Управление рисками интеграционной деятельности металлургических предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Дорожкин, Алексей Владимирович

• Дорожкин, Алексей Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Дорожкин, Алексей Владимирович

Введение.

Глава 1. Теоретические основы управления рисками интеграционной деятельности на металлургических предприятиях.

1.1. Интеграционное развитие чёрной металлургии как объект управления.

1.2. Современные подходы к управлению рисками интеграционной деятельности.

1.3. Актуальные задачи повышения эффективности управления интеграционными процессами.

Глава 2. Методические основы оценки рисков интеграционной деятельности на металлургических предприятиях.

2.1. Сущность рисков интеграционной деятельности металлургического предприятия.

2.2. Оценка рисков интеграционной деятельности металлургического предприятия.

2.3. Оценка эффективности управления рисками интеграционной деятельности металлургического предприятия.

Глава 3. Резервы повышения эффективности управления рисками интеграционной деятельности на металлургических предприятиях. Ц

3.1. Факторы экономической эффективности управления рисками интеграционной деятельности. И

3.2. Совершенствование механизмов управления рисками интеграционной деятельности металлургического предприятия. j

3.3 Развитие механизмов внутреннего контроля процессов управления рисками интеграционной деятельности.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление рисками интеграционной деятельности металлургических предприятий»

Современное состояние мировой экономики характеризуется интенсивными процессами глобализации, слияниями и поглощениями. Лидирующие позиции в этих процессах с 2005 года занимает черная металлургия. Российские металлургические предприятия активно участвуют в мировой экспансии начиная с 2002 года, но серьезно отстают от мировых лидеров отрасли. Ряд проектов слияний с участием российских металлургических предприятий не достигли желаемых результатов. Результативность интеграции компаний связана с высокой неопределённостью и риском, т.к. момент принятия решения об интеграции и получение результата растянуто во времени на 1,5-2 года, а затраты на приобретение предприятий очень высоки. Неполный учет рисков при принятии решений ведет к провалу интеграционных проектов и большим финансовым потерям предприятий. От понимания причин и механизмов действия интеграционных рисков, а также разработки мероприятий по их управлению зависит эффективность интеграции, реализуемой в условиях сложной, динамичной и неопределенной среды. Актуальность темы исследования определяется необходимостью повышения конкурентоспособности предприятий черной металлургии РФ, достижения ими синергетического эффекта от интеграции, увеличения результативности интеграционного развития предприятий черной металлургии России, что позволит отечественным компаниям повысить эффективность функционирования капитала, выйти на новые рынки, получить новые технологии, повысить конкурентоспособность на мировых рынках. В этой связи особую значимость приобретает управление рисками в части развития методов выявления, оценки и контроля рисков интеграционного развития металлургических предприятий РФ.

Разработанность темы исследования. Решение проблем формирования капитала и развития компаний, в том числе в черной металлургии, отражены в трудах таких исследователей, как С. Авдашева,

B.Антонов, И. Беляева, И.Баев, Ю. Винслав, Т. Долгопятова, В. Дементьев, Г.Клейнер, Г. Константинов, В. Лисин, О. Осипенко, Н. Псарева, А. Радыгин, И. Храброва, В. Цветков, Ю. Цыгалов, М. Эскандаров и др. Большинство исследователей уделяли внимание собственно процессам и механизмам консолидации, без идентификации и учета воздействия потенциально возможных рисков интеграционного развития предприятий.

Формирование и развитие крупных интегрированных структур исследуются в отечественных научных учреждениях: институте экономики

РАН, ГУ ВШЭ, МГУ, ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве

РФ» и других университетах и институтах.

Научные исследования в области выявления, анализа и управления рисками представлены в работах таких российских и зарубежных ученых и специалистов, как И. Балабанов, С. Валдайцев, И. Волков, В. Гранатуров, М.Грачева, К. Кирсанов, Б. Клейнер, В.Чернов, Л. Шаршукова, Дж. Р. Бук,

C. Каплан, С. Макконнелл, Ф. Найт, Дж. Притчард, П. Словик, Дж. Рафтери и др. Широко известны труды в области принятия управленческих решений в условиях неопределенности В. Афанасьева, Н. Васильевой, Н. Карданской, А. Никольского, Э. Смирнова.

