Развитие концентрации производства в условиях экономических преобразований в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Куцевол, Надежда Геннадьевна

• Куцевол, Надежда Геннадьевна
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Куцевол, Надежда Геннадьевна

Введение.

Глава 1. Методологические проблемы исследования процесса концентрации производста.

1.1. Теоретические основы процесса концентрации производства.

1.2. Взаимное влияние изменений в системе отношений собственности и концентрации производста.

1.3. Современные формы концентрации производства.

Глава 2. Воздействие процесса концентрации производства на эффективность хозяйственной деятельности.

2.1. Возможность роста капитала компании в процессе концентрации производства.

2.2. Концентрация производства как механизм реализации государственной собственности.

2.3. Роль процесса концентрации производства в развитии отдельных отраслей.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие концентрации производства в условиях экономических преобразований в России»

щие 6 параграфов, заключение, список использованной литературы, включающий 141 наименование, а также пять приложений.Глава 1. Методологические проблемы исследования

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Куцевол, Надежда Геннадьевна

Заключение

Первоочередной задачей в условиях происходящих изменений в отношениях собственности становится реализация стратегии устойчивого экономического роста на основе возрождения реального сектора экономики, достижения баланса в развитии отраслей промышленности и повышения эффективности ф производства. Роль концентрации производства в решении вышеназванных проблем, а также развитие качественно новых ее форм и предопределили интерес автора к выбору темы исследования.

Результаты, полученные в ходе проведенного исследования свидетельствуют о существенном влиянии процесса концентрации на ход экономических преобразований в России. Значение процесса концентрации определяется, по нашему мнению, созданием условий реализации интересов собственников вследствие концентрации власти и факторов производства. В связи с этим осо-♦ бый интерес представляет сопоставление концентрации производства и концентрации власти. Там, где власть немногих превалирует над властью большинства, процесс концентрации производства становится негативным фактором, дестабилизирующим взаимосвязи в системе отношений собственности. Экономическая власть через формирование определенного соотношения форм собственности регулирует процесс реализации интересов субъектов хозяйственных отношений. Концентрация производства активно участвует в этом процессе. В то же время прослеживается обратное влияние изменений в системе отношений собственности на динамику концентрации производства.

Сам процесс концентрации производства изначально был инициирован развитием форм собственности, а именно выделением частной собственности. Доступность и возможность оптимального сочетания факторов производства определяет предрасположенность предприятий к количественному и качественному росту капитала, к концентрации производства. С другой стороны, необходимость формирования эффективного механизма реализации экономических процессов, в том числе и концентрации производства, во многом способствует инициированию изменений в системе отношений собственности, активному развитию, например, корпоративной формы собственности.

Современная теория прав собственности, опирающаяся на принципы контрактных отношений, как инструмент согласования интересов их участников рассматривает качество процесса концентрации производства через возможность обеспечения последним реализации системы инфорсмента, то есть всей совокупности прав участвующих сторон. В рамках несовершенной институциональной системы концентрация производства становится действенным механизмом реализации собственности. Современные ее формы, такие как вертикально-интегрированные и диверсифицированные бизнес-группы, организованные по принципу распределенного холдинга, получают приоритет в развитии благодаря изменениям отношений собственности и, в свою очередь, создают условия для более полной реализации интересов различных групп собственников.

Стало возможным выявление особенностей реализации функции накопления в настоящих условиях концентрации производства в России в ходе исследования роста стоимости компаний, а также влияния на него структуры капитала. Изменения в структуре капитала сопровождаются существенной деформацией соотношения форм собственности, что влияет через рост стоимости компании на процесс накопления. В случае высокой концентрации производства со значительной степенью концентрации акционерного капитала финансирование деятельности за счет собственного капитала определяет заинтересованность собственника в работе компании, в реализации выгодных проектов. А это, в свою очередь, отражается на стоимости компании и ее способности к привлечению инвестиций. Таким образом появляется возможность оптимизации распределения собственного капитала между различными группами собственников, что стимулирует отношения собственности на микроуровне.

Участие заемного капитала в финансировании деятельности компании накладывает ряд дополнительных ограничений на рост ее стоимости. Прежде всего они связаны с возникновением субъективного риска и эффекта замещения активов, а также с сокращением возможности осуществления будущих инвестиций. Издержки по использованию заемных средств могут быть снижены вследствие участия финансовых институтов в интегрированных бизнес-группах.

