Анализ и пути повышения бюджетной эффективности инвестиций в реальном секторе экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Снегирев, Андрей Владимирович

• Снегирев, Андрей Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Снегирев, Андрей Владимирович

1. Предисловие

2. Глава I. Показатели бюджетной эффективности инвестиций в реальном секторе экономики

1.1. Методология расчета показателей

1.2. Критический анализ отечественного и зарубежного опыта расчетов

1.3. Оценка уровня динамики бюджетной эффективности инвестиционных проектов

3. Глава II. Содержание и ориентация экономического анализа инвестиционных проектов

2.1. Инвестиционный проект, как инструмент перевода экономической системы из одного состояния в другие

2.2. Основные положения методики экономического анализа бюджетной эффективности инвестиционных проектов и инвестиций в целом

2.3. Оценка бюджетной эффективности

4. Глава III. Пути повышения бюджетной эффективности инвестиционных проектов

3.1. Основные факторы роста и оценки их потенциала

3.2. Нормы и нормативы в расчетах бюджетной эффективности

3.3. Резервы роста эффективности инвестиций и инвестиционных проектов на базе основных факторов

3.4. Механизм обеспечения заинтересованности в повышении бюджетной эффективности инвестиционных проектов

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Анализ и пути повышения бюджетной эффективности инвестиций в реальном секторе экономики»

В: кругообороте капитала инвестированию принадлежит важная роль как стадии перехода от накопления к производительному использованию ресурсов воспроизводства, благодаря чему происходит переход экономической системы из одного состояния в иное. Он может быть организованным и спланированным, независимо от характера производственных отношений и формы собственности, но может быть и стихийным, носить революционный, или эволюционный характер. Любые изменения, кроме стихийных, сопряжены с формированием проектов, осуществляемых на основе инвестиций. В последних участвуют хозяйствующие субъекты, как частные собственники, так и государство или общество на всех уровнях управления, включая уровни федеральный, региональный, муниципальный, имеющие свои цели и бюджетные источники ресурса. Частный инвестор, реализуя свой проект на какой-либо территории, становится сопричастным к реализации целей, электорально одобренных обществом через потенциальные рабочие места, налоговые взносы в доходные части бюджетов. Отсюда и возникает проблема измерения и оценки так называемой бюджетной эффективности. Становится понятным и стремление к ее увеличению. Решение подобных задач требует серьезного методического обеспечения, причем построенного на исходных положениях рыночной, экономики. Оно включает выявление факторов роста бюджетной эффективности, ее измерение и оценку с новым подходом к нормативной базе, обеспечивающей обоснованность проектных решений.

Настоящая работа призвана способствовать объективизации понимания многосложности проблем выработки самих показателей эффективности и правильного их использования.

Тема данного диссертационного исследования была сформулирована на основе изучения практики; использования инвестиций за счет бюджетных источников в регионах Северо-запада Российской Федерации-и, прежде всего, - в Санкт-Петербурге. Реальный сектор экономики города является многоотраслевым при явном преобладании промышленности. В составе последней выделяется промышленность на территории города, но не являющаяся его собственностью и промышленности - собственность города, расположенная на его же территории. И та, и другая связаны с бюджетом города, но по-разному - первая связана только с доходной частью бюджета, а вторая — и с доходной, и с расходной его частями. Эта особенность должна учитываться при определении бюджетной эффективности инвестиций, осуществляемых на территории города. Методические особенности такого учета не разработаны с достаточной подробностью и полнотой, что сказывается на качестве расчетов и соответствующих показателей. Это относится к их составляющим - эффекту и инвестициям, представляемым'с учетом потоковой интерпретации. Отсюда вытекает первый признак актуальности проведенной работы - недостаточная исследованность проблемы.

Второй признак актуальности — введение в научный оборот и расширение области использования понятия «оценка уровня и динамики эффективности инвестиционных проектов» (на примере бюджетной эффективности). Предыдущими исследователями «оценка» использовалась в качестве синонима термина «определение», что явно недостаточно для организации управления процессами инвестирования. Наконец, третий признак актуальности состоит в ориентации работы на поиск и формулировки путей повышения бюджетной эффективности инвестиционных проектов, рассматриваемых в качестве инструмента перевода экономической системы из одного состояния в другие. Выделение основных факторов позволяет развернуть практическую работу по выявлению резервов роста эффективности; инвестиций и инвестиционных проектов. В целом тема исследования представляется актуальной и в методологическом, и в практическом планах.

