Корпоративное управление и эффективность банковской деятельности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Кузнецова, Лиана Витальевна

• Кузнецова, Лиана Витальевна
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кузнецова, Лиана Витальевна

Введение

Глава 1. Теоретические основы корпоративного управления и его 8 особенности в сфере банковской деятельности

1.1. Понятие корпоративного управления

1.2. Базовые принципы и модели корпоративного управления

1.3. Особенности корпоративного управления в сфере банковской деятельности

Глава 2. Роль корпоративного управления в повышении 38 эффективности банковской деятельности и обеспечении устойчивости коммерческих банков

2.1. Корпоративное управление как фактор повышения 38 эффективности банковской деятельности

2.2. Эволюция показателей эффективности банковской деятельности

2.3. Реализация корпоративной стратегии коммерческого банка на 53 основе системы сбалансированных показателей

2.4. Корпоративное управление и внутренний контроль в кредитных 62 организациях

Глава 3. Совершенствование корпоративного управления в сфере 74 банковской деятельности

3.1. Глобальный финансовый кризис и корпоративное управление в 74 банковском секторе

3.2. Уроки финансового кризиса и корпоративное управление

3.3. Проблемы корпоративного управления в российских банках

3.4. Пути повышения качества корпоративного управления в 110 банковской системе Российской Федерации

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Корпоративное управление и эффективность банковской деятельности»

Актуальность темы исследования. Совершенствование корпоративного управления (КУ) выступает одним из ключевых условий качественных изменений в банковской сфере, нацеленных на повышение конкурентоспособности и устойчивости кредитных организаций. Объясняется это тем, что банки, выполняя ряд публичных функций в экономике, действуют на стыке интересов государства, гражданского общества и бизнеса. Корпоративное управление, обеспечивающее адекватную защиту интересов собственников банка, кредиторов и клиентов от усиления рисков и нарастания неопределенности, становится одним из решающих факторов стабильного функционирования как отдельных банков, так и банковской системы в целом.

Проблемы корпоративного управления в банках стали предметом широкого обсуждения учеными и специалистами по историческим меркам сравнительно недавно. Ранее доминирующая роль в конфликтных ситуациях, специфичных для банковского бизнеса, принадлежала государству, а точнее — системе банковского надзора. В настоящее время, когда происходит смещение фокуса регулирования банковской1 деятельности на реализацию риск-ориентированного подхода, исследование особенностей агентских конфликтов, механизмов сдержек и противовесов в банках приобретает особое значение.

Последние годы были отмечены определенным прогрессом в области корпоративного управления в российских банках. Однако в отношении российских банков в целом представляется вполне обоснованным вывод о том, что организация корпоративного управления находится пока еще на недостаточном уровне. Во многом это связано с тем, что традиции КУ, как в секторе нефинансовых предприятий, так и в банковской сфере, еще не обрели прочность. При этом надлежащее корпоративное поведение не может быть обеспечено только нормами законодательства и указаниями органа банковского надзора. Многие вопросы, связанные с корпоративным управлением, имеют финансово-экономический, а нередко и этический характер.

Совершенствование корпоративного управления в настоящее время особенно важно. Это обусловлено растущим осознанием необходимости эффективного внутреннего контроля и адекватной оценки рисков в условиях нарастания угрозы внешних шоков в системе финансового посредничества. Подтверждением этому служит глобальный финансовый кризис, уроки которого имеют прямое отношение к организации корпоративного управления в сфере банковской деятельности. В связи со сказанным выбранная тема исследования представляется чрезвычайно актуальной.

Цель исследования — выявление факторов, обусловливающих усиление взаимосвязи между качеством корпоративного управления- и эффективностью банковской деятельности.