Концентрация производства рассматривается нами в качестве механизма реализации государственной собственности. Уникальность процесса концентрации заключается в том, что в различные периоды времени этот процесс оказывает существенное влияние на реализацию государственных интересов. Условием такой реализации подчас становится подчинение частных интересов групповым, общественным, в том числе государственным. Однако процесс концентрации провоцирует и обратную ситуацию: подчинение общенационального интереса интересам политической и административной бюрократии. Регулирование согласования интересов государством позволяет избежать явных столкновений в их реализации, но также ограничивает возможности их максимально полного удовлетворения. Например, в социалистической экономике искусственно создаваемые условия становятся причиной формального роста числа крупных предприятий, экстенсивного развития отраслей и качественного искажения концентрации производства. Первостепенность политических интересов, идеологической направленности в управлении государственным имуществом не способствует осуществлению эффективного управления, поскольку принудительно устанавливается приоритет одних форм концентрации производства над другими, не принимая во внимание критерии экономической целесообразности. Именно это послужило причиной необоснованной критики процесса концентрации производства как механизма эффективной реализации государственной собственности. Однако, искажение, основанное на идеологических заблуждениях и спекуляциях, в соотношении приоритетов форм концентрации производства тем не менее не снижает важности этого процесса. Наоборот, статус концентрации производства как механизма реализации государственной собственности сохраняется и сейчас. В этих условиях преимущества корпоративной формы организации капитала становятся базой совершенствования управления государственной собственностью.

Проведенный анализ уровня концентрации производства в различных отраслях промышленности показал неоднозначность влияния этого процесса на развитие каждой из них. Можно выделить отрасли прямой и обратной зависимости от уровня концентрации производства. К первой категории относятся топливная и химическая промышленность, а также цветная металлургия и машиностроение. Здесь значительная степень концентрации производства сопровождается ростом эффективности этих отраслей. И наоборот, эффективность предприятий пищевой промышленности не сопровождается высокими показателями концентрации производства, однако значительный потенциал роста этой отрасли говорит о наращивании темпов концентрации производства. Во многом, возможный уровень концентрации определяется зависимостью предприятий от капитала интегрированных бизнес-групп, что характерно для экономикообра-зугощих отраслей. Способность последних обеспечивать насыщение рынка предметами потребления указывает на распространение процесса концентрации и повышении его качества через возможность обеспечения согласования интересов различных субъектов экономических отношений. Поставив во главу угла качественный подход к исследованию процесса концентрации производства, мы приходим к выводу, что эффективность функционирования отраслей напрямую связана с увеличением концентрации производства, причем формы последней могут быть различны, а приоритет в их развитии определяется экономической

Концентрация производства создает условия для реализации прав различных групп собственников. Среди этих условий в настоящее время особую роль играет формирование стандартов корпоративного управления, компенсирующих недостатки несовершенной институциональной системы. Чем выше степень концентрации производства, тем выше степень реализации стандартов корпоративного управления, и как следствие, больше возможностей для более полной реализации прав собственности, что в свою очередь, увеличивает объем инвестиций в отрасль. Зависимость объема иностранных инвестиций от уровня концентрации производства подтверждает необходимость более полного удов= летворения требований инвесторов.

Исследование процесса концентрации производства связано с осознанием различными группами собственников условий реализации их интересов. Это и является основной задачей концентрации производства на новом этапе развития экономики страны.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Куцевол, Надежда Геннадьевна, 2003 год

1. Законодательные и нормативные акты

2. Закон РФ «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября 1995г. №190-ФЗ (принят Государственной Думой РФ 27 октября 1995г.)

3. Постановление правительства РФ от 11 декабря 1996 г. № 1485 «О проведении конкурсов на право заключения договоров доверительного управления закрепленными в федеральной собственности акциями акционерных обществ угольной промышленности»

4. Постановление ФКЦБ России от 2 октября 1997 г. № 27 «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг»

5. Постановление ФКЦБ России от 31 мая 2002 г. №7 «Об утверждении положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров»

6. Распоряжение Госкомимущества РФ №343=р от 15 февраля 1994 г. об утверждении Типового договора об учреждении траста (доверительной собственности) на пакет акций, находящихся в государственной собственности.

