Построение эффективной локальной системы корпоративного управления предприятием тема диссертации и автореферата по ВАК 08.00.05, кандидат экономических наук Ушаков, Дмитрий Викторович

Диссертация и автореферат на тему «Построение эффективной локальной системы корпоративного управления предприятием». disserCat — научная электронная библиотека.
Автореферат
Диссертация
Артикул: 267456
Год: 
2007
Автор научной работы: 
Ушаков, Дмитрий Викторович
Ученая cтепень: 
кандидат экономических наук
Место защиты диссертации: 
Пермь
Код cпециальности ВАК: 
08.00.05
Специальность: 
Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности в т.ч.: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда; экономика народонаселения и демография; экономика природопользования; землеустройство и др.)
Количество cтраниц: 
155

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Ушаков, Дмитрий Викторович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СОЗДАНИЯ ЛОКАЛЬНОЙ СИСТЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ.

1.1 Теоретический базис локальных систем корпоративного управления предприятием.

1.2 Базовые модели корпоративного управления.

1.3 Современные принципы и методы корпоративного управления.

ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ПОСТРОЕНИЯ СИСТЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ.

2.1. Опыт корпоративных отношений в России.

2.2. Влияние внешних факторов на выбор базовой модели корпоративного управления.

2.3 Принципы проектирования локальной системы корпоративного управления предприятием.

ГЛАВА 3. ПРОЕКТИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОЙ СИСТЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ.

3.1 Влияние внутренних факторов предприятия на выбор принципов и механизмов корпоративного управления.

3.2 Основные принципы и ограничения корпоративных отношений внутри компании.

3.3 Реализация основных механизмов корпоративного управления.

Введение диссертации (часть автореферата) На тему "Построение эффективной локальной системы корпоративного управления предприятием"

Актуальность темы исследования. Одной из важнейших черт современного этапа развития социальных и экономических отношений в России является наличие института частной собственности. Значительная часть современных собственников предприятий уже пережила период, когда они были двуедины в одном лице и как владелец, и как управляющий, а в настоящее время по разным мотивам вынуждены отстраниться от управления своими компаниями (прежде всего, от оперативного управления). Однако это положение требует построения эффективной системы управления, посредством которой собственник имеет возможность воздействовать на управляющих компании и на развитие своего бизнеса таким образом, чтобы достигать поставленных целей. Система управления, устанавливающая правила и определяющая механизмы взаимоотношений между собственниками компании, ее менеджерами, работниками и прочими стейкхолдерами, в западной практике получила название «корпоративное управление» (corporate governance).

Теория корпоративного управления, рассматривающая крупные объединения субъектов отношений, имеющие сходные цели и использующие общие механизмы работы, на данный момент в достаточной степени разработана. В России уже действуют адекватные механизмы на макроуровне, например, трехсторонняя комиссия по регулированию социально-трудовых отношений. В то же время теория корпоративного управления предприятием, где рассматривается несколько иной круг субъектов, успешно реализуется в зарубежной практике.

Наибольшее количество вопросов сегодня возникает на уровне двух аспектов рассматриваемой проблемы. Во-первых, возможность применения зарубежной теории корпоративного управления к современным российским условиям. Во-вторых, отсутствие широко распространенных и доступных методик локализации теории корпоративного управления конкретными действующими предприятиями, которые были бы эффективны с точки зрения целей и задач субъектов корпоративного управления на данном предприятии по основным показателям деятельности.

Вышеизложенное определяет актуальность проблемы построения эффективных локальных систем корпоративного управления предприятием, ее несомненную практическую значимость и основные направления диссертационного исследования.

Область исследования соответствует требованиям паспорта специальностей ВАК 08.00.05. - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность): 15.3. - Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики; 15.8. - Совершенствование организационно-правовых форм в корпоративных образованиях; 15.13. -Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов.

Степень разработанности проблемы. В настоящее время общий уровень развития систем корпоративного управления в России характеризуется как относительно низкий. Это обусловлено, по нашему мнению, двумя основными причинами.

Во-первых, корпоративное управление как одно из направлений менеджмента является достаточно новым в экономической науке. Несмотря на то что практика развития корпоративных отношений в некоторых странах насчитывает уже более века, объем их научного анализа с точки зрения экономики и менеджмента не столь значителен даже за рубежом.

Во-вторых, до конца прошлого века в России (и бывшем СССР) вопросы корпоративного управления фактически не были предметом исследования специалистов и системно не рассматривались. Вместе с тем в пост-перестроечный период, в связи с изменением экономической формации, в России необходимо было использовать какую-либо из базовых моделей корпоративного управления. Выбор определился в пользу англосаксонской модели, хотя в последнее время он все настойчивее подвергается критическому переосмыслению, поскольку на базе этой модели в России не удалось создать стабильной социальной и экономической среда для ведения бизнеса.

Необходимо отметить, что внимание к данной проблеме постоянно растет и находит отражение, в частности, в работах Института системного анализа РАН, Государственного университета управления, Межотраслевого аналитического центра при Правительстве РФ, Международной академии корпоративного управления совместно с «Российским экономическим журналом». Особо следует выделить ряд исследований Института экономики переходного периода проводимых под руководством проф. А. Радыгина.

