Развитие корпоративного управления на российских промышленных предприятиях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Петрова, Екатерина Аркадьевна

• Петрова, Екатерина Аркадьевна
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Петрова, Екатерина Аркадьевна

Введение.

1. Теоретические основы корпоративного управления.

1.1. Сущностная характеристика корпорации и корпоративного управления в постиндустриальной экономике.

1.2. Принципы корпоративного управления в современных условиях.

1.3. Управление стоимостью компании как основа корпоративного управления.

1.4. Трансакционные издержки и агентские отношения в системе корпоративного управления.

2. Развитие моделей корпоративного управления в России и за рубежом на современном этапе.

2.1. Современные модели корпоративного управления.

2.2. Совершенствование моделей корпоративного управления в России и странах Евросоюза.

2.3. Выявление и учет особенностей и современных тенденций развития моделей корпоративного управления в России.

3. Разработка моделей корпоративного управления на отечественных предприятиях.

3.1. Учет влияния институциональной среды и институциональных преобразований на процесс формирования современной модели корпоративного управления в России.

3.2. Формирование модели системы корпоративного управления промышленного предприятия и характеристика ее функционирования на примере ОАО «Мелита».

3.3. Использование эконометрического моделирования в качестве инструмента корпоративного управления на примере предприятий обрабатывающей промышленности Республики Татарстан.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие корпоративного управления на российских промышленных предприятиях»

Актуальность темы исследования. Одной из важнейших черт современного этапа развития социальных и экономических отношений, как в России, так и за рубежом является формирование и эволюционные преобразования институтов корпоративного управления. Корпоративное управление является ключевым фактором поддержания и роста конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности корпораций. В двадцать первом веке оно становится доминирующим и объективно обусловленным направлением экономического развития в результате явлений дифференциации, специализации, интеграции и глобализации в жизнедеятельности социально - экономических систем. Модели корпоративного управления формировались в странах с развитой рыночной экономикой многие десятилетия. В России восстановление и развитие корпоративных отношений осуществляется в течение значительно меньшего периода времени. Изучение и критический анализ мирового опыта корпоративного взаимодействия для его применения в российской практике представляется обоснованным в процессе формирования национальной модели корпоративного управления с учетом национальных историко-культурных традиций. В современных условиях классическая западная модель корпоративного управления не обеспечивает устойчивого развития экономики. Формирование российской модели корпоративного управления, свободной от недостатков существующих аналогов, обеспечивающей международную конкурентоспособность российским корпорациям в условиях развивающейся постиндустриальной экономики является актуальной проблемой развития и для российской экономики.

В последние годы в России многое сделано для повышения эффективности корпоративного управления. Однако преобразования, осуществляемые в направлении обеспечения общих, широко признанных принципов корпоративного управления, не сопровождаются процессами подготовки институционального обеспечения российского корпоративного сектора экономики с учетом его особенностей.

Создание новых и адаптированных средств корпоративного управления обеспечивает условия для роста конкурентоспособности российской экономики.

Степень разработанности проблемы

Теория и практика проблемы корпоративного управления в настоящее время изучены недостаточно. Несмотря на то, что история современных корпоративных отношений превышает столетний период, фундаментальные исследования в области корпоративного управления даже за рубежом не многочисленны.

Из зарубежных экономистов большой вклад в изучение проблем корпоративного управления внесли И. Ансофф, М. Альберт, А. Берле, Д. Гелбрэйт, J1. Дойль, М. Мескон, М. Минз, Г. Минцберг, М. Портер, А. Стрикленд, Ф. Хедоури, А. Томпсон, А. Шумпетер и другие.

Среди работ отечественных ученых следует отметить работы С. Авдашевой, А. Аганбегяна, В.Антонова, Н. Аристера, А. Бандурина, О. Виханского, А. Гонтмахера, А. Гранберга, А. Дягелева, Т. Долгопятовой, Д. Карапетяна, В. Кочикяна, П. Крючковой, И. Лисиненко, Д. Львова, И.И. Мазур, Г. Мальгинова, И. Межераупса, Б. Мильнера, Р. Нуреева, А. Радыгина, М. Сафиуллина, Р. Фатхутдинова, А. Хасановой, А. Шаститко, Ф. Шамхалова, Р. Энтова, А. Яковлева, Ю. Якутина и др.

В 1997 году Д. Норт концептуально и методологически сформулировал основные направления исследований институциональных изменений в организации корпоративной деятельности.

Импорт институтов в российскую экономику отражен в работах Г.Б. Клейнера, Я. Кузьминова, А.Н. Олейника, В.М. Полтеровича.

Б.С. Блэк анализирует генезис корпоративного управления в России и раскрывает ошибки, совершённые в ходе приватизации. А.Д. Радыгин и P.M. Энтов рассматривают корпоративное управление в контексте защиты прав 4 собственности. А.Д. Радыгин, кроме того, выявляет и оценивает экономические и правовые факторы развития корпоративного управления.

А.А. Яковлев оценивает спрос на формальные институты корпоративного управления со стороны основных игроков на рынке корпоративного контроля. С.М. Гуриев с коллегами выделяет общие тенденции развития корпоративного управления в российских промышленных компаниях.

Р.И. Капелюшников обосновывает преимущества и особенности «блокхолдерской» модели корпоративного управления по сравнению с другими моделями корпоративного управления для развивающихся рыночных экономик с высокой концентрацией собственности. Специалисты Института переходного периода оценивают текущий уровень корпоративного управления в промышленных фирмах, спрос на стандарты корпоративного управления, а также влияние структуры собственности, потребности в инвестициях на качество корпоративного управления. А.Е. Шаститко предлагает методы решения проблем корпоративного управления в российском корпоративном законодательстве.

Т. Шиобара исследует основные черты корпоративного управления в России, выявляя реальных (конечных) собственников в структуре корпоративного контроля. Т.Г. Долгопятова с коллегами дает весьма подробный эмпирический анализ корпоративного управления и контроля в компаниях промышленности и связи. С.М. Паффер и Д.Д. Маккарти изучают спрос и предложение институтов, регулирующих поведение российских корпораций.

Большая часть работ отечественных ученых посвящена изучению отдельных аспектов корпоративного управления. Многие из них направлены на оценку распространенности и действенности ключевых международных принципов корпоративного управления в российской практике. Однако в их работах нечетко определен вектор национальной модели развития. Актуальность и экономическая значимость решения вышеуказанной проблемы предопределили выбор темы диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка и систематизация теоретических и методических аспектов, а также практических рекомендаций в сфере развития корпоративного управления в России.

Для достижения поставленной цели были сформулированы и решены следующие задачи: проанализировать основные действующие модели корпоративного управления и дать их сравнительную характеристику; систематизировать и обобщить теоретические и методические основы корпоративного управления, его принципов, моделей; определить внешние и внутренние факторы корпоративного управления; определить динамику и уровень развития модели корпоративного управления в России; исследовать специфику формирования корпоративных отношений в России; охарактеризовать институциональное окружение корпоративного управления в России; построить модель системы корпоративного управления российских предприятий с учетом условий становления постиндустриальной экономики и национальных российских особенностей.

Объектом исследования являются модели корпоративного управления в России и за рубежом, а также институты корпоративного управления отечественных предприятий.

Предмет исследования — теоретические и практические аспекты корпоративных отношений в постиндустриальной экономике России.

Теоретической и методологической базой исследования послужили основные положения отечественной и зарубежной теории корпоративного управления, научные труды и разработки отечественных и зарубежных ученых в области корпоративного управления, научно-методические рекомендации организаций, специализирующихся на вопросах корпоративного управления, таких как Институт системного анализа РАН, Международная академия б корпоративного управления, Институт экономики переходного периода и др., материалы конференций и материалов по теме исследования. В качестве основных инструментов исследования использованы системный и институциональный подходы, структурный, факторный и сравнительный анализ.

Информационную базу исследования составили практические материалы по корпоративному управлению российских корпораций, данные о результатах финансово-хозяйственной деятельности и корпоративного управления российских компаний, содержащиеся как в аналитических отчетах организаций, так и в монографиях, исследующих данную проблематику, так и в официальных нормативных, информационных материалах и других источниках государственных статистических органов

Использовались нормативные и законодательные акты Российской Федерации, материалы агентств экономической информации, периодической печати, научных учреждений, и отчетность российских компаний.

