Инвестиционная система и ее категории на этапе трансформации общественного хозяйства тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Рейнгольд, Елена Анатольевна

• Рейнгольд, Елена Анатольевна
• кандидат экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Рейнгольд, Елена Анатольевна

Введение

Глава 1. Методологические основы исследования системы инвестирования.--------------------------------------------------------------------------! s>7. Экономическая парадигма и эволюция категории инвестиций.

2. Система определений категории "инвестиции"у$3. Взаимодействие инвестиционной и финансовой систем в ходе воспроизводственного процесса

§4. Инвестирование в рамках теорий постиндустриального и постэкономического общества.

Глава 2. Механизмы регулирования инвестиционной системы и направления их совершенствования

§ I. Особенности регулирования инвестиционной системы в условиях переходной экономики

§2. Проблемное поле функционирования инвестиционной системы ls4' 3. Совершенствование механизмов регулирования инвестиционной системы и повышение ее эффективности

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инвестиционная система и ее категории на этапе трансформации общественного хозяйства»

Актуальность темы исследования. В процессе формирования новой хозяйственной системы в России проделана огромная работа по становлению рыночных институтов, созданию соответствующей законодательной базы, адаптации хозяйствующих субъектов к правилам и механизмам рыночных отношений. Этап перехода, становления новой системы хозяйствования сменяется этапом выбора стратегии развития. Существующие «окна стратегий» связаны либо с радикальной либерализацией, либо с восстановлением дирижистского социального государства, либо, с модернизацией экономики на основе либеральных принципов, но при сохранении значительной роли государства в реализации целей общественного развития предусматривают разработки вариантов базовых экономических параметров и механизмов их достижения.

Одним из базовых составляющих развития экономики является вопрос регулирования инвестиционной системы. Проблема регулирования инвестиционной системы особо актуальна для теории и практики хозяйств, которые непосредственно включены в макрохозяйственные связи, определяет темпы и структуру общественного воспроизводства. Функционирование инвестиционной системы связано с общественным воспроизводством, является его потребностью и результатом и, в свою очередь, определяет эффективность воспроизводства. Инвестиционные системы в различных хозяйственных системах отличаются механизмами своей реализации и влиянием на воспроизводство. Особое значение приобретает движение инвестиционной системы в трансформационной экономике. Трансформация экономики - явление значительное по масштабам и по формам проявления, поскольку видоизменяет процесс общественного производства (меняет его цели, задачи, условия протекания, источники развития) и всю систему его экономических отношений. В то же время в переходной экономике высока восприимчивость к изменению факторов воздействия, которые в условиях нестабильной системы способны вызвать выход за границы поступательного развития, привести к кризисным явлениям -воспроизводству в сужающемся масштабе, диспропорциям в развитии реального и финансового секторов экономики, рассагласованности денежных потоков, что подтверждает история реформ в России.

Вместе с тем, для реализация стратегии развития требуются новые масштабные усилия. Россия остро нуждается в реструктуризации своей экономики на современной технологической основе для существенного подъема конкурентоспособности, завоевания и упрочения позиций на рынках. Решение социальных, экономических и политических проблем России возможно при условии обеспечения долгосрочного экономического роста на уровне 45% в год, в противном случае отставание страны будет увеличиваться.

Одно из направляющих воздействий на уровень роста оказывает инвестиционный потенциал экономики, способный обновить материальную базу производства, сократить масштабы старения основных фондов, приостановить спад и обеспечить подъем в экономике. О значении инвестиций свидетельствует устоявшийся и широкий оборот таких лексических образований как "инвестиционный сектор", "инвестиционная сфера", "инвестиционная инфраструктура", "инвестиционный цикл", "потоки инвестиций".

Процессы, происходящие в инвестиционной системе, являются факторами формирования обменных потоков в экономике: движения ресурсов, информации о степени их воздействия на пропорции развития. Проблемы формирования инвестиционной системы актуальны также и в связи с растущей значимостью процессов макрорегулирования экономической деятельности и в целом - хозяйственной деятельности. Процессы обобществления производства диктуют необходимость становления механизмов макрорегулирования.

Значение инвестиций в преодолении кризисных явлений и реализации устойчивого развития определяет актуальность темы исследования.

Степень разработанности проблемы. Проблемы функционирования инвестиционной сферы включают вопросы, связанные с общественным воспроизводством, накоплением, анализом макроэкономических связей и институциональных условий. Указанные вопросы исследованы в работах классиков экономической науки- А.Смита, Д.Рикардо, К.Маркса,

A.Маршалла, Дж.Кейнса, Дж.Хикса и др.

Вопросы разработки и уточнения понятийного и категориального аппарата теории инвестирования, организации институтов инвестирования, классификации источников инвестиций, общих методологических подходов к теории инвестирования формировались в работах Г.Мэнкью, И.Фишера,

B.Леонтьева, П.Дракера, Р.Барра.

Экономистами советского периода инвестиционные процессы разрабатывались преимущественно в рамках теории общественного воспроизводства, взаимодействия двух подразделений общественного производства, определения направлений анализа эффективного использования основных фондов, вопросов методологии планирования капитальных вложений (А.И.Анчишкин, В.А.Воротилов, В.П.Красовский, В.С.Немчинов, В.В.Новожилов, А.И.Ноткин, В.К.Полторыгин, С.Г.Струмилин,

Т.С.Хачатуров).

Современный период характеризуется разработкой общих аспектов инвестиционного процесса - источников, структуры, государственного регулирования, анализа инновационного инвестирования, инвестиционных циклов, формирования инвестиционной инфраструктуры, инвестиций как аспекта экономической безопасности. Эти проблемы нашли свое разрешение в работах Л.И.Абалкина, А.Р.Белоусова, К.Вальтуха, С.Ю.Глазьева, Г.В.Гутмана, С.А.Дятлова, Ю.В.Матвеева, Б.П.Плышевского, Рекитара Я.А., М.Н.Узякова, Ю.В.Яковца и др.

Большое число исследований посвящено конкретным проблемам инвестиционной сферы - формам регулирования, инвестиционным фондам, финансово- промышленным группам в инвестиционном процессе, вопросам привлечения иностранных инвестиций, вариантам инвестиционной политики, инвестициям в человеческий капитал, в образование, развитию регионального инвестиционного комплекса. Это темы диссертационных исследований И.Б.Калашникова, С.А.Кравцова, Т.С.Козловой, А.В.Ложниковой, Е.В.Огурцовой, В.Д.Огурцова, О.В.Петко, О.В.Тудрия и др.

Проблематика инвестиционной сферы представлена в настоящее время углубленной дифференциацией ее научно-технических проблем, что подтверждается проработкой вопросов движения инвестиционного процесса в трансформируемой экономике (Л.И.Абалкин, С.Ю.Глазьев, С.М.Меньшиков), определения влияния на инвестиции структуры и динамики совокупного спроса (Н.А.Новицкий, В.И.Разгон), поиском источников и путей мобилизации инвестиционных ресурсов (С.Рогов, М.Н.Узяков, Н.Ю.Яськова), выявления границ и форм регулирования инвестиционного процесса (А.Бим, В.Логинов, К.Гусева), соотношения финансовой системы, ее институтов, денежно-кредитной и инвестиционной политики (С.Авдашева, М.Бернштам, В.Виноградов, К.Н.Гусева, М.Матовников, А.Радыгин, Н.Шмелева, А.Яковлев), характеристикой региональных аспектов инвестиционного процесса (А.В.Бандурин, О.А.Доничев, Д.Б.Кувалин, Б.А.Чуб), обоснованности разграничения регулирования инвестиционного процесса на этапах стабилизации и роста экономики (В.И.Разгон, М.Н.Узяков), выяснением влияния на инвестиционный процесс психологических факторов - доверия правительственной политике, благоприятного инвестиционного имиджа заемщика (Ю.А.Егорова, И.В.Тихомирова).

Вместе с тем недостаточно исследованы вопросы формирования инвестиционных предпочтений, их влияния на ход инвестиционного процесса, создания и регулирования институциональных условий, адекватных функционированию инвестиционной системы в соответствии с целями общественного воспроизводства.

