Формирование системы выбора источников проектного финансирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Щеглов, Сергей Владимирович

• Щеглов, Сергей Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Щеглов, Сергей Владимирович

ВВЕДЕНИЕ.

1. АНАЛИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ ФИНАНСИРОВАНИЯ

ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.

1.1. Финансы. Финансы организаций. Финансовая стратегия.

1.2. Проект и его стадии. Проектное финансирование: понятие и сущность

1.3. Источники финансирования инвестиционного проекта и их место в финансовой стратегии проектной организации.

2. ЭМИССИОННЫЕ СПОСОБЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРИ ПРОЕКТНОМ ФИНАНСИРОВАНИИ.

2.1. Вексельное кредитование при проектном финансировании.

2.2. Размещение облигационного займа при проектном финансировании.

2.3. Первичное публичное размещение акций при проектном финансировании.

3. ДОЛГОВЫЕ СПОСОБЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРИ ПРОЕКТНОМ ФИНАНСИРОВАНИИ.

3.1. Самофинансирование, бюджетное финансирование, банковское кредитование при проектном финансировании.

3.2. Лизинговое финансирование при проектном финансировании.

3.3. Реализация оптимальной структуры капитала на примере проекта по строительству комплекса коммерческой и жилой недвижимости.

РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование системы выбора источников проектного финансирования»

Актуальность исследования.

Эффективное управление коммерческой организацией является основным фактором, определяющим успех ее деятельности. Важнейшую роль в организационной системе управления играет управление финансами или финансовый менеджмент. При этом деятельность многих организаций осуществляется на основе реализации проектов, то есть по проектному принципу. Поэтому главной задачей, решаемой системой управления финансами на пути к достижению организационной цели, является привлечение финансовых ресурсов из различных источников для реализации инвестиционных проектов.

В последнее время наблюдается увеличение объемов необходимого финансирования инвестиционных проектов по всему миру, что связано с появлением более сложных и долгосрочных проектов. Вместе с тем, суммы требуемого для реализации таких проектов заемного финансирования являются значительными для многих кредиторов, к тому же в большинстве случаев займы носят необеспеченный характер, следовательно, участники проекта принимают на себя риски невозврата инвестиций. Анализ опыта реализации инвестиционных проектов показывает, что наиболее эффективным методом реализации проектов, позволяющим распределить и минимизировать риски проекта, признано проектное финансирование.

Российские компании, интегрируясь в мировое экономическое сообщество, также сталкиваются с необходимостью реализации крупных инвестиционных проектов. Однако на сегодняшний день в нашей стране указанная схема финансирования имеет малое распространение, либо ее реализация на практике не является эффективной вследствие недостатка практического опыта и теоретических знаний в данной области. В то же время проектное финансирование представляется наиболее удобным и зачастую единственно возможным способом привлечения финансирования в проект в связи с его высокими рисками и внушительными объемами капиталовложений.

Современное состояние финансовой науки представлено в учебно-методической литературе, вышедшей под редакцией Г.Н. Белоглазовой, О.В. Врублевской, Б.А. Колтынюка, A.C. Нешитого, М.В. Романовского, Б.М. Сабанти. При этом в России признание финансового менеджмента как науки, посвященной методологии и технике управления организационными финансами, произошло после публикации таких фундаментальных работ, как «Финансы» 3. Боди и Р. Мертона, «Принципы корпоративных финансов» Р. Брейли и С. Майерса, «Финансовый менеджмент» Ю. Бригхэма и М. Эрхардта, «Основы финансового менеджмента» Д.К. Ванхорна и Д.М. Ваховича.

В отечественной литературе развитие различных подходов финансового менеджмента связано с рядом научных трудов, авторами которых выступили ученые И.А. Бланк, В.В. Ковалев, Г.Б. Поляк, Е.С. Стоянова.

Теме инвестиций и финансирования проектов посвятили свои работы отечественные ученые В.В. Бочаров, JI.JI. Игонина, A.B. Лукашов, И.А. Никонова, Д.А. Шевчук. Численные методы, связанные с инвестиционными проектами, рассмотрены учеными института проблем управления РАН, в частности в работах В.Н. Буркова, Д.А. Новикова, В.И. Воропаева, А.Д. Цвиркуна, В.К. Акинфиева. Среди зарубежных книг следует выделить работы «Настольная книга финансового директора» Стивена Брега и «Принципы проектного финансирования» Э.Р. Йескомба.