Соответствие содержания диссертации избранной специальности Область исследования диссертации соответствует требованиям паспорта специальностей ВАК России 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность): 15.1. — Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями промышленности; 15.13. - Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов.

Научная новизна. Наиболее важные результаты исследования, характеризующие научную новизну, состоят в следующем:

1. Предложена трактовка понятия корпоративное управление, согласно которой корпоративное управление представляет собой деятельность, направленную на наиболее полное и сбалансированное удовлетворение интересов ключевых заинтересованных лиц бизнеса, посредством 7 максимизации их совокупной полезности. При этом составляющими полезности являются не только материальные, но и нематериальные ценности, такие как имидж компании или индивида, состояние окружающей среды и т.д. Показано, что удовлетворение интересов ключевых заинтересованных лиц бизнеса следует рассматривать как инвестиции корпорации в их будущую лояльность (по отношению к корпорации), которая обеспечивает значительный экономический эффект, особенно в период экономической нестабильности.

2. Выявлены и обоснованы принципы корпоративного управления, необходимые в современных российских условиях: ключевая роль и высокая ответственность собственников и менеджеров компании в формировании корпоративной стратегии, в принятии важнейших управленческих решений, в формировании рыночных потребностей; социальная корпоративная ответственность; достижение сбалансированности, согласованности в процессе взаимодействия экономических субъектов и групп; учет долгосрочных общественных и государственных интересов в принятии управленческих решений; создание комплексной ценности для всех заинтересованных лиц; учет нематериальных факторов во всех сферах корпоративного управления; гибкость, оперативность преобразований. Следование вышеуказанным принципам позволяет выявлять и использовать резервы роста эффективности бизнеса, как в краткосрочном, так и долгосрочном плане.

3. Определены основные направления повышения эффективности модели корпоративного управления при использовании стоимостного, системного и институционального подхода в корпоративном управлении: 1) обоснована необходимость применения концепции управления стоимостью и формирования системы управления стоимостью корпорации, которая обеспечивает совет директоров информацией о стоимости при выборе различных стратегий и помогает оценивать финансово-экономические и социальные эффекты реструктуризации, слияния, поглощения и других преобразований; 2) показано, что системный подход также необходим для реализации комплексной корпоративной политики в целях удовлетворения интересов всех заинтересованных лиц корпорации, которую следует рассматривать как инвестиции в будущее корпорации; 3) показана важность применения инструментов корпоративного управления на всех иерархических уровнях компании, включенных в систему агентских отношений корпорации, в которую вовлечены и собственники и менеджеры высшего звена, а также эффективность использования в корпоративном управлении механизмов и инструментов институционального подхода, таких как управление трансакционными издержками.

4. Охарактеризованы предпосылки и факторы развития корпоративных отношений в России. Оценено влияние институциональной среды и институциональных преобразований на процесс функционирования системы корпоративного управления в России. В результате уточнены характеристики современной российской модели корпоративного управления: 1) российская модель корпоративного управления близка к инсайдерской модели, несмотря на формирование внешней институциональной среды совместимой с аутсайдерской моделью; 2) современная российская модель практически не учитывает национальных культурно-исторических традиций, в результате многие формальные институты не работают; 3) возрастающий спрос на институты корпоративного управления со стороны стейкхолдеров (заинтересованных лиц) корпорации стремительно растет, однако медленное развитие корпоративного управления в России не позволяет удовлетворить этот спрос; 4) медленность развития корпоративного управления в России вызвано низким уровнем развития институционального окружения корпоративного сектора.

5. Сформирована современная модель системы корпоративного управления на микроуровне. Главным отличием структуры построенной модели является включение в нее ключевых стейкхолдеров корпорации: акционеров, членов Совета директоров, работников, менеджмента, государственных и муниципальных органов власти, местного сообщества, партнеров, потребителей, кредиторов. Предложены стратегические ориентиры 9 взаимодействия корпорации со стейкхолдерами. Вторым принципиальным отличием построенной модели от ранее предложенных является то, что элементами данной модели является внутрикорпоративная институциональная среда и внешнее институциональное окружение. Обоснована эффективность предложенной модели системы корпоративного управления в современных условиях российской экономики.

6. Построены эконометрические модели, позволяющие оценить влияние внутрикорпоративных факторов на эффективность деятельности российских корпораций. В частности, построена регрессионная модель, доказывающая эффективность инсайдерской модели корпоративного управления в современных российских условиях на примере данных корпоративной отчетности действующих промышленных предприятий. Результаты построения модели также доказывают оптимальность разделения акционерного капитала российских предприятий между двумя мажоритарными акционерами. В результате построения ряда эконометрических моделей выявлены следующие факты. В период наблюдения, 2003-2008 годы, эффективность деятельности рассмотренных акционерных обществ не зависела от наличия доли государства или лица, подконтрольного государству, в его акционерном капитале. Также не выявлено корреляционной связи данного показателя с числом независимых директоров и исполнительных директоров в составе их советов директоров.

7. Построена модель оценки влияния макроэкономических факторов на деятельность корпорации. В частности, оценено влияние динамики мировых цен на нефть на результаты деятельности обрабатывающих производств. Доказано существование стабильного значения ценовой эластичности построенной модели.

Практическая значимость выводов и результатов исследования определяется возможностью использования ее научных и практических результатов для решения задач совершенствования корпоративного управления предприятием любой организационно-правовой формы с разделением функций владения и управления.

Предложенные методы, модели и практические рекомендации могут быть применены на предприятиях различных видов деятельности. Результаты диссертационного исследования могут быть полезны для государственных органов, разрабатывающих программы реформирования предприятий и системы антикризисного управления, а также в сфере образовательной деятельности.

Внедрение и апробация результатов исследования Основные положения и результаты настоящего исследования изложены и получили одобрение на региональных и всероссийских научно-практических конференциях; использовались при написании учебников "Финансовый менеджмент", «Оперативное финансовое управление»; использовались при подготовке методических пособий и учебных курсов по дисциплинам «Оперативное финансовое управление», «Финансовый менеджмент», «Корпоративное управление», которые преподаются в Институте экономики, управления и права (г. Казань); применялись в практической деятельности компаний Республики Татарстан: ОАО «Холдинговая компания «Ак Барс», ОАО «Таттелеком», ОАО «Казаньоргсинтез», ОАО «Мелита» (г. Казань).

Содержание и результаты исследования достаточно полно и своевременно опубликованы, в том числе три статьи в журналах, рекомендованных ВАК РФ: «Экономический вестник Республики Татарстан» и «Вестник Чувашского университета». Всего по теме диссертации опубликовано 11 научных работ авторским объемом 11,35 п.л., в том числе одна монография.

Основное содержание и структура диссертационной работы

Работа состоит из введения, трех глав, включающих 11 параграфов, заключения, списка использованных при исследовании источников из 224 наименований, изложена на 182 страницах.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Петрова, Екатерина Аркадьевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На данный момент развитие теории и практики корпоративного управления имеет более чем вековую историю. Практика последних лет показывает, что традиционные классические методы корпоративного управления становятся все менее эффективными. Развитие рыночных условий и постиндустриальной экономики создают новые и усиливают существующие факторы, эффект которых на деятельность компаний в прошлом был незначительным. В настоящее время на первый план выходят факторы, связанные с управлением агентскими отношениями, трансакционными издержками, нематериальными активами, управлением человеческим капиталом, развитием управленческого потенциала компании в целом. Эти факторы рассматриваются и оцениваются в рамках постиндустриальной экономики.

Учет таких факторов в рамках классических экономической теории и теории управления невозможен. Здесь требуется новое измерение в области исследования социально-экономических явлений - институционализм.