Предметом настоящей работы явилась методология расчета бюджетной эффективности и использования их результатов. В качестве объекта изучения и анализа явилась эффективность инвестиционных проектов и инвестиций в целом.

Методологической базой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых и- специалистов, работающих в области измерения, учета и анализа эффективности инвестиций и инвестиционных проектов (Вернер Беренс, Питер М.Хавранек, Бирман Г., Шмидт С., Ковалев В.В;, Крылов Э.И., Муравьев А.И., Карлик А.Е., Портер М., Котлер Ф., Каплан Л.М., Лившиц В.Н., Виленскии ПЛ., Рекитар Я;А. и др.уч.).

В ходе работы автор использовал статистические данные о состоянии и динамике инвестиционных процессов в Российской Федерации в период 1991-2003 гг., материалы многочисленных инвестиционных проектов, реализуемых в Санкт-Петербурге в последние годы.

Автор использовал также необходимые положения, содержащиеся в законодательных и нормативных актов, в официальных методических и инструктивных материалах, определяющих как общие, так и частные случаи расчета и оценок эффективности инвестиционных проектов. В > процессе работы автором широко применялось факторное моделирование показателей, приемы алгоритмического описания процессов, методы группировок и критического анализа.

Цель и задачи исследования. Настоящая диссертационная работа имеет в качестве цели совершенствование расчетов показателей бюджетной эффективности инвестиций в реальном секторе экономики в качестве основы для выявления резервов ее роста; Для ее достижения решался ряд задач, среди которых: формулировка основных методологических положений для расчета уровня и оценки динамики показателей бюджетной эффективности; критический анализ отечественного и зарубежного опыта расчетов таких показателей; выработка основных положений для характеристики содержания и ориентации экономического анализа эффективности инновационных проектов; представление инвестиционного проекта в качестве инструмента перевода экономической системы из одного состояния в другие; определение и классификация основных факторов, роста бюджетной эффективности с оценкой их потенциала; формулировка резервов роста эффективности инвестиций и инвестиционных проектов на базе основных факторов; описание механизма обеспечения заинтересованности субъектов экономики в повышении бюджетной эффективности инвестиционных проектов; характеристика нормативной базы для расчетов бюджетной эффективности, в т.ч. на основе потоковой интерпретации затрат и результатов.

Вклад автора в проведенное исследование.

Основные теоретические положения, выводы; и рекомендации, сформулированные в работе и представленные в данной диссертации, являются результатом самостоятельного исследования автора. Его личный вклад в полученные научные результаты состоит в следующем: проведена классификация основных понятий, необходимых для экономической оценки инвестиций и, прежде всего, их бюджетной эффективности; выделены укрупненные группы факторов эффективности инвестиций, а именно технологические, структурные, вероятностные, стоимостные и раскрыто их содержание; проведено уточнение определения понятия «инвестиционный проект», позволяющее обеспечить более строгий подход к проведению технико-экономических обоснований и расчетам показателей эффективности; подготовлена и представлена модель для расчета прироста доходной части бюджета административной единицы (город, область, губерния и т.д.) в результате реализации инвестиционных проектов; выполнено обоснование необходимости учета фактора времени и связанные с ним неравноценности 1 рубля различных периодов; разработанные предложения по унификации расчетов показателей бюджетной эффективности и их состава для любых проектов, независимо от источника инвестиций; определена структура методологически необеспеченных решений важнейших задач для практических расчетов показателей эффективности инвестиционных проектов; подготовлено алгоритмическое описание процедуры перевода экономической системы из одного состояния в иное на основе формирования инвестиционных проектов и их реализации; обоснованы ключевые положения методологии экономического анализа бюджетной эффективности инвестиционных проектов и инвестиций в целом; установлены резервы роста эффективности инвестиций и инвестиционных проектов на^ базе основных факторов, сформирован и описан механизм обеспечения заинтересованности субъектов экономики и общества в повышении бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

Степень научной новизны и практической значимости работы и ее результатов. Научная новизна работы, по мнению автора, состоит в определении области выполнения и исследований по актуальной и недостаточно обеспеченной методологически проблеме измерения, оценки и выработки путей повышения бюджетной эффективности инвестиционной деятельности, особенно на региональном уровне. В ряде случаев научная новизна выражается в уточнении понятий, обеспечивающем возможности расчета соответствующих им показателей.

