Инвестиционно-проектная деятельность Международного банка реконструкции и развития в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Захарова, Елена Владимировна

• Захарова, Елена Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Захарова, Елена Владимировна

Введение

I. Основные принципы и направления деятельности МБРР

1. Цели, правила и формы деятельности МБРР;

2. Классификация, условия предоставления, динамика отраслевой и 17 региональной структуры займов.

II. Особенности инвестиционной деятельности МБРР, порядок разработки и оценка эффективности проектов

1. Содержание и стадии идентификации проекта.

2. Концептуальные основы формирования базовых условий реализации 51 проекта.

3. Подходы, методы и показатели оценки эффективности проектов.

4. Мониторинг реализации проекта.

III. Россия и МБРР: стратегия, динамика и проблемы 126 сотрудничества

1. Стратегия, направления и формы сотрудничества МБРР и РФ

2. Перспективы развития взаимоотношений Банка и Российской 144 Федерации.

3. Положительные и отрицательные аспекты участия России в программах 157 МБРР.

IV. Анализ эффективности инвестиционных проектов МБРР на примере Проекта подготовки финансовых и управленческих кадров:

1. Предпосылки и цели реализации Проекта.

2. Результаты и уроки реализации Проекта подготовки финансовых и 173 управленческих кадров.

3. Комплексная оценка проекта: 190 Заключение

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инвестиционно-проектная деятельность Международного банка реконструкции и развития в России»

Актуальность темы. В эпоху глобализации финансовых рынков и дефицита внутренних финансовых ресурсов ряда стран создаются объективные условия* для расширения спроса на финансовые ресурсы, предоставляемые мировым рынком ссудного капитала для инвестиционных целей. Международный банк реконструкции и развития, являющийся одним из крупнейших банков мира по величине уставного капитала, по-прежнему остается одним из наиболее значимых игроков на рынке целевого инвестиционного кредитования.

В настоящее время портфель российских проектов Банка претерпевает значительные изменения, происходит переоценка принципов и направлений сотрудничества. Ведется активная дискуссия о возможных формах и объемах дальнейшего сотрудничества. Все чаще приходится слышать мнения российских экономистов и политиков, что прирост внешних заимствований по линии Международных финансовых организаций (МФО), приводящий к наращиванию суммы внешнего долга Российской Федерации и приросту процентов по его обслуживанию, не влечет за собой положительных результатов для экономики России. Экономисты и политики спорят об эффективности российских проектов, реализуемых в рамках согласованных программ сотрудничества с различными международными финансовыми организациями. В связи с этим закономерной представляется постановка вопроса о том, почему же на протяжении почти 60-ти лет многие страны мира привлекают средства, выделяемые по линии международных финансовых организаций и, в частности, от МБРР? Каковы выгоды и преимущества участия в этих программах, каковы возможности заимствований и перспективы их развития?

Важным в этой связи представляется и рассмотрение накопленного опыта взаимодействия Российской Федерации и Международного банка реконструкции и развития, которое позволит учесть допущенные в прошлом ошибки и наметить перспективные направления сотрудничества. Таким образом, тема данной работы является весьма актуальной в нынешней ситуации, когда программа сотрудничества Российской Федерации с МБРР подвергается ревизии, когда остро стоит вопрос пересмотра стратегии сотрудничества страны с Международным банком реконструкции и развития.

Цели и задачи исследования. Основной целью данной работы является комплексный анализ процесса и результатов проектного финансирования по линии

Международного банка реконструкции и развития в России в контексте инвестиционной деятельности Банка в зарубежных странах-заемщицах.

Достижение поставленной цели предполагает реализацию следующих задач:

• раскрыть основные принципы и процедуры деятельности МБРР;

• обобщить статистические и фактологические данные об объемах, условиях и формах кредитования Банком проектов в развивающихся и постсоциалистических странах;

• выявить ведущие тенденции развития пакета проектов МБРР; определить особенности современного портфеля проектов;

• проанализировать теоретические основы и практический опыт разработки проектов Банка;

• обосновать использование действующих критериев и параметров оценки эффективности проекта на различных этапах его реализации;

• исследовать условия и тенденции развития портфеля проектов Российской Федерации на современном этапе;

• выявить специфику подготовки, реализации и оценки российских проектов;

• изучить практику и механизм оценки инвестиционных проектов Банка в России на примере Проекта на подготовку финансовых и управленческих кадров;

• выделить основной круг проблем, оказывающих негативное воздействие на эффективность реализации проектов МБРР в Российской Федерации. Предложить механизмы их решения.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является инвестиционно-проектная деятельность Международного банка реконструкции и развития в России.

