ЦИКЛИЧНОСТЬ РАЗВИТИЯ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМ И КРИЗИС КАК ПРИЧИНА ФОРМИРОВАНИЯ НОВЫХ ТЕХНИКО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ УКЛАДОВ тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, доктор экономических наук Гореликов, Кирилл Александрович

• Гореликов, Кирилл Александрович
• доктор экономических наук
• 2013

Оглавление диссертации доктор экономических наук Гореликов, Кирилл Александрович

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ_4

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ЦИКЛИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ_13

1.1. Экономический цикл ка к научная категор ия

1.2. Методологические основы исследования экономического цикла

1.3. Классификация экономических циклов

1.4. Кризис как составляющая экономического цикла

ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ КРИЗИСЫ: РЕТРОСПЕКТИВНЫЙ АНАЛИЗ._74

2.1. Экономические кризисы до второй мировой войны и механизмы выхода из них

2.2. Экономические кризисы 1948-2003гг. и особенности контрциклической политики

2.3. Длинные волны и их влияние на мировую конъюнктуру

2.4. Экономический кризис 2008-2013гг

ГЛАВА 3. ФИНАНСОВАЯ ЭКСПАНСИЯ КАК ДЕЗОРГАНИЗУЮЩИЙ ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ_145

3.1. Дестабилизирующие финансовые структуры в «нереальном секторе» экономики

3.2. «Гипотеза финансовой нестабильности» и колебания экономической активности

3.3. Влияние эндогенной денежной массы и финансовых инноваций на экономический цикл

3.4. Фиктивный капитал и его роль в экономических кризисах 196 Выводы по главе:

ГЛАВА 4. НОВЫЙ ТЕХНИКО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УКЛАД КАК РЕЗУЛЬТАТ ЦИКЛИЧНОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДИНАМИКИ_211

4.1. Понятие нового технико-технологического уклада

4.2. Характеристики нового технико-технологического уклада

4.3. Механизм замещения технико-технологических укладов

4.4. Новый технико-технологический уклад как возможный результат посткризисного экономического развития 263 Выводы по главе:

ГЛАВА 5. ТРАНСФОРМАЦИЯ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ КАК РЕЗУЛЬТАТ КРИЗИСА_278

5.1.Трансформационное содержание экономического кризиса

5.2. Трансформация бюджетного устройства социально-экономической системы

5.3. Инфляционно-дефляционный механизм экономического роста

5.4. Развитие рынка капитала в период обновления социально-экономической системы

340

Выводы по главе: 359 ЗАКЛЮЧЕНИЕ_363

БИБЛИОГРАФИЯ_369

ПРИЛОЖЕНИЯ_390

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «ЦИКЛИЧНОСТЬ РАЗВИТИЯ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМ И КРИЗИС КАК ПРИЧИНА ФОРМИРОВАНИЯ НОВЫХ ТЕХНИКО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ УКЛАДОВ»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Наблюдаемый нами мировой экономический кризис носит системный характер и затрагивает большую часть национальных хозяйств планеты. Степень влияния этого кризиса напрямую зависит от объема и тесноты внешнеэкономических связей национальных хозяйств (включая, естественно, ввоз и вывоз капитала) и имеет обратную зависимость от их интеграции в мирохозяйственные связи. Менее всего его ощутят, как мудро заметил член-корреспондент РАН P.C. Гринберг, «страны с примитивной экономикой».

Процесс информатизации мировой экономики как определяющий фактор ее постиндустриального развития во многом предопределил отрыв финансового рынка от рынка реальных активов. Этот отрыв традиционно проявляется в несоответствии денежной массы товарной массе, что, в конечном итоге, спровоцировало мировой экономический кризис. В качестве главных причин сложившейся ситуации можно выделить следующие.

Во-первых, по мере развития технико-технологического прогресса произошел существенный рост нематериальных активов компаний. Так еще в 1980-е гг. индекс Доу-Джонса (DJIA) стал показывать возрастающий отрыв рыночной капитализации компаний от стоимости реальных активов. Разрыв между рыночной оценкой компании на фондовом рынке и стоимости реальных активов отражает так называемый интеллектуальный капитал, именуемый также неосязаемыми активами. При этом резкое изменение соотношения неосязаемых и осязаемых (реальных) активов существенно трансформировало их рыночное восприятие и, в силу недостаточной определенности неосязаемых активов как таковых и роста их доли в общей массе активов, снизило достоверность рыночных оценок компаний.

Во-вторых, по мере развития информационных технологий возрос разрыв в обладании информацией, касающейся финансовой оценки реальных активов (как осязаемых, так и неосязаемых) компаний, что привело к асимметрии рыночного восприятия и рыночных оценок.

В-третьих, цикличность рыночных процессов привела к тому, что отрыв рынка финансовых активов от рынка реальных активов стал приобретать лавинообразный характер и, в конечном итоге, спровоцировал экономический кризис.

Следует заметить и то, что уровень техники и технологии служит важнейшим фактором, определяющим социально-экономические параметры жизни населения (объем материального потребления, время и качество отдыха, доступность и качество здравоохранения и образования, социальные гарантии и т.д.), и, как следствие, отношения по поводу производства и распределения общественного продукта. В свою очередь социально-экономический формат организации и управления производством в значительной мере определяет эффективность использования его технической базы и создает импульс (или дисбаланс) для развития.

Последние полтора века характеризуются ускорением технико-технологического прогресса производства, отсчет которого можно вести от появления парового двигателя, но особенно заметно со второй половины XX века. Последнее обусловлено появлением новой отрасли как знаний, так и производства -информационных технологий, позволяющих, с одной стороны, обеспечить быструю технико-технологическую адаптацию результатов фундаментальных исследований, с другой - повысить качество и оперативность управления производством.

Многие века повышение производительности труда, наряду с ростом техники и технологии, а значит и рост общественного продукта предопределялся углублением специализации - народнохозяйственной, отраслевой, территориальной, внутрипроизводственной. Не случайно этим процессам уделяется постоянное внимание в теории и практике экономики. Но любое явление, даже социальное, имеет физический предел. Здесь можно рассматривать это понятие как буквально, так и в переносном смысле, ибо свои полномочия по физическому пределу производственное оборудование передает социальным процессам.

Изложенное выше позволяет усомниться в перспективе специализации производства (ядро прошлых технико-экономических укладов) и сделать вывод о том, что у нее тоже есть «физический предел», обусловивший наблюдаемый нами кризис. Этот тезис дополняет ограниченность ресурсов традиционного сырья, которая не вызывает сомнения у большинства специалистов. Таким образом, стоит проблема формирования стратегической линии развития производственных технологий и технико-технологических позиций, т.е. нового технико-технологического уклада -источника нового экономического роста.

Степень научной разработанности проблемы. В процессе работы над диссертацией соискатель опирался на труды исследователей, изучавших общие (Аган-бегян А.Г., Бернанке Б., Гринспен А., Самуэльсон П., Фридман М.) и частные аспекты (Аникин A.B., Варга Е.С., Клименко JI. А., Кондратьев Н, Д., Маркс К., Мендельсон Л.А., Меньшиков С. М., Перло В., Сорос Дж.) циклического развития экономических систем; опыта антикризисного регулирования в условиях ускоренного экономического развития (Ершов М.В., Кузык Б.Н, Менш Г., Хазин M.JL, Яковец Ю.В.); сценариев решения задач догоняющего развития в условиях структурного экономического кризиса (Бузгалин A.B., Глазьев С.Ю., Зверев O.A., Коно-топов М.В., May В.А., Чередниченко Л.Г.).

Анализ литературы об эволюции теории кризисов и циклов показал, что мнения ученых о причинах кризиса и смены циклов различны. Соискатель опирался в исследовании на классическую политэкономическую теорию циклов (Кейнс Дж.М., Кузнец С., Фостер Р., Хаберлер Г., Хансен Э., Харрод Р.), теорию длинных волн, инновационного экономического развития на основе технологических укладов (Кондратьев Н.Д., Шумпетер Й.), современную теорию и методологию эволюции технологической структуры экономики в России (Глазьев С.Ю., Конотопов М.В., Кузык Б.Н., Лебедев H.A., Петраков Н.Я., Чередниченко Л.Г., Яковец Ю.В.), эволюционную теорию развития (Нельсон P.P., Уинтер С.Дж.; Маевский В.И.), теорию преодоления структурного кризиса инновациями (Менш Г.)

В то же время, есть целый ряд исследователей, анализирующих специфику современного кризиса и новый, посткризисный расклад сил, в работах которых прослеживается общая идея, что в кризис проявляются определенные пределы для стран лидеров и открывается «окно возможностей» для догоняющих стран (Глазьев С.Ю., Дементьев В.Е., Дынкин A.A., Перес К.).

Необходимо отметить, что существует мало работ, в которых структурные кризисы анализируются в парадигме «инновационной паузы», смены технологических укладов, открывающихся «окон возможностей». Более того, по важнейшим концепциям развития и возможностям, которые открываются в период кризиса, пока не сложилось однозначного мнения. Каждое из рассмотренных направлений решает определенные проблемы, но только их сочетание позволяет вывести на новый качественный уровень обоснование влияния структурных кризисов на транс-

6

формацию экономических систем с возможным возникновением нового технико-технологического уклада.

Методологическая основа исследования. Методологической основой исследования послужили общенаучные и философские методы (системный, органический и диалектический подходы), методы фундаментальных наук (анализа, индукции, исследования причинно-следственных связей, выдвижения и проверки гипотез, дедуктивного вывода, эмпирического обобщения) и специальные методы (экспертных оценок, экономико-математического моделирования).

