Финансовые инновации: моделирование и применение в российской экономике тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Крупкина, Анна Сергеевна

• Крупкина, Анна Сергеевна
• кандидат наук
• 2017

Оглавление диссертации кандидат наук Крупкина, Анна Сергеевна

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. СЕРВИСНАЯ ЭКОНОМИКА КАК ОСНОВА ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В СФЕРЕ ФИНАНСОВОГО ПОСРЕДНИЧЕСТВА

1.1. Финансовые услуги и основные тенденции их развития в сервисной экономике

1.2. Специфика финансовых инноваций в сервисной экономике

1.3. Факторы, стимулирующие появление финансовых инноваций. Воздействие финансовых инноваций на экономический рост

Выводы из первой главы: «Сервисная экономика как основа инновационной деятельности в сфере финансового посредничества»

ГЛАВА 2. МНОГОПЕРИОДНАЯ МОДЕЛЬ ГЕНЕРИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ИННОВАЦИИ В СФЕРЕ ФИНАНСОВОГО ПОСРЕДНИЧЕСТВА

2.1. Особенности математического моделирования финансовых инноваций

2.2. Формулировка основных предпосылок теоретической модели генерирования финансовой инновации

2.3. Решение стандартной формулировки модели и особенности калибровки результатов

2.4. Сравнительный анализ преимуществ инновационной и имитационной стратегии развития финансового посредничества

Выводы из второй главы: «Многопериодная модель генерирования финансовой инновации в сфере финансового посредничества»

ГЛАВА 3. ЭМПИРИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИННОВАЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА УСЛУГ В СФЕРЕ ФИНАНСОВОГО ПОСРЕДНИЧЕСТВА

3.1. Формулирование эмпирических гипотез исследования

3.2. Выбор источников данных для эконометрического анализа

3.3. Конструирование переменных эмпирической модели. Спецификация эконометрической модели финансовых инноваций

3.4. Практические рекомендации по стимулированию финансовых инноваций в России

Выводы из третьей главы: «Эмпирическая оценка инновационного потенциала услуг в сфере финансового посредничества»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1. Независимые регрессоры, используемые в эконометрических моделях финансовых инноваций

Приложение 2. Решение модели для сценария с высокой долей консервативного населения

Приложение 3. Определение сравнительного преимущества инновационной и имитационной стратегии. Описание калибровки результатов

Приложение 4. Основные вопросы анкеты, используемые в исследовании производителей

Приложение 5. Основные вопросы анкеты, используемые в исследовании потребителей

Приложение 6. Взаимосвязь между оборотом и прибыльностью компании

Приложение 7. Корреляция между различными показателями размера компании

Приложение 8. Корреляция между уровнем инновационности производимых услуг и степенью вовлеченности в сопроизводство

Приложение 9. Дисперсионный анализ показателей качества финансовых услуг в зависимости от степени их индивидуализации

Приложение 10. Расчет интегрального индекса качества услуги

Приложение 11. Описательные статистики основных переменных

Приложение 12. Корреляционная матрица

Приложение 13. Результаты оценивания OLS-моделей поведения производителей финансовых услуг

Приложение 14. Тест Хаусмана на отсутствие проблемы эндогенности

Приложение 15. Распределение коэффициентов модели производителей в зависимости от числа интеграций

Приложение 16. Результаты оценивания OLS-моделей поведения потребителей финансовых услуг

Приложение 17. Основной критерий, по которому выбирается исполнитель для выполнения финансовых услуг (% от общего числа компаний с высокой склонностью к стандартизованным услугам)

Приложение 18. Распределение коэффициентов модели потребителей в зависимости от числа интеграций

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовые инновации: моделирование и применение в российской экономике»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования

Современные эмпирические исследования показывают, что размеры финансового рынка, степень ликвидности и включенности в глобальную финансовую систему оказывают значимое влияние на уровень благосостояния в экономике и возможность достижения устойчивого экономического роста [Demirgûç-Kunt & Levine, 1996; Levine & Zervos, 1996; Levine, 1997]. В частности, степень развитости и эффективность функционирования финансового сектора способствуют экономическому росту, выраженному темпами прироста валового внутреннего продукта [Arestis, Demetriades & Luintel, 2001; Caporale, Howells & Soliman, 2004]. В отечественной экономике, по данным Росстата за 2014 год, доля финансовой деятельности в валовом внутреннем продукте России году составила 5,3%. При этом более 9% всего населения страны занято в данной области, что сопоставимо с большинством развитых стран [Frei et al., 1998]. Кроме того, финансовые посредники обеспечивают осуществление таких социально значимых функций финансовой системы, как повышение скорости оборота денежных средств и перераспределение экономических ресурсов между фирмами и домашними хозяйствами. Соответственно эффективный процесс привлечения инвестиций в реальный сектор невозможен без развития финансового посредничества.

В 2008 году одним из положений Распоряжения Правительства РФ от 17 ноября 2008 г. Ш662-р «О Концепции долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2020 года» стало повышение доступности финансовых инструментов и ресурсов для потребителей, которое требует формирования и развития коммерчески успешных нововведений в сфере финансового посредничества. При этом особую роль финансовые инновации играют в условиях перехода к новой экономической модели, направленной на повышение импортозамещения, а также ограниченности доступа к внешним финансовым ресурсам вследствие возрастающей геополитической напряженности. В этом смысле финансовые инновации становятся одним из важнейших факторов развития как финансового, так и нефинансового секторов экономики.

Вместе с тем, финансовая деятельность подвержена общей тенденции размывания границ между материальным производством и сферой услуг. Вопрос разграничения сферы услуг и сферы производства является дискуссионным для отечественной и зарубежной науки. Как правило, сервисной считается та экономика, для которой доля занятых в сфере услуг превышает 50% от общей численности занятых, или доля сферы услуг в ВВП

составляет более 50% [Miles, 1974], что характерно в настоящий момент для российской экономики. В этой связи, полагаем относить российскую экономику к сервисной.

В условиях сервисной экономики для потребителя основную ценность начинает представлять нематериальная (сервисная) сторона финансовой деятельности, которая начинает играть ключевую роль в инновационном развитии финансового посредничества. В этом смысле, даже при одинаковых базовых свойствах финансовые инновации могут иметь разный коммерческий результат в зависимости от характеристик спроса и субъективных предпочтений потребителей, например, их склонности к инновациям и абсорбционной способности («absorptive capacity»)1. Абсорбционная способность определяет, в частности, заинтересованность потребителей услуг в сопроизводстве и/или приобретении инновационных услуг, и во многом зависит от уровня финансовой грамотности, знания рынка и наличия опыта использования таких услуг.

В этой связи целесообразно предположить, что причиной низкой инновационной активности финансовых посредников являются не только их недостаточная зрелость, но и несовершенство спроса на новые финансовые услуги. Иными словами, для прогресса системы финансового посредничества в России, важно развивать спрос потребителей на инновационные финансовые услуги. В частности, в текущей редакции «Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов», представленных Банком России в качестве ориентира для развития финансовой сферы, отмечается необходимость стимулирования спроса на финансовые инновации и повышение эффективности использования доступных финансовых ресурсов, в том числе за счет повышения качества финансовых услуг2.

Однако соответствующая область исследований не представлена в литературе должным образом. В этой связи полагаем необходимым провести детальное изучение отличительных черт финансовых услуг и инноваций в сервисной экономике, учитывая возрастающую роль сферы услуг и особенности взаимодействия потребителей и производителей в процессе создания новых услуг. Теоретические и практические разработки в этой области позволят устранить текущие структурные несоответствия между спросом и предложением на финансовые услуги, а также повысить инновационную активность в России. Учитывая вышесказанное, можем утверждать, что исследование финансовых инноваций и стимулирования их развития в российской экономике обладает научной актуальностью и практической значимостью.

1 Под данным термином подразумевается способность экономических агентов распознавать ценность новой информации, усваивать ее и применять в коммерческих целях [Cohen, Levinthal, 1990].