Категория «инвестиции», несмотря на широкую распространенность в литературе, определяется неоднозначно, является остродискуссионной научной проблемой и сложной задачей реальной практики хозяйственной жизни.

Таким образом, не успевающая за практикой научная разработанность инвестиционных проблем, возрастающая значимость инвестиционного процесса для трансформационной экономической системы определили выбор темы работы, постановку целей и задач исследования.

Целью исследования является теоретический анализ инвестиционной системы и ее категорий на этапе трансформации общественного хозяйства, разработка основ теории формирования инвестиционных предпочтений как фактора организации инвестиционных потоков.

В соответствии с целью исследования поставлены задачи:

1. Исследование условий возникновения инвестиционной системы как функционально обособленной сферы деятельности.

2. АналиJ инвестиций как самоетоягедьной экономической категории.

3. Сравнительный анализ регулирования инвестиционной системы в условиях плановой и рыночной экономики, на этапе переходной экономики.

4. Выявление природы инвестиционного предпочтения.

5. Поиск стратегии регулирования инвестиционной системы в условиях стабилизации и роста экономики.

Объект исследования. Инвестиционные процессы в России на этапе трансформации общественного хозяйства.

Предмет исследования. Соотношение -экономических отношений и шшес тишюнных предпочтений между участниками хозяйственной деи чельности. складывающееся в процессе формирования и движения инвестиционных ресурсов.

Теоретической и методологической основой исследования являются работы отечественных и зарубежных ученых по проблемам воспроизводства, накопления, инвестирования, нормативные и законодательные документы Российской Федерации, статистические данные, материалы научных и научно- практических конференций.

Реализация целей и задач работы основана на методах научного познания - материалистической теории, принципах диалектической логики, анализе и синтезе, сравнении и аналогии и других, исследование осуществлялось в русле системного подхода. Теоретические выводы и обобщения основаны на обработке статистических данных.

Новизна исследования состоит в теоретической разработке и уточнении понятийного аппарата инвестиционной системы, определения методологического подхода к исследованию проблем инвестицион пых предпочтений и механизма их регулирования, которые подводили подучить следующие результаты:

1. Выявлены причины возникновения потребностей в инвестициях, связанной с ними эволюцией инвестиционной системы, которая функционально обособляется как в связи с требованиями индустриального этапа развития экономики, так и с требованиями господствующих в обществе производственных отношений.

2. Дана классификация существующих определений инвестиций, которые разграничены с точки зрения политэкономического, технико-экономического, организационно-экономического подходов. На этой основе предложена трактовка инвестиций как категории, выражающей совокупность экономических отношений по поводу аккумуляции и распределения ресурсов для обеспечения процесса воспроизводства, носящих кредитно-денежный характер, обусловленный экономическим типом хозяйственной системы.

3. Доказана необходимость государственного регулирования инвестиционной системы, уточнено содержание экономической деятельности в этой области. Показано, что регулирование является деятельностью по организации взаимодействия элементов регулируемой системы, с целью обеспечения непротиворечивого сочетания мер государственного и рыночного воздействия на инвестиционный процесс.

4. Сформулировано определение инвестиционного предпочтения как решения, принимаемого на основе экономических интересов субъектов хозяйственной системы, относительно осуществления процесса инвестирования. Раскрыта роль инвестиционного предпочтения как потенциального и реального фактора разрешения противоречий в инвестиционном процессе. Представлена модель инвестиционных предпочтений, отражающая порядок влияния различных факторов на конфигурацию денежных потоков в инвестиционной системе.

5. Предложены механизмы и схемы регулирования инвестиционной системы, основанные на разграничении этапов стабилизации и роста экономики. Если на этапе стабилизации экономики наряду с поддержкой эффективного спроса необходимо управление инвестиционным предпочтением, способствующим разрешению противоречий в инвестиционном процессе, то на этапе роста экономики необходимость регулирования инвестиционных предпочтений связана с объективными требованиями рыночного типа хозяйствования.

Теоретическая и практическая значимость. Полученные выводы и обобщения развивают теорию инвестирования, способствуют более углубленному пониманию совокупности экономических отношений, складывающихся в инвестиционной сфере.

Теоретические выводы и практические рекомендации, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы в практике работы государственных органов управления при выработке концепции реформирования социально-экономической жизни общества.

Положения и концептуальные решения диссертационного исследования применимы в преподавании и изучении курсов "Экономическая теория", "Макроэкономика", "Социальная рыночная экономика", а также в спецкурсах по актуальным проблемам переходной экономики.

Цель и задачи диссертации определили структуру и содержание работы. Она включает введение, две главы, заключение и список использованной литературы. Объем диссертации 165 страниц машинописного текста, в том числе 11 таблиц, 4 графика, 6 схем, 159 библиографических источников.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Рейнгольд, Елена Анатольевна

Выводы.

1) Основой классификации определений категории "инвестиции" является разграничение политэкономического, технико-экономического, организационно-экономического подходов. Это позволяет связать категорию с процессом общественного воспроизводства, рассмотреть инвестиции в разрезе сфер приложения, вычленить присутствие механизмов управления процессом.

См.напр. Огурцова Е.В. Инвестиционные циклы - методологические вопросы. Автореф.дисс.канд.эк.наук. Саратов. 1994.

79 См.напр. Огурцов Д.В. Становление инвестиционной инфраструктуры в переходной экономике. Автореф.дисс.канд.эк.наук. Саратов. 1998., Кольцов Д.К. Экономическая стратегия инвестиционных фондов России в условиях формирования национального рынка капитала. Атореф. дисс.канд.эк.наук. С-Пб.,1995.

2) Определение инвестиций через ресурсы носит технико-экономический характер, поскольку в стороне остается связь с исходным отношением хозяйственной системы, как способом реализации движения общественного воспроизводства. Трактовка инвестиций как ресурсов не позволяет выделить функцию целеполагания, которая является связующей составляющей между материально-вещественным наполнением инвестиций и связью отношений между субъектами инвестирования с отношениями хозяйственной системы.

3) Предложена трактовка инвестиций как категории, выражающей совокупность экономических отношений по поводу аккумуляции и распределения ресурсов для обеспечения процесса воспроизводства, носящих кредитно-денежный характер, обусловленный экономическим типом хозяйственной системы. Инвестирование понимается как процесс распределения и передачи денежных и материальных ресурсов хозяйственным агентам для создания средств производства (в узком смысле), для обеспечения целевой функции возрастания стоимости (в широком смысле). Предложенная трактовка находится в рамках политэкономического подхода.

4) Понимание инвестиций только как капиталовложений сводится к ресурсной трактовке в рамках технико-экономического подхода, так как в данном случае отсутствует экономическая оболочка категории и нивелируются структурообразующие отношения хозяйственной системы. Но одновременно данное определение требует более подробного рассмотрения в связи с присутствием в нем элементов возможного прообраза категории инвестиции в постэкономическом обществе.

Исходя из данных выводов, обратимся к рассмотрению инвестиционного процесса в составе воспроизводственного процесса.

§3. Взаимодействие инвестиционной и финансовой систем в ходе воспроизводственного процесса

Предпринимая анализ инвестиционного процесса как составной части процесса воспроизводства, предварительно разграничим понятия, связанные с категорией инвестиций и с инвестиционным процессом, относительно близкие семантически, объединенные общей предметной областью, но несущие различную смысловую нагрузку. Это понятия:

- инвестиционный процесс,

- субъекты инвестиционного процесса,

- инвестиционная сфера,

- инвестиционный комплекс,

- инвестиционная инфраструктура,

- инвестиционные ресурсы,

- инвестиционная система,

- инвестиционный риск,

- инвестиционный потенциал,

- привлекательность инвестиционного проекта.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС - это последовательность прохождения определенных этапов, их взаимная обусловленность. Инвестиционный процесс включает производство и накопление материальных и финансовых ресурсов для обеспечения воспроизводства. В процессе присутствует начальный и конечный этап, процесс характеризуется длительностью, сложностью, составом участников, нарушениями процесса, отклонениями от него. Состав участников процесса определяется узким или широким пониманием инвестиций, то есть ограничивается только сферой материального производства, капитальным строительством или включает также и финансовые институты.

СУБЪЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА - это прежде всего инвесторы, распоряжающиеся ресурсами. К ним относятся государство, хозяйствующие единицы - юридические лица, население, иностранные государственные и частные структуры. Субъектами инвестиционного процесса являются финансовые институты, осуществляющие аккумуляцию и ^ распределение денежных ресурсов: банковские и небанковские кредитные учреждения, инвестиционные фонды (ПИФы), пенсионные фонды, фондовые биржи, холдинговые компании, страховые компании и т.д. Субъектами являются также хозяйствующие агенты, непосредственно заказывающие выполнение работ инвестиционного характера или исполняющие данные работы, поставляющие ресурсы в натурально-вещественной форме.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СФЕРА есть перечень хозяйственных структур и объектов, связанных с материальным производством основных средств. Это V совокупность отраслей, связанных с накоплением и производством средств производства. Чаще всего инвестиционная сфера соотносится с технико-экономическим аспектом инвестирования80, с отраслевым разрезом: производство конструкционных материалов, строительство. Говоря о сфере, имеется в виду перечень, состав элементов сферы, но не связи и отношения. Таким образом, об инвестиционной сфере можно говорить применительно к любому типу и этапу хозяйства.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОМПЛЕКС - это понятие сходно с инвестиционной сферой тем, что включает в себя хозяйственные структуры, связанные с производством основных фондов, или комплекс отраслей первого подразделения, обладающий соответствующей материальной базой. Понятие комплекса широко использовалось в отечественной литературе в начале 80-х годов в контексте разработки комплексных программ. В инвестиционный комплекс реально включались строительный комплекс и связанные с ним отрасли, в качестве капитальных вложений учитывались затраты на приобретение и монтаж оборудования, строительные работы, затраты на геологические, проектно-изыскательские работы, затраты на отвод земельных участков, приобретение инвентаря с длительным циклом использования и другие подобные затраты. Понятие «комплекс» включает в

80 См.напр.: «капнталообразующие инвестиции» О.А.Доничев. Создание результативной инновационно-воспроизводственной модели регулирования рынка инвестиционных ресурсов. -М.: Nox. 1998,-с. 18. себя помимо перечня, состава, также и связи между элементами комплекса, экономический механизм реализации процесса воспроизводства. Присутствие элементов и связей в понятии «комплекс» позволяет говорить об инвестиционной системе применительно к социалистическому этапу хозяйства, однако такая система ограничивается капитальным строительством и воспроизводством капиталообразующих отраслей.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИНФРАСТРУКТУРА включает институты, обеспечивающие «прохождение» инвестиционных ресурсов от этапа аккумуляции до распределения, осуществляющих определенные виды деятельности на рынке инвестиционных ресурсов. Инфраструктура связана с финансовым рынком общим экономическим пространством - рынком инвестиционных ресурсов, но при этом финансовый рынок не идентичен рынку инвестиционных ресурсов. Понятие «инвестиционная инфраструктура» в плановой экономике отсутствовало, так как отсутствовали многочисленные варианты кругооборота инвестиций, влияющие на воспроизводство, капитальные вложения осуществлялись преимущественно централизованно.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ являются объектом инвестиционной деятельности и включают в себя материальные ресурсы для воспроизводства - средства производства, природные ресурсы; денежные ресурсы -сбережения, вклады, кредиты; в расширительном толковании инвестиций инвестиционными ресурсами являются также объекты интеллектуальной собственности - патенты, лицензии, ноу-хау, квалификация, опыт и т.д.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СИСТЕМА является сложным понятием, включающим в себя все вышеназванные. Предпринятый анализ показывает, что нельзя рассматривать инвестиции как обособленную категорию, инвестиции являются основой множества понятий и составной частью инвестиционной системы.

Само понятие "система" является универсальным, поскольку применяется во многих областях науки и практической деятельности.

Система включает ряд элементов, находящиеся в определенных соотношениях и связях между собой, ряд связей является системообразующими, обеспечивающими целостность системы. Элементы системы подразделяются на ядро системы и прочие элементы. Все элементы выстраиваются в систему по упорядочивающим признакам с учетом внутренних связей, прямых и обратных. Термин «система» применяется в тех случаях, когда необходима характеристика явления или процесса с учетом всех связей - внешних и внутренних, а также с учетом влияния внешних воздействий на функциональные характеристики системы, или соотношения системы и внешней по отношению к ней среды.

Элементы множества, образующего систему, находятся в определенных отношениях и связях между собой. Системное исследование устанавливает способы выявления и описания данных отношений и связей, а также выделяет системообразующие отношения и связи, т.е. обеспечивающие свойства целостности системы. Системный подход основан на рассмотрении объектов как систем, он ориентирует исследование на раскрытие целостности объекта, на выявление многообразных типов связей в нем и сведение их в единую теоретическую картину. В основе анализа инвестиционной системы находится понятийный аппарат, определяющий ее как целостное явление.

В "Большом энциклопедическом словаре" приводится следующее понятие системы: "Множество элементов, находящихся в отношениях и связанных друг с другом, образующих определенную целостность, единство".81

Приведем также один из примеров определения системы: "Совокупность всех этих элементов (элементов, связанных с выбором альтернатив), рассмотренная как единое целое, в системном анализе называется системой"82. Система как совокупность множества взаимосвязанных

81 Большой энциклопедический словарь. М., Научное издательство "Большая Российская энциклопедия". 1998.

В.Я.Лемешев. А.И.Панченко. Комплексные программы в планировании народного .хозяйства. М„ Экономика. 1973. -с.234. элементов противостоит среде, во взаимодействии с которой проявляются и создаются свойства системы.

Инвестиционная система как сложное образование может быть структурирована и включает в себя следующие элементы.

1. Набор подсистем, элементов. Подсистемы - это а) деятельность по аккумуляции ресурсов, б) распределение и целевое использование ресурсов. В качестве элементов системы выделим элементы-субъекты и элементы-связи. Элементы-субъекты инвестиционной деятельности охарактеризованы выше. Элементы-связи в системе включают информационные потоки, основанные на общей информационной базе целей, ограничений, предпочтений, показателей, моделей, действий. Реализуются элементы-связи через инвестиционную инфраструктуру.

2. Определение прямых и обратных связей. Прямые связи направлены от субъекта инвестирования к объекту через определение сферы вложения и объема инвестиционного потока. Обратные связи действуют в направлении изменения конфигурации ресурсного потока через корректировку инвестиционных предпочтений.

3. Ядром инвестиционной системы является ее цель - обеспечение процесса воспроизводства - и модификации данной цели, определяемые типом и характером экономических отношений. В плановой экономике средством реализации инвестиционной деятельности является пропорциональное развитие общественного производства посредством управления инвестиционными ресурсами, источником которых являлось государство. В рыночной экономике цель функционирования инвестиционной системы принимает форму предпочтения, основанного преимущественно на стоимостных оценках.

Так как понятия инвестиционная система, инвестиционная сфера, инвестиционный комплекс в понятийном и методологическом плане не однородны и должны быть разграничены, категориальный ряд должен быть представлен в составе системы, так как только системное представление категорий позволяет выявить и обозначить сущность явления.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК является составной частью рисков хозяйственной жизни. Инвестиционный риск как комплексное понятие включает экономический, политический, социальный, экологический,

83 криминальный риски .

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ как правило не ограничивается совокупностью инвестиционных ресурсов, представленных на рынке и являющихся основой для формирования спроса, потенциал часто характеризуется как совокупность макроэкономических характеристик и частных потенциалов - ресурсно-сырьевого, трудового, производственного, инновационного, институционального, инфраструктурного, финансового, потребительского84.

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ - это понятия интегральные, включающие риск и потенциал. Состав риска и потенциала может различаться, но относительно климата, или привлекательности присутствует единство w 85 взглядов: инвестиционный климат зависит от риска и от потенциала .

