Формирование и реализация инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Измайлова, Анна Сергеевна

• Измайлова, Анна Сергеевна
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Измайлова, Анна Сергеевна

Содержание

Введение

Глава 1 Теоретические основы разработки и реализации 10 инвестиционной политики металлургического предприятия

1.1 Содержание и факторы инвестиционной политики металлургического предприятия

1.2 Особенности и варианты инвестиционной политики 25 металлургического предприятия в составе холдинга

1.3 Направления совершенствования инвестиционной политики 40 металлургического предприятия в составе холдинга

Глава 2 Анализ инвестиционной политики металлургических 56 предприятий, входящих в холдинг «Металлоинвест»

2.1 Анализ инвестиционной деятельности предприятий черной 56 металлургии Российской Федерации

2.2 Анализ инвестиционной политики холдинга «Металлоинвест»

2.3 Инвестиционная политика металлургических предприятий, входящих 87 в холдинг «Металлоинвест»

Глава 3 Формирование и реализация инвестиционной политики 104 металлургического предприятия в составе холдинга

3.1 Алгоритмы формирования и реализации инвестиционной политики 104 металлургического предприятия в составе холдинга

3.2 Методика выбора стратегии развития металлургического предприятия 122 в составе холдинга в зависимости от его инвестиционной политики

3.3 Показатели эффективности инвестиционной политики 135 металлургического предприятия в составе холдинга

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование и реализация инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга»

Введение

Актуальность темы исследования. Модернизация российской экономики является первоочередной задачей государства на современном этапе. Россия переходит на новый уровень развития, обеспечить который могут предприятия базовых отраслей обрабатывающей промышленности. Решающим фактором успеха является ликвидация технической и технологической отсталости отечественного производства.

Металлургия - ключевой сегмент российской экономики. Ее вклад в создание валового внутреннего продукта - около 5%, доля в промышленном производстве - 18%, в экспорте - 14%. Отрасль производит продукцию, потребляемую другими базовыми отраслями народного хозяйства и нефтегазовым комплексом.

Сегодня российская металлургия отстает от развитых стран по ключевым показателям, характеризующим технологию производства: доля мартеновской стали в общем объёме производства России составляет 10%, в мире - не более 1%. Продукция отрасли уступает зарубежным аналогам по показателям использования производственных ресурсов (средний расходный коэффициент стали на прокат выше в России примерно на 20-50 кг/т, средний удельный расход энергетических ресурсов выше на 15-25%, средняя производительность труда ниже в 2,0 - 2,5 раза).

Капитальные вложения в перевооружение металлургических предприятий демонстрируют положительную динамику. С 2000 г. по 2008 г. инвестиции в отрасль увеличились в 8,7 раза. Последующее сокращение инвестиций обусловлено влиянием экономического кризиса.

Несмотря на значительные инвестиции в развитие металлургических предприятий, их системные проблемы до сих пор остаются нерешенными, что доказывает недостаточную эффективность проводимой ими инвестиционной политики, во многом обусловленную влиянием интеграционных процессов.

Образование холдингов в металлургии привело к изменению системы управления предприятиями в его составе. Осуществление инвестиционной политики металлургического предприятия в холдинге осложняется иерархической структурой управления. Развитие металлургических предприятий во многом сдерживается отсутствием научно-обоснованных методик формирования и реализации инвестиционной политики в составе холдинга. Применяемые в настоящее время методы выбора стратегии развития предприятия в составе холдинга не учитывают особенности инвестиционной политики, отсутствует четкая последовательность и систематизация показателей эффективности инвестиционной политики в зависимости от этапов ее формирования и реализации.

Теория и практика свидетельствуют о необходимости совершенствования инвестиционной политики металлургических предприятий в составе холдинга, разработки теоретических, методических и практических рекомендаций по ее формированию и реализации, что и определяет актуальность выбранной темы диссертации.

Степень разработанности проблемы. Вопросам формирования и реализации инвестиционной политики промышленных предприятий посвящены работы В.В. Андреева, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, М.П. Воскобойника, P.M. Давлетова, А. Духаева, Д.А. Ендовицкого, И. Еременко, В.Б. Ишутина, Ю.Е. Ионова, И. Комарова, Т.Б. Лейберта, Р.Ф. Мамлеева, H.H. Мозгуновой, М.В. Переверзевой, В.П.Попкова, В.М. Радченко, В.П. Семенова, М.В. Чараевой.

Проблемы формирования и реализации инвестиционной политики холдингов исследовали A.C. Акопов, A.B. Жуков. Управлению холдингами посвящены исследования М.П. Голубева, А.Р. Горбунова, P.M. Давлетова, Е.В. Добрышиной, Б.З. Мильнера, A.A. Никитина, С.С. Овсянникова,

A. Петрова, А.Д. Радыгина. Вопросы совершенствования инвестиционной политики промышленных предприятий отражены в трудах

B.В. Англичанинова, Д.Ю. Астанина, H.A. Ахмедова, Л.С. Валинуровой,

4

О.М. Мальщуковой, И.Р. Мухаметьянова, Д.В. Новоженова, М.О. Подкопаевой.

Анализ публикаций по теме исследования позволяет судить о недостаточной разработанности вопросов формирования и реализации инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга. Отсутствует четкость в определении ее содержания, не исследованы влияние системы управления холдингом на процессы ее формирования и реализации, не выявлены варианты инвестиционной политики. Не выделены особенности и принципы инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга, не описаны алгоритмы ее формирования и реализации. Недостаточно исследована связь инвестиционной политики и стратегии развития предприятия, в частности, отсутствуют методики выбора стратегии металлургического предприятия в составе холдинга в зависимости от его инвестиционной политики. Не определена последовательность использования показателей эффективности для оценки инвестиционной политики.

Цели и задачи исследования. Целью исследования является разработка теоретических положений и практических рекомендаций по формированию и реализации инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга.

В соответствии с данной целью в исследовании были поставлены и решены следующие задачи:

- уточнить содержание инвестиционной политики металлургического предприятия;

- выявить особенности и обосновать варианты инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга;

- раскрыть тенденции инвестиционной политики металлургических предприятий в составе холдинга;

- разработать алгоритмы формирования и реализации инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга;

- предложить методику выбора стратегии развития металлургического предприятия в составе холдинга в зависимости от его инвестиционной политики.

Область исследований. Исследование проведено в рамках специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами Паспорта специальностей ВАК (экономические науки): 1.1.21. Состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машиностроительном и металлургическом комплексах.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются экономические и управленческие отношения, возникающие в процессе формирования и реализации инвестиционной политики предприятия в составе холдинга. Объектом исследования являются металлургические предприятия, входящие в холдинг «Металлоинвест».

Теоретико-методологическую основу диссертации составляют труды отечественных и зарубежных ученых в области экономики и управления предприятиями, управления инвестициями предприятий и их объединений, экономической политики предприятий, предпринимательства, теории организации. Использовались комплексный, системно-структурный, исторический, функциональный, процессный подходы, диалектический метод и методы исследования сложных социально-экономических систем.

Информационной основой диссертации являются данные Федеральной службы государственной статистики, Министерства экономического развития РФ, Министерства промышленности и торговли РФ, данные информационно-аналитических агентств и частных компаний, нормативно-методические и правовые документы Российской Федерации, регламенты исследуемой холдинговой компании, предприятий, входящих в состав холдинга, статьи периодической печати.

Научная новизна проведенного исследования заключается в

обосновании теоретических положений и разработке практических

6

рекомендаций по формированию и реализации инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга.

Основные положения и выводы, представляющие научную новизну, заключаются в следующем:

- дополнено содержание инвестиционной политики металлургического предприятия за счет: выявления рыночных и технологических факторов, влияющих на определение целей; отражения особенностей производства металлопродукции в приоритетных направлениях инвестиционной политики; обоснования необходимости формирования инвестиционной политики на основе принципов, методов и структуры управления, соответствующих поставленным целям и приоритетным направлениям;

- уточнены особенности инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга: согласованность инвестиционной политики предприятия и управляющей компании, обеспечение экономической безопасности холдинга, применение принципов и методов тактического управления, доминирование централизованной структуры управления. Предложены варианты инвестиционной политики металлургического предприятия в зависимости от степени централизации функций управления холдингом и его подразделениями (пассивная и активная политика); определены возможности и ограничения применения активного варианта инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга;

- выявлены тенденции инвестиционной политики металлургических предприятий РФ в составе холдингов: усиление экстенсивной конгломератной интеграции; поддержание инвестиций в металлургические предприятия в составе холдингов на минимальном уровне; ориентация металлургических предприятий в составе холдинга на выпуск продукции низких переделов; зарубежная экспансия, выражающаяся в строительстве и приобретении металлургических заводов за рубежом.