Цель исследования определила постановку следующих основных задач: анализ теоретических основ и современной практики КУ и особенностей в банковской сфере; исследование ключевых показателей эффективности (КПЭ) банковской деятельности в увязке с принципами КУ; обоснование подхода к реализации, стратегии коммерческого банка на основе системы сбалансированных показателей (ССП); раскрытие роли корпоративного управления» в повышении эффективности банковской деятельности и обеспечении устойчивости коммерческих банков; выявление основных проблем КУ, в кредитных организациях, обострившихся с развитием глобального, финансового кризиса; разработка предложений по повышению качества корпоративного управления в условиях возрастания* системных рисков банковской деятельности.

Объект исследования — банковская система Российской Федерации. Предмет исследования — взаимосвязь между качеством корпоративного управления и эффективностью деятельности кредитных организаций.

Научная новизна; диссертационного исследования- определяется следующими результатами:

1. Исследованы и систематизированы основные этапы эволюции корпоративного управления, принципы его организации и его особенности в банковской сфере России. Установлено, что описанные в работе этапы эволюционного развития научных подходов к исследованию влияния корпоративного управления на эффективность функционирования компаний имеют условные временные границы и образуют поле исследований корпоративных отношений.

2. Уточнено понятие эффективности банковской деятельности. Предложено в перечне ключевых показателей эффективности деятельности кредитных организаций наряду с количественным показателем доходности учитывать и уровень финансовой устойчивости как качественного показателя финансового состояния.

3. Установлено, что в условиях глобального финансового кризиса система корпоративного управления не смогла обеспечить эффективность банковской деятельности из-за несовершенства системы риск-менеджмента, недостатков и упущений в сфере стандартов бухгалтерской отчетности и требований со стороны регуляторов, отсутствия взаимосвязи между вознаграждением работников и долгосрочной финансовой надежностью банков, ненадлежащего использования функций внутреннего контроля.

4. Предложен новый методический подход к раскрытию взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью деятельности российских коммерческих банков на основе ССП, позволяющей обеспечить равновесное управление за счет комплексного контроля развития.

5. Разработаны предложения по повышению качества корпоративного управления в условиях нарастания системных рисков в банковской деятельности России, направленные на повышение ее эффективности. Аргументирован вывод о повышении в условиях нестабильности финансовых рынков роли внутреннего контроля и риск-менеджмента в системе корпоративного управления в банковской сфере.

Методологическая и методическая база исследования. Методология и методика диссертационного исследования основаны на сочетании макро- и микроэкономических подходов к анализу взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью банковской деятельности. В процессе выполнения диссертационной работы проведены исследование и обобщение передового опыта ряда российских и зарубежных кредитных учреждений. В диссертации использовались методы финансового, стратегического и факторного анализа, а так же методы кластерного и сравнительного анализа.

В качестве теоретической основы исследования были использованы концептуальные положения, представленные в работах отечественных и зарубежных ученых и специалистов (в области экономической теории, банковского дела, надзора и регулирования банковской деятельности).

Информационная база диссертационного исследования была сформирована на основе законодательных и нормативных актов Правительства РФ, Центрального банка Российской Федерации, официальных данных Федеральной службы государственной статистики, Министерства экономического развития Российской Федерации, данных рейтинговых агентств, текущей информации периодической печати России и других стран, информации официальных сайтов центральных (национальных) банков, а также аналитических материалов отечественных и -зарубежных консалтинговых компаний, имеющих непосредственное отношение к проблематике исследования.

Практическая значимость и апробация результатов диссертационного исследования. Положения и выводы диссертации обсуждены и одобрены на различных конференциях и форумах.

Результаты исследования могут быть использованы для дальнейшего развития подходов, направленных на повышение эффективности корпоративного управления в целях обеспечения устойчивости банковской системы Российской Федерации.

Научные подходы и эмпирические результаты выполненного исследования, положения и выводы работы использованы при подготовке специальных курсов на факультете финансов и банковского дела Академии народного хозяйства при Правительстве РФ, в том числе по программам для служащих Банка России.

Публикации. По материалам диссертации автором опубликованы шесть научных работ общим объемом 16,0 п.л., в том числе четыре статьи в изданиях из определенного ВАКом Перечня ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, в которых должны быть опубликованы основные научные результаты диссертаций на соискание ученой степени доктора и кандидата наук.