Практическая значимость полученных результатов определяется потенциалом совершенствования при их использовании технико-экономических обоснований инвестиционных проектов и бизнес-планов в условиях реализации последних. Этой цели служат предложенные автором алгоритмы расчетов, их информационное обеспечение, пути и резервы повышения уровня бюджетной эффективности инвестиций.

Апробация рекомендаций.

Основные положения диссертационной работы были представлены и обсуждены на научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных работников и аспирантов СПбГУЭиФ, научно-практических семинарах Союза предпринимателей, общества «Знание» Санкт-Петербурга и Ленинградской области в период 1998-2003 гг., опубликованы в виде брошюр и статей общим объемом около 11,9 печлистов.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Снегирев, Андрей Владимирович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенная автором работа, ориентированная на совершенствование расчетов показателей бюджетной эффективности инвестиций, выполнена в соответствии с поставленной целью, а необходимые для ее достижения задачи: получили адекватные решения. Вместе с тем, горизонт рассмотрения проблем оказался несколько шире намеченного за счет необходимости рассмотреть дополнительно процедуры оценки уровня и динамики указанных показателей. Она носит управленческий характер, но до сих пор удовлетворительно не исследована и по сути своей не имеет теории, хотя экономическая наука подошла к ней «вплотную».

Автор! сформулировал основные, по его мнению; методологические положения для ; расчета и оценки уровня и динамики показателей бюджетной эффективности инвестиций и инвестиционных проектов. К ним относятся выделение причинно-следственных связей затрат и результатов по поводу инвестиционной ? деятельности, формулировка содержания и общего алгоритма процедуры оценки, имея в виду ее управленческий аспект; подтверждение необходимости контроля сопоставимости, отражения фактора времени и перехода к потоковой интерпретации затрат и результатов.

Выработке методологических рекомендаций' способствовал проведенный автором критический анализ отечественного и. зарубежного опыта расчетов и применения рассматриваемых в работе показателей. При этом установлена общая • недостаточность уровня обоснованности отдельных положений методики, слабая« нормативная база, несоблюдение требований к содержанию соответствующих разделов в составе технико-экономических обоснований. Такой вывод сделан на основании анализа конкретных инвестиционных проектов, относящихся к различным отраслям реального сектора экономики.

Бюджетная эффективность инвестиций и инвестиционных проектов — это еще не сформировавшийся окончательно объект экономической науки. Это относится и методике расчета, и к построению на их основе управленческих решений, и к проведению экономического анализа на основе выявления и предварительной ' классификации факторов роста ее уровня. Экономический анализ показателей бюджетной эффективности должен быть ориентирован на поиск и организацию использования резервов роста доходной части бюджетов, осуществляемых оптимальным образом. В рамках данной работы проблемы оптимизации не рассматривались, но они существуют, могут и должны служить объектом дальнейших исследований.

В ходе исследований автор исходил из представления инвестиционных проектов в качестве основных средств для обеспечения перевода: экономических систем из одного состояния в другие. Необходимость подобного действия возникает постоянно и она связана с решением задач технологического прогресса, реструктуризации, ресурсосбережения и т.д. Для них требуется инвестиционное обеспечение с соответствующим проектированием и обоснованиями, необходимы варианты и критерии отбора лучших проектов. Смена состояния экономической системы требует надежно, объективной информации, в том числе содержащейся в показателях эффективности. Автором сформулирована также последовательность этапов целенаправленного переводы экономических систем в желаемое состояние (объективно необходимое и достаточно мотивированное!).