Эмпирической основой исследования послужили данные Национального бюро экономических исследований США (NBER). Особая роль в исследовании принадлежит данным А. Мэдисона, проанализировавшего мировой ВВП за период более чем 300 лет до 2030 года, однако следует отметить в его работе явное занижение ВВП Китая и других стран Востока в доколониальный период. Важным эмпирическим источником для диссертационного исследования послужили работа «Современные тенденции мирового развития», выполненная A.B. Коротаевым в 2009 г., составившим спектры временных рядов прироста мирового ВВП, рассмотренные безо всяких изъятий и с исключением периода мировых войн. Для измерения российской экономики за эмпирическую основу была взята работа А. А. Акаева и В.А. Садовничего «Прогноз и моделирование кризисов и мировой динамики» (2009 г.), проанализировавших состояние российской экономики в контексте мирового хозяйства до 2030-2050 гг.

Цель и задачи исследования вытекают из научной значимости темы, ее недостаточной разработки для современного уровня развития экономической науки и необходимости обоснования выдвинутой концепции. Цель исследования - теоретически и методологически обосновать кризис не только как объективную составляющую экономического цикла, но и как причину формирования нового технико-технологического уклада для повышения эффективности экономики.

Для достижения поставленной цели в диссертации были поставлены и решены следующие задачи:

1. методологически и теоретически доказать причинно-следственную связь между экономическим кризисом как объективной характеристикой экономи-

ческого цикла и формированием нового технико-технологического уклада в экономике;

2. выявить основные причины усиления частоты экономических кризисов в период конца XX начала XXI вв.;

3. сформулировать и обосновать магистральные направления выхода экономики из кризиса;

4. определить влияние финансовых структур на экономический цикл и порождаемый им кризис;

5. оценить степень воздействия новых технико-технологических укладов на процессы формирования и функционирования экономических структур и институтов;

6. выявить и осмыслить предпосылки возможного экономического кризиса 2018-2020 гг. как исходной точки нового технико-технологического уклада;

7. выявить и осмыслить закономерности регулирования экономики в условиях экономического кризиса и смены технико-технологических укладов;

8. ввести в научный оборот и дополнить существующую классификацию экономических кризисов новым типом, объединяющим известные ранее типы кризисов.

Область исследования. Диссертационное исследование проведено в рамках: разд. 1 «Общая экономическая теория» (п. 1.3 «Макроэкономическая теория: теория деловых циклов и кризисов») и разд. 2 «Экономическая история» (п. 2.4. «История опыта и способов трансформации экономических систем (этапов эволюции систем, переходных эпох, социальных революций, экономических реформ») и п. 2.1. «Общие тенденции и закономерности экономической истории человечества (периодизация экономической истории, особенности и этапы отдельных исторических эпох, цикличность экономических процессов, их страновая и региональная ограниченность или глобализация») Паспорта специальности 08.00.01 - экономическая теория.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования выступает циклическая динамика современных экономических систем. Предметом исследования выступают экономические отношения, вызывающие замещение технико-технологических укладов социально-экономических систем.

8

Теоретическая основа диссертационного исследования. Диссертационное исследование опиралось на теорию длинноволновой динамики Н.Д. Кондратьева как на основную парадигму, определяющую теоретико-методологические рамки. Теоретической основой диссертационного исследования также служат положения таких экономических научных школ, как классическая (Дж. С. Миль, Ж.Б. Сэй), зародившая основы исследования теории циклов и кризисов. В рамках этой экономической парадигмы преобладали суждения о том, что кризисы невозможны в системе рыночного хозяйства либо они носят случайный характер и что система свободной конкуренции способна самостоятельно их преодолевать (С. Сисмонди, Р.Родбертус). Во-вторых, исследование опиралось на теории австрийской экономической школы (Л. Мизес в «Теории денег и кредита» 1971 г., Ф. Хайек «Монетарная теория и торговый цикл» 1966 г.). В-третьих, исследование опиралось на труды Д. М. Кейнса и его выводы о том, что кризисы (депрессия, застой) неизбежны в условиях рынка и вытекают из его природы. В исследовании особое внимание при анализе фактора цикличности уделено теории мультипликатора. В-четвертых, исследование опиралось на монетарные теории цикла (М. Фридман, К.Бруннер, А.Мельтцер, А.Шварц) и их главный вывод о том, что деньги являются главной сферой, определяющей движение и развитие производства. Спрос на деньги имеет постоянную тенденцию к росту (что определяется, в частности, склонностью к сбережениям), и чтобы обеспечить соответствие между спросом на деньги и их предложением, необходимо проводить курс на постепенное увеличение (определенным темпом) денег в обращении. Государственное регулирование должно ограничиваться контролем над денежным обращением. В-пятых, к теориям циклических колебаний, используемых в диссертационном исследовании, следует отнести теорию реальных экономических циклов (Р. Лукас, Ф.Х. Мински, Ф. Кюдланд, Э. Прескотт). Основным источником экономических колебаний являются изменения производительности труда или других "реальных" факторов, таких, как международные цены на нефть. Именно неравномерные изменения этих переменных ведут к нестабильному росту экономики. В остальном же экономика находится в относительно устойчивом равновесии.

Научная новизна исследования состоит в теоретическом и методологическом обосновании кризиса не только как объективной составляющей экономиче-

9

ского цикла, но и как причины формирования нового технико-технологического уклада - совокупности техники и технологий, позволяющей значительно повысить конкурентоспособность товаров и услуг на рынке и эффективность экономики в целом.

Наиболее существенные научные результаты, полученные соискателем:

1) доказан, в отличие от господствующей концепции субъективности кризиса, сфокусированной на теории агентских конфликтов как дисфункции организации, объективный характер кризиса, рассматриваемого как очередное волнообразное нисходящее движение экономики, подразумевающее возвратный переход. Таким образом, наблюдаемый экономический кризис невозможно объяснить традиционным несоответствием производительных сил характеру производственных отношений (С. 50-57);

2) доказано, что в отличие от устоявшейся точки зрения, абсолютизация кредита как движущей силы развития хозяйства вызвала несоответствие финансового блока производственному и привела к его органическому отторжению экономикой, что стало причиной усиления частоты экономических кризисов в период конца XX начала XXI вв. (С.86-97);

3) доказано, что выход экономики из кризиса связан с приведением к балансу производственного и финансового сектора экономики - баланс реального и финансового секторов экономики при первичности развития первого и обеспечивающей роли второго способны вывести экономику из кризиса (С.115-130);

4) доказано, что наблюдаемый экономический кризис является результатом отрыва рынка финансовых активов от рынка реальных активов, сопровождающегося дестабилизирующим влиянием финансовых структур на экономический цикл, финансовой экспансией, асимметричностью рынка и резонирующим эффектом (С.217-222);

5) выявлены характеристики нового технико-технологического уклада (ресурсосберегающие технологии, инвестиции в человеческий капитал, неуклонный рост неосязаемых активов), позволяющие преодолеть существующий «физический предел» специализации производства, обусловленный исчерпанием ресурсов из традиционного сырья за счет технологии универсальной трансформации - «технологии квантового копирования» (С.243-252);

10

6) доказано, что наблюдаемая системная разбалансированность мировой экономики является предпосылкой более глубокого мирового экономического кризиса 2018-2020 гг., вызываемого дефицитом энергетических ресурсов, выход из которого возможен на основе замещения технико-технологических укладов и вхождения в новый цикл 2018-2060 гг. (С.261-272);

7) в отличие от догматически установленного неоклассического подхода, основанного на концепции предельной полезности, доказано, что в период кризиса степень государственного регулирования экономики должна напрямую зависеть от глубины наблюдаемого кризиса и уровня инфляции: на пространстве дефляционного типа преобладает саморегуляция рынка (глобальный подход), на пространстве инфляционного типа - госрегулирование (региональный подход) (С.282-292);

8) впервые в научный оборот введено понятие «трансформационный кризис» - процесс качественного преобразования экономической системы, сопровождающийся распадом связей, обеспечивающих согласованность между экономическими субъектами для достижения общих целей, и последующей самоорганизацией комплексов новых связей, дополненной корректирующим воздействием государственных органов власти и управления (С.305-313).

Достоверность содержащихся в диссертации положений, выводов и рекомендаций подтверждается применением обоснованного научного инструментария, использованием, корректной обработкой и интерпретацией достоверной исходной информации. Достоверность полученных результатов основана на применении общепризнанных результатов теоретических исследований ученых и на использовании апробированного экономического инструментария.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость диссертации состоит в том, что в ней впервые показано, что современная модель развития экономического кризиса ведет к возможному формированию нового технико-технологического уклада. Доказано, что выход из всеобщего экономического кризиса рассматривается как трансформация, направленная на становление новой экономики, институциональные структуры которой сводимы к Кондратьевскому циклу, и на вхождение в новый цикл 2018-2060 гг.

В работе обосновано, что уровень диспропорций уже достиг такого масштаба, что построение новой глобальной модели экономики невозможно до момента

11

разрушения элементов управления действующей модели. Такая ситуация создает возможность для возникновения в недалеком будущем большого многообразия конкурирующих моделей, в том числе и квазирыночного типа. Разработка концепций и методологии построения таких моделей может стать действенным направлением экономической науки ближайшего будущего.