Однако существующая в настоящее время теория проектного финансирования недостаточно полно раскрывает способы взаимодействия участников проектного финансирования при привлечении средств из различных источников, а также в теории не представлена схема привлечения источников финансирования в финансовой стратегии проектной организации, учитывающая разные объемы требуемого финансирования при реализации различных проектов и возможность привлечения средств из соответствующего источника в зависимости от уровня развития организации.

Таким образом, разработка экономико-математического инструментария привлечения финансовых ресурсов из ' разных источников в рамках проектного финансирования с учетом особенностей современного состояния российской экономики является важной и актуальной задачей.

Объект исследования. Финансовые потоки и кругооборот капитала проектной организации в процессе реализации инвестиционного проекта в рамках проектного финансирования.

Предмет исследования. Способы оптимизации системы финансирования проектной организации при проектном финансировании.

Область исследования. Формирование эффективной системы проектного финансирования (п. 3.22. паспорта специальности).

Цель работы. Формирование эффективной системы проектного финансирования в финансовой стратегии проектной организации путем разработки совокупности схем взаимодействия участников и оптимизационных экономико-математических моделей привлечения финансовых источников в рамках проектного финансирования.

Для достижения сформулированной цели в работе решаются следующие задачи:

1. Исследование определений финансов, функций финансов, финансового менеджмента, финансовой стратегии, проекта, проектного финансирования, проектной организации.

2. Анализ жизненного цикла инвестиционного проекта и определение его основных составляющих, анализ структуры участников проектного финансирования, отражающей их взаимодействие на основе проектных контрактов, выявление особенностей, преимуществ и недостатков источников финансирования при проектном финансировании, определение их места в финансовой стратегии проектной организации.

3. Разработка схемы выбора источников проектного финансирования в финансовой стратегии проектной организации с учетом объема инвестируемых средств и в зависимости от уровня развития проектной организации, предполагающей определенную последовательность их привлечения.

4. Разработка схем взаимодействия участников проектного финансирования при использовании долговых и эмиссионных источников.

5. Разработка совокупности оптимизационных экономико-математических моделей использования финансовых источников в рамках проектного финансирования.

6. Практическая реализация оптимальной структуры капитала на примере проекта по строительству комплекса недвижимости.

Методологическая и теоретическая основа диссертационного исследования.

В работе использованы труды отечественных и зарубежных ученых и практиков, посвященные следующим проблемам: проблеме, связанной с управлением финансами в проектной организации в рамках проектного финансирования; проблеме оптимизации системы финансирования.

При решении поставленных задач в работе были использованы общенаучные методы: анализ, прогнозирование, планирование; методы финансового управления: кредитование, инвестирование, лизинг; а также методы теории оптимизации и экономико-математического моделирования.

Научная новизна.

В ходе исследования были получены новые научные результаты:

1. Разработана схема источников проектного финансирования в финансовой стратегии проектной организации, учитывающая объем средств, необходимых для реализации проекта в зависимости от уровня развития проектной организации, и предполагающая определенную последовательность привлечения источников, в соответствии с которой инвестирование средств посредством каждого из них повышает возможность привлечения проектной организацией средств из каждого последующего источника (с. 50).

2. Разработаны схемы взаимодействия участников проектного финансирования при использовании эмиссионных финансовых источников в рамках проектного финансирования, обеспечивающие наиболее эффективное использование инвестируемого капитала и способствующие формированию оптимальной структуры капитала проектной организации (с. 68, 87, 102).

3. Разработаны схемы взаимодействия участников проектного финансирования при привлечении долговых финансовых источников в рамках проектного финансирования, обеспечивающие наиболее эффективное использование инвестируемого капитала и способствующие формированию оптимальной структуры капитала проектной организации (с. 113, 117, 130).