Среди работ зарубежных и отечественных ученых, занимавшихся отдельными вопросами управления и производственного планирования, важно выделить труды А.Д. Чандлера, П. Дэвиса, М. Йенсена, Б. Холмсторма, А. Шлейфера, Р. Вишны, М. Блейр, Р. Шмидта, Дж. Эдвардса и др. Российская научная школа по исследованию проблем корпоративного управления представлена прежде всего работами Института корпоративного управления при ГУ ВШЭ (И. Розинский, М. Долгопятова, А. Яковлев). Уральская школа представлена такими учеными как А. Татаркин, И. Ткаченко, О. Романова, А. Гребенкин, Т. Волкова и др.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических и методологических аспектов, а также практических рекомендаций построения локальной системы корпоративного управления предприятием (ЛСКУП). Основными задачами, решение которых объективно необходимо для достижения поставленной цели исследования, являются:

- систематизация теоретико-методологических основ корпоративного управления предприятием: основных понятий, сущности, базовых моделей;

- выявление особенностей внешней среды, оказывающих влияние на выбор базовой модели корпоративного управления;

- определение внутренних факторов предприятия, обуславливающих особенности внутренней корпоративной среды;

- выбор подхода к разработке эффективной и адаптивной локальной системы корпоративного управления предприятием;

- разработка внутренней нормативной базы предприятия по вопросам корпоративного управления.

Объектом исследования являются элементы и связи корпоративного управления: органы управления предприятием, государственные и внутрикорпоративные контрольные органы, акционеры, банки, профсоюзные организации, нормативно-правовое окружение предприятия и его внутренняя нормативная база, макроэкономическое и социальное окружение.

Предмет исследования - разработка принципов и механизмов функционирования локальных систем корпоративного управления предприятием.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды и разработки отечественных и зарубежных ученых и специалистов по современным проблемам корпоративного управления, научно-методические рекомендации в области корпоративного управления, практические материалы корпоративного управления в акционерных обществах, методические материалы научно-практических конференций и семинаров по теме исследования.

Основные методы исследования. В работе использованы общенаучные методы финансового, экономического и сравнительного анализа, оперативного и стратегического управления и информационного обеспечения управленческих решений.

Информационной базой диссертационного исследования являются основные положения отечественной и зарубежной теории корпоративного управления, отчеты рабочих групп и комитетов при Лондонской фондовой биржи и саморегулируемых организаций по вопросам корпоративного управления Англии, США и Германии, законодательные и нормативные акты, материалы государственных статистических органов, научных учреждений, периодической печати, агентств экономической информации, а также публично доступная внутренняя нормативная база российских корпораций.

В качестве исходной информации использовались фактические внутренние нормативные документы, документы органов корпоративного управления, характеризующие различные аспекты состояния и развития системы корпоративного управления ОАО «Пермалко» и ФГУП «Машиностроительный завод им. Ф.Э. Дзержинского».

В диссертации нашли отражение результаты научно-исследовательских работ, выполненных как автором, так и при его участии.

Научная новизна. В процессе исследования получены следующие теоретические и практические результаты, соответствующие требованиям паспорта специальностей ВАК 08.00.05., определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

- в соответствии с целью диссертационного исследования уточнено понятие корпоративного управления предприятием, которое предлагается рассматривать как локализацию общего подхода к конкретному хозяйствующему субъекту посредством анализа его элементов и связей (15.8. - Совершенствование организационно-правовых форм в корпоративных образованиях);

- выявлены основные особенности внешней среды (макрофакторы), которые оказывают влияние на выбор базовой модели корпоративного управления (наличие и доступность топ-менеджеров, состояние законодательной базы и практики правоприменения, состояние рынка слияний и поглощений), а также на эффективность ЛСКУП (15.3. -Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики);

- определены основные особенности внутренней среды (микрофакторы), отражающие специфику внутренней корпоративной среды предприятия (степень концентрации акционерного капитала, а также структура и состав субъектов ЛСКУП), что обусловлено необходимостью согласования между собой разнородных целей и задач субъектов ЛСКУП в рамках единой системы, существенным их влиянием на формирование локальной системы корпоративного управления предприятием и, в итоге, на результаты деятельности предприятия (15.3. - Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики);

- предложен подход к разработке эффективной и адаптивной ЛСКУП как совокупности последовательных и взаимосвязанных шагов, включающих анализ состояния выявленных макро- и микрофакторов, адаптацию существующих и разработку новых принципов и механизмов корпоративного управления предприятием, внедрение механизмов актуализации ЛСКУП в соответствии с изменяющимися условиями (15.13. - Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов);

- разработана структура внутренней нормативной базы корпоративного управления предприятием, объединяющая три последовательных уровня: базовые принципы и ограничения, т.е. документы, закрепляющие основные связи ЛСКУП (принципы и ограничения); документы субъектов ЛСКУП, закрепляющие принципы и механизмы каждого субъекта ЛСКУП; а также документы механизмов ЛСКУП, имеющие отношение к нескольким или ко всем субъектам ЛСКУП, а также принципы взаимосвязи всех этих уровней (15.13. - Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов).

Практическая значимость работы определяется возможностью использования ее научных и практических результатов для решения задач совершенствования корпоративного управления предприятием любой организационно-правовой формы с разделением функций владения и управления.

Использование предложенной методики преобразует разработку локальной системы корпоративного управления из формального переноса требований нормативных актов и рекомендаций консультантов в изучение и постоянное наблюдение внутренней и внешней корпоративной среды предприятия, что в значительной мере повышает отдачу от внедряемой системы.

