Развитие рынка драгоценных металлов в Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Бугорский, Александр Михайлович

• Бугорский, Александр Михайлович
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Бугорский, Александр Михайлович

ВВЕДЕНИЕ.з

ГЛАВА 1. СТАНОВЛЕНИЕ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ.

1.1. эволюция научных взглядов на роль драгоценных металлов как денежного товара.

1.2. Исторические аспекты развития мирового рынка драгоценных металлов.

1.3. Проблемы ликвидности золота и серебра как денежных средств.

ГЛАВА 2. РОЛЬ ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ В МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТАХ.

2.1. Золото и бумажные деньги как два вида всеобщего и универсального товара: их сходство и отличительные особенности.

2.2. Анализ долгосрочных тенденций цен на мировом рынке драгоценных металлов.

2.3. Исследование конъюнктурного взаимодействия цен на мировом рынке драгоценных металлов.

3. ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ И НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.ill

3.1. Политика российского государства в либерализации рынка драгоценных металлов.

3.2. Роль драгоценных металлов как банковского актива.

3.3. Совершенствование проведения банковских операций с драгоценными металлами на российском рынке.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие рынка драгоценных металлов в Российской Федерации»

Актуальность темы. Драгоценные металлы (золото, серебро, платина и металлы платиновой группы) представляют собой особый тип финансовых активов. Драгметаллы в современных условиях довольно широко используются в экономическом обороте: прежде всего в качестве одного из объектов инвестирования и краткосрочных финансовых сделок, а также в ряде отраслей промышленного производства. В то же время необходимо отметить, что в прошлом, до широкого распространения бумажных денег, драгоценные металлы использовались гораздо шире, представляя собой эквивалент стоимости и в полной мере выполняя функции наличных денег.

Развитие рынка драгоценных металлов является неотъемлемым элементом формирования системы рыночных отношений в Российской Федерации в целом. Современный рынок драгоценных металлов включает достаточно широкий спектр участников: предприятия промышленности драгметаллов, коммерческие банки, инвестиционные институты, физические лица, государственные фонды и контролирующие органы и т.д. Урегулирование широкого круга их взаимоотношений представляет собой насущную финансово-экономическую и нормативно-правовую проблему.

Становление рынка драгоценных металлов в РФ актуально еще и потому, что драгметаллы, в особенности золото, представляют собой один из наиболее популярных инструментов финансовых инвестиций, альтернативных валюте и ценным бумагам. Соответственно развитие данного сегмента финансового рынка увеличит спектр финансово-инвестиционных возможностей коммерческих банков, инвестиционных институтов и других участников рынка, даст им возможность более эффективно диверсифицировать финансовые риски.

Состояние изученности вопроса. Вопросы использования драгоценных металлов, прежде всего золота, в денежном обращении нашли отражение в трудах таких классиков экономической мысли, как Ксенофонт

Афинский, меркантилисты, К. Маркс, М. Фридмен и др. Проблемами развития рынка драгоценных металлов занимались многие современные отечественные и зарубежные ученые. В частности, хотелось бы отметить работы таких исследователей, как А.Э. Абалов, O.JI. Алмазова, А.В. Аникин, И.Т. Балабанов, С.М. Борисов, В.Т. Борисович, Д. Ваер, А.В. Васильев, JI.A. Дубоносов, Дж. Кристиан, Дж. Кумбс, К.В. Лукьянов, С.Р. Моисеев, Т.Е. Паушева, В.В. Рудаков, Н. Сван, А.В. Соколов, А.А. Тимурзиева и др.

В имеющейся литературе достаточно полно освещены вопросы истории и теории использования драгоценных металлов в финансово-экономическом обороте, современного состояния мирового рынка драгоценных металлов, факторов влияющих на тенденции его развития. В то же время следует отметить, что в существующих литературных источниках недостаточно, на наш взгляд, полно рассмотрены проблемы диалектического взаимодействия ценовых трендов отдельных драгметаллов в рамках мирового рынка. Кроме того, в более комплексном исследовании нуждается вопрос о совершенствовании банковских операций с драгоценными металлами.

Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в анализе особенностей и разработке рекомендаций по совершенствованию основных направлений развития рынка драгоценных металлов в Российской Федерации в контексте мировых тенденций трансформации данного сегмента финансового рынка. Для конкретизации цели исследования выделены следующие задачи:

• уточнить содержание финансово-экономической категории "рынок драгоценных металлов";

• систематизировать основные направления эволюции научных взглядов на сущность и функции драгоценных металлах в развитии экономики и финансов;

• проанализировать особенности реализации современных функций золота, как особого финансового актива;

• выявить основные ценовые тренды на мировом рынке драгоценных металлов, проанализировать их взаимосвязи;

• осуществить многовариантный прогноз цен на мировом рынке золота;

• разработать методику рационального инвестирования финансовых ресурсов в драгоценные металлы;

• рассмотреть особенности либерализации рынка драгоценных металлов в РФ;

• проанализировать особенности банковских операций (сделок) с драгоценными металлами;

• разработать рекомендации по совершенствованию банковских операций с драгоценными металлами в России;

• обосновать организационно-экономическую схему создания ФПГ с участием коммерческого банка, предприятий промышленности драгметаллов, ювелирной отрасли и государства в качестве гаранта.

Объект и предмет исследования. Объектом настоящего исследования является рынок драгоценных металлов в целом. Предметом исследования выступает процесс развития рынка драгоценных металлов в Российской Федерации.

Методология и методика исследования. Теоретической базой диссертации являются труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам развития рынка драгоценных металлов. Методологической основой решения поставленных задач послужили диалектический метод познания и системный подход.

В процессе исследования были использованы следующие основные методы: абстрагирование, анализ, синтез, индукция, дедукция, сравнение, моделирование, корреляционно-регрессионный анализ, дисперсионный анализ, экстраполяция с использованием элементарных статистических функций, прогнозирование по методу Брауна, "портфельный" подход.

Научная новизна. Научной новизной обладают следующие полученные автором основные результаты, выносимые на защиту.

1. На основе критического анализа имеющейся литературы предложено собственное определение экономической категории "рынок драгоценных металлов".

2. Уточнен состав современных функций золота посредством добавления функции использования золота в качестве трансформационного, временного денежного актива.

3. На основе комплексного анализа биржевой статистики выявлены основные циклы долгосрочного, устойчивого снижения и повышения цен на мировых рынках золота, серебра, платины и палладия.

4. Применен метод Брауна в целях формирования наиболее реалистичного среднесрочного прогноза цен на мировом рынке золота. Метод Брауна позволяет учесть более сильное влияние последних значений временного ряда цен на результат прогноза.

5. Посредством корреляционного анализа выявлены особенности долгосрочного и краткосрочного взаимодействия мировых рынков драгоценных металлов, такие как сильная ценовая сопряженность рынков золота и платины, их устойчивая отрицательная взаимосвязь с ценовыми флуктуациями рынка палладия, а также крайне низкая степень взаимодействия рынка серебра с рынками других драгметаллов.

6. Разработана методика формирования рационального портфеля инвестиций в драгоценные металлы, позволяющая минимизировать финансово-инвестиционные риски.

7. Систематизированы социально-экономические и нормативно-правовые предпосылки и последствия либерализации рынка драгоценных металлов в РФ, что позволило дать обоснованные рекомендации по совершенствованию банковских операций с драгметаллами, развитию структуры и инфраструктуры рынка.

Практическая значимость. Практическая значимость результатов исследования заключается в следующем.

1. Использование метода Брауна в сочетании с классической трендовой экстраполяцией позволит потенциальным инвесторам осуществлять сценарный, многовариантный прогноз цен на мировом рынке драгоценных металлов.

2. Методика формирования рационального "портфеля" инвестиций в драгоценные металлы дает возможность повысить уровень эффективности финансовых операций на рынке драгметаллов, осуществляемых банками, инвестиционными компаниями и иными институциональными и частными инвесторами.

3. Разработаны обоснованные рекомендации по совершенствованию банковских операций с драгоценными металлами в Российской Федерации.

4. Предложена концептуальная схема создания финансово-промышленной группы (ФПГ), позволяющая мобилизовать долгосрочные инвестиционные ресурсы, необходимые для прогрессивного развития промышленности драгметаллов России. Схема может быть использована коммерческими банками, предприятиями золотодобывающей и ювелирной промышленности при участии государства в качестве гаранта.

Диссертация общим объемом 161 страница основного текста состоит из Введения, 3-х глав, Заключения, библиографического списка, включающего 148 наименований. Работа содержит 16 таблиц, 9 графиков, 5 схем, 8 приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Бугорский, Александр Михайлович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В качестве завершения диссертационного исследования возможны следующие основные выводы.