Однако вопросы управления рисками интеграционной деятельности предприятий, в том числе, металлургических, остаются практически не исследованы. Требуют дополнительной разработки вопросы выявления и классификации рисков интеграционного развития компании, мероприятий по управлению и контролю рисков, а так же механизмы оценки эффективности управления интеграционными рисками предприятий черной металлургии.

Цель исследования. Целью исследования является повышение эффективности управления рисками интеграционного развития предприятий черной металлургии, разработка методов их оценки.

Для достижения поставленной цели потребовалось решение следующих задач:

Для достижения поставленной цели потребовалось решение следующих задач:

1) определение и классификация основных факторов риска, влияющих на эффективность интеграционной деятельности предприятий черной металлургии;

2) разработка и адаптация механизмов оценки интеграционных рисков предприятий черной металлургии;

3) выявление основных особенностей управления рисками интеграционной деятельности предприятий черной металлургии;

4) разработка методов контроля рисков корпоративных структур черной металлургии;

5) разработка метода оценки эффективности системы управления рисками интеграционной деятельности предприятий черной металлургии;

Объектом исследования являются интегрированные корпоративные структуры, формирующиеся в черной металлургии России.

Предметом исследования являются экономические отношения в процессе интеграции промышленных предприятий и обусловленные ими механизмы управления интеграционными рисками.

Теоретическую и методическую основу исследования составили фундаментальные труды отечественных и зарубежных ученых по экономике, финансовому менеджменту, организации и управления промышленными предприятиями, а также федеральное и региональное законодательство, регламентирующие деятельность корпоративного сектора экономики РФ. Особое место занимает анализ работ зарубежных и отечественных авторов, посвященные современным методам выявления, оценки и управления рисками производственных предприятий.

Методологической базой послужили принципы системного подхода, методы сравнения, анализа и синтеза. При решении конкретных задач использованы методы сравнительно анализа, построения классификаций, системного моделирования.

Основными методами исследования являются системный анализ и методы математической статистики, экспертных оценок, методы финансового и стратегического анализа, моделирования, а также методы принятия оптимальных решений.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты РФ, материалы экономических изданий, диссертационных исследований, интернет-ресурсы, результаты научных исследований специалистов, материалы научно-практических конференций.

Научная новизна исследования заключается в решении научной задачи, имеющей важное хозяйственное значение: разработка механизмов и методов управления рисками интеграционного развития предприятий черной металлургии.

Получены следующие результаты, обладающие научной новизной:

1. Уточнено понятие интеграционных рисков предприятий черной металлургии, выявлены и классифицированы риски интеграционного развития отраслевых предприятий (п.15.25 Паспорта ВАК специальности 08.00.05).

2. Предложен методический подход к оценке рисков интеграционного развития предприятий черной металлургии, в основе которого лежит количественная оценка, основанная на расчете единого показателя совокупного риска интеграционных проектов (п. 15.11 Паспорта ВАК специальности 08.00.05).

3. Разработаны элементы контроля рисков интеграционной деятельности предприятий черной металлургии, основанные на отслеживании динамики ключевых показателей контроля риска, определенных для основных процессов металлургического предприятия (п. 15.22 Паспорта ВАК специальности 08.00!05).

4. Определены методы управления рисками всех стадий интеграционного развития предприятий черной металлургии, позволяющие снижать негативное воздействие на результат интеграционного проекта (п.15.29 Паспорта ВАК специальности 08.00.05).

5. Разработан метод оценки эффективности управления рисками интеграционного развития металлургических предприятий, основанный на расчете присущих и остаточных интеграционных рисков (п. 15.15 Паспорта ВАК специальности 08.00.05).

