соглашений об избежание двойного налогообложения //

Труды Института государства и права Российской академии наук. 2012. № 2. С. 46-52.

52.Кудайметов Ш.Р. Оценка доходных активов при проектном финансировании // Актуальные вопросы экономических наук. 2010. № 12-2. С. 63-66.

53.Курбатова А. Формирование интеграционных структур в молочно-продуктовом подкомплексе АПК Республики Бурятия // Международный сельскохозяйственный журнал. 2012. № 2. С. 59-60.

54.Куркин A.B., Потехин H.A. Эволюция интеграционных структур // Аграрный вестник Урала. 2005. № 4. С. 24-27.

55.Ларин С.Н., Жилякова Е.В. Организационные структуры и интеграционные формы науки и бизнеса как фактор стимулирования инновационной деятельности на региональном уровне // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2012. № 19. С. 17-28.

56.Лисов С. Об интеграционном взаимодействии учреждений среднего профессионального образования и бизнес-структур // Российский экономический журнал. 2007. № 9-10. С. 125-127.

57.Миллер А.Е. Исследование альтернативных вариантов интеграционных взаимодействий производственных структур // Вестник Омского университета. Серия: Экономика. 2013. № 3. С. 105-113.

58.Миткинов P.E. Интеграционные структуры как фактор конкурентоспособности региона // Проблемы современной экономики. 2012. № 4. С. 270-273.

59.Назипов Д.А., Калинина М.И. Значение интеграции в отраслях машиностроительного комплекса для решения задач инновационного развития российской экономики. // Журнал правовых и экономических исследований. 2013. № 2. С. 25/

60.Нарожная Г.А. Развитие сельскохозяйственных структур на основе интеграционных и кооперационных процессов // Вестник СевКавГТИ. 2011. № 11. С. 25-30.

61.Наука и Мир. 2013. №3 (3). С. 101-108.

Недзельский А.Е., Шуплецов А.Ф. Диверсификация как синергия антикризисной и интеграционной стратегий в деятельности предпринимательских структур // Известия Иркутской государственной экономической академии. 2012. № 5. С. 66-71.

62.Нестеренко Е.Г. Проблемы управления интеграционными процессами производственных и финансовых структур // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2012. № 95. С. 54-58.

бЗ.Оксанич Н. Эффективность интеграционных структур в производстве зерна // Экономист. 2008. № 4. С. 79-88.

64.Осипов B.C. Влияние разрывов внутриотраслевых и межотраслевых связей на снижение национальной конкурентоспособности // Экономика и предпринимательство. 2013. № 12-3. С. 19-25.

65.Пиджаков А.Ю. Роль интеграционных структур содружества независимых государств в развитии законодательства антитеррористической направленности // Евразийский юридический журнал. 2012. № 53. С. 31-33.

66.Поликарпова М.Г., Мхитарян B.C. Математическая модель интеграционной активности холдинговых структур различных секторов экономики РФ // Приложение математики в экономических и технических исследованиях. 2014. № 4 (4). С. 129-136.

67.Потапов A.B., Смирнов С.Б. Формирование и стратегическое управление интегрированными промышленными комплексами. СПб.: Нестор, 2004.

68.Потоцкая С.Р. Российский рынок слияний и поглощений: этапы развития и их особенности // Российское предпринимательство. 2009. № 10. С. 20-25.

69.Радченко К.С. Качественный анализ рисков при проектном финансировании // Молодой ученый. 2013. № 4. С. 285-287.

70.Романова С.Е. Анализ интеграционных процессов взаимодействия дочерних структур и управления ими в системе промышленных холдингов с целью повышения эффективности их деятельности // Челябинск, 2010. 0

71.Романова С.Е. Особенности интеграционных процессов взаимодействия дочерних структур в системе промышленных холдингов // Челябинск, 2012.

72.Ростанец В., Топилин А. Перспективы межрегиональных интеграционных структур Экономист. 2007. № 6. С. 81-87.

73.Рудецкий O.A. Интеграционные процессы мира глобализации и этническая структура российского Дальнего Востока // Социальные и гуманитарные науки на Дальнем Востоке. 2011. № 1. С. 77-85.

74.Саралидзе A.M., Доничев O.A. Рациональное использование ресурсов как основа межрегиональной экономической интеграции // Вопросы управления. 2014. № 3. С. 110-119.

75.Сахарова J1.A., Хоконов М.М. Структура и интеграционный характер промышленного развития // Вестник Института дружбы народов Кавказа "Теория экономики и управления народным хозяйством". 2013. № 4 (28). С. 67-74.

76.Семёнычев В.К., Манагаров Р.И. Модель управления проектным финансированием интегрированных бизнес-групп // Вестник Самарского муниципального института управления. 2011. № 1. С. 59-63.

Сибирская Е.В. Интеграционные структуры как основа стратегии развития региона // Регионология. 2003. № 1-2. С. 94-97.

77.Скрипицына B.C. Механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий. Дис. канд. экон. наук: 08.00.05 Смоленск, 2006. -156 с.

78.Соколова Т.П., Полянскова Н.В. Интеграционные структуры в мясо-продуктовом подкомплексе Самарской области и условия их формирования // Известия Самарской государственной сельскохозяйственной академии. 2006. № 1. С. 55-60.

79.Степанова B.C. Формирование системы проектного финансирования коммерческими банками. Дис. канд. экон. наук: 08.00.10 Хабаровск, 2004. -199 с.

