Бизнес-модель предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Краевский, Игорь Сергеевич

• Краевский, Игорь Сергеевич
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Краевский, Игорь Сергеевич

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗРАБОТКИ БИЗНЕС-МОДЕЛЕЙ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ

1.1. Исследование современных методов разработки бизнес-моделей

1.2. Исследование рынка управления активами

1.3. Сравнительный анализ структурных элементов бизнес-моделей российских инвестиционных предпринимательских структур

1.4. Анализ факторов, ограничивающих развитие российского рынка управления активами физических лиц, и выводы по главе

ГЛАВА II. РАЗРАБОТКА ИННОВАЦИОННОЙ БИЗНЕС-МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУР

2.1. Анализ инноваций на рынке управления активами

2.2. Инновационные решения для усовершенствования бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур

2.3. Разработка инновационной бизнес-модели с учетом предложенных инновационных решений

2.4. Сравнительный анализ разработанной инновационной бизнес-модели с существующими и выводы по главе

ГЛАВА III. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЭФФЕКТА ОТ ВНЕДРЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИМИ СТРУКТУРАМИ РАЗРАБОТАННОЙ БИЗНЕС-МОДЕЛИ.

3.1. Оценка экономического эффекта от внедрения в практику разработанной бизнес-модели с позиций отдельной предпринимательской структуры.

3.2. Оценка экономического эффекта в случае внедрения участниками рынка управления активами элементов разработанной инновационной бизнес-модели.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Бизнес-модель предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц»

Актуальность темы исследования.Одной из основных проблем российского рынка управления активами является инерционный характер его развития, а для сегмента управления активами физических лиц, в большей степени для коллективных инвестиций, даже стагнация. Несмотря на рост благосостояния населения, постепенное удовлетворение первичных потребительских запросов, а также сохранение относительной стабильности развития российской экономики, доля российских граждан, использующих инвестиционные инструменты накопления, достаточно мала. Активизация целенаправленной работы государства и предпринимательских структур по их популяризации и повышению их качества позволит обеспечить увеличение интереса населения к данному виду накоплений. Как показывает опыт экономически развитых государств, это даст возможность реализовать важнейшую социальную миссию государства по повышению благосостояния граждан за счет роста капитализации национальной экономики, что достигается путем вовлечения в хозяйственных оборот личных средств граждан с их последующим эффективным распределением между субъектами экономики через финансовые институты.

Недостаточная заинтересованность российских граждан в инвестиционных инструментах накопления во многом связана с недостатком доверия к финансовым институтам, отсутствием привлекательных инвестиционных продуктов для широких слоев населения, высокойзарегулированностью рынка коллективных инвестиций, а также дефицитом ликвидных ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Многие препятствия можно обойти в рамках услуги индивидуального доверительного управления, но высокий «входной барьер» (минимальный объем инвестиций и стоимость обслуживания) не позволяет большей части населения воспользоваться данной услугой.

В связи с этим особую актуальность приобретают исследования, направленные на изучение причин низких темпов роста российского рынка управления активами физических лиц, а также потенциальных решений, способствующих стимулированию его развития путем увеличения привлекательности продуктов и услуг, предлагаемых инвестиционными предпринимательскими структурами.

В работе эта проблема рассматривается с позиций бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур, особенности которых влияют не только на внутренние процессы организаций, но также и на рыночную среду. Разработка инновационных решений и их внедрение в бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур позволит не только снизить «входной барьер» для широких масс населения, но и предложить новые инвестиционные продукты с более высокой доходностью, а также значительно повысить качество клиентского обслуживания. При этом внедряемые локальные (на уровне бизнес-процессов) инновационные решения могут вывести всю бизнес-модель на качественно новый уровень, трансформируя ее из традиционной в инновационную. Таким образом, инновационные решения способны не просто улучшить некоторые аспекты деятельности инвестиционных предпринимательских структур, но и создать абсолютно новые ниши (сегменты рынка), тем самым изменив парадигму рынка.

Целью диссертационной работы является разработка новых инструментов и решений, способствующих развитию услуги управления активами физических лиц за счет вовлечения накоплений населения в инвестиционно-финансовый оборот.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

• Анализ современных методов и подходов к разработке бизнес-моделей.

• Аналитическое исследование методов разработки бизнес-моделей с последующей интеграцией их возможностей.

• Исследование российского рынка управления активами, выявление основных типов бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур, специализирующихся на управлении активами и их сравнительный анализ.

• Разработка инновационной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур, управляющих активами физических лиц.

• Оценка экономической эффективности внедрения инноваций в бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур.

Объектом исследованияявляется организация предпринимательской деятельности по управлению активами физических лиц.

Предметом исследования является бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур, специализирующихся на управлении активами.

Методологической и теоретической основой диссертационного исследования являются труды российских и зарубежных ученых по изучению тенденций и закономерностей в области бизнес-моделирования, инновационной экономики и управления активами.

При выполнении настоящего исследования учитывались работы иностранных авторов: П.Тиммерса, П.Уэйла и М.Витэйла, О.Петровика и К. Киттла, Я.Гордийна и Г.Аккерманса, Л.Эпплгейт, А.Афуа и К.Туччи, А.Остервальдера о методах разработки бизнес моделей и бизнес-моделированию, а также труды, посвященные инновационному менеджменту таких зарубежных экономистов, как Г.Хамел., Л.Брайан, В. Чан Ким и Р. Моборн, С.Мицуаки, Т. Коллер, Д. Муррин и ряда других.