Предмет исследования составляет анализ разработки и реализации проектов МБРР, механизма оценки эффективности использования привлеченных по линии Банка средств. Важное место отводится анализу тенденций и направлений развития сотрудничества МБРР и Российской Федерации, а также исследованию проблем, связанных с эффективностью проектов Банка в экономике страны.

Теоретические и методологические основы диссертации. Теоретической и методологической основой исследования являются труды зарубежных и отечественны специалистов в области мировой экономики, экономики переходного периода, теории фирмы, стратегического управления, финансового менеджмента, управления капиталом, инвестиционного анализа, а также научно-прикладные исследования по проблемам реализации проектов МБРР на территории Российской Федерации, в частности работы А.Энтховена, Х.Барнума, К.Хеддервика, Дж. Стиглица, М.Кубра, Р.Брейли, Ф.Бенуа, Г.Хольтс, У.Баума, У.Шарпа, Б.Крицмен, Х.Решке, П.Хавранека, а также российских ученых - специалистов по названным выше проблемам: Л.Красавиной, М.Грачевой, В.Коссова, В.Ковалева, Г.Ануловой, А.Боровкова, А.Посадского, Ю.Богатина, Г.Биргман.

В качестве инструментария на разных этапах диссертационного исследования в зависимости от характера разрабатываемых теоретических и практических задач использовались методы финансового, статистического и социологического анализа, метод экспертных оценок, системный и ситуационный анализ, метод абстрактно-логической оценки.

В диссертации использованы Законодательные акты. Постановления Правительства РФ, нормативные документы Министерства финансов РФ и МБРР. Информационную и фактологическую основу работы составили официальные издания Госкомстата РФ, материалы отечественных и зарубежных информационно-аналитических и консалтинговых компаний, материалы периодической печати, МБРР, годовые отчеты предприятий, отчеты Групп реализации проектов.

Научная новизна. Научная новизна работы представлена следующими положениями и выводами:

• Раскрыты основные тенденции в развитии региональной и отраслевой структуры проектной деятельности МБРР, а также изменения инструментов финансирования. В 90-е годы произошел отход Банка от принципа равномерного распределения ресурсов, и утвердились новые направления его инвестиционной деятельности, предусматривающие разработку и внедрение комплексных программ повышения производительности труда и уровня жизни населения в странах-заемщицах посредством создания так называемых «точек роста». В политике отраслевого размещения средств акцент Банка сместился с финансирования основных объектов инфраструктуры на реализацию более широких программ содействия промышленному и экономическому развитию. На смену одновалютным займам с фиксированной процентной ставкой пришли займы с плавающим спредом, база займа изменилась от одновалютных займов к мультивалютному пулу (стр.14-16, 20-30,32-37).

Выявлены преимущества инвестиционного типа заимствований по линии Банка перед бюджетозамещающими. Большая заинтересованность и вовлеченность исполнителей инвестиционных проектов в процесс разработки и реализации, более детальная проработка проекта и наличие эффективных рычагов тщательного и постоянного контроля, осуществляемого, в том числе, через механизм разделения финансовых потоков займовых и «незаймовых» средств, обуславливает более высокую эффективность инвестиционного типа займов с точки зрения достижения запланированных результатов и финансовой эффективности (стр.20-21, 25, 38-39, 128).

Обоснованы критерии и определены этапы оценки эффективности реализации проектов МБРР в странах-заемщицах. Доказано, что в зависимости от объема финансирования на промежуточном этапе и микро-уровне реализации проекта целесообразно проводить финансовую, экономическую, экологическую и целевую оценку, а на заключительном этапе и макро-уровне - финансовую, экономическую и бюджетную (стр.24-27,41-44,48-50,56-57,60-105,135-146).

Раскрыты положительные и отрицательные аспекты сотрудничества России и МБРР. С одной стороны, заимствования по линии МБРР сопровождаются увеличением внешнего долга Российской Федерации, повышают вероятность политического давления на страну в вопросах преобразования отечественной экономики и развитии ее внешнеэкономических связей. С другой - являются весьма выгодным источником средств, ссужаемых под относительно низкий процент. Участие в программах Банка позволяет России как стране-заемщице получать не только финансовую, но и консультационную помощь, открывает ей доступ к мировому опыту в решении тех или иных экономических и технологических проблем, упрощает выход страны или конкретного получателя средств на международные рынки капитала и позволяет участвовать в проектах других донорских организаций (стр.35-37, 126-127,130-132,138-144).