Использование концепции институционализма добавляет новую размерность в процесс экономического исследования. При анализе результатов и перспектив деятельности предприятия сочетание традиционной экономической (неоклассической) и институциональной теорий позволяет учесть социальные, правовые, психологические явления и процессы, влияние которых с каждым годом возрастает. Этот факт имеет место как для развивающихся, сформированных и консолидированных рынков отдельных стран, так и для международных рынков. Институциональная экономика имеет ключевое значение для российского рынка капиталов, формирует его основные характеристики, тенденции и ограничения. Институциональные подходы особо актуальны на микроэкономическом уровне. Крупную современную компанию (холдинг, ФПГ) можно рассматривать как «мини-государство» со своими внутренними институтами. Одним из таких институтов является институт корпоративного управления компании. Внедрение и эффективное

175 функционирование данного института, как и многих других, требует применения институциональной теории, учета развития внутренней и внешней институциональной среды.

В процессе проведения исследований в диссертации решены следующие задачи:

- систематизированы и обобщены теоретические и методические основы корпоративного управления: его принципов, моделей;

- определены внешние и внутренние факторы корпоративного управления;

- проанализированы основные действующие модели корпоративного управления и дана их сравнительная характеристика;

- определена динамика и уровень развития институтов корпоративного управления в России;

- исследована специфика формирования корпоративных отношений в России;

- охарактеризовано институциональное окружение корпоративного управления в России;

- построена модель системы корпоративного управления российских предприятий с учетом условий становления постиндустриальной экономики и национальных российских особенностей.

- построен ряд эконометрических моделей, характеризующих влияния корпоративного управления и внешних макроэкономических факторов на эффективность деятельность корпорации.

В процессе развития корпоративной формы капитала институциональные факторы приобретают все большее значение. К таким факторам следует отнести совокупность формальных и неформальных норм, регулирующих деятельность корпораций, и механизмы, необходимые для исполнения этих норм и определяющие стандарты поведения в соответствии с этими нормами. Поэтому, в системе корпоративного управления институциональным факторам стоимости уделено особое внимание. Проведена оценка влияния внешних для компании институциональных факторов на ее стоимость. Указанные факторы могут как положительно, так и отрицательно влиять на стоимость компании, завышая или занижая ее. Как правило, в странах с развивающимися рынками институциональные факторы негативно влияют на рыночную стоимость компании (занижают ее). Влияние институциональных факторов на стоимость российских предприятий особенно велико из-за олигополистической структуры рынков капитала и корпоративного контроля, а также неравного доступа к информации для различных участников рынка.

В российской экономике, в результате преобладания неформальных норм, отсутствия эффективных механизмов контроля за их соблюдением, доминирования сетевых корпоративных структур, наличия множества проблем агентских отношений и связанных с ними рисков, корпоративное управление усложняется. Только комплексное и последовательное применение институционального подхода позволяет эффективно решить данную задачу.

Постулаты неоклассики основаны на допущении отсутствия трансакционных издержек и наличии только производственных издержек в экономических процессах. Однако данное грубое ограничение снимается в неоинституционализме. Допущение ненулевых трансакционных издержек существенно уточняет подходы к оценке и управлению стоимостью бизнеса, ибо, как показывает практика, они могут быть достаточно высокими. Измерение и управление трансакционными издержками, как и производственными издержками, является мощным инструментом формирования корпоративной стратегии в рамках системы управления стоимостью компании.

Развитие институциональной среды способствует повышению информационной эффективности рынка, снижает уровень трансакционных издержек при входе и выходе на данный рынок. Таким образом, повышается инвестиционная привлекательность рынка. Кроме того, рост угроз со стороны конкурентов и угроз поглощений в условиях информационной прозрачности заставляет менеджмент компаний повышать их конкурентоспособность за счет интенсивных нововведений, повышения эффективности управления и др.

Современная практика корпоративного управления характеризуется, с одной стороны, чрезвычайной актуальностью агентских отношений, с другой стороны, множеством проблем, связанных с их многообразием и многофакторностью. Собственниками крупной современной корпорации часто являются тысячи реальных лиц. Однако стратегическое управление корпорацией осуществляется несколькими менеджерами, предположительно действующими в интересах ее владельцев. Текущее управление компанией осуществляется многоуровневой иерархией менеджеров, некоторые из которых также являются акционерами компании. Таким образом, в настоящее время при характеристике корпоративного управления фирмы следует говорить о сложной системе агентских отношений между ее владельцами, директорами, менеджерами и сотрудниками, которые действуют и в интересах компании, и в своих интересах.

В отличие от теории агентских отношений, в которой рассматривается один агент и один принципал, практика реальных агентских отношений характеризуется дополнительными проблемами, связанными, например, с множественностью принципалов и многозадачностью агентских отношений. Множественность принципалов состоит в существовании более одного собственника компании, каждый из которых имеет свои интересы. Более полное удовлетворение интересов одного принципала может одновременно снижать положительные эффекты от ведения бизнеса для другого. В случае множества принципалов эффект от затрат на осуществление контроля за менеджерами со стороны отдельно взятого акционера распыляется. Эта проблема особенно актуальна при большом количестве акционеров. Кроме того, собственники поручают менеджерам решать множество задач, многие их которых потенциально могут конкурировать друг с другом. Задачей акционеров является установление приоритетности задач менеджера, в противном случае агент обоснует неудачи в одном направлении улучшениями в другом. Поэтому необходим общий критерий эффективности как самого менеджмента, так и агентских отношений.

Из теории агентских отношений известно, что в случае множественности принципала (собственника) разные акционеры характеризуются различными целевыми функциями и горизонтами планирования. Следовательно, результаты деятельности фирм могут зависеть от доминирования того или иного собственника. Кроме стандартной проблемы отношений собственников и менеджеров, возникает проблема между мажоритарными и миноритарными акционерами. Рост доли крупнейшего акционера соответствует повышению контроля над менеджерами, но одновременно, и снижению возможностей контроля его деятельности со стороны других акционеров. С математической точки зрения, данная ситуация, характеризующаяся противоборством двух факторов, и, следовательно, допускает существование оптимального, с позиций достижения максимальной эффективности, значения доли крупнейшего акционера.

Эффективность функционирования системы корпоративного управления значительно повышается в случае своевременного выявления и минимизации трансакционных издержек, пронизывающих все сферы ее деятельности. Кроме того, особое место в системе управления стоимостью компании имеет координация и реформирование агентских отношений, которые имеют значительный потенциал роста стоимости компании.

Несмотря на формальное равенство прав инвесторов по участию в бизнесе, они могут иметь различные возможности а порой и противоположные интересы. В частности, такое положение возможно при запланированном будущем перераспределении долей. В какой-то мере корпоративное законодательство защищает права инвесторов путем обязательства согласовывать сделки с аффилированными лицами. Однако практика показывает, что существует множество вариантов проявления оппортунистического поведения некоторых инвесторов по отношению к бизнесу в целом и к другим инвесторам. Как правило, такие ситуации могут иметь место в случае асимметричности информации, имеющейся в распоряжении разных инвесторов, низкой эффективности информационной

179 системы (низкой оперативности распространения информации). Это возможно, в частности, при возникновении сговора части инвесторов с менеджерами.

Оппортунистическое поведение небольшой части инвесторов, в целях их собственного обогащения, может негативно повлиять на степень удовлетворения интересов остальных инвесторов. Для предотвращения возможностей оппортунистического поведения участникам бизнеса необходимо нести трансакционные издержки.

Модель корпоративного управления в настоящее время также во многом определяется внешними общественными институтами. В частности, правовое обеспечение и регулирование оказывают широкий спектр воздействий на фирму - от благоприятности ее приобретения определенными социальными слоями до прямого влияния на ее конкурентоспособность и финансовые результаты.

В настоящее время происходит постоянное ускорение экономических процессов. В эпоху интеллектуального труда (экономики знаний) инновации начинают играть ключевую роль в деятельности корпораций. Они (инновации) становятся мощнейшим конкурентным преимуществом каждой успешной и перспективной фирмы. В то же время возрастают трансакционные издержки, связанные с ростом специфичности активов и возрастанием роли человеческого капитала. Одновременно инновации в сфере информационных технологий позволяют компаниям уменьшать трансакционные издержки в агентских отношениях, повышать прозрачность при взаимодействии с партнерами и инвесторами. Таким образом, роль институционального окружения корпораций и внутрифирменной институциональной среды еще более возрастает.

