Разработка методического обеспечения процесса отбора инвестиционных проектов в электроэнергетической отрасли в условиях ее реформирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Голов, Роман Сергеевич

• Голов, Роман Сергеевич
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Голов, Роман Сергеевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ИССЛЕДОВАНИЕ ПЕРЕХОДНОГО ЭТАПА РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ.

1.1. АНАЛИЗ ДОРЕФОРМЕННОГО РАЗВИТИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ РОССИИ.

1.2. ПРИНЦИПЫ И УСЛОВИЯ СТРУКТУРНЫХ ПРЕОБРАЗОВАНИЙ В РОССИЙСКОЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ В ПЕРЕХОДНЫЙ ПЕРИОД.

1.3. ПОСТПРИВАТИЗАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ РОССИЙСКОЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ.

1.4. ИССЛЕДОВАНИЕ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ И ПРОГНОЗ ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ.

1.5. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО СЕКТОРА.

1.6. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РЕФОРМИРОВАНИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ РФ.

1.7. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ ИССЛЕДОВАНИЯ.

1.8. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 1.

ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СУЩЕСТВУЮЩИХ ПОДХОДОВ К ОТБОРУ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ.

2.1. АНАЛИЗ СУЩЕСТВУЮЩИХ МЕТОДОВ ПО ОЦЕНКЕ И ВЫБОРУ ИНВЕСТИЦИОННЫХ 69 ПРОЕКТОВ.

2.2. ВЫБОР И ОБОСНОВАНИЕ КРИТЕРИЯ ОЦЕНКИ И СРАВНЕНИЯ КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФ- 80 ФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ.

2.3. АНАЛИЗ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ.

2.4. МЕТОДИКА РИСК-АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ.

2.5. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 2.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ПРОЦЕССА ОТБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОЙ ОТРАСЛИ В УСЛОВИЯХ ЕЕ РЕФОРМИРОВАНИЯ.

3.1. ОСОБЕННОСТИ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ ПО ВЫБОРУ НАИБОЛЕЕ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ В УСЛОВИЯХ РЕФОРМИРОВАНИЯ.

3.2. АНАЛИЗ РОССИЙСКОГО ОПЫТА ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ.

3.3. МЕТОДИКА КОМПЛЕКСНОЙ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

3.4. ПРИМЕНЕНИЕ КОМПЛЕКСНОГО ПОДХОДА В ПРОЦЕССЕ ОТБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ.

3.5. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 3.

ГЛАВА 4. ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДИКИ КОМПЛЕКСНОЙ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКА ТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. ISO

4.1. ОБОСНОВАНИЕ СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЛЯ РАСЧЕТА КОМПЛЕКСНОЙ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ.

4.2. ПОСТРОЕНИЕ РЕЙТИНГА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АО-ЭНЕРГО.

4.3. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 4.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Разработка методического обеспечения процесса отбора инвестиционных проектов в электроэнергетической отрасли в условиях ее реформирования»

В настоящее время на фоне общеэкономического подъема продолжает повышаться энергоемкость российской экономики. Несовершенный механизм инвестиционного обеспечения и недостаточность государственной поддержки развития электроэнергетики не позволяют привлечь необходимые объемы инвестиций в отрасль, что является главной причиной критического состояния основных производственных фондов. Нерешенность указанных проблем может привести к замедлению экономического роста.

Преодоление кризисных тенденций в электроэнергетике невозможно без глубокой, крупномасштабной реструктуризации РАО «ЕЭС России» и его дочерних компаний, развития конкурентных отношений в электроэнергетике, изменения подходов к государственному управлению отраслью.

В сложившихся условиях крайней ограниченности собственных финансовых ресурсов существует объективная потребность в инвестициях в российскую электроэнергетику. Поэтому главной целью проводимых и планируемых преобразований в РАО «ЕЭС России» является обеспечение финансовой устойчивости предприятий отрасли и создание благоприятных условий для инвестирования. При этом основным источником инвестиционных ресурсов должны стать финансовые рынки, обеспечивающие приток в российскую электроэнергетику частных инвестиций, как отечественных, так и зарубежных.

