Моделирование экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Леонов, Михаил Витальевич

• Леонов, Михаил Витальевич
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Леонов, Михаил Витальевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЛОГА ЗЕМЕЛЬ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО НАЗНАЧЕНИЯ.

1.1. Значение и роль земельных ресурсов в сельском хозяйстве.

1.2. Сущность залоговых отношений в сельском хозяйстве.

1.3. Особенности использования залога земель сельскохозяйственного назначения.

ГЛАВА 2. РЕГИОНАЛЬНЫЕ ОСОБЕННОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО МЕХАНИЗМА ЗАЛОГА ЗЕМЕЛЬ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО НАЗНАЧЕНИЯ.

2.1. Основные модели рефинансирования залога земель сельскохозяйственного назначения.

2.2. Управление рисками секьюритизации залога земель сельскохозяйственного назначения.

2.3. Основные направления повышения эффективности экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения.

ГЛАВА 3. МОДЕЛИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО МЕХАНИЗМА ИПОТЕКИ ЗЕМЕЛЬ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО НАЗНАЧЕНИЯ.

3.1. Совершенствование механизма государственной поддержки залога земель сельскохозяйственного назначения.

3.2. Организация информационного обеспечения секьюритизации залога земель сельскохозяйственного назначения.

3.3. Управление рисками рефинансирования залога земель сельскохозяйственного назначения.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Моделирование экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения»

Актуальность темы исследования. В период развития мирового финансового кризиса резко возрастает значение вопросов совершенствования экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения. Капиталоемкость и относительно низкая фондоотдача в сельском хозяйстве диктуют необходимость специфических форм взаимодействия между предоставляющими инвестиционные ресурсы организациями и сельскохозяйственными предприятиями. Исходя из опыта стран с развитым сельских хозяйством, эффективное функционирование экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения способствует привлечению долгосрочных инвестиций в сельское хозяйство и улучшению экономического состояния сельскохозяйственных предприятий.

Земли сельскохозяйственного назначения являются базовой предпосылкой и естественной основой производства в сельском хозяйстве. Такая специфика сельскохозяйственного производства оказывает существенное влияние как на формирование инвестиционной стратегии развития предприятий сельского хозяйства. При отсутствии ликвидных активов перспективной формой обеспечения кредитной сделки становится залог земель сельскохозяйственного назначения, а развитие земельно-ипотечного кредитования может создавать широкие возможности для повышения эффективности деятельности сельскохозяйственных предприятий.

По мере углубления рыночных отношений в современной России земли сельскохозяйственного назначения постепенно становятся объектом хозяйственного оборота. Залоговые операции с землями сельскохозяйственного назначения получили широкое распространение во всех странах с развитой рыночной экономикой. Основное преимущество использования залога земель сельскохозяйственного назначения заключается в предоставлении возможности сельскохозяйственному предприятию, с одной стороны, более обоснованно планировать свои инвестиционные программы и уверенно развивать производство, а с другой - ускорять оборот капитала и получать дополнительную прибыль. В ряде правительственных документов, принятых в рамках приоритетного национального проекта по развитию агропромышленного комплекса России, залог земель сельскохозяйственного назначения рассматривается как важный источник привлечения финансовых ресурсов предприятиями сельского хозяйства. Отсутствие должным образом функционирующего экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения, в том числе секьюритизации, может привести к снижению доступности долгосрочных заемных ресурсов для большей части предприятий сельского хозяйства.

В современных российских условиях созданы все предпосылки для широкого использования сельскохозяйственными предприятиями залога земель сельскохозяйственного назначения. Вместе с тем, если организационные вопросы залога освещены в научной литературе достаточно полно и успешно реализуются на практике, то соответствующие углубленные исследования особенностей функционирования экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения практически отсутствуют. Отмеченные обстоятельства определяют актуальность и практическую значимость темы диссертационного исследования.

Состояние изученности проблемы. Проблемам эффективного использования сельскохозяйственных угодий посвящены научные исследования ряда крупных экономистов, как Л.И. Абалкина, А.И. Алтухова, О.И. Боткина, В.И. Жуйкова, А.К. Осипова, А.Е. Романова, Э.А. Сагайдака, А.И. Сутыги-ной, М.И. Шишкина. Активную работу в области повышения эффективности использования земель сельскохозяйственного назначения в качестве объекта залога, ведут такие ученые и практики как О.Б. Леппке, П.В. Кострикин, А.С. Миндрин, А.В. Пожарников, Р.П. Харебава, Г.А. Шкалов.

