Совершенствование форм, методов и инструментов привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику с учетом отраслевых особенностей: на материалах ОАО Минерально-химической компании "Евро-Хим" тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Кайль, Александр Викторович

• Кайль, Александр Викторович
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кайль, Александр Викторович

1 МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Понятие и особенности иностранных инвестиций

1.2 Факторы активности иностранных инвестиций 1.3.Механизм повышения инвестиционной активности

2 РАЗВИТИЕ' ПРОМЫШЛЕННОЙ ЭКОНОМИКИ В РАМКАХ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

2.1 Инвестиционный потенциал и отраслевая особенность минерально-химической компании «ЕвроХим»

2.2 Структура и емкость рынка иностранных инвестиций

2.3 Механизм трансферта прямых иностранных инвестиций

3 ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.1 Критерии эффективности иностранных инвестиций в минерально-химическую отрасль

3.2 Реализация инвестиционной стратегии предприятия

3.3 Бизнес-модель процесса трансферта иностранных инвестиций ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование форм, методов и инструментов привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику с учетом отраслевых особенностей: на материалах ОАО Минерально-химической компании "Евро-Хим"»

Актуальность темы исследования. Современный этап развития мировой экономики характеризуется финансовым кризисом, спровоцированным американской ипотечной системой и банкротством ряда крупнейших банков, что выдвигает на первый план проблему привлечения финансовых ресурсов в виде прямых инвестиций.

Таким образом, изменения внешних и внутренних условий функционирования всей кредитно-финансовой системы России с ее ограниченностью ресурсами и низкой капитализацией, привели к необходимости совершенствования форм, методов и инструментов привлечения иностранных инвестиций. Необходимыми являются также всесторонние исследования развития эффективного механизма управления инвестициями и создание организационно-экономической модели инвестирования для устойчивого развития отраслей экономики и роста их прибыльности.

Актуальность исследований инвестиционной деятельности в условиях российской экономики определяется тем, что, с одной стороны, товаропроизводители в условиях дефицита ресурсного потенциала остро нуждаются в инвестициях, а с другой стороны, они не способны их эффективно использовать в условиях несовершенства экономического механизма управления данными ресурсами.

Степень изученности проблемы. Вопросы, связанные с анализом инвестиций и посвященные проблемам инвестирования, всегда находились в центре внимания ученых-экономистов. Значительный вклад в изучение этих проблем внесли работы таких отечественных исследователей, как В.В. Бочарова, В.В. Ковалев, В.Н. Лившиц, В.П. Суйц, В.И. Ткач, Т.С. Хачатуров, А.Н. Хорин, А.Д. Шеремет, а также зарубежных авторов С. Брю, Э. Долана, Дж. Кейнса, Э. Класса, Д.С. Линдсея, К. Макконелла, П. Массе, Д. Стоуна и К. Хитчинга.

Вопросам эффективности различных форм инвестиционной деятельности посвящены труды Д. Тисса, П. Бакли, М. Кэссона, Г. Джонсона, О. Уильямсона, а также X. Хаузера.

Проблемы и роль иностранных инвестиций в экономике Росси на разных исторических этапах, в частности, в дореволюционный и советский периоды исследовали: А.Э. Бедаль, Ю.А. Буранов, М.П. Вяткин, Д.В. Гаврилов, В.Г. Гранин, А.В. Дмитриев, М.Ю. Лачаева, В.П. Тимошенко и др.

Государственному регулированию иностранных инвестиций в российской экономике и их вкладу в экономическое развитие страны и регионов посвятили свои труды: Е.Ф. Авдокушин, В.Д. Андрианов, М.М. Богуславский, Н.П. Вознесенская, Н.Г. Доронина, JLM. Капустина, Г.А. Ковалева, В.А. Кок-шаров,

А.П. Косинцев, Н.Г. Семилютина, В.В. Силкин, А.А. Тарабцев, А.Б. Тарушкин, И.З. Фархутдинов, П. Фишера и др.

Особую значимость в решении целого ряда современных проблем развития и совершенствования инвестиционной деятельности в региональном аспекте имеют работы П.В. Акинина, А.И. Белоусова, Ю.Г. Бинатова, И.Н. Буздало-ва, А.В. Гладилина, В.В. Милосердова, В.Н. Попова, А.Ф. Серкова, И.Г. Уша-чева, В.Н. Хлыстуна, А.А. Шутькова и других экономистов.

Основное внимание авторов в данных работах уделяется вопросам оценки экономических эффектов от реализации прямых иностранных инвестиций либо проблематике создания наиболее благоприятных условия для их реализации.

В работах современных ученых экономистов уделяется незначительное внимание механизмам взаимодействия участников инвестиционного процесса. Развитие процессов интеграции и глобализации требует нового переосмысления роли места прямых иностранных инвестиций в отраслевом аспекте. Не разработанность проблематики взаимодействия участников процесса прямого иностранного инвестирования, с учетом отраслевой специфики является в настоящий момент фактором, сдерживающим развитие экономики предприятий и отраслей.

Важным становится научный поиск и освоение на практике механизма прямого иностранного инвестирования, связанного с разработкой оптимальных пропорций и использования источников долгосрочного финансирования в условиях их дефицита и борьбы за них.

Актуальность и недостаточная разработанность вышеназванных и других проблем привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику с учетом отраслевых особенностей послужили основанием для выбора темы диссертации.

Соответствие темы диссертации требованиям паспорта специальностей ВАК.

