Повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 00.00.00, кандидат наук Емельянов Александр Дмитриевич

• Емельянов Александр Дмитриевич
• кандидат наук
• 2025

Оглавление диссертации кандидат наук Емельянов Александр Дмитриевич

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ

1.1. Тенденции и особенности развития инвестиционной деятельности

в торговой отрасли в Российской Федерации и Красноярском крае

1.2. Научные подходы к определению и сущности инвестиций и инвестиционной деятельности

1.3. Концептуальные подходы к определению эффективности

инвестиционной деятельности предприятий торговли и ее видам

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ

2.1. Критический анализ существующих методических подходов к оценке инвестиционной деятельности предприятий и ее эффективности

2.2. Обоснование методических подходов, критериев и разработка методики оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли с учетом специфики отраслевых рисков

2.3. Формирование системы показателей оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли с учетом отраслевой специфики и рисков

глава з. концептуальные напраВЛЕНИЯ "поВЫшЕниЯ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ

3.1. Применение разработанной методики оценки эффективности инвестиционной деятельности в деятельности предприятий розничной торговли

3.2. Прогнозирование инвестиций в основной капитал как основа принятия инвестиционного решения на предприятиях розничной торговли

3.3. Разработка концептуальной модели повышения эффективности

инвестиционной деятельности предприятия розничной торговли

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы диссертационного исследования. В современных условиях розничная торговля играет значительную роль в развитии экономики Российской Федерации, участвуя в формировании валового национального и регионального продуктов, оказывая значительное влияние на доходную базу взаимодействующих предприятий различных отраслей путем прямого и/или косвенного воздействия, содействуя увеличению рабочих мест и минимизации безработицы, способствуя пополнению бюджетов различных уровней и развитию реального и потенциального спроса потребителей.

В настоящее время одним из основных факторов сохранения и укрепления предприятием позиций на рынке является его конкурентоспособность, поддержание высокого уровня которой для соответствия современным условиям экономической реальности обусловливает повышение роли инвестиций. Таким образом, инвестиционная деятельность представляет собой инструмент развития и оперативной адаптации предприятий розничной торговли к изменениям условий функционирования в долгосрочном и краткосрочном периодах, связанных с цифровой трансформацией всех бизнес-процессов в соответствие с современными закономерностями развития экономики и общества.

Исследование инвестиционной деятельности и комплексная оценка ее эффективности способствуют повышению контроля над финансовыми потоками на предприятиях торговли, обеспечивая прозрачность инвестиционного процесса, минимизируя вероятность возникновения различных видов рисков, что стимулирует рост будущих доходов, повышение конкурентоспособности предприятия, развитие инновационной деятельности и партнерских отношений.

В современных условиях функционирования предприятий розничной торговли одной из актуальных становится задача повышения эффективности их инвестиционной деятельности на основе обоснования концептуальных

направлений ее оценки и развития в условиях цифровой трансформации экономики и новых трендов развития общества.

Степень разработанности научной проблемы. Фундаментом при изучении инвестиционной деятельности послужили труды зарубежных ученых: Александер Г.Д., Брю С.Л., Бэйли Д.В., Кейнс Дж. М., Макконнелл К.Р., Маркс К., Нордхаус Вильям Д., Самуэльсон Пол Э., Шарп УФ. и др.

Изучение терминологического аппарата категорий «инвестиции» и «инвестиционная деятельность» осуществлено на трудах исследователей: Барановская Т.П., Береговых Т.В., Брезинская Л.В., Воронина Е.А., Вякина И.В., Городнова Н.В., Дмитриев Н.Д., Дроботова О.О., Дубаневич Л.Э., Фролова Н.С. и др.

При рассмотрении категории «эффективность» как в общем виде, так и с ориентацией на предмет и объект исследования автор опирался на работы: Альберт М., Аринпур А., Асад Н., Вакс В.Б., Вечерковская О.Б., Волошин А.В., Демченко С.К., Сацук Т.П., Суслова Ю.Ю., Терещенко Н.Н. и др.

Исследованию методических подходов к оценке эффективности инвестиционной деятельности посвящены работы Аврашкова Л.Я., Анисимова Е.Г., Бажановой М.И., Брянцевой И.В., Болдырева Д.С., Бояркова Д.А., Воблой И.Н., Гедич Т.Г., Герауф Ю.В., Графова А.В. и др.

Для решения проблемы исследования, помимо работ указанных авторов были рассмотрены другие отечественные и зарубежные подходы к оценке эффективности инвестиционной деятельности предприятия. Это позволило обеспечить достаточную глубину погружения в исследуемую область, сформулировать цель и задачи, сформировать структуру диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования заключается в разработке методических положений оценки и повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли.

Реализация поставленной цели обусловила необходимость постановки и решения ряда задач:

- на основе исследования содержания инвестиций и инвестиционной деятельности, их особенностей для торговой отрасли, конкретизировать определение и сущность категорий «инвестиционная деятельность предприятия розничной торговли», «эффективность инвестиционной деятельности предприятия розничной торговли» и сформировать модель процесса инвестиционной деятельности в данной сфере;

- с учетом рискового, процессного, системообразующего и других аспектов инвестиционной деятельности, обосновать выбор научно-методических подходов к оценке эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли с разработкой и апробацией комплексной методики;

- с учетом отраслевой специфики сформировать и структурировать систему оценочных показателей с последующей ее интеграцией в разработанную концептуальную модель повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли.

Объект исследования - предприятия розничной торговли, осуществляющие инвестиционную деятельность.

Предмет исследования - совокупность организационно-экономических отношений, возникающих в процессе осуществления инвестиционной деятельности и оценки ее эффективности.

Соответствие диссертационного исследования Паспорту научных специальностей. Основные положения и выводы диссертации соответствуют п. 4 Экономика сферы услуг в части пп. 4.2 «Вопросы оценки и повышения эффективности хозяйственной деятельности на предприятиях и отраслях сферы услуг», 4.13 «Экономика торговли. Оптовая и розничная торговля» научной специальности 5.2.3. «Региональная и отраслевая экономика» (экономические науки) Паспорта научных специальностей ВАК.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретическая основа сформирована с использованием фундаментальных положений теорий инвестиций, а также работ отечественных и зарубежных

ученых в области исследования и оценки эффективности инвестиционной деятельности.

Методологическая база исследования включает в себя процессный, риск-ориентированный, экологический, многокритериальный, результативный и системный подходы, необходимые для решения поставленных целей и задач. Исследование проводилось с использованием теоретических (анализ, синтез, индукция, дедукция, формализация, обобщение, группировка, абстрагирование и исторический анализ) и эмпирических (наблюдение, описание, измерение и эксперимент) методов.

Информационная база исследования включает в себя внешние и внутренние источники вторичной информации, представленные законодательными и нормативными документами, регламентирующими инвестиционную деятельность в Российской Федерации, бухгалтерской отчетностью предприятий, статистическими данными Федеральной службы государственной статистики по Российской Федерации и Красноярскому краю, материалами научных периодических изданий, а также данные собственных исследований автора.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке методических положений оценки и повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли, что позволило осуществить приращение научных результатов, полученных лично автором, обладающих следующими элементами научной новизны:

1. На основе конкретизации сущности и содержания категории «инвестиционная деятельность предприятия торговли», «эффективность инвестиционной деятельности предприятия розничной торговли» при применении процессного, результативного, системного, риск-ориентированного подходов с учетом отраслевой специфики, сформирована авторская модель процесса инвестиционной деятельности предприятия исследуемой сферы, применение которой направлено на повышение эффективности ее организации за счет конкретизации задач инвестирования, уточнения структуры объектов инвестиций с проекцией на основные (торгово-

технологические), поддерживающие (вспомогательные) процессы и процессы управления, что позволило предложить авторскую методику оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия розничной торговли.

2. Разработана и апробирована комплексная методика оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли, включающая обоснование выбора интегрированного подхода (синтез процессного, экологического, риск-ориентированного, результативного, многокритериального, системного подходов) и критериев оценки, авторский алгоритм последовательности расчетов с учетом рисковой составляющей, что позволяет осуществлять всесторонний анализ и формировать на этой основе конструктивные решения по целесообразности инвестирования.