• Показано, что специфика российской практики оценки проектов по линии МБРР состоит в меньшем внимании к финансовым вопросам, которые в угоду содержательным отодвигаются на второй план. Расхождение с мировой практикой учета и отражения хозяйственных операций, а также наличие рынка теневого капитала обусловили существующие особенности оценки финансовой эффективности российских проектов. Она базируется не на анализе финансовых потоков от реализации проекта и не на финансово-экономическом анализе состояния объекта в пред- и послепроектный период, а на сопоставлении эффективности альтернативных финансовых вложений и источников финансирования (стр. 26-27, 135, 197-198, 201-212).

• Разработаны рекомендации по совершенствованию организационных и финансовых схем проектов, реализуемых по линии МБРР в Российской Федерации. В целях получения объективной оценки экономической, бюджетной и производственной эффективности предлагается различать результаты финансового анализа общего денежного потока, связанного с проектом, от финансовых показателей его непосредственной реализации. Четкое разделение технических и содержательных аспектов инвестиционного процесса также будет способствовать тому, что реализация проектов станет экономически более выгодной и в большей степени будет соответствовать перспективам развития экономики страны в целом. Введение механизмов межведомственного согласования проектов и определение приоритетных направлений сотрудничества позволит учесть интересы сопряженных секторов экономики и повысить общий экономический эффект реализации проектов (стр. 134, 147-150, 154-157,161-166). *

Практическая значимость. Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности использования полученных в диссертации результатов и методик не только для отбора и идентификации новых проектов, реализуемых по линии МБРР, но и для оценки и совершенствования существующего портфеля российских проектов, а также для определения стратегии взаимоотношения Российской Федерации с МБРР на последующие годы, коррекции организации процесса реализации займов МБРР. Полученные результаты позволяют представителям бизнес-сообщества оценить перспективность и экономический эффект от участия в проектах МБРР, а также получить представление о процедурах и принципах проектной деятельности Банка.

Диссертация может представлять интерес для трех основных групп пользователей:

• для министерств и ведомств, участвующих как в разработке концепции развития взаимоотношений России и МБРР, так и принимающих участие в реализации или подготовке конкретных проектов, реализуемых в рамках Программы внешних заимствований,

• для представителей бизнес-сообщества при принятии решения относительно участия в том или ином проекте МБРР,

• для вузов, проводящих подготовку и переподготовку кадров по специальностям «Международные экономические отношения» и «Международные финансовые отношения».

Апробация работы. Работа прошла апробацию на кафедре экономики зарубежных стран и внешнеэкономических связей экономического факультета МГУ им. М.В.

Ломоносова.

Основные положения диссертационной работы докладывались на практических семинарах по разработке концепции оценки бюджетной эффективности проектов МБРР в Российской Федерации, организованных МБРР и Федеральным центром проектного финансирования в 1999-2001гг., а также были использованы для оценки ряда российских проектов МБРР (Проект подготовки финансовых и управленческих кадров. Инновационный образовательный проект, Грант на подготовку Проекта подготовки финансовых и управленческих кадров).

II. Основные принципы и направления деятельности МБРР.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Захарова, Елена Владимировна, 2003 год

1. A Guide to the Project Management Body of Knowledge, Project Management 1.stitute, 1996

2. Analyzing Banking Risk: A Framework for Assessing Corporate Governance and Financial Risk Management, Hennie van Greuning , Sonja Brajovic Bratanovic, 2000.World Bank

3. Assessing Aid: What works, What doesn't and Why?, The World Bank, Washington, D.C., November. 1998.

4. Assessing Development Effectiveness: Evaluation in the World Bank and the International Finance Corporation, 1998, World Bank

5. Bank: growth rate to dry up, I. Semenenko, "The Moscow Times", April 12, 2000.

6. Development Finance Institutions: Measuring their Subsidy, Jacob Yaron , Mark Schreiner, 2001, World Bank

7. Disbursement Handbook,1993, World Bank

8. Doing business in Russia, Adolf Enthoven, The Center for International Accounting Development, University of Texas at Dallas, 1999.