Практическая значимость. Выводы и рекомендации, предложенные в исследовании, могут быть использованы в качестве методической основы при построении систем управления рисками металлургических предприятий, в частности при интеграционном развитии предприятия. Самостоятельную значимость имеют: способ определения совокупной и допустимой величины интеграционных рисков; методы мониторинга и контроля интеграционных рисков. Разработки диссертации могут быть использованы в учебном процессе при изучении вопросов, связанных с корпоративным управлением и страховой деятельностью.

Сформулированные в работе принципы принятия управленческих решений и распределения ответственности за величину допустимого риска между менеджерами предприятия были использованы при создании корпоративного стандарта КСУР 2-01-2006 «Комплексная система управления рисками», утвержденного 08.12.2006 г. в ОАО «ММК».

Апробация и внедрение результатов работы. Результаты исследования были представлены автором на четырех международных научно-практических конференциях: «Международная научно-практическая конференция молодых специалистов» (г. Магнитогорск, 2004 г.), «64-я научно-техническая конференция МГТУ им. Г.И. Носова» (г. Магнитогорск, 2005 г.), «Третья ежегодная конференция «Управление рисками в российских компаниях и банках» (г. Москва, 2006 г.), «Ежегодный форум «Управление рисками. Опыт ведущих российских компаний» (г. Москва, 2007 г.).

Основные результаты работы, полученные в ходе исследования, прошли практическую апробацию в ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат», ОАО «ММК МЕТИЗ». Используются в деятельности дирекции по интеграционной политике, при разработке программ и проектов интеграции, выявлении и оценке интеграционных рисков, разработке мероприятий по управлению интеграционными рисками. Выводы и основные положения диссертации легли в основу корпоративных стандартов по управлению рисками и построения комплексной системы управления рисками ОАО «ММК».

Материалы диссертации используются в учебном процессе Магнитогорского государственного технического университета им. Г.И.Носова при обучении по дисциплине «Страхование».

Автором диссертационной работы был получен грант и Диплом победителя конкурса научных проектов Правительства Челябинской области в 2006 г.

Публикации. По проблемам диссертации опубликованы 14 работ объемом 24,1 печ. л. (авт. 9,3 печ. л.), в том числе две публикации в журналах по перечню ВАК.

Структура и содержание работы. Структура диссертационной работы обусловлена поставленной целью и задачами исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 101 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Дорожкин, Алексей Владимирович

Выводы по согласованности экспертов

Критерий риска Вывод

Риск утечки информации Гипотеза принимается

Риск некорректного выполнения обоснования эффективности интеграции Гипотеза принимается

Риск неполного учета возможных опасностей Гипотеза принимается

Риск голосование акционеров компании-покупателя против сделки по интеграции Гипотеза принимается

Риск требований обязательного выкупа акций, со стороны акционеров компании-покупателя Гипотеза принимается

Риск голосование акционеров компании-продавца против сделки по интеграции Гипотеза принимается

Риск требований проведения противозахватных мероприятий, со стороны акционеров компании-продавца Гипотеза принимается

Риск продажи акций акционерами компании-продавца сторонним инвесторам Гипотеза принимается

Риск неодобрение сделки по интеграции советами директоров компаний покупателя и продавца Гипотеза принимается

Риск вмешательства совета директоров в оперативную работу по интеграции Гипотеза принимается

Риск давления совета директоров на менеджмент корпорации Гипотеза принимается

Риск завышение эффективности интеграционного проекта менеджментом компании-покупателя Гипотеза принимается

Риск мошеннические действий менеджмента компании-покупателя при реорганизации корпорации Гипотеза принимается

Риск проведение противозахватных мероприятий менеджментом компании-продавца Гипотеза принимается

Риск мошеннических действий менеджмента компании-продавца при реорганизации корпорации Гипотеза принимается

Риск предъявления кредиторами требований досрочного погашения обязательств при реорганизации корпорации Гипотеза принимается

Риск предъявления завышенных требований социального плана органами государственной власти Гипотеза принимается

Риск создания органами государственной власти условий, препятствующих развитию бизнеса Гипотеза принимается