7. Указ Президента РФ от 10 июня 1994 №1200«0 некоторых мерах по обеспечению государственного управления экономикой».

8. Указ Президента РФ от 16 ноября 1992 года №1392 «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий».

9. Указ Президента РФ от 9 декабря 1996г. № 1660 "О передаче в доверительное управление закрепленных в федеральной собственности акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации».

10. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в редакции 31.10.2002г.)1511. Монографии

11. Ю.Авдашева С.Б., Розанова Н.М. Лекции по теории отраслевых рынков. -Комитет по высшему образованию РФ, Министерство экономики РФ, Высшая школа экономики. М.: 1996. - 320с.

12. П.Аистова М.Д. Реструктуризация предприятий: вопросы управления. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 289с.

13. Актуальные экономические проблемы современного капитализма / Николаев А.Б., Кушлин В.И., Лаппо Л.Л. М.Долитиздат. - 1981. - 278с.

14. Анализ роли интегрируемых структур на российских товарных рынках / Под ред. Авдашевой С.Б., Балюкевич В.П., Горбачева А.В., Дементьева В.Е., Паппэ Я.Ш. М.: ТЕИС, 2000. 417с.

15. Беляева И.Ю. Интеграция корпоративного капитала в формирование финансово-промышленной элиты: российский опыт. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. -293с.

16. Бердяев Ы.А. Судьба России: опыты по психологии войны и национальности. -М.: Мысль, 1990. -357с.

17. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. М.:1995. - 523с.

18. П.Блэр Дж., Хаугтон X., Роуз М. Экономическая концентрация и вторая мировая война. М.: Иностранная литература, 1948. - 531с.

19. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1997. - 1120с.

20. Бубнов И.Л., Нельсен К., Полунина Г.В. Новые явления в концентрации и монополизации капитала и производства в условиях современного капитализма. М.: Высшая школа. - 1984. - 136с.

21. Бурдье П. От «королевского дома» к государственному интересу: модель происхождения бюрократического поля. Альманах Российско-французского центра социологии и философии Института социологии Российской Академии наук. СПб.: Алетейя, 2001. - 63с.

22. Тильфердинг Р. Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма. М.: 1959. - 475с.

23. Иванов Ю.В. Слияния, поглощение и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. М.: Альпина Паблишер, 2001. - 244с.

24. Ильин М., Тихонов А., Финансово-промышленная интеграция и корпоративные структуры: мировой опыт и реалии России. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 287с.

25. Иноземцев B.J1. Очерки истории экономической общественной формации. -М.: 1996. -269с.

26. Итин Л.И., Лещинер Р.Е., Бакаев Ю.Л. Концентрация и специализация промышленного производства. -М.: 1973. 177с.

27. Камышанский В.П. Право собственности: пределы и ограничения. М.: ЮНИТИ. - 2000. - 367с.

28. Карлик Е.М., Градов А.П. Экономическая эффективность концентрации и специализации производства в машиностроении. Л.: 1970. - 231с.

29. КвашаЯ.Б. Статистика новой техники. М.: 1966. - 271с.

30. Концентрация производства: условия, факторы, политика /Авт.коллектив: В.А.Валитова, И.Н.Задирако, М.Е.Кузнецова, А.Ф.Сажин, В.Л.Тамбовцев, И.М.Фомина, А.Е.Шаститко, О.К.Ястребова; Бюро экономического анализа.-М.:ТЕИС, 2001,- 335с.

31. Ленский Е.В. Цветков В.А. Транснациональные финансово-промышленные группы и межгосударственная экономическая интеграция: реальность и перспективы. М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», 1998. - 296с.

32. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии: Перевод. М.: Политиздат, 1984.

33. Маркс К., Энгельс Ф. Сочинения. Изд. 2-е. М.: Госполитаздат, 1955.

34. Маттеи У., Суханов Е.А. Основные положения права собственности .-М.:Юристъ: COLPI, 1999,-383с.

35. Метелева Ю.А. Правовое положение акционера в акционерном обществе -М.: Статут, 1999. 189с.

36. ЗЗ.Мизес JI. Социализм. Экономический и социологический анализ. -■= М.: Cat-allaxy, 1994. 414с.

