Совершенствование механизма проектного финансирования жилищного строительства с учетом минимизации инвестиционного риска застройщика

Литвин Елена Александровна

Совершенствование механизма проектного финансирования жилищного строительства с учетом минимизации инвестиционного риска застройщика тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 00.00.00, кандидат наук Литвин Елена Александровна

Литвин Елена Александровна
кандидат наук
2026

Специальность ВАК РФ00.00.00

Количество страниц 204

Читать автореферат

Литвин Елена Александровна. Совершенствование механизма проектного финансирования жилищного строительства с учетом минимизации инвестиционного риска застройщика: дис. кандидат наук: 00.00.00 - Другие cпециальности. «Байкальский государственный университет». 2026. 204 с.

Оглавление диссертации кандидат наук Литвин Елена Александровна

Введение

1. Теоретико-практические основы развития проектного финансирования жилищного строительства с учетом рисков инвестирования

1.1. Проектное финансирование как современный инструмент реализации инвестиционных проектов в жилищном строительстве

1.2. Зарубежная практика проектного финансирования жилищного строительства

1.3. Риски инвестирования в условиях проектного финансирования жилищного строительства

2. Отечественный опыт проектного финансирования, оценка риска окупаемости инвестиций и анализ развития жилищного строительства в Иркутской области

2.1. Анализ отечественных механизмов проектного финансирования жилищного строительства

2.2. Анализ развития жилищного строительства в Иркутской области и идентификация рисков проектного финансирования в регионе

2.3. Оценка риска окупаемости инвестиций для застройщика — субъекта проектного финансирования

3. Разработка рекомендаций по совершенствованию механизма проектного финансирования жилищного строительства

3.1. Совершенствование механизма проектного финансирования жилищного строительства с учетом инвестиционного риска

3.2. Авторский алгоритм оценки эффективности проектного финансирования жилищного строительства с учетом риска окупаемости инвестиций и поэтапная модель организации проектного финансирования

3.3. Апробация методики оценки эффективности проектного финансирования для застройщика с учетом риска окупаемости инвестиций

Заключение

Список использованных источников

Приложение А Оценка эффективности проектного финансирования для застройщика

Приложение Б Оценка эффективности проектного финансирования с учетом функционирования агентской структуры

Приложение В Результаты анкетирования экспертов

Приложение Г Результаты оценки риска проекта

Приложение Д Анализ чувствительности срока окупаемости инвестиции застройщика к изменению факторов

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование механизма проектного финансирования жилищного строительства с учетом минимизации инвестиционного риска застройщика»

Введение

Актуальность темы исследования. Одним из приоритетных направлений социально-экономического развития Российской Федерации является обеспечение устойчивого роста сектора жилищного строительства, непосредственно влияющего на уровень жизни населения и развитие смежных отраслей экономики. В течение длительного периода рынок первичного жилья в России функционировал преимущественно на основе механизма долевого участия, что привело к накоплению значительных социальных и финансовых рисков, выразившихся в росте числа обманутых дольщиков и проблемных объектов. Кардинальным решением данной проблемы стал законодательный переход с 2019 г. на обязательное использование проектного финансирования с привлечением счетов эскроу. Однако, новый механизм, призванный защитить население, породил комплекс новых вызовов и привел к перераспределению рисков между участниками инвестиционно-строительного процесса. Если в 2023 г. в России 90 % задолженности застройщиков покрывалось средствами эскроу, то к 2024 г., по оценкам ДОМ.РФ1, данный показатель снизился до 72 %, а к 2025 г. - еще на два пункта и составил 70 %, что свидетельствует о росте кредитных рисков банков и риска кассовых разрывов у застройщиков. При этом ставка по проектному финансированию выросла с 6,4 % в 2023 г. до 10,2 % в 2025 г., увеличивая финансовую нагрузку на застройщиков и усиливая риск удорожания проектов. В целом, соотношение распроданности и стройготовности за этот период снизилось с 89 до 73%, а срок реализации непроданного строящегося жилья увеличился с 2,1 года до 3,1 года. Доля строящегося жилья с риском недораспро-данности на вводе увеличилась с 18 до 25 %. Все это создает риск замедления денежных потоков и недостаточного наполнения эскроу-счетов.

В многоквартирном строительстве Иркутской области наблюдается снижение объема ввода многоквартирных домов практически вдвое, что отражает рост

1 Жилищное строительство в России / Аналитический центр ДОМ.РФ : офиц. портал. - URL: https:/^OM^/upload/iblock/7fö/1ka1r9qug20h5u5p6p12oxwba505va6z.pdf.

инвестиционных рисков застройщиков, требующий пересмотра самого механизма проектного финансирования. За период с 2020 по 2025 гг. стоимость 1 м2 жилья увеличилась на 123 % (с 60,9 тыс. р. до 135,9 тыс. р.). Уровень распроданности квартир к плановому вводу сократился с 58 % в 2020 г. до 29 % в 2025 г. Рост ставок по проектному финансированию более чем в 3 раза за 5 лет увеличивает себестоимость проектов и конечную цену жилья, влияет на динамику денежных потоков по проектам, увеличивает инвестиционные риски и ужесточает требования к финансовой устойчивости застройщиков.

В этих условиях особую значимость приобретает проблема оценки и управления инвестиционными рисками, центральное место в которой занимает риск окупаемости инвестиций как ключевой критерий экономической целесообразности проекта для застройщика. Несмотря на активное изучение научным сообществом отдельных аспектов функционирования рынка в новых условиях, ощущается недостаток комплексных исследований, предлагающих целостный методический аппарат для совершенствования механизма проектного финансирования именно с позиции учета и минимизации инвестиционного риска для застройщика.

Таким образом, в условиях сложившейся динамики жилищного строительства и практики проектного финансирования особую значимость приобретает поиск путей совершенствования современного механизма проектного финансирования на основе развития методов и инструментов, применение которых позволит повысить эффективность проектного финансирования для застройщика и снизить его инвестиционные риски.

Степень разработанности темы. Существенный вклад в развитие теории и практики проектного финансирования внесли ученые и специалисты А. Н. Ларионов, И. А. Никонова, Н. В. Цехомский, И. В. Шенаев.

Особенности проектного финансирования и управления инвестиционными проектами в сфере жилищного строительства исследовались в работах ученых и специалистов О. В. Грушиной, Н. Н. Шеломенцевой, Л. Г. Судас, А. А. Оносова, Н. И. Дорожкина, Н. М. Турбина, Л. Н. Дробышевской, Е. В. Кашиной, Н. И. Глотовой, Л. Ш. Гимадиевой, Н. В. Ворониной, А. И. Садыковой, О. Р. Хаяровой,

О. Ю. Бочкаревой, Д. Д. Мухаметзяновой, В. В. Пуховой, М. Ю. Мишлановой, Е. Г. Матыс, Л. А. Филимоновой, М. С. Гусаровой, А. А. Шкилевой, И. Г. Решетниковой.

Исследованию теоретико-методологических аспектов сущности, классификации и управления рисками, практических аспектов оценки рисков проектного финансирования посвящены работы П. Г. Грабового, А. Н. Асаула, Л. Г. Селюти-ной, Д. Н. Коротаева, Б. С. Шамилева, А. Ю. Букаловой, Н. В. Ворониной, С. Ю. Стексовой, А. В. Казанского, Б. Л. Ефремян, О. Н. Зерова, Е. В. Таскаева, Е. А. Коркишко.

Цикличность является объективной закономерностью развития любых видов систем и для каждого вида характерен индивидуальный цикл развития, который необходимо учитывать в управлении инвестиционными проектами и их финансировании, включая непосредственно проектное финансирование.

Жизненный цикл строительства недвижимости выступает объектом исследования таких современных ученых, как Г. М. Загидуллина, Р. М. Сиразетдинов, Д. Д. Мухаметзянова, О. С. Белай, Д. И. Коган, С. А. Баронин, К. Ю. Кулаков, Е. С. Гущина, А. М. Якубович, Н. К. Савицкая, О. В. Филиппова, О. Д. Чапидзе, Ф. М. Панферов, Х. О. Хайитов, Ю. А. Рогачева, С. С. Уварова, А. Н. Ларионов, С. В. Беляева, В. С. Канхва.

Вопросы окупаемости инвестиций рассматривались в рамках исследования общих проблем оценки эффективности инвестиций В. В. Бочаровым, И. Г. Балабановым, В. Ю. Катасоновым, В. В. Ковалевым, С. А. Астафьевым, Н. К. Скворцовой и др.

Рассмотренные работы упомянутых выше авторов внесли существенный вклад в развитие теории и практики проектного финансирования в жилищной сфере. Однако, анализ научных трудов показал, что вопросы оценки рисков проектного финансирования с учетом окупаемости инвестиций как критерия эффективности проектного финансирования недостаточно проработаны. Вопросы

оценки эффективности проектного финансирования застройщика с учетом инвестиционных рисков в условиях изменения среды требуют более детальной разработки и исследования.

Объект исследования — строительные организации - застройщики, являющиеся субъектами проектного финансирования регионального жилищного строительства.

Предмет исследования — механизм проектного финансирования жилищного строительства.

Цель диссертационного исследования — разработка теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию механизма проектного финансирования жилищного строительства, направленного на минимизацию инвестиционного риска для застройщика, что будет способствовать решению стратегических задач повышения доступности жилья и обеспеченности им населения Российской Федерации.

В диссертационном исследовании для достижения цели определены следующие задачи:

1. Исследовать сущность, эволюцию, отечественный и зарубежный опыт проектного финансирования, разработать концептуальную модель развития проектного финансирования жилищного строительства, дополнить теорию проектного финансирования понятиями, отражающими особенности экономического содержания этапов проектного финансирования, с целью формирования методологических положений исследования.