2 Банк России. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 20162018 годов. [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/files/development/onrfr 2016-18.pdf (дата обращения: 10.02.2016)

Степень разработанности проблемы. При проведении настоящего диссертационного исследования использован широкий круг научных работ, посвященных изучению инноваций в финансовой сфере и в экономике в целом. Первые упоминания об инновациях можно встретить в работах Г. Тарда, Й. Шумпетер, Н. Кондратьев еще в начале ХХ века, более детальные и специализированные исследования в области инноваций появились лишь в конце 70-х - начале 80-х годов (Э. Роджерс, Т. Кун, К. Фридмен, Р. Нельсон, Г. Меншем и др.). При этом в их работах, как правило, изучались продуктовые инновации, в то время как работы в области инновационных услуг («сервисных инноваций») стали появляться только к началу 90-х годов. Среди авторов работ, посвященных сервисным инновациям, можно отметить Т. Левитта, А. Гартнера, К. Мартина, Д. Хорна, И. Майлза и др. Одновременно с развитием научных работ в сфере сервисных инноваций стали появляться труды о финансовых инновациях. В этот период ученые изучали факторы, влияющие на появление инноваций, классификации финансовых инноваций и их отличительные черты. Наибольший вклад в изучение финансовых инноваций сделали М. Миллер, Р. Мертон, Дж. Финерти, Дж. Синки, П. Туфано, Г. Мински и др. Среди современных российских экономистов, занимающихся исследованиями в этой области можно назвать А. Фельдмана, В. Бочарова, И. Балабанова, П. Семикова, О. Лаврушин, В. Викулов, А. Полищук, И. Извольской, Л. Бокарева, О. Мирошкина и др.

На наш взгляд, данные работы в большей степени уделяют внимание вопросам, связанным с производством инновационных услуг, но не вопросам формирования спроса на финансовые инновации. В связи с этим существующие исследования учитывали влияние факторов спроса на стимулирование инновационной активности финансовых посредников в меньшей степени, чем это требуется в условиях сервисной экономики. Поэтому в настоящем исследовании предполагается акцентировать внимание на проблеме изучения спроса на инновационные услуги и влияния его структуры на успешность внедрения инноваций.

Объектом исследования является российский рынок услуг финансового посредничества. Предметом исследования выступают механизмы стимулирования финансовых инноваций, применение которых способствует повышению инвестиционной активности и развитию реального сектора экономики.

Целью диссертационного исследования является разработка концепции распространения финансовых инноваций в России в условиях сервисизации экономики.

Для достижения указанной цели были сформулированы основные задачи исследования:

1. Выявить основные характеристики финансовых инноваций в условиях сервисизации российской экономики и сформулировать гипотезу исследования на основе выявленных предпосылок развития сферы финансового посредничества;

2. Разработать авторскую теоретическую модель распространения финансовой инновации, учитывающую влияние выделенных характеристик спроса и предложения, в том числе качества финансовых услуг, на успешность инновации с учетом специфики жизненного цикла финансовых услуг;

3. Определить основные характеристики спроса и предложения, влияющие на выбор финансовыми посредниками стратегии внедрения инноваций;

4. Разработать интегральный показатель качества финансовых инноваций на основе проведённого исследования;

5. Провести верификацию разработанной автором теоретической модели распространения финансовых инноваций с учетом современных характеристик российского финансового посредничества;

6. Предложить основные направления политики по стимулированию инновационных процессов в российской финансовой системе.

Научная новизна исследования. Выдвинута гипотеза о том, что в условиях перехода к сервисной экономике источником низкого уровня финансовых инноваций и преобладания стратегии копирования финансовых услуг связана со сложившейся структурой спроса и наличием структурных несоответствий между спросом и предложение финансовых инноваций.

Основные результаты диссертационного исследования определяют научную новизну исследования в области специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

1. Разработанная автором модель распространения финансовой инновации одновременно учитывает взаимное влияние факторов спроса и предложения на конкурентные преимущества финансовых посредников:

• Определена целевая функция финансовых посредников и чистая приведенная прибыль в зависимости от размера качества услуги, постоянных и переменных издержек, стоимости услуг и стратегии осуществления инновационной деятельности (самостоятельное создание или копирование готовой инновации);

• Разработана функция полезности потребителей финансовых услуг, которая учитывает поведение потребителей с различной склонностью к приобретению финансовых инноваций;

• Равновесные значения прибыли финансовых посредников и удовлетровенности качеством услуг потребителей меняются по мере прохождения ее жизненного

цикла, и позволяют обосновать вывод о том, что прибыльность инновационной и имитационной стратегии финансовых посредников в первую очередь определяется предпочтениями умеренно консервативного большинства потребителей.

2. Выделены критические значения параметров спроса (доли потребителей с высокой и средней склонностью к инновациям) и предложения (качество финансовой услуги, прогресс в качестве в течение жизненного цикла), при которых инновационная активность становится невыгодной. Доказано, что низкая доля потребителей с высокой склонностью к инновациям, а также текущее соотношение качества и издержек производства сдерживают инновационную активность в российской экономике.

3. Произведены оценки параметров спроса и предложения финансовых инноваций с использованием эмпирических данных, характеризующих сектор российского финансового посредничества. На основе полученных оценок выделены коэффициенты чувствительности инновационной активности российских финансовых посредников к изменениям параметров спроса и предложения финансовых услуг, и определены значения коэффициентов чувствительности, при которых достигается доминирование инновационной стратегии.

4. Доказано, что масштабы изменений на стороне спроса, необходимые для повышения инновационной активности в сфере финансового посредничества, исходя из оценок коэффициентов чувствительности, существенно меньше изменений параметров предложения, способствующих достижению аналогичных результатов. Однако реструктуризация спроса на финансовые инновации оказывается более затратным и долгосрочным процессом по сравнению с изменением характеристик предложения финансовых инноваций.

5. Соотношение коэффициентов чувствительности обуславливает необходимость одновременной реализации мер по изменению параметров спроса и предложения. В качестве основных направлений государственной инновационной политики в сфере финансового посредничества были предложены повышение защиты прав потребителей финансовых услуг на основе технологии Big Data; использование информационных технологий для повышения информированности потребителей об ассортименте финансовых услуг, законодательных основах инвестирования и недобросовестных участниках рынка; повышение доступности финансовых услуг; усиление сегментирования потребителей и кастомизация новых финансовых услуг с учетом потребностей отдельных целевых групп населения, формирование долгосрочных консорциумов между финансовыми посредниками и

образовательными учреждениями; снижение издержек производства за счет повышения уровня стандартизации финансовых услуг.

Научная новизна исследования в области специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: сфера услуг).

1. Теоретически доказано, что быстрая сервисизация мировой экономики способствует качественным изменениям в сфере финансового посредничества и становится основой для потенциальных инновационных изменений. С целью разрешения методологического противоречия к понятиям «финансовый продукт» и «финансовая услуга» впервые в российской практике был использован подход сервис-доминирующей логики, что позволило учесть влияние структурного несоответствия параметров спроса и предложения на инновационную активность.

2. Сформулировано положение о том, что сервисизация экономики способствует усложнению целеполагания финансовых посредников. Среди целей финансовой деятельности выделяют не только традиционные посреднические функции (снижение трансакционных издержек, снижение риска ликвидности, повышение информационной прозрачности и т.д.), но и повышение удовлетворенности потребителей. Сформулирована необходимость максимизации удовлетворенности потребителей и клиентоориентированности как ключевого мотива деятельности финансовых посредников.

3. Сформирована и апробирована авторская методика и инструментарий сбора статистических данных о качестве финансовых услуг на основе концепции «SERVQUAL», адаптированной для сферы финансового посредничества. Значение автором интегрального индекса качества финансовых составило 4,53 из 5 максимально возможных, что говорит об относительно высокой оценке качества финансовых услуг их потребителями. Подтверждена гипотеза о том, что барьером для повышения инновационной активности являются высокие переменные издержки финансовых посредников, а не качество услуг.

Методологическая база исследования. Теоретической основой диссертационного исследования послужили работы российских и зарубежных экономистов в области финансовых инноваций и интеллектуальных услуг: Akhavein J., Bhattacharya S., Frame W.S., White L.J, Levine J., Merton R., Miles I., Гохберг Л.М., Иноземцев В.Л., Дорошенко М.Е. и др. При написании диссертационного исследования использовались такие общенаучные методы, как анализ, обобщение, сравнение, аналогия, дедукция. При построении

теоретической модели применялся метод математического моделирования (на основе модели линейного города Г. Хотеллинга).

При разработке эмпирической части применялся междисциплинарный инструментарий, направленный на решение поставленных задач исследования. Для получения информации о потребителях и производителях финансовых услуг был использован метод многоступенчатого опроса, метод экспертных оценок. При проведении эконометрической спецификации модели был применен Байсовский подход к построению регрессионных моделей. Компьютерная обработка данных производилась с использованием статистических пакетов Eviews 8.1, Matlab 2011b, IBM SPSS Statistics 20.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Основные результаты диссертационного исследования могут быть применены при дальнейшем развитии научных исследований в финансовой сфере и инновационной экономике. Теоретическая значимость работы заключается в формализации понятий «услуга», финансовая услуга», «финансовая инновация» с учетом специфики исследования. Предложенная во второй главе диссертации теоретическая модель распространения инноваций позволяет оценить воздействие факторов со стороны спроса и предложения на инновационную активность, сохраняя логическую непротиворечивость умозаключений.

