Титульный капитал: методология, теория, практика тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат наук Ермолаев, Константин Николаевич

• Ермолаев, Константин Николаевич
• кандидат наук
• 2014

Оглавление диссертации кандидат наук Ермолаев, Константин Николаевич

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Глава 1 Методология анализа титульного капитала в условиях

современной экономики

1.1 Сложившиеся методологические подходы к анализу

титульного капитала и необходимость их реформирования

1.2 Необходимость и содержание институционального подхода

к исследованию титульного капитала как системного явления

1.3 Концепция ожидаемой ценности как адекватное отражение реалий современной экономики и необходимость ее использования

в исследовании природы титульного капитала

Глава 2 Генезис и институциональная природа титульного капитала

2.1 Генезис титульного капитала как реализация потребности капитала

в совершенной мобильности

2.2 Титульный капитал как разновидность институционального капитала

2.3 Титульная стоимость как субстанциональная основа

титульного капитала

Глава 3 Видовая структура и институциональные функции

титульного капитала

3.1 Разновидности титульного капитала и их эволюция

3.2 Основные институциональные функции титульного капитала

3.3 Особая значимость секьюритивно-конверсионной функции

в раскрытии институциональной природы титульного капитала

Глава 4 Диалектика развития и проблемы регулирования рынка

титульного капитала

4.1 Основные проблемы развития рынка титульного капитала

4.2 Побочные эффекты функционирования титульного капитала

4.3 Общие подходы к регулированию рынка титульного капитала

в условиях глобализации

4.4 Основные направления развития институтов рынка капитала в России

4.5 Международные аспекты регулирования рынка титульного капитала

Заключение

Список литературы

Приложение А Падение и восстановление российского рынка

после кризиса 1998 г

Приложение Б Волатильность российского рынка акций в 1999-2010 гг

Приложение В Падение ведущим мировых индексов в октябре 2008 г

Приложение Г Динамика мировых фондовых индексов с 01.01

по 14.11.2008

Приложение Д Динамика мировых фондовых индексов с 01.08

по 01.10.2011

Приложение Е Падение на биржах за неделю (29.07.2011- -05.08.2011)

Приложение Ж Структура национального богатства РФ

Приложение И Структура российского рынка капитала

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Титульный капитал: методология, теория, практика»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Важнейшим условием динамичного поступательного развития национальной экономики является обеспечение эффективной работы рынка капитала, которое призвано оптимизировать темпы роста валового национального продукта, повысить эффективность и конкурентоспособность производства, вовлечь в рыночный оборот неликвидные компоненты общественного капитала и национального богатства. Успешное функционирование рынка капитала в эпоху финансовой доминанты выступает важнейшим макроэкономическим фактором трансформации национального финансового рынка из развивающегося в развитый, а также его интеграцию в глобальный рынок в качестве международного финансового центра.

Характерными особенностями глобального рынка капитала конца XX -начала XXI в. являются углубление неустойчивости и неопределенности развития, учащение и углубление кризисов, повсеместное распространение финансовых пузырей, усиление волатильности. Эти явления требуют серьезного изучения и глубокого научного осмысления, исследования особенностей развития и структуры современного капитала с целью совершенствования институционального регулирования и прогнозирования тенденций дальнейшего развития данного рынка

В системе институтов, определяющих функционирование рынка капитала, центральное место занимает титульный капитал, обеспечивающий наряду с перераспределением финансовых ресурсов обращение, спецификацию и защиту прав собственности инвесторов, диверсификацию финансовых рисков, повышение эффективности трансакций и снижение транзакционных издержек, снижение уровня неопределенности и информационной асимметрии, преодоление ограниченной рациональности экономических агентов. Определяя поведение

участников рынка, титульный капитал становится центральным элементом его институциональной структуры, придающим ему устойчивость, предсказуемость развития, открывающим новые возможности повышения эффективности.

Многие специфические особенности функционирование рынка капитала в условиях глобальной экономики, такие как качественно новая способность к пространственно-временным перемещениям и аллокированность капитала, сверхвысокая скорость проведения транзакций, известное снижение возможностей управления его движением и ряд других, - не могут быть правильно поняты без использования категории титульный капитал. Его значимость качественно повысилась в эпоху финансовой турбулентности, когда на основе его движения в фазах возникновения и прорыва финансовых пузырей возник массовый универсальный механизм разрешения экономических кризисов, путем их перемещения из реального сектора экономики в сферу финансового рынка.

Функционирование титульного капитала в условиях недостаточного или ненадлежащего регулирования рынка способно приводить к таким негативным побочным последствиям, как рейдерство, манипулирование ценами, использование инсайдерской информации, мультипликация финансовых рисков, что требует глубокого изучения причин подобных явлений и разработки институциональных механизмов, предотвращающих их возникновение.

Несмотря на высокую значимость и важную роль в обеспечении функционирования рынка капитала многие теоретические аспекты возникновения, сущности, функционирования и развития титульного капитала, оценки его роли и места в системе институтов рынка капитала остаются дискуссионными, не оказались в центре внимания научного сообщества и не стали предметом детального обсуждения.

Степень разработанности проблемы. Проблемы капитала всегда находились в центре внимания экономической науки. Эволюция научных представлений о его сущности содержится в трудах У. Петти, Ф. Кенэ, А. Смита,

Д. Риккардо, К. Маркса, Р. Гильфердинга, А. Маршалла, И. Фишера, Дж.М. Кейнса, Дж.Р. Хикса, М. Фридмена Ф.А. Хаека, благодаря которым была обосновано его понимание как системного макроэкономического явления, играющего определяющую роль в развитии рыночной экономики.

Закономерности формирования рынка капитала, возникновения и минимизации финансовых рисков были глубоко исследованы в работах Г. Марковича, У. Шарпа, К. Эрроу, Ж. Дебре. Важнейшие аспекты достижения информационной и операционной эффективности данного рынка, преодоления информационной асимметрии повышения эффективности данного рынка, проблемы рационирования и свободы ценообразования получили отражение в работах Ю. Фама, Р. Уэста, Дж. Акерлофа, Дж. Стиглица, Д. Норта, Р. Коуза, П. Хансена, Р. Шиллера.

При всем внимании науки к проблемам рынка капитала методология и теория исследования титульного капитала пока остается недостаточно разработанной и не стала предметом специального анализа. Проблемы титульного капитала исследовались преимущественно в рамках классической школы на базе концепции трудовой стоимости, причем не как самостоятельный объект, а как один из аспектов изучения фиктивного капитала.

В работах К. Маркса и Р. Гильфердинга исследованы титулы собственности как представители, дубликаты и титулы реально функционирующего капитала, как притязания на доход, рассмотрена их классификация, механизм обращения, связь с развитием корпоративной частой собственности и возникновением финансового капитала. Однако титульный капитал трактовался этими авторами как фиктивный (реально не существующий и не имеющий вещественного содержания, материальной основы и собственной стоимости), фактически характеризовался как аномальная разновидность капитала, идущая вразрез с канонами трудовой теории стоимости, существенно отличающаяся от реально функционирующего действительного капитала, разрывающая естественную непосредственную связь собственности с производством. Эти представления

закрепились в качестве основополагающих в развитии научных исследований в трудах их последователей в советской и современной российской экономической литературе.

В 60-80 гг. XX в. эти идеи развивались советскими экономистами Д.И. Розенбергом, В.Т. Мусатовым, Т. Владигеровым, И.А. Трахтенбергом, A.M. Коганом, А.И. Аникиным, С. Леоновым, а также получили отражение в учебниках по политической экономии под редакцией H.A. Цаголова, Э.Я. Брегеля, в советской энциклопедической литературе. В этот период были существенно расширены представления о причинах возникновения, существенных признаках, типологии, развитии и субстанциональной основе титульного капитала, а также его отличиях от реально функционирующего действительного капитала. Однако принципиальные подходы к пониманию природы титульного капитала не изменились. Всеми авторами он трактовался как фиктивный, антипод реально функционирующего действительного капитала, не играющий никакой положительной роли в процессе воспроизводства.

