Экономическая оценка тенденций инвестирования в рыночных условиях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Шлычков, Валерий Владимирович

• Шлычков, Валерий Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Шлычков, Валерий Владимирович

Введение.

1. Теоретические и методические основы экономической оценки инвестиционных процессов.

1.1. Понятие, роль и содержание инвестиционных процессов.

1.2. Система показателей и методика оценки инвестиционных проектов.

1.3. Риск как негативный фактор инвестирования.

2. Основные направления повышения эффективности инвестирования.

2.1. Основные тенденции и структура инвестирования в Российской Федерации и крупном экономическом регионе.

2.2. Рациональное использование резервов и выбор оптимального инвестиционного портфеля.

2.3. Совершенствование методических подходов к оценке инвестиционных проектов и связанных с ними рисков.

2.4. Совершенствование внутрипроизводственных экономических отношений на инвестируемых объектах и повышение роли человеческого фактора.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Экономическая оценка тенденций инвестирования в рыночных условиях»

Актуальность темы исследования. Освоение рыночных отношений в России и в каждом из ее регионов заставляет ученых и практиков по-новому взглянуть на целый ряд, казалось бы, известных явлений, пересмотреть сложившееся в недавнем прошлом отношение ко многим экономическим процессам. К числу таковых можно отнести инвестиции. В последние годы о них много говорят и пишут не только в специальной литературе, но и в средствах массовой информации. Термины «инвестор», «инвестирование» стали едва ли не самыми популярными в телевизионных и радиопередачах. Создается впечатление, что это очень новое, важное и малоизвестное.

Заметим, что процессу инвестирования много лет. Был он и в бывшем СССР. Понятие «инвестирование» служило синонимом понятия «капитальные вложения». Последние являлись одним из разделов планов развития каждого предприятия, района, региона и всей страны. Государство через Госплан и соответствующие министерства «спускало» планы капитальных вложений на 5 лет каждой отрасли, затем предприятию. Степень выполнения этого раздела планов экономического развития контролировалась государством через систему своих ведомств в центре и на местах.

С переходом к рынку в экономике, политике, системе управления страной, регионами, отраслями, предприятиями произошли серьезные институциональные изменения. И в первую очередь они коснулись системы инвестирования.

Изучение публикаций, связанных с проблемами инвестирования, анализ качества ряда инвестиционных проектов, диалог с руководителями и специалистами некоторых предприятий и их объединений убеждают, что многие сводят решение данной проблемы к двум моментам: где взять как можно больший кредит и как его возвратить позднее и с меньшим процентом.

Думается, что эти проблемы действительно имеют место на практике, но их нужно и можно решать цивилизованным путем. Тем более, что содержание процесса инвестирования значительно шире, его корни глубже, поэтому правильное решение данной проблемы требует серьезного теоретического и методического обоснования.

В уточнении понятийного аппарата, связанного с процессом инвестирования, в разработке методических подходов к выявлению и экономической оценке тенденций этого процесса, в обосновании основных направлений повышения эффективности разработки и реализации инвестиционных проектов в рыночных условиях заключается актуальность темы данного исследования, научный интерес и практическая значимость поднимаемых и решенных в диссертации вопросов.

Состояние изученности проблемы. Различным аспектам инвестирования на разных уровнях управления народным хозяйством и на различных этапах его развития посвятили свои работы отечественные и зарубежные ученые: Адамчук Н., Аликаев М., Аль-гин В., Балабанов И., Баранов Д., Берштам Е., Бирман Г., Бланк И., Брейли Р., Вайсблат Б., Виленский П., Галиц Л., Гэлбрейт Дж.,

Глазьев С., Градова Г., Донцова Л., Ендовицкий Д., Ивашкевич В., Игошин Н., Каен Ф., Кенэ Ф., Кэйнс Дж., Ковалев В., Кривов В., Кузнецов Б., Лукасевич И., Мазур И., Михайлов С., Маршалл А., Москвин В., Романова М., Салун В., Самуэльсон П., Смит А., Смоляк С., Сурков Г., Сухарев О., Филин С., Фишер И., Франгис И., Хохлов Н., Чернов В., Шумпетер Й. и др. Несмотря на то, что целый ряд понятий, связанных с процессом инвестирования, появился в специальных законах и правительственных решениях, встречается в средствах массовой информации, однако и сегодня в проблеме инвестирования и связанных с ней многих других проблемах немало «белых пятен». Среди них — уточнение самого понятия «инвестиции», выявление и оценка тенденций инвестирования, поиск более совершенных методических подходов к оценке эффективности инвестирования и величины связанного с ним риска, разработка основных направлений повышения эффективности инвестиционных проектов.

Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в экономической оценке инвестиционных процессов, в выявлении основных препятствий на пути инвестирования, обосновании системы мер, направленных на повышение эффективности инвестиций, а также инвестиционной привлекательности предприятий и целых регионов.