В ожидании активизации инвесторов менеджмент энергокомпаний в соответствии со сценарными планами развития федерального и региональных рынков электроэнергии и мощности подготовил свои инвестиционные программы. Инвестиционные программы, в свою очередь, содержат пакеты обособленных инвестиционных проектов (ИП), из которых инвестор должен выбрать тот, который в наибольшей степени отвечает его целям. Таким образом, оценка и сравнение ИП в электроэнергетике с целью отбора наиболее привлекательных проектов представляет в настоящее время достаточно актуальную задачу как по причине большого количества ИП, так и по причине специфики использования общепринятых методических принципов отбора инвестиционных проектов применительно к отраслевым проектам.

Очень часто в международной и отечественной практике принятие решения по выбору того или иного ИП основывается на сравнении оценок коммерческой эффективности рассматриваемых ИП через показатели чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости, средней доходности инвестиций и др., основанных на прогнозных оценках потоков будущих доходов и платежей.

Будущие доходы определяются множеством факторов, которые не могут быть предсказаны достоверно вследствие принятия инвестиционного решения в условиях неопределенности, обусловленных реформированием отрасли. Кроме того, схема финансирования большинства ИП в электроэнергетике предполагает одновременное привлечение в АО-энерго как заемного, так и акционерного капитала. В этом случае применение моделей и методов отбора наиболее привлекательных ИП лишь на основе оценки и сравнения их коммерческой эффективности существенно снижает достоверность и ценность полученных результатов и ведет к существенным затратам как временным, так и материальным. Однако на теоретическом, а тем более, на практическом уровнях отсутствует или недостаточно проработано методическое обеспечение процесса отбора ИП в электроэнергетике, которое было бы ориентировано не только на итоговые оценки коммерческой эффективности проектов, но и позволяло бы одновременно учитывать факторы риска ИП, обусловленные процессами реформирования отрасли и реструктуризации вертикально-интегрированных энергетических компаний, а также фактор неоднородной структуры финансирования инвестиций.

Следовательно, актуальной в теоретическом и практическом отношениях является проблематика разработки соответствующего методического обеспечения, которое должно учитывать указанные выше особенности современного этапа развития отрасли и ее предприятий.

Объектом диссертационного исследования выступает инвестиционная деятельность предприятий российской электроэнергетики.

Предметом диссертационного исследования в настоящей работе являются методы оценки и сравнения ИП.

Целыо диссертационного исследования является разработка методического обеспечения, под которым понимается комплекс методов, методик, моделей, алгоритмов и способов, позволяющих обеспечить оценку, сравнение и отбор наиболее привлекательных ИП в электроэнергетике, для повышения достоверности и научного обоснования инвестиционных решений в условиях реформирования отрасли и смешанного финансирования проектов. Эта цель обусловила постановку следующих основных задач исследования:

• провести анализ общего состояния и развития российской электроэнергетики в постприватизационный период и систематизировать проблемы отрасли и ее предприятий;

• исследовать существующий механизм реформирования электроэнергетической отрасли в России и опыт реформирования электроэнергетики в других странах;

• исследовать и показать роль инвестиций в процессе развития и реформирования отечественной электроэнергетики;

• провести анализ организационно-экономических проблем привлечения инвестиций в электроэнергетическую отрасль и в ее отдельные сектора;

• исследовать и систематизировать существующие методы сравнения и отбора ИП;

• оценить возможность использования существующих методов сравнения и отбора ИП применительно к ИП предприятий российской электроэнергетики в условиях реформирования отрасли;

• обосновать необходимость комплексного подхода при разработке методического обеспечения процесса отбора инвестиционных проектов предприятий российской электроэнергетики;

• на основе комплексного подхода разработать методическое обеспечение процесса отбора ИП предприятий российской электроэнергетики в условиях реформирования отрасли.