Бюджетная эффективность инвестиций складывается под влиянием множества факторов, различающихся по силе воздействия на функцию. Доходная часть бюджета наиболее чувствительна к изменению ставки отчислений и общей величины налогооблагаемой базы, которая в свою очередь зависит от вводимых в эксплуатацию инвестиционных проектов. На нее оказывают влияние структурные сдвиги в пользу проектов с более высокой отдачей, в особенности за счет применения инновационных технологий. Последние оказывают влияние и на размер потребных инвестиций, снижая- удельные (емкостные) параметры. Различие потенциала роста эффективности у различных факторов приводит к появлению проблемы «узких» мест при решении задачи о его реализации. Преодоление указанных ограничений может оказаться более эффективным; нежели т дополнительные новые инвестиции.

Результативность применения показателей бюджетной эффективности инвестиций существенно зависит от наличия обоснованных норм и нормативов, которые используются в расчетах и сравнениях. Качество норм и нормативов определяют правильность оценок, выбора оптимального варианта и таким образом влияет на динамику развития экономических систем. Отсюда вытекает задача создания методологии обоснования величин применяемых нор и нормативов, в особенности используемых при дисконтировании.

В работе значительное внимание уделено механизму обеспечения заинтересованности в возвышении бюджетной эффективности инвестиционных проектов. В его составе выделены субъекты заинтересованности, определен характер заинтересованности в разрезе субъектов, сформулированы способы стимулирования усилий субъектов по повышению бюджетной эффективности инвестиционных проектов. В матричной форме предоставлено описание связей «субъект - характер заинтересованности», показаны особенности организации стимулирования.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Снегирев, Андрей Владимирович, 2004 год

1. Нормативные документы

2. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 15 февраля 1999 г. № 39-Ф3 (в редакции Федерального закона от 02.01.2000 г. № 22-ФЗ).

3. Руководство по оценке эффективности инвестиций. Новое переработанное и дополненное издание. UNIDO, Вена, 1991. на титлисте Вернер Берене и Питер М. Хавранек. М., Инфра-М, 1995.1.. Учебники, учебные пособия, монографии

4. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал. М.: экономика, 1999.5: Анъшин В.М. Инвестиционный анализ. М., 2001.

5. Байков Н. Инвестиции в отраслях ТЭК и естественные монополии// Мировая экономика и международные отношения. 1999. - № 1.

6. Басов А.И. Финансово-кредитное регулирование инвестиционного процесса в России. Изд-во «Финансы и статистика», 2002.

7. Батчаев А.Ф. Научно-методическое обеспечение инвестиционной привлекательности регионов. Дисс. на соискание ученой степени к.э.н. СПбГУЭиФ, 2002 г.

8. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике// Вопросы экономики. 2001. - № 7. - с. 104-115.10: Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. М.: «Банки и биржи». Издат.объединение ЮНИТИ, 1997.

9. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Том 1. Изд-во «Эльга. Ника-Центр», 2004.

10. Близняк А.Б. Риски и неопределенность в инвестиционных проектах// Бизнес и банки. 1999. - 21. - с.8-9.

11. Бочаров B.B. Инвестиции. Уч.пособие. СПб.: СПбГУЭФ, 2002.

12. Бочаров В.В. Управление инвестиционным портфелем. СПб, 1997. - 72с.

13. Брюс К. Альтернативная стоимость в проектном анализе// сб. «Экономический анализ». Всемирный банк. Препринт, 1994.

14. Бюджет нового типа. Основные направления бюджетной и налоговой политики на 2001 год и перспективу!I Экономика России. XXI век, январь, 2001.

15. Вавилов С. Социально-политические факторы совершенствования законодательной базы федерализма// Власть. -№ 1999. № 4. - с. 16-20, ил. (Школа согласия, динамика, состояние рынка товаров и услуг).

16. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.Я. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М., 2001.

17. Водяное А. Инвестиционный кризис: последствия и пути преодоления// Экономист. 1998. - № 5. - с. 21-30.

18. Воронцовский A.B. Инвестиции и финансирование. Методы оценки и обоснования. СПб.: СПбГУЭФ, 1998.

19. Гитман А., Джанк МД. Основы инвестирования. Пер. с англ. М.: Дело, 1997. -144 с.

20. Гумеров Р. Инвестиционный кризис в АПК: Причины, последствия, пути преодоления// Российский экономический журнал. — 2000. № 2. с.45-57.