В специальной литературе и научных исследованиях, посвященных экономическим аспектам залога объектов недвижимости, излагаются преимущественно исторические аспекты формирования и развития моделей за4 лога. По данной тематике можно отметить работы С.П. Гришаева, Э. Дэвидсона, Р.Б. ЬСарамурзова, К.В. Ненашевой, И.В. Павловой, Ж.Ж. Робе, А.Н. Ужегова. Введение в практическую деятельность залога земель сельскохозяйственного назначения требует предварительной научно-практической проработки широкого круга проблем. До последнего времени секьюритиза-ция не была выделена в отдельный предмет экономического исследования. В сложившейся ситуации возникла необходимость в осмыслении накопленного зарубежного и российского опыта и углубленном изучении теоретических и методических вопросов моделирования экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения, что и предопределило выбор цели и задач диссертационного исследования.

Целью исследования является разработка научно обоснованных положений и рекомендаций по совершенствованию экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения как фактора устойчивого развития сельского хозяйства.

В соответствии с указанной целью в диссертации решаются следующие основные задачи:

- систематизировать организационные и экономические условия и факторы развития экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения;

- выявить региональные особенности экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения;

- исследовать структуру и функции секьюритизации залога земель сельскохозяйственного назначения;

- дать оценку современному состоянию и перспективам использования залога земель сельскохозяйственного назначения в АПК;

- обосновать меры по повышению эффективности экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения;

- выработать меры совершенствования механизма государственной поддержки залога земель сельскохозяйственного назначения;

- обосновать методику управления риском рефинансирования залога земель сельскохозяйственного назначения.

Объектом исследования выступает практика использования экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения предприятиями сельского хозяйства.

Предметом исследования определена совокупность экономических отношений, возникающих и изменяющихся при залоге земель сельскохозяйственного назначения.

Область исследования соответствует паспорту специальностей Высшей аттестационной комиссии Российской Федерации: специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: АПК и сельское хозяйство): 15,33 - Государственная поддержка и регулирование агропромышленного производства, предприятий и отраслей сельского хозяйства; 15.38 - трансформация форм собственности на средства производства и продукцию; реализация форм собственности; развитие отношений собственности в сельском хозяйстве и других отраслях агропромышленного комплекса.

Теоретические и методологические основы исследования. В ходе проведения диссертационного исследования автор руководствовался теоретическими положениями и методологическими принципами экономической науки. Методологическими предпосылками диссертационного исследования являются неоклассические и неоинституциональные положения об ограниченности ресурсов, в том числе рациональность и оппортунистическое поведение экономических агентов, асимметричное распределение информации. Поставленные в работе задачи реализуются на основе общего системно-функционального подхода.

В качестве научного инструментария при проведении исследования использовались методы математического, системного и статистического анализа, в том числе метод оптимизации, экономико-математического моделирования, монографического исследования.

Информационная основа исследования. В качестве исходной информации использовались: законодательные акты и нормативно-правовые документы органов государственного управления; официальные информационно-статистические данные Федеральной службы государственной статистики, Министерства сельского хозяйства РФ; обзорно—аналитическая информация, опубликованная в отечественной и зарубежной научной литературе; аналитические данные, обобщающие опыт залога земель сельскохозяйственного назначения.

Научная новизна исследования заключается в теоретическом обосновании, комплексной оценке и моделировании эффективного экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения. В результате исследования получены следующие результаты, имеющие научную новизну:

- уточнено экономическое содержание понятия залога земель сельскохозяйственного назначения;

- систематизированы особенности управления секьюритизацией залога земель сельскохозяйственного назначения;

- разработан механизм государственной поддержки залога земель сельскохозяйственного назначения;

- обоснован алгоритм управления риском рефинансирования залога земель сельскохозяйственного назначения.

Теоретическая и практическая значимость. Диссертационное исследование развивает понятийный и методологический аппарат научного направления, связанного с развитием залога земель сельскохозяйственного назначения и ее последующей секьюритизацией. Основные положения исследования, логически доведенные до конкретных методических рекомендации и предложений, могут быть использованы для совершенствования экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения. Отдельные материалы диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе вузов при подготовке и переподготовке специалистов по дисциплинам «Экономическая теория», «Экономика агропромышленного комплекса».

Апробация результатов исследования. Отдельные законченные положения, разработанные в диссертации, были представлены на Всероссийской молодежной научно-практической конференции «Инновации в науке, технике, образовании и социальной сфере» (г. Казань, 2003); Международной научно-практической конференции «Стратегия выбора, выбор стратегии», Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова (г. Москва, 2003), Международной научно-практической конференции «Национальные проекты как стратегические инструменты социально-экономического развития России» (г. Москва, 2006); Международной научно-практической конференции «Формирование новых социально-экономических отношений» (г. Саратов, 2008), Международной научной конференции «Вклад молодых ученых в развитие инноваций в аграрной науке», РГАУ — МСХА им. К.А. Тимирязева (г. Москва, 2009).