Теоретической основой диссертационного исследования явилась интеграция трех основных научных направлений, разрабатываемых отечественными и зарубежными учеными.

1. Исследования в области организации электроэнергетики и ее реформирования в России и за рубежом Баринова В.А., Семенова В.А., Асланяна Г.С., Любимовой Н.Г., Дьякова А.Ф., Воропай Н.И., Максимова Б.К., Подковальникова С.В., Гительмана Л.Д., Ратникова Б.Е., Грехова А.Н., Меламеда Л.Б., Быка Ф.Л., Эдельмана В.И., Барановского А.И., Чубайса А.Б., Львова Д.С., Глухова В.В. и др.

2. Труды, посвященные инвестиционному анализу и проектированию. В частности: Крушвица Л., Марковица Г., Грачевой М.В., Коттла С., Мюррея Р.Ф., Воронцовского А. В., Мыльника В.В., Липсица И.В., Коссова В.В., Бланка А.И., Четыркина Е.М., Массе П., Панова А.Н., Федотовой М.А., и др.

3. Работы по финансовому анализу Шеремета А.Д., Баканова М.И., Ковалева В.В., Родинова В.Б., Путятиной Л.М., Лукасевича И.Я., Ван Хорна Дж., Бригхема Ю., Гапенски Л., Тепловой Т.В. и др.

Методология и методы исследования. Основой диссертационного исследования является системный подход к анализу рассматриваемых процессов и явлений. При решении поставленных в работе задач использованы экономико-математические методы оценки эффективности инвестиционных проектов, имитационное компьютерное моделирование с применением прикладных программ (Microsoft Excel 2000, Microsoft Project 2000, Risk-Master), риск-анализ, финансовый анализ, метод экспертных оценок, корреляционный анализ, методы детерминированной комплексной оценки.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в следующем:

• выявлены тенденции инвестиционного процесса в российской электроэнергетике и проведена классификация организационно-экономических проблем привлечения инвестиционных ресурсов в отрасль;

• установлена качественная взаимосвязь между стратегиями инвестиционного обеспечения и формированием тарифов на энергию;

• предложен комплексный подход к отбору наиболее привлекательных инвестиционных проектов в электроэнергетике, основанный на выделении трех категорий: коммерческой эффективности ИП, уровня риска ИП и инвестиционной привлекательности реципиента с последующей интеграцией полученных результатов их оценки с целью формирования итогового показателя для сравнения и отбора наиболее привлекательного ИП;

• предложена методика риск-анализа ИП в электроэнергетике;

• предложено и обосновано понятие рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности предприятия;

• разработан алгоритм отбора показателей для рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности предприятий электроэнергетики, учитывающий особенности функционирования отрасли;

• предложена методика комплексной рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в разработанном комплексном подходе к сравнению и отбору инвестиционных проектов предприятий электроэнергетики и, реализованной на его основе методики, что в конечном итоге позволяет:

• повысить научную обоснованность и качество принимаемых инвестиционных решений в условиях неоднородного финансирования инвестиций и неопределенности, обусловленной реформированием отечественного электроэнергетического сектора;

• оптимизировать процесс принятия инвестиционного решения при сравнении инвестиционных проектов;

• использовать предложенную методику отбора инвестиционных проектов предприятий электроэнергетики как инвесторами для отбора наиболее привлекательных ИП, так и менеджментом предприятий электроэнергетики при проектировании ИП;

• применить отдельные теоретические и практические разработки диссертации при обучении студентов экономических специальностей в высших учебных заведениях.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Голов, Роман Сергеевич

Основные результаты диссертационного исследования состоят в следующем:

1. Обоснована необходимость привлечения значительного объема инвестиций в российскую электроэнергетику для удовлетворения растущих потребностей в продукции отрасли со стороны населения и народного хозяйства.

2. Развит комплексный подход к отбору инвестиционных проектов в электроэнергетике, включающий обоснование критериев отбора.

3. Выявлена наиболее важная группа рисков ИП в электроэнергетике.

