Мотивационная модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальных экономиках в условиях расширения мирохозяйственных связей тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Попова, Екатерина Владимировна

• Попова, Екатерина Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Попова, Екатерина Владимировна

Введение

Глава 1. Теоретические основы анализа международных валютных отношений

1.1 Использование положений денежной теории в развитии теории международных валютных отношений

1.2 Кейнсианство и монетаризм: два подхода к регулированию валютных систем

1.3 Факторы эволюции мировой валютной системы

Глава 2. Влияние глобализации на структуру притока и оттока валюты в национальных экономиках

2.1 Особенности процесса глобализации в мировой валютной системе

2.2 Влияние процесса глобализации на реформирование деятельности МВФ

2.3 Специфика структуры притока и оттока валюты в разных типах стран в условиях глобализации

Глава 3. Перспективные направления развития валютной политики России в условиях глобализации

3.1 Особенности валютной системы России

3.2 Источники и направления использования валютных поступлений в экономике России

3.3 Пути повышения эффективности мер валютной политики России в условиях глобализации

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Мотивационная модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальных экономиках в условиях расширения мирохозяйственных связей»

Конец XX - начало XXI века ознаменовались ускорением развития процесса глобализации, который оказывает все большее влияние на все сферы человеческой жизни. Его основная черта заключается в формировании единого общемирового экономического, финансового и информационного пространства. Глобализация - это высшая стадия интеграции мирохозяйственных связей, экономическое, технологическое и культурное взаимопроникновение государств. На рубеже веков она стала объективным процессом, отражающим реальности современного этапа хозяйственного развития стран и потребности транснациональных корпораций.

Основными движущими силами глобализации являются ускорение научно-технического прогресса, расширение деятельности ТНК и международной производственной кооперации, интенсификация обмена наукоемкой продукцией и высокими технологиями, активизация торговли финансовыми, компьютерными, информационными и другими видами деловых услуг. Расширение мирохозяйственных связей создает благоприятные возможности для стабильного и эффективного развития взаимоотношений между странами, одновременно выдвигая перед ними новые и все более жесткие требования в отношении стандартов коммерческой деятельности, технического уровня и качества поставляемых товаров и услуг. Несоответствие условиям, которые диктует процесс глобализации, грозит неизбежным проигрышем в конкурентной борьбе и вытеснением на периферию мировой экономики.

Процесс глобализации широко затронул международные финансовые рынки: кредитный, валютный и рынок капиталов. Его основной чертой стало ускорение операций электронных финансовых трансфертов: размещение и перемещение ресурсов. Смена портфелей финансовыми инвесторами стала чрезвычайно легкой и быстрой с точки зрения технических процедур. Многие страны мира, а также международные финансовые организации оказались не готовы к столь стремительному росту скорости обращения финансовых инструментов, что повлекло за собой целый ряд негативных последствий.

Неспособность Международного Валютного Фонда предотвратить и урегулировать финансовый кризис 1997-1998 гг. выявила необходимость реформирования мировой валютно-финансовой системы. Азиатский, а затем и российский кризис 1998 г. показали, что МВФ были допущены серьезные ошибки в разработке стабилизационных программ. Стало очевидным, что принцип либерализации экономических отношений не может быть универсальным средством решения всех проблем и применяться в различных странах без учета национальной специфики. На Фонд обрушился шквал критики со стороны международного экономического сообщества. В результате его деятельность подверглась существенному реформированию: долгосрочное кредитование было фактически переведено в сферу деятельности Всемирного банка. Эта мера призвана стать своего рода дисциплинирующим механизмом для стран-заемщиков, т.к., в отличие от МВФ, основу ресурсов МБРР составляют займы на финансовых рынках.

В результате реформирования деятельность МВФ была сконцентрирована на постоянном отслеживании ситуации в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Основной целью надзора со стороны этой международной организации стало предотвращение новых кризисов. Однако до сих пор контроль со стороны Фонда сконцентрирован в основном на развивающихся странах и странах с переходной экономикой, в то время как крупнейшие транснациональные корпорации и банки могут также нанести серьезный урон экономике отдельных стран, действуя без контроля со стороны международных организаций, исходя из принципа получения собственной прибыли.

В современных условиях меняется не только роль международных организаций, но и расстановка сил на мировом валютно-финансовом рынке.

Нестабильность курса доллара США стала основной причиной падения к нему доверия со стороны мирового экономического сообщества. В целях обеспечения устойчивости своей валютно-финансовой системы страны Европы объединились в рамках валютного союза и ввели единую европейскую валюту - евро. В последние годы правительства некоторых государств проводят меры по диверсификации своих валютных резервов. Они стремятся уменьшить долю американского доллара в пользу других валют. Отметим и тот факт, что за 2001-2006 гг. значительно выросла цена на золото. Причиной сложившейся ситуации стало ослабление позиций доллара США, рост мировых цен на топливо и нарастание чувства неуверенности в будущем у держателей американской валюты. Доллар потерял статус надежной валюты, а евро не смог полностью заменить его в этом качестве. Все это способствовало укреплению золота в качестве надежного резервного актива. Страны Азии пошли по европейскому пути: в стремлении обезопасить свою экономику от колебаний курса американской валюты они создали свою единую валюты - АС11 (по образцу европейской ЭКЮ). В настоящее время она еще не является полноценной денежной единицей и призвана быть своего рода региональным индикатором по отношению к доллару, евро и другим свободно конвертируемым валютам. Однако в будущем возможно, что АСи будет трансформировано в полноценную валюту, которая станет основой Азиатского валютного союза.

Расширение мирохозяйственных связей, глобализация международных экономических отношений в финансовой, валютной и кредитной сфере, построение новой архитектуры мировой валютно-финансовой системы, изменения на мировом валютном рынке - все это обусловило актуальность исследования влияния этих факторов на внешнеэкономическую деятельность различных стран.

В качестве объекта исследования выступает влияние процесса глобализации на структуру притока и оттока валюты в национальные экономики.

Предметом исследования являются основные источники поступления валюты в экономики стран с различным уровнем развития, а также направления их использования.

Целью диссертационного исследования является разработка модели анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальных экономиках на основе кейнсианской денежной теории и новых факторов и тенденций развития мировой экономики. В соответствии с целью диссертации были поставлены следующие задачи, определившие логику и структуру исследования: изучить основы теории денег и денежного обращения для построения модели анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики; разработать модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики на основе денежной теории Кейнса; ^ на основе разработанной модели провести анализ структуры притока и оттока валюты в странах с различным уровнем экономического развития; ^ разработать комплекс мер по повышению эффективности валютной политики России.

Теоретической и методологической базой диссертационной работы стали: исторический и системный подходы к изучению природы денег и эволюции денежного обращения; построение модели анализа притока и оттока валюты в национальных экономиках; диалектический метод исследования; метод сравнительного анализа.

В процессе исследования большую помощь автору оказали труды основоположников теории денег и денежного обращения, включая работы Дж.М. Кейнса, М.И. Туган-Барановского, Ф. Кэне, Й.А. Шумпетера, А. Смита, К. Каутского, Д. Рикардо, К. Маркса, М. Фридмена и других выдающихся экономистов. В подготовке теоретической части также были использованы труды следующих российских авторов: И.И. Агаповой, С.М. Борисова, В.К. Бурлачкова, Ф.С. Быкова, М.Д. Заславской, Н.В. Ивочкина, В.Н. Костюка, J1.H. Красавиной, В.К. Ломакина, C.B. Малахова, A.B. Манько, Ф.Я. Полянского, И.С. Потаповой, H.A. Фроловой.

В основе анализа процесса реформирования мировой валютной системы лежат следующие материалы: аналитические статьи и обзоры Международного Валютного Фонда, опубликованные как в ежемесячных справочниках, так и на официальном сайте фонда http://www.imf.org; аналитические статьи и обзоры Всемирного банка, опубликованные на официальном сайте банка http://www.worldbank.org; аналитические материалы Фонда «Бюро экономического анализа», БИКИ и Внешнеэкономического бюллетеня; а также аналитические статьи следующих российских авторов: О. В. Буториной, А. Величенкова, Л.Д. Долженковой, В.Р. Евстегнеева, B.C. Кузнецова, А.Г. Мовесесяна, С.Б. Огнивцева, Э.М. Сердинова, Д.В. Смыслова, А. Тихонова.

В процессе изучения структуры притока и оттока валюты в странах с различным уровнем экономического развития в качестве информационной базы использовались ежегодные и ежемесячные справочники МВФ. При анализе становления и современного развития валютной системы России были использованы статистические материалы Центрального банка РФ, Федеральной службы государственной статистики РФ, Федеральной таможенной службы РФ, а также статьи следующих российских авторов: Д. Бабича, A.B. Ветровой, П.А. Ворожкова, Б.Б. Воронина, А. Зубанова, Е. 7

Иванова, В. Лымарева, Ю.А. Константинова, И. Моисеева, Р. Назиркулова, И. Наумова, И. Петрова, Д.Е. Плисецкого, М. Рубченко, А. Хандруева, С.Г. Щербакова и др.

В настоящее время проблема развития международных экономических отношений широко обсуждается. Отдельные элементы этой проблемы хорошо изучены и описаны в трудах современных авторов. Так, в работе А.Г. Мовсесяна и С.Б. Огнивцева «Международные валютно-кредитные отношения» подробно рассмотрены следующие проблемы: эволюция мировой валютной системы, рынки капиталов, международные расчеты, международное кредитование, основы государственной валютной политики и международного регулирования мировых валютных рынков.

Процесс реформирования деятельности Международного валютного фонда и его влияние на экономику различных стран мира отражены в работах Д.В. Смыслова и B.C. Кузнецова. Д.В. Смыслов в своей книге «Международный валютный фонд: современные тенденции и наши интересы» особое внимание уделил рассмотрению тенденций развития деятельности МВФ, его взаимоотношениям с развивающимися странами, а также аспектам функционирования Фонда с точки зрения интересов России. В этой работе освящена история развития отношений между МВФ и странами СНГ, в том числе и Россией. В монографии B.C. Кузнецова «Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи» исследуется эволюция функций МВФ по регулированию мирохозяйственных связей. Особое внимание автором было уделено воздействию МВФ через кредитные отношения на развитие экономик стран-заемщиков. На примере кредитных отношений с Россией им была рассмотрена проблема политической вовлеченности Фонда при реализации кредитной политики.