Внедрение результатов исследования. Разработанные в диссертации подходы к анализу секыоритизации залога земель сельскохозяйственного назначения использованы при разработке плана стратегического развития ООО Управляющая компания «Коллективный инвестор» (лиц № 21-000-1-00308 на управление активами паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов ФСФР РФ), осуществляющей активную инвестиционную деятельность на организованном рынке ценных бумаг.

Публикации. Основные результаты диссертации отражены в 14 научных публикациях общим объемом 3,7 пл., из них 3 публикации в журнальных статьях, рекомендованных ВАК.

Структура и объем диссертации. Структура работы определена общей идеей и логикой исследования в соответствии с поставленными целями и задачами. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы (141 наименования) и 7 приложений. Основной текст диссертации представлен на 169 страницах, включая 13 таблиц и 11 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Леонов, Михаил Витальевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Цель данного диссертационного исследования заключалась в разработке научно обоснованных положений и рекомендаций по моделированию экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения. В ходе исследования были изучены работы зарубежных и российских специалистов, составляющих теоретическую основу изучаемой проблематики, а также работы по смежным темам. Важную роль сыграло изучение условий и параметров секьюритизации залога. Проведенная работа позволила достичь цели диссертации, а также решить задачи, сформулированные перед ее написанием. Резюмируя результаты проведенного исследования, можно представить обоснование следующих ключевых положений.

Специфика формирования рыночных отношений в сельском хозяйстве вытекает из того, что главной ресурсной основой сельскохозяйственного производства служит земля как специфическое вещество природы и уникальный экономический феномен. Можно отметить, что в настоящее время государственное регулирование агропромышленного комплекса не учитывает особенности современного финансово-экономического состояния предприятий. На результаты деятельности предприятий сельского хозяйства негативное воздействие оказывают либерализация внешнеэкономической деятельности, отсутствие адекватной поддержки доходов сельскохозяйственных товаропроизводителей. Это приводит к деградации сельскохозяйственного производства и социальной сферы села. Для преодоления негативных тенденций в сельском хозяйстве Российской Федерации разработаны и реализуются приоритетный национальный проект «Развитие агропромышленного комплекса» и Федеральный закон «О развитии сельского хозяйства». Из этого положения в диссертации обосновывается вывод о необходимости исследования вопросов эффективного функционирования механизма залога земель сельскохозяйственного назначения. В результате обобщения различных точек зрения был выделен ряд особенностей земель сельскохозяйственного назначения как объектов залога.

Экономическая сущность залога земель сельскохозяйственного назначения раскрыта в диссертации на основе теоретических обобщений через последовательное изложение авторской позиции по существу земельно-ипотечных отношений и его экономическому механизму. Экономическая сущность залога земель сельскохозяйственного назначения определяется функционированием организационно-экономического механизма, возникающего по поводу использования земель сельскохозяйственного назначения для привлечения долгосрочных инвестиционных ресурсов предприятиями сельского хозяйства. Экономический механизм включает в себя не только эффективное распоряжение сельскохозяйственным предприятием получаемыми инвестиционными ресурсами или банковские услуги по предоставлению и обслуживанию кредитов под залог земель сельскохозяйственного назначения сельскохозяйственным предприятиям, но и привлечения долгосрочных инвестиционных ресурсов с фондового рынка.

Экономическую сущность залога земель сельскохозяйственного назначения выражают такие базовые функции как:

- формирование и функционирование механизма привлечения долгосрочных инвестиционных ресурсов в сельское хозяйство,

- мобилизация внутреннего залогового потенциала сельскохозяйственных предприятий.

Благодаря секьюритизации становится возможным включение кредитов, обеспеченных залогом земель сельскохозяйственного назначения, в экономический оборот до наступления срока выполнения обязательств по ним. Автор применяет последовательный методологический подход при анализе секьюритизации через механизм, инструменты, объекты и конечные цели. Масштабность и сложность секьюритизации залога земель сельскохозяйственного назначения приводит и к возникновению сопутствующих рисков. С целью раскрытия сущности рисков секьюритизации залога земель сельскохозяйственного назначения в диссертации предварительно приводятся существующие теоретические концепции секьюритизации.

Сформулированные автором диссертации принципы классификации позволяют выработать единый непротиворечивый подход к систематизации рисков секьюритизации ипотеки земель сельскохозяйственного назначения, способствующий рационально и последовательно классифицировать риски при решении различных задач. Основываясь на общепринятых как для российской, так и для международной теории и практики и принимая во внимание недостатки и преимущества существующих классификаций, в диссертации предложена авторская классификация рисков секьюритизации залога земель сельскохозяйственного назначения по сфере возникновения источника риска. Сформулированные базовые положения, касающиеся управления секьюритизацией залога земель сельскохозяйственного назначения, легли в основу дальнейшего моделирования эффективного экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения.

