Управление реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки его стоимости тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Суйкова, Елена Викторовна

• Суйкова, Елена Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Суйкова, Елена Викторовна

Введение.

1. Теоретические основы управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования.

1.1. Понятие и сущность многосубъектного предпринимательского формирования.

1.2. Теоретические основы управления реструктуризацией.

1.3. Особенности и основные принципы управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования.

2. Методические основы управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки его стоимости.

2.1. Реструктуризация на основе концепции управления стоимостью.

2.2. Методика управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки стоимости.

3. Управление реструктуризацией предпринимательского формирования на основе оценки стоимости.

3.1. Состояние и перспективы развития отрасли бытового газоаппаратостроения Российской Федерации.

3.2. Необходимость проведения и анализ вариантов реструктуризации предпринимательских формирований отрасли.

3.3. Апробация методики управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки стоимости.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки его стоимости»

Существующие в настоящее время различного рода предпринимательские формирования - объединения субъектов экономических- отношений - являются отражением происходящих во всем мире интеграционных процессов.

В условиях рыночных отношений главными условиями жизнеспособности предпринимательских формирований являются их организационная гибкость, динамичность и адаптивность к изменяющимся требованиям внешней среды. Это обуславливает необходимость активного использования в системе управления реструктуризации для создания соответствующей этим изменениям организационной, финансовой и производственной структуры.

Для большинства сформировавшихся и активно действующих на рынке многосубъектных предпринимательских формирований, достигших определенного экономического уровня своего развития, разработка конкретных методов и рекомендаций по управлению реструктуризацией на теоретическом и практическом уровнях приобретает особую актуальность,, так как в целях дальнейшего укрепления своих позиций на рынке и более эффективного функционирования данные формирования прибегают к реструктуризации.

Эффективность управления реструктуризацией многих российских, многосубъектных предпринимательских формирований зачастую является низкой, поскольку, во-первых, для оценки эффективности разрабатываемых и реализуемых стратегий реструктуризации используются показатели, не учитывающие комплексность проводимых преобразований, во-вторых, не учитываются особенности реструктуризации данной формы объединения предпринимательских организаций. В качестве основной проблемы реструктуризации следует выделить сложность выбора критериев оценки направлений реструктуризации предприятий и предпринимательских формирований и эффективности предлагаемых мер.

В последнее время в российскую практику управления постепенно внедряется одна из современных концепций менеджмента - концепция управления стоимостью, согласно которой одной из главных целей любого управленческого решения* является максимизация стоимости организации: Указанная концепция используется и при выборе стратегии и вида реструктуризации. В то же время из-за отсутствия, соответствующих методик, основанных на оценке стоимости, несовершенства системы показателей оценки эффективности управления структурными преобразованиями, проводимая реструктуризация не дает ожидаемых результатов. Таким образом, недостаточная методологическая разработанность указанных проблем и востребованность повышения эффективности реструктуризации многосубъектного- предпринимательского формирования обуславливает актуальность выбранной темы исследования.

Степень разработанности проблемы. Особую значимость имеют работы ученых, занимающихся исследованием категорийной определенности, правовых и экономических основ функционирования многосубъектных предпринимательских формирований Винницкого Д. В., Долинской В. В., Дягилева А., Лаптева В. А., Никулиной И. В., Портной К. Я., Шиткиной И: С. и др.

Значительный вклад в разработку теории реструктуризации' внесли Мазур И. И., Шапиро В: Д., Крыжановский В. Г., Алпатов А. А., Тутунджян А. К., особо следует отметить исследования Гританса Я. М. (он рассмотрел вопросы реструктуризации- многосубъектных предпринимательских формирований).

Теоретические аспекты оценки* бизнеса и современной концепции управления стоимостью разработаны в трудах таких зарубежных ученых как Раппапорт А., Штерн Дж., Миллер М., Модильяни Ф., Стюарт Б.-, Дамодаран

А., Брейли Р., Бэйли Дж., Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж., Мартин Д., Уолш К., Эшуорт Г., Беннинга Ш., Феррис К., Эванс Ф. Ч., Бишоп Д. М., Пратт Ш. и др. а также таких отечественных авторов, как Битюцких В. Т., Криворотов В.В., Мезенцева О. В., Валдайцев С. В., Грязнова А. Г., Федотова М. А., Есипов В. Е., Козырь Ю. В., Рутгайзер В. М., Чиркова Е. В. и др.

Несмотря на значительное количество отечественных и зарубежных работ, посвященных реструктуризации предпринимательских организаций, а также концепции управления стоимостью, методические подходы к управлению процессом реструктуризации многосубъектных предпринимательских формирований на основе оценки стоимости исследованы недостаточно глубоко. Недостаточная разработанность методических вопросов управления реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований, несовершенство используемых, показателей оценки эффективности управления данным процессом определило выбор темы научного исследования, целевую направленность и содержание работы.

Основной целью исследования является теоретическое обоснование и-разработка методики управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки стоимости.

Поставленная цель определила следующие основные задачи исследования:

- рассмотреть понятие и сущность многосубъектных предпринимательских формирований; провести систематизацию видов многосубъектных предпринимательских формирований;

- проанализировать теоретические основы процесса управления реструктуризацией и выявить особенности и основные принципы управления реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований;

- рассмотреть сущность и содержание концепции управления стоимостью предприятия, и ее применение в контексте управления реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований;

- разработать методику управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки стоимости;

- провести апробацию разработанной методики управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на примере одного из многосубъектных предпринимательских формирований.