Объем и структура диссертационного исследования. Диссертационное исследование включает в себя введение, три главы, заключение, список использованной литературы и приложения. Работа изложена на 150 страницах, содержит рисунки, схемы, таблицы, приложения.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Кузнецова, Лиана Витальевна

Заключение

Проведенный в диссертации анализ показал, что корпоративное управление в наиболее широком смысле может быть определено как совокупность частных и общественных институтов, включая законы, положения и принятую практику делового оборота, которые управляют отношениями между корпоративными менеджерами и предпринимателями (корпоративными инсайдерами) в рыночной экономике, с одной стороны, и теми, кто инвестирует ресурсы в компании, с другой. Под инвесторами здесь подразумеваются акционеры, поставщики долговых ресурсов (кредиторы), поставщики человеческого капитала (служащие) и поставщики других материальных и нематериальных активов, которые могут использовать корпорации для функционирования и роста.

С позиций экономической теории система корпоративного управления должна рассматриваться как средство минимизации издержек, связанных с разрешением конфликта интересов. Тем самым корпоративное управление по своему содержанию есть не что иное, как выстраивание внутренней системы контроля за деятельностью менеджеров компании от лица ее владельцев (инвесторов), а также в той или иной мере от других заинтересованных групп.

В работе подчеркивается, что особая роль в минимизации указанных издержек принадлежит совету директоров как стержневому элементу корпоративного управления. Базовая задача деятельности совета директоров — формирование группы лиц, свободных от деловых и иных взаимоотношений с компанией и ее менеджерами и обладающих определенным уровнем знаний о ее деятельности, которые осуществляют надзорные функции от имени владельцев (акционеров/инвесторов) и других заинтересованных групп.

В диссертации обосновывается тезис, что высокое качество корпоративного управления служит одним из ключевых условий эффективности деятельности банка. Интересы собственников в полной мере согласуются с достижением высоких показателей рентабельности, что является основным критерием эффективности. В свою очередь фактором устойчивости кредитной организации в долгосрочной перспективе в значительной степени являются требования со стороны кредиторов к уровню риска по ее операциям. Кроме того, развитая система корпоративного управления предполагает согласованность деятельности банковского сектора с интересами общества (речь идет в первую очередь об их вкладе в обеспечение устойчивости национальной финансово-кредитной системы).

В работе показано, что по мере развития рыночных отношений и интеграции российской экономики в мировую экономическую систему происходит эволюция подходов, используемых российскими кредитными организациями, к определению показателей оценки бизнеса, активов и проектов в целях привлечения инвестиций и повышения эффективности собственной деятельности. В настоящее время широко применяются такие показатели эффективности, как рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность активов (ROA), рентабельность инвестиций (ROI). С середины 1990-х годов в российской практике начинается использование показателей, основанных на дисконтировании будущих денежных потоков.

Наряду с этим в начале 1990-х годов зарубежная экономическая наука для оценки эффективности бизнеса предложила использовать систему сбалансированных показателей (ССП), или Balanced Scorecard (BSC). В этот период профессора Роберт Каплан и Дейвид Нортон провели исследование 12 компаний и выяснили, что эти компании слишком сильно ориентируются на финансовые показатели.

Было обнаружено, что в целях улучшения краткосрочных финансовых показателей производилось снижение расходов на обучение, маркетинг и обслуживание клиентов, а это в дальнейшем пагубно сказывалось на общем финансовом состоянии. Каплан и Нортон пришли к выводу, что сотрудники компаний часто не понимают своей роли в процессе реализации стратегии и не имеют мотивации повышать эффективность внедрения в жизнь долгосрочных корпоративных планов.