2. Уточнить типологию рисков проектного финансирования жилищного строительства и предложить авторскую классификацию на основе структуризации результатов по стадиям и субъектам, отражающую особенности экономического жизненного цикла проектного финансирования.

3. Проанализировать отечественный опыт и выявить региональные особенности проектного финансирования на примере Иркутской области, идентифицировать и оценить инвестиционные риски застройщика.

4. Усовершенствовать механизм проектного финансирования жилищного строительства с учетом инвестиционного риска.

5. Предложить авторский алгоритм поэтапной оценки эффективности проектного финансирования для застройщика с учетом минимизации инвестиционных рисков.

6. Выполнить апробацию предложенного алгоритма и оценить эффективность проектного финансирования для застройщика с учетом инвестиционного риска.

Гипотеза исследования заключается в предположении того, что применение усовершенствованного механизма минимизации риска застройщика по реализации жилищных проектов при помощи проектного финансирования обеспечит достаточный уровень финансовой устойчивости проекта путем сохранения необходимых темпов распроданности квартир, что позволит застройщику снизить инвестиционные риски, выполнить взятые на себя обязательства как перед покупателями недвижимости, так и перед финансовыми институтами.

Область исследования. Диссертационное исследование соответствует требованиям паспорта специальности ВАК РФ 5.2.3 - Региональная и отраслевая экономика: Раздел 6. Экономика строительства и операций с недвижимостью: 6.2. Инвестиции в строительство. Система отношений между участниками инвестиционного процесса в строительстве. Риски инвестиций в строительстве.

Теоретическая и методологическая база диссертационного исследования. Данное научное исследование опирается на использование системно-логического подхода и методических предпосылок формирования механизма проектного финансирования жилищного строительства в регионах, а также на научные публикации отечественных и зарубежных ученых по теме исследования. При проведении исследования были применены следующие методы: системного, логического и экономического анализа, статистической обработки информации и классификации, методы сравнения и экспертных оценок.

Информационную базу составили данные федеральных и региональных нормативно-правовых актов и электронные статистические базы данных органов

статистики, касающиеся вопросов жилищного строительства; сайты Центрального Банка России и ведущих банков России, специализирующихся на проектном финансировании; материалы электронной справочно-правовой системы «Консуль-тантПлюс»; литература, представленная для свободного доступа в электронных научных библиотеках, а также публикации по теме научного исследования из отечественных и зарубежных научных журналов.

Научная новизна.

1. Разработана концептуальная модель развития проектного финансирования (ПФ) жилищного строительства, нацеленная на повышение эффективности процесса ПФ в жилищной сфере региона с учетом мероприятий минимизации риска для застройщика. Модель обосновывает на теоретическом уровне целесообразность совершенствования механизма проектного финансирования жилищного строительства и подтверждает возможность повышения эффективности процесса проектного финансирования для застройщика на основе минимизации инвестиционных рисков (раздел 1.1).

2. Усовершенствовано понятие «Экономический жизненный цикл проектного финансирования», с учетом которого сделано уточнение и раскрыта сущность понятия «экономический жизненный цикл инвестиционно-строительного проекта с проектным финансированием» в части формирования его архитектуры, с учетом выделения экономической природы циклов процесса проектного финансирования, интеграции жизненных циклов инвестиционного проекта и объекта капитального строительства, что позволяет синхронизировать процессы финансирования и строительства, обеспечивая единую методологическую основу для анализа денежных потоков и обеспечения получения выгод субъектами проектного финансирования (раздел 1.1).

3. Сформулировано авторское определение риска окупаемости инвестиций как совокупности вероятностных событий на стадиях экономического жизненного цикла проектного финансирования, последствия которых влияют на составляющие денежных потоков и определяют степень достижения запланированного уровня

окупаемости вложений застройщика. На данной основе разработана классификация рисков проектного финансирования, отличающаяся интеграцией субъектно-объектного подхода и типологией рисков по влиянию на денежные потоки от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Это создало методологическую основу для адресного риск-менеджмента и оперативной корректировки механизма проектного финансирования в соответствии с локализацией рисков (раздел 1.3).

4. Усовершенствован механизм проектного финансирования в части изменения схемы взаимодействия субъектов проектного финансирования, на основе включения инструмента агентского договора, заключаемого между застройщиком и банком на реализацию объектов, что позволяет повысить прозрачность реализуемых процессов, ускорить продажи объектов жилищного строительства и улучшить контроль за финансовыми потоками, а также разработана поэтапная модель реализации предложенного механизма. Предлагаемое усовершенствование решает проблему согласования интересов данных субъектов на основе комплексного подхода к привлечению финансирования строительства объекта и организации продаж жилых помещений, что повышает вероятность успешной реализации инвестиционно-строительного проекта и снижает инвестиционные риски застройщика (раздел 3.1).

5. Разработан алгоритм оценки экономической эффективности реализации проектного финансирования и проведена оценка эффективности проектного финансирования для застройщика с учетом внедрения алгоритма, отличающаяся решением многокритериальной задачи: максимизации накопленного денежного потока проекта и эффективности операционной деятельности застройщика, минимизации срока окупаемости инвестиций, корректировки процессов проектного финансирования, позволяющие нивелировать риски проектного финансирования за счет трансформации инструментов и процессов организационно-финансового механизма проектного финансирования. Практическое использование алгоритма позволит рассчитать ключевой индикатор эффективности проектного финансирования

— срок окупаемости, представить его вариативность для застройщика в зависимости от схемы кредитования и состояния счета эскроу, уровня риска проекта и в конечном итоге — обосновать эффективный механизм реализации проектного финансирования для застройщика (раздел 3.2).

Теоретическая значимость работы заключается в развитии понятийного аппарата и методологических основ экономики строительства и управления инвестициями на основе регулирования отношений субъектов инвестиционного процесса в системе проектного финансирования жилищного строительства, что вносит вклад в теорию региональной и отраслевой экономики.

Практическая значимость исследования состоит в том, что разработанные механизм, модель, алгоритм и методические рекомендации позволяют участникам проектного финансирования (банкам, застройщикам) повысить обоснованность управленческих решений, оптимизировать риски и обеспечить достижение запланированной окупаемости инвестиций.

Апробация и внедрение результатов.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались на: Международной конференции E3S Webof Conferences. 24. Сер. «24th International Scientific Conference «Construction the Formationof Living Environment» (2021 г., г. Москва); ежегодной Международной научно-практической on-line конференции «Проблемы экономики и управления строительством в условиях экологически ориентированного развития» (Иркутск-Братск-Томск, 2021-2025 гг.); ежегодной Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы управления социально-экономическим развитием регионов Сибири» (2020-2024 гг., г. Братск); III Национальной научно-практической конференции «Степановские чтения 2025» (МГСУ г. Москва, 2025 г.).

Результаты исследования внедрены в практическую деятельность ООО «Региональный специализированный застройщик» (ООО «РСЗ») и использованы им при реализации проекта строительства ЖК «Первый» в г. Братске Иркут-

ской области. Результаты диссертационного исследования использованы в деятельности Байкальского банка ПАО Сбербанк при осуществлении проектного финансирования жилищного строительства в Иркутской области, рекомендованы к использованию в образовательном процессе ФГБОУ ВО «Байкальский государственный университет».

Публикации по теме исследования. По теме исследования опубликовано 11 научных работ, общим объемом 5,52 п. л., в т. ч. авторских — 4,31 п. л., включая 4 статьи в научных журналах, определенных ВАК Министерства науки и высшего образования РФ, общим объемом 2,02 п. л., в т. ч. авторских — 1,74 п. л.

Структура и содержание диссертации. Основной текст диссертации изложен на 197 страницах. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников, содержит в основном тексте 46 таблиц, 27 рисунков, 28 формул, количество использованных источников — 155.

Основное содержание работы.

Во введении диссертационной работы определены цель, задачи, объект и предмет исследования, обоснована актуальность темы научного исследования, определена степень научной разработанности темы исследования, определены основные задачи, выдвинута гипотеза и отмечены наиболее значимые научные результаты, обладающие определенной новизной.

Первая глава «Теоретико-практические основы развития проектного финансирования жилищного строительства с учетом рисков инвестирования» содержит три раздела:

- проектное финансирование как современный инструмент реализации инвестиционных проектов в жилищном строительстве;

- зарубежная практика проектного финансирования жилищного строительства;

- риски инвестирования в условиях проектного финансирования жилищного строительства.

В первом разделе первой главы исследована сущность проектного финансирования (ПФ) как современного инструмента реализации проектов жилищного

строительства. На основе анализа понятия и многообразия существующих научных трактовок обоснована необходимость дополнения понятия «проектное финансирование» уточнением сферы строительства и трактовкой понятия «проектное финансирование жилищного строительства» как механизма целевого финансирования, основанного на эффективном взаимодействии субъектов и позволяющего учитывать риск окупаемости инвестиций. Систематизированы функции ключевых участников процесса (государства, банков, застройщика, населения). Предложена концепция «экономического жизненного цикла инвестиционно-строительного проекта с проектным финансированием». Данный подход создает методологическую основу для последующей идентификации и классификации рисков, специфичных для каждого субъекта и каждой стадии реализации проекта. Разработана концептуальная модель развития проектного финансирования жилищного строительства, нацеленная на повышение эффективности процесса ПФ в жилищной сфере региона с учетом мероприятий минимизации риска для застройщика.