Исследование выполнено в рамках специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью в соответствии с паспортом специальностей

Объектом исследования являются предприятия минерально-химической отрасли, объединенные инвестиционными процессами.

Предметом исследования явились экономические процессы, формирующие механизм развития инвестиционной деятельности.

Цель и задачи исследования. Цель данной научной работы состоит в системном развитии методологических основ и практики осуществления международной инвестиционной деятельности в России, комплексного анализа отечественного и зарубежного опыта функционирования предприятий с иностранными инвестициями. В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи:

- исследовать и дополнить в теоретическом аспекте сущность и содержание экономической категории «иностранные инвестиции» в контексте отраслевых особенностей, осуществить классификацию и выявить тенденции развития, совместного с зарубежными партнерами в России, механизма организации инвестиционной деятельности;

- систематизировать знания по организации международной инвестиционной деятельности с основными моделями принятия решений, особенностями функционирования предприятий с иностранным капиталом в разных странах;

- проанализировать основные положения инвестиционной деятельности, источники финансового обеспечения инвестиционных проектов и обобщить концептуальные модели, структурирующие процесс прямого иностранного инвестирования;

- выявить факторы, воздействующие на инвестиционный процесс и определяющие его эффективную реализацию;

- предложить методологический подход к построению системы взаимодействия участников инвестиционного процесса, обеспечивающий эквивалентность их интересов;

- разработать рекомендации по оценке эффективности иностранных инвестиций в экономике принимающих стран на мезо- и микроуровнях.

Теоретическо-методологической базой научного исследования послужили работы отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные изучаемой проблеме, а также законодательные и нормативные акты, регламентирующие инвестиционные процессы в России.

В диссертационной работе использованы абстрактно-логический, аналитический, диалектический, монографический, нормативный, экономико-статистический, балансовый, расчетно-конструктивный, социологический и другие методы экономических исследований. Для решения поставленных задач использовались пакеты прикладных программ MS Excel, Project Expert.

Эмпирической базой обеспечения достоверности выводов и предложений послужили данные органов статистики разного уровня, Министерства экономического развития и торговли РФ. Нормативно-правовую базу диссертации составили Указы Президента РФ, Постановления Правительства Ставропольского края, законодательные и нормативные документы и положения, регулирующие сферу инвестиционной деятельности и внешнеэкономические отношения, материалы территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Ставропольскому краю, результаты разработанных автором бизнес-планов и технико-экономических обоснований инвестиций.

Информационной базой явились источники по теме диссертационной работы, которые при их комплексном исследовании позволили решить поставленные автором задачи. Информационная база является репрезентативной для комплексного анализа отечественного и зарубежного опыта функционирования предприятий с иностранными инвестициями и создания действенного механизма эквивалентного взаимодействия участников данного процесса.

Рабочая гипотеза исследования базируется на совокупности методических положений и моделей автора, согласно которой необходимость привлечения прямых иностранных инвестиций, как фактора повышения конкурентных преимуществ российских предприятий, основывается на эквивалентном взаимодействии участников инвестиционных процессов, преследующих обоюдовыгодную цель за счет создания новых рабочих мест, знаний, технологий и механизмов управления и развития бизнеса.

Основные положения, выносимые на защиту.

1. Современное экономическое развитие сопровождается глобализацион-ными процессами, приводящими к расширению инвестиционного пространства, открытию экономик, унификации систем товаров, услуг, появлению электронных платежных систем, что позволяет рассматривать в качестве данного пространства территории нескольких стран. Инвестиции перетекают из одной экономики в другую, неся с собой не только финансовые активы, но и эффекты присущие экономике инвестора, такие как более высокий научно-технический уровень страны, низкая инфляция, расширенные возможности страхования, социальная политика и др.

2. Для понимания современных инвестиционных процессов на различных уровнях, имеющих место при реализации прямых иностранных инвестиций, автор вводит понятие их трансферта - это процесс реализации инвестиционного проекта в новой институционально-экономической среде включающий комплекс мер по преодолению различий институционально-экономических сред инвестора и реципиента и адаптации инвестиционного проекта к новой среде.

3. Глобализация экономического пространства заставляет компании, которые находятся на стадии экспансии или интеграции, искать пути выхода на новые рынки с целью повышения эффективности использования конкурентных преимуществ. Поскольку основная деятельность такой компании сосредоточена на определенной территории, а также с учетом незначительного размера капитала компании, для нее играет большую роль состояние инфраструктуры страны-реципиента. Ключевым параметром является схожесть институциональной среды со средой инвестора. В этом случае появляется возможность тиражирования ноу-хау инвестора в короткий срок с минимальной адаптацией к новой среде.

4. Впервые предложен методический подход для инвесторов, находящихся на средних стадиях, предусматривающий наличие эффективно функционирующего института посредников, способных оперативно работать в конкретном регионе и берущих на себя функции адаптации проекта к новой среде и снижающих таким образом транзакционные издержки. Оптимальная форма иностранных инвестиций для предприятий находящихся на данном этапе развития, позволяет адаптировать ноу-хау инвестора для реализации в институциональной среде реципиента за короткий срок и сглаживать транзакционные издержки.

5. Основываясь на показателях динамики притока прямых иностранных инвестиций в Россию и сопоставления их с размером данного рынка, автор делает вывод о том, что увеличение притока иностранных инвестиций в РФ возможно за счет предприятий - инвесторов находящихся на стадиях экспансии и интеграции. Это обуславливается тем, что основные топливно-нефтяные корпорации уже присутствуют на Российском рынке и основные капиталоемкие отрасли страны уже заняты.