4. Разработана совокупность оптимизационных экономико-математических моделей выбора финансовых источников в рамках проектного финансирования на основе максимизации критерия чистого дисконтированного дохода, которые позволяют сокращать затраты проектной организации на обслуживание привлеченного капитала и способствуют реализации оптимальной структуры капитала (с. 77, 94, 107, 127, 139).

Теоретическая и практическая значимость работы.

В результате проведенного исследования существующие в теории финансов и финансового менеджмента подходы по формированию эффективных систем проектного финансирования и способы оптимизации системы финансирования проектной организации дополнены схемой источников в финансовой стратегии проектной организации, которая позволяет определить на каждом уровне развития проектной организации наиболее доступный источник. Предложены схемы взаимодействия участников проектного финансирования, которые позволяют использовать эмиссионные и долговые источники с учетом особенностей проектного финансирования. Разработанная в диссертации совокупность оптимизационных экономико-математических моделей денежных потоков позволяет наладить регулярное поступление финансовых средств при разработке и реализации проекта и в течение периода эксплуатации увеличить совокупную прибыль, генерируемую проектом, за счет минимизации затрат по обслуживанию инвестированного капитала.

Реализация результатов работы.

Материалы исследований были применены в проектной организации «Многопрофильное предприятие МОСТ» в 2008-2010 годах.

Апробация результатов исследования.

Результаты исследования докладывались на:

1. Двадцать первой международной научно-технической конференции «Математические методы и информационные технологии в экономике, социологии и образовании» (Пенза, 2008 г.).

2. Третьей международной научно-методической конференции «Финансовый менеджмент» (Пенза, 2009 г.).

3. Шестой международной научно-практической конференции «Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики» (Тольятти, 2009г.).

4. Четвертой международной научно-практической конференции «Логистика и экономика ресурсосбережения и энергосбережения в промышленности» (Самара, 2009г.).

5. Второй международной научно-практической конференции «Управление человеческими ресурсами — основа развития инновационной экономики» (Красноярск, 2009 г.).

6. Международной научно-практической конференции «Социально-экономические аспекты развития современного государства» (Саратов, 2010 г.).

7. Пятой Всероссийской научно-методической конференции «Корпоративное управление» (Пенза, 2010 г.).

8. Научном семинаре студентов и аспирантов факультета экономики и управления Самарского государственного аэрокосмического университета «Управление организационно-экономическими системами» (Самара, 2011 г.).

Соискатель имеет 19 опубликованных работ, в том числе по теме диссертации 19 работ, опубликованных в ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях, определенных Высшей аттестационной комиссией - 5.

Объем и структура работы.

Работа состоит из введения, трех глав, перечня использованной литературы и приложения. Содержание диссертации изложено на 159 листах, работа содержит 11 таблиц, 26 рисунков, объем приложений - 4 листа. Список литературы - 120 наименований.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Щеглов, Сергей Владимирович

РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ

1.В первой главе уточнены определения финансов и финансового менеджмента, в результате проведенного анализа предложены авторские трактовки функций финансов коммерческой организаций и финансовой стратегии организации.

2. Проведен анализ стадий жизненного цикла проекта, выявлены преимущества, недостатки и особенности проектного финансирования как наиболее эффективного метода аккумулирования инвестиций в проект, представлена укрупненная структура участников проектного финансирования на основе проектных контрактов.

3. Проанализированы основные источники финансирования в части их использования при разработке и реализации проекта, сделан вывод о необходимости привлечения конкретного источника в определенный момент времени в соответствии с утвержденной финансовой стратегией проектной организации.

4. Разработана схема источников проектного финансирования в финансовой стратегии проектной организации, которая учитывает объем требуемых для проекта средств в зависимости от уровня развития организации и предполагает определенную последовательность привлечения источников.

5. Сформулирована основная задача проектной организации, заключающаяся в подборе источников финансирования для формирования эффективной системы проектного финансирования с учетом потребности в инвестициях на каждой стадии проекта, а также сделан вывод о необходимости решения этой задачи по критерию максимизации чистых дисконтированных доходов проекта.

6. Во второй главе осуществлен анализ эмиссионных способов привлечения при проектном финансировании, выявлены преимущества, недостатки и особенности их использования в рамках проектного финансирования.