1. Драгоценные металлы представляют собой особый финансовый актив. К ним относятся золото, серебро, платина и металлы платиновой группы. В работе проанализированы естественно-научный, нормативно-правовой и социально-экономический аспекты драгоценных металлов как научной категории. В частности, с социально-экономических позиций в науке исследуются отношения по поводу использования драгоценных металлов как денежного эквивалента, объекта инвестирования, промышленного сырья и т.д. Поступательное развитие, совершенствование экономических представлений о драгоценных металлах рассмотрено в узком смысле (в рамках эволюции научной теории денег) и в широком смысле (в рамках развития экономических воззрений в целом). Выделена специфика научных взглядов выдающихся философов, мыслителей, экономистов на проблему использования драгоценных металлов как особого денежного товара.

2. Систематизированы представления, наиболее характерные для исторических эпох и экономических школ относительно возможностей использования драгоценных металлов в экономической жизни. При этом в парадигму исследования научных взглядов помимо финансово-экономического включен и социально-экономический аспект. Подобный подход позволяет осветить проблему эволюции воззрений на роль драгоценных металлов в системе денежного обращения более комплексно, системно.

3. Финансово-экономическую категорию "рынок драгоценных металлов" целесообразно рассматривать в двух аспектах: широком и узком. В узком смысле рынок драгоценных металлов представляет собой специальный (биржевой или внебиржевой) центр торговли драгоценными металлами, где осуществляются рыночные сделки с ними в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска и т.д. В широком смысле рынок драгоценных металлов — это особая система экономических отношений по поводу купли-продажи, залога и иных операций с драгоценными металлами. В работе проанализированы основные этапы исторического развития международного рынка драгоценных металлов с древнейших времен до наших дней, рассмотрена специфика использования золота и серебра на каждом из этапов.

4. Одной из существенных характеристик драгоценных металлов как специфического типа финансовых активов выступает ликвидность. Ликвидность драгоценного металла в общем виде представляет собой возможность быстро и без существенных потерь реализовать его на рынке, превратив стоимость металла в наличные деньги. Проведено историческое исследование ликвидности золота и серебра по мере эволюционной трансформации их денежных функций. Выделены основные факторы, влияющие на степень ликвидности золота и серебра в современных условиях развития национальных и мирового рынков драгоценных металлов.

5. Важной теоретико-методологической проблемой является выделение черт сходства и различия золота и бумажных денег. Основной отличительной чертой является природное происхождение золота, выражающееся в присущем ему "принципе редкости", которым не обладают современные валюты, эмитируемые центральными банками. Наиболее важной современной чертой сходства золота и денег является то, что они могут выполнять функцию средства накопления, как государственного, так и частного. Среди современных функций золота помимо функции средства накопления выделены функции использования золота как промышленного материала, а также как особого трансформационного денежного актива.

6. Проанализирована динамика и структура совокупного спроса и совокупного предложения на мировом рынке золота. Растущий спрос на золото предъявляют в настоящее время ювелирная промышленность, особенно сосредоточенная в развивающихся странах, а также стоматологическая, электротехническая и другие отрасли современной мировой индустрии. В то же время в 1989—2002 гг. имела место устойчивая тенденция снижения величины инвестиционно-тезаврационного спроса на золото. Предложение золота традиционно формируют в основном золотодобывающие компании. Такой источник мирового предложения золота, как продажа из резервов центральных банков, со времени подписания в 1999 г. Вашингтонского соглашения в значительной степени ограничен и предсказуем. В то же время резко увеличилось предложение скрапа (золотого лома).

7. Проведен сравнительный анализ коэффициентов структурных сдвигов динамики совокупного спроса и совокупного предложения за период 1990-2001 гг. Был сделан вывод о том, что в рамках исследуемого периода развития мирового рынка золота интенсивность внутренних изменений в суммарном предложении была в среднем выше интенсивности изменений в структуре суммарного спроса. Соответственно структура совокупного предложения в указанные годы являлась менее устойчивой, более подверженной конъюнктурным изменениям, нежели структура совокупного спроса.

8. Рынок золота в РФ в настоящее время находится в фазе подъема. Так, в 2002 г. золотодобывающие предприятия России обеспечили максимальный за последние 5 лет рост объемов добытого золота (+ 12,1 % к уровню 2001 г.), увеличилось также производство вторичного золота, но уменьшилось производство попутного золота из комплексных руд цветных металлов. Из 13 основных золотодобывающих российских регионов в 10 добыча золота увеличена. Россия в 2002 г. заняла 5-е место среди 10 основных стран - производителей золота.