Во втором разделе первой главы проведен анализ зарубежной практики проектного финансирования. На основе изучения мировых тенденций и статистических данных выявлена ключевая роль ПФ в финансировании крупной инфраструктуры, доля жилищных и коммерческих объектов в общем объеме международного ПФ имеет тенденцию к сокращению. Мировой рынок ПФ характеризуется высокой концентрацией в развитых странах, преимущественно в Европе и Северной Америке, а также значительной зависимостью от экономических кризисов, пандемии, геополитической напряженности. Анализ показывает, что базовые принципы ПФ такие как распределение рисков, привязка к денежным потокам проекта, являются универсальными, однако их конкретные механизмы и отраслевые приоритеты варьируются в зависимости от национальных экономических условий и регулирования. Выводы раздела формируют основу для оценки возможности применения зарубежного опыта к совершенствованию российской модели проектного финансирования жилищного строительства.

В третьем разделе первой главы проведено системное исследование рисков инвестирования в условиях проектного финансирования (ПФ) жилищного строительства. На основе анализа существующих научных подходов к классификации рисков инвестиционных проектов и специфических рисков ПФ выявлено, что большинство существующих классификаций носят общий характер и не сфокусированы на ключевом критерии эффективности ПФ — риске окупаемости инвестиций. В разделе обоснована и предложена авторская методология классификации рисков, основанная на следующих принципах: Структуризация результатов деятельности каждого субъекта ПФ (банка, застройщика, дольщика, государства) по стадиям ранее предложенного экономического жизненного цикла проектного финансирования. Идентификация форм проявления экономических опасностей для каждого субъекта на каждой стадии. Рассмотрены факторы, влияющие на денежные потоки субъектов, которые непосредственно определяют возможность достижения запланированного срока окупаемости инвестиций. На основе этой методологии разработана комплексная типология и классификация рисков окупаемости инвестиций для всех участников ПФ. Дано авторское определение «риска окупаемости инвестиций».

Вторая глава «Отечественный опыт проектного финансирования, оценка риска окупаемости инвестиций и анализ развития жилищного строительства в Иркутской области» включает в себя следующие разделы:

- анализ отечественных механизмов проектного финансирования жилищного строительства;

- анализ развития жилищного строительства в Иркутской области и идентификация рисков проектного финансирования в регионе;

- оценка риска окупаемости инвестиций для застройщика - субъекта проектного финансирования.

В первом разделе второй главы проведено комплексное исследование развития механизмов проектного финансирования жилищного строительства в РФ и Иркутской области. Исходя из проведенного анализа выявлено, что переход на финан-

сирование через эскроу-счета стал доминирующей моделью. Изучение финансовых параметров показало формирование рисковых тенденций: опережающий рост стоимости жилья и критическое снижение коэффициента покрытия задолженности застройщиков средствами на эскроу-счетах. Результаты проведенного анализа свидетельствуют о том, что устойчивость механизма проектного финансирования, несмотря на его успешное внедрение, зависит от комплекса взаимосвязанных рисков. Это обусловливает актуальность разработки и внедрения инструментов управления рисками для обеспечения целевой окупаемости инвестиций.

Во втором разделе второй главы проведен детальный анализ развития жилищного строительства в Иркутской области и идентифицированы специфические региональные риски проектного финансирования. На фоне общего роста ввода жилья выявлены ключевые структурные сдвиги и установлена высокая территориальная концентрация строительной активности в г. Иркутске, что создает риск локального насыщения рынка. Кроме того, определен комплекс взаимосвязанных рисков, напрямую угрожающих окупаемости инвестиций. Таким образом, региональная специфика Иркутской области обостряет действие общероссийских рисков, формируя потребность разработки адаптированных механизмов совершенствования проектного финансирования.

В третьем разделе разработан методический подход к оценке одного из основных риска проектного финансирования — риска окупаемости инвестиций для застройщика, который определяется как вероятность отклонения фактического срока возврата вложений от планового из-за факторов, влияющих на денежные потоки проекта. В рамках подхода предложено формирование комплексного риск-профиля застройщика, структурирующего риски по стадиям жизненного цикла и включающего качественно-количественные шкалы оценки вероятности и тяжести последствий. На основе риск-профиля разработан алгоритм интегральной оценки уровня риска для застройщика с использованием экспертных методов, позволяющий классифицировать риск проекта и отнести его к зоне приемлемого или неприемлемого.

В третьей главе «Разработка рекомендаций по совершенствованию механизма проектного финансирования жилищного строительства» как и в двух первых главах три раздела:

- совершенствование механизма проектного финансирования жилищного строительства с учетом инвестиционного риска;

- авторский алгоритм оценки эффективности проектного финансирования жилищного строительства с учетом риска окупаемости инвестиций и поэтапная модель организации проектного финансирования;

- апробация методики оценки эффективности проектного финансирования для застройщика с учетом риска окупаемости инвестиций.

В первом разделе данной главы предложен усовершенствованный механизм проектного финансирования жилищного строительства с учетом инвестиционного риска, который за счет сбалансированного перераспределения функций, внедрения новых инструментов координации и этапности процессов направлен на минимизацию инвестиционных рисков и достижение управляемой окупаемости инвестиций для всех участников. Основой механизма является концептуальная модель, обеспечивающая эффективное целевое финансирование через управление инвестиционным риском как основой социально-экономического развития региона. Представлена поэтапная модель организации процесса, включающая этапы, соотнесенные с экономическим жизненным циклом. Новизной на этапе реализации является внедрение агентского договора между застройщиком и банком на реализацию объектов, что повышает прозрачность, ускоряет продажи и улучшает контроль за финансовыми потоками.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Литвин Елена Александровна, 2026 год

Список использованных источников

1. Абрамов Д. В. Методы управления рисками при организации проектного финансирования в России : автореф. дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 / А. Д. Абрамов. - Иваново, 2009. - 20 с. - EDN NLCTEF.

2. Абрамов Д. В. Организация проектного финансирования при строительстве объектов недвижимости в России / Д. В. Абрамов // Финансы и кредит. -2009. - № 37(373). - С. 45-50.

3. Абрамов Д. В. Риски проектного финансирования: виды, анализ, методы и инструменты управления / Д. В. Абрамов // Проблемы экономики, финансов и управления производством : сб. науч. тр. - 2009. - № 26. - С. 6-10. EDN PCDDHJ.

4. Авагян Г. Л. Банковский сектор Краснодарского края и перспективы перехода жилищного строительства на механизм проектного финансирования / Г. Л. Авагян // Вестник Академии знаний. - 2019. - № 32(3). - С. 311-320. EDN KKEJAF.

5. Алешин А. В. Управление проектами: фундаментальный курс / А. В. Алешин, В. М. Аньшин, К. А. Багратиони [и др.]. - 4-е изд. - Москва : Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», 2025. -816 с. - ISBN 978-5-7598-4172-2. - DOI 10.17323/978-5-7598-4172-2. - EDN ZSVUJG.

6. Алиев А. Т. Основы инвестиционно-инновационного риск-менеджмента в системе управления хозяйствующими субъектами России : монография / А. Т. Алиев, К. В. Балдин, Е. Н. Романов, Н. Б. Москалева. - Москва : Издатель-ско-торговая корпорация «Дашко и Ко», 2023. - 484 с.

7. Амельченко А. А. Совершенствование методики оценки влияния сферы торговли на валовой региональный продукт (на примере Красноярского края) /

A. А. Амельченко, С. К. Демченко, Т. И. Берг, Е. П. Васильев // Фундаментальные исследования. - 2019. - № 11. - С. 16-20. - EDN QRMGOD.

8. Астафьева О. Е. Риск-менеджмент в строительстве: монография / О. Е. Астафьева, Н. А. Моисеенко, А. В. Козловский, Т. Ю. Шемякина,

B. М. Серов. - Москва : ИНФРА-М, 2022. - 183 с.

9. Ашихмин О. В. Анализ эффективности строительства / О. В. Ашихмин, И. Г. Решетникова, В. В. Фомина // Конкурентоспособность в глобальном мире: экономика, наука, технологии. - 2024. - № 2. - С. 13-16. EDN ASZJOZ.

10. Бакрунов Ю. О. Проектное финансирование жилищного строительства в РФ / Ю. О. Бакрунов, М. Г. Манукян. - DOI 10.33920/str-01-2206-05 // Сметно-договорная работа в строительстве. - 2022. - № 6. - С. 38-42. EDN KVVRFC.

11. Банк России : офиц. сайт // Финансирование долевого строительства. -URL: https://www.cbr.rU/statistics/bank_sector/equity_const_financing/#a_84893.

12. Берваль А. В. Управление рисками основных участников рынка долевого строительства жилья : монография / А. В. Берваль, А. И. Романова. - Москва : ИНФРА-М, 2019. - 154 с. ISBN 978-5-16-009377-2. - URL: https://znanium.com/catalog/product/1013439.

13. Бовтеев С. В. Управление инвестиционно-строительными проектами: основы управления инвестиционно-строительными проектами : учеб. пособие / С. В. Бовтеев. - Санкт-Петербург : Политехнический' университет, 2014. - 196 с. -ISBN 9785742243120.

14. Богоявленский С. Б. Управление риском в социально-экономических системах / С. Б. Богоявленский. - Санкт-Петербург : Санкт-Петербургский государственный экономический университет, 2010. - 143 с. - ISBN 978-5-7310-2619-2. -EDN QURCQN.

15. Болотова А. С. Проблемы внедрения технологии информационного моделирования в России / А. С. Болотова, Я И. Маршавина // Строительное производство. - 2021. - № 2. - С. 70-80. - URL: https://doi.org/10.54950/26585340_2021_2_70.