Практическая значимость работы состоит в том, что показана возможность моделировать происходящие в современных экономических системах трансформационные процессы посредством аналитических приемов и математического моделирования и создавать макроэкономические модели адаптации и посткризисного развития на основе теории технико-технологических укладов.

Апробация и внедрения результатов исследования. Методологические, теоретические и практические результаты исследования были доложены, обсуждены и получили положительную оценку на международных и всероссийских научно-практических конференциях в Москве (в 2006 - 2011 гг.), в Новосибирске (2010 г.), в Красноярске (2010 г.).

Основные результаты работы используются в учебном процессе в ГАОУ ВПО города Москвы МГИИТ имени Ю.А. Сенкевича - при разработке и чтении курсов лекций по дисциплинам: «Макроэкономика и макроэкономическая политика», «Методы моделирования в экономике», «Макроэкономика», «Микроэкономика», «Мировая экономика и МЭО».

Отдельные положения диссертации использовались в ходе реализации ряда научно-исследовательских проектов и инновационно-образовательных программ.

Публикации. По материалам выполненных исследований опубликована 41 работа, в том числе 3 монографии, 12 статей в ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях. Общий объем публикаций составляет 66,5 п.л. Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, пяти глав, включающих выводы по каждой главе, заключения и библиографического списка используемой литературы (275 наименований). Объем основной части диссертации составляет 400 страниц, графическая часть представлена рисунками и таблицами.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Гореликов, Кирилл Александрович

Выводы по главе:

Мировой финансовый кризис изменяет экономическую структуру и национального рынка, и мирового. В этом смысле объектом кризиса является рыночная самоорганизация, охватывающая в единстве национальный рынок и глобальный рынок. Речь идет о кризисной форме становления новой экономики - экономики финансового капитала. Становление не может быть социально-политическим хаосом, даже самоорганизующимся в кластеры, или компактные множества. Но становление не может быть также чисто стихийным процессом, допускающим сложение политических и экономических сил с четко определенными границами (типа «провалов» рынка и государства) между ними. Но и это не все. Становление, с одной стороны, включает диссипативное соединение разных (по своим перспективам) воспроизводственных структур и институтов. С другой стороны, такое соединение нестабильно. И процесс стихийного и сознательного поиска форм стабильности приводит к образованию нового типа рынка.

Важнейшим преобразованием рынка, которое подготавливается и реализуется в переходной бюджетной экономике, является трансформация системы рынков из горизонтального секторального рынка в иерархию рынков. При этом система рынков дифференцируется. Экономика больше не приемлет основной водораздел между финансово-денежным и реальным секторами. Формируются свои, ограниченные специфическим динамическим потенциалом и условиями оптимизации, рыночные пространства. Самое главное — это первоочередная значимость стратегического рынка, способного объединить крупных стратегических собственников и сформировать систему рыночных взаимодействий на принципах внутренней конвергенции (взаимного приспособления) государства и финансового капитала. Стратегический рынок устанавливает связи с остальными рынками иерархии в силу образования потенциального динамического экономического кванта, разворачиваемого по мере движения от рынка к рынку по ступеням иерархии в систему конкретных форм и структур воспроизводства (потенциальная и кинетическая социальная энергия).

Процесс формирования рынка долговременных программных инвестиций с участием национального и мирового капитала происходит на наших глазах. Мировой финансовый кризис придал новое ускорение консолидации капитала, которая демонстрирует черты диффузии собственности. Консолидация капиталов, переплетение собственности охватывают все рынки, а не только верхний, стратегический.

Таким образом, чтобы изменилась структура российской экономики (например, чтобы была ликвидирована все нарастающая экспортная зависимость российского рынка), должна быть изменена структура рынков с двухуровневого линейного на трехуровневый нелинейный. Такие глобальные процессы не могут быть сведены к суммарной факторной эффективности. Ни одна сколько-нибудь крупная отрасль не может быть модернизирована вне системы процессов капитализации. Так, просто беспомощными будут усилия по подъему сельского хозяйства и села без того, чтобы решать вопрос внутри системы инвестиционных территориальных кластеров, привязывающих россыпь местных и региональных рынков

360 к федеральному фондовому рынку, причем с учетом трехуровневого рынка и его воспроизводственной модели, построенной на базе фазовой структуризации БКЦ.

Российское общественное мнение почти единодушно признает необходимость диверсификации отраслевой структуры, достижения инновационного характера общественного производства, повышения технологического уровня экономики. С этим можно согласиться, но только при условии, что сам по себе уровень технологии не является технологической задачей как таковой. Это синтетическая экономическая, социальная и политическая задача. Она предполагает осуществление системных изменений структурно-институционального содержания рынка и его регуляторов, в том числе не только собственно рыночных, но и административных и политических.

Мировой финансовый кризис стимулирует трансформацию сетевой структуры рынков в иерархическую структуру. Речь идет об иерархии рынков, а не о соотношении централизации и децентрализации системы управления в рамках дилеммы «рынок — государство». Условием становления экономики финансового капитала является преодоление действующей глобальной денежной системы. Вспомним ее ведущие компоненты: фондовый рынок с приоритетом массового рынка портфельных инвестиций + валютно-денежные рынки + Центральный банк + госбюджет + низовые коммерческие банки + реальный (товарный) рынок. Если позволить себе некоторую вольность, то можно сказать, что глобальная денежная экономика «производит» деньги, тогда как наступающая экономика финансового капитала предположительно «производит» капитал, имеющий системный и стратегический характер, выраженный в иерархии рынков во главе с рынком стратегических инвестиций. Важнейшими из них являются инфраструктурные инвестиции, ориентированные на воспроизводство структур, поддерживающих целостность рынка.

Экономическая система нуждается в активном сознательном участии всех субъектов рынка и экономики в системе отношений, которую мы называем коммуникативной общественной практикой. Такая практика перестает носить характер формальных, недостаточно управляемых и в известной мере неопределенных вза

361 имодействий, наряду с каузальностью и свойственными ей отношениями соподчинения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Единогласия относительно терминов, относящихся к различным фазам делового цикла среди экономистов нет. Что может объясняться многообразием и своеобразием, которое присуще различным экономическим циклам. Каждая из существующих теорий нуждается в серьезной доработке, особенно в связи с учетом множества особенностей современной экономики.

Пренебрежение к классическим теориям циклического развития не позволяет подойти к анализу фундаментальных причин современного глобального экономического кризиса.

Экономическая нестабильность в целом и трансформация финансовой системы из «прочной» в «хрупкую» не вызваны действиями «внешних шоков». Она является нормальным функционированием, внутренне порождаемым результатом поведения капиталистической экономики».

Финансово-экономическая нестабильность усиливается большей «капиталоемкостью» экономики, т.е. значительным удельным весом инвестиций в ВВП.

Постоянные и имеющие большой размах колебания избыточных резервов ликвидности делают практически невозможным оценку денежного мультипликатора и тем самым выбивают почву из-под ног творцов денежно-кредитной политики. Неизвестно, что произойдет с первоначальной инъекцией или утечкой: она может замкнуться на одном банке и дальше не пойти; а может быть, пройдет какой-то путь, однако неизвестно, на ком он закончится. Поэтому денежный мультипликатор практически не используется в теории и практике посткейсианства. Мультипликатор работает только в условиях стабильного спроса на деньги и экзогенно определяемой денежной массой. Вместе с тем его отсутствие ставит под вопрос эффективность денежно-кредитной политики.

2. В кризисной ситуации важную роль в снижении инвестиционного риска, в реализации открывающихся возможностей догоняющего развития призвано играть государство как партнер бизнеса. Выполнение этой роли предполагает сочетание универсальной и селективной промышленной политики, поддержку не столько конкретных субъектов хозяйствования, сколько конкретных проектов повышения технологического уровня экономики, ее инновационного потенциала. В условиях высокой неопределенности (без достаточно жесткой привязки к таким проектам) приоритетами мер по повышению доступности заемных средств, снижению налоговой нагрузки для всех или для избранных, с одной стороны, смягчают кризисные последствия финансовых пузырей, с другой стороны - ослабляют их роль в активизации структурных сдвигов в национальной инновационной системе. При всем значении институциональных факторов снижения риска скоординированные с бизнесом действия государства по поддержке конкретных проектов и приоритетов вносят большой вклад в преодоление дефицита доверия в экономических отношениях, создавая обстановку предсказуемости в экономике. В странах, решающих задачи догоняющего развития, на селективную промышленную политику ложится основная нагрузка по противодействию кризисных тенденций, когда лидирующие в технологическом отношении страны остаются точками притяжения инвестиционных ресурсов даже при глобальном финансовом кризисе.

3. Цикличность на этапе зарождения рыночных отношений, в своем ярко выраженном, то есть не сглаженном вмешательством государства, виде, определялась: а) наличием золотого стандарта в расчетах внутри страны и между странами; б) свободным движением цен и колебанием процента; в) незначительным вмешательством государства во время подъема, кризиса и спада, хотя постепенно такое вмешательство росло. Отсюда быстрый, иногда просто взрывной подъем, требующий огромного напряжения экономики, и столь же быстрый крах. Обычно такой цикл сопровождался громадным ростом спекуляций вокруг каких-либо активов, сырья, ресурсов, очень большим размахом учредительства, позволяющего выпускать различные ценные бумаги и активы. Такое разбухание ценностей на время фактически снимало ограничения, поставленные металлическим стандартом. Почти всегда в фазе подъема дополнительно работала новая финансовая технология (наряду со старыми, конечно), или новый тип активов. Такими были в течение ряда периодов XIX в., железнодорожные акции, позволяющие разогнать кредит, спекуляцию и в целом усилить перегрев экономики. Денежная составляющая классиче

364 ских циклов всегда была исключительно важной, хотя в основе самого циклического возрастающего движения лежала, конечно, реальная экономика.