В отечественной литературе исследуемые вопросы рассматривались в работах Антонец В.А., Балдина К.В., Барынчеева В.П., Ветлужских E.H., Герасименко В.В., Гуркова И.Б., Зинова В.Г., Ковалева Г.Д., Котельникова В.Ю., Макарова B.JL, Медынского В.Г., Нечаевой, Н.В., Стасева В.В., Стерховой С.А., Сухарева О.С. и других.

Информационную базу исследования составили: монографии, справочные, статистические и аналитические материалы, оперативные и финансовые данные предприятий, действующие нормативно-законодательные акты РФ. Репрезентативность исходных данных, достоверность, надежность и точность выводов, рекомендаций и предложений обеспечили данные официальной статистики (Госкомстата РФ), статистические материалы ФСФР РФ, Российской торговой системы (РТС), Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), Национальной лиги управляющих (НЛУ), данные информационных систем (СПАРК, СКРИН, Reuters, Bloomberg), экспертные оценки и разработки отечественных и зарубежных экономистов, аналитические данные, опубликованные в научной литературе и периодической печати, материалы, представленные в сети Интернет, а также личные исследования автора.

Научная новизна исследованиясостоит в разработке теоретических и методических положений, связанных с инновациями и бизнес-моделями на рынке управления активами.

Получены новые научные результаты:

1. Усовершенствованы возможности метода разработки бизнес-моделей за счет введения нового элемента, учитывающего взаимоотношения компании с конкурентами и ее позиционирование на рынке, что позволило учитывать влияние конкуренции на свойства товаров/услуг, структуру затрат и потоки доходов компании.

2. Разработана обобщенная бизнес-модель предпринимательских структур, интегрирующая возможности фондового рынка, информационных технологий и рынка розничных услуг. Это позволило предложить новую инвестиционную услугу для массового потребителя, обеспечивающую максимальную прозрачность управления его активами, осуществляемого инвестиционными компаниями, с целью достижения инвестиционного результата.

3. Расширено понятие инновационной бизнес-модели, показывающее, что область применения данного термина недостаточна и может учитывать не только инновационные свойства продукта (как принято в существующей практике), но и инновационные методы его создания и реализации.

4. Разработана инновационная бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц на базе усовершенствованного метода разработки бизнес-моделей, что позволило предложить новую модель ведения бизнеса.

5. Разработаны методические рекомендации по инновационному обновлению бизнес-процессов инвестиционных предпринимательских структур.

Практическая значимость результатов работы заключается в обобщении, систематизации и расширении современных методов разработки бизнес-моделей, а также в обосновании актуальности решаемых в диссертационном исследовании проблем. Выводы и предложения, изложенные в диссертации, обосновывают необходимость ухода от традиционных бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур, специализирующихся на управлении активами, и использования инновационных подходов и решений для их модификации.

Полученные в диссертационной работе результаты, предложенные инновационные решения, а также элементы разработанной инновационной бизнес-модели могут быть использованы при создании новых компаний, а также при выработке определенных управленческих решений для модификации бизнес-моделей и стратегий существующих инвестиционных предпринимательских структур.

Материалы диссертации могут быть использованы в преподавании курсов «Бизнес-моделирование», «Инновационный менеджмент», «Рынок ценных бумаг».

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались и получили одобрение на международной конференции Международная научно-практическая конференция «Инновации, технологии, экономика» (ИНТЭК-2011), Иваново, 2011; на ЗНЭК Российской Академии Естествознания «Инновационная экономика: проблемы и перспективы развития», 2011; на научно-практической конференции «Инструменты развития бизнеса: риски и перспективы», Москва, 2007; на международной конференции «Инновационное управление бизнесом в России: административный, экономический и правовой аспекты», Москва, 2007.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 10 статей общим объемом 4,4 печатных листа.

Структура и содержание работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы; Объем работы составляет 195 страниц машинописного текста, содержит 14 рисунков и 41 таблиц. Библиография диссертационного исследования включает 128 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Краевский, Игорь Сергеевич

Выводы по разделу: В данном разделе был оценен экономический эффект от внедрения в практику разработанной бизнес-модели с позиций отдельной предпринимательской структуры - ООО «ИК «Атлант». При этом вопрос эффективности внедрения инновационной бизнес-модели и непосредственно самих использованных инноваций был рассмотрен с точки зрения достижения целей, стоящих перед компанией. В рамках планирования деятельности данной предпринимательской структуры были сформулированы тактические и стратегические цели и проведен последующий анализ эффективности их достижения. В случае тактических целей, для определения экономического эффекта был использован легко формализуемый количественный подход, выражающийся либо в изменении финансовых показателей, либо других ключевых показателей эффективности (КР1). Далее произведена оценка экономического эффекта для каждой из тактических целей, стоящих перед инвестиционно предпринимательской структурой. В случае же стратегических целей, было проанализировано влияние внедренных инноваций и самой инновационной бизнес-модели на перспективы развития компании и создание стратегических компетенций. Оценка показала, что инновационная бизнес-модель способна значительно улучшить показатели деятельности инвестиционной предпринимательской

47http://cloudzone.ru/art¡cles/analyt¡cs/40.html структуры, как на тактическом, так и на стратегическом уровне, тем самым повысив эффективность ее текущей деятельности и создав предпосылки для дальнейшего роста.