4. Уточнена формулировка определения инвестиционной привлекательности как отражение субъективного отношения потенциального инвестора к объекту инвестирования.

5. Обосновано использование показателя комплексной инвестиционной привлекательности инвестиционного проекта применительно к задаче отбора инвестиционных проектов в электроэнергетике.

6. Предложена и обоснована система показателей, используемых при расчете комплексной рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности АО-Энерго.

7. Разработано методическое обеспечение процесса отбора инвестиционных проектов в электроэнергетической отрасли в условиях ее реформирования.

Практическая ценность полученных результатов заключается в том, что использование разработанного методического обеспечения позволяет повысить научную обоснованность и качество принимаемых инвестиционных решений по проектам, реализуемым на предприятиях российской электроэнергетики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Целью диссертационного исследования являлась разработка методического обеспечения процесса отбора инвестиционных проектов в электроэнергетике в условиях ее реформирования, обеспечивающего научное обоснование и высокое качество принятия инвестиционных решений в условиях реформирования отрасли и смешанного финансирования проектов.

Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

• установлены и систематизированы основные проблемы российской электроэнергетики и ее предприятий;

• определены инвестиционные возможности электроэнергетического сектора в текущем временном разрезе и в процессе реформирования в зависимости от формирования тарифов на электроэнергию, а также установлен комплекс организационно-экономических проблем привлечения инвестиций в отрасль и в ее отдельные сектора;

• уточнена методологическая база и подходы к принятию инвестиционных решений по инвестиционным проектам предприятий российской электроэнергетики, учитывающие текущую специфику: неопределенность будущего развития, смешанное финансирование и среду реализации;

• разработан алгоритм риск-анализа инвестиционных проектов в электроэнергетике с применением методов количественного и качественного анализа риска и на его основе подготовлены практические рекомендации;

• разработана методика комплексной рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности предприятия;

• усовершенствованно методическое обеспечение принятия инвестиционных решений по инвестиционным проектам предприятий российской электроэнергетики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Голов, Роман Сергеевич, 2004 год

1. Ананькина Е.А., Майорова Н.В. Критерии определения внутреннего кредитного рейтинга предприятий М.: Фонд "Институт экономики города", 1999. - 47 с.

2. Анфилатов B.C., Емельянов А.А., Кукушкин А.А. Системный анализ в управлении: Учеб. пособие. -М.: Финансы и статистика, 2003. 368 с.

3. Асланян Г.С., Молодцов С.Д. Опыт Великобритании в области либерализации энергетического сектора // Электрические станции. №8. - 1999. - С. 56 - 61.

4. Баас А.Б. Анализ и перспективы рынка ценных бумаг электроэнергетических компаний: Экономическая стратегия в электроэнергетическом комплексе (Труды НИИЭЭ (к 10 — летию со дня основания).-М.: НИИЭЭ, 1998.

5. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. -М.: Финансы и статистика, 1996. 192 с.

6. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 208 с.

7. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд., доп. и перераб. -М.: Финансы и статистика, 2003. - 416 с.

8. Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С. Финансовые инвестиции: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2003. - 544 с.

9. Белявский И.К. Маркетинговое исследование: информация, анализ, прогноз: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2002. - 320 с.

10. Беляев Л.С., Марченко О.В., Подковальников С.В. Рост цены электроэнергии, необходимый для развития электроэнергетики при переходе к конкурентному рынку // Известия РАН: Энергетика. №5. -2002.-С. 49-61.

11. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2 тт. Киев: Ника-Центр, 2001. — 536 с. и 512 с.

12. Бобылева Н.В., Малкин П.А., Хабачев Л.Д. О методике обоснования новых объектов основной сети ЕЭС РФ в условиях функционирования Федерального рынка электроэнергии и мощности // Электрические станции. №5. - 2000. - С. 2 - 8.