37. Зб.Мингазов Х.Х. Современные организационно-хозяйственные структуры в промышленности (зарубежный и первый отечественный опыт). М.: российский экономический журнал, 1993. - 156с.

38. ЗТ.Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М.: Финансы и статистика, 1997. - 444с.

39. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ.: / Пер. с англ. 2-е изд.-М.: Дело, 2001. - 272с.

40. Никитин С.А., Ноздрин А.А., Стратегия концентрации производства в рыночных условиях / Известия Орловского государственного технического университета, вып.1. Серия: гуманитарные и социально-экономические науки. Орел: ОрелГТУ, 1999. - 96с.

41. Радышн А., Энтов Р., Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. М.: ИЭПП, 2000. - 211с.

42. Россия 2015: оптимистические сценарии / Под.ред. Л.И.Абалкина. М.: ММВБ, 1999. -416с.

43. Семенов В.Ф. Концентрация социалистического производства. Казань: Издательство ЮГУ, 1974. - 167с.

44. Советский энциклопедический словарь. М., 1985,- 1597с.

45. Современный капитализм и углубление его общего кризиса / Под ред. Трепелкова В.П. -М.: Наука. 1979. - 307с.

46. Тамбовцев B.J1. Государство и переходная экономика: пределы управляемости. М.: ТЕИС, 1997. - 374с.

47. Таранов П.С. Философия сорока пяти поколений. М.: ACT, 1999. - 648с.

48. Хмельницкая Е.Л. Очерки современной монополии. Учебное пособие. -Минск: Издательство БГУ, 1969. 120с.

49. Храброва И.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции. Аффилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика. -М.: Альпина, 2000. 199с.

50. Шаститко А.Е. Альтернативные формы экономической организации в условиях естественной монополии. М.: ТЕИС, Бюро экономического анализа, 2000. - 411с.

51. ЗЗ.Шерер Ф.М., Росс Д. Структура отраслевых рынков. М.: ИНФРА-М, 1997. -431с.

52. Экономика промышленности за рубежом. Вопросы измерения эффективности производства. Сборник статей. М.: Экономика, 1995. 287с.

53. Экономика России: рост возможен. Исследование производительности ключевых отраслей. McKinsey Global Institute, 1999. - 246с.

54. Экономика предприятий. Учебное пособие. / Под ред. Горфинкеля В.Я., Швандара В.А. 2-е изд. - М.: Банки и биржи, ГОНИТИ, 1998. - с.648

55. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной экономике. М.:Республика, 1999 - 367с.

56. Аузан В. Инвестиционный мираж рассеялся // Эксперт. 2002. №37. - с.42-47

57. Газизуллин Н.Ф., Марышев А.Н., Черкасов П.А. Международная интеграция как категория экономической науки и конкретная форма интернационализации хозяйственной жизни // Проблемы современной экономики. 2003, №3(3). - с.44-56

58. Гимпельсон В. Численность и состав российской бюрократии // Вопросы экономики. -2002, №11. -с.91-108

59. Гурков П., Авраамова Е., Тубалов В. Факторы создания добавленной стоимости российскими предприятиями // Вопросы экономики. 2002, №6. -с.120-144

60. Долгопятова Т. Модели и механизмы корпоративного контроля в российской промышленности (опыт эмпирического исследования) // Вопросы экономики. 2001, №5. - с.46-61

61. Дынкин А., Соколов А. Интегрированные бизнес-группы в российской экономике // Вопросы экономики. 2002, №4. - с.78-96

62. Иноземцев B.J1. Личное против частного? (размышления о путях трансформации отношений собственности) // Общество и экономика. 1997. №9-10. -с.48-64

63. Капелюшников Р. Собственность и контроль в российской промышленности // Вопросы экономики. 2001, №12. - с.103-125

64. Костиков И. О кодексе корпоративного управления // Российский экономический журнал. 2003, №1. - с.91-94

65. Локомотив инвестиций // Эксперт. 2002, №37. - с.118

66. Маевский В., Кузык Б. Условия развития высокотехнологичного комплекса // Вопросы экономики. 2003, №2. - с.26-40

67. Носов С. Интеграция инвестиционных ресурсов в структуре стратегического альянса // Вопросы экономики. 2002, №1. - с. 140-152

68. Олейников К. Защита имущественных интересов предприятия // Вопросы экономики. 2002, №2. - с. 146-151

69. Радыгин А. Внешние механизмы корпоративного управления и их особенности в России. // Вопросы экономики. 1999. № 8. - с.80-98.