4. Анализ опыта контрциклической политики показал, с какого времени необходимо датировать перелом в пятой длинной волне, тем более что нет единства и в том, когда началась ее повышательная фаза, и началась ли она вообще. Вероятно, что с кризисом 2001-2003 гг., когда завершился небывало длительный экономический подъем в США, можно говорить о том, что в центре современной мировой экономики начался понижательный тренд, поскольку экономическое развитие США, Европы и ряда других развитых стран было явно не лучшим, темпы роста были слабые, опускаясь в некоторых случаях до нулевой динамики развития, социальные проблемы обострились, не было радикальных реформ. Панацею видели в манипулировании кредитными ставками и активнейшем использовании различных финансовых технологий, в последнее время - ипотечных кредитов и новых финансовых инструментов, прежде всего структурированных производных облигаций. В Европе выход стремились найти в экспансии ЕС, в попытках за счет его расширения влить свежую «кровь» в западноевропейские экономики. Япония по-прежнему проводила политику вывоза капитала и наращивала внутренний долг. Проблема внутреннего долга также резко обострилась в США. В центре мировой экономики можно было наблюдать очень заметные признаки стагнации.

Периферийные и полупериферийные страны мировой экономики в эти годы развивались очень динамично, темпы роста большинства стран были более чем в два раза выше общемировых, что в целом делало и общемировую динамику весьма позитивной. Однако, в значительной степени процветание многих стран Азии, Африки, Латинской Америки и Восточной Европы, ряда других европейских стран (например Исландии и Ирландии) базировалось на активнейшем экспорте капитала из развитых стран и приливе туда большого объема мирового спекулятивного («горячего») капитала, который иногда затруднительно идентифицировать с определенным государством. Скорее, это капитал без отечества, принадлежащий к системе мирового капитализма. Другая основа их процветания - наращивание экспорта в развитые страны. Но возможности последних, особенно США, импортировать во

365 многом проистекали от огромной эмиссии долларов, импорта капиталов (в том числе из развивающихся стран) и наращивания объемов государственного долга. Мощный импорт дешевых товаров заменял дорогие домашние, подавлял рост инфляции, несмотря на кредитную экспансию.

5. В начале XXI в. (после фондового кризиса в США) ухудшилась конъюнктура на мировых фондовых рынках, снизился уровень их капитализации, ослабло доверия инвесторов к фондовым ценностям, повысилась волатильность котировок акций на фондовых рынках. Однако в дальнейшем были найдены мощные объекты вложений в виде ипотечной недвижимости, роста рынка нефти и сырья и ряда новых финансовых инструментов.

Таким образом, на нисходящих фазах кондратьевских волн кризисы оказываются более глубокими, периоды депрессии более затяжными, а подъемы - более вялыми. На восходящих фазах ситуация меняется: подъемы становятся более сильными и длительными, фазы депрессии сокращаются, а кризисы обычно проходят менее разрушительно. Более глубокие по своим проявлениям кризисно-депрессивные фазы среднесрочных циклов на понижательной фазе кондратьевской волны неизбежно требуют от общества более глубоких и радикальных изменений, причем не только в технико-технологическом аспекте, но и в социально-правовом, политическом, идеологическом и культурном, в системе глобальных связей. Иначе общество не сможет преодолеть негативные последствия экономических кризисов и выйти из депрессии. Только глубокие изменения в самых разных сферах общества, а также новые подходы к регулированию экономики, позволяют обеспечить переход к значимому подъему.

В результате происходит переход к новой системе отношений, которая открывает возможности экономикам развиваться в ближайший период уже не со столь кризисными проявлениями. Однако, поскольку дальнейшее развитие идет сравнительно мягко, то и потребность в реформировании и обновлении отношений слабеет. Отсюда происходит накопление противоречий и структурных пороков системы, которые через некоторое время на качественно новом уровне развития начинают проявляться в виде более жестко протекающих кризисов, а само развитие идет с менее длительными и бурными фазами подъемов. Повышательная фаза исчерпывает

366 потенциал структурных изменений предыдущих десятилетий и сменяется понижательной. Пока американская экономика активно развивалась в 1960-х гг., там господствовали кейнсианские модели. Глубокий кризис 1970-х гг., а затем кризис начала 1980-х гг. привели к серьезным изменениям в уже было утвердившихся кейнсиан-ских формах регулирования спроса, постепенному снятию ограничений движения капитала, ослаблению и модернизации регулирования финансовых рынков. В мире в целом произошли глубокие изменения в глобальных отношениях: фактически началась новейшая фаза экономической глобализации, которая открыла - но, лишь на некоторое время - возможности для более быстрого и менее тяжелого развития экономик разных, особенно развивающихся, стран.

Следовательно, именно через среднесрочные экономические циклы понижательные/нисходящие фазы кондратьевских волн как бы сами подготавливают для себя условия для трансформации в повышательные/восходящие. Чем сильнее кризисы и интенсивнее идут структурные перестройки, тем сильнее, соответственно, расчищается место для повышательной фазы. В свою очередь, меньшая острота кризисно-депрессивных фаз среднесрочных циклов на повышательных этапах кондратьевских циклов обусловливает их поворот к понижательным фазам. Именно такой поворот после определенной эйфории мы наблюдаем в начале XXI в. Наиболее тяжелыми кризисами становятся «поворотные» кризисы: от повышательной фазы к понижательной и наоборот.

6. Одно из отличий современного экономического развития от предкризисных 1920-х гг. в том, что в тот период основной экономический рост шел в небольшой группе передовых стран, а недавний подъем в мировой экономике опирался на рост в большом количестве развивающихся стран и стран среднего уровня, включая наиболее населенные страны мира - Китай и Индию. Не случайно 2009 г. для развитых стран сопровождался спадом, а для многих развивающихся - только замедление роста. Такого масштаба кризисы ведут к существенным или даже коренным изменениям в геополитической картине мира, что и наблюдалось в результате Великой депрессии, когда тоталитарные страны начали резко усиливать свои позиции, а демократические - ослабили их. Поэтому можно безошибочно предсказать, что те или иные изменения reo

-J KJ / политической ситуации в результате сегодняшнего кризиса произойдут, хотя они, по-видимому, будут пока не столь резкими, как в 30-е гг. XX в. Во многих странах, еще вчера придерживающихся идей либеральной экономики произошла вынужденная национализация крупнейших банков и финансовых учреждений.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Гореликов, Кирилл Александрович, 2013 год

БИБЛИОГРАФИЯ

I Монографии и учебная литература:

1. Ананьин О. И. Структура экономико-теоретического знания. Методологический анализ. М: Наука, 2005.

2. Аникин А. В. 2009. История финансовых потрясений. Российский кризис в светемирового опыта. М.: Олимп-Бизнес.

3. Аникин А. В. История финансовых потрясений. Российский кризис в светемирового опыта. М.: Олимп-Бизнес. 2009.

4. Аникин А. В., Энтов Р. М. (Ред.). Механизм экономического цикла в США. М: Наука. 1978.

5. Белоусов А.Р. Долгосрочные тренды российской экономики. Сценарии экономического развития России до 2020 г. М.: Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, 2005.

6. Берников А. В. Формы собственности и институциональные изменения в банковском секторе. М.: ИЭ РАН, 2007.

7. Блюмин И. Г., Критика буржуазной политической экономии, М.: М.: Издательство Академии наук СССР, 1962. - 872 с

8. Бобровников А. В. Макроциклы в экономике стран Латинской Америки. М: Институт Латинской Америки РАН 2004.

9. Борисов В.Н. Машиностроительный комплекс в воспроизводственном процессе: методология и инструментарий анализа и прогнозирования: Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. М., 2001.

Ю.Брегель Э. Я., Критика буржуазных учений об экономической системе современного капитализма, М., 1972. - 256 с.

11.Вазюлин В.А. Логика «Капитала» К. Маркса. - М.: СГУ, 2002

12.Вальтух К. К экспертизе "Основных направлений социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу". Новосибирск, 2000.

1 З.Ван дер Bee Г. История мировой экономики 1945-1990. М.: Наука. 1994.

JU7

369

14.Варга Е. С.. (Ред.). Мировые экономические кризисы 1848-1935 гг. М.: ОГИЗ. 1973

15.Варга Е. С.. Капитализм после второй мировой войны. М.: Наука. 1974

16.Ведута Е. Н. Стратегия и экономическая политика государства. М.: Академический проект. 2003

17.Вильям. Сайу Э. Англия. 1800-1813. История XIX века: в 8 т. / Ред. Э. Лависс, А. Рамбо, т. 2. М.: ОГИЗ. 1938

18.Глазьев С. Ю. Развитие российской экономики в условиях глобальных технологических сдвигов. Научный доклад. Москва, 2007.

19.Глазьев С.Ю. Развитие российской экономики в условиях глобальных технологических сдвигов /Научный доклад. М.: НИР, 2007

20.Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. М.: ВлаДар, 1993.

21.Голиченко О.Г. Национальная инновационная система России: состояние и пути развития. М.: Наука, 2006.

22.Господарчук Г.Г. Деньги для Российской экономики // Деньги и кредит. 2006. №12.