- разработан алгоритм формирования активной инвестиционной

7

политики металлургического предприятия в составе холдинга, предполагающий определение целей и приоритетных направлений на основе анализа рыночных и технологических факторов, учет ограничений и возможностей холдинга, проведение согласования политики холдинга и предприятия, создание механизма управления и системы показателей эффективности. Предложен алгоритм реализации активной инвестиционной политики, основанный на использовании собственных средств предприятия и ресурсов холдинга для осуществления инвестиционных проектов;

- конкретизировано содержание направлений развития металлургического предприятия в составе холдинга, учитывающее вариативность инвестиционной политики и характер использования привлекаемых им ресурсов, на основе которого разработана методика выбора стратегии развития. Обоснованы положения оценки эффективности инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга, включающие расчет интегрального показателя эффективности инвестиционной политики на этапе её формирования и совокупности финансовых, экономических и технологических показателей на этапе реализации данной политики.

Теоретическое значение полученных результатов состоит в развитии теоретических основ формирования и реализации инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга за счет уточнения содержания инвестиционной политики, выявления ее вариантов и особенностей, раскрытия тенденций инвестиционной политики отечественных металлургических предприятий в составе холдингов, разработки принципов и алгоритмов формирования и реализации инвестиционной политики, методики выбора стратегии развития в зависимости от инвестиционной политики, определения последовательности оценки эффективности инвестиционной политики.

Практическая значимость заключается в том, что результаты

диссертационного исследования могут быть использованы

8

металлургическими предприятиями, входящими в состав холдингов. Основные выводы и рекомендации, изложенные в работе, могут быть использованы при изучении дисциплин «Инвестиционный менеджмент», «Экономика предприятия», «Экономика отрасли».

Апробация результатов исследования. Результаты работы имеют методическое и практическое значение для развития подходов к управлению формированием и реализацией инвестиционной политики металлургических предприятий в составе холдингов.

Материалы диссертации используются при преподавании дисциплин «Экономика отрасли», «Экономика предприятия», «Экономическая оценка инвестиций» в НФ НИТУ «МИСиС». Кроме того, результаты исследования внедрены в деятельность ОАО «Уральская Сталь», входящего в холдинг «Металл оинвест».

Публикации. Основные положения диссертационного исследования опубликованы в 7 работах, общим объемом 2,41 пл., из них 4 статьи в ведущих рецензируемых научных изданиях и журналах, рекомендованных ВАК РФ.

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и содержит 174 страницы текста, 35 рисунков, 19 таблиц, список источников, включающий 176 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Измайлова, Анна Сергеевна

Результаты исследования показателей деятельности и инвестиционного развития металлургических предприятий, изложенные во второй главе, свидетельствуют о недостаточной перспективности металлургических предприятий в холдинге по сравнению с горнорудными предприятиями. Это определяет и недостаточные инвестиции в их развитие, и отсутствие нового строительства, пассивный характер инвестиционной политики, что в конечном итоге приводит к снижению темпов роста объемов производства данных предприятий, и следствие, постепенному уходу с рынка.

Между тем, как нами неоднократно отмечалось, металлургические предприятия являются градообразующими, регионального и национального значения, от их развития зависит развитие металлопотребляющего сегмента.

Это доказывает необходимость разработки инструментов, позволяющих координировать, интенсифицировать развитие металлургических предприятий, при этом обязательно нужно учитывать влияние холдинга. Для металлургических предприятий в составе холдинга развитие - это, прежде всего, развитие в холдинге. Возможность использования финансовых ресурсов холдинга предопределяет возможность позитивного ускоренного развития металлургического предприятия в его составе. И, учитывая высокую изношенность основного производственного оборудования в

123 российской металлургии, ее технологическую отсталость, в качестве основного инструмента выбора стратегии развития, считаем целесообразным, использовать инвестиционную политику.

Нами обосновано, что инвестиционная политика предприятия в холдинге может существовать в двух вариантах: активном и пассивном. При активной инвестиционной политике ее формирование осуществляет само предприятие, ориентируясь при этом на цели холдинга и достигая определенной согласованности с его инвестиционной политикой. Согласованность политики выступает обязательным условием, т.к. предотвращает возникновение конфликта интересов и возможное разрушение холдинга как системы. Такой подход к формированию инвестиционной политики требует децентрализации управления, использования на предприятии не только принципов и методов тактического управления, но и стратегического.

Пассивный вариант инвестиционной политики предполагает, что ее формирует управляющая компания, при этом за предприятием остаются только принципы и методы тактического управления, структура управления централизованная.

Формирование и реализация того или иного варианта инвестиционной политики (активный или пассивный) определяет текущее состояние предприятия и его перспективы развития в холдинге, достижение которых предполагает выбор стратегии развития.

Мы разработали методику выбора стратегии развития металлургического предприятия в составе холдинга в зависимости от его инвестиционной политики. Данная методика предполагает последовательность выполнения определенных этапов и требует использования методов экономического анализа, стратегического анализа и планирования.

Основными этапами методики являются:

Первый этап - расчет показателей, позволяющих идентифицировать

124 текущее развитие предприятия и его инвестиционную политику;

Второй этап - идентификация типа и варианта инвестиционной политики;

Третий этап - выбор типа развития и варианта инвестиционной политики;

Четвертый этап - выбор стратегии развития.

Рассмотрим каждый из этапов методики подробнее. На первом этапе рассчитываются показатели, позволяющие оценить текущее развитие предприятия, определяемого инвестиционной политикой предприятия. Для этого мы предлагаем использовать следующие показатели:

- величина инвестиций. Данный показатель определяется по всем направлениям инвестиционных затрат, включая социальные инвестиции, инвестиции в персонал, инвестиции в улучшение экологической обстановки. Формула для определения размера совокупных инвестиций приведена ниже:

Исов = КВ + Исоц + Иперс + Иэк, (1) где Исов - совокупные инвестиции за год, руб.;

КВ - капитальные вложения за год, руб.;

Исоц - социальные инвестиции за год, руб.;

Иперс - инвестиции в персонал за год, руб.;

Иэк - инвестиции в улучшение экологической обстановки за год, руб.

Совокупные инвестиции сравниваются с аналогичным показателем конкурентов, после чего делается вывод:

1) инвестиции ниже, чем у конкурентов;

2) инвестиции выше, чем у конкурентов;

3) инвестиции сопоставимы с инвестициями конкурентов;

4) очень низкие инвестиции.

- доля чистой прибыли, направляемая на инвестиции. Данный показатель показывает величину чистой прибыли, идущей на инвестиции, и

125 рассчитывается по формуле:

ДПинв = ^р*Ю0%, (2) где ДПинв - доля годовой чистой прибыли, направляемая на инвестиции, % в год;

ЧПинв - чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций, руб. в год;

ЧП - общий объем чистой прибыли, полученной предприятием за год, руб.

Результаты расчетов сравниваются с аналогичными показателями конкурентов, после чего делается один из возможных выводов:

1) доля прибыли, направляемая на инвестиции, выше аналогичного показателя конкурентов;

2) доля прибыли, направляемая на инвестиции, ниже аналогичного показателя конкурентов;

3) доля прибыли, направляемая на инвестиции, сопоставима с аналогичным показателем конкурентов;

4) доля прибыли, направляемая на инвестиции, очень низкая.

- характер производственных инвестиций. Данный показатель показывает преимущественную долю в общем объеме инвестиций затрат на новое строительство, модернизацию, реконструкцию. Он рассчитывается поэтапно:

1) сначала вычисляются инвестиционные затраты отдельно по каждому из типов капитальных вложений - новому строительству, модернизации, реконструкции;

2) определяется общая сумма капитальных затрат;

3) рассчитывается доля каждого типа капитальных вложений в общем объеме капитальных затрат. Расчет производится по формулам:

Дне = 100%,

3) где Дне - доля нового строительства в общей величине капитальных затрат, % в год;

КЗнс - величина капитальных затрат, направляемых на новое строительство в течение года, руб.;

КЗ - величина капитальных затрат предприятия в год, руб.

Дм = 100%, (4) где Дм - доля модернизации основного производственного оборудования в общем объеме капитальных затрат предприятия в году, % в год;

КЗм - величина капитальных затрат, направляемых на модернизацию основного производственного оборудования в течение года, руб. в год.

Др = ^*100%, (5) где Др - доля капитальных затрат на реконструкцию основного производственного оборудования в общей сумме капитальных затрат предприятия в течение года, % в год;

КЗр - капитальные затраты, направляемые на реконструкцию основного производственного оборудования в год, руб.