70. Радыгин А. Государственное регулирование в корпоративном секторе. // Журнал для акционеров. 1999. № 7. - с. 14-19.

71. Радыгин А. Корпоративное управление в России: ограничения и перспективы // Вопросы экономики. 2002. №1. - с. 101 -124

72. Радышн А. Перераспределение прав собственности в постприватизационной России. // Вопросы экономики. 1999. № 6, с.54-75.

73. Радышн А., Сидоров И. Российская корпоративная экономика: сто лет одиночества? // Вопросы экономики. 2000. №5. - с.45-61

74. Симония Н. Некоторые проблемы трансформационного периода // Общество и экономика. 2003, №6. - с. 106-125

75. Соколов А., Дынкин А. Интегрированные бизнес-группы в российской экономике // Вопросы экономики. 2002. №4. - с. 78-95

76. Старовойтов М. Акционерная собственность и корпоративные отношения // Вопросы экономики. 2001, №5. - с.61-73

77. Стародубровский В. Кривая дорога прямых инвестиций // Вопросы экономики. 2003, №1. - с.73-96

78. Сулашин С., Романихин А. От «профсоюза олигархов» к профсоюзу товаропроизводителей // Вопросы экономики. 2003, №3. - с.96-104

79. Сырье для новых брендов // Эксперт,- 2000, №27. с. 18

80. Тремасов К. Промышленная политика. Почему нет инвестиций // Вестник НАУФОР. 2002. №3. - с.9-16

81. Фатхутдинов Р. Стратегическая конкурентоспособность и экономика России // Общество и экономика. 2003, №1. - с.31-44

82. Фойерштак Р. Развитие статистики концентрации в производящем секторе // Экономика и статистика. 1993. №5,- с. 13-19

83. Экономический рост в РФ: проблемы и перспективы // Российский экономический журнал. 2003, №3. - с. 10-25

84. Яковлев А. Спрос на право в сфере корпоративного управления: эволюция стратегии экономических агентов // Вопросы экономики. 2003, №4. - с.37-501. Диссертации

85. Воронин О.А. Экономическая реализация государственной собственности в современной России.: Диссертация.канд.эк.наук. М.: 2001

86. Кадочников Д.Л. Эволюция структуры прав собственности и системы корпоративного управления в России.: Диссертация.канд.экон.наук.:СПб, 2001

87. Ноздрин А.А. Разработка и обоснование стратегий технического развития и концентрации производства промышленных предприятий в рыночных условиях.: Диссертация.канд.эк.наук.: Орел, 1999

88. Эскиндаров М. А. Особенности развития корпоративных отношений в современной российской экономике.: Диссертация.докт.эк.наук. М.: 2000

89. Ресурсы сети Интернет 97.Методические рекомендации по контролю за экономической концентрацией на товарных рынках (wwwxonsulting.ru/metodrecomen.htm)

90. Аукциненок С., Капелюшников Р., Жуков В. Крупнейшие и доминирующие собственники в российской промышленностиhttp ://www. libertariim.ru/libertariiiim/14953/defjre)

91. Вертикальная интеграция и концентрация производства. (http://www.budgetrf.ra/Pu^2/vestn)

92. Рифы глобализации (http://www.ntvm.eom/globalization/iimews/14123.h КОНоМатериалы дискуссий по вопросам глобализацииhttp://www.nasledie.ni/global/l 74/grl .htm)

93. Машкин В. Управление инвестициями в реальный сектор (http://gnis.ru/newsfond/n376g.php)

94. Концентрация производства в пищевой промышленности (http://prqpod2000.kulichki.coni/fpk/R14-l .htm)

95. Корпоративное управление в России (http://www.corpgov.iu/bd/index.php3?baseid=3)

96. ОАО «Лобвинский гидролизный завод» (http://eerc.ru/activ/projects/bankr/case 1 .htm) Юб.Перницкий С.И. Концентрация и рассеяние как приемы эффективного преобразования систем, http://www.triz.fis.ru/concentrat.htnil)

97. Стокгольмский институт переходной экономики (http://web.hhs.se/site/about/default.htm)

98. Показатели концентрации производства на рынке (http://io.economicus.ru/index.php?file=l-l)

