Тенденции и перспективы развития европейской валютно-экономической интеграции тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Волков, Андрей Михайлович

• Волков, Андрей Михайлович
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Волков, Андрей Михайлович

Введение.

1 .Объективная основа и факторы развития европейской валютной интеграции.

1.1 Сущность, причины и закономерности валютной интеграции.

1.2 Концепция ОВЗ и оценка издержек и преимуществ валютной интеграции.

1.3 Влияние глобализации экономики и мирового финансового кризиса на европейскую валютную интеграцию.

2. Особенности практики функционирования ЭВС в современных условиях.

2.1 Политика Евросоюза по обеспечению макроэкономической устойчивости. Реформирование Пакта стабильности и роста.

2.2 Особенности политики Евросоюза в условиях мирового финансового кризиса.

2.3 Усиление контрольных и надзорных мер в Евросоюзе.

3. Роль ЭВС и евро в мировой валютной системе.

3.1 Развитие денежных функций евро как второй мировой резервной валюты.'.

3.2 Место ЭВС и евро в процессе реорганизации мировой валютной системы.

3.3 Оценка возможностей использования опыта функционирования ЭВС в развитии валютно-финансового сотрудничества в регионе СНГ.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Тенденции и перспективы развития европейской валютно-экономической интеграции»

Актуальность темы исследования. Изучение проблем валютно-экономической интеграции имеет научно-практическое значение. Исследование сущности, причин, закономерностей и накопленного опыта интеграции в валютной сфере в контексте глобализации экономики и финансов, позволяет объективно оценить ее прямое воздействие на формирование новой мировой валютной системы, состояние и перспективы развития интеграционного сотрудничества в валютной сфере в рамках СНГ.

Валютно-экономическая интеграция развивается в единстве с другими формами европейской интеграции, испытывая их влияние и оказывая на них обратное воздействие. Формирование европейского Экономического и валютного союза (ЭВС) и введение в обращение евро являются одними из наиболее значимых событий развития мировой экономики в течение последних двух десятилетий.

Региональная валютная интеграция становится основой формирования полицентрической модели мировой экономики и международной валютной системы. Уровень воздействия ЭВС на этот процесс определяется, в частности, степенью интернационализации евро, его возможностями выполнять роль мировых денег, способностью союза противостоять внешним экономическим и финансовым шокам, а также твердостью намерений властей Евросоюза разрешить долговой кризис в еврозоне.

В новых условиях расширяется круг задач, решаемых Европейским центральным банком (ЕЦБ). Происходит определенная трансформация его роли и функций - наряду с регулятором денежно-кредитной сферы он становится прямым участником финансового рынка.

Под влиянием мирового финансового кризиса все более очевидна потребность в реформировании ЭВС, в том числе путем углубления интеграции в бюджетно-финансовой сфере и укрепления институциональных структур, способных обеспечить финансовую устойчивость в еврозоне.

Значение комплексного исследования проблем европейской валютно-экономической интеграции для России обусловлено местом ЕС в российском внешнеторговом обороте (около 50%), долей евро в объеме золотовалютных резервов (около 40%), развитием сотрудничества в других областях, включая инвестиционную. Кроме того, в стадии разработки находится проект создания общего экономического пространства России и Европейского союза.

Исследование тенденций развития европейской валютной интеграции, основанного на объективных предпосылках и закономерностях, имеет важное практическое значение для оценок перспектив и направлений реализации проекта создания валюты коллективного пользования, в частности, в рамках формируемого Единого экономического пространства (ЕЭП) России, Белоруссии и Казахстана.

Таким образом, актуальность темы исследования обусловлена постоянно возрастающей ролью валютной интеграции в мировой экономике и связанной с этим необходимостью:

- теоретически обосновать условия, а также поэтапный, поступательный характер развития региональной валютной интеграции в ее наиболее развитой на сегодняшний день форме - европейском Экономическом и валютном союзе, ставшем основой формирования экономического и валютного полицентризма;

- проанализировать влияние последствий глобализации мировой экономики и финансов на современные тенденции развития европейской валютной интеграции;

- исследовать особенности практики функционирования ЭВС в современных условиях и оценить эффективность антикризисных мер, включая совершенствование институциональной структуры управления, регулирования и надзора в зоне евро;

- исследовать современный процесс развития роли и функций ЕЦБ под влиянием мирового финансового кризиса и оценить влияние проводимой им политики по поддержанию макроэкономической устойчивости в зоне евро; проанализировать основные тенденции развития европейской валютной интеграции на современном этапе;

- выявить объективные предпосылки, условия развития и перспективы роли евро как мировой валюты;

- проанализировать роль ЭВС в процессе реорганизации мировой валютной системы;

- исследовать теоретические и методологические подходы, а также практику развития интеграционного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в регионе СНГ, с учетом опыта Евросоюза.

Степень разработанности проблемы. Исследованию проблем теории и практики европейской экономической и валютной интеграции в последние десятилетия посвятили свои труды следующие российские ученые: А.Н. Барковский, С.М. Борисов, О.В. Буторина, Т.В. Валовая, М.Г Делягин, М.В. Ершов, Л.И. Глухарев, A.B. Захаров, М.Г. Капустин, Л.Н. Красавина, Д.Н. Курочкин, В.Я. Пищик, И.Н. Платонова, Б.М. Смитиенко, A.A. Суэтин, В.М. Усоскин, А.И. Уткин, Е.С. Хесин, Ю.В. Шишков, и др.

Среди зарубежных экономистов по вопросам теории и практики валютной интеграции следует выделить работы Б. Баласса, П. Де Гроува, Дж.Инграма, П.Кенена, П.Кругмана, Р.Маккинонна, Р.Манделла, А.Роуз, Н.Рубини, Дж.Э.Стиглица, Дж.Флеминга, Дж.Френкеля и др.

Акцент на практических аспектах функционирования европейской ЭВС сделан в трудах И.Анжелони, М.Вольфа, Г.Вольфа, Л.Бини Смаги, П.Гуринчаса, З.Дарвас, М.Драги, М.Монти, Т.Падоа-Скиоппа, К.Рогофф, Ж.Пизани-Ферри, А.Сапир, Дж.Тремонти, М.Хабиба, Б.Эйхенгрина и др.

Вместе с тем, следует отметить, что ряд новых важных аспектов европейской валютно-экономической интеграции, связанных с последствиями мирового финансового и долгового кризиса в зоне евро, а также с тенденциями и перспективами реформирования системы макропруденциального надзора и регулирования в рамках Евросоюза, не получили до настоящего времени достаточно полного, всестороннего и углубленного анализа.

