Совершенствование методов управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Цветкова, Елена Александровна

• Цветкова, Елена Александровна
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Цветкова, Елена Александровна

Введение.

Глава 1. Теоретические аспекты финансирования строительных организаций.

1.1. Организация финансирования строительных организаций.

1.2. Оценка эффективности деятельности строительных организаций.

1.3. Организация процесса финансирования строительных организаций.

Выводы по Главе 1.

Глава 2. Современное состояние строительного рынка Москвы

2.1. Особенности функционирования участников строительного рынка Москвы.

2.2. Анализ факторов, влияющих на стоимость строительства.

Выводы по Главе 2.

Глава 3. Совершенствование методов оценки эффективности деятельности строительных организаций.

3.1. Классификация факторов методики, влияющих на эффективность деятельности строительных организаций.

3.2. Методика оценки экономических рисков инвестиционных проектов строительных организаций.

3.3. Методы управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций.

Выводы по Главе 3.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование методов управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций»

Актуальность темы исследования. На деятельности строительных организаций сказываются социально-экономические условия их функционирования, в т.ч. недостаточность финансирования. Одна из причин недофинансирования строительных организаций — это то, что существующий механизм финансирования строительства не учитывает особенности их современного финансово-экономического состояния.

Строительство характеризуется продолжительным операционным циклом и высокими рисками. При этом специфика строительства объективно требует циклического привлечения финансовых ресурсов. Но в настоящее время строительные организации ограничены в получении кредитов от коммерческих банков, ориентированных на работу с клиентами, способными за короткий период обеспечить оборот и гарантированный возврат кредитов под высокий процент. Данная ситуация усугубилась в 2008 году.

Углубление мирового экономического кризиса и одновременное ухудшение экономических и политических факторов во второй половине 2008 года обострило внутренние структурные проблемы экономики России, обусловленные преобладанием сырьевой структуры экспорта, что привело к ярко выраженному кризису и рецессии. По мере развития системного экономического кризиса доступ строительных организаций к банковским кредитам ограничился (Табл. 1): в 2009 году ссудная задолженность уменьшилась в 2 раза, по сравнению с 2008 годом; в 2010 году началось восстановление ссудных портфелей коммерческих банков, но докризисный уровень 2008 года не достигнут [153].

Таблица 1

Динамика ссудной задолженности

Год 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Общая ссудная задолженность (млрд.руб.) 2 559,9 3 714,9 5 202,1 7 653,1 11 660,5 15 667,5 9 548,2 12 780,8

Задолженность строительных организаций (млрд.руб.) 115,0 171,0 250,8 377,4 626,6 859,4 429,0 815,8

В то же время строительство — важнейшая отрасль материального производства, во многих регионах, в т.ч. и в Москве, является градообразующей отраслью, в которой трудится около миллиона человек. Строительство обеспечивает и смежные отрасли — производство строительных материалов и конструкций, транспорт и связь, металлургию, машиностроение, энергетику и др.

В современной экономической ситуации развитие строительства является основным направлением, которое может стать опорой для всей городской экономики Москвы. В последние годы в градостроительной политике Москвы четко сформировались два приоритетных направления — жилищное и дорожное строительство, остановка финансирования которых чревата катастрофой. [129]

Развитие строительства и увеличение его финансирования актуально и в части намерений руководителей Москвы по расширению города за счет территории Московской области, что предполагает активное строительство, в том числе и жилищное.

Поэтому одним из основных вопросов является совершенствование методов оценки эффективности деятельности строительных организаций и управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций (Рис. 1).

Рисунок 1. Алгоритм совершенствования механизма управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций

Это определяет актуальность, практическую значимость и востребованность настоящего диссертационного исследования.

Состояние изученности проблемы. В настоящее время исследованы отдельные аспекты экономических вопросов, связанных с темой диссертации. Изучение проблем управления строительными организациями, проводили российские ученые: Абалкин Л.И., Абрамов Л.И., Антипин А.И., Анчишкин

A.И., Асаул А.Н., Барканов A.C., Бузырев В.В., Верстина Н.Г., Грабарь H.A., Демидов Л.Г., Кеменов A.B., Колыванов В.Ю., Кучерова Е.В., Лукманова И.Г., Магомедов А.Г., Павлова С.А., Петров А.Н., Полякова М.Б., Попов А.Н., Ресин В.И., Симионов Р.Ю., Смирнов С.И., Степанов Ю.В., Тихомиров Н.П., Чистов Л.М. и др. К зарубежным ученым, посвятившим свои научные труды изучению этих проблем, можно отнести Ансоффа И., Миллера Дж., Саати Т., Фишера С., Рэдхарда К., Сакса Дж., Майера Э., Питерса Т. и многих других ученых.

Вопросы теории организации банковского кредитования получили научное отображение в трудах зарубежных экономистов — Брега С., Брейли Р., Доллана Э.Дж., Друкера П., Лафта Дж.К., Роуза П.С., Шеера A.B. и др., российских экономистов — Артемьева Н.В., Балабанова И.Д., Белоглазовой Г.Н., Будкова С.Б., Дуброва A.M., Ивлева В.А., Калтырина A.B., Козловского

B.А., Красильниковой Е.В., Лаврушина A.B., Лапырева Д.А., Ольховой Р.Г., Павловой С.А., Песселя М.А., Пчелинцева Д.А., Тагирбековой K.P., Тельнова Ю.Ф., Тютюнника А. и др.