23.Гречихин А. А.. Экономические кризисы. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия 1Ред. А. М. Румянцев, т. 4. М.: Советская энциклопедия. 1980

24.Гриневич В. В. 2000. Роль государства в формировании финансовых рынков: уроки кризиса в Восточной Азии. Роль государства в экономике: мировой опыт /Ред. М. Н. Осьмова. М.: ТЕИС.

25.Гринспен А. Эпоха потрясений. Проблемы и перспективы мировой финансовой системы. М,: Альпина Бизнес Букс 2009.

26.Грузицкий Ю. Л. Экономическое развитие Японии в период между Первой и Второй мировыми войнами. Экономическая история зарубежных стран. Ред. В. И. Голубович. Минск: Интерпрессервис. 2002.

27.Грузицкий Ю. JL. Превращение Японии в одну из ведущих индустриальных держав. Экономическая история зарубежных стран. Ред. В. И. Голубович. Минск: Интерпрессервис. 2002

28.Дж. М. Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег. - М: ЭКСМО, 2009.

29.Долан Э.Дж."Деньги, банки и денежно-кредитная политика" "Санкт-Петербург Оркестр", С-Пб, 1994 г.

30. Доронин И. Г. Мировые фондовые рынки. Королев 2003.

31 .Евстигнеева Я. П., Евстигнеев Р. Н. Инфляция в контексте эволюции денег (научный доклад). М.: ИЭ РАН, 2008.

32.Евстигнеева Л. П., Евстигнеев Р. Н. Экономический рост: либеральная альтернатива. М.: Наука, 2005.

33.Занг В.-Г. Синергетическая экономика. Время и перемены в нелинейной экономической теории. М., 1999.

34.Идеальная модель фондового рынка России на среднесрочную перспективу (до 2015 года). Дискуссионный материал (проект). НАУФОР. М., 2007.

35.Илюшечкин В. П. Крестьянская война тайпинов. М.: Наука. 1967.

36.Инновационное развитие — основа модернизации экономики России. М.: ИМЭМО РАН, ГУ — ВШЭ, 2008.

37.Инновационный путь развития для новой России /Отв. ред. В.П. Горегляд; Центр социально-экономических проблем федерализма Института экономики РАН. М.: Наука, 2005.

38.Информационная экономика и концепции современного менеджмента: Материалы Первых Друкеровских чтений / Под ред. P.M. Нижегородцева. М.: Доброе слово, 2006.

39.Иовчук С.М. Инновационные факторы повышения международной конкурентоспособности российской промышленной продукции. // Сборник ИМЭПИ РАН. М.: 2004.

40.Иовчук С.M. Инновационные факторы повышения международной конкурентоспособности российской промышленной продукции. // Сборник ИМЭПИ РАН. М.: 2004.

41 .Капица С. П., Курдюмов С. П., Малинецкий Г. Г. Синергетика и прогнозы будущего. M.: URSS, 2003.

42.Капра Ф. Скрытые связи. М.: София.2004.

АЪ.Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Гелиос АРВ, 2012

44.Княгинин В.Н., Щедровицкий П.Г. Промышленная политика России: кто оплатит издержки глобализации. Серия «Идеологии». М.: «Европа», 2005.

45 .Коган А. М. Макрорегулирование высокоразвитого рынка: «невидимая рука», конкуренция, потребности системы. М.: Маркет ДС, 2006.

46.Комков Н.И. Организация и перспективы разработки технологического прогноза развития экономики России. Вклад общественных наук в развитие народного хозяйства: Материалы научной сессии ООН РАН, 17 декабря 2002, М., 2003.

47.Кондратьев Н. Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. М.: Экономика. 2002.

48.Коуз Р. Фирма, рынок и право. М.: Новое издательство, 2007. Фирма, рынок и право / Пер. с англ.М.: Новое издательство, 2007. — 224 с.

49.Крах доллара. Коллектив авторов, Издательство: Издатель Чернышова Н.Е., 2001г.

50.Кудрин А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию. «Вопросы экономики» №\ 2009.

51.Кузнецова О. В., Кузнецов А. В., Туровский Р. Ф., Четверикова А. С. Инвестиционные стратегии крупного бизнеса и экономика регионов. М.: Издательство ЛКИ/URSS, 2007.

52.Кузык Б.Н., Яковец Ю.В. Интегральный макропрогноз инновационно-технологической и структурной динамики экономики России на период до

2030 года / Б.Н. Кузык, Ю.В. Яковец; авт. вступ. ст. А.Д. Некипелов. - М.: Институт экономических стратегий, 2006.

53.Курс экономической теории: учебник - под ред. Чепурина М. Н., 2002.

54.Кэлахан Д.. Экономика финансов для простых людей. Экономический цикл: анализ австрийской школы. Ред. А. В. Куряев. Челябинск: Социум. 2005

55.Лаврушин О. И. (Ред.). Деньги, кредит, банки. 2-е изд. М.: Финансы и статистика 2004.

56.Лан В. И. США в военные и послевоенные годы. М.: Наука.1978.

51.Ларуш Я. Физическая экономика. Шиллеровский институт науки и культуры; [пер. с англ. и подгот. к изд. выполняли: Возница В. А. и др.] — М.: Научная книга, 1997.

5%.Либман А. М. Экономическая теория и социальные науки об экономике: некоторые направления развития (научный доклад). М.: ИЭ РАН, 2007.

59.Ломакин В. К. Мировая экономика. 2-е изд. М.: ЮНИТИ-ДАНА.2005.

60.Лычагин М.В., Скотт-Квинн Б., Суслов В. И. и др. Финансовые инновации: зарубежный опыт. Новосибирск: Наука Сиб. предприятие РАН, 1997.

61 .Маевский В. Введение в эволюционную макроэкономику. М., 1997.

62.Маевский В. И. Введение в эволюционную макроэкономику. М.: «Япония сегодня». 1997.

63.Макконнел K.P., Брю С.Л. Экономикс. Принципы, проблема и политика М.:Инфра-М, 2009.

в^.Малинецкий Г. Г., Потапов А. Б., Подлазов А. В. Нелинейная динамика. Подходы, результаты, надежды. М.: КомКнига/URSS, 2006.

65.Маркс К. Капитал М.: Политиздат, 1983.

66.Материалы к заседанию Совета по конкурентоспособности. МЭРТ. М.: 2006.

67.Матюхин Г.Г. «Горячие деньги». Проблемы спекулятивного, «блуждающего» капитала. -М.: Международные отношения, 1974.

68.Мендельсон Л.А. Теория и история экономических кризисов и циклов. М.: Издательство социально-экономической литературы. 1959.

69.Трахтенберг И. А. 1963. Денежные кризисы (1821-1938 гг.). М.: Издательство АН СССР. 1963.

70.Мендельсон Л.А., Теория и история экономических кризисов и циклов. Т. 2. М.: Издательство социально-экономической литературы , 1959. С. 267

71.Меньшиков С. М., Клименко Л. А. Длинные волны в экономике. Когда общество меняет кожу, М.: Международные отношения. 1989

72.Мизес Л., Либерализм в классической традиции: Пер. с англ. ~ М.: "Начала-Пресс", 1994.

73.Миллер Р. Л., Ван-Хуз Д. Д. Современные деньги и банковское дело. М.: ИНФРА-М. 2000.

74.Мировая финансовая система после кризиса. Оценки и прогнозы / Под ред. В. Р. Евстигнеева. М: Маросейка, 2009.

75.Митчелл У. Экономические циклы: проблема и ее постановка, 1927 г.

76.Мэнкью Н. Г. , Тейлор М. Принципы макроэкономики, Спб.: Питер, 2013 -560с.

77.Национальная экономика в условиях глобализации / Под ред. И. П. Фамин-ского. М., 2007.

1%.Некипепов А. Д. Становление и функционирование экономических институтов. От «робинзонады» до рыночной экономики, основанной на индивидуальном производстве. М., 2006.

79.Нельсон Р. Р., Уинтер С. Дж.. Эволюционная теория экономических изменений. М.: Дело. 2002.

80.Никитин С. М., Теории стоимости и их эволюция, М.: Мысль, 1970. - с. 199 81 .Николис Г., Пригожин И. Познание сложного. Введение. М.: УРСС, 2003. 82.06 итогах социально-экономического развития Российской Федерации за

2006. М.: Минэкономразвития России, 2007. 83.Островская Е. П. Франция. Мировая экономика: изменения за 100 лет. //Отв.ред.

И.С. Королев. М.: Юристъ. 2003 84.Перло В. Неустойчивая экономика (Бумы и спады в экономике США после 1945). М.: Прогресс. 1975.

85.Пигу А. С. Экономическая теория благосостояния. М.: Прогресс, 1985 .

$6.Пригожим К, Стенгерс И. Время, хаос, квант. К решению парадокса времени. М.: Книжный дом «JIhbpokom»/URSS, 2009.

87.Рапош П. Кризисы и современный капитализм. М.: Политздат. 1986.

88.Рогов С.М. Функции современного государства: вызовы для России: Научный доклад. М.: Институт США и Канады РАН, 2005.

89.Розмаинский И.В. Теория деловых циклов в работах Д. Делли Гатти, М. Гал-легатии JI. Гардини // Семинар молодых экономистов. 1998. Вып. 6.

90.Российский статистический ежегодник, - Федеральная служба государственной статистики, 2007г.

91.Россия в цифрах. 2005. Крат. стат. сб./ Росстат. М., 2005. С. 372-373.

