Финансовая устойчивость компаний нефтехимического комплекса России: оценка и прогнозирование тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 00.00.00, кандидат наук Сагитов Руслан Ринатович
Сагитов Руслан Ринатович
кандидат наук
2025
- Специальность ВАК РФ00.00.00
- Количество страниц 218
Оглавление диссертации кандидат наук Сагитов Руслан Ринатович
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОМПАНИИ
1.1. Интерпретация содержания финансовой устойчивости компании
1.2. Типология и систематизация факторов, воздействующих на финансовую устойчивость компаний нефтехимического комплекса России
1.3. Управление финансовой устойчивостью компании в целях снижения уровня финансовых рисков
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОМПАНИЙ НЕФТЕХИМИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА РОССИИ
2.1. Критический обзор методик оценки финансовой устойчивости
2.2. Комплексная экономическая диагностика показателей финансовой устойчивости компаний нефтехимического комплекса РФ
2.3. Подходы к совершенствованию анализа финансовой устойчивости компании
3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОМПАНИЙ НЕФТЕХИМИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА РФ
3.1. Применение стохастических моделей регрессионного анализа в процессе прогнозной оценки финансовой устойчивости компаний нефтехимического комплекса РФ
3.2. Применение имитационного моделирования при прогнозировании показателей финансовой устойчивости компании 134 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 151 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 159 ПРИЛОЖЕНИЯ
Рекомендованный список диссертаций по специальности «Другие cпециальности», 00.00.00 шифр ВАК
Совершенствование методов оценки финансового состояния организаций в целях повышения собираемости налоговых поступлений2012 год, кандидат экономических наук Кравченко, Валентина Сергеевна
Финансовая устойчивость страховой организации: анализ методом взаимосвязи ее показателей и факторов2008 год, кандидат экономических наук Палкин, Андрей Владимирович
Управление инновациями по достижению экономической устойчивости хозяйствующего субъекта2002 год, кандидат экономических наук Борисова, Зоя Николаевна
Прогнозирование финансовых показателей деятельности вертикально-интегрированной нефтяной компании (ВИНК)2013 год, кандидат наук Михайлова, Дарья Сергеевна
Развитие системы финансового менеджмента коммерческих организаций в России2009 год, доктор экономических наук Кравцова, Наталья Ивановна
Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовая устойчивость компаний нефтехимического комплекса России: оценка и прогнозирование»
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Актуальность выбранной темы исследования обусловлена тем, что в современных экономических условиях масштабы различных финансовых рисков компаний существенно возрастают. Особенно очевидны риски снижения конкурентоспособности, финансовой стабильности и ликвидности компаний, а также снижения рыночной стоимости. Как правило, каждая компания стремится обеспечить стабильность и надежность своего финансового положения. В условиях экономической и политической нестабильности ключом к успешному функционированию компании является её финансовая устойчивость. Финансово устойчивые компании имеют преимущества перед другими организациями с тем же видом экономической деятельности в процессе привлечения инвестиций, получения кредитов, выборе поставщиков и формировании штата квалифицированным персоналом. С финансовой стабильностью компании возрастает ее независимость от изменений рыночных условий, а значит снижается риск оказаться на грани банкротства. Вопросы финансовой устойчивости актуальны и для компаний нефтехимического комплекса России, поскольку усиливающиеся санкционное давление со стороны Европейских стран привело к ограничению экспорта отечественной нефтехимической продукции, нарушениям долгосрочных соглашений с иностранными лицензиарами и инжиниринговыми подрядчиками, сложностям в реализации инвестиционных программ.
Определение границ финансовой устойчивости компании можно считать существенной проблемой, поскольку недостаточный уровень финансовой устойчивости приводит к нехватке средств на предприятии для обеспечения бесперебойности производственного процесса, неплатёжеспособности и, соответственно, увеличению вероятности банкротства. С другой стороны, поддержание высокого уровня финансовой устойчивости заключается в снижении доли заемного капитала, что может препятствовать росту компании, её выходу на новые рынки сбыта.
Финансовая устойчивость компании играет важную роль как для внутренних, так и внешних заинтересованных стейкхолдеров. Например, для государства показателем финансовой устойчивости компании является своевременность и полнота уплаты налогов и сборов в бюджеты различных уровней. Коммерческие банки, выдающие краткосрочные и долгосрочные кредиты, должны быть уверены в платежеспособности предприятия. Для заказчиков, покупателей, поставщиков и подрядчиков финансовая стабильность организации является гарантией выполнения договорных обязательств. Для собственников компании показателем устойчивости является рост его рыночной стоимости и своевременность выплаты дивидендов.
Методы оценки и прогнозирования финансовой устойчивости, рассматриваемые в экономической литературе, в большинстве случаев не учитывают особенности функционирования как конкретного сектора экономики, так и отдельно рассматриваемой компании. В частности, установлены общепринятые стандарты для финансово-экономических коэффициентов (устойчивость, ликвидность, оборачиваемость). Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости, в зависимости от применяемой методики определения величины собственных оборотных средств, может иметь существенные расхождения. Инструменты прогнозирования финансовой устойчивости базируются на построении линейной регрессии с узким кругом показателей и не включают процесс линеаризации, повышающий практические свойства модели.
Таким образом, актуальность выбранной темы также обосновывается наличием дискуссионных вопросов содержания финансовой устойчивости, необходимостью развития методов ретроспективной и перспективной оценки финансовой устойчивости.
Степень разработанности темы. Теоретические и практические вопросы,
связанные с оценкой и прогнозированием финансовой устойчивости,
рассматривались в работах отечественных и зарубежных ученых. Вопросы
сущности и содержания финансовой устойчивости поднимались в публикациях
4
отечественных и зарубежных ученых, таких как: Альтман Е.И., Бригхем Е.Ф., Бочаров В.В., Балабанов И.Т., Гиляровская Л.Т., Ефимова О.В., Ковалев А.И., Ковалев В.В., Крейнина М.Н., Любушин Н.П., Маркарьян Э.А., Скамай Л.Г., Савицкая Г.В., Шеремет А.Д., Негашев Е.В., Толпегина О.А., Пласкова Н.С., Романовский М.В., Вахрушина М.А., Уолш К., Бернстайн Л.А., Дж.К. Ван Хорн и другие. Вопросы классификации финансовой устойчивости приведены в работах Лапусты М.Г. Исследованиями факторов, воздействующих на финансовую устойчивость, занимались Золотогоров В.Г, Федотова М.А., Истомина Е.А. Инструменты управления финансовой устойчивостью рассматривались в исследованиях Стояновой Е.С., Куликова С.В., Зайковского Б.Б., Салманова О.Н., А. Дамодорана. Вопросы анализа финансовой устойчивости отражены в работах следующих авторов: А. Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев, Л.В. Донцова, В.В. Ковалев, Г.В. Савицкая, И.Т. Балабанов, А.И. Ковалев, Н.И. Берзон, Т.В. Теплова, Е.В. Ефимова, Р. Брейли, С. Майерс, Д. Ван Хорн, Ю. Бригхэм, Дж. Хьюстон. Разработанные данными авторами методики финансового анализа могут применяться компаниями для оценки финансового состояния и принятия оперативных управленческих решений. Вопросы нормативных значений показателей финансовой устойчивости российских предприятий с учетом отраслевых особенностей рассматривались в работах Федоровой Е.А., Тимофеева Я.В.
Все вышеприведенные ученые внесли существенный научный вклад как в
развитие экономической науки в целом, так и вопросы финансового анализа и
систематизации взглядов на сущность финансовой устойчивости компании. При
анализе работ указанных авторов выяснилось, что несмотря на проработанность
исследуемой в рамках данного исследования проблемы, имеет место
дискуссионность в вопросах содержания финансовой устойчивости,
применяемых методиках анализа финансовой устойчивости. Кроме того,
необходимо рассмотреть дальнейшее развитие инструментов оценки и
прогнозирования финансовой устойчивости, так как многие научные
исследования в области управления финансовой устойчивостью предприятий
5
акцентируют внимание на ретроспективной оценке на основании групп финансовых коэффициентов.
Таким образом, необходимость совершенствования инструментария анализа финансовой устойчивостью компании, а также наличие дискуссионных вопросов обусловливают актуальность темы исследования, определяя ее структуру, цель и задачи.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью данного исследования является совершенствование методик оценки и прогнозирования финансовой устойчивости компании нефтехимического комплекса России. В соответствии с целью исследования были сформированы следующие задачи:
1. исследовать базовые понятия, связанные с содержанием финансовой устойчивости компании;
2. идентифицировать факторы внешней и внутренней среды, оказывающие влияние на финансовую устойчивость компаний нефтехимического комплекса России;
3. определить состав и структуру эмпирической базы исследования, провести сбор и обработку данных для проведения анализа;
4. проанализировать финансовую устойчивость компаний, входящих в исследуемую выборку с применением традиционных методик анализа;
5. разработать методику оценки финансовой устойчивости компаний нефтехимического сектора экономики с применением интегральных показателей;
6. разработать методику определения индивидуальных показателей финансовой устойчивости и платежеспособности на основании реструктуризации активов;
7. осуществить факторный анализ с применением регрессионной модели для проверки гипотез по существованию связи между показателем рыночной капитализации компании и показателями, отражающими финансовую устойчивость, рентабельность, ликвидность и оборачиваемость и т.д.;
8. провести имитационные эксперименты с применением различных законов распределения случайных величин в процессе прогнозирования финансовой устойчивости;
9. проанализировать полученные результаты и выработать дальнейшие рекомендации для исследования данной темы.
