Повышение финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Степанова, Анастасия Александровна

• Степанова, Анастасия Александровна
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Степанова, Анастасия Александровна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1. Концептуальные подходы в теории и практике финансового анализа.

1.2. Методические основы анализа финансовой устойчивости.

1.3. Характеристика и определение финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса.

ГЛАВА 2. СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

ПРЕДПРИЯТИЙ МАЛОГО БИЗНЕСА СФЕРЫ УСЛУГ.

2.1. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятий малого бизнеса сферы услуг.

2.2. Оценка финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг.

2.3. Значение финансовых механизмов учета инфляции, налогообложения и лизинговых платежей для финансовой устойчивости малых предприятий.

ГЛАВА 3. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ

ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ МАЛОГО БИЗНЕСА СФЕРЫ УСЛУГ.

3.1.Алгоритм оценки и способы повышения финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг.

3.2.Укрепление финансовых позиций малых предприятий сферы услуг путем оптимизации оборотных средств и обеспечения оптимальной структуры капитала.

3.3. Учет и минимизация рисков на предприятиях малого бизнеса.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Повышение финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг»

Актуальность темы исследования. Опыт социально-экономического развития России показывает, что основой ее финансовой стабильности является финансовая устойчивость коммерческих организаций как наиболее важного структурного элемента экономики страны. Финансовая устойчивость не только служит показателем успешной экономической деятельности, но и является основой прочного положения хозяйствующего субъекта на рынке, позволяющего и руководству, и внешним пользователям финансовой информации определить потенциальные возможности предприятия, его платежеспособность и независимость в краткосрочном и долгосрочном периодах.

Переход России к рыночным отношениям, развитие частного сектора экономики привело к появлению на российском рынке значительного количества предприятий малого бизнеса, способствующих насыщению рынка товарами необходимого количества и качества, ускорению научно-технического прогресса и созданию новых дополнительных рабочих мест, в их числе особое место и роль отводится малым предприятиям.

Следует отметить, что в современной экономической литературе исследованию специфики финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг, выбору оценочных показателей и управленческих инструментариев уделяется недостаточно внимания. Изучение способов повышения финансовой устойчивости малых предприятий позволяет сформировать рациональную структуру собственного и заемного капитала, а также оптимальную долгосрочную и краткосрочную структуру капитала, что обеспечивает своевременные расчеты по обязательствам, непрерывность процесса производства и обеспечения роста, экономического потенциала малых предприятий.

Особую значимость тема исследования финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг приобретает в условиях финансового кризиса, так как малым предприятиям в большей степени, чем крупным корпорациям, часто не хватает рыночного опыта, финансовых ресурсов и квалифицированных кадров. Поэтому изучение проблем, связанных с финансовой деятельностью таких предприятий, является важным и актуальным.

Степень научной разработанности проблемы. В научной литературе вопросы, связанные с изучением финансовой устойчивости, достаточно широко представлены в трудах отечественных и зарубежных ученых и специалистов.

Заметный вклад в исследование проблемы внесли и такие зарубежные исследователи как: Александер Д., Бенниг С., Бернстайн Л., Бейли Дж., Бирман Г., Боди 3., Брег С., Бриттон А., Вейтилингем Р., Дамодаран А., Карлберг К., Мюрей Р., Мертон Р., Пауэр Д., Шапиро В., Шарп У. и др.

Раскрытию понятия и методов финансовой устойчивости, способствовали исследования таких отечественных авторов как: Балабанов И.Т., Бланк М.А., Бочаров В.В., Волков А.С., Волкова О.Н., Гукасьян М.Э., Ендовицкий Д.А., Канторович JI.B., Ковалев В.В., Кольцова И.В., Львов Д.С., Рябых Д.А., Савицкая Г.В., Теплова Т.В., Ушакова И.И., Хотинская Г.И., Шапкин А.С., Шеремет А. Д. и др.

В то же время, отмечая вклад российских и зарубежных специалистов в изучение вопросов, связанных с финансовой устойчивостью, следует отметить, что относительно немного работ посвящено изучению финансовой устойчивости малых предприятий сферы услуг. Это определило выбор темы диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке рекомендаций по повышению финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг.