92.Рубинштейн А. Я. Экономика общественных преференций. М: Алетейя, 2008.

93.Рудык Н.Б. Поведенческие финансы. М.: Дело, 2004.

94.Самуэльсон П., Вильям Нордхаус Economics. М.: «Вильяме», 2006.

95.Селигмен Б., Основные течения современной экономической мысли, пер. с англ., М., 1968.

96.Серван-Шрайбер Ж.-П.. Ремесло предпринимателя. Пер. с франц. М.: Экономика, 1994.

97.Словарь современной экономической теории. М.: Инфра, 2003.

98.Соболева И. Социальный капитал или социальный ресурс? Экономическая наука современной России. 2006. № 3.

99.Сорокин Д.Е. Россия перед вызовом.- М. Наука, 2003

100. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности. М.; ИНФРА-М. 1999.

101. Стратегия научно-технологического прорыва. Сборник научных трудов под ред. Ю.В. Яковца, О.М. Юня. М.: МФК, 2001

102. Сысоев A.B. Амортизационная политика как фактор инвестиционного развития экономики // Проблемы прогнозирования. 2006. №1.

103. Тобин Дж. Денежная политика и экономический рост - М: «Либро-ком», 2010.

104. Туган-Барановский М.И., Периодические промышленные кризисы. М.:Директмедиа Паблишинг.2008 (1913).

105. Устюжанина Е.В., Петров А.Г., Садовничая A.B., Евсюков С.Г. Корпоративные финансы. М.: Издательство «Дело» АНХ, 2008.

106. Уэрта де Сото X. Деньги, банковский кредит и экономические циклы. Челябинск: Социум. 2008.

107. Фридман М., Шварц А. Монетарная история Соединенных Штатов 1867-1960 гг. — К.: «Ваклер», 2007.

108. Фридмен М. Количественная теория денег.Пер. с англ. (Серия: Экономика и портреты.) М.: Эльфпресс, 1996.

109. Фураев В. К. Соединенные Штаты Америки. Новейшая история зарубежных стран. Европа и Америка, 1917-1939 М.: Просвещение. 1975.

110. Хаберлер Г.. Процветание и депрессия: Теоретический анализ циклических колебаний. Челябинск: Социум 2008.

111. Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход, М.: Издательство иностранной литературы 1959 г

112. Харрод Р. К теории экономической динамики. Серия: Экономическое наследие. Классики кейнсианства. Т. 1. Р. Харрод, Э. Хансен. М., 1997.

113. Хелд Д. и др.Глобальные трансформации. Политика. Экономика. Культура. М.: Праксис.2004.

114. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс. 1982.

115. Эволюционная теория, теория самовоспроизводства и экономическое развитие / Под ред. В. И. Маевского, С. Г. Кирдиной. М.: ИЭ РАН, 2008.

116. Эволюция технико-экономических систем: возможности и границы централизованного регулирования. Д.С. Львов, С.Ю. Глазьев, Г.Г. Фетисов. -ПЫ.\ Наука, 1992г.

117. Энтов Р., Бессонов В., Дробышевский С. Инфляционные процессы в российской экономике. В книге: Переходная экономика: аспекты, российские проблемы, мировой опыт / Под ред. В. С. Автономова. М., 2005.

II. Периодические издания:

118. Абалкин JI. Размышления о долгосрочной стратегии, науке и демократии // Вопросы экономики. 2006. №12.

119. Аллэ М. Единственный критерий истины - согласие с данными опыта // Мировая экономика и международные отношения. 1989. N 11.

120. Андрукович П.Ф. Долгосрочная и среднесрочная динамика индекса Доу-Джонса // Проблемы прогнозирования. 2005.

121. Гурова Т., Кобяков А. Происшествие на Wallstreet // Эксперт. 2001. №12.

122. Дементьев В.Е. Ловушка технологических заимствований и условия ее преодоления в двухсекторной модели экономики // Экономика и математические методы. 2006. №4.

123. Дискин И. Социальный капитал в глобальной экономике // Общественные науки и современность. 2003. № 5.

124. Евстигнеева Я. 77., Евстигнеев Р. Н. Рыночная трансформация в России: нетрадиционный взгляд // Общественные науки и современность. 2002. № 1.

125. Евстигнеева Л. П., Евстигнеев Р. Н. Финансовый капитал как системообразующий фактор экономики // Общественные науки и современность. 1998. № 6.

126. Ершов М. Кризис 2008 года: «момент истины» для глобальной экономики и новые возможности для России. //Вопросы экономики, 2008г., № 12.

127. Журавлев С. Загадки эпохи джаза // Эксперт. 2009. № 1.

128. Иноземцев Вл. Кризис вывернет экономику наизнанку // Известия. 03.06.2009.

129. Карачаровский В. Конкуренция капитала и новая экономика // Экономист. 2006. №12.

130. Костина Г. Пока в ручном режиме // Эксперт. 2009. № 25.

131. Коулман Дж. Капитал социальный и человеческий // Общественные науки и современность. 2001. №3

132. Левина И. К вопросу о соотношении финансового и реального секторов // Вопросы экономики, 2006, № 9.

133. Лейрих A.A. Масштабы и динамика показателей формирования сектора «новой» экономики // Межрегиональная группа ученых - институт проблем новой экономики. 2006. №2-3.

134. Львов Д.С., Глазьев С.Ю. Теоретические и прикладные аспекты управления НТП. / Экономика и математические методы. 1986. № 5.

135. Майбуров И. Экономическое обоснование накопления человеческого капитала // Общество и экономика. 2006. №7-8.

136. Макаров В. Контуры экономики знаний // Экономист. 2003. № 3.

137. Микульский К. Подъем, который никуда не ведет // Независимая газета. 2008, 4 апреля.

138. Михеева H.H. Ресурсный сектор Российской экономики: масштабы и межотраслевые взаимодействия // Проблемы прогнозирования. 2006. №2.

139. Мусихина Е. А. Первичное размещение акций: конкуренция бирж Европы, Америки и «большого Китая». Вестник Московского университета. Сер. 6. Экономика №5 2008.

140. Осадная И.М. Эволюция кейнсианства в условиях "консервативного сдвига" // МЭ и МО. N. 9. 1990.

141. Раткин Л. Нанотехнологический потенциал Российской экономики // Инвестиции в России. 2006. №11.

142. Рубинштейн А. Стратегия «социального императива» // Вопросы экономики. 2008. № 3

143. Румянцева С.Ю. Движущие силы длинных волн. Проблемы развития методологии Н.Д.Кондратьева // Вестн. С-Петерб. ун-та. Сер. 5. Экономика. 1998, Вып.3,№19.

144. Румянцева С.Ю. Специфика смены парадигм длинноволновых технико-экономических колебаний // Вестн. СПбГУ. Сер. 5. Экономика, 1998, вып. 2.

145. Сальников В.А., Галимов Д.И. Конкурентоспособность отраслей Российской промышленности - текущее состояние и перспективы // Проблемы прогнозирования. 2006. №2.

146. Сапир Ж. Каким должен быть уровень инфляции? // Проблемы прогнозирования. 2006. №3.

147. Сергиенко Я. О финансовом механизме длинноволновых технико-экономических изменений //Вопросы экономики. 2004. №1.

148. Смирнов А. Кредитный «пузырь» и перлокация финансового рынка. «Вопросы экономики» №10 2008.

149. Суэтин А.. О причинах современного финансового кризиса. «Вопросы экономики» № 1 2009

150. Чибриков Г.Г. Норма прибыли: происходит ли ее понижение? // Вестник Моск. Ун-та. Сер. Экономика, 2008, № 4

151. Ясин Е. Г. Модернизация экономики и система ценностей // Вопросы экономики. 2003. № 4.

III. Ресурсы сети Интернет:

152. Гринспен А. Не мешайте процессу созидательного разрушения// [Электронный ресурс] www.slon.ru/articles/62826 на 26.06.2009

153. Известия, (www.izvestia.ru/economic/article3119762).24 августа 2008

154. Кругман П. У Обамы скоро будет свой 1937 год // [Электронный ресурс] www.slon.ru/ articles/70505 на 03.07.2009

155. Кругман 77. У Обамы скоро будет свой 1937 год // [Электронный ресурс] www.slon.ru/ articles/70505 на 03.07.2009.

IV. Источники на иностранном языке:

156. Abreu, D. and Brunnermeier, М.К. Bubbles and crashes // Econometrica. 2003. Vol. 71. P. 173-204.

157. Abreu, D. and Brunnermeier, M.K. Synchronization Risk and Delayed Arbitrage // Journal of Financial Economics. 2002. Vol. 66. P. 341-360;

158. Akerman J. Economic Progress and Economic Crises. London: Macmillan. 1932.

159. Allen F., Gale D. Asset-Price Bubbles and Stock Market Interlinkages / Hunter W.C., Kaufman G.G. and M. Pomerleano (eds.). Asset-Price Bubbles: The Implications for Monetary, Regulatory, and International Policies. Cambridge, MA: MITPress, 2003.

160. Allen, F., Morris, S. and Postlewaite, A. Finite bubbles with short sale constraints and asymmetric information // Journal of Economic Theory. 1993. Vol. 61. P. 206-209.