16. Бочкарева О. Ю. Проектное финансирование жилищного строительства: отечественный и зарубежный опыт / О. Ю. Бочкарева. - DOI 10.23968/1999-55712020-17-4-219-230 // Вестник гражданских инженеров. - 2020. - № 4(81). - С. 219230. EDN UQOOSX.

17. Брянцева И. В. Оценка рисков инвестиционных проектов, реализуемых на основе проектного финансирования / И. В. Брянцева, Н. В. Воронина // Современные строительные материалы и технологии : сб. науч. ст. III Международной конференции, Калининград, 26-29 мая 2020 г.. - Калининград : Балтийский федеральный университет имени Иммануила Канта, 2021. - С. 244-250. EDN YFGFQJ.

18. Брянцева И. В. Трансформация рисков проектного финансирования под влиянием факторов внешней среды / И. В. Брянцева, Н. В. Воронина // Вестник Тихоокеанского государственного университета. - 2021. - № 3(62). - С. 79-88. -EDN SKTAQQ.

19. Булдакова Т. И. Обеспечение согласованности и адекватности оценки факторов риска информационной безопасности / Т. И. Булдакова, Д. А. Миков. -DOI 10.21581/2311-3456-2017-2-8-15 // Вопросы кибербезопасности. - 2017. -№ 3(21). - С. 8-15. EDN YUPXQV.

20. Возжова А. А. Тенденции мирового рынка проектного финансирования / А. А. Возжова, О. Н. Руденко // Актуальные вопросы экономических наук : сб. материалов LVIII Междунар. науч.-прак. конф., Новосибирск, 04 апр. 2017 г. - Новосибирск : Общество с ограниченной ответственностью «Центр развития научного сотрудничества», 2017. - С. 48-53. - EDN ZTUQUJ.

21. Волков А. А. Проблемы существующей системы управления жизненным циклом объектов капитального строительства и факторы, их определяющие / А. А. Волков, А. Н. Овчинников // Наука и бизнес: Пути развития. - 2019. - № 5. -С. 38-42.

22. Воробьева И. Г. Роль российских коммерческих банков в проектном финансировании / И. Г. Воробьева, Д. Г. Кирвалидзе // Инновационные технологии в машиностроении, образовании и экономике. - 2018. - Т. 14, № 1-2 (7). - С. 53-56.

23. Воронина Н. В. Проектное финансирование как новый механизм финансирования объектов жилищного строительства / Н. В. Воронина, В. В. Серова // Ученые заметки ТОГУ - 2018. - Т. 9, № 2. - С. 55-60. - EDN FGEDYS.

24. Воронина Н. В. Развитие системного подхода в управлении рисками проектного финансирования. - DOI 10.25806/uu12-420221166-1171 / Н. В. Воронина, С. Ю. Стексова // Управленческий учет. - 2022. - № 12-4. -С. 1166-1171. - EDN EAWVXE.

25. Воронина Н. В. Совершенствование механизма оценки и управления рисками проектного финансирования / Н. В. Воронина, С. Ю. Стексова // Вестник Тихоокеанского государственного университета. - 2021. - № 2(61). - С. 159-168. -EDN GTADZY.

26. ВТБ. Инфраструктурный Холдинг. Аналитика и блог : офиц. сайт // Проектное финансирование инфраструктурных и промышленных проектов. - URL:

https://www.vtbinfra.ru/blog/gchp/proektnoe-finansirovanie-infrastrukturnykh-i-promyshlennykh-proektov/.

27. Гаибов Т. С. Критерии в классификации рисков проектного финансирования в целях управления рисками портфеля специализированного кредитования / Т. С. Гаибов. - Б01 10.26794/2220-6469-2018-12-2-58-65 // Мир новой экономики. - 2018. - Т. 12, № 2. - С. 58-65. ЕБК ХЖБт

28. Гаибов Т. С. Управление рисками проектного финансирования в коммерческих банках в условиях экономической нестабильности : дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 / Т. С. Гаибов, 2021. - 173 с. - ЕБК 1РРМТО.

29. Галеня И. Н. Организация процесса управления рисками при выполнение строительных процессов / И. Н. Галеня, Е. Д. Туркот, А. Н. Коркишко, Е. А. Басуматорова // Научно-технический вестник Поволжья. - 2023. - № 4. -С. 123-129. - ЕБК У^БУг.

30. Герасимова Л. Н. Проектное финансирование в строительстве: особенности использования счетов эскроу / Л. Н. Герасимова // Бухучет в строительных организациях. - 2019. - № 12. - С. 4-16. - ЕБК УЬРКББ.

31. Гимадиева Л. Ш. Проектное финансирование при финансировании жилищного строительства / Л. Ш. Гимадиева // Вестник евразийской науки. - 2019. -Т. 11, № 2. - С. 19. - ЕБК УЯКЛ01.

32. Гинзбург А. В. Обеспечение интероперабельности при проектировании с применением технологий информационного моделирования / А. В. Гинзбург, Е. Н. Куликова, А. С. Павлов [и др.] // Вестник Евразийской науки. - 2019. - Т. 11, № 6. - С. 69-79.

33. Голикова И. В. Инвестиционные риски: от долевого строительства к проектному финансированию / И. В. Голикова, Ю. А. Голикова // Финансовая грамотность - залог благополучия населения : материалы всерос. науч.-прак. конф., Санкт-Петербург, 23-24 апр. 2019 г. - Санкт-Петербург : Санкт-Петербургский государственный университет промышленных технологий и дизайна, 2019. -С. 52-55. - ЕБК ОБТвРИ.

34. Голикова Ю. А. Счета эскроу в сфере недвижимости: нюансы, риски и перспективы / Ю. А. Голикова, А. А. Болтунова. - Б01 10.18720/8РБРи/2Лё20-17 // Управление рисками в экономике: проблемы и решения (РИСК'Э-2019) : тр.

науч.-прак. конф., Санкт-Петербург, 07-08 нояб. 2019 г. - Санкт-Петербург : Политех-пресс, 2020. - С. 116-120. - EDN DQOXGU.

35. ГОСТ Р 51897-2021. Термины и определения: национальный стандарт Российской Федерации : утв. и введ. в действие Приказом Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии от 11.11.2021 г. - URL: https://docs.cntd.ru/document/1200181662.

36. ГОСТ Р 51901.22-2012 Реестр риска. Правила построения : утв. и введ. в действие Приказом Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии от 29.11.2012 г. № 1285-ст. - URL: https://docs.cntd.ru/document/1200100075.

37. Грабовый П. Г. Особенности и проблемы проектного финансирования в строительстве / П. Г. Грабовый, М. А. Луняков, М. И. Каменецкий // Недвижимость: экономика, управление. - 2017. - № 4. - С. 6-14. - EDN YOQNCO.

38. Грушина О. В. Модель оценки влияния проектного финансирования строительства жилья на интересы его субъектов: застройщика, банка и населения / О. В. Грушина, А. П. Суходолов, Н. Н. Шеломенцева // Финансовая экономика. -

2019. - № 12. - С. 427-434. - EDN WCIZCV.

39. Грушина О. В. Проектное финансирование и методика оценки его воздействия на участников процесса жилищного строительства / О. В. Грушина, Н. Н. Шеломенцева. - DOI 10.18334/zhs.7.3.110742 // Жилищные стратегии. -

2020. - Т. 7, № 3. - С. 287-310. - EDN LBMDDT.

40. Гусарова М. С. Проблемы воспроизводства жилищного фонда и определение актуальной потребности в строительстве жилья / М. С. Гусарова, М. В. Осколкова, Р. И. Ягафаров. - DOI 10.34925/EIP.2025.178.5.089 // Экономика и предпринимательство. - 2025. - № 5(178). - С. 522-526. - EDN GSYLYW.

41. Гусарова М. С. Управление проектами строительства: инструменты проектного и организационного менеджмента / М. С. Гусарова, А. П. Шестакова, И. Г. Решетникова. - DOI 10.37882/2223-2974.2023.12.06 // Современная наука: актуальные проблемы теории и практики. Серия: Экономика и право. - 2023. -№ 12. - С. 14-21. - EDN AVIOXH.

42. Гущина Е. С. Устойчивость жизненных циклов зданий при комплексном развитии территории / Е. С. Гущина, С. А. Баронин, К. Ю. Кулаков // Недвижимость: экономика, управление. - 2022. - № S3-1. - С. 38-42. - EDN OAPCQC.

43. ДОМ.РФ. Единая информационная система жилищного строительства : офиц. сайт // Долевое строительство жилья, в том числе на основе проектного финансирования с использованием счетов эскроу. - URL: Ь^р8://наш.дом.рф/аналитика/ долевое_строительство

44. ДОМ.РФ. Единая информационная система жилищного строительства : офиц. сайт // Жилищное строительство. - URL: https://наш.дом.рф/аналитика/жилищное_строительство.

45. ДОМ.РФ. Единая информационная система жилищного строительства : офиц. сайт // ЖК «Первый». - URL: https://наш.дом.рф/сервисы/каталог-новостроек/объект/47594

46. ДОМ.РФ. Единая информационная система жилищного строительства : офиц. сайт // Обзор многоквартирного жилищного строительства в России в 2024 (2023, 2022) годах. - URL: https://дом.рф/analytics/archive/.

47. ДОМ.РФ. Единая информационная система жилищного строительства : офиц. сайт // Реализация квартир в строящихся домах. - URL: https: //наш.дом.рф/ аналитика/реализация_строящихся_квартир

48. ДОМ.РФ. Единая информационная система жилищного строительства : офиц. сайт // Статистика перехода на счета эскроу в разрезе банков. - URL: https: //наш.дом. р ф/аналитика/эскроу.