В последнее десятилетие XX в., в течение которого происходило становление основ рыночной экономики и фондового рынка в России, проблема титульного капитала, характеризуемого как фиктивный капитал, в основном рассматривалась как один из частных аспектов исследования ценных бумаг и фондового рынка в работах, написанных М.Ю. Алексеевым, Б.И. Алехиным, Т.Б. Бердниковой, Я.М. Миркиным, Б.Б. Рубцовым, А.И. Басовым, В.А. Галановым и другими учеными.

Существенно расширили представления о природе титульного капитала исследования А.Н. Буренина, А.Б. Фельдмана, В.А. Галанова, А.И. Басова, в которых, важнейшей его разновидностью были признаны производные финансовые инструменты.

Произошедшие в конце XX - начале XXI в. кризис развивающихся рынков и интернет-кризис в США обусловили повышение интереса к исследованиям титульного капитала в связи с глобализацией экономического развития и

усилением финансовой неустойчивости, сопровождающейся надуванием финансовых пузырей, ускорением трансграничных перемещений спекулятивного капитала. В этот период Я.М. Миркин исследовал новые аспекты содержания данного понятия, а в ряде диссертационных работ, выполненных под руководством А.В. Мещерова и В.А. Мещерова, были уточнены и разграничены понятия "действительный капитал" и "реальный капитал", сформулированы подходы к пониманию взаимосвязи рентных отношений и фиктивного капитала, ложной и фиктивной стоимости, открывшие новые возможности для рассмотрения проблемы титульного капитала. Б.М. Ческидов при исследовании данной проблемы впервые использовал термин "фиктивизация капитала", уточняющий как количественные, так и качественные характеристики движения титульного капитала. Однако в целом понимание титульного капитала как фиктивного оставалось незыблемым, надолго и прочно закрепилось в экономической литературе, и, по сути, не углублялось и не развивалось, став своеобразной непререкаемой аксиомой.

По нашему мнению, такая трактовка титульного капитала вполне объяснимая и абсолютно правомерная в рамках концепции классической школы и трудовой теории стоимости, является далеко не полной, поверхностной, ограниченной и не отражающей реалии современной постиндустриальной финансовой экономики, нынешние закономерности функционирования рынка капитала, который является бурно растущим, постоянно расширяющим перечень своих инструментов, внедряющим инновационные технологии, совершенствующим свою инфраструктуру. Сложившиеся представления не учитывают целый ряд серьезных достижений других направлений экономической науки, чем и объясняется известная противоречивость полученных результатов и выводов, неоправданно принижающая теоретический и практический потенциал титульного капитала, его роль и значимость в функционировании и развитии рынка капитала.

Поэтому весьма знаменательно, что в последние годы, хронологически совпавшие с глобальным экономическим кризисом 2008-2009 гг., появился ряд диссертационных работ, выполненных под руководством Г.Н. Хадиуллиной и В.М. Багиновой, в которых предпринимаются попытки анализа проблем титульного капитала с использованием инструментария неоклассической и институциональной экономической теории. В работах Ю.А. Архипова, О.В. Иншакова, Г.В. Семенова, К.В. Криничанского, A.M. Михайлова, Н.В. Манохиной, О.Ю. Мамедова, сформулированы методологические подходы к анализу институционального капитала и институтов фондового рынка, применимые к исследованиям природы титульного капитала.

Ключевым аспектом исследования титульного капитала в современных условиях стало явление виртуализации капитала, рассмотренное в работах A.B. Бузгалина, А.И. Колганова, В.Г. Белолипецкого. В трудах А.П. Колядина, H.H. Цаголова, К.А. Хубиева, В.И. Кошкина были разработаны подходы к исследованию титульного компонента капитала как системного явления, к обоснованию его атрибутивности, анализу его инфляционного потенциала, его роли в спецификации, обращении и защите прав собственности инвестора и акционера.

По мнению автора, дальнейшее развитие методологии и теории титульного капитала требует более фундаментального и глубокого использования идей институционального направления экономической мысли. В рамках данной концепции в работах Дж. Коммонса А. Алчиана, Р. Коуза, Р. Познера, О. Уильмсона, Э. Острома, Д. Демсеца существенное развитие получила теория прав собственности раскрывающая проблему спецификации, обращения и защиты прав собственности, формирования пучков правомочий. В сочетании с теориями транзакции и транзакционных издержек Дж. Коммонса, Р. Коуза, О. Уильямсона эти идеи открывают новые возможности в исследовании природы титульного капитала как институционального феномена, который по мнению автора занимает центральное место в системе институтов рынка капитала.

Для объяснения природы титульной стоимости, являющейся субстанциональной основой титульного капитала, должна использоваться теория ожидаемой ценности, которая является итогом многолетних исследований различных экономических школ, осуществленных в трудах Л. Вальраса, А. Маршалла, Дж.М. Кейнса, Дж. Хикса, Р. Лукаса, Дж. Мута, Дж. фон Неймана и Дж. Нэша.

На этой методологической основе возможен более глубокий анализ закономерностей возникновения и развития титульного капитала, уточнение его функционального предназначения, места и роли в системе институтов финансового рынка, в формировании адекватных представлений о структуре современного капитала и ее развитии. Актуальность указанной проблематики и недостаточная теоретическая разработанность многих ее аспектов определили выбор темы, цели и задач исследования.

Цель исследования заключается в разработке теоретико-методологических основ построения системной модели формирования и движения титульного капитала как особой разновидности институциональной капитала, открывающей возможности для углубления научных представлений об институционализации экономических отношений, а также для выработки конкретных и научно обоснованных рекомендаций по совершенствованию институционального регулирования рынка капитала, по развитию его инфраструктуры.

Реализация указанной цели предполагает решение следующих задач:

1) конкретизировать методологические подходы к исследованию титульного капитала, факторов и условий его развития на основе институциональной теории в сочетании с системным, воспроизводственным и структурно-функциональным подходами, с учетом высокого уровня неопределенности развития неравновесной экономики, а также использования рентной концепции в исследовании отличий и взаимодействия титульного, действительного и фиктивного капиталов;

2) выявить причины и условия генезиса титульного капитала, обосновать его понимание как институциональной разновидности капитала, конкретизировать исследования его субстанциональной основы, в качестве которой выступает титульная стоимость;

3) исследовать структуру титульного капитала и ее развитие, рассмотреть его институциональные функции, приводящие к снижению неопределенности и непредсказуемости развития, минимизации рисков и транзакционных издержек; спецификации, обращению и защите прав собственности инвестора в процессе работы рынка капиталов;

4) проанализировать проблемы развития титульного капитала, побочные негативные эффекты его функционирования, ведущие к существенным макроэкономическим последствиям, а также основные направления совершенствования системы институтов, обеспечивающие минимизацию побочных эффектов в процессе развития национального и глобального рынков титульного капитала.

Область исследований. Диссертационная работа соответствует специальности 08.00.01 "Экономическая теория" Паспорта специальностей ВАК (экономические науки), выполнена в рамках области исследований "1 Общая экономическая теория", разд. 1.1 "Политическая экономия: структура и закономерности развития экономических отношений; воспроизводство общественного и индивидуального капитала; взаимодействие производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур; воздействие новых технологических укладов на процессы формирования и функционирования экономических структур и институтов"; разд. 1.4 "Институциональная и эволюционная экономическая теория: теория прав собственности; теория транзакционных издержек. Развитие институтов хозяйственного механизма в постиндустриальном обществе".