Область исследования соответствует Паспорту специальностей ВАК РФ по специальности 5.2.4 - Финансы (п. 15. Корпоративные финансы. Финансовая стратегия корпораций. Финансовый менеджмент).
Объектом данного исследования выступают химические и нефтехимические компании Российской Федерации. Предметом исследования является финансовая устойчивость компаний, вошедших в эмпирическую базу исследования
В рамках данного исследования нами использовались общие и специальные методы научного познания: системный подход, процессный подход, структурный и сравнительный анализ, синтез, детализация и обобщение, группировка, определение причинно-следственных связей, методы экономико-математического моделирования и статистические методы.
Информационную базу исследования составили справочно-
статистические материалы Федеральной службы государственной статистики
РФ, данные годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности компаний,
включенных в эмпирическую базу исследования, публикации в периодической
печати и научных изданиях, материалы международных, всероссийских научно -
практических конференций, информационно-аналитические обзоры
консалтинговых агентств, нормативные правовые акты Российской Федерации в
частности, Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных
обществах», Методологические рекомендации по проведению анализа
финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России
28.11.2002), Федеральный закон Российской Федерации от 26.10.2002 г. № 127-
ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», Налоговый кодекс Российской
Федерации, иные интернет-ресурсы, информация, полученная автором в
7
процессе профессиональной деятельности. В работе также были использованы данные финансовой отчетности восемнадцати нефтехимических и химических компаний России.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в развитии теоретических и практических аспектов оценки и прогнозирования финансовой устойчивости нефинансовых корпораций.
К наиболее важным результатам исследования, выносимыми на защиту и обладающими научной новизной, относятся следующие:
1. Уточнено определение финансовой устойчивости компании как показателя функционирования и развития компании, обеспечивающего бесперебойность процесса производства и реализации продукции, сохранения сбалансированной структуры активов и пассивов, высокой платежеспособности и инвестиционной привлекательности как в краткосрочной, так и в долгосрочной в перспективе, а также способности компании нивелировать дестабилизирующее воздействие рисков внутренней и внешней среды в условиях макроэкономической нестабильности. Данное определение применимо к компаниям нефтехимического комплекса России и раскрывает структурные основы финансовой устойчивости компании в виде комплекса ее важнейших компонентов: управления структурой активов и пассивов, обеспечения бесперебойного функционирования процесса производства и реализации продукции, формирования ценностного подхода к управлению компанией, повышения рентабельности при обеспечении контроля за уровнем финансовых рисков.
2. Разработан авторский подход к оценке финансовой устойчивости
компаний нефтехимического сектора экономики с применением
корреляционного анализа и инструментария многомерного статистического
анализа (метода многомерных сравнений), которые позволили оптимизировать
систему финансовых показателей и сформировать интегральные индикаторы
финансовой устойчивости каждой компании. На основании данных
индикаторов, была проведена кластеризация компаний нефтехимического
8
сектора на 3 группы по уровню финансового положения, что позволило определить нижние и верхние границы финансовой устойчивости для компаний нефтехимического комплекса. Особенностью предложенной авторами методики является то, что она дает возможность внутренним и внешним стейкхолдерам оценивать финансовую устойчивость компании с учетом отраслевых особенностей и принимать управленческие решения, в том числе определять целевые показатели развития компании в краткосрочной и долгосрочной перспективе на основании результатов лучших компаний в отрасли (бенчмарков).
3. Разработана методика расчета индивидуальных нормативных индикаторов финансовой устойчивости компаний нефтехимического комплекса России, основанная на реструктуризации активов по уровню ликвидности и длительности финансового цикла. Исходя из предположения о том, что медленно-реализуемые активы должны финансироваться за счет собственных источников, а быстрореализуемые за счет привлеченных, активы и источники их финансирования были перегруппированы, что привело к корректировке фактических пороговых значений коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности. Реструктуризация активов и расчет финансовых коэффициентов с учетом отраслевой специфики позволяет проводить расчет и интерпретацию финансового положения компании с применением коэффициентного метода на более высоком уровне, так как общепринятые нормативные значения показателей не всегда позволяют сделать точные выводы и применимы скорее в рамках экспресс анализа отчетности.
4. Адаптирован инструментарий прогнозирования финансовой устойчивости компаний с применением многофакторных регрессионных моделей: обоснованы состав показателей и формы стохастических зависимостей в контексте перспективной оценки рыночной капитализации компаний нефтехимического комплекса России. На основании данных отчетности компаний нефтехимического комплекса России, нами были проверены гипотезы
по наличию взаимосвязи между рыночной капитализацией и показателями
9
финансового состояния (устойчивости, ликвидности, рентабельности, оборачиваемости), а также внешними факторами на основании линейных и нелинейных моделей. После исключения мультиколлинеарных факторов и гетероскедастичности нами была построена модель, позволяющая контролировать уровень рыночной капитализации через влияние на нее рентабельности продаж, плеча финансового рычага, коэффициента текущей ликвидности. Данная модель носит фундаментальный характер и обладает практической значимостью, поскольку отклонение фактических от прогнозных значений зависимой переменной оказалось незначительным.
5. Разработан методический инструментарий имитационного моделирования прогнозных денежных потоков в условиях различной рыночной конъюнктуры с учетом формализации зависимых переменных и применения альтернативных законов распределения случайных величин. Предложенный алгоритм моделирования апробирован для целей оценки чувствительности денежных потоков при изменении цен реализации переменной себестоимости продукции, что актуально для компаний нефтехимического сектора экономики в условиях санкционного давления и необходимости пересмотра рынков сбыта продукции.
Теоретическая значимость результатов исследования. Основные научные положения и результаты, рассмотренные в рамках данного исследования, вносят вклад в развитие теории корпоративных финансов в вопросах сущности и содержания финансовой устойчивости. Сформированная в рамках исследования эмпирическая база для последующей проверки гипотез, разработанные модели эконометрического анализа, а также полученные результаты описательной статистики несут определённую научную ценность для исследований в вопросах прогнозирования финансовой устойчивости компаний нефтехимического комплекса России.
Практическая значимость работы состоит в том, что примененные
автором инструменты и методики имеют существенный практический
потенциал. В частности, инструментарий внутрифирменного анализа
10
финансовой устойчивости с применением индивидуальных нормативных коэффициентов может быть использован для контроля финансового состояния компании с учетом специфики её деятельности, а разработанная методика интегральной оценки служит основой для автоматизации процесса ретроспективного анализа, определению границ устойчивости в рамках конкретного сектора экономики. Многофакторные регрессионные модели и методики имитационного моделирования позволяют осуществлять прогнозирования финансового положения компании, определять возможные резервы для роста и осуществлять мониторинг финансовых рисков.
Кроме того, результаты диссертационного исследования могут быть использованы для формирования содержания экономических дисциплин в рамках образовательных программ высшего образования.
Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы
диссертационного исследования докладывались, обсуждались и были одобрены
на международных, всероссийских и региональных научно-практических
конференциях, в частности: «Международный молодежный симпозиум по
управлению, экономике и финансам» (г. Казань, 24-25 ноября 2016 года),
«Международный молодежный симпозиум по управлению, экономике и
финансам» (г. Казань, 05-06 декабря 2017 года), «Международный молодежный
симпозиум по управлению, экономике и финансам
(г. Казань, 28-29 ноября 2018 года)», «Международный молодежный симпозиум
по управлению, экономике и финансам» (г. Казань, 28-29 ноября 2019 года),
«Экономика в меняющемся мире» (г. Казань, 29 апреля 2020 года),
«Международный молодежный симпозиум по управлению, экономике и
финансам» (г. Казань, 20-23 октября 2020 года), «Экономика в меняющемся
мире» (г. Казань, 17-21 мая 2021 года), «Учет, анализ и аудит: их возможности и
направления эволюции» (г. Казань, 17 марта 2023 года), «Учет, анализ и аудит:
их возможности и направления эволюции» (г. Казань, 4 марта 2024 года),
«Экономика в меняющемся мире» (г. Казань, 13-17 мая 2024 года), «Экономика
будущего: тренды, вызовы и возможности» (г. Казань, 23-24 мая 2024 года), 1Х
11
Международная научно-практическая конференция «Достижения, проблемы и перспективы развития нефтегазовой отрасли» (г. Альметьевск, 20 декабря 2024 года); III Международная научно-практическая конференция «Социально-экономические и правовые аспекты развития современного общества в XXI веке: риски и стратегии» (г. Воронеж, 13 февраля 2025 года).
Публикации результатов исследования. По теме диссертационного исследования опубликовано 26 работ, в том числе 1 статья в журнале, индексируемом в Scopus, 1 статья в журнале, индексируемом в WoS, 4 статьи в журналах, входящих в перечень ВАК.
Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включающего 139 наименований, 22 приложений. Работа включает 41 таблицы и 32 рисунка. Общий объем диссертации - 218 страниц, в том числе приложения - 45 страниц.
Во введении обоснованы актуальность выбора темы работы, сформулированы цель и задачи исследования, охарактеризованы методы исследования, источники информации, научная новизна.
В первой главе рассмотрены сущность и содержание финансовой устойчивости, проведена систематизация подходов и дана авторская трактовка исследуемого понятия; рассмотрены факторы, влияющие на финансовую устойчивость компаний нефтехимического комплекса России; структурированы основные методы управления финансовой устойчивостью.
Во второй главе проведен анализ состава и структуры изучаемых предприятий. Проведен анализ финансовой устойчивости предприятий из состава эмпирической базы исследования на базе традиционных методик, выявлены недостатки данных методов. Далее была разработана методика интегральной оценки финансовой устойчивости с применением инструментария корреляционного и многомерного анализа. Кроме того, разработана методика расчета индивидуальных нормативных индикаторов финансовой устойчивости компаний нефтехимического комплекса России
В третьей главе проведен корреляционный, множественно-регрессионный анализ финансовой устойчивости. Предложено применение имитационного моделирования с целью прогнозирования финансовой устойчивости компании.
В заключении обобщены основные результаты исследования, сформулированы выводы.
В приложениях представлены детализированные результаты оценки финансовой устойчивости российских нефтехимических компаний.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ КОМПАНИИ
1.1. Интерпретация содержания финансовой устойчивости компании
На современном этапе развития экономики всю большую значимость приобретает анализ финансового положения компании, так как дает возможность повышать эффективность её функционирования, выявлять проблемы и определять резервы для развития и масштабирования. При этом само понятие финансового положения, является сложным, отражающим уровень конкурентоспособности, потенциал в деловом сотрудничестве, качество взаимоотношений с кредиторами по долгосрочным и краткосрочным обязательствам1. Основа финансового здоровья компании - обеспечение прибыльности и рентабельности деятельности2. Имея запас финансовой прочности, компания может своевременно выполнять обязательства перед поставщиками сырья и оборудования, уплачивать налоги, выходить на новые рынки сбыта продукции, применять в деятельности достижения научно -технического прогресса.
На сегодняшний день на фоне сложных условий рыночной конъюнктуры финансово-экономическая деятельность каждой компании подвержена финансовым рискам. Начиная с 2022 года, масштабы экономической нестабильности возрастают, что проявляется в росте санкционной риторики со стороны западных стран. Важно понимать, что текущая неопределенность экономической и политической среды, в которых функционирует компания, а также масштабы факторов, влияющих на деятельность компаний и необходимость оперативного воздействия на появляющиеся риски поднимают
1 Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая. - 15-е изд., исп. и доп. - Москва: Инфра-М, 2025. - С. 514.
2 Сакаева, Э. З., Иремадзе, Е. О., Григорьева, Т. В. Прогнозирование и анализ показателей финансовой устойчивости предприятия на основе математического моделирования / Э.З. Сакаева, Е.О. Иремадзе, Т.В. Григорьева // Вестник Московского Государственного Областного Университета. Серия: Экономика. - 2010. - № 3. - С. 78-88.
вопросы поддержания и повышения финансовой стабильности компании на значительно новый уровень.
В таких реалиях залогом выживаемости компании, её благополучия, служит финансовая устойчивость. Устойчивое финансовое положение оказывает положительное воздействие не только на выполнение производственных и финансовых планов организации, но и на обеспечение нужд производства всеми необходимыми ресурсами. Финансовая деятельность, которая является составной частью хозяйственной деятельности должная быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, достижения рационального соотношения между величинами собственного и заемного капитала и эффективное его использование.
Вопросы финансовой устойчивости компании отражены во многих работах отечественных и зарубежных авторов. Среди зарубежных авторов, исследовавших теоретические и практические вопросы финансовой стабильности компаний, можно выделить: Э. Альтмана34, У. Бивера5, Ю. Бригхема, Л. Гапенски6, Дж. К. Ван Хорна7, Р. Таффлера8, И. Шумпетера9, Т. Копеланда10, Р. Хиггинса11 и других авторов. В нашей стране вопросы финансовой устойчивости компании поднимались в работах многих экономистов и ученых. Существенный вклад в развитие данной проблематики
3 Altman, E. I. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy / E. I. Altman // The Journal of Finance. - Vol. 23, no. 4. - P. 589-609
4 Altman, E. I. A Further Empirical Investigation of the Bankruptcy Cost Question / E. I. Altman // Journal of Finance. -1984. - № 39. - P. 1067-1089.
5 Beaver, W. H. Financial Ratios and Predictors of Failure / W. H. Beaver // Empirical Research in Accounting: Selected Studies, Supplement to Journal of Accounting Research. - 1966. - Vol. 4. - P. 71-111.
6 Brigham, E. F. Intermediate Financial Management / E. F. Brigham, L. C. Gapenski. - 4th ed. - N. Y.: The Dryden Press, 1993. - 1018 p.
7 Van Horne, J. C. Financial Management and Policy / J. C. Van Horne. - 3rd ed. - Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1995. - 1279 p
8 Taffler, R. J. Going, going gone four factors which predict / R. J. Taffler, H. Tisshaw // Accountancy. - 1977. - No. 3.
- P. 50-54
9 Schumpeter, J. A. History of Economic Analysis / J. A. Schumpeter. - N. Y. : Oxford University Press, 1954. - 1260 p.
10 Copeland, T. E. Financial Theory and Corporate Policy / T. E. Copeland, J. F. Weston, K. G. Shastri. - 4th ed. - N. Y. : Pearson Education, 2005. - 295 p.
11 Higgins, R. C. Analysis for Financial Management / R. C. Higgins. - 2nd ed. - Homewood, IL: Richard D. Irwin, 1989.
- 410 p.
внесли: В. В. Бочаров12, Л. Т. Гиляровская13, В. В. Ковалев14, А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев15, М. Н. Крейнина16, Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова17, В. А. Черненко18 и т.д. Проведённый анализ научно-методических источников свидетельствует об отсутствии однозначности к определению понятия «финансовая устойчивость». В наиболее общем виде данное понятие характеризует составную часть общей устойчивости предприятия, которая проявляется в сбалансированном потоке финансовых ресурсов, в наличии средств, которые бы обеспечивали эффективную деятельность компании в течение длительного промежутка времени. При этом финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который располагает достаточной величиной собственных средств, не допускает неоправданно высокого уровня кредиторской и дебиторской задолженности, а также в срок расплачивается по имеющимся у него обязательствам перед кредиторами и иными заинтересованными лицами19.
Похожие диссертационные работы по специальности «Другие cпециальности», 00.00.00 шифр ВАК
Направления повышения платежеспособности и финансовой устойчивости промышленных предприятий2005 год, кандидат экономических наук Куценко, Елена Николаевна
Управление финансовой устойчивостью организации: методический аспект2022 год, кандидат наук Власенко Мария Александровна
Диагностика финансового состояния и прогнозирование банкротства: на примере сельскохозяйственных организаций Краснодарского края2008 год, кандидат экономических наук Кучеренко, Сергей Анатольевич
Развитие анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций в современных условиях2013 год, кандидат экономических наук Пучкова, Анастасия Олеговна
Аналитическое обеспечение контроллинга финансовой устойчивости сельскохозяйственных организаций2013 год, кандидат наук Черепанова, Людмила Анатольевна
Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Сагитов Руслан Ринатович, 2025 год
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативные правовые акты
1. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. Редакция от 29.11.2024 (с изм. и доп., вступ. в силу с 05.02.2025). Режим доступа: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19671/;
2. Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций" (утв. Госкомстатом России 28.11.2002) Режим доступа: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_142116/;
3. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 30.11.2024) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.03.2025). Режим доступа: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_8743/;
4. Федеральный законом Российской Федерации от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Режим доступа: https: //www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/;
5. Постановление Пленума ВАС РФ от 12.10.2006 N 53 «Об оценке арбитражными судами обоснованности получения налогоплательщиком налоговой выгоды»;
Монографии, учебники, учебные пособия
6. Bernstein L. Financial statement analysis: theory, application and interpretation / Homewood, Illinois: Irwin. -1983. -927 p.
7. Brigham, E. F. Intermediate Financial Management / E. F. Brigham, L. C. Gapenski. - 4th ed. - N. Y.: The Dryden Press, 1993. - 1018 p.
8. Copeland, T. E. Financial Theory and Corporate Policy / T. E. Copeland, J. F. Weston, K. G. Shastri. - 4th ed. - N. Y.: Pearson Education, 2005. - 295 p
9. Higgins, R. C. Analysis for Financial Management / R. C. Higgins. - 2nd ed. - Homewood, IL: Richard D. Irwin, 1989. - 410 p.
10. Robinson T., Henry E., Pirie W., Broihahn M. International financial statement analysis, third edition. Hoboken, New Jersey / John Wiley & Sons, Inc.. -2015. -1072 p.