Исходя из полученных результатов калибровки и спецификации предложенной модели, возможно произвести оценку перспектив новой инновационной услуги, и/или определить барьеры развития уже существующей инновации.

Другим направлением развития настоящего исследования является разработка практических рекомендаций по повышению инновационной активности в сфере финансового посредничества, реализуемая на основе оценки целевых параметров спроса и предложения финансовых услуг. Предлагаемые в исследовании рекомендации позволят добиться доминирования инновационной стратегии в сфере финансового посредничества и привлечения умеренно консервативных потребителей к приобретению инновационных услуг. Оценки данных параметров позволят выявить наиболее эффективные направления институционального проектирования финансовой деятельности, которые позволят повысить инновационную активность. Исходя из оценок коэффициентов чувствительности параметров спроса и предложения, можно говорить о необходимости вложения дополнительных средств в снижение издержек создания новых услуг и повышение конкурентности отрасли (для коммерческих банков) или проведение образовательных программ (для государственных институтов).

Положения, выносимые на защиту. На защиту выносятся следующие положения диссертационного исследования:

1. Сервисизация современной экономики оказывает значимое влияние на виды и формы услуг, предоставляемых финансовыми посредниками. В этой связи впервые для российского финансового научного сообщества в диссертации проведено исследование финансовых инноваций с позиций сервис-доминирующей логики (service-dominant logics). Указанный подход позволил объяснить влияние структуры потребления и степени сопроизводства на инновационную активность финансовых посредников и обосновал использование междисциплинарных методов при анализе финансовых инноваций. В результате в основу предложенной концепции распространения финансовых инноваций легла идея, что незначительное внимание к характеристикам спроса, а также и наличие структурных несоответствий между спросом и предложением финансовых инноваций снижают инновационную активность и делают более привлекательным копирование уже существующих финансовых услуг.

2. На основе подхода Г. Хотеллинга была разработана авторская теоретическая модель распространения финансовой инновации, в которой одновременно учитывается влияние факторов спроса и предложения, что редко встречается в зарубежной и отсутствует в отечественной экономической литературе. В модели использован субъектный подход к финансовым инновациям, который позволяет описать конкурентную борьбу финансовых посредников за потребителей на уровне отдельных компаний, а не финансовых инструментов, что наилучшим образом соответствует существующим рекомендациям международных статистических организаций и обеспечивает универсальность выводов модели для межстрановых сопоставлений. Также модель учитывает сегментирование потребителей финансовых услуг на основе склонности потребителей к приобретению и потреблению финансовых инноваций и взаимосвязь поведения потребителей с различными этапами жизненного цикла финансовой инновации. При этом была использована концепция обратного жизненного цикла финансовой инновации, которая отражает сервсисную специфику финансовых инноваций и впервые используется в отечественной финансовой литературе. Предложенные особенности полученной модели позволяют выделить сочетания факторов спроса и предложения, определяющие сравнительные преимущества инновационной или имитационной стратегии финансовых посредников, и дает теоретическое обоснование стимулов и барьеров повышения инновационной активности.

3. В результате калибровки модели было показано, что основную роль в прибыльности инновационной и имитационной стратегии играют предпочтения умеренно консервативного большинства потребителей. Выделение критических значений параметров спроса (доли потребителей с высокой и средней склонностью к инновациям) и предложения (качество финансовой услуги, прогресс в качестве в течение жизненного

цикла), при которых инновационная активность становится невыгодной, позволило сделать вывод, что на российском рынке существующее качество финансовых услуг недостаточно для стимулирования потребителей к приобретению инноваций. Сравнение критических значений параметров спроса и сложившейся в России структуры спроса в зависимости от склонности потребителей к инновациям показало, что низкая доля потребителей с высокой склонностью к инновациям является значимым барьером для развития инновационной активности. В тоже время на стороне предложения финансовых инноваций сдерживающим фактором для повышения инновационной активности является текущее соотношение качества и издержек производства, делающее имитационную стратегию более привлекательной для производителей финансовых услуг с точки зрения прибыльности финансовой деятельности.

4. Для осуществления эмпирической оценки основных выводов предлагаемой автором теоретической модели впервые были сформированы прокси-переменные, характеризующие спрос и предложение сервисной финансовой инновации (качество услуг, инновационность, опыт потребления финансовых услуг и т.п.). Оценка качества инновационных финансовых услуг была осуществлена адаптация методики «SERVQUAL» ^ешоБ, 8о1епои 1999] с учетом особенностей услуг финансовой сферы. Значения разработанного автором интегрального индекса качества финансовых услуг подтвердили гипотезу, что барьером для повышения инновационной активности являются высокие переменные издержки финансовых посредников, а не качество услуг. Поэтому размер финансовых посредников, с точки зрения численности работников, и темпы роста выручки компании способствуют осуществлению финансовых инноваций.

5. Для проверки правильности взаимосвязей между переменными теоретической модели и релевантности ее основных выводов текущим реалиям российской экономики были сформированы эконометрические модели, описывающие спрос и предложение в соответствии с теоретической моделью. Неудовлетворительные характеристики эконометрических моделей, оцененных методом наименьших квадратов, послужили основной применения аппарата Байесовской эконометрики, который позволил получить более точные результаты влияния спроса и предложения на инновационную активность и заложил основу для разработки количественных рекомендаций по повышению инновационной активности финансовых посредников. С целью определения целевые значений параметров спроса и предложения, необходимых для становления конкурентных преимуществ инновационной стратегии российских финансовых посредников по сравнению с имитационной была произведена оценка коэффициентов чувствительности показателей инновационной активности российских финансовых посредников к основным

детерминантам спроса и предложения финансовых инноваций. Доказано, что отклонение текущих параметров предложения финансовых инноваций от целевых значений более масштабно, чем отклонение параметров спроса, но параметры спроса являются более инертными.

6. На основании эмпирических оценок авторской модели были предложены долгосрочные меры по изменению параметров спроса, нацеленные на изменение склонности потребителей финансовых услуг к инновациям. Для эффективной реализации указанных мер разработаны мероприятия по проектированию предложения финансовых инноваций такие, как снижение издержек финансовых посредников, поддержка средних по размеру компаний, увеличение доли стандартизации услуг, повышение качества услуг. Ввиду меньшей инертности и большей управляемости факторов предложения, необходимо изначально сформировать предпосылки для развития финансовых инноваций со стороны спроса. Это позволит реализовать полноценный процесс институционального проектирования (комплекс мер государственной политики, направленных на изменение формальных и неформальных финансовых институтов) по совершенствованию характеристик предложения финансовых инноваций в России.

Информационная основа исследования. Информационную основу диссертационного исследования составили научные монографии, диссертационные исследования, научные статьи, статистические и социологические данные:

- периодические издания в сфере экономики и финансов: Форсайт, Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, Journal of Banking and Finance, Financial Management, RAND Journal of Economics;

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Крупкина, Анна Сергеевна, 2017 год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Интернет-источники:

1. Банк России. [Электронный ресурс]. URL:http://www.cbr.ru/^aTa обращения: 20.03.2015).

2. Банк России. Обзор банковского сектора 2014.[Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.m/publ/archive/root_get_blob.aspx?doc_id=9524^aTa обращения:

20.03.2015).

3. Банк России. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов. [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/files/development/onrfr_2016-18.pdf (дата обращения:

10.02.2016)

4. БЮДЖЕТ. ru. Интернет-издание. [Электронный ресурс]. URL: http://bujet.ru/article/261803.php (дата обращения: 20.03.2015)

5. Всемирный банк (World Bank). [Электронный ресурс].URL:http://www.worldbank.org/(дата обращения: 20.10.2014).

6. Всемирный банк (World Bank). Динамические данные занятости в сфере услуг. [Электронный ресурс]. URL:http://data.worldbank.org/indicator/SL.SRV.EMPL.ZS (дата обращения: 20.10.2014).

7. Всемирный банк (World Bank). Динамические данные добавленной стоимости сферы услуг в общем объеме ВВП. [Электронный ресурс]. URL: http://data.worldbank.org/indicator/NV.SRV.TETC.ZS (дата обращения: 20.10.2014).

8. Всемирная торговая организация (World trade organization). [Электронный ресурс]. URL:http://www.wto.org/ (дата обращения: 20.10.2014).