Актуальность проблем функционирования европейской валютно-экономической интеграции в условиях финансовой нестабильности в сочетании с их недостаточной степенью разработанности предопределили выбор темы, цель, основные задачи и логику настоящего диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является решение научной проблемы обоснования закономерностей функционирования ЭВС с учетом влияния глобализации мировой экономики и долгового кризиса, происходящего в еврозоне; а также оценка современных тенденций и перспектив развития европейской валютно-экономической интеграции. Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

- раскрыть: теоретические аспекты валютной интеграции; общие и специфические закономерности (присущие конкретным этапам); взаимосвязь ее внутренних предпосылок (на основе теории оптимальных валютных зон) и внешних условий (влияние глобализации и мирового финансового кризиса) для обеспечения макроэкономической сбалансированности в рамках ЭВС;

- выявить тенденции развития функций евро как мировой валюты и перспективы ЭВС в процессе эволюции мировой валютной системы с учетом влияния долгового кризиса;

- изучить практику функционирования ЭВС в части противодействия валютно-финансовой нестабильности в условиях мирового финансового кризиса и долгового кризиса в зоне евро, выделить особенности антикризисной политики ЕЦБ, а также исследовать изменения в системе надзора и контроля; исследовать возможность и целесообразность использования практического опыта европейской валютной интеграции, прежде всего, методы противодействия кризисным явлениям, в реализации проектов интеграционного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках СНГ, ЕврАзЭС и ЕЭП.

Предметом исследования является комплекс отношений, определяющих валютно-экономическую интеграцию в ЕС в условиях глобализации мировой экономики.

Объектом исследования является европейский Экономический и валютный союз, его роль в эволюции мировой валютной системы, интеграционное сотрудничество в регионе СНГ, с учетом опыта ЭВС.

Область исследования: Диссертационное исследование выполнено в соответствии с Паспортом специальности 08.00.14 - Мировая экономика (экономические науки).

Теоретико-методологическая база диссертации основывается на фундаментальных положениях современной экономической теории. В процессе исследования применялся диалектический метод, функциональный, сравнительный, структурный, институциональный и исторический подходы. На основе системного подхода исследована современная практика функционирования ЭВС, антикризисная политика ЕЦБ, развитие денежных функций евро как мировой валюты. Решение конкретных задач осуществлялось с помощью статистических и графических методов анализа.

При разработке темы использовались работы ведущих российских и зарубежных экономистов, раскрывающие предпосылки и закономерности валютной интеграции, роль денежно-кредитной и валютной политики ЕС в условиях глобализации мировой экономики.

Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты, справочно-статистические данные ЕЦБ, центральных банков стран зоны евро, ЕФФС, Европейской комиссии, Межгосударственной статистической комиссии СНГ, рабочие материалы, аналитические разработки и доклады Международного валютного фонда, группы Всемирного банка, монографии и научные статьи отечественных и зарубежных экономистов по исследуемой проблематике, отчеты и аналитические обзоры ведущих инвестиционных банков и рейтинговых агентств, исследования международных институтов, периодические издания России, Италии, США, Германии, Великобритании, Франции, ресурсы глобальной сети Интернет.

Научная новизна работы. Научная новизна исследования состоит в обосновании концепции валютной интеграции, включающей оценку тенденций и перспектив развития европейской валютно-экономической интеграции в условиях глобализации и регионализации мировой экономики.

К наиболее существенным научным результатам исследования можно отнести следующие: обобщены и систематизированы экономические условия и закономерности валютной интеграции; предложена методика оценки готовности стран к вступлению в валютный союз; обосновано, что фундаментальной причиной долгового кризиса в зоне евро стало нарушение условий и закономерностей, в том числе принципа разноскоростной разноуровневой интеграции;

- раскрыта противоречивость и уязвимость единой денежно-кредитной политики ЕЦБ с позиций поддержания макроэкономической устойчивости в зоне евро, учитывая значительные различия в уровне развития входящих в нее стран и несоблюдение большинством из них требований бюджетно-финансовой дисциплины; доказано, что сохранить и обеспечить развитие ЭВС как конкурентоспособного и перспективного интеграционного объединения возможно либо путем разработки и реализации процедуры выхода из него неподготовленных к участию стран, либо на основе создания налогово-бюджетного союза и европейского экономического правительства в дополнение к валютному союзу;

- оценена эффективность денежно-кредитной политики ЕЦБ и систематизированы экстраординарные меры властей в целях противодействия глобальному кризису ликвидности и европейскому долговому кризису; выявлена тенденция к ослаблению независимости ЕЦБ и трансформации его роли в связи с ухудшением качества баланса и прямым участием денежно-кредитного регулятора в операциях на финансовых рынках; определена важная роль создаваемой системы общеевропейского наднационального (макропруденциального) надзора в обеспечении финансовой устойчивости в еврозоне;

- выявлены границы и возможности евро как мировой резервной валюты в условиях кризиса; проанализированы перспективы евро при реализации различных сценарных подходов к реорганизации мировой валютной системы;

- разработаны, с учетом опыта Евросоюза, методологические подходы к развитию процессов интеграционного валютно-финансового сотрудничества в регионе СНГ.

Практическая значимость исследования.

Полученные выводы и результаты ориентированы на использование органами власти и организациями Российской Федерации, а также органами СНГ, ЕврАзЭС и ЕЭП при разработке программ развития интеграционного валютного сотрудничества на постсоветском пространстве; в процессе формирования Единого экономического пространства России, Белоруссии и Казахстана, а также финансовыми институтами , в частности крупными банками, имеющими свои филиалы в странах СНГ. Для этих структур является полезным и практически значимым проведенный в диссертации анализ европейской банковской системы, роли ЕЦБ в поддержании финансовой устойчивости, оценка создаваемой системы общеевропейских органов финансового надзора и регулирования, а также анализ причин и возможных методов разрешения долгового кризиса. Изучение состояния и тенденций развития Экономического и валютного союза, включая оценки перспектив роли евро, позволяют оптимизировать структуру и стоимость внешних заимствований.

Апробация и внедрение результатов исследования.

Диссертация выполнена в рамках научно-исследовательских работ Финансового университета по комплексной теме «Перспективы Евразийского экономического пространства в сфере международных финансовых отношений» по кафедральной подтеме «Интеграционные процессы в мировой экономике в условиях глобализации».