9. Economic Analysis of Investment Operations: Analytical Tools and Practical Applications, Howard N. Barnum , Jee-Pen Tan , Jock R. Anderson , John A. Dixon, Pedro Belli ,2001, World Bank

10. Enterprise Restructuring and Unemployment in Models of Transition, Simon Commander, 1998, World Bank

11. EU Investment Grants Review, Lai Begg, 1999, World Bank

12. Explaining the behavior of financial intermediation: Evidence from transition economies, Rother P.C., 1999.

13. External Debt Management: An Introduction, Thomas M Klein, 1994, World Bank

14. Finance for Growth: Policy Choices in a Volatile World, 2001, Oxford University Press

15. Financial and economic analysis of enterprises, K. Hedderwick, International Labor Office, Geneva, 1996.

16. Financial fragility and economic performance in developing economies: Do capital controls,prudential regulation and supervision matter?, Rossi M., 1999.

17. Financial Institution Development Project, World Bank, 1998.

18. Financial Institutions, Teresa C. Barger, 1998, World Bank

19. Financial Management and Disbursement in World Bank Financed Projects: Self-Learning Program,2000, World Bank

20. Financial organization and operations of the IMF, -Washington(DC): IMF, 1998.

21. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy, Altman E.I., The Journal of Finance, September, 1968.

22. Financial Reporting and Auditing of Projects Financed by the World Bank: Guidelines, 1993, World Bank

23. Financial Sector Reform: A Review of World Bank Assistance, Nicola Mathieu , 1998, World Bankm

24. Financial Transition in Europe and Central Asia: Challenges of the New Decade, Alexander Fleming , Can Votava, Lajos Bokros , 2001, World Bank

25. Fiscal Management in Adjustment Lending, Jayati Datta-Mitra, 1997,World Bank

26. Fiscal Management in Russia, 1996, World Bank

27. Foreign Direct Investment and Environment in Central and Eastern Europe: A Survey, Anthon Zamparutti, Jonathan Klavens, 1995, World Bank

28. Foreign Direct Investment, by International Finance Corporation, 1997, World Bank

29. Foreign Investment in the Former Soviet Union, 1992, World Bank

30. Frontiers of Development Economics: The Future in Perspective, Joseph Stiglitz, 2001, Oxford University Press.

31. General conditions IBRD, 1992, World Bank

32. Global Development Finance 2001 (Analysis and Summary Tables), 2001, World ^ Bank

33. Global development finance2002 (Analysis and Summary Tables): Financing the Poorest Countries, Published April 2002 by World Bank

34. Global Economic Prospects 2002: Making Trade Work for the World's Poor, 2001, World Bank

35. Globalization, Growth, and Poverty: Building an Inclusive World Economy, David Dollar, Paul Collier, 2001, Oxford University Press

36. Government at Risk: Contingent Liabilities and Fiscal Risk, Allen Schick , Hana Polackova Brixi, 2002, Oxford University Press

37. How to select and estimate the consultants, Milan Kubr, International Labour Office, Geneva, 1998.

38. IBRD Management Discussion and Analysis. June 30, 2001, IBRD, Washington, D.C.

39. Impact Assessment and Project Appraisal: Journal of the International Association for Impact Assessment, Guildford(Surrey): IAIA by Beech TreePublishing, 1998.

40. International Financial Institution Advisory Commission Report, March 2000.

41. Investment Funds in Emerging Markets, Laurence Carter, 1996, World Bank

42. Investment Policy in Russia, Philippe H Le Houerou, 1995, World Bank

43. Macro-Financial Review: Policy and Program Formulation, 1997, World Bank

44. Management Consulting: A Complete Guide to the Industry, Sugata Biswas, Daryl Twitchell, John Wiley & Sons, 1998

45. Monitoring and Evaluating Social Programs in Developing Countries: A Handbook for Policymakers, Managers, and Researchers, Joseph Valadez, 1995, World Bank