Риск не соответствия условий сделки практике надлежащего корпоративного управления Гипотеза принимается

Риск не предоставления пакета региональных льгот Гипотеза принимается

Риск появления задержек в развитии и работе инфраструктуры, препятствующих развитию бизнеса Гипотеза принимается

Риск инициирования конкурентами антимонопольных расследований Гипотеза принимается

Риск предложения конкурентами более высокой цены за компанию-цель Гипотеза принимается

Риск скупки конкурентами кредиторской задолженности компании-цели Гипотеза принимается

Риск отказа деловых партнеров от пролонгации договоров Гипотеза принимается

Риск предъявления к взысканию задолженностей, со стороны деловых партнеров Гипотеза принимается

Риск неправомочных действий совета директоров Гипотеза принимается

Риск мошеннических действий совета директоров Гипотеза принимается

Риск неправомочных действий менеджеров Гипотеза принимается

Риск мошеннических действий менеджеров Гипотеза принимается

Риск потери ликвидности Гипотеза принимается

Риск предъявления завышенных требований социального плана органами государственной власти Гипотеза принимается

Риск создания органами государственной власти условий, препятствующих развитию бизнеса Гипотеза принимается

Риск неисполнения обязательств страховыми компаниями Гипотеза принимается

Риск снижения доверия контрагентов (покупателей/поставщиков) к продукции объединенной компании Гипотеза принимается

Риск снижения покупательского спроса на продукцию Гипотеза принимается

Риск неприятия персоналом объединенной компании новой корпоративной культуры' Гипотеза принимается

Риск не соответствия условий сделки практике надлежащего корпоративного управления Гипотеза принимается

Риск не предоставления пакета региональных льгот Гипотеза принимается

Для расчета коэффициентов компетентности экспертов был применен итерационный алгоритм А.С. Рыкова [51], блок-схема которого представлена на рисунке 2.6. да

Происршъ выполнение условия i=l, т нет

Запомнить полученные оценки коэффициентов компетентности К'.

Рисунок 2.6 Блок-схема определения коэффициентов компетентности по алгоритму А.С. Рыкова Рассмотрим в качестве примера расчет коэффициентов компетентности для риска утечки информации. Т.к. алгоритм Рыкова имеет итерационный характер, расчет будет производиться по стадиям.

На нулевой стадии итерации рассчитываются начальные значения коэффициентов компетентности экспертов: — = —, i — 1, ., 7 т 7

2.6)

На первой стадии итерации вычисляются средние групповые оценки т

2-7) i=i т 1111111 х! -хп = — * 10,5 + — * 12,5 + — * 1,5 + — * 10,5 + — * 9 + — * 12,5 + — * 1,5 = 8,28. 7 7 7 7 7 7 7

Значения остальных средне групповые оценок представлены в таблице

2.7.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Дорожкин, Алексей Владимирович, 2008 год

1. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. М.: Мысль, 1989.

2. Альгин А.П. Грани экономического риска. - М.: Знание, 1991.

3. Андрейчиков А.В., Андрейчикова О.Н. Анализ, синтез, планирование решений в экономике. М.: Финансы и статистика, 2004. -464 с. 4. «Arcelor», глобализация и Европа Интернет-ресурс.. - Le Monde, - Режим доступа: ht :^//vvww.rambler.ru/db/news/, свободный.

4. Балабанов И.Т. Риск - менеджмент. - М.: Юнити, 1997.

5. Бачкаи Т. , Мессена Д. Хозяйственный риск и методы его измерения. - М.: Экономика, 1979.

6. Беляева, И.Ю. Анализ несостоявшегося слияния / Беляева И.Ю., Цыгалов Ю.М. // Акционерный вестник. - 2007. - №3. - 28-34.

7. Беляева И.Ю., Цыгалов Ю.М., Дорожкин А.В. Риски интеграции компаний //Акционерный вестник РФ - 2007. - № 10. -С. 30-35.

8. Бернстайн П.Л. Против богов: Укрощение риска / Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2000. Ю.Бешелев Л., Гурвич Ф.Г. Математико- статистические методы экспертных оценок. - М . : Статистика, 1980. -253 с.