Объектом диссертационного исследования является многосубъектное предпринимательское формирование, осуществляющее свою деятельность в отрасли бытового газоаппаратостроения Российской Федерации, и1 находящееся в процессе реструктуризации.

Предметом исследования являются управленческие отношения, возникающие в процессе реструктуризации многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки его стоимости.

Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили труды вышеупомянутых отечественных и зарубежных авторов по экономическим и правовым аспектам функционирования групп предпринимательских организаций, вопросов оценки бизнеса, управления стоимостью предпринимательских структур и управления их реструктуризацией, а также законы, постановления Правительства и нормативные акты Российской Федерации, регламентирующие деятельность предприятий и процесс их реструктуризации.

В процессе проведения настоящего исследования. были использованы следующие методы исследования: методы системного, ситуационного, экономического, факторного анализа, методы финансовой математики, математической статистики и регрессионного анализа.

Информационную основу диссертационной работы составили материалы научно-практических конференций, статистические, информационные, аналитические данные, публикуемые в научной литературе, периодических изданиях, размещенные в сети Интернет: данные ФГУП «Росстат», прогнозы социально-экономического развития Министерства экономического развития и торговли Российской'Федерации, аналитические обзоры различных инвестиционных компаний и банков, макроэкономические прогнозы агентства «Global Insight», отраслевая информация от систем «One Source», «Bloomberg», «Factiva», «РосБизнесКонсалтинг», «Thomson», «Mergermarket» и др., а также результаты практической работы и исследований, проведенных при. непосредственном участии автора.

Основные положения, выносимые на защиту.

1. Для обобщения организованной, совокупности субъектов предпринимательской деятельности можно использовать термин «многосубъектное предпринимательское формирование», подразумевающий организацию, состоящую из двух или более' субъектов хозяйственной деятельности, управление которой носит предпринимательский характер, заключающийся в ориентации на инновационность, несение риска, постоянный поиск новых возможностей во внешней и внутренней среде.

2. Систематизация видов многосубъектных предпринимательских формирований предполагает их группировку по признакам наличия/отсутствия гражданской правосубъектности самого формирования как целого- и юридической самостоятельности его элементов, наличия/отсутствия- экономической самостоятельности его элементов, наличия/отсутствия внутренней конкурентной среды, наличия/отсутствия кооперации между су бъектами ¡формирования.

3. Реструктуризация многосубъектного предпринимательского формирования предполагает изменение связей и отношений между субъектами предпринимательского формирования, а также состава и структуры этих субъектов. Управление реструктуризацией можно рассматривать как функцию, вид деятельности - организацию и реализацию субъектами управления процессом структурирования.

4. Особенность управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования заключается в сложности его организационной структуры, одновременном развитии процессов диверсификации и дифференциации деятельности по сравнению со структурой предпринимательской моноорганизации; высоком уровне сложности объекта управления; а также большем числе сочетаний вариантов развития его структурных элементов.

5. Управление реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований основано на следующих принципах: внутреннее единство системы управления; приоритетность целей многосубъектного предпринимательского формирования при разработке проектов реструктуризации, иерархичность многоуровневной" системы управления; согласованность и взаимозависимость управленческих решений субъектов формирования.

6. Управление реструктуризацией на основе оценки стоимости - это выработка и осуществление целенаправленных управляющих воздействий со стороны субъектов управления на ключевые факторы стоимости, осуществляемое с целью максимизации стоимости многосубъектного предпринимательского формирования. Выбор варианта реструктуризации многосубъектного предпринимательского формирования будет зависеть от величины приращения стоимости по каждому из вариантов реструктуризации. В качестве показателя эффективности реструктуризации 4 I можно использовать коэффициент, равный отношению прироста стоимости в результате проведения реструктуризации к затратам на ее проведение.

7. Методика управления реструктуризацией предпринимательского формирования основана на определении и мониторинге его стоимости на всех этапах реализации проекта реструктуризации и включает в себя информационно-аналитический и организационный блоки. Результаты апробации показали, что предложенная методика позволяет многосубъектному предпринимательскому формированию, осуществляющему структурные преобразования, во-первых, обосновывать, разрабатывать и реализовывать проект реструктуризации; во-вторых, эффективно управлять данным процессом.

Научная новизна исследования заключается в теоретическом обосновании и разработке методических положений по управлению реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки его стоимости.

Наиболее существенные результаты, содержащие научную новизну, состоят в следующем:

1. Уточнено определение понятия «многосубъектное предпринимательское формирование» как организации, состоящей из двух или более хозяйствующих субъектов, управление которой носит предпринимательский характер, заключающийся в ориентации на инновационность, осознанное несение риска, постоянный поиск новых возможностей во внешней и внутренней среде.

2. Проведена систематизация- видов многосубъектных предпринимательских формирований (основанная на наличии/отсутствии юридической и экономической самостоятельности входящих в него субъектов, наличии/отсутствии кооперации между элементами формирования, наличии/отсутствии внутренней конкурентной среды).