Объектом исследования является титульный капитал как атрибутивный элемент в системе отношений современного капитала, как особый

институциональный компонент, обеспечивающий его обращение на финансовом рынке.

Предмет исследования - экономические и институциональные отношения по поводу формирования, функционирования, расширения сферы распространения, а также совершенствования институционального регулирования титульного капитала в условиях глобализации экономики.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют работы представителей классической, неоклассической и институциональной экономических теорий, труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблематике эволюции форм существования и движения капитала.

Методологической основой исследования выступает фундаментальные положения институционализма, изложенные в теории транзакции и теории прав собственности, раскрывающие внутренний механизм обособления и отделения капитала-собственности и капитала-функции, развивающие и углубляющие представления, выдвинутые ранее классической школой. Они позволяют объяснить, как при помощи движения титульного капитала обеспечивается спецификация, обращение и защита прав собственности инвестора в процессе трансакций на финансовом рынке, а также раскрыть внутреннюю диалектическую взаимосвязь и многоаспектное взаимодействие капитала-собственности и капитала-функции, определяющую роль капитала-функции и вторичное обратно активное воздействии капитала-собственности на функционирование своей генетической основы.

Важнейшим отправным пунктом исследования автор считает концепцию ожидаемой ценности, выступающую обобщающим результатом исследований стоимости, полезности и ценности в рамках концепций классической, маржиналистской, неоклассической, кейнсианской и институциональной школ экономической теории, позволяющую исследовать природу титульной стоимости, являющейся субстанциональной основой титульного капитала, рассматриваемой

как особая обогащенная вероятностная рыночная оценка ожидаемой ценности товара-капитал.

Инструментально-методический аппарат. При разработке методологии исследования автор опирался на органическое сочетание институционального, системного, и воспроизводственного подходов, позволяющее рассмотреть капитал как целостную саморазвивающуюся систему. Одновременно применялся историко-логический анализ, обеспечивающий отражение этапной и компонентной полноты процесса генезиса титульного капитала на основе формирования и разрешения внутренних противоречий капитала как системы на высокой стадии его развития. Использовались элементы структурно-функционального анализа объекта, сочетание эмпирического изучения и теоретического обобщения полученных результатов.

Автором применен метод диалектической логики, позволяющий на основе сочетания анализа и синтеза, исследования внутренних противоречий, приводящих к возникновению предмета исследования, обобщения его качественных и количественных параметров дать целостную его характеристику с использованием классификации его разновидностей по существенным свойствам.

При анализе автором использованы частные методы экономико-статистических группировок, сравнения, анализа рядов динамики, экспертных оценок.

Информационно-эмпирическая база исследования. В диссертационной работе используются статистические данные по российской и зарубежной экономике, материалы отчетов и аналитических исследований, программ развития, докладов и других научных публикаций.

Нормативно-правовая база исследования представлена нормативными актами Российской Федерации, зарубежных стран, включая США и страны Евросоюза, по развитию финансового рынка, их инфраструктуры, по надзору и регулированию в данной сфере.

Концепция диссертационного исследования заключается в следующих внутренне взаимосвязанных теоретико-методологических положениях:

- успешное развитие научных представлений о происхождении и сущности титульного капитала возможно лишь на основе уточнения методологических подходов к его анализу. Необходимо рассматривать данную разновидность капитала как органический элемент капитала в целом, как его особый институциональный компонент, находящийся в сложном взаимодействии с другими формами капитала. Эта институциональная форма капитала закономерно возникает на определенном этапе его развития как результат разрешения его внутренних противоречий капитала. Раскрытие природы титульного капитала объективно требует рассмотрения как единого целого процессов его возникновения, структурирования, функционирования и развития в процессе взаимодействия экономических и институциональных отношений;

- углубление научных знаний о предмете исследования обязательно предполагает его рассмотрение в неразрывной связи с современными представлениями различных экономических школ о природе, стоимости, полезности и ценности, эволюции и модификации отношений собственности, о сущности и сфере распространения рентных отношений, о взаимосвязи и взаимопроникновении экономических и институциональных отношений;

- дальнейшее развитие исследований проблемы вызывает необходимость анализа структуры титульного капитала и его институциональных функций, расширения предметной области, что обусловлено как поступательным развитием самого капитала, так и процессами глобализации экономики, сопровождающимися усилением финансовой неустойчивости, образованием финансовых пузырей, явлениями институционализации и виртуализации экономических отношений;

- требуют обязательного рассмотрения известные негативные последствия движения титульного капитала, усугубляющие кризисные явления, затрудняющие защиту прав собственности, усиливающие неопределенность тенденций

экономического развития, искажающие ценовые ориентиры рынка капитала, обусловливающие повышение неуправляемости движения капитала и другие нежелательные побочные эффекты, преодоление которых предполагает разработку комплекса мер по совершенствованию институционального регулирования рынка как на национальном, так и на глобальном уровне.

Положения диссертации, выносимые на защиту, заключаются в следующем.

1. Современные представления о титульном капитале, трактующие его как фиктивный капитал, являются не соответствующими реалиям современной постиндустриальной финансовой экономики и выступают результатом изолированного развития исследований в рамках классической школы и трудовой теории стоимости. Сложившиеся представления не учитывают целый ряд серьезных достижений других направлений экономической науки, чем и объясняется известная противоречивость полученных результатов и выводов, неоправданно принижающая теоретический и практический потенциал титульного капитала, его роль и значимость в функционировании и развитии рынка капитала. Дальнейшее развитие научных представлений о титульном капитале, по мнению автора, предполагает использование ряда внутренне взаимосвязанных и диалектически непротиворечивых положений различных школ для углубления представлений о предмете исследования.

2. Правильное понимание природы титульного капитала невозможно при его изолированном рассмотрении, не учитывающем его роль и место в системе институтов, определяющих функционирование рынка капитала. Причиной его трактовки как фиктивного капитала, является как отсутствие обобщенного взгляда на его роль и место в системе институтов, так и попытка исследовать институциональное явление на основе инструментария классической школы, Специфические особенности титульного капитала, такие как отсутствие вещественного воплощения, собственной стоимости, качественная и количественная неопределенность не могут быть правильно поняты и объяснены

в рамках классической парадигмы и требуют использования основных положений институционализма.

3. Исследование титульной стоимости как субстанциональной основы титульного капитала предполагает использование теории ожидаемой ценности специфического товара-капитал, как основного объекта транзакций на рынке капитала. Это предполагает признание вероятностного характера формирования рыночной цены, формирующей количественную определенность титульного капитала. Необходимо преодолеть имеющее широкое распространение ошибочное отождествление титульной и фиктивной стоимости, поскольку они имеют существенные различия, так как фиктивная стоимость является субстанциональной основой фиктивного капитала, имеющего рентную природу и обусловленного монополизацией рентопродуцирующего ресурса.

4. Титульный капитал закономерно возникает на такой стадии развития товарных отношений, когда появляется специфический товар-капитал и начинает функционировать рынок капиталов. Необходимость и возможность его формирования обусловлены созданием и разрешением ряда его внутренних противоречий, необходимостью преодоления неопределенности, ограниченной рациональности и обеспечения спецификации прав собственности инвестора, снижение уровня риска и транзакционных издержек, создания условий для совершенной мобильности капитала. Появление такого капитала открывает качественно новые возможности для движения капитала-функции, которые не могли быть реализованы в его производительной, товарной и денежной формах. Это позволяет вывести капитал из неадекватного общественным потребностям состояния потенциальности либо недостаточной ликвидности, перевести любой капитал из состояния запаса в состояние потока.