В диссертации сделан вывод, согласно которому разработка стратегических карт в системе сбалансированных показателей позволяет в наибольшей степени учесть вклад корпоративного управления в достижение количественных показателей деятельности коммерческого банка. Вместе с тем соискатель исходит из того, что эффективность банковской деятельности имеет два измерения: узкое и широкое. В узком смысле слова эффективность тождественна понятию результативности, под которой понимается обеспечение прибыльной работы кредитной организации и рост ее стоимости. Такое понимание эффективности в полной мере соответствует целям и задачам функционирования коммерческих предприятий, каковыми и являются кредитные организации. Однако получение максимальной прибыли может сопровождаться (а нередко и сопровождается) неадекватностью оценок принимаемых на себя рисков. В результате кредитная организация может понести убытки и оказаться в предбанкротном состоянии. Возникает конфликт интересов между различными группами стейкхолдеров: между регулирующими органами и кредиторами банка, включая вкладчиков, с одной стороны, и собственниками и менеджментом — с другой, а также между собственниками и менеджментом банка.

В этой ситуации в полной мере проявляется важнейшая функция корпоративного управления как механизма сдержек и противовесов. Совет директоров, будучи ключевым элементом корпоративного управления, призван обеспечивать баланс между стремлением к максимизации дохода и обеспечением финансовой устойчивости кредитной организации. Именно по этой причине на него возлагаются не только задачи разработки и реализации стратегии развития банка, но и организация эффективного риск-менеджмента и внутреннего контроля.

Касаясь вопросов регулирования корпоративного управления в банковской системе Российской Федерации, соискатель делает вывод, что современное российское законодательство отражает значительную часть принципов корпоративного поведения, применимых к кредитным организациям. В то же время практика их реализации, в том числе судебная, а также традиции корпоративного поведения еще находятся в стадии формирования. Тем не менее исключительно законодательные нормы не могут обеспечить надлежащее корпоративное поведение, поскольку они не способны регулировать все вопросы, возникающие в связи с управлением кредитными организациями. Многие вопросы, связанные с корпоративным управлением в кредитных организациях, лежат вне пределов правовой системы и имеют скорее этический, чем юридический характер.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кузнецова, Лиана Витальевна, 2010 год

1. Нормативные источники

2. Федеральный закон от 02.12.1990 № 394-1 «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

3. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

4. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

5. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг».

6. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

7. Федеральный закон от 28.04.2009 № 73-Ф3 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

8. Методические рекомендации по проведению проверки системы управления банковскими рисками в кредитной организации (ее филиале). Доведены письмом Банка России от 23.03.2007 № 26-Т.

9. Письмо Банка России от 10.07.2001 № 87-Т «О рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору", Система внутреннего контроля в банках: основы организации»

10. Письмо Банка России от 07.02.2007 № 11-Т «О перечне вопросов для проведения кредитными организациями оценки состояния корпоративного управления».

11. Письмо Банка России от 13.09.2005 № 119-Т «О современных подходах к организации корпоративного управления в кредитных организациях».

12. Письмо Банка России от 24.03.2005 № 47-Т «О Методических рекомендациях по проведению проверки и оценки организации внутреннего контроля в кредитных организациях».

13. Письмо Банка России от 31.01.2003 № 04-15-3/371 «Об эксперименте по внедрению в надзорную практику института кураторов кредитных организаций».

14. Письмо Банка России от 10.06.2009 № 72-Т «О работе с банками в связи с увеличением требований к размеру собственных средств (капитала)».

15. Письмо Банка России от 03.09.2009 № 105-Т «О регулировании систем материального стимулирования в кредитных организациях».

16. Письмо Банка России от 30.06.2005 № 92-Т «Об организации управления правовым риском и риском потери деловой репутации в кредитных организациях и банковских группах».

17. Письмо Банка России от 05.04.2010 № 04-15-6/1550 «Об оценке рисков банков на собственников».

18. Положение Банка России от 14.05.2003 № 227-П «О порядке ведения учета и представления информации об аффилированных лицах кредитных организаций».

19. Положение Банка России от 16.12.2003 № 242-П «Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах».

20. Положение Банка России от 07.09.2007 № 310-П «О кураторах кредитных организаций».