11. Schumpeter, J. A. History of Economic Analysis / J. A. Schumpeter. - N. Y.: Oxford University Press, 1954. - 1260 p.
12. Van Horne, J. C. Financial Management and Policy / J. C. Van Horne. -3rd ed. - Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1995. - 1279 p
13. Аверина, О.И., Мамаева, И.С. Анализ и оценка финансовой устойчивости / О.И. Аверина, И.С. Мамаева. М.: Издательский дом «Научная библиотека», 2014. - 204 с.
14. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 384 с.
15. Баскакова, О.В, Сейко, Л.Ф. Экономика предприятия (организации). Учебник / под ред. Баскаковой О.В. М: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2013. -372 с.
16. Бекренева, В.А.: Финансовая устойчивость организации. Проблемы анализа и диагностики. Москва, «Дашков и К», 2012. -60 с.
17. Берзон, Н.И., Теплова, Т.В., Газман, В.Д., Бобылева, А.З. Финансовый менеджмент: учебник / по ред. Н.И. Берзона и Т.В. Теловой. М.: Кнорус, 2014. 654 с.
18. Богдановская, Л.А. Анализ издержек и финансовых результатов деятельности предприятия (фирмы) с учетом международного опыта: Учеб. пособие. / Л.А. Богдановская. - Мн.: БГЭУ, 2014. - 241 с.
19. Бочаров, В. В. Финансовый анализ : учеб. пособие / В. В. Бочаров. -СПб.: Питер, 2009. - 240 с.
20. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2014. 1008 с.
21. Бригхэм, Ю., Хьюстон, Дж. Финансовый менеджмент. 7-е изд. / пер. с анг. СПб.: Питер, 2016. 592 с.
22. Броило Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. Сыктывкар: СЛИ, 2012. 204 с.
23. Ван Хорн Джеймс Основы финансового менеджмента, 12-е издание: пер. с англ./ Хорн В., К Вахович и др. - М.: Издательский дом «Вильяме», 2010. - 992 с.
24. Вахрушина, М.А. Анализ финансовой отчетности / под ред. М.А, Вахрушиной. - 4-е изд., перераб. И доп. - Москва: ИНФ0РА-М,2024. - 434 с.
25. Гиляровская, Л. Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций / Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая. - М.: Юнити-Дана, 2017. - 159 с
26. Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности. Практикум / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: Дело и сервис, 2016. - 144 с.
27. Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: Учебник / О.В. Ефимова. - М.: Омега-Л, 2014. - 352 с.
28. Золотогоров, В. Г. Организация производства и управление предприятием / В.Г.Золотогоров. - Мн. : Книжный Дом, 2005. - 448с.
29. Исмагилов И.И., Кадочникова А.В., Костромин А.В. Конспект лекций по эконометрике. Казань, 2014. 235 с.
30. Ковалев, А. И. Анализ финансового состояния предприятия / А. И. Ковалев, В. П. Привалов. - 4-е изд., испр. и доп. - Москва : Центр экономики и маркетинга, 2000. - 204 с.
31. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент. Теория и практика / В. В. Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Проспект, 2007. - 1024 с.
32. Ковалев, В.В., Ковалев, Вит. В. Анализ баланса, или как понимать баланс: учебно-практическое пособие.2-е изд. перераб. и доп. / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. М: Проспект, 2015. - 784 с.
33. Косорукова, И.В., Ионова, Ю. Г., Кешкова, А.А. Экономический анализ: учебник / под общ. ред. И. В. Косоруковой. М.: Московская финансово-промышленная академия, 2012. - 432 с.
34. Лапуста, М.Г. Мазурина, Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий) / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина. - М.: Инфра-М, 2011. - 575 с.
35. Леонтьев, В. Е. Корпоративные финансы: учебник для вузов / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская. - 4-е изд., перераб. и доп. - Москва: Издательство Юрайт, 2025. - 341 с.
36. Лукаш, Ю.А. Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации и пути ее повышения, М.: Флинта, 2012. - 280 с.
37. Любушин, Н. П. Экономический анализ: учебник. 3-е изд., перераб. и доп. / Н.П. Любушин. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. - 575 с
38. Маркарьян, Э.А., Герасименко, Г.П., Маркарьян С.Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие / под общ. ред. Э.А. Маркарьян. М.: Кнорус, 2016. - 536 с.
39. Никифорова, Н.А., Донцова, Л.В. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. Практикум (гриф УМО). / по ред. Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А. 5-е изд., перераб. М.: Дело и сервис, 2015. 160 с.
40. Пласкова Н.С.: Финансовый анализ деятельности организации: учебник / Н.С. Пласкова. - 3-е изд., перераб и доп. - Москва: ИНФРА-М., 2023. - 372 с.
41. Савицкая, Г.В. Экономический анализ:учебник / Г.В. Савицкая. 15-е изд., исп. и доп. - Москва: Инфра-М, 2025. - 587 с.
42. Селезнева, Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами: учеб. пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2015. - 639 с
43. Скамай Л.Г. Экономический анализ деятельности предприятия: учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальности "Менеджмент организации" / Л. Г. Скамай, М. И. Трубочкина. -
2-е изд., перераб. и доп. - Москва : ИНФРА-М, 2014. -376 с.
162
44. Стоун, Д. Бухгалтерский учет и финансовый анализ : Подгот. курс: Пер. с англ. / Д. Стоун, К. Хитчинг. — Санкт-Петербург : Литера Плюс, 1994. — 272 с.
45. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент / Под ред. Е.С. Стояновой. испр. и доп. М.: Изд-во "Перспектива", 2012. 656 с.
46. Толпегина, О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник и практикум для вузов / О. А. Толпегина. - 6-е изд., перераб. и доп. - Москва: Издательство Юрайт, 2025. - 620 с.
47. Уолш, К. Ключевые показатели менеджмента: как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: пер. с анг. - 2-е изд. - М.: Дело, 2001. - 360 с.
48. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: практическое пособие / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М. 2024. - 208 с.
49. Яковлев В.П. Эконометрика: Учебник для бакалавров /В.П.Яковлев - М.: Дашков и К, 2016. 384 с.
Статьи в периодических изданиях и сборниках
50. Abad, P., Benito, S., López, C. (2014) A comprehensive review of Value at Risk methodologies. Spanish Review of Financial Economics. 12(1), pp. 15-32.
51. Altman, E. I. A Further Empirical Investigation of the Bankruptcy Cost Question / E. I. Altman // Journal of Finance. - 1984. - № 39. - P. 1067-1089.
52. Altman, E. I. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy / E. I. Altman // The Journal of Finance. - Vol. 23, no. 4. -P. 589-609
53. Anderson E.d'Orey M. A. J.[...]Esposito L. Does Government Spending Affect Income Poverty? A Meta-regression Analysis // World Development. - 2018. Vol.103, - pp. 60-71.
54. Basak, S., Shapiro, A. (2001). Value-at-risk-based risk management:
Optimal policies and asset prices. Review of Financial Studies. 14. pp. 371-405.
163
55. Beaver, W. H. Financial Ratios and Predictors of Failure / W. H. Beaver // Empirical Research in Accounting: Selected Studies, Supplement to Journal of Accounting Research. - 1966. - Vol. 4. - P. 71-111.
56. Chernavsky K. (2010). Events and trends control in diagnostics of financial capacity of transportation companies. The Journal of Alternative Investments. 13 (1), pp. 41-54.
57. Coleman, T.S. A practical guide to risk management / T.S. Coleman. — Charlottesville: The Research Foundation of CFA Institute, 2011. - 228 p.
58. Delas V., Nosova E., Yafinovych O. Financial security of enterprises //Procedia economics and finance. - 2015. - Т. 27. - P. 248-266
59. Garcia, F.J. Financial Risk Management: Identification, Measurement and Management / F.J. Garcia. - Luxembourg: Springer International Publishing AG, 2017. - 417 p.
60. Eppen, Gary D., Matin, R. Kipp, Schrage, Linus (1989) Scenario approach to capacity planning. Operations Research. 37(4). pp. 517-527
61. Harrison J.R., Lin Z., Carroll G.R., Carley K.M. Simulation modeling in organizational and management research // Academy of Management Review. 2007. Vol. 32. Is. 4. P. 1229-1245
62. Hendry, D.F. (1984) Monte carlo experimentation in econometrics. Handbook of Econometrics 2, pp. 937-976.
63. Huss, W.R., Honton E. J. (1987) Scenario planning -What style should you use? Long Range Planning. 20(4). pp. 21-29.
64. Krylov S.I. Strategic management accounting and its role in the management of financial flows of a company // Management Accounting. 2005. №3. URL:
https://www.researchgate.net/publication/320642393_Strategic_Management_Accou ntmg_m_Orgamzations'_Cash_Flow_Control (дата обращения 10.03.2025).
65. Myznikova T.N., Zhdanova N.V. Cash flow optimization in industrial
enterprise // South Ural State University, Chelyabinsk, Russia // SHS Web of
Conferences 35, 2017. URL:
164
https://www.researchgate.net/publication/317901276_Cash_flow_optimization_in_in dustrial_enterprise (дата обращения 10.03.2025).