9. Всероссийский центр исследований общественного мнения. [Электронный ресурс]. URL: http://wciom.ru/(дата обращения: 20.03.2015).

10. Интернет-приемная Банка России [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/reception/ (дата обращения: 20.06.2015).

11. Министерство экономического развития. [Электронный ресурс]. URL:http://www.economy.gov.ru/minec/main (дата обращения: 20.03.2015).

12. Минфин России. Проект «Содействие повышению уровня финансовой грамотности населения и развитию финансового образовании в Российской Федерации» [Электронный ресурс]. URL: http://minfin.ru/ru/om/fingram/about/description/ (дата обращения: 20.06.2015)

13. Национальное агентство финансовых исследований. [Электронный ресурс]. URL: http://nacfin.ru/faaTa обращения: 20.03.2015).

14. Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики». [Электронный ресурс]. URL: http://www.hse.ш/org/hse/primarydata(дата обращения: 20.03.2015).

15. Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ). Индикаторы инновационной деятельности 2014. 472с. [Электронный ресурс]. URL: http://www.hse.ru/primarydata/nii2014(дата обращения: 20.03.2015.).

16. Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ). Мониторинг сектора интеллектуальных услуг. [Электронный ресурс]. URL: http://www.hse.ru/monitoring/intel/ (дата обращения: 20.03.2015)

17. Обзор опроса потребителей банковских услуг. 2012. [Электронный ресурс]. URL:http://www.b2b.tpp-b.щ>b2b/DownloadDigest?id=114(дата обращения: 20.10.2012).

18. Российская экономическая школа. Альфа-банк и РЭШ измерят доверие инвесторов. [Электронный ресурс]. URL: http://www.nes.ru/ru/media/publications/2003/june/nes-gazetaru-03-06-03 (дата обращения: 20.05.2015).

19. Российская экономическая школа. Проект «Опережающий индикатор ВВП РенКап-РЭШ». [Электронный ресурс]. http://www.nes.ru/ru/projects/indicator (дата обращения: 20.05.2015).

20. Статистический отдел ООН (United Nations Statistics Division). Международная стандартная отраслевая классификация видов экономической деятельности. [Электронный ресурс]. URL:http://unstats.un.org/unsd/cr/registry/isic-4.asp(дата обращения: 20.10.2014).

21. Федеральная служба государственной статистики. [Электронный ресурс]. URL: http://www.gks.ru/(дата обращения: 20.03.2015).

22. Федеральная служба государственной статистики. Динамические данные занятости в сфере услуг. [Электронный ресурс]. URL:http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/wages/labour_ force/# (дата обращения: 20.10.2014)

23. Фонд общественного мнения. [Электронный ресурс]. URL:http://fin.fom.ru/(дата обращения: 20.03.2015).

Печатные издания на русском языке: 1. Белл Д. Грядущее постиндустриальное общество. Опыт социального прогнозирования: пер. с англ./ под ред. В.Л. Иноземцева. М., 1999. 949 с.

2. Берзон Н. И. Развитие процессов секьюритизации // В кн.: Инновации на финансовых рынках / Науч. ред.: Н. И. Берзон, Т. В. Теплова. М.: Издательский дом НИУ ВШЭ, 2013. 428 с.

3. Бочаров В. В. Финансовый инжиниринг. СПб.: Питер, 2004. 400 С.

4. Гелбрейт Дж. Новое индустриальное общество: пер. с англ./ Л. Я. Розовский, Ю. Б. Кочеврин, Б. П. Лихачев, С. Л. Батасов. М.: "Издательство ACT", Спб: ООО «Транзиткнига», 2004. 602 с.

5. Дорошенко М. Е. Инновационный потенциал сектора интеллектуальных услуг // Форсайт. 2011. Т. 5. № 4. С. 50-65.

6. Дорошенко М. Е., Березин И. С., Виноградов Д. В., Сидорова Н. Б., Суслов А. Б. Интеллектуальные услуги в России // Рук.: М. Е. Дорошенко. М.: Беловодье, 2010. 112 с.

7. Егоров Е.В., Беляева Т.Б. Инновационное развитие сферы услуг: Учебное пособие/Под ред. проф. Егорова Е.В., с.н.с. Т.Б. Беляевой. М.: Экономический факультет МУ имени М.В. Ломоносова, 2010. 379 с.

8. Ильенкова С.Д., Гохберг Л.М., Ягудин С.Ю. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов / под ред. проф. С.Д. Ильенковой. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 343 с.

9. Иноземцев В.Л. Современное постиндустриальное общество: природа, противоречия, перспективы. М.: «Логос», 2000. 304 с.

10.Кузьминов Я.И. и др. Россия: Формирование институтов новой экономики. Тезисы. М.: Изд-во ГУ-ВШЭ, 2003.

11.Лычагин М.В. Финансовые инновации: Зарубежный опыт// М.В. Лычагин, Б. Скотт-Квинн, В.И. Суслов. Новосибирск: Наука, 1997.160 с.

12. Майлз Я. Д. Сервисные инновации в XXI веке // Форсайт. 2011. Т. 5. № 2. С. 4-15.

13. Макаров В., Клейнер Г. Микроэкономика знаний. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2007. 204 с.

14. Новаторов Э. В. Методика оценки качества банковских услуг// Практический маркетинг. 2001.№10. http://www.cfin.ru/press/practical/2001-10/02.shtml.

15.Санто Б. Инновация как средство экономического развития / Б. Санто; пер. с венг.; общ. ред. и вступ. ст. Б.В. Сазонова. М.: Прогресс, 1990. 295 с.

16.Синки Дж. мл. Управление финансами в коммерческих банках: пер. с англ. 4-го перераб. изд. / под ред. Р. Я. Левиты, Б.С. Пинскера. М.: Catallaxy, 1994. 820 с.

17.Тамбовцев В.Л. Основы институционального проектирования: учебное пособие. М.: Инфра-М, 2008. 114 с.

18.Тоффлер Э. Третья волна: пер. с англ.//под ред. П.С. Гуревича. М.: "Издательство ACT", 1999. 204 с.

19.Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент// Учебник, 6-е изд. СПб.: Питер, 2008

20. Феникс Р. Д., Певерелли Р. Финансовые услуги: перезагрузка//под ред. В. Ясинецкой. М.: "Манн, Иванов и Фербер", 2012. 334 с.

21. Финансирование роста. Выбор методов в изменчивом мире// под ред. И. Осадчей. Пер. с англ. М., Изд. «Весь мир». 2002. 448 с.

Печатные издания на иностранном языке:

22.Acs Z.J., Audretsch D.B. (1988) Innovation in large and small firms: an empirical analysis// American Economic Review. Vol. 24. P. 587-609.

23.Akamavi R. (2005). A research agenda for investigation of product innovation in the financial services sector/Journal of Services Marketing. Vol. 19(6). P. 359-378.

24.Akhavein J., Frame W.S. & White L.J. (2005) The Diffusion of Financial Innovation: an Examination of the Adoption of Small Business Credit Scoring by Large Making Organizations // Journal of Business. Vol. 78 (2).P.577-596.

25.Albert J., Chib S. (1993) Bayesian Analysis of Binary and Polychotomous Response Data // Journal of the American Statistical Association. Vol.88.P.669-676.

26.Alcorta L. (1999) The Diffusion of Advanced Automation in Developing Countries: factors and adoption process // Technovation. Vol. 19.P. 163-175.

27.Allen F. (1985) Capital Structure and Imperfect Market Competition in Product Markets // Discussion Paper, University of Pennsylvania.

28.Allen F. & Gale D. (1991) Arbitrage, short sales, and financial innovation// Econometrics. Vol.59 (4).P.1041-1068.

29.Ali A., Krapfel R., La Bahn D. (1995) Product Innovativeness and Entry Strategy: Impact on Cycle Time and Break-even Time // Journal of Product Innovation Management. Vol. 12.P. 54-69.

30.Amable B., Chatelain J-B. (2001) Can Financial Infrastructures Foster Economic Development? // Journal of Development Economics. Vol. 64 (2). P. 481-498.

31.Arestis P., Demetriades P. O., Luintel K. B. (2001). Financial Development and Economic Growth: The Role of Stock Markets // Journal of Money, Credit and Banking, Blackwell Publishing. Vol. 33(1). P. 16-41.

32.Aron D.J., Lazear E.P. (1990) The introduction of new products// American Economic Review. Vol. 80 (2). P. 421-26.

33.Arrow K. (1962) The Economic Implication of Learning by Doing // Review of Economic Studies. Vol. 29.P. 155-173.