Таким образом, подход к исследованию инвестиций как сложной многоуровневой системе, охватывающей все уровни хозяйства, позволяет рассмотреть инвестиционный процесс как:

- важнейшую основу воспроизводственного процесса;

- функционально обособленную сферу деятельности по преобразованию ресурсов в факторы производства;

- организационные механизмы, обеспечивающие связь процессов аккумуляции и распределения инвестиционных ресурсов.

В процессе инвестирования осуществляется связь между его участниками посредством отношений по поводу инвестирования, включающих в себя определение источников ресурсов, их аккумуляцию, распределение и применение.

83 Методика журнала «Эксперт»,- http://www.ekspert.ni/expert/regions/reg96/tabs/tabl3.htm

84 Методика журнала «Эксперт»,- http://www.ekspert.ru/expert/regions/reg96/tabs/tabll.htm

85 Методика журнала «Эксперт»,- http://www.ekspert.ru/expert/regions/reg99/data/main.htm. Тихомирова И.В. Инвестиционный климат в России. М.: Издатцентр, - 1997,- 312 с.

В связи с включением в понятие инвестиций этапов аккумуляции и инвестирования данное определение (см. §2) могло бы трактоваться как характеристика кредитной системы, основываясь на том, что выделены процессы сбережения и расходования средств на возмездной основе, которые являются свойством финансово-кредитной системы. Согласимся с тем, что присутствует совпадение категорий инвестиций и кредита по составу институтов, поддерживающих процессы кредитования и инвестирования, по наличию общих этапов движения, по самому кредитному характеру процессов инвестирования. Но при этом инвестиции не должны отождествляться с кредитом на том основании, что имеют характер кредита. Инвестиции выполняют функцию обеспечения процесса воспроизводства, принимающую в рыночной экономике характер стремления к росту капитальной стоимости, кредит же выполняет перераспределительную функцию, обеспечивая перелив капитала в эффективные отрасли.

Кредитная система представлена преимущественно банками, роль которых определяется в «осуществлении расчетных, вкладных, кредитных и других операций»86, присутствует и мнение о роли банков как «поставщиков трех видов финансовых услуг: 1) трансакционных услуг; 2) портфельных услуг (выдача займов и прием депозитов); 3) услуг по сбору и обработке информации».87

Массовый рост числа банков и распространение кредитных операций во второй половине XIX века совпали по времени с появлением термина «инвестиции», содержательно в данных процессах также есть общее, а именно необходимость концентрации значительных денежных сумм и их производительного использования. Субъект кредитной системы (банк, или небанковское кредитное учреждение) аккумулирует исключительно заемные ресурсы, по которым к нему не переходит право собственности; субъект инвестирования (вкладчик в банк, хозяйственный агент) аккумулирует собственные средства или непосредственно инвестирует их либо

86 Банковское дело. Учебник.-Под ред. В.И.Колесникова,-М.: Финансы и статистика.- 1998. -с.З. самостоятельно, либо передает право распоряжаться данными ресурсами институтам финансовой системы.

Общим в процессах инвестирования и кредитования является обусловленность процессов наличием ресурсов, для инвестиционной системы это значение этапа аккумуляции ресурсов, для кредитной системы -растущая роль пассивных операций88.

Субъекты кредитной системы, предоставляя ссуду, всегда рассчитывают на ее возврат, возмещение. Это «идеальное», абстрактное представление кредитной сферы, реально хозяйственная жизнь полна примерами задержек и непогашения ссуд, что не отменяет самого принципа кредитного отношения - возвратности. Субъекты инвестиционной системы в рамках предложенного определения выступают и как кредиторы-инвесторы (например, вкладчики в банки), и как собственно инвесторы. В первом случае они рассчитывают на непосредственный возврат денежных средств (по первому требованию или по истечении определенного срока), во втором случае инвесторы не уверены в доходе на вложенный капитал, они пользуются «предположениями о будущем доходе от капитальных активов».

Таким образом, инвестиции отличаются от кредита своими функциями, механизмом, а также присутствием на определенных стадиях воспроизводственного процесса. Кредитная система выступает как элемент инфраструктуры, обеспечивающей инвестиционный процесс. Степень «развитости» инфраструктуры влияет на ход отношений между субъектами инвестиционного процесса.

Кредитное учреждение как элемент инфраструктуры располагает возможностями взять на себя ряд функций других институтов, в частности, инвестиционных фондов, и выполнять их. Так, кредитное учреждение располагает информацией о финансовом состоянии хозяйствующих агентов - клиентов, способно оценить перспективность s Джозеф Ф. Синки «Управление финансами в коммерческих банках»,-М,- Catallaxy.-1994.- с.Зб.

88 См.напр.: «. постепенно происходит переосмысление основ банковской деятельности и прежде всего роли пассивных операций. По своему назначению пассивные операции, в результате которых формируется ресурсная база коммерческих банков, играет первичную и клиентов и предлагаемых ими инвестиционных проектов, располагает аккумулированными ресурсами. Перемещение функций от одного финансового института к другому либо изменяет назначение данного института в рамках присутствующих на рынке, либо приводит к появлению нового института с новым набором функций. Но данные изменения не меняют характера финансовой системы, сути кредитных отношений.

Следовательно, включение в определение инвестиций отношений по поводу аккумуляции средств не является признаком тождества инвестиционной и кредитной системы, так как инвестиционная система основана на целевой функции обеспечения процесса воспроизводства, кредитная система - на перераспределительной функции.

Отмечая связь инвестиций с финансовой системой вообще, необходимо выявить и характер связей с рынком ценных бумаг как элемента финансовой системы.

Ценные бумаги как титулы собственности, дающие право на доход или на имущество, в составе рынка ценных бумаг осуществляют регулирование инвестиционных потоков, их перераспределение в сторону эффективных отраслей. Рынок ценных бумаг, являясь составной частью инвестиционной инфраструктуры, позволяет его участникам ускорять процесс поиска ресурсов и, соответственно, процесс их размещения, или инвестирования в титулы собственности. Функции перераспределения идентичны у денежно-кредитной системы и у рынка ценных бумаг.

Кредитная система и рынок ценных бумаг как элементы финансовой системы объединены сходством перераспределительных функций, но различаются механизмами деятельности и связью с инвестиционным процессом. Это скорее разные типы финансовой системы по признаку механизмов финансирования инвестиционных проектов, способов распределения риска и контроля89. Если банковский тип финансовой системы основан на трансформации сбережений в инвестиции в форме определяющую роль по отношению к активным.»- Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка».-М.: Финансы и статистика. - с. 62 - 63. кредита, то рынок ценных бумаг позволяет, пользуясь большим выбором финансовых инструментов, осуществить пополнение основного капитала. Российская финансовая система является преимущественно системой банковского типа, что имеет и положительные, и отрицательные стороны. Положительным моментом является снижение общего размера риска и неопределенности, связанного с движением рынка ценных бумаг (вспомним «фетиш ликвидности» Дж.Кейнса или современные финансовые кризисы). Отрицательный момент заключается в необходимости разработки механизмов трансформации сбережений в долгосрочные инвестиции, что связано с дополнительными сильными механизмами контроля и взаимодействия институтов.

Инвестиционный процесс в составе процесса воспроизводства обеспечивается как наличием ресурсов, так и характеристиками инфраструктуры, в данном контексте - финансовой системы. В условиях ориентации экономики на банковскую финансовую систему правомерно охарактеризовать степень реализации данной системой своих функций. Подходы к оценке эффективности банковской системы достаточно разнообразны, в целях данного исследования может быть использован критерий обеспечения экономических агентов кредитными ресурсами. При этом знание абсолютных масштабов кредитования мало информативно, так как не позволяет сопоставить возможную и реальную степень интегрированности финансовой системы в инвестиционный процесс и в целом - в ход воспроизводственного процесса. Наиболее соответствующей данному критерию представляется методика оценки эффективности банковской системы путем расчета индекса перераспределения ресурсов между контрагентами, разработанная М.Ю.Матовниковым90.

Данный индекс характеризует «количественный результат посредничества» - величину ресурсов, перераспределенных от лиц, совершающих сбережения, к заемщикам, предъявляющим спрос на кредит.