Для достижения указанной цели были поставлены и решены автором диссертации следующие задачи: раскрыты сущность и особенности инвестирования в трансформационной экономике; уточнены понятия, связанные с инвестиционными процессами в рыночных условиях; выявлены, систематизированы и оценены главные проблемы инвестирования в условиях рынка; установлены главные препятствия на пути эффективного инвестирования; проанализированы состояние, структура и динамика инвестирования на макроуровне (Российская Федерация), на региональном (Республика Татарстан) и микроуровне (ОАО Камский автомобильный завод); установлены и оценены главные факторы, влияющие на развитие инвестиционных процессов; выявлены основные причины возникновения инвестиционных рисков; систематизированы и усовершенствованы методические подходы к анализу и оценке инвестиционных проектов и связанных с ними рисков; обоснованы приоритетные направления повышения эффективности инвестиционных проектов за счет минимизации рисков, выявления и приведения в действие резервов производства, активизации человеческого фактора.

Объектами исследования явились инвестиционные ресурсы и проекты, реализуемые на ряде предприятий автомобильной, нефтяной и машиностроительной промышленности Республики Татарстан.

Предметом исследования послужила система производственных, экономических, финансовых и других отношений по поводу привлечения и использования инвестиционных ресурсов, а также вопросы теории и методологии анализа, оценки и прогнозирования развития инвестиционных процессов.

Методология и методика исследования. Теоретической базой проведенного исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области экономического анализа и управления инвестиционными процессами. Методологической основой достижения поставленной цели и сформулированных задач послужил диалектический метод познания с использованием системного и исторического подходов.

В ходе обработки первичной информации и в процессе иссле

• дования использовались различные приемы монографического, ста-тистико-экономического, расчетно-конструктивного, экономико-математического и других методов исследований.

В качестве информационной основы исследования использованы годовые отчеты, инвестиционные планы и проекты ОАО «КамАЗ», а также инвестиционные проекты ряда предприятий нефтяной и машиностроительной промышленности Республики Татарстан; статистические сборники Российской Федерации и Республи-ф ки Татарстан, справочники и другие материалы, обработанные по различным программам на персональном компьютере.

Научная новизна исследования заключается в выявлении объективных и субъективных причин, препятствующих развитию инвестиционных процессов, в обосновании основных направлений повышения эффективности инвестирования и инвестиционной привлекательности товаропроизводителей в условиях рынка.

Суть научной новизны заключается в следующем:

• — дано авторское определение понятий «инвестиции» и «инвестиционный риск», уточняющие существующие в настоящее время; выявлены и оценены тенденции инвестирования в таком крупном экономическом регионе, каким является Республика Татарстан, и на крупнейшем автомобильном предприятии страны — ОАО «КамАЗ»; установлены главные причины, препятствующие развитию инвестиционных процессов в рыночных условиях; выявлены и экономически оценены с использованием различных методических подходов главные факторы, влияющие на эффективность инвестирования и инвестиционную привлекательность товаропроизводителей; разработаны и реализованы на ПК система показателей и алгоритмы экономического анализа инвестиционных проектов и связанных с ними рисков с использованием стохастического имитационного моделирования; разработана и рекомендована производству методика выбора оптимального портфеля инвестиций при ограниченном бюджете фирмы, предприятия; дано обоснование основных направлений повышения эффективности инвестиционных процессов за счет минимизации рисков, выявления внутрифирменных резервов и активизации человеческого фактора.

Практическая значимость полученных соискателем результатов исследования заключается в возможности их использования при разработке и реализации инвестиционных проектов, при экономическом анализе уже действующих инвестиционных проектов, при выявлении и оценке возможных рисков, при обосновании выбора оптимального портфеля инвестиций, при разработке системы мер, направленных на повышение эффективности инвестиционных процессов. Основные теоретические и методические положения диссертации могут быть использованы при изучении учебных курсов «Экономическая теория», «Стратегическое планирование», «Финансовый менеджмент», «Экономика предприятий» и ряда спецкурсов.

Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования нашли отражение в практической деятельности соискателя в качестве главного экономиста ЗАО «Фаворит-Строй», докладывались автором на Пятом Всероссийском симпозиуме по прикладной и промышленной математике (г.Сочи, 2004г.), на совместном заседании кафедр экономической теории и менеджмента Института экономики, управления и права (г.Казань), кафедры экономической теории ФГОУ ВПО «Марийский государственный технический университет» (г.Йошкар-Ола).

Основные положения диссертации нашли отражение в 4-х опубликованных работах общим объемом около двух печатных листов, 2 из которых — в реферируемых научных журналах.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Шлычков, Валерий Владимирович

Выводы из табл. 30 аналогичны: при снижении цены начиная с 1% до 21% включительно риск проекта увеличивается и становится максимальным при снижении цены на 21,784% и одновременном росте условно-переменных затрат на 0.%.

Заключение

Проведенное исследование, анализ собранной и обработанной информации по нескольким инвестиционным проектам, оценка их эффективности позволяют сформулировать ряд выводов и предложений.