7. Разработаны схемы предлагаемого взаимодействия участников проектного финансирования при использовании эмиссионных способов привлечения в рамках проектного финансирования: схема вексельного кредитования, схема размещения облигационного займа, схема первичного публичного размещения акций.

8. Сформированы экономико-математические модели привлечения эмиссионных источников проектного финансирования, которые обеспечивают минимизацию затрат проектной организации и максимизацию прибыли, генерируемой проектом, при использовании средств из них: модель привлечения вексельного кредитования, модель размещения облигационного займа и модель первичного публичного размещения акций.

9. В третьей главе изучены долговые способы привлечения при проектном финансировании, определены преимущества, недостатки и особенности их использования в рамках проектного финансирования: •

10. Разработаны схемы предлагаемого взаимодействия участников проектного финансирования при использовании долговых способов привлечения в рамках проектного финансирования: схема использования бюджетного финансирования, схема привлечения банковского кредитования, схема использования механизма лизинга.

11. Сформированы экономико-математические модели привлечения долговых источников проектного финансирования, которые обеспечивают минимизацию затрат проектной организации и максимизацию прибыли, генерируемой проектом, при использовании средств из них: модель привлечения банковского кредитования с учетом самофинансирования и бюджетного финансирования, модель привлечения лизингового финансирования.

Материалы исследований были реализованы в проектной организации «МП МОСТ» в 2008-2010 годах.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Щеглов, Сергей Владимирович, 2011 год

1. Батуева, А.Д. Финансирование инфраструктурного проекта: проектные облигации и облигации, обеспеченные поступлениями Текст. / А.Д. Батуева // Рынок ценных бумаг. 2009. - №9-10. - С. 62-66.

2. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент Текст. / И.А. Бланк. К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. - 448 С.

3. Бланк, И.А. Управление активами Текст. / И.А. Бланк / (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 6). К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 720 С.

4. Бланк, И.А. Управление денежными потоками предприятия Текст. / И.А. Бланк / (Серия «Библиотека финансового менеджера», Вып. 8). -Киев: Ника-Центр, Эльга, 2002. 736 С.

5. Бланк, И.А. Управление инвестициями предприятия Текст. / И.А. Бланк / (Серия «Библиотека финансового менеджера»), Киев: Ника-Центр, Эльга, 2003. - 496 С.

6. Бланк, И.А. Управление использованием капитала Текст. / И.А. Бланк / (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 5). К.: Эльга, 2002.-656 С.

7. Бланк, И.А. Управление прибылью Текст. / И.А. Бланк. 2-е изд., расш. и доп. / (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 2). - К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 752 С.

8. Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками Текст. / И.А. Бланк / (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 12). К.: Ника-Центр, 2005.-600 С.

9. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент Текст. / И.А. Бланк. 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 656 С.

10. Блохина, В.Г. Источники финансирования инвестиционных программ и проектов Текст. / В.Г. Блохина // Учет и статистика. — 2007. — № 8. — С. 117-123.

11. Богатырев, В.Д. Особенности формирования структуры капитала компании в современных экономических условиях Текст. /

12. B.Д. Богатырев, C.B. Щеглов // Вестник Международного Института Рынка.-2008.-С. 37-46.

13. Богатырев, В.Д. Первичное размещение акций как источник финансирования и импульс развития бизнеса Текст. / В.Д. Богатырев,

14. C. В. Щеглов // Труды Вольного Экономического Общества России, Том 128.-Москва.-2010.-С. 89-110.

15. Боди, 3. Финансы Текст. / 3. Боди, Р. Мертон. Пер. с англ. - Изд-во: Вильяме, 2007. - 592 С.

16. Большой экономический словарь Текст. / Под ред. А.Н. Азрилияна. 4-е изд. доп. и перераб. - М.: Институт новой экономики, 1999. — 1248 С.

17. Борисов, А.Б. Большой экономический словарь Текст. / А.Б. Борисов. -М.: Книжный мир, 2003. 895 С.