49. ДОМ.РФ. Единая информационная система жилищного строительства офиц. сайт // Распроданность и стройготовность. - URL: https://наш.дом.рф/аналитика/распроданность-стройготовность?repYear=2020&rep Month = 1 &regionCd=3 8.

50. Дробышевская Л. Н. Проектное финансирование жилищного строительства в Российской Федерации: роль смарт-контрактов / Л. Н. Дробышевская, Н. В. Сумароков. - DOI 10.51832/222379842023569 // Инновационное развитие экономики. - 2023. - № 5(77). - С. 69-77.. - EDN KNVYYW.

51. Дюйзен Е. Ю. Метод экспертного оценивания: руководство к действию / Е. Ю. Дюйзен // Креативная экономика. - 2014. - № 2(86). - С. 24-34. - EDN RXPBFD.

52. Единая информационная система жилищного строительства : офиц. портал. - URL: https://наш.дом.рф/.

53. Ефремян Б. Л. Перераспределение приоритетов в управлении рисками в жилищном строительстве в условиях последствий внешних шоков. - DOI 10.22227/1997-0935.2022.6.756-768 / Б. Л. Ефремян, В. С. Канхва // Вестник МГСУ - 2022. - Т. 17, № 6. - С. 756-768. - EDN ESJDGO.

54. Жилищная сфера в Российской Федерации - Строительство, финансы, секьюритизация: обзор и прогноз до 2030 года : офиц. портал. - URL: https://www.acra-ratings.ru/upload/iblock/4ff/yadtsigqbd58jtpzbsbnhac8tcu8ih50/ 20251020_Otraslevoy-otchet.pdf.

55. Зерова О. Н. Управление рисками в процессе реализации инвестиционно-строительных проектов / О. Н. Зерова, Д. Р. Пильчук, А. А. Рышков, В. А. Лоик // Строитель Донбасса. - 2024. - № 2(27). - С. 58-63. - EDN JZJCAK.

56. Йескомб Э. Р. Принципы проектного финансирования: практическое руководство / Э. Р. Йескомб. - Москва : Альпина Паблишер, 2015. - 408 с. - ISBN 978-5-9614-1721-0. - URL: https://znanium.ru/catalog/product/2117622.

57. Ильин Н. И. Роль банков в финансировании инновационных проектов / Н. И. Ильин, К. И. Бабина // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. - 2014. - № 4(53). - С. 87-90.

58. Иркутская область : офиц. портал // В Иркутской области 43 организации заключили договоры строительного подряда с использованием счетов эскроу. -URL: https://irkobl.ru/authorities/president/index.php?ELEMENT_ID=4127269.

59. Иркутская область : офиц. портал // Иркутская область перевыполнила показатель по вводу жилья, установленный в рамках нацпроекта - URL: https://irkobl.ru/region/priority/4246771/.

60. Иркутскстат: Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Иркутской области : офиц. сайт. - URL: https://38.rosstat.gov.ru.

61. Ирсити.ру : офиц. сайт. - URL: https://ircity.ru.

62. Каверзина Л. А. Управление рисками строительного предприятия / Л. А. Каверзина, Е. А. Литвин, В. А. Никифорова, В. В. Дорофеева // Проблемы экономики и управления строительством в условиях экологически ориентированного развития: материалы VIII on-line междунар. науч.-прак. конф., Томск, 2223 апр. 2021 г. - Томск : Томский государственный архитектурно-строительный университет, 2021. - С. 182-191. - EDN TFGOFW.

63. Казанский А. В. Риски проектного финансирования и методы их преодоления в российских проектах / А. В. Казанский // Проблемы современной экономики. - 2015. - № 1(53). - С. 139-143. - EDN TSKIDL.

64. Калачева Е. А. Механизм проектного финансирования жилищного строительства с применением счетов эскроу / Е. А. Калачева, В. Е. Раздорская // Экономика строительства. - 2021. - № 4(70). - С. 53-62. - EDN JBTCXG.

65. Канхва В. С. Анализ взаимосвязи степени риска и жизненного цикла инвестиционно-строительных проектов / В. С. Канхва // Транспортное дело России. - 2019. - № 2. - С. 8-10. - EDN AGATMF.

66. Канхва В. С. Система классификации проектов реновации жилого фонда по ключевым признакам / В. С. Канхва, А. А. Егоров // Экономика строительства. - 2024. - № 11. - С. 439-442. - EDN PTKSLA.

67. Катасонов В. Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование / В. Ю. Катасонов, Д. С. Морозов, М. В. Петров. - Москва : Анкил, 2000. - 272 с. - ISBN 5-86476-145-1.

68. Клишина М. А. Основные тенденции зарубежного опыта проектного финансирования / М. А. Клишина, Е. В. Михина, А. И. Евич. - DOI 10.17150/2500-2759.2024.34(4).573-581 // Известия Байкальского государственного университета. - 2024. - Т. 34, № 4. - С. 573-581. - EDN GDZACE.

69. Клочкова Е. Н. Актуальные вопросы формирования и развития проектного финансирования жилищного строительства в РФ / Е. Н. Клочкова, А. И. Овечкина, Н. П. Петрова // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. - 2019. - № 5-1(119). - С. 33-38. - EDN HIYCUG.

70. Коган А. Б. Влияние проектного эскроу финансирования на предпринимательство в сфере жилищного строительства / А. Б. Коган, А. А. Чаецкий. - DOI 10.22227/2073-8412.2020.2.35-40 // Недвижимость: экономика, управление. -2020. - № 2. - С. 35-40. - EDN PEAGIB.

71. Коган Д. И. Моделирование влияния жизненных циклов нестабильности и кризисов на организационную устойчивость девелоперских проектов / Д. И. Коган, С. А. Баронин, К. Ю. Кулаков // Вестник евразийской науки. - 2025. -Т. 17, № 3. - С. 11. - EDN VCJZAE.

72. Кручинин А. Н. Управление инвестиционно-строительными проектами на основе контрактов на жизненные циклы объектов капитального строительства / А. Н. Кручинин, С. А. Баронин, К. Ю. Кулаков. - DOI 10.25806/fm3-2202369-78 // Финансовый менеджмент. - 2023. - № 3-2. - С. 69-78. - EDN UHTVZQ.

73. Кубасова Т. И. Перспективы и проблемы развития жилищного строительства в России в контексте последних изменений законодательства. / Т. И. Кубасова, Н. Г. Новикова, А. П. Суходолов. - DOI: 10.17150/2411-6262.2017.8(4).23 // Baikal Research Journal. - 2017. - Т. 8, № 4.

74. Кузьмина Т. К. Особенности использования технологии информационного моделирования при осуществлении строительного контроля / Т. К. Кузьмина, Л. И. Ледовских. - DOI: 10.54950/26585340_2021_4_8_49 // Строительное производство. - 2021. - № 4. - С. 49-53.

75. Липсиц И. В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: учебник / И. В. Липсиц, В. В. Коссов. - Москва : ИНФРА-М, 2011. - ISBN 978-5-16-004656-3. - EDN QUSGIB.

76. Липсиц И. В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы : учебник / И. В. Липсиц, В. В. Коссов. - Москва : ИНФРА-М, 2014. - 320 с.

77. Литвин Е. А. Анализ понятийного аппарата в рамках проектного финансирования жилищного строительства / Е. А. Литвин // Труды Братского государственного университета. Серия: Экономика и управление. - 2020. - Т. 1. - С. 6669. - EDN BIOTLN.

78. Литвин Е. А. Жизненный цикл инвестиционно-строительного проекта с использованием проектного финансирования / Е. А. Литвин // Труды Братского государственного университета. Серия: Экономика и управление. - 2024. - Т. 1. -С. 23-29. - EDN UXSPXM.

79. Литвин Е. А. Механизм проектного финансирования жилищного строительства как инструмент развития строительного бизнеса / Е. А. Литвин // Степа-новские чтения 2025 : сб. материалов Всерос. науч.-прак. конф., Москва, 1314 март. 2025 г. - Москва : Издательство МИСИ - МГСУ, 2025. - URL: http://mgsu.ru/resources/izdatelskaya- deyatelnost/izdaniya/izdaniya-otkr-dostupa/.

80. Литвин Е. А. Переход от долевого финансирования жилищного строительства к проектному / Е. А. Литвин // Проблемы экономики и управления строи-

тельством в условиях экологически ориентированного развития : материалы Седьмой междунар. науч.-прак. онлайн-конф., Иркутск-Братск-Томск, 14-15 апр. 2020 г. - Иркутск : Байкальский государственный университет, 2021. - С. 268274. - EDN AHIGIS.

81. Литвин Е. А. Разработка инструмента управления рисками при проектном финансировании в жилищном строительстве / Е. А. Литвин // Проблемы экономики и управления строительством в условиях экологически ориентированного развития : материалы XI Международ. науч.-прак. онлайн-конференции, Томск-Иркутск-Братск, 24-25 апр. 2024 г. - Томск : Томский государственный архитектурно-строительный университет, 2024. - С. 164-171. - EDN JLMAZD.

82. Литвин Е. А. Риски окупаемости инвестиций проектного финансирования / Е. А. Литвин // Проблемы современной экономики. - 2025. - № 2(94). -С. 122-125. - EDN ZECASO.

83. Макаров Д. А. Итоги перехода к проектному финансированию жилищного строительства с использованием эскроу-счетов / Д. А. Макаров, И. В. Федосеев // Вестник факультета управления СПбГЭУ - 2023. - № 15. -С. 58-67. - EDN QGBVNF.