6. Наибольшей проблемой является оптимизация транзакционных издержек, поскольку зачастую именно они являются сдерживающим фактором для инвестора на стадии экспансии либо интеграции. Поскольку именно большие транзакционные затраты на начальных этапах реализации инвестиционного проекта заставляют отказаться инвестора от его реализации, необходимо устранение коммуникационно-организационных барьеров представляющих наибольшую сложность для данной категории инвесторов, что возможно по двум направлениям: устранение институциональных барьеров и формирование альтернативных форм реализации инвестиционного проекта.

Научная новизна исследования заключается в уточнении, реализации методических положений и разработке практических рекомендаций по совершенствованию организационно-экономического механизма привлечения иностранных инвестиций в минерально-химическую отрасль экономики и обоснованию современной концепции развития ее инвестиционной деятельности.

Составляющими элементами научного вклада и предметом защиты являются следующие теоретические и практические результаты:

- систематизированы и обобщены теории раскрывающие роль, место и механизмы прямых иностранных инвестиций. На основании чего дано авторское понятие сущности прямого иностранного инвестирования как процесса, в котором взаимодействия участников преследует обоюдовыгодную цель обеспечения конкурентных преимуществ за счет создания новых знаний, технологий и механизмов управления и организации бизнеса;

- дана авторская классификация механизмов прямого иностранного инвестирования, сформулировано понятие трансферта прямых иностранных инвестиций, в котором особо подчеркнута специфика перемещения иностранных инвестиционных активов как фактора повышения конкурентных преимуществ российских предприятий;

- построена транзакционная модель прямых иностранных инвестиций, раскрывающая особенности отношений участников инвестиционного процесса, чье поведение определяется условиями усиления глобализационных тенденций и формирования единого информационного пространства. Произведена классификация компаний-инвесторов по признакам, обусловленным стадией жизненного цикла компании-инвестора;

- разработана методика снижения транзакционных затрат участников процесса прямого иностранного инвестирования, предусматривающая включение в инвестиционный процесс участника, чья роль определяется заинтересованностью сторон в снижении транзакционных затрат, вызванных условиями трансферта инвестиционных активов;

- выявлены институциональные барьеры присущие российской экономике, представляющие собой политические, административные, законодательные препятствия, повышающие транзакционные издержки участников процесса прямого иностранного инвестирования;

- разработана система показателей эффективности трансферта инвестиций, включающая текущую стоимость потока возвратных платежей, кредитных ресурсов и дисконтированный доход, механизм которой построен на использовании положений и принципов эквивалетирования взаимоотношений.

Теоретическая значимость исследования заключается в обосновании сущности и принципов адекватной современной экономической реальности, системы взаимодействия участников процесса прямого иностранного инвестирования. Данные положения могут быть использованы в решении задач по развитию механизмов принятия инвестиционных решений, методов оценки эффективности инвестиционных процессов в экономических системах.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в разработке инструментария оценки эффективности прямых иностранных инвестиций в минерально-химическую отрасль. Предлагаемая методика подводит научную базу под процесс экспертизы инвестиционных проектов с участием иностранного капитала. Разработанная модель трансферта прямых иностранных инвестиций расширяет возможности инвестиционной политики по привлечению финансовых ресурсов для реализации проектов имеющих народохозяй-ственное значение.

Полученные научные результаты изложены в методических указаниях, используемых для подготовки студентов экономического профиля при изучении курсов «Теоретические основы инвестиционной деятельности», «Экономическая оценка инвестиционных проектов» и «Инвестиции».

Разработанные рекомендации внедрены ОАО «Невинномысский Азот», что подтверждается актами о внедрении.

Апробация работы. Основные положения диссертации докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на научно-теоретических и научно-практических конференциях (2004 - 2008 гг.): "Проблемы социально-экономического развития региона в условиях глобализации" (г. Ставрополь, 2005 г.), «Проблемы развития региональной финансовой системы» (г. Ставрополь, 2006 г.), «Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство» (г. Ставрополь, 2007 г.), на Международном семинаре Кубанского госуниверситета «Альтернативы экономического роста в России» (г. Сочи, 2007 г.) и других.

Публикации. По материалам диссертации опубликовано 8 научных работ и монография общим объемом 10 п.л.

Структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованных источников и приложений. Работа изложена на 167 страницах машинописного текста, содержит 30 таблиц, 16 рисунков, 4 приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Кайль, Александр Викторович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ОАО «Невиномысский Азот» является крупнейшим предприятием химической отрасли Ставропольского края, обладающим мощным потенциалом развития. Основные конкурентные преимущества предприятия: 1) наличие четкой программы развития, включающей диверсификацию и модернизацию производства, обеспечение его экологической безопасности, социальную защиту работников, 2) профессиональный высококвалифицированный управленческий персонал, осуществляющий планомерную реализацию данной программы.

Анализ финансовых результатов предприятия позволяет говорить о росте эффективности основной деятельности, что подтверждает значительный рост чистой выручки от реализации при существенном снижении удельного веса себестоимости в общем объеме выручки.