4) производится сравнение долей капитальных затрат, направляемых на новое строительство, модернизацию, реконструкцию основного производственного оборудования. Изучив возможные сочетания затрат на новое строительство, модернизацию и реконструкцию основного производственного оборудования, мы предлагаем следующим образом

127 интерпретировать результаты (см. таблицу 15).

Заключение

Металлургические предприятия - являются базовыми для российской экономики. От их успешной деятельности зависит реализация целей долгосрочного развития нашей страны. Между тем на протяжении ряда лет металлургические компании имеют определенные проблемы, связанные с недостаточной эффективностью производства, проявляющиеся в высоких коэффициентах расхода сырья, энергии, низкой производительности труда, высоком износе основных производственных фондов, низкой доле высококачественной продукции в ее общем объеме и другие.

Ситуация усугубляется продолжающейся стагнацией экономики, обострением конкуренции на внешних рынках, отсутствием достаточного спроса на рядовую металлопродукцию со стороны отечественных металлопотребляющих отраслей. Металлургии необходимы значительные инвестиции для повышения уровня эффективности производства до мирового.

Исследование теоретических основ инвестиционной политики позволило заметить, что ее основу составляют цель и приоритетные направления инвестиций. Определение системы целей инвестиционной политики металлургического предприятия, исходит из анализа рыночных и технологических факторов. Основная цель в зависимости от состояния рынка и используемых производственных технологий может означать выживание, устойчивость или рост.

В процессе исследования выяснено, что приоритетные направления инвестиционной политики металлургических предприятий должны учитывать их градообразующий характер, региональное значение, технологические особенности производства, осуществление на одном предприятии двух, трех и более стадий металлургического передела, предназначение металлопродукции для предприятий, использующих металл

146 для последующей обработки. В связи с чем, в качестве приоритетных направлений инвестиционной политики металлургического предприятия нами были выделены:

- обновление основных производственных фондов;

- совершенствование технологии производства металлопродукции;

- участие в городских и региональных проектах развития;

- развитие интеллектуального капитала;

- ориентация на развитие металлопотребляющих предприятий;

- технологическая концентрация производства;

- внедрение ресурсосберегающих технологий;

- использование экологически чистых способов производства.

В процессе исследования сделан вывод, что обеспечение формирования и реализации инвестиционной политики металлургического достигается за счет системы управления, в качестве элементов которой нами были выделены принципы, подчиняющие формирование и реализацию инвестиционной политики определенным правилам, методы, позволяющие осуществлять данные процессы, структура управления, отражающая распределение полномочий и ответственности по уровням управления. Система управления оказывает воздействие на цели и приоритетные направления инвестиционной политики металлургического предприятия, разработку и реализацию его инвестиционных проектов, и, в конечном счете, определяет эффективность инвестиционной политики металлургического предприятия.

Исследование показало, что инвестиционная политика металлургического предприятия в составе холдинга обладает специфическими особенностями, состоящими в согласованности инвестиционной политики предприятия и управляющей компании, экономической безопасности холдинга, применении принципов и методов тактического управления и использовании централизованной структуры управления.

Исходя из децентрализации, как приоритетного направления развития систем управления промышленными предприятиями, были выделены два варианта инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга - пассивный и активный.

Пассивный вариант соответствует централизованной системе управления, и предполагает закрепление процесса формирования инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга за управляющей компанией. Активный вариант означает децентрализацию инвестиционной политики, что проявляется в первую очередь в передаче полномочий по ее формированию предприятию в составе холдинга.

Формированию и реализации активной инвестиционной политики металлургического предприятия в холдинге способствуют возможности, обусловленные холдинговой формой организации бизнеса: участие в крупных совместных инвестиционных проектах, нацеленных на развитие вертикальной интеграции; привлечение финансовых ресурсов холдинга для инвестирования в проекты технического перевооружения металлургических предприятий; экономия на создании единых в рамках холдинга научно-технических центров, центров обучения и повышения квалификации персонала; обеспеченность железорудным сырьем для планируемых инвестиционных проектов; эффективная координация и контроль реализации инвестиционной политики; использование информационных ресурсов холдинга; эффективное управление капиталом металлургического предприятия и оптимизация налогообложения.

Препятствиями на пути формировании и реализации активной инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга являются выявленные в процессе исследования ограничения, проявляющиеся в дестимулирующем воздействии холдинговой формы на развитие системы управления, несовпадении приоритетов инвестиционной политики холдинга и предприятия в его составе, возможном сопротивлении

148 управляющей компании формированию и реализации активной инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга, конкуренции за финансовые ресурсы, внутригрупповой конкуренции.

Для формирования и реализации активной инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга требуется создание комбинированной структуры управления, соединяющей в себе достоинства централизации и децентрализации; использование социально-психологических методов и демократического стиля управления; обучение персонала новым методам работы, в том числе стратегического анализа, планирования, оценки эффективности, управления проектами; более совершенной системы мотивации, поощрения инициативности персонала.

Исследование инвестиционной деятельности предприятий черной металлургии Российской Федерации дало следующие результаты:

- инвестиции в модернизацию предприятий черной металлургии увеличиваются в динамике, но их уровень не достаточен для массового обновления основного производственного капитала;

- доля изношенных основных производственных фондов за период исследования 2007-2010 гг. сокращается незначительно с 44% до 41,8%;

- производственные показатели черной металлургии отстают от общемировых: доля мартеновской стали в мире не превышает 1%, в российской Федерации она составляет 10%; доля непрерывной разливки стали в мире 94%о, в нашей стране - 81%; расход стали на тонну проката - в мире - 1,08 т., в Российской Федерации - 1,1 т.;

- импорт металлопродукции составляют штрипс, прокат повышенной готовности - оцинкованный, с полимерным покрытием, сортовой прокат;

- предприятия Российской Федерации экспортируют в основном рядовую металлопродукцию и сырье для производства металла;

- неблагоприятный инвестиционный климат;

- приоритеты развития связаны в основном с внедрением технологий

149 ресурсосбережения, экологически чистых, созданием производств высококачественной продукции.

Анализ инвестиционной политики холдинга «Металлоинвест» позволил выявить ее умеренный характер по отношению к основным активам и агрессивный - к непрофильным. Величина инвестиций холдинга сильно отстает от предприятий лидеров отрасли. Присутствует явно выраженная направленность политики на развитие высокорентабельного горнорудного дивизиона. Тенденции инвестиционной политики холдинга состоят в усилении экстенсивной конгломератной интеграции; поддержании инвестиций в металлургические предприятия в составе холдингов на минимальном уровне; ориентации металлургических предприятий в составе холдинга на выпуск продукции низких переделов; зарубежной экспансии, выражающейся в строительстве металлургических заводов за рубежом.

Анализ инвестиционной политики металлургических предприятий ОАО «Уральская Сталь» и ОАО «ОЭМК», входящих в холдинг «Металлоинвест», позволил выявить ее пассивный характер и показал, что в основном она направлена на замену изношенных деталей и узлов металлургических агрегатов. Доля модернизации в общей структуре инвестиций не превышает 3%, затраты на НИОКР, ПИР практически равны нулю. При этом холдинг строит новые заводы за рубежом и новые цеха на ГОКах.

SWOT-анализ инвестиционной политики металлургических предприятий, входящих в холдинг «Металлоинвест», показал, что реализуемая ими сегодня инвестиционная политика приводит к сокращению их присутствия на рынках, отсутствию положительной динамики развития. Возможности исследуемых предприятий связаны с массовым обновлением основного капитала, внедрением в производство оборудования, позволяющего производить высококачественный прокат и прокат повышенной готовности. Составление проблемного поля инвестиционной политики позволило выявить направления ее совершенствования.

Для активизации инвестиционной политики металлургических предприятий в составе холдинга предложено использование разработанного алгоритма ее формирования, учитывающего рыночные и технологические факторы, ограничения и возможности в холдинге, согласование политики холдинга и предприятия в его составе, формирование механизма управления и системы показателей эффективности инвестиционной политики. Реализацию активной политики предложено осуществлять с использованием разработанного алгоритма, содержащего этапы, позволяющие привлекать ресурсы холдинга для осуществления инвестиционных проектов металлургического предприятия в его составе.

Апробация алгоритма формирования инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга в условиях ОАО «Уральская Сталь» позволила сформировать систему целей и приоритетные направления инвестиций данного предприятия, разработать принципы инвестиционной политики и структуру управления.

Анализ и обобщение результатов исследования позволили разработать классификацию направлений развития металлургического предприятия в составе холдинга, учитывающую вариант инвестиционной политики данного предприятия и характер использования привлекаемых им ресурсов. На основе классификации была разработана методика выбора стратегии развития металлургического предприятия в составе холдинга в зависимости от его инвестиционной политики, основными этапами которой стали:

- расчет показателей, позволяющих идентифицировать текущее развитие предприятия и его инвестиционную политику;

- идентификация типа и варианта инвестиционной политики;

- выбор направления развития и варианта инвестиционной политики;

- выбор стратегии развития.