Положения диссертационной работы используются в практической деятельности Службы Собственного Долгового Финансирования Казначейства Финансового департамента ОАО Банк ВТБ для оптимизации структуры и стоимости оптовых внешних заимствований, а также специалистами Департамента Стратегии и Корпоративного Развития и Департаментом Дочерних Банков при разработке стратегии работы на глобальном валютном рынке в странах ЕС и для совершенствования риск-менеджмента. Исследование о возможностях использования опыта европейской валютно-экономической интеграции в процессе формирования Единого экономического пространства России, Белоруссии и Казахстана используются Департаментом Связей с Общественностью и Маркетинга.

Материалы исследования применяются Интеграционным комитетом ЕврАзЭС при разработке методологических подходов к развитию евразийской экономической интеграции, а также при подготовке проектов документов, формирующих нормативно правовую базу интеграционного валютно-финансового сотрудничества государств-участников Единого экономического пространства в рамках ЕврАзЭС, создании и функционировании системы макропруденциального надзора, разработки концепции создания специальных коллективных механизмов финансовой поддержки банковских и финансовых систем стран-членов сообщества.

Результаты научного исследования используются кафедрой «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» Финансового университета при совершенствовании учебных курсов «Международные валютно-кредитные отношения», «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения», спецкурса «Международные финансовые институты».

Результаты внедрения подтверждены соответствующими документами.

Основные выводы исследования прошли апробацию в ходе различных научно-практических конференций, «круглых столов», в частности:

- на «круглом столе» аспирантов на тему: «Мировой финансово-экономический кризис и перспективы инновационного развития экономики России: финансовый, кредитный, валютный аспекты, проводимом Институтом финансовых рынков и прикладной экономики ФГОУВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации» (г. Москва, 20 марта 2010 г.);

- на VII международной научной конференции молодых ученых, аспирантов и студентов «Молодежь и экономика» организованная ВФЭИ ВУ (г. Ярославль, 22 апреля 2010 г.);

- на международной научной конференции «Современные подходы к модернизации экономики и финансово-экономического образования: Материалы международной научно-методической конференции и заседания УМО по специальностям: «Финансы и кредит», «Мировая экономика», «Налоги и налогообложение», организованной РГЭУ (РИНХ) (г. Ростов-на-Дону, 20-26 сентября 2010 г.);

- на международной научной конференции «Проблемы реформирования мировой финансовой системы: уроки кризиса», организованной ФГОУВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации» (г. Москва, 28 октября 2010 г.);

- на II международной научно-практической конференции ученых, аспирантов и студентов на тему: «Проблемы современной экономики» по направлению «Мировая экономика и международные экономические отношения», организованной «Центром развития научного сотрудничества» (г. Новосибирск, 15 ноября 2010 г.);

- на III международной научно-практической конференции ученых, аспирантов и студентов на тему: «Проблемы современной экономики» по направлению «Мировая экономика и международные экономические отношения», организованной «Центром развития научного сотрудничества» (г. Новосибирск, 17 мая 2011 г.);

- на международной научно-практической конференции «А brave new monetary system», организованной институтом Bruegel (Бельгия, г. Брюссель, 19 июля 2011г.);

- на международной научно-практической конференции «The emerging governance of the euro area: the ESM and the new Treaty», организованной институтом Bruegel (Бельгия, г. Брюссель, 11 января 2012 г.);

- на международной научно-практической конференции «One money, no market - the débâcle of European financial integration», организованной институтом Bruegel (Бельгия, г. Брюссель, 26 апреля 2012 г.);

- на IV международной научно-практической конференции ученых, аспирантов и студентов на тему: ««Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития» по направлению «Мировая экономика и международные экономические отношения», «Центром развития научного сотрудничества» (г. Новосибирск, 4 мая 2012 г.).

Публикации. Основные положения диссертационной работы изложены в 8 опубликованных работах общим объемом 3,19 п.л. (авторский объем - 3,19 п.л.), в том числе три работы авторским объемом 2,04 п.л. опубликованы в журналах, определенных ВАК.

Тема диссертационного исследования соответствует паспорту специальности 08.00.14 - Мировая экономика (экономические науки).

1.0бъективная основа и факторы развития европейской валютной интеграции

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Волков, Андрей Михайлович

Заключение

Анализ комплекса вопросов теории, практики, тенденций и перспектив развития европейской валютно-экономической интеграции позволяет сделать следующие обобщения и выводы.

1) Валютная интеграция, являясь неотъемлемой частью и важнейшим этапом общего процесса экономической интеграции, развивается поэтапно на базе объективных закономерностей и конкретных макроэкономических предпосылок, нарушение которых подвергает валютный союз риску распада под влиянием внутренних и внешних шоковых воздействий. В условиях растущей глобализации экономики и финансов ЭВС подвержен также риску «заражения» от кризисных явлений в мировой экономике как это имело место в период с 2008 по 2010 гг. С другой стороны, долговой кризис еврозоны, начавшийся в 2010 году создает предпосылки для «инфицирования» мировой экономики в целом в части негативного влияния на темпы экономического роста и на степень устойчивости международной финансовой и банковской системы.

2) Оценка эффективности участия страны в валютном союзе основана на сопоставлении издержек и преимуществ, проведенном на базе постулатов теории оптимальной валютной зоны. Преобладание преимуществ над издержками, возникающими в связи с отказом от национального суверенитета в области проведения денежно-кредитной и валютной политики, обосновывает целесообразность участия страны в валютном союзе. Изучение критериев оптимальности позволяет сделать вывод о близости, но не полном соответствии зоны евро модели оптимальной валютной зоны. Углубление интеграции путем развития налогово-бюджетной и экономической интеграции в целом призвано способствовать повышению оптимальности зоны евро.

3) Анализ статистических данных за более чем десятилетний период функционирования ЭВС лишь частично подтверждает гипотезу эндогенности теории ОВЗ, предполагающей ускоренное достижение условий конвергенции после вступления страны в валютный союз, что побудило ряд европейских стран к преждевременному и неподготовленному вступлению в ЕС и зону евро. Как показал долговой кризис, для обеспечения устойчивости валютного союза имеет принципиальную важность наличие конвергенции и синхронизации экономических циклов стран-участниц, что можно оценить с высокой точностью с помощью индекса ОВЗ, разработанного Баюми и Эйхенгрин и определившего страны, которые стали эпицентром долгового кризиса.

4) Незавершенность формирования институциональной структуры европейского Экономического и валютного союза, включая отсутствие в ней таких важных элементов, как наднациональные органы бюджетного управления и консолидированного макропруденциального надзора в сочетании с нарушением принципов разноскоростной и разноуровневой интеграции стали одной из причин неконтролируемого роста долговой нагрузки ряда стран ЭВС и увеличения дифференциалов конкурентоспособности между ними.

