Реструктуризация промышленных предприятий: принципы, оценка эффективности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Кушелев, Станислав Александрович

• Кушелев, Станислав Александрович
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кушелев, Станислав Александрович

Введение.

Глава 1. Исследование и анализ особенностей реструктуризации промышленных предприятий, классификация факторов эффективности и типов реструктуризации.

1.1. Реструктуризация как экономическая категория: определение и сущность. Классификация типов реструктуризации промышленных предприятий.

1.2. Исследование особенностей структурных изменений промышленных предприятий.

1.3. Анализ и классификация факторов эффективности реструктуризации российских промышленных предприятий.

1.3.1. Внутренние факторы.

1.3.2. Внешние факторы.

Выводы по главе.

Глава 2. Разработка принципов, методик и имитационной модели оценки эффективности различных типов реструктуризации промышленных предприятий.

2.1. Сравнительный анализ показателей (критериев) эффективности ; \ инвестиционных проектов реструктуризации и методов их оценки.Ii.

2.2. Принципы и методические подходы к оценке эффективности реструктуризации.

2.2.1. Методика оценки эффективности антикризисной реструктуризации.:.„

2.2.2. Методика оценки эффективности адаптивной реструктуризации.

2.2.3. Методика оценки эффективности реструктуризации развития.

2.3. Имитационная модель оценки эффективности инвестиционных проектов реструктуризации развития.

Выводы по главе.

Глава 3. особенности практической реализации процедур реструктуризации и методик оценки ее эффективности на промышленных предприятиях - объектах исследования.

3.1. Особенности реализации комплекса организационных мер процедур различных типов реструктуризации.

3.2. Анализ результатов практической реализации метода оценки эффективности реструктуризации на предприятии ОАО «Zetta».

3.3. Особенности апробации имитационной модели оценки эффективности инвестиционных проектов реструктуризации на ОАО «КаМЗ».

Выводы по главе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Реструктуризация промышленных предприятий: принципы, оценка эффективности»

Актуальность темы исследования. Рыночные реформы в России законодательно закрепили многообразие форм собственности и регулирование связанных с ними гражданских правоотношений, сделали возможным развитие предпринимательства. Субъекты экономической деятельности приобрели право распоряжаться находившимися в их собственности ресурсами. Становление цивилизованных отношений в российском обществе, развитие современной рыночной экономики невозможно представить без совершенствования инструментов эффективного управления собственностью и капиталом.

Усиление конкурентной борьбы, изменчивость спроса и цен на продукцию и услуги, совершенствование технологий производства и методов обслуживания потребителей вынуждают предприятия осуществлять структурные преобразования,- реструктуризацию. В настоящее время потребность /,•-в проведении реструктуризации стала возникать столь часто, что ее влияние на жизненный цикл предприятия уже не рассматривается как исключитель ' ' ' ! 1 ное явление. ' 11 '"')

Являясь эффективным рыночным инструментом повышения конкурентоспособности, реструктуризация привлекает внимание предприятий различных отраслей экономики. Практически каждое предприятие подверглось в той или иной мере структурным преобразованиям. Однако результаты реструктуризации не всегда оправдывали ожидания. Анализ результатов реструктуризации российских промышленных предприятий, проведенный в диссертации, показал, что ее эффективность остается довольно низкой, вложенные материальные и финансовые ресурсы зачастую оказываются неоправданными.

Одна из основных причин низкой эффективности деятельности многих промышленных предприятий, осуществивших структурные преобразования, заключается в недостаточной экономической обоснованности проектов реструктуризации. Существующие на сегодняшний день универсальные подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, основанные на дисконтировании денежных потоков, не учитывают многообразия и особенностей структурных преобразований. В связи с этим возникает методическая проблема оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий, решение которой позволит экономически обосновать целесообразность ее проведения в условиях неопределенности достигаемых в будущем ее результатов. В свою очередь успешная реструктуризация промышленных предприятий может придать импульс экономическому развитию регионов и страны в целом. Все это позволяет говорить об актуальности, теоретической и практической значимости данного диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. В последние годы на фоне стабилизации российской экономики и развития промышленности все большую популярность приобретают теории управления стоимостью предприятия и создания интегрированных корпоративных структур, одним из основопола- ^ гающих разделов которых является реструктуризация. Значительный вклад в развитие данного научного направления внесли такие российские ученые, „

I t < , • * 1 г

1 I 1 1 как В.А. Булакова, C.B. Валдайцев, В.В. Глухов, А.Г. Грязнова, Д.С. Деми-денко, Э.А. Козловская, В.Р. Окороков, Н.Б. Рудык, Е.В. Семенкова, H.H. Тренев и др.