1. Эффективное функционирование любой экономической системы тесно связано с развитием ее инвестиционной составляющей, многие элементы которой до сих пор недостаточно изучены. Даже сами категории «инвестор» и «инвестиции» имеют неоднозначную трактовку. Незавершенность и неполноценность понятийного аппарата в этой сфере снижает возможности научного управления инвестиционными процессами, достоверность их экономической оценки и обоснованность прогнозирования.

2. Повышение инвестиционной привлекательности предприятий, отраслей, регионов требует улучшения методической обеспеченности экономического анализа, прогнозирования и сопровождения инвестиционных проектов, для чего целесообразно использование разработанных нами методических подходов, алгоритмов, нормативов.

3. Поскольку инвестиционная деятельность во всех ее формах и видах сопряжена с риском, степень которого значительно усиливается с переходом к рыночным отношениям, на всех уровнях управления должно уделяться особое внимание учету, оценке и снижению рисков, используя для этих целей рекомендуемые в диссертации методические подходы к обоснованию компенсационной премии за риск, а также страхование рисков, их диверсификацию и распределение рисков между участниками инвестиционных проектов.

4. При создании новых перспективных технологий управления инвестиционными процессами и связанными с ними рисками целесообразно постепенно переходить от методов экспертных оценок к методам стохастического имитационного моделировании.

5. Усиление инвестиционной привлекательности товаропроизводителей и повышение эффективности инвестирования требуют коренного изменения информационной системы и методики ее использования на всех уровнях и во всех сферах управления.

6. При разработке инвестиционных проектов особое внимание должно уделяться формированию оптимального портфеля инвестиций, при этом на смену распространенным интуитивным методам должны прийти методы математического программирования.

7. Повышение эффективности инвестиционных процессов во многом зависит от степени учета факторов внешней среды и качества методических разработок по выявлению и приведению в действие глубинных внутренних резервов с использованием системы контроллинга. Это потребует переподготовки и повышения квалификации кадров предприятий на основе современных программ и методов обучения.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Шлычков, Валерий Владимирович, 2004 год

1. Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», № 39-Ф3 от 25.02.1999г.

2. Закон РСФСР от 26.06.1991г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (с изменениями от 19 июня 1995г., 25 февраля 1999г.).

3. Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», № 160-ФЗ от 09.07.1999г.

4. Закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996// Российская газета. 1996 - 25 апреля; II СЗ РФ. - 1996.- № 17. -Ст. 1918.

5. Закон «О финансовой аренде (лизинге)» в ред. Федерального закона от 29.01.2002г. № 10-ФЗ// СЗ РФ 1998 - № 44. -Ст. 5394.

6. Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», № 46-ФЗ от 05.03.1999г.// Российская газета. 1999. - 11 марта; СЗ РФ, 1999, № Ю.-Ст. 1163.

7. Закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг», №117-ФЗ от 23.06.1999г.

8. Указ Президента РФ от 02.02.1993г. № 184 «О создании Государственной инвестиционной корпорации»//Российская газета. 1993. - 10 февраля.

9. Указ Президента РФ от 26.02.1993г. № 282 «О создании Международного агентства по страхованию иностранных инвестиций в Российскую Федерацию от некоммерческих рисков// СА Президента и Правительства РФ. — 1993. № 10. — Ст. 853.

10. Постановление Правительства РФ № 751 от 24.07.1995г.

11. Об утверждении Положения о порядке заключения и реализации инвестиционных соглашений»// СЗ РФ. — 1995. — № 31. -Ст. 3136.

12. Постановление Правительства Российской Федерации «О заключении соглашений о взаимном поощрении и взаимной защите капиталовложений» № 456 от 09.06.2001 г. // СЗ РФ, 2001, № 25. -Ст. 2578.

13. Постановление Правительства РФ № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности// СЗ РФ. 1995. — № 27.— Ст. 2591.

14. Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации. Москва, Кремль, Мраморный зал, 16 мая 2003 года.

15. Абдуллина С.Н., Абдуллина Р.Т. Контроллинг НИОКР: Уч. пособ. Казань: Изд-во КФЭИ, 2000. - 51 с.

16. Адамчук П., Алешин Д. Управление риском на предприятии и страхование// Управление риском. — 2001. . № 1. - С.32-38.

17. Акимов В., Потапов Б., Раевич Е. Оценка инвестиционного риска: анализ, прогноз, управление// Управление риском. -2001.-№ 1.-С. 9-11.

18. Аликаева М.В. Источники финансирования инвестиционного процесса// Финансы. — 2003. № 5. - С.12-18.

19. Алтунина Т., Сафронов Е. Основные проблемы формирования инвестиционного портфеля промышленного предприятия и управления им// Инвестиции в России. — 2003. № 8. — С.42-48.

20. Альгин В. Анализ и оценка риска и неопределённости при принятии инвестиционных решений// Управление риском. — 2001. — № 3. С.22-29.

21. Альгин В., Альгина М., Нурутдинова И. Особенности количественной оценки эффекта диверсификации портфеля реальных инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности// Инвестиции в России. 2002. — № 3. - С.33-36.

22. Ансофф И. Стратегическое управление. — М.: Экономика, 1989.-515с.

23. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2000. - 280 с.