21. Положение Банка России от 19.06.2009 № 337-П «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц — учредителей (участников) кредитной организации».

22. Положение Банка России от 19.06.2009 № 338-П «О порядке и критериях оценки финансового положения физических лиц — учредителей (участников) кредитной организации».

23. Распоряжение ФКЦБ России от 04.04.2002 № 421/р «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения».

24. Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года. Принята совместным заявлением Правительства РФ № 983п-П13 и Банка России № 01-01/1617 от 05.04.2005.

25. Указание Банка России от 05.07.2002 № 1176-У «О бизнес-планах кредитных организаций».

26. Указание Банка России от 20.01.2009 № 2172-У «Об опубликовании и представлении информации о деятельности кредитных организаций и банковских (консолидированных) групп».

27. Указание ЦБ РФ от 17.09.2009 N 2293-У "О порядке отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций при установлении существенной недостоверности отчетных данных"

28. Указание ЦБ РФ от 27.10.2009 N 2312-У "О внесении изменений в Указание Банка России от 16 января 2004 года N 1379-У "Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхования вкладов"

29. Указание Банка России от 30.04.2008 № 2005-У «Об оценке экономического положения банков».

30. Указание Банка России от 16.01.2004 № 1379-У «Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхования вкладов».

31. Указание Банка России от 06.02.2006 № 1656-У «О действиях при выявлении фактов (признаков) формирования источников собственных средств (капитала) (их части) с использованием ненадлежащих активов».

32. Кодекс корпоративного поведения от 05.04.2002. Рекомендован к применению распоряжением ФКЦБ России от 04.04.2002 № 421/р.

33. Монографии, учебники, учебные пособия

34. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках / Под ред. С.Б. Авдашевой, А.З. Астаповича и А.Е. Шаститко. Бюро экономического анализа. — М.: Теис, 2002.

35. Долгопятова Т.Г. Становление корпоративного сектора и эволюция акционерной собственности. ГУ — ВШЭ. Препринт \¥Р1/2003/03. Серия \VP1-Институциональные проблемы российской экономики.

36. Ермаков С.Л. Основы организации деятельности коммерческого банка: Учеб. / С.Л. Ермаков, Ю.Н. Юденков. — М.: КНОРУС, 2009.

37. Иванова Е.А., Шишикина Л.В. Корпоративное управление: Учеб. пособие. — Ростов н/Д: Феникс, 2007.

38. Клочай В.В.Особенности построения систем корпоративного управления в России: Моногр. — М.: Анкил, 2007.

39. Корпоративный менеджмент: Учеб. пособие / Под общ. ред. И.И. Мазура и В.Д. Шапиро. — М.: Омега-JI, 2008.

40. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Нескучный менеджмент: Для руководителей и стремящихся ими стать. — М., 2003.

41. Мурычев A.B. Банки и банковская система России: состояние и пути развития эффективного корпоративного управления. — М.: НП «Национальный совет по корпоративному управлению», 2007. — 444 е.: ил.

42. Организация работы комитета совета директоров по аудиту: Руководство для российских компаний / Под общ. ред. А. Сонина. — М.: Альпина Бизнес Бук, 2008.-66 с.

43. Орехов С.А., Селезнев В.А. Основы корпоративного управления: Учеб. — М.: Маркет ДС, 2008.

44. Орехов С. А., Селезнев В.А. Современное корпоративное управление: Проблемы теории и практики. — М.: Маркет ДС Корпорэйшн, 2004. — 246 с. (Академическая серия.)

45. ПаундДж. Будущая модель корпоративного управления // Корпоративное управление: Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

46. Пособие по корпоративному управлению: В 6 т. Т. 1. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

47. Радыгин А.Д., Энтов P.M. Институциональные проблемы • развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. — М., 1999.

48. Радыгин А.Д., Энтов P.M., Межераупс И.Б. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. — М.: ИЭПП, 2003.

49. Ричард Лебланк, Джеймс Гиллис. Совет директоров — взгляд изнутри. Принципы формирования, управление, анализ эффективности. —М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. — 267 с.