9. В условиях конкурентного финансового рынка цена драгоценного металла, как и практически любого другого актива, подвержена влиянию экономических циклов. Выявлены основные циклические тенденции мировых цен на золото, серебро, платину и палладий как в долгосрочном ("вековые" тренды), так и в среднесрочном (1978-2002 гг.) аспекте. Выделены особенности и причины появления, развития и завершения основных ценовых трендов на мировом рынке драгоценных металлов.

10. Предложен прогноз до 2005 г. динамики мировых цен на золото в рамках 2-х основных сценариев развития данного сегмента международного рынка драгоценных металлов: продолжения негативных ценовых тенденций середины и конца 1990-х гг. (трендовая экстраполяция) и усиления позитивных изменений, наблюдавшихся в 2001-2002 гг. (прогноз по методу Брауна).

11. Существенную информацию об особенностях развития рынка драгоценных металлов дает применение экономико-статистических методов. Для исследования взаимосвязей между рынками золота, серебра, платины и палладия в работе использован метод вычисления коэффициентов парной корреляции мировых ценовых трендов указанных драгметаллов. По результатам анализа был сделан вывод о том, что в долгосрочном периоде (1978- 2002 гг.) степень взаимодействия исследуемых рынков является низкой (за исключением взаимосвязи мировых рынков золота и платины). Однако исследование взаимосвязи краткосрочных ценовых трендов с января 2002 г. по конец апреля 2003 г. позволил выявить такие устойчивые тенденции, как очень высокая положительная взаимосвязь рынков золота и платины; сильная отрицательная взаимосвязь мирового рынка палладия, с одной стороны, и мировых рынков золота и платины, — с другой; практически полная независимость мирового рынка серебра от тенденций развития рынков других драгоценных металлов.

12. Предложена методика формирования рационального портфеля инвестиций в драгоценные металлы, которая апробирована на основе тенденций развития мировых рынков золота, серебра, платины и палладия с января 2002 г. по апрель 2003 г. в системе координат "рентабельность — риск". Был получен вывод о том, что наиболее рациональный инвестиционный портфель, формируемый на мировом рынке драгоценных металлов, должен в наибольшей степени состоять из золота, в несколько меньшей — из платины, в незначительной - из серебра как страхового резерва, и не должен включать палладий.

13. Выделены основные социально-экономические и нормативно-правовые предпосылки и последствия либерализации рынка драгоценных металлов в РФ. К числу основных последствий становления и развития рынка драгоценных металлов в РФ отнесены: активизация рынка драгоценных металлов; повышение капитализации предприятий, добывающих драгметаллы; развитие информационно-коммуникаицонных технологий на рынке; рост активности преступных сообществ на рынке драгметаллов.

14. Выявлены особенности основных направлений государственной политики в области либерализации рынка драгоценных металлов в РФ; определена специфика реализации указанной политики как на федеральном уровне, так и на уровне субъектов Федерации.

15. Коммерческие банки РФ вправе совершать с драгоценными металлами целое множество специфических банковских операций, а также группу неспецифических для банков сделок с драгметаллами.

16. Выделены следующие основные направления совершенствования работы банков на рынке драгоценных металлов: минимизация рисков операций с драгоценными металлами на основе использования инструментов финансового хеджирования; повышение степени интеграции банковского сектора и других субъектов рынка драгметаллов; формирование рынка ценных бумаг, производных от драгоценных металлов; развитие информационно-коммуникационных технологий на межбанковском рынке драгметаллов, включая использование потенциала сети Интернет.

17. Для решения проблемы дефицита на российском рынке драгметалов инвестиционных ресурсов предложена организационная схема создания финансово-промышленной группы (ФПГ) с участием коммерческого банка, предприятия промышленности драгметаллов, предприятия ювелирной промышленности, а также государства в качестве гаранта.

151

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Бугорский, Александр Михайлович, 2003 год

1. О драгоценных металлах и драгоценных камнях: Федеральный закон41.ФЗ от 26.03.1998 г.

2. О порядке ввоза в РФ и вывоза из РФ драгоценных металлов и драгоценных камней: Указ Президента РФ №742 от 27.06.2001 г.

3. О сертификации драгоценных металлов, драгоценных камней и продукции из них: постановление Правительства РФ №372 от 5.04.1993 г.

4. О внесение изменений в порядок регулирования цен (тарифов) на драгоценные металлы: постановление Правительства РФ №773 от 30.06.1997 г.

5. Об утверждении порядка совершения операций с минеральным сырьем, содержащим драгоценные металлы: постановление Правительства РФ №1419 от 1.12.1998 г.