13. Буравлев А.И. Методика экспресс-оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. http://vvAvw.neweconomic.com/strat4.htm

14. Бык Ф.Л., Китуши В.Г., Падерин А.А. Рыночные структуры организации электроэнергетики // Известия РАН: Энергетика. №2. - 2000. - С. 90 - 96.

15. Васин В.П., Гоник Я.Е., Скопинцев В.А. Проблемы анализа аварийности в энергосистемах России // Известия РАН: Энергетика. -№4. 2001. - С. 35 - 31.

16. Васильев Ю.С., Глебов И.А., Глухих В.А. Предпосылки самодостаточного развития электроэнергетики России // Известия РАН: Энергетика. №3. - 2001. - С. 3 - 32.

17. Вилепский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 1998. - 248 с.

18. Виленский П.Л., Смоляк С.А. Показатель внутренней нормы доходности и его модификации. М.: ЦЭМИ, 1998.-80 с.

19. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.-423 с.

20. Волкова Е.А., Макарова А.С., Веселое Ф.В. Сценарии развития электроэнергетики // Известия РАН: Энергетика. №5. - 2000. - С. 41 - 55.

21. Волков Э.П., Баринов В.А., Маневич А.С. Основные направления развития электроэнергетики России с учетом долгосрочной перспективы и совершенствования рыночных отношений // Известия РАН: Энергетика. №5. - 2000. - С. 3 - 40.

22. Воропай Н.И. Системные исследования в энергетике // Известия РАН: Энергетика. №6. - 2000. -С.З- 12.

23. Воропай Н.И., Паламарчук С.И., Соболевский В.М. Особенности формирования оптового рынка электроэнергии и мощности в России с учетом специфики ее регионов // Электричество. №2. - 2000. -С. 2-9.

24. Гвоздик А.А., Тришин В.Н. О выборе предприятий-аналогов для сравнительного метода оценки действующего предприятия (бизнеса) и согласовании результатов различных подходов // Имущественные отношения в Российской федерации. №2. - 2003. С. 68 - 78.

25. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Моделирование в стратегическом планировании долгосрочных инвестиций // Финансы. №8. - 1997. - С. 53 - 57.

26. Гительман Л.Д., Ратников Б.Е. Эффективная энергокомпания: Экономика. Менеджмент. Реформирование. М.: Олимп-Бизмес, 2002. - 544 с.

27. Глухов В.В., Барыкин С.Е. Экономика электроэнергетического комплекса: Учебное пособие. -Санкт- Петербург: СпбГУ, 2003 . -206 с.

28. Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник.-М.: ЮНИТИ, 2001. 351 с.

29. Грехов А.Н., Меламед Л.Б. Исследование регионального рынка электроэнергии (на примере Новосибирской области): Препринт. Новосибирск: НГУ, 2000. - 78 с.

30. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2003. - 512 с.

31. Гулькин П.Г., Теребынькина Т.А. Оценка стоимости и ценообразование в венчурном инвестировании и при выходе на рынок 1РО. Санкт-Петербург: Аналитический центр «Альпари СПб», 2002. -190 с.

32. Гусев В.И., Лукасевич И.Я. Имитационное моделирование и деловые игры на персональном компьютере. М.: Экономическое образование, 1996. - 90 с.

33. Дмитриев М.Н., Кошечкин С.А. Методы количественного анализа рисков инвестиционных проектов // Экономика строительства. № 5. - 2001. - С. 27 - 34.

34. Дорофеев В.В., Михайлов В.И., Фраер И.В. и др. Рынок электрической энергии и мощности в России: каким ему быть. М.: Энергоатомиздат, 2000. - 364 с.

35. Дьяков А.Ф. Электроэнергетика России на рубеже XXI века и перспективы ее развития // Известия РАН: Энергетика. №1.- 2000.-С. 69 - 83.

36. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. 352 с.

37. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2001. 400 с.

38. Ерошенков С.С. Инвестиционная привлекательность приватизированных предприятий. Дисс. на соиск. уч. ст. к.э.н. М. 1997.

39. Зубов В.М. От неплатежей к развитию. М.: Экономика, 1999. - 204 с.