Апробация работы. Результаты исследований использовались при разработке внутренних нормативных документов системы корпоративного управления на предприятиях ОАО «Пермалко», ОАО «Камтекс-Химпром» и ФГУП «Машиностроительный завод им. Ф.Э. Дзержинского». Промежуточные результаты и выводы были использованы в научно-практических конференциях, были опубликованы в научной и деловой литературе. Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в учебных курсах «Менеджмент предприятия», «Основы корпоративного управления предприятиями».

Публикации. Результаты научных исследований нашли отражение в 10 научных публикациях общим объемом 9,1 п.л. (личный вклад автора 6,7 пл.).

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Содержит 155 страниц основного текста, включает 15 рисунков, 3 таблицы, список литературы из 151 наименования.

Заключение диссертации по теме "Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности в т.ч.: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда; экономика народонаселения и демография; экономика природопользования; землеустройство и др.)", Ушаков, Дмитрий Викторович

Выводы по главе

В рамках настоящей главы нами на практике были реализованы второй и третий шаги схемы разработки эффективной локальной системы корпоративного управления, предложенной в главе второй. В частности, проведенный анализ объекта проектирования и основных субъектов корпоративного управления показал необходимость использования положений германской базовой модели корпоративного управления. Был выявлен ряд корпоративных особенностей предприятия (наличие двух доминирующих акционеров, один из которых обладает контрольным пакетом акций, пассивная дивидендная политика предприятия, незначительная роль совета директоров в управлении компанией), которые были учтены при разработке базовых принципов и ограничений локальной системы корпоративного управления ОАО «Пермалко», а также при разработке механизмов корпоративного управления.

В рамках предложенной структуры нормативной базы корпоративного управления предприятия были представлены основные принципы и ограничения по вопросам корпоративного управления, начиная с тех, которые изложены в действующем законодательстве, и заканчивая теми положениями, которые, по мнению автора, необходимо ввести для объекта проектирования. Эти принципы и ограничения не отражены в действующем законодательстве, однако они и не противоречат ему. Формальное закрепление этих принципов и ограничений было реализовано в двух базовых документах корпоративного управления - Уставе общества и Кодексе корпоративного управления (поведения). Причем при разработке этих документов был обоснован и на практике реализован принцип максимальной наполненности документа, что существенно повышает прозрачность, понятность и эффективность системы в целом.

На этапе разработки механизмов корпоративного управления в рамках настоящей работы были рассмотрены и разработаны два наиболее важных для рассматриваемого предприятия механизма - дивидендная политика предприятия и организация деятельности совета директоров общества. Первый механизм предусматривает введение на предприятии четких и прозрачных процедур, в соответствии с которыми образуется, накапливается и используется дивидендный фонд предприятия. Этот механизм закреплен формально в Положении о дивидендной политике предприятия. Второй механизм, реализованный в Положении о совете директоров, типизирует основные функции этого органа (чего нет в действующем законодательстве). Такой подход позволяет упорядочить его деятельность, описать цели и планируемые результаты работы, а также создать подходы к проектированию организационной структуры управления совета директоров.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Общий сравнительно низкий уровень корпоративного управления предприятиями РФ отмечается большинством российских и зарубежных исследователей. До недавнего времени развитие корпоративных отношений шло преимущественно путем проб и ошибок практиков, при этом научные работы имели преимущественно обзорный характер, с вынесением общих рекомендаций по вопросу, реализация которых на практике имела массу препятствий. Таким образом, сегодня ощущается высокая востребованность в таких исследованиях, которые бы, с одной стороны, имели хорошую научную базу, а с другой стороны выходили на некие практические аспекты деятельности. Именно этой цели - разработать и представить практические рекомендации и базовый набор практических решений, и была посвящена настоящая работа.

Использовав различные виды подходов к определению того, что такое корпоративное управление автором конкретизированы теоретико-методологические основы корпоративного управления и сформулирована обобщенная схема выбора базовой модели корпоративного управления. Эта схема принимает во внимание три основных блока влияющих факторов: внутренние мотивы основных субъектов корпоративного управления, состояние факторов внешней среды предприятия и состояние факторов внутренней среды предприятия. Анализ этих групп факторов, по мнению автора, позволяет в итоге определиться с выбором базовой модели корпоративного управления для каждого конкретного предприятия.

Проведенный анализ первого блока факторов позволил выявить три основных влияющих мотива: мотив диверсификации владения, мотив специализации и мотив усиления власти исполнительными органами. Первый мотив заключается в стремлении инвестора диверсифицировать свои риски владения путем участия в нескольких предприятиях (бизнесах). Второй мотив выражается в том, что обычно профессиональный управляющий, имеющий необходимое образование и опыт работы в данной конкретной сфере, является более эффективным субъектом управления, нежели владелец предприятия. Третий мотив является нерыночным и присущ субъектам исполнительных органов управления предприятия. Он заключается в стремлении менеджеров получить максимальный объем прав и полномочий, в том числе за счет распыления акционерного капитала и минимизации влияния собственников компании на принимаемые решения, как текущего характера, так и стратегические.

Автором сделан вывод о том, что главная цель корпоративного управления - максимально снизить риски владельцев компаний, связанные с отделением управления от владения, посредством внедрения особых механизмов и правил. Анализ механизмов корпоративного управления позволил автору сформулировать основные принципы действия механизмов корпоративного управления: принцип контроля и принцип вовлеченности.

Анализ условий эффективности локальной системы корпоративного управления позволил сделать автору следующее заключение: эффективной называется такая локальная система корпоративного управления, в которой агентские издержки и потери от агентских проблем в совокупности минимальны. На основании этого заключения автором выдвинута гипотеза существования эффективной локальной системы корпоративного управления, исходя из которой сформулировано определение эффективной локальной системы корпоративного управления.