5. Важный момент сущности титульного капитала заключается в его понимании как разновидности институционального капитала, являющегося одновременно и формой капитала, и экономическим титулом, регламентирующим способ организации и правила взаимодействия участников рынка капитала. Такая

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Ермолаев, Константин Николаевич, 2014 год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон от 29.12.2012 № 282-ФЗ. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

2. О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон от 21.12.2013 № Э79-ФЗ : в ред. от 21.12.2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

3. О внесении изменений в отдельные законодательные Российской Федерации в части противодействия незаконным финансовым операциям [Электронный ресурс] : федер. закон от 28.07.2013 № 134-Ф3. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

4. О внесении изменений в статью 27.5-3 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" и часть первую и вторую налогового кодекса Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон от 28.12.2013 № 420-ФЗ.

- Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

5. О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон от 02.11.2013 № ЗОб-ФЗ.

- Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

6. О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон от 28.12.2010 № 395-Ф3. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

7. О защите прав и законных инвесторов на рынке ценных бумаг [Электронный ресурс] : федер. закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ : в ред. от 23.07.2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

8. О клиринге и клиринговой деятельности [Электронный ресурс] : федер. закон от 07.02.2011 № 7-ФЗ : в ред. от 12.03.2014. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

9. О переводном и простом векселе [Электронный ресурс] : федер. закон от 11.03.1997 № 48-ФЗ : в ред. от 11.03.1997. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

10. О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ : в ред. от 23.07.2013. -Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

11. О регулировании деятельности по проведению организованных торгов [Электронный ресурс] : федер. закон от 21.11.2011 № 327-Ф3 : в ред. от 21.12.2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

12. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс] : федер. закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 : в ред. от 28.12.2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

13. О центральном депозитарии [Электронный ресурс] : федер. закон от 07.12.2011 № 414-ФЗ : в ред. от 23.07.2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

14. Об акционерных обществах [Электронный ресурс] : федер. закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ : в ред. от 28.12.2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

15. Об инвестиционных фондах [Электронный ресурс] : федер. закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ : в ред. от 12.03.2014. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

16. Об ипотечных ценных бумагах [Электронный ресурс] : федер. закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ : в ред. от 23.12.2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

17. Об организованных торгах [Электронный ресурс] : федер. закон от 21.11.2011 № 325-Ф3 : в ред. от 21.12.2013. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

18. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг [Электронный ресурс] : федер. закон от 29.07.1998 № 139-Ф3 : в ред. от 14.06.2012. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

19. Об упразднении Федеральной службы по финансовым рынкам, изменении и признании утратившими силу некоторых актов Президента Российской Федерации [Электронный ресурс] : указ Президента РФ от 25.07.2013 № 645. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

20. Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов [Электронный ресурс] : приказ ФСФР России от 04.03.2010 №10-13/пз-н. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

21. Об утверждении Порядка ведения реестра договоров, заключенных на условиях генерального соглашения (единого договора), предоставления информации, необходимой для ведения указанного реестра и информации из указанного реестра, а также представления реестра договоров, заключенных на условиях генерального соглашения (единого договора) в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг [Электронный ресурс]: приказ ФСФР России от 28.12.2011 № 11-68/пз-н : в ред. от 04.12.2012. - Режим доступа: http://www.consultant.ru. - Загл. с экрана.

22

23

24

25

26

27

28

29

30,

31,

32,

33.

34,

Аксаков, А. Г. Учетная система развивающегося рынка : от приватизации к глобализации [Текст] / А. Г. Аксаков // Депозитариум. - 2007. - С. 8, 9. Алексеев, М. Ю. Депозитарная деятельность [Текст] / М. Ю. Алексеев // Рынок ценных бумаг. - 1998. - № 1,3.

Алексеев, М. Ю. Рынок ценных бумаг и организация работ на нем [Текст] / М. Ю. Алексеев. - М. : Перспектива, 1991. - 134 с.

Алексеев, М. Ю. Технология операций с ценными бумагами [Текст] / М. Ю. Алексеев, Я. М. Миркин. - М.: Перспектива, 1992. - 208 с. Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции [Текст] / Б. И. Алехин. - М. : Финансы и статистика, 1991. - 159 с. Алешин, М. Интеграция фиктивного и реального капитала в финансово-промышленных группах и холдингах [Текст] / М. Алешин // Маркетинг. -2004.-№3.-С. 17-27.

Алчиан, Ар. А. Значение измерения полезности [Текст] / Ар. А. Алчиан // Теория потребительского поведения и спроса / под ред. В. М. Гальперина. -СПб., 1993.-С. 337-389.

Аникин, А. В. Кредитная система современного капитализма [Текст] / А.

B. Аникин. - М.: Наука, 1964. - 320 с.

Архипов, А. Ю. Школа эволюционной и институциональной экономики [Текст] / А.Ю. Архипов // Terra Economicus. - 2010. - Т. 8, № 4. - С. 143151.

Астраханцев, М. Просто о сложном: что такое СМО [Текст] / М. Астраханцев // Рынок ценных бумаг. - 2007. - № 11. - С. 48-50. Банковская энциклопедия [Текст]. - Киев : Изд-во банк, энцикл., 1913. - Т. 2. - 679 с.

Бард, В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики [Текст] / В.

C. Бард. - М.: Экзамен, 2000. - 383 с.

Безуглов, Н. Н. К вопросу о реальном и фиктивном капитале [Текст] / Н. Н. Безуглов // Экон. науки. - 2004. - № 5. - С. 70-80.

35. Белолипецкий, В. Г. Финансовая экономика: концептуальные основания и механизм реализации [Текст] / В. Г. Белолипецкий // Философия хозяйства. - 2000. - № 1. - С. 100-130.

36. Бем Баверк, Е. Основы теории ценности хозяйственных благ [Текст] / Е. Бем Баверк // Австрийская школа политэкономии. - М.: Экономика, 1992. - 369 с.

37. Бергер, Ф. Что Вам надо знать об анализе акций [Текст] : пер. с нем. / Ф. Бергер. - М.: Интерэксперт : Финстатинформ, 1998. - 207 с.

38. Бердникова, Т. Б. Оценка ценных бумаг [Текст] : учеб. пособие / Т. Б. Бердникова. - М.: Инфра-М, 2003. - 257 с.

39. Бердникова, Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело [Текст] : учеб. пособие / Т. Б. Бердникова. - М.: Инфра-М, 2000. - 270 с.

40. Беренс, Вернер. Руководство по оценке инвестиций [Текст] / Беренс Вернер, Навранек Пиер. - М.: Инфра-М : Интерэксперт, 1995. - 159 с.

41. Бланк, И. А. Инвестиционный менеджмент [Текст] / И. А. Бланк. - Киев, 1995.-448 с.

42. Богачева, Г. Н. Соотношение реального и фиктивного капитала [Текст] : дис. ... канд. экон. наук /Г. Н. Богачева. - М., 1999. - 126 с.

43. Боровкова, В. А. Рынок ценных бумаг [Текст] / В. А. Боровкова. - СПб. : Питер, 2005. - 320 с.

44. Брегель, Э. Я. Денежное обращение и кредит капиталистических стран [Текст] / Э. Я. Брегель. - М.: Финансы, 1973. - 376 с.

45. Бузгалин, А. В. Глобальный капитал [Текст] / А. В. Бузгалин, А. И. Колганов. - 2-е изд., стер. - М.: Едиториал УРСС, 2007. - 517 с.

46. Буренин, А. Н. Рынки ценных бумаг и производных финансовых инструментов [Текст] : учеб. пособие / А. Н. Буренин. - М. : Первая Федеративная Книготорговая Компания, 1998. - 352 с.

47. Буренин, А. Н. Рынок производных финансовых инструментов [Текст] / А. Н. Буренин.- М.: Инфра-М, 1996. - 352 с.