3. С учетом отраслевых особенностей розничной торговли сформирована система частных, единичных и обобщающих оценочных показателей, отличающаяся применением системного, риск-ориентированного, процессного, экологического подходов, интегрированная в предложенную концептуальную модель повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий исследуемой сферы, которая позволяет провести комплексный анализ инвестиционной деятельности для разработки управленческих решений.

Теоретическая значимость результатов исследования заключается в разработке теоретических и методических положений оценки и повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли в соответствии с современными трендами развития торговой отрасли и цифровой экономики, предусматривающих возможность последующего применения для различных типов торговых предприятий с целью обеспечения эффективного ведения инвестиционной деятельности.

Практическая значимость диссертационного исследования

заключается в развитии методических аспектов оценки и повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий с учетом

отраслевой специфики розничной торговли и их использовании при проведении экономического и инвестиционного анализа в практических исследованиях предприятий торговли и других сфер деятельности. Результаты исследования также могут быть использованы в учебном процессе вузов при преподавании дисциплин, связанных с инвестиционной, проектной деятельностью и управлением рисками.

Наиболее существенные результаты исследования, обладающие научной новизной, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:

1. Предложены определения категорий «инвестиционная деятельность предприятия розничной торговли» и «эффективность инвестиционной деятельности предприятия розничной торговли», сформирована с учетом отраслевой специфики авторская модель процесса инвестиционной деятельности на предприятии исследуемой сферы, применение которой направлено на повышение ее эффективности.

2. Разработана и апробирована комплексная методика оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли, позволяющая формировать конструктивные решения по целесообразности инвестирования на основе предложенного алгоритма последовательности расчетов с учетом рисковой составляющей.

3. Предложена концептуальная модель повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий розничной торговли, с применением сформированной автором системы частных, единичных и обобщающих показателей оценки эффективности инвестиционной деятельности с учетом отраслевой специфики.

Обоснованность полученных результатов и достоверность научных положений, выводов и рекомендаций, содержащихся в диссертации, подтверждается использованием фундаментальных научных трудов зарубежных и отечественных ученых, применением общенаучных и специальных методов исследования, временным диапазоном и достоверностью информационного обеспечения, репрезентативностью

данных выборочных исследований, обстоятельной аргументацией разработанных предложений и апробацией результатов исследования.

Внедрение и апробация результатов исследования. Основные положения и результаты исследования были представлены и обсуждались на научно-практических конференциях различного уровня в 2022-2025 гг., в т.ч.: ХУШ, XX, XXI Международная научная конференция студентов, аспирантов и молодых ученых «Проспект Свободный» (Красноярск, Россия, 2022, 2024, 2025), Международная научно-практическая конференция «Перспективы цифровизации и технологические инновации: вызовы и возможности» (Челябинск, Россия, 2025), IV, V Всероссийская научно-практическая конференция с международным участием «Региональные рынки потребительских товаров: качество, экологичность, ответственность бизнеса» (Красноярск, Россия, 2023, 2024), III, IV Ежегодный международный научно-практический форум по проблемам устойчивого развития в переходе в новый социо-технологический уклад: Человек. Экономика. Технологии. Социум (Красноярск, Россия, 2023, 2024), XXIV Международная научно-практическая конференция «Теория и практика коммерческой деятельности. Глобальная цифровизация как инструмент трансформации» (Красноярск, Россия, 2024), XX Всероссийская ежегодная молодежная научная конференция с международным участием «Наука Юга России: достижения и перспективы» (Ростов-на-Дону, Россия, 2024), XIX Всероссийский молодежный форум «Инновации в науке и образовании», посвященный 85-летию ШГПУ (Шадринск, Россия, 2024), V Международная научно-практическая конференция «Актуальные научные исследования» (Пенза, Россия, 2022).

Отдельные положения диссертационного исследования используются в образовательном процессе ФГАОУ ВО «Сибирский Федеральный Университета», Института торговли и сферы услуг при преподавании дисциплин «Проектная деятельность», «Финансово-экономический анализ предприятий сферы гостеприимства и общественного питания», «Бизнес-планирование на предприятиях торговли и сервиса», «Управление проектами

в торговле и сервисе», а также в деятельности АО «Тандер», что подтверждено актами о внедрении.

Публикации по теме исследования. По теме диссертационного исследования опубликовано 14 печатных работ общим объемом 9,25 п.л. (авторские - 6,48 п.л.), в том числе 5 статей в изданиях, рекомендованных ВАК РФ для публикации научных результатов диссертации, объемом 5,13 п.л. (авторские - 3,59 п.л.) и 9 статей в прочих научных изданиях 4,13 п.л. (авторские - 2,89 п.л.).

Структура и объем диссертации. Диссертация в своей структуре имеет введение, теоретическую, методическую и практические главы, заключение, список литературы и приложения. Общий объем работы содержит 345 стр., таблиц 53, рисунков 27, приложений 7. Библиографический список имеет 344 источника.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ

1.1. Тенденции и особенности развития инвестиционной деятельности в торговой отрасли в Российской Федерации и Красноярском крае

Розничная торговля в современных условиях играет значительную роль в развитии экономики Российской Федерации, оказывая существенное влияние на многие отрасли путем прямого и/или косвенного воздействия, затрагивая основные бизнес-процессы, связанные с реализацией товаров, услуг и их последующего доведения до конечного потребителя, формируя при этом доходную базу бюджетов различных уровней. Помимо этого, она выступает источником получения дохода для большинства предприятий различных отраслей, содействует устранению или минимизации безработицы, является триггером для производителей и способствует развитию конкуренции, что в свою очередь стимулирует оптимизацию цен, улучшение качества товаров и услуг, создание и развитие инновационных продуктов.

Розничная торговля представляет собой вид торговой деятельности, связанный с приобретением и продажей товаров для использования их в личных, семейных, домашних и иных целях, не связанных с осуществлением предпринимательской деятельности (ГОСТ Р 51303-2023 (ред. от 30.06.2023) «Национальный стандарт Российской Федерации. Торговля. Термины и определения») [12].

Главная функция розничной торговли заключается в узком смысле в оказании посредничества и реализации товаров, основных и вспомогательных сервисных услуг между производителем (продавцом) и потребителем (покупателем), а в широком смысле является посредником между сферой производства и потребления [121].

Роль розничной торговли в развитии экономики Российской Федерации характеризуется рядом показателей, одним из которых является доля оборота розничной торговли в валовом внутреннем продукте (рис. 1.1) [129].

^ ■ а

50 000,00 45 000,00 40 000,00 35 000,00 30 000,00 25 000,00 ' 20 000,00 15 000,00 10 000,00 5 000,00 0,00

48156

31,46

30,68

33,00 32,00 31,00 30,00 27,97 29,00 % 28,00 27,00 26,00 25,00

2019

2020

2021 Годы

2022

2023

3 Оборот розничной торговли 9 Доля ОРТ в ВВП РФ

Рисунок 1.1 - Динамика оборота розничной торговли и его доля во внутреннем валовом продукте по Российской Федерации за 2019-2023 гг., составлено автором по данным таблицы А.1 Приложения А

На рисунке 1.1 отчетливо виден ежегодный прирост суммы оборота

розничной торговли (среднее значение темпа роста составило 109,40 %), однако при этом наблюдается снижение его доли во внутреннем валовом продукте по Российской Федерации с 30,68 % в 2019 году до 27,44 % в 2022 году, что обусловлено опережением темпов роста валового внутреннего продукта над темпами роста оборота розничной торговли. Однако в 2023 году происходит увеличение доли оборота розничной торговли во внутреннем валовом продукте по Российской Федерации на +0,53 %.

Количество предприятий определяет общие объемы экономической деятельности хозяйствующих субъектов, в том числе инвестирования, в связи с чем проанализируем динамику числа предприятий, в том числе задействованных в сфере торговли, по двум уровням - Российская Федерация и Красноярский край.