Определен круг проблем, присущий в настоящее время развитию залоговых отношений в сельском хозяйстве России, а также выявлены перспективы их дальнейшего развития. В диссертационном исследовании делается вывод, что внутренняя секьюритизация позволяет привлечь дополнительные долгосрочные ресурсы финансовой системы для развития залога земель сельскохозяйственного назначения, а также способствует повышению стабильности экономических отношений в сельском хозяйстве.

Проведенный в диссертационном исследовании анализ финансово-хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий показал, что за последние годы существенных изменений в экономических отношениях в сельском хозяйстве не произошло, а процесс адаптации рыночных принципов хозяйствования является длительным и болезненным. Регулирующая роль органов государственной власти и местного самоуправления в развитии залоговых отношений в сельском хозяйстве должна заключаться отнюдь не в создании искусственных ограничений и преференций, а в формировании благоприятной и предсказуемой экономической среды. В диссертационном исследовании показано, что критическая величина падения цен на земли сельскохозяйственного назначения для принятия решения предприятием об отказе выполнения обязательств уменьшается при росте процентной ставки и росте соотношения кредитной задолженности к стоимости земельного залога. Инструментом для решения поставленной проблемы реализации риска снижения цен на земли сельскохозяйственного назначения в диссертационном исследовании предложен один из специфических видов рейтинга - матрица риска. Использование матрицы позволяет снизить асимметрии информации для инвесторов обеспеченных ценных бумаг и повышения их инвестиционной привлекательности. Чем привлекательнее рейтинг региона для организатора секьюритизации, тем больше возможностей получают сельскохозяйственные предприятия для улучшения своего финансово-экономического состояния с помощью залога земель сельскохозяйственного назначения. Секьюритизация будет не только способствовать притоку денежных средств, но также активизирует экономическое развитие регионов, повысит социальную защищенность сельских жителей и их уровень жизни.

В диссертационном исследовании показано, что предпринимаемые отечественными организаторами секьюритизации залога земель сельскохозяйственного назначения действия в большей степени нацелены на предупреждение развития негативных проявлений риска и создание аналогичных по качеству зарубежных обеспеченных ценных бумаг. Предложенный алгоритм управления риском рефинансирования залога земель сельскохозяйственного назначения построен на строгой формализованной модели данных и содержит концепцию организации анализа и интерпретации получаемых результатов, четкое описание последовательности расчетов. При разработке алгоритма управления риском рефинансирования был использован метод стресс-тестирования.

Применимость предложенного в диссертации алгоритма оценки управления рисками рефинансирования земель сельскохозяйственного назначения обоснована экспериментальным путем на примере модельного портфеля ипотеки земель сельскохозяйственного назначения. Для целей диссертации предложено использование транширования секьюритизации с выделением специального реф-транша. Абсорбируя в себе риски возможного рефинансирования, реф-транш позволяет повысить совокупную стоимость привлеченных ресурсов с финансового рынка по отношению к совокупной стоимости привлеченных ресурсов в случае выпуска однородных ценных бумаг. Применение данного алгоритма управления риском рефинансирования залога земель сельскохозяйственного назначения позволяет иметь более предсказуемые денежные потоки, благодаря чему создаются условия для более эффективного привлечения денежных ресурсов в сельское хозяйство.

В целом, предложенные в диссертационной работе меры по повышению эффективности экономического механизма залога земель сельскохозяйственного назначения призваны содействовать укреплению экономического потенциала сельскохозяйственных предприятий, улучшению условий хозяйствования на селе, созданию стимулов для увеличения объемов товарной продукции, повышению доступности долгосрочных инвестиционных ресурсов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Леонов, Михаил Витальевич, 2009 год

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993)(в ред. Конст. закона от 30.12.2008 № 7-ФКЗ).

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации (части первая, вторая, третья и четвертая), (в ред. Фед. закона от 06.12.2007 № ЗЗЗ-ФЗ).

3. Земельный Кодекс Российской Федерации от 25 октября 2001г. № 136-Ф3 (в ред. Фед. закона от 30.12.2008 №256-ФЗ).

4. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. Фед. закона от 29.04.2008 № 58-ФЗ).

5. Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (в ред. Фед. закона от 13.05.2008 № 66-ФЗ).

6. Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 102-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (в ред. Фед. закона от 27.07.2006 № 141-ФЗ).

7. Федеральный закон от 29 декабря 2006 г. № 264-ФЗ «О развитии сельского хозяйства» (в ред. Фед. закона от 30.12.2008 №247-ФЗ).

8. Федеральный закон от 24 июля 2002 г. № 101-ФЗ «Об обороте земель сельскохозяйственного назначения» (в ред. Фед. закона от 30.12.2008 №297-ФЗ).

9. Постановление Правительства РФ от 14 июля 2007 г. № 446 «О Государственной программе развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2008-12 годы».