48. Буренин, А. Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки [Текст] / А. Н. Буренин. - М.: Тривола, 1994. - 232 с.

49. Бьюкенен, Дж. Границы свободы. Между анархией и Левиафаном [Текст] / Дж. Бьюкенен // Нобелевские лауреаты по экономике. - М. : Таурус Альфа, 1997.-556 с.

50. Бэр, Ханс-Питер. Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов - инновационная техника финансирования банков [Текст] / Ханс-Питер Бэр. - М.: Волтерс Кпувер, 2006. - 624 с.

51. Вейсвейллер, Р. Арбитраж: возможности и техника операций на финансовых и товарных рынках [Текст] : пер. с англ. / Р. Вейвейллер. - М. : Церих-ПЭЛ, 1995. - 206 с.

52. Владигеров, Т. Фиктивный капитал (изменение его в условиях современного капитализма) [Текст] : пер. с болг. / Т. Владигеров. - М. : Изд-во иностр. лит., 1963. - 351 с.

53. Галанов, В. А. Производные финансовые инструменты [Текст] : учебник. - М.: Инфра-М, 2014. - 208 с.

54. Гарнер, Д. Привлечение капитала [Текст] : учеб. пособие : пер. с англ. / Д. Гарнер, Р. Оуэн, Р. Конвей. - М. : Джон Уайли энд Санз, 1995. - 466 с.

55. Гильфердинг, Р. Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма [Текст] / Р. Гильфердинг. - М. : Соцэкгиз, 1959. -403 с.

56. Гитман, Л. Основы инвестирования [Текст] : пер. с англ. / Л. Гитман, М. Д. Джонк. - М.: Дело, 1997. - 992 с.

57. Глущенко, В. В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: системный подход [Текст] / В. В. Глущенко. - Железнодорожный, Московская обл. : ТОО НПЦ "Крылья", 1999. - 216 с.

58. Грибов, А. Ю. Деньги и ценные бумаги: сущность правовой режим [Текст] / А. Ю. Грибов - М.: РИОР, 2006. - 192 с.

59. Гринспэн, А. Эпоха потрясений: Проблемы и перспективы мировой финансовой системы [Текст] : пер. с англ. / Алан Гринспэн. - 2-е изд., доп. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. - 520 с.

60. Гудков, Ф. А. Инвестиции в ценные бумаги: руководство по работе с долговыми обязательствами для бухгалтеров и руководителей предприятий [Текст] / Ф. А. Гудков. - М.: Инфра-М, 1996. - 160 с.

61. Данилова, Т. Н. Инвестиционный рынок и его место в структуре финансового рынка (институциональный подход) [Текст] / Т. Н. Данилова // Финансы и кредит. - 2002. - № 8. - С. 10-18.

62. Дегтярева, О. И. Биржевое дело [Текст] : учеб. для вузов / О. И. Дегтярева. - М. : Юнити-Дана, 2000. - 679 с.

63. Дегтярева, О. И. Международная биржевая торговля: организация и техника операций [Текст] : учеб. пособие / О. И. Дегтярева. - М. : МГИМО, 1996. - 453 с.

64. Дементьев, В. Е. Длинные волны экономического развития и финансовые пузыри [Текст] / В. Е. Дементьев. - М.: ЦЭМИ РАН, 2009. - 88 с.

65. Дефоссе, Г. Фондовая биржа и биржевые операции [Текст] : пер. с фр. / Г. Дефоссе. - 2-е изд. - М.: Церих-Пэл, 1995. - 114 с.

66. Евстигнеева, Л. П. Финансовый капитал как системообразующий базис экономики [Текст] / Л. П. Евстигнеева, Р. П. Евстигнеев // Обществ, науки и современность. - 1998. - № 6. - С. 12-20.

67. Жуков, Е. Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки [Текст] : учеб. пособие / Е. Ф. Жуков. - М.: Банки и биржи : Юнити, 1995. - 224 с.

68. Журавлева, Г. П. Новые правила игры в условиях экономической турбулентности [Текст] / Г. П. Журавлева, Н. В. Манохина // Вестн. Сарат. гос. соц.-экон. ун-та. - Саратов, 2013. - № 5. - С. 23-28.

69. Журавлева, Г. П. Современная экономика и институциональный вакуум в экономической теории [Текст] / Г. П. Журавлева, Н. В. Манохина // Вестн. Сарат. гос. соц.-экон. ун-та. - Саратов, 2013. - № 3. - С. 12-17.

70. Захаров, А. В. Валютные и универсальные биржи XXI века как антикризисный механизм финансового рынка [Текст] / А. В. Захаров, Д. А. Кириченко, Е. В. Челмодеева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М., 2002. - 80 с.

71. Землянухин, Б. И. Современные финансовые рынки: опыт Австралии [Текст] / Б. И. Землянухин. - М.: Финансы и статистика, 1995. - 208 с.

72. Зомбарт, В. Современный капитализм [Текст]. В 3 т. Т. 3: Хозяйственная жизнь в эпоху развитого капитализма / В. Зомбарт. - М. ; JI. : Экон. б-ка, 1930.-511 с.

73. Институты рынка ценных бумаг в России. 1997 г. [Текст] : справочник. -М. : Моск. агентство ценных бумаг ; АФПИ еженедельника "Экономика и жизнь", 1997. - 334 с.

74. Иншаков, О. В. Институционализм в российской экономической мысли. IX-XXI вв. [Текст]. В 2 т. Т. 1 / О. В. Иншаков, Д. П. Фролов. - Волгоград : Изд-во ВГУ, 2002. - 486 с.

75. Иншаков, О. В. Экономические институты и институции: к вопросу о типологии и классификации [Текст] / О. В. Иншаков // Социол. исслед. -2003.-№9.-С. 42-51.

76. Каменева, Н. Г. Организация биржевой торговли [Текст] : учеб. для вузов / Н. Г. Каменева. - М.: Банки и биржи : ЮНИТИ, 1998. - 304 с.

77. Каткова, Е. Ф. Особенности ценообразования на рынке ценных бумаг (на примере России) [Текст] : дис. ... канд. экон. наук / Е. Ф. Каткова -Самара, 2003. - 180 с.

78. Кейнс, Д. М. Общая теория занятости, процента и денег [Текст] / Д. М. Кейнс. - М.: Гелиос АРВ, 2002. - 330 с.

79. Килячков, А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело [Текст] / А. А. Килячков, JI. А. Чалдаева. - М.: Юристъ, 2001. - 704 с.

& I 1

80. Коган, А. М. Методология исследования кредита в "Капитале" К. Маркса [Текст] / А. М. Коган // Вестн. Моск. ун-та. - Сер. 7, Экономика. - 1967. -С. 28-37.

81. Кожин, К. Все об экзотических опционах [Текст] / К. Кожин // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 15. - С. 53-57.

82. Колганов, А. От виртуальных денег к виртуальному капиталу [Текст] / А. Колганов, А. Бузгалин // Философия хозяйства. - 2000. - № 4. - С. 41-55.

83. Коллонтай, В. М. Эволюция современных финансов [Текст] / В. М. Коллонтай // Философия хозяйства. - 2000. - № 1. - С. 90-99.

84. Колядин, А. П. Фиктивный компонент человеческого капитала как системный феномен экономики знаний [Текст] : автореф. дис. ... д-ра экон. наук / А. П. Колядин - Саратов, 2012. - 37 с.

85. Комарова, А. Негативные тенденции развития мирового рынка производных финансовых инструментов [Текст] / А. Комарова // Рынок ценных бумаг. - 2007. - № 2. - С. 63-65.