При рассмотрении второго блока факторов автором были определены особенности внешней среды (макрофакторы), оказывающие влияние на выбор базовой модели корпоративного управления и влияющие на эффективность локальной системы корпоративного управления, а именно:

- наличие, доступность и уровень подготовки менеджеров высшего звена;

- правовые традиции, действующая нормативная база и практика правоприменения; а также

- рынок контроля (рынок слияний и поглощений).

Если рассматривать базовые модели корпоративного управления через призму этих факторов, то обе эти модели имеют свои особенности. Соответственно, выбирая базис, на котором предприятие будет выстраивать собственную локальную систему корпоративного управления абсолютно необходимо учитывать те внешние условия, в которых находится это предприятие.

Обобщенный анализ макрофакторов позволил автору заключить, что существующие сегодня внешние условия максимально благоприятны для использования в качестве основы германской базовой модели корпоративного управления. В свою очередь принципы и механизмы англосаксонской модели имеют все шансы оказаться безрезультативными.

В соответствии с предложенной обобщенной схемой выбора базовой модели корпоративного управления автором были определены и формализованы внутренние особенности предприятия (микрофакторы), отражающие особенности внутренней корпоративной среды предприятия и оказывающие существенное влияние на формирование локальной системы корпоративного управления предприятием. Анализ внутреннего состояния предприятия основывался, прежде всего, на рассмотрении структуры акционерного капитала, степени участия основных акционеров в решении стратегических и текущих вопросах, анализе дивидендной политики предприятия, а также способах организации деятельности совета директоров рассматриваемого предприятия.

Результатом этого исследования стал вывод о том, что по формальным признакам предприятие достаточно четко отвечает параметрам германской модели корпоративного управления. В частности, это выразилось в следующем. Предприятие имеет высококонцентрированную структуру акционерного капитала. Основные собственники предприятия предпочитают играть активную роль как в решении стратегических, так и тактических вопросов. Несмотря на достаточно высокую финансово-экономическую эффективность деятельности, дивидендная политика предприятия является достаточно пассивной. Так же пассивной остается роль совета директоров общества, который, несмотря на достаточно большое количество встреч и совещаний, в целом остается маловостребованным органом.

При том, что оба основных акционера предполагают продать свои пакеты акций стратегическому инвестору, последние два микрофактора однозначно отрицательно влияют на потенциальную цену продажи предприятия. В связи с чем в рамках настоящей работы, при разработке локальной системы корпоративного управления предприятием, автором принято решение акцентировать внимание на базовые принципы и ограничения, а также на дивидендную политику и механизм организации деятельности совета директоров.

По результатам разработки обобщенной схемы выбора базовой модели корпоративного управления, автором была разработана методика формирования эффективной и адаптивной локальной системы корпоративного управления предприятием. Данная методика заключается в последовательной реализации пяти основных шагов: анализ внешней среды, анализ внутренней среды, разработка принципов и механизмов, разработка нормативной базы и разработка механизмов самосовершенствования. Такая последовательность выполнения работ, по мнению автора, позволяет с высокой степенью уверенности разработать эффективную и адаптируемую локальную систему корпоративного управления. В рамках данной работы дано общее описание каждого шага: ожидаемые результаты реализации каждого шага и общие подходы по их выполнению. Отличительной особенностью предложенной методики является ее универсализм, заключающийся в возможности широкого применения на различных объектах проектирования, вне зависимости от размеров предприятий, вида бизнеса и организационно-правовой формы деятельности.

В соответствии с разработанными теоретическими и методическими подходами автором была разработана структура и содержание внутренней нормативной базы корпоративного управления и подходы к разработке документов. В рамках решения данной задачи автором предложены упорядоченная структура и взаимосвязи внутри нормативной базы, перечень необходимых документов, а также подходы к их разработке. В частности, использование Кодекса корпоративного поведения по мнению автора позволяет, с одной стороны, разгрузить базовый документ управления предприятием - устав, а с другой стороны, предусмотреть и формализовать все необходимые принципы и ограничения по вопросам корпоративного управления обществом. В отдельную категорию вынесены документы, регулирующие деятельность субъектов корпоративных отношений. Предложена отдельная группа документов, формализующих разработанные механизмы корпоративного управления.

По мнению автора, полученные научные результаты имеют ценность для научных работников в рассматриваемой отрасли науки, поскольку дают объяснение происходящим явлениям и создают задел для развития направления. Данная работа имеет несомненную ценность и для практиков, поскольку позволяет использовать разработанные типовые документы для практической реализации.

Вместе с тем проделанная работа имеет отношение к динамично развивающемуся направлению научной и практической деятельности. Научные результаты исследований будут совершенствоваться по мере получения новых практических результатов, а также в соответствии с изменением определяющих факторов в РФ и за рубежом.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Ушаков, Дмитрий Викторович, 2007 год

1. Нормативные акты на русском языке

2. Гражданский кодекс. Часть первая (в ред. Федеральных законов от 20.02.1996 N 18-ФЗ, от 12.08.1996 N 111-ФЗ, от 08.07.1999 N 1Э8-ФЗ, от 16.04.2001 Ы45-ФЗ, от 15.05.2001 N 54-ФЗ, от 21.03.2002 N 31-Ф3).

3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 24 ноября 1995г. №208-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 13.06.1996 N 65-ФЗ, от 24.05.1999 N 101-ФЗ, от 07.08.2001 N 120-ФЗ, от 21.03.2002 N 31-Ф3)

4. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 20 марта 1996г. №39-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 N 182-ФЗ, от 08.07.1999 N 139-Ф3, от 07.08.2001 N 121-ФЗ).