Исследованию влияния мирового финансового кризиса на формирование экономической политики посвящена работа Л.Д. Долженковой «Кризисы и реформы. Дестабилизация финансовых рынков конца 90-х годов XX в. и изменение архитектуры международной валютно-кредитной системы». Автор исследует финансовые кризисы на развивающихся рынках и их влияние на мировую экономику и финансы; рассматривает масштабы распространения кризисов на другие регионы мира, общие черты и различия кризисов в отдельных странах, в том числе и в России. Л.Д. Долженкова особое внимание уделила ошибкам в экономической политике, приведшим к возникновению кризисов.

Проблема конкуренции валют на мировом валютно-финансовом рынке хорошо освящена в монографии О.В. Буториной «Международные валюты: интеграция и конкуренция». В книге исследуются процессы интеграции и конкуренции в современных международных валютных отношениях, рассматриваются механизмы валютного союза в рамках ЕС. Значительное внимание автором было уделено проблемам России, перспективам российского рубля, а также вопросам формирования консолидированного финансового пространства на территории СНГ.

Проблеме платежных балансов стран с различным уровнем развития экономики посвящены работы многих зарубежных и российских авторов, однако анализ притока и оттока валюты производится по сложившейся системе счетов платежного баланса: счет текущих операций, счет капитальных операций, счет финансовых операций и резервные активы. В современных условиях, когда в процессе расширения мирохозяйственных связей страны все больше оказывают влияние друг на друга, видится недостаточным наличие лишь одной универсальной системы анализа притока и оттока капиталов в экономики различных стран.

Основная гипотеза исследования заключается в том, что на структуру притока и оттока валюты в экономики различных стран влияют следующие факторы: вовлеченность в международные экономические отношения и в мировую финансовую систему, структура экспорта и импорта продукции, уровень развития кредитной и валютной сферы, а также рынка капиталов.

Научная новизна диссертационной работы заключается в том, что на основе денежной теории Кейнса автором была предложена новая модель анализа притока и оттока валюты в национальных экономиках. Она базируется на основных мотивах, которыми продиктовано перемещение валютных средств между странами. Автором было выделено четыре основных мотива: трансакционный, инвестиционный, спекулятивный и мотив предосторожности.

Конкретные научные результаты, полученные лично автором:

1. произведено сопоставление основных положений теории денег Кейнса с направлениями поступления и использования валюты в национальных экономиках;

2. на основе проведенного сопоставления автором была разработана мотивационная модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальных экономиках;

3. в соответствии с мотивационной моделью автором был проведен анализ притока и оттока валюты в странах с различным уровнем экономического развития;

4. по результатам анализа источников и направлений использования валютных поступлений в экономике России, основанного на мотивационной модели, автором предложены пути повышения эффективности валютной политики страны.

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что предложенная автором мотивационная модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений является вкладом в развитие теории платежного баланса и инвестиций. Практическая значимость работы состоит в том, что содержащиеся в диссертации положения и выводы могут быть полезны в разработке и реализации перспективных направлений валютной политики России, к которым можно отнести:

1. рекомендации по изменению структуры золотовалютных резервов страны;

2. меры по повышению эффективности использования валютных поступлений;

3. меры по увеличению использования российского рубля в качестве резервной валюты и валюты международных расчетов.

Что касается апробации диссертации, то ее отдельные главы были реализованы в процессе подготовки РИСИ научных материалов для заинтересованных ведомств РФ. Материалы исследования, посвященные проблеме обеспечения устойчивости валютной системы России в условиях перехода к полной конвертируемости рубля, были представлены диссертантом на VI Чаяновских чтений, которые состоялись 16 марта 2006 г. в рамках общероссийской конференции, организованной Российским государственным гуманитарным университетом. В рамках международной научной конференции «Ломоносов-2006», которая проводилась МГУ им. Ломоносова с 12 по 15 апреля 2006 г., были опубликованы тезисы автора на тему «Проблема устойчивости мировой валютно-финансовой системы в современных условиях». Первая глава диссертации «Основные этапы развития теории денег и денежного обращения» была депонирована в ИНИОН РАН № 58960 17.11.2004 (3,3 пл.). По теме диссертации были опубликованы следующие работы (общий объем 5,84 п.л.): «Кредитное бюро как институт повышения надежности мировой валютно-финансовой системы» (Аналитический альманах РИСИ «Россия и глобальная экономика» №2 (16) 2004, - 0,84 п.л.); «Проблема реформирования международной валютной системы и интересы России» (Аналитический альманах РИСИ «Россия и глобальная экономика» № 4 (18) 2005, - 0,6 п.л.), «Проблема обеспечения устойчивости финансовой системы России в условиях перехода к полной конвертируемости рубля» (материалы VI Чаяновских чтений, М.: РГГУ, 16 марта 2006, - 0,3 п.л.); «Пути обеспечения устойчивости валютной системы России» (журнал «Экономические науки» №7 (20) 2006, - 0,6 п.л.).

В соответствии с поставленной целью и сформулированными задачами исследования диссертационная работа была разбита на три главы. Первая глава «Теоретические основы анализа международных валютных отношений» посвящена изучению процесса становления современной мировой валютной системы в контексте развития теории денег и международных экономических отношений, эволюции денежных систем от древних времен до наших дней.

Во второй главе диссертации - «Влияние глобализации на структуру притока и оттока валюты в национальные экономики» - выявлены основные факторы, влияющие на структуру платежных балансов стран с различным уровнем развития экономики. В первом параграфе сформулированы особенности процесса глобализации мировой валютной системы, которые, помимо прочих причин, оказывают влияние на внешнеэкономическую деятельность стран. Второй параграф посвящен проблеме реформирования Международного Валютного Фонда, которое вызвано расширением и усложнением мирохозяйственных связей. Необходимость преобразования деятельности Фонда продиктована следующими основными причинами: неспособностью МВФ предсказать и предотвратить финансовый кризис 1997-1998 гг., неудачными действия Фонда по его урегулированию, несоответствием МВФ современным условиям. Особое внимание в этом разделе уделено развитию мировой валютной системы в начале 90-х годов, которое проходило под знаком неолиберальных идей, получивших концентрированное выражение в так называемом «Вашингтонском консенсусе». Третья часть главы посвящена разработке мотивационной модели анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики. В ее основу была положена денежная теория Кейнса, а именно трактовка английским автором основных мотивов, побуждающих людей хранить по крайней мере часть их богатства в форме ликвидных денежных активов. Кейнсом было выделено три таких мотива: трансакционный (представленный двумя мотивами: коммерческим и инвестиционным), мотив предосторожности и спекулятивный. Каждому из этих мотивов соответствует определенный характер использования денежных средств. На базе теории Кейнса в основу новой модели анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики были положены мотивы, определяющие источники поступления и расходования валютных средств. С помощью разработанной модели автором был проведен анализ как развитых (на примере США, Великобритании и Японии), так и развивающихся стран (на примере Китая и Бразилии).

Практическая часть исследования отражена в третьей главе диссертации, посвященной разработке основных перспективных направлений развития валютной политики России в условиях глобализации. В первом параграфе были проанализированы особенности процесса становления валютной системы России. Затем на основе мотивационной модели автором проведена оценка источников и направлений использования валютных поступлений в экономику страны. В результате были выявлены основные черты характерные для притока и оттока валюты. В отношении использования валютных поступлений были рассмотрены как позитивные, так и негативные моменты. В этой части работы предложены меры по повышению эффективности использования валютных запасов страны для социально-экономического развития страны. В третьей, заключительной части этой главы автором предложены основные направления повышения эффективности мер валютной политики в условиях глобализации мирохозяйственных связей, к которым можно отнести меры по: диверсификации золотовалютных резервов; политике определения валютного курса; ^ валютному регулированию и контролю; ^ обеспечению полной конвертируемости российского рубля.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Попова, Екатерина Владимировна

Заключение

На развитие экономик отдельных стран все большее влияние оказывает расширение и усложнение мирохозяйственных связей. Государства становятся все более вовлеченными в мировую экономику. Потоки финансовых средств между странами постоянно ускоряются и увеличиваются в объемах. В исследовательской работе автором была предпринята попытка построения модели анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики в условиях глобализации.

Для достижения поставленной цели в рамках первой главы был проведен комплексный анализ процесса становления современной мировой валютно-финансовой системы в контексте развития теории денег и международных валютных отношений. Особое внимание в работе было уделено денежной теории Кейнса. Положения теории английского экономиста относительно мотивов, побуждающих людей хранить часть денежных средств в форме ликвидных активов, легли в основу построения модели анализа притока и оттока валюты в национальных экономиках. На международное движение капиталов напрямую влияет политика стран по валютному регулированию и валютному контролю. Для создания теоретической базы исследования автором были изучены положения кейнсианской и монетаристской школы относительно регулирования платежных балансов. В результате был сделан вывод о том, что положения ни одной из теорий не могут служить универсальным методом определения валютной политики.

На практике это было доказано несостоятельностью рекомендаций МВФ, которые были предложены в рамках стабилизационных программ. Во второй главе автором были подробно изучены особенности процесса глобализации в мировой валютной системе и его влияние на экономики отдельных стран. Особое внимание уделено деятельности МВФ в 90-х годах XX века. На этот период времени приходится увеличение роли Фонда в мировой финансовой сфере. Ряд национальных экономик испытывали серьезные проблемы, в связи с чем правительства отдельных стран прибегали к масштабному кредитованию со стороны МВФ. Фонд, предоставляя заемные ресурсы, предлагал для этих стран стабилизационные программы, в основу которых легла либеральная модель управления экономики. В условиях усложнения мирохозяйственных связей стандартные методы не отвечали реальному положению вещей в экономиках стран с различными проблемами. Также в МВФ недооценили масштабы усложнения мирохозяйственных связей, особенно в финансовой сфере. В результате Фонд не смог предотвратить развитие кризисных явлений в одних странах и их распространение на другие. Таким образом, автором был сделан вывод, что для каждой страны необходима разработка программы по реализации эффективной валютной политики, которая включала бы в себя набор мер по валютному регулированию и контролю, призванных решить проблемы отдельно взятого государства.