В соответствии с этой целью в диссертации поставлены и реализованы следующие задачи:

• провести анализ зарубежных и отечественных подходов к оценке финансового состояния предприятий;

• рассмотреть экономические и правовые аспекты деятельности предприятий малого бизнеса (на примере Московского региона);

• выявить факторы, влияющие на финансовую устойчивость малых предприятий сферы услуг (на примере Московского региона);

• определить пути улучшения взаимодействия малых предприятий сферы услуг с банковскими структурами;

• обобщить и систематизировать показатели финансовой устойчивости малых предприятий сферы услуг;

• сформулировать критерии оптимизации оборотных средств для упрочнения финансовых позиций малых предприятий сферы услуг;

• разработать рекомендации по обеспечению оптимальной структуры капитала на предприятиях малого бизнеса;

• показать способы снижения рисков, связанных с собственными и заемными ресурсами на предприятиях малого бизнеса.

Объектом исследования являются предприятия малого бизнеса сферы услуг.

Предметом исследования являются экономические отношения по поводу обеспечения финансовой устойчивости.

Теоретическими и методологическими основами исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области финансового менеджмента и анализа финансового состояния предприятий. В диссертации применены методы системного, факторного и сравнительного анализа, количественных и качественных характеристик рассматриваемых явлений, статистической обработки данных. В качестве инструмента научного исследования применены ретроспективный и трендовый анализ, методы научной абстракции, индукции и дедукции, сравнений и группировок, экспертных оценок.

Информационная база исследования сформирована на основе данных Росстата, законодательных и нормативно-правовых актов Российской Федерации, иностранных законодательно-правовых актов по вопросам финансовой и бухгалтерской отчетности, в том числе МСФО, документов и материалов организаций федерального и регионального уровней, научных публикаций, справочных изданий, отчетов предприятий, материалов периодической печати и сети Интернет.

Основные научные результаты, полученные лично автором.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке методических и научно-практических рекомендаций по повышению финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг.

Основные научные результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту:

1. дано авторское определение финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса, выявлены их характерные особенности применительно к сфере услуг, определены тенденции развития малых предприятий на примере Московского региона;

2. систематизированы факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятий малого бизнеса сферы услуг, которые разделены на внутренние и внешние; объективные и субъективные; показана степень их влияния на финансовую устойчивость этих предприятий;

3. предложен способ оценки финансовой устойчивости малых предприятий сферы услуг, основанный на использовании наиболее характерных для предприятий малого бизнеса финансовых коэффициентов, описана методика определения типов финансовой устойчивости на примере отдельных малых предприятий сферы услуг;

4. сформулированы критерии оценки финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг в зависимости от степени покрытия их активов собственными средствами, предложен способ оптимального выбора форм и источников финансирования оборотных активов; приведена диагностика значений заемного и собственного капитала малых предприятий сферы услуг;

5. предложен алгоритм оценки рисков предприятий малого бизнеса, изучены виды рисков, возникающих в процессе деятельности малых предприятий сферы услуг, и предложены способы их минимизации.

Указанные положения соответствуют следующим пунктам Паспорта специальности ВАК РФ 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит: п. 3.3. «Критерии и методы оценки финансовой устойчивости предприятий и корпораций, исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость», п. 3.6. «Проблемы управления финансовыми рисками».

Практическая значимость диссертационного исследования определяется тем, что его результаты и предложенные рекомендации могут быть использованы как предприятиями малого бизнеса сферы услуг, так и другими субъектами предпринимательства.

Апробация результатов работы. Основные положения диссертационной работы докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава, аспирантов и соискателей ФГОУ ВПО «Российский государственный университет туризма и сервиса» в 20052010 годах.

Ряд положений работы используется при проведении занятий в ФГОУ ВПО «Российский государственный университет туризма и сервиса» по курсу «Финансовый анализ организаций» и в ФГОУ ВПО «Московский государственный университет природообустройства» по курсу «Финансы и кредит».

Публикации по теме диссертации. По теме диссертации опубликовано девять работ общим объемом 4,85 пл., в том числе 3,51 пл. лично автором. Из них четыре статьи опубликованы в журналах, рекомендованных ВАК.

Структура и содержание диссертации. В соответствии с целью и задачами исследования диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Степанова, Анастасия Александровна

Эти выводы подтверждают данные оборота предприятий по видам экономической деятельности за 2008 год (табл. 4):

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

При всей сложности становления в современной России инновационной социально-ориентированной экономики, процесс ее формирования, несмотря на мировой финансовый кризис, активно идет. Расширяется и круг вопросов, которые касаются эффективной деятельности предприятий малого бизнеса сферы услуг, связанных с более глубокими знаниями в области финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятий имеет решающее значение для повышения их конкурентоспособности, для углубления сегментации и развития сферы потребительских услуг, сервисных технологий и производства товаров.