5. Указ Президента РФ «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера» (в ред. Указа Президента РФ от 09.08.99 № 1022).

6. Положение «О дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров», утвержденное Постановлением ФКЦБ РФ от 31 мая 2002 г. № 17/пс.

7. Положение «О порядке проведения общего собрания акционеров путем проведения заочного голосования», утвержденное Постановлением ФКЦБ РФ от 20 апреля 1998г. № 8.

8. Положение «О порядке и объеме раскрытия информации открытыми акционерными обществами при размещении акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, путем подписки», утвержденное Постановлением ФКЦБ РФ от 20 апреля 1998г. № 9.

9. Нормативные акты и акты саморегулирующихся организацийна иностранных языках9. Aktiengesetz.

10. Asset Manager Code of Professional Conduct / Exposure Draft. Centre for Financial Market Integrity. - Charlottesville, Virginia. USA, 2004.

11. Audit Committees. Combined Code Guidance / Report and proposed guidance by an FRC-appointed group. L.: Financial Reporting Council, 2003.

12. Betriebsverfassungsgesetz.

13. Board Effectiveness Survey. How does your board shape up? / General Results Report. London Stock Exchange, 2003.

14. Code of Good Practice. AUTIF. - 2001.

15. Comparative Study of Corporate Governance Codes Relevant to the European Union and its Member States. Weil, Gotshal and Manges LLP. -2002.

16. Corporate Governance / A Practical Guide. London Stock Exchange, 2004.

17. Corporate Governance / Report of the Committee. L.: Gee, 1998.

18. Corporate Accountability and Listing Standards Committee / Report of the New York Stock Exchange. 2002.

19. Developing the Framework // Company Law Review. Department of Trade and Industry.-L, 2000.20.Directive 2003/58/EC

20. Directors' Remuneration / Report of a Study Group chaired by Sir Richard Greenbury. L.: Gee, 1995.

21. German Code of Corporate Governance. Berlin Initiative Group. - Berlin, 2000.

22. German corporate governance code. 2002. Dusseldorf, 2002. 24.1nternal Control / Guidance for Directors on the Combined Code. - L.: The1.stitute of Chartered Accountants in England & Wales, 1999.

23. Modernising Company Law and Enhancing Corporate Governance in the European Union A Plan to Move Forward. - Commission of the European Communities. - Brussels, 2003.

24. Myners review of the Governance of Life Mutuals / Report of the Committee. HM Treasure. Norwich, UK, 2004.

25. Principles of Corporate Governance / A White Paper. The Business Roundtable. - Washington, DC, 2002.

26. Review of the Role and Effectiveness of Non-executive Directors / Report of the Committee. L.: The Stationery Office, 2003.

27. The Combine Code on Corporate Governance. RFC. - 2003.31.The Companies Act. 1985.

28. The Financial Aspects of Corporate Governance / Report of the Committee. L.: Gee, 1992.1. Библиографический список

29. Бандурин А. В. Деятельность корпораций / А.В. Бандурин М.: БУКВИЦА, 1999.-600 с.

30. Бандурин В. В. Корпоративное управление в условиях рынка (на примере финансово-промышленных групп) / В.В. Бандурин, Л.П. Беленький, В.В. Блинов М.: Изд-во Минобороны РФ, 1996. - 118 с.

31. Беликов И. Кодекс корпоративного управления: зарубежный опыт/ И. Белтков // Журнал для акционеров. 2000. - №9.

32. Беликов И. Кодекс корпоративного управления: содержание, статус и механизмы реализации / И. Беликов // Рынок ценных бумаг. 2002. -№7.

33. Винслав Ю. Б. Об основных тенденциях организационного развития приватизированных предприятий / Ю.Б. Винслав // Российский экономический журнал. 1996. - №10.

34. Гребенкин А.В. «Антикризисное» управление и корпоративный контроль / А.В. Гребенкин. Екатеринбург, издательство Уральского государственного университета, 2001.

35. Губин Е. П. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе / Е.П. Губин М.: Юристь, 1999. - 248 с.

36. Деккер Т. Корпоративное управление. Анализ рисков / Т. Деккер // Управление Компанией. 2004. - №10.

37. Дерябина М.А. Корпоративное управление в переходной экономике / М.А. Дерябина// Общественные науки и современность. 2001. - №5.

38. Иванов А.Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная политика/ А.Н. Иванов-М.: Инфра-М, 1996. 139 с.

39. Исследование готовности российских предприятий к внедрению Кодекса корпоративного поведения: аналитический отчет по результатам исследования Ассоциации менеджеров и Российского института директоров при участии ФКЦБ РФ. М.: РИД, 2001. - 37 с.

40. Кашанина Т. В. Корпоративное право (Право хозяйственных товариществ и обществ): учебник для вузов / Т.В. Кашанина М.: Изд. группа НОРМА-ИНФРА-М, 1999. - 815 с.

41. Кирилин А.В. Совет директоров и исполнительный орган акционерного общества: компетенция и ответственность / А.В. Кирилин // Право и экономика. 2005. - №6.

42. Клейнер Г. Управление корпоративными предприятиями в переходной экономике / Г. Клейнер // Вопросы экономики. 1999. - №8.

43. Козаченко А.В. Корпоративное управление / А.В. Козаченко, , А.Э. Воронкова Киев: Либра, 2004. - 368 с.51 .Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах» / под ред. Г.С. Шапкиной. М.: Юстицинформ, 2002. - 181 с.

44. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах» / под ред. М.В. Телюкиной (подготовлен для системы КонсультантПлюс), 2002.

45. Корпоративное управление: Владельцы, директора и наемные работники: пер. с англ. /. Фордхемский университет; Под ред. М. Хесселя. М.: Джон Уайли энд Санз, 1996. - 240 с.

46. Кравченко Р.С. Корпоративное управление: обеспечение и защита права акционеров на информацию / Р.С. Кравченко М.: Спарк, 2002. -112 с.

47. Кузнецов Б. Преобразование отношений собственности / Б. Кузнецов // Российская промышленность: институциональное развитие; под ред. Т. Долгопятовой. М.: ГУ ВШЭ, 2002.

48. Павлодский Е.А. Компетенция совета директоров акционерного общества / Е.А. Павлодский, М.Г. Масевич // Право и экономика. -2003.-№12.

49. Предприятия России: корпоративное управление и рыночные сделки. -М.: ГУ ВШЭ, 2002. Вып. 1. 258 с. (Серия: Институциональные проблемы российской экономики).

50. Радыгин А. Внешние механизмы корпоративного управления и их особенности в России / А. Радыгин // Вопросы экономики. 1999. - №8.

51. Радыгин А. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг / А. Радыгин, , Р. Энтов М.: Институт экономики переходного периода, 1999. - 128 с.

52. Радыгин А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе / А. Радыгин // Вопросы экономики. 2002. - №12.

53. Рид С. Искусство слияний и поглощений / С. Рид / пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 332 с.

54. Розинский И. Механизмы получения доходов и корпоративное управление в российской экономике / И. Розинский // Предприятия России: корпоративное управление и рыночные сделки. М.: ГУ ВШЭ, 2002.

55. Романова О.А. Социальная ответственность корпорации: опыт территориального исследования / О.А. Романова, И.Н. Ткаченко // Экономическая наука современной России. 2001. - № 2.

56. Романова О.А. Социальная ответственность в корпоративных отношениях / О.А. Романова, И.Н. Ткаченко / препринт. Екатеринбург, Институт экономики УрО РАН, 2001 32с.

57. Романова О.А. Концептуальные основы оценки эффективного развития внутрифирменных корпоративных отношений / О.А. Романова, И.Н. Ткаченко / препринт. Екатеринбург, Институт экономики УрО РАН, 2001.-32с.

58. Татаркин А.И. Актуальные проблемы корпоративного строительства /

59. A.И. Татаркин, В.Ж. Дубровский // Экономика Северо-Запада: Проблемы и перспективы развития. 2001. - №1.

60. Татаркин А.И. Проблемы корпоративного развития / А.И. Татаркин,

61. B.Ж. Дубровский / препринт. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2000.-40 с.

62. Татаркин А.И. Становление и развитие внутрифирменных институтов корпоративного управления (Опыт регионального исследования) / А.И. Татаркин, О.А. Романова, И.Н. Ткаченко // Экономическая наука современной России. 2000. - № 3-4.

63. Тимаев Ф.И. Ответственность учредителей, акционеров, членов органов управления акционерных обществ (подготовлен для Системы КонсультантПлюс), 2003.

64. Ткаченко И.Н. Институты и ценности в системе корпоративных отношений: модели эффективного развития / И.Н. Ткаченко. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. Ун-та, 2000. 91с.

65. Ткаченко И.Н. Корпоративное управление: уч. пособие / И.Н. Ткаченко. Екатеринбург: Изд-во Урал, ун-та, 2001. -206с.

66. Ткаченко И.Н. Эволюция внутрифирменных корпоративных отношений / И.Н. Ткаченко. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2001.-310с.

67. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе / под ред. Е. П. Губина. -М.: Юристъ, 1999. 248 с.

68. Устименко В. Стратегии слияний и поглощений в России / В. Устименко // Рынок ценных бумаг. 2005. - №20.

69. Яковлев А. Корпоративное управление и реструктуризация предприятий в России: формальные институты и неформальные интересы собственников / А. Яковлев // Экономический журнал ВШЭ. -2003.-№2.* *

70. Adedeji A. A Test of the Influence of Bank Loans on Capital Structure in the UK / A. Adedeji / Working Paper. University of Birmingham, 2001.

71. Armour J. Shareholder Primacy and Trajectory of UK Corporate Governance / J. Armour, S. Deakin, S.J. Konzelmann ESRC Centre for Business Research, University of Cambridge. Working paper #266,2003.

72. Baums T. Taking Shareholder Protect Seriously? Corporate Governance in the United States and Germany / T. Baums, K. Scott ECGI. - 2003.

73. Bebchuk L. Managerial Power and Rent Extraction in the Design of Executive Compensation / L. Bebchuk, J. Fried, D. Walker University of Chicago Law Review, 2002.

74. Berle The Modern Corporation and Private Property // Berle, Means. NY, 1932.

75. Bethel I.E. Block Share Purchases and Corporate Performance / I.E. Bethel, J.P. Liebeskind, T. Opler//Journal of Finance. 1998. №53.

76. Black B. Russian Privatization and Corporate Governance: What Went Wrong? / B. Black, R. Kraakman, A. Tarassova / Working Paper. Stanford Law School. 2000.

77. Black B. Shareholder Activism and Corporate Governance in the United States / B. Black. Columbia Law School, NY, 1997.