В процессе исследования было выявлено, что эффективность инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга заключается в достижении поставленных целей и реализации

151 приоритетных направлений инвестиционной политики, проявляющихся в улучшении финансово-экономического положения предприятия, положительной динамике технологических показателей металлургического производства, росте рентабельности продаж и др. В связи с чем, была предложена последовательность оценки эффективности инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга, состоящая в применении экспертного метода и расчета интегрального показателя эффективности на этапе формирования инвестиционной политики и совокупности показателей эффективности инвестиционных проектов технико-экономических, финансовых - на этапе реализации.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Измайлова, Анна Сергеевна, 2012 год

Список использованных источников

1. «Уральская сталь» - 55 лет великих свершений // Металлург. - 2010. - №2. - С. 4-8.

2. Автономное плавание. Сколько самостоятельности можно от/давать компаниям холдинга [Электронный ресурс] : Информация с сайта аудиторской консультационной группы «Развитие бизнес-систем». - Режим доступа: http://www.rbsys.ru/print.php?page=669&option=media. - 02.11.2010.

3. Акопов, A.C. Системно-динамический подход в управлении инвестиционной деятельностью нефтяной компании [Электронный ресурс] : Сайт компании Powersim Software. - Режим доступа http://powersim.ru/main/45. - Дата доступа: 15.06.2011.

4. Алексеев, А. Структура инвестиций: насколько она передовая? [Текст] / А. Алексеев, Н. Кузнецова// Экономист. - 2010. -№3. - С.6-19.

5. Алексеев, A.B. Современные инвестиционные приоритеты в российской промышленности [Текст] / A.B. Алексеев, H.H. Кузнецова // ЭКО.-2009.-№4.-С.2-19.

6. Алпатова, Н. Процессный подход как основа ISO 9001:2000 [Электронный ресурс] / Н. Алпатова // Управление компанией. - Режим доступа: http://www.zhuk.net/page.php7icN516. - Дата доступа: 11.01.2010.

7. Англичанинов, В.В. Развитие методологии формирования инвестиционной программы промышленного предприятия [Электронный ресурс] / В.В. Англичанинов // Научная электронная библиотека elibrary.ru. -Режим доступа: http://elibrary.ru/download/16231667.pdf. - 05.12.2010.

8. Андреев, В.В. Особенности и основные направления инвестиционной политики в металлургии во взаимосвязи с металлопотребляющими отраслями [Текст] : В.В. Андреев // Металлург. -2010,-№9.-с. 5.

9. Ансофф, И. Стратегическое управление [Текст] / И. Ансофф. - М.:

Экономика. - 1989.

10. Ануфриева, Н.И. Инновации и патологические процессы в организации [Текст] / Н.И. Ануфриева // ЭКО. - 2007. - №10. - С. 145-159.

11. Анчиков, Э.В. Организация и управление инвестиционной политикой [Электронный ресурс] / Э.В. Анчиков // Лесной Вестник. - 2002. -№4. - С.34-39. - Режим доступа: http://elibrary.ru/download/81180093.pdf. -Дата доступа: 10.10.2011

12. Апокин, А. Повышение стимулов для инвестиций в основной капитал и технологии: основные направления экономической политики [Текст] / А. Апокин // Вопросы экономики. - 2011. - №6. - С.43-56.

13. Астанин, Д.Ю. Модель процесса формирования и реализации инвестиционной политики предприятия [Электронный ресурс] / Д.Ю. Астанин // Научная электронная библиотека elibrary.ru. - Режим доступа: http://elibrary.ru/download/20832192.pdf. - 10.10.2010.

14. Астанин, Д.Ю. Специфические закономерности формирования и реализации инвестиционной политики предприятия [Электронный ресурс] / Д.Ю. Астанин // Организатор производства. - 2008. - №1. - С.54-56. - Режим доступа: http://elibrary.ru/download/15579354.pdf. - Дата доступа: 05.02.2011.

15. Афонин, С.З. Тенденции изменения экономических показателей развития черной металлургии России [Текст] / С.З. Афонин, A.M. Седых, О.В. Юзов // Экономика в промышленности. - 2009. - №1. - с. 6.

16. Ахмедов, H.A. Методологические основы разработки стратегии перспективной инвестиционной политики экономического роста промышленных предприятий [Электронный ресурс] / H.A. Ахмедов // Опубликовано в журнале «Транспортное дело России». - 2009. - №3. -Режим доступа: http://www.morvesti.ru/archiveTDR/element.php?IBLOCK_ID=66&SECTION_I D=1405&ELEMENT_ID=4806. - Дата доступа: 15.06.2010.

17. Ахмедов, H.A. Определение тенденций стратегического

инвестиционного развития промышленных предприятий [Текст] /

154

H.A. Ахмедов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2009. - №5. - С.63-66.

18. Ахмедов, H.A. Формирование системы оценки эффективности реализации инновационной стратегии и инвестиционной политики промышленных предприятий [Текст] / H.A. Ахмедов // Менеджмент в России и за рубежом. -2011. - №4. -С.81-84.

19. Бадалов, A.JI. Частно-государственное партнерство в реализации инвестиционных проектов [Текст] /А.Л. Бадалов // ЭКО. - 2008. - №6. -С.129-141.

20.Батенин, К.В. Использование показателя «внутренняя норма доходности» при оценке инвестиционных проектов [Текст] / К.В. Батенин // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - № 1 - с. 82.

21. Баязитов, Т. Стратегия: отдельные аспекты формулировки и применения / Т. Баязитов // Управление компанией. - 2002. - №3. - С. 13-17.

22. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент [Текст] : Учебный курс /И.А. Бланк. - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.-448 с. ISBN 966-521-048-3

23. Бочаров, В. В. Инвестиции. Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии [Текст] / В. В. Бочаров. - СПб. : Питер, 2004. - 288 с. - ISBN 5-94723-037-2.

24. Бражник, М. Понятие системы, структуры и формы в управлении производством [Текст] / М. Бражник // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - №12. - с.47-52.

25. Браун, М. Г. Сбалансированная система показателей: на маршруте внедрения [Текст] : Пер. с англ. / М.Г. Браун. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 215с. - ISBN 5-9614-0115-4.

26. Бригхем, Ю., Гапенски, Л. Финансовый менеджмент [Текст] : Полный курс: в 2-х т. / Перевод с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб: Экономическая школа, 2004 г. Т.1. - стр. 3, 242

27. Буданов, И.А. Устранение противоречий отечественного рынка

металла в условиях кризиса [Электронный ресурс] / И.А. Буданов //

Экономический портал Режим доступа: http://institutiones.com/general/1723-

155

otechestvennyj-rynok-metalla-v-usloviyax-krizisa.html. - Дата доступа: 02.10.2011.

28. Бурковский, B.JI. Моделирование и анализ инвестиционной деятельности промышленных предприятий в рамках вертикально-организованных производств [Электронный ресурс] / В.Л. Бурковский, Б.Е. Стрельцов, Б.А. Шиянов // Вестник Воронежского государственного технического университета. - 2010. - Т.6. - №1. - С. 10-15. - Электронная библиотека elibrary. - Режим доступа: http://elibrary.ru/download/31975076.pdf. - Дата доступа: 05.09.2011.

29. Вадель, O.A. Управление эффективностью инвестиционного проекта в концепции стоимостного подхода [Текст] / O.A. Вадель // Менеджмент в России и за рубежом. - 2011. - №6. - С. 35-41.

30. Валинурова, Л.С. Организация инвестиционной деятельности в отраслях промышленности [Текст] : монография / Л.С. Валинурова, Э.А. Кулешов. - М. : Издательство «Палеотип», 2008. - 80 с. - ISBN 978-594727-191-1

31. Валинурова, Л.С. Эффективное управление инвестиционным процессом в современной экономике [Текст] : монография / Л.С. Валинурова. - М.: Издательство «Палеотип», 2005. - 244 с. - ISBN 594727-126-5

32. Валяйкина, Т.П. Особенности формирования инвестиционных ресурсов на металлургических предприятиях [Текст] / Т.П. Валяйкина, Д.Ю. Бобошко // Сталь. - 2008. - №6. - С.80-84.

33. Валяйкина, Т.П. Проблемы реализации стратегии развития металлургической отрасли России [Текст] : Т.П. Валяйкина, Д.Ю. Бобошко // Экономика в промышленности. - 2011. - №1. - С. 19-22

34. Внедрение сбалансированной системы показателей [Текст] / Horväth & Partners; пер. с нем. - 3-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. -478 с. - (Серия «Модели менеджмента ведущих корпораций») - ISBN 978-59614-0935-2

35. Воскобойник, М. П. Новая инвестиционная политика - основной фактор инновационного развития угольной промышленности // Горная промышленность. - 2010. - № 1. - С. 4-8

36.Высоцкая, Т.Р. Метод реальных опционов в оценке стоимости инвестиционных проектов [Текст] / Т.Р. Высоцкая // Финансовый менеджмент. - 2006. - № 2. - с. 93.