Подходам к оценке кредитоспособности организаций уделяли внимание зарубежные экономисты — Колб Р.В., Роуз П.С. и др., отечественные ученые — Алексеев П.Д., Артеменко В.Г., Бороненко С.А., Бочаров В.В., Гиляровская Л.Т., Гончаров Д.С., Едронова В.Н., Ермолович Л.Л., Ионова А.Ф., Ковалев В.В., Косорукова И.В., Крейнина М.Н., Лаврушин О.И., Леонтьев В.Е., Любушин Н.П., Маркарьян Э.А., Негашев Е.В., Павлова С.А., Петровская М.В., Савицкая Г.В., Сафонов A.A., Селезнева H.H., Суравенкова Е.И., Шеремет А.Д., Ширинская Е.Б. и др.

Теоретическим вопросам оценки эффективности инвестиционных проектов уделено достаточное внимание в трудах Алексанова Д.С., Альгина В., Баринова А.Э., Бригхэма Ю.Ф., Галасюк В., Деевой А.И., Ковалева В.В., Крюкова C.B., Лапшина Д.Н., Павловой С.А., Хелферта Э., Черняка Д.А. и др.

Значительный вклад в разработку теории и практики залога внесли как российские, так и зарубежные ученые: Арефьева H.H., Гонгало Б.М., Кулаков В.В., Лаврушин О.И., Миркин Я.М., Музыка Е.И., Перепелкина Е.А., Семенкова Е.В., Сойко Р.П. и др. Среди зарубежных специалистов следует выделить труды Долана Э.Дж., Кэмпбелла К.Д., Кэмпбелла Р.Дж. и др.

Отдельные вопросы, посвященные проблемам управления кредитным риском, нашли свое отражение в работах таких зарубежных ученых, как Морсман Э.М., Роуз П. и др., а также в работах отечественных ученых и специалистов — Белоглазовой Г.Н., Кабушкина С.Н., Лаврушина О.И., Пещанской И.В., Ширинской И.Б. и др.

Исследованию непосредственного функционирования строительных организаций в условиях экономических рисков посвящены следующие исследования, на которые опирается автор. К таким работам можно отнести труды Алексеева М.Ю., Алехина Б.И., Бочарова В.В., Балобанова И.Т., Барда B.C., Бобкова И.А., Грабового П.Г, Гранатурова В.М., Капитаненко В.В., Комарова И.К., Меньшикова И.С., Миловидова В.Д., Миркина Я.М., Морозова Д.С., Немчинского А.Б., Павловой Л.Н., Первозванского A.A., Стояновой Е.С., Яськовой Н.Ю. и др.

Более подробно оценки учеными различных аспектов экономической деятельности строительных организаций отражены в дальнейших разделах диссертации, а также в работах, опубликованных диссертантом по теме исследования. Но, несмотря на большое число работ, посвященных вопросам организации финансирования капитального строительства, комплексные исследования рисков в деятельности строительных организаций и финансовых институтов проводятся недостаточно. Не исследованы также проблемы работы в современных макроэкономических условиях финансового кризиса.

Целью настоящего диссертационного исследования является разработка и обоснование научно-методических рекомендаций по совершенствованию экономического механизма финансирования строительных организаций и совершенствованию методов управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций.

Научная гипотеза, сформулированная в соответствии с целью диссертационного исследования, заключается в следующем: совершенствование оценки экономических рисков инвестиционных проектов строительных организаций и способов управления рисками выступает одним из условий повышения эффективности деятельности и финансирования этих организаций.

Задачи, необходимость которых предопределена целью исследования:

1) исследовать теоретические и методические аспекты экономического механизма финансирования инвестиционных проектов строительных организаций;

2) выявить основные проблемы функционирования действующего экономического механизма финансирования инвестиционных проектов строительных организаций;

3) исследовать особенности функционирования участников строительного рынка Москвы;

4) проанализировать факторы, влияющие на стоимость строительства, сказывающуюся на эффективности деятельности строительных организаций;

5) разработать структурно-логическую схему совершенствования экономического механизма финансирования инвестиционных проектов строительных организаций;

6) разработать методику оценки экономических рисков инвестиционных проектов строительных организаций;

7) разработать рекомендации по управлению экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций.

Объектом исследования выступают строительные организации, рассматриваемые в качестве хозяйствующих субъектов, осуществляющих как производственно-хозяйственную, так и инвестиционную деятельность для обеспечения их эффективного функционирования и развития.

Предметом исследования является экономический механизм финансирования инвестиционных проектов подрядных строительных организаций Москвы.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили: диалектический метод познания, методы сравнения, классификации, экспертных оценок, аналогий, корреляционный анализ, объективные экономические законы развития рыночных отношений, фундаментальные труды классиков экономических теорий, научные труды отечественных и зарубежных исследователей в области стратегии и управления строительными организациями, оценки и уменьшения экономических и производственных рисков, организации банковского кредитования, публикации по исследуемой проблеме в периодической печати, материалы международных, всероссийских, региональных научно-практических конференций. В работе применен системно-управленческий подход и анализ. Уровень исследования — теоретико-прикладной.