89 См. напр. Шмелева Н. Радыгин А. Приватизация и финансовая система в России: проблемы взаимодействия.//Вопросы экономики,- 1993,-№9.

Индекс перераспределения ресурсов рассчитывается как сумма положительного сальдо требований и обязательств в операциях с разными секторами экономики в процентах к активам банка. Низкий индекс перераспределения свидетельствует о состоянии, когда денежные ресурсы размещаются преимущественно внутри данного сектора, например, аккумулируются средства населения и размещаются в потребительские кредиты. Теоретически максимальное значение может достигать размера 100% в случае, если сектор экономики работает только в сторону размещения ресурсов или только в сторону привлечения. Приведем выдержку из расчетных данных по данной методике91 (таблица №4).

Заключение

Результаты проведенного исследования инвестиционной системы и ее категорий в системе трансформации общественного хозяйства позволяют сделать следующие выводы и рекомендации.

Предпринятый анализ эволюции категории "инвестиции" в соотношении с изменением экономической парадигмы позволяет сделать вывод о закономерности появления термина «инвестиции» в период активного формирования капитализма. Появление термина "инвестиции" связывается с одновременным присутствием следующих обстоятельств: утверждением капиталистического типа экономической цивилизации; наличием всех характерных для капитализма черт: значительно возросшей концентрации производства и в связи с этим концентрации финансовых ресурсов, доминированием процессов обмена; усложнением хозяйственной жизни, которое выделило процесс концентрации, распределения для создания средств производства в отдельную сферу - инвестиционную.

Процесс аккумуляции и распределения ресурсов для создания средств производства выделился в функционально обособленную инвестиционную сферу благодаря общему усложнению хозяйственной жизни, повсеместному распространению отношений, основанных на обмене.

Система инвестирования, являясь важнейшей подсистемой хозяйства, как объект политэкономического анализа составляет часть отношений хозяйства, относящихся к экономической цивилизации. Инвестиции как отношения по поводу обеспечения ресурсами процесса создания средств производства присущи любой хозяйственной системе. Но определяющая роль денежно-кредитных отношений является одной из важнейших причин обособления процесса инвестирования в инвестиционную систему.

Таким образом, появление категории "инвестиции" связывается с утверждением индустриальной парадигмы в рамках капиталистического этапа, в рамках обусловленности движения воспроизводства не столько индустриальным характером развития, сколько факторами экономических отношений. Как категория, "инвестиции" отражают формирование обособленной сферы деятельности по аккумуляции и распределению ресурсов в целях обеспечения процесса воспроизводства.

В работе предлагаются следующие определения: «инвестиции» есть отношения по поводу аккумуляции и распределения ресурсов на основе целевой функции обеспечения процесса воспроизводства, предстающей в рыночной экономике в качестве функции роста капитальной стоимости, носящие кредитно-денежный характер, обусловленный экономическим типом хозяйственной системы.

Инвестирование» есть процесс аккумуляции и передачи субъектами инвестирования денежных и материальных ресурсов хозяйственным агентам для создания средств производства (в узком смысле), для обеспечения целевой функции возрастания стоимости (в широком смысле).

Исследование категориального ряда инвестиций привело к необходимости разграничения понятий, объединенных общей предметной областью, но различных по смыслу. Это понятия: инвестиционный процесс, субъекты инвестиционного процесса, инвестиционная сфера, инвестиционный комплекс, инвестиционная инфраструктура, инвестиционные ресурсы, инвестиционная система, инвестиционный риск, инвестиционный потенциал, привлекательность инвестиционного проекта.

Определение инвестиций как отношений, носящих кредитно-денежный характер, не является вместе с тем основанием для установления тождества между инвестиционной и кредитной системами, так как инвестиции отличаются от кредита своими функциями, механизмом, а также присутствием на определенных стадиях воспроизводственного процесса.

Категория инвестиций в контексте соотношения с индустриальной, постиндустриальной, постэкономической парадигмами предстает как категория, общая для индустриальной и постиндустриальной парадигм. Связующим звеном присутствия категории в обеих системах представлений является кредитно -денежный характер инвестиций, зависимость от институтов обмена. Разное наполнение термина в рамках индустриального и постиндустриального подхода проявляется в содержании объекта инвестирования. Так, в период индустриального этапа инвестиции употреблялись в контексте "основные и оборотные фонды", как капитал в разных формах. В современных условиях инвестиции приобрели и роль титулов собственности.

В исследовании предлагается трактовка инвестиций как наследственной категории воспроизводства и накопления капитала, генетической категории ядра индустриальной и постиндустриальной парадигмы, генетическая связь обуславливает осуществление воспроизводственного процесса в качественно усложняющихся условиях при сохранении экономического характера обмена.

В современных условиях расширяется поле действия данной категории. Это инвестиции в финансовый сектор экономики как инвестиции в титулы собственности, «инвестиции в человека», «инвестиции в образование», «инвестиции в здравоохранение» и т.д. Вместе с тем расширение предметной области инвестиций в формирующемся постиндустриальном обществе не нивелирует сохранение условий для существования обособленной инвестиционной системы и ее денежно-кредитного содержания.

Преодоление в перспективе в постэкономическом обществе стоимостной оценки в сторону полезностной позволяет выдвинуть положение о трансформации системы инвестирования, носящей кредитно-денежный характер, в систему, основанную на регулируемом обеспечении ресурсами процесса воспроизводства на основе оценок полезности и пропорциональности.

Во второй главе "Механизмы регулирования инвестиционной системы и направления их совершенствования" проведено исследование особенностей регулирования инвестиционной системы в условиях переходной экономики, структурировано проблемное поле функционирования инвестиционной системы, даны методологические рекомендации по совершенствованию механизмов регулирования инвестиционной системой.

Выдвинуто положение, что в инвестиционной сфере, как функционально обособленной основе воспроизводства, в условиях трансформируемой экономики возможно непротиворечивое взаимодействие регуляторов разного типа - рыночного и государственного. При этом государственное регулирование рассматривается как система регулирования, целью которой является: во-первых, традиционно признаваемая необходимость установления макропропорций; во-вторых, институциональная защита механизмов воспроизводства.

Далее обосновывается правомерность применения понятия инвестиционных предпочтений, которые в условиях переходной экономики подвержены влиянию общехозяйственных факторов структуры и пропорций экономики, а также факторов, обусловленных типами институтов обмена.

Исходя из факта, что наличие инвестиционного потенциала региона, инвестиционного имиджа заемщика средств не является достаточным условием для совершения действия инвестирования, в качестве связующего звена между потенциалом и действием предложено понятие инвестиционного предпочтения. Инвестиционное предпочтение определяется как решение, принимаемое субъектами хозяйственной системы, касающееся осуществления процесса инвестирования, обусловленное экономическими интересами, наличием механизмов контроля за расходованием средств.

Таким образом, в условиях переходной экономики проблемное поле функционирования инвестиционной системы складывается под влиянием механизмов регулирования различных типов.

Состав проблемного поля сформулирован как резкое и быстрое изменение структуры источников инвестирования, значительное сокращение инвестиций, изменение конфигурации денежных потоков в сторону сокращения в реальный сектор и увеличения в финансовый, увеличение в сырьевые отрасли и отрасли по производству потребительских товаров, а также возникновение поля конфронтации в рамках кругооборота инвестиций.

Решение данного блока проблем требует стабильных, предсказуемых условий осуществления хозяйственной деятельности, что связывается с обязательным присутствием государственных механизмов регулирования.

Отмечается, что финансовая система оказывает существенное влияние на диспропорции при формировании инвестиционных потоков. На этапе распределения ресурсов ориентация на стоимостные оценки, присущая рыночной системе, приводит к изменению конфигурации инвестиционных потоков из реального сектора экономики в финансовый. Механизмом, противодействующим возникновению диспропорций в движении ресурсных потоков, может служить регулирование инвестиционных предпочтений.