50. Совет директоров как мировой стандарт корпоративного управления компанией / Под ред. И.В. Беликова. — М.: Эксмо, 2008.

51. Старюк П.Ю. Влияние корпоративного управления на стоимость российских компаний (эмпирический анализ): Автореф. дис. канд. юрид. наук. — М., 2008.

52. Тепман Л.Н. Корпоративное управление: Учеб. пособие. — М.: ЮНИТИ— ДАНА, 2009.

53. Управление в условиях кризиса: Пер. с англ. 2-е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.

54. Филатов А. Совет директоров: Инструкция по применению. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.

55. Хаит И. Законодательная база эффективного корпоративного управления: . сравнительный анализ опыта ряда постсоциалистических стран. — Варшава:

56. Центр социально-экономических исследований, 2004. № 268.

57. Храброва H.A. Корпоративное управление: вопросы интеграции. Аффилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика. — М., 2001.1. Периодическая литература

58. Аналитический банковский журнал. 2005. № 10(125).

59. Базельские соглашения по банковскому капиталу и риски производных финансовых инструментов // Деньги и кредит. 2004. № 2.

60. Беликов И. Кодекс корпоративного управления: зарубежный опыт // Журнал для акционеров. 2002. № 9.

61. Беликов И. Проблемы корпоративного управления и банки // Рынок ценных бумаг. 2004. № 17(272).

62. Берч Кеннет А. Способы оценки уровня корпоративного управления, используемые компанией Moody's при проведении кредитного анализа// Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2006. № 8.

63. Как выглядит российское IPO // Финансовый форум. 2006. № 1.

64. Карнаухов С. Эффективность корпоративных структур // Риск. 2001. № 1—2.

65. Кодекс корпоративного поведения: Почему работают кодексы корпоративного управления? Кодекс корпоративного поведения: Прозрачность компании: выгодно или себе дороже? // Профиль. № 3(418).

66. Кодекс корпоративного управления: Зарубежный опыт // Журнал для акционеров. 2000. № 9.

67. Корпоративное управление в банках // Банковское дело. 2005. № 5.

68. Корпоративное управление в российских банках. Прогресс очевиден // Аналитический банковский журнал. 2004. № 10(113).

69. Куликова Е. Риски корпоративного управления: подходы к оценке с позиции миноритарного акционера // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2004. № 14.

70. Лунтовский Г. Корпоративное управление в банках: реальность и перспективы // Банковское дело в Москве. 2004. № 10.

71. Лютернауэр Патрик. О корпоративном управлении в банковском секторе // Деньги и кредит. 2005. № 4.

72. Одинцова А. Прогноз развития рынка IPO // Биржевое обозрение. 2005. № 9(23).

73. Основополагающие принципы эффективного банковского надзора (1997) // Вестник Банка России от 02.07.1998 № 45.

74. Парамонова Т.В. Эффективное управление в кредитных организациях — фактор системной устойчивости банковского сектора // Деньги и кредит. 2001. №6.

75. Попова A.B. Концептуально о корпоративном управлении // Бизнес-обозрение 2005. № 8 (окт.).

76. Рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору «Совершенствование корпоративного управления в кредитных организациях» (1999) // Вестник Банка России от 25.07.2001 № 46.

77. Российский журнал менеджмента. 2003. Т. 1. № 1. С. 31—56.

78. Российский журнал менеджмента. 2004. Т. 2. № 2. С. 3—26; 57—72.

79. Российский журнал менеджмента. 2004. Т. 2. № 3. С. 17—34; 47—62.

80. Российский журнал менеджмента. 2004. Т. 2. № 4. С. 19—34.

81. Семенов А.С. Лучший способ защитить права миноритарного акционера — дать возможность голосовать ногами // Акционерное общество. Вопросы корпоративного управления. 2005. № 1(14).

82. Совершенствование корпоративного управления в банковском секторе // Деньги и кредит. 2008. № 3.