37. Геращенко, И. Оптимизация инвестиционного проектирования в предпринимательской деятельности [Текст] / И. Геращенко // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - №12. - С. 93-101.

38. Герчикова, H.H. Менеджмент [Текст] : учебник / H.H. Герчикова. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - ISBN 5-85173-112-5.

39. Гинзбург, А.Д. Роль инвестиционной политики в оздоровлении отдельных секторов экономики [Электронный ресурс] / А.Д. Гинзбург // Опубликовано в журнале «Транспортное дело России». - 2008. - №6. - С. 1518. - Электронная библиотека elibrary. - Режим доступа: http://elibrary.ru/download/33495309.pdf. - Дата доступа: 12.11.2011.

40. Глезер, A.M. Основные направления использования нанотехнологий в металлургии [Текст] / A.M. Глезер // Металлург. — 2010. — №1. - С.5-7.

41. Голиченко, О. Модернизация и реформирование инновационной стратегии России: проблемы и решения [Текст] / О. Голиченко // Вопросы экономики. - 2010. - №8. - С. 41-53. 25

42. Головко, Ю.В. Инвестиционные возможности в России (спрос и предложение) [Текст] /Ю.В. Головко // Маркетинг в России и за рубежом. -2008. - №4. - С.93-103.

43. Голубев, М.П. Методология создания эффективных вертикально интегрированных холдингов [Текст] : учеб. пособие / М.П. Голубев. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 521 с. - (Учебники для программы MB А). - ISBN 978-5-16-004139-1

44. Горбунов, А.Р. «Дочерние компании, филиалы, холдинги».

157

Методические рекомендации. Организационные структуры. Консалтинг [Текст] : 4-е. изд. /А.Р. Горбунов. - М.: Глобус, 2002. - 224 с. - ISBN - 58155-0205-7

45. Горбунова, O.A. Опыт инновационного аутсорсинга в черной металлургии [Текст] : О.А Горбунова // Экономика в промышленности. -2011.-№1. С. 61-65.

46. Григорьев, JI. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы [Текст] / Л. Григорьев // Вопросы экономики. - 2008. - №4. - С.44-60.

47. Грищенко, С.Г. 67-я сессия Комитета по стали Организации экономического сотрудничества и развития [Текст ] / С.Г. Грищенко, B.C. Власюк // «Сталь». - 2010 г. - №2. - с. 84.

48. Давлетов, P.M. Инвестиционная стратегия развития предприятий перерабатывающих отраслей [Текст] : монография / P.M. Давлетов. - М. : Издательство «Палеотип», 2004. - 64 с. - ISBN 5-94727-140-0

49. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов [Текст] / А. Дамодаран ; пер. с англ. - 5-е изд. - М. : Альпина Бизнес Букс, 2008. — 1340 с. - ISBN 978-5-9614-0802-7

50. Дасковский В. Фактор времени при оценке эффективности инвестиционных проектов [Текст] / В. Дасковский, В. Киселев // Экономист. -2008. -№1,-с. 55.

51. Дежкина, И. Оценка эффективности организационных структур управления [Текст] / И. Дежкина, Г. Поташева // Проблемы теории и практики управления. - 2008. - №5. - С.80-85.

52. Деловая активность организаций в России в августе 2011 года [Электронный ресурс] : Сайт Федеральной службы государственной статистики. - Режим доступа: http://www.gks.ru/bgd/free/B04_03/IssWWW.exe/Stg/d02/181.htm.- 05.05.2011.

53. Дидковская, О.В. Корпоративная организация инвестиционной

деятельности [Текст] : монография / О.В. Дидковская. - М. : Издательство

158

«Палеотип», 2007. - 180с. - ISBN 978-5-94727-292-5

54. Добровольский, В.П. Инвестиционный потенциал российской экономики и точки роста [Текст] / В.П. Добровольский // Деньги и кредит. -2010. - №9. - С.30-35.

55. Добрышина, Е. В. Инновационное развитие промышленного холдинга [Текст] : монография / под ред. А. Ю. Егорова и М. В. Конотопова. - М.: Издательство «Палеотип», 2004. - 204 с. - ISBN 5-94727-052-8

56. Доменное производство - XXI век. Международный конгресс доменщиков. Москва, 12-15 мая 2010 г. //Металлург. - 2010. -№5. - С.78-80.

57. Дробышевская, JI.H. Модели корпоративного управления: мировой опыт и российская практика [Электронный ресурс] / JI.H. Дробышевская, Е.В. Саломатина. - Режим доступа: http://www.teoria-practica.ru/-5-2011/economics/drobyshevskaya-salomatina.pdf. - Дата доступа: 11.12.2011.

58. Духаев, А. Инвестиционная политика [Текст] /А. Духаев // РИСК. -2004,-№4.-с. 36

59. Ендовицкий, Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики [Текст] : учеб. пособие / под ред. JI.T. Гиляровской. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 352 с. - ISBN 5-279-02501-1.

60. Ендовицкий, Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности методология и практика [Текст] : монография / под ред. проф. JI.T. Гиляровской. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 400 е.: ил. - ISBN 5-279-02345-0

61. Жариков, Р.В. Стратегия развития промышленного предприятия и ее инвестиционного обеспечение [Электронный ресурс] : Организатор производства. - 2007. - №3. - с. 30-33. Электронная библиотека elibrary. -Режим доступа: http://elibrary.ru/download/73992288.pdf. - Дата доступа: 10.10.2011.

62. Жуков, A.B. Управление инвестиционной деятельностью

промышленных холдингов [Текст] : монография / под общ. ред. д-ра экон.

159

наук CA. Лочана ; A.B. Жуков. - М. : Издательство «Палеотип», 2008. - 208 с. - ISBN 978-5-94727-187-4

63. Зайков, Д.В. Построение сбалансированной системы показателей металлургического предприятия [Текст] / Д.В. Зайков // Вестник ВГУ. Серия: экономика и управление. - 2010. -№2. - С.139-144.

64. Заработать и вложить: инвестиционная стратегия «Норильского никеля» [Электронный ресурс] : интернет портал «Управление производством». - Режим доступа: http://www.up-pro.ru/library/strategy/management/norilskij-nikel-strategija.html. - Дата доступа:

04.04.2011.

65. Зозуля, В. EVA: новый взгляд на старые вещи [Текст] / В. Зозуля // Финансовый менеджер. - 2006. - № 5. - С. 37-40.

66. Игольников, Г.Л. Инновационно-инвестиционное и экономическое развитие производства промышленных предприятий: информационно-методическое обеспечение интегрированного управления [Электронный ресурс] / Г.Л. Игольников // Вестник Ярославского государственного университета им. П.Г. Демидова. Серия Гуманитарные науки. - 2007. - №1. -С. 90-101. - Электронная библиотека elibrary. - Режим доступа: http://elibrary.ru/download/51276681 .pdf. - Дата доступа: 12.08.2011.

67. Известия металлургии [Электронный ресурс] : Отраслевое информационно-аналитическое агентство мониторинга. - Режим доступа: http://www.metallpress.ru/news/newsll61.html. - 12.05.2011

68. Ильичёв, И.П. Мировой финансовый кризис и черная металлургия России [Текст] / И.П. Ильичёв, В. А. Роменец // Экономика в промышленности. -2009. -№1. - с. 10.

69. Инвестиции: системный анализ и управление [Текст] / под ред. К. В. Балдина. - 3-е изд. испр. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2009. - 288 с. - ISBN 978-5-394-00133-8

70. Инвестиционная политика ОАО «Геотерм» [Электронный ресурс]

: Режим доступа: http://www.geotherm.rushydro.ru/company/invest/investpolicy.

160

- Дата доступа: 16.07.2011.

71. Ионов, Ю.Г. Управление рисками в процессе формирования корпоративной инвестиционной политики [Электронный ресурс] / Ю.Г. Ионов, В.М. Радченко // ЦИРЭ Центр исследования региональной экономики. Проблемы региональной экономики. - Режим доступа: http://www.lerc.m/?part=bulletin&art=38&page=7 . - Дата доступа: 11.01.2012.

72. Исмагилова, JI. Компетентностно-ориентированный подход к формированию стратегии развития предприятия [Текст] / JI. Исмагилова, Т. Гилева // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - №9. - С. 106114.