Информационной базой исследования послужили законодательные акты РФ, данные Росстата РФ, Банка России, финансовая отчетность подрядных строительных организаций, данные Росстроя РФ, информационные ресурсы сети Интернет, практический опыт и нормативные документы коммерческих банков.

Работа выполнена в рамках паспорта специальности ВАК РФ (экономические науки) 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами — строительство):

•п. 1.3.54. Анализ современного состояния и основных тенденций развития строительного рынка и его отдельных сегментов;

•п. 1.3.56. Методологические и методические подходы к развитию сметного нормирования и рыночных механизмов ценообразования в строительстве;

•п. 1.3.58. Развитие теории, методологии и методов оценки эффективности деятельности строительных организаций;

Научная новизна исследования заключается в совершенствовании методического подхода к формированию эффективного механизма финансирования инвестиционных проектов строительных организаций на основе оценки и управления экономическими рисками.

Основные научные результаты, полученные автором в процессе исследования и выносимые на защиту, заключаются в следующем:

1. Обоснован вывод об обусловленности объемов финансирования строительных организаций банками рисками, присутствующими в кредитных отношениях.

2. Обоснована необходимость учета рисков двух субъектов — строительных организаций и банков, которые должны приниматься в расчет одновременно при финансировании. Для управления и минимизации рисков обоснована необходимость выделения в финансовой службе строительных организаций подразделения, осуществляющего управление экономическими и производственными рисками, а в банках — управления кредитными рисками на всех уровнях (трансакционном, портфельном, стратегическом).

3. Предложена классификация факторов, оказывающих влияние на эффективность деятельности строительных организаций и возможность финансирования их инвестиционной деятельности банками, на внешние и внутренние. Внешние факторы, в свою очередь, классифицированы на отраслевые и общие (экономические, политические, социальные, природные). К внутренним факторам отнесены: финансовое положение строительной организации, реалистичность инвестиционного проекта, деловая репутация организации, особенность обеспечения.

Каждый из указанных факторов содержит в себе вектор положительного и отрицательного воздействия. Негативное направление влияния фактора характеризуется появлением рисков. Поскольку факторы могут иметь разнонаправленные векторы развития, предложено в качестве их результирующего влияния применять единый показатель — рейтинг, включающий указанные факторы.

4. На эффективность деятельности строительных организаций и их финансовом положении отражается стоимость строительства. Предложена классификация факторов, влияющих на стоимость строительства в Москве, подразделенных на общероссийские и специфически московские. К общероссийским факторам, влияющим на рост стоимости строительства, относятся: монополизация рынков строительных материалов и энергоресурсов, вынужденный импорт строительных материалов и машин, нерациональная логистика, низкий кадровый потенциал, моральная и физическая изношенность основных фондов, рост налогов. На стоимость строительства в Москве, кроме указанных выше, влияют высокая стоимость земли и коррумпированность в оформлении разрешительно-сопроводительной документации. На росте рыночной цены сказывается также стадия готовности строительного объекта; на московском рынке к этому фактору добавляются качество жилья, инфраструктура, месторасположение строительного объекта. Снижение стоимости строительства возможно за счет применения инновационных строительных материалов и технологий, более совершенной организации строительства.

5. Разработана и апробирована методика оценки экономических рисков строительных организаций при финансировании инвестиционных проектов, основанная на вероятностном подходе, которая, в отличие от существующих методик, учитывает отраслевую специфику строительства и не требует введения дополнительных отсечек для исключения эффекта «размазывания» из-за разнонаправленного влияния факторов на результирующий показатель.

6. В предлагаемой методике оценки рисков результирующим показателем является нормированный рейтинговый показатель эффективности деятельности, кредитоспособности строительных организаций, включающий в себя пять факторов: Р[ — вероятность стабильного развития отрасли; Р2 — вероятность независимости погашения кредита от финансового положения строительной организации; Р3 — вероятность независимости погашения кредита от осуществления инвестиционного проекта; Р4 — вероятность целевого использования средств; Р5 — вероятность возмещения ущерба за счет обеспечения кредита.

7. Для управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций по всем факторам, присутствующим в методике оценки рисков, предложены методы.

Практическая значимость полученных результатов для теории и практики заключается в том, что предложенная методика оценки экономических рисков инвестиционных проектов строительных организаций доведена до конкретных отраслевых предприятий и банков.

Разработанные методические рекомендации могут применяться на уровне строительных и финансовых организаций для оценки и управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций, а также региональными и федеральными органами управления для стимулирования финансирования строительной отрасли банками.

Основные положения, результаты и выводы могут быть использованы в учебном процессе ВУЗов строительной отрасли, институтов и курсов повышения квалификации специалистов и руководителей строительных и финансовых организаций.

Достоверность и обоснованность результатов исследования основаны на использовании большого массива статистических данных; на применении научных методов экономического анализа статистической и бухгалтерской отчетности и использовании материалов официальных источников. Использованные в совокупности методы исследования позволили обеспечить достоверность экономического анализа и обоснованность выводов. Основные положения работы проиллюстрированы таблицами и рисунками.

Апробация результатов исследования. Материалы диссертационной работы по совершенствованию экономического механизма финансирования строительных организаций, в частности методика оценки экономических рисков инвестиционных проектов строительных организаций, использованы ООО «Стройрегион» и ИКБ «ОЛМА-Банк» (ООО).