9. Бланк И. А. Управление финансовыми рисками. - К: "Ника-Центр", 2005.

10. Бокс Дж., Дженкинс Г. Анализ временных рядов. Прогноз и управление: Пер. с англ. - М.: Мир, 1974. - 230 с.

11. Борисов, Ю. Глобальное нашествие марвари / Ю. Борисов // Слияния и поглощения. - 2004. - №9 (19). - 3846.

12. Борисов, Ю. Мировая стальная война / Ю. Борисов // Слияния и поглощения. - 2003.-№ 5-6.-С.26-36.

13. Борисов, Ю. Русские идут! / Ю. Борисов // Слияния и поглощения-2004. - №5.-С.12-19.

14. Борисов, Ю.Б. Триллер на фоне «ржавой войны» / Ю.Б. Борисов // Слияния и поглощения. -2003. - №10. - 20-25. П.Боровиков В.П., Ивченко Г.И. Прогнозирование в системе STATISTICA в среде WINDOWS. - М.: Финансы и статистика, 1999. -216 с.

15. Бушманова М.В., Иванова Т.А., Мельникова Г.Г., Рент Н.А., Трофимова В.Ш. Анализ временных рядов и прогнозирование: Учеб пособие. Магнитогорск: ГОУ ВПО «МГТУ», 2006. - 142 с.

16. Валинурова Л.С. Управление инвестиционной деятельностью: учебник / Валинурова B.C., Казакова В.Б.. - М.: КНОРУС, 2005. - 384 с.

17. Ван Хорн Д.К., Вахович Дж. М. Основы финансового менеджмента // М.: Вильяме, 2001.

18. Ворыхалов, А. Золотой год черной металлургии / А. Ворыхалов // Эксперт- Сибирь. -2005. - №27 (78).

19. Готова, Н. Решение сырое, но мудрое / Н. Готова // Слияния и поглощения. — 2005.-№3.-С. 55-57.

20. Готова, Н. Стальные шахматы / Н. Готова // Слияния и поглощения. - 2006. - №7-8. - 24-30.

21. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения //М.: Дело и Сервис, 1999.

22. Грачева М.В. Анализ проектных рисков. - М.: ЗАО "Финстатинформ", 1999.

23. Гринберг А.С. и др. Дуальное управление на основе теории риска в жизненном цикле человеко-машинных систем //Труды Международного симпозиума "Информатика-89". Минск, 1989. Т. 2, ч. 2. 891-896.

24. Гуров, А. Глобальная консолидация предприятий черной металлургии на примере стран Европы и России / А. Гуров // Национальная металлургия. -2003.- март-апрель. - 30-35.

25. Дорожкин А.В. Металл на доверии. // Риск - менеджмент - 2007. - № 2. - 26-28.

26. Журавков, А. Черная металлургия России: интеграционные процессы настоящего времени / А. Журавков // Национальная металлургия. - 2003. -№2. - С . 21-27.

27. Журавлев, Проще предотвратить неприятность, чем пожинать её плоды / Журавлев // Металлоснабжение и сбыт. - 2006. - июнь. - 83-85.

28. Кёлер, К.-У. Будущая структура игрока международного масштаба / К.-У. Кёлер // Чёрные металлы. - 2003. - октябрь. - 52-57.

29. Кириллова Н.В., Бахчеева М.Н., Дорожкин А.В. Страхование металлургического комплекса: методология,' теория, практика ОАО «ММК»: монография. - М: Экономика, 2006. - 197 с.

30. Кирьянова Е.Н. Риск в бизнесе //Бухгалтерский учет . - 1997. -№6. -

31. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М . : Финансы и статистика, 1995.

32. Король СВ., Дорожкин А.В. Оценка и анализ проектных рисков на предприятии черной металлургии // Имущественные отношения в РФ. -2005.-№11.-С. 86-93.