73. Ишутин, В.Б. Моделирование процессов системы формирования инвестиционной политики на предприятиях машиностроения [Электронный ресурс] // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. Журнал научных публикаций. - 2009. - №10. - Режим доступа: http://www.publikacia.net/arhiv/102009.pdf. - Дата доступа: 01.02.2011.

74. Казакова, О.Б. Концепция управления инвестированием воспроизводства капитальных вложений в современной экономике [Электронный ресурс] / О.Б. Казакова // Опубликовано в журнале «Транспортное дело России». - 2009. № 1. - Режим доступа: http://www.morvesti.ru/archiveTDR/element.php?IBLOCK_ID=66&SECTION_I D= 1390&ELEMENT_ID=4134. - Дата доступа: 01.08.2011.

75. Калинский, О.И. Российская металлургия от кризиса 1998 года до кризиса 2008-2009 годов или более десяти лет нерешенных проблем [Текст] // Экономика в промышленности. - 2011 г.-№1.-с. 11, 15, 17

76. Касатов, А.Д. Экономическая оценка инвестиций [Текст] : 2-е изд. / под общ. ред. М.И. Римера. - СПб.: Питер, 2008. - 480 с. - ISBN: 978-591180-194-6.

77. Клейнер, Г. Стратегический менеджмент: актуальные проблемы и новые направления [Текст] / Г. Клейнер // Проблемы теории и практики управления. - 2009. - №1. - С. 15-22.

78. Ключевые условия сбалансированного развития российской черной металлургии в период до 2020 года [Электронный ресурс] / Э.Л. Потапов Вице-президент НП «Русская сталь» Генеральный директор ООО УК «Металлоинвест» июнь 2011. - Режим доступа: http://summit.eurasmet.ru/2011/dayl/01_Sentyurin_RussianSteel.pdf. - 20.09.2011

79. Ковалев, А.И. Реализация стратегического намерения [Текст] /

A.И. Ковалев // Менеджмент в России и за рубежом. - 2010. - №2. - С. 16-23.

80. Ковалев, В.В. Ведение в финансовый менеджмент [Текст] /

B.В. Ковалев. -М.: Финансы и статистика, 2003. - 768 с. - ISBN 5-279-019070.

81. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов [Текст] / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 144 е.: ил. - ISBN 5-27901871-6.9

82. Ковалев, С.М. Описание бизнес-процессов - к вершинам мастерства [Текст] / С.М. Ковалев, В.М. Ковалев // Консультант директора. -2005.-№10(214).-С.28-34.

83. Козлов, В. В. Корпоративные структуры: условия интеграции и эффективного функционирования [Текст] : монография / под ред. д-ра экон. наук, проф. М. Н. Кулапова - М.: Издательство «Палеотип», 2006. -248 с. -ISBN 5-94727-083-8

84. Комаров, И. Роль инвестиционной политики в современной экономике [Электронный ресурс] / И. Комаров, И. Еременко. - Режим доступа: http://www.rau.su/observer/N12_00/12_13.htm. - Дата доступа: 07.12.2011

85. Кондратьев, В.Б. Глобальная металлургия: тенденции и перспективы развития [Электронный ресурс] : Режим доступа: http://www.perspektivy.info/rus/ekob/globalnaja_metallurgija_tendencii_i_perspek tivy_razvitija_201 l-03-18.htm. - Дата доступа: 15.09.2011.

86. Концепция долгосрочного социально-экономического развития

Российской Федерации [Электронный ресурс] : Официальный сайт

162

министерства экономического развития. - Режим доступа: http ://www. economy. gov.ru/minec/activity/sections/strategicplanning/ concept. 12.01.2011.

87.Корягин, П.В. Оценка экономической эффективности модернизации производства предприятий химической отрасли с учетом экологического и социального факторов [Текст] / П.В. Корягин // Вестник НГУ. Сер. : Социально-экономические науки. - 2008. - Т. 8. - Вып. 2.

88. Кравченко, К. Крупные промышленные компании: типы организационной структуры [Текст] / К. Кравченко // Проблемы теории и практики управления. - 2008. - №3. - С. 68-75.

89. Кравченко, К. Особенности управления крупными промышленными компаниями [Текст] / К. Кравченко // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - №11. - С. 25-29.

90. Кравченко, К.А. Эволюция системы управления крупной промышленной компании [Текст] / К.А. Кравченко // Менеджмент в России и за рубежом. - 2007. - №1. - С.84-92.

91. Круглов, В.Н. Применение процессного подхода в контексте использования зарубежного опыта для активизации инвестиционных процессов в российских регионах [Текст] / В.Н. Круглов // Аудит и финансовый анализ. - 2008. - №3 - с. 5.

92. Кублин, И.М. Формирование инвестиционной политики в энергетике [Электронный ресурс] Режим доступа: http://sarrsute.ru/images/stories/articlefoto/rio/journal/journal3 (19)/Kublin. pdf. Дата доступа: 15.09.2011.

93. Лагунова, Е. Стратегическое управление предприятием: внешние и внутренние факторы [Текст] / Е. Лагунова // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - №9. - С.90-98.

94. Лаптев, Ю.В. Влияние кризиса на стратегии развития российских

МНК [Электронный ресурс] / Ю.В. Лаптев // Сайт «Корпоративный

менеджмент». - Режим доступа:

163

http://wwwxfm.ru/anticrisis/companies/cases/russian_mnc.shtml?printversion. -Дата доступа: Ol. 12.2011.

95. Лейберт, Т.Б. Инвестиционные механизмы в экономических системах [Текст] : монография / Т.Б. Лейберт. - М.: Издательство «Палеотип», 2006. - 160 с. - ISBN 978-5-94727-099-0

96. Лейберт, Т.Б. Управление инвестиционной деятельностью на предприятиях нефтеперерабатывающего комплекса [Текст] : монография / Т.Б. Лейберт - М. : Издательство «Палеотип», 2009. - 156 с. - ISBN 978-594727-448-6

97. Летников, В.Б. Проблемы инновационного развития промышленных предприятий в условиях глобализации [Текст] : монография / В.Б. Летников. - М. : Издательство «Палеотип», 2006. - 232 с. - ISBN 594727-128-1

98. Магнитогорский Металлургический Комбинат (ММК). Лидер в российской металлургии. Презентация [Электронный ресурс] : Официальный сайт ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». - Режим доступа: http://mmk.ru/upload/iblock/3d5/Presentation_RUS_Final.pdf. - 11.12.2011.

99. Маленков, Ю.А. О классификациях стратегий компаний [Электронный ресурс] / Ю.А. Маленков // Сайт «Корпоративный менеджмент». Опубликовано в журнале «Эмитент. Существенные факты, события, действия. Единое информационно-аналитическое обеспечение промышленности и предпринимательства Северо-Западного региона РФ». -2006. - №42(173). - Режим доступа: http://www.cfin.ru/management/strategy/concepts/classification.shtml. - Дата доступа: 03.07.2011.

100. Малыцукова, О.М. Проблемы разработки инвестиционной политики предприятия [Электронный ресурс] Режим доступа: http://inec.enjournal.net/files/2011/07/04_2011_04_Malschukova.pdf

ЮЕМамлеев, Р.Ф. Экономический механизм реализации

инвестиционной политики генерирующих компаний электроэнергетики в

164

условиях реформирования [Электронный ресурс] / Р.Ф. Мамлеев // Электронное научно-техническое издание «Наука и образование». - Режим доступа: http://technomag.edu.ru/doc/60462.html. - Дата доступа: 12.01.2012.

102. Мамонтов, И.В. Разработка инвестиционной стратегии предприятия на основе портфельного подхода интегрального показателя эффективности [Электронный ресурс] / И.В. Мамонтов // ВлГУ электронный журнал. 2006 г., №8 . www.vlsu.ru

103. Масленникова, Н. Цели развития организации через призму управленческих теорий [Текст] / Н. Масленникова // Проблемы теории и практики управления. - 2002. — №6. - С. 77-82.

104. Маслова, И.В. Классификация систем управления предприятиями [Электронный ресурс] / И.В. Маслова // Научно-техническая библиотека SciTecLibrary. Режим доступа: http://www.sciteclibrary.ru/rus/catalog/pages/2356.html. - Дата доступа: 15.09.2011.

105. Межов, И.С. Формирование модели эффективного инвестирования промышленных инноваций [Текст] / И.С. Межов, С.И. Межов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2011. - №4. - С. 39-47

106. Менеджмент по нотам: Технология построения эффективных компаний [Текст] / под ред. JI. Ю. Григорьева. - М.: Алыгана Паблишерз, 2010. - 692 с. - ISBN 5-9614-0927-7

107. Мескон, М. Основы менеджмента [Текст] / М. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури. -М.: Дело, 1997. - 704с.