84. Макарова С. Н. Управление финансовыми рисками : монография / С. Н. Макарова, И. С. Ферова, И. А. Янкина. - Красноярск : СФУ, 2014. - 230 с. -ISBN 978-5-7638-3139-9. - URL: https://znanium.com/catalog/product/549466.

85. Марголин Е. Методика обработки данных экспертного опроса / Е. Марголин // Полиграфия. - 2006. - № 5. - С. 14-16.

86. Матыс Е. Г. Классические инструменты управления проектом строительства / Е. Г. Матыс, А. А. Шкилева. - DOI 10.34925/EIP.2024.165.4.181 // Экономика и предпринимательство. - 2024. - № 4(165). - С. 910-915. - EDN CZPLSD.

87. Мельников В. В. Моделирование эффективности этапов жизненного цикла проекта в условиях проектного финансирования / В. В. Мельников // Экономика: вчера, сегодня, завтра. - 2024. - Т. 14, № 4-1. - С. 187-197. - EDN OGSLWZ.

88. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов : утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ от 21.06.1999 г. № ВК 477. - URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28224/.

89. Михальченко О. Ю. Бифуркационные процессы в управлении сроками и затратами строительных проектов / О. Ю. Михальченко, А. А. Лапидус, И. Э. Файзуллин // Вестник евразийской науки. - 2024. - Т. 16, № 6. - ЕБК ХТКУБЕ

90. Мишланова М. Ю. Система счетов эскроу в условиях проектного финансирования жилищного строительства / М. Ю. Мишланова, В. А. Дубовая. -Б01 10.18334/^.10.3.118734 // Жилищные стратегии. - 2023. - Т. 10, № 3. -С. 299-316. - ЕБК ТРОСШ.

91. Морозенко А. А. Особенности жизненного цикла и этапы разработки инвестиционно-строительного проекта / А. А. Морозенко // Вестник МГСУ - 2013. -№ 6. - С. 223-228.

92. Набиев Р. А. Совершенствование инвестиционного механизма проектного финансирования строительства многоквартирных домов / Р. А. Набиев, А. Ю. Курдюк, Р. Р. Янборисов. - Б01 10.24143/1812-9498-2022-2-63-71 // Вестник Астраханского государственного технического университета. - 2022. - № 2(74). -С. 63-71. - ЕБК РЯгЕТБ.

93. Некрасова И. Ю. Практика оценки эффективности деятельности строительной компании / И. Ю. Некрасова, Н. В. Меллер // Конкурентоспособность в глобальном мире: экономика, наука, технологии. - 2022. - № 3. - С. 61-64. - ЕБК 8У0ИЯ0.

94. Никитенко А. В. Развитие теории и методологии управления рисками инвестиционных проектов / А. В. Никитенко // Экономика и социум: современные модели развития. - 2017. - № 16. - С. 75-88. - ЕБК ZSW0PP.

95. Никонова И. А. Проблемы развития проектного финансирования в России / И. А. Никонова // Имущественные отношения в Российской Федерации. -2014. - № 12. - С. 93-99.

96. Никонова И. А. Проблемы стоимостной оценки в проектном анализе и проектном финансировании / И. А. Никонова, М. А. Федотова // Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 42(393). - С. 2-10. - ЕБК SXMP0R.

97. Никонова И. А. Проектное финансирование в России. Проблемы и направления развития / И. А. Никонова, А. Л. Смирнов. - Москва : Консалтбан-кир, 2016. - 216 с.

98. Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации : Федер. закон РФ от 30 дек. 2004 г. № 214-ФЗ : (с изм. и доп.). - URL:https://base.garant.ru/12138267/.

99. Олейникова И. Н. Проектное финансирование жилищного строительства: организация и анализ опыта / И. Н. Олейникова, Т. В. Чернова, Т. Д. Климачев // Финансовый бизнес. - 2022. - № 3(225). - С. 85-90. - EDN UGCZWA.

100. Осколкова М. В. Анализ этапов и инструментов управления проектом в строительстве / М. В. Осколкова, А. А. Шкилева. -DOI 10.34925/EIP.2021.135.10.265 // Экономика и предпринимательство. - 2021. -№ 10(135). - С. 1373-1378. - EDN OYROOM.

101. Оценка эффективности инновационных проектов строительства на разных стадиях жизненного цикла / Г. М. Загидуллина, Р. М. Сиразетдинов, Д. Д. Мухаметзянова, О. С. Белай. - Казань : Rазанский государственный архитектурно-строительный университет, 2024. - 200 с. - ISBN 978-5-7829-0611-5. - EDN JLHFIH.

102. Переверзева В. В. Механизм проектного финансирования при реализации инвестиционных проектов / В. В. Переверзева // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. - 2018. - № 3(99). - С. 24-32. -EDN XQKFID. - URL: http://dx.doi.org/10.21686/2413-2829-2018-3-24-32.

103. Переверзева В. В. Эффективная система проектного финансирования: принципы и практика / В. В. Переверзева. - DOI 10.18500/1994-2540-2018-18-2134-140 // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия: Экономика. Управление. Право. - 2018. - Т. 18, № 2. - С. 134-140. - EDN XNAHVB.

104. Плахутина А. А. Моделирование жизненного цикла здания спортивного комплекса на стадии проектирования, эксплуатации и реконструкции / А. А. Плахутина // Строительство и архитектура. - 2023. - Т. 11, № 2. - С. 114120. - URL: https://doi.org/10.29039/2308-0191-2023-11-2-14-14.

105. Полховская Т. Ю. Классификация рисков проектного финансирования и стратегии их минимизации / Т. Ю. Полховская, А. А. Шевченко // Инженерный вестник Дона. - 2012. - № 3(21). - С. 809-813. - EDN PJZYDX.

106. Постников В. М. Анализ подходов к формированию состава экспертной группы, ориентированной на подготовку и принятие решений. -DOI 10.7463/0512.0360720 / В. М. Постников // Наука и образование: научное издание МГТУ им. Н. Э. Баумана. - 2012. - № 5. - С. 23. - EDN PGRQCN.

107. Постников В. М. Подход к увеличению уровня согласованности мнений экспертов при выборе варианта развития системы обработки информации / В. М. Постников, С. Б. Спиридонов // Наука и образование: научное издание МГТУ им. Н. Э. Баумана. - 2013. - № 6. - С. 333-350. - EDN QZHLZZ.

108. Поташева Г. А. Проектное финансирование: синергетический эффект: учеб. пособие / Г. А. Поташева. - Москва : ИНФРА-М, 2019. - 384 с.

109. Пумбрасова Н. В. Проектное финансирование в России, управление проектными рисками на предприятиях нефтяной отрасли / Н. В. Пумбрасова // Вестник Волжской государственной академии водного транспорта. - 2018. -№ 56. - С. 90-94. - EDN XYPIXR.

110. Редькина Т. М. Расширенные функции банков в процессе проектного финансирования строительства жилья в России / Т. М. Редькина, И. П. Фирова, М. И. Барабанова // Ученые записки Международного банковского института. -2022. - № 4(42). - С. 151-160. - EDN NMJZPL.

111. Решетникова И. Г. Оценка экономической эффективности строительства объекта / И. Г. Решетникова. - DOI 10.34925/EIP.2024.164.3.213 // Экономика и предпринимательство. - 2024. - № 3(164). - С. 1099-1102. - EDN DISILE.

112. Родин В. А. Роль информационного моделирования жизненного цикла зданий в повышении прозрачности и ответственности в инвестиционных проектах / В. А. Родин, И. Н. Сегаев, С. А. Баронин. - DOI 10.25806/fm12024132-141 // Финансовый менеджмент. - 2024. - № 1. - С. 132-141. - EDN DKXLWU.

113. Росстат: Федеральная служба государственной статистики : офиц. сайт. - URL: http://rosstat.gov.ru.

114. Рупосов В. Л. Методы определения количества экспертов / В. Л. Рупосов // Вестник Иркутского государственного технического университета. - 2015. - № 3(98). - С. 286-292. - EDN TMYXVP. - URL: https://cyberleninka.rU/article/n/metody-opredeleniya-kolichestva-ekspertov/viewer.

115. Садыкова А. И. Реализация механизма проектного финансирования жилищного строительства в современных условиях / А. И. Садыкова,

Л. Р. Курманова // Экономика и предпринимательство. - 2019. - № 10(111). -С. 1029-1032. - EDN MEURMJ.

116. Салин В. Н. Курс теории статистики для подготовки специалистов финансово-экономического профиля : учебник / В. Н. Салин, Э. Ю. Чурилова. -Москва : Финансы и статистика, 2006. - 480 с.

117. Сбер Про Медиа : офиц. портал // Проектное финансирование: источники, риски и особенности. - URL: https://sber.pro/publication/pomosch-v-proektnom-finansirovanii/.

118. Светличная Ю. В. Аналитическое обеспечение оценки экономической эффективности проектных решений в строительстве / Ю. В. Светличная, Е. В. Шелихова, Е. Д. Гладкая // Экономика строительства и городского хозяйства. - 2023. - Т. 19, № 4. - С. 195-203. - EDN DVNDDV.

119. Свистунов Н. И. Идентификация основных факторов риска, влияющих на реализацию инвестиционно-строительных проектов / Н. И. Свистунов, Е. Н. Ефремова // Недвижимость: экономика, управление. - 2012. - № 1. - С. 3033. - EDN TMHQLJ.