Результаты анализа финансовых показателей характеризуют уровень платежеспособности выше удовлетворительного, а тенденция последних изменений свидетельствует о вероятном росте платежеспособности в будущем. Финансовое состояние предприятия характеризуется как абсолютно устойчивое. Оно не зависит от внешних кредиторов, а его запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. Как заемщик предприятие может быть признано надежным и кредитоваться на общих условиях, поскольку его финансовое состояние не вызывает сомнений.

Таким образом, предприятие обладает достаточно высокой деловой активностью, а также вероятно увеличение ее уровня в динамике.

В соответствии с инвестиционным замыслом предприятия предполагается реализация организационно-технических и финансовых мероприятий, направленных на последовательный выход на полную мощность производства аммиака (с объемом производства 2000 тонн в сутки) и карбамида (3500 тонн в сутки) к 01.01.2011 г. Установку по производству этих видов продукции планируется, в рамках данного проекта, начать 01.01.2007 г. и закончить к

30.12.2010 г. Весь объем работ предполагается осуществлять за счет кредитных средств.

С целью учета возможного влияния факторов риска на реализацию инвестиционного замысла, был выполнен прогноз во времени финансового положения предприятия по трем вариантам, вероятность осуществления которых распределяется следующим образом: пессимистический прогноз — 25%; наиболее вероятный прогноз - 70%; оптимистический прогноз - 5%.

Расчет показателей коммерческой эффективности инвестиций по базовому (наиболее вероятному) варианту позволяет определить период их окупаемости — 123 месяца (12 лет) при средней норме рентабельности 8,9%. Что касается оптимистического и пессимистического варианта, то период окупаемости, соответственно - 114 и 138 месяцев, при средней норме рентабельности — 9,4% и 6,8%.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта проведен посредством варьирования объема продаж, цены реализации и прямых производственных издержек. По результатам анализа выявлено, что данный проект допускает снижение цены на 2 %, объема сбыта на 3 % и повышение прямых издержек на 8 %.

Возможным сценарием развития предприятия может быть ситуация, при которой будут созданы установки с меньшим объемом производства. Расчет показателей возможной коммерческой эффективности инвестиций по данному сценарию позволил определить срок их окупаемости — 134 месяца при средней норме рентабельности - 6,9%.

Таким образом, не исключая возможные риски, связанные с ростом составляющих себестоимости, отсутствием платежеспособного спроса на внутреннем рынке в достаточном для увеличения поставок объеме, благоприятные возможности инвестиционного проекта позволяют усилить позиции компании по сравнению с позициями конкурентов, расширить рынки сбыта и приобрести большую гибкость.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кайль, Александр Викторович, 2008 год

1. Конституция РФ от 12 декабря 1993г. // Кодекс. 2004.

2. Гражданский кодекс ч. 1 от21 октября 1994г., ч. 2 от 22 декабря 1995г., ч. 3 от 14 ноября 2001г. // Кодекс. 2003.

3. Федеральный закон: «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 N 39-Ф3 (ред. от 02.01.2000) // Сборник законодательства РФ 2000.

4. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 21.03.2002) // Сборник законодательства РФ 2002.

5. Закон Ставропольского края N 13-кз «Об инновационной деятельности в Ставропольском крае» от 11.03.04

6. Закон Ставропольского края N 49-КЗ «О привлечении иностранных инвестиций в экономику Ставропольского края» от 10.11.02

7. Закон Ставропольского края от 06.12.02 N 61-КЗ «О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Ставропольском крае»

8. Абрамов С. И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга,2000.

9. Артеменков Ю., Киселева Н, Тангатаров С. Оценка регионального инвестиционного риска // Всероссийский научный журнал «Регион: экономика и социология» Новосибирск: ИЭОПП СО РАН. 2001, №2

10. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000.

11. Беренс В., Хавранек И. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: Интерэксперт, 1995.

12. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие. 5-е изд., пере-раб., и доп. / Под ред. В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 2001.

13. Богатин Ю. В., Швандар В. А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

14. Бригхэм Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс. В 2-х т. / Пер. с англ.; / Под ред. В. В. Ковалева. СПб: Экономическая школа, 1997

15. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложжений / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996.

16. Валдапцев С. В. Оценка бизнеса инноваций. -М: Филинъ, 1997.

17. Виленский П. JI. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 1998.

18. Гитман JI. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования / Пер. с англ. — М.: Дело, 1999.

19. Глазунов В. Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. -М.: Финстатинформ, 1997.

20. Дегтяренко В. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. -М: Экспертное бюро, 1997.

21. Доничев О. А. Создание результативной инновационно-воспроизводственной модели регулирования рынка инвестиционных ресурсов: Монография.-M.:NOX, 1997.

22. Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. JI.T. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001.

23. Исаев Б. Г. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов // Эксперт. 2004, № 43

24. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -М.: Финансы и статистика, 2000.

25. Книги М. И., Перекатов Б. А., Гютиков Ю. JI. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие. — СПб.: Изд. дом «Биз-несс-Пресса», 1998.

26. Князееская Н. В., Князевский В. С. Принятие рискованных решений в экономике и бизнесе. М.: Контур, 1998

27. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998.

28. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции, методы: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ, 1997.

29. Коссов В. В. Бизнес-план: обоснование решений: Учебное пособие. — М: ГУ ВШЭ, 2000.

30. Крутите А. Б., Никольская Е. Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. СПб.: Лань, 2000.

31. Крылов Э. И., Журавкова И. В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2003.

32. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков. — М.: Финансы и статистика, 2001.