161. Arbarbanell J.S., Bernard V.L. Tests of analysts' overreaction/ under-reaction to earnings information as an explanation for anomalous stock price behavior//Journal of Finance. 1992. Vol. 47. P. 1181-1207;

162. Arrestis P. Post Keynesian Theory of Money, Credit and Finance // Post Keynesian Monetary Economics. New Approaches to Financial Modelling. Ed. by P. Arrestis. Aldershot. 1988. p. 47.

163. Bairoch P. Agriculture and the Industrial Revolution 1700-1914. Cipolla 1976: 452-506.

164. Baker M., Stein J.C., Wurgler J.When Does The Market Matter? Stock Prices and the Investment of Equity-Dependent Firms // Quarterly Journal of Economics. August 2003. Vol. 118. P. 969-1005;

165. Bakke Tor-Erik, Whited T.M. Which Firms Follow the Market? An Analysis of Corporate Investment Decisions / AFA 2007 Chicago Meetings Paper. November 17, 2006 (http://ssrn.com/abstract=891570).

166. Bean Charles R. Asset Prices, Financial Instability, and Monetary Policy // American Economic Review. May 2004. Vol. 94;

167. Bekaert, G., C. R. Harvey, and C. Lundblad Does Financial Liberalization Spur Growth // NBER WorkingPaper № 8245. 2001;

168. Bernanke В., Gertler M. Monetary Policy and Asset Price Volatility // NBER Working

169. Berry B.J.L. Long-Wave Rhythms in Economic Development and Political Behaviour. - London, 1991, p. 122-125.

170. Beveridge W. H. Weather and Harvest Cycles. The Economic Journal 31: 1921. P.429-449.

171. Bhattacharya Utpal. The Causes and Consequences of Recent Financial Market Bubbles: An Introduction// Review of Financial Studies. 2008. Vol. 21. № l.P. 3-10.

172. Bieshaar, Kleinknecht, Kondratieff Long Waves in Aggregate Output? An Econometric Test. KonjunkturpoUlik 30/5: 1984P.279-303.

173. Blanchard O.J., Rhee Ch., Summers L.H. The Stock Market, Profit and Investment//Quarterly Journal of Economics. February 1993. Vol. 108. P. 115-136.

174. Boyd I. &Blatt J. M. Investment Confidence and Business Cycles. Berlin. 1988. P. 64. Gerrard B. Beyond Rational Expectations: A Constructive Interpretation of Keynes's Analysis of Behaviour Under Uncertainty // Economic Journal. 1994. Vol. 104. March. P. 327-337.

175. Brunner, Karl, and Allan H. Meitzer, 1993. Money and the Economy: Issues in Monetary Analysis, Cambridge. P.65

176. Brunnermeier M.K., Nagel S. Hedge Funds and the Technology Bubble // Journal of Finance. 2004.

177. Brunnermeier Markus K. Bubbles / The New Palgrave Dictionary of Economics. Second Edition.

178. BurnsA.F. and Mitchell W.C. Measuring Business Cycles. National Bureau of Economic Research. New York, 1946.

179. Campello M., Graham J. Do Stock Prices Influence Corporate Decisions? Evidence from the Technology Bubble // NBER Working Paper № 13640. November 2007.

180. Cecchetti Stephen G. The Brave New World of Central Banking: Policy Challenges Posed by Asset Price Booms and Busts // Economic Review of the National Institute of Economic and Social Research 196. May 2006;

181. Chase-DunnC, PodobnikB.. The Next World War: World-System Cycles and Trends. Journal of World-Systems Research 1/6: 1-47. 1995 P.405-411

182. Chirinko R.S., Schaller H. Fundamentals, Misvaluation, and Investment: The Real Story // CESifo Working Paper № 1922. February 2007.

183. Chou Yuan K. Technological Revolutions and Financial Innovations // The University of Melbourne. Department of Economics. Research paper № 901. February 2004 (http://www.economics.unimelb.edu.aU/SITE/research/workingpapers/wp04/901.p df).

184. Chou, Yuan K. Modeling Financial Innovation and Economic Growth: Why the Financial Sector Matters to the Real Economy // Journal of Economic Education. 2007. Vol. 38. № 1. P. 78-91.

185. Christiano L., Ilut C., Motto R., Rostagno M. Monetary Policy and Stock Market Boom-Bust Cycles // European Central Bank Working Paper Series № 955. October 2008.

186. Citanna Alessandro. Financial Innovation and Price Volatility // HEC Department of Economics Working Paper № 685/1999. March 2000 (http://ssrn.com/abstract=260912).

187. Daniel K., Hirshleifer D., Subrahmanyam A. Investor psychology, and security market underand overreactions // Journal of Finance. 1998. Vol. 53. P. 18391186.

188. De Long J. B., Shleifer A., Summers L.H., Waldmann R.J. The Size and Incidence of the Losses from Noise Trading // Journal of Finance. July 1989. Vol. 44. P. 681-696;

189. De Long, B., Shleifer, A., Summers, I., Waldmann, R. The Survival of Noise Traders in Financial Markets //Journal of Business. 1991. Vol. 64. P. 1-19;

190. De Long, B., Shleifer, A., Summers, L., Waldmann, R. Positive Feedback Investment Strategies and Destabilizing Rational Speculation // Journal of Finance. 1990. Vol. 45. P. 379-395.

191. De Long, B., Shleifer, A., Summers, L, Waldmann, R. The Size and Incidence of the Losses from Noise Trading //Journal of Finance. 1989. Vol. 44. P. 681- 696;

192. DeLong, J.B., Shleifer, A., Summers, L.H. and Waldmann, R.J. Noise Trade Risk in Financial Markets //Journal of Political Economy. 1990. Vol. 98. P. 703738;

193. Dupriez L. H.. Des mouvements économiques généraux. Vol. 2. Pt. 3. Lou-vain : In-stitut de recherches économiques et sociales de 1 'université de Louvain.t. 2: 1947P.567

194. Durlauf S.N. and Blume L.E. (eds.). Palgrave Macmillan, 2008.

195. Dymski G., Pollin R. Hyman Minsky as Hedgehog: The Power of the Wall Street Paradigm / Finance Conditions... P. 40.

196. Easterwood J.C., Nutt S.R. Inefficiency in analysts' earnings forecasts: systematic misreaction or systematic optimism? // Journal of Finance. 1999. Vol. 54. P. 1777-1797;

197. Economic Growth of Nations: Total Output and Production Structure. Cambridge,Mass., 1971.

198. Eichner A.S. A Theory of the Determination of the Mark-Up Under Oligopoly // Economic Journal. 1973. Vol. 83. December. P. 1184-1200;

199. Epstain G. A Political Economy of Comparative Cantral Banking // New Perspectives in Monetary Macroeconomics. Explorations in the Tradition of Hyman Minsky. Ann Arbor. Ed. by Dymsky G. Pollin R. The Uneversity of Michigan Press. 1994. p. 231.

200. Eugene F. Random Walks in Stock Market Prices // Financial Analysts Journal. 1965. September/October (reprinted January-February 1995).

201. Fazzari S. Keynesian Theories of Investment and Finance: Neo, Post and

New/Finance Conditions... P. 121-132.

383

202. Finance Conditions and Macroeconomic Performance. Essays in Honor of Hyman P. Minsky. Ed. by S. Fazzari & D. Papadimitrou. Armonk. 1992;

203. Financial Dynamics and Business Cycles: New Perspectives. Ed. by W. Semmler. Armonk. 1989;

204. Flood, R.P. and Garber, P.M. Market fundamentals versus price-level bubbles: the first tests // Journal of Political Economy. 1980. Vol. 88. P. 745-750.

205. Friedman M. A Theoretical Framework for Monetary Analysis // Journal of Political Economy. 1970. March/April. P. 219.

206. Galeotti M., Schiantarelli F. Stock Market Volatility and Investment: Do Only Fundamentals Matter? //Economica. 1994. Vol. 61. P. 147-165.

207. Gilchrist S., Himmelberg Ch., Huberman G. Do Stock Price Bubbles Influence Corporate Investment? // Journal of Monetary Economics. May 2005. Vol. 52. P. 805-827.

208. Gilchrist Simon and Leahy John V. Monetary Policy and Asset Prices //Journal of Monetary Economics. January 2002. Vol. 49;

209. Gilson R. J., Kraakman R. The Mechanism of Market Efficiency Twenty Years Later: The Hindsight Bias// Columbia Law and Economics Working Paper №240. October 2003.

210. Goldstein J. Long Cycles: Prosperity and War in the Modern Age, New Haven, CT: Yale University Press.1988. P.211-217

211. Gordon D. M.. Up and Down the Long Roller Coaster. U.S. Capitalism in Crisis I Ed. by B. Steinberg. New York, NY: Economics Education Project of the Union for Radical Political Economics. 1978P. 24

212. Haustein H.-D., Neuwirth E. Long waves in world industrial production, energy consumption, innovations, inventions, and patents and their identification by spectral analysis. Technological Forecasting and Social Change 22: 1982. P.53-89.

213. Hayek F.A. Intertemporal Price Equilibrium and Movements in the Value of Money 1928, WWA. MonetaryTheoryandtheTradeCycle , 1929

214. Henry, P. Do Stock Market Liberalizations Cause Investment Booms //

Journal ofFinancial Economics. 2000. Vol. 58. № 1-2. P. 301-334;

384

215. Hirooka M. Innovation Dynamism and Economic Growth. A Nonlinear Perspective. Chelten-ham, UK - Northampton, MA: EdwardElgar. 2006.

216. Hirooka M. Innovation Dynamism and Economic Growth. ANonlinearPer-spective. Cheltenham, UK - Northampton, MA: EdwardElgar, 2006.