Система регулирования инвестиционных предпочтений должна исходить из решения таких приоритетных задач, как:

- обеспечение равноправных условий хозяйствования для реального и финансового сектора;

- создание целостной системы поддержки отечественных производителей, инициирующей формирование инвестиционных потоков за счет собственных средств предприятий;

- усиление роли государственного регулирования и контроля за безусловным исполнением действующего хозяйственного законодательства.

В работе предлагается разграничивать иерархию управления инвестиционным процессом на этапах стабилизации и оживления экономического роста. Выдвинуто положение, что на стадии стабилизации экономики актуальна необходимость устранения деформаций спроса и поддержка эффективного спроса. Вместе с тем этап стабилизации требует дополнительной настройки, а именно управление инвестиционным предпочтением, потенциально и реально способствующим разрешению противоречий в инвестиционном процессе.

На этапе оживления экономического роста приоритет регулирования перемещается в сферу инвестиционных предпочтений. Актуальность регулирования инвестиционных предпочтений сохранится исходя из принадлежности общества к экономическому типу обмена, рыночному хозяйству.

Автор предлагает в качестве составных элементов регулирования инвестиционной системы:

1. Мониторинг состояния инвестиционной системы.

2. Разработку целевых установок и приоритетов с перечнем показателей и их величин.

3. Бюджетную политику.

4. Налоговую политику.

5. Денежно-кредитную политику.

Механизмы регулирования инвестиционной системы предложено применять в следующей последовательности:

Разработка Концепции экономического развития с указанием приоритетных направлений перестройки отраслевой и технологической структуры экономики.

Разработка Бюджета развития, предусматривающего финансирование ключевых направлений конкурентоспособных высокотехнологических производств средствами Госбюджета.

Формирование системы инвестиционных предпочтений, включающей комплекс мер координирующего, рекомендательного, нормативного характера.

Не менее важна социальная составляющая проводимых реформ, что должно воплощаться в развитии массового жилищного строительства. Необходимость достижения социальной ориентации реформ как долговременной основы поддержки эффективного спроса предопределяет выделение точек экономического роста, способных при наращивании хозяйственного потенциала одновременно осуществлять реализацию социальных программ. В качестве точки роста предложено применять жилищное строительство, как положительно зарекомендовавшую себя мировую практику.

Таким образом, начало инвестиционного роста зависит не только от доходности инвестируемого капитала, но от всей совокупности институциональных и макроэкономических условий.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Рейнгольд, Елена Анатольевна, 2000 год

1. Книги и монографии

2. Анчишкин А.И. Прогнозирование роста социалистической экономики. М.: Наука.- 1973.-298 с.

3. Бабст И.К. О некоторых условиях, способствующих умножению народного капитала.- Казань, 1856.

4. С.Н.Булгаков. Соч. в 2 т. М.: Наука, 1993. Т.1. Философия хозяйства.-498 с.

5. Раймон Барр. Политическая экономия в 2-х тт. М.: Международные отношения, 1994,- 608 с.

6. Бузгалин А.В. Переходная экономика. М.: Таурус, 1994,-471 с.

7. Войтов А.Г. Экономика. Общий курс. М.: Информационно-внедренческий центр "Маркетинг". 1999,- 492 с.

8. Ю.Г.Волков, В.С.Поликарпов. Многомерный мир современного человека. М.: Наука, 1998.-396 с.

9. Воротилов В.А., Маков Ю.С. Планирование и анализ использования основных промышленно-производственных фондов. Л.: Лениздат, 1966,123 с.

10. Е.Гайдар. Аномалии экономического роста. М.: Евразия,- 1997, 182 с.

11. Гатовский Л.М. Вопросы развития политэкономии социализма. М.: Наука,-1979.-488 с.

12. С.Ю.Глазьев. Теория долгосрочного технико-экономического развития М.: Наука, 1993,- 246 с.

13. Голанский М.М. Взлет и падение глобальной экономики. Ученые записки ин-та Африки РАН. Вып. 6. М.: 1999 .-132 С.

14. Г.В.Гутман, Ю.Н.Лапыгин, А.И.Прилепский. Экономическая безопасность региона. М.: Наука, 1996.-116 с.

15. Г.В.Гутман, Ю.Н.Лапыгин. Собственность и управление. М.: Наука, 1997,106 с.

16. Дж.Гэлбрейт. Экономические теории и цели общества. М.: Прогресс, 1979,- 406 с.

17. Дж.Гэлбрейт. Новое индустриальное общество. М.: Прогресс, 1969,- 480 с.

18. А.Доничев, Р.Ф. Самусева. Региональные проблемы формирования и регулирования воспроизводственных инвестиций. М.: Стройиздат, 1996,174 с.

19. А.Доничев. Создание результативной инновационновоспроизводственной модели регулирования рынка инвестиционных ресурсов. М.: Nox, 1998.-390 с.

20. Иноземцев B.J1. За пределами экономического общества. М.: Academia.-Наука, 1998,- 640 с.

21. Иноземцев B.JI. К теории постэкономической формации. М.: Таурус, 1995.- 434 с.

22. Дж.М.Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.

23. Ф.Кенэ. Избранные экономические произведения М.: Соцэкгиз, 1960.-551с.

24. Н.Д.Кондратьев. Основные проблемы экономической статики и динамики,- М.: Наука, 1991.-569 с.

25. Н.Д.Кондратьев. Проблемы экономической динамики М.: Экономика, 1989.528 с.

26. Корнай Я. Дефицит,-М.: Наука, 1990.

27. А.Я.Кронрод. Законы политической экономии социализма. М.: Мысль, 1966.-581 с.

28. А.Я.Кронрод. Планомерность и механизм действия экономических законов социализма. М.: Наука, 1988,- 382 с.

29. А.Я.Кронрод. Очерки социально-экономического развития XX века. М.: Наука, 1992.-238 с.

30. Т.Кун. Структура научных революций. М.: Наука, 1977.- 212 с.

31. Курс переходной экономики. Учебник / Под ред. Л.И.Абалкина.- М.: Финстатинформ, 1997,- 640 с.

32. Курс экономики. Учебник/ Под ред. Б.А.Райзберга.-М.: ИНФРА-М, 1997,720 с.

33. Курс экономической теории. Учебник, под ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А.,Киров.: АСА, 1997,- 624 с.

34. Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стенли JI. Брю. Экономикс. В 2 т. М.: Республика, 1992.

35. Леонтьев В. Экономические эссе. М.: Наука, 1990.- 415 с.

36. Маевский В.И. Введение в эволюционную макроэкономику. М.: Издательство «Япония сегодня»,- 1997,- 106 с.

37. Макаров В.Л. Эволюционная экономика: некоторые фрагменты теории.// Эволюционный подход и проблемы переходной экономики. М.: ИЭиЦЭМИ РАН, 1995.

38. Маркс К. Капитал, т. 1-3. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд.

39. А.Маршалл. Принципы политической экономии: в 3 т., М.: Прогресс, 1976,- 475 с.

40. Меньшиков С.М., Клименко С.А. Длинные волны в экономике. Когда общество меняет кожу. М.: Международные отношения. 1989. - 269 с.

41. Меньшиков С.М. Новая экономика: основы экономических знаний. М.: Международные отношения. 1999. - 394 с.

42. Милль Дж.С. Принципы политической экономии в 2 т. М.: Наука,- 1978.

43. Международные инвестиции и международные закупки. Учеб. пособие/ Под ред. В.Е.Есипова. С-Пб.: Изд.С-Пб гос. ун-та экономики и финансов, 1998.

44. Мэнкью Г.Н. Макроэкономика. М.: Изд-во МГУ. 1994. - 735 с.

45. Неклесса А.И. Ответ России на вызов времени: стратегия технологической конверсии. М.: Ин-т Африки РАН, 1997,- 64 с.

46. Немчинов B.C. Избранные произведения в 6 т. т.5. Планирование и народнохозяйственные балансы. М.: Наука.- 1968,-430 с.

47. Новожилов В.В. Вопросы развития социалистической экономики. М.: Наука.- 1972,- 327 с.

48. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. М.: Наука,- 1972,- 434 с.

49. Ноткин А.И. Проблемы социалистического воспроизводства. М. : Наука,-1984,- 296 с.