Анализ статистических данных (таблицы А.2, А3, рисунок А.1 Приложение А), свидетельствует о том, что на протяжении всего

рассматриваемого периода (2019-2023 гг.) как по Российской Федерации, так и по Красноярскому краю практически по всем направлениям (за исключением «Деятельность в области здравоохранения и социальных услуг») наблюдалось уменьшение числа предприятий, организаций (итоговые значения темпов снижения по Российской Федерации и Красноярскому краю составили 14,70 % и 12,19 % соответственно). Тенденция уменьшения количества предприятий и организаций обусловлена такими общими причинами, как цифровая трансформация экономики; пандемия СОУГО-19 и ее последствия; падение реальных доходов населения; сокращение числа посредников, оптимизация подразделений, логистики поставок сырья, товаров, продукции, услуг и т.п.

105,00 -

99,65

100,00

98,74

100,00

99,08

%

95,00

90,00

85,00

80,00

91,91

2019

2020

87,41

2021 Годы

• Темпы базисные по Российской Федерации

Темпы цепные по Российской Федерации

• Темпы базисные по Красноярскому краю

Темпы цепные по Красноярскому краю

2022

2023

Рисунок 1.2 - Динамика темпов изменения числа предприятий и организаций по Российской Федерации и Красноярскому краю за 2019-2023 гг., %,

составлено автором по данным таблицы А.3 Приложения А При оценке рассчитанных базисных и цепных темпов изменения в

анализируемом периоде в разрезе Российской Федерации и Красноярского

края (рис. 1.2, 1.3) наблюдалось снижение как по общему числу предприятий

и организаций (среднее значение темпов изменения составило 96,10 % и 96,80

% (таблица А.3 Приложение А)), так и по направлению «Торговля оптовая и

розничная; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов» (среднее

значение темпов изменения составило 93,01 % и 94,00 % (таблица А.4

Приложение А)).

105,00

100,00

98,46

100,00

95,00

Темпы базисные по Российской Федерации

90,00

%

85,00

Темпы цепные по Российской Федерации

80,00

Темпы базисные по Красноярскому краю

75,00

Темпы цепные по Красноярскому краю

70,00

2019 2020 2021 2022 2023

Годы

Рисунок 1.3 - Динамика темпов изменения числа предприятий и организаций по виду деятельности «Торговля оптовая и розничная; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов» по Российской Федерации и Красноярскому краю за 2019-2023 гг., %, составлено автором по данным таблицы

Доминирующим видом экономической деятельности по числу предприятий и организаций как по Российской Федерации, так и по Красноярскому краю (рисунок А.1) на протяжении всего рассматриваемого периода являлась «Торговля оптовая и розничная; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов», средняя доля которой составила 26,10 % и 25,75 % за 2019-2023 гг. соответственно. Лидерство данного вида деятельности обусловлено достаточно быстрым возвратом вложенных денежных средств и получением прибыли; менее сильной зависимостью от окружающей инфраструктуры; наличием более быстрой адаптации к меняющимся условиям и скоростью развития относительно других отраслей, постоянным, устойчивым спросом со стороны населения; широким выбором направлений по товарным группам и сервисным услугам, которые можно реализовать потребителям для получения прибыли; возможностью осуществления деятельности как в онлайн (маркетплейсы, интернет-площадки, социальные сети, мессенджеры и т.д.), так и в офлайн формате (стационарные предприятия розничной торговли, ярмарки и т.д.).

А.4 Приложения А

Проанализировав данные, связанные с изменением количества предприятий рассмотрим изменение динамики оборота розничной торговли на рисунке 1.4.

150,00 140,00 130,00 % 120,00 110,00 100,00 90,00

Рисунок 1.4 - Динамика темпов изменения оборота розничной торговли в действующих ценах по Российской Федерации и Красноярскому краю за 2019-2023 гг., %, составлено автором по данным таблицы А. 5 Приложения А Исходя из полученных данных отчетливо видно, что на протяжении

всего рассматриваемого периода как по Российской Федерации, так и по

Красноярскому краю наблюдается положительная тенденция роста оборота

розничной торговли в действующих ценах (среднее значение темпов роста

составило 109,40 % и 107,84 %).

110,00

105,00 % 100,00 95,00 90,00

Рисунок 1.5 - Динамика индекса физического объема оборота розничной торговли по Российской Федерации и Красноярскому краю за 2019-2023 гг., %, составлено автором по данным таблицы А. 5 Приложения А

143,22

100,00

2019

Темпы базисные по Российской Федерации

Темпы цепные по Российской Федерации

Темпы базисные по Красноярскому краю

Темпы цепные по Красноярскому краю

107,80 108,40

94,00 93,50

2019 2020 2021 2022 2023

Годы

Индекс физического объема по Российской Федерации Индекс физического объема по Красноярскому краю

При рассмотрении индексов физического объема (рис. 1.5) отчетливо видно, что рост оборота розничной торговли в 2020 и 2022 году осуществлялся за счет влияния ценового фактора. Индексы физического объема в 2020 и 2022 году составили по Российской Федерации 96,80 % и 93,50 % и Красноярскому краю 94,00 % и 95,00 % соответственно. На 2023 год наблюдается отсутствие влияние ценового фактора, что видно исходя из значений индекса.

За анализируемый период как по Российской Федерации, так и по Красноярскому краю показатель оборота розничной торговли на душу населения имел положительную динамику (среднее значение темпов роста составило 109,48% и 108,07 % соответственно за 2019-2023 гг.). Наглядное изменение оборота розничной торговли на душу населения представлено на рисунке 1.6.

120,00 -117,00

115,00 110,00 % 105,00 100,00 95,00 90,00

107,24

100,00

97,63

2019

2020

2021 Годы

2022

2023

• Российская Федерация • Красноярский край

Рисунок 1.6 - Динамика темпов изменения оборота розничной торговли на душу населения по Российской Федерации и Красноярскому краю за 20192023 гг., %, составлено автором по данным таблицы А.6 Приложения А Полученные результаты позволяют заключить, что в течение всего

рассматриваемого периода как по Российской Федерации, так и

Красноярскому краю преобладающей частью оборота розничной торговли

являются непродовольственные товары со средним значение доли 51,77 % и

53,40 % в структуре оборота. Средние значения темпов роста по

продовольственным и непродовольственным товарам составили в

действующих ценах 109,32 % и 109,46 % по Российской Федерации и 108,65

% и 107,15 % по Красноярскому краю соответственно, что оценивается положительно (таблица А.7 Приложение А).

Проведенный анализ позволил выявить следующие основные тенденции развития розничной торговли в Российской Федерации и Красноярском крае в рассматриваемом периоде:

• скачкообразное развитие объема оборота розничной торговли в действующих и сопоставимых ценах при существенном влиянии ценового фактора;

• уменьшение количества предприятий и организаций практически по всем направлениям, в том числе по виду деятельности «Торговля оптовая и розничная; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов», что свидетельствует о наличии определенной монополизации рынка розничных торговых услуг и постепенном вытеснении других торговых форматов при развитии цифровой трансформации отрасли;

• рост оборота розничной торговли на душу населения обусловлен опережающими темпами роста общего объема оборота розничной торговли над темпами роста численности населения;

• преобладание доли непродовольственных товаров в структуре оборота розничной торговли на протяжении анализируемого периода.

Развитие розничной торговли в современных условиях связано с осуществлением процессов цифровизации, технического перевооружения и модернизации материально-технической базы в соответствии с современными требованиями научно-технического прогресса и трендами развития экономики, повышением требований потребителей к качеству оказываемых сервисных услуг, что обуславливает необходимость осуществления инвестиционной деятельности для достижения коммерческого успеха на рынке.

Исследование инвестиционной деятельности предполагает проведение анализа динамики текущего объема инвестиций в основной капитал в рамках двух уровней по всем видам экономической деятельности (рис. 1.7).