46. Monitoring: Priorities and Strategies, Washington(DC): IBRD, 1999.

47. Perspective on global economy, M. Weisbrot, "The Los Angeles Times», July 6, 2000.

48. Principles of Corporate Finance, Brealey R.A., Myers S.C., McGraw Hill, 1991.

49. Procurement in World Bank Financed Projects: Self-Learning Program, 1999, World Bank

50. Progress Report on the Implementation of Portfolio Management: Next Steps. A Program of Actions, 1994, World Bank

51. Project Finance at the World Bank: An Overview of Policies and Instruments, Philippe Benoit, 1996, World Bank

52. Project Finance in Developing Countries: IFC's Lessons of Experience, 1999, World Bank

53. Project finance, Washington(DC): IBRD, 1999.

54. Project Management Institute Practice Standard for Work Breakdown Structures

55. Public Finance: principles of evaluation, Harvey S.Rosen , Department of Economics, Princeton University, 1998.

56. Questions and Answers about the World Bank, The World Bank, Washington, * D.C., Fall 1998.

57. Russia must eliminate barter, World Bank says, Bloomberg, March 15,2000.

58. Russian Federation. Country Assistance Strategy Public Information Notice (CPIN), December 22, 1999.

59. Russian Federation: Toward Medium-Term Viability, 1996, World Bank

60. Selecting Development Projects for the World Bank, Jean Baneth, 1996, World Bank

61. Structural and Sectoral Adjustment: World Bank Experience, 1980-92, Carl Jayarajah, William H. Branson, 1995, World Bank

62. The Business Plan Guide for Independent Consultants, Herman Holtz, John Wiley & Sons, 1994

63. The Development Committee Report, Apr 17,98 WB, Washington, 98, P2.

64. The Microfinance Revolution: Sustainable Finance for the Poor, Marguerite Robinson, 2001, World Bank.

65. The Moscow case: Consulting in Economies in Transition, Djordjija Petkoski, Economic Development Institute of the World Bank, 1999.

66. The project cycle W. Baum, Finance and Development, Washington, World Bank, 1997.

67. The World Bank Annual Report. Fiscal year 1997, The World Bank, Washington, D.C.

68. The World Bank Annual Report. Fiscal year 1998, The World Bank, Washington, D.C.

69. The World Bank Annual Report. Fiscal year 1999, The World Bank, Washington, D.C.

70. The World Bank Annual Report. Fiscal year 2000, The World Bank, Washington, D.C.

71. The World Bank Annual Report. Fiscal year 2001, The World Bank, Washington, D.C.

72. The World Bank: Knowledge and Resources for Development,World Bank, 2001

73. Transition: The First Ten Years, The World Bank, Washington, D.C., January 15, 2002.

74. VII Международный банковский конгресс. Глобализация финансовых рынков: движущие силы и последствия. 2-6 июня 1998г., стенографический отчет, СПб., Культ-информ-пресс, 1998.

75. Working Papers on International Investment. Survey of OECD work on international investment, 1998/1.

76. World Bank starts web site for critics, E. Eaves, "The Moscow Times", May 20, 2000.

77. World Bank technical assistance-loans have gone, pork barrel is still there, M. Delliagin, Institute of Globalization Issues.

78. World Development Indicators 2000, WB, Washington, D.C.

79. World Development Indicators 2001, 2001, World Bank

80. World Development Report 1998, The World Bank, Washington, D.C.

81. World Development Report 1999, The World Bank, Washington, D.C.

82. Adjustment Lending Policy OD 8.60, The World Bank, Washington, D.C., December 1992.

83. Operational Manual OP 1.00, WB, Washington, D.C., August 1994.

84. Summers' speech in London "IMF should only lend in Financial Crises", Dow Jones, December 14, 2000.221. Бюджетный кодекс РФ222. ГК РФ

85. Деньги и кредит , 1990, № 11, Чикина М.О. "О показателях кредитоспособности"

86. Деньги и кредит , 1991, № 11, Барнгольц С.Б. "Анализ финансового состояния промышленных предприятий"

87. Закон «О Федеральном бюджете на 2002 год».

88. Концепция единой системы управления государственным долгом Российской Федерации.

89. МБРР, Статьи Соглашения с поправками, вступившие в силу 16.02.1989.

90. Постановление Верховного Совета РФ от 22 мая 1992 г. N2815-1 «О вступлении Российской Федерации в Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и Международную ассоциацию развития»

91. Постановление Правительства РФ от 17 октября 2000 г. N795 «О А координационных и совещательных органах, образованных Правительством * РФ»

92. Постановление Правительства РФ от 24 июля 1998 г. N824 «Об утверждении положения о межведомственной комиссии РФ по сотрудничеству с Международными финансово-экономическими организациями»

93. Постановление Правительства РФ от 3 апреля 1996 г. N395 «Об утверждении порядка работы с проектами, финансируемыми за счет займов МБРР»