24. Арсланова 3., Лившиц В. Оценка эффективности инвестиционных проектов в фазных системах хозяйствования// Инвестиции в Росси. № 1, 2,4, 5. - 1995.

25. Асамбаев Н. Повышение инвестиционной привлекательности предприятий// Инвестиции в России. — 2002. № 3. -С.27-35.

26. Афанасьев М. Оптимальная инвестиционная программа// Инвестиции в России. 2002. - № 12. - С.35-39.

27. Багинова O.A. Оценка, отбор и государственное финансирование инвестиционных проектов с учетом эффекта мультипликатора-акселератора в депрессивных регионах// Финансы и кредит. 2002. - № 12 (102) . - С.18-23.

28. Багов В.П., Токаренко Г.С. Оптимизация стратегии управления реализацией проекта в условиях рынка// Менеджмент в России и за рубежом. 1999. - № 4.

29. Багриновский К.А., Егорова Н.Е. Имитационные системы в планировании экономических объектов. — М: Наука, 1980.

30. Бакитжанов А., Филин С. Инвестиционная привлекательность региона: методические подходы и оценка// Инвестиции в России. 2001. - № 5. - С.11-19.

31. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 384 с.

32. Баранов В.В., Миклушевский В.В. Оценка эффективности инвестиций и анализ основных мотивов инвесторов// Имущественные отношения в РФ. 2004. - № 3 (30) . - С.14-19.

33. Безруков В., Новосельский В. Оценка инвестиционной деятельности в федеральных округах в 2002г.// Инвестиции в России.-2002.-№ 12.-С.7-15.

34. Беленький В.З., Сластинков А.Д. Модель оптимального инвестирования проекта новой технологии// Экономика и математические методы. — 1997. № 3. — Т. 33. - 125 с.

35. Белозеров В. Законодательная база и налоговая политика государственного обеспечения инвестиционного процесса в экономике России// Аналитический банковский журнал. 2002. - № 03 (82). — С.55-59.

36. Белых ПЛ. Финансовый анализ в оценке инвестиционной привлекательности предприятий// Бухгалтерский учет. — 1999. — № 10.-92 с.

37. Беляков A.B. Об оптимизации использования заемных средств в ходе осуществления инвестиционного проекта/ Финансы и кредит. 1999. - № 7 (55). - С.2.

38. Бернес В., Хавранек П. Руководство по оценке инвестиций. М.: АОЗТ «Интерэкспорт», 1995. - 397 с.

39. Бернстайн П.Л. Против богов: укрощение риска/ Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. - 400 с.

40. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов/ Пер. с англ., под ред. Белых Л.П. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 631с.

41. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. — Киев: МП «ИТЕМ» ЛТД, 1995. 448 с.

42. Блачев Р. Оптимальный выбор сроков и размера выплат по инвестиционным кредитам// Инвестиции в России. — 2003. -№ 9. -С.31-33.

43. Блачев Р.Н., Гусев В.Б. Оптимизация схем финансирования инвестиционных проектов// Инвестиции в России. 1999. -№ 12.

44. Блинов О., Орлова И. Управление инвестиционной привлекательностью региона// Инвестиции в России. 2002. -№ 12. -С. 17-20.

45. Богатин Ю.В., Швандар Ю.В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1999. -254 с.

46. Боляков A.B. Особенности применения вероятностных методов для оценки финансовых результатов инвестиций// Финансы и кредит. 1999. - 8 (56) . - С.5.

47. Боровских О.Н., Евстафьева А.Х. Оценка состояния и развития инвестиционного климата Республики Татарстан// Экономический вестник Республики Татарстан. — 2003. — № 4.

48. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. — СПб.: Питер, 2002.

49. Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе// Вопросы экономики. — 2004.

50. Вагина М.Д., Тимофеев А.В. Прогнозирование стоимости инвестиционных ресурсов в условиях инфляции// Экономика и математические методы. 1998. —№ 1, т. 34. — С.56.

51. Вайн С. Личностные факторы в оценке риска: теория и практика// Рынок ценных бумаг. 2001. — № 5. - С.40.

52. Вайсблат Б.И., Долнаков А.Е. Риск-анализ и управление производственным и инвестиционным процессом// Экономический анализ. 2003. - №2(5) . - С.15-19.

53. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и инноваций. — М.: «Фи-линъ», 1997.-336 с.

54. Вентцель Е.С. Теория вероятностей. М.: Наука, 1969.

55. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность»: Учеб.-практ. пособ. М.: Дело, 1998. - 248 с.

56. Виленский П.Л., Смоляк С.А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. -М.: Информэлектро, 1996.

57. Виноградов Г.В. Моделирование производственно-инвестиционной деятельности фирмы. М.: ЮНИТИ, 2002.

58. Владимирова А., Саприцкий Э., Руднев Ю. Модель оптимального инвестирования группы инвестиционных проектов// Инвестиции в России. 1999. - № 10. - С.35.

59. Водянов А., Смирнов А. Шанс на инвестиционный подъём и трудности его реализации// Российский экономический журнал.-2000.-№ 11-12.-С.10-12.