86. Корищенко, К. Н. У нас было большое преимущество и большая проблема - мы начали с нуля [Текст] / К.Н. Корищенко // Депозитариум. -2007.-№ 1.-С. 11-13.

87. Коуз, Р. Фирма, рынок, право [Текст] : пер. с англ. / Р. Коуз. - М. : Новое кн. изд-во, 2007. - 224 с.

88. Кошкин, В. И. К вопросу о формировании нормативных систем экономического саморегулирования [Текст] / В. И. Кошкин // Экономика и управление собственностью. - 2009. - № 3. - С. 2-6.

89. Кошкин, В. И. Краеугольный камень демократической модели рыночной экономики [Текст] / В.И . Кошкин // Экономика и управление собственностью. - 2009. - № 4. - С. 2-6.

90. Кошкин, В. И. О необходимости и сущности демократической модели рыночной экономики [Текст] / В. И. Кошкин // Экономика и управление собственностью. - 2009. - № 2. - С. 12-18.

91. Криничанский, К. В. Рынок ценных бумаг [Текст] : учеб. пособие / К. В. Криничанский. - М.: Дело и Сервис, 2007. - 512 с.

92. Криничанский, К. В. Эволюция и трансформация институтов рынка ценных бумаг [Текст] : автореф. дис. ... д-ра экон. наук / К. В. Криничанский. - М., 2009. - 44 с.

93. Кудряшова, Р. П. Рента в воспроизводственной системе финансовой экономики [Текст] / Р. П. Кудряшова. - СПб., 2002. - 211 с.

94. Кузьминов, В. П. Принцип системности в теории и методологии К. Маркса [Текст] / В. П. Кузьминов. - М.: Политиздат, 1986. - 399 с.

95. Куклина, С. К. Фиктивный капитал и особенности его движения в современной экономике [Текст] : автореф. дис. ... канд. экон. наук / С. К. Куклина. - Улан-Удэ, 2010. - 19 с.

96. Кураков, В. JI. Правовое регулирование рынка ценных бумаг Российской Федерации [Текст] / В. JL Кураков. - М.: Пресс-сервис, 1998. - 288 с.

97. Курс политической экономии [Текст] : учеб. пособие для экон. вузов и фак.: в 2 т. / под ред. Н. А. Цаголова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-воМГУ, 1973.-Т. 1.-831 с.

98. Лауфер, М. Особенности развития современных фондовых бирж [Текст] / М. Лауфер //Вопр. экономики. - 1999. - № 5. - С. 127-138.

99. Ленин, В. И. Полное собрание сочинений [Текст] / В. И. Ленин. - 5-е изд. - Т. 27.

100. Леонов, С. Фиктивный капитал: понятие и виды [Текст] / С. Леонов // Экон. науки. - 1980. - № 9. - С. 28-30.

101. Лефевр, Э. Воспоминания биржевого спекулянта [Текст] / Э. Лефевр. - М. : Олимп-Бизнес, 1999. - 470 с.

102. Макаров, В. Л. Исчисление институтов [Текст] / В. Л. Макаров // Экон,-матем. методы. - 2003. - Т. 39, № 2 - С. 14-37.

103. Мамедов, О. Ю. Большие тайны малых экономических институтов [Текст] / О. Ю. Мамедов // Terra Economicus. - 2011. - Т. 9, № 1. - С. 5-7.

104. Мамедов, О. Ю. Утомленные экономикой (Две стороны институционализма) [Текст] / О. Ю. Мамедов // Terra Economicus. - 2013. -Т. 11, № 1.-С. 7-12.

105. Манохина, Н. В. "Институциональные ловушки" и институциональный вакуум в российской инновационной среде [Текст] / Н. В. Манохина // Вестн. Сарат. гос. соц.-экон. ун-та. - Саратов, 2011. - № 5. - С. 44-48.

106. Маркс, К. Сочинения [Текст] / К. Маркс, Ф. Энгельс. - 2-е изд. - Т. 2, 9, 24-26, 49.

107. Маршалл, Дж. Ф. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям [Текст] : учеб. для вузов : пер. с англ. / Дж. Ф. Маршалл, В. К. Бансал. - М.: Инфра-М : НФПК, 1998. - 784 с.

108. Матросов, С. В. Европейский фондовый рынок [Текст] / С. В. Матросов. -М.: Экзамен, 2002. - 256 с.

109. Меньшиков, И. С. Финансовый анализ ценных бумаг [Текст] : курс лекций / И. С. Меньшиков. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 354 с.

110. Мещеров, А. В. Реальная экономика: механизм движения фиктивного и действительного капитала [Текст] / А. В. Мещеров // Экон. науки. - 2011. - № 4. - С. 24-30.

111. Мещеров, В. А. Действительный и фиктивный капитал: механизм функционирования [Текст] / В. А. Мещеров // Вестн. Самар. фин.-экон. ин-та. - Самара, 2012. - № 4. - С. 5-12.

112. Мещеров, В. А. Основы теории ренты [Текст] : учеб. пособие / В. А. Мещеров. - Самара : Самар. фин.-экон. ин-т, 2012. - 138 с.

113. Мещерова, Н. В. Организованные рынки ценных бумаг [Текст] : учеб. пособие для вузов / Н. В. Мещерова. - М.: Логос, 2000. - 200 с.

114. Мещерова, Н. В. Фондовая экономика: проблемы методологии и теории [Текст] / Н. В. Мещерова. - Самара : Изд-во Самар. гос. экон. акад., 2004. -88 с.

115. Миннегалиев, Р. Ш. Институциональное регулирование рынка фиктивного капитала в современной российской экономике [Текст] : дис. ... канд. экон. наук / Р. Ш. Миннегалиев. - Казань, 2006. - 175 с.

116. Миркин, Я. М. Российский рынок ценных бумаг: влияние фундаментальных факторов, приоритеты и механизм развития [Текст] : дис. ... д-ра экон. наук / Я. М. Миркин. - М., 2003. - 583 с.

117. Миркин, Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития [Текст] / Я. М. Миркин. - М.: Альпина Паблишер, 2002. - 624 с.

118. Миркин, Я. М. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы, системные риски [Текст] / Я. М. Миркин. - М. : GELEOS Publishing House; Кэпитал Трейд Компании, 2001. - 480 с.

119. Миркин, Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок [Текст] / Я. М. Миркин. - М.: Перспектива, 1995. - 420 с.

120. Михайлов, А. М. Реализация экономических и институциональных интересов собственников факторов производства [Текст] : дис. ... д-ра экон. наук / А. М. Михайлов. - Самара, 2009. - 376 с.

121. Михайлов, Д. М. Мировой финансовый рынок: тенденции и инструменты [Текст] / Д. М. Михайлов. - М.: Экзамен, 2000. - 768 с.

122. Модильяни, Ф. Сколько стоит фирма? [Текст] / Ф. Модильяни, М. Миллер. - М.: Дело, 2001. - 270 с.

123. Москвитин, В. Н. Коммерческие банки как финансовые посредники в воспроизводственной системе переходной экономики [Текст] : дис. ... канд. экон. наук / В. Н. Москвитин. - Самара, 2001. - 189 с.

124. Мусатов, В. Т. Международная миграция фиктивного капитала [Текст] / В. Т. Мусатов. - М.: Междунар. отношения, 1983. - 207 с.

125. Мусатов, В. Т. Некоторые вопросы анализа категории "фиктивный капитал" [Текст] / В. Т. Мусатов // Вестн. Моск. ун-та. - 1976. - № 5.- С. 25-37.

126. Мэрфи, Дж. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика [Текст] : пер. с англ. / Дж. Мэрфи. - М. : Сокол, 1996. - 589 с.

127. Новиков, А. В. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций [Текст] / А. В. Новиков. - Новосибирск : НГАЭиУ, 2000. - 222 с.