5) Долговой кризис выявил объективную необходимость развития налогово-бюджетного союза и углубления экономической интеграции для сохранения валютного союза в текущем составе. Договор о стабильности, координации и управлении в экономическом и валютном союзе (Бюджетный пакт), подписанный 2 марта 2012 г. руководителями 25 из 27 государств Евросоюза, призван обеспечить устойчивость государственных финансов в долгосрочной перспективе и является важным шагом на пути создания единого экономического правительства в ЕС. Выход любой страны из валютного союза экономически нецелесообразен, но может быть рассмотрен в качестве крайней меры, в случае если не будет углублена экономическая интеграция.

6) Денежно-кредитная политика ЕЦБ в 2008-2009 гг. способствовала сглаживанию кризиса ликвидности, но не смогла предотвратить возникновение долгового кризиса в еврозоне. Фрагментация политической власти и необходимость поддержания ценовой стабильности как приоритетной задачи ЕЦБ усложнили и замедлили процесс разрешения долгового кризиса, что привело к его быстрому распространению по всей зоне евро. Рекордная по объему для Запада реструктуризация греческого долга была осуществлена, по нашему мнению, с опозданием. Затягивание в течение длительного периода официального признания неплатежеспособности Греции во многом осложнило на обозримую перспективу решение долговой проблемы всей еврозоны.

7) Усиление бюджетной дисциплины в сочетании с планами резкого снижения суверенного долга в условиях рецессии создают угрозу длительной стагнации в зоне евро. На данном этапе особую важность приобретает выбор правильного соотношения мер экономии и стимулирования экономик стран зоны евро для восстановления экономического роста.

8) Активно проводимая в настоящее время в Евросоюзе работа по формированию системы макропруденциального надзора и стандартизации европейских финансовых регуляторов в сочетании с возможным созданием бюджетно-налогового союза призваны устранить существующие недостатки Евросистемы, с тем чтобы своевременно предупреждать возникновение новых кризисных явлений. Однако потребуется значительное время для вступления в действие данных механизмов.

9) Евро в настоящее время занимает позицию второй по значимости мировой валюты после доллара США, обладая в большей степени характеристиками региональной, чем глобальной валюты. Как видно из результатов проведенного в работе сравнительного анализа различных сценариев реорганизации МВС, при реализации практически каждого из них европейская валюта сохранит и, возможно, повысит в перспективе свою роль в МВС в случае, если руководство ЭВС окажется способным провести необходимые реформы, восстановить макроэкономическое равновесие и обеспечить предложение инвестиционных общеевропейских резервных активов, деноминированных в евро. Отсутствие предложения таких резервных активов, способных стать альтернативой американским казначейским векселям, сдерживает рост доли евро в МВС. Проект выпуска общей облигации зоны евро, предложенный бывшим министром финансов Италии Дж.Тремонти и премьер-министром Люксембурга Ж.-К.Юнкером, призван решить эту проблему, однако его реализация тесно связана с началом функционирования бюджетно-налогового союза.

10) Уникальный опыт Евросоюза используется в рамках ЕврАзЭС в целях реализации интеграционных проектов в соответствии с классическим алгоритмом - от зоны свободной торговли к таможенному союзу и единому экономическому пространству (к единому внутреннему рынку), а в перспективе - к Евразийскому союзу (экономическому и валютному союзу). Расширение сферы использования национальных валют, прежде всего российского рубля, во взаиморасчетах по внешней торговле между государствами-членами ЕврАзЭС (с 48% в 2006 г. до 53,5% в 2010 г.) в сочетании с формируемой нормативно-правовой базой ЕЭП, направленной на реализацию «четырех свобод» (свободное перемещение товаров, услуг, капитала и рабочей силы), позволит углубить экономическую и валютную интеграцию России, Белоруссии и Казахстана.

11) Важным уроком долгового кризиса в зоне евро для перспектив успешной реализации интеграционных проектов в валютной сфере в рамках ЕврАзЭС является осознание необходимости формирования конструкции валютного союза совместно с жесткой консолидацией и согласованием бюджетно-финансовой политики.

12) Международное признание ЕврАзЭС позволяет ему взаимодействовать с другими международными организациями и региональными объединениями, открывая новые возможности и способствуя росту конкурентоспособности его участников на мировом рынке. Реализация единого экономического пространства от Лиссабона до Владивостока видится в долгосрочной перспективе как способ повышения взаимодействия ЕС и России для совместного конструктивного ответа глобальным вызовам.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Волков, Андрей Михайлович, 2012 год

1. Договор о согласованной валютной политике государств-участников Соглашения о согласованных принципах валютной политики от 9 декабря 2010 года от 12 декабря 2011 года;

2. Договор о согласованных подходах к регулированию валютных правоотношений и принятии мер либерализации государствами-участниками Соглашения о согласованных принципах валютной политики от 9 декабря 2010 года

3. Договор О Евразийской экономической комиссии от 18 ноября 2011 года

4. Соглашение о государственных (муниципальных) закупках (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

5. Соглашение о единых правилах государственной поддержки сельского хозяйства (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

6. Соглашение о единых правилах предоставления промышленных субсидий (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

7. Соглашение о единых принципах и правилах конкуренции (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

8. Соглашение о единых принципах и правилах регулирования деятельности субъектов естественных монополий (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

9. Соглашение о единых принципах и правилах технического регулирования в Республике Белоруссия, Республике Казахстан и Российской Федерации (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

10. Соглашение о единых принципах регулирования в сфере охраны и защиты прав интеллектуальной собственности (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

11. Соглашение о порядке организации, управления, функционирования и развития общих рынков нефти и нефтепродуктов Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

12. Соглашение о правилах доступа к услугам субъектов естественных монополий в сфере транспортировки газа по газотранспортным системам, включая основы ценообразования и тарифной политики (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

13. Соглашение о регулировании доступа к услугам железнодорожного транспорта, включая основы тарифной политики (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

14. Соглашение о согласованной макроэкономической политике (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

15. Соглашение о согласованных принципах валютной политики в государствах-участниках Единого экономического пространства (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

16. Соглашение о создании условий на финансовых рынках для обеспечения свободного движения капитала в государствах-участниках Единого экономического пространства (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

17. Соглашение о торговле услугами и инвестициях в государствах-членах Единого экономического пространства (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

18. Соглашение об обеспечении доступа к услугам естественных монополий в сфере электроэнергетики, включая основы ценообразования и тарифной политики (подписано сторонами 9 декабря 2010 г.)