108. Металлоинвест дает премию. Железно! [Электронный ресурс] : Специальный обзор. - Режим доступа: http://fincake.ru/stock/reviews/78492/download/76989. 07.06.2011.

109. Металлургические компании «первой лиги»: игра по стресс-сценарию [Электронный ресурс] : Специальный комментарий Траст-банка. -Режим доступа: http://www.finam.ru/files/file-121011-01.pdf. - Дата доступа: 12.11.2011.

110. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика. 2000.

111. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия [Электронный ресурс] : приказ Министерства экономики РФ 1 октября 1997 г. N 118 (ЭЖ 97-50). - Режим доступа: http ://www.businesspravo .ru/Docum/DocumShow_DocumID_5 3525 .html. -10.12.10.

112. Методологические аспекты инновационного развития России. Проектно-аналитическая записка по итогам работы Клуба Инновационного Развития (КИР) Института философии РАН за 2009 г. [Электронный ресурс] / Ответственный редактор В.Е. Лепский. Режим доступа: http://www.reflexion.ru/club/KIR-PZ.pdf. - 11.07.2011.

113. Милосердов, Д.О. Модель реинжиниринга бизнес-процессов организационно-управленческой структуры промышленных предприятий [Текст] / Д.О. Милосердов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2006. -№4.-С. 105-112.

114. Мильнер, Б. 3. Теория организации [Текст] : учебник / Б.З. Мильнер. - 2-е изд., перераб. И доп. - М:.ИНФРА-М, 2000. - 480 с. -ISBN 5-16-000079-8

115. Мозгунова, H.H. Принципы и факторы принятия эффективных инвестиционных решений на металлургических предприятиях [Электронный ресурс] Сайт Ливенского филиала госуниверситета-УНПК. - Режим доступа: http://lfostu.ucoz.rU/publ/socialno_ehkonomicheskie_aspekty_razvitija_gorodov/l _investicionnoe_i_innovacionnoe_razvitie_malykh_gorodov/principy_i_faktory_p rinjatija_ehffektivnykh_investicionnykh_reshenij_na_metallurgicheskikh_predprij atijakh/12-1-0-57. - Дата доступа:01.02.2011.

116. Мониторинг об итогах социально-экономического развития

Российской Федерации [Электронный ресурс] : официальный сайт

Министерства экономического развития. - Режим доступа:

http://www.economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/monitoring/7WCM_PI

166

=1 &WCM_PI=1 & WCM_Page.5 56а418043 09ce5 898fbbb 1 aee474279=3. 22.06.2011

117. Мухаметьянов, И.Р. Управление воспроизводством капитальных вложений в промышленности [Текст] : монография / И.Р. Мухаметьянов, J1.C. Валинурова, О.Б. Казакова. - М.: Издательство «Палеотип», 2006. - 84с.

ISBN 5-94727-233-4

118. Нечаев, Н.И. Проблемы формирования инвестиционной политики промышленной фирмы / // Ползуновский Вестник. - 2005. - № 2. - С. 145-149. Режим доступа: http://elib.altstu.ru/elib/books/Files/pv2005_02/pdf/145nechaev.pdf. - Дата доступа: 12.01.2012.

119. Никитин, А. А. Инвестиционно-инновационная стратегия управление крупным промышленным предприятием [Текст] : научное издание / A.A. Никитин. - М.: Издательство «Палеотип», 2006. - 200 с. -

ISBN 5-94727-023-4

120. Новиков, Н.И. Планирование стратегии, обеспечивающей создание конкурентных преимуществ металлургического предприятия [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.teoria-practica.ru/-4-2011/economics/novikov.pdf. - Дата доступа: 08.06.2011.

121. Новоженов, Д.В. Теоретические основы и методология совершенствования систем управления инвестициями российских корпораций / Д.В. Новоженов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2003.

- №6. - С. 19-34.

122. О мерах по развитию черной металлургии [Электронный ресурс] : презентация Министра промышленности и торговли Российской Федерации.

- Режим доступа: http://www.minpromtorg.gov.ru/industry/metal/104. -12.05.2011.

123. Обзор металлургической отрасли России (2010-2011гг.) [Электронный ресурс] Режим доступа:

http://www.ocenkavip.ru/en/content/obzor-metallurgicheskoi-otrasli-rossii-2010-

167

2011 gg. - Дата доступа: 12.12.2011.

124. Овсянников, С.С. Типичные ошибки организации управляющих компаний в региональных холдингах [Текст] / С.С. Овсянников // Менеджмент в России и за рубежом. - 2010. -№1. - С.95-97.

125. Ограничения экономического роста в металлургии [Электронный ресурс] // Сайт рейтингового агентства Эксперт-PA. - Режим доступа: http://raexpert.ru/researches/metallurgy/analytics_2006/chap_7_3/. - 12.10.2010.

126. Орлов, И., Строим холдинг. Законы информационной интеграции в металлургических компаниях [Электронный ресурс] / И. Орлов, Д. Самойлов // журнал «Металлоснабжение и сбыт», июнь, 2007. Режим доступа: http://www.metalinfo.ru/ru/magazine/2007/6/377. - 06.05.2011.

127. Орсик, Л. С. Оценка эффективности и ранжирование инвестиционных проектов [Текст] / Л.С. Орсик, A.A. Федоров // Технология машиностроения. - 2007. - № 2. - с. 85.

128. Павлов, К. Инвестиции инновационного типа [Текст] / К. Павлов // Экономист. - 2008. - №12. - С. 34-37.

129. Переверзева, М.В. Особенности инвестиционной политики предприятия и ее формирование [Электронный ресурс] Сайт «Я в науке.ru» Режим доступа: http://www.yavnauke.ru/stati/yekonomicheskie-modeli-funkcionirovanija-predprijatii-i-regionov-v-uslovijah-rynochnoi-yekonomiki/osobenosti-investicionoi-politiki-predprijatija-i-e-formirovanie.html. -Дата доступа: 15.08.2011.

130. Петров, А. Формирование инвестиционной политики компании: синергетический подход [Текст] // Проблемы теории и практики управления. -2007. - №7.-с. 85.

131. Петров, Ю.А. Комплексная автоматизация управления предприятием [Электронный ресурс] / Ю.А. Петров, ЕЛ. Шлимович, Ю.В. Ирюпин. - Режим доступа: http://www.avacc0.ru/page.asp7c0deH300k. -10.01.2011.

132. Петросян, А. Глобализация металлургического рынка [Текст] /

168

А. Петросян // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - №8. -С.14-22.

133. Повышение экономической эффективности металлургического производства [Текст] : Семинар-совещание руководителей и специалистов-экономистов металлургических и горнорудных предприятий // Металлург. -2011 г.-№5.-с. 7.

134. Подкопаева, М.О. Принципы формирования инвестиционной политики зарубежных предприятий и оценка их использования в отечественной практике (на примере Оренбургской области) [Электронный ресурс] / М.О. Подкопаева // Вестник ОГУ. - 2007. - №8. - С. 61-68. - Режим доступа: http://elibrary.ru/download/79636514.pdf. - 12.01.2010.

135. Попков, В.П. Организация и финансирование инвестиций. Инвестиционная политика, ее роль и принципы в современных условиях [Электронный ресурс] / В.П. Попков, В.П. Семенов // Библиотека полка букиниста. - Режим доступа: http://polbu.ru/popkov_investment/chl l_all.html. -22.10.2010.

136. Портер, М. Конкурентная стратегия [Текст] : Методика анализа отраслей и конкурентов / М. Портер ; пер. с англ. - 3-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 453 с. - ISBN 978-5-9614-0794-5 93

137. Портер, М. Конкурентное преимущество: Как достичь высокого результата и обеспечить его устойчивость [Текст] / М. Портер; пер. с англ. -2-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 715 с. - ISBN 5-9614-0398-Х

138. Потапов, Э.Л. Состояние и реализация инвестиционных программ в металлургическом комплексе. Доклад Координационного Совета по промышленной политике в металлургии 9 ноября 2010 г. [Электронный ресурс] : материалы сайта www.russtal.ru. - Режим доступа: http://www.russtal.ru/files/PresentationKSPP.pdf. - 10.02.2010.

139. Пуряев, А. С. Тенденции и закономерность развития теории

оценки эффективности инвестиционных проектов и деятельности

предприятия [Текст] / А. С. Пуряев, Е. А Рыбкина, Э. Н. Шарифуллина //

169

Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. - 2009. - № 1. - с. 25.

140. Радыгин, А.Д. Эволюция форм интеграции и управленческих моделей: опыт крупных российских корпораций и групп / А.Д. Радыгин // Российский журнал менеджмента. - 2004. - №4. С.35-58.