83. Сухов М.И. Роль системы корпоративного управления банка // Деньги и кредит. 2005. № 9.

84. Украинская ИД. О практике корпоративного управления в российских кредитных организациях // Управление в кредитной организации. 2007. № 5,6.

85. Украинская ИД. О развитии корпоративного управления в российских банках // Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке. 2005. № 1.

86. Улучшение корпоративного управления: подход Российского института директоров // Журнал для акционеров. 2002. № 9.

87. Уотсон Дж. Капитализация российских банков: на пути к большей гибкости? // Итоги.ги. 2005. № 48(494).

88. Управление персоналом // 2005. № 18(124). С. 32—34.1. Зарубежная литература

89. Adams, R., Mehran, Н. Is Corporate Governance Different for Bank Holding Companies? // FRBNY Economic Policy Review. 2003. 9(1). Pp. 123—142.

90. Alchian, A. and Demetz, H. Production, Information Costs and Economic Organization // American Economic Review. 1972. V. 62(5). Pp. 777—795.

91. Auerbach, A. Mergers and Acquisitions University of Chicago Press Economic Research, 1988.

92. Barth, J.R., G. Caprio, and R. Levine. Rethinking Bank Regulation: Till Angels Govern. —N.Y.: Cambridge University Press. 2006.

93. Berle, A. & Means, G.C. The modern corporation and private property. — N.Y.: MacMillan, 1932.

94. Berle, A. For Whom Corporate Managers Are Trustees: a note // Harvard Law Review. 1932. N45. Pp. 1365—1372.

95. Black, Bernard S. The Corporate Governance Behavior and Market Value of Russian Firms, Stanford Law School, Working paper N 212. 2001.

96. Blair, M. Ownership and Control: Rethinking Corporate Governance for the Twenty-First Century, Wash. DC, 1995.

97. Coase, R.H. The nature of the firm // Economica. 1937. N 4. Pp. 386—405.

98. Eric Berglof and Ernst-Ludwig von Thadden. The Changing Corporate Governance Paradigm: Implications for Transition and Development Countries. Mimeo, 2001.

99. Fama, E.F. Agency Problems and the Theory of the Firm // Journal of Political Economy. 1980. V. 88(2). Pp. 288—307.

100. Flannery, M.J., Kwan, S. and Nimalendran, M. Market Evidence on the Opaqueness of Banking Firms' Assets. Eleventh Annual Utah Winter Conference. 2001.

101. Fox, Meritt В. and Michael A. Heller. Lessons from Fiascos in Russian Corporate Governance, University of Michigan, Working paper N 99-012.

102. Furby, L. Possession in humans: An exploratory study of its meaning and motivation. Social Behavior & Personality. 1978. 6 (1). Pp. 49—66.

103. Giddens, A. The Constitution of Society. Cambridge: Polity Press, 1984.

104. Grossman, S., Hart, O. The Costs and Benefits of Ownership: A Theory of Vertical and Lateral Integration // Journal of Political Economy. 1986. N 94. Pp. 691—719.

105. Hart, O., Moore, J. Property Rights and the Nature of the Firm // Journal of Political Economy. 1990. Vol. 98. Pp. 1119—1158.

106. Hart, O. Firms, contracts, and financial structure. Clarendon Press, Oxford, 1995.

107. La Porta R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A. Corporate Ownership around the World // The Journal ofFinance. 1999. N (2). Pp. 471—517.

108. La Porta, R, Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., Vishny, R.W. Agency problems and dividend policies around the world // Journal ofFinance. 2000.

109. La Porta R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A. Investor protection and corporate valuation // Journal ofFinance. 2002.

110. La Porta R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., Vishny, R.W. Law and Finance, Journal of Political Economy. 1998. Vol. 106. N 6.

111. La Porta R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., Vishny, R.W. Legal determinants of external finance // Journal ofFinance. 1997. Vol. LII. N 3.