Валютная политика напрямую влияет на развитие внешнеэкономической деятельности страны. В связи с этим на основе денежной теории Кейнса автором была разработана мотивационная модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики. В основу модели легли мотивы, определяющие характер притока и оттока валюты: трансакционный, инвестиционный, спекулятивный и мотив предосторожности. Автором было предложено рассмотрение статей платежного баланса с точки зрения мотивов поступления или расходования средств. К трансакционному мотиву относятся сделки по основным статьям счета текущих операций платежного баланса: экспорт/импорт товаров и услуг; трансферты полученные и выплаченные. Статьи счета капитальных операций и резервов, касающиеся получения и погашения кредитов, также были отнесены к этому мотиву, т.к. займы привлекаются с целью развития национальной экономики или вывода ее из кризиса. Инвестиционным мотивом продиктованы сделки по статьям, касающимся прямых инвестиций. Спекулятивным мотивом определяются вложения в портфельные инвестиции и другие виды инвестиций, отраженные в счете финансовых операций. Доходы к получению и выплате, отраженные в счете текущих операций, по определению МВФ, состоят из доходов от прямых, портфельных и иных инвестиций. Поэтому по природе они частично объяснимы инвестиционным мотивом (прямые инвестиции), а частично -спекулятивным (портфельные и иные виды инвестиций). Мотивом предосторожности продиктованы операции, относящиеся к статьям, характеризующим состояние резервов страны, поскольку эти средства выступают в качестве запасов, которые могут быть использованы в случае возникновения кризисных ситуаций.

На основе мотивационной модели автором был проведен анализ источников и направлений использования валютных поступлений в странах с различным уровнем экономического развития. Среди развитых стран были рассмотрены США, Великобритания и Япония; среди развивающихся -Китай и Бразилия. В результате автором был сделан вывод о том, что источники и направления использования валютных поступлений могут быть различными. Характер притока и оттока средств напрямую не связан с уровнем развития экономики: будь то развитая страна или развивающаяся. Он зависит от многих факторов: включенности страны в мирохозяйственные связи, зависимости от импорта, уровня развития фондового и финансового рынков.

На основе проведенного анализа автором был сделан вывод о том, что в мировой экономике растет инвестиционное использование валютных поступлений, которое преимущественно носит спекулятивный характер. В развивающихся странах, где основной приток валюты обеспечен экспортом товаров, увеличиваются объемы использования средств согласно мотиву предосторожности. Правительства этих стран наращивают золотовалютные резервы и создают стабилизационные или иные резервные фонды. С одной стороны, это продиктовано стремлением обезопасить национальные экономики от снижения мировых цен на экспортируемые товары. При этом инвестирование валютных резервов осуществляется согласно спекулятивному мотиву, т.е. преимущественно в иностранные ценные бумаги. Ставки по такого рода инвестициям невысоки, однако они позволяют обеспечить сохранность инвестируемых средств. С другой стороны, эти страны нуждаются в разработке мер по повышению эффективности использования валютных поступлений внутри страны. Это достаточно сложная задача. В разработке комплекса мероприятий в этой области необходимо учитывать опыт стран, которые на протяжении многих лет ведут успешное управление своими валютными запасами.

В третьей главе автором сформулированы основные перспективные направления развития валютной политики в России. В процессе работы были проанализированы условия включения нашей страны в систему мирохозяйственных связей, которые во многом были определены сотрудничеством России с МВФ. В условиях нехватки средств для реформирования экономики страны российское правительство прибегло к финансовой помощи Фонда. Анализ стабилизационных программ МВФ в России в 1992-1998 гг. показал, что рекомендации Фонда не всегда соответствовали реалиям времени. В большинстве случаев выполнение требований МВФ влекло за собой негативные последствия для экономики нашей страны. Это было обусловлено тем, что стабилизационные программы были основаны на денежном факторе и игнорировали реальные производственные процессы. Существенная доля траншей МВФ была направлена на поддержание курса российского рубля. Ошибки в валютной политике, среди прочих причин, стали катализатором развития финансового кризиса. Опыт взаимодействия России с МВФ позволяет сделать вывод о том, что в планировании и осуществлении тех или иных преобразований, прежде всего, следует руководствоваться национальными интересами страны. При разработке тех или иных программ в валютной сфере важно учитывать экспертную оценку Центрального банка, Министерства финансов, Министерства экономического развития и торговли и других российских экономических ведомств, поскольку именно они обладают наиболее полной информацией о состоянии того или иного сектора народного хозяйства. Наличие такой информации, постоянный анализ денежно-кредитной, валютной и других сфер экономики позволяют специалистам дать наиболее точную оценку текущей ситуации и спрогнозировать ее развитие на ближайшую перспективу. При этом точка зрения международных финансовых организаций может быть использована в качестве экспертной, но не основной, при составлении тех или иных программ развития национальной экономики в целом, и валютной системы в частности.

Далее автором был проведен анализ источников и направлений использования валютных поступлений в экономику России на основе мотивационной модели. Было выявлено, что основной источник валютных поступлений в экономику страны - экспорт товаров - носит трансакционный характер. При этом более 60% притока средств по этому направлению обеспечено реализацией энергоресурсов на мировом рынке. Основной отток валюты из страны также продиктован трасакционным мотивом и направлен на покупку импортных товаров.

Второй по объему источник поступления - прочие инвестиции - носит спекулятивный характер. Приток инвестиций в экономику страны, продиктованный инвестиционным мотивом (прямые инвестиции), значительно меньше и уступает спекулятивному.

Основным направлением использования валютных поступлений в российскую экономику является увеличение золотовалютных резервов и средств Стабилизационного фонда. Увеличение объемов ЗВР было обусловлено обязательной продажей экспортерами валютной выручки. С 1 июля 2006 года эта мера была отменена и в дальнейшем рост золотовалютных резервов страны, возможно, будет уже не таким значительным как ранее.

Если золотовалютные резервы являются запасом на случай возникновения кризисных ситуаций, то Стабилизационный фонд России был создан для аккумуляции средств, полученных от сверхдоходов по экспорту энергоресурсов. В 2005 году часть его средств была использована согласно трансакционному мотиву: на досрочное погашение кредитов МВФ и Парижского клуба кредиторов, а также задолженностей перед Внешторгбанком и на покрытие дефицита Пенсионного фонда РФ. На сегодняшний день Россия полностью расплатилась по кредитам международных финансовых организаций и средства Стабилизационного фонда практически не используются внутри страны: все они инвестируются в иностранные ценные бумаги, что продиктовано спекулятивным мотивом. На основе анализа опыта других стран, в частности Норвегии, автором были предложены пути повышения эффективности использования средств фонда внутри страны. Одной из мер может стать разделение его валютных запасов на две части: глобальную и национальную. Средства глобальной части предлагается инвестировать в иностранные ценные бумаги (как это и происходит в настоящее время), а национальной части - в экономику страны. Пропорции между двумя частями фонда на первом этапе могли бы выглядеть следующим образом: 90% - глобальная, 10% - национальная. При этом важно, чтобы инвестирование средств второй части осуществлялось преимущественно согласно инвестиционному, а не спекулятивному мотиву. Основными направления инвестирования могут стать национальные программы развития отдельных отраслей или предприятий; поощрение импорта новейших технологий и оборудования, которые не могут производиться в России; осуществление социальных программ: медицина, образование, помощь малоимущим слоям населения. Также важно помнить о том, что на территории Российской Федерации существует большой комплекс проблем, связанных с загрязнением окружающей среды. В связи с этим одним из направлений использования средств Стабилизационного фонда должно стать финансирование программ по ликвидации последствий экологических катастроф на территории России.

Помимо рекомендаций по увеличению использования валютных поступлений внутри экономики России в диссертационной работе был предложен комплекс мер по повышению эффективности валютной политики страны. В области валютной стратегии автором были предложены рекомендации в области определения валютного курса и диверсификации золотовалютных резервов. В составе бивалютной корзины доля евро может быть увеличена до 0,5. В дальнейшем формирование корзины должно соответствовать мировым тенденциям развития резервных валют. В связи с этим корзина может быть расширена до трех и более валют.

В области диверсификации золотовалютных резервов страны автором предложено увеличение в их составе доли золота до 10%. Данное предположение было высказано на основе всестороннего анализа динамики мировых цен на этот металл и места золота в структуре золотовалютных резервов различных стран. Банком России были обозначены ориентиры по пересмотру структуры ЗВР в плане увеличения доли золота, однако эти меры еще не вступили в стадию практической реализации.

В области валютного регулирования автором был сделан вывод о том, что для достижения полной конвертируемости российского рубля не достаточно принятия и вступления в силу закона «О валютном регулировании и валютном контроле». В России еще сохраняются барьеры для увеличения использования рубля в международных расчетах. Решением этой проблемы может быть отмена сохранившихся ограничений на использование рублевых счетов, открытых за границей, и открытие фондовых торгов, сделки по которым будут организованы специализированным банком.

В целом решение проблемы повышения конвертируемости российского рубля выглядит достаточно сложным и долгосрочным процессом. В этом плане правительству необходимо, с одной стороны, создать условия для формирования благоприятного инвестиционного климата, а с другой, -обеспечить сильные позиции рубля, постепенно повысив его курс в меру роста производительности российской промышленности. Мировой опыт показывает, что сильная национальная валюта служит для иностранного капитала стимулом к вложению в экономику других стран. При этом важно, чтобы на правительственном уровне стимулировались вложения в российскую экономику, продиктованные инвестиционным, а не спекулятивным мотивом.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Попова, Екатерина Владимировна, 2007 год

1. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с изм. и доп. от 10 января 2003 г.).

2. Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 02.02.2006, с изм. от 03.05.2006).

3. Федеральный закон от 10.12.2003 №173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изм. от 29.06.2004,18.07.2005, 26.07.2006).

4. Выступление B.B. Путина при представлении ежегодного послания Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации 10 мая 2003 г.

5. Выступление В.В. Путина при представлении ежегодного послания Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации 10 мая 2006 г.

6. Соглашения Базельского комитета Базель-Ii.

7. Рекомендации V банковской конференции «Российский банковский сектор и мировая финансовая система: перспективы взаимодействия и сотрудничества». Сентябрь 2003.

8. Articles of Agreement of the International Monetary Fund.1. Книги, брошюры:

9. Анилионис Г.П. Зотова H.A. Глобальный мир: единый и разделенный. -М.: Международные отношения, 2005.

10. Ю.Боргаш Ю. Фома Аквинский. 2 изд., пер. с польского. М.: 1975.

11. П.Быков Ф.С. Зарождение политической и философской мысли в Китае. -М.: Наука, 1966.

12. Долженкова Л.Д. Кризисы и реформы. Дестабилизация финансовых рынков конца 90-х гг. XX в. и изменение архитектуры международной валютно-кредитной системы. М.: Логос, 2004.

13. И.Заславская М.Д. История экономики Учебное пособие. М.: МГИУ, 1999, - С. 57.

14. Н.Жириновский В., Юровицкий В. Новые деньги для России и мира. М.: Галерия, 1998.

15. Карро Д., Жюйар П. Международное экономическое право. М.: Международные отношения, 2002.

16. Каутский К. Экономическое учение Карла Маркса. М.: 1956.

17. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.

18. Костюк В.Н. История экономических учений. М.: Центр, 1998.

19. Кузнецов B.C. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. -М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЭН), 2001

20. Кэне Ф. Избранные экономические произведения. М.: Соцэкгиз, 1960.

21. Лескис В. Кредит и банки. М.: Перспектива, 1994.

22. Ломакин В.К. Мировая экономика. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

23. Манько A.B. Казна красна деньгами: Финансовая летопись царской России. М.: ТЕРРА - Книжный клуб, 1999.

24. Маркс К. Капитал. М.: Издательство политической литературы, 1988. -T.I.

25. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения. М.: ИНФРА-М, 2003.

26. Полянский Ф.Я. Экономическая мысль древней Греции. М.: Изд- во МГУ, 1974.

27. Потапова И.С. История экономических учений. М.: МГИУ, 1998.

28. Реуэль A.J1. Экономические учения рабовладельческого общества. М.: Высш. Шк., 1959.

29. Рикардо Д. Сочинения. М.: Гос - Политиздат, 1955. - Т.2.

30. Туган-Барановский М.И. Очерки из новейшей истории политической экономии. С.-Пб.: 1903.31 .Шумпетер Й.А. История экономического анализа (пер. с англ. Автономова B.C.). М.: Экономическая школа, 2001.1. Периодические издания:

31. Актуальность внесения изменений в валютную политику Малайзии // БИКИ. 25 января 2005, №9.

32. Атлас М.С. М.И. Туган-Барановский о ценности денег // Деньги и кредит. -1991.-№5.

33. Антюшина Н.М. Норвежский опыт управления «нефтяными» деньгами // Банковское дело. 2006. - №12.

34. Бабич Д. Кредит МВФ заморожен до мая. Независимая газета. - 4 апреля 1997 г.

35. Базель-2 для управляющих банками: основные характеристики и последствия внедрения для Центральной и Восточной Европы // Банковское дело. 2006. - №3.

36. Байбаков А., Игры космополитов // Деньги. 2004. - №16.

37. Бахвалова М. Взять банк // Итоги. 11 декабря 2006.

38. Ближайшие перспективы развития экономики стран Азии // БИКИ. 18 декабря 2004.-№145.

39. Борисов С.М. Золотая валюта России // Деньги и кредит. 1991. - №1.

40. Борисов С.М. Методологические основы построения платежного баланса России // Деньги и кредит. 2006. - № 12.

41. Буторина О. Грядущие изменения в международной валютной системе. // Рынок ценных бумаг. 2004. - №8.

42. Васильев Г.И. О порядке использования иностранной валюты и формировании валютных фондов // Деньги и кредит. 1991. - №6.

43. Величенков А. После появления евро Азия задумалась о собственной мировой валюте // Российская газета. 26 октября 2005.

44. Вестник Банка России. 1997. - №40.

45. Ветрова A.B. Кредитное бюро: проблемы и решения // Банковское дело. -2000.-№11.

46. Воронин Б.Б. Становление системы кредитных историй // Деньги и кредит -2005.-№10.

47. Гладунов О. Юань на каждый день // Российская газета. 12.05.2006.

48. Деловой мир. Октябрь 1990. - № 012.

49. Денежно-кредитная политика как инструмент экономического роста // Банковское дело 2007. - №1.

50. Демидова JI. Сфера услуг США: факторы ускорения динамики // Мировая экономика и международные отношения. 2005. - №12.

51. Долженкова Л.Д., Реформирование международной валютно-кредитной системы // Банковское дело. 2001. - № 12.

52. Евстегнеев В. Р. Россия и кредитная политика МВФ и МБРР // МЭ и МО. -1996.-№5.54.3убанов А. Банки патриоты // Новое время. - 2005. - №51.

53. Иванов Е. Либерализация банковского дела: трансграничные операции // Банковское дело в Москве. 2003. - №5 (101).

54. Иванов Э.М., Клепацкий A.B. Современная система международных расчетов: основные черты, противоречия и интересы России // Стратегические проблемы экономической реформы в России. Информационный бюллетень. М.: РИСИ. - 2001. —№11.

55. Иванов Э.М. Экономические отношения России со странами Центральной Азии.-М.: РИСИ, 2006.

56. Ивочкин Н.В. Из истории денежного обращения в Китае // Деньги и кредит. 1989. - № 1.

57. ИТАР-ТАСС. 1998. №51.-24 декабря.

58. Карамзин Н.М. Записка о древней и новой России // «Русский архив». 1994.

59. Константинов Ю.А. Конвертируемость рубля: три основные задачи // Банковское дело 2004. - №5.

60. Константинов Ю.А. Быть ли рублю международной валютой? // Банковское дело 2005. - №3.

61. Кочергин Д.А. Проблема интерпретации электронных денег // Банковское дело.-2005.-№12.

62. Крылов В. Основы экономической теории и истории экономических учений // Российский экономический журнал. 1995. - №1.

63. Лепетиков Д. Россия будет скупать золото // Деловая газета «Взгляд» -17.11.2005.

64. Макаревич Л.Н. Банки и стабилизационный фонд // Банковское дело. -2006.-№12.

65. Максимова E.B. Основные тенденции развития мировой финансово-экономической системы // Внешнеэкономический бюллетень. 2000. -№4.

66. Малахов C.B. Деньги и экономическая психология // Деньги и кредит. -1992.-№ 1.

67. Миллер Рич. Что должен сделать МВФ. // Профиль. 27 сентября 2004.

68. Навой A.B. Введение полной конвертируемости национальной валюты: проблемы теории и практики. // Вопросы экономики №3. - 2005.

69. Навой A.B., Пак E.H. Международные резервные активы Российской Федерации: анализ объемов и структуры // Деньги и кредит. 2006. - №10.

70. Назиркулов Р. МВФ заморозил кредит. Независимая газета. - 18 марта 1997 г.

71. Плисецкий Д.Е. Вступление России в ВТО и его возможные последствия для национальной банковской системы // Банковское дело. 2004. - №1.

72. Плисецкий Д.Е. Национальная валюта набирает силу // Банковское дело. -2007.-№1.

73. Под прессингом евро // Профиль. 6 июня 2005.

74. Последствия укрепления иены в 2004-2005 гг. // БИКИ. 15 февраля 2005.- №19.

75. Россия простит Парижский клуб. // Известия. 5 декабря 2005.

76. Рубцов Б. Тропинка к процветанию // Эксперт. 21-27 ноября 2005.

77. Рубченко М. Плохой хороший человек с деньгами // Эксперт. 14-20 ноября 2005.

78. Рубченко М. Легко ехать под гору // Эксперт. 22-28 января 2007.

79. Стабилизацонный фонд: за и против // Банковское дело. 2006. - №12.

80. Тихонов А. Китайский туз. // Профиль. 7 февраля 2005.

81. Трунин П. Деньги есть, а роста нет // Профиль. 31 октября 2005.

82. Щербаков С.Г. Обзор валютной политики и платежного баланса России (1995-1998 гг.) //Деньги и кредит. 1999. - №10.

83. Филиппов И. Куда уходят нефтяные миллиарды // Ведомости. 13 декабря 2005.

84. Фролова Н.А. Монеты Рима // Деньги и кредит. 1990. - №4.

85. Фролова Н.А. Монеты времен Цезаря // Деньги и кредит. -1991. №10.

86. Хандруев А. Не будите спящих гигантов // Эксперт. 20 октября 2003. -№39 (394).

87. ACU соперник доллара и евро. // Подмосковье. - 26 января 2006.

88. International Security. Winter 2000/01. Vol. 25 №3.

89. Report on Electronic Money. European Central Bank. Frankfurt am Main. -1998.

90. Implication for Central Bank of the Development of Electronic Money. Bank for International Settlement. Basel, 1996. October.97.0fficial Journal of the European Communities. L 275. 2000. October 27.

91. Fullenkamp C., Nsouli S. M. Six Puzzles in Electronic Money and Banking. International Monetary Fund. Working Paper WP/04/19,2004.

92. Annual Report of the Executive Board for the Financial Year Ended April 30, 1992/International Monetary Fund. Washington. 1992.