78. Blair, Margaret M. Ownership and Control: Rethinking Corporate Governance for the 21st Century / Margaret M. Blair Washington, D.C.: The Brookings Institution Press, 1995.

79. Bohmer E. Corporate Governance in Germany: Institutional Background and Empirical Evidence / E. Bohmer // Corporate Governance and Economic performance, eds. K. Gugler. London: Oxford University Press, 2001.

80. Bohmer E. Ownership and Voting Power in Germany / E. Bohmer, M. Becht // The Control of Corporate Europe, eds. F. Barca and M. Becht. L.: Oxford University Press, 2001.

81. Buckland R. UK Company Board Structures and Corporate Performance: a Cohort Study of 1990s IPOs in the UK / R. Buckland. University of Aberdeen. - 2001.

82. Chandler A.D. Development of Modern management structure in the U.S. and U.K. / A.D. Chandler // Management strategy and business development of Leslie Hannah (ed.). L., 1976.

83. Chandler A.D. Scale and Scope: The Dynamics of Industrial Capitalism / A.D. Chandler. Cambridge, MA, 1990.

84. Channon D.F. The Strategy and Structure of British Enterprise / D.F. Channon. L., 1973.

85. Charkham J. Keeping Good Company: A Study of Corporate Governance in Five Countries / J. Charkham. Oxford: Clarendon Press, 1994.

86. Cheffins B. Corporate Governance Reform: Britain as an Exporter / B. Cheffins // Hume Papers on Public Policy, Edinburgh University Press,2000. vol.8 No. 1.

87. Cheffins B. History and the Global Corporate Governance Revolution: The UK Perspective / B. Cheffins / Working Paper. University of Cambridge,2001.

88. Chung S. Corporate Reputation and Investment Performance: The UK and US Experience / S. Chung, K. Eneroth, T. Schneewais / Working Paper. -1999.

89. Church R. The Family Firm in Industrial Capitalism: International Perspectives on Hypotheses and History / R. Church // Business History. -1993.-vol. 35.

90. Crespi-Cladera R. Corporate Monitoring by Shareholder Coalitions in the UK / R. Crespi-Cladera, L. Renneboog / Finance Working Paper #12/2003. ECGI.-2003.

91. Dahya J. The Cadbury Committee, Corporate Performance, and Top Management Turnover / J. Dahya, J. McConnell, N. Travlos // Journal of Finance. 2002. Vol. 57.

92. Davies P. Board Structure in the UK and Germany: Convergence or Continuing Divergence / P. Davies / Working paper. 2002.

93. Davies P. Gower and Davies' Principles of Modern Company Law, 7 / P. Davies. L.: Sweet & Maxwell, 2003.

94. Davis E.P. Institutional Investors, Corporate Governance and the Performance of the Corporate Sector / P. Davies / Working Paper. L.: The Pensions Institute, Birkbeck College, 2002.

95. Dyck, A.I.J. Private Benefits of Control: An International Comparison / A.I.J. Dyck, A.I.J., L. Zingales NBER Working Paper 8711. - 2002.

96. Edwards J.S.S. Corporate Governance in Germany: Influence of Banks and Large Equity-Holders / J.S.S. Edwards / Working paper.

97. Edwards, J.S.S. Ownership Concentration and Share Valuation: Evidence from Germany / J.S.S. Edwards / Working paper. 1999.

98. Elbaum B. An Institutional Perspective on British Decline / B. Elbaum, W. Lazonick // The Decline of the British Economy. Oxford, 1986.

99. Emmons W.R. Universal Banking, Control Rights, and Corporate Finance in Germany / W.R. Emmons, F.A. Schmid // Federal Reserve Bank of St. Louis Review 80(4). 1998.

100. Faccio M. Managerial Ownership, Board Structure and Firm Value: The UK Evidence / M. Faccio, M. Ameziane Lasfer / Working Paper. 1999.

101. Gompers P. Institutional Investors and Equity Prices / P. Gompers, A. Metrick // Quarterly Journal of Economics. 2001.

102. Gorton G. Class Struggle Inside the Firm: A Study of German Codetermination / G. Gorton, F.A. Schmidt. NBER Discussion Paper 7945. - 2000.

103. Gourvich T.R. British Business and the Transition to a Corporate Economy: Entrepreneurship and Management Structures / T.R. Gourvich // Business History. 1987. - vol. 39.

104. Jenkinson T. The Role of Hostile Stakes in German Corporate Governance / T. Jenkinson, A.P. Ljungqvist / Working paper. 1999.

105. Jensen M. The Modern Industrial Revolution / M. Jensen // Journal of Finance. 1993.

106. Jensen M. US Corporate Governance: Lessons from 1980s / M. Jensen, D. Chew / Working Paper. 1995.

107. Jones G. Big business, Management and Competitiveness in Twentieth-Century Britain / G. Jones // Chandler A.D. et al. Big Business and the Wealth of Nations. Cambridge, 1977.

108. Jones G. Family Capitalism / G. Jones, M.B. Rose // Business History.1993.-vol. 35.

109. Florence P.S. Ownership, Control and Success of Large Companies: An Analysis of English Industrial Structure and Policy 1936-1951 / P.S. Florence L. -1961.

110. Floud R. The Economic History of Britain since 1700 / R. Floud, D. McCloskey Cambridge, 1981.

111. Franks J. Corporate Control: A Comparison of Insider and Outsider Systems / J. Franks, C. Mayer / Working Paper. London Business School,1994.