66. Nunkoo R.Seetanah B. Sannassee R.Tourism and Economic Growth: A Meta-regression Analysis V. // Journal of Travel Research. - 2020. Vol.3, - pp.1-11.
67. Pawel Wnuczakl Social value added (SVA) as an adaptation of economic value added (EVA) to the specificity of cultural institutions // Journal of Management and Business Administration. Central Europe" Vol. 26, No. 1/2018, p. 100-120
68. Sagitov R.R, Usanova D.S, Kirpikov A.N, Meleshenko. MARKET CAPITALIZATION MODELING OF PETROCHEMICAL ENTERPRISES ON THE BASIS OF MULTIFACTORIAL REGRESSION MODELS//International Journal on Emerging Technologies. - 2019. - Vol.10, Is.2. - P.196-200.
69. Sagitov R.R., Kirpikov A.N. Analysis of financial stability of companies with the use of imitation modeling of cash flows // Revista genero & direito. 2019. vol 8. issue 6. P. 249-265.
70. Sellam V. Poovammal E. Prediction of crop yield using regression analysis // Indian Journal of Science and Technology. - 2016. - Vol.9. - pp.1-5.
71. Taffler, R. J. Going, going gone four factors which predict / R. J. Taffler, H. Tisshaw // Accountancy. - 1977. - No. 3. - P. 50-54
72. Абрютина, М.С. Современные подходы к оценке финансовой устойчивости и платежеспособности компании / М.С. Абрютина // Финансовый менеджмент. - 2016. - №6. - С. 14-17.
73. Васильева Н.К., Мороз Н.Ю., Корнияш В.С., Ордынская А.С. Собственные оборотные средства как источник формирования активов предприятия // Вестник Академии знаний. - 2021. - №2. С. 72-79
74. Власова, И.Е. Понятие финансовой устойчивости компании в современной науке / И.Е. Власова // Развитие аудита, бухгалтерского учета, государственного финансового контроля и надзора в Российской Федерации: Материалы Всероссийской научно-практической конференции. Отв. за вып. А.Н. Сергиенко, отв. ред. Т.И. Буянова. Екатеринбург. - 2020. - С. 7-11
75. Власова, И.Е. Понятие финансовой устойчивости компании в современной науке / И.Е. Власова // Развитие аудита, бухгалтерского учета, государственного финансового контроля и надзора в Российской Федерации: Материалы Всероссийской научно-практической конференции. Отв. за вып. А.Н. Сергиенко, отв. ред. Т.И. Буянова. Екатеринбург. - 2020. - С. 7-11
76. Воронина С.В. Экономическая добавленная стоимость как инструмент управления стоимостью компании// Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. 2012, № 22. С. 6-10.
77. Гвоздарева А.И., Кожокина Л.Ю. Корреляционно-регрессионный анализ дивидендных выплат российских компаний и их рыночной капитализации (на примере отрасли металлургии) // Научные записки молодых исследователей. 2020. С. 42-49.
78. Глазунов М.И. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации на основе данных бухгалтерского баланса // Экономический анализ: теория и практика. 2009. С. 58-65
79. Гусаров, К.А., Рейхерт, Н.В. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия / К.А. Гусаров, Н.В. Рейхерт // Экономика и бизнес: теория и практика. - 2024. С. 106-109
80. Данилова Н.Л. Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости коммерческого предприятия // Научно-методический электронный журнал «Концепт». -2014. -№ 2. - С. 16-20.
81. Демурчев, А.А., Игонин, В.В. Методы управления финансовой устойчивостью // В центре экономики. - 2020. - С. 29-36
82. Долгих, Ю. А. Система управления финансовой устойчивостью промышленного предприятия / Ю. А. Долгих // Экономика и менеджмент систем управления. - 2017. - № 4.4(26). - С. 404-410.
83. Ерошевский, С.А. Финансовая устойчивость организации: вопросы оценки и управления / С.А. Ерошевский, А.Е. Токар // Экономические науки. -2013. - №6. - С. 34-38.
84. Заболоцкая В.В., Ярошенко К.Э. Систематизация методических подходов к оценке финансовой устойчивости предприятий в российской практике // Вестник Адыгейского государственного университета. Серия 5: Экономика. - 2018. С.259-269
85. Зайковский, Б.Б. Методы обеспечения финансовой устойчивости организации // Социальные науки. - 2016. - № 3. - С. 104-113.
86. Игонина, Л.Л., Янченко, С.С. Роль стоимостного подхода в управлении финансовой устойчивостью компании // Вестник Академии знаний. -2024. -№2. - С. 497-500
87. Касьяненко Т.Г., Полоско А.С. Применение корреляционно -регрессионного анализа в оценке бизнеса сравнительным подходом // Российское предпринимательство. 2015. С. 3611-3622
88. Кирпиков А.Н., А.М. Галимова. Перспективная экономическая оценка показателей финансовой устойчивости организации с применением экономико-математического моделирования денежных потоков // Экономический вестник Республики Татарстан. 2019.№1. С.64-72.
89. Кичигина, Е.Г. Методические основы эффективного управления оборотным капиталом организации // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. - 2015. - № 8-3. - С. 541-544
90. Кононова Е.Е. Применение метода многомерного сравнительного анализа при оценке социо-эколого-экономической характеристики регионов // Региональная экономика: теория и практика. 2012. С. 8-13
91. Крайняй И.Ю., Голиков С.Д., Григорьев В.В. Сущность финансовой устойчивости предприятия как основного критерия его финансового состояния. Финансовый университет при Правительстве РФ // International Journal of Humanities and Natural Sciences. - 2019. - №5. - С. 129-131
92. Крейнина, М. Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений [Электронный ресурс] / М. Н. Крейнина // Финансовый менеджмент. - 2001. - № 2. - Режим доступа: http://www.finman.ru/articles
93. Кривошеев, А.М. Финансовая устойчивость предприятия в работах зарубежных исследователей: ключевые определения и обобщённая модель / Актуальные вопросы современной экономики. -2024. - №9. - С. 303-309.
94. Кудряшов, В.С., Чиркаева, Ш.З. Основные аспекты финансовой устойчивости предприятий в современных условиях / Juvenis scientia. - 2020. -№1. - С. 4-6.
95. Куликов С.В., Полянская Е.В. Методы управления финансовой устойчивостью организации // Приоритетные направления развития науки: сборник статей Международной научно-практической конференции. 3 апреля 2014 г. Уфа: Аэтерна, 2014. С.122-128.
96. Левченко, Т.А., Вятрович, Д.Е. Сравнительная характеристика методов анализа финансовой устойчивости промышленных предприятий // Карельский научный журнал. - 2018. - С. 96-100
97. Мелай, Е.А., Истомина, Е.А. Исследование внешних и внутренних факторов как основа управления финансовой устойчивостью компании // Вестник Тульского филиала Финуниверситета. - №1. - 2023. С. 77-80
98. Мусиенко С.Г. Финансовый анализ и прогнозирование результатов деятельности малых предприятий на основе регрессионной модели // Актуальные проблемы экономики и права. 2017. С. 18-32
99. Мустафина О.В., Шарапов Ю.В. Методика многомерной сравнительной оценки результативности и эффективности бизнеса // Фундаментальные исследования. - 2023. - №11. С. 74-81
100. Нестерова С.И., Лукша С.В. Применение многомерного сравнительного анализа в оценке финансового состояния нефтеперерабатывающей организации // Вестник международного института рынка. - 2018. - №2. С. 36-42
101. Пан, Тэ. Условия эффективности создания и управления развитием современного нефтехимического комплекса России // Вестник Евразийской науки. - 2019. - №4. - С. 1-8
102. Петров А.С. Имитационное моделирование денежного потока на основе регрессионного анализа (метод VoCarR) // Вестник КГФЭИ. 2009. №1. С. 29-32.
103. Русина Ю.В. Роль экономической добавленной стоимости на российских предприятиях // Приоритетные научные направления: от теории к практике. 2013, № 3. С. 117-122.
104. Сакаева, Э. З., Иремадзе, Е. О., Григорьева, Т. В. Прогнозирование и анализ показателей финансовой устойчивости предприятия на основе математического моделирования / Э.З. Сакаева, Е.О. Иремадзе, Т.В. Григорьева // Вестник Московского Государственного Областного Университета. Серия: Экономика. - 2010. - № 3. - С. 78-88.
105. Салманов О.Н. Экономическая добавленная стоимость и дисконтированный денежный поток: сопоставление методов управления стоимостью// Сервис в России и за рубежом. 2013, №9. С. 82-91.
106. Сорока С.А., Леонова Н.Г. Рейтинговая оценка деятельности организаций сферы услуг // Наука и бизнес: пути развития. - 2019. №6. - С. 199201
107. Сотскова В.А. Механизм управления денежными потоками организации // Научно-практический электронный журнал Аллея Науки. 2018. №10. URL: https://www.elibrary.ru (дата обращения 10.03.2025).