60. Волынец-Руссет Э. Инвестиции, глобализация и промышленная собственность// Инвестиции в России. — 2002. № 6. — С.29-35.

61. Вчерашний Р., Сухарев О. Инновации инструмент экономического развития// Инвестиции в России. - 2000. — №11. —1. С.22-32.

62. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д. А. Моделирование в стратегическом планировании долгосрочных инвестиций// Финансы. 1997.-№ 8. - С.53.

63. Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. М., 1977.-C.il.

64. Глазунов В.Н. Инвестиционная политика предприятия// Финансы. 1999. - № 12. - С.24.

65. Глазунов В.Н. Оценка инвестиций// Финансы. 2002. — № 10.-С. 33-39.

66. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997. — 135 с.

67. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса// Вопросы экономики. 2000. -№11.- С. 13-26.

68. Гмурман В.Е. Теория вероятностей и математическая статистика. М.: Высшая школа, 1974. — 333 с.

69. Гончаренко Л.П. Предпринимательские риски// Финансы и кредит. 2002. - №11(101). - С.39-43.

70. Графова Г.Ф., Аврашков Л .Я. О норме дисконта при отборе инвестиционных проектов для финансирования// Финансы. —1998. -№ 3.-С.38.

71. Грачева М.В. Методология проектного анализа и инновационная деятельность// Вест. Моск. ун-та. Сер. 6. Экономика. —1999.-№ 1.-С.З.

72. Григорьева И.Л., Филиппов Л.А. Оценка экономического риска// Управление риском. — 2001. № 3. — С 6-9.

73. Гришина И. Применение интегрального показателя инвестиционной привлекательности региона для среднесрочного прогнозирования инвестиционной активности в субъектах РФ// Инвестации в России. 2002. - № 3. - С.7-10.

74. Губайдуллин И.Э. Проблемы повышения эффективности процесса инвестиционного бизнес-планирования// Экономический вестник Республики Татарстан. — 2004. № 1. — С.67-70.

75. Дайле А.Практика контроллинга. М.: Финансы и статистика, 2001.-335 с.

76. Данилова Т.Н. Инвестиционный риск и его место в структуре финансового рынка (институциональный подход)// Финансы и кредит. 2002. - №8(98). - С.35-39.

77. Данилова Т.Н. Институциональное регулирование инвестиционного рынка в России// Финансы и кредит. — 2002. № 20 (110). — С.53-58.

78. Дерябина Я. Сравнительный анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов// Инвестиции в России. 2003. — № 8. - С.9-19.

79. Дзюба С.А. Анализ и сравнение инвестиционных проектов с учетом риска/ РАН. Сибирское отделение. Сибирский энергетический институт им. Л.А. Мелентьева. Препр. Иркутск, 1994. — 19 с.

80. Донцова Л.В. Система регулирования инвестиционных процессов в развитых странах и возможности ее применения в России// Менеджмент в России и за рубежом. — 1999. № 4. — С.91.

81. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций. — М.: ООО «Городец-издат», 2003. -272 с.

82. Дынкин А. и др. Усиление роли государственного регулирования в инвестиционной деятельности// Финансовый бизнес.1997.-№ 12 (50) — С.34.

83. Елизаветин М. Иностранные инвестиции в России: к вопросу о структуре// Инвестиции в России. — 2003. — № 12. — С. 19-23.

84. Елисеев И. Почему нет достаточного количества инвестиций для российской экономики?// Инвестиции в России. 2002. -№12.-С 63-68.

85. Ендовицкий Д. Методика оценки денежных потоков инвестиционного проекта// Бухгалтерский учет. 1998. — № 10. - С.89.

86. Ендовицкий Д. О концепции анализа инвестиций// Аудит и финансовый анализ. 1999. - № 1. - С.54.

87. Ендовицкий Д. Понятийный аппарат при анализе долгосрочных инвестиций// Аудитор. 1999. — № 5. - С.38.

88. Ершов Ю. Реформирование инвестиционного климата в России: основные аспекты законодательной базы// Инвестиции в России. 2003. - № 9. - С.3-12.

89. Ефимова О.В. Дисконтированная стоимость: расчет и анализ// Бухгалтерский учет. 1998. - № 10. - С.97.

90. Жемчужников В. А. Модель оптимизации портфеля инвестиционных проектов, допускающих изменение начальных сроков реализации// Банковское дело. 2003. — № 1.

91. Завлин П.Н., Васильев П.Н. Оценка эффективности инноваций. СПб.: «Бизнес-пресса», 1998. - 216 с.

92. Замков О.О. и др. Математические методы в экономике. -М.: Дис., 1998.

93. Зверев О.С. Инвестиции в условиях неопределённости: опционный подход// Аудит и финансовый анализ. 1998. - № 4. -С.61.

94. Зимин И.А. Реальные инвестиции: Учеб. пособ. М.:

95. Тандом-Экмос», 2000. 304 с.

96. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособ. Минск: ИП «Экоперспектива», 1998. — 463 с.