10. Постановление Правительства РФ от 11 января 2000 г. № 28 (ред. от 08.05.2002) «О мерах по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации».

11. Книги, монографии, диссертации

12. Агропромышленный комплекс в условиях перехода к рынку./ Под ред. В.Г. Гусакова. Мн.: Армита, 1997. - 227с.

13. Анатольев С.А. Курс лекций по эконометрике для продолжающих. М.: РЭШ, 2004. 95с.

14. Бадалова А.Г. Управление рисками предприятий: практический инструментарий для менеджеров.- М.: Янус-К, 2004. 88с.

15. Балобанов И.Т. Экономика недвижимости. СПб.: Питер, 2002., 208с.

16. Болгов А.Е. Проблемы современного сельского хозяйства: Учебное пособие. Петрозаводск: Изд-во ПетрГУ, 2006. — 106с.

17. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир, 2003. - 895с.

18. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право (общие положения). М.: Статут, 1997. - 681с.

19. Бэр X. П. Секьюритизация активов. М.: Волтерс Клувер, 2006. - 428с.

20. Вальтер С.Б. Капитальные вложения в сельское хозяйство: финансирование, кредитование, анализ использования, М.: Агропромиздат, 1986. -181с.

21. Волкова Н.А. Экономика сельского хозяйства и перерабатывающих предприятий. М.: КолосС, 2005. - 238с.

22. Гордеев А.В. Продовольственное обеспечение России: проблемы и механизмы их решения.- М.: Интеграл, 2000. 48с.

23. Гровер Р.С., Соловьев М.Н. Введение в управление недвижимостью. -М.: Паритет, 1997.-224с.

24. Деньги, кредит, банки./ Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ, 2000. -420с.

25. Деньги, кредит и банки: Учебник./ Под. Ред. О.И. Лаврушина. — М.: Финансы и статистика, 1999. 418с.

26. Довдиенко И.В. Ипотека: Учебно-практическое пособие. — М.: РДЛ, 2002. -280с.

27. Дэвидсон Э. Секьюритизация ипотеки. Мировой опыт, структурирование и анализ. СПб.: Вершина, 2007. - 592с.

28. Ермасова Н.Б., Черкасов В.Е. Риск-менеджмент: Учебное пособие. Саратов: Поволж. акад. гос. службы , 2003. - 104с.

29. Зак М., Архипов А. ГПБ-Ипотека: первые облигации с ипотечным покрытием. М.: Газпромбанк, 2006. -11с.

30. Иода Е.В. Управление рисками инновационной деятельности в регионе. -Тамбов: Изд-во ТГУ, 2007. 291с.

31. Карамурзов Р.Б. Становление ипотечного жилищного кредитования в Российской федерации и республике Казахстан: дис. . канд. экон. наук: 08.00.05; ИСАА Московский Государственный Университет им. М.В. Ломоносова. М., 2006. - 148с.

32. Колобов С.С., Колобов B.C. Жилищное ипотечное кредитование: состояние и перспективы развития. — М.: «Дашков и Ко», 2002. — 209с.

33. Комментарий к Федеральному закону «Об ипотеке (залоге недвижимости)»./ Под ред. И. Д. Грачева. М.: Инфра-М-Норма, 2000. - 268с.

34. Кострикин П.Н. Ипотечное кредитование: проблемы становления в российской Федерации: дис. . канд. экон. наук: 08.00.10; Академия народного хозяйства при Правительстве РФ. -М., 2000. 145с.

35. Красавина JI.H. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М.: ИМЭИМО, 2000. - 381с.

36. Кудрявцев В.А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного кредитования: Учебное пособие. М.: Высшая школа.- 1998. - 64с.

37. Ламакин А.С. Формирование рынка земли сельскохозяйственного назначения: дис. . канд. экон. наук: 08.00.05; Рос. гос. аграр. ун-т. М.,2008. — 157с.

38. Липски С.А. Институциональные преобразования в системе земельных отношений и их исследование: (модель России конца XX начала XXI века). - М.: КолосС, 2002. - 322с.

39. Личко К.П. Прогнозирование и планирование аграрно-промышленного комплекса: Учебник. М.: Гардарики, 1999. - 264с.

40. Ломанова А.С., Стерхова Н.Н. Аналитические основы прогнозирования развития российской экономики до 2020 года. М.: Центр экономического анализа и экспертизы, 2008. - 196с.

41. Макарец Л. И. Экономика производства сельскохозяйственной продукции: Учебное пособие. СПб.: Лань, 2007. - 224с.

42. Миндрин А.С., Леппке О.Б., Фадеев А.А. Организационно-экономические основы земельно-ипотечного кредитования в сельском хозяйстве: рекомендации. -М.: Росинформагротех, 2007. 148с.

43. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок: тенденции и инструменты. М.: Экзамен. 2000. - 424с.