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Емельянов Александр Дмитриевич, 2025 год

Автор, источник

Вид Сущность

Нормативные, законодательные документы

Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов [8]

Эффективность проекта в целом Оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования

Эффективность участия в проекте Характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения

Зарубежные (источники) авторы

Даниэла Зирра [343]

Естественная Свойство элементов природной среды благоприятно (позитивно) влиять на жизнь людей и общества

Техническая Характеристика технических элементов (оборудования, установок, инструментов, машин и т.д.) для создания полезных "эффектов"

Экономическая Характеристика человеческих явлений, процессов, видов деятельности и поступков (независимо от того, носят ли они экономический характер или нет) для получения максимального экономико-финансового эффекта при минимальном потреблении ресурсов

Социальная Характеристика всех видов деятельности, позволяющая благоприятно влиять на индивида и общество

Морозова Н.Н. [128]

Экономическая Выступает многогранным понятием и характеризует успешность технического или организационного мероприятия

Производственная Возможность выпускать продукцию необходимой номенклатуры, количества и качества

Коммерческая Получение максимальной прибыли за счет производственной деятельности и реализации выпускаемой продукции

Социальная Возможность предоставления рабочих мест с достойными условиями труда, оплатой и комплексом социальных услуг

Отечественные (источники) авторы

Цыро Ф.С., Юрковская Г.И. [207]

Экономическая Соотношение полученного экономического результата (эффекта) - продукции и (или) услуг, с одной стороны, и затрат (труда, средств производства, финансов), породивших этот результат (эффект) - с другой. Чем меньше объем понесенных затрат и чем больше величина полученного результата, тем выше экономическая эффективность

Автор, источник

Вид Сущность

Социальная Выражает степень удовлетворения личных потребностей членов трудового коллектива и показывает, насколько деятельность предприятия отвечает потребностям его работников

Экологическая Возникает на том предприятии, чья деятельность, так или иначе, влияет на состояние окружающей среды

Эффективность производства Выражается в способности пред приятия производить максимальный объем продукции приемлемого качества с минимальными затратами

Эффективность финансовой деятельности Представляет собой результативность предприятия как экономической системы, которая выражается соотношением конечных финансовых результатов ее функционирования к затраченным финансовым ресурсам

Эффективность инновационной деятельности Отражает целесообразность и степень реализации инновационных проектов на предприятии

Эффективность высокотехнологичного производства Показывает результативность деятельности именно высокотехнологичной части производства

Новоскольцева Ю.Ю., Шеметова Н.К. [135]

Коммерческая Разница между доходами и расходами участников проекта, возникающими вследствие его реализации, улучшение экономических показателей деятельности организации

Экономическая Влияние проекта на национальную, региональную экономику, соотношение

Бюджетная Увеличение поступлений в бюджет различных уровней и внебюджетных фондов в рамках реализуемого проекта»

Социальная Показатель, определяющий общее повышение уровня жизни населения или отдельных его категорий на определенной территории

Инновационная Показатель конкурентных преимуществ проекта по сравнению с существующими на территории осуществления проекта, реализация возможна путем модернизации имеющегося производства или путем создания нового производства, как для конкретного региона, так и для отрасли в целом

Экологическая Улучшение состояния окружающей среды на территории, где реализуется проект

Автор, источник

Вид Сущность

Скуба Р.В., Галкина Е.П. [176]

Экономическая Оценивается через его участие в решении комплекса различных задач: экономических (уплата налогов); социальных (создание рабочих мест, морально-психологическая стабильность работников); экологических (воздействие на окружающую среду)

Внешняя Понимается уровень использования руководством внешних возможностей для развития организации

Внутренняя Понимается насколько оптимально и рационально организованы все внутренние процессы в организации в комплексе: производственные, кадровые, ресурсные

Рыночная Отражает уровень удовлетворённости покупателей качеством производимого организацией товара или оказываемых услуг

Целевая Отражает насколько деятельность организации соответствует целям и задачам, поставленным в долгосрочной стратегии развития

Производственная Отражает насколько производственная структура адаптирована к негативному воздействию

Кадровая Эффективное использование человеческого капитала, то есть персонала организации

Жинкин С.А. [79]

Социальная Связана с соответствием юридических предписаний актуальным социальным потребностям. Это и потребности общественного развития в целом, и потребности отдельных социальных, этнических, культурных и иных групп

Политическая Определяется тем, насколько соответствующие нормы права способствуют достижению целей и задач, поставленных данным государством, насколько они содействуют выполнению государством своих функций

Специально-юридическая Означают и реальную обеспеченность соответствующих предписаний адекватными санкциями либо поощрениями, и правильный выбор законодателем предмета регулирования, и соблюдение требований юридической техники в правотворчестве и правоприменении

Процедурная Следует рассматривать в двух аспектах: Вытекает из соблюдения процедур подготовки и принятия правовых норм. Данные процедуры становятся препятствием для правотворческих ошибок, повышают качество принимаемых нормативных актов, а значит - и их эффективность Разрабатываемые правовые нормы должны быть обеспечены четкими процедурами контроля за их соблюдением, процедурами и механизмами своей реализации и охраны

Автор, источник

Вид Сущность

Материально-организационная Связана с обеспеченностью принимаемых норм материальными, финансовыми средствами и кадровыми ресурсами, существует, если такая обеспеченность имеется

Шекова Е.Л. [213]

Экономичная Соотношение полученных результатов к понесенным затратам

Результативная Соотношение результата к поставленным целям

Целесообразная Соотношение целей реальным потребностям, проблемам

Бозиев А.М., Агеева Е.А. [29]

Экономическая Определяется как соотношение стоимости объемов предоставленных государственных услуг (иных количественных характеристик деятельности) к стоимости, привлеченных для этого материальных, организационных и иных ресурсов

Техническая Определяется степенью достижения целей деятельности госслужащего в соотношении с затраченными на их достижение ресурсами

Социальная Соответствие деятельности потребностям и желаниям клиента, пользователя или потребителя государственных услуг и, в конечном счете, всего общества

Тихойкин Д.В., Дудина Е.В. [188]

Экономическая Служит количественным фактором деятельности

Социальная Выступает качественным фактором

Социально-экономическая Комплекс характеристик, который содержит два вида эффективности (экономическую и социальную)

Внешняя Применение внешних потенциалов предприятия благодаря должному удовлетворению требований рынка вследствие предоставления потребителю важных товаров и услуг

Внутренняя, в т.ч.: Применение внутренних потенциалов предприятия

Эффективность финансово-хозяйственной деятельности Оценивается по полученным результатам, отражающим достижение или недостижение предприятием своих стратегических и тактических целей развития и успехов в конкурентной борьбе на рынке

Автор, источник

Вид Сущность

Ресурсная Эффективность и оптимальность использования различных видов ресурсов, которая может измеряться через соотношение затраченных ресурсов и полученных результатов (эффекта)

Эффективность производства или процесса оказания услуг Предполагающая использование минимального количества ресурсов для производства требуемого объема товаров и оказания услуг и снижение издержек всех видов.

Михайлова Е.Г. [124]

Социальная отраслевая Характеризуют показатели, отражающие условия труда, например, - индикаторы уровня травматизма -численность пострадавших с утратой трудоспособности на один рабочий день и более и со смертельным исходом на одного среднесписочного работника отрасли

Отраслевая социально-экономическая Показывает уровень жизни работников отрасли, например, с помощью отношения средней заработной платы в отрасли к средней заработной плате в регионе или стране

Рыночная социальная Отражает доступность потребления продуктов питания, выпускаемых пищевой промышленностью; для рыбной отрасли, соответственно - потребления рыбопродуктов на душу населения

Рыночная социально-экономическая Затрагивает уровень покупательной способности, который, по нашему мнению, исходя из наличия статистической базы, можно оценить как с помощью отношения индекса цен отраслевых производителей к индексу цен производителей по региону или стране, так и соотношением индексов потребительских цен на рыбопродукцию и роста доходов населения

Экологическая (экоэффективность) Предполагает создание большего количества товаров и услуг с использованием меньшего количества ресурсов и меньшего количества отходов и загрязнений, поступающих в окружающую среду

Демченко С.К., Мельникова Т. А. [58]

Экономическая Выражается в эффективности хозяйственной деятельности, выраженной в проектировании, финансировании, производстве, обращении и потреблении. Эффективность направлена на оптимальную комбинацию продуктов, полученную при помощи эффективного сочетания ресурсов на каждой стадии хозяйственной деятельности

Социальная Выражается в эффективности социальных сфер, - образования, здравоохранения, культуры