93. Articles of Agreement of the International Monetary Fund.101. IMF Annual Report. 1994.

94. International Monetary Fund: International Monetary Statistics Yearbook. Washington, D.C. 2004.

95. International Monetary Fund. International Financial Statistics. March 2005.

96. International Monetary Fund: International Monetary Statistics. -Washington. September, 2005.

97. International Monetary Fund: International Monetary Statistics Yearbook. Washington, D.C.-2005.

98. IMF. International Financial Statistics January 2006.

99. International Monetary Fund: International Monetary Statistics. Washington, D.C. February 2006.

100. International Monetary Fund: International Monetary Statistics Yearbook. Washington, D.C. 2006.

101. Twenty Years of International Cooperation. The International Monetary Fund, 1945-1965. Vol. II.

102. Электронные ресурсы Интернет:

103. Стаффорд (Stafford) Уильям (1554-1612) Электронный ресурс. / Справочно-информационный ресурс поддержки предпринимательства. -http://www.businessvoc.ru/bv/Term.asp?theme=l 2&word id=l9810.

104. Рой Форбс Харрод Электронный ресурс. / Галерея экономистов. -http://gallery.economicus.ru/cgiise/gallery/frame rightn.pl?type:=in&links=./in/harrod/biogr/haiTodbl.txt&img =brief.gif&name=harrod.

105. Элвин X. Хансен и зрелая экономика Электронный ресурс. // Галерея экономистов. http://gallery.economicus.ru/cgi-ise/gallery/frame rightn.pl?type=in&links=./in/hansen/lectures/hansenll.txt&i mg=lectures small.ipg&name=hansen.

106. Милтон Фридмен: теория как идеология Электронный ресурс. // Галерея экономистов. http://gallery.economicus.ru/cgi-ise/gallery/frame rightn.pl?type=in&links^./in/friedinan/lectures/friedman ll.t xt&img=lecturessmall.ipg&name=friedman

107. Фридмен (Friedmen) Милтон (1912) Электронный ресурс. / Справочно-информационный ресурс поддержки предпринимательства. http://ww\v.businessvoc.ru/bv/Tenn.asp?theme=&word id=23027.

108. Special Drawing Rights (SDRs) Электронный ресурс. // International Monetary Fund. http://www.imf.org/external/index.htm.

109. Articles of agreements Электронный ресурс. // International Monetary Fund. http://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/index.htm.

110. Организационная структура Всемирного банка Электронный ресурс. / Всемирный банк.http.V/lnwebl 8.woridbank.org/ECA/Rus.nsf/ECADocByUnid/35A 174А79В8С ECF785256C020074BF15?Opendocument

111. Международный банк реконструкции и развития Электронный ресурс. / Всемирный банк.http://lnwebl 8. worldbank.org/ECA/Rus.nsf/ECADocByUnid/A6EBDF 11АС02 55A385256C5D00718F6F?Qpendocument

112. Международная ассоциация развития Электронный ресурс. / Всемирный банк.http://lnwebl8.worldbank.org/ECA/Rus.nsf/ECADocBvUnid/27C40644D4C0E 64C85256C5D0054D34D?Qpendocument

113. Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям Электронный ресурс. / Всемирный банк. http://wbln0018. worldbank.org/EC A/Rus.nsf/ECADocBvUnid/5169В9В21Е9С D52C85256E45005530BD?Qpendocument

114. Международный центр по урегулированию инвестиционных споров Электронный ресурс. / Всемирный банк. http://wblnOO 18.worldbank.org/ECA/Rus.nsf/ECADocByUnid/5169В9В21Е9С D52C85256E45005530BD?Qpendocument

115. Кондратьева З.О., Меньшикова A.M., Портной М.А. Место и роль США в международных экономических организациях Электронный ресурс. / Институт США и Канады РАН http://iskran.iip.net/russ/works99/kondrateva.html

116. Сердинов Э.М. Архитектура международной финансовой системы Электронный ресурс. / Журнал «Банковское дело». 1999. - №12. -http://www.fcpf.ru/media/media25.htm

117. Программа сотрудничества РФ со Всемирным банком предполагает дальнейшее развитие малого и среднего предпринимательства Электронный ресурс. / Информационный портал "Внешмаркет" -19.01.2004. http://vneshmarket.ru/NewsAM/NewsAMShow.asp?! Р=101643

118. Базель-Ii: Новые правила игры Электронный ресурс. /Независимая консультационная компания «РискИнфоСервис». http://w\vw.riskinfo.nj/analvtics/manager/?id=103

119. Анчак Р. Сравнительный анализ стабилизационных программ 90-х годов Электронный ресурс. / Московский Центр Карнеги. май 2003. -http://www.carnegie.ru/ru/pubs/books/volume/66784.htm

120. База данных по курсам валют Электронный ресурс. / Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. http://www.cbr.ru/cuiTency base/dynamics.asp

121. Международные резервы в 1997 году Электронный ресурс. / Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. -http://www.cbr.ru/statistics/creditstatistics/print.asp?file=inter res 97.htm

122. Скворцов Д. Urals вышла на биржу Электронный ресурс. / Деловая газета «Взгляд» 22.05.2006. -http://www.vz.rU/economy/2006/5/22/34604.html

123. Раздел баланс» Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

124. Счет текущих операций -121,64 -113,56" -124,73 -140,4 -213,5 -299,85 -415,15 -388,96 -472,44 -527,51 -665Д9 791,51

125. Экспорт (ФОБ) 504,91 577,04 614,01 680,33 672.38 686,27 774,63 721,84 685,93 716,7 811,01 898,46

126. Импорт (ФОБ) -668,69 -749,37 -803,11 -876,49 -917,11 -1029,99 -1224,42 -1145,93 -1164,74 -1260,75 -1472,96 1677,4

127. Торговый баланс -163,78 -17233 -189,1 -196,16 -244,74 -343,72 -449,78 -424,08 -478,81 -544,05 -661,95 778,94

128. Экспорт услуг 198,35 217,35 237,62 254,13 260,81 279,61 295,97 283,05 288,79 299,39 340,93 376,79

129. Импорт услуг -133,08 -141,41 -152,55 -165,93 -180,67 -199,2 -223,74 -221,76 -231,05 -250,24 -290,28 314,58

130. Баланс Товаров и Услуг -9831 -9639 -104,04 -107,96 -164,6 -26331 -377,56 -362,8 -421,7 -494,9 -6113 716,73

131. Доходы к получению 166,52 210,26 226,13 256,82 261,83 293,93 350,92 288,25 270,65 303,06 374,91 474,65

132. Доходы к выплате -149,38 -189,36 -203,81 -244,2 -257,55 -280,04 -329,86 -263,12 -258,44 -266,47 -347,32 463,35

133. Баланс Товаров, Услуг и Доходов -8138 -75,49 -81,71 -95,34 -16032 -249,42 -356,5 -337,66 -408,86 -4583 -583,71 705,44

134. Текущие трансферты, Полученные 7,99 8,63 10,4 9,89 9,64 8,88 10,83 9,01 12,32 14,92 19,37 15,77

135. Текущие трансферты, Выплаченные -48,25 -46,7 -53,42 -54,95 -62,82 -59,31 -69,47 -60,31 -75,91 -84,13 -100,95 101,85

136. Счет капитальных операций -1,72 -0,93 -0,74 -1,03 -0,77 -4,94 -1,01 -1,27 -1,47 -3,32 -2,26 -4,35

137. Получение кредитов 0,82 1,03 0,79 0,81 0,87 1,04 1,0 0,99 0,97 1,0 1,02 1,06

138. Погашение кредитов -2,55 -1,96 -1,52 -1,84 -1,64 -5,97 -2.01 -2,27 -2,44 -4,32 -3,28 -5,42

139. Счет финансовых операций 121,72 96,02 131,05 222,3 76,51 227,4 486,66 405,15 506,85 536,82 579,62 77135

140. Прямые инвестиции за границу -80,18 -98,78 -91,88 -104,82 -142,64 -224,93 -159,21 -142,35 -154,46 -149,9 -244,13 -9,07

141. Прямые инвестиции в нац.экономику 46,13 57,8 86,52 105,59 179,03 289,44 321,27 167,02 84,37 63,96 133,16 109,75

142. Портфельные инвестиции, Активы: -63,19 -122,39 -149,32 -116,85 -130,2 -122,24 -127,91 -90,64 -48,57 -146,72 -146,55 180,13

143. Участие в капитале -48,29 -65,51 -82,71 -57,29 -101,36 -114,31 -106,71 -109,12 -16,95 -118 -84,76 142,13

144. Долговые ценные бумаги -14,9 -56,89 -66,61 -59,57 -28,84 -7,93 -21,19 18,48 -31,61 -28,72 -61,79 -37,99

145. Портфельные инвестиции, Пассивы: 139,41 210,35 332,78 333,11 187,56 285,6 436,57 428,34 427,61 520,31 766.18 908,55

146. Участие в капитале 0,89 16,52 11,06 . 67,03 41,96 112,29 193,6 121,46 54,07 33,98 61,79 86,6

147. Долговые ценные бумаги 138,52 193,83 321,72 266,08 145,61 173,31 242,97 306,88 373,54 486,33 70439 821,95

148. Раздел баланса Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

149. Счет финансовых операций Финансовые производные. Активы

150. Финансовые производные, Пассивы

151. Прочие инвестиции, Активы: -40,92 -121,38 -178,87 -262,82 -74,2 -165,64 -273,11 -144,71 -87,94 -31,33 -479,93 -251,7

152. Органы денежно-кредитного регулирования

153. Сектор государственного управления -0,39 -0.98 -0,99 0,07 -0,42 2,75 -0,94 -0,49 0,35 0,54 1,71 5,54

154. Банки -4,2 -75,11 -91,56 -141,12 -35,57 -70,69 -133,38 -135,71 -38,26 -13,01 -361,62 213,02

155. Другие сектора -36,33 -45,29 -86,33 -121,77 -38,2 -97,7 -138,79 -8,52 -50,02 -18,85 -120,02 -44,22