В эволюцию отечественной научной мысли в области реструктуризации, как основы антикризисного управления, внесли существенный вклад ведущие ученые М.Д. Аистова, Л.П. Белых, В.А.Ириков, В.В. Кондратьев, В.Б. Краснова, В.Г. Крыжановский, Б.И.Кузин, И.И. Мазур, М.Д. Медников, P.A. Попов, A.C. Соколицын, М.А. Федотова, В.Д. Шапиро и др.

На протяжении многих лет теоретические и методологические аспекты реструктуризации капитала предприятий рассматриваются в работах зарубежных ученых, среди которых Дэвид М. Бишоп, Патрик А. Гохан, Джинни Д. Дак, Стивен Н. Каштан, Ричард С. Рубэк, Фрэнк Ч. Эванс и др.

В то же время, как показывает проведенный нами анализ публикаций отечественных и зарубежных ученых, до сих пор не устранены расхождения в понимании и трактовке ряда важнейших аспектов реструктуризации. В том числе - теоретические и методические вопросы оценки ее эффективности, которые учитывают особенности типов структурных преобразований промышленных предприятий, находящихся на различных стадиях жизненного цикла и ориентирующихся в связи с этим на различные цели своего развития.

Целью диссертационного исследования является разработка и научное обоснование теоретических положений и практических рекомендаций по повышению эффективности производственно-хозяйственной деятельности промышленных предприятий путем экономически обоснованного выбора и реализации комплекса организационных мероприятий в соответствии с типом структурных преобразований.

Достижение поставленной цели было обеспечено решением следующих задач исследования:

1 определена роль и выявлено значение 'Процессов реструктуризации * промышленных предприятий в достижении приемлемого соотношения долга и собственности, минимизации издержек на привлеченный капитал и максимизации рыночной стоимости бизнеса; обобщены теоретические основы реструктуризации промышленных предприятий и выявлены характерные для современного этапа развития экономики проблемы их реструктуризации; разработана классификация основных типов структурных преобразований промышленных предприятий; выявлен комплекс организационных мероприятий, обеспечивающих реализацию структурных преобразований различных типов; выявлены основные методологические проблемы оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий; определены факторы, оказывающие влияние на эффективность реструктуризации промышленных предприятий; систематизированы принципы, методы и критерии оценки эффективности реструктуризации и обоснованы границы их применимости на практике; разработана методика интегральной оценки эффективности реструктуризации промышленного предприятия, учитывающая особенности типов структурных преобразований; предложены критерии оптимальности в оценке эффективности реструктуризации промышленных предприятий; построена имитационная модель оценки эффективности инвестиционных проектов реструктуризации промышленных предприятий; проведена апробация разработанной методики и имитационной модели оценки эффективности инвестиционных проектов реструктуризации на промышленных предприятиях - объектах исследования, осуществляющих структурные преобразования.

Научная новизна исследования заключается в разработке методики оценки эффективности реструктуризации, основанной на выделении различных типов структурных преобразований в соответствии с их целевой направ- ', ленностью на каждой стадии жизненного цикла промышленного предприятия. »

I'

Наиболее существенные результаты, содержащие научную новизну, состоят в следующем: уточнено понятие реструктуризации, под которой понимаются структурные преобразования предприятия, обеспечивающие повышение эффективности его деятельности в результате внедрения комплекса мероприятий по изменению сферы деятельности, производственной и организационной структур, структуры имущества и капитала, а также предложена расширенная трактовка понятия реструктуризации, отличающаяся выявлением ее предпосылок, определением сущности, классификацией типов и направлений, формулировкой принципов, обоснованием критериев оценки результатов; предложена классификация структурных преобразований промышленных предприятий, отличающаяся выделением трех типов реструктуризации: антикризисного, адаптивного и типа развития, существенные особенности которых по причинно-целевым, организационным и предметным признакам обусловливают применение частных критериев и методов оценки эффективности; проведена дифференциация мероприятий по типам структурных преобразований промышленных предприятий, отличающаяся установлением для антикризисного типа мероприятий по реструктуризации долгов и активов, для адаптивного типа - мероприятий по реструктуризации производства и системы управления; для типа развития - мероприятий по расширению сферы деятельности за счет освоения производства и реализации инновационных продуктов, а также за счет слияния, присоединения, консолидации, создания совместных предприятий; определены факторы, влияющие на эффективность реструктуризации российских промышленных предприятий, проведено их ранжирование по ! 1 ' степени значимости,1 позволившее обосновать выбор критерия реструктури-,1 зации в зависимости от состояния внешней среды; » разработаны методика и алгоритмы оценки эффективности реструкту- ? , „ ризации промышленных предприятий, отличающаяся применением частных критериев эффективности для каждого типа структурных преобразований; разработана имитационная модель оценки эффективности инвестиционных проектов реструктуризации промышленного предприятия, отличающаяся составом целевой функции и ограничений, а также реализацией сценарного подхода к учету факторов рыночного состояния.