6. О порядке опробирования и клеймения изделий из драгоценных металлов: постановление Правительства РФ №643 от 18.06.1999 г.

7. О государственном фонде драгоценных металлов и драгоценных камней РФ: Положение (утверждено постановлением Правительства РФ №127 от 27.02.2003 г.)

8. Об утверждении Инструкции по учету сделок, совершаемых с необработанными драгоценными камнями: приказ Министерства финансов РФ №81н от 4.10.2001 г.

9. О порядке определения цен на драгоценные металлы и изделия из них, закупаемые в Госфонд России и продаваемые из него: приказ Министерства финансов РФ №106н от 29.10.2002 г.

10. О порядке установления Банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы: Указание Банка России № 1283-У от 28.05. 2003 г.1. Книги

11. Абалов А.Э. Международный рынок драгоценных металлов: основные принципы функционирования. — М.: ДНК, 2001.

12. Алмазова O.JI., Дубоносов JI.A. Золото и валюта. М.: Финансы и статистика, 1988.

13. Аникин А.В. Валютный кризис на Западе.-М.: Наука, 1975.

14. Аникин А.В. Желтый дьявол золото и капитализм. М.: Молодая гвардия, 1978.

15. Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. М.: Международные отношения, 1988.

16. Балабанов И.Т. Драгоценные металлы и драгоценные камни: операции на российском рынке. М.: Финансы и статистика, 1998.

17. Балабушкин А.Н. Опционы и фьючерсы. М., 1996.

18. Банки и банковские операции в России /Под ред. Лапидуса М.Х. М.: Финансы и статистика, 2001. — 368с.

19. Банки и банковское дело /Под ред. Балабанова И.Т. Спб.: Питер, 2001.

20. Банковское дело /Под ред. Лавру шина О.И. М.: Финансы и статистика, 1998.

21. Боди 3., Мертон Р. Финансы/Пер. с англ. : Учеб пособие: М.: Вильяме, 2000.

22. Большой экономический словарь/Под ред. Азрилияна А.Н. — М.:

23. Институт новой экономики, 1997. — 660 с.

24. Борисович В.Т., Буренин А.Н. Организация торговли драгоценными металлами.-М.: ИНФРА-М, 1996.-190 с.

25. Галиц JI. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском. — Москва: ТВП, 1998.

26. Гальчинский А.С. Карл Маркс об историзме денежных отношений. -М.: Мысль, 1985. 190 с.

27. Грачев В.А. История экономических учений. Киров: АСА, 1997. -158с.

28. Гусейнов P.M., Горбачева Ю.В., Рябцева В.М. История экономических учений. М. - Новосибирск: Инфра-М, 2000. - 252с.

29. Деньги, кредит, банки. М.: ЮНИТИ, 2002. - 624 с.

30. Золото: прошлое и настоящее /Под ред. Букато В.И., Лапидуса М.Х. — М.: Финансы и статистика, 1998. 288с.

31. Ильясов В.А. Инфляция: валюта и роль золота в мировой экономике. М.: Межд. ин-т эк-ки и права, 1994.-96 с.

32. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. Финансовые институты, рынки и деньги. СПб: Питер, 2000.

33. Ковни III., Такки К. Стратегии хеджирования: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996.

34. Ксенофонт (Афинский). Доходы города Афин. Ревель: Госиздат, 1952.- 184 с.

35. Купчинский В.А., Улинич А.С. Система управления ресурсами банка. -М.: Экзамен, 2000.

36. Курс экономической теории /Под ред. Чепурина М. М.: Бек, 2000.

37. Деньги, кредит, банки. М.: Финансы и статистика, 1999. — 460с.

38. Леонтьев В.В. Экономические эссе. — М.: Политиздат, 1990. — 416 с.

39. Лившиц А. Введение в рыночную экономику. М.:Юристъ,1996. — 618с.

40. Лисовский А.В. Особенности проведения валютных операций на лондонском рынке. М.: Фин. академия при Правительстве Российской Федерации, 1997.

41. Макконелл К.Р., Брю C.JI. Экономикс: Принципы, проблемы и политика, Т.1. — М.: Туран, 2000. — 399 с.

42. Макроэкономика: основы экономической теории / Уч. пособие / Андреев С.И., Сидракова М.М., Посталкж М.П. и др. — Казань: из-во КФЭИ, 1998.- 184с.

43. Малкина М.Ю. Инфляция: теория и практика, история и современность. Н. Новгород, 1998. -202с.