3.2. Оценка экономического эффекта в случае внедрения участниками рынка управления активами элементов разработанной инновационной бизнес-модели.

В предыдущем разделе эффективность внедрения инноваций инвестиционными предпринимательскими структурами рассматривалась на микроуровне участников рынка, в частности был оценен экономический эффект, а также было проанализировано влияние инноваций на успешность достижения тактических и стратегических целей, стоящих перед компаниями сектора. Вместе с тем, особую актуальность представляет собой вопрос потенциальной связи между внедрением инновационных бизнес-моделейинвестиционными предпринимательскими структурами и развитием рынка управления активами.

При формулировании актуальности темы диссертационного исследования было отмечено, что на данном этапе российский рынок управления активами существенно замедлил темпы своего развития и можно констатировать факт, что основной продукт, на который ставили многие ключевые игроки отрасли - коллективные инвестиции - не оправдал возложенных на него ожиданий. Практически во всех российских управляющих компаниях ПИФы (паевой инвестиционный фонд) являются скорее имиджевым продуктом, зарабатывая основные средства или на индивидуальном доверительном управлении или же за счет управления пенсионными резервами и накоплениями Пенсионного фонда РФ или негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Существует множество способов стимулирования дальнейшего развития рынка управления активами физический лиц, в том числе за счет популяризации данного средства сбережения путем увеличения финансовой грамотности населения, увеличения прозрачности рынка и деятельности его участников, улучшения инвестиционного климата и т.д. Но все эти меры требуют наличия политической воли или серьезных структурных реформ на государственном уровне.

Текущая ситуация складывается так, что все инициативы, идущие сверху, практически не стимулируют развитие рынка управления активами. В качестве основной причины видится нерешенность таких проблем, как:

1. Низкая привлекательность для населения существующих инвестиционных продуктов;

2. Недоступность услуги качественного управления активами;

3. Непрозрачность управления.

Учитывая, что данные проблемы не удалось решить путем инициатив сверху, то возможным вариантом их решения может быть подход с другой стороны, а именно,активизировать инициативы снизу, идущие непосредственно от участников рынка. Одной из таких инициатив может быть реализация инновационных возможностей инвестиционных предпринимательских структур. Согласно Г. Хэмелу существует два основных пути реализации инновационных возможностей предприятия -создание инновационных продуктов или создание инновационных бизнес-моделей. Эти варианты генетически связаны между собой: создание инновационного продукта - более простая, краткосрочная инновационная стратегия, которую можно развивать до уровня инновационной бизнес-модели, реализация которой является уже вопросом долгосрочной инновационной стратегии. Г. Хэмэл считает, что однозначно выигрышно именно второе направление: ни одна инновация не будет коммерчески успешной, если она не подкреплена оригинальной бизнес-стратегией.

Основываясь на данном утверждении, в рамках диссертационной работы быларазработана инновационная бизнес-модель, внедрение которой позволит создать новый привлекательный инвестиционный продукт, сделает

177 его доступным широким слоям населения, а также повысит прозрачность управления, т.е. окажет положительное влияние на основные факторы, влияющие на активность развития рынка управления активами. Таким образом, внедрение инновационной бизнес-модели существенной частью участников рынка управления активами изменит его парадигму, т.е. создаст новые стандарты ведения бизнеса на данном рынке.Это создаст кумулятивный эффект и задаст новый вектор развития рынка, так как основные проблемы, которые на данный момент препятствуют его развитию, будут решены.

Потребителя любых инвестиционных продуктов можно привлечь за счет двух факторов: первый - это высокая доходность, а второй -прозрачность стратегии управления. В разработанной инновационной бизнес-модели присутствуют оба этих фактора, а также более низкий «входной барьер» для инвесторов по сравнению с продуктами, предлагаемыми в рамках традиционной бизнес-модели инвестиционной компании. Зарубежный опыт подтверждает, что фокусирование на этих трех факторах способно значительно оживить рынок управления активами. Наиболее показательным является примерЕТБ-фондов, которые покорили мир, благодаря профессиональному управлению с прозрачной стратегий инвестирования, низкие начальные инвестиции, высокая ликвидность и широкая диверсификация. За последние годы количество и размерЕТБ-фондов существенно выросло и продолжает дальше набирать обороты, в частности, с начала 2008 года по конец августа 2011 размер активов под управлением всех ЕТР-фондов вырос 111%, а активы ЕТР-фондов, ориентированных на развивающиеся рынки, выросли на 144% за тот же период. Если же говорить об ЕТБ-фондах, ориентированных на Россию, то объем средств под их управлением продемонстрировал впечатляющие темпы роста, прибавив 546%. Тем не менее, предложения по подобным продуктам поступают в основном из-за рубежа, а российский рынок управления активами остается в стороне от данных процессов. Графики динамики притока средств в фонды представлены на рисунках 13 и 14. отоа)соооооа)0)0)о>о)оза)о»оооооот-1-т-таооооооооооооооооооооооо <M(V|WCgCM(>4CM<NCg<NCMcgiNtNCMCs|<NCJCN(NCM(NCgCM f О Ю S о о о о cisnairtfflnMinoinoi^o^^ ONtV^T-OONINNi-OOPlNN