Основные теоретические и практические положения и результаты диссертационного исследования докладывались автором на Межвузовской конференции молодых ученых и студентов «Научный потенциал XXI века» в Академии образования Натальи Нестеровой (Москва, 2009 г.); Международном научно-практическом симпозиуме «Социально-экономические проблемы жилищного строительства и пути их решения в период выхода из кризиса» (Саратов, 2009 г.); Международной конференции Стройинвест—2010 «Управление инвестиционно-строительным и жилищно-коммунальным комплексами» (Москва, 2010 г.); Международной конференции Стройинвест—2011 «Модернизация инвестиционно-строительного и жилищно-коммунального комплексов» (Москва, 2011 г.), Международной научно-практической конференции «Вопросы экономики и управления в современном обществе» (Волгоград, 2011 г.).

Основные положения диссертационной работы использованы в учебном процессе при изучении слушателями курсов повышения квалификации ГУ «Центр качества профессионального образования» дисциплины «Влияние кризиса на строительную отрасль».

Публикации. По теме исследования опубликовано 13 работ, отражающих основное содержание диссертационной работы, общим объемом 4,12 п.л., в том числе авторских 3,77 п.л. Из них 8 статей в рекомендованных ВАК журналах (3,07 п.л.), 5 публикаций в прочих изданиях (1,05 п.л., в т.ч. авторских — 0,7 п.л.).

Структура работы определена поставленной целью, задачами и логикой исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, содержит 9 приложений. Основной текст диссертации изложен на 168 страницах, из них 37 таблиц, 12 рисунков. Библиография

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Цветкова, Елена Александровна

Выводы по Главе 3

Для оценки экономических рисков инвестиционных проектов строительных организаций разработана и апробирована методика, основанная на вероятностном подходе, которая, в отличие от существующих методик, учитывает отраслевую специфику строительства и не требует введения дополнительных отсечек для исключения эффекта «размазывания» из-за разнонаправленного влияния факторов на результирующий показатель. Так, низкое значение хотя бы одного из пяти факторов приведет к резкому падению рейтинга организации, а нулевое значение и вовсе заблокирует его. Также впервые в методику оценки рисков введены подфакторы обеспеченности долговых обязательств общим денежным потоком Cash Flow (F3.4), стадия осуществления проекта (F3.8) и предусмотрена возможность учета жизненной стадии существования организации (F4i).

Результирующим показателем, по которому оцениваются экономические риски инвестиционных проектов строительных организаций, является кредитоспособность, эффективность деятельности LR.

Кредитоспособность, эффективность деятельности не ограничивается только финансовым анализом организации и проводится по пяти направлениям: 1) анализ устойчивости отрасли; 2) анализ финансового состояния строительной организации; 3) оценка реалистичности инвестиционного проекта; 4) оценка деловой репутации организации; 5) оценка обеспечения. При этом анализ первого направления дает представления о наличии внешних отраслевых рисков, остальные четыре направления посвящены анализу внутренних рисков строительных организаций.

Результатом анализа указанных направлений являются значения пяти факторов:

Р] — вероятность стабильного развития строительной отрасли;

Р2 — вероятность независимости погашения кредита от финансового состояния строительной организации;

Рз — вероятность независимости погашения кредита от осуществления инвестиционного проекта;

Р4 — вероятность целевого использования средств строительной организацией;

Р5 — вероятность возмещения ущерба за счет обеспечения кредита.

Каждый из факторов (Р) в свою очередь раскладывается на ряд подфакторов (Р), подобранных таким образом, что их рост (в пределе 1) свидетельствует об увеличении кредитоспособности строительной организации и снижении рисков, а уменьшение (в пределе 0) — наоборот.

Степень достоверности предлагаемой методики оценки экономических рисков инвестиционных проектов строительных организаций определялась путем экспертной оценки. С вероятностью 0,95 можно считать, что степень достоверности предлагаемой в диссертации методики оценки рисков не выходит за пределы интервала от 74,50 % до 83,50% , что является приемлемым для внедрения данной методики.

Данная методика была апробирована в строительной организации ООО «Стройрегион» и в коммерческом банке ИКБ «ОЛМА-Банк» (ООО).

Предложенная методика может быть использована:

1) на этапе до возникновения кредитных отношений: строительными организациями, готовящими ТЭО кредита и оценивающими вероятность оформления кредита; финансовыми организациями, оценивающими кредитоспособность строительной организации;

2) на этапе мониторинга текущих кредитов: строительными организациями, создавшими в составе финансовой службы подразделения по управления производственными и экономическими рисками, для минимизации рисков, оптимизации своей организации, своевременного и полного исполнения обязательств по кредитному договору, формирования положительной кредитной истории; финансовыми организациями, формирующими индивидуальные профессиональные суждения и корректирующими резерв на возможные потери по ссудам РВПС по каждому выданному кредиту, в соответствии с Положением ЦБ РФ № 254-П.

С применением разработанной методики были оценены риски ряда строительных организаций Москвы. Наименьшие риски наблюдаются у ОАО «ДСК-1».

Предложен комплекс методов по управлению экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций по каждому из факторов, присутствующих в методике оценки рисков, если его значение отличается от 1, то есть данный риск присутствует в той или инои степени (Табл. 3.19).

Заключение

Результаты диссертационного исследования позволяют сделать определенные выводы и предложения:

1. Произведена классификация факторов, оказывающих влияние на деятельность строительных организаций: при их позитивном влиянии — это возможности развития организации; при негативном влиянии — это риски.