141. Радюкевич, JI.B. Состояние и основные направления развития черной металлургии и прокатного производства России в 2007-2010 гг. [Текст] / JI.B. Радюкевич // Металлург. - 2010. -№11.- С.4-9.

142. Разработка сбалансированной системы показателей. Методика [Электронный ресурс] : Система бизнес-моделирования Business Studio. Режим доступа: http://www.businessstudio.ru/search/?text=%D 1 %E8%F 1 %F2%E5%EC%E0+%F

1 %Е 1 %Е0%ЕВ %E0%ED%F 1 %E8%F0%EE%E2%E0%ED%ED%FB%F5+%EF %EE%EA%E0%E7%E0%F2%E5%EB%E5%E9&searchid=242210&11 On-ru&w eb=0#953.-21.10.2011.

143. Рамперсад, X. Универсальная система показателей. Как достигать результатов, сохраняя целостность [Текст] / X. Рамперсад; пер. с англ. - 3-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 352 с. - ISBN 5-9614-0399-8

144. Рубцов, C.B. Уточнение понятия «бизнес-процесс» [Текст] / C.B. Рубцов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2001. - №6. - С.26-33.

145. Руководство по оценке эффективности инвестиций [Текст] : пер. с англ. / Беренс В., Хавранек П.М. - изд. доп. и перераб. - М. : АОЗТ Интерэксперт, ИНФРА-М, 1995. - 528 с. - ISBN 5-85523-012-0

146. Рытиков, A.M., Рытиков, С.А. Оптимизационная модель -эффективный инструмент управления денежными потоками инвестиционного проекта [Текст] / A.M. Рытиков, С.А. Рытиков // Экономика в промышленности. - 2009. - № 1 - с. 46.

147. Савчук, В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов [Электронный ресурс] / В.П. Савчук // сайт «Корпоративный менеджмент». -Режим доступа: http://www.cfm.ru/finanalysis/savchuk/index.shtml. -12.10.2010. 104

148. Садыков, С. Предпосылки эффективной адаптации промышленных структур к изменяющейся экономической ситуации [Текст] / С. Садыков // Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция. - 2008. - №2.

- С.28-31.

149. Сайт черной металлургии [Электронный ресурс] : Режим доступа: http://www.mufik.ru/news.php. - 12.01.201 L

150. Салимова, Т.А. Содержание и факторы, формирующие качество управленческих решений [Текст] / Т.А. Салимова, М.Ш. Салимов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2010. - №3. - С.28-35.

151. Сибирёв А.Н. Стратегия управления развития металлургического комплекса Челябинской области [Электронный ресурс] // Успехи современного естествознания. - 2005. - № 11 - С. 58-59. - Режим доступа: www.rae.ru/use/?section=content&op=show_article&article id=7782416 . - Дата доступа: 17.01.2012.

152. Сименс: «Рост инвестиций стимулирует модернизацию производства российских металлургических предприятий» [Текст] // Металлург. - 2011 г. - №3. - с. 7.

153. Синюков, A.B. Разработка стратегии управления холдингом по ключевым показателям стоимости [Текст] / A.B. Синюков // Менеджмент в Росси и за рубежом. - 2010. - №2. - С.48-55.

154. Сироткин, Д. Без выбора нет стратегии [Электронный ресурс] / Д. Сироткин. - Официальный сайт РА Эксперт «Эксперт online». - Режим доступа: http://expert.ru/northwest/2002/43/. Дата доступа: 02.06.2010.

155. Смелов, А.Н. Вопросы повышения инвестиционной активности [Текст] / А.Н. Смелов // Финансы. - 2008. - №8. С.73-74.

156. Сорокин, П.Ю. Усовершенствование инвестиционно-инновационной политики в нефтегазовом комплексе Российской Федерации.

- Режим доступа: http://ecsocman.hse.rU/data/2011/06/10/1267348228/7.pdf. -Дата доступа: 15.06.2011

157. Стратегия развития металлургической промышленности России на

171

период до 2020 года. Утверждена приказом Минпромторга России от 18 марта 2009 г. №150. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.minpromtorg.gov.ru/ministry/strategic/sectoral/2ru. - 12.01.2010.

158. Сурова, Н.Ю. Совершенствование системы управления инвестиционной и инновационной деятельностью на предприятиях промышленного комплекса [Электронный ресурс] / Н.Ю. Сурова // Вестник Саратовского государственного технического университета. - 2008. - Т.1. -№4. - С. 215-218. - Электронная библиотека elibrary. - Режим доступа: http://elibrary.ru/download/21882760.pdf. - Дата доступа: 06.08.2011.

159. Тенденции развития прокатного производства [Электронный ресурс] Режим доступа: http://allmetallurgy.ru/metalloprokaty-i-ix-izgotovlenie/928-tendenciya-razvitiya-prokatnogo-proizvodstva.html. - Дата доступа: 10.06.2011

160. Ткаченко, Д.Д. Совершенствование методов стратегического планирования развития промышленного предприятия [Электронный ресурс] / Д.Д. Ткаченко // Электронный научный журнал «Управление экономическими системами». 2011. - №4. - Режим доступа: http://www.uecs.ru/marketing/item/442-2011-05-26-06-53-57. - Дата доступа: 30.05.2011.

161. Факторы конкурентоспособности кластера черной металлургии и пути ее повышения [Электронный ресурс] : сайт рейтингового агентства Эксперт-РА. - Режим доступа: http://www.raexpert.ru/researches/metallurgy/analytics_2006/chap__12_3/. 12.01.2011.

162. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями от 2 января 2000 г., 22 августа 2004 г., 2 февраля, 18 декабря 2006 г., 24 июля 2007 г., 17 июня, 23 июля 2010 г., 18, 19 июля, 6, 12 декабря 2011 г.)

163. Филина, Ф.Н. Риск-менеджмент [Текст] / Ф.Н.Филина. - М.:

172

ГроссМедиа : РОСБУХ, 2008. - 232 с. - ISBN 978-5-476-00645-9

164. Хохлова, Т.П. Эволюция методологии организационного проектирования: динамическое горизонтальное структурирование [Текст] / Т.П. Хохлова // Менеджмент в России и за рубежом. - 2006. - №4. - С. 12-25.

165. Чараева, М.В. Роль инвестиционной политики в инновационном развитии российских предприятии // «Финансовое образование в течение всей жизни - основа инновационного развития России»: сборник материалов I Международной Интернет-конференции 29-31 октября 2009 г. - Ростов н/Д: Ростовский государственный экономический университет (РИНХ), 2010

166. Челмакина, J1.A. Развитие методических подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов [Текст] / JI.A. Челмакина // Проблемы теории и практики управления. - 2009. - № 1. - с. 71.

167. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика [Текст]: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2000. - XVIII, с. 47,60.

168. Чернозуб, О. Жизнь после кризиса : Стоимостной подход к управлению частной компанией [Текст] / О. Чернозуб. - М.: Альпина Паблишерз, 2009. - 246 с. - ISBN 978-5-9614-1033

169. Чиркова, Т.Ю. Роль инвестиционной политики в системе стратегического планирования деятельности предприятия [Электронный ресурс] Режим доступа: http://prj-pgpu.narod.ru/prj_l l_6.pdf

170. Чудаев, A.B. Совершенствование методологии стратегического управления промышленным предприятием на основе инновационно-ориентированной системы сбалансированных показателей [Текст] : монография / A.B. Чудаев. - М.: Издательство «Палеотип», 2007. - 268 с. -ISBN 978-5-94727-399-3.

171. Шеховцова, Ю.А. К вопросу о совершенствовании методологии дисконтирования денежных потоков [Текст] / Ю.А. Шеховцова // Менеджмент в России и за рубежом. -2011. -№3. - С. 12-17.

172. Экология и металлургия [Электронный ресурс] : apxy.ru . - Режим

173

доступа:

http://www.apxu.ru/article/plapla/ometalle/colo/ekologia_i_metallurgia.htm. -12.03.2010.

173. Экономическая история СССР [Текст] : очерки / рук. авт. колл. Л.И. Абалкин - М.: ИНФРА-М, 2007. - 496 с. - ISBN 978-5-16-003124-8

174. Экономический кризис 2008 г. в России: причины и последствия [Электронный ресурс] : сайт Ассоциации СибАкадемИнновация. - Режим доступа: http://www.sibai.ru/archive/index-480.htm. - 12.03.2010.

175. Яковлев, А. Кто планирует инвестиции, несмотря на кризис и что им мешает? [Текст] / А. Яковлев // Вопросы экономики. - 2009. - №12. -С.101-110.

176. Янг, С. Система управления и смысл организации [Электронный ресурс] : портал ITeam. Технологии корпоративного управления. - Режим доступа: http://www.iteam.ru/publications/strategy/section_3 l/article_2517. 12.08.2010