33. Подшиваленко Г. П., Клепалъская С. В. Оценка эффективности реальных инвестиций: Учебное пособие. М.: Изд-во Финансовой академии при Правительстве РФ, 1998.

34. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск: ООО «Новое знание», 2002.

35. Теп лова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. М.: ГУ ВШЭ, 2000.

36. Российский статистический ежегодник / Стат. сб. — М.: Госкомстат, 1998- 2003.

37. Уткин Э. JL Риск-менеджмент. М.: ЭКМОС, 1998.

38. Фабоцци Ф. Управление инвестициями / Пер, с англ. М.: ИНФРА-М,2000.

39. Официальный интернет-сайт Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации http // www.economy.gov.ru

40. Официальный Интернет-сайт министерства экономического развития и торговли Ставропольского края http // www.stavin^est.ru ^

41. Данилина М.В. Современная ситуация в инвестиционной сфере в России//Экономический анализ. Теория и практика.-2004.-№7.-с.60-68

42. Заика И. Национальная экономика и инвестиции//Экономист.-2003.-№7.-с.21-26

43. Архииова Д.В. Некоторые проблемы экономической политики привлечения и использования иностранных инвестиций в России//Экономический журнал.-2003.-№6.-с.27-35

44. Мельникова Н. Иностранные инвестиции в экономике Рос-сии//Экономист.-2003.-№4.-39-44

45. Лучко М. Прямые иностранные инвестиции: движение и значе-ние//Экономист.-2003.-№3.-с.22-32

46. Линник Л. Регулирование иностранных инвестиций в Рос-сии//Вопросы экономики.-2003.-№2.-с.145-148

47. Клисторин В.И. Подходы к оценке инвестиционной активности в регионахРоссии//Регион:экономика и социология.-2003.-№1.-с.113-132

48. Фролова Н.К. Инвестиции в регионы важнейший фактор финансово-экономического роста и стабильности//Финансы.-2003.-№1.-с.9-12

49. Карнов А.В. Правовое регулирование иностранных инвестиции в свободных экономических зонах//Финансы и кредит.-2002.-№18.-с.7-20

50. Абдуллаев Н. Инвестиционные ресурсы в промышленном производстве РФ//Проблемы теории и практики управления.-2002.-№6.-с.74-76

51. Рыбак О. Основные тенденции инвестиционной активно-сти//Экономист.-2002 .-№ 12.-е. 13 -19

52. Паштова Л.Г. Особенности привлечения иностранных инвестиций в Россию//Финансы.-2002.-№6.-с.20-23

53. Караваев В. Государственное регулирование иностранных инвести-ций.Российские реалии и мировой опыт//Проблемы теории и практики управ-ления.-2002.-№2.-с.48-54

54. Иванов А. Предварительная экспертиза стратегических инвестиций в проиышленность России/ЯТроблемы теории и практики управления.-2002.-№2.-с.54-58

55. Чернов В.А. Стратегический анализ инвестиций//Аудит и финансовый анализ.-2002.-№4.-с.97-130

56. Щиборщ К.В. Финансово-эконоимческая оценка инвестиционного проекта//Аудит и финансовый анализ.-2002.-№3.-с. 154-165

57. Шивченко И.В., Коновалова Ю.В., Кузнецова Э.А. Банковский капитал и инвестиционная привлекательность региона//Финансы и кредит.-2003.-с.2-5

58. Фишер П. Как превратить Россию в привлекательный регион для иностранных инвесторов//Вопросы экономики.-2002.-№2.-с.83-101

59. Шехетов А.А. Оценка инвестиционной привлекательности акционерных обществ/ТБухгалтерский учет и налоги.-2002.-№1 .-с.59-66

60. Самогородская М.И. Проблемы формирования региональной инвестиционной политики// Регионология.-2003.-№3.-с.206-212

61. Ковалева Г.Д., Якунина Т.А., Волкова О.И. Влияние прямых иностранных инвестиций на внешнюю торговлю Сибири//Регион: экономика и со-циология.-2002.-№3.-с.87-98

62. Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе//Вопросы экономики.-2004.-№»1 .-с.74-84

63. Мицек С.А. Инвестиции, инновации, институциональные изменения и промышленный рост в России//Финансы и кредит.-2003.-№23.-с.40-46

64. Леденев С.В., Иванов В.М. Влияние бегства капитала на инвестиционную ситуацию в национальной экономике//Финансы и кредит.-2003.-№21.-с.34-41

65. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов.Под ред. Грачевой М.В. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-351с.

66. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. -М.:Финансы и статистика, 2000. -144с.

67. Тумасов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика. М.:"Экономика", 1999.-272с.

68. Лучко М. Прямые иностранные инвестиции: движение и значе-ние//Экономист.-2003 .-№3 .-с.22-32

69. Линник Л. Регулирование иностранных инвестиций в Рос-сии//Вопросы экономики.-2003.-№2.-с. 145-148

70. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.:Финансы и статистика, 2000.-272с.

71. Лященко В.П. инвестиционная деятельность акционерного общества. М.:"Издательский дом"Новый век",2001.-120с.

72. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: Учебник для вузов.-М.:Финансы, ЮНИТИ, 1999.-413с.

73. Тумасов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика. М.:"Экономикам, 1999.-272с.

74. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. -СПб: Издательство с. Петербургского университета, 1998.-528с.

75. Международные рынки капиталов в условиях глобальной конкуренции и перспективы инвестиций в Российской Федерации: под ред. Пановой Г.С. Издательство ИМА-пресс, 1999-190с.