18. Боровкова, Вал.А. Рынок ценных бумаг Текст. / Вал.А. Боровкова, Вик.А. Боровкова / 2-е изд., обновленное и дополненное. СПб.: Питер, 2008.-400 С.

19. Бочаров, В.В. Инвестиции Текст. / В.В. Бочаров. СПб.: Питер, 2008. — 288 С.

20. Брег С.M. Настольная книга финансового директора Текст. / С.М. Брег; пер. с англ. 2-е изд., испр. и доп. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 536 С.

21. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов Текст. / Р. Брейли, С. Майерс. -М.: Олимп-Бизнес, 2009. 1008 С.

22. Бригхэм, Ю. Финансовый менеджмент Текст. / Ю. Бригхэм, М. Эрхардт. 10-е изд. - СПб.: Питер, 2007. - 960 С.

23. Бюджетный кодекс РФ от 31 июля 1998 № 145-ФЗ.

24. Вагапова, Д.З. Сэкономить при покупке квартир с черновой отделкой невозможно Текст. / Д.З. Вагапова // Самарское обозрение. — № 71 (967).-2010.-С. 30.

25. Ван Хорн, Д.К. Основы финансового менеджмента Текст. / Д.К. ВанХорн, Д.М. Вахович. 12-е изд.: Пер. с англ. - М.: ООО «И.Д. Вильяме», 2008. - 1232 С.

26. Введение в проектный менеджмент Электронный ресурс. / Корпоративный менеджмент. URL: http://www.cfin.ru/itm/project/ pmintro.shtml.

27. Витте, С.Ю. Конспект лекций о народном и государственном хозяйстве, читанных Его Императорскому Высочеству Великому Князю Михаилу Александровичу в 1900-1902 гг. Текст. / С.Ю. Витте, 1912.

28. Волков, A.C. Проектное финансирование Электронный ресурс. / A.C. Волков, A.A. Марченко // Оценка эффективности инвестиционных проектов. URL: http://www.cfin.ru/management/finance/ financingsource. shtml.

29. ГОСТ Р 52104-2003. Ресурсосбережение. Термины и определения (принят и введен в действие Постановление Госстандарта РФ от 03.07.2003 № 235-ст).

30. Государственные и муниципальные финансы: учебник Текст. / Изд. 2-е, доп. и перераб. / Под общ. ред. И.Д. Мацкуляка. М.: Изд-во РАГС, 2007. - 640 С.

31. Гражданский кодекс РФ (часть 1) от 30 ноября 1994 № 51-ФЗ, (часть 2) от 26 января 1996 № 14-ФЗ.

32. Демидов, Е.Е. Экономика проектной организации Электронный ресурс. / Е.Е. Демидов // Корпоративный менеджмент. URL: http://www.cfm.ru/management/practice/projectorgeconomy.shtml.

33. Дмитриенко, Д. IPO китайского AgBank официально признано крупнейшим в мире Электронный ресурс. / Д. Дмитриенко // Ведомости. URL: www.vedomosti.ru/companies/news/1080512/ ipokitaj skogoagbankoficialnopriznanokrupnej shimvmire.

34. Егорова, A.B. Привлечение экономического механизма лизинга для повышения конкурентоспособности предприятий Текст. / A.B. Егорова // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. Москва. -2010.-№2.-С. 30-34.

35. Закон РФ от 27.11.1992 №4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации».

36. Игонина, JI.JI. Инвестиции: учеб. пособие Текст. / Л.Л. Игонина; под ред. д.э.н., проф. В.А. Слепова. М.: Экономиста», 2005. — 478 С.

37. Игонина, JI.JI. Методы финансирования инвестиционных проектов Электронный ресурс. / JI.JI. Игонина // Инвестиции: ИД «ИНФРА-М», 2007. URL: http://www.cfin.ru/investor/fmancemeths.shtml.

38. Инвестиционная энциклопедия CILIA Investopedia Электронный ресурс. / URL: http://www.investopedia.eom/tenns/p/promissorynote.asp.

39. Йескомб, Э.Р. Принципы проектного финансирования Текст. / Э.Р. Йескомб. пер. с англ. И.В.Васильевской / Под общ. ред. Д.А. Рябых. - Москва: Вершина, 2008. - 488 С.