112. Leech, D. Corporate Ownership and Control: A New Look at the Evidence of Berle and Means // Oxford 87.

113. Macpherson, C.B. Property, Mainstream and Critical Positions. — Toronto: University of Toronto Press, 1978.

114. Morgan, D. Rating banks: Risk and uncertainty in an opaque industry // American Economic Review. 2002. N 92. Pp. 874—888.

115. Nakagawa Marketing and Finance in the course of Industrialization. Tokyo: Tokyo University press.

116. Roe, Mark J. Political Preconditions to Separating Ownership from Corporate Control, Stanford Law Review. 2002. Vol. 35. Pp. 137—160.

117. Shleifer, A., Vishny, R. A survey of corporate governance // Journal ofFinance. 1997. V. 52(2). Pp. 737—783.

118. Tirole, J. Corporate Governance // Econometrica. 2001. V. 69. N I. Pp. 1—35.1. Интернет-ресурсы

119. Белая книга по вопросам корпоративного управления в России // www.osedmoscow.org

120. Бородина С. GAMMA. Standard & Poor's. — Март 2008 // URL: http://www.aebrus.rU/files/S.Borodina%20presentation.pdf

121. Консультационные услуги Делойт и Туш в области корпоративного управления // www.deloitte.ru\corgovr.html

122. Критерии, методология, определения GAMMA. Standard & Poor's // URL: http://www.standardandpoors.ru/page.php?path=gamma

123. Международная финансовая корпорация (IFС). Исследование практики корпоративного управления в российском банковском секторе, 2004 // URL: http://www.ifc.org/ifcext/rbcgp.nsf7content/ProjectMaterialsSurveysRU

124. Методика проведения и шкала рейтинга корпоративного управления рейтингового агентства «Эксперт РА» // URL: http://w\vw.raexpert.ш/ratings/coфorate/ratingclasses/

125. Методология расчета CORE-рейтинга Института корпоративного права и управления // URL: http://www.iclg.ru/ruratingl 1

126. Национальный доклад по корпоративному управлению. Москва, 2008 // http://www.nccg.ru

127. Общие рекомендации по деятельности независимого директора в Совете директоров российских эмитентов — Российский институт директоров // www.rid.ru

128. Омен Чарльз. Корпоративное управление и национальное развитие // www.rid.ru

129. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2008 году // www.cbr.ru.

130. Официальный сайт Ассоциации российских банков // www.arb.ru

131. Официальный сайт Фонда Г.С. Альтшуллера // www.altshuller.ru

132. ОЭСР. OECD, Principles of Corporate Governance, 1999 // URL: http://www.oecd.org

133. Привлечение инвестиций и корпоративное управление средних компаний. Российский институт директоров, 28.06.2007 // URL: http://www.cig-bc.ni/library/l 12/?i9432=86003

134. Принципы корпоративного управления, согласованные странами — членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) 22 апреля 2004 года // www.oecd.org/daf7corporate/principles

135. Проект Международной финансовой корпорации (МФК) (IFS) «Корпоративное управление в России» // www.nccg.ru

136. Радыгин А.Д., Энтов P.M. Корпоративное управление и права собственности: актуальное направление реформ // www.iet.ru

137. Рачинский А. Корпоративное управление и рыночная стоимость российских компаний. М.: ЦЭФИР. — 2003 г. //URL: http://www.nccg.ru/site.xp/050050050056124.html

138. Рейтинги корпоративного управления: Критерии и методология // www.standardandpoors.ru

139. Российская система мониторинга корпоративного управления // www.gifa.ru

140. Судаков A.A. Совершенствование корпоративного управления в России. Цена вопроса // wvvw.bankir.ru\analitics\manager\41

141. Теплухин П. О принципах корпоративного управления // www.gazprom.narod.ru136. http://www.asros.ru137. http://www.cii.org/policies138. http://www.ecgi.org/codes/allcodes.php139. http://www.oecd.org

142. ИНТЕРЕСЫ УЧАСТНИКОВ КОРПОРАТИВНЫХ ОТНОШЕНИЙ