44. Найденов Л.И. Тимирясова А.В. Оценка земель поселений и земель сельскохозяйственного назначения (с образцами отчетов об оценке): Учебное пособие. — Казань: Познание, 2007. — 170с.

45. Наумова А.Е. Совершенствование финансирования сельского хозяйства. — Воронеж: Изд-во «Истоки», 2006. 140с.

46. Национальный доклад о состоянии и использовании земель в РФ в 2007 году. М.: Росземкадастр, 2008. - 420с.

47. Ненашева К.В. Современное ипотечное кредитование в промышленно-развитых странах: дис. . канд. экон. наук: 08.00.10; Финансовая академия при Правительстве РФ. -М., 2000. 130с.

48. Павлова И.В. Ипотечное жилищное кредитование. М.: Издательская группа «БДЦ-Пресс», 2004. - 271с.

49. Пешехонов В.А., Пащенко А.И. Экономика аграрного сектора: Учебное пособие для студентов экон. специальностей. СПб.: ОЦЭиМ, 2003. - 204с.

50. Пожарников А.В. Ипотечное кредитование сельскохозяйственных предприятий: дис. . канд. экон. наук: 08.00.05; Ульяновская ГСХА. Ульяновск,2007.- 183с.

51. Попов Н.А. Организация сельскохозяйственного производства. -М.: Финансы и статистика, 2000. 320с.

52. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России./ Под ред. B.C. Ема. М.: Статут, 1999. - 120с.

53. Проблема развития АПК России / Под ред. Г.В. Максимова. М.: Вузовская книга, 2002. - 256с.

54. Региональные проблемы аграрной реформы в России./ Под ред. акад. РАН А.А. Анфиногентовой. Саратов: Изд-во Сарат. ун-та, 1999. - 340с.

55. Робе Ж. Ж., Вриз А.П. Секьюритизация и право. М.: Волтерс Клувер,2008. 554с.

56. Романчук Я.Ф. Экономические основы либерализма. Минск: Центр Ми-зеса, 2007.-556с.

57. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. М.: Экзамен, 2002. - 448с.

58. Рынок жилья в России и федеральная система ипотечного жилищного кредитования (аналитический обзор). М.: АЛЖК, 2003. — 63с.

59. Тушканов М.П., Югай A.M., Грошев В.Д. Арендные отношения в сельском хозяйстве (Опыт и пробл.): Вопр. и ответы. М.: О-во «Знание», 1989. -62с.

60. Тяпкин В.А. Оценка комплекса природно-экономических ресурсов сельскохозяйственных предприятий. М.: Изд-во МСХА, 1989. — 87с.

61. Ужегов А.Н. Квартира в кредит: ипотечная сделка — СПб.: Питер, 2001. -288с.

62. Усокин В.М. Современный коммерческий банк. Управление и операции. -М.:ИПЦ, 1998.-280с.

63. Финансы. Деньги. Кредит: Учебное пособие./ Под ред. Е.Г. Черновой. -М.: ИнфраМ, 2004. 180с.

64. Харебава Р.П., Ступак В.А. Развитие системы кредитования в сельском хозяйстве. Волгоград: МОУ «Волж. ин-т экономики и менеджмента -Высш. шк. Коммерции», 2004. — 142с.

65. Шатрина Н.П. Учет и анализ операций по ипотечному кредитованию. — М.: РГТЭУ, 2006.-372с.

66. Шагайда Н.И. Институциональные предпосылки оборота сельскохозяйственных земель в России. М.: ВИАПИ, 2006. - 150с.

67. Шагайда Н.И. Особенности оборота сельскохозяйственных земель в России: институциональный анализ. -М.: ВИАПИ, 2006. 224с.

68. Шкалов Г.А. Экономическое регулирование ипотечных отношений в сельском хозяйстве: дис. . канд. экон. наук: 08.00.05; Мое. гос. аграр. ун-т. — М., 2006.- 152с.

69. Эфендиева А.А. Земельные ресурсы сельского хозяйства и эффективность их использования в условиях рынка: дис. . канд. экон. наук: 08.00.05; Ка-бард.-Балкар. гос. с.-х. акад. Нальчик, 2003. - 124с.

70. Статьи в периодической литературе

71. Александрова Н.В. Понятие и виды секьюритизации активов// Финансы и кредит. 2007. - № 5 (245). - С. 36-44.

72. Александрова Н.В. Риски секьюритизации банковских активов и их cze-jh жение с помощью механизмов повышения надежности// Финансы и кредц-^ 2007. № 29 (269). - С. 18-22.

73. Анисимов А.Н., Малеева А.В. Теоретические аспекты секьюритизax^mj банковских активов// Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия «Эко^0. мика». 2005. № 1. - С. 36-45.

74. Баранова С.В. Оптимизация структуры финансовых ресурсов и повышение отдачи заемных средств в сельском хозяйстве// Современные аспекты экономики. СПб.- 2008. - №9 (102). - С. 47-57.