128. Норт, Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики [Текст] / Д. Норт. - М. : Начала, 1997. - 168 с.

129. Олейник, А. Н. Институциональная экономика [Текст] : учеб. пособие. -М.: Инфра-М, 2002. - 416 с.

130. Осипов, Ю. М. Теория хозяйства [Текст] / Ю. М. Осипов. - М. : Экономика, 1997. - Т. 2. - 579 с.

131. Павлов, С. В. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма [Текст] / С. В. Павлов. - М. : Финансы и статистика, 1989. -127 с.

132. Пензин, К. Квадриллион - и ни цента меньше [Текст] / К. Пензин // Вестн. 1 НАУФОР. - 2008.-№ 1.-С. 41-47.

133. Петере, Э. Хаос и порядок на рынке капиталов. Новый взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка [Текст] : пер. с англ. / Э. Петере. - М. : Мир, 1999.-359 с.

134. Петко, Е. А. Рынок фиктивного капитала в России и его регулирование [Текст] : дис. ... канд. экон. наук / Е. А. Петко. - СПб., 2004. - 150 с.

135. Полтерович, В. М. Институциональные ловушки и экономические реформы [Текст] / В. М. Полтерович. - М.: Рос. экон. шк., 1998. - 37 с.

136. Приватизация и экономическое развитие: региональный аспект [Текст] : сб. науч. тр. / под ред. А. В. Мещерова. - Самара : СГЭА, 1997. - 148 с.

137. Проскуряков, А. А. Фиктивный капитал, его природа и роль в экономической жизни [Текст] : дис. ... канд. экон. наук / А. А. Проскуряков. - М., 2002. - 167 с.

138. Развитие и организация рынка ценных бумаг в России [Текст]. -Франкфурт-на-Майне, 1993. - 191 с.

139. Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации [Текст] : материалы к дискуссии. - М. : ФКЦБ России : Изд. дом "РЦБ", 2000. - 80 с.

140. Региональный рынок ценных бумаг: особенности, проблемы и перспективы [Текст] : учеб.-практ. пособие. - М.: Финстатинформ, 1996. -175 с.

141. Розенберг, Д. И. Комментарии к "Капиталу" К. Маркса [Текст] / Д. И. Розенберг. - М.: Экономика, 1983. - 720 с.

142. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу (до 2020 года) [Текст] / НАУФОР. - М., 2008. - 395 с.

143. Рубцов, Б. Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования [Текст] / Б. Б. Рубцов. - М. : Инфра, 1996. -295 с.

144. Рубцов, Б. Б. Мировые фондовые рынки: проблемы и тенденции развития [Текст] : дис. ... д-ра экон. наук / Б. Б. Рубцов. - М., 2000. - 441 с.

145. Рубцов, Б. Б. Современные фондовые рынки [Текст] : учеб. пособие для вузов / Б. Б. Рубцов. - М.: Альпина Бизнес букс, 2007. - 926 с.

146. Рынок ценных бумаг [Текст] / под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 443 с.

147. Рынок ценных бумаг [Текст] : учеб. пособие для вузов / под ред. Е. Ф. Жукова. - М.: Юнити-Дана, 2003. - 399 с.

148. Рэй, К. И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками [Текст] : пер с англ. / К. И. Рэй. - М. : Дело, 1999. - 600 с.

149. Рязанова, О. Е. Трансформация института собственности в условиях глобализации экономики [Текст] : автореф. дис. ... д-ра экон. наук / О. Е. Рязанова. - М., 2009. - 37 с.

150. Саймон, Г. А. Теория принятия решений в экономической науке и науке о поведении [Текст] / Г. А. Саймон // Теория фирмы / под ред. В. М. Гальперина. - СПб., 1995. - С. 54-72.

151. Сафиуллин, M. Н. Фиктивный капитал в современной рыночной экономике [Текст] : автореф. дис. ... канд. экон. наук /M. Н. Сафиуллин. -Казань, 2009. - 23 с.

152. Современные проблемы мировой экономики: механизм движения [Текст] : сб. науч. тр. / под ред. А. В. Мещерова. - Самара : СВМБ, 2001.

153. Соловьев, П. Ю. Биржевой рынок производных финансовых инструментов: система управления рисками и ликвидность [Текст] : дис. ... канд. экон. наук/П. Ю. Соловьев. - М., 2004. - 286 с.

154. Солодовников, С. Ю. Институциональные матрицы: сущность, персонификация и ее генезис (политико-экономические очерки) [Текст] / С. Ю. Солодовников. - Минск : Право и экономика, 2006. - 530 с.

155. Сорос, Д. Новая парадигма финансовых рынков [Текст] : пер. с англ. / Джордж Сорос. - М. : Манн, Иванов и Фербер, 2008. - 192 с.

156. Среднесрочный прогноз развития финансовой системы России (2000-2015 гг.) : аналит. докл. / кол. авт. под рук. Я.М. Миркина. - М., 2010. - 558 с.

157. Стиглиц, Дж. Глобализация: тревожные тенденции [Текст] : пер. с англ. / Дж. Стиглиц. - М. : Мысль, 2003. - 302 с.

158. Столяров, И. И. Соотношение инвестиционного и спекулятивного процессов на финансовом рынке и его отрыв от реального производства [Текст] / И. И. Столяров, О. А. Лосевская // Финансы. - 1999. - № 9. - С. 51-54.

159. Стратегия развития финансовой системы России. Блок "Механизм стимулирования инновационного роста и повышения роли в мировой финансовой архитектуре" [Текст] : аналит. докл. / кол. авт. под рук. Я. М. Миркина. - М., 2012. - 555 с.

160. Суворов, П. В. Взаимодействие реального и фиктивного капиталов в условиях глобализации [Текст] : дис. ... канд. экон. наук / П. В. Суворов. -М., 2007.- 173 с.

161. Сухарев, О. С. Институциональная теория и экономическая политика: К новой теории передаточного механизма в макроэкономике. Кн. I: Институциональная теория. Методологический эскиз [Текст] / О. С. Сухарев ; РАН, Ин-т экономики. - М.: Экономика, 2007. - 516 с.

162. Суэтин, А. А. Финансовые рынки в мировой экономике [Текст] : учебник / А. А. Суэтин. - М. : Экономистъ, 2008. - 588 с.

163. Таранков, В. И. Ценные бумаги Государства Российского [Текст] / В. И. Таранков. - М.; Тольятти : Интер-Волга : АвтоВАЗбанк, 1992. - 648 с.

164. Тертышный, С. А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа [Текст] / С. А. Тертышный. - СПб.: Питер, 2004. - 220 с.

165. Титов, А. К. Проблемы организации рынка ценных бумаг (теория и практика хозяйствования) [Текст] / А. К. Титов. - М.: Логос, 2000. - 32 с.

166. Трахтенберг, И. А. Денежное обращение и кредит при капитализме [Текст] / И. А. Трахтенберг. - М.: Изд-во АН СССР, 1962. - 779 с.

167. Трещев, А. Н. Фиктивный капитал: современные формы движения на финансовых рынках [Текст] : дис. ... канд. экон. наук / А. Н. Трещев. -Самара, 2006. - 148 с.

168. Туктаров, Ю. Синтетическая секъюритизация [Текст] / Ю. Туктаров // Рынок ценных бумаг. - 2007. - № 13. - С. 28-31.

169. Туктаров, Ю. Эволюция инструментов фондового рынка [Текст] / Ю. Туктаров // Рынок ценных бумаг. - 2004. - № 15. - С. 38-41.

170. Туманова, Е. А. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода [Текст] : учебник / Е. А. Туманова, Н. Л. Шагас. - М. : Инфра-М, 2004. -400 с.