44. Маркс К. Капитал. Т. I.-М.: Политиздат, 1988,-819 с.

45. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения /Под ред. JI.H. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2000. — 608 с.

46. Международные экономические отношения /Под ред. И.П. Фаминского. М.: Юристъ, 2001. - 848 с.

47. Патрин О.В., Яковлев Г.А. Кассовая работа на предприятиях и в коммерческих банках. М.: Инфра-М, 1998. - 399 с.

48. Пашкус Ю.В. Деньги: прошлое и современность. Л.: ЛГУ, 1990.

49. Полянский Ф.Я. Экономическая мысль древней Греции. — М.: МГУ, 1974. 345 с.

50. Посошков И.Т. Книга о скудости и богатстве. — М., 1954.

51. Самуэльсон П. Экономикс. М.: БЕК, 1998, т. 1. -390с.

52. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. — М., 1993.

53. Стадниченко А.И. На рифах валютного кризиса. М.: Международные отношения, 1974.

54. Томсетт М. С. Торговля опционами: спекулятивные стратегии, хеджирование, управление рисками: Пер. с англ. М.: Альпина, 2001.

55. Томсетт М. Торговля опционами: спекулятивные стратегии, хеджирование, управление рисками: Пер. с англ. М.: Альпина, 2001.

56. Торопов Д.А. Биржевая торговля ценными бумагами, золотом, валютой. -М: Община, 1992. — 152 с.

57. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2000.

58. Уотшем Т.Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах: Учеб. пособие для вузов: Пер. с англ. /Под ред. М.Р. Ефимовой. — М.: ЮНИТИ, 1999.бО.Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник М.: Дело, 2001.

59. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. — М.: Дело, 1999.

60. Экономика / Под ред. Булатова А. М.:Бек, 2002. - 754с.бЗ.Экономика фирмы / Под ред. Бородина С. Спб.: Питер, 2001. — 486с.

61. Экономическая теория/Под ред. Добрынина А.И., Тарасевича JI.C. — Спб.: Питер, 2000. — 544 с.

62. Ядгаров Я.С. История экономических учений. — М.: Инфра-М, 1997. -282с.1. Статьи

63. Абалкин Л.И. Денежная масса, совокупный спрос и золотовалютные резервы //Деньги и кредит. — 2001. №7.

64. Ананьич Б.В. Гинцбурги в золотопромышленности России и Lenagoldfields — "английское" предприятие, которое в действительности не было английским //Финансист. 1995. — №18.

65. Басов А.И. Валютный компонент золотовалютных резервов //Финансы и кредит. 2002. - №24.

66. Бауэр В. Двойные складские свидетельства Гохрана России в коммерческом кредитовании // Финансист. 2000. - №9. - С.38 - 43.

67. Бауэр В. Золото в системе цифровых денег // Финансист. 2001. — №9. -С.68 -74.

68. Бауэр В. Золото и глобализация: некоторые аспекты вхождения России в ВТО// Финансист. 2002. - №7-8. - С. 18 - 24.

69. Бауэр В. Инвестиционная стратегия капитализации драгоценных металлов // Финансист. 2002. - №7-8. - С. 18 - 24.

70. Беляков А.С., Золотилин С.А. Проблемы законодательства в области производства драгоценных металлов из лома и отходов//РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.- С.88—91.

71. Благодатин А. Золотые сертификаты: прошлое и будущее государственных бумаг, деноминированных в золоте // Финансовый бизнес.-1995.- №11.-С.ЗЗ-35.

72. Борисов Б.П. Действие законодательства по драгоценным металлам и драгоценным камням //РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.-С.195-201.

73. Борисов С.М. Золотые запасы зарубежных государств // Финансы. -1996.- №5.-С.51 —53.

74. Борисов С.М. Мировой рынок золота: двадцать лет спустя // Деньги и кредит. 2000. - №8. - С.45 - 55; №9. - С.64 - 70.

75. Борисов С.М. Мировой рынок золота: современная ситуация // Деньги и кредит.-1995.- №1.-С.25-33.

76. Борисов С.М. Новое в регулировании рынка драгоценных металлов // Деньги и кредит. 1996. - №2. - С.36 - 38.

77. Борисов С.М. Проблемы русского золота // Деньги и кредит. 1996. — №8.-С.45-55.

78. Борисович В.Т. "Золотой" рынок мира (использование финансовых схем) // РЦБ. 2001. - №3. - С.53.