33. Король СВ., Дорожкин А.В. Оценка рисков инвестиционных проектов // Оценочные технологии в экономических процессах: сб. тр. по материалам междунар. науч.-практ. конф. - СПб.: СПбГИЭУ, 2004.

34. Кривощеков СВ., Дорожкин А.В. Классификация методов и моделей управления рисками на крупном предприятии // Строительный комплекс: экономика , управление, инвестиции: межвуз. сб. науч. тр. -СПб.: СПбГУЭФ, 2006. -С. 141-147.

35. Крятов, Б. «Золотая лихорадка» лселеза - П / Б. Крятов, А. Лаптева // Национальная металлургия. - 2006. - март-апрель. - 49-75.

36. Крятов, Б. Mittal над миром, или неоконченная летопись одной металлургической империи / Б. Крятов, А. Лаптева // Национальная металлургия. - 2006. -январь-февраль. - 12-19.

37. Лисин, В. Мировой рынок стали в 2001-2005 годах / В. Лисин, Д. Олейников, А. Князев //Национальная металлургия. — 2006. — март-апрель. - 5-13.

38. Лисин, В. Стратегические ориентиры экономического развития черной металлургии в современных условиях / В. Лисин. - М. : ЗАО «Издательство Экономика», 2005. - 404 с.

39. Лисин, B.C. Формирование концептуальных основ организационно- экономического развития черной металлургии в условиях глобальной конкуренции : дис. ... д-ра. экон. наук / B.C. Лисин; Государственный университет управления. - М., 2005. - 325 с.

40. Логунова О.С. Количественный анализ экспертных оценок. Методические указания к лабораторным работам по дисциплине «Теория принятия решений» для студентов направления 654600 «Информатика и вычислительная техника». Магнитогорск, 2007. - 34 с.

41. Лукашин Ю.П. Адаптивные методы краткосрочного прогнозирования временных рядов: Учеб.пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003. -416 с : ил.

42. Ляховский, Д. Разведка по-европейски, или как продаваться дороже / Д. Ляховский // Металлоснабжение и сбыт. - 2006. - июль - август. - 26-28.

43. Магнус Я.Р., Катышев П.К., Пересецкий А. А. Эконометрика. Начальный курс: Учеб. - 5-е изд., испр. - М.: Дело, 2001. - 400 с.

44. Мак-Мак В.П. Служба безопасности предприятия: Учеб. пособие. - М., 2003.

45. Мак-Мак В.П. Служба безопасности предприятия. Организационно- управленческие и правовые аспекты деятельности. - М., Мир безопасности, 1999.

46. Мехга, М. Китай - наибольшая угроза для черной металлургии / М. Мехта // Черные металлы. - 2004. - декабрь. - 53-54. .

47. Мехта, М. Стальной махараджа / М. Мехта // Черные металлы. - 2004. - декабрь. - 54-55.

48. Мировой рынок стали еще не достиг насыщения // Черные металлы. - 2005. - сентябрь. - 60-61.

49. Мишин, Ю. Тенденции глобализации горно-металлургического комплекса / Ю. Мишин // Национальная металлургия. - 2006. - январь-февраль. - 43-47.

50. Новый железный занавес вокруг России? Развитие российской черной металлургии // Краткий обзор компании Roland Berger - 2004. - 28 с.

51. Райзберг Б.А. Предпринимательство и риск. - М., 1996.

52. Ремизова, Е. Металлургия в ближайшие десять лет: выздоровление будет медленным / Е. Ремизова // Металлы Евразии. - 1996. - №4. - 36.

53. Риски в современном бизнесе / Грабовский П.Г., Петрова Н., Полтавцев СИ. - М . : Алане, 1994.

54. Романов В. Риск-менеджмент как условие развития предприятия // Теория и практика реструктуризации предприятий: Сборник материалов Всероссийской научно-практической конференции. Пенза, 2001.

55. Сеничев, Д.Г. К вопросу оценки эффективности создания металлургическими компаниями корпоративных структур / Д.Г. Сеничев // Сталь. - 2005. - №2. -С. 88-91.