34.Bagehot W. (1873) Lombard Street. A Description of Money Market. London: Henry S. King and Co.

35.Baily M., Litan R., Johnson M. (2008) The Origins of the Financial Crisis // Brookings Paper. Fixing Finance Series. Paper No. 3.

36.Baldwin J.R. (1997) The importance of research and development for innovation in small and large Canadian manufacturing firms// Statistics Canada Analytical Studies Paper. No 107. Ottawa: Statistics Canada.

37.Barras R. (1986) Towards a theory of innovation in services // Research Policy. Vol.15. P.161-173.

38.Barras R. (1990) Interactive innovation in financial and business services: The vanguard of the service revolution // Research Policy. Vol.19.P.215-237.

39.Beck, T., A. Demirgu9-Kunt, L. Laeven, and R. Levine. (2004) Finance, Firm Size and Growth// NBER Working Paper No. 10983, National Bureau of Economic Research, Cambridge, MA.

40.Bekaert G., Harvey C., Lundblad Ch. (2005) Does Financial Liberalization Spur Growth?// Journal of Financial Economics. Vol. 77. P. 3-55.

41.Berger A.W., Frame S. & Miller N. (2002) Credit Scoring and the Availability, Price and Risk of Small Business Credit // Federal Reserve Bank of Atlanta, Working paper, 2002-6

42.Berkovitch E. & Greenbaum S. (1990) The Loan Commitment as an Optimal Financing Contract // Journal of Quantitative Analysis. Vol. 26. 83-95.

43.Bettencourt L., Ostrom A. et al. (2002) Client Co-Production in Knowledge-Intensive Business Services // California Management Review. Vol. 1(4).P.491-528.

44.Bhattacharyya, S., Nanda, V. (2000) Client Discretion, Switching Costs, and Financial Innovation // The Review of Financial Studies. Vol. 13 (4).P. 110-127.

45.Black J., Hashimzade N., Myles G.-D. A dictionary of economics. Oxford, New York: Oxford University Press. 2009. p. 512.

46.Blom R., Melin H., Pyoria P. (2001) Tietotyo ja tyoelaman muutos: palkkatyon arki tietoyhteiskunnassa (in Finnish). Helsinki: Gaudeamus.

47.Bolton P., Freixas X. (2000) Corporate finance and the monetary transmission mechanism // Economics Working Papers 511. Department of Economics and Business. Universitat Pompeu Fabra.

48.Boot A., Thakor A.,Udell G. (1987) Competition, risk neutrality and loan commitments //Journal of Banking & Finance. Elsevier. Vol. 11 (3).P. 449-471.

49.Boot A., Thakor A. (1997) Banking scope and financial innovation// Review of Financial Studies, Vol.10 (4), pp. 1099-1131.

50.Borio C., Disyatat F.P., & Juselius M., 2013. Rethinking potential output: Embedding information about the financial cycle// BIS Working Papers 404, Bank for International Settlements.

51.Brander J., Lewis T. (1986) Oligopoly and Financial Structure: The Limited Liability Effect // American Economic Review. Vol.76.P.956-970.

52.Bryant J. (1980) Bank collapse and depression // Staff Report 56. Federal Reserve Bank of Minneapolis.

53.Caporale G.M., Howells P., Soliman A.M. (2005). Endogenous Growth Models and Stock Market Development: Evidence from Four Countries// Review of Development Economics. Wiley Blackwell. Vol. 9(2). P. 166-176

54.Carbonell P., Rodríguez-Escudero A. I. & Pujari D. (2009). Customer Involvement in New Service Development: An Examination of Antecedents and Outcomes//Journal of Product Innovation Management. Vol. 26(5). P. 536-550.

55.Carter M. J. 1989. Financial innovations and financial fragility// Journal of Economic. Vol. 23 (3). P 779-793.

56.Carvajal A., Rostek M., & Weretka M. (2012) Competition in Financial Innovation // Econometrica. Vol. 80.P. 1895-1936.

57.Charupat N. & Prisman E. (1997) Financial Innovations and Arbitrage Pricing in Economies with Frictions // Journal of Economic Theory. Vol. 74 (2).P. 435-447.

58.Chien S.-H., Chen J.-J. (2010) Supplier involvement and customer involvement effect on new product development success in the financial service industry // Service Industries Journal. Vol. 30(2).P.85-201.

59.Chen Z. (1995) Financial innovation and arbitrage pricing in frictional economies // Journal of Economic Theory. Vol. 65 (1).P.117-135.

60.Cheung M. F. Y., To W. M. (2011). Customer involvement and perceptions: The moderating role of customer co-production// Journal of Retailing and Consumer Services. Vol. 18(4). P. 271-277.

61.Clark C. (1940) The Conditions of Economic Progress. London: Macmillan.

62.Coombs R., Miles I. (2000) Innovation, Measurement and Services // Metcalfe J.S., Miles I. (eds.) Innovation Systems in the Service Economy. Measurement and Case Study Analysis. Boston, MA: Kluwer Academic. P. 85-103.

63.Cohen W., Levinthal D. (1990) Absorptive capacity: A new perspective on learning and innovation // Administrative Science Quarterly. Vol.35 (1).P. 128-152

64.Courcelle-Seneuil J.G., Liesse A. (1909) Les opérations de banque, traité théorique et pratique. Paris: F. Alcan.

65.Crane D., Merton R.C., Froot K.A., Mason S., Perold A., Boide A., Sirri E. and Tufano P. (1995) Global Financial Systems: A Functional Perspective. Cambridge, MA: Harvard Business School Press.

66.Davenport T., Järvenpää S., Beers M. (1996) Improving knowledge work processes // Sloan Management Review. Vol. 37(4).P. 53-65.

67.De Cecco M. (1987) Changing Money: Financial innovation in developed countries. Oxford, NY: Basil Blackwell.

68.De Gregorio J., Guidotti P. (1995) Financial Development and Economic Growth// World Development. Vol. 23 (3). P. 433-448.

69.Delgado J., Hernando I. & Nieto M.J. (2007) Do European primarily Internet banks show scale and experience efficiencies? // European Financial Management. Vol. 13(4), P. 643671.

70.Demirguc-Kunt A. & Levine R. (1996) Stock Market Development and Financial Intermediaries: Stylized Facts// World Bank Economic Review, World Bank Group. Vol. 10(2). P. 291-321.

71.DeYoung R. (2005) The performance of internet-based business models: evidence from the banking industry // Journal of Business. Vol. 78(3).P. 893-947.

72.DeYoung R., Lang W.& Nolle D. (2007) How the Internet Affects Output and Performance at Community Banks // Journal of Banking & Finance. Vol. 31(4).P.1033-1060.

73.Dewatripont M., Tirole J. (1994) The Prudential Regulation of Banks. Cambridge, MA: MIT Press.

74.Diamond D. (1984) Financial Intermediation and Delegated Monitoring // Review of Economic Studies. Wiley Blackwell. Vol. 51 (3).P. 393-414.

75.Diamond D.W. (1991) Monitoring and Reputation: The Choice between Bank Loans and Directly Placed Debt // Journal of Political Economy. University of Chicago Press. Vol. 99 (4) P. 689-721.

76.Diamond D., Dybvig P. (1983) Bank runs, deposit insurance, and liquidity // Journal of Political Economy. Vol. 91 (3).P. 401-419.

77.Diederen, B., Mohnen P., Palm F., Raymund W., Van der Loeff S.S. (2005) Innovation in enterprise clusters: evidence from Dutch manufacturing// ERIT-Infonomics Research Memorandum series. No. 2005-022.

78.Doroshenko M., Miles I., Vinogradov D. Knowledge Intensive Business Services: the Russian Experience // Foresight-Russia. 2014. Vol. 8. No. 4. P. 24-39.

79.Droege H., Hildebrand D., Heras Forcada M.A. (2009) Innovation in Services: Present Findings, and Future Pathways // Journal of Service Management. Vol. 20 (2).P. 131-155.

80.Duffi D., Rahi R. (1995) Financial Market Innovation and Security Design: An Introduction // Journal of Economic Theory. Vol. 65. P.1-42.

81.Dynan K.E., Elmendorf D.W., Sichel D.E. (2006) Can financial innovation help to explain the reduced volatility of economic activity? // Journal of Monetary Economics. Vol. 53 (1).P.123-150.

82.Easingwood C., Mahajan V. & Muller E. (1983) A Non Uniform Influence Innovation Diffusion Model of New Product Acceptance // Marketing Science, Vol. 2 (3).P.273-296.