Объектом исследования являются промышленные предприятия, осуществляющие процессы реструктуризации.

Предмет исследования - методические инструменты оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий.

Теоретические и методологические основы исследования составляют труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам реструктуризации, оценки бизнеса и управления стоимостью предприятия, создания интегрированных корпоративных структур, антикризисного управления и финансового менеджмента; нормативные правовые акты государственных органов РФ; материалы всероссийских конференций по проблемам реструктуризации российских предприятий. В процессе исследования использовались данные Госкомстата РФ, Центрального Банка РФ, Высшего Арбитражного суда РФ, Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству, а также отчетность промышленных предприятий.

Методическую основу исследования составляют положения системного и ситуационного анализов, экономического анализа, экономико-математические методы и модели.

Практическая значимость диссертационного исследования определяется возможностью использования его результатов при разработке программ реструктуризации промышленных предприятий. Предложенная методика оценки эффективности реструктуризации может применяться консалтинговыми компаниями, финансовыми институтами, предприятиями,"'орга- | ; нами государственного управления и иными структурами, осуществляющими оценку (экспертизу) реструктуризационных программ. Кроме того, ре-, ^ зультаты исследования могут быть использованы в учебном процессе при изучении дисциплин «Менеджмент», «Антикризисное управление».

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования представлялись автором на международных, межвузовских, региональных научно-практических конференциях, а также были отмечены грантом Правительства СПб в 2009 г.

Основные результаты диссертационной работы были внедрены и используются в практике менеджмента на ряде промышленных предприятий, о чем свидетельствуют прилагаемые «Акт внедрения» и «Справка об использовании».

Публикации. Основные положения и результаты исследования нашли отражение в тринадцати публикациях общим объемом 6,75 п.л., в том числе три статьи в журналах, реферируемых ВАК РФ.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Изложена на 215 стр. машинописного текста, содержит 9 таблиц, 19 рисунков, список использованной литературы из 157 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Кушелев, Станислав Александрович

Выводы по главе

1. Раскрыты основные особенности реализации комплекса организационных мер процедур различных типов реструктуризации.

2. Проведен анализ результатов практической реализации метода оценки эффективности антикризисной реструктуризации на предприятии - объекте исследования ОАО «Zetta».

3. Отмечены особенности практической реализации имитационной модели оценки эффективности инвестиционных проектов реструктуризации развития на предприятии - объекте исследования ОАО «КаМЗ».

Заключение

Результаты проведенного исследования позволяют сделать следующие выводы:

1. На основе изучения обширной базы литературных источников уточнено понятие реструктуризации предприятия. Во избежание смешения понятий «реформирование», «реорганизация» и «реструктуризация» уточнено, что реформирование включает в себя не только локальные структурные преобразования, к которым относится реструктуризация, но и всеобщие концептуальные преобразования, примерами которых могут быть национализация и приватизация. Реорганизация же является одной из форм реструктуризации. Полученный научный результат позволил из совокупности мер по преобразованию хозяйствующих субъектов выделить мероприятия, которые

- 1 ^ < ' ' ' ' л 'к* в полной мере могут быть отнесены к реструктуризации;

2. Создание научно обоснованной классификации реструктуризации и выделение трех ее типов: антикризисного, адаптивного и типа развития позволило дифференцировать мероприятия по выделенным типам структурных преобразований и вызвало необходимость разработки частных методик оценки эффективности реструктуризации, учитывающих особенности выделенных типов;

3. Систематизация и ранжирование факторов, влияющих на эффективность реструктуризации промышленных предприятий, позволили выявить домен внешней среды для построения матрицы решений и выбора варианта структурных преобразований предприятия;

4. Проведенный анализ методических инструментов оценки эффективности проектов позволил установить границы их применимости для оценки эффективности реструктуризации. Отсутствие универсальных методических инструментов явилось причиной разработки частных методик, адекватных различным типам структурных преобразований предприятий;

5. Предложенный показатель платежеспособности предприятия, который рассчитывается отношением общей суммы финансовых обязательств предприятия, подлежащих погашению, к среднемесячной величине чистого денежного потока, позволяет оценивать эффективность антикризисной реструктуризации предприятия с учетом соблюдения нормативных сроков структурных преобразований, установленных законодательством РФ в области банкротства;

6. Апробация предложенной методики и разработанной имитационной модели оценки эффективности реструктуризации в условиях действующих промышленных предприятий подтвердила теоретическую и практическую значимость проведенных исследований.