171. Тъюлз, Р. Фондовый рынок [Текст] : пер. с англ. / Р. Тъюлз, Э. Брэдли, Т. Тъюлз. - 6-е изд. - М. : Инфра-М, 1997. - 648 с.

172. Уильямсон, О. Экономические институты капитализма. Фирма, рынки, "отношенческая" контрактация [Текст] : пер. с англ. / О. Уильмсон. - СПб. : Лениздат, SEV Press. - 702 с.

173. Фабоцци, Ф. Управление инвестициями [Текст] / Ф. Фабоцци. - М. : Инфра-М, 2000. - 456 с.

174. Фельдман, А. Б. Основы рынка производных ценных бумаг [Текст] : учеб. пособие / А. Б. Фельдман. - М. : Фин. акад. при Правительстве РФ, 1995. -64 с.

175. Фельдман, А. Б. Производные финансовые и товарные инструменты [Текст] / А. Б. Фельдман. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 304 с.

176. Финансово-кредитный энциклопедический словарь [Текст]. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 987 с.

177. Финансовые институты и экономическое развитие [Текст]. - М. : ИМЭМО РАН, 2006. - 497 с.

178. Финансовый капитал: механизм движения [Текст] : сб. науч. тр. / под ред. А. В. Мещерова. - М.: Логос, 2000. - 248 с.

179. Фишер, И. Покупательная сила денег [Текст] / И. Фишер. - М. : Дело, 2001.- 158 с.

180. Фондовые рынки США и России: становление и регулирование [Текст]. -М.: Экономика, 1998. - 224 с.

181. Фондовый рынок [Текст] : учеб. пособие для вузов экон. профиля. - М. : ВитаПресс, 1999. - 400 с.

182. Хайек, Ф. А. Индивидуализм и экономический порядок [Текст] / Ф. А. Хайек. - М.: Изограф : Начала-Фонд, 2000. - 256 с.

183. Хикс, Дж. Р. Стоимость и капитал [Текст] : пер. с англ. / Дж. Р. Хикс. - М. : Экономика, 1993. - 479 с.

184. Ходжсон, Дж. Экономическая теория и институты: Манифест современной институциональной экономической теории [Текст] : пер. с англ. / Дж. Ходжсон. - М.: Дело, 2003. - 464 с.

185. Ценные бумаги [Текст] : учебник / под ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского. - М. : Финансы и статистика, 1999. - 416 с.

186. Ческидов, Б. М. Модели рынков ценных бумаг [Текст] / Б. М. Ческидов. -СПб. : Питер, 2006. - 416 с.

187. Ческидов, Б. М. Рынок ценных бумаг [Текст] / Б. М. Ческидов. - М. : Экзамен, 2001.-384 с.

188. Шарп, У. Ф. Инвестиции [Текст] : пер. с англ. / У. Ф. Шарп, Г. Д. Александер, Д. В. Бейли. - М. : Инфра-М, 2006. - 1028 с.

189. Шаститко, А.Е. Новая институциональная экономическая теория [Текст] / А.Е. Шаститко. - 4-е изд. - М. : ТЭИС, 2010. - 828 с.

190. Эггертссон, Т. Экономическое поведение и институты DJVU [Текст] / Т. Эггертссон. - М. : Дело, 2001. - 408 с.

191.Эргашев, X. X. Бухгалтерский учет и налогообложение ценных бумаг [Текст] : учеб. пособие / X. X. Эргашев. - М. : Дашков и К0, 2000. - 176 с.

192. Эрлих, А. Технический анализ товарных и финансовых рынков [Текст] / А. Эрлих. - М., 2000. - 289 с.

193. Эффективный рынок капитала. Экономический либерализм и государственное регулирование [Текст] : в 2 т. / под общ. ред. И. В. Костикова. - М. : Наука, 2004. - Т. 1. - 560 с.

194. Akerlof, G. The Market for Lemons: Qualitative Uncertainty and the Market Mechanism [Text] / G. Akerlof // Quarterly Journal of Economics. - 1970. -Vol. 84. - P. 488-500.

195. Alchian, A. The properity rights paradigm [Text] / A. Alchian, H. Demsetz // Journal of Economic History. - 1973. - Vol. 33, March. - P. 16-27.

196. Alchian, A. Some Economics of Property [Text] / A. Alchian // RAND Corporation D - 2316.- 1961.

197. Arrow, K. The Role of Securities in the Optimal Allocation of Risk-bearing [Text] / K. Arrow // Review of Economic Studies. - 1964. - Vol. 29. - P. 91-96.

198. Coase, R. H. The Federal Communication Commission [Text] / R. H. Coase // J. Law Econ. - 1959. - Vol. 2. - № 2. - P. 1-40.

199. Coase, R. H. The Problem of Social Coast [Text] / R. H. Coase // J. Law Econ. - 1960.-Vol.3.-P. 1-44.

200. Coase, R. The New Institutional Economics [Text]/ R. Coase // Journal of Institutional and Theoretical Economics. - 1984. - Vol. 140, March. - P. 229231.

201. Demsetz, H. Toward a Theory of Property Rights [Text] / H. Demsetz // Amer. Econ. Rev. - 1967. - Vol. 57. - № 2. - P. 347-359.

202. Directive 2004/39/EC of the Europen Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directives 2000/12/EC of the Europen Parliament and of the Council and repealing Council Directives 93/22/EEC [Text].

203. EMIR (Eroupean Infrastructure Regulation) Directive 2012/648/EC of the Europen Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, Central counterparties and trade repositories [Text].

204. Fama, Eugene F. Random Walks in Stock Market Prices [Text] / Eugene F. Fama // Financial Analysts Journal. - September/October 1965.

205. Granovetter, M. Economic Action and Social Structure: The Problem of Embeddedness [Text] / M. Granovetter// Amer. J. of Sociology. - 1985. - Vol. 91.-№3.-P. 481-510.

206. Lucas, R. On the Mechanics of Economic Development [Text] / R. Lucas // Journal of Monetary Economics. - 1988. - Vol. XXII. - P. 3-42.

207. Marcowitz, Harry M. Portfolio Selection [Text] / Harry M. Marcowitz // Journal of Finance. - Marsh 1952. - P. 77-91.

208. Regulation NMS [Text] / Securities and exchange commission. 17 CFR PARTS 200, 201, 230, 240, 242, 249, and 270.

209. Ross, Stephen A. The Arbitrage Theory of Capital Assets Pricing [Text] / Stephen A. Ross // Journal of Economical theory. - December 1976. - P. 346362.

210. Sharpe, William F. Capital Assets Prices [Text] / William F. Sharpe // Journal of Finance. - September 1964. - P. 425-442.

211. Sharpe, William F. Simplified Model for Portfolio Analysis [Text] / William F. Sharpe // Management Science. - January 1963. - P. 277-293.

212. Simon, H. Altruism and Economics [Text] / H. Simon // Easten Economic Journal. - 1992. - Vol. 18. - № 1.

213. Stiglitz, J. Credit Ratings in Markets with Imperfect Information [Text] / J. Stiglitz, A. Weiss // American Economic Review. - Vol. 71. - № 3. - June 1981.

214. Tobin, J, General Equilibrium Approach to Monetary Theory [Text] / J. Tobin // Journal of Money, Credit, and Banking. - February 1969

215. Tobin, J. An Essays in Economics [Text] / J. Tobin. Vol. 1 : Macroeconomics, Amsterdam - London/ Money and Economic Growth. - 2005. - 146 p.

216. Williamson, O. E. Transaction Coast Economics : How It Works; Where It Is Headed [Text] / O.E. Williamson // De Economist. - 1998. - Vol. 146. - № 1. -P. 23-58.