Знание современных методов разработки и практической реализации финансовой политики предприятий малого бизнеса как с точки зрения макро, так и микроэкономики, помогает их текущей деятельности, а также обоснованию и разработке самых различных программ и проектов.

Отмечая все положительное, что связано с современными тенденциями анализа финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса сферы услуг следует подчеркнуть, что все большее доминирование в современной экономике социально-ориентированных компонентов особенно благоприятно для этой сферы. И хотя процесс ее становления и развития довольно сложный, он, тем не менее, формируется на основе трех фундаментальных подходов, а именно - сущностного, функционального и институционального, и позволяет достаточно четко на основе общих явлений и тенденций рассмотреть особенности и специфику деятельности предприятий малого бизнеса, в которой особое значение имеет проблема повышения финансовой устойчивости.

Изучение данной проблемы показало, что хотя сфера малого бизнеса в России с 2000-х годов имела устойчивую тенденцию к росту, она, тем не менее, переживает в условиях продолжающегося финансового кризиса объективные трудности, связанные с общим замедлением экономического роста, подорожанием цен та товары и услуги и, соответственно, уменьшением выручки объема малых предприятий сферы услуг. А потому подготовленность и квалификация финансовых специалистов в этих сложных условиях приобретает еще большую значимость.

Одним из выводов проведенного исследования является тот факт, что актуальность и востребованность знаний о финансовой устойчивости малых предприятий активно побуждают российских ученых, опираясь на достижения мировой и отечественной экономической науки, изучать связанные с ней вопросы применительно к российской действительности, прежде всего в области финансового анализа.

Финансовая устойчивость является сложной и многоаспектной категорией, оказывающей влияние и на развитие отдельных предприятий малого бизнеса и на этот сегмент рыночной экономики в целом. Поэтому финансовая устойчивость рассматривается в диссертации как комплекс взаимодействия самых различных методов, подходов, способов и других финансовых механизмов. При этом их главное назначение - разработка и реализация решений, связанных с текущей деятельностью, модернизацией и реконструкцией предприятий малого бизнеса, преобразованием их организационной структуры, а также завоеванием новых рынков.

В связи с тем, что финансовая устойчивость рассматривается в диссертации в качестве внутренней и внешней стороны деятельности предприятия, обеспечивающей его стабильную платежеспособность в длительной перспективе и основанную на сбалансированности активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков, а также использующую технологию минимизации рисков, значение методических рекомендаций для повышения финансовой устойчивости малых предприятий имеет важное значение.

Таким образом, накопленные наукой экономические и математические знания и основанная на них методология теории и практики финансовой устойчивости - есть важнейший инструмент для организации эффективной деятельности предприятий малого бизнеса. Вместе с тем, как показало диссертационное исследование, наиболее сложной задачей является процесс моделирования соответствующих механизмов для создания наиболее рациональных схем финансирования деятельности этих предприятий.

В этой связи развитие и регулирование деятельности предприятий малого бизнеса сферы услуг, как показало изучение их работы, является фундаментальной базой всех экономических процессов, в том числе и для повышения финансовой устойчивости, так как финансовая устойчивость — это основа капитала, который в свою очередь через совокупность функций, методов и способов способствует ее повышению.

Благодаря финансовой устойчивости происходит и движение всех совокупных финансовых средств, работает система цен, налогов, пошлин, льгот, штрафов, санкций, дотаций, субсидий, банковских, кредитных и депозитных процентов, учетных ставок, тарифов их распределения, образования доходов и накоплений, а также происходит планирование и стимулирование использования финансовых ресурсов, правовое, нормативное и информационное обеспечение, то есть все то, без чего не может осуществляться деятельность любого предприятия, в том числе и малого.

Поэтому в рамках решения проблемы финансовой устойчивости и определения веса капитала каждого привлекаемого источника финансирования целесообразно использовать все необходимые, в том числе и специфические дополнительные методы и механизмы, как: рыночная оценка; балансовая оценка по стандартной отчетности предприятий; скорректированная балансовая оценка собственного и заемного капитала; использование целевой структуры капитала; метод поэлементного учета выгод, создаваемых инвестиционным проектом; метод создания стоимости через финансовые решения по структуре капитала и финансовой политике; метод учета финансовых выгод через корректировку ставки дисконта, метод оценки поэлементных выгод и др.

Таким образом, изучение проблемы повышения финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса самого различного типа и назначения важно тем, что выстраивая адекватную экономическую систему финансовых показателей и формируя дальнейшую концепцию роста, они тем самым не только упрочивают своё положение на конкурентном рынке, но и имеют возможность для своего успешного дальнейшего развития.