-All Fund ETF -GEM ETF

T- to <») CO <0

О CN CM T- r- Russia ETF

7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000

АПРипс^ЕТГ, ОЕМЕТБ - левая ось; Ки881аЕТГ - правая ось; $ млн.) Рис. 13. Динамика притока средств в ЕТБ фонды

All Fund ex-ETF -GEM ex-ETF -Russia ex-ETF

All Funds ex-ETF, GEM ex-ETF - леваяось; Russia ex-ETF - праваяось; $ млн.)

Рис.14. Динамика притока средств в не-ETF фонды

Таким образом, на примере данного инновационного продукта (ЕТР) видно, что решение только части из обозначенных выше проблем способно оживить рынок и придать ему существенные темпы роста. Инновационный инвестиционный продукт в виде услуги управления активами на основе алгоритмической торговли способен напрямую решить две из трех проблем: во-первых, повысить доходность при сохранении риска на прежнем уровне, а во-вторых, снизить начальные инвестиции инвесторов. Но разработанная инновационная бизнес-модель, предполагает не только новое предложениеценности (инновационный инвестиционный продукт), но также и современные методы взаимодействия с клиентами, способствующие увеличению прозрачности процесса управления их активами. Таким образом, в рамках разработанной инновационной бизнес-модели решаются все три проблемы, которые на данный момент препятствуют дальнейшему развитию российского рынка управления активами.

Осознают ли на данный момент участники российского рынка управления актива очевидность того, что ждать дальнейших инициатив от государства не стоит и нужно брать инициативу в свои руки, пока однозначно сказать нельзя. Тем не менее, в таком ключе ситуация не может долго развиваться и крупные игроки, видя как более мелкие инвестиционные предпринимательские структуры, которым характерен инновационный дух, занимают все новые ниши, также примутся модернизировать свои бизнес-модели, что в конечном итоге приведет к смене парадигмы на рынке и его дальнейшему росту. А данная диссератационная работа может быть использована в качестве практического руководство при разработке новых бизнес-моделей инвестиционными предпринимательскими структурами.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе проведения данного исследования были сделаны следующие выводы и предложения:

• Проблема низких темпов развития российского рынка управления активами физических лиц во многом связана с отсутствием привлекательных инвестиционных продуктов для широких слоев населения, высокойзарегулированностью рынка коллективных инвестиций, а также дефицитом ликвидных ценных бумаг и производных финансовых инструментов.В работе доказано, что для стимулирования роста рынканеобходима модернизациясуществующихбизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур путем внедрения инновационных решений, основанных на информационных технологиях. Данная мера позволит увеличить привлекательность продуктов и услуг, предлагаемых инвестиционными предпринимательскими структурами, за счет снижения их показателя риск/доходность, увеличения доступности услуги качественного управления активами и улучшения информирования о результатах управления и деятельности предпринимательских структур.Решение данных задач, в свою очередь,будет способствовать росту спроса на инвестиционные продукты со стороны широких слоев населенияи вовлечению их средств в инвестиционный оборот.

• Для разработки инновационной бизнес-модели проведен анализ рынка управления активами, изучены существующие типовые бизнес-модели, исследованы современные методы и подходы к разработке бизнес-моделей.

Исследование современных методов и подходов к разработке бизнес-моделей показало, что на данный момент наиболее полным, удобными репрезентативным является метод, предложенный А. Остервальдером. Но его методика предполагает разработку бизнес-модели без учета влияниявнешней среды, в которой работает предпринимательская структура. В связи с этим было предложено взять за основу данный метод и расширить его за счет нового компонента конкурентной стратегии, описывающего взаимодействие компании с другими игроками отрасли.Это позволило при разработке бизнес-моделейидентифицировать не только ключевых партнеров, но и конкурентов, а также лучше позиционировать себя за счет фокусирования на элементах бизнес-модели, способных повысить конкурентоспособность компании и выделить еесреди прочих участников рынка.

В ходе анализа российского рынка управления активами физических лиц были выявлены три основных бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур {Банк, Управляющая компания, Инвестиционная компания), а также сформулированы задачи, решение которых могло бы способствовать привлечению средств более широких слоев населения в инвестиционный оборот.

На основе расширенного метода разработки бизнес-моделей был проведен сравнительный анализ существующих бизнес-моделейинвестиционных предпринимательских структур. Это позволило выявить ихосновные характеристики и определитьнаиболее перспективные направления инновационной деятельности.