108. Тен Т.Л., Абилкар А.Н. Метод прогнозирования и корреляционно -регрессивный анализ данных// Информационные технологии и моделирование процессов в фундаментальных и прикладных исследованиях. Астрахань,2016. С.186-194
109. Тимошин В.Р. Аналитические возможности применения имитационного моделирования при расчете инвестиционной стоимости компании // Экономика и управление: проблемы, решения. 2022. №5. С. 103-109.
110. Уткин И.С. Оценка рыночной капитализации российских предприятий эконометрическим методом // Современные технологии.
Системный анализ. Моделирование. 2013. С. 215-219.
169
111. Федорова Е.А., Тимофеев Я.В. Нормативы финансовой устойчивости российских предприятий: отраслевые особенности / Е.А. Федорова, Я.В. Тимофеев // Корпоративные финансы. - 2015. С. 38 - 46.
112. Федоров А.В., Валеев Д.Р. К вопросу о понятии и классификации финансовых рисков / Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. - 2020. - С. 104-110
113. Федорова А.В. Факторный анализ финансовой устойчивости торговых организаций в Оренбургской области//Международный научный журнал «Символ науки». 2016, №6. С. 299-301.
114. Федотова, М.А., Тихомиров, Д.В., Гусев, К.А. Финансовая устойчивость и стоимость активов российских компаний: итоги 2008-2012 гг.// Вестник Финансового университета. - 2013. - №6. - С. 59-70.
115. Черненко, В. А. Финансовое состояние российских предприятий в новых экономических реалиях / В. А. Черненко, Н. Ю. Шведова // Теория и практика общественного развития. - 2018. - № 5(123). - С. 81-87
Материалы интернет-сайтов
116. Financial formulas. Annuity Payment. [Электронный ресурс]. URL: https: //financeformulas .net/Annuity_Payment_Formula.html
117. KPMG. Прогноз KPMG на 2024 год для генеральных директоров: официальный сайт. - Режим доступа: https://kpmg.com/xx/en/our-insights/valuecreation/kpmg-global-ceo-outlook-survey-2024.html
118. VYGON CONSULTING. Нефтехимическая отрасль России: Стоит ли ждать перемен? Режим доступ: https://vygon.consulting/upload/iblock/eda/vygon_consulting_russian_petrochemistry _2017.pdf
119. Алгоритм анализа ликвидности предприятия [Электронный ресурс]. Режим доступа: https : //www.cfin.ru/finanalysis/reports/algorithm_of_analysis. shtml
120. Анализ ликвидности баланса предприятия. Режим доступа: https: //afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/analiz_balansa/analiz_likvidno sti_balans a_predprij atija/10-1 -0-21
121. Анализ финансовой устойчивости [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.cfin.ru/finanalysis/sustainability.shtml?ysclid=lr2dtesr4777292 5372
122. Динамика стоимости нефти [Электронный ресурс]. Режим доступа: https: //www.finam.ru/profile/tovary/brent/export/
123. Интернет ресурс: «Нефть и капитал» [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://oilcapital.ru
124. Интернет ресурс: Market Capitalization Versus. Market Value: What's the Difference? Режим доступа: https://www.investopedia.com/ask/answers/122314/what-difference-between-market-capitalization-and-market value.asp
125. Интерфакс: центр раскрытия корпоративной информации. [Электронный ресурс]. URL: https://www.e-disclosure.ru
126. Классификация видов финансовой устойчивости организации. Анализ финансового состояния предприятия. https://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/analiz_finansovoj_ustojchivosti/klassifik acij a_vidov_finansovoj_ustoj chivosti_organizacij/32-1-0-138 (дата обращения 23.04.2019)
127. Макросреда организации. Режим доступа: https://pravo.studio/osnovyi-marketinga/makrosreda-organizatsii.html (дата обращения 12.08.2014)
128. Нефтехимическая отрасль в России 2023: перспективы развития, последствия санкций, крупнейшие игроки. [Электронный ресурс]. URL: https://delprof.ru/press-center/open-analytics/neftekhimicheskaya-otrasl-v-rossii-2023-perspektivy-razvitiya-posledstviya-sanktsiy-krupneyshie-igro/
129. Основные продукты нефтехимии. https://ar45.ru/news/osnovnye-produkty-neftehimii
130. Официальный сайт компании ПАО «Нижнекамскнефтехим» [Электронный ресурс]. URL: https://www.sibur.ru/nknh/ru/
131. Показатели финансовой устойчивости. Руководство по составлению - Вашингтон, округ Колумбия, США: Международный Валютный Фонд, 2007 (На русский язык переведен Службой переводов МВФ) [Электронный ресурс]. -Режим доступа: https: //www.imf. org/external/pubs/ft/fsi/guide/2006/pdf/rus/guide. p df;
132. Платежный календарь: избегаем кассовых разрывов и планируем расходы [Электронный ресурс]. Режим доступа:
https://kazan.abt.ru/blog/platezhnyy-kalendar-izbegaem-kassovykh-razryvov-i-planiruem-raskhody/?utm_referrer=https%3A%2F%2Fyandex.ru%2F
133. Прогнозирования финансового состояния компании [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://blog.iteam.ru/metody prognozirovaniya finansovogo sostoyaniya organizatsii/?ysclid=lshv6z64tp123538740;
134. Сломать сценарий «потери лица»: что сулит нефтехимии Татарстана секретный план Яруллина - Коробченко? [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.business-gazeta.ru/article/661357;
135. СПАРК Система профессионального анализа рынков и компаний [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.spark-interfax.ru/;
136. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://rosstat. gov.ru/;
137. Россия. Производство первичных базовых полимеров в 2024 году выросло на 1% [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://plastinfo.ru/information/news/54978_17.03.2025/;
138. Основные продукты нефтехимии [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://ar45.ru/news/osnovnye-produkty-neftehimii;
139. Сайт Асвата Дамодорана [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: //pages.stern.nyu.edu/~adamodar/.
140. Финансовые риски бизнеса — как выявить, оценить и снизить. -Режим доступа: https://www. 1 cbit.ru/blog/finansovye-riski-biznesa-kak-vvvavit-otsenit-isnizit/?utm_referrer=https%3A%2F%2Fyandex.ru%2F.
Интерпретация понятия «финансовая устойчивость компании»
Автор Мнение о финансовой устойчивости организации
Дж. К. Ван-Хорн Характеристика финансов компании, необходимая, при приемлемом уровне риска, для обеспечения ее деловой активности при сохранении платежеспособности. Иными словами, это структура активов и пассивов организации, которая обеспечивает ее платежеспособность
Ю. Бригхэм, Дж. Хьюстон Финансовая устойчивость проявляется в стабильном развитии организации, способности отвечать по своим обязательствам. Финансовая устойчивость -высокая платежеспособность организации
К. Друри, К. Хеддервик, Р.Н. Холт Оценка финансовой устойчивости предприятия определяется его финансовой независимостью, связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств
Ричард Брейли и Стюарт Майерс Финансовая устойчивость обеспечивается в результате тесной взаимозависимости и одновременно о взаимовлиянии инвестиционных и финансовых решений, принимаемых руководством компании
Л.А. Бернстайн Финансовая устойчивость - это стабильность деятельности коммерческой организации, оцениваемая по структуре ее баланса и степени зависимости от кредиторов и инвесторов
Альтман Э.И. Способность организации погашать долги и финансировать операции
Уолш К. Способность компании эффективно справляться со всеми возникающими трудностями
Делас В. Такое финансовое положение компании, которое характеризуется устойчивостью к негативному воздействию внутренних и внешних угроз для компании, а также способностью обеспечить финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния в краткосрочной и долгосрочной перспективе
Пласкова НС. Способность организации повышать свою рыночную стоимость за счет устойчивого функционирования бизнес-процессов, реализации конкурентных преимуществ, повышения финансово-экономического ресурсного потенциала; поддерживать на высоком уровне свою ликвидность и платежеспособность, а также высокую инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня величины риска
Бекренева В.А. Итоговый показатель, который характеризует финансовое состояние организации в целом и обладает признаками комплексности и системности
Ковалев В.В. Способность предприятия поддерживать целевую структуру источников финансирования
Маркарьян Э.А. Состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, способно обеспечить бесперебойность процесса производства и реализации продукции
Романовский М. В. Платежеспособность предприятия при соблюдении равновесия между собственными и заемными средствами
Любушин Н.П. Значительно более широкое понятие, нежели «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя различные аспекты деятельности организации
ПРОДОЛЖЕНИЕ ПРИЛОЖЕНИЯ 1
Бочаров В.В. Состояние денежных ресурсов, обеспечивающих развитие предприятия в основном за счет собственных средств, при условии сохранения платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательских рисков
Гиляровская Л.Т. Способность хозяйствующего субъекта осуществлять свою деятельность в условиях значительного уровня предпринимательских рисков, а также изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, и, следовательно, повышения стоимости бизнеса
Шеремет А.Д. и Негашев Е.В. Наиболее важная характеристика финансового состояния организации. Показатель характеризует соотношение оборотных активов и источников их формирования.