Бюджетная Рассматривается как относительный показатель результативности государственного управления, выражающийся в эффективности реализации государственных программ и инвестиционных проектов

Автор, источник

Вид Сущность

Экологическая Представляет собой эффективность системы управления окружающей средой и проведения экологической политики в регионе

Нешитой А С. [99]

Технологическая Степень использования ресурсов в процессе производства

Финансово-экономическая Эффект от производственной деятельности, выраженный в уровне прибыли

Социальная Степень полезности реализации инвестиционного проекта для работников организации, либо для общества и государства в целом

Экологическая Максимально возможное обеспечение производства с минимальным воздействием на окружающую среду

Азаренок Н.В. [15]

Личная Набор качеств и навыков, позволяющих продуктивно решать конкретные, стоящие перед сотрудником и руководителем задачи, достигать поставленных целей

Персональная Понимается личная эффективность человека как сотрудника конкретной организации, обусловленная его собственными усилиями и навыками самоорганизации

Корпоративная Эффективность всей организации и отдельных подразделений

Мерзликина Е.М., Степаненко Е.А. [122]

Внутренняя Если управление процессом преобразования ресурсов в продукт (результат) осуществляет сама организация

Внешняя Если управление осуществляется внешними организациями

Безруких М.В., Суслова Ю.Ю. [23]

Коммерческая Эффективность рассматривается в разрезе четырех элементов (трудовые ресурсы, оборотные средства, основные производственные фонды и экономическая эффективность)

Терещенко Н.Н., Есина О.Н., Ильина А.С. [183]

По видам

Экономическая Характеризующая соотношение результатов деятельности предприятия розничной торговли к затратам, ресурсам, капиталу, обеспечивших достижение данных результатов в определенный временной период

Социальная Определяющая степень удовлетворенности спроса потребителей в разнообразных товарах и услугах как по общему объему, так и по структуре, составу, качеству предоставляемых потребительских услуг, деятельности самой фирмы,

Автор, источник

Вид Сущность

с одной стороны, и степень удовлетворенности работников самого предприятия материальным стимулированием своего труда, условиями труда и отдыха - с другой

Организационная Характеризующая эффективность организации деятельности внутри предприятия, информационно-коммуникационных связей с внешним и внутренним миром, культуру и имидж предприятия розничной торговли

Управленческая Позволяющая оценить эффективность управленческих процессов на различных уровнях деятельности предприятия розничной торговли, структуры управления

По критерию

Технико-экономическая Характеризует уровень развития производительных сил общества и результативности их использования безотносительно к общественному строю, существующим производственным отношениям

Социально-экономическая Характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность получаемого обществом полезного результата в виде материальных благ и услуг с затратами общественного труда

По уровням управления

На макроуровне Уровень страны, отрасли, подотраслей

На микроуровне Уровень групп предприятий, отдельного предприятия, подразделений, отделов предприятия

По масштабу

Народнохозяйственная Характеризующая эффективность воспроизводства совокупного общественного продукта и объединяющая эффективность производства, распределения, обращения и потребления общественного продукта

Отраслевая Определяемая отношением валового общественного или чистого продукта, полученного отдельными отраслями, к затраченным средствам, ресурсам

Отдельного экономического субъекта, предприятия Характеризующая отношение полученных в ходе производственно-хозяйственной, финансовой, инвестиционной и других видов деятельности результатов к затратам, ресурсам, капиталу, потраченным на достижение данных результатов функционирования предприятия на потребительском рынке

Структурных подразделений предприятий Позволяющая провести сравнительный анализ результативности их деятельности

По типу деятельности

Основной Характеризует результативность и экономичность операционной производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятия розничной торговли по реализации потребительских товаров и услуг

Автор, источник

Вид Сущность

В спомогательной Позволяет оценить результативность и экономичность операций, обеспечивающих осуществление основной, операционной деятельности предприятий розничной торговли (операции по подсортировке, фасовке, упаковке, маркировке потребительских товаров, по подготовке их к продаже и т.п.)

Обслуживающей Характеризует результативность и экономичность деятельности служб и структурных подразделений предприятий розничной торговли, занятых обслуживанием основной, операционной деятельности по реализации товаров и услуг (транспортировка, хранение товаров, маркетинговое обеспечение и т. п.)

По виду бизнес-процессов

Операционных Характеризует результативность и экономичность использования в основном производственно-хозяйственном процессе различных видов ресурсов предприятия (материальных, информационных, трудовых и прочих) и эффективность основной, операционной деятельности, как в целом по предприятию, так и отдельных его служб, структурных подразделений

Инвестиционных Позволяет оценить экономическую и социальную отдачу от различного вида инвестиций и осуществления предприятием инвестиционных проектов на рынке

Финансовых Характеризует результативность и экономичность использования различного вида финансовых ресурсов предприятия, как собственных, так и заемных, привлеченных в ходе осуществления предприятием как производственно-хозяйственной, так и непосредственно финансовой деятельности

Управленческих Определяет и характеризует результативность системы управления предприятием в целом и его отдельными службами, структурными подразделениями, эффективность принимаемых предприятием долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных управленческих решений на различных уровнях управления

Маркетинговых Позволяет определить результативность и экономичность принимаемых предприятием маркетинговых решений, степень соответствия маркетинговой политики и стратегии целям, задачам функционирования предприятия на потребительском рынке и спросу непосредственных потребителей

По времени оценки

Ретроспективная За определенный временной период в прошлом

Текущая На момент проведения оценки в текущем периоде

Оперативная На момент проведения ее оценки за день, неделю, декаду, месяц и т.п.

Перспективная Определяет будущие возможности в области результативности деятельности предприятия в плановом периоде

Автор, источник

Вид Сущность

По видам оценки

Общая Позволяющая представить комплексную оценку результативности деятельности как предприятия в целом, так и отдельных его структурных подразделений, служб, бизнес-процессов, направлений деятельности на потребительском рынке

Сравнительная Определяющую результативность деятельности отдельных предприятий, его структурных подразделений и служб в сравнении как между собой, так и с нормативными/передовыми показателями деятельности отдельных предприятий или отрасли в целом

Интегральная Позволяющую перевести частные, единичные показатели результативности деятельности предприятия в интегральные и представить на этой основе обобщенную характеристику данного показателя

По уровню обобщения

Общей деятельности предприятия Характеризующая результативность работы хозяйствующего субъекта в целом через систему интегральных, обобщающих показателей

Использования отдельных видов ресурсов Позволяющая оценить результативность использования примененных ресурсов с позиций ресурсного подхода и потребленных ресурсов с позиций затратного подхода

По периодичности определения

Постоянная Характеризующая результативность работы предприятия на потребительском рынке в течение всего периода его функционирования

Мгновенная Определяющая результативность функционирования предприятия на рынке в конкретный момент времени

Перспективная Характеризующая прогнозируемое соотношение результата работы предприятия к затратам, ресурсам на его достижение в обозримом будущем

По уровню оценки

Низкого уровня При которой ценность конечного результата деятельности организации в малой степени превосходит совокупность ценностей всех факторов, определяющих полученный конечный результат и ниже среднего уровня по экономике или отрасли деятельности

Среднего уровня При которой превышение ценности конечного результата деятельности организации над ценностями всех факторов, определяющих данный конечный результат, соответствует среднему уровню по экономике или отрасли деятельности

Автор, источник

Вид Сущность

Высокого уровня Когда ценность конечного результата деятельности в значительной степени превышает ценность всех факторов, повлиявших на деятельность организации

По целям и временным рамкам оценки

Стратегическая Связанную с достижением целевых установок, определенных существенными качественными изменениями в деятельности предприятия

Тактическая Характеризующую ритмичность протекания всех бизнес-процессов на предприятии и результативность использования различных видов ресурсов, затрат, капиталов

Оперативная Эффективность управленческой деятельности предприятия через соотношение результатов этой деятельности и затрачиваемыми усилиями на достижение данных результатов

По уровню управления

Стратегическая Предполагающая получение определенного долгосрочного эффекта деятельности организации вследствие достижения целевых установок на основе качественных изменений в работе предприятия

Тактическая Характеризующая в среднесрочном периоде результативность используемых в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации примененных и потребленных ресурсов, капитала, затрат

Текущая Предполагающая получение кратковременного результата (эффекта) деятельности организации вследствие достижения текущих целей и задач, характеризующая соотношение текущих результатов работы к затратам на их достижение в течение определенного периода времени (как правило года)

Оперативная Характеризующая соотношение полученного определенного краткосрочного эффекта деятельности организации вследствие операционных бизнес-процессов к затраченным ресурсам, капиталу в течение определенного периода времени (как правило месяца, квартала, полугодия и т. п.)