79. Борисович В.Т., Кизилов А.В. Анализ спроса и предложения на мировом рынке золота//РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.-С.332-336.

80. Брайко В.Н. Промышленность драгоценных металлов России в 2000 г.// РЦБ. 2001. - №3. - С.46 - 48.

81. Брайко В.Н. О некоторых тенденциях на рынке драгоценных металлов//РДМК-2001: документы и материалы. М.,2001.- С.245-247.

82. Брайко В.Н., Иванов В. Обзор рынка драгоценных металлов в России // Драгоценные металлы и драгоценные камни. — 2003. №7

83. Быков П. Истинные ценности // Эксперт. 2003. — №3. — С.ЗО — 31

84. Ваер Д. Русское золото в контексте мировой экономики//РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001 С.207-214.

85. Вигано В. Как продавать и продвигать платиновые ювелирные изделия //РДМК-2001: документы и материалы. М.,2001.- С. 148-153.

86. Виноградов В. Золото должно стать залоговым товаром // Бизнес и банки. 1994. - №49. - С.5.• 90. Виноградов М. Российский золотой червонец: опыт политики иэкономики // Банк, дело — 1998. №12. — С.7 — 8.

87. Гаврилов Д.А. Рынок золота // Финансы. 1996. - №7. - С.51 - 53.

88. Гаврилов Д.А. Рынок золота // Финансы. 1996. - №7. - С. 51 — 55

89. Герасимов В.М. Золотой червонец на рынке инвестиционных монет // Деньги и кредит. 2001. - №8. - С.40 - 44.

90. Гордеева И. Кредитование "золотого" бизнеса // РЦБ. — 2001. №3. —1. С.62-64.

91. Громова О. Мировой рынок золота: текущее состояние и основные тенденции //РЦБ.-2001. №3.-С.49-52.

92. Гудков Ф., Бауэр В. Золотой варрант великая идея Гохрана России // РЦБ. - 2000. - №3. - С.21 - 23.

93. Данилов И.М. Информационное сопровождение отрасли в Интернет

94. РДМК-2001: документы и материалы. М.,2001.- С.108-111.

95. Займы в драгоценных металлах // Бухгалтерия и банки. 1999. - №10. - С.16 - 18.99.3бойков В.А. Электронный бизнес создаст рынок драгоценных камней

96. Касаткин А. Внешнеэкономические сделки с драгоценными металлами// Законодательство и экономика. — 2000. — №10. — С.55 — 68.

97. Касаткин А. Договор металлического счета // Право и экономика. -2001.- №7.-С.23 —31.

98. Касаткин А. Ответственность за нарушения в сфере оборота драгоценных металлов // Законодательство и экономика. — 2001. — №3. -С.24-34.

99. Касаткин А. Ответственность за нарушения в сфере оборота драгоценных металлов // Законодательство и экономика. — 2001. — №3. -С.60-62.

100. Касаткин А. Сделки с драгоценными металлами на территории РФ // Законодательство и экономика. 2000. — №4. - С.4 — 17.

101. Котилко В.В., Орлова Д.В. Спрос и предложение на металлы платиновой группы // Маркетинг. 2000. - №4. - С.63 - 70.

102. Кристиан Д. Будущее рынка золота и металлов платиновой группы //РДМК-2001: документы и материалы. М.,2001.- С.221-232.

103. Кристиан Д. Интернет-проекты в области драгоценных металлов и алмазов//РДМК-2001: документы и материалы. М.,2001.- С.301 - 304.

104. Кручинин Е.Г. Роль крупных компаний в области производства драгоценных металлов из лома и отходов в условиях развития рыночной экономики России//РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.-С.345-347.

105. Кумачев А., Калашников А. Банки и золото: через тернии к рынку // РЦБ . 1996. - №3. - С.52 - 54.

106. Кумбс Дж., Сван Н. Мировая тенденция в пользу платиновых ювелирных изделий // РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.-С.141-147.

107. З.Лукьянов К.В. Развитие Internet-рынка драгоценных металлов и драгоценных камней//РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.-С.393-395.

108. Меньшиков Н., Камечменко С. Золотые займы и банковские риски на фондовом рынке золота // РЦБ. 2000. — №3. - С.29 — 33.

109. Моисеев С.Р. Золото и его значение в современном финансовом мире // Бизнес и банки. 2000. - №29. - С.4 - 5.

110. Наличные (кассовые) сделки покупки драгоценных металлов // Бухгалтерия и банки. 2000. - №5. - С.42 - 43.

111. Натаров О. Золотодобыча в России: текущие проблемы и ближайшие перспективы // РЦБ. 2000. - №3. - С. 12 - 20.

112. Обухов Н.П. Введение в России золотого стандарта и его последствия // Финансы. 2001. - №6. - С.67 - 69.

113. Пелевин О.В. Межрегиональное объединение производителей драгоценных металлов //РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.- С. 103-107.

114. Переведенцев А.В. Задачи и функции Российской государственной пробирной палаты//РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001 — С.158—166.

115. Перов А. Экономические группы интересов в России: золотодобывающая промышленность // Бизнес и политика. — 1996. — №3. —С.17-21.

116. Пискулов М.Ю. Конкурентоспособность российской промышленности драгоценных//РДМК-2001: документы и материалы. М.,2001.-С.202-206.

117. Ранский О.Г. Промышленная переработка лома и отходов, содержащих драгоценные металлы//РДМК-2001: документы и материалы. М.,2001.- С.З 88-392.

118. Рожков М. Рынок золота: проблемы и перспективы // Маркетинг. — 1996.- №6. С.39 - 50.

119. Рудаков В.В. В целях динамичного развития//РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.— С.70-72.

120. Рыжов А.Г. Российский рынок платиновых металлов: состояние и задачи//РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.- С.261—263.

121. Сафонова Т.Ю. Концепция развития рынка драгоценных металлов // Банк. дело. 1999. - №2. - С.2 - 9.

122. Сергиенко С.К. Основные принципы переработки лома и отходов драгоценных металлов, образующихся в системе Минобороны России //РДМК-2001: документы и материалы. М.,2001.-С. 193 - 194.

123. Симонов А.Г. Совершенствование нормативно-методологической базы в отрасли//РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001 — С. 154-157.

124. Смыслов Д.В. Золотовалютные резервы в рыночной экономике: состав, функции, управление // Деньги и кредит. 1996. — №5. — С.59 — 62.

125. Смыслов Д.В. Мировые деньги в прошлом, настоящем и будущем // Деньги и кредит. 2002. - №5. - С.50 - 59.

126. Соколов А.В. Драгоценные металлы на мировых рынках // Внеш. торговля 1999. - №1. - С.29 - 30.

127. Соколов А.В. Драгоценные металлы на мировых рынках // Внешн. торговля. 1999. - №1. - С.29 - 30.

128. Соколов А.В., Соколов В.М. Рынок золота: тенденции 90-х годов // ЭКО. 1999. - №2. - С.З - 19.

129. Соколов В .Л. Операции кредитных организаций и роль Банка России на рынке драгоценных металлов//РДМК-2001: документы и материалы. М.,2001.- С. 169-171.

130. Соколов В.М. Добыча золота в России: сырьевая база, состояние и перспективы // ЭКО. 2001. - №5. - С.93 - 109.

131. Тимурзиева А.А. Банк на рынке золота // Дайджест Финансы. — 2000.- №8. - С.23 — 29.

132. Фридмен М. Методология позитивной экономической науки/VTHESIS. — 1994. — №11. — Вып.4

133. Харитон А.Г. На путях дальнейшей либерализации рынка //РДМК-2001: документы и материалы. — М.,2001.- С.64-66.

134. Ходорыч А. Нелагалы от металла // Деньги. 2001. - №10. — С.11 — 16.

135. Чернавин К.Г. Какого инвестора ждет золотодобывающая отрасль России? // РЦБ. 2001. - №3. - С.65 - 66.

136. Шалашов В.П. Государственное регулирование в РФ добычи, производства и обращения драгоценных металлов и драгоценных камней //Внешнеэкономический бюллетень — 1998. — №5.

137. Шалашов В.П. Государственное регулирование в РФ добычи, производства и обращения драгоценных металлов и драгоценных камней // Внешнеэкон. бюллетень — 1998. — №5.1. Другие источники

138. Васильев А.В. Будущее золота //www.bullion.ru

139. Васильев А.В. Хеджирование на срочных рынках //www.bullion.ru

140. Мясоедов С.А. Трансформация системы ресурсного налогообложения в золотодобывающей промышленности: Автореф. дис. канд. экон. наук. Хабаровск, 2000.

141. Паушева Т.Е. Формирование и развитие мирового и отечественного рынков золота: Автореф. дис. канд. экон. наук. — М., 1997.

142. Попова С.Г. Мировой рынок золота и проблемы развития экспорта золота из России: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 1998.