21. Давоян С.Н. Стимулирование поступления иностранных инвестиций в промышленности региона// Внешнеэкономический бюллетень. 1998. - № 2. - с. 91109.

22. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов Investment Valiation. Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. — Изд-во «Альпина Бизнес Букс», 2004.

23. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Экспертное бюро-М, 1997. 144 с.

24. Деятельность ФКЦБ по привлечению инвестиций в российские предприятия//Экономика и жизнь. 1999. - № 8. - с.25.

25. Доронина Н.Г. Законодательство США в области иностранных инвестиций// Законодательство и экономика. 1999. - № 1. - с. 54-60.

26. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методы и практика, 2001.

27. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 1999. - 320с.

28. Закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (ред. От 25.02.1999).

29. Зеллъ А. Бизнес-план. Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов. Ось-8,2001.

30. Зелъднер А. Факторы производительности АПК// Вопросы экономики. -2000. № 7. - с.94-102.

31. Зотов Г.М. Регулирование иностранных инвестиций в развивающихся странах // Внешнеэкономический бюллетень. 1998. - № 12. - стр. 36-40.

32. Иванов С. Как обманывают инвесторов. Деньги. - 1999. - № 10. - с.33-35.

33. Идрисов А.Б., Картышев C.B., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1997. - 272 с.

34. Ильенкова С.Д., Гохберг Л.М., Ягудин С.Ю. и др. Инновационный менеджмент. М., 2001.

35. Инвестиции в России 2003. Статистический сборник.

36. Инвестиционная политика Санкт-Петербурга// READ ME. 1998. - № 5. -С. 4-7.

37. Инвестиционный рейтинг российских регионов 1996-1997 гг.// Эксперт. -1997.-№47.-стр. 18-39.

38. Казанцева Л. Кипр: оффшорный бизнес и инвестиционные возможности// Кодекс info. 1996. - № 49. - с. 34-37.

39. Карелин О.В. Регулирование международных кредитных отношений России. -М.: Финансы и статистика, 2003. 176 с.

40. Ковалев А.И. и другие. Анализ финансового состояния предприятия. М., «Центр экономики и маркет», 1997. - 192 с.

41. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М., 2001.

42. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1999.

43. Кошкин В. К эффективной приватизационно-инвестиционной модели// Российский экономический журнал. 1995. № 1.

44. Кузнецова О.А., Лившиц В.Н. Структура капитала. Анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов// Экономика и математические методы, т.31,вып.4, 1995.

45. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: «ТОО Инженерно-консалтинговая компания «Дека», 1996. - 192 с.

46. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: Издательство БЕК, 1999.

47. Логинов Е.Л. Иностранные инвестиции и инвестиционные аспекты экономической безопасности России. // Внешнеэкономический бюллетень. — 1998. -№ 4. стр. 54-59.

48. Львов Д.С. Эффективное управление техническим развитием. М.: Экономика, 1990.

49. Маркаръян Э.А. и другие. Финансовый анализ. М., 1997. 160 с.

50. Маркова Н. Перспективы привлечения финансовых ресурсов к инвестированию производства// Экономист. 1998. - № 10. - с. 43-51.

51. Мартынов А. Инвестирование структурных преобразований экономики// Экономист. 1998. - № 12. - с. 40-47.

52. Мартынова А. Активизация инвестиционной политики// Экономист. -1997.-№9.-с. 54-61.

53. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. М.: МКЦ «ДИС», 1997. - 160 с.

54. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М.: 1994.

55. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (втораяредакция). М.: Экономика, 2000.

56. Меякумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансовое инвестирование и финансирование инвестиционных проектов. М. МКЦ «ДНС», 1997.- 158 с.

57. Микков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений. М., 1991.

58. Мобиус М. Руководство для инвестора по развивающимся рынкам. Пер. с англ. М.: «Атон». - 1995. - 224 с.

59. Морозов В. Методы оценки качества инвестиционных проектов// Экономист. 1998. - № 7. - с. 81-85.

60. О'Брайен Дж. и другие. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами (FAST). Пер. с англ. М., «Дело», 1995. - 208 с.

61. Овчинников В. Путь к совершенству глобального рынка портфельных и прямых инвестиций // Маркетинг. 1998. - № 2, стр. 16-23.