120. Селютина Л. Г. Риски перехода на проектное финансирование в сфере жилищного строительства / Л. Г. Селютина, С. А. Кулешова. - DOI 10.18720/SPBPU/2/id20-23 // Управление рисками в экономике: проблемы и решения (РИСК'Э-2019) : тр. науч.-прак. конф., Санкт-Петербург, 07-08 нояб. 2019 г. -Санкт-Петербург : Политех-пресс, 2020. - С. 148-152. - EDN THNTAI.

121. Сироткин С. А. Срок окупаемости инвестиционных проектов: проблемы и способы решений / С. А. Сироткин, Н. Р. Кельчевская // Вестник УГТУ-УПИ. Серия: Экономика и управление. - 2009. - № 2. - С. 100-108. - EDN JXUWFZ.

122. Сиротский А. А. Консолидация информационных моделей объектов строительства в единое пространство больших данных / А. А. Сиротский // Строительство и архитектура. - 2023. - Т. 11, № 3. - С. 11. - URL: https://doi.org/10.29039/2308-0191-2023-11-3-11-11.

123. Склярова Ю. М. Модернизация банковской системы Российской Федерации: тренды и инструменты развития : монография / Ю. М. Склярова, И. Ю. Скляров, Л. А. Латышева. - Ставрополь : СтГАУ, 2022. - 198 с. - URL: https://e.lanbook.com/book/323495.

124. Смирнов И. В. Риски инвестора в процессе реализации строительных проектов / И. В. Смирнов, И. П. Нужина // Проблемы экономики и управления строительством в условиях экологически ориентированного развития : материалы X Междунар. науч.-прак. онлайн-конф., Иркутск-Братск-Томск, 26-27 апр. 2023 г. - Иркутск : Байкальский государственный университет, 2023. - С. 463467. - EDN BYVGJT.

125. Строительство жилья профессиональными застройщиками. Иркутская область, октябрь 2025 // Аналитический отчет : офиц. портал. - URL: https://erzrf.ru/.

126. Судас Л. Г. Проектное финансирование в жилищном строительстве: в поисках баланса интересов / Л. Г. Судас, А. А. Оносов. - DOI 10.24411/2070-13812020-10118 // Государственное управление. Электронный вестник. - 2020. -№ 83. - С. 243-270. - EDN YNJXQB.

127. Таскаев Е. В. Применение бальной системы для учета региональных рисков в оценке эффективности инвестиционных проектов / Е. В. Таскаев, Н. К. Скворцова. - DOI 10.37882/2223-2974.2024.12.36 // Современная наука: актуальные проблемы теории и практики. Серия: Экономика и право. - 2024. - № 12. -С. 126-129. - EDN MCYHWK.

128. Терентьева Н. Ю. Управление жизненным циклом инвестиционно-строительных проектов : учеб. пособие / Н. Ю. Терентьева. - Иркутск : Ме-гапринт, 2021. - 123 с.

129. Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Иркутской области : офиц. сайт. - URL: https://bi.gks.ru/biportal/contourbi.jsp?allsol=1&solution=Dashboard&project=%2FDas hboard%2Fhousing_market_price_statistics.

130. Тихомиров Д. В. Финансовая модель как инструмент принятия решений в проектном финансировании / Д. В. Тихомиров // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. - 2018. - № 2(110). - С. 44-51.

131. Тихомиров Д. В. Финансовые институты развития и проблемы проектного финансирования в современной России / Д. В. Тихомиров // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. - 2018. - Т. 8, № 3(28). - С. 145-154. - EDN JDQVKU.

132. ТОП застройщиков Иркутской области. ЕРЗ : офиц. портал. - URL: https://erzrf.ru/top-zastroyshchikov/irkutskaya-oblast?regionKey=142499001&topType =0&date=251201&region=irkutskaya-oblast&page=2.

133. Трушина И. А. Применение классификаций рисков проектного финансирования при реализации инвестиционного проекта / И. А. Трушина // Новая индустриализация: мировое, национальное, региональное измерение : материалы Междунар. науч.-прак. конф., Екатеринбург, 06 дек. 2016 г. - Екатеринбург : Уральский государственный экономический университет, 2016. - С. 227-231. -EDN ZINQEX.

134. Трушина И. А. Риски проектного финансирования и способы их минимизации / И. А. Трушина // Экономика, право и образование в условиях риска и неопределенности: тенденции и перспективы развития : материалы Междунар. науч.-прак. конф., Нижний Тагил, 25 февр. 2016 г. - Нижний Тагил : Уральский государственный экономический университет, 2016. - С. 310-313. - EDN TXVKXU.

135. Уваров С. С. Управление жизненным циклом объектов капитального строительства: аспект платформизации и цифровизации / С. С. Уварова, А. Н. Ларионов, С. В. Беляева, В. С. Канхва. - Москва : Национальный исследовательский Московский государственный строительный университет, 2023. -144 с. - ISBN 978-5-7264-3188-8. - EDN XCXNMR.

136. Устинова Л. Н. Эффективность проектного финансирования с эскроу-счетами в жилищном строительстве / Л. Н. Устинова, Д. Д. Мухаметзянова, Р. А. Авдеев. - DOI 10.18334/zhs.12.3.123543 // Жилищные стратегии. - 2025. -Т. 12, № 3. - С. 333-350. - EDN TOMAMX.

137. Федотова М. А. Проектное финансирование и анализ : учеб. пособие для вузов / М. А. Федотова, И. А. Никонова, Н. А. Лысова. - Москва : Издательство Юрайт, 2024. - 144 с.

138. Филимонова Л. А. Стоимостной инжиниринг в управлении строительными проектами: методический подход / Л. А. Филимонова, Е. Н. Юзе // Экономика строительства. - 2025. - № 10. - С. 152-154. - EDN YAODMF.

139. Филиппова Л. Е. Роль банков в проектном финансировании / Л. Е. Филиппова // Белорусский экономический журнал. - 2010. - № 3(52). -С. 109-120.

140. Хаханаев У С. Э. Факторы успеха проектного финансирования жилищного строительства: ключевая ставка и новые требования к участникам проекта / У. С. Э. Хаханаев. - DOI 10.24891/svfpcy // Финансы и кредит. - 2025. - Т. 31, № 6. - С. 162-177. - EDN SVFPCY.

141. Хаярова О. Р. Проектное финансирование жилищного строительства в России: актуальное состояние и перспективы / О. Р. Хаярова, И. В. Тонкошкуров. -DOI 10.32743/2658-4107.2019.8.8.189 // Сибирский экономический журнал. -2019. - № 8(8). - С. 4-7.. - EDN AHOSOF.

142. Ходоровский М. Я. Новые направления в технологии оценки рисков кредитования при проектном финансировании / М. Я. Ходоровский, А. Ю. Домников, Г. С. Чеботарева // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. - 2013. - Т. 7, № 1. - С. 23-31. -EDN PXPDLR.

143. Центральный банк Российской Федерации : офиц. сайт. - URL: https://www.cbr.ru.

144. Чапидзе О. Д. Влияние факторов риска на параметры жизненного цикла многоэтажного жилого здания. - DOI 10.54950/26585340_2022_1_59 / О. Д. Чапидзе // Строительное производство. - 2022. - № 1. - С. 59-62. - EDN SUVYMF.

145. Чегодаев А. И. Математические методы анализа экспертных оценок / А. И. Чегодаев // Вестник Самарского государственного экономического университета. - 2010. - № 2(64). - С. 130-135. - EDN MTFAJT.

146. Шамилева Б. С. Организационные аспекты проектного финансирования как механизма реализации инвестиционных проектов / Б. С. Шамилева. -DOI 10.19075/2414-0031-2016-5-208-227 // Электронный мультидисциплинарный научный журнал с порталом международных научно-практических конференций Интернетнаука. - 2016. - № 5. - С. 208-227. - EDN XESHIJ.

147. Швед А. А. Анализ проектного финансирования в зарубежных странах / А. А. Швед // Мировая экономика: проблемы безопасности. - 2022. - № 1. -С. 126-133. - EDN TVBDUC.

148. Шелевой Д. Г. Система показателей оценки рисков строительных предприятий / Д. Г. Шелевой // Вестник Тихоокеанского государственного университета. - 2010. - № 2(17). - С. 205-212. - EDN MQPFUB.

149. Шелевой Д. Г. Формирование механизма управления рисками строительных предприятий : автореф. дис. ... канд. экон. наук : 08.00.05 / Д Г. Шелевой. - Хабаровск, 2010. - 22 с. - EDN QHHOHN.

150. Шеломенцева Н. Н. Стратегия обеспечения предложения жилья застройщиками в условиях проектного финансирования / Н. Н. Шеломенцева, О. В. Грушина, Н. В. Полякова. - Иркутск : Изд. дом БГУ, 2023. - 184 с.

151. Шутова М. Н. Информационное моделирование и управление жизненным циклом строительных объектов в городе Новочеркасске / М. Н. Шутова, В. А. Кужелева, А. А. Минькова [и др.] // Строительство и архитектура. - 2023. -Т. 11, № 2. - С. 15. - URL: https://doi.org/10.29039/2308-0191-2023-11-2-15-15.

152. Щербина Т. А. Особенности банковского проектного финансирования в сфере жилищного строительства / Т. А. Щербина // Самоуправление. - 2022. -№ 3(131). - С. 842-845. - EDN VQCKNE.

153. Яськова Н. Ю. Проектное дело - от лозунгов к внедрению / Н. Ю. Яськова, Л. Л. Фомина. - DOI 10.18334/ce. 11.11.38502 // Креативная экономика. - 2017. - Т. 11, № 11. - С. 1219-1230.

154. Joao M. Pinto. What is project finance? / M. Pinto Joao. - DOI: 10.21511/imfi.14(1-1).2017.06 // Investment Management and Financial Innovations. -2017. - № 1. - Р. 200-210.