3. Выявлены особенности управления. реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований с учетом правовых и экономических аспектов их функционирования, заключающиеся в сложности его организационной структуры при развитии процессов диверсификации и дифференциации деятельности по сравнению со структурой предпринимательской моноорганизации; высоком уровне сложности объекта управления; а также большем числе сочетаний вариантов развития его элементов.

4. Разработаны принципы управления реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований, в том числе: внутреннее единство системы управления; приоритетность целей многосубъектного предпринимательского формирования при разработке проектов реструктуризации, иерархичность многоуровневной системы, управления; согласованность и взаимозависимость управленческих решений субъектов формирования.

5. Разработана методика управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского' формирования, основанная на определении и мониторинге его стоимости на всех этапах реализации проекта' реструктуризации, включающая в себя информационно-аналитический и организационный блоки, состоящие из следующих этапов: сбор информации; выработка решений о проведении реструктуризации; реализация проекта реструктуризации; контроль исполнения; анализ причин отклонений; регулирование.

6. Разработан коэффициент эффективности реструктуризации многосубъектного предпринимательского' формирования, определяемый как отношение прироста стоимости- объекта в результате проведения' реструктуризации к затратам на осуществление данного проекта реструктуризации.

Теоретическая значимость. Представленное диссертационное исследование может быть использовано в учебном процессе и положено в основу специального курса для высших учебных заведений или курсов повышения квалификации и переподготовки кадров при изучении дисциплин: «Основы предпринимательства», «Основы бизнеса», «Теоретические основы реструктуризации», «Оценка бизнеса», «Антикризисное управление».

Практическая значимость исследования заключается в возможности применения разработанной методики и рекомендаций владельцами и менеджерами многосубъектных предпринимательских формирований при управлении реструктуризацией, а также различными лицами и структурами, занимающимися консалтингом и финансовым планированием предпринимательской деятельности.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Суйкова, Елена Викторовна

Основные результаты исследования. В работе выполнен анализ трудов отечественных и зарубежных исследователей в области экономических и правовых основ функционирования многосубъектных предпринимательских формирований, теоретических основ реструктуризации, оценки бизнеса, концепции управления стоимостью.

Автором введено и уточнено понятие «многосубъектное предпринимательское формирование», используемое для обозначения форм объединений субъектов экономических отношений, осуществляющих предпринимательскую деятельность, для решения существующей проблемы множественности используемых в связи с недостаточностью действующих правовых норм терминов. В работе рассмотрены сущность и основные черты предпринимательства, проведен анализ теоретических подходов к определению содержания понятий «предпринимательство» и «предпринимательская деятельность», описано развитие' теории предпринимательства. Проведена систематизация видов много субъектных предпринимательских формирований. Теоретические выводы подкреплены примерами функционирующих в Волгоградской области и в целом в Российской Федерации многосубъектных предпринимательских формирований,

В результате проведенного на базе обобщения многих литературных источников анализа теоретических основ реструктуризации и изучения проблемы тождества и различия терминов «реструктуризация», «реорганизация», «реформирование», автором сформулированы отличия этих терминов, предложено определение реструктуризации и управления ею, выделены такие детерминанты управления реструктуризацией как субъект, объект, цель и содержание управления реструктуризацией.

Управление реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований требует иных подходов в отличие от управления реструктуризацией автономного юридического лица (моноорганизации). В работе выделены особенности управления реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований, а также разработаны принципы, на которых должно базироваться управления реструктуризацией МПФ.

Одной из причин низкой эффективности проводимой субъектами отечественной экономики реструктуризации является отсутствие на практике среди используемых менеджерами систем оценки эффективности реструктуризации критериев, учитывающих весь спектр ее результатов.

Автором проведено исследование сути концепции управления стоимостью компании и предложено в качестве критерия, позволяющего ранжировать варианты в ситуации множественного выбора при осуществлении реструктуризации субъектов предпринимательской деятельности использовать критерий стоимости. Для выработки решения предложено сравнить определенную на текущий момент стоимость МПФ со стоимостью МПФ при условии проведения ¡-го варианта реструктуризации. В качестве еще одного показателя эффективности варианта реструктуризации МПФ разработан коэффициент эффективности реструктуризации, равный отношению прироста стоимости в результате проведения реструктуризации к затратам на ее проведение.

Управление реструктуризацией должно быть нацелено на обеспечение рыночной стоимости многосубъектного предпринимательского формирования, а процесс принятия решений сфокусирован на ключевых факторах стоимости.

Для осуществления управления реструктуризацией на основе оценки стоимости необходимо иметь в распоряжении эффективные методы оценки бизнеса. В работе проведен краткий обзор существующих методов и подходов к оценке бизнеса.

В диссертации разработана методика управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки его стоимости. Данная методика апробирована при проведении реструктуризации многосубъектного предпринимательского формирования, функционирующего в области бытового газоаппаратостроения. Результаты апробации показали, что предложенная методика позволяет предпринимательскому формированию, осуществляющему структурные преобразования, во-первых, разрабатывать и реализовывать проект реструктуризации; во-вторых, эффективно управлять данным процессом.

Научная новизна исследования. Автором впервые представлены теоретические положения по определению понятия «многосубъектное предпринимательское формирование» как организации, состоящей из двух или более хозяйствующих субъектов, управление которой носит предпринимательский характер, заключающийся в ориентации на инновационность, осознанное несение риска, постоянный поиск новых возможностей во внешней и внутренней среде.