50. Осипов Ю.М. Теория хозяйства. Учебник в трех томах. М.: Изд-во МГУ, 1995.

51. Осмысливая мировой капитализм: И.Валлерстайн и миросистемный подход в современной западной литературе. М.: ИМЭМО РАН, 1997,- 191 с.

52. Основы рыночной экономики. Под ред. В.Я.Лиона. Владимир.: ВлГПУ, 1993,- 120с.

53. Переходная экономика: закономерности, модели, перспективы. Под ред. А.В.Бузгалина. М.: Экономическая демократия, 1995,- 224 с.

54. Полторыгин В. К. Эффективность технического перевооружения социалистического производства (вопросы теории, методологии и практики).- М.: Мысль, 1975,- 328 с.

55. Преодоление кризиса российской экономики: социально-институциональные проблемы. Под ред. А.В.Бузгалина. М.: Экономическая демократия, 1994,- 179 с.

56. Пригожин И. Стенгерс И. Порядок из хаоса. М.: Прогресс, 1986.- 432 с.

57. Пригожин И. Николис Ж. Самоорганизация в неравновесных системах. М.: Мир, 1979.-512 с.

58. Пригожин И. Николис Ж. Биологический порядок, структура и неустойчивости.//Успехи физических наук. 1973.- т. 109., вып.З.

59. Проблемы завершения первого этапа и основные задачи второго этапа становления рыночной экономики в России. Под ред. Дунаева Э.П. Колганова А.И. М.: Диалог-МГУ.-1998.

60. Рикардо Д. Сочинения, т. 1 М.: Соцэкгиз, 1955.

61. П. Самуэльсон. Экономика, т. 1. М., НПО «АЛГОН», Машиностроение, 1997,336 с.

62. Среднесрочные программы капитальных вложений. Методология, моделирование. Под ред. В.П.Красовского. М.: Экономика.- 1972,-223 с.

63. Джозеф Ф. Синки, мл. Управление финансами в коммерческих банках. М.: Catallaxy, 1994,- 938 с.

64. Струмилин С.Г. На плановом фронте. М.: Наука.- 1980,-463 с.

65. Среднесрочные программы капитальных вложений. Методология, моделирование. Под ред. В.П.Красовского. М.: Экономика.- 1972,- 223 с.

66. Путь в 21 век: стратегические проблемы и перспективы российской экономики // Системные проблемы России. Рук. авт. коллектива Д.С.Львов. М.: Экономика,- 1999,- 794 с.

67. Тамбовцев В.Л. Исследования по метаэкономике. М.: ТЕИС, 1998,- 152 с.

68. Тамбовцев В.Л. Особенности метаконкуренции институтов в переходной экономике// От кризиса к модернизации: теория и опыт переходной экономики. Под ред. А.Бузгалина, ч.1. М.: СИМС, 1998.- 268 с.

69. Тихомирова И.В. Инвестиционный климат в России. М.: Издатцентр, -1997,-312 с.

70. М.И.Туган-Барановский. Периодические промышленнные кризисы. М.: Наука, РОССПЭН, 1997,- 574 с.

71. С.Фишер, Р.Дорнбуш, С.Шмалензи. Экономика. М.: Дело, 1998.-830 с.

72. С.Фишер, Р.Дорнбуш. Макроэкономика. М.: Изд. МГУ, 1997,- 783 с.

73. Хайек Ф. Пагубная самонадеянность. М.: Дело, 1992.- 182 с.

74. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. М.: Экономика, 1979,- 335 с.

75. Дж.Хикс. Стоимость и капитал. М.:, Прогресс, Универс, 1993,- 488 с.

76. Чуб Б.А, Бандурин А.В. Система инвестиционных отношений в регионе. На примере республики Татарстан. Казань, ДАС, 1998,216 с.

77. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1997,- 1024 с.

78. Экономика и бизнес. Под ред. В.Д.Камаева. М.: Изд-во МГТУ им. Н.Э.Баумана, 1993,- 464 с.

79. Экономическая теория на пороге XXI века 1. Под ред. Ю.М.Осипова, В.Т.Пуляева, В.Т.Рязанова. М.: Юристь,- 1998,- 768 с.

80. Эффективность капитальных вложений (вопросы теории и практики). Под ред. Б.П.Плышевского. М.: Экономика,- 1972. 248 с.

81. Яковец Ю.В. Циклы. Кризисы. Прогнозы. М.: Наука.- 1999.-448 с.

82. Яськова Н.Ю. Зарубежная практика привлечения инвестиций. Дубна.: -1998,- 15 с.

83. Статьи, тезисы, авторефераты

84. Абрамова Е.А., Белоусов А.Р. Интегрированные матрицы финансовых потоков// Проблемы прогнозирования .- 1999,-№6.

85. Авдашева С., Яковлев А. Влияние ассиметрии информации на структуру российского рынка сбережений домохозяйств // Вопросы экономики. -1998,- № 12.

86. Ананьин О.И. Экономическая наука в зеркале методологии// Вопросы философии,- 1999,-N 10.

87. АукуционекС. От оживления к росту// Эксперт .- 1999.-N 41.

88. Белоусов А.Р. Экономика России: стратегические угрозы и альтернативы развития // Экономические стратегии .- 2000.-№ 2.

89. Бернштам М. «Производительные» деньги «сберегательные» деньги// Российский экономический журнал .- 1995.- №10.

90. Бим А. Экономическая политика в условиях кризиса государственности и неопределенности реформаторских стратегий// Вопросы экономики 1993,-№9.

91. Бруно М. Глубокие кризисы и реформа// Вопросы экономики .- 1997.-N2.

92. Виноградов В.А. Сбережения в банках и инвестиционный потенциал страны //Деньги и кредит,- 1999,- № 5.

93. Глазьев С. Критические замечания по фундаментальным вопросам денежной политики// Вопросы экономики.- 1999.- N 2.

94. Глазьев С. Стабилизация и экономический рост//Вопросы экономики. -1997,-N 1.

95. Гранвилл Б. Проблемы стабилизации денежного обращения в России// Вопросы экономики. 1999. - № 1.

96. Гусева К.Н. Долгосрочное кредитование как метод интеграции банковского и промышленного капиталов // Деньги и кредит. 2000,- № 7.

97. Гутман Г.В. Воспроизводственные механизмы изменения траектории экономических реформ в России// Изменение траектории экономических реформ в России// Доклады и тезисы выступлений на научно-практической конференции 17-48 июня 1999 г. Владимир. 1999.

98. Дубенецкий Я. Промышленная и денежно-кредитная политика и экономическая реальность// Вопросы экономики. 1993. - № 9.

99. Дятлов С. А. Основы инвестиционной концепции развития России.//Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. С-Пб.: 1998. - 172 с.

100. Делягин М. К макропрогнозу 1999 года// Российский экономический журнал,- 1999,-N 11-12.

101. Егорова Ю.А. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию. Автореф. дисс.канд.эк.наук. Москва.-1998.

102. Иванов И., Рогов С. Воспроизводство основных фондов и его инвестиционные источники// Российский экономический журнал .- 1994.-№7.

103. Ивантер В.В., Говтань О.Дж., Никофонтов М.Ю., Панфилов B.C., Узяков М.Н. Экономика роста (концепции развития России в среднесрочной перспективе)//Проблемы прогнозирования .-2000,-№1.

104. Илюхин С. А. Процесс накопления и его роль в экономике переходного периода. Автореф. дисс.канд.эк.наук. Самара.-1997.

105. Илларионов А. Мифы и уроки августовского кризиса// Вопросы экономики. 1999. - N 10.

106. Инвестиционный климат в России. Доклад Экспертного института// Вопросы экономики. 1999,- N 12

107. Калашников И.Б. Инвестиционный процесс предприятия. Автореф. дисс.канд.эк.наук. Саратов 1999.

108. Каюков В.В. Становление рынка инвестиционных товаров в России. Автореф.дисс.докт.эк.наук. С.-Пб. 1996.

109. Ковров Е.Б. Организация системы экономической защиты инвесторов в российском предпринимательстве. Автореф. дисс.канд.эк.наук. С-Пб. 1998.