40. Карякин, A.M. Инвестиции в энергетику: проблемы и перспективы Текст. / A.M. Карякин, A.A. Андреев // Наука и экономика. — 2010. -№ 1.-С. 35-39.

41. Китченко, В. Структурный инструмент для инфраструктурных проектов Электронный ресурс. / В. Китченко // Рынок ценных бумаг. URL: http://www.rcb.ru/ol/2010-01/17490/.

42. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент Текст. / В.В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2006. — С. 15.

43. Ковалев, В.В. Курс финансового менеджмента Текст. / В.В. Ковалев. -M.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. 488 С.

44. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика Текст. /

45. B.В.Ковалев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 1024 С.

46. Кодекс штата Западная Вирджиния, США (West Virginia Code) Электронный ресурс. // West Virginia legislature. URL: http://www.legis.state.wv.us/WVCODE/Code.cfm?chap=31&art=15B#15B.

47. Колтынюк, Б.А. Инвестиции. Учебник. Текст. / Б.А. Колтынюк. СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2003. - 848 С.

48. Котелкин, C.B. Корпоративное краткосрочное финансирование: источники, эффективные издержки, валютная деноминация Текст. /

49. C.B. Котелкин, О.В. Бандалюк // Вестник Санкт-Петербургского университета. Санкт-Петербург. - 2003. — №2. - С. 78-110.

50. Князев, П.П. Современные технологии кредитования инвестиционного процесса Текст. / П.П. Князев // Успехи современного естествознания. -2007.-№ 1.-С. 103-105.

51. Крупчатников, С.С. Проектное финансирование как источник обеспечения предприятия инвестиционными ресурсами Текст. / С.С. Крупчатников // Известия Волгоградского государственного технического университета. 2007. - Том 12. - № 7. - С. 90-94.

52. Лазарев, A.A. Методология процессно-ориенгированного бюджетирования при проектном финансировании Текст. / A.A. Лазарев, C.B. Щеглов // Казанская наука. 2010. - №2. - С. 177-182.

53. Лапаева, М.Г. Источники и методы финансирования инвестиционного проекта Текст. / М.Г. Лапаева, O.A. Абрамова // Вестник Оренбургского государственного университета. 2008. - № 8. - С. 19-23.

54. Лебедев П.И. Проектное финансирование: факторы успеха Электронный ресурс. / П.И. Лебедев // Консультант. 2005. - №11. URL: http://www.iteam.ru/publications/finances/section30/ article2382.

55. Лопатников, Л.И. Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки Текст. / Л.И. Лопатников. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2003. - 520 С.

56. Лукашов, A.B. IPO от I до О: Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков Текст. / A.B. Лукашов, А.Е. Могин. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 257 С.

57. Макаркина, О. В рынок IPO вбивают стволовую клетку Текст. / О. Макаркина // Фармацевтический вестник. 2009. - №32 (564). - С. 10.

58. Масленкова, О.Ф. Кредит в форме векселя коммерческого банка Текст. / О.Ф. Масленкова // Журнал Сибирская финансовая школа: изд-во Сибирская академия финансов и банковского дела. № 4. - 2008. -С.103-108.

59. Митрофанова, О. Возможности слияний и поглощений в металлургии Текст. / О. Митрофанова // Рынок ценных бумаг. 2009. - №13. — С. 5759.

60. Морозова, Т.В. Особенности выбора источников, форм и методов финансирования инновационно-инвестиционных проектов Текст. / Т.В. Морозова // Известия Таганрогского государственного радиотехнического университета. 2006. - том 72. — № 17. - С. 35-39.

61. Налоговый кодекс РФ (часть 1) от 31 июля 1998 № 146-ФЗ, (часть 2) от 5 августа 2000 № 117-ФЗ.

62. Нехаев, С.А. Проектное финансирование: основные проблемы, тенденции Электронный ресурс. / С.А. Нехаев // инвестиционное партнерство «ВЭБ-ПЛАН Групп». URL: http://is.webplan.ru/cgi-bin/mm/ mmat. cgi ?num=2 5 8 5 &&us=al 1.