19. Федеральный закон от И июля 2011 г. № 182-ФЗ "О ратификации Соглашения о согласованной макроэкономической политике"

20. Articles of Agreement of the International Monetary Fund. Washington, IMF, 1976,- 132 p.

21. Maastricht Treaty, 7 February 1992 (TREATY ON EUROPEAN UNION (92/C 191/01)

22. Protocol on the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank. In: The Monetary Policy of the ECB. European Central Bank, Frankfurt am Main, 2001 pp. 105-124.

23. Treaty of Lisbon, Official Journal of the European Union С 306, 17.12.2007

24. TREATY ON STABILITY, COORDINATION AND GOVERNANCE IN THE ECONOMIC AND MONETARY UNION 31.01.2012

25. Барабанов O.H., Клименко A.M. Перспективы формирования общего идеологического пространства России и Европейского союза М.: МГИМО-Университет, 2010. - 91 с.

26. Барковский А.Н. Долгосрочные сценарии внешнеэкономической стратегии России", М., Книжный дом "Либроком", 2009. 210 с.

27. Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Издательский дом «Деловая литература», 2003 - 368 с.

28. Валовая Т.Д. Интеграционные процессы в мире и на пространстве СНГ: накопленный опыт, современные тенденции и перспективы. М.: ВАВТ, 2011,-310с.

29. Валовая Т.Д. Проблемы формирования экономического и валютного союза. М.: «Златоцвет», 1994, 420 с.

30. Введение в право Европейского союза / под ред. С.Ю. Кашкина М.: Эксмо, 2010.-460 с.

31. Внешнеэкономическая деятельность: Учебник / Смитиенко Б.М., Поспелов В.К., Супрунович Б.П., Эскиндаров М.А., Комиссарова Л.И. //Под ред. Смитиенко Б.М., Поспелова B.K. М.: «Мастерство», 2002. -304 с.

32. Глухарев. Л.И. Европа в условиях современной эпохи. Новый этап развития Европейского Союза. В книге: Региональная интеграция и

33. Европа/ Под редакцией проф. Л.И. Глухарева. Издательство Московского университета, 2001.

34. Делягин М.Г. Мировой кризис: Общая теория глобализации: Курс лекций. 3-е изд., перераб. и доп. - ИНФРА-М, 2003. - 768 с.

35. Дробышевский С.М., Полевой Д.И. Проблемы создания единой валютной зоны в странах СНГ, Научные труды № 80Р, Институт экономики переходного периода, Москва 2004 110 с.

36. Дункан Р. Кризис доллара. Причины, последствия и пути выхода М.: Издательский дом "Евро", 2010 - 296 с.

37. Евро против доллара: финансовые позиции Европы. Актуальные проблемы экономики. Сборник научных трудов РАН М.:ИНИОН, 2009 -220 с.

38. Европейский Союз и "Группа Восьми" / Под ред. Ларионовой М.В. -М. ¡Издательский дом ГУУ-ВШЭ, 2011 414 с.

39. Ершов М. В. Мировой финансовый кризис. Что дальше?. — М.: Экономика, 2011. — 295 с.

40. Захаров A.B. Опыт ЕС и политика валютно-финансовой интеграции. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований «Денежно-кредитная и валютная политика». М.: Финансы и статистика, 2003.

41. Курочкин Д.Н. Евро: новая валюта для Старого Света. Проблемы становления и перспективы развития Европейского экономического и валютного союза. Мн.: Европейский гуманитарный университет, 2000. - 272 с.

42. Исаченко Т.М. Торговая политика Европейского союза М.: Издательский дом ГУУ-ВШЭ, 2010 - 395 с.

43. Капустин М.Г. Евро и его влияние на мировые финансовые рынки М.: Дека, 2001.-256 с.

44. Кашкин С.Ю. Основы права Европейского Союза М.:Юрайт, 2011 - 150 с.

45. Комин В.П. Глоссарий по валюте евро М.:Валент, 2011 190 с.

46. Красавина JI.H., Пищик В.Я. Регулирование инфляции. Мировой опыт и российская практика М. ¡Финансы и статистика, 2009 280 с.

47. Лиетар Б.А. Будущее денег М.: Астрель, 2007 - 493 с.

48. Линников A.C. Правовое регулирование банковской деятельности и банковский надзор в Европейском Союзе М.:Статут, 2009. 183 с.

49. Лифшиц И.М. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Европейском Союзе М.:Статус, 2012. - 252 с.

50. Мантусов В.Б. Международная экономическая интеграция в современных мирохозяйственных отношениях М.:Юнити-Дана, 2011 -62 с.

51. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 576 е.: ил.

52. Международные экономические отношения. Учебник /Под ред. Б.М. Смитиенко. М.: ИНФРА-М, 2005. - 511 с.

53. Мировая экономика: глобальные тенденции за 100 лет / Под ред. И.С. Королева. М.: Экономистъ, 2003. - 604 с.

54. Мировой фондовый рынок и интересы России / Отв. ред. Д.В. Смыслов. -М.: ИМЭМО РАН, 2004.

55. Огаркова Н. Мировая валютная система и проблема конвертируемости рубля М.'.Международные отношения, 2006.

56. Пищик В.Я. Евро и доллар США: конкуренция и партнерство в условиях глобализации. М.: Консалтбанкир, 2002. - 304 с.

57. Платонова И.Н. Валютное регулирование в современной мировой экономике. М.: ФА, 1999. - 256 с.

58. Романова Т.А. Становление Европейского союза как международного актуатора М.: Издательство Санкт-Петербургского Университета, 2003.- 152 с.

59. Рубль на постсоветском пространстве, Доклады Института Европы РАН,- М.: Огни ТД, 2005.- 122 с.

60. Смитиенко Б.М. Мировая экономика М.:Юрайт, 2011 590 с.

61. Страны Центральной и Восточной Европы новые члены Европейского союза. Проблемы адаптации / под ред. С.П. Глинкиной и Н.В. Куликовой -М.: Наука, 2010.-495 с.

62. Сумароков В.Н., Сумароков Н.В. Расширение Европейского союза и внешнеэкономические связи России М.: Финансы и статистика, 2006. -254 с.

63. Суэтин A.A. Международный финансовый рынок. М.: КНОРУС, 2004. -224 с.

64. Тимофеева О.Ф. Кризис в Европейском союзе. Последствия, анализ, перспективы М.:Книжный мир, 2011. 159 с.

65. Усоскин В.М. «Денежный мир» Мильтона Фридмена. М., 1989.

66. Уткин А.И. Глобализация: процесс и осмысление. М.: Логос, 2001. -254 с.