76. Аникин П.В., Гаевский В.В., Рязанцев С.В. Экономика Ставропольского края/Учебное пособие для студентов высших учебных заведений экономических специальностей -Ставрополь:Кн. Изд-во, 2008.-392с.

77. Кашина Н. Инвестиции условия развития области//Экономист.-2000.-№2.-с.49-54

78. Рыжков И.В., Сахончик Е.Д. Анализ актуальных направлений привлечения инвестиций на отечественные предприятия//Финансы и кредит.-2003.-№24.-с.24-35

79. Алперин С.В. Сценарий кредитования крупных инвестиционных поектов в российской экономике//Финансы и кредит.-2003 .-№21.-е.65-69

80. Белоус Т. Прямые иностранные инвестиции в Россию: плюсы и ми-нусы//Мировая экономика и международные отношения.-2003.-№9.-с.60-66

81. Кистанов В.В., Копылов Н.В. Региональная экономика России: Учебник.-М.: Финансы и статистика, 2003.-584с.

82. Гаврилов А.И. Региональная экономика и управление: Учеб. пособие для вузов.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-239с.

83. Нестеров П.М., Нестеров А.П. Региональная экономика:Учебник для вузов.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-447с.

84. Родионова И.А. Региональная экономика: Учебное пособие для студентов экономических специальностей.-М.:Издательство "Экзамен", 2003.-384с.

85. Региональная экономика: Учебник/Под ред. Видяпина В.И., Степанова М.В.-М.:Инфа-М, 2002.-686с.

86. Морозова Т.Г., Победина М.П., Поляк Г.Б. Региональная экономика: Учебник для вузов/Под ред. проф. Морозовой Т.Г.-2-е изд., прераб. И доп.-М.:Банки и биржа, ЮНИТИ, 1998.-472с.

87. Региональная экономика (сборник статей)/Под ред. Главяцкая Н., 2002.-276с.

88. Промышленность России 2002:стат. сб./Госкомстат России.-М.,2002.-453с.

89. Кузнецова О. Мировой и российский опыт региональной экономической политики.//Мировая экономика и международные отношения.-2003.-№10.-с.60-69

90. Панова Г.С., Архипцева JI.M., Иванов В.Н. Инвестиционный потенциал экономики Калининградской области и проблемы его освоения//Финансы и кредит.-2003 .-№24.-с.З6-42

91. Анисимов Ю.П., Сибирская Е.В. Создание и функции регионального инвестицонного центра//Регионология.-2004.-№2-с.127-134

92. Арженовский И.В. Региональные сети и региональная экономическая политика: перспективы взаимодействия//Регионология.-2003(2004).-№4(1).-с.53-59

93. Кулешов В.В., Маршак В.Д. Анализ развития экономики федеральных округов: финансовый аспект//Регионы: экономика и социология.-2003.-№l.-c.3-13

94. Березина Е.А., Ионнин В.П. Воздействие политических факторов на экономическое развитие региона/ТРегион: экономика и социология.-2003.-№2.-с.60-75

95. Суслов В.И., Ершов Ю.С., Ибрагимов Н.М., Мельникова JI.B. Экономика федеральных округов России: сравнительный анализ//Регион: экономика и социология.-2003.-№4.-с.47-63

96. Ушаков И.И. Как привлечь инвестиции.-Спб. Литер,2006.-224с.

97. Есипов В.Е. экономическая оценка инвестициии.-СПб.:Вектор, 2006.-228с.

98. Покидченко М.Г., Чаплыгина И.Г. История экономических учений: Учеб. пособие.-М.: ИНФРА-М, 2005.-271с.

99. Валдайцев С.В., Воробьев П.П. Инвестиции: Учеб. под ред. Ковалева В.В., Иванова В.В., Лялина В.А.-М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.-440с.

100. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инве-стиций:Учебник.-2-е изд., доп. и перераб.-М.:Экономисть, 2003 .-347с.

101. Игнатов В.Г., Бутов В.И. егионоведение (экономика и управление): Учебное пособие. 3-е издание, перераб. И допол. М.:ИКЦ "МарТ", Ростов н/Д: издательский центр "МарТ", 2004.-528с.

102. Корчагин Ю.А.Региональная финансовая политика и экономика.-Ростов н/Д.: Феникс, 2006.-284с.

103. Родионова И.А. Региональная экономика: Учебное пособие для студентов экономических специальностей.-М.:Издательство "Экзамен", 2004.-384с.

104. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-5-е изд., перераб. И доп.-М.: ИНФРА-М, 2006.-495с.

105. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства.-Серия "Учебники для вузов. Специальная литература".-Спб.: Издательство "Лань",2000.-544с.

106. Бутов В.И., Игнатов В.Г., Кетова Н.П. Основы региональной экономики. Учебное пособие. Москва. Ростов н/Д: 2001.-448с.

107. Регионоведение: Учебное пособие. 2-е изд., испр. доп./ Отв. Ред. Профессор Волков Ю.Г.-Ростов н/Д: Феникс, 2004.-448с.

108. Чачучиев М.Ч., Соколов М.М. Регионы, экономика и управление.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-271с.

109. Региональные проблемы переходной экономики: вопросы теории и практики/Под ред. Алиева В.Г.-М.:ЗАО "Издательство "Экономика", 2002.-646с.

110. Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования.-М.: Омега-JI, 2006.-253с.