• Длярешения поставленных задач были предложены инновационные решения в сфере создания и реализации предложения ценности, которые легли в основу инновационной бизнес-модели, разработанной на основе расширенного метода разработки бизнес-моделей. В качестве базовой бизнес-модели была выбрана бизнес-модель Инвестиционной компании (в работе названа традиционной бизнес-моделью инвестиционной компании), которая была модифицирована в инновационную бизнес-модель путем внедрения предложенных решений.Инновационная бизнес-модель позволила создать новые возможности и компетенции, способствующие привлечению средств более широких слоев населения в инвестиционный оборот, а именно:

1. Улучшить показатель риск/доходность клиентских инвестиций за счет создания нового предложения ценности в виде услуги управления активами на основе алгоритмической торговли;

2. Увеличить привлекательность инвестиционных продуктов и услуг, снизив «барьер входа» и сделав его приемлемым для более широкого числа потенциальных потребителей;

3. Увеличить информированность клиентов о результатах управления и деятельности инвестиционных предпринимательских структур;

На основании расширенного метода разработки бизнес-моделей была выработана методика сравнения бизнес-моделей путем определения интегральной оценки «силы бизнес-моделей». Данный метод предполагает, что каждый компонент сравниваемых бизнес-моделей оценивается методом экспертной оценки, и в итоге на основе интегральной оценкивыявляется бизнес-модель, обладающая наибольшей «силой». Благодаря разработанному методу появилась возможность проводить сравнительный анализ бизнес-моделей различных предпринимательских структур на предмет их эффективности.

• Внедрение инновационных решений в бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур позволило достичь не только научных результатов в виде разработки инновационной бизнес-модели, но также доказало свою практическую значимость. Экономический эффект от ее внедрения был оценен с позиций отдельной предпринимательской структуры (ООО «Инвестиционная компания «Атлант»). Кроме тогобыл проанализирован возможный эффект отвнедрения участниками рынка управления активами элементов разработанной инновационной бизнес-модели.

Внедрениеинновационной бизнес-модели в инвестиционной предпринимательской структуре ООО «ИК «Атлант» позволило достичь следующих тактических целей: 1.Снизить операционные издержки;2. Повысить качество и скорость обслуживания клиентов;3. Усилить контроль над исполнением требований регулирующих органов;4. Интенсифицировать продвижение на рынок новых продуктов;5. Уменьшить капитальные затраты.

Помимо достижения тактических целей, ООО «ИК «Атлант» удалось достичь ряда стратегических целей, характерных для большинства инвестиционных предпринимательских структур: 1. Создать условия для создания новых инвестиционных продуктов;2. Выйти на новые рынки;3. Улучшить масштабируемость бизнеса;4. Улучшить качество управленческих решений;5. Увеличить инвестиционную привлекательность;6. Снизить административные риски.

Попытки российского государства императивно стимулировать развитие отечественного сектора управления активами физических лиц не привели к существенному успеху, но мировой опыт показывает, что это возможно только при наличии политической воли к либерализации экономического и финансового пространства, чего на данный момент не происходит. Возможным решением могут быть различные инновационные инициативы участников рынка, способствующие увеличению доступности инвестиционных услуг, повышению их качества, транспарантности самого рыка и юридической защищенности. Пример с ЕТР-фондами наглядно показал, как доступные инновационные продукты способны создать новый сегмент рынка и вовлечь существенные средства населения в инвестиционный оборот. Внедрение инвестиционными предпринимательскими структурами инновационной бизнес-модели или ее элементов позволит им предложить населению новые инвестиционные продукты, отвечающие их ожиданиям, выйти на современный уровень коммуникаций с потенциальными потребителями своих услуг, а также повысить осведомленность клиентов как о результатах управления их активами, так и деятельности компании в целом. Все эти достижения будут способствовать росту доступности услуги управления активами и послужат ее популяризации среди населения, что в конечном итоге приведет к росту объема средств населения в национальном инвестиционном обороте.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Краевский, Игорь Сергеевич, 2012 год

1. Afuah A., Tucci C.L. Internet Business Models and Strategies. Boston,1. McGraw Hill, 2003.

2. Alt, R. and H. Zimmermann. "Introduction to Special Section - Business Models." Electronic Markets 11(1), 2001.

3. Amit R., Zott C. "Value creation in e-business." Strategic Management Journal 22(6-7), 2001.

4. Applegate L.M. E-business Models: Making sense of the Internet business landscape. Information Technology and the Future Enterprise: New Models for Managers. G.Dickson, W. Gary and G. DeSanctis. Upper Saddle River, N.J., Prentice Hall, 2001.

5. Auer С., Follack M. Using Action Research for Gaining Competitive Advantage out of the Internet's Impact on Existing Business Models, 15th Bled Electronic Commerce Conference. Bled, 2002.

6. Brandenburger, A. and B. Nalebuff. Co-opetition. New York, Doubleday, 1996.

7. Chesborough H., Rosenbloom R. Role of the Business Model in Capturing Value from Innovation. New York, 2004.

8. Gordijn J., Osterwalder A., Pigneur Y- Comparing two Business Model Ontologies for Designing e-Business Models and Value Constellations, 18th Bled eConference. Bled, 2005.

9. Gorgijn J., Akkermans H. Business Modelling is not Process Modelling. ECOMO 2000, Salt Lake City, USA, Springer, 2000.

10. Hamel, G. Leading the revolution. Boston, Harvard Business School Press, 2000.

11. Harvard Business School Radical Innovation. Boston, 2000.

12. Hawkins R. The "Business Model" as a Research Problem in Electronic Commerce, SPRU - Science and Technology Policy Research, 2001.