67. Хесин Е.С. Движущие силы интернационализации финансовых связей Хесин Е.С., Составитель: Ярыгина И.З. В кн.: Международные финансы. Москва: Прометей, 2011

68. Хесин Е.С. Общие контуры посткризисного развития., Отв. ред.: Хесин Е.С., Ковалев И.Г. В кн.: Изменение глобального экономического ландшафта: проблемы и поиск решений, 2011. С. 40—53

69. Хохлов И.И. Наднациональность в политике Европейского Союза -М.Международные отношения, 2007 153 с.

70. Шишков Ю.В. Интеграционные процессы на пороге XXI века. Почему не интегрируются страны СНГ. М.: НП «III тысячелетие», 2001. - 480 с.

71. Шишков Ю.В. Формирование европейского экономического пространства. В книге: Заглядывая в XXI век: Европейский Союз и Содружество Независимых Государств. М.: «Интердиалект+», 1998.

72. Щенин Р. Экономика Европейского союза М.: КноРус, 2012. - 558 с.

73. Энтин М. Россия и Европейский Союз в 2008-2009 годах М.:3ебра-Е, 2010-731 с.

74. Accetturo A., Giunta A., Rossi S., Le imprese italiani tra crisi e nuova globalizzazione, Questioni di Economia e Finanza (Occasional papers), Banca d'ltalia, n. 86, Gennaio 2011, pp. 5-7

75. Adjustment to asymmetric shocks, Directorate-General for Research Working Paper, Economic Affairs Series, ECON 104, 1994

76. Ahearne A., Wolff G.B. The debt challenge in Europe. Bruegel Working Paper, February 2012 38 p.

77. Angeloni I., Benassy-Q^re A., Carton В., Darvas Z., Destais C., Pisani-Ferry J., Sapir A., Vallee S., Global Currencies for Tomorrow: A European Perspective, Blueprint 13, Bruegel, 2011 122 p.

78. Angeloni I., Sapir A. The international monetary system is changing: what risks and opportunities for the euro, Bruegel, November 2011 -20 p.

79. Arghyrou M.G., Kontonikas A. The EMU sovereign-debt crisis: Fundamentals, expectations and contagion. European Economy. Economic Papers 436 February 2011 46 p.

80. Athanassiou P. Hedge Fund Regulation in the European Union: Current Trends and Future Prospects, Wolters Kluwer Law & Business, 2009

81. Attina F., Natalicchi G. L'Unione Europea. Governo, istituzioni, politiche, II Mulino, 2010-308 p.

82. Bagliano F.C., Marotta G. Economia monetaria, II Mulino, 2010 411 p.

83. Balassa B. The Purchasing Power Parity Doctrine: A Reappraisal. Journal of Political Economy, Vol. 72, 1964. pp. 584-596.

84. Baldwin R., Robert-Nicoud F. Offshoring: General Equilibrium Effects on Wages, Production and Trade, NBER Working Paper 12991, 2007

85. Baldwin R., Wyplosz C. The Economics of European Integration, McGraw-Hill Education Europe, 2009. - 596 p.

86. Bassanini F., Salvemini M.T. II finanziamento dell'Europa. II bilancio dell'Unione e i beni pubblici europei, Passigli, 2010 210 p.

87. Bellofiore R. La crisi globale, l'Europa, Teuro, la sinistra, Asterios, 2012-152 P

88. Bernanke B.S., Frank R.H. Principi di macroeconomia. McGraw-Hill Italy, 2005-462 p.

89. Bini Smaghi L. II paradosso dell'euro. Luci e ombre dieci anni dopo, Rizzoli, 2008. 204 p.

90. Blundell-Wignal A., Atkinson P. Global SIFIs, derivatives and financial stability. OECD Journal, Volume 1, Issue 1 2011 34 p.

91. Böwer U.,Turrin A. EU accession: A road to fast-track convergence? European Economy. Economic Papers 393 December 2008 27 p.

92. Calvi R. Assessing financial integration: a comparison between Europe and East Asia. European Economy. Economic Papers 432 September 2010 46 p.

93. Cattaneo O., Gereffi G., Staritz C.Global Value Chains in a Postcrisis World: A Development Perspective, World Bank, Washington D.C., 2010 38 p.

94. Chul Park Y., Wyplosz C. Monetary and Financial Integration in East Asia: The Relevance of European Experience. European Economy. Economic Papers 329 September 2008 148 p.

95. Corsetti G. A modern reconsideration of the theory of Optimal Currency Areas. European Economy. Economic Papers 308 March 2008 43 p.

96. Darvas Z. Debt restructuring in the euro area. A necessary but manageable evil. Bruegel, June 2011 23 p.

97. De Grauwe P. Economia dell'unione monetaria, II Mulino, 2011 296 p.

98. De Grauwe P. Economia monetaria internazionale. Teorie e tendenze, II Mulino, 1997-397 p.

99. De Santis R. The Euro area sovereign debt crisis. Safe haven, credit rating agencies and the spread of the fever from Greece, Ireland and Portugal. Working Paper Series No 1419, February 2012 62 p.

100. De Stefani C. Federalismo, regioni e Unione Europea, Italic, 2011 159 p.

101. Devnani S., Flytkjaer R., Muller P. The impact of state guarantees on banks' debt issuing costs, lending and funding policy. Economic Papers 447 January 2012- 179 p.

102. Dorucci E., McKay J. The international monetary system after the financial crisis, ECB Occasional paper No. 123, February 2011

103. ECB Statistic Pocket Book, 2007-2012

104. Edwards S. Interest rate, Contagion and Capital Control. NBER Working Paper № 7801, 2000

105. Eichengreen B. Exorbitant Privilege, Oxford University Press, 2011 324 p.

106. European Central Bank. ECB Annual Report. 1999-2011.

107. European Central Bank. Monthly Bulletin. 1999-2012.

108. Falcone V., Petrosillo M. Storia economica e politica dell'integrazione europea, Rubbettino, 2009 91 p.

109. Farhi E., Gourinchas P.-O., Rey H. Reforming the international monetary system. Centre for Economic Policy Research 2011 78 p.

110. Frankel J., and Rose A. The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criteria. Economic Journal, No 108, 1998.- pp. 1009-1025.