40. Исмагилов И.Ф. Перспективы национальной безопасности России. Казань: Татарское газетно-журнальное издательство, 1998.-272 с.

41. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2002. - 144 с.

42. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2003.-768 с.

43. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. Санкт-Петербург: Издательство Михайлова1. B.А., 2002. 622 с.

44. Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда. М.: Олимп-Бизнес, 2000. - 704 с.

45. Кошечкин С.А. Развитие экономического инструментария учёта риска в инвестиционном проектировании. Дисс. на соиск. уч. ст. к.э.н. Нижний Новгород. 2000.

46. Крувшиц Л. Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. под общей редакцией В.В. Ковалева и З.А. Сабова.-Санкт-Петербург: Питер, 2001.-432 с.

47. Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова Е.Г. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003.- 192 с.

48. Кутовой Г.П., Петрушин Ю.В. Государственное регулирование услуг по передаче электрической энергии в интересах формирования конкурентной среды и установления сбалансированных тарифов // Энергоменеджер. - № 14. - 1999. С. - 7 - 10.

49. Кузовкин А.И. Тарифная политика и конкурентный рынок электроэнергии // ЭКО. № 9. - 2002.1. C. 50-59.

50. Кучеров Ю.П., Волков Э.П. Стратегические направления и приоритеты развития электроэнергетики //Промышленная энергетика.-№2.-2002.-С. 2-12.

51. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М.: БЕК, 1996. - 304 с.

52. Лукассвич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. - 400 с.

53. Любимова Н.Г. Итоги приватизации и реструктуризации в электроэнергетическом секторе Великобритании // Электрические станции. №8. - 1999. - С. 61 - 67.

54. Макаркин Ю., Белов Ю. Дышло российских рейтингов // Нефтегазовая вертикаль. №13. - 2002. http://ngv.ru/magazin/view.hsql?id=401&mid=22

55. Макаров А.А., Малахов В.А., Шапот ДВ. Влияние роста цен энергоносителей на динамику электропотребления//Известия РАН: Энергетика.-№6.-2001.-С. 17-26.

56. Макаров А.А., Малахов В.А., Шапот Д.В. Народнохозяйственные последствия роста цен энергоносителей // Энергоэффективность. №4. - 2001. С. 21 - 29.

57. Максимов Б.К., Молодюк В.В. Основные направления структурной реформы электроэнергетики в России // Электроэнергетика. №3. - 1999. С. 45 - 52.

58. Малышев О. А. Оценка инвестиционной стоимости российских предприятий автореферат на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Дисс. на соиск. уч. ст. к.э.н. Москва. 2003.

59. Методика комплексной сравнительной рейтинговой опенки инвестиционной привлекательности предприятий агропромышленного комплекса. littp://vv\vw.dir.m/russia/volgograd/business/42/index.htm

60. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования от 31 марта 1994г. № 7-12/47.

61. Мозгоев А. М. О некоторых терминах, используемых в инвестиционных процессах. http://ivr.nm.ru/2002/rus/p0206/p020608.htm

62. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. М.: ГИНФО, 2000. -296 с.

63. Нейлор Т. и др. Машинные имитационные эксперименты с моделями экономических систем. М.: Мир, 1975.

64. О единой государственной концепции реформирования электроэнергетики. Доклад Государственного совета Российской Федерации и Рабочей группы президиума Государственного совета по вопросам реформирования электроэнергетики, 15 мая 2001 года.

65. Оленев Н. Развитие системы рейтингов. Проблемы и перспективы // Банковское дело в Москве. -№ 12 (72).-2000.

66. Основные направления реформирования электроэнергетики РФ. Одобрены Постановлением Правительства Российской Федерации от 11 июля 2001 года№ 526.

67. Официальный сайт ИНЭИ РАН. http://www.eriras.ru

68. Панов А.Н. Инвестиционное проектирование и управление проектами: Учебное пособие. — М.: Экономика и финансы, 2002. 200 с.