110. Козлов И.В. Анализ и прогнозирование ввода основного капитала. // Проблемы прогнозирования .- 1999,- №5.

111. Колодко Г. Политика финансовой стабилизации и проблемы экономического роста. // Вопросы экономики. 1993,- № 6.

112. Кольцов Д.К. Экономическая стратегия инвестиционных фондов России в условиях формирования национального рынка капитала. Автореф. дисс.канд.эк.наук. С-Пб. 1995.

113. Корнай Я. Тенденции постсоциалистического развития: общий обзор //Вопросы экономики. 1996. - N 1

114. Кувалин Д.Б. Инвестиционная политика российских регионов//Проблемы прогнозирования .- 1999,- № 1.

115. Куприянов С., Коланьков А. Новый вектор: прямые инвестиции//Рьшок ценных бумаг. 1998- N 16.

116. Кудинов Ю.С. Формирование инвестиционной стратегии и механизм ее реализации в нефтегазовой отрасли топливно-энергетического комплекса России (теория и методология) Автореф.дисс.докт.эк.наук. Москва. 1997.

117. Куренков Ю.В. Промышленность в меняющихся условиях: промышленная политика и перестройка промышленности// К вопросу теории и практики экономики переходного периода. М.: ИМЭМО РАН, -1996.

118. Лесков Л.В. Эволюция России: синергетическое моделирование.//Альманах центра общественных наук. Периодическое издание. Под ред. Ю.М.Осипова, Е.С.Зотовой. М.: МГУ. 1998,- №4,- 186 с.

119. Львов Д.С. Образ новой России истоки формирования// Вопросы философии,- 1998,- N 4.

120. Лукашенко О., Побываев С. Японская экономическая реформа: опыт и уроки// Вопросы экономики,- 1994. № 4.

121. А. Луценко, В. Радаев, Сбережения работающего населения: масштабы, функции, мотивы// Вопросы экономики.- 1996,- № 1.

122. Г.Марченко, О.Мачульская, Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты// Вопросы экономики,- 1999. -№9.

123. Матовников М.Ю. Об оценке эффективности российских банков как финансовых посредников//Деньги и кредит. 2000.- № 5.

124. Моисеев С. Михайленко К. Terra Incognita: глобализация финансовых рынков// Вопросы экономики.- 1999,- № 6.

125. Новицкий Н.А. Ориентиры инвестиционной и инновационной политики// Экономист. -1999. -№ 3.

126. Новоселов Л. Реформа и экономический рост в КНР: чудес не бывает//Российский экономический журнал,- 1999. -N 1.

127. Огурцов Д.В. Становление инвестиционной инфраструктуры в переходной экономике. Автореф.дисс.канд.эк.наук. Саратов, 1998.

128. Огурцов а Е.В. Инвестиционные циклы- методологические вопросы. Автореф.дисс.канд.эк.наук. Саратов, 1994.

129. Осипов Ю.М. Экономическая цивилизация и научная экономия//Альманах Центра общественных наук. Периодическое издание/ Под ред. Ю.М.Осипова, О.С. Зотовой. М. 1998.№11. Декабрь.

130. Осипов Ю.М. Типологическая характеристика современной российской экономики //Альманах Центра общественных наук. Периодическое издание/ Под ред. Ю.М.Осипова, О.С. Зотовой. М. 1997.№4. Декабрь.

131. Петко О.В. Проблемы оживления инвестиционного процесса в условиях экономического кризиса в России. Автореф.дисс.канд.эк.наук,-С-Пб,- 1997.

132. Плышевский Б. П. Переход к рынку и финансовое положение экономики// Проблемы прогнозирования .- 1999.-№3.

133. Разгон В. И. Инвестиции в основной капитал и проблемы экономического роста в России (политико-экономический аспект). Автореф. докт. эк. наук. Иваново. 1999.

134. Савеличев М. Как производительно задействовать сбережения населения?//Российский экономический журнал .- 1994,-№10.

135. Дж.Стиглиц. Куда ведут реформы//Вопросы экономики,-1999. N7.

136. Сурков Р.Е. Механизмы повышения эффективности внешнеэкономического комплекса региона//Изменение траектории экономических реформ в России. Доклады и тезисы выступлений на научно-практической конференции 17-48 июня 1999 г. Владимир,- 1999 г.

137. Тудрий О.В. Становление форм государственного регулирования инвестиционной сферы в воспроизводственном процессе. Автореф.дисс.канд.эк.наук,- Казань,- 1998.

138. Шмелева Н., Радыгин А. Приватизация и финансовая система в России: проблемы взаимодействия//Вопросы экономики. 1993. - №9.

139. Шмидт В. Стоимость, кредит и деньги. Альманах центра общественных наук, М.:- Изд. МГУ,- 1997.

140. Федоров В. Роль регионов в организации инвестиций// Экономист. -1999. N 6.

141. А.Фоломьев, В.Ревазов. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения// Вопросы экономики. 1999. - № 9.

142. Хорошухин С., Щеголь А. Инвестиционная политика в регионе// Экономист. 1998. - № 1.

143. Челноков В. Экономические соглашения: инвестиционная деятельность и финансовые рынки. //Вопросы экономики. 1991. - № 12.

144. Фальцман В. Инфляция инвестиционного рубля// Вопросы экономики. 1990. - № 8.

145. Филатов В. Проблемы инвестиционной политики в индустриальной экономике переходного типаЛ Вопросы экономики,- 1994- N 7.

146. Шалаев А. Инвестиции в России: все не так плохо// Рынок ценных бумаг. 1997. - N 7.

147. Угольникова Н.В. Коммерческие банки как инвестиционные посредники на финансовом рынке России. Автореф.дисс.канд.эк.наук. Санкт-Петербург, 1994.

148. Узяков М.Н. Характер экономического роста в Российской Федерации в среднесрочной перспективе// Проблемы прогнозирования,- 1999,-№1.

149. Яковец Ю.В. Формирование постиндустриальной парадигмы: истоки и перспективы// Вопросы философии. 1997. -№ 1.

150. Яковлев А. Отношения частных вкладчиков к различным формам и способам сбережений//экономики. 1998. - № 12.

151. Ясин Е., Астапович А., Данилов Ю., Косыгина А. Как улучшить инвестиционный климат в России // Рынок ценных бумаг (приложение). -2000,- Апрель.1. Справочная литература

152. Владимирский областной комитет госстатистики. Владимир, 2000.

153. История социалистической экономики СССР, М.; Наука, т.4

154. История социалистической экономики СССР, М.: Наука, т.6

155. Методические указания к составлению государственного плана развития народного хозяйства СССР. М.: Экономика, 1980. - 864 с.

156. Розенберг Дж.М. Инвестиции: терминологический словарь. М.: Инфра-М.: 1997.-400 с.

157. Российский статистический ежегодник: Статсборник/ Госкомстат России. М.: 1999. 813 с.1. Иностранные источники

158. Peter F.Druker. Managing for the Future. New York,- 1992.

159. Shneider E. Wirtshaftiichkeitsrechnung. Theorie der Investition. Zurich,-1957.

160. Wohlers E., Weinert W. Employment Trends in the United States, Japan and European Community. Oxford, 1988.

161. World Development Report 1995. Oxford University Press. Published for the World Bank, 1995.ч1. Схема Ns1

162. Процесс воспроизводства в теории Дж.М.Кейнсасырьевые ресурсы

163. Воспроизводство с организационно-экономической точки зрения

164. Представления о совокупномспросе технологический уклад1. Производствоправа собственности

165. Основные и обротные фонды (количество, состав)1. Челе (численьвеческии капитал ость, знания, умеь1. Распределение ^ 1i / / / 1

166. Инвестирование| ( в реальный **сектор1. ЩтШШтШшт'ш ----1домохозяйства, фирмы, государство, внешние инвесторы (неризеденты)домохозяйства, фирмы, государство, внешние инвесторы (неризеденты)1. Процесс воспроизводства

167. Инвестиционный процесс в рамках финансовой системы1. JT Iсклонность к потреблениюденьги материальные ресурсыг