В настоящем исследовании изучены взаимозависимости ключевых показателей экономических процессов и явлений. Работу объединяет общее фундаментальное направление: моделирование и факторный анализ развития социально-экономических процессов. Используется эмпирико-прошостический метод в рамках институционального подхода. В этом заключается универсальный характер данного исследования. Благодаря использованию указанного метода решается широкий круг

180 задач, в частности в области определения оптимальной структуры акционерного капитала, в сфере оценки влияния макроэкономических показателей на темпы роста предприятий российских регионов, на примере предприятий обрабатывающей промышленности республики Татарстан.

В результате использования институционального подхода в настоящем исследовании собираются и анализируются эмпирические данные. Следовательно, результаты исследования проверяются на практике и учитывают как экономические, так и большинство других социальных факторов.

В работе построен ряд регрессионных (эконометрических) моделей, представляющие собой естественный эксперимент, позволяющий использовать реальные, произошедшие в прошлом события, для прогнозирования и моделирования социально-экономических процессов и их развития в будущем. Результаты проведенных исследований имеют не только теоретический характер, но также являются обоснованным и практически применимым источником информации для менеджеров высшего звена, инвесторов, кредиторов для оценки предпринимательских рисков, инвестиционной привлекательности, финансовой устойчивости и кредитоспособности корпораций, а также управления их стоимостью.

Процессы глобализации рынков, научно-технический прогресс предопределяют развитие мирового хозяйства от индустриальной экономики к экономике знаний. Указанный процесс влияет на все стороны общественной жизни, включая рынок капиталов и институт корпоративного управления, которые должны оперативно учитывать все основные экономические, правовые, политические, социальные преобразования. В работе доказано, что учет только финансово-экономических факторов при корпоративном управлении в современных условиях явно недостаточен. Для достижения успеха в современной конкурентной среде необходимо также учитывать социальные факторы: уровень и потенциал развития институционального окружения корпораций, другие общественные институты.

Наряду с некоторыми положительными тенденциями в корпоративном управлении в России текущие политические и макроэкономические условия являются в целом неблагоприятными для дальнейшего развития институциональной среды и повышения эффективности институтов имущественных отношений. Последствиями такого положения являются низкая информационная эффективность рынка капиталов, чрезвычайно высокие трансакционные издержки на данном рынке, высокий уровень неопределенности как на микро-, так и на макроэкономическом уровне, в результате чего снижается инвестиционная привлекательность российских компаний для отечественных и зарубежных инвесторов.

Подводя итог, можно сделать вывод о том, что роль корпоративного управления в России с каждым годом неизменно возрастает и эта тема становится все более актуальной для российских компаний. Еще десять лет назад казалось, что пройдут многие годы, прежде чем Россия догонит западные страны по уровню развития корпоративного управления. Сейчас же мы имеем очень много общих проблем, приоритетов, задач. Корпоративное управление, несомненно, будет одним из ключевых факторов развития фондового рынка. Планы компаний по увеличению капитализации, выходу на внутренний и внешний финансовые рынки, а также растущий процент компаний, намеренных улучшать корпоративное управление, служат подтверждением сделанных выводов. Сегодня необходимо закрепить достигнутые результаты и продолжить движение по пути совершенствования российской модели корпоративного управления.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Петрова, Екатерина Аркадьевна, 2010 год

1. Федеральный закон РФ № 208-ФЗ от 26 декабря 1995 г. "Об акционерных обществах" (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г., 21 марта, 31 октября 2002 г.)

2. Федеральный Закон РФ № 135-Ф3 от 29 июля 1998 г. «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (с изменениями на 27 февраля 2003 г., ст. 3).

3. Федеральный закон РФ № 127-ФЗ от 26 октября 2002 г. "О несостоятельности (банкротстве)" (с изменениями от 22 августа, 29, 31 декабря 2004 г., 24 октября 2005 г.)

4. Постановление Правительства РФ № 519 «Об утверждении стандартов оценки» от 6 июля 2001 г.

5. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные постановлением Правительства РФ № 519 от 6 июля 2001 г.

6. Государственный стандарт Российской Федерации. Единая система оценки имущества. Термины и определения. ГОСТ Р 51195.0.02-98. Введен в действие 1 января 1999 г.

7. Международные стандарты оценки МСО 1-4. Международный комитет по стандартам оценки имущества, Российское общество оценщиков. Том 1, Том 2, 1995.

8. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция)/ М-во экономики РФ, М-во финансов РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; Рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. М.: Экономика, 2000.

9. Основные направления государственной политики Российской Федерации в сфере науки и технологий. Утверждены распоряжением Правительства Российской Федерации от 11 декабря 2002 г. № 1764-р.

10. Основы политики Российской Федерации в области развития науки и технологий на период до 2010 года и дальнейшую перспективу. Утверждены Президентом Российской Федерации В.В. Путиным 30 марта 2002 г. № Пр-576.

11. Республиканская программа развития инновационной деятельности в Республике Татарстан на 2004-2010 годы. Утверждена постановлением Кабинета Министров Республики Татарстан от 12 марта 2004 г. № 121

12. Абдулаев Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие. / Н.А. Абдулаев, Н.А. Колайко. М.: Экмос, 2003.

13. Авдашева С.Б. Бизнес-группы в российской промышленности // Вопросы экономики. 2004. № 5. С.121-134. АНД (2008а).

14. Авдашева С. Государственные корпорации: можно ли оценить корпоративное управление? / С. Авдашева, Ю. Симачев // Вопросы экономики. -2009. -№6.-С.97-110.

15. Авдашева С. Промышленная и конкурентная политика: проблемы взаимодействия и уроки для России / С. Авдашева, А. Шаститко // Вопросы экономики. 2003. - №9. - С. 17-31.

16. Авдашева С. Российские холдинги: новые эмпирические свидетельства / С. Авдашева // Вопросы экономики. 2007. - №1. - С.98-111.

17. Агеев А.Б. Проблемы корпоративного управления в условиях кризиса / А.Б. Агеев // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. -№8, 2009.

18. Андрефф В. Постсоветская приватизация в свете теоремы Коуза (трансакционные издержки и управленческие затраты) / В. Андрефф // Вопросы экономики. 2005. - №12. - С.122-136.

19. Андрефф В. Российская приватизация: подходы и последствия / В. Андрефф // Вопросы экономики. 2004. - №6. - С. 57-78

20. Андрианов А. Перспективы единого экономического пространства / А. Андрианов //Экономист, 2005. - № 12.- С.56-61.

21. Андриссен Д. Невесомое богатство. Определите стоимость вашей компании в экономике нематериальных активов; пер. с англ. / Д. Андриссен, Р. Тиссен. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004. - 304 с.

22. Андронов В.В. Теория и практика развития корпоративного управления в России / В.В. Андронов: дис. . д-ра экон. наук. Москва, 2006. - 309 с.

23. Аникина И.Д. Институциональное развитие корпоративного капитала и определение рыночной стоимости акций российских компаний : дис. канд. экон. наук / И.Д. Аникина. Волгоград, 2004, 186 с.

24. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / И. Ансофф. СПб: Питер, 1999.-416 с.

25. Антонов В.Г. Корпоративное управление / В.Г.Антонов, В.Г. Крылов, А.Ю. Кузмичев и др. Под ред. В.Г. Антонова - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006.-288 с.

26. Арженовский С.В. Эконометрика: Учебное пособие / Рост.гос.экон.ун-т / С.В. Арженовский, О.Н. Федосова . Ростов н/Д. - 2002. - 102 с.

27. Бажуткина Л.П. Формирование многоуровневой системы управления промышленными предприятиями: теория и методология. Дисс. д-ра экон. наук / Л.П. Бажуткина. Санкт-Петербург, 2003. - 221 с.

28. Беликов И.В. Корпоратвиное управление в компании в условиях кризиса / И.В. Беликов // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. -№11,2009.- С.6-12.

29. Бобина М. Стратегические межфирменные альянсы / М. Бобина // Вопросы экономики. 2002. - №4. - С.96-110.

30. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии: Учебник / А.З. Бобылева М.: ИНФРА-М, 2004. - 492 с.

31. Бодров О.Г. Экономическая свобода и устойчивость предприятия / О.Г. Бодров, В.А. Мальгин, В.Г. Тимирясов. Казань: Издательство «Таглимат» Института экономики управления и права, 2000.

32. Браун М.Г. Сбалансированная система показателей, на маршруте внедрения / М.Г. Браун. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 226 с.

33. Брукинг Э. Интеллектуальный капитал; пер. с англ. / Э. Брукинг. СПб.: Питер, 2001.- 288 с.

34. Бурманн К. Нематериальные организационные способности как компонент стоимости предприятия / К. Бурманн // Проблемы теории и практики управления. 2003. - №3-http://www.ptpu.ru/issues/303/16303.htm.

35. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. Учебное пособие для ВУЗов / С.В. Валдайцев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. -720 с.

36. Верников А.В. Импорт в Россию институтов корпоративного управления и их мутация. MPRA Paper #15379, May 2009. http://mpra.ub.uni-muenchen.de /15379/

37. Винслав Ю. Государственное регулирование и проектирование корпоративных структур / Ю. Винслав // Российский экономический журнал. — 1997. -№1.- С.32-35.

38. Внедрение сбалансированной системы показателей деятельности; пер. с нем.; под научн. ред. В. Толкача. Horvath & Partners. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 352 с.

39. Внешние механизмы корпоративного управления — М.: ИЭПП, 2007. -301 е.: ил. (Научные труды / Ин-т экономики переходного периода. № 104Р). - ISBN 978-5-93255-193-6.

40. Волков Д.Л. Управление ценностью: показатели и модели оценки / Д.Л. Волков // Российский журнал менеджмента. 2005, Т. 3. - № 4.- С.3-32.

41. Выходцев И.В. Концепция управления стоимостью в Инвестиционной Компании "СИ-ПРО" / И.В. Выходцев // Управление в России: зачем мы нужны миру?: материалы конф., 28-29 нояб. 2002 г. СПб. - С.25-30 с.

42. Газин Г. Корпоративное управление в России: реальное конкурентное преимущество /Г.Газин // http://www.mckinsey.com/russianquarterly/articles/ issue03 / 010103 .aspx?tid=21

43. Гатин Д.А. Оценка и управление стоимостью малых нефтедобывающих компаний Республики Татарстан: дис. . канд. экон. наук / Д.А. Гатин. М., 2003.- 140 с.

44. Гизатуллин А. Корпоративное управление и финансовая эффективность компании: мета-анализ / А. Гизатуллин // Вопросы экономики. 2008. - №10. — С. 62-76.

45. Глазьев С. Мировой экономический кризис как процесс смены технологических укладов / С. Глазьев // Вопросы экономики. 2009. - №3. -С.26-38.

46. Глущенко В.В. Исследование систем управления: социологические, экономические, прогнозные, плановые, экспериментальные исследования /В.В. Глущенко, И.И. Глущенко. г. Железнодорожный Московской области, ООО НПЦ «Крылья», 2000. - 416 с.

47. Грязнова А.Г. Оценка недвижимости. / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова. -М.: Финансы и статистика, 2007. — 496 с.

48. Грязнова А.Г. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. — 544 с.

49. Гуриев С.М. Корпоративное управление в российской промышленности. / С.М. Гуриев, О.В. Лазарева, А.А. Рачинский, С.В. Цухло Серия «Научные доклады: независимый экономический анализ», № 149. М.: МОНФ, ЦЭФИР, 2003.

50. Гурков И.Б. Стратегия и структура корпорации: учебное пособие/ И.Б. Гурков; Нац. Совет по корпорат. Управлению; Академия народногохозяйствапри Прав-ве РФ; Гос. университет управления. 2-е изд., перераб. -М.: Изд-во «Дело» АНХ, 2008. - 288 с.

51. Данилин О. Принципы разработки ключевых показателей эффективности (КПЭ) для промышленных предприятий и практика их применения / О. Данилин // Управление компанией. 2003. - №2. - С. 17-24.

52. Дедов Д.И. Что мы понимаем под интересами корпорации? / Д.И. Дедов // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. №1, 2009.

53. Деменьтьева А.Г. Основы корпоративного управления: учебное пособие / А.Г. Деменьтьева. М.: Магистр, 2009. - 575 с.

54. Демидова Е. Враждебные поглощения и защита от них в условиях корпоративного рынка России / Е. Демидова // Вопросы экономики. — 2007. -№4. С. 70-84.

55. Джиллис Дж. Структура против функции: эволюция корпоративного управления (на примере США) / Дж. Джиллис, П. Барта, Р. Леблан // Российский экономический журнал. 2006. - Том 4. - №1. - С.230.

56. Долгопятова Т. Изменение структуры собственности на предприятиях обрабатывающей промышленности (по данным мониторинга) / Т. Долгопятова // Вопросы экономики. 2009. - №12. - С. 111-124.

57. Долгопятова Т. Концентрация акционерной собственности и развитие российских компаний (эмпирические свидетельства) / Т. Долгопятова // Вопросы экономики. 2007. - №1. - С. 84-97.

58. Долгопятова Т. Корпоративное управление в российских компаниях: роль глобализации и кризиса / Т. Долгопятова // Вопросы экономики. — 2009. -№6. С.83-96.

59. Долгопятова Т. Модели и механизмы корпоративного контроля в российской промышленности / Т. Долгопятова // Вопросы экономики. — 2001. -№5. С.46-60.

60. Долгопятова Т.Г., Уварова О.М. Эмпирический анализ организации корпоративного контроля в российских компаниях. / Т.Г. Долгопятова, О.М. Уварова. Препринт WP1/2007/03. -М.: ГУ ВШЭ, 2007. - 60 с.

61. Дубова Н. Управление информационными активами / Н. Дубова // Открытые системы. 2004. - №8.-С.22-27.

62. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления: учеб. пособие / И.А. Егерев. М.: Дело, 2003.- 480 с.

63. Еленева Ю. Стоимостной подход как основа современного управления бизнесом / Ю. Еленева // Проблемы теории и практики управления. 2002, №3. - С.42-45.

64. Ерзнкян Б. Постсоциалистическая приватизация и корпоративное управление в свете теоремы Коуза / Б. Ерзнкян // Вопросы экономики. 2005. -№7. - С. 121-135

65. Есин М.П. Управление стоимостью компании / М.П. Есин, А.А. Нестеров // Современные тенденции развития оценочной деятельности в России и за рубежом: тез. IX международ, конф., 5-6 июня 2001 г. / М.П. Есин, А.А. Нестеров СПб.- С. 123-128.

66. Жариков О.Н. Системный подход к управлению: Учебное пособие; под ред. В.А. Персианова / О.Н. Жариков, В.И. Королевская, С.Н. Хохлов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 236 с.

67. Жуков А. Экономический рост и корпоративное управление / А. Жуков// Вопросы экономики. 2008. - №7. - С.4-11.

68. Заворотченко И.А. Кризис и отечественная практика корпоративного управления: что нового? / И.А. Заворотченко, Д.Н Тихонов // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. №9, 2009.-С.5-6.

69. Иванов И.Н. Менеджмент корпорации: Учебник / И.Н. Иванов. М.: ИНФРА-М, 2004. - 368 с.

70. Иванов Ю.В. Слияния, поглощения и разделения компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса / Ю.В. Иванов. — М.: Альбина Паблишер, 2001. —244 с.

71. Ивашковская И.В. Советы директоров и создание экономической прибыли в российских компаниях. в кн.: Модернизация экономики и общественное развитие : в 3 кн. / отв. ред. Е.Г.Ясин.- М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2007, кн. 2, с.467-475.

72. Ивасаки И. Правовая форма акционерных обществ и корпоративное поведение в России / И. Ивасаки // Вопросы экономики. — 2007. №1. — С.112-123.

73. Ивашковская И.В. Управление стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту / И.В. Ивашковская // Российский журнал менеджмента. 2004. № 4. С.113-132.