83.Easton H.T. (1900) The World of a Bank. London: Effingham Wilson, Royal Exchange.

84.Economides N. (1993). Hotteling's "main street" with More Than Two Competitors// Journal of Regional Science, Vol. 33 (3), P. 303-319.

85.Edgeworth F.Y. (1888) Mathematical Theory of Banking // Journal of Royal Statistical Society.

86.Ericsson, J., Farah, P., Vermeiren, A., Buckalew, L. (2012) Winning Strategies for Omnichannel Banking (2012). Cisco IBSG.

87.Fama E.-F., French K.-R. (2005) Financing Decisions: Who Issues Stock?// Journal of Financial Economics. Vol. 76 (3). P. 549-582.

88.Fasnacht D. (2009) Open Innovation in the Financial Services. NY: Springer Publication.

89.Finnerty J.D. (1988) Financial Engineering in Corporate Finance: An Overview//Financial Management Vol. 17 (4). P.14-33.

90.Finnerty J.D. (2001) Debt Management. Harvard Business School Press, Cambridge, MA

91.Fisher A. (1939) Production, Primary, Secondary and Tertiary // Economic Record. Vol. 15, P. 24-38.

92.Fisk R. P., Brown S. W., Bitner M. Jo. (1993) Tracking the Evolution of the Services Marketing Literature// Journal of Retailing, Vol. 69 (1), P. 61-103.

93.Ford R. C., Edvardsson B., Dickson D. & Enquist B. (2012). Managing the innovation co-creation challenge: Lessons from service exemplars Disney and IKEA// Organizational Dynamics. Vol. 41(4). P. 281-290.

94.Frame W. S, White L.J. (2004) Empirical Studies of Financial Innovation: Lots of Talk, Little Action? // Journal of Economic Literature. Vol. 42 (1).P.116-144.

95.Frame W. S., White L. J. (2014) Technological Change, Financial Innovation, and Diffusion in Banking // NYU Working Paper No. 2451/33549

96.Freeman C. (1982) The Economics of Industrial Innovation. Cambridge, MA: MIT Press.

97.Frei F.X., Harker P.T., Hunter L.W(1998) Innovation in Retail Banking // Working Paper 97-48-B, Wharton Financial Institutions Center, The Wharton School, University of Pennsylvania (Philadelphia, PA)

98.Gadrey J. (2002) The Misuse of Productivity Concepts in Services: Lessons from a Comparison between France and the United States // Gadrey J., Gallouj F. (eds.) Productivity, Innovation and Knowledge in Services: New Economic and Socio-Economic Approaches. Cheltenham: Edward Elgar.

99.Gallouj F. (1998) Innovating in Reverse: Services and the Reverse Product Cycle // European Journal of Innovation Management. Vol. 1 (3).P. 123-138.

100. Gallouj F., Savona M. (2010) Towards a Theory of Innovation in Services. Cheltenham: Edward Elgar.

101. Gartner A., Reissman F. (1974) The Service Society and the New Consumer Vanguard. New York: Harper and Row.

102. Gehrke G., Legler H., Schasse U., Cordes A.(2009) Adäquate quantitative Erfassung wissensintensiver Dienstleistungen. Berlin: EFI.

103. Gennaioli N., Shleifer A., Vishny R. (2010) Neglected Risks, Financial Innovation, and Financial Fragility // Economics Working Papers 1251. Department of Economics and Business. Universitat Pompeu Fabra.

104. Gersbach H. & Wenzelburger J. (2002) The Workout of Banking Crises: A Macroeconomic Perspective // University of Bielefeld. Working Paper.

105. Goodfriend M., McCallum B. (2007) Banking and interest rates in monetary policy analysis: A quantitative exploration // NBER Working Papers 13207.National Bureau of Economic Research, Inc.

106. Gorton G., Penacchi G. (1990) Banks and Loan Sales: Marketing Non-Marketable Assets // NBER Working Papers 3551. National Bureau of Economic Research, Inc.

107. Gowrisankaran G. & Stavins J. (2004) Network Externalities and Technology Adoption: Lessons from Electronic Payments // RAND Journal of Economics. Vol. 35 (2).P.260-276.

108. Grant R. M. & Venzin M. (2009) Strategic and Organisational Challenges of Internationalisation in Financial Services// Long Range Planning. Vol. 42(5-6). P. 561-587.

109. Grinblatt M. & Longstaff F. (2000) Financial Innovation and the Role of Derivative Securities: An Empirical Analysis of the Treasury STRIPS Program // Journal of Finance. Vol. 55 (3).P.1415-1436.

110. Gronroos C., Ojasalo K. (2004) Service Productivity - Towards a conceptualization of the transformation of inputs into economic results in services // Journal of Business. Vol. 57.P. 414-423.

111. Gurley J. & Shaw E. (1960) Money in a Theory of Finance. Washington D.C.: The Brookings Institution.

112. Hannan T., McDowell J. (1984) The Determinants of Technology Adoption: The Case of the Banking Firm // Rand Journal of Economics. Vol. 15.P. 328-335.

113. Hannan T.H. & McDowell J.M. (1987) Rival Precedence and the Dynamics of Technology Adoption: An Empirical Analysis // Economica. Vol. 54 (214). P.155-171.

114. Hausman J. A. (1978) Specification Tests in Econometrics// Econometrica, Vol. 46 (6). P. 1251-1271.

115. Hayashi F. & Klee E. (2003) Technology adoption and consumer payments: evidence from survey data // Review of Network Economics. Vol.2 (2).P.175-190.

116. Hellwig M. (1994) Liquidity provision, banking, and the allocation of interest rate risk // European Economic Review. Elsevier. Vol. 38 (7).P. 1363-1389.

117. Herrera, H. and E. Schroth (2002) Welfare in unpatentable financial inventions. Unpublished paper, New York University.

118. Herrera H. & Schroth E. (2004) Developer's Expertise and Dynamics of Financial Innovation: Theory and Evidence // FAME Research Paper Series rp124, International Center for Financial Asset Management and Engineering.

119. Higgins M., Osler C. (1997) Asset Market Hangovers and Economic Growth: the OECD during 1984-93// Oxford Review of Economic Policy. Vol. 13 (3). P. 110-134.

120. Hipp, C., Tether B.S. and Miles I. (2003) Effects of Innovation in Standardised, Customised and Bespoke Services: Evidence from Germany // London: Imperial College Press, P. 175-210.

121. Hipp C., Grupp H. (2005) Innovation in the Service Sector: The Demand for Service-Specific Innovation Measurement Concepts and Typologies // Research Policy. Vol. 34 (4). P. 517-535.

122. Hotelling H. (1929) Stability in competition // Economic Journal. Vol. 39 P. 41-57.

123. Hubner O. (1854) Die Banken. Leipzig: H. Hubner.

124. Huisman K.J.M. (2001) Technology Investment: A Game Theoretic Real Options Approach // Number 28 in Theory and Decision Library C: Game Theory, Mathematical Programming and Operations Research. Kluwer Academic Publishers, Dordrecht, The Netherlands.

125. Huisman K.J.M. & Kort P.M. (1999) Effects of Strategic Interactions on the Option Value of Waiting // Discussion Paper No. 9992, Tilburg University, Tilburg, The Netherlands.

126. Jagtiani J., Saunders A., Udell G. (1995) The Effect of Bank Capital Requirements on Bank Off-balance Sheet Financial Innovation // Journal of Banking and Finance. Vol. 19.P. 647-658.

127. Jarvenpaa E., Eloranta E. (2001) Information and communication technologies and quality of working life: Implications for competencies and well-being // in: Bradley, G. (ed.), Humans of the net - Information & communication technology (ICT), work organisation and human beings. Stockholm: Prevent, P. 109-118.

128. Kane E. (1986) Technology and the Regulation of Financial Markets // in Technology and the Regulation of Financial Markets: Securities, Futures and Banking. A. Saunders and L.J. White, eds. (Lexington Books: Lesington, MA), P. 187-193.

129. Kane E.J., Buser S.A. (1979) Portfolio Diversification at Commercial Banks // The Journal of Finance. Vol. 34 (1).P. 19-34

130. Kahneman D., Tversky A. (1979) Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica. Vol. 47.P. 263-291.

131. Kasanko M., Tiilikka J. (1999) Osaamisintensiivisen palvelusektorin kehitys Suomessa. Helsinki: LTutkimus Oy.

132. Kemppila S., Mettanen P. (2004) Tietointensiivisia palveluyrityksia koskevan tutkimuksen nykytila. Helsinki: Tekes.

133. King R., Levine R. (1993) Finance. Entrepreneurship and Growth: Theory and Evidence// Journal of Monetary Economics. Vol. 32 (3). P. 513-542.