Впервые системно проанализированы виды многосубъектных предпринимательских формирований - на основе наличия/отсутствия юридической и экономической самостоятельности входящих в него субъектов, наличия/отсутствия кооперации между элементами формирования, наличия/отсутствия внутренней конкурентной среды.

В исследовании автором впервые выявлены особенности управления реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований с учетом правовых и экономических аспектов их функционирования, заключающиеся в сложности его организационной структуры при развитии процессов диверсификации и дифференциации деятельности по сравнению со структурой предпринимательской моноорганизации; высоком уровне сложности объекта управления; а также большем числе сочетаний вариантов развития его элементов. Кроме того, впервые разработаны принципы управления реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований, в том числе: внутреннее единство системы управления; приоритетность целей многосубъектного предпринимательского формирования при разработке проектов реструктуризации, иерархичность многоуровневной системы управления; согласованность и взаимозависимость управленческих решений субъектов формирования.

Впервые разработана методика управления реструктуризацией многосубъектного предпринимательского формирования на основе оценки его стоимости.

Разработан коэффициент эффективности реструктуризации много субъектного предпринимательского формирования, определяемый как отношение прироста стоимости объекта в результате проведения реструктуризации к затратам на осуществление данного проекта реструктуризации.

Достоверность и обоснованность результатов исследования. Разработка теоретических положений и формирование на их основе выводов и рекомендаций стали возможными благодаря комплексному использованию теоретических и экспериментальных методов исследования. Решение поставленных в исследовании задач стало возможным благодаря достижениям таких научных дисциплин как экономическая теория, микроэкономика, экономический анализ, оценка бизнеса, экономика и управление предприятием и не противоречит их положениям, базируется на доказанных выводах указанных наук.

Практическая и научная полезность. Разработанная в диссертационной работе методика позволяет повысить эффективность управления реструктуризацией многосубъектных предпринимательских формирований в различных отраслях отечественной экономики. Полученные теоретические результаты могут быть использованы в качестве методологической базы для дальнейшей научной разработки различных аспектов проблем управления в предпринимательств.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации и результаты проведенных исследований обсуждались и получили одобрение на Круглом столе «Актуальные проблемы современного управления» (Волгоград, 2005), VI Всероссийской научно - практической конференции «Актуальные проблемы реструктуризации российских предприятий» (Пенза, 2006). Практические положения диссертации прошли апробацию в процессе обоснования организационной реструктуризации предпринимательского формирования, функционирующего в отрасли бытового газоаппаратостроения.

Публикации. Основные положения диссертации отражены в 6 научных публикациях общим объемом 1,4 п. л. (в том числе в изданиях, рекомендованных ВАК РФ).

Заключение

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Суйкова, Елена Викторовна, 2008 год

1. Конституция Российской Федерации. Принята всенародным голосованием 12.12.1993 г.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (в ред. от 14.07.2008)

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (в ред. от 14.07.2008)

4. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 № 146-ФЗ (в ред. от 30.06.2008)

5. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (в ред. от 04.12.2007, с изм. от 30.04.2008)

6. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 29.04.2008) «Об акционерных обществах»

7. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ (ред. от 29.04.2008) «Об обществах с ограниченной ответственностью»

8. Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-Ф3 (ред. от 30.06.2008) «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»

9. Федеральный закон от 26.07.2006 № 135-Ф3 (ред. от 30.06.2008) «О защите конкуренции»

10. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ (ред. от 01.12.2007) «О несостоятельности (банкротстве)»

11. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 (ред. от 24.07.2007) «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»

12. Федеральный закон от 02.12.1990 г. № 395-1 (ред. от 08.04.2008) «ОIбанках и банковской деятельности»

13. Закон РСФСР от 22.03.1991 г. № 948-1 (ред. от 26.07.2006) «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках»

14. Закон РСФСР от 25.12.1990 № 445-1 (ред. от 30.11.1994) «О предприятиях и предпринимательской деятельности»

15. Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 № 118 «Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)»

16. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 № 254 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)»

17. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 № 255 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)»

18. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 № 256 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»

19. Концепция формирования отраслевых программ реструктуризации (основные понятия, принципы, процедуры) (утв. Минпромом РФ 12.03.1997)

20. Адамов Н. Сущность финансового менеджмента в группе компаний / Н. Адамов, Т. Козенко // Финансовая газета. 2008.- № 5. - С. 16.

21. Аистова М. Д. Реструктуризация предприятий: вопросы управления, стратегии, координация структурных параметров, снижение сопротивления преобразованиям. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 287 с.

22. Александер Г. Инвестиции / Г. Александер, Дж. Бэйли, У. Шарп. М.: Инфра-М, 2007.- 1028 с.

23. Алле М. Экономика как наука: Пер. с фр. М.: «Наука для общества», 1995.-166 с.

24. Алпатов А. Реструктуризация предприятий: механизмы и организационные меры // Экономист. 2000. - № 3. - С. 26 - 32.

25. Бачурин А. Реструктуризация и реформирование производства // Экономист. 1999. - № 9. - С. 23-28.

26. Белых B.C. Холдинговые компании в РФ // Юридический вестник. -1998. -№ 14.-С. 13.