75. Березин И.С. Некоторые аспекты развития секьюритизации// Новая экономическая политика России. 2006. - №3. — С. 78-92.

76. Бочков В.А. Экономическое плодородие земель в аграрном секторе// ЗИГз-вестия Орел ГТУ. Серия «Управление, экономика, право» 2004. - №4. -37-40.

77. Векленко В.И., Своински Э. Методические подходы к управлению риском в сельском хозяйстве// Российское предпринимательство. 2008. - С. 29-33.

78. Ворейкина В.Д. История развития ипотечных кредитных учреждений// Банковские услуги. 2001. - №11. - С. 34-39.

79. Ганжа С.В. Практика земельно-ипотечного кредитования в условиях формирования рынка земли (на материалах Алтайского РФ ОАО «Россельхозбанк»)// Экономист. 2008. - №4. - С. 76-82.

80. Глухов М. Ю. Структурированные финансовые продукты: понятие и устройство// Вестник Финансовой Академии. 2007. - №3 (43). - С. 124-132.

81. Гордеев А.В. Экономические механизмы регулирования агропромышленного производства// Экономист. — 1998. № 6. - С. 90-93.

82. Ерохин С.М. Вопросы кредитоспособности агропромышленных предприятий// Механизация и электрификация сельского хозяйства. 2001. - №3. — q 7-9.

83. Ерохин С. М. Рынок земли: проблемы и пути формирования//АПК: экономика, управление. — 2007. — № 2. — С. 31-33.

84. Зельднер А. Государственное регулирование агропромышленного сектора экономики// Вопросы экономики. — 1997. № 6. - С. 83-90.

85. Иванова В.П. Обсуждаются проблемы АПК// Финансы. 1999. - №2. - С. 64.

86. Иноземцева А. ВТБ покрыл свою ипотеку еврооблигациями// PBKdaily. -20 июля 2006. С. 4.

87. Казаков А.А. История секьюритизации// Рынок Ценных Бумаг. 2003. -№19.-С. 26-31.

88. Копейкин А., Стебенев Л., Скоробогатько Б., Пенкина И. Американская модель ипотеки// Рынок ценных бумаг. 1999. -№8. — С.26-32

89. Крылатых Э.Н., Строкова О.Г. Аграрные аспекты вступления стран СНГ в ВТО// Научные руды ВИАПИ. М., 2002. - Вып.6. - С. 42-69.

90. Либкинд Н. Оптимальное соотношение «риск-доход» при инвестировании в облигации с ипотечным покрытием// Рынок ценных бумаг, 2004. -№17. - С.32-34.

91. Ле Минь Т. Современное состояние кредитования сельхозпредприятий в России// Наука и сотрудничество. 2007. - №3. - С. 39-44.

92. Лялин С. «ГПБ-Ипотека»: первый блин или первый бенчмарк?// Cbonds Review. 2007. - №2. - С. 39-44.

93. Маковецкий М.Ю. Роль рынка ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста// Финансы и кредит. 2004. - №19. - С. 11-24.

94. Минц В. Модели ипотечного кредитования и перспективы их применения в России// Банковское дело. 2002.- №6.- С. 30-34.

95. Мурзин Д.А. Оценка кредитного потенциала сельхозтоваропроизводителей// АПК: Экономика и управление. 2007. - № 2. - С. 25-27.

96. Мязова Я.С. Анализ облигационных займов с ипотечным покрытием на основе спрэда с учетом опциона// Аналитические и численные методы моделирования. Пенза: ПФЦТ, 2007. - С.44-49.

97. Навдаева С.Н. Влияние трудообеспеченности на экономическую эффективность использования земли в сельском хозяйстве// Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2007. - № 12. - С. 58-59.

98. Павлова И. Ипотечное жилищное кредитование в России: история и современность//Банковское дело. 2000. - №10. - С. 31-41.

99. Пенкина И. Рынок секьюритизации в России// Рынок ценных бумаг. -2007. №5. -С. 9-13.

100. Погодин С. Особенности инвестиций в коммерческую недвижимость по сравнению с инвестициями на фондовом рынке// Коммерческая недвижимость. 2004. - №10. - С. 102-103.

101. Романов В. С. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков// Инвестиции в России. 2005. - № 12, С. 41-43.

102. Сенькин Н.И. Оценка природных ресурсов: краткий обзор и анализ существующих мировых методик// Научные труды международной научно-практической конференции МАДИ (ТУ). М.: Изд-во МАДИ (ТУ), 2001. - С. 90-93.

103. Серова Е., Янбых Р. Государственные программы поддержки сельскохозяйственного кредита в переходных экономиках// Вопросы экономики. -1998.-№ 11.-С. 127-136.