13. Hunt D., Ramji S., Vanourny S., Revell J. The Asset Management Industry in 2010, McKinsey&Company.

14. IBM Consulting Services, through the IBM Institute for Business Value. -Component business model: Making specialization real.

15. Kim W. Chan and Mauborgne R. Blue Ocean Strategy. Boston, Harvard Business School Press, 2005.

16. Linder J., Cantrell S. Changing Business Models: Surveying the Landscape, Accenture Institute for Strategic Change, 2000.

17. Magretta J. "Why Business Models Matter." Harvard Business Review 80(5), 2002.

18. Mahadevan B. "Business Models for Internet-based e-Commerce: An anatomy." California Management Review 42(4), 2000

19. Maitland, C. and E. Van de Kar. First BITA Case Study Experiences with Regard to Complex Value Systems. BITA-B4U Symposium Business Models for Innovative Mobile Services, Delft, The Netherlands, 2002.

20. Osterwalder A. The Business Model Ontology. A proposition in a Design Science Approach, 2004, Dissertation at University of Lausanne

21. Osterwalder A., Pigneur Y. Business Model Generation, 2009, Business Model Generation .com, ISBN 978-2-8399-0580-0

22. Osterwalder A., Pigneur Y An e-Business Model Ontology for Modeling e-Business, 15th Bled Electronic Commerce Conference. Bled, 2002.

23. Osterwalder A., Pigneur Y., Tucci, C.L. Clarifying Business Models: Origins, Present, and the Future of the Concept, Communications of AIS, Volume 15, Article.

24. Papakiriakopoulos, D. and A. D. Poulymenakou, G. Building e-Business Models: An Analytical Framework and Development Guidelines. 14th Bled Electronic Commerce Conference, Bled, Slovenia, 2001.

25. Petrovic O., Kittl C. Developing Business Models for eBusiness. International Conference on Electronic Commerce 2001, Vienna, 2001.

26. Pigneur Y A framework for defining e-business models.

27. PricewaterhouseCoopers Financial Services Institute (FSI). Navigating Risk in the High-Frequency Trading Environment.

28. Rappa M. Managing the digital enterprise - Business models on the Web, North Carolina State University, 2004.

29. Stähler P. Business Models as an Unit of Analysis for Strategizing. International. Workshop on Business Models, Lausanne, Switzerland, 2002.

30. Stähler, P. Geschäftsmodelle in der digitalenÖkonomie. Merkmale, Strategien und Auswirkungen. MCM. St.Gallen, University of St.Gallen HSG, 2011.

31. Tapscott D., Ticoll D., Lowy A. Digital Capital - Harnessing the Power of Business Webs., Boston, Harvard Business School Press, 2000.

32. Thomson Learning. Strategie management. Fourth edition. London, 2001.

33. Timmers P. "Business Models for Electronic Markets". Journal on Electronic Markets 8(2), 1998.

34. Weill P., Vitale M. Place to space: Migrating to eBusiness Models. Boston, Harvard Business School Press, 2001.

35. АкмаеваР.М. Инновационныйменеджмент. -M.: Феникс, 2009.

36. Аллен K.P. Продвижение новых технологий на рынок: Пер. с англ. -М.: Бином. Лаборатория знаний, 2007. - 456 с.

37. Альшуллер Г. Найти идею: Введение в ТРИЗ - теорию решения изобретательских задач. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 400 с.

38. Андерсон Д, Нерас Д. О стоимости дополнительных услуг. Стратегии роста: Пер. с англ. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.

39. Антонец В. А., Нечаева Н. В., Хомкин К. А., Шведова В. В. -Инновационный бизнес. Формирование моделей коммерциализации перспективных разработок. М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2009. - 320 с.

40. Аньшин В.М., Дагаев A.A., ред. Инновационный менеджмент. - М.: Дело, 2003.-527 с.

41. Афонин И. Инновационный менеджмент и экономическая оценка реальных инвестиций: Учебное пособие. - М.: Гардарики, 2006.

42. Бабаскин С. Я. Инновационный проект. Методы отбора и инструменты анализа рисков. - М.: Дело АНХ, 2010. - 240 с.

43. Балдин К.В., Барышева A.B., Передеряев И.И., Голов P.C. -Инновации. 3-е изд. - М.: Дашков и К, 2009.

44. Бараненко С. П., Дудин М. Н., Лясников Н. В. Инновационный менеджмент. - М.: Центрполиграф, 2010. - 288 с.

45. Баранчеев В. П. Маркетинг инновациий: (радикальные и "подрывные" инновации - хайтек-маркетинг). -М.: «Благовест-В»,2007. 229 с.

46. Браун Д.С. Исследования, преображающие компанию. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.

47. Бурдинский А. Кому и зачем нужен интернет-банкинг? // http ://www. ifin.ru/publ ications/read/10. stm

48. В.Чан Ким, Рене Моборнь. Как распознать бизнес-идею которая принесет успех. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 237 с.

49. Варшавский Л.Е. Исследование инвестиционных стратегий фирм на рынках капитало- и наукоемкой продукции (производственные мощности, цены, технологические изменения), 2003. - 354 с.

50. Генкин А. Электронные платежи: Будущее наступает сегодня. - М.: Альпина Паблишерз, 2011. - 284 с.