27. Белых П. П. Реструктуризация предприятия / П. П. Белых, М. А. Федотова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 399 с.

28. Беляева О. А. Предпринимательское право России. Курс лекций. М.: Юстицинформ, 2006. - 136 с.

29. Беннинга Ш. Финансовое моделирование с использованием Excel. М.: Издательский дом «Вильяме», 2007. 592 с.

30. Березникова JI.A. Использование показателя «стоимость компании» для финансовой оценки антикризисных решений / JI.A. Березникова, М.И. Дли // Фин. менеджмент. 2002. - № 3. - С. 51-57.

31. Биван A.A. Факторы реструктуризации предприятий в переходных экономиках / A.A. Биван, С. Эстрин, Е.С. Шаффер // Экон. журн. Высш. шк. экономики. 2002. - Т. 6, № 1. - С. 3-27.

32. Бикбаева В. Группа компаний еще не холдинг // Консультант. - 2006. -№13.

33. Битюцких В. Т. Мифы финансового анализа и управление стоимостью компании. -М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. -224 с.

34. Бляхман JI. С. Основы функционального и антикризисного менеджмента:Учеб. пособие. СПб.: Изд-во Михайлова В.А. - 1999. - 380 с.

35. Большой юридический словарь / Под ред. проф. А. Я. Сухарева. М.: ИНФРА-М, 2007. - 858 с.

36. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов: Учебник для вузов (пер. с англ., науч.ред. Барышниковой H.H.) / Р. Брейли, С. Майерс. М.: Олимп-Бизнес, 2007. - 1008 с.

37. Бурменко К. Дорога булка к обеду //Российская газета (Каспий-Волга). -№4427. 2007.

38. Бутакова Т. Ю. Комплексный подход к определению и сущности организационной структуры // Управление в страховой компании. — 2007. -№2.

39. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса: Учебник. М.: ТК Велби, Изд-во «Проспекть», 2003. - 352 с.

40. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М.: ЮНИТИ, 2001. - 720 с.

41. В Волгограде появится хлебный холдинг // Интер. №1. - 2003.

42. Винницкий Д. В. Корпоративные объединения со сложной структурой: понятие и особенности налогообложения // Финансовое право. 2004. -№2. - С. 55-58.

43. Влияние реструктуризации на рост стоимости компании. Аналитическая записка//Рейтинговое агентство «Эксперт-PA». М.: Эксперт, 2004. 28 с.

44. Гаврилов А. Н. О рыночной стоимости компаний при объединении // Вопросы оценки. 2003. - №3. - С. 7.

45. Гайдук К. В., Мерзликина Г. С. Функциональная реструктуризация коммерческих организаций // Проблемы теории и практики управления. -2002. № 2. -С. 89-93.

46. Глушецкий А. Реструктуризация АО: плюсы и минусы // Экономика и жизнь. 1999. - № 46. - С. 30.

47. Годлевский П. В Волгограде подорожал хлеб // Торговая газета. №1-2. -2006.

48. Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний/Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 741 с.

49. Гританс Я. М. Организационное проектирование и реструктуризация (реинжиниринг) предприятий и холдингов: экономические, управленческие и правовые аспекты. М.: ВолтерсКлувер, 2008. 224 с.

50. Гриффит К., Пратт Ш., Уилсон К., Фишмен Д. Руководство по оценке стоимости бизнеса. М., ЗАО «Квинто-консалт», 2000. - 338 с.

51. Грязнова А. Г. Оценка бизнеса / А. Г. Грязнова, М. А. Федотова. М.: Финансы и статистика, 2008. - 736 с.

52. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов /Пер. С англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 132 с.

53. Данников В.В. Холдинги в нефтегазовом бизнесе: Стратегия и управление. М.: Элвойс-М, 2004. -464 с.

54. Докучаев В. В. Метод стоимостного анализа проектов // Вопросы оценки. 2004. -№1. - С. 2.

55. Долинская В. В. Актуальные вопросы поглощения и реорганизации // Юрист. 2008. - №4. - С. 15.

56. Долинская В. В. Акционерное право: основные положения и тенденции. Монография. М.: ВолтерсКлувер, 2006. 736 с.

57. Долинская В. В. Несостоятельность? Реорганизация? Реструктуризация? На примере акционерных обществ // Законы России. -2007.-№3.-С. 13-17.

58. Друкер П.Ф. Практика менеджмента. М.: Вильяме, 2007. - 400 с.

59. Дягилев А. Холдинговые компании в России // Законодательство и экономика. 2000. - №3. - С. 11-19.

60. Дягилев А. Передача полномочий исполнительного органа управляющей организации: возможности и перспективы / А. Дягилев // Хозяйство и право. 2003. - № 12. - С. 46-47.

61. Евсеев JI. Стратегия реструктуризации предприятий в условиях кризисной ситуации // Проблемы теории и практики управления. 1999. № 3.-С.10.

62. Егерев И. Реструктуризация и банкротство: стоимость критерий принятия решения // Рынок ценных бумаг. - 2001. -- № 17. - С. 62-65.

63. Егоров Т. Д. Актуальные вопросы корпоративной реструктуризации: слияние операторов сотовой связи // Гражданское право. 2006. - № 1. - С. 5-6.