156. Прочие инвестиции, Пассивы: 120,47 170,43 131,82 268,09 56,96 165,17 289,05 187,5 285,83 280,5 550,88 193,95

157. Органы денежно-кредитного регулирования 9,59 46,72 56,88 -18.85 6,88 24,59 -2,52 35,29 72,19 38,64 51,78 -39,79

158. Сектор государственного управления 2,77 0,9 0,73 -2,7 -3,25 -0,98 -0,39 -4,78 2,66 1,99 0,78 4,52

159. Банки 108 64,18 22,18 171,31 30,27 67,2 122,72 88,4 117,63 145,85 405,99 204,12

160. Другие сектора 0,1 58,63 52,03 118,33 23,07 74,37 169,24 68,58 93,35 94,02 92,33 25,09

161. Чистые ошибки и пропуски -3,7 28,21 -12,26 -79,87 144,49 68,66 -70Д1 -10 -29,24 -7,52 85,13 10,41

162. Общий баланс -5,35 9,75 -6,67 1,01 6,73 -8,73 0,29 4,93 3,69 -1,53 -2,8 -14,1

163. Резервы и схожие активы 535 -9,75 6,67 -1,01 -6,73 8,73 -0,29 -4,93 -3,69 1,53 2,8 14,1

164. Резервные активы 535 -9,75 6,67 -1,01 -6,73 8,73 -0,29 -4,93 -3,69 1,53 2,8 14,1

165. Использование кредитов и займов МВФ

166. Исключительное финансирование

167. Источник: IMF, International Financial Statistics, Year book 2006, p. 610.

168. Раздел баланса Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

169. Счет текущих операций -10,23 -14,29 -11,28 -2,95 -6,63 -39,29 -36,68 -31,85 -24,57 -26,19 -42,97 -57,62

170. Экспорт (ФОБ) 207,19 242,32 261,25 281,54 271,72 268,88 284,38 273,66 279,85 308,27 349,66 381,79

171. Импорт (ФОБ) -224,14 -261,32 -282,48 -301,7 -307,85 -315,9 -334,2 -332,14 -350,69 -386,51 -460,36 -501,16

172. Торговый баланс -16,95 -19,01 -21,23 -20,2 -36,13 -47,01 -49,85 -58,48 -70,84 -78,24 -110,7 -11937

173. Экспорт услуг 69,54 78,78 89,04 99,79 110,94 118,61 120,06 119,56 132,99 152,91 188,61 192,32

174. Импорт услуг -59,77 -65,41 -72,77 -78,17 -87,97 -96,53 -99,19 -99,81 -109,67 -125,31 -149,33 -158,12

175. Баланс Товаров и Услуг -7,18 -5,64 -4,96 1,41 -13,16 -24,93 -28,98 -38,73 -47,52 -50,64 -71,43 -85,17

176. Доходы к получению 113,97 138,87 144,06 157,4 172,05 162,16 203,75 202,41 187,5 206,25 260,13 335,19

177. Доходы к выплате -108,86 -135,59 -142,94 -152,1 -151,64 -164,57 -196,7 -186,02 -151,68 -165,58 -211,64 -284,98

178. Баланс Товаров, Услуг и Доходов -2,08 -2,35 -3,85 6,72 7,25 -2734 -21,97 -2233 -11,7 -9,97 -22,94 -34,96

179. Текущие трансферты, Полученные 17,71 19,7 31,2 21,4 20,47 21,66 16,42 21,01 19,12 20,22 23,01 28,83

180. Текущие трансферты, Выплаченные -25,86 -31,64 -38,63 -31,08 -34,35 -33,61 -31,14 -30,52 -31,99 -36,44 -43,05 -51,49

181. Счет капитальных операций 0,05 0,84 1,97 1,61 0,86 1,25 2,31 1,73 1,32 2,15 3,55 4,19

182. Получение кредитов 1,93 1,84 3,01 3,06 2,51 2,63 3,94 4,79 3,51 4,59 6,6 7,66

183. Погашение кредитов -1,88 -0,99 -1,04 -1,45 -1,65 -1,38 -1,63 -3,06 -2,18 -2,45 -3,05 -3,48

184. Счет финансовых операций 4,71 7,47 5,85 -20,1 16,93 34,86 26,05 23,23 13,29 46,08 28,29 45,22

185. Прямые инвестиции за границу -34,9 -45,31 -34,82 -62,44 -122,06 -201,57 -245,4 -59,66 -49,46 -59,8 -95,86 -101,72

186. Прямые инвестиции в нац.экономику 10,73 21,73 27,39 37,51 74,65 89,34 122,16 53,84 25,53 27,61 77,95 163,99

187. Портфельные инвестиции, Активы: 31,47 -61,69 -93,37 -85 -53,23 -34,32 -97,19 -124,73 1,22 -58,42 -259,16 -293,19

188. Участие в капитале -1,47 -13,15 -16,42 7,01 -4,95 -23,87 -28,46 -63,63 7,41 -29,79 -102,96 -114,19

189. Долговые ценные бумаги 32,95 -48,55 -76,95 -92,01 -48,28 -10,45 -68,73 -61,1 -6,19 -28.63 -156,2 -179,01

190. Портфельные инвестиции, Пассивы: 47,01 58,79 67.99 43,66 35,14 183,82 255,78 69,56 76,24 156,82 158,44 240,63

191. Участие в капитале 7,35 8,07 9,4 7,85 63,17 116,04 179,17 33,11 4,22 15,56 -15,3 5,52

192. Долговые ценные бумаги 39,66 50,72 58,6 35,81 -28,03 67,78 76,61 36,45 72,02 141,26 173,74 235,11

193. Финансовые производные, Активы

194. Финансовые производные, Пассивы 3.67 2,63 1,52 1,9 -5,07 4,41 2,26 12,18 1,35 -8,49 -4,27 -4,43

195. Раздел баланса Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

196. Счет финансовых операций Прочие инвестиции, Активы: -42,45 -74,9 -214,68 -277,9 -22,99 -96,81 -426,2 -255 150,65 -421,25 -597,23 -922,81

197. Органы денежно-кредитного регулирования

198. Сектор государственного управления -0,69 -0,74 -2,97 -0,2 0,12 -0,51 -0,4 0,01 -1,05 -0,58 -0,58 -0,25

199. Банки -72,66 -34,91 -102,1 -241 -31,23 19,86 -289 -124,85 -111,14 -258,62 -400,47 -549,63

200. Другие сектора 30,9 -38,25 -109,61 -36,73 8,12 -116,16 -136,8 -130,16 -38,46 -162,06 -196,17 -372,93

201. Прочие инвестиции, Пассивы: -10,81 106,22 251,82 322,22 110,48 89,99 414,6 327,05 109,07 409,62 758,42 962,74

202. Органы денежно-кредитного регулирования

203. Сектор государственного управления 0,86 0,59 -1,06 -1,74 0,42 0,54 . 0,4 -1,01 0,83 -0,8 0,38

204. Банки 76,62 41,95 111,45 243,12 84,79 20,33 308,95 182,41 141,42 279,18 566,5 522,44

205. Другие сектора -88,29 63,68 141,43 80,83 25,28 69,13 105,65 144,24 -31,35 129,62 192,72 439,93

206. Чистые ошибки и пропуски 6,98 5,13 2,8 17,54 -11,42 2,15 13,62 2,43 932 -24,63 11,54 9,95

207. Общий баланс 1,5 -0,85 -0,65 -3,9 -0,26 -1,04 53 -4,46 -0,63 -2,59 0,41 1,73

208. Резервы н схожие активы -1,5 0,85 0,65 3,9 0,26 1,04 -5,3 4,46 0,63 2,59 -0,41 -1,73

209. Резервные активы -1,48 0,9 0,65 3,9 0,26 1,04 -5,3 4,46 0,63 2,59 -0,41 -1,73

210. Использование кредитов и займов МВФ

211. Исключительное финансирование -0.02 -0,04

212. Источник: IMF, International Financial Statistics, Year book 2006, p. 610.

213. Раздел баланса Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

214. Счет текущих операций 130,26 111,04 65,79 96,81 118,75 114,6 119,66 87,8 112,45 136,22 172,06 165,78

215. Экспорт (ФОБ) 385,7 428,72 400,29 409.24 374,04 403,69 459,51 383,59 395,58 449,12 539 567,57

216. Импорт (ФОБ) -241,51 -296,93 -316.7 -307,64 -251,66 -280,37 -342,8 -313,38 -301,75 -342,72 -406,87 -473,61

217. Торговый баланс 144,19 131,79 83,58 101,6 122,39 12332 116,72 70,21 93,83 106,4 132,13 93,96

218. Экспорт услуг 58,3 65,27 67,71 69,3 62,41 61 69,24 64,52 65,71 77,62 97,61 110,21

219. Импорт услуг -106,36 -122.63 -129,99 -123,45 -111,83 -115,16 -116,86 -108,25 -107,94 -111,53 -135,51 -134,26

220. Баланс Товаров и Услуг 96,13 74,43 21,31 47,45 72,97 69,16 69,09 26,48 51,6 72,49 94,23 69,91

221. Доходы к получению 155,19 192,45 112,44 111,83 100,33 92,05 97,2 103,09 91,48 95,21 113,33 141,06

222. Доходы к выплате -114,96 -148,16 -58.95 -53,63 -45,71 -34,47 -36,8 -33,87 -25,71 -23.97 -27,63 -37,62

223. Баланс Товаров, Услуг и Доходов 13636 118,72 74,8 105,65 127,59 126,74 129,49 95,7 11737 143,73 179,93 17336

224. Текущие трансферты, Полученные 1,83 1,98 6.02 6,01 5,53 6,21 7,38 6,15 10,04 6,51 6,91 9,74

225. Текущие трансферты, Выплаченные -7,94 -9,66 -15,03 -14,84 -14,37 -18,35 -17,21 -14,06 -14,96 -14,02 -14,78 -17,31