69. Перминов С.Б. Имитационное моделирование процессов управления в экономике. М.: Наука, 1981.

70. Подковальников С.В. Развитие рыночной электроэнергетики. Обзор зарубежных подходов // Известия РАН: Энергетика.-№1.-2000.-С. 84-90.

71. Практические рекомендации по оценке эффективности и разработке инвестиционных проектов и бизнес-планов в электроэнергетике (с типовыми примерами). НЦПИ, 2000.

72. Прицкер А. Введение в имитационное моделирование и язык СЛАМ.- М.: Мир, 1987.

73. Путятина Л.М., Родинов В.Б. Экономика и финансы предприятия: Учебн. пособие. М.: ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ, 2003. - 608 с.

74. Романов А.А., Земцов А.С. Необходимость технического перевооружения электроэнергетики России // Промышленная энергетика. №3. - 2002. - С. 2 - 5.

75. Российские ученые о конкурентном рынке электроэнергии // Российская газета. №36. - 26.02.2003.

76. Сабирзанов Т.Р. Компьютерные модели оперативного и долгосрочного планирования электроэнергетических систем//Известия РАН: Энергетика.-№3.-2001.-С. 128- 134.

77. Салтанов Г.А. Современные организационно финансовые технологии в энергетике и проблемы их реализации в условиях российской экономики, http://www.vipkenergo.narod.ru/news/n2/uprinv.htm

78. Сапожников П. Лукойл добудет нефть и в Египте // Коммерсант. -№105. -21.06. 2002.

79. Семенов В.А. Оптовые рынки электроэнергии за рубежом: Аналит. обзор. М.: НЦ ЭНАС, 1998. -192 с.

80. Соколов М.М. Управление инвестиционными процессами экономического развития муниципальных образования РФ. Дисс. на соиск. уч. ст. к.э.н. Москва, 2003.

81. Соколов М.М. Управление инвестиционными проектами: Учебн. пособие. М.: Изд-во «МАТИ» -РГТУ, 2000. - 56. с.

82. Стояновский А. АО-эперго = ФЭК+ФОРЭМ+ГРЭС+РТС+. Методика составления рейтингапривлекательности акций, http://www.rusenergy.com/projects/a21062000.htm

83. ТепловаТ.В. Планирование в финансовом менеджменте: Учебно-методическое пособие. М.: ВШЭ, 1998.-140 с.

84. Тришин В.Н., Шатров М.В. Метод экспресс-оценки для крупного предприятия // Имущественные отношения в Российской Федерации. № 10( 15). - 2002. - С. 77 - 85.

85. Хори Ван Дж. Основы управления финансами / Пер. с англ. под общей редакцией Я.В. Соколова. — М.: Финансы и статистика, 1996. 680 с.

86. Чстыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 2001. - 256 с.

87. Чубайс А.Б. О ходе реформирования российской электроэнергетики // Энергетическая политика. -2003.-№2.-С. 18-22.

88. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашсв Е.В. Методика финансового анализа: Учебн. пособие. М.: ИНФРА-М, 2001.-208 с.

89. Эдельман В.И., Суверов С.О. Инвестиционная привлекательность акций предприятий российской электроэнергетики // Электрические станции. № 4. - 1999. - С. 5 - 8.

90. Электроэнергетика России 1999. Бизнес справочник (выпуск 2). // РА «Эксперт РА» и РАО «ЕЭС России».96. 80 лет развития энергетики. От плана ГОЭЛРО к реконструкции РАО "ЕЭС России"» (под общей редакцией А.Б. Чубайса). М.: Информэнерго. - 2000, - 528 с.

91. Boyle H.F., Scheneck G.K. Investment Analysis: US Oil and Gas Producers, Score High in University Survey, 1985, Hydrocarbon Economics and Evaluation Symposium, Dallas, 1985, May 14-15. P. 7 - 20.

92. Clare J. Capital Budgeting and Control of Capital Expenditures, 1980.-468 p.