74. Импортированные институты в странах с переходной экономикой: эффективность и издержки. Науч. труды Ин-та экономики переходного периода № 68Р. М.: ИЭПП, 2003.- 234 с.

75. Институциональная экономика: новая институциональная экономическая теория: учебник; под общ. ред. А.А. Аузана. М.: ИНФРА-М, 2006. - 416 с.

76. Институциональная экономика: учебник; под общ. ред. А.Н.Олейника. — М.: ИНФРА-М, 2005. 704 с.

77. Исследование практики корпоративного управления в России. Финальный отчет. Выполнено Центром экономических и финансовых исследований и разработок по заказу Ассоциации независимых директоров и Международной финансовой корпорации. М. — 2005. — 61 с.

78. Калин А.А. Корпоративное управление: реалии и перспективы формирования российской модели / А.А. Калин // http: // www.nccg.ru / site.xp / 049054048050124. html

79. Капелюшников Р.И. Влияние характеристик собственности на результаты экономической деятельности российских промышленныхпредприятий / Р.И. Капелюшников, Н. Демина // Вопросы экономики. 2005. -№2. - С. 53-68

80. Капелюшников Р. Собственность без легитимности? / Р. Капелюшников // Вопросы экономики. 2008. - №3. - С.85-105.

81. Каплан Р.С. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию; пер. с англ. / Р.С. Каплан, Д.П. Нортон. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2003. —320 с.

82. Карапетян Д. Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики / Д. Карапетян Д., М. Грачева М. // Управление компанией. 2004. - №1.- С.42-49.

83. Каспарова И. Финансирование сделок по слияниям и поглощениям: российская специфика / И. Каспарова // Вопросы экономики. — 2007. №4. — С. 85-96.

84. Клейнер В.А. Корпоративное управление и эффективность деятельности компании (на примере ОАО «Газпром») / В.А. Клейнер // Вопросы экономики. 2006. -№3.-С.62-85.

85. Клейнер В. Корпоративное управление и эффективность деятельности компаний / В. Клейнер // Вопросы экономики. 2008. - №10. - С.32-48.

86. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем / Г.Б. Клейнер М.: "Наука", 2004. — 240 с.

87. Клейнер Г. Экономическое состояние и институциональное окружение российских промышленных предприятий: эмпирический анализ взаимосвязей / Г. Клейнер, Р. Качалов, Е. Сушко // Вопросы экономики. 2005. - №9. - С. 6786

88. Клейнер Г.Б. Становление общества знаний в России: социально-экономические аспекты / Г.Б. Клейнер // Общественные науки и современность. 2005, №3.-С.56-69.

89. Козырь Ю.В. Оценка и управление стоимостью имущества промышленного предприятия: дис. . канд. экон. наук / Ю.В. Козырь. — М., 2003.-252 с.

90. Кокура С.П. Теория корпоративного управления / С.П. Ко кура. — М.: «Издательство «Экономика», 2004. — 478 с.

91. Кондратьев В. Корпоративное управление инвестиционным процессом / В. Кондратьев, Ю. Куренков // Проблемы теории и практики управления. -2001. №2.-С.64-69.

92. Кондратьева В.А. Реализация планов акционерного общества путем принятия стратегических решений на годовом общем собрании акционеров / В.А. Кондратьева, Е.Н. Андреева //Акционерный вестник. №1-2, 2009. -www.inkoip.m/./realizacijaplanovakcionernogo

93. Корниенко А.А. Агрессивность российских миноритарных акционеров: причины и способы нейтрализации / А.А. Корниенко // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. №10, 2009.- С.6.

94. Корниенко А.А. Командообразование в системе корпоративного управления / А.А. Корниенко // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. №8, 2009.- С.6.

95. Корпоративная культура: учебное пособие; под ред. А.Г. Поршнева, Б.З. Мильнера. М.: ГУУ, 2003.- 278с.

96. Корпоративное управление/ пер. с англ. А. Куницина; ред. Е. Дронова. 2-е изд. М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2009. -222 с.

97. Корпоративное управление в переходных экономиках: инсайдерский контроль и роль банков : пер. с англ. / М. Аоки и др.; под ред. М. Аоки, X. К. Кима; науч. ред. и вступ. ст. В. С. Катькало, А.Н. Клепача. СПб. : Лениздат, 1997.- 557 с.

98. Корпоративное управление и работа совета директоров в российских компаниях / Под ред. А. А. Филатова и К. А. Кравченко. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. —345 с.

99. Костюк В.Н. Специфика экономики, основанной на знаниях / В.Н. Костюк // Общественные науки и современность. 2004. - №4.-С134-144.

100. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление; пер. с англ. / Т. Коупленд, Т. Котлер, Д. Муррин. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2001. - 576 с.

101. Кочетков Г.Б., Супян В.Б. Корпорация: американская модель / Г.Б. Кочетков Г.Б., В.Б. Супян. СпБ.: Питер. - 2005. - 320 с.

102. Крамин Т.В. Система управления стоимостью компании в институциональной экономике / Т.В. Крамин. Казань: Изд-во Казанского унта, 2006. - 236 с.

103. Кристенсен К.М. Решение проблемы инноваций в бизнесе. Как создать растущий бизнес и успешно поддерживать его рост / Клейтон. М. Кристенсен, Майкл Е.Рейнор; Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 290 с.

104. Кузьмин Б. Проблемы и перспективы корпоративного управления ОАО «Газпром» / Б. Кузьмин, J1. Воробьева, О. Воробьева // Вопросы экономики. — 2007. №4.-С. 97-112.

105. Кузьминов Я. Институты: от заимствования к выращиванию (опыт российских реформ и возможность культивирования институциональных изменений) / Я. Кузьминов, В. Радаев, А. Яковлев, Е. Ясин // Вопросы экономики. 2005. - №5. - С. 5-27

106. Макконел Кэмпбелл Р. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: в 2 т. / Кэмпбелл Р. Макконел, Стэнли JI. Брю; пер. с англ. 11-го изд. М.: Республика, 1992. - 980 с.

107. Мандрова Н.А. Роль внутренних коммуникаций в управлении акционерном обществе / Н.А. Мандрова // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. №10, 2009. - С.5-11.

108. Маренков Ф., Демшин В. Концепция управления стоимостью предприятия. / Ф. Маренков, В. Демшин // Управление компанией. 2001. - №4. - С.67-73.

109. Масютин О.С. Организационно-экономический механизм корпоративного управления сбалансированным развитием машиностроительного предприятия / О.С. Масютин : дис. канд. экон. наук. -Смоленск, 2007.- 159 с.

110. Масютин С.А. Корпоративное управление: опыт и проблемы / С.А. Масютин. М.: Финстатинформ. 2003. — 280 с.

111. Масютин С.А. Методология и механизмы корпоративного управления на российских предприятиях / С.А. Масютин: дис. . д-ра. экон. наук. — М., 2002. 264 с.

112. Масютин С.А. Механизмы корпоративного управления: опыт и проблемы / С.А. Масютин. М.: Финстатинформ. 2002. - 237 с.

113. Меморандум об экономическом положении РФ. От экономики переходного периода к экономике развития. М., 2005. 188 с.

114. Мильнер Б.З. Теория организации / Б.З. Мильнер. М.: ИНФРА-М, 2007.797 с.

115. Мильнер Б.З. Управление знаниями в корпорациях: учебное пособие; под ред. д-ра экон. наук, проф. Б.З. Мильнера / Б.З. Мильнер, З.П. Румянцева, В.Г. Смирнова, А.В. Блинникова. М.: Дело, 2006. - 304 с.

116. Мильнер Б. Управление интеллектуальными ресурсами / Б. Мильнер // Вопросы экономики. 2008. - №7. - С. 129-140.

117. Мищенко А.П. Оценка эффективности принятия управленческих решений с учетом трансакционных издержек / А.П. Мищенко, А.В. Терзи // Экономический вестник РТ. 2004. - №2. - С.50-52.

118. Монтгомери С.А. Утраченная связь между Советом директоров и акционерами / С.А. Монтгомери С.А., Р. Кауфман, // Российский экономический журнал. 2006. Т.4. - №1. - С.45-48.