104. Синкин JI.H. ФСФР ожесточается// Российский бизнес. 15 мая 2006. -С. 3.

105. Солдатова А.О. Секьюритизация активов: эффективное управление рисками и оптимизация портфеля предприятия// Капитал и Право. 2005. - №7. -С. 18-22.

106. Сухорукова Н.В., Баранова С.В. Необходимость государственного финансирования аграрного сектора// Развитие инновационных процессов в АПК. Материалы международной научно-практической конференции молодых ученых. Орел.: Изд-во Орел ГАУ, 2006. - С. 95-97.

107. Тилман В. Секьюритизация задолженностей как средство привлечения новых инвестиций// Рынок ценных бумаг. 2002. - № 9. - С. 46-51.

108. Тяжлов М. Практический опыт секьюритизации активов в РФ// Рынок ценных бумаг. 2006. - №15. - С. 64-66.

109. Чигирева JI.H. Экономические проблемы развития сельских регионов// Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2006. - № 14 (3). - С. 87-90.

110. Литература на английском языке

111. Akerlof G. The Market for "Lemons": quality uncertainty and the market mechanism// The Quarterly Journal of Economics, Vol.84, #3 (1970), pp. 488-500.

112. B. Ambrosea, R. Buttimer GSE impact on rural mortgage markets/ZRegional Science and Urban Economics, #35 (2005), pp. 417- 443.

113. Blaschke W., Jones Т., Majnoni G., Peria S-M. Stress Testing of Financial Systems: An Overview of Issues, Methodologies, and FSAP Experience// IMF Working Paper, #341(2001). 78p.

114. Brueckner Jan K. The Demand for Mortgage Debt: Some Basic Results, Journal of Housing Economics, # 3 (1994), pp.251-262.

115. Brunnermeier M. Asset Pricing under Asymmetric Information: Bubbles, Crashes, Technical Analysis, and Herding, Oxford University press, NY, 2001. -752p.

116. Cannan M.R, Allan D.C., The securitization Phenomenon, International financial Law Review, Augest 1993, pp. 30-38.

117. Criteria for Existing Asset Securitization in Emerging Markets. Sovereign Constraints Criteria, Fitch Rating, London, 2007. 24p.

118. Davidson Andrew, Sanders Anthony, Wolff Lan-Ling, and Ching Anne Securitization: Structuring and Investment Analysis, Wiley Finance, NY, 2003. -440p.

119. Dvorak Yuliay A . Transplanting Asset Securitization: Is the Grass Gren Enough on the Other Side// Houston Low Review, Vol.38 (2001), pp.540-555.

120. Feldstein Martin S. Housing, credit markets and the business cycle», NBER Working Paper, #13471(2007). 1 lp.

121. Holton G.A. Value-at-Risk: Theory and Practice, Academic Press, NY. 2003. 405p.

122. Iacobucci Edward M., Winter Ralph A. Asset securitization and asymmetric information// Journal of Legal Studies, Vol.34 (2005), pp. 161-206.

123. Kendall Leon Т., Fishman Michael J. A Primer on Securitization, MIT Press, MA, 2000. 192p.

124. Keyne P.A., Sonses A.A. Cycles on real estate market// Journal of international economics #3, 2006, pp. 21-56.

125. Liu Benjamin, Skully Michael The determinants of mortgage yield spread differentials: Securitization// J. of Multi. Fin. Manag., #15 (2005), pp.314-333.

126. MasCollel A., Whinston M,, Green J. Microeconomic theory, Oxford University Press, Oxford, 1995. 977p.

127. Reinhart Carmen M. and Kenneth S. Rogoff Is the 2007 U.S. sub-prime financial crisis so different? An international historical comparison, NBER Working Paper, #13761(2008). 15p.

128. Romer D. Advanced macroeconomics, McGraw-Hill, NY, 1996. 540p.

129. Russian Mortgage Backed Securities 2006-1 S.A., Pre-Sale Report Moody's Investors Service, Moodys, London, 2006. 36p.

130. Scholtens, В., Wensveen, D. A critique on the theory of financial intermediation// Journal of Banking and Finance, #24, (2000), pp.1243-1251.

131. Shwarzt S.A. Effects of Asset Securitization on Seller Claimants// Journal of Financial Intermediation Vol.10 (2001), pp.306-330.

132. Update to Subprime Residential Mortgage Securitization Assumptions. Rating methodology, Moodys, NY, 2005. 16p,1. Источники сети Интернет

133. Агентство «Информационные базы данных» www.mitrabase.ru

134. Аналитический портал «Ипотека в России» www.rusipoteka.ru

135. Информационное агентство Рейтере www.routers.com

136. Министерство сельского хозяйства РФ www.mcx.ru

137. Министерство экономического развития и торговли РФ

138. Росбизнесконсалтинг www.rbc.ru

139. Федеральная служба государственной статистики www.gks.ru