80.Суржиков М.А. О формировании в глобальной экономике сложных интеграционных структур и их влияние на развитие международной торговли // Вестник Ростовского государственного экономического университета (РИНХ). 2012. № 37. С. 248-254. 0

81.Тарасов В.И. Сравнительная динамика эволюции институциональных структур региональных интеграционных формирований в СНГ и ЕС // Евразийская экономическая интеграция. 2010. № 4 (9). С. 027-037.

82.Таскаева H.H., Бредихин В.В., Силантьева Т.Н. Сравнительный анализ интеграционных структур управления и критерии обоснования их оптимальности // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Техника и технологии. 2012. № 2-3. С. 164-170.

83.Тлеужев P.M. Теоретические основы комплексообразования и формирования отраслевых интеграционных структур в АПК // Известия Кабардино-Балкарского научного центра РАН. 2011. № 2. С. 106-111.

84.Томилина Е.П., Глотова И.И. Формирование интеграционных связей предпринимательских структур - основное условие развития отрасли садоводства//Вестник АПК Ставрополья. 2011. № 3. С. 121-123.

85.Томилина Е.П., Гноевая H.H. Моделирование интеграционных связей предпринимательских структур Ставропольского края // Региональная экономика: теория и практика. 2006. № 9. С. 41-44.

86.Торосов И.А. Оценка рисков инвестиционных проектов при проектном финансировании. // Лизинг. 2009. № 11. С. 23-27.

87.Трухачев A.B., Лещева М.Г. АПК: экономический анализ интеграционных процессов, о стратегии экономического анализа деятельности интегрированных предпринимательских структур в АПК Российское предпринимательство. 2010. № 6-1. С. 126-129.

88.Туфетулов A.M. Инновационные предпосылки интеграционных процессов трансформации экономической структуры региональной экономики // Транспортное дело России. 2009. № 2. С. 34-35.

89.Туфетулов A.M. Интеграционные процессы трансформации структуры региональной экономики // Москва, 2009.

90.Халалмагомедов М.А. Формирование и функционирование интеграционных структур в виноградарско-винодельческом подкомплексе АПК Республики Дагестан // Проблемы развития АПК региона. 2011. Т. 6. № 2. С. 95-102.

91.Ходоровский М.Я., Домников А.Ю., Чеботарева Г.С. Новые направления в технологии оценки рисков кредитования при проектном финансировании // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. 2013. Т. 7. № 1. С. 23-31.

92.Цыганов A.A., Гришин П.А. Интеграционные структуры банкострахо-вых групп // Финансы и кредит. 2007. № 36. С. 51-57.

93.Черная Н.Ю. Логистический подход к созданию интеграционных структур в агропромышленном комплексе // Российский академический журнал. 2012. Т. 22. № 4. С. 23-26.

94.Чернышов Д.В. Мотивация слияний и поглощений как интеграционных форм процесса формообразования корпоративных структур // Terra Economicus. 2007. Т. 5. № 3-2. С. 340-345.

95.Чибинёв В.М., Шлафман А.И. Классификация интеграционных процессов предпринимательских структур // Мир экономики и права. 2009. № 1. С. 19-26.

96.Чикатуева Л.А., Этлухов О.А.Г., Бишенов A.A. Управление развитием предпринимательских структур АПК на основе интенсификации интеграционных процессов // Экономические науки. 2011. № 85. С. 177-181.

97.Чиналиев В.У. Проблемы интеграции научных, технологических, производственных потенциалов и финансовых ресурсов в целях повышения международной конкурентоспособности промышленных предприятий // Экономические науки. 2013. № 98. С. 169-174.

98.Шайдуров А.О. Мировой и российский подход к проектному финансированию // Инновационное развитие экономики. 2012. № 8. С. 40-43.

99.Шапоренко O.A., Молдавский В.В., Гмошинская H.A. Горизонтальная интеграция как способ привлечения долгосрочных ресурсов к инвестированию производства // Вестник Сибирской государственной геодезической академии. 2000. № 5. с. 107-112.

100. Швец М.В. Основные риски банка, связанные с инвестиционным кредитованием и проектным финансированием // Вестник Камчатского государственного технического университета. 2007. № 6. С. 131-133. Шишкина A.B. Разработка модели проектного финансирования инновационных процессов в рамках инновационного кластера // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. 2012. № 2. С. 54.

101. Шевченко И.К., Бабикова A.B. Влияние интеграционных преобразований на процесс модернизации отраслевой структуры экономики:

региональный аспект // Региональная экономика: теория и практика. 2011. №30. С. 2-6.

102. Шкежев Р.Х. Стратегическое управление взаимодействием субъектов интеграционных структур региональной экономики // Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. 2012. № 30. С. 1-9.

103. Шлафман А.И. Государственное регулирование интеграционных процессов современных предпринимательских структур // Нефть, газ и бизнес. 2011. №4. С. 19-22.

104. Шлафман А.И. Функции государственного регулирования деятельности предпринимательских структур в интеграционных процессах // Мир экономики и права. 2011. № 1. С. 15-19.

105. Янсен Ф. Эпоха инноваций / пер. с англ. М.: Инфра-М, 2002. 308 с. (Серия «Менеджмент для лидера»).

106. Miller W., Morris L. 4-th Generation R&D: Managing Knowledge, Technology and Innovation. N.Y., 1999