56. Сиваков, Д. Давайте победим Митала / Д. Сиваков // Эксперт. - 2006. - №12 (506).

57. Сиваков, Д. За победу русской стали / Д. Сиваков // Эксперт. - 2004. - №26 (427).

58. Сиваков, Д. Новый императив для русской стали / Д. Сиваков // Эксперт. - 2005.-№26.

59. Сосковец, О. Приватизация металлургии: достижения и проблемы / О. Сосковец //Металлы Евразии. - 2006. - №3. - 6-10.

60. Степанов, И. Раскинулся холдинг широко / И. Степанов // Эксперт, Урал. - 2002.-№19.

61. Тарасов И.А., Дорожкин А.В. К вопросу о природе риска // Кризис как иррациональное явление: межвуз. сб. тр. по материалам науч. конф. -Магнитогорск: ГОУ ВПО «МГТУ им. Г.И. Носова», 2004. -С. 103-108.

62. Терно, В.В. Особенности слияния и поглощения в России на примере ОАО «Северсталь» Интернет-ресурс. / В.В. Терно // Электрон, журнал. - Режим доступа: http://vvww.bkg.ru/cgi-biri//. - Загл. с экрана.

63. Фестер Э., Ренц Б. Методы регрессионного и корреляционного анализа: Руководство для экономистов. - М.: Финансы и статистика, 1983. - 216 с.

64. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. - М . : Перспектива, 2001.

65. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент // М.: «Дашков и К», 2004.

66. Хейне П. Экономический образ мышления : Пер. с англ. - М . : Новости, 1997.

67. Хохлов Н.В. Управление риском // М.: Юнити, 2003.

68. Царихин, К. Прибыль ради роста или рост ради прибыли / К. Царихин, А. Долгов // Национальная металлургия. - 2005. -январь-февраль. - 71-74.

69. Цыгалов Ю.М., Дорожкин А.В. Идентификация рисков интеграции горного и металлургического комплексов // Горный журнал. - 2008. -№ 5 . - С . 29-33.

70. Цыгалов Ю.М., Дорожкин А.В. Управление интеграционными рисками металлургического холдинга: монография. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2007. - 132 с.

71. Цыгалов Ю.М. Управление процессами интеграции и реструктуризации крупных корпоративных структур (на примере чёрной металлургии): дисс. ... д-ра эконом наук / Цыгалов Ю.М.; Финансовая академия при Правительстве РФ. - М., 2007. - 373 с.

72. Цыгалов Ю.М. Управление формированием и реструктуризацией крупных корпоративных структур в чёрной металлургии / Ю.М. Цыгалов. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ. - 2006. -195с.

73. Цыгалов, Ю.М. Интеграция в чёрной металлургии / Ю.М. Цыгалов. - Магнитогорск: ООО МиниТип, 2004. -150 с.

74. Чалый - Прилуцкий В.А. Рынок и риск. Методические материалы по анализу оценки и управления риском. - М.: НИУР, Центр СИНТЕК, 1994.

75. Чернова Г.В. Управление рисками - Москва, Проспект, 2003.

76. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. — М.: Дело, 1998. - 256 с.

77. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций - М:' 'Дашков и Ко" 2005.

78. Шахов В.В. Страхование. - М . : ЮНИТИ, 1997.

79. Шарп Ф., Александер г., Бейли Д. Инвестиции / Пер. с англ. - М.: "ИНФРА-М", 1997.

80. Шикин Е.В., Чхартишвили А.Г. Математические методы и модели в управлении: Учеб пособие. - 2-е изд., испр. - М.: Дело, 2002. - 440 с.

81. Шумпетер И. Теория экономического развития. - М.: Прогресс, 1982.

82. Экономическая ситуация и инвестиционный климат в России. «Эрнст энд Янг», НБФ «Экспертный институт», Американская Торговая Палата в России. Под ред. Ясина Е.Г., 2007.

83. Risk Management guidelines for derivatives Basle, July, 1994.

84. Williams C.A. Jr., Heins R.M. Risk Management and insurance. New York, 1985.