119. Морозов А.Ю. Обеспечение прав собственности акционеров / А.Ю. Морозов // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. -№11,2009.

120. Московский А. Институционализм: теория, основа принятия решений, метод критики /А.Московский // Вопросы экономики. 2009. - №3. - С. 110124.

121. Наймушин В.Г. Акционерная собственность в процессе становления смешанной экономики. Автореф.на соиск. уч. степени канд. экон. наук. Ростов-на-Дону, 1998.-С.7.

122. Научные труды № 101. М.: ИЭПП, 2006. Корпоративное управление в современной России: опыт и перспективы. М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2007.- mpra.ub.uni-muenchen.de/15379

123. Национальный доклад по корпоративному управлению. Выпуск 1. / Отв. ред. А.Е. Шаститко. — М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2008,- www.nccg.ru/file.xp/052051053048055051055055

124. Нивен П.Р. Сбалансированная система показателей / П.Р. Нивен. -Днепропетровск: Баланс-клуб, 2003. 328 с.

125. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики введение / Д. Норт. М.: Начала, 1997.- С.17.

126. Норт Д. Институциональные изменения: рамки анализа введение / Д. Норт // Вопросы экономики. 1997. - №3. - с.7-16.

127. Нуреев P.M. Экономика развития: модели становления рыночной экономики / Р. Нуреев. М.: НОРМА, 2008. - 640 с.

128. Оболенский В. Глобализация мировой экономики и Россия / В. Оболенский // Мировая экономика и международные отношения. 2001. - №3 .-С.23-34.

129. Олейник А.Н. «Институциональные ловушки» постприватизационного периода в России / А.Н. Олейник // Вопросы экономики. 2004. - №6. - С.79-94.

130. Олейник А.Н. Дефицит права / А.Н. Олейник // Вопросы экономики. — 2002. №4. - С.23-45.

131. Олейник А.Н. Институциональная экономика: учебное пособие / А.Н. Олейник. М.: ИНФРА-М, 2005. - 416 с.

132. Олейник А. Минимизация упущенных выгод: моделирование взаимоотношений государства и бизнеса в России / А. Олейник // Вопросы экономики. 2009. - №7. - С.42-61.

133. Олейник А.Н. Модель сетевого капитализма / А.Н. Олейник // Вопросы экономики. -2003. №8. - С. 132-149.

134. Орехов С.А. Корпоративный менеджмент: учебное пособие/ С.А.Орехов,

135. B.А. Селезнев, Н.В. Тихомирнова; под ред. С.А. Орехова. М.: «Дашков и К», 2009.-440 с.

136. Осипенко О.В. Новые механизмы защиты прав и законных интересов акционеров / О.В. Осипенко // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009.- №9.-С.5-11.

137. Оценка антикризисных мер по поддержке реального сектора российской экономики (доклад ГУ-ВШЭ и МАЦ) // Вопросы экономики. 2009. - №5.1. C.4-20.

138. Оценка бизнеса: учебник. 2-е изд., перераб.; под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 736 с.

139. Панферова Н.Г. Корпоративная культура: ресурсы повышения качества управления компанией / Н.Г. Панферова // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. №7, 2009.

140. Петрова Е.А. Влияние динамики мировых цен на нефть на темпы промышленного производства / Е.А. Петрова, Т.В. Крамин // Экономический вестник Республики Татарстан. 2009. - №2(Май). — С.5-8.

141. Петрова Е.А. Формирование принципов корпоративного управления в России / Е.А. Петрова, Т.В. Крамин // Экономический вестник Республики Татарстан. 2009. - №4(12).- С.81-86.

142. Петухов В. Некоторые вопросы административно-правового регулирования организации и деятельности корпораций в России / В. Петухов // Право и экономика.- 2000. №4.-С.7-13.

143. Полищук JT. Корпоративная социальная ответственность или государственное регулирование: анализ институционального выбора / Л.Полищук // Вопросы экономики.- 2009. №10.- С.4-22.

144. Полтерович В.М. Институциональные ловушки: Есть ли выход? / В.М. Полтерович // Общественные науки и современность.- 2004.- № 3. -С.5-16.

145. Полтерович В.М. Трансплантация экономических институтов / В.М. Полтерович // Экономическая наука современной России.- 2001, № 3, с.24-50.

146. Полтерович В. Эволюционная теория экономической политики. Часть I. Опыт быстрого развития / В. Полтерович, В. Попов // Вопросы экономики. -2006. №7. - с.4-23.

147. Попов Е. Эндогенный оппортунизм в теории "принципала-агента" / Е. Попов, В. Симонова // Вопросы экономики. 2005. - №3. - С. 118-130

148. Поршаков С. Корпоративное управление в России и странах ЕС: пути совершенствования / С.Поршаков // Россия в глобальной политике. 2006. -№1.- С.204-216.

149. Пособие по корпоративному управлению: в 6 т. — М.: Альпина Бизнес Букс. 2004. Т1: Часть 1. Ведение в корпоративное управление. — 2004. — С.93

150. Потанин В.О. Корпоративное управление: на пути к «российской модели» / В.О. Потанин // http: // www.globalaffairs.ru / numbers / 4 / 1994.html?id=562956

151. Пронгишвили И.В. Научные методы повышения эффективности управления сложными организационными и социально-экономическими системами / И.В. Пронгишвили // Автоматизация в промышленности. 2005. -№6. - С.3-6.

152. Прохоров А.П. Русская модель управления / А.П. Прохоров. М.: ЭКСМО, 2006.

153. Пудич B.C. / Законы менеджмента. Монография. / B.C. Пудич М.: РГОТУПС, 2006.-С.416.

154. Пудич B.C. / Введение в системологию менеджмента / В.С.Пудич. М.: Изд. Московского психолого-социального института.- 2007. — С.256.

155. Радаев В. Российский бизнес: на пути к легализации / В. Радаев // Вопросы экономики. 2002. - №1. - С.68-87.

156. Радомирская С.В. Как установить заинтересованных лиц / С.В. Радомирская // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009.- №9. С5-6.

157. Радыгин А. Внешние механизмы корпоративного управления и их особенности в России / А. Радыгин // Вопросы экономики. 1999. - №8. — С.80-98.

158. Радыгин А.Д. Внешние механизмы корпоративного управления / А.Д. Радыгин, P.M. Энтов, А.Е. Абрамов, И.В. Межераупс, Г.Н. Мальгинов, А.В. Сизов А.В., Н.А. Шмелева. Научные труды № 104. М.: ИЭПП, 2007. - 301 с.

159. Радыгин А. В поисках институциональных характеристик экономического роста / А. Радыгин, Р. Энтов // Вопросы экономики. — 2008. -№8. С.4-28.

160. Радыгин А.Д. Институциональные компоненты экономического роста: несколько уроков из опыта России 1990-2000-х гг.». в кн.: Модернизация экономики и выращивание институтов / отв.ред. Е.Г.Ясин.- М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2005, книга 1, с.150-165.

161. Радыгин А.Д. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления / А.Д. Радыгин, P.M. Энтов, И.В. Межераупс, -ИЭПП, Научные труды №55. М.: ИЭПП, 2003.- 167 с.

162. Радыгин А. Институциональные компоненты экономического роста / А. Радыгин, Р. Энтов // Вопросы экономики. 2005. - №11. - С. 14-38.

163. Радыгин А. Корпоративное управление в России: ограничения и перспективы / А. Радыгин // Вопросы экономики. 2002. - №1. - С. 101-124.

164. Радыгин А. Корпоративное управление: ограничения, противоречия и особенности регулирования / А. Радыгин // Проблемы теории и практики управления. 2004. - N 2. - С.90-97.

165. Радыгин А. Реформирование стандартов корпоративного управления в 2000-е годы: международный опыт и рекомендации для России / А.Радыгин, И. Межераупс. — М.: ТАСИС, 2005.- www.iet.ru/files/texiyusaid/vneh.pdf

166. Радыгин А. Российский рынок слияний и поглощений: этапы, особенности, перспективы / А. Радыгин // Вопросы экономики. — 2009. №10. — С. 23-45.