111. Бузова И.А., Моховикова Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций/Под ред. Есипова В.Е.-Спб.:Питер, 2004.-432с.

112. Указ Президента РФ от 3.07.96 г. №803 "Основные положения региональной политики в РФ"

113. Плотников А.Н. Механизм формирования инвестиционной политики. Саратов: Сарат. Гос. Тех. Ун-т, 2000.-180с.

114. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики.-М.:"Экзамен", 2000.-384с.

115. Инвестиции в Россию: тенденции, проблемы, пути решения с учетом зарубежной практики. ООД ИМЭМО РАН, 2000.-124с.

116. Экономическая география Россини: Учебник.-Изд. перераб. и доп./Под общей ред. Акад. Видяпина В.И., д-ра экон. наук, проф. Степанова М.В.-М.:ИНФРАМ:Российская академия, 2006.-568с.

117. Федеральный закон от 24.06.99г. "О принципах и порядке разграничения предметов ведения и полномочий между органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов РФ"

118. Федеральный закон от 25.02.99г. №39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"

119. Федеральный закон от 09.07.99 №160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации"

120. Указ Президента РФ от 26.02.1993г. №282 "О создании международного агенства по страхованию иностранных инвестиций в Российскую Федерацию от некоммерческих рисков"

121. Постановление Правительства РФ от 29.09.94г. №1108 "Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации"

122. Постановление Правительства РФ от 09.06.01г. №456 "О заключении соглашений между Правительством Российской Федерациии и Правительствами иностранных государств о поощрении и взаимной защите капиталовложений"

123. Федеральный закон от 30.12.95г. №225-ФЗ "О соглашениях о разделе продукции"

124. Нешитой А.С., Инвестиции: Учебник.- 5-е изд., перераб и испр.-М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2007.-372с.

125. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управления, финансирование: Учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям .060000 экономика и управления/ Игошин Н.В.- 3-е изд., перераб и доп.-М.: ЮНИТИ-ДАНА,2005. -448с.

126. Курбанов Р.А. Правовое регулирование иностранных инвестиций в нефтяной и газовой промышленности Текст./ Курбанов Р.А.-М.: ИД "Юриспруденция",2005.-344с.

127. Строительство и инвестиции в Ставропольском крае. 1990-2004 г.г.: Стат. Сборник/ территориальный орган РОССТАТА по Ставропольскому краю.-Сю, 2005 г. 162с.

128. Ставропольский край в цифрах: статистический сборник/ территориальный орган федеральной службы государственной статистики по Ставропольскому краю 2005 г.-209с.

129. Иностранные инвестиции в экономику края за 2001-2005 г.г.: Стат. Сборник/территориальный орган федеральной службы государственной статистики по Ставропольскому краяю.-С., 2006.-44с.

130. Астахова Е.А. Эффективность инвестиций в региональной экономике: Монография/Е.А. Астахова;Ставрополь: СевКавГТУ, 2004.-158с.

131. Закон Ставропольского края от 06.12.02г. №61-КЗ "О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Ставропольском крае"

132. Закон Ставропольского края от 10.11.02г. №49-КЗ "О привлечении иностранных инвестиций в экономику Ставропольского края"

133. Закон Ставропольского края от 12.02.01г. № 14-КЗ " О государственной поддержке организаций, реализующих инвестиционные проекты с привлечением кредитов банков на территории Ставропольского края"

134. Постановление Правительства Ставропольского края от 28.05.01г. №99-П "Об утверждении порядка субсидирования за счет средств бюджета Ставропольского края организаций, реализующих инвестиционные проекты с привлечением кредитов банков"

135. Постановление Правительства Ставропольского края от 20.05.01г. №68-П "О координационном совете по развитию инвестиционной деятельности на территории Ставропольского края"

136. Постановление Правительства Ставропольского края №288-П "О расширении инвестиционной деятельности в крае с участием Ставропольского банка Сберегательного банка Российской Федерации"

137. Закон Ставропольского края от 24.03.03г. №3-К3 "Об инвестиционном налоговом кредите"

138. Постановление Правительства Ставропольского края №98-П "Об утверждении порядка государственной регистрации коммерческих организаций с иностранными инвестициями на территории Ставропольского края" от 23.05.00г.

139. Ставрополье открыто для инвестиций/Гаевский В.//РЦБ-ЮГ.-2005.-№11(290).-с.40-43

140. Лившиц А. На пути к информационной экономике: насколько полезен опыт капитализма// Экономические науки. 1990. - №9

141. Лебедева Е. Инновационный бизнес в США. М.: ИМЭиМО РАН. -1994. - С. 86.

142. Догаев А. На Западе науку уважают // Экономика и жизнь. 1998.-№45.- С.29)

143. Сапсай Б. Формирование рынков интеллектуальной (промышленной) собственности // Предпринимательство в России. 1998. - №1.

144. Леонтьев Б. Учет лишь первый шаг к оценке // Экономика и жизнь. - 1999. -№11.