155. World Investment Report 2025. International investment in the digital economy. United Nations. - Geneva, 2025. UN trade and Development (UNCTAD). - URL: https://unctad.org/publication/world-investment-report-2025.

Приложение А

Оценка эффективности проектного финансирования для застройщика

Таблица П.1

_Оценка финансовой реализуемости проекта_

Год

Показатели 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Итого

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Инвестиции на строительство объекта, 900 0 0 0 950 0 0 0 40000 41450 45600 55982 85000 200000 124800 85000 139574 58000 32700 6706 0 0 0 916662

тыс. р.

Денежный поток от инвестиционной -900 0 0 0 -950 0 0 0 -40000 -41450 -45600 -55982 -85000 -200000 -124800 -85000 -139574 -58000 -32700 -6706 0 0 0 -916662

деятельности, тыс. р.

Стоимость выполненных и оплачен- 15 16 350 53 650 30 0 0 9500 13 10266 36046 18446 86009 190526 152766 91756 121323 108877 49176 1108 0 0 876926

ных СМР по договорам подряда,

тыс. р.

Авансовые платежи по договорам 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20723 42230 26395 63374 104440 218367 44768 329082 46969 108688 0 0 0 1005036

долевого участия (ДДУ), тыс. р.

Денежный поток от операционной -15 -16 -350 -53 -650 -30 0 0 -9500 -13 10457 6184 7949 -22635 -86086 65601 -46988 207759 -61908 59512 -1108 0 0 128110

деятельности, тыс. р.

Собственный капитал 111574

Кредит, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 82869 100000 250000 195557 43000 133662 0 0 0 0 0 0 805088

Сумма средств с раскрытых счетов 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1005036 0 0 0 0 1005036

эскроу, тыс. р.

Погашение кредита, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 628426 43000 66831 66831 805088

Выплата процентов 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8400 8400 8400 8400 33600

Денежный поток от финансовой дея- 111574 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 82869 100000 250000 195557 43000 133662 0 1005036 -636826 -51400 -75231 -75231 1083010

тельности, тыс. р.

Сальдо денежного потока, тыс. р. 110659 -16 -350 -53 -1600 -30 0 0 -49500 -41463 -35143 33071 22949 27365 -15329 23601 -52900 149759 910428 -584020 -52508 -75231 -75231 294458

Накопленное сальдо денежного пото- 110659 110643 110293 110240 108640 108610 108610 108610 59110 17647 -17496 15575 38524 65889 50560 74161 21261 171020 1081448 497428 444920 369689 294458

ка, тыс. р.

Таблица П.2

_Оценка эффективности участия собственного капитала застройщика в проекте

Год

Показатель 2020 2021 2022 2023 2024 2025

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Инвестиции на строительство объекта, 900 0 0 0 950 0 0 0 40000 41450 45600 55982 85000 200000 124800 85000 139574 58000 32700 6706 0 0 0

тыс. р.

Денежный поток от инвестиционной -900 0 0 0 -950 0 0 0 -40000 -41450 -45600 -55982 -85000 -200000 -124800 -85000 -139574 -58000 -32700 -6706 0 0 0

деятельности, тыс. р.

Стоимость выполненных и оплачен- 15 16 350 53 650 30 0 0 9500 13 10266 36046 18446 86009 190526 152766 91756 121323 108877 49176 1108 0 0

ных СМР по договорам подряда, тыс.р.

Авансовые платежи по договорам 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20723 42230 26395 63374 104440 218367 44768 329082 46969 108688 0 0 0

долевого участия (ДДУ), тыс. р.

Денежный поток от операционной -15 -16 -350 -53 -650 -30 0 0 -9500 -13 10457 6184 7949 -22635 -86086 65601 -46988 207759 -61908 59512 -1108 0 0

деятельности, тыс. р.

Кредит, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 82869 100000 250000 195557 43000 133662 0 0 0 0 0 0

Сумма средств с раскрытых счетов 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1005036 0 0 0 0

эскроу, тыс. р.

Погашение кредита, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 628426 43000 66831 66831

Выплата процентов 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8400 8400 8400 8400

Денежный поток от финансовой дея- 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 82869 100000 250000 195557 43000 133662 0 1005036 -636826 -51400 -75231 -75231

тельности, тыс. р.

Сальдо денежного потока, тыс. р. -915 -16 -350 -53 -1600 -30 0 0 -49500 -41463 -35143 33071 22949 27365 -15329 23601 -52900 149759 910428 -584020 -52508 -75231 -75231

Накопленное сальдо денежного пото- -915 -931 -1281 -1334 -2934 -2964 -2964 -2964 -52464 -93927 -129070 -95999 -73050 -45685 -61014 -37413 -90313 59446 969874 385854 333346 258115 182884

ка, тыс. р.

Коэффициент дисконтирования 0,971 0,943 0,915 0,888 0,863 0,837 0,813 0,789 0,766 0,744 0,722 0,701 0,681 0,661 0,642 0,623 0,605 0,587 0,570 0,554 0,538 0,522 0,507

(Е = 3 % в кв. в год - 12 %)

Чистый дисконтированный доход, -888 -15 -320 -47 -1380 -25 0 0 -37938 -30852 -25388 23195 15627 18091 -9839 14707 -32005 87968 519204 -323358 -28226 -39262 -38119

тыс. р.

Накопленный чистый дисконтирован- -888 -903 -1224 -1271 -2651 -2676 -2676 -2676 -40614 -71466 -96854 -73659 -58032 -39940 -49779 -35072 -67077 20890 540095 216737 188511 149249 111130

ный доход, тыс. р.

Дисконтированные инвестиции, финан- 108324

сируемые за счет собственного капитала

застройщика, тыс. р.

Индекс доходности инвестиций, финан- 2,03

сируемых за счет собственного капита-

ла застройщика

Таблица П.3

__Расчет денежных потоков для оценки срока окупаемости

Показатель Год Среднеквар-тальное значение

2020 2021 2022 2023 2024 2025 Итого

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Сумма на счетах эскроу, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20723 42230 26395 63374 104440 218367 44768 329082 46969 108688 0 0 0 1005036 43697

Затраты на СМР, тыс. р. 15 16 350 53 650 30 0 0 9500 13 10266 36046 18446 86009 190526 152766 91756 121323 108877 49176 1108 0 0 876926 38127

Проценты за кредит, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8400 8400 8400 8400 33600 1461

Дэскроу, тыс. р. -900 0 0 0 -950 0 0 0 -40000 -41450 -45600 -55982 -85000 -200000 -124800 -85000 -139574 -58000 972336 -6706 0 0 0 88374 4109

Приложение Б

Оценка эффективности проектного финансирования с учетом функционирования агентской структуры

Таблица П.1

Оценка финансовой реализуемости проекта с учетом использования механизма агентского договора

Показатель Год Итого

2020 2021 2022 2023 2024 2025

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Инвестиции на строительство объекта, тыс. р. 900 0 0 0 950 0 0 0 40000 41450 45600 55982 85000 200000 124800 85000 139574 58000 32700 6706 0 0 0 916662

Денежный поток от инвестиционной деятельности, тыс. р. -900 0 0 0 -950 0 0 0 -40000 -4145С -45600 -55982 -85000 -200000 -124800 -85000 -139574 -58000 -32700 -6706 0 0 0 -916662

Стоимость выполненных и оплаченных СМР по договорам подряда, тыс. р. 15 16 350 53 650 30 0 0 9500 13 10266 36046 18446 86009 190526 152766 91756 121323 108877 49176 1108 0 0 876926

Авансовые платежи по договорам долевого участия (ДДУ), тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 43800 45565 50354 85880 120106 287350 113000 179782 46969 99943 0 0 0 1072749

Денежный поток от операционной деятельности, тыс. р. -15 -16 -350 -53 -650 -30 0 0 -9500 -13 33534 9519 31908 -129 -70420 134584 21244 58459 -61908 50767 -1108 0 0 195823

Собственный капитал 111574

Кредит, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 82869 100000 250000 195557 43000 133662 0 0 0 0 0 0 805088

Сумма средств с раскрытых счетов эскроу, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1072749 0 0 0 0 1072749

Погашение кредита, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 628426 43000 66831 66831 805088

Выплата процентов 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6510 6510 6510 6510 26040

Денежный поток от финансовой деятельности, тыс. р. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 82869 100000 250000 195557 43000 133662 1072749 -634936 -49510 -73341 -73341 0 1046709

Сальдо денежного потока, тыс. р. -915 -16 -350 -53 -160С -30 0 0 -49500 -41463 -12066 36406 46908 49871 337 92584 15332 1073208 -729544 -5449 -74449 -73341 0 325870

Накопленное сальдо денежного потока, тыс. р. -915 -931 -1281 -1334 -2934 -2964 -2964 -2964 -52464 -93927 -105993 -69587 -22679 27192 27529 120113 135445 1208653 479109 473660 399211 325870 325870 —

Таблица П.2

Оценка эффективности участия собственного капитала застройщика в проекте с учетом использования механизма __агентского договора_

Показатель Год Итого

2020 2021 2022 2023 2024 2025

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Инвестиции на строительство объекта, тыс. р. 900 0 0 0 950 0 0 0 40000 41450 45600 55982 85000 200000 124800 85000 139574 58000 32700 6706 0 0 0 916662

Денежный поток от инвестиционной деятельности, тыс. р. -900 0 0 0 -950 0 0 0 -40000 -41450 -45600 -55982 -85000 -200000 -124800 -85000 -139574 -58000 -32700 -6706 0 0 0 -916662