134. Klee E. (2006) Families' use of payment instruments during a decade of change in the U.S. payment system // Federal Reserve Board. Finance and Economics Discussion Series.

135. Kleinknecht A., Reijnen J.O., Verweij J. (1990) Innovatie in de Nederlandse industrie en dienstverlening: een enqüete-onderzoek // Beleisstudies Technologie Economie nr6.Amsterdam. SEO.

136. Knies K. (1931) Das Wesen des Zinses und die Bestimmgründe für seine Höhe. Wirkungen und Folgen des Creditverkehres. Die Creditinstitute. Leipzig: H. Buske.

137. Kogan S., Muller M. (2006) Ethnographic study of collaborative knowledge work // IBM Systems Journal. Vol.45 (4).P. 759-771.

138. Koop G., Poirier D.J., Tobias J.L. (2007) Bayesian Econometric Methods. NY: Cambridge University Press.

139. Kraft K. (1989) Market structure, firm characteristics and innovative activity// The Journal of Industrial Economics. Vol. 37 (3). P. 326-36.

140. Kreps D.M. (1979) A Representation Theorem for "Preference for Flexibility" // Econometrica. Vol. 47 (3).P. 565-577.

141. Laeven L., R. Levine, and S. Michalopoulos (2012). Financial Innovation and Endogenous Growth// NBER Working PaperNo.15356.

142. Lambertini, L., Orsini R. (2001) Network Externalities and the Overprovision of Return by a Monopolist // Southern Economic Journal. Vol. 67 (4).P. 969-982.

143. Lang W.W., Nolle D.E. & Furst K. (2003) Internet Banking // Journal of Financial Services Research. Vol. 22 (1).P.119-123.

144. Lerner J. (2002) Where Does State Street Lead? A First Look at Finance Patents (19712000 // Journal of Finance. Vol. 57 (2).P.901-930.

145. Lerner J. (2006) The New Financial Thing: The Origins of Financial Innovations // Journal of Financial Economics. Vol. 79 (2).P.223-255.

146. Levine R. (1991) Stock Markets, Growth, and Tax Policy// The Journal of Finance. Vol. 46 (4). P. 1445-1465.

147. Levine R. (1997) Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda // Journal of Economic Literature. Vol. 35 (2).P. 688-726.

148. Levine R. (2002) Bank-Based or Market-Based Financial Systems: Which Is Better?// Journal of Financial Intermediation. Vol. 11 (4). P. 398-428.

149. Levine R., Loayza N., Beck T. (2000) Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes// Journal of Monetary Economics. Vol. 46 (1). P. 31-77.

150. Levine R., Zervos S. (1996). Stock market development and long-run growth // The World Bank, Policy Research Working Paper Series 1582.

151. Lundvall B.A. (1992) National Systems of Innovation. Towards a Theory of Innovation and Interactive Learning. London: Pinter.

152. Lusch, R. and S. Vargo (2006) Service Dominant Logic: Reactions, Reflections, and Refinements // Marketing Theory. Vol. 6 (3).P.281-288.

153. Lusch R.F., Vargo S., Wessels G. (2008) Toward a Conceptual Foundation for Service Science: Contributions from Service-Dominant Logic // IBM Systems Journal. Vol. 47. № 1. P. 5-14.

154. Machlup F. (1962) The Production and Distribution of Knowledge in the United States. Princeton: Princeton University Press.

155. Macleod H. D. (1892) The Theory and Practice of Banking. London: Longmans Green and Co.

156. Maksimovic V. (1986) Optimal Capital Structure in Oligopolies // unpublished Ph. D. dissertation, Harvard University.

157. Maksimovic V., Titman S. (1991) Financial Reputation and Reputation for Product Return // Review of Financial Studies. Vol. 2.P. 175-200.

158. Maglio P. P., Akaka M. A. (2008) On Value and Value Co-Creation: A Service Systems and Service Logic Perspective // European Management Journal. Vol. 26 (3). P. 145-52.

159. Magnusson P. R., Matthing J. & Kristensson P. (2003). Managing UserInvolvement in Service Innovation: Experiments with Innovating End Users// Journal of Service Research. Vol. 6(2). P. 111-124.

160. Mantel B. & McHugh T. (2001) Competition and innovation in the consumer e-payments market? Considering demand, supply, and public policy issues // Federal Reserve Bank of Chicago, Emerging Payments Occasional, Working Paper 4.

161. Marík V., Camarinha-Matos L.M., Afsamanesh H. (2002) Knowledge and Technology Integration in Production and Services: Balancing Knowledge and Technology in Product and Service Life Cycle // IFIP TC5/WG5.3. Paper presented at the Fifth IFIP/IEEE International Conference on Information Technology for Balanced Automation Systems in Manufacturing and Services (BASYS'02).

162. Marquis D. (1988) The Anatomy of Successful Innovations // Reading in the Management of Innovation 49, Ballinger Publishing Company.

163. Merrifield B. (1983) Forces of Change Affecting High Technology Industries // National Journal. Vol. 29.P. 253-256.

164. Merton R. (1992) Financial Innovation and Economic Performance // Journal of Applied Corporate Finance. Vol.4 (4).P.263-271.

165. Merton R. (1997) Applications of Option-Pricing Theory: Twenty-Five Years Later // Nobel lecture.

166. Merton R., Miller H. (1986) Financial Innovation: The Last Twenty Years and the Next// Journal of Financial and Qualitative Analysis. Vol. 21(4). P.459-471.

167. Meuter M. L., Ostrom A. L., Roundtree R. I., and Bitner M. J. (2000)Self-service technologies: Understanding customer satisfaction with technology-based service encounters// Journal of Marketing. Vol. 64 (3). P. 50-64.

168. Miles I. et al. (1974) Knowledge-Intensive Business Services: Their Roles as Users, Carriers and Sources of Innovation. Manchester: Prest.

169. Miles I. (1993) Services in the New Industrial Economy // Futures. Vol. 25 (6). P. 653672.

170. Miller R. et al. (2002) SPSS for Social Scientists. London: Palgrave Macmillan.

171. Milne A., Whalley A.E. (2000) Time to Build, Option Value and Investment Decisions // Journal of Financial Economics. Vol. 56.P. 325-332.

172. Minsky H. (1975) John Mynard Keynes. London: MacMillan Press.

173. Mohnen P., Roller L.H. (2005) Complementarities in innovation policy// European Economic Review. Vol. 49. P. 1431-1450.

174. Molyneux P. & Shamroukh N. (1996) Diffusion of Financial Innovations: The Case of Junk Bonds and Note Issuance Facilities // Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 32, P. 502-522.

175. Moosa C., Choe C. (1999) Financial System and Economic Growth: the Korean Experience// World Development. Vol. 27 (6). P. 1069-1082.

176. Myers S., Marquis D. (1968) Successful Industrial Innovations. Washington D.C.: National Science Foundation.

177. Nandram B., Chen M.-H. (1996) Parameterizing the Generalized Linear Model to Accelerate Gibbs Sampler Convergence // Journal of Statistical Computations and Simulation.Vol. 54. P. 129-144.

178. Napoli R. (2010) Financial Innovation in Switzerland: Innovative Strategies in Ticino's Banks // Journal on Innovation and Sustainability. Vol. 1 (2). P. 1-8.

179. Nehring K. (1999) Preference for Flexibility in a Savage Framework // Econometrica. Vol. 67 (1).P. 101-119.

180. OECD (1991) The Nature of Innovation and the Evolution of the Productive System. Paris: OECD.P. 303-14.

181. OECD (1996) The Knowledge-based Economy. Paris: OECD.

182. Oslo Manual (2005) Guidelines for Collecting and Interpreting Innovation Data. OECD Publications, ww.oecd.org.

183. Oliveira P., von Hippel E. A. (2009) Users as Service Innovators: The Case of Banking Services // Research Paper. MIT Sloan School of Management.

184. Penaloza L. and Venkatesh, A. (2006) Further evolving the new dominant logic of marketing: from services to the social construction of markets // Marketing Theory. Vol. 6.№. 3. P. 299-316.

185. Pesendorfer W. (1995) Design Innovations and Fashion Cycles // American Economic Review. Vol.85 (4).P. 771-792.

186. Person J.C., Warther V.A. (1995) Boom and bust patterns in the adoption of financial innovations // Review of Financial Studies. Vol. 10 (4).P. 939-967.