97. Зубаков A.A. Страхование инвестиций// Финансы. — 2003. № 8. — С.50-57.

98. Иванов А.П, Саркисян A.C. Риск и доходность инвестиционного портфеля// РЦБ. 2004. - № 4 (259) . - С.85-88.

99. Ивашкевич В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2002.

100. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учеб. для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. -542 с.

101. Игошина JLJI. Государственное участие в инвестиционной деятельности// Финансы. 1999. - №11. — С.20.

102. Идрисов А.Б., Картышев C.B., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. 2-е изд., стереотип. - М.: Филинъ, 1998. - 272 с.

103. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов/ Под ред. Шумилина С.И. М.: АО «Финстатинформ», 1995. -240 с.

104. Инновационный менеджмент. Справ, пособ./ Под ред. Завлина П.Н., Казанцева А.К., Миндели Л.Э. М.: ЦИСН, 1998. -568 с.

105. Казаков А., Перепелкин В. Думать о рисках и управлять рисками — это не одно и то же// Финансист. — 2002. — № 5-6. С.20-22.

106. Карахотин С. Оптимизация государственных инвестиций новые подходы и решения// Инвестиции в России. — 2003. -№ 6.1. С.28-29.

107. Карпов A.B.; Колесникова И.В. Правовое регулирование иностранных инвестиций в свободных экономических зонах// Финансы и кредит. 2002. - № 18 (Ю8). - С.42-47.

108. Качалов P.M. управление хозяйственным риском. М.: Наука, 2002.

109. Клавдиенко В. Инвестиции и экономический рост// Инвестиции в России. 2002. - № 7. - С.35-39.

110. Клейнер Г.Б., Тамбовцев B.JL, Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность. — М.: Экономика, 1997.

111. Климова Н.И. Инвестиционный потенциал региона/ РАН.- Екатеринбург, 1999. — 276 с.111. 185. Клокова Л., Стеценко А. Отказ из иллюзий// РЦБ. 2001. № 5 (188). - С.80-82.

112. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. — 768 с.

113. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов.- М.: Финансы и статистика, 1998. 144 с.

114. Кокурин Д.И., Коляда С.Н. Управление долгосрочными рисками предприятий нефтехимической промышленности// Управление риском. 2003. - № 4. - С.49-60.

115. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Конспект лекций. СПб.: Изд. Михайлова В.А., 1999. - 172 с.

116. Комаров В.В. Инвестиции в СНГ// Деньги и кредит.2002. -№ 9. С.71-75.

117. Контроллинг как инструмент управления предприятием.- М.: ЮНИТИ, 2000. 279 с.

118. Костецкий Н.Ф., Малыгин A.A. Восстановление собственных источников инвестиций// Финансы. — 1999. — № 12.-21 с.

119. Кривов В. Проблема рисков при принятии управленческих решений// Управление риском. — 2000. № 4. — С. 15-17.

120. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. — СПб.: Питер, 2000.

121. Кузнецов Б.Т. Анализ стоимости инвестиционного проекта// Экономический анализ. 2003. - № 8 (11). - С.38-44.

122. Кузьмина JI. Анализ производственных инвестиций// Финансовая газета. 2001. — № 12. — С. 13.

123. Курчеева Г.И., Хворостов В.А. Информационное обеспечение управления риском// Управление риском. — 2003. — № 4. — С. 15-22.

124. Лещенко М. Анализ инвестиционной привлекательности компаний// Рынок ценных бумаг. — 2001. — № 14. — С. 62-64; № 15. -С. 56-59.

125. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных финансовых решений. М.: ДеКА, 1997. - 184 с.

126. Литвинцева Г.П. Парадокс российской экономики: избыток денег и кризис инвестиций// ЭКО. 2002. - № 5. - С.23-36.

127. Логинов В. Простые критерии экономической эффективности инвестиционных проектов в области энергосбережения// Инвестиции в России. — 1999. № 10. — С.24.

128. Логинов Е.Л. Стратегическое оперирование инвестиционными факторами: проблемы использования инвестиционных факторов в конкурентной борьбе российских и зарубежных производителей// Экономический анализ. — 2004. № 3. — С.43-49.

129. Логинов Е.Л., Шевченко И.В. Инвестиционная доминанта трансформации российской экономики: проблемы влияния иностранных инвестиций// Финансы и кредит. 2002. — № 13 (103). — С. 62-67.

130. Ломакин М.И. Анализ инвестиционных проектов в условиях неопределенности// Инвестиции в России. — 2000. № 3. — С.43.

131. Ломакин М.И. Оптимальный портфель инвестиционных проектов// Инвестиции в России. 2001. — № 2. - С.43-46.

132. Лукасевич И .Я. Методы анализа рисков инвестиционных проектов// Финансы. 1998. - № 9. - С.59.

133. Мазурина Т.Ю. Оценка инвестиционной кредитоспособности заемщиков// Экономический анализ. — 2003. № 4. - С. 16-19.

134. Манн Р., Майер Э. Контроллинг для начинающих. М.: Финансы и статистика, 1995. — 302 с.