111. Friedman M. Essays in Positive Economics. University of Chicago Press, 1953

112. Gourinchas P-O., Govillot N., Rey H. Exorbitant Privilege and Exorbitant Duty, mimeo, University of California, 2010

113. Greenwald B., Stiglitz J.E. Verso un nuovo paradigma dell'economia monetaria, Vita e Pensiero, 2008 218 p.

114. Grossman G.M., Rossi-Hansberg E. Trading Tasks: a Simple Theory of Offshoring, NBER working paper, 2006, 12721

115. Hedge funds regulation in Europe a comparative survey 2005-2010, Assogestioni Milano - 48 p.115.1shiyama I. The Theory of Optimal Currency Areas: a Survey, IMF Staff Papers, IMF 22, 1975 pp. 344-383

116. Jonung L., Drea E. The euro: It can't happen. It's a bad idea. It won't last. US economists on the EMU, 1989 2002. European Economy. Economic Papers 395 December 2009 - 56 p.

117. Krugman P.R. II ritorno dell'economia della recessione e la crisi del 2008, Garzanti Libri, 2009. 220 p.

118. Larch M., Van Den Noord P., Jonung L. The Stability and Growth Pact: Lessons from the Great Recessio. European Economy. Economic Papers 429 December 2010-54 p,

119. Matei D. The Role of the Euro During and After Economical Crisis. The Annals of "Dunarea de Jos" University of Galati Fascicle 1-2010. Economics and Applied Informatics. Years XVI 8 p.

120. Mezzacapo S. The so-called "Sovereign Wealth Funds": regulatory issues, financial stability and prudential supervision. European Economy. Economic Papers 378 April 2009 106 p.

121. Missio S., Watzka S. Financial Contagion and the European Debt Crisis. CESIFO Working Paper No.3554 August 2011 34 p.

122. Mongelli F.P., European economic and monetary integration and the optimum currency area theory, Economic Papers 302, European Economy, 2008 61 p.

123. Moutot P., Rother P., Stark J., Schuknecht L. The Stability and Growth pact -crisis and reform, Occasional Paper Series No 129, September 2011, ECB, Frankfurt am Main, 2011 29 p.

124. Muellbauer J. Resolving the Eurozone crisis: Time for conditional eurobonds. CEPR Policy Insight 59, October 2011 10 p.

125. Olivi B., Santaniello R. Storia dell'integrazione europea, Il Mulino, 2010 335 P

126. One Market, One Money: An Evaluation of the Potential Benefits and Costs of Forming an Economic and Monetary Union. European Economy. Economic Papers 44 January 1990 46 p.

127. Padoa-Schioppa T., Romano B. La veduta corta. Conversazione con Beda Romano sul grande crollo délia finanza, il Mulino, 2009 146 p.

128. Padoa-Schioppa T. The Euro and its Central Bank. USA, MIT Press, 2004 -264 p.

129. Papademos L.D., Stark J. Enhancing monetary analysis. ECB, 2010 478 p.

130. Papaioannou E., Portes R. Costs and benefits of running an international currency. European Economy. Economic Papers 348 November 2008 95 p.

131. Pedalino A. L'Euro. Dalla teoria delle Aree Valutarie Ottimali alle problematiche attuali e future dell'Unione monetaria europea, Liguori, 2001 -144 p.

132. Perissich R. L'Unione europea: una storia non ufficiale, Longanesi, 2008. -328 p.

133. Pisany-Ferry J. The Euro crisis and the new impossible trinity. Bruegel, January 2012 16 p.

134. Portinaro P.P. II labirinto delle istituzioni nella storia europea, II Mulino, 2007. p.326 p.

135. Ramiccia F. L'ordinamento fiscale europeo. Armonizzazione e concorrenza fiscale, Aracne, 2005 . 246 p.

136. Rapacki R., Prochniak M. The EU Enlargement and Economic Growth In the CEE New Member Countries. European Economy. Economic Papers 367 March 2009 24 p.

137. Report on Economic and Monetary Union in the European Community, Presented April, 17, 1989

138. Report to the Council and the Commission on the realization by stages of economic and monetary union in the Community, 8 октября 1970 г., Люксембург, стр. 26

139. Roubini N. The Shifting Tides of Global Monetary Policy, RGE Central Bank Watch, June 8, 2011-17 p.

140. Roubini N., Growth Differentials in the EMU: Facts and Considerations, July 2007, RGE Publishing 41 p.

141. Salvatore D. Economia monetaria internazionale. Macroeconomia in economie aperte, Etas, 2008 478 p.

142. Santor E., Schembri L. A Brave New International Monetary System, International Economic Analysis Bank of Canada, 21 May 2011 43 p.

143. Scheller K., The European Central Bank: history, role and functions, Second edition, ECB, Frankfurt am Main, 2010 225 p.

144. Schulmeister S. The European Monetary Fund. Austrian Institute of Economic Research, WP October 20, 2011 24 p.

145. Schulz A., Wolff G.B. Sovereign bond market integration: The euro, trading platforms and globalisation. European Economy. Economic Papers 332 June 2008-48 p.

146. Scitovsky T. Economic Theory and Western European Integration. Allen & Unwin, London, 1958

147. Semeraro С. I padri dell'Europa. Alle radici dell'Unione Europea, Libreria Editrice Vaticana, 2010

148. SEPA: from concept to reality, seventh progess report. October 2010. ECB, Frankfurt am Main, 2010

149. Stiglitz J.E. Bancarotta. L'economia globale in caduta libera, Einaudi, 2010. -449 p.

150. Stiglitz J.E. La globalizzazione che funziona, Einaudi, 2007. 336 p.

151. Tamborini R. The new rules of the Stability and Growth Pact. Threats from heterogeneity and interdependence Department of Economics University of Trento, 04/11 48 p.

152. Tremonti G., La paura e la speranza. Europa: la crisi globale che si avvicina e la via per superarla, Mondadori, 2009. 131 p.

153. Veron N. Testimony on the European debt and financial crisis. Bruegel, September 2011 13 p.

154. Vieira C., Vieira I. Assessing the Endogeneity of OCA Conditions in EMU, CEFAGE-UE Working Paper 2011/01 21 p.

155. Wolff G.B. Is recent bank stress really driven by the sovereign crisis? Bruegel, October 2011 -7 p.

156. Wyplosz C. The Eurozone in the Current Crisis. Asian Development Bank Institute Working Paper Series No. 207 March 2010 19 p.

157. Yue V. Sovereign Default and Debt Renegotiation. New York University. November 2009 32 p.

158. Борисов C.M. Российский рубль в международных расчетах: география и статистика // Деньги и кредит, 12/2011, с. 15-23

159. Валовая Т.Д. Проблемы формирования экономического и валютного союза. М : «Златоцвет», 1994, с. 12

160. Зарубежные инвестиции Китая повышают международную роль юаня, Ведомости, 15.06.2011

161. Кондратов Д.И. Финансовая интеграция: мировая практика и перспективы развития СНГ // Экономический журнал ВШЭ. № 1, 2012 стр 105-142.