51. Герасименко В.В. Инновационный маркетинг: учебное пособие, 2008. -512 с.

52. Гершман М. А. Инновационный менеджмент — М.: Маркет ДС,2008. — 200 с.

53. Гончаренко Л. П. Менеджмент инвестиций и инноваций. - М.: КноРус, 2009.- 160 с.

54. Гостева Е. Рынок коллективных инвестиций начался с 500 тысяч рублей, 2010 г. // http://www.bfm.rU/articles/2010/l l/19/rynok-kollektivnyh-investicij-nachalsja-s-500-tysjach-rublej.html

55. Гринев В.Ф. Инновационный менеджмент. Учебное пособие, 2-е издание, МАУП, Киев, 2001.

56. Гурков И.Б. Инновационное развитие и конкурентоспособность: Очерки развития российских предприятий. - М.: Теис, 2003. - 236 с.

57. Давила Т., Эпштейн М.Д. Работающая инновация: как управлять ею, измерять ее и извлекать из нее выгоду: Пер. с англ. - М.: Баланс Бизнес Букс, 2007. - 320 с.

58. Друкер П. Новаторство как труд. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.

59. Друкер, П. Ф. Бизнес и инновации — М.: «Вильяме», 2007. — 432 с.

60. Евстафьев Д. С. Продвижение инноваций. - М.: Экономический факультет, 2001. - 92 с.

61. Жаворонков П.В., Краевский И.С. Инновационная деятельность Калужской области: эффективность освоения финансов // Вопросы инновационной экономики. — 2011. — № 2.

62. Инновационные бизнес-модели: сущность, области применения, инструменты управления. Кафедра экономики инноваций экономического факультета МГУ им. М.В.Ломоносова

63. Интернет-сайт С1оис12опе. // http://www.cloudzone.ru

64. Интернет-сайт Внкипедия. Свободная энциклопедия // http://ru.wikipedia.org/wiki/Cepвиcнo-opиeнтиpoвaннaяapxитeктypa

65. Интернет-сайт Внешэкономбанк.

66. Интернет-сайт Рейтинговое агентство «Эксперт РА».

67. Кадушин А.И., Михайлова Н.Б. Методика оценки экономической эффективности ИТ, «ИФ-Консалт», Москва // http://www.iteam.ru/publications/it/section53/article1949/

68. Кандалинцев В. Г. Инновационный бизнес. Применение сбалансированной системы показателей. - М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2010.

69. Кантер P.M. -Социальный сектор как полигон для бизнес-инноваций. Управление инновациями: Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.-237 с.

70. Ким В.Чан, Моборнь Р. Инновации добавленной стоимости. Стратегии роста: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.

71. Ким В.Чан, Моборнь Р. Инновации добавленной стоимости. Стратегии роста: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.

72. Ким В.Чан, Моборнь Р. Создание нового рыночного пространства. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.-237 с.

73. Ковалев Т.Д. Инновационные коммуникации. - М.: ЮНИТИ, 2000.

74. Кожухар В. М. Инновационный менеджмент. - М.: Дашков и Ко, 2010.-200 с.

75. Коллис Д., Монтгомери С. Создание корпоративных преимуществ. Корпоративная стратегия: Пер. с англ. - 2-е изд. - М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2009. - 266 с.

76. Концепция развития финансового рынка России до 2020г. Рейтинговое агентство «Эксперт РА», Ассоциация региональных банков России, 2008г. // http://www.raexpert.ru/strategy/conception/

77. Концепция развития финансового рынка России до 2020г. Рейтинговое агентство «Эксперт РА», Ассоциация региональных банков России, 2008г. // http://www.raexpert.ru/strategy/conception/

78. Котельников В.Ю. ТепЗ: Стратегическое управление. Принципиально новые подходы для эпохи быстрых перемен. - М.: Эксмо, 2007. - 96с.

79. Краевский И. С. Жаворонков П. В. Анализ особенностей изменений инновационного потенциала России // Российское предпринимательство — 2011. — № 4. — С. 31-35.

80. Краевский И.С. Бизнес-модели российских инвестиционных компаний во время кризиса // Экономика, предпринимательство и право. — 2011.4. — с. 27-32. — http://epp.enjournal.net/article/315/

81. Краевский И.С. Влияние инновационного потенциала инвестиционных предпринимательских структур на развитие частного сектора в экономике РФ // Креативная экономика. — 2012. — №2. — С. 65-68

82. Краевский И.С. Развитие венчурной индустрии в России // Экономика, предпринимательство и право. — 2011. — № 3. — с. 3-11. — http://epp.enjournal.net/article/278/

83. Краевский И.С. Эволюция венчурного финансирования в России // Экономика, предпринимательство и право. — 2011. — № 2. — с. 17-24.http://epp.enjournal.net/article/243/

84. Краумер М. Много шума из НИОКР. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.

85. Кристенсен К., Овердроф М. Ваш ответ подрывным переменам. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.-237 с.

86. Кристенсен K.M., Рейнор М.Е. Решение проблемы инноваций в бизнесе. Как создать растущий бизнес и успешно поддерживать его рост.: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 290 с.

87. Кристенсен K.M., Скотт Э. Дилемма инноватора: Как из-за новых технологий погибают сильные компании.: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 239 с.