135. Мартынов A.B. Активизация инвестиционной политики// Экономист. 1997. - № 9. - С. 54.

136. Мартынов A.B. Государственное участие в долгосрочных инвестициях// Общество и экономика. — 1997. — № 11, 12. -С.З.

137. Медведев А.Г. Особенности оценки и отбора инновационных проектов. М.: МЭ и МП, № 7, 1983. - 176 с.

138. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). — М.: Экономика, 2000.-421 с.

139. Михеев Ю. Стратегическое управление инвестированием// Банковские технологии. — 1998. Апрель. - С. 90.

140. Мицек С. А. Инвестиции, инновации, институциональные изменения и промышленный рост в России// Финансы и кредит. 2003. - № 23 (137) . - С.40-46.

141. Морозов В. Методы оценки качества инвестиционных проектов// Экономист. 1998. — № 7. - С.81.

142. Морозов Д. Инвестиционный проект: смета, бюджет, план финансирования// Финансовый бизнес. — 1998. № 7. — С.19.

143. Москвин В.А. Анализ риска реализации инвестиционного проекта// Инвестиции в России. 2001. — № 3. — С.29-35.

144. Москвин В.А. Временная динамика системы рисков инвестиционного процесса// Инвестиции в России. — 2001. — № 2. — С.38.

145. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2001. — 240 с.

146. Москвин В.А. Основы теории риска для реализации инвестиционных проектов// Инвестиции в России. 2001. - № 8. — С.52-57.

147. Москвин В.А. Правовое регулирование иностранных инвестиций: мировой опыт// Инвестиции в России. — 2002. № 8. -С.3-13.

148. Москвин В.А. Проблема оценки риска на различных этапах разработки и реализации проекта// Инвестиции в России. — 2002. — № 2. С.22-26.

149. Москвин В.А. Психологический аспект принятия инвестиционных решений// Инвестиции в России. — 2002. — № 5. С.73-75.

150. Москвин В.А. Страхование рисков реализации и финансирования инвестиционных проектов// Инвестиции в России. -2002. № 6. - С.36-42.

151. Москвин В.А. Учет интересов и психологии инвестора// Инвестиции в России. 1999. -№11.

152. Мочалин H.H. Выбор вариантов инвестиционных проектов// Финансы и кредит. 2003. - № 23 (137) . - С.15-19.

153. Мухетдинова Н. Инвестиционный процесс// Российский экономический журнал. 1997. - № 2. - СЛ.

154. Никитин М., Прадедов С. Россия: оценка рисков как на ладони// Маркетолог. 2003. - № 7. - С.43-44.

155. Новиков Е. Новый метод оценки бизнес-идеи инвестиционного проекта// Инвестиции в России. 2002. - № 12. - С.47-53.

156. Ноздрев Н. Практические модели оценки эффективности инвестиционной деятельности// Финансовый бизнес. — 1999. № 4. - С .46.

157. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений/ Под ред. Шохина А.Н. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 247 с.

158. Нугаев P.A., Валеева Ю.С. Совершенствование государственного регулирования инвестиционных процессов в нефтяном секторе Республики Татарстан// Экономический вестник Республики Татарстан. 2003. — № 1 — С.9-16.

159. Оголева Л.Н. Инновационная составляющая экономического роста. М: ФА, 1996. - 291 с.

160. Олейников Е.А., Филин С.А., Муравьев A.C. Использование многофакторных моделей при принятии инвестиционных управленческих решений// Экономический анализ. 2003. — №8(11). — С.39-45.

161. Осипенкова О.П. Управленческий учет: Учеб. пособ. — М.: Экзамен, 2002. 255 с.

162. Пискулов М. Прямые иностранные инвестиции как фактор конкурентоспособности и интересы России// Инвестиции в России. 2002. - № 10. - С.43-49.

163. Поршнев А.Г. Управление инновациями в условиях перехода к рынку. М.: ЮНИТИ, 1993.

164. Предынвестиционные исследования и разработки бизнес-плана инвестиционного проекта/ Шалков B.C. и др. М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. - 248с.

165. Привалов В.В. Анализ инвестиций в условиях неопределённости на основе опционной методологии// Инвестиции в России. -2001. — № 5.-С.34-37.

166. Привалов В.В. Управление инвестиционными процессами в крупных корпоративных структурах. Научная сессия-99: Сб. науч. трудов. М.: МГИФИ, 1999.

167. Пчелинцев A.B., Зюдина И.А., Рагочев С.А. Моделирование инвестиционного портфеля с использованием нейросетевых технологий// Вести. Моск. ун-та. Сер. Б. Экономика. 1999. -№4.-С.75.

168. Резниченко B.C. Оценка затрат по управлению инвестиционными проектами и программами// Экономика строительства. -1997. -№ 9. -С.58.

169. Резниченко B.C., Ларин С.Н. Формирование бизнес-планов инвестиционных проектов и программ// Экономика строительства. 1997. - № 3. - С.2.

170. Резниченко B.C., Мезенов В.М., Резник А.И. Оценка затрат по управлению инвестиционными проектами// Экономика строительства. 1997. - № 9. - С.58.