145. Леонтьев Б. Рынок нематериальных активов // Журнал для акционеров. 1998. -№8

146. Якутии Ю. Российские корпорации и институт интеллектуальной собственности // Российский экономический журнал. 1999. - №3

147. Глазьев С. Реформационный поворот: возможность третья// Российский экономический журнал. 1999. - №10

148. Семенцева Г. Формы финансирования малого инновационного бизнеса в США и Западной Европе // Российский экономический журнал. 1997. -№5

149. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика. - 1999. - С. 325152 www.stavinvest.ru153 www.gks.ru

150. Топсахалова Ф.М. Экономические рычаги повышения инвестиционной привлекательности сельского хозяйства региона// Экономический анализ: теория и практика.-2003.-№1.-с. 53-58

151. Логинов Е.Л. Стратегическое оперирование инвестиционными факторами: проблемы использования инвестиционных факторов в конкурентной борьбе российских и зарубежных производителей//Экономический анализ: теория и практика.-2004.-№3-с.43-51

152. Павлова С.В. Структура иностранных инвестиций в условиях их привлечения в реальный сектор//Финансы.-2002.-№8.-с.75-76

153. Управление инвестициями на уровне субъектов российской федерации и муниципальных образований//Финансы и кредит.-№2004.с.48-50

154. Матвеев Н.Ю. Роль иностранных инвестиций в формированииэко-номики России//Экономические науки.-2006.-№1-с.41-52

155. Шевченко И.В. Роль инвестиций в реализации стратегии экономического роста//Финансы и кредит.-2006.-№32.-с.24-44

156. Письменная Н.Е. Совершенствование региональной инвестиционной политики на современном этапе (Ставропольский край)//Экономика и управление.-2006.-№1.-с.52-56

157. Склярова Ю.М. Проекционный анализ и диагностика инвестиционного климата регионов России//Экономика и управление.-2006.-№1-с.67-71

158. Бабкин А.В. Факторы активизации инвестиционного процес-са//Экономикаи управление.-2006.-№1 .-с. 103-105

159. Тихонова В.Г. К вопросу об эффективности прямых иностранных инвестиций в России//Вестинк московского университета.-2005.-№2.-с.13-27

160. Татевосян З.А. Методы оценки инвестиционной активности стран//Вопросы статистики.-2005.-№7.-с.92-93

161. Фишер П. Россия и мировые притоки прямых иностранных инвестиций: проблемы и перспективы//Вопросы статистики.-2005.-№9.-с.26-34

162. Хмыз О. Локальные институциональные инвесторы стран с переходной экономикой//Мировая экономика и международые отношения.-2006,-№3.с.78-86

163. Лукашин Ю. Факторы инвестиционной привлекательности регионов России//Мировая экономика и международые отношения.-2006.-№3.-с.87-94

164. Пролыг Ч. Правовое регулирование иностранных инвестиций в Российской Федерации и "необязывающие" инвестиционные принципы АТЭС//Законодательство и экономика.-2006.-№1.с.67-72

165. Комзолов А.А. Проблемы формирования благоприятного налогового инвестиционного климата в сельских муниципальных образование/Экономика сельского хозяйства и перерабатывающих предприятий.-2006.-№1.с.40-41

166. Секретов В.Х. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность регионов ЮФО//Экономика сельского хозяйства и перерабатывающих предприятий.-2006.-№3.-с. 11-14

167. Секретов В.Х. Интегральная оценка инвестиционной привлекательности регионов ЮФО//Экономика сельского хозяйства и перерабатывающих предприятий.-2006.-№6.-с.22-24

168. Доронина Н.Г. Экономико-правовое исследование проблем иностранных инвестиций//Законодательство и экономика.-2006.-№1.-с.73-76

169. Иностранный капитал в экономике России.-М.: международные отношения, 2004.-264с.

170. Инвестиционная активность в регионе/С.В. Раевский, А.Г. Третьяковым.: ЗАО "издательство "Экономика", 2006.-158с.

171. Основы региональной экономики: учебное пособие/А.В. Андреев, Л.М. Борисова, Э.В. Плучевская.-М.:КНОРУС, 2007.-336с.

172. Андрианов В. Место и роль иностранного капитала в экономике России/Юбщество и экономика.-2001.-№2.-с. 119-120.

173. Константинов Ю.А., Ильинский А.И. Финансовый кризис: причины и преодоления.-М.: Финстатинформ, 1999.-c.35

174. Аникин А. История финансовых потрясений. От джона Ло до Сергея Кириенко.-М.: 2000.-е. 338-339

175. Шувалов С, Аборин С. Снижение бюджетного риска финансирования (опыт использования регионального бюджета развития Саратовской облас-ти)//Экономист. 2000. № 7. С. 50-52.

176. Хейне П. Экономический образ мышления: Пер. с англ. 2-е изд. М.: Дело, 1993. С. 204.

177. Петров А. Реванш планирования//Босс. Бизнес: организация, стратегия, системы. 2001. № 2. С. 54-55.

178. Денисенко Е. Цивилизованное управление бизнесом//Политика & финансы, Россия — это провинция. 2001. № 1. С. 31-33.

179. Шарп У.Ф., Александер ГДж., Бейли Дж.Б. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1999. С. 9.

180. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике// Вопросы экономики. 2001. № 7. С. 104-114.

181. Мешина JI. Донор экономических наук//Профиль. 2001. № 29. С.62.65.

182. Тодаро М. Экономическое развитие: Учеб. М.: 1997.-е. 493-497

183. Указ губернатора Омской области от 25.12. 2002 г. № 298 «О мерах по реализации Концепции государственной политики развития малого предпринимательства в Омской области»

184. Маренков H.JI. Основы управления инвестициями: Учебник. Изд. 2-е, стереотипное. М.: Едиториал УРСС, 2007.- 480с.

185. Абыкаев Н. Инвестиционный потенциал и экономический рост//Экономист.2000. № 6.