99. Принципы корпоративного управления ОЭСР (http://www.0ecd.0rg//daf/g0vernance/principles-ru.pdf)

100. Рейтинг крупнейших предприятий России (http://www.expert.iiWexpert/ratmgs/exp200)

101. Рейтинг эффективности отраслей промышленности (http ://www. akni. га/rus/analyt/ratings/reotrosprom)

102. Современный портрет олигарха (http://www.temactaya.ra/spmvka/28feb2001/285.htoiil)

103. Troika Dialog Research: Corporate Governance in Russia. Research Report. 2000 (http ://www. trodial. ni/indexms.j sp)

104. Пб.Интегрированные бизнес-группы в российской экономике (http://www.hse.ra/science/predpr/ananlysintegr/mtro3.htm)1. Иностранная литература

105. Aghion P., W. Carlin Restracturing Outcomes and the Evolution of Ownership Patterns in Central and Eastern Europe. Lessons from the Economic Transition. Central and Eastern Europe in the 1990's // Kluwer Academic Publishers. Dordrecht 1997.

106. Dewenter K., P.Malatesta State-Owned and Private-Owned Finns: An Empirical Analysis of Profitability, Leverage and Labor Intensity. Financial Economics Network Working Papers, August 1998.

107. Earle J., S. Estrin Worker Ownership in Transition. The World Bank Central European University Conference. 1994

108. Hannah L., Kay I. A. Concentration in modern industry : Theory, measurement and UK experience. London, 1977,- 294c.

109. North D.,Thomas R. The Rise of the Western World // Cambridge University Press, 1973.-p. 137

110. Whittington R., Mayer M. The European Corporation // N.Y. Oxford University Press. 2000.-p. 151

111. Hart P.E., Utton M., Walshe G. Mergers and Concentration in British Industry. // NIESR. Cambridge, 1973. p.561

112. Nelson R. Concentration in the Manufacturing Industries of the United States. // New Haven: Yale University Press, 1963. p.635

113. Aghion P., P. Bolton. An "Incomplete Contracts" Approach to Financial Contracting. // Review of Economic Studies, 1992. = Vol.59. pp.473 - 494

114. Alchian A., S. Woodward. Reflections on the Theory of the Finn // Journal of Institutional and Theoretical Economics. 1987. - Vol.143, pp. 110= 136;

115. Arrow K. Economic Transition: Speed and Scope. // Journal of Institutional and Theoretical Economics, Vol. 156 2000, pp. 9 18

116. Chen H., Chen T.J. Governance structures in strategic alliances: transaction cost versus resource-based perspective //Journal of World Business, 2003, №1. pp. 1-15

117. Demsetz Ы., K. Lehn The Structure of Corporate Ownership: Causes and Consequences". Journal of Political Economy, 1985. Vol 93, pp. 1155-1177.

118. Emmott B. The Edd Tide: A Survey of International Finance // Economist 1991. Vol.27, pp 246-279

119. OLErhardt N., Werbel J., Shrader Ch. Board of Director Diversity and Finn Financial Performance // Corporate Governance (An International Review), 2003. №2. -pp.102-112

120. Grossman S., Hart O. The cost and Benefits of Ownership: a Theory of Vertical and Lateral Integration.// Journal of Political Economy. 1986,- Vol.94 pp.691-719

121. Hanis M., Raviv A. The Theory of Capital Structure// Journal Finance. 1991. Vol.46, pp.297-355

122. Hart O., Moore J. Property Rights and the Nature of Finn.// Journal of Political Economy. 1990.-Vol.98,- pp. 1119-1158

123. Jensen M., W. Meddling. Theory of the Finn: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure // Journal of Financial Economics. 1976. pp.305-360;

124. Klein W. Self-Enforcing of Contractual Relationships // Economic Inquiry.- 1996. Vol.34,- pp.444-463

125. Pauly M. The Economics of Moral Hazard // American Economic Review, 1968. Vol.58, pp.31-58.

126. Sabel H. ZfB: Corporate Governance. Concentration. // ZfB-Erganzungsheft,2000. = №1. -pp.46-61 14I.Weston J.F.,Kwang S. Chung, Hoag S.E. Mergers Restmcturing and Corporate Control // Journal Finance. 1991. Vol.46, p. 125