По территориально-географическому признаку, отношению к экономическому субъекту, продолжительности проявления, основным направлениям деятельности, фазам воспроизводственного процесса

Эф фективность

Вид эффективности Объект влияния

1 уровень

Общественная Государственный бюджет

2 уровень

Региональная Отдельные субъекты; муниципальные образования

3 уровень

Отраслевая Объединения предприятий; финансово-промышленные группы; холдинговые структуры

4 уровень

Эффективность предприятия Предприятия; организации

5 уровень

Индивидуальная Отдельные физические лица

Рисунок В.1 - Виды эффективности в зависимости от уровня экономики,

составлено автором

Приложение Г Систематизация научных подходов, методов, показателей и методик отечественных и зарубежных ученых к оценке инвестиционной

деятельности

Таблица Г.1 - Оценка инвестиционной деятельности и ее эффективности с позиции программно-целевого, проектного, адресного, ведомственного (в т.ч. внутреннего и внешнего) и экспертного подходов, составлено автором

Автор

Трактовка подхода, определения

Программно-целевой, проектный

Молчанов И.Н., Молчанова Н.П., Нурисламова Н.Р, Сюпова М.С.

Базовым инструментом управления является программа, структура, которая выступает связующим звеном между стратегическими целями развития и бюджетными возможностями субъекта управления, поэтому в основу подхода положен принцип «управления по результатам», обосновывающий организационно-экономические механизмы реализации мероприятий и контроля за их исполнением на основе анализа затрат и достигнутых результатов [140]_

Достоинства

Ориентированность на средне-долгосрочный характер, тем самым подчеркивая значимость для социально-экономического развития субъекта Направлен на оптимизацию и контроль финансовых ресурсов

Помимо государственного сектора экономики применим также к частному сектору_

Автор

Трактовка подхода, определения

Недостатки

Ориентированность на проекты со средне-долгосрочной реализацией подразумевает крупные проекты, от чего следует что данный подход менее ориентирован для проектов с краткосрочной реализацией

Сложность реализации в связи с необходимостью контроля за гос. компаниями и их

координацией

Адресный

О некоторых вопросах реализации государственной

поддержки инновационной деятельности, в том

числе путем венчурного и (или) прямого финансирования инновационных проектов, и признании утратившими силу акта

Правительства Российской Федерации и отдельного положения акта Правительства Российской Федерации

Определяется необходимостью оценки эффективности использования средств государственной поддержки (оценки эффективности использования субсидий), проводимой в отношении субъектов государственной поддержки и осуществляемой с учетом оценки степени реализации мероприятий и достижения ожидаемых непосредственных результатов их реализации, а также оценки степени соответствия результатов реализации мероприятий запланированному уровню затрат [140]

Достоинства

В случае невыполнения получателем условий соглашения о предоставлении государственных инвестиций предусматривает основания и порядок применения мер

финансовой ответственности

Адаптированность под субъект и объект гос. инвестиций

Недостатки

Невозможность полноценного учета всех возможных рисков (в частности, не учитывается повышенный коррупционный риск)

Необходимо проведение детальной оценки субъекта и объекта гос. инвестиции_

Ведомственный

Паненко А.И.

Определена необходимостью оценки исполнения бюджетных полномочий распорядителя, получателя, администраторов бюджетных средств в целях повышения результативности и экономности их использования, которая реализуется посредством инструментов внешнего и внутреннего финансового контроля в отношении участников бюджетных отношений [140]_

Автор

Трактовка подхода, определения

Ведомственный (внутренний)

Об утверждении Методических рекомендаций по осуществлению внутреннего финансового контроля

Внутренний финансовый контроль носит предварительный характер в целях предупреждения и пресечения бюджетных нарушений, а также неэффективного расходования бюджетных средств. Методологическая база контроля мероприятий в финансово-бюджетной сфере разрабатывается Федеральным казначейством РФ [140]

Достоинства

Включает в себя не только показатели использования бюджетных средств, но и целевые показатели эффективности деятельности органов государственной власти по осуществлению полномочий

Большая свобода действий в связи самостоятельным оцениванием эффективности принимаемых решений_

Недостатки

Связан с отсутствием контроля уполномоченным органом за участниками бюджетного процесса, что может привести к перерасходу бюджетных средств и прочим последствиям Участник оценки самостоятельно определяет необходимость, целесообразность и экономическую обоснованность совершения им конкретной расходной операции, что может идти в разрез с мнением уполномоченного органа_

Ведомственный (внешний)

Науменко М.А.

Внешний контроль эффективности использования бюджетных средств, инициируемый и проводимый главным государственным контрольным органом (органом парламентского контроля) -Счетной палатой, - призван оценивать эффективность расходования бюджетных средств и государственных ресурсов в целом, способствуя большей подотчетности органов власти и повышению ориентации их деятельности на реализацию интересов общества.

При проведении каждого конкретного контрольного мероприятия внешнего контроля (аудита) выбирается предмет и объект проверки, а для каждой установленной цели контроля - критерии оценки эффективности расходования государственных средств [140]_

Достоинства

Опирается на уже существующие стандарты государственного аудита (Стандарт государственного аудита 104 «Аудит эффективности» и Стандарт внешнего государственного аудита (контроля) СГА 304 «Аудит государственных и международных инвестиционных проектов»)

Помимо возможности отражения эффективности через достижение результатов или использование ресурсов также позволяет выявить упущенные возможности и

альтернативы

Недостатки

Действие в рамках только одного стандарта может привести к искажению проводимой оценки, в связи с возможной несовместимостью выбранного стандарта Отсутствие показателей эффективности, отражающих количество и объем выявленных нарушений и недостатков_

Экспертный

Брянцев И.И., Евстифеев Р.В.

Система оценки эффективности рассматривается формирующаяся в виде сетевой коммуникации система_

как

Автор Трактовка подхода, определения

горизонтальных связей между государственными органами и институтами гражданского общества. В этом случае методология оценки эффективности в основном базируется на социальных эффектах. А целеполагание определяется сетевыми приоритетами, которые могут быть операционализированы в виде ресурсов, направляемых участниками на решение проблемы [140]

Достоинства

Аналогично экспертному подходу (таблица 2.3)

Недостатки

Аналогично экспертному подходу (таблица 2.3)

Таблица Г.2 - Оценка инвестиционной деятельности и ее эффективности с позиции системно-воспроизводственного и интервально-вероятностного подходов, составлено автором

Автор Трактовка подхода, определения

Системно-воспроизводственн ый

Воблая И.Н. Дает возможность раскрыть целостность инвестируемого объекта, выявить многообразие аспектов оценки и в результат получить всеохватывающую блочную схему оценки инвестиционного обеспечения как с положительной, так и с негативной стороны. При этом ориентирован на постоянное возобновление ресурсов и инвестиционных вложений [39]

_Достоинства_

Представляет собой синтез системного и воспроизводственного подхода, что позволяет устранить их недостатки и соединить сильные стороны

Направлен на долгосрочную перспективу за счет постоянного перезапуска цикла_

_Недостатки_

Включает в себя дополнительные трудозатраты в связи со сменностью цикла, что может привести к изменению элементов системы и как следствие ошибкам при принятии решений

Исходя из прошлого недостатка следует отметить отсутствие гармоничного синтеза и низкую корреляцию между подходами в связи с чем системный подход следует заменить

на синергетический, который воспринимает систему как изменяющийся организм_

__Интервально-вероятностный_

Матрохина К.В., Базируется на умеренно-пессимистической системе предпочтений Трофимец В.Я., при получении точечных значений исходных параметров