162. Красавина JI. Н. Тенденции развития международных валютных отношений в условиях глобализации мировой экономики // ДЕНЬГИ И КРЕДИТ №11/2011

163. Криворучко C.B., Реализация проекта SEPA в условиях финансового кризиса // Методический журнал «Расчеты и операционная работа в коммерческом банке» №2/2009.

164. Левин П.К. Проблемы совершенствования долговой политики России в условиях мирового финансового кризиса и в посткризисный период // Валютное регулирование и валютный контроль, 5/2012, с. 60-68

165. Пищик, В. Я. Эволюция режимов валютного курса в современных условиях // Банковское дело. 2011. - № 2. - С. 17-20

166. Пищик, В. Я. Национальные валюты во взаиморасчетах между участниками внешнеэкономической деятельности в регионе СНГ // Финансы. Деньги. Инвестиции. 2010. - № 2. - С. 23-26

167. Предвыборная интеграция, Газета "Коммерсантъ", №217 (4758), 19.11.2011

168. Путин В.В. Новый интеграционный проект для Евразии — будущее, которое рождается сегодня, Известия, 3 октября 2011 г.

169. Путин В.В. Россия и меняющийся мир, Москвоские новости, 27 февраля 2012 г.

170. Хейфец Б.А. Модернизационная ориентация сотрудничества России со странами ЕврАзЭС и новые задачи бизнеса // Евразийская экономическая интеграция, №3 ( 2), август 2011

171. Aiuti alla Grecia, allarme della Merkel "In gioco il futuro di euro e Germania". La Repubblica, 5-5-10

172. Apostoaie M.C., Consideration on the price stability financial stability relationship in the context of financial globalization // Studies and Scientific Researches - Economic Edition, no. 15, 2010, pp.6-13

173. Bini Smaghi L., Piu' cooperazione tra Paesi avanzati diventati troppo vulnerabili, Corriere della Sera, n. 147, del 27.05.2009, p. 13

174. Bocciarelli R., Pronta la lista dei 40 "Sifi", il Sole 24 Ore, 16.10.2011

175. Bruxelles lancia una nuova MIFiD all'insegna délia trasparenza. Il Sole 24 Ore, 20.10.2011

176. Buiter W. Economic, political, and institutional Prerequisites for monetary union among the members of the Gulf Cooperation Council. Open Economies Review 19, 2006, pp. 579-612

177. Bussi M., Bee ferma, ma sul tasso zero e' divisa, Milano Finanza, n. 26 ot 06.02.2009, p. 2

178. Carlini V., Stretta-UE su short selling e CDS, il Sole 24 Ore, 19.10.11

179. Ceretelli A., Eurobond: non piu' solo ostracismo, il Sole 24 Ore, 24.08.2012

180. Cesarano F. The origins of the theory of optimum currency areas. History of Political Economy 38 (4), 2006, pp. 711-731

181. Dooley, M., Folkerts-Landau, D., Garber P. The revived Bretton Woods system, International Journal of Finance and Economics 9, 2004, pp. 307313

182. Draghi M., Globalizzazione e politiche economiche: lezione di una crisi, Torino, 13 aprile 2011, www.bancaitalia.it, p. 4

183. Eine Schuldenbremse ist lächerlich, Manager Magazin 01-2009, p.15-17

184. Euro: Carry Trade Funding Currency?, 25.10.11, WSJ

185. Fleming J.M. On Exchange Rate Unification, The Economic Journal, Vol. 81, 1971,- pp. 467-88.

186. Frankel J., Rose A. The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criteria // The Economic Journal. № 108, 1998 pp. 1009-1025

187. G.Pelosi "Monti: le banche aquistino piu' BTp", II Sole 24 Ore, № 38 del 08.02.2012, p. 8

188. Grossman G.M., Rossi-Hansberg E., Trading Tasks: a Simple Theory of Offshoring, American Economic Review, 2008, pp. 1978-1997

189. Habib M., Joy M. Foreign-currency bonds: currency choice and the role of uncovered and covered interest parity, Applied Financial Economics , Vol. 20(8), 2010,- pp. 601-26.

190. Hauptmeier, S., Sanchez-Fuentes, A.J., Schuknecht, L. Towards expenditure rules and fiscal sanity in the euro area, Journal of Policy Modeling, Vol. 3, Issue 4, July-August, 2011

191. Ingram J.K. "Uncommon Arguments for Common Currencies", in H. Johnson and A.Swoboda, ed., The Economics of Common Currencies, 1973

192. Kenen P. The Optimum Currency Area: An Eclectic View, In Mundell and Swoboda, (eds.), Monetary Problems of the International Economy, Chicago: University of Chicago Press, 1969

193. Krugman, P. (1994); "Competitiveness A Dangerous Obsession"; Foreign Affairs (March/April 1994).

194. Lerner A. Discussion of international monetary policy and the search for economic stability by Ragwar Nurkse. American Economic Review 37, 1947,- pp. 590-594.

195. McKinnoT R. Optimum Currency Areas. American Economic Review, Vol. 52, 1963,- pp. 717-725

196. Mintz N.N. Monetary Union and Economic Integration, The Bulletin, New York University. 04-70, 1970

197. Monaghan A. Greece's 'worst fears' confirmed, says PM George Papandreou.

198. The Daily Telegraph, 26.02.2010

199. Moussanet M. Merkel-Sarkozy: un governo per l'euro e tassa sulle transazioni, II Sole 24 Ore, 17.08.11

200. Mundell R. A. A Reconsideration of the Twentieth Century. American Economic Review, June 2000. pp. 327-340.

201. Mundell R. A. A Theory of Optimum Currency Area. The American Economic Review, Vol. 51, Issue 4, September 1961, pp. 657-665.

202. No end date, no SEPA, ClearIT #09 September 2011, p.8

203. Oggi la firma del trattato Esm, II Sole 24 Ore, 02.02.12

204. Pes B. Deficit zero in Costituzione. II Sole 24 Ore. n. 246, 09 settembre 2011, p. 13

205. Romano B. La BCE apre ai bond privati, II Sole 24 Ore, n. 85 ot 27.03.2009, p.9

206. Saccomani F., L'Unione Europea di Fronte alia crisi globale: le implicazione per le banche, la finanza e la politica economica, www.bancaitalia.it, p. 5

207. Santor D., The single Europe payments area // MNB Bulletin, 09-2008, pp.1119

208. Zapponi G., "La UE si ferma, l'ltalia va Indietro", Milano Finanza, 07 giugno 2012, p. 4