Толпегина О.А. Способность предприятия своевременно производить расчёты, финансировать свою деятельность, справляться с различными кризисными ситуациями и поддерживать на достаточном уровне платежеспособность
Савицкая Г.В. Способность организации функционировать и развиваться, сохранять равновесие активов и пассивов, гарантирующее высокую платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной в перспективе в границах допустимого уровня риска
Баскакова О.В. Способность организации поддерживать высокий уровень деловой активности, обеспечивать платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска
Селезнева Н. Н., Ионова А.Ф. Состояние активов (пассивов) предприятия, которое гарантирует ему постоянную платежеспособность
Крейнина М. Н. Стабильность финансового положения организации, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования
Скамай Л.Г. Возможность компании с уверенностью развиваться и расширяться, а также противостоять кризисным явлениям в экономике, и характеризуется стабильным превышением доходов над расходами
Абрютна М.С. Платежеспособность, на которую воздействуют условия рыночной конъюнктуры и действия контрагентов
Балабанов И.Т. Способность компании развиваться за счет собственных средств, привлекая заемные источники в исключительных случаях, не допускать неоправданной дебиторской задолженности и своевременно расплачиваться в срок по своим обязательствам
Вахрушина М.А. Способность компании не только сохранять высокую эффективность и оборачиваемость, но и поддерживать рентабельность. Это позволяет компании наращивать инвестиционный потенциал несмотря на отрицательное воздействие различных рисков
Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций Состояние финансовых ресурсов предприятия, которое обеспечивает бесперебойный процесс производства, а также реализации продукции (работ, услуг) покупателям
Относительные показатели, используемые при анализе финансовой устойчивости
Показатель Формула Нормативное значение
Показатели, отражающие финансовую устойчивость
Коэффициент автономии Отношение собственного капитала к пассиву баланса > 0,5
Коэффициент финансовой напряженности Отношение заемного средств к пассиву баланса < 0,5.
Коэффициент задолженности (финансовый леверидж, плечо финансового рычага) Отношение заемных средств к собственному капиталу Не должен превышать 0,67. Рост данного показателя в динамике говорит о снижении финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой устойчивости Отношение собственного капитала и долгосрочных заемных средств к пассиву баланса > 0,7
Собственные оборотные средства Разница между собственным капиталом и внеоборотными активами > 0
Коэффициент обеспеченности СОС Отношение собственных оборотных средств к оборотными активам > 0,1
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов Отношение оборотных средств к внеоборотным активам Индивидуален для каждого предприятия
Коэффициент мобильности активов Отношение оборотных активов к активу баланса > 0,4.
Коэффициент маневренности СК Отношение собственных оборотных средств к оборотными капиталу Рекомендуемое значение равно 0,2-0,5
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования Отношение собственных оборотных средств к запасам Индивидуален для каждого предприятия
Эффект финансового левериджа (1-Т)*(ЯА-КЛ) *Б/Б примерное нормативное значение- выше 30% от рентабельности активов
Показатели, отражающие рентабельность
Рентабельность продаж Отношение прибыли от продаж к выручке > 0,1
Рентабельность собственного капитала Отношение чистой прибыли к собственному капиталу > 0,1
Рентабельность активов Отношение чистой прибыли к активам > 0,1
Показатели, отражающие ликвидность
Коэффициент абсолютной ликвидности Отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам от 0,2
Коэффициент промежуточной ликвидности Отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам от 0,7
Коэффициент текущей ликвидности Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам > 2.
Показатели, характеризующие оборачиваемость
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Отношение выручки к оборотным активам увеличение- положительная тенденция
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Отношение выручки к дебиторской задолженности увеличение- положительная тенденция
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Отношение себестоимости продаж к кредиторской задолженности увеличение- положительная тенденция
Коэффициент оборачиваемости запасов Отношение себестоимости продаж запасам увеличение- положительная тенденция
Внутренние и внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость компании
Сложность и многоступенчатость производственного процесса
Несоответствие между производственными мощностями и обеспеченностью сырьём
Высокий процент износа основных
средств
Высокая продолжительность
операционного и финансового циклов,
низкая оборачиваемость активов
Нормирование запасов контроль ДЗ и КЗ
Финансовая устойчивость компании
Прибыльно сть бизнеса
4
Инвестиционная привлекательность
Замена отношений; разделение отношений; сокращение объекта налога; отсрочка налога
ПРИЛОЖЕНИЕ 4 Расчет и интерпретация показателя эффекта финансового левериджа
Показатель рассчитывается по следующей формуле:
DFL = (1 -Т)* (RA - Rd) * где, DFL - эффект финансового рычага, %;
Т - ставка налога на прибыль (в России - 25%);
Ra - рентабельность активов;
Rd - ставка процента по заемному капиталу (часто расчет осуществляется как отношение процентов к уплате к величине заемного капитала);
D - среднегодовая величина заемного капитала;
E - среднегодовая величина собственного капитала.
Оптимальное значение показателя, как правило, должно составлять порядка 30 - 50% от рентабельности активов. Дальнейшее увеличение показателя ведет к росту рисков неплатежеспособности по кредитным обязательствам, и в конечном итоге, банкротству. Приведенная формула расчета эффекта финансового левериджа позволяет выделить в ней три основные составляющие:
- Налоговый корректор финансового левериджа (1-T), показывающий, насколько проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли в разных странах. В соответствии с Налоговым кодексом РФ, ставка налога на прибыль в России составляет 25%150.
- Дифференциал финансового рычага (RA-Rd), который характеризует разницу между коэффициентом рентабельности активов и ставкой процента по заемному капиталу.
- Плечо финансового рычага (D/E), которое показывает сумму заемного капитала, в расчете на единицу собственного капитала.
Дифференциал финансового рычага является основным условием, создающим положительный эффект от данного показателя. Если значение
150 Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. Редакция от 29.11.2024 (с изм. и доп., вступ. в силу с 05.02.2025). Режим доступа: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19671/
дифференциала положительное, то с увеличением финансового левериджа возрастает эффект от влияния показателя. Однако в данном случае нужно учитывать факт, что ростом заемного капитала снижается финансовая устойчивость и возрастают финансовые риски. В совокупности, это приводит к увеличению ставок по кредитам, так как банки закладывают повышенные премии за риск. Высокие процентные ставки приводят к снижению дифференциала, и сводят его положительный эффект к нулевому значению. Отрицательное значение дифференциала говорит о том, что часть чистой прибыли направляется на обслуживание заемного капитала, что негативно сказывается на рентабельности собственного капитала, т.е. этот показатель снижается. В этом случае компания должна снизить долю заемного капитала или на время отказаться от внешнего финансирования.
Расчет и интерпретация показателя экономической добавленной стоимости
EVA = NOPAT - WACC * 1С
где NOPAT (Net operating profit after tax) - прибыль после уплаты налогов, но до выплаты процентов. В соответствии с отчетностью РСБУ NOPAT может быть рассчитан как произведение прибыли от продажи продукции на налоговый корректор (1- 0,25).
WACC (Weight average cost of capital) - средневзвешенная стоимость капитала;
IC (Capital employed) - инвестированный в предприятие капитал.
В свою очередь, средневзвешенная стоимость капитала определяется по формуле:
WACC = Re*We + Rd*Wd*(l-T)
где, Re - требуемая доходность на собственный капитал;
Rd - требуемая доходность на заемный капитал;
We - доля собственных средств в общей стоимости инвестированного капитала;
Wd - доля заемных средств в общей стоимости инвестированного капитала.
(1-T) - налоговый корректор.
В качестве требуемой доходности на собственной капитал зачастую применяется модель CAPM - модель ценообразования активов (Capital Asset Pricing Model). Ожидаемой ставка доходности на долгосрочный актив определяется в экономической литературе по следующей формуле:
Re = Rf + B*(Rm- Rf)
Где, Rf - доходность безрисковых активов, под которой, как правило, понимается доходность государственных ценных бумаг;
Rm - ожидаемая средняя норма прибыли рыночного портфеля;
(Ят-К-О - премия за риск вложения в акции (в ряде учебных пособий премия за рыночный риск принимается равной 5%);
в - коэффициент, характеризующий чувствительность оцениваемой ценной бумаги к изменениям рыночной доходности
При оценке стоимости собственного капитала в качестве бета-коэффициента часто применяются значения отраслевых бета-коэффициентов, опубликованных на сайте А. Дамодарана, по развивающимся рынкам капитала151.
151 Сайт Асвата Дамодорана [Электронный ресурс]. - http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/.
182
Расчет финансовой устойчивости с применением абсолютных показателей
На первом этапе определяют величину собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства часть оборотных активов организации, которая финансируется из собственных и долгосрочных источников. Расчет величины собственных оборотных средств является одним этапов в анализе финансового состояния компании:
СОС = СК - ВНА
где СК - Собственный капитал;
ВНА - внеоборотные активы.
Затем определяют величину собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал:
СДИ = [СК+ Долгосрочные обязательства] - ВНА
После этого определяют общую величину основных источников формирования запасов (ОВОИС):
ОВОИС = [СК + Долгосрочные обязательства+ Краткосрочные кредиты и
займы] - ВНА
Трем показателям наличия источников формирования запасов, формулы для расчета которых показаны выше, соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
±АСОС = СОС - Запасы
где СОС - собственные оборотные средства.