2. Доказана обратная зависимость уровня рисков и объема ссудной задолженности коммерческих банков.

3. Показано, что под влиянием экономического кризиса 2008 года увеличились риски. Строительные организации лишились банковского финансирования. Объем кредитов строительным организациям снизился на 200 млрд.руб., с 11,8% в общем объеме финансирования инвестиций в 2008 г. до 8,7% в 2010 г. При средней стоимости строящегося жилья около 100

2 2 тыс.руб./м , непостроенными оказались 2 млн.м , то есть при социальной норме 18 м2/чел. 111 тыс.чел. не получили жилье, что увеличивает социальную напряженность в столице.

4. Доказано, что для возобновления кредитования финансовыми организациями строительных организаций и развития «активной» стратегии кредитования необходимо снижение экономических рисков инвестиционных проектов строительных организаций.

5. Разработана и апробирована методика оценки экономических рисков строительных организаций, впервые включающая данные о движении денежных средств, стадию осуществления проекта и предусматривающая возможность учета жизненной стадии существования организации, отсутствующие в других методиках.

6. Разработаны методы, направленные на снижение экономических рисков инвестиционных проектов строительных организаций.

7. Проранжированы крупнейшие строительные организации Москвы с использованием разработанной методики оценки рисков. Наилучшие показатели отмечаются у ОАО «ДСК-1». Мелкие строительные организации оказываются менее конкурентоспособными в условиях нестабильности, характерной для экономического кризиса, их рейтинг ниже, чем у крупных строительных организаций.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Цветкова, Елена Александровна, 2012 год

1. Алексанов Д.С., Кошелев В.М. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Колос-Пресс, 2002.

2. Альгин В. О принципах подготовки проектной документации и оценки инвестиционных проектов // Инвестиции в России. 2003. № 11. С. 39 40.

3. Антипин А.И. Инвестиционный анализ в строительстве. М.: Издательский центр «Академия», 2008.

4. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС, 2007.

5. Артемьев Н.В. Коммерческие банки России и условия легализации их теневой деятельности. Монография. М.: Издательство СГУ, 2010.

6. Артемьев Н.В. Формы проявления теневой экономики в деятельности коммерческих банков России // Вестник Московского университета МВД России. 2008. № 6.

7. Артемьев Н.В. и др. Целенаправленное управление экономикой как важнейший фактор ее развития в условиях ее модернизации и инновации. Монография. М.: Щит-М, 2011.

8. Асаул А.Н., Грахов В.П. Интегративное управление в инвестиционно-строительной сфере. СПб: Гуманистика, 2007.

9. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1995.

10. Бальжинов А.В., Михеева Е.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. Улан-Удэ: Восточно-Сибирский государственный технологический университет, 2003.

11. Банковское дело. Организация деятельности коммерческого банка. Учебник. / Под ред. Белоглазовой Г.Н., Кроливецкой Л.П. М.: Высшее образование, 2009.

12. Баринов А.Э. Особенности анализа рисков инвестиционных проектов в условиях неопределенности российского рынка // Управление риском. 2005. № 3. С. 37-44.

13. Барканов А.С. Проблемы обеспечения устойчивого функционирования и стратегического развития предприятий строительной отрасли. Дис. докт.экон.наук: 08.00.05. М., 2008.

14. Болотин С. А., Грабовый К.П., Грабовый П.Г. Управление рисками в недвижимости. М.: Проспект, 2011.

15. Болотин С.А., Егорычев О.О., Грабовый П.Г. Экономика и управление недвижимостью. М.: Проспект, 2011.

16. Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб: Питер, 2008.

17. Брег С. Настольная книга финансового директора. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

18. Бреши Р. Принципы корпоративных финансов. 7-е издание. М.: Олимп-Бизнес, 2004.

19. Бригхэм Р., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: в 2 т.: пер. с англ. / Под ред. Ковалева В.В. СПб: Эконом, школа, 1997.

20. Бронштейн Е.М., Черняк ДА. Сравнительный анализ показателей эффективности инвестиционных проектов // Экономика и математические методы. 2005. №2. С. 21-27.

21. Быкадаров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. М.: ПРИОР, 2008.

22. Бюджетный кодекс РФ: Федеральный закон от 31.07.1998 № 145-ФЗ.

23. Вавилова Е.В. Экономическая география и регионалистика. М.: Кнорус,2011.

24. Васильева Л. С., Петровская М.В. Финансовый анализ. М.: КНОРУС,2007.

25. Верстина Н.Г. Реструктуризация предприятий инвестиционно-строительной сферы: Теория, методология, механизмы реализации, эффективность. М.: МГСУ, 2002.

26. Галасюк В., Галасюк В., Вишнеская А. Метод ЫРУ: фундаментальные недостатки //Финансовый директор. 2005. № 2. С.45-52.

27. ГиляровскаяЛ.Т. Экономический анализ. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

28. Гладилин А.А. Управление качеством кредитного портфеля и кредитными рисками в коммерческих банках. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. Астрахань, 2006.

29. Голованов В.И., Барсуков И.Е., Урсов В.Н. Устойчивое развитие территорий крупных городов. М.: Международный университет в Москве, 2010.

30. Гончаров Д.С. Современные методы оценки рисков кредитования предприятий. Дис. канд.экон.наук: 08.00.13. М., 2005.

31. Горохов М.Ю., Малеев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. М.: ИИД «Филинъ», 1998.

32. Грабовый П.Г., Петрова С.Н., Романова К.Г. и др. Риски в современном бизнесе. -М.: Алане, 1994.

33. Грабовый ИГ. Проблемы управления рисками в экономической деятельности строительных организаций. Дис. докт.экон.наук: 08.00.05. М., 1996.

34. Градостроительный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 09.12.2004 №190-ФЗ.

35. Гражданский кодекс РФ (часть 1): Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ.

36. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Таганрог: Издательство ТРТУ, 2000.

37. Ъ1.ДееваА.И. Инвестиции. Учебное пособие-М.: Экзамен, 2005.

38. ДееваА.К Финансы. Учебное пособие-М.: Экзамен, 2004.

39. Деева А.И. Финансы и кредит. М. : КноРус, 2011.

40. Деева А.И. Ценообразование. Учебное пособие М. : Кнорус, 2011.

41. Деева А.И. Экономическая оценка инвестиций М. : МИКХиС, 2005.

42. Долан Э. Дж., Кэмпбелл КД, Кэмпбелл РДж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. СПб: Питер, 1993.

43. Друкер П. Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения. / Пер. с англ. Котелышковой M. М.: ФАИР-ПРЕСС, 2003.

44. Дубо&ик КС. Организация долгосрочного кредитования в коммерческом банке и пути ее совершенствования. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. М., 2002.

45. Дубров А.М. Компонентный анализ и эффективность в экономике Учеб пособие. М.: Финансы и статистика, 2001.

46. Едронова В.Н., Хасянова С.Ю. Анализ денежных потоков заемщика как одного из важнейших факторов кредитоспособности. Финансы и кредит. 2002. № 13. С. 3-9.

47. Елин C.B. Залог как способ снижения кредитного риска. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. М., 2002.

48. Ермолович JI.JI. др. Анализ хозяйственной деятельности предприятия-Минск: Интерсервисс; Экоперспектива, 2007.

49. Ершов М. Кризис 2008 года: «момент истины» для глобальной экономики и новые возможности для России // Вопросы экономики. 2008. № 12. С. 4-26.

50. Жарков КС. Развитие теоретико-методических подходов к оценке инвестиционных проектов в российской экономике. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. Ростов-на-Дону, 2008.

51. Жданов В.В. Факторы, влияющие на организационно-экономический механизм обеспечения платежеспособности // Вестник Алтайского государственного аграрного университета. 2007. № 2 (28).

52. Земельный кодекс Российской Федерации: федеральный закон от 25.10.2001 № 136-Ф3.

53. Иванов В.А. Саморегулирование в строительстве // Управление инвестиционно-строительным и жилищно-коммунальным комплексами: Международный сб.научных трудов / Под ред. Чулкова В.О. М.: МГАКХиС, 2010.

54. Ивлев В.А., Попова Т.В. Реорганизация деятельности предприятий от структурной к процессной организации. М.: Научтехлитиздат, 2000.

55. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. M.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.

56. Кабушкин С.Н. Управление банковским кредитным риском. М.: Новое знание, 2005.

57. Кеменов А.В. Управление денежными потоками строительных организаций. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. М., 2006.

58. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005.

59. Козловский В.А. Производственный менеджмент. М.: Инфра-М, 2005.

60. Козырев М.Н. Как жена бьюшего мэра Москвы заработала миллиарды. -М.: Эксмо, 2011.

61. Колб Р.В., Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент (Учебник) / Пер.2-го англ. Издания. М.: Изд-во «Финпресс», 2001.

62. Корабелъникова С.С. Формирование механизма управления рисками организаций строительного комплекса. Дис. канд.экон.наук: 08.00.05. М., 2005.

63. Косорукова КВ. Особенности финансового анализа предприятий в условиях экономического кризиса. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. М., 2000.

64. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. М.: ДиС, 2005.

65. Крюков C.B. Методы и модели оценки и выбора инвестиционных проектов: Монография. Ростов-на-Дону: РГЭУ, 2001.

66. Кулаков В.В. Залог недвижимости как способ обеспечения исполнения обязательств. Автореферат дис. канд.юр.наук: 12.00.03. Ульяновск, 2000.

67. Кучерова Е.В. Учет рисков инвестиционной деятельности в ипотечном кредитовании жилищного строительства. Дис. канд.экон.наук: 08.00.05. Новосибирск, 2006.

68. Лаврушин О.И. Банковское дело. Учебник. М.: КноРус, 2008.

69. Лапшин Д.Н. Определение целесообразности кредитования коммерческим банком инвестиционного проекта. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. Тула, 2007.

70. Лафта Дж. К. Эффективность менеджмента организации Учеб. пособие. М: Русская деловая литература, 1999.

71. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. СПб: ИВЭСЭП, Знание, 2004.

72. Лукманова И.Г. Менеджмент качества в строительстве. М.: МГСУ,2001.

73. Любушин Н.П., Лещева В.Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

74. Малков С.Ю. Социальная самоорганизация и исторический процесс: Возможности математического моделирования. — М.: Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2009.

75. Маркаръян Э.А., Герасименко Г.Г. Финансовый анализ: Учебное пособие. -М.: Приор, 2005.

76. Мау В.А. Драма 2008 года: от экономического чуда к экономическому кризису // Вопросы экономики. 2009. № 2. С. 4-23.

77. Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала / Базельский комитет по банковскому надзору. М.: Банк международных расчетов, 2004.

78. Миркин Я.М. Правонарушения на финансовом рынке. Выявление, анализ и оценка ущерба. М.: Алышна Бизнес Букс, 2007.

79. Морсман-младишй Э. Управление, кредитным портфелем. М: АлышнаБизнесБукс, 2004.

80. Музыка Е.К Залог как способ обеспечения кредитов и инструмент снижения банковских рисков. Автореферат дис. канд.экон.наук: 08.00.10. М., 2005.

81. Налоговый Кодекс РФ (часть 2): Федеральный закон от 05.08.2000 № 117-ФЗ.

82. НемцовБ.Е., МилоеВ.С. Лужков: Итоги.-М.: Эксмо, 2010.

83. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: федеральный закон от 25.02.1999 №39-Ф3.

84. Об ипотеке (залоге недвижимости): федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ.

85. Об обязательных нормативах банков: инструкция ЦБ РФ от 16.01.2004 № 110-И.

86. Об утверждении и введении в действие методики определения стоимости строительной продукции на территории Российской Федерации: постановление Государственного комитета РФ по строительству и жилищно-коммунальному комплексу от 05.03.2004 № 15/1.

87. Об утверждении технического регламента «О требованиях к автомобильному и авиационному бензину, дизельному и судовому топливу, топливу для реактивных двигателей и топочному мазуту»: постановление Правительства РФ от 27.02.2008 № 118.

88. Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации: федеральный закон от 30.12.2004 № 214-ФЗ.

89. О внесении изменений в градостроительный кодекс РФ и некоторые законодательные акты РФ: федеральный закон от 22.07.2008 № 148-ФЗ.930 залоге: Закон РФ от 29.05.1992 г. № 2872-1.

90. О лицензировании отдельных видов деятельности: федеральный закон от 08.08.2001 № 128-ФЗ.

91. Ольхова Р.Г. Банковское дело: управление в современном банке. Учебное пособие для ВУЗов (изд. 2). М.: КноРус, 2009.

92. О методических рекомендациях по проведению проверки системы управления банковскими рисками в кредитной организации (ее филиале): письмо банка России от 23.03.07 № 26-Т.

93. О некоторых вопросах организации деятельности Президиума Совета при Президенте Российской Федерации по противодействию коррупции: указ Президента РФ от 25.02.11 № 233.

94. О несостоятельности (банкротстве): федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ.

95. О положении о едином порядке предпроектной и проектной подготовки строительства в г. Москве: распоряжение Мэра Москвы от 11.04.2000 № 378-РМ.

96. О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц учредителей (участников) кредитных организаций: положение Банка России от 19.03.2003 № 218-П.

97. О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц учредителей (участников) кредитной организации: положение Банка России от 19.06.2009 №337-П.

98. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности: положение ЦБ РФ от 26.03.2004 № 254-П.

99. О противодействии коррупции: федеральный закон от 25.12.2008 № 273-Ф3.1040 размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд: федеральный закон от 21.07.2005 №94-ФЗ.

100. О рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору: письмо Банка России от 13.05.02 № 59-Т.

101. О саморегулируемых организациях: федеральный закон от 01.12.2007 №315-Ф3.

102. О техническом регулировании: федеральный закон от 27.12.2002 № 148-ФЗ.

103. О типичных банковских рисках: письмо Банка России от 23.06.04 № 70Т.

104. Павлова С.А. Влияние органов государственной власти на уровень диверсификации инвестиционных ресурсов и эффективность управленияразвитием инвестиционного потенциала инвестиционно-строительным комплексом // Вестник университета. 2007. № 1 (27).

105. Павлова С. А. Инвестиционная политика и инновации. Финансовые инвестиции. Учебное пособие. М.: Издательство СГУ, 2010.

106. Павлова С.А. Концепция и анализ денежных потоков. Учебное пособие. -М.: НОУ СГА, 2007.

107. Павлова С.А. Кредитные операции коммерческого банка. Организация платежного оборота. Учебное пособие. -М.: НОУ СГА, 2006.

108. Павлова С.А. Инвестиционные стратегии. Учебное пособие. М.: НОУ СГА, 2007.

109. Павлова СЛ. Малое предпринимательство и теневая экономика. М.: Издательство СГУ, 2011.

110. Павлова С.А. Теория и практика формирования и развития рынка жилья. Монография. М.: Издательство СГУ, 2009.

111. Павлова С. А. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью (для аспирантов). Рабочий учебник. М.: НОУ СГА, 2008.

112. Павлова СЛ. Ценообразование и кредитование в сфере инвестиций. Учебное пособие. М.: Издательство СГУ, 2010.

113. Павлова С.А. Эффективность управления инвестициями и принципы ее оценки. Учебное пособие. М.: Издательство СГУ, 2010.

114. Перелет А.Ю. Формирование цен на жилье: система принципов прозрачной схемы взаимоотношений // Управление инвестиционно-строительным и жилищно-коммунальным комплексами: Международный сб.научных трудов / Под ред. Чулкова В.О. М.: МГАКХиС, 2010.

115. Перепелкина Е.А. Проблемы обеспечения исполнения обязательств путем привлечения третьих лиц. Автореферат дис. канд.юр.наук. М., 2007.

116. Перечень видов работ, которые оказывают влияние на безопасность объектов капитального строительства: приложения к приказам Минрегионразвитияразвития РФ от 09.12.2008 № 274. и от 21.10.2009 № 480.

117. Пещанская КВ. Краткосрочный кредит: теория и практика. М.: Издательство «Экзамен», 2003.

118. Полякова М.Б. Ипотечное кредитование в системе организационно-экономического механизма управления развитием жилищно-строительной сферы. Дис. канд.экон.наук: 08.00.05. М., 2003.

119. Пчелинцев Д.А. Организация кредитного процесса и его оптимизация в коммерческом банке. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. М., 2007.

120. Райзберг Б.А. Диссертация и ученая степень. Пособие для соискателей. М.: ИНФРА-М, 2011.

121. Райзберг Б.А. Психологическая экономика. -М.: ИНФРА-М, 2009.

122. Резник С.Д. Как защитить свою диссертацию. М.: ИНФРА-М, 2011.

123. Ресин В.И. Москва в лесах. М.: Галактика, 2008.

124. Ресин В.И. Московский стройкомплекс локомотив экономики города // Архитектура и строительство Москвы. 2009. № 1.

125. Романенко О. Параметрический анализ финансовых ресурсов холдинга // Финансовый директор. 2006. № 3.

126. Роуз П.С. Банковский менеджмент. Предоставление финансовых услуг. -М.: Дело, 1997.

127. Рубахов А.И. Реализация логистических процессов в строительстве // Управление инвестиционно-строительным и жилищно-коммунальным комплексами: Международный сб.научных трудов / Под ред. Чулкова В.О. М.: МГАКХиС, 2010.

128. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА, 2003.

129. Сальников К. «Кредитоспособность и платежеспособность — есть ли разница?» // Банковское дело в Москве. 2006. № 8.

130. Сафонов A.A. Теория экономического анализа. Владивосток: Изд-во ВГУЭС, 2007.

131. Сахарова М.О. К вопросу о кредитоспособности предприятия // Деньги и кредит. 1989. № 3.

132. Селезнева H.H., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

133. Симоновский А.Ю. Базельские принципы эффективного банковского надзора и их реализация в России. // Деньги и кредит. 2001. № 3. С. 19-24.

134. Симионов Р.Ю. Экономический анализ деятельности строительного предприятия. Ростов-на-Дону: Феникс, 2006.

135. Сойко Р.П. Банковская гарантия как способ обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору. Автореферат дис. канд.юр.наук: 12.00.03. М., 2004.

136. Суравенкова Е.И. Комплексная оценка кредитоспособности предприятий-заемщиков. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. Саранск, 2007.

137. Тагирбекова K.P. Организация деятельности коммерческого банка. -М.: Изд. Весь Мир, 2004.

138. Тельное Ю.Ф. Реинжиниринг бизнес-процессов. М.: Финансы и статистика, 2003.

139. Типгаева A.B. Анализ финансового состояния предприятия. 2005. URL: http://www.Titaeva.ru

140. Тютюнник А. Банковское дело: операции, технологии, управление. -М.: Алышна Бизнес Букс, 2010.

141. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк. Управление и операции. -М.: Антидор, 1998.

142. Хелферт Э. Техника финансового анализа /Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. -М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996.

143. Шеер A.B. Моделирование бизнес-процессов. 2-е изд. Пер с англ. под ред. Каменновой М.С. М.: Вестъ-Метатехнология, 2000.

144. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2007.

145. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков: российский и зарубежный опыт. -М: Финансы и статистика, 2006.

146. Экономика строительства. Учебник / Под редакцией д.э.н., проф. Симионова Ю.Ф. Ростов-на-Дону: Феникс, 2009.

147. Юденич М.Е. Управление кредитным риском при кредитовании корпоративных клиентов российскими банками. Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. СПб, 2004.

148. Банк России: сайт. URL: http//www/Cbr.ru/

149. Генплан Москвы до 2025 года: сайт. URL: http//www/gpinfo.mka.mos.ru/

150. Главстрой: сайт. URL: http//www/glavstroy.ru/

151. Департамент градостроительной политики г. Москвы: сайт. URL: http//www/dgs.mos.ru/

152. Департамент земельных ресурсов г. Москвы: сайт. URL: http//www/moskomzem.ru/

153. ДСК-1 : сайт. URL: http//www/dskl .ru/

154. ДСК-2: сайт. URL: http//www/dsk2.ru/

155. Комитет государственного строительного надзора Москвы: сайт. URL: http//www/stroinadzor.ru/

156. Комитет по архитектуре и градостроительству Москвы: сайт. URL: http//www/mka.mos.ru/

157. Минрегионразвития: сайт. URL: http//www/mmregion.ru/

158. Мосинжстрой: сайт. URL: http//www/mosingstroi.ru/

159. Мосэнергосбьгг: сайт. URL: http//www/mosenergosbyt.ru/

160. Отраслевые финансовые коэффициенты URL: http//www/ sibprice.ru/iratios/

161. Правительство Москвы: сайт. URL: http//www/mos.ru/

162. Росстат: сайт. URL: http//www/gks.ru/

163. Росстат по Москве: сайт. URL: http//www/moscow.gks.ru/