226. Счет капитальных операций -1,85 -2,23 -3,29 -4,05 -14,45 -16,47 -9,26 -2,87 -3,32 -4 -4,79 -4,88

227. Получение кредитов 0,01 1,22 1,52 1,57 0,75 0,8 0,99 0,91 0,4 0,44 0,83

228. Погашение кредитов -1,85 -2,24 -4,51 -5,57 -16,02 -17,21 -10,04 -3,86 -4,24 -4,39 -5,23 -5,71

229. Счет финансовых операций -85,11 -63,98 -28,02 -120,51 -114,82 -38,85 -7831 -48,16 -63,38 71,92 22,5 -122,68

230. Прямые инвестиции за границу -18,09 22,51 -23,45 -26,06 -24,62 -22,27 -31,53 -38,5 -32,02 -28,77 -30,96 -45,44

231. Прямые инвестиции в нац экономику 0,91 0,04 0,21 3,2 3,27 12,31 8,23 6,19 9,09 6,24 7,8 3,21

232. Портфельные инвестиции, Активы: -91,97 -86,05 -100,61 -47,06 -95,24 -154,41 -83,36 -106,79 -85,93 -176,29 -173,77 -196,4

233. Участие в капитале -14 0,07 -8,17 13,73 -14 -32,4 -19,72 -11,28 -37,28 -4,47 -31,47 -22,97

234. Долговые ценные бумаги -77,97 -86,11 -92,43 -33,34 -81,24 -122,01 -63,64 -95,51 -48,65 -171,82 -142,3 -173,43

235. Портфельные инвестиции, Пассивы: 64,53 59,79 66,79 79,19 56,06 126,93 47,39 60,5 -20,04 81,18 196,72 183,13

236. Участие в капитале 48,95 50,6 49,45 27 16,11 103,89 -1,29 39,1 -16,69 87,78 98,28 131,32

237. Долговые ценные бумаги 15,58 9,19 17,34 52,19 39,95 23,04 48,67 21,4 -3,35 -6,59 98,44 51,81

238. Финансовые производные, Активы 0,43 -1,2 98,7 86,17 90,75 83,8 106,74 102,79 77,25 64,96 56,44 230,59

239. Финансовые производные, Пассивы -0,2 -9,12 -105,95 -92,02 -89,65 -86,43 -111,41 -101,4 -74,77 -59,38 -54,04 -237,12

240. Раздел баланса Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

241. Счет финансовых операций Прочие инвестиции, Активы: -35,12 -102,24 5,21 -191,96 37,94 266,34 -4,15 46,59 36,41 149,89 -48,01 -106,6

242. Органы денежно-кредитного регулирования

243. Сектор государственного управления -8,76 -8,66 -5,28 -9,12 -15,5 -11,56 -1,89 -3,95 0,92 4,49 3,87 14,29

244. Банки -10,67 -85,62 75,57 -140,18 54,14 239,4 36,51 15,59 1,59 140,78 3,24 -29,8

245. Другие сектора -15,69 -7,96 -65,08 -42,66 -0,7 38,5 -38,77 34,95 33,9 4,62 -55,12 -91,08

246. Прочие инвестиции, Пассивы: -5,6 97,3 31,08 68,03 -93,33 -265,12 -10,21 -17,55 26,63 34,1 68,31 45,94

247. Органы денежно-кредитного регулирования . .

248. Сектор государственного управления -2 1,18 2,12 -0,11 -1,3 0,55 -0,93 7,01 0,06 5,14 0,99 12,24

249. Банки 4,87 17,27 -9,06 43,34 -23,75 -189,16 28,22 4,99 22,46 -26,22 42,73 -9,38

250. Другие сектора -8,47 78,86 42,27 24,8 -68,28 -76,5 -37,49 -29,54 4,11 55,17 24,59 43,07

251. Чистые ошибки и пропуски -18,03 13,78 0,65 34,31 436 16,97 16,87 3,72 039 -16,99 -28,92 -15,9

252. Общий баланс 25,27 58,61 35,14 6,57 -6,16 76,26 48,95 40,49 46,13 187,15 160,85 22,33

253. Резервы и схожие активы -25,27 -58,61 -35,14 -6,57 6,16 -76,26 -48,95 -40,49 -46,13 -187,15 -160,85 -2233

254. Резервные активы -25,27 -58,61 -35,14 -6,57 6,16 -76,26 -48,95 -40,49 -46,13 -187,15 -160,85 -2233

255. Использование кредитов и займов МВФ

256. Исключительное финансирование

257. Источник: IMF, International Financial Statistics, Year book 2006, p. 367.

258. Раздел баланса Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

259. Счет текущих 6908 1618 7243 36963 31472 21115 20518 17401 35422 45875 68659 160818операций Экспорт (ФОБ) 102561 128110 151077 182670 183529 194716 249131 266075 325651 438270 593393 762484

260. Импорт (ФОБ) -95271 -110060 -131542 -136448 -136915 -158734 -214657 -232058 -281484 -393618 -534410 -628295

261. Торговый баланс 7290 18050 19535 46222 46614 35982 34474 34017 44167 44652 58982 134189

262. Экспорт услуг 16620 19130 20601 24569 23895 26248 30430 33334 39745 46734 62434 74404

263. Импорт услуг -16299 -25223 -22585 -27967 -26672 -31589 -36031 -39267 -46528 -55306 -72133 -83795

264. Баланс Товаров и Услуг 7611 11958 17551 42824 43837 30641 28874 28084 37383 36079 49284 124798

265. Доходы к получению 5737 5191 7318 5710 5584 8330 12550 9388 8344 16095 20544 38959

266. Доходы к выплате -6775 -16965 -19755 -16715 -22228 -22800 -27216 -28563 -23289 -23933 -24067 -28324

267. Баланс Товаров, Услуг и Доходов 6573 184 5114 31819 27193 16171 14207 8909 22438 28241 45761 135433

268. Текущие трансферты, Полученные 1269 1827 2368 5477 4661 5368 6861 9125 13795 18482 24326 27735

269. Текущие трансферты, Выплаченные -934 -392 -239 -333 -382 -424 -550 -633 -811 -848 -1428 -2349

270. Счет капитальных -21 -47 -26 -35 -54 -50 -48 -69 4102операций Получение кредитов - 4155

271. Погашение кредитов -21 -47 -26 -35 -54 -50 -48 -69 -53

272. Счет финансовых 32645 38674 39966 21037 -6275 5204 1958 34832 32341 52774 110729 58862операций Прямые инвестиции за границу -2000 -2000 -2114 -2563 -2634 -1775 -916 -6884 -2518 152 -1805 -11306

273. Прямые инвестиции в над экономику 33787 35849 40180 44237 43751 38753 38399 44241 49308 47077 54936 79127

274. Портфельные инвестиции. Активы: -380 79 -628 -899 -3830 -10535 -11307 -20654 -12095 2983 6486 -26157

275. Участие в капитале 32

276. Долговые ценные бумаги -380 79 -628 -899 -3830 -10535 -11307 -20686 -12095 2983 6486 -26157

277. Портфельные инвестиции, Пассивы: 3923 710 2372 7842 98 -699 7317 1249 1752 8444 13203 21224

278. Участие в капитале 5657 765 612 6912 849 2249 7729 10923 20346

279. Долговые ценные бумаги 3923 710 2372 2185 -667 -1311 405 400 -497 715 2280 878

280. Финансовые производные, Активы

281. Финансовые производные, Пассивы

282. Раздел баланса Счет финансовых операций Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

283. Прочие инвестиции, Активы: -1189 -1081 -1126 -39608 -35041 -24394 -43864 20813 -3077 -17922 1980 -48947

284. Органы денежно-кредитного регулирования -7977 -2417 -5715 -7261 -5387 - - -4354

285. Сектор государственного управления -1136 -367 -1102 -

286. Банки -12572 2841 6075 -21430 16800 -10258 -15733 2959 -23656

287. Другие сектора -53 -714 -24 -19059 -3545 -24754 -15173 9400 7181 -2189 -979 -20938

288. Прочие инвестиции. Пассивы: -1496 5116 1282 12028 -8619 3854 12329 -3933 -1029 12040 35928 44921

289. Органы денежно-кредитного регулирования 1004 1154 1256 -2037 -5441 -3936 1778

290. Сектор государственного управления 5178 6021 4995 3233 3153 1124 40 -2758 999 -360

291. Банки -5222 -4045 -5959 6968 -3150 -5021 -8281 -1305 -1725 10269 13375 9186

292. Другие сектора -2456 1986 990 7097 -28 9578 17457 -3752 655 4529 21554 34318

293. Чистые ошибки и пропуски -9100 -17823 -15504 -22122 -18902 -17641 -11748 -4732 7504 17985 26834 -16441

294. Общий баланс 30453 22469 31705 35857 6248 8652 10693 47447 75217 116586 206153 207342

295. Резервы и схожие активы -30453 -22469 -31705 -35857 -6248 -8652 -10693 -47447 -75217 -116586 -206153 -207342

296. Резервные активы -30453 -22469 -31705 -35857 -6248 -8652 -10693 -47447 -75217 -116586 -206153 -207342

297. Использование кредитов и займов МВФ

298. Исключительное финансирование

299. Источник: IMF, International Financial Statistics, Year book 2006, p. 224.