217. Hirooka M.. Innovation Dynamism and Economic Growth. A Nonlinear Perspective. Chelten-ham, UK - Northampton, MA: Edward Elgar.2006

218. http://www.federalreserve.gov/releases/gl9/hist/cc_hist_mh.txt.

219. Huang P. C. C. Development or Involution in Eighteenth-Century Britain and China? The Journal of Asian Studies 61: 2002. P. 528

220. Inglehart R. Globalization and Postmodern Values. The Washington Quarterly 23/l:2000.P.215-228.

221. Jermann U., Quadrini V. Financial Innovations and Macroeconomic Volatility // NBER Working Paper № 12308. June 2006.

222. Jermann U., Quadrini V. Stock Market Boom and the Productivity Gains of the 1990's. // NBER Working Paper № W9034. June 2002;

223. Jermann U., Quadrini V. Stock Market Boom and the Productivity Gains of the 1990s //NBER Working Paper № 9034. June 2002;

224. Kleinknekht A. Long Waves, Depression and Innovation // De Economist. 1986, N 1.

225. Kuczynski Th. Spectral Analysis and Cluster Analysis as Mathematical Methods for the Periodization of Historical Processes... Kondratieff Cycles - Appearance or Reality? Proceedings of the Seventh International Economic History Congress. Vol. 2. Edinburgh: International Economic History Congress. 1978. P. 28

226. Langevoort D. C., Taming the Animal Spirits of the Stock Markets: A Behavioral Approach to Securities Regulation // Berkeley Program in Law & Economics, Working Paper Series. Paper 64. 2002(http://repositories.cdlib.org/blewp/art64).

227. Levine Sheen S., Zajac Edward J. The Institutional Nature of Price Bubbles, 2007 (http://ssrn.com/abstract=960178).

228. Long C.D.Building Cycles and the Theory of Investment. Princeton University Press, 1940.

229. LynchC. W.. The Securities and Exchange Commission. NewYork, NY: ArnoPress. 1978

230. Maddison A. Monitoring the World Economy, 1820-1992. Paris: OECD. 1995.

231. Maddison A. World Population. GDP and Per Capita GDP, A.D. 1 -2003.

232. Maddison A.Monitoring the World Economy, 1820-1992.Paris: OECD.

233. Malpezzi S., Wächter S. The Role of Speculation in Real Estate Cycles // Journal of Real Estate Literature.2005. Vol. 13. № 2 (http://realestate.wharton.upenn.edu/papers/full/401 .pdf).

234. Mandel E. Late Capitalism, London: New Left Books. 1975. P.3

235. Meitzer Allan H. Rational and Nonrational Bubbles / Asset-Price Bubbles: The Implications for Monetary, Regulatory, and International Policies. Hunter W.C. et al. eds. 2003.

236. Mensch G. Stalemate in Technology - Innovations Overcome the Depression. New York, NY: Ballinger. 1979.P.56

237. Metz R,. Empirical Evidence and Causation of Kondratieff Cycles. Kon-dratieff Waves, Warfare and World Security I Ed. by T. C Devezas. Amsterdam: IOS Press. 2006P. 91-99.

238. Metz R.. Re-Examination of Long Waves in Aggregate Production Series. New Findings in Long Wave Research I Ed. by A. Kleinknecht, E. Mandel, I. Wallerstein. New York, NY: St. Martin's. 1992P. 80-119.

239. Minsky H.P. Financial Instability Hypothesis: An Interpretation of Keynes and An Alternative to "Standard" Theory // Nebraska Journal of Economics and Business, 1977, Vol.16, Winter. P.5-16

240. Minsky H.P. John Maynard Keynes. New-York. 1975. P. 121-122.

241. Minsky. P. Armonk — London: M. E. Sharpe Inc., 1992. Gronewold Natha-nial. New School of Thought Brings Energy to «the Dismal Science» //The New York Times. 2009, 23 October.

242. Mishra, P. K. Financial Innovation and Economic Growth - A Theoretical Approach. September 3, 200 (http://ssrn.com/abstract=1262658).

243. Modelski G., Thompson W. R.. Leading Sectors and World Politics: The Co-evolution of Global Politics and Economics. Columbia, SC: University of South Carolina Press. 1996

244. Morck R., Shleifer A., Vishny R.W. The Stock Market and Investment: Is the Market a Sideshow? //Brookings Papers on Economic Activity. 1990. № 2. P. 157-202.

245. New Perspectives in Monetary Macroeconomics. Explorations in the Tradition of Hyman P. Minsky. Ed. by G. Dymski & R. Pollin. Ann Arbor. 1994;

246. Newman W.H. The Building Industry and Business Cycles. University of Chicago Press, 1935

247. Norcic O. Lah M. Susjan A. Dual Money Endogeneity in Transition Economies // Journal of Post Keynesian Economics. N. 1. 1996. pp. 73-82.

248. Palley T. Post Keynesian Economics. Debt, Distribution and the Macroe-conomy. London. 1996. Ch. 12;

249. Panageas S. The Neoclassical Theory of Investment in Speculative Markets (April 2005). (http://ssrn.com/abstract=720464).

250. Patinkin Don On the Monetary Economics of Chicagoans and Non-Chicagoans, 1973, Southern EJ.

251. Perez Carlota. Finance and technical change: A long-term view / H. Hanusch and A. Pyka, eds., The Elgar Companion to Neo-Schumpeterian Economics. -Cheltenham: Edward Elgar, 2004.

252. Perez Carlota. Technological Revolutions and Financial Capital, 2002

253. Perez Carlota. Technological Revolutions and Financial Capital: The Dynamics of bubbles and Golden Ages. Cheltenham: Elgar, 2002. Ch. 10, 13.

254. Perez Carlota.Great Surges of Development and Alternative Forms of Globalization. 2007 (www.carlotaperez.org).

255. ReuvenyR., ThompsonW. R.. Limits to Globalization and North-

South Divergence. London: Routledge.). 2009

387

256. Riggleman J.R. Building Cycles in the U. S, 1875-1922 // Journal of American Statistical Association, 1933

257. Scheinkman J.A. and W. Xiong. Overconfidence and speculative bubbles // Journal of PoliticalEconomy. 2003. Vol. 111. P. 1183-1219. Panageas, S. The neoclassical theory of investment in speculative markets // Working Paper, University of Pennsylvania, Wharton. 2005 (SSRN:http://ssrn.com/abstract=720464).

258. Schumpeter J. A. 1939. Business Cycles. New York, NY: McGraw-Hill;Freeman C 1987. Technical Innovation, Diffusion, and Long Cycles of Economic Development. The Long- Wave Debate I Ed. by T. Vasko. Berlin: Springer. P. 295-309.

259. Shiller R.J. From efficient markets theory to behavioral finance // Journal of Economic Perspectives. 2003. Vol. 17 (Winter). P. 83-104.

260. Shiller Robert J. Irrational Exuberance. Princeton: Princeton University Press, 2000.

261. Shiller Robert J. Radical Financial Innovation.Cowles Foundation Discussion Paper № 1461. April 2004 (http://ssrn.com/abstract=537402).

262. Shiller, R.J. Stock Prices and Social Dynamics // Cowles Foundation Discussion Paper № 719. 1984. Huang Peter H. Regulating Irrational Exuberance and Anxiety in Securities Markets / Parisi F., Smith Vernon L. (eds.) The Law and Economics of Irrational Behavior. Chicago: University of Chicago Press,2005.

263. Shleifer, A. Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance. Oxford: Oxford University Press, 2000;

264. Shleifer, A., Vishny, R.W. The limits of arbitrage // Journal of Finance. 1997. Vol. 52. P. 35-55;

265. Simons H.C. Rules versus Authorities in Monetary Policy // Journal of Political Economy. 1936. Vol. 44. February. P. 1-30; Minsky H.P. Central Banking and Money Market Changes // Quarterly Journal of Economics. 1957. Vol. LXXI. May. P. 171-187.

266. Stiglitz Joseph E. The Roaring Nineties: A New History of the World's Most

Prosperous Decade. New York: W.W. Norton, 2003.

388

267. Tausch A. From the "Washington" towards a "Vienna Consensus"? A Quantitative Analysis on Globalization, Development and Global Governance. Buenos Aires: Centra Argentino de Estudios Intemacionales.2006. P.167-190

268. Tennenbaum J. Chronology of the long-term build-up of the financial crisis. - "Executive Intelligence Review". - 1998, vol.25, no.22.

269. Tirole, J. On the possibility of speculation under rational expectations. Econometrica. 1982. Vol. 50. P.

270. Tversky A., Kahneman D., Judgment Under Uncertainty: Heuristics and Biases//Science, New Series. 1974. Vol. 185. №4157. P. 1124-1131;

271. Van Ewijk 1982; Metz 1998, Diebolt, Doliger 2006

272. VanderZwanA.. On the Assessment of the Kondratieff Cycle and Related Issues. Prospects of Economic Growth I Ed. by S. K. Kuipers, G. J. Lanjouw. Oxford: North-Holland. 1980P. 183-222.

273. Weintraub S. Classical Keynesianism, Monetary Theory and the Price Level. Philadelphia. 1961.

274. Wenzlick R. Preliminary Study of National Cycles of Real Estate Activity. The Real Estate Analyst. 1936. October. P. 622

275. Wesley Clair Mitchell, Business Cycles: The Problem and its Setting New York: National Bureau of Economic Research, 1927