63. Нешитой, A.C. Инвестиции: учебник Текст. / A.C. Нешитой. 7-е изд., перераб. и испр. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2008.-372 С.

64. Никонова, И.А. Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций Текст. / И.А. Никонова. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. — 350 С.

65. Основные показатели инвестиционной и строительной деятельности в Российской Федерации 2007, 2008, 2009, январь-сентябрь 2010 Текст. // ежеквартальный бюллетень Федеральной службы государственной статистики РФ.

66. Ожегов, С.И. Толковый словарь русского языка Текст. / С.И. Ожегов, Н.Ю. Шведова. Издательство "Азъ", 1992.

67. Петров, В. Преимущества IPO перед прочими источниками инвестиций Текст. / В. Петров // Рынок ценных бумаг. 2005. - №15 (294). - С. 5253.

68. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2011 год и плановый период 2012 и 2013 годов.

69. Программа антикризисных мер Правительства РФ на 2009 год Текст. // Российская газета. 2009. - 20 марта. - № 4872.

70. Проект федерального закона РФ «Об особенностях инвестирования в инфраструктуру с использованием инфраструктурных облигаций» Электронный ресурс. // сайт ФСФР. URL: http://www.fcsm.ru/ document.asp?obno=209962&.

71. Прохоров, В. Коммерческие бумаги Электронный ресурс. / В. Прохоров // Журнал «Экономика и жизнь Сибирь». URL: http ://www. ecolife.krsk.ru/old/Arh/2000/13 3/13 .asp.

72. Райзберг, Б.А. Современный экономический словарь Текст. / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. — 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2007. - 495 С.

73. Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2008 № 2043-р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка РФ на период до 2020 года».

74. Словарь по экономике и финансам Электронный ресурс. / URL: http://www.glossary.ru.

75. Словарь финансовых терминов Электронный ресурс. / URL: http://dic.academic.ru.

76. Смагин, C.B. Выпуск облигаций как способ восстановления платежеспособности несостоятельных предприятий Текст. / C.B. Смагин // Вестник ОГУ, Москва. 2007. - № 10. - С. 54-58.

77. Советский энциклопедический словарь Текст. / Издательство «Советская энциклопедия», Москва, 1981.

78. Сысоева, Е.Ф. Содержание и механизм процесса финансирования организаций Текст. / Е.Ф. Сысоева // Вестник ВГУ, Серия: Экономика и управление. 2007. - №2. - С.79-84.

79. Сысоева, Е.Ф. Механизм использования корпоративных облигаций в качестве инструмента финансирования Текст. / Е.Ф. Сысоева, В.В. Говорова // Вестник ВГУ, Серия: Экономика и управление. 2005. -№1.-С.114-124.

80. Управление проектом. Основы проектного управления: учеб. Текст. / кол. авт.; под ред. проф. М.Л. Разу. М.: КНОРУС, 2006. - 768 С.

81. Федеральный закон от 29.11.2007 № 286-ФЗ «О взаимном страховании».

82. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

83. Федеральный закон от 21.07.2005 №115-ФЗ «О концессионных соглашениях».

84. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 «О рынке цепных бумаг».

85. Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете».

86. Финансовая математика Электронный ресурс. // URL: http://finansmat.ru.

87. Финансовый менеджмент: теория и практика Текст. / Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Изд-во «Перспектива», 2004. - 656 С.

88. Финансы: учеб. 2-е изд., перераб. и доп. Текст. / Под ред. В.В. Ковалева. М.: ТК-Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 636 С.

89. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. Текст. / М.В. Романовский и др.; под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. М.: Юрайт-Издат, 2006. - 543 С.

90. Финансы Текст. / Под ред. Г.Б. Поляка. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 703 С.

91. Финансы и кредит: учебник Текст. / Г.Б. Поляк, Л.Д.Андросова, В.Н. Горелик и др.; под ред. Г.Б.Поляка. М.: Волтерс Клувер, 2010. -800 С.

92. Финансы Текст. / Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти. М.: Юрайт-М, 2004. - 504 С.

93. Финансы в схемах Текст. / Л. В. Давыдова, О. А. Федорова, Г.В. Коршунова. М.: Финансы и статистика, 2008. — 80 С.