Это объективное обстоятельство имеет важное значение и для практического использования финансовой устойчивости в качестве базовой основы для осуществления эффективной деятельности этой специфической сферы экономики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Степанова, Анастасия Александровна, 2010 год

1. Правовые и нормативные источники

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 и 2.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1 и 2.

4. Российская Федерация. Законы. О бухгалтерском учете. Федер. закон: принят Гос. Думой 21.11.96 г.

5. Российская Федерация. Законы. О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации № 209 от 24.07.2007.

6. Российская Федерация. Законы. Об акционерных обществах, федер. закон: принят Гос. Думой 26.12.95 г.

7. Российская Федерация. Законы. Об обществах с ограниченной ответственностью, федер. закон: принят Гос. Думой 08.02.1998 г.

8. Российская Федерация. Законы. О рынке ценных бумаг, федер. закон: принят Гос. Думой 22.04.96 г.

9. Российская Федерация. Законы. О несостоятельности (банкротстве), федер. закон: принят Гос. Думой 26.10.02 г.

10. Российская Федерация. Законы. Об аудиторской деятельности, федер. закон: принят Гос. Думой 07.08.2001 г.

11. Ю.Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа. Постановление Правительства РФ от 25.06.03 г. № 367.

12. Концепция развития бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации на среднесрочную перспективу. Приказ Минфина РФ № 180 от 01.07.04 г.

13. Об утверждении плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и инструкции по его применению. Приказ Минфина РФ № 94н от 31.10.00 г.

14. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) в ред. Приказа Минфина России от 06.07.1999г., № 43н;

15. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98) в ред. Приказа Минфина России от 30.12. 1999г., № 107н.

16. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99) в ред. Приказа Минфина России от 30.03.2001г., № 27н.

17. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99) в ред. Приказа Минфина России от 30.12.1999 № 107н, от 30.03.2001г., № 27н.

18. Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций). Приказ Минэкономики РФ от 01.10.97 г. № 118.

19. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ Финансово-экономическойдеятельности предприятия. М., 2000 —с. 256.

20. Агурбаш Н.Г. Система государственной поддержки малого предпринимательства в России. М, 2000.

21. Александер, Д. Международные стандарты финансовой отчетности: от теории к практике Текст. / Д. Александер, А. Бриттон, Э. Йонсен. М.: Вершина, 2005. - с. 888.

22. Анализ финансовой отчетности Текст. / Под ред. М.А.Вахрушиной, Н.С.Пласковой. М.: Вузовский учебник, 2006. - с.367.

23. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Под ред. П.П. Табурчука, в.п. Тумина, М.С. Сапрыкина. Ростов-на-Дону.2002.

24. Антикризисное управление. Под ред. З.С. Минделя, В.п. Панагушина. М.Д998.

25. Антикризисное управление. Под ред. Э.М. Короткова. М., 2000.

26. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е ИЗД., перераб. И доп. М.: Финансы и статистика, 2000 -с. 208.

27. Балабанов И.Т. Интерактивный бизнес. Питер. Москва-Харьков-Минск. 2001. с. 15.

28. Беннинг С. Финансовое моделирование с использованием EXCEL. 2-е издание. Москва-Санкт-Петербург-Киев. 2007, с.403.

29. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М., Инфра-М, 2001.-е. 214.

30. Бернстайн, Л.А. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. Финансы и статистика, М, 2003 478 с.

31. Бланк И.А. Управление денежными потоками. Киев: Ника-центр, Эльга, 2004 с.736.

32. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: Ника-центр, 2004 с. 528.

33. Бланк М.А. Инвестиционный менеджмент. Киев. Эльга. «Ника1. Центр». 2004, с.448

34. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций, М.: Финансы и статистика, 2001 -с. 144.

35. Бочаров В.В. «Финансовый инжиниринг» Москва-Санкт-петербург-Нижний Новгород: Питер, 2004 — с. 253

36. Бойко И.П., Мессенгиссер П. Российские малые предприятия. М, Наука, 2005 с. 239.

37. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений СПб.: «Издательский дом Герда», 2001.

38. Волкова А. Бизнес как товар / Журнал Управление компанией, № 6, 2007-с. 6-7.

39. Волков А. «Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных схем», М.: Вершина, 2006 с. 280.