300. Раздел баланса Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

301. Счет текущих операций -1153 -18136 -23248 -30491 -33829 -25400 -24225 -23215 -7637 4177 11711 14199

302. Экспорт (ФОБ) 44102 46506 47851 53189 51136 48011 55086 58223 60362 73084 96475 18308

303. Импорт (ФОБ) -33241 -49663 -53304 -59841 -57739 -49272 -55783 -55572 -47240 -48290 -62835 -73551

304. Торговый баланс 10861 -3157 -5453 -6652 -6603 -1261 -698 2650 13121 21794 33641 44757

305. Экспорт услуг 4908 6135 4655 5989 7631 7189 9498 9322 9551 10447 12584 16905

306. Импорт услуг -10254 -13630 -12714 -15298 -16676 -14172 -16660 -17081 -14509 -15378 -17261 -24243

307. Баланс Товаров и Услуг 5515 -10652 -13512 -16961 -15648 -8244 -7860 -5109 8164 19863 28963 36609

308. Доходы к получению 2202 3457 5350 5344 4914 3936 3621 3280 3295 3339 3199 3194

309. Доходы к выплате -11293 -14562 -17527 -21688 -24531 -22780 -21507 -23023 -21486 -21891 -23719 -29162

310. Баланс Товаров, Услуг и Доходов -3576 -21757 -25689 -32305 -35265 -27088 -25746 -24852 -10026 1311 8443 10642

311. Текущие трансферты, Полученные 2577 3861 2699 2130 1795 1969 1828 1934 2627 3132 3582 4050

312. Текущие трансферты, Выплаченные -154 -240 -258 -316 -359 -281 -307 -296 -237 -265 -314 -493

313. Счет капитальных операций 173 352 494 482 375 339 273 -36 433 498 339 663

314. Получение кредитов 175 363 507 519 488 361 300,00 328 464 535.00 764 906

315. Погашение кредитов -2 -11 -13 -37 -113 -22 -28 -364 -31 -37 -425 -243

316. Счет финансовых операций 8020 29306 33428 24918 20063 8056 29376 20331 -3909 -157 -3307 13800

317. Прямые инвестиции за границу -1037 -1384 467 -1042 -2721 -1690 -2282 2258 -2482 -249 -9471 -2517

318. Прямые инвестиции в нац.экономику 3072 4859 11200 19650 31913 28576 32779 22457 16590 10144 18166 15193

319. Портфельные инвестиции, Активы: -3052 -936 -257 -335 -594 258 -1696 -795 -321 179 -755 -1771

320. Участие в капитане -168 -49 -306 -553 -865 -1953 -1121 -389 -258 -121 -831

321. Долговые ценные бумаги -3052 -768 -208 -29 -41 1123 258 326 67 437 -633 -940

322. Портфельные инвестиции, Пассивы: 47784 10171 21089 10393 19013 3542 8651 872 -4797 5129 -3996 6655

323. Участие в капитале 7280 2775 5785 5099 -1768 2572 3076 2481 1981 2973 2081 6451

324. Долговые ценные бумаги 40504 7396 15304 5294 20781 970 5575 -1609 -6778 2156 -6076 204

325. Финансовые производные, Активы 642 386 567 933 683 467 508

326. Финансовые производные, Пассивы -729 -583 -1038 -1289 -834 -1145 -548

327. Раздел баланса Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

328. Счет финансовых операций X Прочие инвестиции, Активы: -4368 -1783 -3327 2251 -5992 -4399 -2989 -6586 -3211 -9483 -2196 -3792

329. Органы денежно-кредитного регулирования •44 -67 -84 1668 -18 2430 2

330. Сектор государственного управления 2146 60 -880 193 -1085 -979 1101 -1227 -2329

331. Банки -4077 -228 -4610 5133 3383 -121 1551 -3561 4335 -6999 1122 -45

332. Другие сектора -291 -1555 1327 -4961 -9351 -5066 -4715 -4370 -6569 -1383 -2091 -1418

333. Прочие инвестиции. Пассивы: -34379 18379 4256 -5999 -21556 -18144 -4890 2596 -9331 -5724 -4379 72

334. Органы денежно-кредитного регулирования -545 -1652 -3773 -1698 -1704 -6671 -201 -171 -156 -162 -163 -164

335. Сектор государственного управления -35609 934 1540 -26 -493 -1561 -2633 -1767

336. Банки -1439 7071 6450 -897 -8570 -5059 1718 -741 -3835 348 1385 393

337. Другие сектора 3214 12960 1579 -3404 -11282 -7348 -7946 3534 -4847 -4350 -2967 1610

338. Чистые ошибки и пропуски -442 1447 -1992 -3160 -2911 240 2557 -498 -154 -933 -2144 -1096

339. Общий баланс 6598 12969 8682 -8251 -16302 -16765 7981 -3418 -11266 3586 6599 27566

340. Резервы и схожие активы -6598 -12969 -8682 8251 16302 16765 -7981 3418 11266 -3586 -6599 -27566

341. Резервные активы -7215 -12920 -8326 8284 6990 7783 2260 -3311 -314 -8479 -2238 -4324

342. Использование кредитов и займов МВФ -133 -49 -70 -33 4773 4059 -6795 6729 11580 4893 -4362 -23243

343. Исключительное финансирование 750 -286 - 4539 4924 -3446 -

344. Источник: IMF, International Financial Statistics, Year book 2006, p. 191.

345. Раздел баланса Статьи баланса 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

346. Счет текущих операций 7844 6965 10847 -80 219 24616 46839 33935 29116 35410 58592 84249

347. Экспорт (ФОБ) 67379 82419 89684 86895 74444 75551 105033 101884 107301 135929 183207 243569

348. Импорт (ФОБ) -50451 -62603 -68093 -71983 -58015 -39537 -44862 -53764 -60966 -76070 -97382 -125303

349. Торговый баланс 16928 19816 21591 14913 16429 36014 60172 48121 46335 59860 85825 118266

350. Экспорт услуг 8425 10568 13283 14080 12372 9067 9565 11441 13611 16229 20290 24566

351. Импорт услуг -15435 -20206 -18665 -20025 -16456 -13351 -16230 -20572 -23497 -27122 -33732 -39261

352. Баланс Товаров и Услуг 9918 10178 16209 8967 12346 31730 53506 38990 36449 48966 72383 103571

353. Доходы к получению 3499 4281 4336 4366 4301 3881 4753 6800 5677 11057 11998 18165

354. Доходы к выплате -5342 -7650 -9768 -13058 -16091 -11597 -11489 -11038 -12260 -24228 -25112 -36324

355. Баланс Товаров, Услуг и Доходов 8075 6809 10777 276 556 24015 46770 34752 29866 35795 59268 85412

356. Текущие трансферты, Полученные 311 894 771 410 308 1183 807 744 1352 2537 3640 4686

357. Текущие трансферты, Выплаченные -542 -738 -701 -766 -644 -582 -738 -1561 -2103 -2922 -4317 -5849

358. Счет капитальных операций 2408 -348 -463 -797 -382 -328 10676 -9378 -12396 -993 -1624 -12137

359. Получение кредитов 5882 3122 3066 2137 1704 885 11543 2125 7528 616 862 678

360. Погашение кредитов -3474 -3470 -3529 -2934 -2086 -1213 -867 -11503 -19924 -1609 -2486 -12815

361. Счет финансовых операций -29340 -5828 -19890 3596 -11409 -17008 -33855 -3308 1345 3558 -3810 4715

362. Прямые инвестиции за границу -281 -605 -922 -3185 -1270 -2208 -3177 -2553 -3533 -9727 -13782 -13126

363. Прямые инвестиции в нац.экономику 690 2065 2579 4865 2761 3309 2714 2748 3461 7958 15444 14600

364. Портфельные инвестиции, Активы: 114 -1704 -173 -156 -257 254 -411 77 -796 -2180 -4257 -10666

365. Участие в капитале -19 -42 -117 32 -10 5 -40 -60 85 -47 -25 -733

366. Долговые ценные бумаги 133 -1662 -56 -189 -247 249 -371 137 -880 -2133 -4231 -9933

367. Портфельные инвестиции, Пассивы: -93 -739 4584 17795 6293 -1882 -12808 -730 3756 -2329 4406 -854

368. Участие в капитале 44 46 2154 1265 714 -287 150 542 2626 422 233 -215

369. Долговые ценные бумаги -137 -785 2430 16530 5579 -1595 -12959 -1272 1130 -2750 4173 -639

370. Финансовые производные, Активы 80 1017 758 858

371. Финансовые производные, Пассивы -67 -377 -857 -1091

372. Счет финансовых операций Прочие инвестиции. Активы: -19557 -150 -27666 -20206 -14463 -12791 -17086 573 2120 -15352 -24853 -30839

373. Органы денежно-кредитного регулирования -266 971 467 306 205

374. Сектор государственного управления -3119 -1040 -319 7158 -1150 -1348 -1617 10099 16990 -299 200 11073

375. Банки -3117 4318 -1972 -1082 501 -3625 -3332 -1652 -675 -837 -1964 -9905

376. Другие сектора -13321 -3428 -25375 -26281 -13814 -7818 -12137 -7609 -15167 -14683 -23394 -32213

377. Прочие инвестиции, Пассив!,I: -10213 -4695 1708 4483 -4474 -3690 -3087 -3444 -3676 24547 19331 45834

378. Органы денежно-кредитного регулирования -325 391 -230 -38 65 3 155 1908 -1273 1636 1909 6309

379. Сектор государственного управления -11744 -8716 -6034 -10764 -3176 -1975 -2875 -7480 -13341 -3705 -5485 -19256

380. Банки 1305 2448 4258 8649 -6360 -1270 568 1839 2584 11546 6709 18087

381. Другие сектора 551 1182 3714 6636 4997 -448 -935 289 8354 15070 16197 40693

382. Чистые ошибки и пропуски -25 -9115 -7712 -9237 -9806 -8984 -9737 -9982 -6502 -9713 -6268 -11860

383. Общий баланс -19113 -8326 -17218 -6518 -21378 -1704 13923 11266 11563 28262 46890 64968

384. Резервы и схожие активы 19113 8326 17218 6518 21378 1704 -13923 -11266 -11563 -28262 -46890 -64968

385. Резервные активы 1935 -10382 2840 -1930 5306 -1772 -16009 -8211 -11375 -26365 -45236 -61461

386. Использование кредитов и займов МВФ 1514 5473 3237 1526 5206 -3603 -2899 -3829 -1493 -1897 -1655 -3506

387. Исключительное финансирование 15663 13235 11141 6923 10866 7078 4985 773 1305

388. Источник: IMF, International Financial Statistics, Year book 2006, p. 510.