Мазаков Е.Б.__инвестиционного проекта [161]_

_Достоинства_

Представляет собой синтез интервального и вероятностного подхода, что позволяет устранить их недостатки и соединить сильные стороны

Высокая корреляция и синтез данных подходов_

_Недостатки_

Присутствие человеческого фактора при учете и оценивании того или иного риска и определении интервального диапазона

Невозможность учета всех рисков_

Таблица Г.3 - Перечень статистических и динамических методов оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия, составлено автором по [225, 226, 233-238, 245, 249, 252-254, 259, 272, 274, 281, 283-286, 288, 294, 296, 299, 303, 304, 306, 311, 313, 315, 316, 319, 322, 323, 332, 336, 338, 339, 341, 344]

Наименование/формула расчета/описание метода

Статистические методы (без учета времени) Динамические методы (с учетом времени)

Стандартные методы

Чистый доход (№У) п мк = > С^ - /С где С^ - денежный поток в период времени Ъ /С - затраты инвестора в первоначальном временном периоде Чистый дисконтированный доход (КРУ) п V мрк = > -—Ц- - /с ¿и (1 + г)с где г - ставка дисконтирования В случае осуществления расчета в несколько этапов формула приобретает следующий вид: п п МРК = > с > ^=1 ^=1

Представляют собой абсолютную сумму конечного результата от инвестиционной деятельности

- Чистая терминальная стоимость (NTV) п п МГК = ^ CFt (1 + r)f - ^ /С (1 + г)с f=i f=i

Является взаимообратным методом КРУ. В случае с КРУ будущий денежный поток приводится к началу действия проекта, в свою очередь КТУ приводит будущий денежный поток к концу проекта

Учетная норма прибыли (ARR) Лйй = ---или Лйй = —г ¿(/Со+ВД /С где С^ - средний денежный поток в период времени ^ /С0;/С1 - затраты инвестора в начале и конце периода Внутренняя норма доходности (IRR) п t=l

Ставка доходности, ожидаемая для инвестиций или активов по сравнению с первоначальной стоимостью инвестиций Ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость этого денежного потока равна нулю

Срок окупаемости (РР) /С РР = = Дисконтированный срок окупаемости (DPP) /С * п DPP =-т^ УП CFt At=1(i+r)t

С^ (год окончания убытка (накопленным итогом)) РР (ЯРР) = 1 +----^- (!"=1 (год получения прибыли)

Наименование/формула расчета/описание метода

Статистические методы (без учета времени) Динамические методы (с учетом времени)

Определяют срок возврата инвестированного капитала

Индекс рентабельности (доходности) инвестиций (Р1) уп /с Дисконтированный индекс рентабельности (доходности) инвестиций (DPI) yn CFt DP/ = - yn yt=1(1+r)t

Определяют уровень инвестиционной прибыли на единицу инвестиционных затрат.

Потребность в дополнительном финансировании (стоимость проекта) (ПФ) В отчете о движении денежных средств обозначается как: Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (стоимость проекта) (ДПФ)

ПФ (ДПФ) = +стр. 4100+стр. 4200

Максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.

Критерий наименьшей стоимости К + Р^ = ш/п где К - единовременные капиталовложения; РУ4 - текущая стоимость обыкновенного аннуитета.

Применяется в том случае, когда из ряда инвестиционных решений требуется выбрать то, которое будет иметь наименьшие приведенные затраты.

Модифицированные методы

- Модифицированный чистый дисконтированный доход (MNPV) ММРК = * 1 / \ 7 (1 +г)п п -V где й - уровень реинвестиций, доли единицы; п - число периодов.

Применяется, когда ставка дисконтирования и уровень реинвестиций существенно различаются.

- Модифицированная внутренняя норма доходности (МЖК) уп М/РР = I---1 уп ^ Ус=1(1+г)( или

Наименование/формула расчета/описание метода

Статистические методы (без учета времени) Динамические методы (с учетом времени)

М/РР = /йй + г (обеспечивет приблизительное значение) где С/^, СО^ - приток/отток денежных средств в период времени t.

Ставка дисконтирования, уравновешивающая притоки и оттоки денежных средств по проекту. Данный показатель применяется в тех случаях, когда расчет IRR является непригодным.

Таблица Г.4 - Современные методы оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия, составлено автором по [242, 290]

Наименование метода/формула расчета Описание метода

Скорректированная текущая стоимость (APV) ЛРК = NPKy + F Например, если налоговая защита - единственный эффект заемного финансирования, то: п п Л Г>Л7 V ^ V ^ t=0 t=0 где Cj - операционный поток за период i; - налоговая защита в период i. Был введен С. Майерсом, который считает APV как NPV проекта при полном собственном финансировании плюс корректировка на возможные эффекты заемного финансирования.

Tax Shelter Ft = Kt — Pt - Pt + T5t где /t - инвестиции в период t; - доход до уплаты налогов; - сумма кредита, выданного в этот период; Pt - выплаты в счет погашения долга; Pt - уплаченные проценты; TSt - величина налоговой защиты. к rst = r-pt к где — Pt - ставка рефинансирования ЦБ плюс 3 %; D S Г = ^S + D ' ?e5 + D где г - средневзвешенная норма дисконта; N NPK = > с ^ (1 + rV t=0 v ' Денежные потоки калькулируются без учета кредитов. Налоги же уменьшаются на сумму налоговой защиты.

Equity-метод N Vxt(1 — Г) — /t + ftf — Pt — Pt + T5t A (1 + rV t=0 Происходит включение денежных потоков по кредиту в общие денежные потоки. Заем считается притоком, а выплаты долга и проценты - оттоком денег.

Таблица Г.5 - Перечень показателей финансового состояния организации, составлено автором по [8, 139, 148, 196]

№ п/п Наименование показателя Описание показателя Формула расчета (строка баланса), нормативное значение

1 Показатели ликвидности

Является наиболее жестким

Коэффициент критерием ликвидности организации и показывает, какая стр. 1240 + стр. 1250

1.1 абсолютной часть краткосрочных заемных стр. 1500

ликвидности обязательств, может быть, при необходимости погашена немедленно. от 0,2 до 0,7

1.2 Коэффициент быстрой ликвидности Показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. стр.1230 + стр.1240 +стр. 1250 стр. 1500 от 0,7 до 1,5

1.3 Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) Характеризует степень обеспеченности оборотными активами краткосрочных обязательств. стр. 1200 стр. 1500 > 2(для экономики РФ

Зависимость

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств платежеспособности организации от материальных стр.1210

1.4 запасов с точки зрения мобилизации денежных средств стр. 1500 от 0,5 до 0,7

для погашения краткосрочных обязательств.

1.5 Коэффициент собственной платежеспособност и Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах. стр. 1200 - стр. 1500 стр. 1500 >0,5

Показывает отношение суммы

всех ликвидных средств

организации к сумме всех платежных обязательств при

Общий показатель условии, что различные группы ликвидных средств и платежных А1 + 0,5 * А2 + 0,3 * А3

1.6 ликвидности обязательств входят в указанные П1 + 0,5 * П2 + 0,3 * П3

баланса суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. > 1

№ п/п Наименование показателя Описание показателя Формула расчета (строка баланса), нормативное значение

2 показатели финансовой устойчивости

2.1 Коэффициент автономии Показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. стр. 1300 стр. 1600 или стр. 1700 от 0,5 до 0,7

2.2 Коэффициент финансовой зависимости Показатель, обратный коэффициенту автономии. Отражает зависимость организации от заемных средств. стр. 1600 или стр. 1700 стр. 1300 от 0,5 до 0,7

2.3 Коэффициент заемных и собственных средств Показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств. стр. 1400 + стр. 1500 стр. 1300 от 0,5 до 0,7

2.4 Коэффициент маневренности собственных оборотных средств Показывает, способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. стр. 1300 - стр. 1100 стр. 1300 от 0,2 до 0,5

2.5 Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств Показывает сколько оборотного капитала предприятия приходится на внеоборотные активы. стр. 1200 стр. 1100

2.6 Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств. стр. 1300 - стр. 1100 стр. 1200 от 0,6 до 0,8

2.7 Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами Показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. стр. 1300 + стр. 1400 -стр.1100 стр.1210 от 0,6 до 0,8