171. Романов В. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски// Управление риском. — 2001. — № 3. С. 10.

172. Романова М.В. Современные подходы к оценке риска инвестиций// Дайджест-Финансы. 1999. - № 7 (55), июль. - С. 19.

173. Рыжов И.В., Сахончик Е.Д. некоторые аспекты проблемы привлечения иностранных инвестиций в Российскую экономику// Финансы и кредит. 2003. -№ 23 (137) . - С.7-14.

174. Саблин Д.В. Оценка сравнительной эффективности региональных инвестиционных проектов// Управление риском. — 2002. —№ 3. -С.13-17.

175. Салун В. Как правильно выбрать ставку дисконта // РЦБ, №4, 1999.-С. 30-33.

176. Салун В. Как связать эффективность и надежность инвестиционного проекта// РЦБ. 1999. - № 4 (139) . - С.26-28.

177. Самуэльсон П. Экономика. М.: Прогресс, 1964. — 247 с.

178. Седова C.B. Модель оптимизации инвестиционных проектов и алгоритм ее численного анализа// Экономика и математические методы. 1999. - № 1. - Т.35. - С.87.

179. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособ. — М.: Финансы и статистика, 2001.-272 с.

180. Серебряков С. Инвестиции в России. Практика. Проблемы. Перспективы// Финансы и кредит. — 2001. — №11.-С.13.

181. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. — М.: Перспектива, 1996.

182. Стяжкина В., Лапшин Д. Портфельный подход к инвестиционному проектированию// Инвестиции в России. 2004. — № 3. -С.26-27.

183. Сурков Г. Многокритериальный анализ реальных инвестиций// Финансист. — 1999. № 3-4. — С.53.

184. Сухарев О., Берестов В., Кузнецов С. Управление инвестиционным процессом на промышленном предприятии// Инвестиции в России. 2003. - № 4. - С.38-48.

185. Тарасевич Е. Мотивация инвестиций в недвижимость: обоснованный прогноз или вечное движение?// Финансист. — 2003. -№ 8. — С.44-47.

186. Ульянов И.С. Регрессионный анализ некоторых показателей инвестиционной деятельности// Вопросы статистики. — 1999. -№ 6.

187. Управление инвестициями: В 2-х т./ Шеремет В.В., Пав-люченко В.М., Шапиро В.Д. и др. — М: Высшая школа, 1998. -512 с.

188. Филин С. Инвестиционный риск и его составляющие при принятии инвестиционных решений// Инвестиции в России. — 2002. -№ 3. С.24-32.

189. Фролова .К. Инвестиции в регионы важнейший фактор финансово-экономического роста и стабильности// Финансы.2003.-№ 1. -С.9-14.

190. Хаев Р.Х., Михайлов С.Н., Мальгин В.А. Инвестиции: оценка, моделирование, инвестиционная конкурентоспособность// Под ред. проф. В.Г.Тимирясова. — Казань: Изд-во «Таглимат» Института экономики, управления и права, 2002. -160 с.

191. Хмыз О.В. Роль институциональных инвесторов в развитии глобальной экономики// Финансы. — 2003. № 8. — С.20-23.

192. Хохлов Н.В. Управление риском: Учеб. пособ. для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - 239 с.

193. Цигичко А.Н. Стимулирование и регулирование притока иностранных инвестиций// Финансы. 2003. — № 7. - С.21-27.

194. Чайковская JI.A., Филин С.А. Финансовые инвестиции -их оценка и учет// Финансы и кредит. 2002. —№ 7 (97) . — С. 42-47; № 12 (102) . -С.39-45.

195. Чемолосов И. Оценка эффективности инвестиционных проектов// РЦБ. 1999. -№ 16. - С.56.

196. Чернов В. Анализ инвестиционных проектов на основе методов дисконтирования// Финансовый бизнес, № 4, 1999. -С. 53.

197. Чернов В.А. Анализ оптимизации инвестиционных программ на основе имитационного моделирования// Финансы и кредит. 1999. -№11(59).- С.2

198. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции/ Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997. - XII, 1024 с.

199. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. Управление инвестициями^!} 2-х т.: Т.1-2. — М.:- Вывшая школа, 1998. 416 с. (т.1), — 512с. (т.2).

200. Экономический анализ: Учеб./ Под ред. Гиляровской Л.Т. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 527 с.

201. Юдаков О. Оценка финансовой эффективности и рисков реальных инвестиций при различных возможных вариантах развития макроэкономической ситуации// Инвестиции в России. — 1999. — № 10.-С.30.

202. Яковец Ю.В. Инновационное инвестирование: новые подходы// Экономист. 1995. — № 1.

203. Clifford Ckange. Project Finance. — London, 1991.

204. Francis J. C. Investments. Analysis and Management. — Bernard M. Baruch College Oty Univerciny of New York, 1991.

205. Kaen F. R. Ccorporate Finance. Concepts and Policies. — University of New Hampshire, 1995.

206. Nevit P.K. Project Financing. N-V., 1989. - 299 p.