112. Franks J. Who disciplines management in poorly performing companies? / J. Franks, C. Mayer, L. Renneboorg // Journal of Financial Intermediation. -2001.-vol. 10.

113. Frick B. Corporate Governance in Germany: Problems and Prospects / B. Frick, E. Lehmann / Paper presented at the 2nd ESF-SCSS Workshop on European Corporate Governance and Human Resource Management. -Manchester, 2001.

114. Fuller J. Just Say No to Wall Street / J. Fuller, M. Jensen // Journal of Applied Corporate Finance. 2002. - vol. 14 #4.

115. Hackethal A. Financing Patterns: Measurement Concepts and Empirical Results / A. Hackethal, R.H. Schmidt / Working Paper Series: Finance and Accounting No. 33 (revised). University of Frankfurt. 2002.

116. Hall B. Are CEOs Really Paid like Bureaucrats? / B. Hall, J. Liebman // Quarterly Journal of Economics. 1998. - №112.

117. Hall B. Stock Options for Undiversified Executives / B. Hall, K. Murphy // Journal of Accounting and Economics. 2002.

118. Hermalin B. Boards of Directors as an Endogenously Determined Institution: A Survey of the Economic Literature / B. Hermalin, M. Weisbach // Economic Policy Review. 2003.

119. Holmstorm B. Corporate Governance and Merger Activity in the US: Making Sense of the 1980s and 1990s / B. Holmstorm, S. Kaplan / Working Paper. Massachusetts Institute of Technology. 2001.

120. Holmstorm B. The State of U.S. Corporate Governance: What's Right and What's Wrong? / B. Holmstorm, S. Kaplan ECGI Finance Working Paper #23/2003.

121. Hopner M. An Emerging Market for Corporate Control? The Mannesmann Takeover and German Corporate Governance / M. Hopner, G. Jackson / Discussion Paper 01/4. Max-Planck-Institut fiir Gesellschaftsforschung (Cologne).-2001.

122. Hopner M. Corporate Governance in Transition: Ten Empirical Findings on Shareholder Value and Industrial Relations in Germany / M. Hopner / Discussion Paper 01/5. Max-Planck-Institut fur Gesellschaftsforschung (Cologne). 2001.

123. Kaplan S. The Effects of Management Buyouts on Operations and Value / S. Kaplan // Journal of Financial Economics. 1989.

124. Lorsch J. Pawns or Potentates / J. Lorsch, E. Maclver. Harvard Business School Press. - 1989.

125. Maassen G. The Importance of Disclosure in corporate governance self-regulation across the Europe / G. Maassen, van den Bosch, H. Volberda / Draft paper. Erasmus University, Rotterdam School of Management. -2003.

126. Mitchell M. The Impact of Industry Shocks on Takeover and Restructuring Activity / M. Mitchell, H. Mulherin // Journal of Financial Economics. -1996.

127. Moerland P.W. Alternative Disciplinary Mechanisms in Different Corporate Systems / P.W. Moerland // Journal of Economic Behavior and Organization. 1995. - vol. 26.

128. Nyman S. The Ownership and Control of Industry / S. Nyman, A. Silberston // Oxford Economic Papers (NS). 1978. - vol.30.

129. Owen G. Corporate Governance in Britain: is incremental reform enough? / G. Owen / Working Paper. 2001.

130. Prais S.J. The Evolution of Giant Firms in Britain: A Study of the Growth of Concentration in Manufacturing Industry in Britain 1909-70 / S.J. Prais Cambridge, MA. - 1976.

131. Roe M. Strong Managers, Weak Owners: The Political Roots of American Corporate Finance /М. Roe. Princeton, NJ, 1994.

132. Rogers P. Value Acceleration: Lessons from Private-Equity Masters / P. Rogers, T. Holland, D. Haas Harvard Business Review. - 2002.

133. Scott J. Corporate Control and Corporate Rule: Britain in an International Perspective / J. Scott // British Journal of Sociology. 1990. - vol. 41.

134. Shleifer A. Survey of Corporate Governance / A. Shleifer, W. A. Robert / NBER Working Paper. 1996. - No. W5554.

135. Shleifer A. The Takeover Wave of the 1980s / A. Shleifer, R. Vishny // Science. 1990.-No 249.

136. Shmidt R.H. Corporate Governance in Germany: An Economic Perspective / R.H. Shmidt. Center for Financial Studies. - CFS Working Paper #2003/36. Frankfurt am Main, 2003.

137. Schmidt R.H. Corporate Governance: The Role of Other Constituencies / R.H. Schmidt // Corporate Governance: Cross Border Experience, eds. A. Pezard and J.M. Thiveaud. Paris: Montchrestien, 1997.

138. Schmidt R.H. Changes in German Corporate Governance and in the German Financial System / R.H. Schmidt, A. Hackethal, M. Tyrell / Paper presented at the IFRI conference. Paris, 2003.

139. Schmidt R.H. The German Financial System / R.H. Schmidt, J.P. Krahnen L.: Oxford University Press, 2003.

140. Ulrich J. The German System of Corporate Governance Characteristics and Changes / J. Ulrich / Working Paper FS II 02-203. -Wissenschaftszentrum, Berlin, 2002.

141. Werner W. Corporation Law in Search of its Future / W. Werner // Colombia Law Review. -1981. vol.81.

142. Yermack D. Higher Market Valuation of Companies with a Small Board of Directors / D. Yermack // Journal of Financial Economics. 1996. - vol. 40.

Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций (OCR). В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания.
В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет.

Автореферат
200 руб.
Диссертация
500 руб.
Артикул: 267456