2.8 Коэффициент сохранности СК Характеризует динамику собственного капитала. стр. 1300 к. п. стр. 1300 н. п. > 1

№ п/п Наименование показателя Описание показателя Формула расчета (строка баланса), нормативное значение

2.9 Коэффициент покрытия инвестиций Показывает, какая часть имущества финансируется за счет устойчивых (перманентных) источников -собственных средств и долгосрочных обязательств. стр. 1300 - стр. 1400

стр. 1700 или стр. 1600 от 0,75 до 0,9

3 Показатели оборачиваемости

3.1 Коэффициент оборачиваемости активов, раз Показывает количество полных циклов обращения продукции за период анализа, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. стр.2110 стр. 1600

3.2 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, раз Показывает число оборотов материальных запасов. стр.2110 стр. 1200

3.3 Коэффициент оборачиваемости денежных средств, раз Показывает скорость оборота денежной наличности. стр.2110 0с0т00р0.001020050000

3.4 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз Показывает сколько раз в среднем в течение года дебиторская задолженность превращалась в денежные средства. стр.2110 стр. 1200

3.5 Период оборота дебиторской задолженности, дни Характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям. 360 дней стр. 3.4

3.6 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, раз Показывает сколько требуется оборотов для оплаты выставленных счетов. стр.2110 0с0т00р0.001050020000

3.7 Период оборота кредиторской задолженности, дни Характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой организации поставщиками. 360 дней стр. 3.6

3.8 Коэффициент оборачиваемости запасов, раз Показывает, сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период времени. стр.2120 стр. 1200

3.9 Период оборота запасов, дни Показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму. 360 дней стр. 3.8

№ п/п Наименование показателя Описание показателя Формула расчета (строка баланса), нормативное значение

3.10 Продолжительнос ть производственног о цикла, дни Период полного оборота оборотных активов, используемых для обслуживания производственной деятельности предприятия, начиная с поступления сырья и материалов и до отгрузки готовой продукции покупателям. стр. 3.5 + стр. 3.9

3.11 Продолжительнос ть производственно-коммерческого цикла, дни Период времени, в течение которого совершается полный кругооборот оборотных средств, начиная с момента поступления материалов на склад до момента поступления денег за реализованную продукцию. стр. 3.10 — стр. 3.7

4 Показатели рентабельности

4.1 Рентабельность продаж Показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. стр. 2200 —-* 100 стр.2110

4.2 Рентабельность от обычной деятельности Показывает уровень прибыли после выплаты налога. стр.2300 * 100 стр.2110

4.3 Рентабельность конечной деятельности Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки. стр. 2400 —-* 100 стр.2110

4.4 Рентабельность производства Представляет собой величину прибыли, приходящуюся на каждый рубль себестоимости проданной продукции (производственных расходов). стр. 2200 —-* 100 стр.2120

4.5 Рентабельность активов Показывает эффективность использования всего имущества организации. стр. 2400 —-* 100 стр. 1600

4.6 Рентабельность оборотных активов Показывает сколько прибыли получает предприятие за каждый рубль, вложенный в оборотные средства. стр. 2400 —-* 100 0с0т00р0.001020000000

4.7 Рентабельность собственного капитала Показывает эффективность использования собственного капитала. стр. 2400 —-* 100 0с0т00р0.001030000000

4.8 Рентабельность внеоборотных активов Показывает размер прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных производственных средств предприятия. стр. 2400 —-* 100 0с0т00р0.001010000000

Таблица Г.6 - Перечень методов определения величины риска инвестиционных проектов, составлено автором по [33, 130, 224, 231, 248, 251, 258, 271, 273, 276, 287, 291, 298, 302, 307, 308, 310, 318, 325, 327, 338]

Группа методов

Наименование метода Описание метода

Количественные

Анализ чувствительности Позволяет оценить влияние измененных параметров на результативный показатель

Корректировка ставки дисконтирования Предполагает корректировку базовой ставки путем использования различных методов расчета ставки дисконта (в частности методов, включающих в себя рисковую составляющую)

Имитационное моделирование (метод Монте-Карло) С использованием ПО позволяет построить математическую модель для проекта с неопределенными значениями параметров

Сценарный анализ Предполагает наличие нескольких сценариев (пессимистичный, базовый, оптимистичный) с измененными параметрами

Метод «Дерево решений» Являет собой процесс принятия управленческих решений с использованием схемы, олицетворяющей определенные ситуации, сформированных под воздействием того или иного риска

Статистический метод Предполагает использование методов математической статистики

Качественные

Экспертный метод Привлечение специалистов, обладающих специфичным опытом с целью выдачи прогноза о будущем состоянии (поведении) объекта

Метод аналогий Потенциал нового риска определяется на основе имеющихся данных по аналогичным проектам

SWOT-анализ Анализ проекта происходит в рамках четырех параметров S (Strengths (сильные стороны), Weakness (слабые стороны), Oopportunities (возможности), Threats (угрозы)

Анализ уместности затрат Ориентирован на выявление потенциальных зон риска и используется для минимизации риска, угрожающего капиталу

Графический метод Предполагает построение различных схем позволяющих наглядно продемонстрировать опасность наступления того или иного риска

Таблица Г.7 - Обзор зарубежных и отечественных методик к формированию показателей оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия, составлено автором

_Автор. Источник/Перечень методов_

_Зарубежные методики_

Метод «Затраты-выгоды» [90] Разработан в XIX веке во Франции. Основное развитие получил в США. Является

основой методики UNIDO_

Затраты-выгоды» (cost-benefit analysis); NPV; IRR;_

Метод Литтла-Миррлиса [90] Является альтернативой методики UNIDO. Используется для вычисления стоимости

товаров и услуг в международных ценах_

PP; DPP; NPV; PI; IRR; «Затраты-выгоды» (cost-benefit analysis) с поправкой на стоимость

товаров и факторов производства в международных ценах (shadow pricing)_

Методика UNIDO «Руководство по подготовке промышленных технико-экономических

исследований» [335]

В основе методики оценки лежит метод «затраты-выгоды». Согласно методике составления бизнес-плана, он должен включать в себя потоки доходов и расходов,

разность которых формирует поток от инвестиционного проекта_

«Затраты-выгоды» (cost-benefit analysis); NPV; IRR; PP; PI; дисконтированная прибыль на

акционерный капитал; норма прибыли; показатели финансового состояния_

Всемирный банк (World Bank) [340] Методика разработана с позиции проектного анализа, который в свою очередь

ориентирован на общественную эффективность, нежели на коммерческую_

NPV; IRR; «Затраты-выгоды» (cost-benefit analysis); PP; DPP; Критерий Бруно (the Bruno criteria); (Прибыль в иностранной валюте, отнесенная к затратам на производство

продукции по проекту внутри страны); точка безубыточности_

Методика Международной финансовой корпорации МФК (IFC) [265] и Международного банка реконструкции и развития МБРР (IBRD) [267]

МФК и МБРР являются структурами Всемирного банка_

Их методики основаны на более глубоком анализе, оценке преимуществ и недостатков проекта, большое внимание уделяется также бизнес-плану, при этом МФК в основном рассматривает экономическую и, в частности, финансовую составляющую, а МБРР

делает акцент на внешней среде — экономической конъюнктуре_

Методики международных аудиторских фирм «KPMG», «Ernst & Young», «Deloitte»,

«PwC» [257, 266, 279, 305] Согласно методике KPMG инвестиционный проект является одновременно и управленческим инструментом, и инструментом продаж

Методика Ernst & Young отличается краткостью, лаконичностью и основана на подвижности изменений в бизнес-среде

В методике Deloitte, инвестиционный проект ориентирован одновременно на внешние и внутренние задачи, а также на кредитора для получения овердрафтов, кредитов грантов, венчурного инвестирования и т.д.

Согласно методике PWC, инвестиционное бизнес-планирование требует проведения спецификации конкретной отрасли и компании и обоснования реальной рыночной

информации_

«Затраты-выгоды» (cost-benefit analysis); точка безубыточности; движение денежных средств и баланс; NPV_

_Автор. Источник/Перечень методов_