40. Выборова Е.Н. Методы и процедуры финансовой диагностики субъектов хозяйствования. СПб, СпБГУ, 2003 с. 205

41. Вэйтилингем Р. «Руководство по использованию финансовой информации» М., Финансы и статистика, 1999 с. 421.

42. Гончарук О.В., Кныш М.И., Шопенко Д.В. Управление финансами предприятия. М. 2003.

43. Горемыкин В.А. Бизнес-план. Методика разработки 25 реальных образцов бизнес-планов: М. Ось -89. 5-издание с. 592

44. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. М. Финансы и статистика, 2002.

45. Григорьева Е.М., Перепечкина Е.Г. Финансы корпораций. М.: Финансы и статистика, 2006, с. 154.

46. Гукасьян Г.М. Экономическая теория: проблемы «новой экономики. Питер, 2-ое издание, 2003, с. 191

47. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. Альпина Бизнес Букс, М, 2005 с. 1020.

48. Джеймс Д, Болдуин Д. Управление рестораном. Москва, 2008, с.

49. Донцова JI.B., Никифорова Н.А. «Анализ финансовой отчетности», Изд-во Омега-Л, М.: 2006 с. 326.

50. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности / Финансы и статистика, М, 2001 с. 286.5 5.Зимин П.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий. М., 2002 с. 240.

51. Иванова В.И., Ковалева В.В. Финансы. М. 2008, с. 116

52. Кантор E.JL, Гинзбург А.И., Кантор В.Е. Основные фонды промышленных предприятий. Питер. Москва Санкт-Петербург-Минск. 2002. с. 34-35.

53. Камышанов П.И., Камышанов А.П. Бухгалтерская финансовая отчетность: составление и анализ. 5-е издание./Омега-Л, М. 2006 с.190.

54. Канторович В. Л., Кутателадзе С. С., Фет Я.И. Леонид Витальевич Канторович: человек и ученый (Том 1) Новосибирск, ИВМиМГ (ВЦ) СО РАН, 2002г., с. 160.

55. Кислов Д.В. Как читать баланс? Практическое руководство. Гросс медиа, М., 2007 с. 296.

56. Кириллова О.С., Муравьева Т.В. Налоги и налогообложение. Изд-во Экзамен М. 2005, с. 317

57. Ковалев В.В., Волков О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / М:ТК Велби., Изд-во «Проспект», 2004 — с. 344.

58. Кольцова И.В., Рябых Д.А. Практика финансовой диагностики и оценки проектов / Москва-Санкт-Петергург-Киев. 2007 с.342.

59. Конрад К. Бизнес-анализ с помощью Microsoft Excel. Москва-Санкт-Петербург-Киев.2006, с.448

60. Краткий Философский словарь. М. Проспект. 1997, с. 239.

61. Мертон Р., Боди 3., Финансы, Изд. Дом Вильяме. Москва-Санкт-Петербург-Киев. 2000г, с. 567.

62. Макконелл К.Ф., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы, политика. М. Республика, 1993, т.1,с. 327.

63. Миронов С.М. Малый бизнес в России: Тенденции и перспективы развития. СПб, 2003.

64. Мэннью Т. Принципы экономики. Учебник — СПб.: Питер, 2000, с.340.

65. Петров А.В. «Налоговая экономия: реальные решения». Инструкция экспертного совета при Институте бухгалтерских экспертиз, аудита и налогообложения. М. 2006, с.674.

66. Попов А.Н., Иванов С.А. Малое предпринимательство. В двух частях. СПб, Изд-во СПБГУЭФ, 2004.

67. Пошерстник Н.В., Мейксин М.С. Годовой бухгалтерский отчет, ИД Герда, М.-СП6, 2004 с. 280.

68. Рязанов В.Т. Экономическое развитие России XIX-XX вв. СПб: Наука. 1999, с. 246.

69. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности М.: ИНФРА-М, 2001.

70. Спинелли-мл. С., Розенбер P.M., Берли С. Франчайзинг: путь к богатству», «Вильяме, Москва-Санкт-Петербург-Киев, 2007, с. 384.

71. Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. Г.Б. Поляка. М.2003.

72. Финансы: учеб.-2-е изд., перераб. и доп./ Под ред. В.В. Ковалева. М.: Изд-во Проспект, 2004 с. 634.

73. Черняк В.З. Управление инвестиционными проектами. М. 2004, с.202.

74. Шапкин А.С., Шапкин В.А. «Теория риска и моделирование рисковых ситуаций», М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2007 с. 879.

75. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции / Инфра-М, М., 2006 с.1028.

76. Шеремет А. Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М. 2001.