64. Емцов Р. Г. Микроэкономика / Р. Г. Емцов, М. Ю. Лукин. М.: МГУ им. М. В. Ломоносова, Издательство «ДИС», 1997. 320 с.

65. Ерофеев А., Грановский Б. Как планировать рёструктуризацию? // Управление компанией. №8. - 2002.

66. Есин М. П. Управление стоимостью компании // Вопросы,оценки. -2001.-№3. с. 39.

67. Есипов В. Е. Оценка бизнеса / В. Е. Есипов, Г.А. Маховикова, В. В. Терехова. СПб.: Питер, 2008.-464 с.

68. Железный В. Б. Оценка при реструктуризации предприятий // Вопросы оценки. 2001. -№3.-С. 37.

69. Зарнадзе Л. Исследование системных свойств в экономике как предпосылка, преодоления кризиса // Проблемы теории и практики управления. 2000. - № 1. - С. 73.

70. Зимин В. С. Особенности оценочных исследований на различных стадиях антикризисного управления предприятием // Московский оценщик. 2004. - № 2 (27).

71. Зубков В.Ю. Создание интегрированной корпоративной структуры акционерного общества: цели и принципы // Экономика и коммерция. Электрон, пром-сть. 2002. - Вып.4. - С.29-37.

72. Исторические сведения об оценке стоимости бизнеса // Российский оценщик. 2007. - №11 (91). - С. 52.

73. Кашанина Т. В. Корпоративное право (право хозяйственных товариществ и обществ). М.: Инфра-М-Норма, 1999. 815 с.

74. Кащеев Р. В. Управление акционерной стоимостью / Р. В. Кащеев, С. 3. Базоев. М.: ДМК Пресс, 2002. - 223 с.

75. Кирсанов В. Реструктуризация или передел собственности // Журнал для акционеров. 2000. - №3. - С. 10 - 14.

76. Козырь Ю. В. Особенности оценки бизнеса и реализации концепции VBM. М.: Квинто-Консалтинг, 2006. 285 с.

77. Коптелкина Л. Н. Методы повышения эффективности реструктуризации предприятий / Автореферат канд. Диссертации. СПб: Изд-во СПбГИЭУ, 2001. - 17 с.

78. Коровайко А. Реорганизация акционерных обществ в форме выделения // Хозяйство и право. 1999. - № 6. - С. 111 - 115.

79. Коряковцев В. Г. Руководство к действию: основные этапы поглощения акционерного общества// Акционерный вестник. 2006. - № 5. - С. 7.

80. Косачев А. В. Управление стоимостью компаний на основе теории заинтересованных сторон и многокритериальной теории полезности // Вопросы оценки. 2003. - №3. - С. 28.

81. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин. М.: Олимп-Бизнес, 2008. - 576 с.

82. Криворотов В. В., Мезенцева О. В. Управление стоимостью. Оценочные технологии в управлении предприятием/ В. В. Криворотов, О. В. Мезенцева. М.: Юнити, 2005. - 111 с.

83. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятия. Конспект лекций. -М.: Издательство ПРИОР, ИВАКО Аналитик, 1998. 48 с.

84. Кунц Г., О'Доннел С. Управление: Системный и ситуационный анализ управленческих функций: В 2 т. М.: Прогресс, 1981. - 495 с.

85. Кутуков В. Б. Основы финансовой и страховой математики: Методы расчета кредитных, инвестиционных, пенсионных и страховых схем. М.: Дело, 1998.-304 с.

86. Лаптев В. А. Предпринимательские объединения: холдинги, финансово-промышленные группы, простые товарищества. М.: ВолтресКлувер, 2008. 192 с.

87. Лаптев В. А. История возникновения предпринимательских (хозяйственных) объединений/ЯОрист, 2005. №8.

88. Лопатников Л. И. Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. М.: Дело, 2003. 520 с.

89. Мазур И. И. Реструктуризация предприятий и компаний. / И. И. Мазур, В. Д. Шапиро/ Под ред. Мазура. И. И. М.: Экономика, 2001. - 456 с.

90. Мамонтов О. Старая «Виктория» обрела новые стены // Новые Деловые вести. -04.11.2006.

91. Маренков Ф. Концепция управления стоимостью предприятия // Управление компанией. 2001. - №4. - С. 12.

92. Мартин Д. УВМ управление, основанное на стоимости: корпоративный ответ революции акционеров / Д. Мартин, Д. Петти. М.: Баланс Бизнес Букс, 2006. - 272 с.

93. Мерзликина Г. С. Корпоративное управление: учеб. пособие / Г.С. Мерзликина, С. В. Передунова. Волгоград: РПК «Политехник», 2003. - 84 с.

94. Мерзликина Г. С. Оценка экономической состоятельности предприятия / Г.С. Мерзликина, Л. С. Шаховская. Волгоград, 1998. - 256 с.

95. Мерзликина Г. С. Теоретические вопросы реструктуризации: Уч. пособие / Г.С. Мерзликина, Е. А. Семикин. Волгоград, 2001. - 88 с.

96. Могилевский С.Д. Органы управления хозяйственными обществами. -М.: Дело, 2001. -359 с.

97. Модильяни Ф. Сколько стоит фирма / Ф. Модильяни, М. Миллер. М.: Дело, 2001.-272 с.