167. Радыгин А. Рынок корпоративного контроля и государство / А. Радыгин, Г. Мальгинов // Вопросы экономики. 2006. - №3. - С.62-85.

168. Радыгин А. Собственность и интеграционные процессы в корпоративном секторе / А. Радыгин // Вопросы экономики. 2001. - №5. - С.26-45.

169. Радыгин А. Экономико-правовые факторы и ограничения в становлении моделей корпоративного управления / А.Радыгин, Р. Энтов, А. Гонтмахер и др. Научные труды №73Р. - М.: ИЭПП, 2004. - www.iet.ru/files/text/usaid/vneh.pdf

170. Розанова Н. Эволюция взглядов на природу фирмы в западной экономической науке / Н. Розанова // Вопросы экономики. 2002. - №1. - С.50-67.

171. Российская промышленность на перепутье: что мешает нашим фирмам стать конкурентоспособными (доклад ГУ—ВШЭ) // Вопросы экономики. -2007. -№3.-С.4-34.

172. Сафиуллин М.Р. Корпоративное управление / М.Р. Сафиуллин, Е.Н. Кулик, Э.А. Гурьянова и др. Казань: Изд-во КГУ им. В.И. Ульянова-Ленина, 2003.- 276с.

173. Сафиуллин М.Р. Исследование систем управления / М.Р. Сафиуллин, А.Д. Хайруллина. Казань: Изд-во Казан, фин.-эконом. ин-та, 2001. - 71 с.

174. Семенов А.С. Риск-менеджмент в корпоративном управлении, или Как избежать неприятностей? / А.С. Семенов // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2010.- №1.

175. Скотт М.К. Факторы стоимости: Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости; пер. с англ. / М.К. Скотт М.: Олимп-Бизнес, 2001.-432 с.

176. Сметанин A.M. Оценка гудвилла в принятии финансовых решений: дис. . канд. экон. наук / A.M. Сметанин. М., 2003. - 252 с.

177. Соболева И. Социальная ответственность бизнеса: глобальный контекст и российские реалии / И. Соболева // Вопросы экономики. 2005. - №9. - С. 7.

178. Спирин Д.А. Защита прав миноритарных акционеров в России / Д.А. Спирин // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. -2009.-№10.- 0.5-11.

179. Тамбовцев B.J1. Теоретические вопросы институционального проектирования / B.J1. Тамбовцев // Вопросы экономики.- 1997.- № 3.- С.82-94.

180. Тамбовцев B.J1. Траектории институциональных изменений: теория и российские реалии. в кн.: Модернизация экономики и выращивание институтов / отв.ред. Е.Г.Ясин, М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2005, книга 1, с.300-310.

181. Томпсон А.А. Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии / А.А. Томпсон, А.Дж. Стрикленд. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,1998. - 576 с.

182. Третьяков М. Конвергенция моделей корпоративного управления / М. Третьяков // Вопросы экономики. 2004. - №1. - С. 129-140

183. Тюков И.С. К вопросу о роли корпоративного секретаря в эффективном принятии решений советом директоров / И.С. Тюков // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2010.- №1.

184. Управление организацией; под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. М.: ИНФРА-М, 2003.- 176с.

185. Управление современной компанией :Учебник / Под ред. Б. Мильнера и Ф. Лииса. М. : ИНФРА-М, 2001. - 586 с.

186. Ушаков Д.В. Построение эффективной локальной системы корпоративного управления предприятием / Д.В. Ушаков: дис. . канд. экон. наук: Пермь, 2007. 154 с.

187. Федотова М.А. Современные модели и методы оценки стоимости бизнеса / М.А. Федотова, Т.В. Тазихина // Аудиторские ведомости. 2006. - № 6. -С.76-82

188. Фролов Д. Институциональная эволюция постсоветского институционализма / Д. Фролов // Вопросы экономики. 2008. - №4. - С. 130140.

189. Хаммер М. Реинжиниринг корпорации: Манифест революции в бизнесе / М. Хаммер, Дж. Чампи: Пер. с англ. М.: Изд-во: Манн, Иванов и Фербер,2007.- 288 с.

190. Чуб Е.А. Курс лекций по дисциплине «Корпоративное управление». М.: ВШЭ, 2003. www.beo.sop.nl. С.52-53(22)

191. Шабалин А. Динамика государственного и корпоративного долга / А. Шабалин // Экономист. 2006. - №4. - С.50-57

192. Шаститко А. Механизмы корпорати.вного управления: место акционерных соглашений / А. Шаститко, Т. Радченко // Вопросы экономики.2008. -№10.-С.49-61.

193. Шаститко А. Независимый директор в компаниях с государственным участием: Кассандра или Ариадна? / А. Шаститко, С. Авдашева // Вопросы экономики. 2009. - №6. - С.111-124.

194. Шаститко А.Е. Корпоративное управление в компаниях с государственным участием А.Е. / Шаститко, Т.А.Радченко // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. №12, 2009. - С.49-61.

195. Шаститко А.Е. Новая институциональная экономическая теория / А.Е. Шаститко. М.: ИНФРА-М, 2002. - 591с.

196. Шаститко А.Е. Проблемы корпоративного управления и пути их решения в корпоративном законодательстве / А.Е. Шаститко // Российский экономический журнал. 2006. - Том 4. №2 - С.3-24.

197. Шиобара Т. Корпоративное управление в России // Экономическая наука современной России. 2006. № 2. С. 108-122.

198. Энтов P.M. Корпоративное управление и саморегулирование в системе институциональных изменений / P.M. Энтов, А.Д. Радыгин, И.В. Межераупс, П. Швецов. Научные труды № 101. М.: ИЭПП, 2006. - 436 с.

199. Яковлев А.А. Корпоративное управление и реструктуризация предприятий в России: формальные институты и неформальные интересы собственников / А.А. Яковлев // Экономический журнал ВШЭ. 2003. Т.7. № 2. С.221-230.

200. Яковлев А. Российская корпорация и региональные власти: модели взаимоотношений и их эволюция / А. Яковлев // Вопросы экономики. — 2007. -№1. — С. 124-139.

201. Яковлев А. Российская корпорация: модели поведения в условиях кризиса / А. Яковлев, Ю. Симачев, Ю. Данилов // Вопросы экономики. 2009. -№6. - С.70-82.

202. Якупова Н.М. Отличительные особенности форм интеграции / Н.М. Якупова, М.Ф. Тазетдинов // Экономический вестник РТ. 2005. - №2-3. - С.54-57.

203. Якупова Н.М. Стратегическое управление стоимостью предприятия / Н.М. Якупова. Казань: Изд-во Казанск. ун-та, 2003. - 226 с.

204. Якупова Н.М. Стратегическое управление стоимостью предприятия: дис. . д-ра экон. наук / Н.М. Якупова. М., 2004. - 348 с.

205. Berle A.A., Means G.S. The Modern Corporation and Private Property. New York. - 1932.

206. Black, B.S., Love, I., Rachinsky, A. (2006), Corporate governance and firms' market values: Time series evidence from Russia, Emerging Markets Review 7 (4): 361-379.

207. Heath J. Теория интересов, корпоративное управление и государственный менеджмент. Чему может научить в пост-энроновскую эпоху история государственных предприятий /Joseph Heath, Wayne Norman. — Journal of Business Ethics 53. 2004. - P. 247-265.

208. Kreps D. Corporate Culture and Economic Theory / D.Kreps // Perspectives on Positive Political Economy. Ed. By Y.Alt? K. Shepsle. Cambridle: Cambbridge University Press, 1990. - P. 126.

209. Coase, Ronald. "The Problem of Social Cost"/ R.Coas // Journal of Law and Economics 3. 1960. - P. 1-44.

210. Coase, Ronald. "The Nature of the Firm"/ R.Coas // Economica, Vol. 4, No. 16, November.- 1937.- P. 386-405.

211. OECD (2004), Principles of Corporate Governance, Organisation for Economic Co-operation and Development, Paris, www.oecd.org/dataoecd/4/12/2956774.pdf

212. Puffer S.M, McCarthy, D.J. (2007), 'Can Russia's state-managed, network capitalism be competitive? Institutional pull versus institutional push', J. of World Business 42(1): 1-13.