94. Финансы России 2008 г., 2010 г. Текст. // статистический сборник Федеральной службы государственной статистики РФ.

95. Чернецов, С.А. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. пособие Текст. / С.А. Чернецов. М.: Магистр, 2008. - 527 С.

96. Четыркин, Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов Текст. / Е.М. Четыркин. М.: Дело Лтд, 1995. - 320 С.

97. Четыркин, Е.М. Финансовая математика Текст. / Е.М. Четыркин. М.: Дело, 2004. - 400 С.

98. Шабашев, В.А. Лизинг: основы теории и практики Текст. / В.А. Шабашев, Е.А. Федулова, A.B. Кошкин; под ред. проф. Г.П. Подшиваленко. 2-е изд. - М.: КНОРУС, 2005. - 184 С.

99. Шенаев, Ю.В. Проектное финансирование как способ для инвестирования Текст. / Ю.В. Шенаев // Бизнес и банки. 2006. — № 46. - С. 46.

100. Шуркалин, А.К. Проектное финансирование как эффективная форма международного кредитования Электронный ресурс. / А.К. Шуркалин // Финансовый менеджмент. 2003. — №2. URL: http://www.dis.ru/ library/fm/archive/2003/2/687.html.

101. Щеглов, C.B. Анализ действующей и оптимизированной структуры капитала коммерческого предприятия Текст. / C.B. Щеглов // Финансовый менеджмент: сб. ст. III-й междунар. науч.-метод, конф. -Пенза, 2009. С. 120-122.

102. Щеглов, C.B. Анализ корпоративных облигаций как источника проектного финансирования Текст. / C.B. Щеглов // Вестник ИНЖЭКОНА. Санкт-Петербург. - 2010. - № 3 (38). - С. 457-461.

103. Щеглов, C.B. Исследование проблем оптимизации структуры капитала предприятия на примере строительной компании ООО «МП МОСТ»

104. Текст. / C.B. Щеглов // Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики: материалы VI междунар. науч.-практ. конф. — Тольятти, 2009. С. 224-231.

105. Щеглов, C.B. Источники финансирования деятельности предприятия Текст. / C.B. Щеглов // Вестник Международного Института Рынка. — 2007.-С. 96-100.

106. Щеглов, C.B. Особенности и оценка стоимости облигационного займа при проектном финансировании Текст. / C.B. Щеглов // Казанская наука. 2010. - №2. - С. 285-291.

107. Щеглов, C.B. Применение весельных операций в процессе финансирования инвестиционного проекта Текст. / C.B. Щеглов // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук, Москва. -2010. №10. - С. 130-135.

108. Щеглов, C.B. Структура капитала предприятия Текст. / C.B. Щеглов // Современные проблемы экономического и социального развития: межвуз. сб. науч. тр. Вып. 4. — Красноярск, 2008. С. 153-157.

109. Щеглов, C.B. Схемы вексельных расчетов при проектном финансировании Текст. /C.B. Щеглов // Научно-технические ведомости СПбГПУ, экономические науки. 2011. - № 1(114). - С. 184-190.

110. Щеглов, C.B. Финансирование инвестиционных проектов через механизмы рынка капитала Текст. / C.B. Щеглов // Социально-экономические аспекты развития современного государства: материалы междунар. науч.-практ. конф. Саратов, 2010. - С. 385-389.

111. Якимов, В.Н. Опыт привлечения заимствований и практика управления государственным долгом Самарской области Текст. / В.Н. Якимов // Рынок ценных бумаг. 2009. - № 18. - С. 55-56.

112. Alworth J.S., Borio C.E. Vue D'ensemble Des Marches De "Papier Commercial" // Banque. P., 1994. - № 548. - P. 61-64.

113. Educational resource of business studies «The Times 100 Edition» Электронный ресурс. / URL: http://www.thetimesl00.co.uk.

114. Global Development Finance 2010: External Debt of Developing Countries // the World Bank: Washington D.C. February 2, 2010.

115. Resources for courses «Tutor2u» Электронный ресурс. / URL: http://tutor2u.net.