98. Муравьев С. Крупномасштабная реорганизация // ЭЖ-Юрист, 2007. -№18.

99. Минцберг Г. Структура в кулаке: создание эффективной организации. СПб.: Питер, 2004. 512 с.

100. Мосин Е. Ф. Правила к боям без правил на корпоративном поле // Акционерный вестник. 2006. - № 5. - С. 13.

101. Никитин Л. Л. Стратегия и тактика защиты от недружественного поглощения // Слияния и поглощения. 2003. - №2. — С. 28.

102. Никулина И. В. Организационно-управленческие основы взаимодействия участников холдинга //Юридический мир. -2007. № 5. -С. 38-40.

103. Новоселов В.А. Определение стоимости фирмы (оценка бизнеса фирмы). М.: Диалог-МГУ, 2000. - 226 с.

104. Одинцов М. В. Корпоратизация и реструктуризация как две стороны реформирования предприятия / М. В. Одинцов, А. В. Ежкин // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - № 6. - С. 37 - 46.

105. Олег Михеев возрождает легкую промышленность // Хронометр (Волгоград). №46(148). - 2006.

106. Панагушин В. П. Реструктуризация предприятия и бюджетирование его подразделений / В. П. Панагушин, В. И. Лапенков, В. Н. Данилкин. М.: ИВАКО Аналитик, 2000. - 71 с.

107. Портной К. Я. Правовое положение холдингов в России. Научно-практическое пособие. М.: ВолтерсКлувер, 2004. — 304 с.

108. Пратт Ш. Оценка бизнеса. Скидки и премии. М.: ЗАО «Квинто-Менеджмент», 2006. 392 с.

109. Райзберг Б. А. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. М.: ИНФРА-М, 2007. - 495 с.

110. Рассказов C.B. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании / C.B. Рассказов, А.Н. Рассказова // Фин. менеджмент. 2002. - № 3. - С. 71-80.

111. Рише К. Реорганизация фирм и промышленная политика в странах с переходной экономикой // Проблемы теории и практики управления. -2001.-№6. -С. 25-32.

112. ИЗ. Рузакова Е. В. Коммерческая организация как лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность // Предпринимательское право. — 2007.-№ 1.-С. 21-27.

113. Рузакова Е. В. Предпринимательские многосубъектные образования: правовая модель и действительность / Е.В. Рузакова // Правовое положение субъектов предпринимательской деятельности; отв. ред., сост. B.C. Белых. Екатеринбург: У-Фактория, 2002. - С. 223.

114. Рутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса. М.: Омега-JI, 2008. 432 с.

115. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности. М.: ИНФРА-М, 2003.-256 с.

116. Садовский В. Н. Проблемы философского обоснования системных исследований // Системные исследования: Методологические проблемы. — М.: Наука, 1984. —С. 32-51.

117. Свириз И. Волгоградцы двинулись к Азову // Коммерсантъ-Волгоград. -№150.-2006.

118. Сидоренко В.Н. Системная динамика. М.: ТЕИС, 1998. 204 с.

119. Смирнова В. Формирование концепции предпринимательского управления // Менеджмент в России и за рубежом. №4. -1998.

120. Создается «Вожская агропромышленная компания» // Областные вести (Волгоград). 09.04.2003.

121. Социология: Энциклопедия / А. А. Грицанов, В. JI. Абушенко, Г. М. Евелькин, Г. Н. Соколова, О. В. Терещенко. Мн.: Книжный Дом, 2003. -1312 с.

122. Спицнадель В.Н. Основы системного анализа: Учебное пособие. СПб.: Изд-во «Бизнес-пресса», 2000. 326 с.

123. Спицнадель В. Н. Теория и практика принятия оптимальных решений. СПб.: Издательство «Бизнес-Пресса», 2003. 400 с.

124. Стерлигова А. Н. Интеграл управления: Интегрированный подход в свете трансформации современных концепций менеджмента // Российское предпринимательство. №4 (1). - 2007. - С. 155-158.

125. Суслов Э. Ю., Нодь Э. Й. Оценка эффективности реструктуризации предприятия // Оценочные технологии в экономических процессах: Международная научно-практическая конференция 25-26 марта 2004 г.: Тез. докл. СПб.: СПбГИЭУ, 2004.

126. Сычева Г. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Г. И. Сычева, Е. Б. Колбачев, В. А. Сычев. Ростов н/Д: Феникс, 2003. - 384 с.

127. Тараканова Т. Хлебная политэкономия // Деловое Поволжье. -29.07.2007.

128. Типугин И.А. Реструктуризация в малом и среднем бизнесе / И.А. Типугин // Бизнес Акад. 2002. - № 5. - С. 38-44; № 7. - С. 19-33.

129. Тихомиров М. Ю. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах» в новой редакции. М.: Издательство Тихомирова М. Ю., 2008.-572 с.

130. Ткачук А. Е. Оценка бизнеса как начальный этап в реструктуризации предприятия // Вопросы оценки. 2001. - №3. - С. 37.

131. Толковый словарь русского языка. T. IV / Под ред. Д. Н. Ушакова. М.: Астрель, 2000. - 752 с.

132. Томилина Э. Оценка в М&А процессе: российский вариант // Слияния и поглощения. 2003. - №8. - С. 70.