88. Кришнан М.С., Прахалад К.К. Пространство бизнес-инноваций: Создание ценности совместно с потребителем.: Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишерз : Издательство Юрайт, 2011. - 258 с.

89. Круглов М. Г. Инновационный проект. Управление качеством и эффективностью. - М.: Дело, АНХ, 2009. - 336 с.

90. Левитт Т. Одной креативности мало. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.

91. Макаров В.Л., Варшавский А.Е. Инновационный менеджмент в России: вопросы стратегического управления и научно-технологической безопасности. -М.: Наука, 2004.

92. Макмиллан И., Макграт Р.Г. Открытие новых точек дифференциации. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 237 с.

93. Маркелов К.Н. ИТ-стратегия карточного бизнеса: выбор поставщика для банка, "Управление в кредитной организации", № 5 (33), 16.10.2006 // http://www.otr.ru/docs/it-strategiyakartochnogobiznesamarkelov.pdf

94. Маркидес К. Новая модель бизнеса: Стратегии безболезненных инноваций.: Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишерз : Издательство Юрайт, 2010.-298 с.

95. Маркидес К. Стоит ли проводить диверсификацию. Стратегии роста: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.

96. Маховикова Г. А., Ефимова Н. Ф. Инновационный менеджмент. -М.: Эксмо, 2010.-208 с.

97. Медокс Я. Как оценить эффективность внедрения информационных технологий, Журнал т1еШ£еп1еп1егрп8е, №6 (182), 21.04.2008 // http://www.iemag.ru/master-class/detail.php?ID=15749

98. Медынский В.Г., Скамай Л.Г. Инновационное предпринимательство. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 589 с.

99. Мельников О. Н. Краевский И. С. Инновации на рынке управления активами // Креативная Экономика. — 2011. — № 10. — С 115-120

100. Мельников О. Н. Краевский И. С. Результаты внедрения информационных технологий на стратегическом и тактическом уровнях // Креативная Экономика. — 2011. — № 6. — С. 115-120.

101. Мицуаки С. Эпоха системных инноваций. В поисках новой парадигмы маркетинга: Пер. с англ. - М.: Ваш полиграфический партнер, 2006. - 248с.

102. Мухамедьяров А. М. Инновационный менеджмент. - М.: Инфра-М, 2010.- 176 с.

103. Новиков Д. А., Иващенко А. А. Модели и методы организационного управления инновационным развитием фирмы. - М ЛЕНАНД, 2006. - 336 с.

104. Новицкий Н. А. Инновационная экономика России. Теоретико-методологические основы и стратегические приоритеты. - М.: Либроком, 2009. - 328 с.

105. Пиблз Э. Что вдохновляет новаторов. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.

106. Пилипенко А. В. Инновационная активность российских предприятий: условия роста. - М.: Маркет ДС, 2003. - 432 с.

107. Пименова А.З., Фонштейн Н.М. Продвижение технологического продукта на рынок. - М.: АНХ, 1998. - 312 с.

108. Пирсон Э. Как осуществить инновации. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.

109. Рейпорт Д, Свекла Д. Как использовать виртуальную цепочку создания стоимости. Стратегии роста: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.

110. Серебренников Д. Страсти по алготрейдингу, Журнал F&0, Выпуск №12(32), декабрь 2010

111. Симионов Ю. Ф., Бормотов В. В. Информационный менеджмент . - М.: Феникс, 2006.

112. Скотт Э., Джонсон М., Синфилд Д., Олтман Э. Руководство инноватора: Как выйти на новых потребителей за счет упрощения и удешевления продукта.: Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишерз : Издательство Юрайт, 2011. - 346 с.

113. Сливотски А., Моррисон Д. Маркетинг со скоростью мысли. Москва, 2003.

114. Спасенных М. Ю. Инновационный бизнес. Корпоративное управление НИОКР. -М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2010.

115. Стасев В. В., Забродин А. Ю., Черных Е. А. Инновации в России: иллюзии и реальность. - М.: Гриф и Ко, 2006. - 332 с.

116. Стерхова С. А. Инновационный продукт. Инструменты маркетинга. - М.: Дело АНХ, 2009. - 296 с.

117. Сток Д., Эванс Ф., Шулман JI. Конкуренция, базирующаяся на способностях. Корпоративная стратегия: Пер. с англ. - 2-е изд. - М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2009. - 266 с.

118. Сухарев О. С., Сухарев С. О. Инновации в экономике и промышленности. - М.: Высшая школа, 2010. - 320 с.

119. Томке Ш. Новый императив для инноваций. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 237 с.

120. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-Ф3 «О рынке ценных бумаг».

121. Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».

122. Ханна Т., Палепу К. Сфокусированная стратегия и развивающиеся рынки. Корпоративная стратегия: Пер. с англ. - 2-е изд.- М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2009. 266 с.

123. Харгадон Э., Саттон Р. Построение фабрики инноваций. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.-237 с.

124. Хомкин К. А. Инновационный проект: подготовка для инвестирования, 2010.

125. Шатраков А. Ю., Алдошин В. М., Колганов С. К., Юрченко Е. В.- Инновационная деятельность высокотехнологичных предприятий. -М.: Экономика, 2007. 176 с.Г