187. Philippas D. & Siriopoulos C. (2009) Influence of financial innovation to the validation of operational risk // Managerial Finance. Vol. 35 (11).P. 940-947.

188. Philippas D., Siriopoulos C. (2011) The Progress of Financial Innovation Over the Last 30 Years - A Spiral Process // Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1805538

189. Plosser C. (2009) Financial Econometrics, Financial Innovation and Financial Stability // Journal of Financial Econometrics. Vol.7 (1).P. 3-11.

190. Porter M.E., Stern S. (2000) Measuring the "ideas" production function: Evidence from international patent output//NBER Working Paper No. 7891.

191. Raines J. P., Leather C.G. (1992) Financial Innovations and Veblen's Theory of Financial Markets'//Journal of Economic Issues. Vol.26 (2). P.431-41.

192. Rickards J. (2010) How Markets Attacked the Greek Pinata // Financial Times, February 12.

193. Robertson M., Swan J. (2003) Control - what control? Culture and ambiguity within a knowledge intensive firm. Journal of Management Studies. Vol. 40 (4).P. 831-858.

194. Rochet J. C. (1992) Capital Requirements and the Behaviour of Commercial Banks // European Economic Review. Vol. 36.P. 1173-1178.

195. Rogers E. (2003) Diffusion of Innovations. Free Press (5th ed.), NY.

196. Pollak M. (1991) Research and Development in the Service Sector //The Service Economy (Coalition of Service Industries), Vol. 5(3).

197. Roth A. and Jackson W. (1995) Strategic Determinants of Service Quality and Performance: Evidence from the Banking Industry// Management Science. Vol. 41 (11).P. 1720-1733.

198. Roubini N. & Sala-i-Martin X. (1992) A Growth Model of Inflation, Tax Evasion, and Financial Repression // NBER Working Papers 4062, National Bureau of Economic Research, Inc.

199. Ryan B., Gross N. C. (1943) The Diffusion of Hybrid Seed Corn in Two Iowa Communities // Rural Sociology. Vol. 8.P. 15-24.

200. Saloner G. & Shepard A. (1995) Adoption of Technologies with Network Effects: An Empirical Examination of the Adoption of Automated Teller Machines // RAND Journal of Economics, Vol. 26 (3).P.479-501.

201. Scherer F., Ross D. (1990) Industrial Market Structure and Economic Performance. Boston: Houghton-Mifflin.

202. Schumpeter J. (1912/2002) The Economy as a Whole // English translation of Das Gesamtbild der Volkwirtschaft. In: Schumpeter, J.A. (Ed.). Theorie der wirtschaftlichen Entwicklung, printed in Industry and Innovation, Vol. 9, Chapter 7, P. 93-145.

203. Schumpeter J. (1934) The Theory of Economic Development: An Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest and the Business Cycle. Cambridge, MA: Harvard University Press.

204. Schumpeter J. (1950) Capitalism, Socialism and Democracy. Harper and Brothers, NY.

205. Shiller R.J. (2004) Radical Financial Innovation // Cowles Foundation, National Bureau of Economic Research (NBER), Yale University, International Center for Finance, Discussion paper, No.1461

206. Shiller R.J. (1998) Human Behavior and the Efficiency of the Financial System// Cowles Foundation Discussion Papers 1172, Cowles Foundation for Research in Economics, Yale University.

207. Silber W. (1983) The Process of Financial Innovation // American Economic Review. Vol. 73 (2).P.89-95.

208. Smets F. (1991) Exporting versus FDI: The Effect of Uncertainty, Irreversibilitiesand Strategic Interactions // Working Paper, Yale University, New Haven, Conn.

209. Smith C., Smithson C., Wilford D. (1990) Managing Financial Risk.NY: Harper Business.

210. Soteriou A. & Zenios S.A. (1999) Operations, Return, and Profitability in the Provision of Banking Services // Management Science. Vol. 45 (9).P. 1221-1238.

211. Stavins J. (2001) Effect of consumer characteristics on the use of payment instruments // New England Economic Review, Federal Reserve Bank of Boston, Issue 3, P. 19-31.

212. Strambach S. (1999) Wissensintensive unternehmensorientierte Dienstleistungen imregionalen Inno-vationssystem von Baden-Württemberg - am Beispiel der Technischen Dienste // Akademie für Technikfolgenabschätzung des Landes Baden-Württemberg, Arbeitsbericht Nr. 133. ISSN.

213. Stützel W. (1959) Ist die "Goldene Bankregel" eine geeignete Richtschnur für die Geschäftspolitik der Kreditinstitute? Stuttgart: Dt. Sparkassenverl.

214. Sullivan R.J. (2000) How Has the Adoption of Internet Banking Affected Performance and Risks in Banks // Financial Industry Perspectives, Federal Reserve Bank of Kansas City, Issue Dec., P. 1-16.

215. Tadesse S. (2002) Financial Architecture and Economic Performance: International Evidence. Journal of Financial Intermediation. Vol. 11 (4). P. 429-454.

216. Tadesse S. (2006) Innovation, Information and Financial Architecture // Journal of Financial and Quantitative Analysis. Vol.41 (4).P.753-786.

217. Tarazi A. (1996) Risque bancaire, déréglementation financière et réglementation prudentielle: une analyse en termes d' espérance- variance. Paris: Presses universitaires de France.

218. Tarde G. (1903) The Laws of Imitation. (E. Clews Parsons, Trans.) NY: H. Holt & Co.

219. Thijssen, Jacco J.J. & Huisman, Kuno J.M. & Kort, Peter M. (2012) Symmetric equilibrium strategies in game theoretic real option models //Journal of Mathematical Economics. Elsevier.

220. Tirole J. (1988) The Theory of Industrial Organization. Cambridge, MA: MIT Press.

221. Tsoukas H., Vladimirou E. (2001) What is organizational knowledge? // Journal of Management Studies. Vol. 38 (7).P. 973-993.

222. Tufano P. (1989) Financial Innovation and First-mover Advantages // Journal of Financial Economics.Vol. 25. P. 213-240.

223. Tufano, Peter (2003). "Chapter 6 Financial innovation". The Handbook of the Economics of Finance. Volume 1, Part 1. Elsevier. P. 307-335.

224. Van Horne J. (1984) Of Financial Innovations and Excesses // Journal of Finance. Vol.40 (3).P.620-631.

225. Vargo S., Lusch R.F. (2006) Service-Dominant Logic: What It Is, What It Is Not, What It Might Be // Lusch R.F., Vargo S. (eds.) The Service-Dominant Logic of Marketing: Dialog, Debate, and Directions. Armonk, New York: M.E. Sharpe.

226. Vavra T. (1995) Selling After the Sale //Bank Marketing. Vol. 27. P. 27-30.

227. Vemon R. (1966) International Investment and International Trade in the Product Cycle // Quarterly Journal of Economics. Vol. 80.P. 190 - 207.

228. Von Hipple E. (1988) The Sources of Innovation. Oxford: Oxford University Press.

229. Walker D.A. (1997) A behavioral model of bank asset management // Journal of Economic Behavior & Organization. Vol. 32 (3).P. 413-431.

230. Walter I. (2009). Economic Drivers of Structural Change in the Global Financial Services Industry// Long Range Planning. Vol. 42(5-6). P. 588-613.

231. Wagner A. (1857) Beiträge zur Lehre von den Banken. Leipzig: Leopold Voss.

232. White L. J. (2000) Technological change, financial innovation, and financial regulation in the U.S.: The challenge for public policy// ed. P. Harker and S. Zenios. Performance of Financial Institutions. Cambridge: Cambridge University Press. P. 388-415.

233. Wilson A.J. (1879) Banking Reform. An essay on prominent banking dangers and the remedies they demand. London: Longmans Green and Co.

234. Windrum P., Tomlinson P. (1999) Knowledge-intensive services and international competitiveness: a four country comparison // Technology Analysis & Strategic Management. Vol. 11(3).P. 391-408.

235. Zahra S., George G. (2002) Absorptive Capacity: A Review, Reconceptualization, and Extension // Academy of Management Review. Vol. 27 (2). P.185-203.

236. Zaltman G., Duncan R., & Holbeck J. (1973) Innovations and Organizations. Wiley, NY.

237. Zenios C., Soteriou A. (1999) Efficiency, Profitability and Return of Banking Services //Management Science. Vol. 45.P. 1221-1238.

238. Zhuang, J., D. Edwards, D. Webb, and M. V. Capulong. (2000) Corporate Governance and Finance in East Asia: A Study of Indonesia, Republic of Korea, Malaysia, Philippines, and Thailand: Volume One (A Consolidated Report).