62. Орлова Е.Р. Инвестиции. Курс лекций. Изд-во «Омега-JI», 2003.

63. Пемкова Е.П. Маркетинговый анализ в деятельности фирмы. М., «Ось-89». 1999. - 80 с.

64. Плотников Ю.Н. Как инвестировать с СНГ// Внешнеэкономический бюллетень. 1998. - № 3. - с. 68-69.

65. Попов П. Хочу инвестиций// Мир ПК. 1999. - № 2. - стр. 76-81.

66. Прауде В., Прауде Р. Инвестирование в ценные бумаги. 4.1, ч.2. Рига, РАУ, 1998. - ч.1 - 143 е., ч.2 - 169 с.

67. Проект закона РФ «Об инновационной деятельности и Государственной инновационной политике в Российской Федерации». — 1998.

68. Савин В.А. О льготах для иностранных инвесторов в России// ВЭД. 1997. - № 9. - с.6.

69. Савин В.А. Роль различных форм внешнеэкономических связей в решении инвестиционных проблем России// Внешнеэкономический бюллетень. 1998. - № 11.-с. 31-40.

70. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Уч.пособие для студентов экономических вузов. Киев: Абсолют-B, Эльга, 1999.

71. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций. М., 2002.

72. Скворцов Н.К., Зубарев A.A., Суценко Т.А. Обоснования эффективных вариантов инвестирования структурной перестройки экономики региона. СПб: изд. СПбГУЭиФ, 2002.

73. Скоробогатых И.И. Прединвестиционные маркетинговые исследования// Маркетинг в России и зарубежом. — 1997. сент.-окг. - с. 63-69.

74. Снегов В. А. и др. Инвестиции как фактор экономичности// Финансы. -1999. -№ 1.- с. 19-20.

75. Совершаева Л.П. Инвестиционная политика на Северо-Западе России: проблемы и пути их разрешения// Региональная экономика России. 2003. - № 1-2. -с. 52-55.

76. Соловьев Ю.П. и др. Иностранные инвестиции по нефинансовому сектору// Банковское дело. 1998. - № 3. - с. 25-29.

77. Сплетухов Ю:А. Место и роль страхования в инвестиционном процессе// Финансы. 1998. - № 2. - с. 44-48.

78. Толкушкин А.В. Налогообложение доходов инвесторов паевых инвестиционных фондов// Финансы. -1998. № 2. - с. 31-34.

79. Трастовые, инвестиционные и электронные услуги банков. М.: «ТОО Инженерно-трастовая компания «Дека», 1995.

80. Тучак Н. Механизм бюджетного финансирования инвестиций на муниципальном уровне// Экономист. 1998. - № 11. - с.72-76.

81. Управление инвестициями. В 2-х т./ В.В.Шеремет, В.М.Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.

82. Федоров Д.Д. Пути привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику северных регионов РФ// Автореферат. Якутск, 2002. - 23 с.

83. Хейман Д.Н: Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. Пер. с англ. М., Финансы и статистика, 1992.

84. Хорошухин С. и др. Инвестиционная политика в регионе// Экономист. — 1998:-№ 1.-е. 43-46.

85. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций (серия «Академия финансов»). Изд-во «Питер», 2004.

86. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия. Изд-во «Юнити-Дана», 2003.

87. Шарп У., Александер Г., БейлиДж. Инвестиции. М., 2001.

88. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2000. - 208 с.

89. Шерерятников КС. Использование механизмов соглашений о разделе продукции в нефтегазовый комплекс России// Внешнеэкономический бюллетень. -2002.-№6.-с. 21-31.

90. Шишков A.A. Стратегия развития корпоративного бизнеса: комплексное инвестиционное обслуживание клиентов// Банковское дело. 1998. - № 3. - с. 18-21.

91. Шувалов С. и другие. Оценка социальной эффективности инвестиционных программ//Экономист. 1998. - № 11. - с.66-68.

92. Экономическая энциклопедия. Гл.ред. JI.И.Абалкин. М.: ОАО «Экономика», 1999.

93. Юданов Ю. Иностранные инвестиции в России: региональный аспект// МЭМО. 1999. - № 1. - стр. 102-109.