Таким образом, цель работы достигнута - разработаны и теоретически обоснованы методические инструменты оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий с учетом типа структурных преобразований и условий неопределенности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кушелев, Станислав Александрович, 2012 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть 1,2 и 3. - М.: ТК Велби. Изд-во Проспект, 2004- 448с.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая от 31 июля 1998 г. № 146- ФЗ.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117- ФЗ.

4. Закон РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» от 22.03.91 № 948-1 (ред. от 26.07.06).

5. Федеральный закон № 39-Ф3 от 25 февраля 1999г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 12.12.2011). •

6. Федеральный закон № З-ФЗ от 2 января 2000 г. «О внесении изменения и дополнения в статью 18 закона РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».

7. Федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред.07.12.2011).

8. Федеральный закон от 26 июля 2006 г. № 135-Ф3 «О защите конкуренции» (ред.26.07.2012).

9. Федеральный закон от 8 июля 1999 г. № 144-ФЗ «О реструктуризации кредитных организаций».

10. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред.28.07.2012).

11. Федеральный закон от 14 июня 1995 г. № 88-ФЗ «О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации»

12. Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 « О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».

13. Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 « Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

14. Постановление Правительства РФ от 6 июля 2001 г. № 519 « Об утверждении стандартов оценки».

15. Письмо Минэкономики РФ от 16 сентября 1993 г. №АШ-598/6-210 «О разработке процедуры санации, реорганизации и прекращения деятельности несостоятельных предприятий».

16. Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) «Об утверждении Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» от 12.08.1994 г. № 31-р.

17. Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. № 16 «Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».

18. Постановление ФКЦБ РФ от 18 июня 2003 г. № 03-30/ПС «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

19. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика, 2000.

20. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Утверждены совместным постановлением Госстроя РФ, Минэкономразвития РФ, Госкомпромом РФ от 31.03. 94г. № 7-12/47, 1994.

21. Адекенов Т.М. Банки и фондовый рынок./ Т.М. Адекенов. М.: Ось-89,1997. - 160 с.

22. Адова И.Б., Шестакова A.B. Управление процессом реструктуризации основного капитала на промышленном предприятии.// Корпоративный менеджмент 2006. № 4 - 45 с.

23. Андрианов А., Учет структуры капитала при оценке эффективности проектов .http://www.cfln.m/finanalysis/invest/capitalininvanal.shtml

24. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: Питер Ком, 1999.-416 с.

25. Бабкин A.B. и др. Инновационное развитие промышленности: кластерный подход: монография. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2011. - 484 с.

26. Бабкин A.B. и др. Формирование стратегии инновационного развития предприятия: Монография. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2011. - 372 с.

27. Бабкин A.B. и др. Промышленная политика и модернизация национальной экономики. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2010. - 398 с.

28. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 1998. - 416 с.

29. Баркалов С.А., Бакунец О.Н., Гуреева И.В., Колпачев В.Н, Руссман И.Б. Оптимизационные модели распределения инвестиций на предприятии по видам деятельности. М.: ИПУРАН, 2002. - 68 с.

30. Бахрамов Ю.М., Глухов В.В. Финансовый менеджмент: Учебн. пособие. СПб.: Изд-во «Лань», 2006. - 736 с.

31. Белых Л.П. Реструктуризация предприятия :Учеб.пособие для вузов / Л.П.Белых ,М.А.Федотова.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 399 с.

32. Беллман Р. Динамическое программирование. /Пер. с англ. И.М. Андреевой и др. / Под ред. Н.Н.Воробьева. М.: Иностранная литература, 1960.-400 с.

33. Беллман Р., Дрейфус С. Прикладные задачи динамического программирования: Пер. с англ. Н.М. Митрофановой и др. /Под ред. A.A. Перво-званского. М.: Наука, 1965. - 458 с.

34. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов / C.B. Валдайцев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-720 с.

35. Герасимов H.H. Применение модели Ольсона в оценке стоимости компании // www/cfïn.ru

36. Герасина О.Н. Бизнес среда и рыночная неопределенность. М.: Изд-во МГИУ, 2007.

37. Глухов В.В., Медников М.Д., Коробко С.Б. Математические методы и модели для менеджмента. 2-е изд., испр. и доп. СПб.: Издательство «Лань», 2005.

38. Глухов В.В. Менеджмент. 3-е издание: Учебник СПб.: Питер,2007. 608 с.

39. Глухов В.В., Балашова Е.С. Организация производства. Бережливое производство: Учеб. пособие. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2007. - 238 с.

40. Глухов В.В., Балашова Е.С. Производственный менеджмент. Анатомия резервов. Learn production: Учеб. пособие. СПб.: Изд-во «Лань»,2008. 352 с.

41. Глухов В.В., Медников М.Д., Коробко С.Б. Математические методы и модели для менеджмента: Учебное пособие для вузов. Изд. 2-е, испр., доп. СПб.: Лань, 2007. - 528 с.

42. Градов А.П., Ильин И.В., Сулоева С.Б. Стратегия промышленного предприятия: структура, функции, процессы, внешняя среда. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2008. - 551 с.

43. Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Патрик А. Гохан; Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 741 с.

44. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов./Пер. с англ.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.-1324 с.

45. Демиденко Д.С. Использование методологических принципов максимизации стоимости в управлении экономическими системами. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. - 35 с.

46. Демиденко Д.С., Козловская Э.А., Кваша Н.В. Современные подходы и методы эффективного управления предприятием: Монография. -СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2008. 156 с.

47. Долгов А.П., Козлов В.К., Уваров С.А., Логистический менеджмент фирмы: концепция, методы и модели: Учеб. пособие. СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2005. - 384 с.

48. Дуболазов В.А., Павлов Н.В. Принятие управленческих решений в маркетинге с помощью компьютерных средств. СПб.: Изд-во Политехи, унта, 2005. - 210 с.

49. Дьяконов В. МаЙіСАО 2001: Специальный справочник. СПб.: Изд-во «Питер», 2002. - 831 с.

50. Евенко Л.И. Организационные структуры управления промышленными корпорациями США (теория и практика формирования). / Л.И. Евенко М: Наука, 1983. - 350 с.

51. Егерев И. Реструктуризация и банкротство: стоимость критерий принятия решений / И. Егерев //Рынок ценных бумаг. - 2001. - №17. - С.62-64.

52. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления: Учеб. пособие / И. Егерев М: Дело, 2003. - 480с.

53. Жданов А.Ю. Управление процессами трансформации и реструктуризации интегрированных корпоративных структур. М.: Финакадемия, 2009.-18,5 печ. л.

54. Золотов В. Методика оценки эффективности организационных структур управления / В. Золотов, Н. Федорова / Консультант директора, 1999.-№2.-С.2-8.

55. Ивашковская И.В. Управление стоимостью компании. Российский журнал менеджмента, 2004. № 4, 5.

56. Ивашковская И.В. Управленческая гибкость: Взгляд финансиста. Жизненный цикл организации. Корпоративные финансы. Слияния и поглощения: ловушка роста. Журнал «Корпоративные финансы».

57. Ильченко А.Н. Экономико-математические методы: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2006. - 288 с.

58. Картышов С. Как оценить рыночное положение предприятия? / С. Картышов, Н. Поташников//Управление компанией. 2002.- №4. - С.71-76.

59. Кирьянов Д.В. Самоучитель MathCAD 2001. СПб.: БХВ-Петербург, 2001. - 544 с.

60. Кобзев В.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. / Кобзев В.В., Колесниченко-Янушева Н.С.; СПбГПУ; под общ. ред. В.В. Кобзева. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2002. - 129 с.

61. Кобзев В.В., Кравченко A.C. Методы и модели управления сетью поставок промышленных предприятий. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2005. - 200 с.

62. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2003. - 768 с.

63. Козлов A.B., Максимов Д.Ю. Формирование механизма управления эффективностью использования ТЭР на машиностроительных предприятиях. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2008. - 118 с.

64. Козловская Э.А., Демиденко Д.С., Гузикова JI.A. Рынок ценных бумаг. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2007. - 52 с.

65. Козловская Э.А., Козловский В.А., Савруков Н.Т. Логистический менеджмент. СПб.: Лань, 2002. - 272 с.

66. Козловская Э.А., Соколицын A.C., Гришин А.Г. Финансовая устойчивость предприятия и диверсификация продукции. СПб.: Изд-во СПбГТУ, 1999.-44 с.

67. Козловский В.А. Организация производства на предприятиях машиностроения. Стратегия организации производства: Учеб. пос./ Козловский

68. В.А., Кобзев В.В., Макаров В.М.; СПбГПУ; Под общ. ред. Козловского В.А. -СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2002. 101 с.

69. Козловский В.А., Кобзев В.В. Производственный и операционный менеджмент: Учебн. пособие. Изд. третье, испр. и доп. / Под общей ред. проф. В.В. Кобзева. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2008. - 356 с.

70. Козловский В.А., Козловская Э.А. Экономика и менеджмент организации: Учебн. пособие. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2006. - 340 с.

71. Козырь Ю. Оценка и управление стоимостью компаний / Ю. Козырь // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 19. - С. 69-71.

72. Коссов В.В. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов /В.В. Коссов, В.Н.Лившиц, А.Г. Шахназаров.-2-я ред., испр. и доп. М.: Экономика, 2000. - 421 с.

73. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Т. Стоимость компании: оценка и управление. -М.: Олимп-Бизнес. 2002. 565 с.

74. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки / М.Н. Крейнина. М.: ДИС, 1997. - 224 с.

75. Крысин Л.П. Толковый словарь иноязычных слов / Л.П. Крысин. -М.: Русский язык, 1998. 848 с. - (Библиотека словарей русского языка).

76. Кузин Б.И. Методы и модели финансового менеджмента. Учебн. пособие. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2006. - 88 с.

77. Кузин Б.И., Дуболазов В.А. Организация и оперативно-календарное планирование машиностроительного производства в АСУП. / Под редакцией С.А. Соколицына. Л.: Изд-во Ленингр.ун-та, 1978. - 240 с.

78. Кузин Б.И., Юрьев В.Н., Шахдинаров Г.М. Методы и модели управления фирмой. СПб.: Питер, 2001. - 432 с.

79. Кушелев С.А., Медников М.Д. Анализ методологических подходов к оценке стоимости бизнеса// В сб. научн. тр. «XXXVII Неделя науки СПбГПУ». СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2008.

80. Кушелев С.А., Медников М.Д. Применимость основных методов оценки капитала в Росии // В сб. научн. тр. «Формирование стратегии инновационного развития экономических систем». СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2008.

81. Кушелев С.А., Медников М.Д. Анализ методов измерения и комплексная оценка интеллектуального капитала // Журнал «Научно-технические ведомости СПбГПУ». Серия Экономические науки. 2009 - № 2, Том 2.

82. Кушелев С.А. Методика оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий // В сб. научн. тр. «Инновационная экономика и промышленная политика региона (ЭКОПРОМ 2009)». СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2009.

83. Кушелев С.А., Медников М.Д. Активация инновационной деятельности посредством регулирования правовых отношений объектов интеллектуальной собственности // В сб. научн. тр. «XXXVIII Неделя науки; СПбГПУ». СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2009.

84. Кушелев С.А. Рыночный потенциал как возможность управления ресурсами предприятия в целях эффективного взаимодействия с рынком // В сб. научн. тр. «Экономические реформы в России». СПб.: Изд-во СПбГПУ,2009.

85. Кушелев С.А. Методология оценки нематериальных активов предприятия // В сб. научн. тр. «Экономика и инновации промышленности» — СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2010.

86. Кушелев С.А., Медников М.Д. Риски и способы их учета в оценке стоимости капитала предприятий высоких промышленных технологий // В сб. научн. тр. «XXXIX Неделя науки СПбГПУ». СПб.: Изд-во СПбГПУ,2010.

87. Кушелев С.А. Анализ процесса оценочной деятельности предприятия // В сб. научн. тр. «Экономические реформы в России». СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2010.

88. Кушелев С.А., Медников М.Д. Классификация факторов реструктуризации предприятий высоких промышленных технологий // В сб. научн. тр. «XL Неделя науки СПбГПУ». СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2011.

89. Кушелев С.А., Медников М.Д. Принципы реструктуризации капитала предприятий высоких промышленных технологий // В сб. научн. тр. «Экономические реформы в России». СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2011.

90. Кушелев С.А., Медников М.Д. Оценка эффективности реструктуризации предприятий высоких промышленных технологий: принципы и методы // Журнал «Научно-технические ведомости СПбГПУ». Серия «Экономические науки». 2012 - № 5.

91. Кушелев С.А. Имитационная модель оценки эффективности инвестиционных проектов реструктуризации промышленных предприятий // Журнал «Научно-технические ведомости СПбГПУ». Серия «Экономические науки».-2012-№5. ' ' ■

92. Лященко В.П. Акционерные общества в российской экономике. / В .П. Лященко. М.: Новый век, 2001. - 100 с.

93. Макаров В.М. Оперативное управление бизнес-процессами: Учеб. пос. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2002 .-210 с.

94. Макаров В.М. Основы менеджмента: Учебное пособие. 3-е изд., испр. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2007. - 95 с.

95. Медников М.Д., Домбровский A.B. Модели антикризисного менеджмента. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2008. - 122 с.

96. Медников М.Д. Антикризисное управление фирмой. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2010.

97. Минцберг Г., Альстрэнд Б., Лэмпел Дж. Школы стратегий. Стратегическое сафари: экскурсия по дебрям стратегического менеджмента СПб.: Питер, 1-е издание, 2001. - 336 с.

98. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. 7-е издание. Изд. дом «Вильяме», 2006. 875с.

99. Мирюков A.A. Методика оценки эффективности реструктуризации предприятия / A.A. Мирюков // Управление большими системами / Сборник трудов молодых ученых. Выпуск 1. Общая редакция Д.А. Новиков - М.: ИЛУ РАН, 1998. - С. 63-68.

100. Некрасова Т.П., Гуторова Н.В., Ловцюс В.В. Промышленные предприятия: экономика и управление. СПб.: Нестор, 2008. - 184 с.

101. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. М.: Наука, 1972. - 434 с.

102. Новый энциклопедический словарь / М., Большая Российская энциклопедия, 2001. - 1456 е.: ил.

103. Ожегов С.И. Толковый словарь русского языка.: 80000 слов и фразеологических выражений / С.И. Ожегов, Н.Ю. Шведова. 4-е изд., доп. - М.:1. Азбуковник, 2002. 944 с., '

104. Окороков В.Р., Финансовая безопасность электроэнергетических компаний: теория и методология управления. СПб.: Изд-во Политехн.ун-та, 2007. - 558 с.

105. Окороков В.Р., Евсеева O.A. Производственный потенциал предприятия: оценка и использование СПб.: Изд-во СПБГПУ, 2006. - 136 с.

106. Окороков В.Р., Гращенко Н.Ю. Особенности управления сложными производственными системами в условиях неопределенности. СПб.: Изд-во СПБГПУ, 2006. - 148 с.

107. О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг: Постановление ФКЦБ РФ от 18 июня 2003 г. № 03-30/пс (ред. от 17.12.2003) // Российская газета. 2003. - 11 сентября; 2004. - 30 января.

108. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 736 с.

109. Плис А.И., Сливина H.A. MathCAD 2000: Математический практикум. М.: Финансы и статистика, 2002. - 655 с.

110. Ш.Попов P.A. Антикризисное управление: Учебник / P.A. Попов. -М.: Высшая школа, 2004. 429 с: ил.

111. Приватизация промышленных предприятий Кыргызстана / Ирина Лукашова и др. // Исследования и анализ. Варшава: CASE, 2001. - № 221. -С. 1-81.

112. Радыгин А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе (основные подходы и задачи регулирования) / А.Радыгин // Вопросы экономики. 2002. - № 12.-С. 85-109.

113. Реформирование предприятий: состояние и перспективы // Журнал для акционеров. 1999. - № 12. - С. 6-15.

114. Реформирование и реструктуризация предприятий: опыт и перспективы / В.А.Вихорев и др. // Компьютер в бухгалтерском учете и аудите. -1997. -№ 4. -С. 23-29.

115. Реформирование и реструктуризация предприятий: Методика и опыт / В.Н.Тренев и др. М.: ПРИОР, 2001. - 320 с.i' I« • , , ( ' ■ w, >1.* .1 ( < ' 1 > 1 .

116. Российская промышленность: институциональное развитие / Под ред. Т.Г. Долгопятовой. Вып. 1. - М.: ГУ-ВШЭ, 2002. - 239 с.

117. Рудык Н.Б.Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием / Н.Б. Рудык, Е.В. Семенко-ва. М.: Финансы и статистика, 2000. - 456 е.: ил.

118. Силкина Г.Ю. Теория принятия решений и управление: модели конфликтов, неопределенности, риска. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2003.

119. Силкина Г.Ю., Шевченко С.Ю. Модели и методы управления экономическими рисками: Уч. пособие. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2009.

120. Синягин А.Региональные аспекты реструктуризации предприятий / А. Синягин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 23. - С. 59-62.

121. Соболь И.М., Статников Р.Б. Выбор оптимальных параметров в задачах со многими критериями. М.: Наука, 1981. - 107 с.

122. Солодкая М.С. Надежность, эффективность, качество систем управления / М.С. Солодкая // Теоретический журнал «Credo». 1999. - № 5. -С. 30-46.

123. Соколицын A.C. Экономическая оценка слияний и поглощений предприятий металлургического комплекса. / A.C. Соколицын, Е.Г. Шевцов.- СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2008. 142 с.

124. Соколицын A.C. Внутрифирменное управление промышленными фирмами / A.C. Соколицын. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2008. - 151 с.

125. Соколов Р.В., Бугорский В.Н. Сетевая экономика и проектирование информационных систем. СПб: Питер, 2007. - 320 с.

126. Сулоева С.Б. Стратегический контроллинг и его информационная система / С.Б. Сулоева, A.B. Бабкин // Научно-технические ведомости СПбГТУ. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2005. - № 3 (41). - С. 175-182.

127. Теория переходной экономики. В 2 т. Т. 1. Микроэкономика: Учебное пособие / Под ред. В.В. Герасименко. М.: ТЕИС, 1997. - 318 с.

128. Теплова Т.В. Современные модификации стоимостной модели управления компанией // Вестник МГУ. Сер.6. Экономика. 2004. - № 1.

129. Тренев H.H. Управление финансами: Учеб. пособие / H.H. Тренев.- М.: Финансы и статистика, 1999. 496 с: ил.

130. Трояновский В.М. Математическое моделирование в менеджменте. М.: Русская деловая литература, 2000.

131. Хелферт Э. Техника финансового анализа. 10-е издание. СПб.: Питер, 2003. - 640 с.

132. Херхагер М.,Партолль X.Mathead 2000. Полное руководство. М.: BHV, 2000.-415с.

133. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска / Под ред. М.И. Баканова. М.: Финансы и статистика, 1998. - 128 с.

134. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Д.В. Инвестиции. М.: Ин-фра, 1997.-1024 с.

135. Шеннон П. Пратт Стоимость капитала. Расчет и применение. / Шеннон П. Пратг, Пер. с англ. 2-е изд. М.: ИД «КВИНТО-КОНСАЛТИНГ», 2006.-455 с.

136. Шеремет А.Д., Сайфулин JI.C., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА, 2004. - 236 с.

137. Ширяев А.Н. Основы стохастической финансовой математики. Т.1: Факты. Модели. М.: Фазис, 1998. - 512 с.

138. Шиткина И.С. Предпринимательские объединения: Учеб.-практ. пособие / И.С. Шиткина. М.: Юристъ, 2001. - 328 с.

139. Экономическая стратегия фирмы. Издание четвертое, перераб. / Под ред. Градова А.П. / Колл. авт.: Градов А.П., Кузин Б.И., Медников М.Д., Соколицын А.С., Федотов А.В. и др. СПб.: Специальная литература, 2003. -959 с.

140. Эффективность стратегии фирмы: учеб. пос. / под ред. Градова А.П. СПб.: Специальная литература, 2006. - 414 с.

141. Юрьев В.Н., Волкова В.Н. Информационные системы в экономи>< у"»ке: Учебник. СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2006. - 538 с.

142. Юрьев В.Н., Кузьменков В.Н. Методы оптимизации в экономике и менеджменте: учеб. пос. СПб.: Изд-во СПбГТГУ, 2006. - 806 с. - ,

143. Яковлева Е.А. Управление стоимостью предприятия в инновационном процессе. СПб.: СПбГПУ. - 2008. - 168 с.

144. Якубовский Д.А. Вопросы оценки стоимости предприятия с позиций управления стоимостью // Экономика и управление: Сб. научных трудов, 4.IV / Под ред. д-ра экон. наук, проф. А.Е. Карлика. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008. - 0,5 п.л.

145. Branch В., Ray Н. Bankruptcy Investing: how to profit from distressed companies. Dearborn: Financial Publishing, Inc., 1992.

146. Chesley G.R. Valuing Business: Use of accounting earnings Saint Mary'University, Halifax, NS, 1999.

147. Emmanuel C., Otley D. Readings in Accounting for Management Control. Chapmann and Hall, 1995.

148. Financial management and policy / James C.Van Horke 8-th.ed, 1989.-852 p.

149. Fred R.David. Strategic management. Fourth edition. New York: 1993.-931 p.

150. Hand J.R.M., Landsman W.R. The Pricing of Dividends in Equity Valuation, UNC Chapel Hill, 1999.

151. Kaplan S. The market pricing of cash flow forecasts: discounted cash flow vs.she method of «comparables» / Steven N. Kaplan, Richard S. Ruback // Journal of Applied Corporate Finance. 1996. - Vol. 8, No .4. - P. 45-61.

152. Kaplan, Robert S. Norton, David R. The Balanced Scorecard: Measures That Drive Perfomance // Harvard Business Review. 2005. - Vol. 83 - Issue 7/8 (Jul/Aug)-P. 172-180.

153. Lee C.M.C. Measuring wealth / Charles M.C. Lee // CA magazine. -1996. April. - P. 32-37.

154. Pettit J. Applications in real options and value-based strategy / Justin Pettil // Real options and business strategy: applications to decision making / Ed. by L. Trigeorgis. London: Risk Books, 1999. - Chapter 4. - P. 59-84.

155. Stewart III, Bennett G. The EVA management guide. Harper Business, New York, 1999, P. 489.

156. Stern Stewart &Co.: How To Fix Accounting-Measure and Report Economie Profit.