133. Томпсон А. А. Стратегический менеджмент: концепции и ситуации: Учебник для вузов / А. А. Томпсон, А. Дж. Стрикленд. М.: ИНФРА-М, 2001.-412 с.

134. Тутунджян А. К. Реструктуризация предприятий в условиях перехода к рыночной экономике: Проблемы теории и практики. М.: Экономика, 2000.- 262 с.

135. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании. М.: Дело, 2001.-360 с.

136. Федорович В. О. Состав и структура организационно-экономического механизма управления собственностью крупных промышленных корпоративных образований // Сибирская финансовая школа, 2006. № 2.- С. 45-54.

137. Феррис К. Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении / К. Феррис, Б. Пешеро. М.: Издательский дом «Вильяме», 2005.-256 с.

138. Фивейский С. А. Управление реформированием и реструктуризацией компании.// Сборник тезисов конференции «Управление в России: зачем мы нужны миру?» СПб, 2002.

139. Харченко Н. П. Необходимость оценки эффективности реструктуризации // Материалы VIII региональной конференции «Вузовская наука Северо-Кавказскому региону». T. III. Экономика. -Ставрополь: СевКавГТУ, 2004. - 190 с.

140. Холл P. X. Организации: структуры, процессы, результаты. СПб: Питер, 2002.-512 с.

141. Царев В. В. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология: Учеб. пособие / В. В. Царев, А. А. Кантарович. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 575 с.

142. Черепанов Н. С. Совершенствование корпоративного законодательства в Российской Федерации как необходимое условие привлечения инвестиций // Предпринимательское право. 2008. - №1. - С. 27-30.

143. Чернецов Г., Ушаков А., Коротин Е. Возможности применения методов управления проектами при подгтовке и реализации программы реструктуризации предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. -1999.-№3.-С. 113.-121.

144. Чиркова Е. В. Как оценить бизнес по аналогии: Методологическое пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 190 с.

145. Чувиляев П. Примите нащи изменения // Коммерсантъ-Деньги. 2006. -№28.

146. Шапуров Д. Комплексная реструктуризация корпорации // Слияния и поглощения. 2003. - № 2. - С. 44.

147. Шевелев Ю.В. Холдинг как организационно-правовая форма управления крупным бизнесом / Ю.В. Шевелев // Соврем, аспекты экономики. 2002. - № 4. - С. 81-84.

148. Шиткина И. С. Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление: Научно-практическое издание. М.: ВолтерсКлувер, 2006. -648 с.

149. Шиткина И. С. Холдинги. Правовой и управленческий аспекты. М.: Городец-Издат, 2003. 368 с.

150. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: ., 1982. - с. 184194,211-225.

151. Щербаков В. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. —М. : Омега-Л, 2006. — 288 с.

152. Эванс Ф. Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях / Ф. Ч. Эванс, Д. М. Бишоп / Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 332 с.

153. Эшуорт Г. Менеджмент, основанный на ценности (Value-based management) / Г. Эшуорт, П. Джеймс. -М.: Инфра-М, 2006. 190 с.

154. Яковлев А. А. Корпоративное управление и реструктуризация предприятий в России: формальные институты и неформальные интересы собственников // Экономический журнал ВШЭ. 2003. - №2. - С. 221.

155. Якутии Ю. Корпоративные структуры: вариант типологии и принципы анализа эффективности // Российский экономический журнал. 1998. -№4. -С. 28-34.

156. Яновский А. М. Реструктуризация предприятия: взгляд изнутри // ЭКО. -1999.-№5.-С. 39.

157. Arzac Е. Valuation: mergers, buyouts and restructuring. New York: John Wiley & Sons, Inc., 2005. 281 p.

158. Bartov E., Goldberg S., Kim M. The Valuation-relevance of Earnings and Cash Flows: an International Perspective // Journal of International Financial Management and Accounting. Vol. 12. - No 2. - 2001. - P. 103-132.

159. Black B. The Corporate Governance Behavior and Market Value of Russian Firms // Emerging Markets Review. No. 2. - 2001. - P. 89-108.

160. Goergen M., Renneboog L. Investment Policy, Internal Financing and Ownership Concentration // Journal of Corporate Finance. No7. - 2001. -P.139-158.

161. Gibbs P. Value creation in M&A//Global Mergers and acquisitions review. -October 2001.-P. 49-64.

162. Kaplan S. The market pricing of cash flow forecasts: discounted cash flow vs. the method of «comparables»//Journal of Applied Corporate Finance Vol. 8.-No 4.- 1996.-P. 45-61.

163. Mard J. M. Valuation for financial reporting. Fair value measuring and reporting / J. M. Mard, J. R. Hitcher, S. D. Hyden/ New Jersey: John Wiley & Sons, 2007.-217 p.

164. Myers C. Capital Structure // The Journal of Economic Perspectives. Vol. 15. - No 2. (Spring, 2001). - P. 81-102.

165. Pratt Shannon P. Valuing a business: the analysis and appraisal of closely held companies/by Shannon 3. Pratt, Robert F. Reilly, Robert P Schweis/ 4th ed. - New York: McGraw-Hill. 2000. - 924 p.

166. Shleifer A., Vishny R. Value Maximization and the Acquisition Process // The Journal of Economic Perspectives. Vol. 2. - No 1 (Winter, 1988). - P. 720.