2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:
±АСДИ = СДИ - Запасы
3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов:
±А ОВОИС = ОВОИС - Запасы
С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости предприятия:
[1, если Ф > 0
5 (Ф) = < , где Ф - излишек (+) или недостаток (-) того, или
[0, если Ф -< 0 и
иного показателя.
Этапы анализа финансовой устойчивости компании в рамках традиционного подхода
- построение аналитического баланса (осуществляется группировка, активов и пассивов по экономическому содержанию). Некоторые авторы, предлагают осуществлять перегруппировку статей баланса, исходя из степени ликвидности активов, а также в зависимости от увязки активов со средствами, которые направлялись на их приобретение.
- вертикальный анализ баланса (определение структуры активов и пассивов в процентах от их общей суммы) и горизонтальный анализ баланса и отчета о финансовых результатах (сравнение показателей за несколько отчетных периодов)152.
- анализ качественных сдвигов в имущественном потенциале, позволяющий провести оценку изменений в составе и структуре активов и пассивов.
- оценка ликвидности и платежеспособности, которая позволяет определить способность компании своевременно погашать свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов (коэффициент текущей ликвидности, промежуточной ликвидности, абсолютной ликвидности).
- оценка финансовой устойчивости, позволяющая оценить степень зависимости компании от внешнего финансирования (коэффициенты автономии, маневренности собственного капитала, обеспеченности собственными оборотными средствами, финансовый леверидж).
- оценка деловой активности, которая позволяет оценить эффективность использования активов (показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, запасов, оборотных активов).
152 Броило Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. Сыктывкар: СЛИ. 2012. С. 17
186
- анализ прибыли и рентабельности, который позволяет оценить финансовые результат деятельности компании (рентабельность активов, собственного капитала, продаж и т.д.).
Этапы анализа ликвидности баланса компании в рамках традиционного подхода с применением абсолютных показателей Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой
пассива. Информация приведена в таблице.
Таблица
Группировка актива и пассива баланса
Актив Пассив
А1 - наиболее ликвидные активы (Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)
А2 - быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность) П2 - краткосрочные пассивы (Краткосрочные заемные средства, оценочные обязательства, прочие краткосрочные обязательства)
А3 - медленно-реализуемые активы (запасы, НДС) П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты)
А4 - труднореализуемые активы (внеоборотные активы) П4 - постоянные пассивы (собственный капитал)
Источник: Алгоритм анализа ликвидности предприятия [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.cfin.ru/finanalysis/reports/algorithm_of_analysis.shtml
Если выполнимо неравенство А1> П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов. Если выполнимо неравенство А2> П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. Если выполнимо неравенство А3> П3, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: А4<=П4. Выполнение этого условия свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.
Определение типа ликвидности
№ Наимеиова ние предприяти я 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1 АО "Промсинте з" Критическая ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нормальная ликвидность
2 ПАО "Акрон" Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Критическая ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность
3 ПАО "ВХЗ" Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность
4 ПАО "Дорогобуж Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
5 ПАО "Казаньоргс интез" Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Абсолютная ликвидность
6 ПАО "Куйбышева зот" Критическая ликвидность Критическая ликвидность Нарушенная ликвидность Нормальная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность
7 ПАО "Метафракс Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
8 ПАО "Нижнекамс кшина" Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Нарушенная ликвидность
9 ПАО "НКНХ" Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Критическая ликвидность Абсолютная ликвидность
10 ПАО "Омскшина" Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
11 ПАО "Орскнефте оргсинтез" Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность
12 ПАО "СИБУР Холдинг" Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нормальная ликвидность
13 ПАО "Славнефть-ЯНОС" Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность
14 ПАО "ТОАЗ" Критическая ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Критическая ликвидность Нарушенная ликвидность Абсолютная ликвидность
15 ПАО "Уфаоргсин тез" Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность
16 ПАО "Химпром" Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Нарушенная ликвидность
17 ПАО "Саратовски й НПЗ" Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность
18 ПАО "Уралкалий Абсолютная ликвидность Нарушенная ликвидность Абсолютная ликвидность Нарушенная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
№ Наимеиова ние предприяти я 2018 2019 2020 2021 2022 2023
1 АО "Промсинте з" Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
2 ПАО "Акрон" Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Критическая ликвидность Нарушенная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность
3 ПАО "ВХЗ" Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
4 ПАО "Дорогобуж Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность
5 ПАО "Казаньоргс интез" Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Нарушенная ликвидность Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность
6 ПАО "Куйбышева зот" Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нормальная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность
7 ПАО "Метафракс Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность
8 ПАО "Нижнекамс кшина" Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Критическая ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность
9 ПАО "НКНХ" Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Критическая ликвидность
10 ПАО "Омскшина" Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность н/д н/д
11 ПАО "Орскнефте оргсинтез" Критическая ликвидность Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Критическая ликвидность
12 ПАО "СИБУР Холдинг" Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
13 ПАО "Славнефть-ЯНОС" Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность
14 ПАО "ТОАЗ" Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность н/д н/д н/д
15 ПАО "Уфаоргсин тез" Абсолютная ликвидность Абсолютная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
16 ПАО "Химпром" Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
17 ПАО "Саратовски й НПЗ" Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность
18 ПАО "Уралкалий Нормальная ликвидность Нормальная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность Нарушенная ликвидность
Определение типа финансовой устойчивости
№ Наименование предприятия 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1 АО "Промсинтез" Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое
состояние состояние состояние состояние состояние состояние
2 ПАО "Акрон" Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое
положение положение положение положение положение положение
3 ПАО "ВХЗ" Кризисное финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое
состояние положение положение положение положение положение
Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная
4 ПАО "Дорогобуж" финансовая финансовая финансовая финансовая финансовая финансовая
устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость
5 ПАО "Казаньоргсинтез" Кризисное финансовое состояние Кризисное финансовое состояние Неустойчивое финансовое положение Нормальное финансовое состояние Абсолютная финансовая устойчивость Абсолютная финансовая устойчивость
6 ПАО "Куйбышевазот" Абсолютная финансовая Нормальное финансовое Нормальное финансовое Нормальное финансовое Нормальное финансовое Нормальное финансовое
устойчивость состояние состояние состояние состояние состояние
Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная
7 ПАО "Метафракс" финансовая финансовая финансовая финансовая финансовая финансовая
устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость
8 ПАО "Нижнекамскшина" Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое
состояние состояние состояние состояние состояние состояние
9 ПАО"НКНХ" Нормальное финансовое Неустойчивое финансовое Нормальное финансовое Абсолютная финансовая Абсолютная финансовая Абсолютная финансовая
состояние положение состояние устойчивость устойчивость устойчивость
10 ПАО "Омскшина" Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое
положение положение состояние состояние состояние состояние
11 ПАО "Орскнефтеоргсинтез" Кризисное финансовое Кризисное финансовое Нормальное финансовое Нормальное финансовое Нормальное финансовое Нормальное финансовое
состояние состояние состояние состояние состояние состояние
12 ПАО "СИБУР Холдинг" Неустойчивое финансовое положение Абсолютная финансовая устойчивость Нормальное финансовое состояние Нормальное финансовое состояние Нормальное финансовое состояние Неустойчивое финансовое положение
13 ПАО "Славнефть-ЯНОС" Кризисное финансовое Неустойчивое финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Неустойчивое финансовое
состояние положение состояние состояние состояние положение
Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная
14 ПАО "ТОАЗ" финансовая финансовая финансовая финансовая финансовая финансовая
устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость
Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная Абсолютная Кризисное
15 ПАО "Уфаоргсинтез" финансовая финансовая финансовая финансовая финансовая финансовое
устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость устойчивость состояние
16 ПАО "Химпром" Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое
положение положение состояние состояние положение положение
17 ПАО "Саратовский НПЗ" Абсолютная финансовая Кризисное финансовое Абсолютная финансовая Абсолютная финансовая Абсолютная финансовая Неустойчивое финансовое
устойчивость состояние устойчивость устойчивость устойчивость положение
18 ПАО "Уралкалий" Нормальное финансовое Нормальное финансовое Нормальное финансовое Нормальное финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое
состояние состояние состояние состояние положение положение
№ Наименование предприятия 2018 2019 2020 2021 2022 2023
1 АО "Промсинтез" Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Кризисное финансовое Нормальное финансовое
состояние состояние состояние состояние состояние состояние
2 ПАО "Акрон" Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Кризисное финансовое Нормальное финансовое Нормальное финансовое
положение положение положение состояние состояние состояние
3 ПАО "ВХЗ" Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Неустойчивое финансовое Нормальное финансовое Неустойчивое финансовое Нормальное финансовое
положение положение положение состояние положение состояние
Абсолютная Абсолютная Нормальное Абсолютная Абсолютная Абсолютная
4 ПАО "Дорогобуж" финансовая финансовая финансовое финансовая финансовая финансовая
устойчивость устойчивость состояние устойчивость устойчивость устойчивость
Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций (OCR). В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания. В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет.